文章核心观点 公司连续第二次获邀加入PCI SSC顾问委员会，其CTO和CIO/ CISO将代表公司提供专业知识，助力塑造支付安全未来，体现公司对支付安全的承诺和专业能力 [1][2][3] 公司动态 - 公司被任命为PCI SSC 2025 - 2027顾问委员会成员，CTO David King和CIO/ CISO Barbara Cousins将代表公司参与 [1] - 这是公司连续第二次获此任命，CTO David King曾参与PCI DSS 1.0初稿起草，将带来技术见解助力安全标准和项目开发 [2] - 公司重视支付安全和合规，获PCI DSS Level 1认证，每年进行SOC II Type II审计，还管理全球监管要求，遵守多项数据保护法 [3] - 公司安全能力是吸引全球客户的关键因素，如北欧旅游运营商Nordic Visitor因安全和成本因素选择公司作为国际支付提供商 [4] 行业相关 - PCI SSC领导全球跨行业努力，通过提供行业驱动、灵活有效的数据安全标准和项目，增强支付安全性，帮助企业防范网络攻击和数据泄露 [6] 公司介绍 - 公司是全球支付赋能和软件公司，结合专有全球支付网络、下一代支付平台和特定行业软件，为客户及其客户处理重要复杂支付 [7] - 公司利用特定行业软件和支付技术，嵌入客户现有应收账款工作流程，还与NetSuite等领先ERP系统集成 [8] - 公司为全球超4600家客户提供超140种货币的多样化支付方式，业务覆盖超240个国家和地区，总部位于美国波士顿 [9]

文章核心观点 Flywire被纳入Virtuoso的豪华旅行合作伙伴专属组合，将获得新的销售和营销机会，为行业提供安全便捷的支付体验[1] 公司动态 - Flywire被纳入Virtuoso的豪华旅行合作伙伴专属组合，该组合包含100个国家的2300家首选供应商 [1] - 加入Virtuoso为Flywire带来新的销售和营销机会，可接触其豪华旅行顾问和客户 [1] - Flywire与Virtuoso成员机构的服务理念互补，将为其顾问和客户提供便捷、安全和简化的支付体验 [2] 公司优势 - Flywire在支付和软件领域表现出色，提供安全的全球解决方案，提高运营效率 [3] - 公司拥有强大的全球支付网络，支持超140种货币和多种支付方式，消除外汇相关的困惑和意外费用 [3] - 为供应商提供透明定价、实时支付跟踪、全天候多语言支持以及高端软件集成，减少后台工作 [3] - 简化豪华旅游生态系统中买卖双方的佣金支付体验 [3] 公司概况 - Flywire是全球支付赋能和软件公司，结合专有全球支付网络、下一代支付平台和特定行业软件，处理重要复杂支付 [4] - 利用特定行业软件和支付技术，嵌入教育、医疗、旅游等垂直市场及关键B2B行业的现有应收账款工作流程 [5] - 支持超4600家客户在超240个国家和地区使用多种支付方式进行超140种货币的交易 [7] 行业情况 - Virtuoso是全球领先的豪华和体验式旅游代理网络，由58个国家超1200个旅行社和超20000名旅游顾问组成 [8] - 该网络与2300家全球顶级酒店、度假村等建立合作关系，为高端客户提供专属便利、稀有体验和特权访问 [8] - Virtuoso年销售额达350亿美元，是豪华旅游行业的重要参与者 [1][8]

文章核心观点 Flywire公司的学生财务软件助力美国高校提升招生和加速现金流，通过持续创新解决支付难题，并加强合作以增强客户能力，融入更广泛教育生态系统 [1][3][4] 分组1：学生财务软件成效 - 超100所美国高校使用Flywire的学生财务软件，收回超3.2亿美元逾期学费，使超16.1万名高危学生继续就读 [1] - Flywire的收款管理服务投资回报率高，如普渡大学使用后数月内拯救超300名学生免于被催缴，收回超100万美元原本会核销的收入 [2] 分组2：支付创新成果 - 美国客户开始采用Flywire的第三方发票解决方案和529支付解决方案，自529解决方案推出以来，已为美国高校数字化处理超20亿美元学费支付，消除超50.2万张支票的手动处理，超750所美国高校签约该解决方案 [3] 分组3：合作与集成情况 - Flywire与众多领先技术提供商集成，包括大型ERP、招生和入学服务提供商及其他软件系统，帮助高校提高运营效率 [4] - Flywire与GradGuard合作提供学费保险，与BlackBaud合作提供简化支付体验 [5] 分组4：公司其他业务亮点 - 公司支持超4600家客户在超240个国家和地区使用超140种货币的多样化支付方式 [9] - 实现印度大型银行和贷款提供商资助和管理的学生贷款数字化交付 [11] - 加强超2万名关键招生顾问的国际招生网络，帮助高校多样化招生并简化国际学生入学流程 [11]

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年，公司分别实现收入4.921亿美元和4.031亿美元，净利润分别为290万美元和净亏损860万美元[174] - 2025年和2024年第一季度，公司分别实现收入1.335亿美元和1.141亿美元，净亏损分别为420万美元和620万美元[176] - 2025年第一季度营收1.335亿美元，较2024年同期的1.141亿美元增长1940万美元，增幅17.0%[222][223] - 2025年第一季度交易支付量达64亿美元，较2024年同期的50亿美元增长约28%[223] - 2025年第一季度支付处理服务成本5060万美元，较2024年同期的4170万美元增长890万美元，增幅21.3%[222][225] - 2025年第一季度技术与开发费用1690万美元，较2024年同期的1670万美元增长20万美元，增幅1.2%[222][226] - 2025年第一季度销售与营销费用3660万美元，较2024年同期的3010万美元增长650万美元，增幅21.6%[222][227] - 2025年第一季度一般及行政费用3310万美元，较2024年同期的3160万美元增长150万美元，增幅4.7%[222][229] - 