公司投资组合项目数量情况 - 公司2022年11月6日的投资组合中，生产阶段的贵金属、其他矿业、能源项目分别有45个、13个、55个，总计113个；高级阶段分别有37个、7个、0个，总计44个；勘探阶段分别有144个、88个、27个，总计259个；各类项目总计分别为226个、108个、82个，总计416个[9] 公司收入来源占比情况 - 2022年前三季度，公司69.7%的收入来自贵金属，74.8%来自矿业资产[12] - 2022年前三季度，公司基于产量的特许权和流权益收入占比为91.4%[13] 公司项目收购情况 - 2022年10月27日，公司以5250万美元收购加拿大安大略省Argonaut Gold公司建设阶段的Magino金矿项目2%的净冶炼厂回报特许权，该项目截至9月30日建设进度约70%，预计2023年4月首次产金[19] - 2022年，公司以1000万美元（1360万加元）完成对Argonaut公司34693462股普通股的私募配售[20] - 2022年10月6日，公司以600万美元收购加拿大不列颠哥伦比亚省Westhaven Gold公司Spences Bridge金矿带所有矿权2%的净冶炼厂回报特许权，Westhaven公司有5年期权以300万美元回购0.5%的特许权；还以75万美元收购Westhaven公司在相邻物业现有2.5%的净冶炼厂回报特许权，两项特许权覆盖面积约1105平方公里[21] - 2022年，公司以73万美元（100万加元）认购Westhaven公司250万股普通股[22] - 2022年7月18日，公司子公司以2.5亿美元获得巴西Tocantinzinho金矿项目的黄金流权益，并为G Mining Ventures公司提供7500万美元的有担保定期贷款[23] - 2022年公司进行多项收购，包括智利7项特许权组合（100万美元）、美国加州额外特许权（600万美元）、智利Caserones特许权（约3740万美元）等 [30][31][32] 公司销售及收入关键指标变化（季度对比） - 2022年第三季度销售176,408个GEOs，略有下降0.7%；收入3.042亿美元，下降3.8%；调整后EBITDA为2.567亿美元，或每股1.34美元，分别下降4.9%和5.0% [26] - 2022年第三季度公司宣布每股0.32美元季度股息，高于2021年第三季度的0.30美元；2022年前三季度宣布股息每股0.96美元 [48] - 2022年第三季度公司收入3.042亿美元，较2021年第三季度下降3.8%[72] - 2022年第三季度贵金属收入占比67.9%，低于2021年第三季度的71.9%[72] - 2022年第三季度美洲地区收入占比90.1%，低于2021年第三季度的91.2%[72] - 2022年第三季度销售176,408个黄金当量盎司（GEOs），2021年第三季度为177,578个[73] - 2022年第三季度贵金属资产贡献120,542个GEOs，2021年第三季度为127,692个[74] - 2022年第三季度多元化资产收入9750万美元，高于2021年第三季度的8880万美元[74] - 2022年第三季度铁矿石资产收入1080万美元，2021年第三季度为3220万美元[74] - 2022年第三季度能源权益收入8380万美元，2021年第三季度为5510万美元[74] - 2022年第三季度多元化资产贡献55,866个GEOs，2021年第三季度为49,886个[74] - 2022年第三季度黄金均价1728美元/盎司，较2021年第三季度下降3.4%；白银均价19.22美元/盎司，较2021年第三季度下降21.1%[68] - 2022年第三季度，Cobre Panama产出92,000吨铜创纪录，但交付给Franco - Nevada的GEOs为26,352，低于2021年第三季度的29,880[77] - 2022年第三季度Vale Royalty收入620万美元，低于2021年第三季度的2170万美元[78] - 2022年第三季度LIORC贡献收入460万美元，低于2021年第三季度的1050万美元，现金股息为每股1加元，低于2021年第二季度的2.1加元[78] - 2022年第三季度销售成本中，能源销售成本为430万美元，高于2021年第三季度的260万美元；流销售成本为3710万美元，低于2021年的3890万美元[79] - 2022年第三季度折旧和摊销费用为6850万美元，低于2021年第三季度的7300万美元[81] - 2022年第三季度净收入为1.571亿美元，每股0.82美元，低于2021年第三季度的1.66亿美元和每股0.87美元[82] - 2022年第三季度营收3.042亿美元，2021年第三季度为3.163亿美元[109] - 2022年第三季度运营收入1.882亿美元，2021年第三季度为1.968亿美元[109] - 2022年第三季度经营活动提供的净现金为2.323亿美元，2021年第三季度为2.069亿美元[119] - 2022年第三季度投资活动使用的净现金为3090万美元，2021年第三季度为710万美元[119] - 2022年第三季度融资活动使用的净现金为4910万美元，2021年第三季度为4730万美元[119] - 2022年第三季度平均金价为1728美元/盎司，2021年第三季度为1789美元/盎司[109] - 2022年第三季度，加元兑美元汇率在0.7285至0.7841之间，澳元兑美元汇率在0.6447至0.7122之间[130] - 2022年第三季度，公司总销售成本为1.105亿美元，现金成本为4200万美元，每GEO现金成本为238美元[184] - 2022年第三季度，公司净收入为1.571亿美元，调整后EBITDA为2.567亿美元，调整后EBITDA每股为1.34美元[186] - 2022年第三季度，公司收入为3.042亿美元，利润率为84.4%[188] - 2022年第三季度净收入为1.571亿美元，2021年同期为1.66亿美元；2022年前九个月净收入为5.356亿美元，2021年同期为5.128亿美元[190] - 2022年第三季度调整后净收入为1.597亿美元，2021年同期为1.656亿美元；2022年前九个月调整后净收入为5.327亿美元，2021年同期为5.091亿美元[190] - 2022年第三季度基本每股收益为0.82美元，2021年同期为0.87美元；2022年前九个月基本每股收益为2.80美元，2021年同期为2.68美元[190] - 