收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度合并收入同比增长29%，从500万美元增至640万美元，主要因FUEL CHEM收入增长92%，但被APC部门收入44%的下降所抵消[5][7] - 合并毛利率从2024年第一季度的40.9%增至2025年第一季度的46.4% [5][8] - 2025年第一季度运营亏损收窄至100万美元[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损为70万美元，小于2024年第一季度的150万美元[12] - 2025年第一季度净亏损73.9万美元，合每股亏损0.02美元，而2024年第一季度净收入为28.1万美元，合每股收入0.01美元 [9] - 2025年第一季度净亏损73.9万美元，2024年同期净利润28.1万美元[26][32] - 2025年第一季度总营收638.2万美元，2024年同期为495.7万美元[27][30] - 2025年第一季度EBITDA为亏损84.5万美元，2024年同期盈利7.7万美元[32] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损73.5万美元，2024年同期亏损149.6万美元[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度SG&A费用为330万美元，与2024年第一季度持平，占收入的比例从67.5%降至52.4% [8] 各条业务线表现 - APC业务部门在2025年第一季度获得560万美元新订单，积压订单增长66%，达到1030万美元，为2022年以来最高季度积压订单[3][5][10] - FUEL CHEM部门收入从2024年第一季度的260万美元增长92%至2025年第一季度的510万美元，毛利率从43.2%扩大至49.9% [11] 各地区表现 - 2025年第一季度美国营收535.9万美元，2024年同期为359.5万美元；国外营收102.3万美元，2024年同期为136.2万美元[30] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第三季度末在中西部一燃煤机组开始新的TIFI®技术演示，第二季度末在美国西部一渔场开始DGI®技术的扩展演示 [4][6] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1180万美元，短期投资为1000万美元，长期投资为940万美元，无长期债务[5][13] - 2025年第一季度经营活动提供净现金150.8万美元，2024年同期使用净现金107.5万美元[26] - 2025年第一季度投资活动提供净现金169.2万美元，2024年同期使用净现金500.5万美元[26] - 2025年第一季度融资活动使用净现金2.4万美元，2024年同期为零[26] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加331.1万美元，2024年同期净减少619.6万美元[26] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1182.1万美元，2024年同期为1138.2万美元[26]

文章核心观点 公司对2025年第一季度表现满意，认为2025年将是增长之年，综合收入和毛利率同比增加，各业务有不同表现及发展预期，财务状况良好 [2] 分组1：公司概况 - 公司是一家利用先进工程流程提供排放控制系统和水处理技术的科技公司，产品和服务依赖计算流体动力学建模能力 [1][11] - 公司在氮氧化物减排和颗粒物控制技术方面处于领先地位，解决方案已安装在全球超1300个公用事业、工业和市政单位 [11] 分组2：Q1 2025业绩亮点 - 综合收入增长29%至640万美元，主要因FUEL CHEM收入增长92%，但被APC部门收入44%的下降抵消 [4] - 综合毛利率从40.9%提升至46.4%，反映FUEL CHEM毛利率增加及收入占比变化，部分被APC毛利率下降抵消 [5] - 销售、一般和行政费用（SG&A）持平于330万美元，占收入百分比从67.5%降至52.4% [5] - 利息收入稳定在30万美元，主要来自持有至到期债务证券和货币市场基金利息 [6] - 净亏损73.9万美元，合每股0.02美元，2024年Q1净收入28.1万美元，合每股0.01美元，2024年含170万美元一次性其他收入 [6][7] - APC部门积压订单增长66%至1030万美元，为2022年以来最高季度积压订单 [2][7] 分组3：各业务板块表现及展望 FUEL CHEM板块 - 收入增长92%至510万美元，主要因停机完成、调度增加及新客户业务持续，毛利率从43.2%扩大到49.9% [8] - 预计2025年该板块持续强劲表现，受益于基础账户全面运营恢复和新商业账户增量贡献 [3] - 预计今年第三季度末在中西部一家燃煤机组进行TIFI®技术新示范 [3] APC板块 - 收入从230万美元降至130万美元，主要与现有合同项目执行时间有关，毛利率从38.4%降至32.6% [7] - 新合同授予和业务发展机会令人鼓舞，将推动未来板块表现，正追求更多新订单，有望在二季度末获得 [3] - 参与国内大型合同机会，利用SCR和ULTRA®技术支持数据中心排放控制需求 [3] DGI技术 - 预计2025年二季度末在美国西部一家鱼苗场进行DGI®技术扩展示范 [3] - 持续收到多个终端市场潜在客户咨询，有望2025年实现首笔商业收入 [3] 分组4：财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物1180万美元，短期投资1000万美元，长期投资940万美元 [9] - 股东权益4140万美元，合每股1.35美元，无债务 [9] 分组5：会议安排 - 管理层将于2025年5月13日上午10点（东部时间）/上午9点（中部时间）召开电话会议讨论业绩和业务活动 [10] - 可通过电话或公司网站参加，有问答环节，可提前发邮件提问，会议将有在线回放 [10] 分组6：财务报表数据 合并资产负债表 - 2025年3月31日总资产4670.9万美元，总负债527.1万美元，股东权益4143.8万美元 [15][16] 合并利润表 - 2025年Q1收入638.2万美元，运营亏损95.2万美元，净亏损73.9万美元 [17] 合并现金流量表 - 2025年Q1经营活动产生净现金150.8万美元，投资活动产生净现金169.2万美元，融资活动使用净现金24万美元 [19] 业务板块数据 - 2025年Q1，APC部门收入130.3万美元，FUEL CHEM部门收入507.9万美元 [20] 地理区域财务数据 - 2025年Q1美国收入535.9万美元，国外收入102.3万美元 [22] 调整后EBITDA - 2025年Q1调整后EBITDA亏损73.5万美元，2024年Q1亏损149.6万美元 [23]

文章核心观点 Fuel Tech公司宣布将在2025年5月12日股市收盘后发布2025年第一季度财务结果，并于5月13日召开电话会议讨论结果和业务活动 [1][2] 财务结果发布 - 公司将在2025年5月12日股市收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 管理层将于2025年5月13日上午10点（东部时间）/上午9点（中部时间）召开电话会议讨论结果和业务活动 [2] - 感兴趣的各方可通过拨打特定号码或公司网站参加电话会议 [2] - 会议有问答环节，可在直播时提问或提前发邮件提问 [2] - 无法收听直播的可在公司网站查看在线回放 [2] 公司介绍 - 公司开发和商业化空气污染控制、过程优化、水处理和先进工程服务的先进技术 [3] - 是氮氧化物减排和颗粒物控制技术的领导者，解决方案已安装在全球超1300个公用事业、工业和市政单位 [3] - FUEL CHEM技术可提高燃烧单元效率、可靠性等 [3] - 水处理技术包括DGIDissolved Gas Infusion Systems，在水和废水行业有多种应用 [3] - 许多产品和服务依赖公司卓越的计算流体动力学建模能力和内部开发的高端可视化软件 [3] 联系方式 - 总裁兼CEO联系人为Vince Arnone，电话(630) 845 - 4500 [6] - 董事总经理为Devin Sullivan，邮箱dsullivan@equityny.com，国内电话(877) 423 - 9820，国际电话(201) 493 - 6749 [6]