2025年第一季度利息费用70万美元，较2024年同期的10万美元增长60万美元，增幅600.0%[222][231] - 2025年第一季度利息收入290万美元，较2024年同期的590万美元减少300万美元，降幅50.8%[222][232] - 2025年第一季度外汇重估收益360万美元，较2024年同期的 - 440万美元增加800万美元，增幅181.8%[222][233] - 2025年第一季度所得税收益90万美元，较2024年同期的160万美元增加250万美元，增幅156.3%[222][236] - 2025年第一季度总支付量约84亿美元，2024年同期约70亿美元[239][240] - 2025年第一季度收入13.35亿美元，2024年同期11.41亿美元[239][246] - 2025年第一季度毛利润8.05亿美元，毛利率60.3%；2024年同期毛利润7.04亿美元，毛利率61.7%[239][246] - 2025年第一季度调整后毛利润8.25亿美元，调整后毛利率64.1%；2024年同期调整后毛利润7.19亿美元，调整后毛利率65.2%[239][246] - 2025年第一季度净亏损4200万美元，2024年同期净亏损6200万美元[239][247] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.16亿美元，2024年同期为1.32亿美元[239][247] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为16.2%，2024年同期为11.6%[247] - 2025年第一季度交易收入和平台及其他收入分别占收入的81.3%和18.7%；2024年同期分别占83.4%和16.6%[239] - 2025年第一季度交易收入和平台及其他收入分别占扣除辅助服务后总收入的84.0%和16.0%；2024年同期分别占86.1%和13.9%[239] - 2025年第一季度外汇中性扣除辅助服务后收入为13.07亿美元，较2024年同期的11.00亿美元增长19%[246] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为7890万美元，2024年同期为3810万美元；投资活动净现金使用量为2.379亿美元，2024年同期为150万美元；融资活动净现金提供量为1160万美元，2024年同期为220万美元[256] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量增加4080万美元，主要因经营资产和负债净减少，以及经营现金流受净收入、非现金费用和成本费用影响[260] - 2025年第一季度投资活动现金使用2.379亿美元，主要用于以3.198亿美元现金收购Sertifi及1530万美元长短投资，被9870万美元投资收益抵消[261] - 2025年第一季度融资活动现金提供1160万美元，源于2024年信贷安排提取1.25亿美元，被偿还6500万美元和4930万美元股票回购抵消[263] 各条业务线表现 - 2024年全年、2025年和2024年第一季度，公司促成的总支付交易量分别约为297亿美元、84亿美元和70亿美元，2025年第一季度较2024年第一季度增长约20%[174][175] - 2025年和2024年第一季度，交易支付量分别为64.26亿美元和49.996亿美元，增长29%；平台及其他收入支付量分别为19.45亿美元和19.533亿美元，下降0%；总支付量分别为83.71亿美元和69.529亿美元，增长20%[190] - 2025年2月，公司以3.3亿美元现金收购Sertifi，最高1000万美元的或有对价，Sertifi在2025年第一季度贡献平台收入300万美元和交易收入170万美元[182] - 2024年8月，公司以约5230万美元收购Invoiced，Invoiced在2025年第一季度贡献平台收入90万美元[183] 各地区表现 - 加拿大政府国际学生签证政策调整，自实施以来国际学生数量减少约40%，2025 - 2026年新的学习许可将从2024年的48.5万减少10%至43.7万[199] - 澳大利亚政府提高国际学生签证申请门槛，包括最低储蓄额、英语水平要求、签证费提高125%等，2025年国际学生名额上限为27万[200] - 2025年第一季度美国市场增长放缓，政策变化或影响近期国际学生赴美学习人数及公司营收增长[201] 管理层讨论和指引 - 公司营收存在季节性波动，历史上第三季度营收最高[196] - 2024年公司实现GAAP基础上的盈利，未来成本和费用预计增加，公司实施重组计划以提高运营效率和降低成本[206] - 公司预计支付处理服务成本、技术和开发费用、销售和营销费用、一般和行政费用的绝对金额将增加，但占总收入的百分比可能会波动[209][211][213][214] - 公司于2025年2月宣布重组计划，旨在提高运营效率、降低运营成本并调整员工结构[215] - 公司有美国联邦和州净运营亏损（NOL）结转，预计在实现未来应税收入前维持递延税资产估值备抵[220][221] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司服务全球超4600家客户，其中教育领域超3100家机构，医疗保健领域超100家医疗系统，旅行和B2B领域约1300家客户[173] - 截至2025年3月31日，公司全职员工约1180人，较2024年3月31日的约1235人减少4.5%[179] - 2023年8月9日，公司与高盛签订承销协议，出售800万股有表决权的普通股，承销商部分行使期权额外购买50万股，公司获得净收益2.601亿美元[180][181] - 2025年2月，公司宣布重组计划，第一季度产生重组及相关费用730万美元，预计总费用700 - 900万美元，二季度末基本完成[184] - 2024年8月6日公司宣布最高1.5亿美元股票回购计划，2025年第一季度回购3562643股，花费4840万美元，截至2025年3月31日，约5700万美元额度可用于未来回购[251] - 