2022年第三季度调整后每股净收入为0.83美元，2021年同期为0.87美元；2022年前九个月调整后每股净收入为2.78美元，2021年同期为2.67美元[190] - 2022年第三季度基本加权平均流通股数为1.916亿股，2021年同期为1.911亿股；2022年前九个月基本加权平均流通股数为1.915亿股，2021年同期为1.910亿股[190] - 2022年第三季度外汇损失（收益）和其他（收入）费用为230万美元，2021年同期为40万美元；2022年前九个月为 - 350万美元，2021年同期为170万美元[190] - 2022年第三季度调整的税收影响为30万美元，2021年同期为 - 40万美元；2022年前九个月为280万美元，2021年同期为 - 190万美元[190] 公司销售及收入关键指标变化（前三季度对比） - 2022年前三季度销售546,074个GEOs，略有增加0.1%；收入9.953亿美元，增加2.4%；调整后EBITDA为8.445亿美元，或每股4.41美元，分别增加2.7%和2.3% [26] - 2022年前三季度公司收入9.953亿美元，较2021年前三季度增长2.4%，主要因能源资产收入增加，部分被贵金属和铁矿石资产GEOs减少抵消[87][88] - 2022年前三季度公司销售546,074个GEOs，略高于2021年前三季度的545,694个[87][92] - 2022年前三季度贵金属资产贡献380,743个GEOs，低于2021年前三季度的419,599个[87][93] - 2022年前三季度多元化资产收入3.02亿美元，高于2021年前三季度的2.257亿美元，其中铁矿石资产收入4470万美元低于2021年，能源权益收入2.509亿美元高于2021年[87][93] - 2022年前三季度Antamina银矿流销售29,418个黄金当量盎司（GEOs），2021年同期为43,788个GEOs[95] - 2022年前三季度Vale特许权使用费收入为3310万美元，2021年同期为4970万美元[96] - 2022年前三季度销售成本（不包括损耗和折旧）为1.311亿美元，2021年同期为1.299亿美元[97] - 2022年前三季度损耗和折旧费用总计2.127亿美元，2021年同期为2.214亿美元[99] - 2022年前三季度所得税费用总计1.031亿美元，2021年同期为7940万美元[99] - 2022年前三季度净收入为5.356亿美元，合每股2.80美元，2021年同期为5.128亿美元，合每股2.68美元[101] - 2022年前三季度调整后净收入为5.327亿美元，合每股2.78美元，2021年同期为5.091亿美元，合每股2.67美元[102] - 2022年前三季度一般及行政和股份支付费用占收入的2.1%，2021年同期为2.2%[104] - 2022年前三季度外汇和其他收入/支出为350万美元，2021年同期为 - 170万美元[106] - 2022年前三季度财务收入为590万美元，2021年同期为300万美元；财务费用为250万美元，2021年同期为270万美元[107] - 2022年前三季度经营活动提供的净现金为7.202亿美元，2021年前三季度为6.764亿美元[119] - 2022年前三季度投资活动使用的净现金为4730万美元，2021年前三季度为7.286亿美元[119] - 2022年初至今，融资活动使用的净现金为1.453亿美元，2021年同期为1.341亿美元[125] - 2022年前三季度，公司总销售成本为3.438亿美元，现金成本为1.311亿美元，每GEO现金成本为240美元[184] - 2022年前三季度，公司净收入为5.356亿美元，调整后EBITDA为8.445亿美元，调整后EBITDA每股为4.41美元[186] - 2022年前三季度，公司收入为9.953亿美元，利润率为84.8%[188] - 2021年前九个月有减值和费用750万美元，2022年前九个月无此项[190] - 2022年前九个月与诺龙特贷款还款相关的财务收入为 - 220万美元，2021年无此项[190] - 2021年前九个月确认以前未确认的递延税资产为1100万美元，2022年前九个月无此项[190] 公司项目合作协议情况 - 公司与G Mining Ventures达成协议，Tocantinzinho项目交付30万盎司黄金前按12.5%交付，之后按7.5%交付，G Mining Ventures获20%现货金价，2.5亿美元存款在其花费至少9500万美元后可用 [27] - 公司提供7500万美元6年期定期贷款，利率3 - Month SOFR + 5.75%，完成测试后降至3 - Month SOFR + 4.75%，2025年12月开始摊销 [28] 公司合资企业出资及承诺情况 - 2022年第三季度和年初至今，公司对与Continental Resources合资企业的出资分别为440万美元和800万美元，累计投资4.364亿美元，剩余承诺最高8360万美元 [34] - 截至2022年9月30日，公司对与Continental的特许权收购合资企业的剩余资本承诺为8360万美元，预计2022年全年资金投入在1000 - 2000万美元之间，年初至今已投入800万美元[55] - 截至2022年9月30日，公司与Continental的特许权收购合资企业剩余承诺为8360万美元[147] 公司业务受影响情况 - 2022年坎德拉里亚矿附近塌陷预计影响2022年铜产量约2%；布鲁斯杰克矿因事故暂停运营；斯蒂尔沃特矿因战略调整和洪水预计2022年剩余时间特许权使用费减少 [36][37][40] 公司GEO销售指引情况 - 基于能源资产贡献，公司预计接近GEO指导高端，多元化GEO贡献高于预期 [51] - 2022年总GEO销售指引为680,000 - 740,000，年初至今实际为546,074，2021年同期为545,694[52] - 2022年贵金属GEO销售指引为510,000 - 550,000，年初至今实际为380,743，2021年同期为419,599[52] - 2022年预计流业务贡献GEO销售375,000 - 415,00