文章核心观点 - 燃料技术公司宣布收到美国和欧洲新老客户的空气污染控制订单，总价值约140万美元，公司持续积极争取更多合同 [1][5] 订单详情 - 收到美国新客户为中西部医疗设施天然气涡轮机安装ULTRA®系统的合同，预计2025年第四季度完成交付 [2] - 收到欧洲客户为生物质燃烧装置购买选择性非催化还原（SNCR）系统的订单，新设备计划2025年第三季度交付 [3] - 收到美国东部现有客户为生物质装置进行先进工程的国内合同，工作定于2025年第二季度完成 [4] 公司业绩 - 这些订单使公司近期合同赢得金额达到400万美元，年初至今公布的预订金额达到560万美元 [5] 公司业务 - 开发和商业化空气污染控制、过程优化、水处理和先进工程服务的先进技术，是氮氧化物减排和颗粒物控制技术的领导者 [6] - FUEL CHEM®技术可提高燃烧装置效率等，水处理技术包括DGI®溶解气体注入系统，多种产品和服务依赖计算流体动力学建模能力 [6]

文章核心观点 - 燃料技术公司宣布收到美国和欧洲新老客户的空气污染控制订单，订单总值约140万美元，公司持续积极争取更多合同 [1][5] 订单详情 - 收到美国新客户为中西部一家医疗设施天然气涡轮机安装ULTRA®系统的合同，预计2025年第四季度完成交付 [2] - 收到欧洲客户为生物质燃烧装置购买选择性非催化还原（SNCR）系统的订单，新设备计划2025年第三季度交付 [3] - 收到美国东部现有客户为生物质装置进行先进工程的国内合同，工作定于2025年第二季度完成 [4] 公司业绩 - 这些订单使公司近期合同赢得金额达到400万美元，年初至今公布的预订金额达到560万美元 [5] 公司业务 - 开发和商业化空气污染控制、过程优化、水处理和先进工程服务的先进技术，是氮氧化物减排和颗粒物控制技术的领导者 [6] - FUEL CHEM®技术可提高燃烧装置效率等，水处理技术包括DGI®溶解气体注入系统，多种产品和服务依赖计算流体动力学建模能力 [6]

文章核心观点 - 燃料技术公司宣布收到来自美国和日本现有客户的空气污染控制订单，总价值约260万美元，反映了公司部分近期合同成果，且公司将继续积极争取更多合同 [1][4] 订单详情 - 来自日本的订单是为太平洋沿岸一座天然气联合循环公用事业工厂安装ULTRA®系统，该系统将尿素现场转化为氨用于选择性催化还原技术以减少氮氧化物排放，采用ULTRA - EX™方法提高能源效率，工程预计2025年第二季度完成，设备预计2027年第一季度交付 [2] - 来自美国国内的订单是为东北部现有市政废物处理单位提供先进工程服务，作为迈向先进选择性非催化还原系统的第一步，工作定于2025年第二季度完成 [3] 公司情况 - 燃料技术公司开发和商业化空气污染控制、过程优化、水处理和先进工程服务的先进技术，是氮氧化物减排和颗粒物控制技术的领导者，其解决方案已在全球1300多个公用事业、工业和市政单位安装 [5] - 公司的FUEL CHEM®技术可提高燃烧装置效率等，水处理技术包括DGI®溶解气体注入系统，许多产品和服务依赖公司的计算流体动力学建模能力和高端可视化软件 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合收入降至2510万美元，处于2500万 - 2600万美元指引区间低端，APC业务收入下降17%，FUEL CHEM业务收入增长2% [32] - 2024年综合毛利率从43%微降至42%，SG&A费用增长7%至1380万美元，研发费用为160万美元，运营亏损470万美元，净亏损190万美元，调整后EBITDA亏损220万美元 [32][33][35] - 2024年第四季度综合收入从630万美元降至530万美元，综合毛利率从51%降至42%，运营亏损210万美元，净亏损190万美元，调整后EBITDA亏损180万美元 [27][30][31] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为850万美元，短期和长期投资总计2120万美元，营运资金为2380万美元，股东权益为4200万美元，无未偿债务 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 FUEL CHEM业务 - 2024年收入增长2%，主要因老客户重新下单和新增客户 [32] - 2024年第四季度收入基本持平于350万美元，毛利率从48%降至45% [27] APC业务 - 2024年收入下降17%，主要受项目执行延迟和新订单授予时间影响 [32] - 2024年第四季度收入从280万美元降至180万美元，毛利率从55%降至36% [27] - 2024年12月31日，APC业务积压订单为620万美元，低于2023年的750万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 