2024年2月23日公司签订2024年循环信贷安排，总额1.25亿美元，2025年第一季度为收购Sertifi提取1.25亿美元，偿还6500万美元，截至2025年3月31日，未偿还余额为6000万美元[252] - 2023年8月14日和9月12日后续公开发行，扣除承销折扣、佣金和其他发行成本后，净收益2.601亿美元[253] - 利率立即变动10%对公司财务状况、经营成果和现金流无重大影响；公司通过内部货币对冲算法和非交割远期外汇合约减轻外汇汇率波动影响[270][274] - 因美元兑包括英镑在内的几种货币走弱，外汇影响使公司按固定汇率计算的报告收入较上年减少约200万美元[275] - 公司除英国和澳大利亚子公司外，报告货币和子公司功能货币为美元，英澳子公司功能货币为当地货币[276] - 外汇汇率潜在变动10%，将使公司在2025年3月31日和2024年12月31日的税前损益分别受到约2100万美元和2470万美元的影响[276] - 截至2025年3月31日的三个月，通胀对公司现金流和经营业绩无重大影响[277]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收（扣除辅助服务）为1.287亿美元，同比增长16.8%，按固定汇率计算增长18.6%；剔除Certify后营收为1.24亿美元，同比增长12.6%，按固定汇率计算增长14.4%，主要因旅游和澳大利亚教育业务表现出色 [40] - Certify自2月底收购后贡献470万美元，比300 - 400万美元的预期中值高出约100万美元；加拿大高等教育营收受宏观逆风影响，使本季度增长减少3个百分点 [41] - 交易收入同比增长14%，约2个百分点归因于Certify，由交易相关支付量增长28%推动；平台及其他收入同比增长35%，主要因平台费用、Certify和Invoice贡献及医疗业务改善 [42] - 调整后毛利润增至8250万美元，同比增长14.6%；调整后毛利率为64%，较2024年Q1下降约110个基点；剔除Certify后，调整后毛利润增长10%至7900万美元，利润率因旅游业务增长和外汇结算损失下降约150个基点 [43] - 调整后EBITDA高于指引中值，本季度增至2160万加元；剔除Certify后，调整后EBITDA利润率同比上升近480个基点，调整后EBITDA为2060万美元，较2024年Q1的1320万美元增长56% [43][44] - Q1 GAAP净亏损420万美元，同比改善约200万美元；重组成本730万美元和250万美元的收购相关费用影响本季度净收入，但预计全年GAAP净收入略为正（剔除Certify） [45] - 2025年第一季度回购360万股Flywire股票，花费约4900万美元，当前回购计划剩余5700万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 教育业务 - 新兴趋势是国际教育向德国、法国、日本和新加坡等非传统市场扩展，Flywire通过战略投资和本地支付能力抓住机会，传统四大市场（美国、英国、加拿大和澳大利亚）约占全球国际学生的40%，另外约40%流向Flywire的另外20个可寻址市场 [22] - 英国教育业务势头强劲，Q1有4家新SFS客户签约并将于Q2推出，旗舰会议吸引新客户，成功拿下格林威治大学，还向牛津和剑桥等名校拓展业务 [25][26] - 美国教育业务Q1在全套件SFS交易签约ARR方面取得最成功季度，获得5笔新交易及其他相关解决方案交易，国内SFS产品在现有跨境教育客户中的附加率仅约10%，有较大拓展机会 [30] - 澳大利亚和加拿大因选举存在政策不确定性，加拿大尼亚加拉大学采用StudyLink是产品重要扩展；澳大利亚市场表现比预期更有韧性，新增查尔斯·斯图尔特大学和联邦大学等客户 [31][32] 旅游业务 - Q1有新客户加入，如挪威Haman集团、马尔代夫Ozem Reserve等，还与21家豪华和精品住宿提供商建立合作；Certify收购带来变革，有望通过提升支付追加销售和利用Flywire支付基础设施释放数十亿美元增量业务 [34] - 基于过去12个月的运行率，Flywire旅游业务规模超1亿美元，目前未受宏观逆风显著影响，营销和销售效率高，客户留存率好 [36] B2B业务 - 凭借Invoice to Cash和嵌入式支付解决方案，实现支付量货币化、交叉销售和客户采用增加，赢得Sojourn等客户，解决客户痛点，如缺乏客户门户、支付对账问题和客户流失等 [37] 医疗业务 - 赢得关键交易，与主要EHR系统实现强大集成，独特的综合解决方案使2025年业务管道显著扩大，新交易和演示请求增加，有望进入强劲增长期 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国教育市场因中美紧张关系和签证趋势可能影响需求，预计美国营收增长为低个位数，F1签证数量略低于去年；澳大利亚和加拿大教育市场预计同比下降20%以上；医疗市场预计高个位数增长；其他业务平均增长高于指引中点 [47][48][51] - 旅游业务虽表现出色，但考虑宏观因素，未将Q1的超额表现延续至全年；Certify全年营收预计在3500 - 4000万美元之间；预计全年外汇对营收影响约为 - 1% [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可控因素，推动创新，为客户提供价值，执行战略举措，利用宏观逆风增强自身实力，实现未来增长 [5] - 进行运营和投资组合审查，精简结构，优化投资和资本分配，加速支付战略和技术对齐，利用数据分析和AI推动创新，如推出增强型定期支付功能和改善美国支付成本与速度 [11][12] - 推进数字化转型，投资数据架构，利用结构化数据生成实时洞察和AI用例，优化系统和工具，自动化流程，提高客户体验和内部效率 [14][16] - 凭借垂直定制软件、专有全球支付网络和综合支付平台的独特组合，在市场中脱颖而出，为核心行业提供一站式解决方案，与标准支付处理器和横向竞争对手形成差异化 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司对自身表现感到自豪，对未来充满信心，客户对公司解决方案需求巨大，业务具有韧性，核心垂直领域长期需求持续存在 [5][6] - 国际教育市场虽面临签证和宏观经济压力，但潜在需求强劲，Flywire通过全球布局、平台优势和拓展代理及银行网络，捕捉市场变化，实现增长 [21] - 公司将根据数据调整战略，应对美国教育市场不确定性，预计美国营收增长为低个位数，同时积极投资自动化和产品开发，以实现规模和生产力提升，推动毛利增长、扩大利润率和产生强劲现金流 [46][48] 其他重要信息 - 公司在Q1签署200家新客户，客户流失率低，反映与客户建立了强大合作关系 [6][7] - 公司继续推进股票回购计划，第一季度回购360万股，花费约4900万美元，当前回购计划剩余5700万美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2固定汇率营收增长放缓及下半年加速的驱动因素 - 从Q1到Q2和Q3存在业绩对比因素，Q2还有复活节假期影响；加拿大业务在Q1对增长有3个百分点影响，Q2影响更大，下半年因首年支付动态有望回升；Q4业绩对比更轻松，且医疗业务大客户和其他客户在下半年逐步放量，支撑下半年约12%的增长预期（剔除Certify） [57][59][60] 问题2: 国际学生需求对学校销售周期的影响 - 公司客户获取数据良好，未看到需求下降；客户希望借助公司软件和解决方案实现数字化、提升绩效，且国际学生及其家庭留学计划往往是长期规划，美国仍是国际学生首选市场，公司将帮助客户改进和自动化过时技术系统 [62][63][65] 问题3: 英国市场的增长情况 - 英国现已成为公司教育业务最大市场，虽未单独披露数据，但过去业务增长显著，如Kimiya部分业务曾接近60%增长；目前新产品推动增长，国内业务也在发展，SFS产品前景光明 [72][73][74] 问题4: 本季度业绩超预期的驱动因素及对增长更有信心的领域 - 旅游业务是最大驱动因素，Certify和现有旅游业务均增长强劲；澳大利亚市场表现好于预期，影响从预计下降30%收窄至下降20%以上；美国高等教育业务持续引入更多软件，从现有企业手中夺取业务 [79][80][81] 问题5: 医疗业务是否好转 - 公司对医疗业务发展感到兴奋，独特能力得到市场关注，除关键交易外，客户对更多功能表现出兴趣，业务管道、演示和活动均有增长，业务已出现积极转变 [83] 问题6: 非传统教育市场的可寻址性及拓展机会 - 提到的20个市场是公司已覆盖市场，有机会进一步渗透和获取更多市场份额；剩余约20%市场也是潜在增长机会，但目前重点关注这20个主要市场 [87][88] 问题7: 旅游业务实施积压情况及转化时间 - 旅游业务部署速度快，Flywire和Certify相关业务平均实施周期以数周甚至更短时间衡量，转化迅速 [90][91] 问题8: 教育业务竞争格局变化 - 公司在教育业务一直凭借产品性能、结果和团队竞争力开展竞争，未受当前地缘政治环境明显影响；全球客户布局广泛，美国市场与其他市场竞争格局不同，可通过引入不同地区产品实现增收，持续从现有企业手中夺取业务 [95][96][97] 问题9: 运营和业务投资组合审查进展及对利润率的影响 - 审查涵盖公司各方面，包括部门结构调整、成本控制、产品定价优化等；Q1运营费用占营收比例下降，尤其是G&A费用，未来将继续通过相关举措推动运营杠杆提升，确保实现利润率承诺和自由现金流目标 [99][100][101] 问题10: 教育和旅游业务的净留存率（NRR）机会 - 旅游业务虽有类似“落地并拓展”特征，但市场增长动态不同，其增长主要来自新签约、客户爬坡，随着Certify协同效应发挥，增长空间更大；公司有增加软件产品的成功经验，未来有望通过此方式驱动增长 [105][106][107] 问题11: 公司长期NRR预期 - 去年加拿大市场使NRR承压10个百分点，今年澳大利亚和加拿大市场预计使增长率承压约4个百分点；若市场环境正常化，公司增长将更快；随着医疗业务复苏、旅游业务增长和新产品推出，NRR有望提升 [109][110][111] 问题12: 下半年EBITDA扩张节奏及投资考虑 - 上半年EBITDA扩张较多受重组和成本因素影响，下半年因Certify投资和数据依赖因素，扩张速度放缓；公司会根据宏观情况调整，确保实现利润率承诺，同时在有未来潜力和客户需求大的领域进行投资 [116][117] 问题13: 旅游业务客户关系中毛利润的变化 - 旅游业务第一年因处于新冠疫情期间，数据表现不佳，后续随着业务发展和Certify加入，整体毛利率和盈利能力有望提升 [119]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收（扣除辅助服务）为1.287亿美元，同比增长16.8%，按固定汇率计算增长18.6%；剔除Certify后营收为1.24亿美元，同比增长12.6%，按固定汇率计算增长14.4%，超指引上限，主要因旅游和澳大利亚教育业务表现出色 [37][38] - 交易收入同比增长14%，约2个百分点归因于Certify，得益于交易相关支付量增长28%；平台及其他收入同比增长35%，主要受平台费用驱动，Certify贡献约300万美元，Invoice贡献约150万美元，医疗业务也有改善 [38][40] - 调整后毛利润增至8250万美元，同比增长14.6%，调整后毛利率为64%，较去年同期下降约110个基点；剔除Certify后，调整后毛利润增长10%至7900万美元，利润率因旅游业务增长和结算外汇损失下降约150个基点 [41] - 调整后EBITDA超指引中点，达2160万加元，剔除Certify后，调整后EBITDA利润率同比上升近480个基点，调整后EBITDA为2060万美元，同比增长56%，得益于毛利润增长和费用管理 [41][42] - 第一季度GAAP净亏损420万美元，同比改善约200万美元，重组成本730万美元和250万美元的收购相关费用影响了净利润，但预计全年GAAP净利润略为正 [43] - 第一季度回购360万股股票，花费约4900万美元，当前回购计划剩余5700万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 