业绩总结 - Franco-Nevada在2021年的Cobre Panama项目中投资了13.6亿美元，2021年收入为2.35亿美元，预计矿山寿命超过35年，回报期为33%[22] - Antamina项目的投资为6.1亿美元，2021年收入为9400万美元，矿山寿命潜力超过30年，回报期为68%[21] - Antapaccay项目的投资为5亿美元，2021年收入为1.12亿美元，矿山寿命潜力超过30年，回报期为105%[21] - Candelaria项目的投资为6.55亿美元，2021年收入为1.17亿美元，矿山寿命潜力超过25年，回报期为86%[22] - 2021年实际总产量为728,237盎司，2022年指导范围为680,000至740,000盎司，2026年展望为765,000至825,000盎司[41] - 2021年黄金、铂金和钯金的收入超过18亿美元[26] - 2021年公司从原始投资组合中获得的收入超过18亿美元[27] - 2022年第二季度调整后的净收入为195.8百万美元，较2021年同期的182.6百万美元增长7.5%[71] - 2022年上半年调整后的净收入为373.0百万美元，较2021年上半年的343.5百万美元增长8.5%[71] - 2022年第二季度的收入为352.3百万美元，较2021年同期的347.1百万美元增长0.6%[71] 用户数据 - Franco-Nevada的资产组合覆盖约64,200平方公里，包含413个资产[19] - Franco-Nevada的黄金等价盎司（GEOs）计算中，自2021年第四季度起包括能源资产的收入[4] - 2022年预计支付的股息为2.45亿美元，IPO投资者的收益率为8.4%（美国）和10.8%（加拿大）[38] - 2022年第一季度每股季度股息增加至0.32美元[38] 未来展望 - 2022年Cobre Panama的指导产量为120,000至140,000 GEOs[43] - Tocantinzinho项目的总黄金产量预计为1.8百万盎司，平均年产量为175,000盎司[30] - 2022年黄金产量预计为510,000至550,000盎司[41] - 2022年Cobre Panama的磨矿能力预计将提升至每年85至90百万吨[43] - Detour Lake矿的矿山寿命延长10年至2052年，预计每年产量超过1百万盎司[48] - Tasiast矿在2022年6月的平均产量为21千吨/天，预计到2023年中期将达到24千吨/天[48] - Séguéla矿的建设完成度为64%，预计在2023年中期开始生产[50] - Greenstone矿的建设完成度为35%，预计在2024年上半年开始生产[51] 财务指标 - Franco-Nevada的非GAAP财务指标包括调整后净收入和调整后EBITDA，未在国际财务报告准则下有标准化定义[3] - 2022年第二季度调整后的EBITDA为301.2百万美元，较2021年同期的290.0百万美元增长3.9%[71] - 2022年上半年的调整后EBITDA为587.8百万美元，较2021年上半年的552.7百万美元增长6.4%[71] - 2022年第二季度的调整后EBITDA利润率为85.5%，高于2021年同期的83.5%[71] - 2022年第二季度的调整后净收入率为55.6%，高于2021年同期的52.6%[71] - 2022年第二季度每售出黄金当量的现金成本为238美元，较2021年同期的246美元有所下降[70] - 2022年第二季度的现金成本为4550万美元，较2021年同期的4730万美元有所下降[70] - 2022年6月30日的现金及现金等价物为911百万美元，信用额度约为10亿美元[64] 负面信息 - Candelaria矿的Alcaparrosa地下矿因塌陷受到影响[48] - 2014-2017年期间，加拿大国内税务事项的潜在应付税款为15.5百万美元（C$19.9百万）[77] - 2013-2016年期间，墨西哥子公司的转让定价潜在应付税款为23.3百万美元（C$29.9百万）[77] 其他新策略 - Franco-Nevada自2007年成立以来的年复合增长率为20%[8] - Franco-Nevada的管理层专注于增长，避免长期债务，确保资本的可用性[15]

Franco-Nevada Corp (NYSE:FNV) Q2 2022 Earnings Conference Call August 11, 2022 10:00 AM ET Company Participants Bonavie Tek - VP, Finance Paul Brink - President, CEO & Director Sandip Rana - CFO Eaun Gray - SVP, Business Development Jason OÂ'Connell - SVP, Diversified Conference Call Participants Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets Heiko Ihle - H.C. Wainwright & Co. Lawson Winder - Bank of America Merrill Lynch Tanya Jakusconek - Scotiabank John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research Operator ...

财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为9.106亿美元，较2021年12月31日的5.393亿美元增长68.85%[2] - 2022年上半年公司营收为6.911亿美元，2021年同期为6.56亿美元，同比增长5.35%[4] - 2022年上半年公司净利润为3.785亿美元，2021年同期为3.468亿美元，同比增长9.14%[4] - 2022年上半年公司经营活动产生的净现金为4.879亿美元，2021年同期为4.695亿美元，同比增长3.92%[5] - 2022年上半年公司投资活动使用的净现金为1640万美元，2021年同期为7.215亿美元，同比减少97.73%[5] - 2022年上半年公司融资活动使用的净现金为9620万美元，2021年同期为8680万美元，同比增长10.83%[5] - 截至2022年6月30日，公司总资产为64.105亿美元，较2021年12月31日的62.099亿美元增长3.23%[2] - 截至2022年6月30日，公司总负债为1.838亿美元，较2021年12月31日的1.847亿美元减少0.49%[2] - 截至2022年6月30日，公司股东权益为62.267亿美元，较2021年12月31日的60.252亿美元增长3.34%[2] - 2022年上半年公司基本每股收益为1.98美元，2021年同期为1.82美元，同比增长8.79%[4] - 