数据中心市场 - 行业研究估计全球数据中心电力市场未来几年将显著扩张，业主、运营商、公用事业公司和主要数据中心市场准备投资数十亿美元用于基础设施建设 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2025年对FUEL CHEM、APC和DGI业务发展持乐观态度，预计全年总收入超3000万美元，各业务表现将优于2024年 [24] - FUEL CHEM业务方面，公司将继续拓展新客户，计划在今年第三季度末为中西部新客户展示TIFI技术，有望年底或2026年第一季度达成商业协议，同时与墨西哥合作伙伴讨论扩大业务 [11] - APC业务方面，公司近期获得160万美元订单，预计第二季度初再获400万 - 500万美元订单，还在跟进市政固体废物市场和数据中心市场的机会 [13][14][15] - DGI业务方面，公司将在新奥尔良水产养殖大会展示技术，第二季度初在美国西部鱼类孵化场进行为期9 - 12个月的演示，还在与美国东南部市政污水处理厂洽谈，并探索多个终端市场 [22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年业绩未达预期，但公司在多个领域取得进展，2025年业务前景乐观 [9] - 公司认为FUEL CHEM业务因基础账户全面运营和新客户贡献，表现将改善；APC业务有良好的业务机会组合，有望抓住机遇；DGI业务发展势头良好，有望实现商业化 [10][14][22] 其他重要信息 - 最高法院批准暂停《睦邻规则》，EPA多次暂停该规则，最终该规则被发回EPA处理，公司将继续关注其对现有客户的影响 [18][19][20] - EPA将大型市政废物燃烧器单位规则最终确定时间推迟至2025年12月，合规期限预计在发布日期起三年后，公司有相关行业经验并与客户讨论合规规划 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年超3000万美元收入展望是否包含新增FUEL CHEM客户和APC订单 - 回答: APC方面，新增订单明确包含在展望中；FUEL CHEM方面，新客户预计2025年贡献不大，收入增长主要来自基础账户正常运营和2024年新增客户 [44][45][46] 问题2: 计划外工厂停产对FUEL CHEM收入的影响 - 回答: 无法确定计划外停产的影响，公司可提前知晓计划内停产并进行规划和预测 [48][49] 问题3: APC业务第一季度收入是否会是两三年来最高 - 回答: 是FUEL CHEM业务第一季度表现最佳，APC业务第一季度将处理2024年底积压订单，不会有异常收入 [51][52] 问题4: 随着收入预期提高，全年毛利率是否会改善 - 回答: FUEL CHEM业务毛利率预计回到49% - 50%的历史水平；APC业务毛利率受产品组合和附属收入影响，预计在35% - 38%之间 [54][55][56] 问题5: R&D和SG&A费用未来四个季度的趋势 - 回答: 预计2025年R&D和SG&A费用与2024年相比变化不大，不会有显著增长 [58] 问题6: 之前DGI在水产养殖设施的演示项目是否会转化为收入 - 回答: 即将开始的演示可能持续9 - 12个月，客户有可能在2025年做出商业决策，公司预计2025年DGI业务会有某种形式的商业收入 [60][61][62] 问题7: 2025年DGI业务初始收入是几万还是几十万 - 回答: 难以具体预测，倾向于几十万，但无法给出确切预测 [64] 问题8: 关税对公司供应链或业务的影响 - 回答: 最可能的影响与钢铁和铝关税有关，公司会将价格上涨转嫁给终端市场；其他小部件价格上涨也会转嫁给客户，但目前难以确定总体影响 [67][68][69] 问题9: FUEL CHEM业务是否有新机会出现 - 回答: 目前没有突然出现的机会，新客户需求主要来自特定地区，且使用该技术需满足一定条件 [77][78][79] 问题10: 市政废物燃烧单位未来几年的机会 - 回答: 今年上半年末有望获得的订单来自长期合作客户，需求受州监管要求驱动；联邦EPA MWC规则尚未最终确定，其影响有待观察 [81][82][83] 问题11: 数据中心业务机会及如何获取 - 回答: 数据中心业务并非新领域，公司已参与投标，与燃气轮机OEM合作，预计未来几个月会有更多活动，该领域机会合同价值大 [85][87][88] 问题12: 2025年3000万美元收入指引下，收入如何按季度分布 - 回答: 