教育业务 - 英国教育业务增长强劲，有4家新的SFS客户签约并将于第二季度推出，旗舰会议吸引新客户，成功拿下格林威治大学，还向现有客户追加销售应付账款和退款功能 [22][23][24] - 美国教育业务第一季度全套件SFS交易签约ARR创历史新高，获得5笔新交易及其他解决方案交易，国内SFS产品有较大拓展机会，现有跨境教育客户中预计仅10%采用 [26][27] - 澳大利亚和加拿大市场因选举存在政策不确定性，加拿大尼亚加拉瀑布大学采用StudyLink是产品拓展亮点，澳大利亚市场年初表现比预期更有韧性 [28][29] 旅游业务 - 第一季度新增多家客户，包括挪威的Haman Group、马尔代夫的Ozem Reserve等，21家豪华和精品住宿提供商加入，Certify收购带来新机遇，预计可释放数十亿美元增量业务 [31] - 基于过去十二个月的运行率，旅游业务规模超1亿美元，整合进展顺利，虽旅游行业对宏观经济敏感，但目前未受明显影响 [33] B2B业务 - 凭借Invoice to Cash和嵌入式支付解决方案，实现支付量货币化、交叉销售和客户采用增加，拿下Sojourn等客户，解决客户痛点 [34] 医疗业务 - 赢得关键交易，与主要EHR系统集成，独特的综合解决方案扩大了2025年的业务管道，增加新客户和演示请求 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际教育市场新兴趋势是向德国、法国、日本和新加坡等非传统市场扩张，传统四大市场（美国、英国、加拿大和澳大利亚）约占全球国际学生的40%，另外近40%前往公司可拓展的20个市场 [20] - 美国教育市场因签证和移民政策存在预测复杂性，公司积极应对，预计美国收入增长为个位数低段，F1签证数量略低于去年 [25][46] - 澳大利亚和加拿大因选举存在政策不确定性，预计澳大利亚和加拿大教育收入同比下降20%以上 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可控因素，推动创新，为客户提供价值，执行战略举措，利用宏观挑战增强自身实力，满足客户对ROI提升和供应商整合的需求，保持低客户流失率 [4][5][6] - 进行运营和业务组合审查，精简结构，优化投资和资本配置，加速支付战略和技术对齐，利用数据分析和AI推动创新，已推出增强的循环支付功能，改善美国支付成本和速度 [10][11] - 推进数字化转型，投资数据架构，利用结构化数据，实现实时洞察和预测能力，优化系统和工具，自动化流程，提高客户体验 [13][14] - 教育业务利用全球布局、平台优势和代理网络，在不同市场拓展业务，应对政策变化和市场不确定性；旅游业务复制教育业务成功经验，通过收购Certify扩大规模和能力；B2B业务凭借解决方案解决客户痛点；医疗业务以综合解决方案赢得市场 [19][30][34][35] - 公司在教育领域凭借产品性能、全球客户足迹和软件资产竞争，不同市场竞争格局不同，通过引入不同市场产品促进收入增长，持续从现有竞争对手处获取业务 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认宏观环境具有挑战性，但对公司表现感到自豪，对未来充满信心，认为公司业务具有韧性，核心垂直领域有长期需求，如国际教育受全球人才竞争和国际教育吸引力驱动 [4][5][7] - 公司将继续追求运营杠杆，非GAAP运营费用增长慢于毛利润，计划将重组节省的部分成本重新投入业务，有信心在不同宏观情景下管理利润率承诺 [42][52] - 尽管指导未考虑全球衰退，但公司准备调整投资和招聘，保持财务灵活性，推动强劲现金流 [54] 其他重要信息 - 公司第一季度签署200家新客户，业务管道强劲 [5] - 公司预计2025年全年基于固定汇率的营收（扣除辅助服务）增长在10% - 14%（剔除Certify），含Certify为17% - 23%，预计全年外汇对营收影响约为 - 1% [48][49][51] - 公司维持全年EBITDA指导，计划全年推动运营效率提升，核心利润率扩张指导不变，含Certify全年指导意味着利润率扩张100 - 300个基点 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度固定汇率营收增长（剔除Certify）为9%，全年指导中点意味着下半年加速至12%，想了解增长放缓和重新加速的驱动因素 - 从第一季度到第二季度和第三季度存在业绩对比问题，第二季度有复活节假期影响；加拿大市场第一季度影响约3个百分点，第二季度影响更大，下半年有望恢复；第四季度业绩对比更轻松，医疗业务大客户和其他客户在下半年加速增长 [55][56][57] 问题2：想了解英国业务的大致增长范围及对营收增长的贡献 - 英国是公司教育领域最大市场，过去增长强劲，现有新产品推动增长，如SFS产品，未来前景光明 [66][68][70] 问题3：本季度业绩超预期的来源及对增长更有信心的领域 - 旅游是最大驱动因素，Certify和现有旅游业务均增长强劲；澳大利亚表现比预期好，影响从下降30%降至20%以上；美国高等教育持续增加软件投入，从现有竞争对手处获取业务 [73][75][77] 问题4：20个可拓展市场中公司目前可触及的比例及未来6 - 9个月的计划 - 20个市场是公司已触及的市场，有机会进一步渗透，随着市场受欢迎程度增加，可获取更多份额，剩余市场也是潜在增长机会 [82][83][84] 问题5：旅游业务实施积压情况及转化时间 - 旅游业务部署速度快，平均周期以周计算，转化迅速 [86][87][88] 问题6：教育领域竞争格局是否因地缘政治环境变化，竞争对手是否更激进定价 - 公司在教育领域一直凭借产品性能、结果和人员竞争，全球客户足迹和软件资产优势明显，不同市场竞争格局不同，通过引入不同市场产品促进收入增长，持续从现有竞争对手处获取业务 [91][92][93] 问题7：运营和业务组合审查进展及对利润率的影响 - 审查涵盖公司各方面，包括部门结构、成本控制、产品定价等，第一季度运营费用占营收比例显著下降，未来有信心通过各种手段实现利润率承诺和自由现金流目标 [95][97][98] 问题8：教育和旅游业务的净留存率（NRR）机会及公司长期NRR预期 - 旅游业务虽有类似拓展模式，但市场增长动态不同，增长主要来自新签约和客户拓展，未来有望通过增加软件产品驱动增长；公司历史NRR超120%，去年为114%，加拿大和澳大利亚市场对NRR有压力，若市场环境正常化，公司增长将更快 [101][106][107] 问题9：下半年EBITDA扩张节奏及原因 - 上半年扩张较多部分是由于重组和成本时间安排，Certify投资和业务组合因素在下半年体现，公司将部分节省资金重新分配到有助于增长的领域，下半年扩张略低，但会根据宏观情况调整，历史上有能力管理利润率 [111][113][114] 问题10：旅游业务每位客户毛利润在客户关系期间的变化情况 - 旅游业务第一年受COVID影响，之后增长显著，Certify加入改善了旅游业务的整体毛利率 [115][116]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度收入同比增长17.0%，达1.335亿美元，2024年同期为1.141亿美元，Sertifi对收入的积极影响为470万美元，同比增长4.1%[1][4] - 2025年第一季度毛利润增至8050万美元，毛利率为60.3%，2024年同期毛利润为7040万美元，毛利率为61.7%[4] - 2025年第一季度净亏损420万美元，2024年同期净亏损620万美元[4] - 2025年第一季度总支付量同比增长20.4%，达84亿美元，2024年同期为70亿美元，排除Sertifi后，总支付量同比增长19.1%，达83亿美元[5] - 2025年第一季度扣除辅助服务后的收入同比增长16.8%，达1.287亿美元，2024年同期为1.102亿美元，按固定汇率计算，扣除辅助服务后的收入同比增长18.6%[5] - 2025年第一季度调整后毛利润增至8250万美元，同比增长14.6%，2024年同期为7190万美元，调整后毛利率为64.1%，2024年同期为65.2%[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA增至2160万美元，2024年同期为1320万美元，调整后EBITDA利润率同比增加476个基点，达16.8%，排除Sertifi后，调整后EBITDA为2060万美元[5] - 2025年第一季度营收1.33452亿美元，2024年同期为1.14103亿美元[24] - 2025年第一季度净亏损416万美元，2024年同期为621.7万美元[24] - 2025年3月31日结束的三个月，公司收入为1.335亿美元，2024年同期为1.141亿美元，同比增长17%[1] - 2025年3月31日结束的三个月，公司收入减去辅助服务后为1.287亿美元，2024年同期为1.102亿美元，同比增长17%[1] - 2025年3月31日结束的三个月，公司外汇中性收入减去辅助服务后为1.307亿美元，2024年同期为1.102亿美元，同比增长19%[1] - 2025年3月31日结束的三个月，公司Sertifi收入为 - 0.047亿美元，2024年同期为0亿美元[1] - 2025年3月31日止三个月净亏损420万美元，2024年同期为620万美元[33][34] - 2025年3月31日止三个月EBITDA为亏损140万美元，2024年同期为亏损590万美元[33][34] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA为2160万美元，2024年同期为1320万美元[33][34] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA（不含Sertifi）为2060万美元，2024年无相关数据[33][34] - 2025年3月31日止三个月营收为1.335亿美元，2024年同期为1.141亿美元[34] - 2025年净利润率为 -3.1%，2024年为 -5.4%[34] - 2025年EBITDA利润率为 -1.0%，2024年为 -5.2%[34] - 2025年调整后EBITDA利润率为16.2%，2024年为11.6%[34] - 2025年调整后EBITDA利润率（不含Sertifi）为15.4%，2024年为0.0%[34] - 2025年使用扣除附属服务后营收计算的调整后EBITDA利润率为16.8%，2024年为12.0%[34] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度调整后收入成本4620万美元，2024年同期为3830万美元[30] - 2025年3月31日结束的三个月，GAAP技术和开发费用为1.69亿美元，2024年同期为1.67亿美元，同比增长1%[2] - 2025年3月31日结束的三个月，非GAAP技术和开发费用为1.21亿美元，2024年同期为1.22亿美元，同比下降1%[2] - 2025年3月31日结束的三个月，GAAP销售和营销费用为3.66亿美元，2024年同期为3.01亿美元，同比增长22%[2] - 2025年3月31日结束的三个月，非GAAP销售和营销费用为2.93亿美元，2024年同期为2.41亿美元，同比增长22%[2] - 2025年3月31日结束的三个月，GAAP一般和行政费用为3.31亿美元，2024年同期为3.16亿美元，同比增长5%[2] - 2025年3月31日结束的三个月，非GAAP一般和行政费用为2.12亿美元，2024年同期为2.30亿美元，同比下降8%[2] 各条业务线表现 - 公司各业务板块签约超200家新客户[5] 管理层讨论和指引 - 2025财年，固定汇率下扣除辅助服务后的收入增长预期为17 - 23%，排除Sertifi后为10 - 14%，Sertifi收入贡献预期为3500 - 4000万美元，调整后EBITDA利润率增长预期为100 - 