2022年第二季度收入为3.523亿美元（2021年同期为3.471亿美元），2022年上半年收入为6.911亿美元（2021年同期为6.56亿美元）[43] - 2022年第二季度销售成本（不包括损耗和折旧）为4550万美元（2021年同期为4730万美元），2022年上半年为8910万美元（2021年同期为8790万美元）[45] - 2022年第二季度股份支付费用为0（2021年同期为500万美元），2022年上半年为430万美元（2021年同期为700万美元）[46] - 2022年第二季度关键管理人员薪酬为100万美元（2021年同期为590万美元），2022年上半年为540万美元（2021年同期为760万美元）[47] - 2022年Q2和H1利息收入分别为280万美元和350万美元，2021年同期分别为170万美元和240万美元[49] - 2022年Q2和H1所得税费用分别为3670万美元和7270万美元，2021年同期分别为2940万美元和4920万美元[50] - 2022年Q2和H1每股股息分别为0.32美元和0.64美元，2021年同期分别为0.30美元和0.56美元[52] - 2022年Q2和H1基本每股收益分别为1.03美元和1.98美元，2021年同期分别为0.92美元和1.82美元[53] - 2022年Q2和H1矿业和能源板块总营收分别为3.523亿美元和6.911亿美元，2021年同期分别为3.471亿美元和6.560亿美元[54] - 2022年Q2和H1总部门毛利分别为2.378亿美元和4.588亿美元，2021年同期分别为2.232亿美元和4.208亿美元[55] - 2022年Q2和H1扣除财务项目和所得税前的收入分别为2.312亿美元和4.494亿美元，2021年同期分别为2.041亿美元和3.955亿美元[55] - 2022年Q2和H1财务收入分别为280万美元和350万美元，2021年同期分别为170万美元和240万美元[49][55] - 2022年Q2和H1财务费用分别为80万美元和170万美元，2021年同期分别为110万美元和190万美元[49][55] 资产相关数据变化 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为9.106亿美元，其中现金存款5.412亿美元，定期存款3.694亿美元；2021年12月31日为5.393亿美元[28] - 截至2022年6月30日，公司投资及应收贷款为2.132亿美元，其中应收贷款为0（2021年12月31日为3970万美元），股权投资为2.106亿美元，认股权证为260万美元[29] - 2022年上半年，公司处置成本为110万美元的股权投资（2021年上半年为460万美元），获得170万美元的总收入（2021年上半年为1270万美元）[30] - 2022年5月4日，公司收到4270万美元，作为Noront Resources贷款的全额还款[32] - 截至2022年6月30日，公司特许权、流权益和经营权益的账面价值为49.982亿美元，其中采矿特许权为8.784亿美元，流权益为25.325亿美元，能源权益为12.24亿美元，高级权益为3.068亿美元，勘探权益为5650万美元[35] - 截至2021年12月31日，公司各项资产成本总计85.077亿美元，累计损耗34.264亿美元，减值转回6800万美元，账面价值51.493亿美元[36] - 截至2022年6月30日，公司资产账面价值总计49.982亿美元，其中可耗竭资产41.196亿美元（2021年12月31日为41.075亿美元），不可耗竭资产8.786亿美元（2021年12月31日为10.418亿美元）[37] - 截至2022年6月30日，其他资产总计4980万美元（2021年12月31日为2390万美元），其中与加拿大税务局审计相关的存款为4230万美元（2021年12月31日为1560万美元）[38] - 截至2022年6月30日，应收临时精矿销售款公允价值740万美元，权益投资2.106亿美元，认股权证260万美元，总计2.206亿美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为480万美元、2.351亿美元、80万美元，总计2.407亿美元[60] 项目收购与投资 - 2022年7月18日，公司子公司以2.5亿美元收购巴西Tocantinzinho项目黄金流，并提供7500万美元有担保定期贷款，贷款利率为3 - 月期SOFR + 5.75%，完成测试后降至3 - 月期SOFR + 4.75%[15][17] - 2022年4月14日，公司以约3740万美元收购智利Caserones铜矿0.4582%的NSR权益[19] - 2022年5月2日，公司以600万美元收购美国加州Castle Mountain项目2%的NSR权益，加上原有权益，在该项目太平洋粘土矿权上的有效NSR权益达4.65%[23] - 2022年7月25日，公司以100万美元收购智利七项特许权组合，每项特许权对贵金属有2%的NSR权益，对贱金属有1%的NSR权益[24] - 2022年上半年，公司对与Continental Resources的特许权收购合资企业出资360万美元（2021年上半年为410万美元），截至6月30日，累计投资4.32亿美元，剩余承诺出资最高8800万美元[26] 信贷额度相关 - 公司有10亿美元的无担保循环信贷额度，到期日为2025年7月9日，截至2022年6月30日余额为0 [39][40] - 公司有两笔备用信用证，金额为1790万美元（加元2310万），与加拿大税务局对其2013 - 2015年纳税年度的审计有关[41] - 公司子公司FNBC的1亿美元无担保循环信贷额度于2022年3月20日到期，未续期[42] 产量与支付比例 - 截至2022年6月30日，Antamina白银可归属应付产量购买比例为22.5%，Candelaria黄金和白银均为68%，Karma黄金为4.875%等[65] - 截至2022年6月30日，Candelaria黄金每盎司现金支付400美元，白银4美元；Cobre Panama Fixed Payment Stream黄金418美元，白银6.27美元等[65] 或有付款承诺 - 公司对Rosemont/Copper World 0.585% NSR有1250万美元或有付款承诺，对Rio Baker (Salares Norte)特许权使用费有800万美元或有付款承诺[71] 公允价值层级归类 - 应收款公允价值根据交易所适当的远期报价确定，归类为公允价值层级的第2级；公开交易投资根据市场收盘价确定，归类为第1级[61] - 