不愿按季度详细说明，FUEL CHEM业务有季节性，APC业务收入确认多在下半年，第一、二季度处理积压订单，下半年处理新订单 [96][97][98] 问题13: 数据中心订单从工程设计完成到产品交付的时间 - 回答: 投标的多为多单元类型，交付时间约为三到六个月，从订单日期到交付约40周，开始交付后每月可交付多台设备 [103][104][105] 问题14: 数据中心项目工程设计是否有可复用模板 - 回答: 有协同效应，公司一直在为不同类型和尺寸的燃气轮机设计解决方案，可提高响应速度并利用成本估算工作 [108][109] 问题15: 2025年3000万美元收入能否实现运营正收入 - 回答: 目前3000万美元收入可能无法达到运营收支平衡，预计需3300万 - 3500万美元收入才能实现 [111][112] 问题16: 公司是否有并购或股票回购计划 - 回答: 公司正在寻找有助于终端市场的机会，包括小型收购和技术许可；股票回购是董事会持续讨论的话题，目前认为业务发展势头有望提升股东价值，具体决策待定 [114][115][116] 问题17: 数据中心业务中Fuel Tech产品的机会 - 回答: 数据中心使用的天然气发动机燃烧会产生氮氧化物，作为主要电源需安装氮氧化物控制设备，现有法规已要求此类发电配备污染控制设备 [125][126][129] 问题18: DGI业务的租赁模式及机会 - 回答: 公司认为某些终端市场可能受益于系统租赁模式，如污水处理厂溶解氧供应不足或设备故障等情况，租赁可能是资本销售的前奏，但不确定是否会加快购买周期 [132][133][134]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合收入降至2510万美元，处于2500万 - 2600万美元指引区间下限，APC业务收入下降17%，FUEL CHEM业务收入增长2% [32] - 2024年综合毛利率微降至42%，APC和FUEL CHEM毛利率均略有下降 [33] - 2024年SG&A费用增长7%至1380万美元，略高于预测范围上限，预计2025年将小幅增加 [33] - 2024年研发费用为160万美元，高于2023年的150万美元 [34] - 2024年营业亏损470万美元，净亏损190万美元，调整后EBITDA亏损220万美元 [35] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物850万美元，短期和长期投资总计2120万美元，无未偿债务 [36] - 2024年第四季度，综合收入从2023年同期的630万美元降至530万美元，APC业务收入从280万美元降至180万美元，FUEL CHEM业务收入基本持平于350万美元 [27] - 2024年第四季度，综合毛利率从51%降至42%，APC毛利率从55%降至36%，FUEL CHEM毛利率从48%降至45% [27] - 2024年第四季度，SG&A费用从370万美元增至390万美元，研发费用从36.7万美元增至40.5万美元 [30] - 2024年第四季度，营业亏损210万美元，净亏损190万美元，调整后EBITDA亏损180万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 FUEL CHEM业务 - 2024年业务收入增长2%，主要因老客户重新下单和新增客户 [32] - 2025年开局表现为多年来最佳，主要驱动因素是基础账户恢复全面运营，以及去年第四季度新增商业账户的贡献 [10] APC业务 - 2024年业务收入下降17%，主要受项目执行延迟和奖项授予时间影响 [32] - 2024年12月31日，APC业务积压订单为620万美元，低于2023年同期的750万美元 [28] - 预计2025年上半年积压订单将稳步改善，有望获得400万 - 500万美元的新合同 [13][29] DGI业务 - 持续推进商业化，计划于2025年第二季度初在美国西部一家鱼苗场进行为期9 - 12个月的演示 [23] - 正在与美国东南部一家市政污水处理厂进行讨论，并寻求多个其他目标市场 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球数据中心电力市场预计未来几年将显著扩张，数据中心所有者、运营商和公用事业公司将投资数十亿美元用于基础设施建设，包括排放控制解决方案 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进DGI业务商业化，计划在2025年实现商业收入 [22][62] - 积极争取FUEL CHEM新客户，预计2025年底或2026年初第一季度达成商业协议 [11] - 抓住APC业务机会，预计2025年上半年获得400万 - 500万美元新合同，关注市政固体废物市场和数据中心市场机会 [13][14][15] - 持续投入研发，探索核心业务技术项目和举措，战略支出和DGI技术商业化将贯穿2025年 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽在多个领域取得进展，但未达预期；2025年对各业务持乐观态度，预计总收入将超过3000万美元，各业务板块表现将优于2024年 [9][24] - 关注关税对供应链和业务的潜在影响，预计将把价格上涨转嫁给终端市场 [67][68] 其他重要信息 - 2025年第二季度初将进行DGI技术新演示，有望在2025年实现商业机会 [8] - 持续监测EPA相关规则，包括Good Neighbor Rule和大型市政废物燃烧器单位规则，以了解对现有客户的影响 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年超过3000万美元的收入预期是否包含新增FUEL CHEM客户和APC订单 - APC方面，新增订单明确包含在收入预期内；FUEL CHEM方面，新客户预计在2025年贡献不大 [44] 问题2: 计划外的工厂停产对FUEL CHEM收入的影响 - 无法预测计划外停产的影响，可提前知晓计划内停产并进行规划和预测 [48][49] 问题3: APC业务第一季度收入是否会是两三年来最高 - 不是，Chemtech业务第一季度表现为多年来最佳，APC业务预计未来1 - 2个月有更多订单活动，第一季度将消化2024年底的积压订单 [51][52] 问题4: 2025年毛利率是否会提高 - FUEL CHEM业务预计毛利率将回到49% - 50%的历史水平；APC业务毛利率受产品组合和辅助收入影响，预计整体在35% - 38%之间 [54][56] 问题5: 2025年研发费用是否会同比增长10% - 预计2025年研发费用与2024年相似，SG&A费用也只会有小幅增加 [58] 问题6: 之前在水产养殖设施的DGI演示项目是否会转化为收入 - 即将开始的演示项目可能在9 - 12个月内完成，客户有可能在2025年做出商业决策，预计2025年DGI业务会有商业收入 [60][61][62] 问题7: 2025年DGI业务初始收入是几万还是几十万 - 难以具体预测，但倾向于几十万 [64] 问题8: 关税对供应链和业务的影响 - 主要影响可能来自钢铁和铝关税，设备分包商采购这些材料时关税可能转嫁过来，公司会将价格上涨转嫁给终端市场；其他小部件价格上涨也会通过供应链传递，最终转嫁给客户 [67][68][69] 问题9: FUEL CHEM业务是否有新机会 - 目前没有突然出现的机会，新客户需求受特定因素驱动，如所在地区缺乏补充电力、使用难燃烧煤炭等 [77][78][79] 问题10: 市政废物燃烧单位未来几年的机会 - 2025年上半年末有望获得一些长期客户合同，受州监管要求驱动；联邦EPA MWC规则延迟，最终影响尚不确定 [81][82][83] 问题11: 数据中心业务机会及如何获取 - 数据中心业务并非新领域，2018 - 2019年曾有相关合同；目前数据中心建设投资巨大，公司正与燃气轮机OEM合作投标，过去两三个月有较多活动，预计未来几个月会有更多 [85][86][88] 问题12: 能否提供2025年综合收入按季度的明细 - 犹豫按季度提供详细信息；Chemtech业务通常有季节性表现，2025年各季度收入将高于往年；APC业务收入确认多在下半年，2025年上半年消化积压订单，下半年消化新合同 [96][97][98] 问题13: 数据中心订单从工程设计完成到产品交付的时间 - 投标的多单元项目交付时间为3 - 6个月，从订单日期到交付到现场约40周，开始交付后每月可交付超过1个单元 [103][104][105] 问题14: 数据中心项目工程设计是否有模板可利用 - 有协同效应，公司多年来致力于为不同类型和尺寸的燃气轮机设计解决方案，可提高响应速度，利用已有设计和成本估算进行投标 [108][109] 问题15: 2025年3000万美元收入能否实现正营业利润 - 3000万美元收入可能无法达到营业收支平衡，预计需要3300万 - 3500万美元收入才能实现 [111][112] 