300个基点[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司回购360万股普通股，花费约4900万美元（含佣金），截至2025年第一季度末，股票回购计划剩余约5700万美元[5] - 截至2025年3月31日总资产10.60348亿美元，截至2024年12月31日为11.22446亿美元[26] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量7889万美元，2024年同期为3809.3万美元[28] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量2.37872亿美元，2024年同期为151.4万美元[28] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量1163.9万美元，2024年同期为224.9万美元[28]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1.335亿美元，较2024年同期增长16.5%[111] - 调整后EBITDA为2160万美元，较2024年同期增长63.6%[111] - 2025年第一季度净损失为420万美元，较2024年的620万美元减少32.3%[111] - 调整后EBITDA利润率为16.2%，较2024年的11.6%提高4.6个百分点[111] 用户数据 - Sertifi的收入为470万美元，超出预期约100万美元[20] - Sertifi客户位置数量达到约21,000，较2023年增长15%[68] - Sertifi的业务目前90%集中在美国，预计通过加速销售努力可实现超过1亿美元的收入机会[65] - Sertifi现有超过20,000个酒店位置，其中包括2,000多个独立和精品酒店[66] 市场展望 - 2025财年，Flywire预计收入增长为10-14%[92] - 2025年第二季度，Sertifi预计贡献收入在1000万至1200万美元之间[88] - 通过交叉销售Flywire，预计为已识别的酒店带来超过5000万美元的收入机会[66] 财务数据 - 总支付量达到84亿美元，同比增长20.4%[15] - 除附加服务外的收入为1.287亿美元，同比增长16.8%[15] - 调整后的毛利为8250万美元，调整后的EBITDA为2160万美元，调整后的EBITDA利润率为16.8%[15] - 外汇中性收入增长率为14.4%，超出指导值12.5%[17] - Sertifi的调整后EBITDA贡献为-100万美元，剔除Sertifi后的调整后EBITDA为2060万美元[110] 成本与费用 - GAAP销售和营销费用为36.6百万美元，较2024年的30.1百万美元增长21.6%[112] - 非GAAP销售和营销费用为29.3百万美元，较2024年的24.1百万美元增长21.6%[112] - GAAP一般和行政费用为33.1百万美元，较2024年的31.6百万美元增长4.7%[112] - 非GAAP一般和行政费用为21.2百万美元，较2024年的23.0百万美元下降7.8%[112] 其他信息 - Flywire的总可寻址市场（TAM）基于第三方研究和内部估算[5] - 现金减少主要由于320百万美元的Sertifi收购[101]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现良好 营收和总支付量增长 新客户签约多 调整后EBITDA利润率提升 虽有净亏损但亏损幅度收窄 公司重申2025财年指引 并对二季度和全年业绩有预期 [1][3][4] 分组1：公司概况 - 公司是全球支付赋能和软件公司 结合专有全球支付网络、下一代支付平台和特定行业软件 为客户及其客户提供重要且复杂的支付服务 支持超4600家客户在250个国家和地区使用140多种货币进行多样化支付 [17][19] 分组2：第一季度财务亮点 GAAP结果 - 2025年第一季度营收1.335亿美元 同比增长17% 2024年同期为1.141亿美元 Sertifi对2025年第一季度营收产生470万美元的积极影响 同比增长4.1% [4] - 2025年第一季度毛利润8050万美元 毛利率60.3% 2024年同期毛利润7040万美元 毛利率61.7% [4] - 2025年第一季度净亏损420万美元 2024年同期净亏损620万美元 [4] 关键业务绩效亮点 - 各业务领域签约超200家新客户 [4] - 拓展快速增长的旅游业务领域 新增关键客户 并在领先酒店品牌和跨国酒店管理公司推广Sertifi解决方案 [4] - 任命首席支付官以加速产品和支付创新 [4] - 扩大在印度的业务版图 与印度第二大非银行金融公司和印度最大的公共部门银行合作 利用教育贷款支付量获利 [4] - 加强与高等教育行业领先ERP的软件集成 [4] - 2024年通过平台向美国高校直接交付超20亿美元的529学费支付 惠及超750家美国机构 [4] 关键运营指标和非GAAP结果 - 2025年第一季度总支付量84亿美元 同比增长20.4% 2024年同期为70亿美元 剔除Sertifi后 总支付量83亿美元 同比增长19.1% [4] - 2025年第一季度扣除辅助服务后的营收1.287亿美元 同比增长16.8% 2024年同期为1.102亿美元 按固定汇率计算 扣除辅助服务后的营收同比增长18.6% 剔除Sertifi后 扣除辅助服务后的营收同比增长12.6%至1.24亿美元 按固定汇率计算同比增长14.4% [4] - 调整后毛利润增至8250万美元 同比增长14.6% 2024年第一季度为7190万美元 2025年第一季度调整后毛利率为64.1% 2024年同期为65.2% [10] - 2025年第一季度调整后EBITDA增至2160万美元 调整后EBITDA利润率同比增长476个基点至16.8% 剔除Sertifi后 调整后EBITDA为2060万美元 2024年第一季度为1320万美元 [10] - 回购360万股普通股 花费约4900万美元 截至2025年第一季度末 股票回购计划剩余约5700万美元 [10] 分组3：业绩指引 2025财年 - 按固定汇率计算 