公司持有的两项无活跃市场报价的权益投资，基于不可观察的未来现金流折现估值，归类为第3级[62] - 认股权证公允价值使用Black - Scholes定价模型估计，归类为第2级[63] 资金承诺 - 公司承诺为通过与Continental的特许权收购合资企业收购的矿权份额提供资金[70] - 2022年第二季度之后，截至2022年7月18日，公司承诺为Tocantinzinho项目的流权益收购及定期贷款义务提供资金[71] 税务事项 - 加拿大税务局对公司2012 - 2017年纳税年度进行审计，公司收到2017年纳税年度重新评估通知并提出异议，已以现金形式为重新评估金额的50%提供担保[72] - 2014 - 2017年加拿大国内税务事项，公司需增量支付联邦和省级所得税1550万美元（加元1990万），利息和其他罚款440万美元（加元560万）；若重新评估2018 - 2021年，预计增量支付加拿大税3430万美元（加元4420万），利息和其他罚款340万美元（加元430万）[75,80] - 2014 - 2015年国内重新评估，公司需增量支付联邦和省级所得税110万美元（加元140万），利息和其他罚款20万美元（加元20万）[76] - 2016年国内重新评估，公司需增量支付联邦和省级所得税780万美元（加元1000万），利息和适用罚款230万美元（加元290万）[78] - 2017年国内重新评估，公司需增量支付联邦和省级所得税660万美元（加元850万），利息和适用罚款190万美元（加元250万）[79] - 2013 - 2016年墨西哥税务事项，公司需额外支付联邦和省级所得税2330万美元（加元2990万），转让定价罚款930万美元（加元120万），利息和其他罚款1100万美元（加元1420万）[75] - 2013 - 2015年重新评估，公司需额外支付联邦和省级所得税1970万美元（加元2530万），利息和其他罚款980万美元（加元1270万）；2020年修订后增加转让定价罚款800万美元（加元1030万）[81,82] - 2016年重新评估，公司需额外支付联邦和省级所得税360万美元（加元460万），利息和其他罚款120万美元（加元150万）；若适用转让定价罚款，预计为130万美元（加元170万）[83,84] - 2013 - 2016年，公司墨西哥子公司以30%税率向墨西哥税务机关支付现金税3410万美元（4.903亿比索）[85] - 2014 - 2017年巴巴多斯税务事项，公司需额外支付联邦和省级所得税3610万美元（加元4650万），转让定价罚款1360万美元（加元1760万），利息和其他罚款1170万美元（加元1500万）；若重新评估2018 - 2021年，预计额外支付加拿大税1.666亿美元（加元2.147亿），转让定价罚款6290万美元（加元8100万），利息和其他罚款1640万美元（加元2110万）[75,90] - 2012 - 2013年巴巴多斯税务事项，公司需额外支付联邦和省级所得税590万美元（加元770万），利息和其他罚款310万美元（加元400万）[75,91] - 加拿大税务局（CRA）审计正在进行，无法保证其不会进一步质疑公司或子公司报税和申报收入的方式[92] - 若CRA成功质疑公司或子公司报税和申报收入的方式，可能导致额外所得税、罚款和利息，对公司产生重大不利影响[92]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为3.388亿美元，同比增长9.7%[9] - 2022年第一季度净收入为1.82亿美元，同比增长6.1%[9] - 2022年第一季度调整后净收入为1.772亿美元，同比增长10.1%[9] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.866亿美元，同比增长9.1%[9] - 2022年第一季度的利润率为84.6%，较2021年第一季度下降0.4%[9] 用户数据 - 2022年第一季度销售的黄金当量盎司（GEOs）为178,614盎司，同比增长1.6%[9] - 2022年第一季度黄金平均价格为每盎司1,874美元，同比增长4.5%[9] 成本与利润 - 2022年第一季度现金成本为4360万美元，较2021年同期的4060万美元增长7.4%[19] - 2022年第一季度每售出黄金当量的现金成本为244美元，较2021年同期的231美元增长5.6%[19] - 2022年第一季度总销售成本为1.182亿美元，较2021年同期的1.118亿美元增长5.7%[19] 每股数据 - 2022年第一季度调整后每股净收入为0.93美元，较2021年同期的0.84美元增长10.7%[20] - 2022年第一季度净收入每股为0.95美元，同比增长5.6%[9] - 2022年第一季度调整后EBITDA每股为1.50美元，同比增长9.5%[9] 现金流与资本 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为7.23亿美元，信用额度约为10亿美元，总可用资本为17亿美元[15] 其他财务指标 - 2022年第一季度调整后净收入率为52.3%，略高于2021年同期的52.1%[21] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为84.6%，略低于2021年同期的85.0%[23]

Franco-Nevada Corporation (NYSE:FNV) Q1 2022 Results Conference Call May 5, 2022 10:00 AM ET Company Participants Bonavie Tek - VP, Finance Paul Brink - President and CEO Sandip Rana - CFO Jason OÂ'Connell - SVP, Energy Euan Gray - SVP, Business Development Conference Call Participants Heiko Ihle - H.C. Wainwright Cosmos Chiu - CIBC Tanya Jakuskonk - Scotiabank Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Franco-Nevada CorporationÂ's First Quarter 2022 Results Conference Call and Webcast. ...