问题16: 是否有并购或股票回购计划 - 正在寻找有助于终端市场的机会，包括小型收购或技术许可；股票回购是董事会持续讨论的话题，目前认为业务发展势头有望推动股东价值增长，无需进行回购 [114][115][116] 问题17: 详细说明数据中心业务机会 - 数据中心使用的天然气发动机燃烧燃料会产生氮氧化物，作为主要电力供应需符合排放控制法规，公司产品可用于控制氮氧化物排放 [125][126] 问题18: DGI业务的租赁模式及机会 - 认为某些终端市场可能受益于系统租赁模式，如污水处理厂溶解氧供应不足或设备故障等情况；租赁可能是资本销售的前奏，不确定是否会加快采购周期 [132][133][134]

公司运营规划 - 2024年公司继续执行现有订单，投资新技术开发，成本控制将维持现有运营支出水平[99] 业务线收入与利润情况 - 2024年FUEL CHEM业务收入增长，APC业务收入和运营利润下降，年末APC积压订单为617.5万美元[102][103] - 2024年APC技术营收11,242美元，较2023年降2,241美元，降幅17%，2024年末积压订单6,175美元[133] - 2024年FUEL CHEM技术营收13,891美元，较2023年增293美元，增幅2%[134] 能源市场占比情况 - 2024年煤炭占美国发电量约15%，占全球发电量约35%[107] 合同资产与负债情况 - 截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，APC技术项目合同资产分别约为207.5万美元、228.5万美元和308.2万美元[115] - 截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，合同负债分别为72.1万美元、127.9万美元和37.2万美元[116] - 2024年、2023年和2022年12月31日，空气污染控制技术项目合同资产分别约为2,075美元、2,285美元和3,082美元[251] - 2024年、2023年和2022年12月31日，合同负债分别为721美元、1,279美元和372美元[252] 商誉与资产减值情况 - 2024年10月1日对FUEL CHEM报告单元进行年度商誉减值分析，未发现商誉减值[122] - 2024年第四季度对潜在长期资产减值进行详细分析，未发现减值[123] - 2024年10月1日公司对商誉进行减值分析，FUEL CHEM报告单元公允价值超过账面价值，未记录减值费用[159][160] 递延所得税资产估值备抵情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，递延所得税资产的估值备抵分别为1369.7万美元和1569.9万美元[125] - 2024年和2023年，递延所得税资产的估值备抵余额分别为13697美元和15699美元[263] 合同收入确认方法 - APC合同通常为6 - 18个月，按成本与成本投入法确认收入[109][111] - 公司空气污染控制技术合同收入按成本投入法确认，依据已发生成本与预计总成本比例[163] - 公司APC合同通常为六到十八个月，按成本与成本投入法确认收入；FUEL CHEM化学产品销售在产品发货或交付时确认收入[217][222] 公司面临的压力与问题 - 公司面临某些材料和劳动力的通胀压力以及设备组件的长交货期问题[104] 公司营收情况 - 2024年营收25,133美元，较2023年的27,081美元减少1,948美元，降幅7%，美国营收降17%，国际营收增29%[131][132] - 2024年和2023年公司收入分别为25,133千美元和27,081千美元[168] - 2024年和2023年总营收分别为25,133美元和27,081美元，按产品技术和地理位置有不同分布[248][249] 销售成本与毛利率情况 - 2024年销售成本14,510美元，2023年为15,425美元，2024年和2023年综合毛利率分别为42%和43%[135] - 2024年和2023年销售成本分别为14,510千美元和15,425千美元[168] 销售、一般和行政费用情况 - 2024年销售、一般和行政费用13,761美元，较2023年的12,803美元增加958美元，增幅7%[136] - 2024年和2023年销售、一般和行政费用分别为13,761千美元和12,803千美元[168] 研发费用情况 - 