扣除辅助服务后的营收增长17 - 23% 剔除Sertifi后增长10 - 14% [6] - Sertifi营收贡献3500 - 4000万美元 [6] - 调整后EBITDA利润率增长100 - 300个基点 [6] 2025年第二季度 - 按固定汇率计算 扣除辅助服务后的营收增长17 - 23% 剔除Sertifi后增长7 - 11% [7] - Sertifi营收贡献1000 - 1200万美元 [7] - 调整后EBITDA利润率增长150 - 350个基点 [7] 分组4：非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务信息 认为排除某些项目能让管理层更好理解各期合并财务表现和预测未来财务表现 也为利益相关者提供有用信息 但这些指标有局限性 可能与其他公司不可比 [12] - 非GAAP财务指标包括扣除辅助服务后的营收、调整后毛利润和毛利率、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等 各指标有具体调整方式 [13] 分组5：财务报表数据 简明综合运营和全面亏损报表 - 2025年第一季度营收1.33452亿美元 2024年同期为1.14103亿美元 [23] - 2025年第一季度总运营成本和费用1.4444亿美元 2024年同期为1.20066亿美元 [23] - 2025年第一季度运营亏损1098.8万美元 2024年同期为596.3万美元 [23] - 2025年第一季度净亏损416万美元 2024年同期为621.7万美元 [23] 简明综合资产负债表 - 截至2025年3月31日 总资产10.60348亿美元 2024年12月31日为11.22446亿美元 [25][26] - 截至2025年3月31日 总负债2.76083亿美元 2024年12月31日为3.07679亿美元 [26] - 截至2025年3月31日 股东权益7.84265亿美元 2024年12月31日为8.14767亿美元 [26] 简明综合现金流量表 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量7889万美元 2024年同期为3809.3万美元 [29] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量2.37872亿美元 2024年同期为151.4万美元 [29] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量1163.9万美元 2024年同期为224.9万美元 [29] 分组6：非GAAP财务指标 reconciliation 营收和成本调整 - 调整后扣除辅助服务后的营收2025年第一季度为1.287亿美元 2024年同期为1.102亿美元 [31] - 调整后成本2025年第一季度为4620万美元 2024年同期为3830万美元 [32] 固定汇率扣除辅助服务后的营收 - 2025年第一季度固定汇率扣除辅助服务后的营收1.307亿美元 2024年同期为1.102亿美元 [33] 非GAAP运营费用 - 2025年第一季度非GAAP技术和开发费用1210万美元 2024年同期为1220万美元 [34] - 2025年第一季度非GAAP销售和营销费用2930万美元 2024年同期为2410万美元 [34] - 2025年第一季度非GAAP一般和行政费用2120万美元 2024年同期为2300万美元 [34] EBITDA和调整后EBITDA - 2025年第一季度EBITDA亏损140万美元 2024年同期亏损590万美元 [35] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2160万美元 2024年同期为1320万美元 [35] - 2025年第一季度剔除Sertifi后的调整后EBITDA为2060万美元 [35] 利润率 - 2025年第一季度净利润率 -3.1% 2024年同期为 -5.4% [36] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率16.2% 2024年同期为11.6% [36] - 2025年第一季度剔除Sertifi后的调整后EBITDA利润率15.4% [36]

文章核心观点 Flywire与印度第二大教育非银行金融公司Avanse达成战略合作伙伴关系，简化印度学生海外教育贷款支付流程，利用Avanse发起的学费贷款支付，拓展在印业务并支持从印度到全球学术目的地的支付流 [1] 合作内容 - Flywire与Avanse合作简化印度学生海外教育贷款支付流程，支持印度到全球学术目的地支付流 [1] - 集成方案使选择Avanse教育贷款的学生通过Flywire用印度卢比处理支付，可监控交易直至资金到账，Flywire确保贷款支付透明、退款高效并自动计算TCS税 [2] 合作意义 - Flywire亚太及全球代理高级副总裁称合作填补学生和贷款机构市场空白，为各方创造价值 [3] - Avanse国际学生贷款业务首席商务官表示合作能为客户创造价值，让客户专注学业 [3] Flywire公司介绍 - 全球支付支持和软件公司，结合专有全球支付网络、下一代支付平台和特定行业软件，为客户及其客户处理重要复杂支付 [4] - 利用特定行业软件和支付技术嵌入教育、医疗、旅游等行业客户现有应收账款工作流程，还与NetSuite等ERP系统集成 [5] - 支持超4500家客户在超240个国家和地区用超140种货币进行多样化支付，总部位于美国波士顿 [6] Avanse Financial Services公司介绍 - 教育非银行金融公司，为印度学生提供无缝且经济实惠教育融资 [7][8] - 提供国际学生贷款、国内教育贷款和教育机构贷款三类贷款 [8][9] 合作额外预期收益 - 为学生提供有竞争力的外汇兑换率 [7] - 为学生、学校和金融机构提供透明的支付跟踪 [7] - 加强对国际银行法规的合规性 [7] - 管理支付的TCS计算 [7] - 简化学生和机构的文件要求 [7]