现金及现金等价物变化 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为7.227亿美元，较2021年12月31日的5.393亿美元增长34.01%[2] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为7.227亿美元，2021年12月31日为5.393亿美元[21] 营收变化 - 2022年第一季度，公司营收为3.388亿美元，较2021年同期的3.089亿美元增长9.68%[3] - 2022年第一季度总营收3.388亿美元，2021年同期为3.089亿美元[37] 净利润变化 - 2022年第一季度，公司净利润为1.82亿美元，较2021年同期的1.715亿美元增长6.12%[3] 经营活动净现金变化 - 2022年第一季度，公司经营活动产生的净现金为2.306亿美元，较2021年同期的2.243亿美元增长2.81%[4] 投资活动净现金变化 - 2022年第一季度，公司投资活动使用的净现金为0.16亿美元，较2021年同期的1.784亿美元减少90.92%[4] 融资活动净现金变化 - 2022年第一季度，公司融资活动使用的净现金为0.476亿美元，较2021年同期的0.419亿美元增长13.60%[4] 总资产变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为64.004亿美元，较2021年12月31日的62.099亿美元增长3.07%[2] 总负债变化 - 截至2022年3月31日，公司总负债为1.947亿美元，较2021年12月31日的1.847亿美元增长5.41%[2] 股东权益变化 - 截至2022年3月31日，公司股东权益为62.057亿美元，较2021年12月31日的60.252亿美元增长2.99%[2] 基本每股收益变化 - 2022年第一季度，公司基本每股收益为0.95美元，较2021年同期的0.90美元增长5.56%[3] - 2022年第一季度基本每股收益0.95美元，2021年同期为0.90美元[47] 特许权收购合资企业出资情况 - 2022年第一季度公司对特许权收购合资企业出资180万美元，2021年第一季度为120万美元；截至2022年3月31日，累计投资4.302亿美元，剩余承诺出资最高达8980万美元[15] 资产收购情况 - 2022年4月14日，公司同意以约3740万美元收购智利Caserones铜矿0.4582%的净冶炼厂回报特许权使用费权益[18] - 2022年5月2日，公司以600万美元收购美国加州Castle Mountain项目部分矿区2%的净冶炼厂回报特许权使用费权益，加上原有权益，现拥有该矿区4.65%的净冶炼厂回报特许权使用费权益[20] 投资及应收贷款变化 - 截至2022年3月31日，投资及应收贷款为2.606亿美元，2021年12月31日为2.359亿美元[22] 股权投资处置情况 - 2022年第一季度，公司处置成本为90万美元的股权投资，获得150万美元收益；2021年第一季度处置成本为460万美元的股权投资，获得1220万美元收益[23] 应收贷款还款情况 - 截至2022年3月31日，应收Noront Resources Ltd.贷款余额为4040万美元，包括本金2500万美元和应计利息1540万美元；2022年5月4日，公司收到还款4270万美元[25][26] 特许权、流权益和经营权益账面价值变化 - 截至2022年3月31日，特许权、流权益和经营权益账面价值为50.951亿美元，2021年12月31日为51.493亿美元[28][29] 其他资产变化 - 截至2022年3月31日，其他资产为4690万美元，2021年12月31日为2390万美元[31] 信贷安排债务余额情况 - 截至2022年3月31日，公司信贷安排下的债务余额为0[32] 公司信贷安排情况 - 公司有10亿美元无担保循环定期信贷安排，到期日为2025年7月9日[33] - 公司有两笔备用信用证，金额为1850万美元（2310万加元）[34] - 公司子公司曾有1亿美元无担保循环定期信贷安排，到期日为2022年3月20日，未续约已到期[35] 销售成本变化 - 2022年第一季度销售成本4360万美元，2021年同期为4060万美元[39] 基于股份的薪酬费用变化 - 2022年第一季度基于股份的薪酬费用为430万美元，2021年同期为200万美元[40] 关键管理人员薪酬变化 - 2022年第一季度关键管理人员薪酬为440万美元，2021年同期为170万美元[41] 所得税费用变化 - 2022年第一季度所得税费用为3600万美元，2021年同期为1980万美元[44] 每股普通股股息变化 - 2022年第一季度宣布每股普通股股息0.32美元，2021年同期为0.26美元[46] 公允价值计量资产和负债变化 - 截至2022年3月31日，按公允价值计量的资产和负债中，一级输入值为2.556亿美元，二级输入值为580万美元，三级输入值为420万美元，合计公允价值为2.656亿美元；截至2021年12月31日，一级输入值为2.31亿美元，二级输入值为560万美元，三级输入值为410万美元，合计公允价值为2.407亿美元[52] 商品购买承诺情况 - 公司商品购买承诺涉及多个项目，如Antamina白银购买比例为22.5%，Candelaria Cobre Panama Fixed黄金和白银购买比例均为68%等[57] - 部分商品购买承诺的每盎司现金支付需根据市场价格和交付量调整，如Antamina购买价格为交付时平均白银价格的5%等[57][58] 资本承诺情况 - 公司有资本承诺，包括为与Continental的特许权收购合资企业收购矿权出资，以及Rosemont/Copper World特许权的或有付款1250万美元和Rio Baker (Salares Norte)特许权的或有付款800万美元[64][65] 税务审计情况 - 加拿大税务局对公司2012 - 2017年纳税年度进行审计[66] 转让定价事项担保情况 - 本季度，公司以现金形式提供2320万美元（2900万加元）的担保，占2016年墨西哥转让定价事项和2016 - 2017年巴巴多斯转让定价事项重新评估金额的50%，公司已对这些重新评估提出正式异议[67] 公允价值层级转移情况 - 2022年第一季度，公允价值层级的各级之间无转移[51] 应收账款公允价值归类情况 - 应收账款中，黄金和铂族金属精矿销售合同产生的应收账款按适当的远期报价确定公允价值，归类为二级输入值；公开交易投资按市场收盘价确定公允价值，归类为一级输入值[54] 股权投资公允价值归类情况 - 公司持有的一项无活跃市场报价的股权投资，按不可观察的未来现金流折现估值，归类为三级输入值[55] 认股权证公允价值归类情况 - 认股权证的公允价值使用Black - Scholes定价模型估计，归类为二级输入值[56] 黄金和白银交付规则 - 黄金交付与项目产出的铜精矿挂钩，前20.2万盎司黄金交付时，每100万磅铜产出对应30盎司黄金；之后至42.9047万盎司黄金交付，每100万磅铜产出对应20.25盎司黄金；此后为精矿中黄金的15.85%[68] - 白银交付与项目产出的铜精矿挂钩，前246.05万盎司白银交付时，每100万磅铜产出对应344盎司白银；之后至743.275万盎司白银交付，每100万磅铜产出对应444盎司白银；此后为精矿中白银的15.53%[68] - 交付60.4万盎司黄金后，黄金购买价为现货价格的50%；因2019年1月1日未达到连续30天年产能5800万吨的磨机吞吐量，Franco - Nevada将获得5%的年回报率[68] - 交付961.8万盎司白银后，白银购买价为现货价格的50%[68] - 2021年1月1日至2025年12月31日，黄金年交付量固定为8760盎司，之后至累计交付8.76万盎司黄金，为精矿中黄金的63%，此后为25%；白银年交付量固定为29.1万盎司，之后至累计交付291万盎司白银，为精矿中白银的63%，此后为25%[68] 各地区税务事项需增量支付情况 - 2014 - 2017年加拿大国内税务事项，公司需增量支付联邦和省级所得税1590万美元（加元1990万），利息和其他罚款420万美元（加元530万）；若对2018 - 2021年按相同基础重新评估，预计增量支付所得税3530万美元（加元4420万），利息和其他罚款290万美元（加元360万）[69] - 2013 - 2016年墨西哥税务事项，公司需增量支付联邦和省级所得税2400万美元（加元2990万），转让定价罚款830万美元（加元1030万）（2013 - 2015年）、140万美元（加元170万）（2016年待审核），利息和其他罚款1070万美元（加元1340万）[69] - 2014 - 2017年巴巴多斯税务事项，公司需增量支付联邦和省级所得税3730万美元（加元4660万），转让定价罚款200万美元（加元250万）（2014 - 2015年）、1210万美元（加元1510万）（2016 - 2017年待审核），利息和其他罚款1120万美元（加元1410万）；若对2018 - 2021年按相同基础重新评估，预计增量支付所得税1.718亿美元（加元2.147亿），转让定价罚款6480万美元（加元8100万），利息和其他罚款1410万美元（加元1760万）[69] - 2012 - 2013年巴巴多斯FAPI税务事项，公司需增量支付联邦和省级所得税610万美元（加元770万），利息和其他罚款300万美元（加元380万）[69] 墨西哥子公司纳税情况 - 2013 - 2016年，公司墨西哥子公司向墨西哥税务当局支付现金税3410万美元（4.903亿比索），税率为30%[79] 各年度重新评估税务事项情况 - 2014和2015年重新评估使公司需额外缴纳联邦和省级所得税540万美元（670万加元），加上估计利息和其他罚款230万美元（290万加元），公司已提交异议通知并为重新评估金额的50%提供担保[81] - 2020年12月，CRA对2014和2015年重新评估增加转让定价罚款200万美元（250万加元），公司已提交异议通知并为罚款重新评估金额的50%提供现金担保[82] - 2021年12月，2016和2017年重新评估使公司需额外缴纳联邦和省级所得税3190万美元（3980万加元），加上估计利息和其他罚款890万美元（1110万加元），若适用转让定价罚款约为1210万美元（1510万加元），公司已提交异议通知并为重新评估金额的50%提供现金担保[83] - 若CRA按相同基础对2018 - 2021年重新评估并继续征收转让定价罚款，公司预计需额外缴纳加拿大税约1.718亿美元（2.147亿加元），转让定价罚款约6480万美元（8100万加元），加上利息和其他罚款约1410万美元（1760万加元）[84] - 2020年8月，2012和2013年重新评估使公司需额外缴纳联邦和省级所得税610万美元（770万加元），加上估计利息和其他罚款300万美元（380万加元），公司已提交异议通知、为重新评估金额的50%提供现金担保并提起上诉[85] 税务审计影响情况 - CRA审计正在进行，若成功挑战公司或子公司报税和申报收入方式，可能导致额外所得税、罚款和利息，对公司产生重大不利影响[86]

业绩总结 - 2021年总收入为13亿美元，同比增长27.4%[18] - 2021年净收入为9.34亿美元，同比增长186.2%[18] - 2021年每股净收入为3.84美元，同比增长124.6%[18] - 2021年调整后EBITDA为10.92亿美元，同比增长30.1%[18] - 2021年第四季度的收入为3.28亿美元，同比增长7.6%[18] - 2021年第四季度净收入为2.209亿美元，同比增长24.6%[34] - 2021年全年净收入为7.337亿美元，同比增长125.5%[34] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2.70亿美元，同比增长6.3%[18] - 2021年全年调整后EBITDA为10.923亿美元，同比增长30.3%[34] 用户数据 - 2021年黄金等价盎司(GEOs)销售量为728,237盎司，同比增长27.0%[18] - 2021年实际总GEOs为728,237，2022年指导范围为680,000-740,000，2026年展望为765,000-825,000[24] - 2021年实际Os E为558,397，2022年指导范围为510,000-550,000，2026年展望为570,000-610,000[24] 成本与利润 - 2021年总销售成本为477.9百万美元，现金成本为178.3百万美元，现金成本每GEO为245美元[31] - 2021年调整后净收入率为51.8%，2020年为50.6%[33] - 2021年第四季度调整后EBITDA利润率为82.3%，较2020年同期的83.3%下降了1.0个百分点[34] 市场展望 - 2021年黄金平均价格为每盎司1,800美元，同比增长1.7%[18] - 2021年西德克萨斯中间基准油价为每桶67.91美元，亨利哈布天然气价格为每千立方英尺3.72美元[30] - 2021年公司预计能源资产收入将纳入GEOs计算[29] - 2021年公司计划在2026年前完成Cobre Panama扩展[24] 现金流与资本 - 2021年现金及现金等价物为539.3百万美元，信用额度约为11亿美元，总可用资本为16亿美元[27] - 2021年全年摊销和折旧费用为2.996亿美元，较2020年的2.410亿美元增长了24.4%[34] - 2021年全年财务费用为0.036亿美元，较2020年的0.035亿美元略有上升[34]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收13亿美元，同比增长27%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.9亿美元，同比增长30%，首次超过10亿美元；调整后净收入为6.736亿美元，同比增长30%；调整后每股净收入为3.52美元，同比增长30% [5][26][30] - 2021年公司销售成本增加，因交付和销售的流盎司增加，流黄金当量盎司（GEO）同比增长19%；损耗也从一年前的2.41亿美元增至2.996亿美元，部分原因是GEO销售增加及相关收购 [28][29] - 2021年公司现金成本为每GEO 245美元，低于2020年的每GEO 277美元；公司企业管理费用为3080万美元，占收入不到3% [33][36] 各条业务线数据和关键指标变化 矿业资产 - 2021年公司指导矿业资产GEO销售范围为55.5 - 58.5万盎司，后调整为59 - 61.5万盎司，实际销售610,981盎司，接近范围上限 [15][16] - 2021年第四季度，公司销售182,543 GEO，同比增长12%；全年销售728,237 GEO，创历史新高，同比增长27%；其中，贵金属GEO在第四季度和全年分别占总GEO的76%和77% [19][23] 能源资产 - 2021年公司指导能源资产收入范围为1.15 - 1.35亿美元，后调整为1.95 - 2.05亿美元，实际收入2.1亿美元，超过范围上限 [16][17] - 2021年第四季度，能源资产收入从一年前的2780万美元增至6200万美元，全年能源资产贡献117,256 GEO [26][23] 铁矿石资产 - 2021年第四季度，公司记录8600 GEO，而2020年第四季度为4778 GEO，增长源于Vale特许权使用费的增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年所有大宗商品价格均上涨，铁矿石和能源价格大幅上涨，但第四季度除能源和铂金外，贵金属价格平均低于2020年第四季度 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先向投资组合中添加贵金属资产，但也会考虑增加优质多元化资产；目前不打算增加能源资产，未来若投资组合规模扩大，可能会重新考虑 [51][52] - 公司预计2022年GEO销售略低于2021年，范围为68 - 74万盎司，其中贵金属GEO为51 - 55万盎司；预计2026年GEO销售范围为76.5 - 82.5万盎司，其中贵金属GEO为57 - 61万盎司，公司有超过10%的内生增长潜力 [37][40][43] - 公司业务发展团队活跃，主要为新金矿融资，也关注多元化资产；公司认为行业竞争激烈，新项目减少使现有矿山扩建成为趋势，公司将受益于此 [12][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于乌克兰战争，市场和大宗商品价格波动剧烈，收入结果存在较大不确定性；2022年公司产量预计略低于2021年，但大宗商品价格高企若能持续，将推动收入增长；2023年公司有望继续增长，主要驱动力为Cobre Panama的扩建 [9][10] - 公司认为自身业务模式在成本通胀时期具有优势，收入增长可直接转化为利润率扩大和创纪录的收益；公司在环境、社会和治理（ESG）方面的努力得到认可，近期评级被重申 [7] 其他重要信息 - 自2021年第四季度起，公司将能源收入纳入黄金当量盎司总数，以提供更全面的业务衡量指标 [18] - 加拿大税务局（CRA）正在进行审计，公司认为这些审计是正常程序，且CRA的重新评估缺乏加拿大税法支持，公司将捍卫税务申报立场 [44] - 截至2021年12月31日，公司包括信贷安排在内的可用资本总额为16亿美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对未来五年能源生产的预期，以及与美国油气公司的沟通情况和生产计划变化的可能性 - 公司关注美国页岩资产运营商的资本分配情况，目前运营商较为自律，受股东压力将资本返还给股东；但由于能源价格大幅上涨，美国政府有增加生产的压力，可能导致产量增加 [47][48] - 公司在制定五年指导时，会考虑各页岩资产的钻机活动水平，不同盆地表现不同；部分资产有增长潜力，如与Continental的合资企业预计会随时间增长 [49][50] 问题2: 公司对贵金属投资比例阈值的看法，以及能源和非贵金属投资的影响 - 公司首要任务是向投资组合中添加贵金属资产，但行业竞争激烈，也会考虑增加优质多元化资产；目前不打算增加能源资产，未来若投资组合规模扩大，可能会重新考虑 [51][52] 问题3: 生产增长受限对公司在金属特许权和流投资方面的影响 - 新项目减少虽使公司获取新资产的机会减少，但现有矿山扩建将使公司受益；公司更看重运营项目、已准备好开工和获得许可的项目 [54][55] 问题4: 近期公司对司法管辖区风险看法的变化 - 新冠疫情后，一些国家政府为充实财政有提高税率的压力，这是一个担忧因素；但公司多数交易结构使其不受税率增加的直接影响，且多元化投资组合可降低风险 [56][57] 问题5: 公司是否有对俄罗斯和东欧的资产暴露 - 公司没有对俄罗斯的直接资产暴露，在东欧也没有资产，仅在土耳其有一些小资产 [59] 问题6: 与Continental合作的资金支出时间、机会，以及是否有扩大合作的可能性 - 公司与Continental的合作还有约9100万美元的承诺未支出；2021年支出放缓至约2200万美元，主要因2020年价格下跌和价格波动使买卖双方难以达成交易；预计2022年支出速度可能相似，但存在一定波动性 [61][62] - 目前公司对油气资产比例满意，近期不打算扩大合作，但与Continental关系良好，未来若想增加油气暴露，这是一个选择 [63] 问题7: 2026年指导中Candelaria和Antapaccay的贡献情况 - 2026年公司仍按当前条款计算这两个资产的贡献，2027年Antapaccay产量将下降，随后Candelaria也会下降 [68] 问题8: 2021年第三季度黄金收入较低的原因 - 可能是Cobre Panama的交付延迟，但季度间差异不应过大 [71][72] 问题9: 能源价格和铁矿石价格变动对收入的敏感性 - 能源价格方面，天然气目前的杠杆率约为1.1:1，石油约为1.25:1；铁矿石价格变动对收入的影响为1:1，黄金价格每上涨10%，现金流约增加12% [74][75][76] 问题10: 2026年指导中Gold Strike、Gold Quarry和Duketon的生产情况 - Gold Strike预计产量与2021年基本一致；Gold Quarry预计未来每年产量为1350盎司；Duketon在2026年仍有生产，但具体产量暂不清楚 [78][79] 问题11: 公司在黄金和非黄金大宗商品交易方面看到的交易规模 - 公司目前看到各种规模的潜在交易，仍主要关注贵金属和开发项目；在多元化资产方面，更看重优质矿床，对铀矿若有合适的矿体和价格也会感兴趣 [66][80][82]

Franco-Nevada Corporation (NYSE:FNV) Q3 2021 Earnings Conference Call November 4, 2021 10:00 AM ET Company Participants Bonavie Tek - Director, Finance Paul Brink - President and CEO Sandip Rana - CFO Jason OÂ'Connell - SVP, Energy Euan Gray - SVP, Business Development Conference Call Participants Adam Josephson - KeyBanc Tyler Langton - JPMorgan Cosmos Chiu - CIBC John Tumazos - John Tumazos Research Tanya Jakusconek - Scotiabank Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Franco-Nevada ...