2024年研发费用1,564美元，2023年为1,511美元，主要用于水处理技术研发[137] - 2024年和2023年研发费用分别为1,564千美元和1,511千美元[168] 利息收入情况 - 2024年利息收入1,251美元，较2023年的1,300美元减少49美元，因货币市场基金余额减少[138] 其他收入净额情况 - 2024年其他收入净额1,585美元，2023年其他费用净额90美元，增加1,675美元，主要因员工留用信贷[139] 现金及营运资金情况 - 2024年末现金及现金等价物8,510美元，营运资金23,764美元，2023年末分别为17,578美元和32,633美元[141] - 2024年12月31日现金及现金等价物为8510000美元，2023年为17578000美元[166] - 2024年末和2023年末现金及现金等价物分别为851万美元和1757.8万美元[174] 未偿还备用信用证及抵押投资情况 - 2024年末未偿还备用信用证总计约1,860美元，作为抵押的投资总计2,790美元[149] 资产与负债情况 - 2024年12月31日短期投资为10184000美元，2023年为12136000美元[166] - 2024年12月31日应收账款（扣除预期信用损失）为9368000美元，2023年为6729000美元[166] - 2024年12月31日存货净额为397000美元，2023年为439000美元[166] - 2024年12月31日总资产为48797000美元，2023年为50388000美元[166] - 2024年12月31日总负债为6842000美元，2023年为6674000美元[166] - 2024年12月31日股东权益为41955000美元，2023年为43714000美元[166] 审计机构情况 - 公司自2010年起聘请RSM US LLP为审计机构[165] 运营亏损与净亏损情况 - 2024年和2023年运营亏损分别为4,702千美元和2,658千美元[168] - 2024年和2023年净亏损分别为1,943千美元和1,538千美元[168] - 2024年和2023年净亏损分别为194.3万美元和153.8万美元[174] 基本每股净亏损情况 - 2024年和2023年基本每股净亏损均为0.06美元和0.05美元[168] 综合亏损情况 - 2024年和2023年综合亏损分别为2,110千美元和1,558千美元[170] 普通股数量情况 - 2024年末和2023年末普通股数量分别为30,708千股和30,385千股[172] 国际收入情况 - 2024年和2023年国际收入分别为733.1万美元和568.4万美元，分别占总收入的29%和21%[179] 现金流量情况 - 2024年和2023年经营活动净现金分别为-343.3万美元和69.6万美元[174] - 2024年和2023年投资活动净现金分别为-544.3万美元和-644.4万美元[174] - 2024年和2023年融资活动净现金分别为-9.5万美元和4.2万美元[174] - 2024年和2023年现金及现金等价物净减少分别为906.8万美元和575万美元[174] 持有的至到期债务证券情况 - 2024年和2023年持有的至到期债务证券摊余成本分别为2105.9万美元和1580万美元[192] - 2024年和2023年持有的至到期债务证券公允价值分别为2107.6万美元和1571.4万美元[192] 应收账款未开票应收款情况 - 2024年末和2023年末应收账款中未开票应收款分别约为207.5万美元和228.5万美元[194] 准备金余额情况 - 2023年1月1日准备金余额为110美元，当年计提费用24美元，核销及收回(23)美元，12月31日余额为111美元；2024年1月1日余额111美元，核销及收回(5)美元，12月31日余额为106美元[198] 设备库存情况 - 2024年和2023年12月31日，用于转售的设备库存分别为176美元和207美元，备件净额分别为221美元和232美元；作为其他资产记录的在制品设备库存分别为44美元和618美元[200] 累计其他综合损失情况 - 2024年和2023年12月31日，累计其他综合损失中，外币折算调整前余额分别为(1,748)美元和(1,728)美元，调整额分别为(167)美元和(20)美元，期末余额分别为(1,915)美元和(1,748)美元[203] 商誉分配情况 - 截至2024年和2023年12月31日，全部商誉余额2,116美元均分配至FUEL CHEM技术报告单元[206] 资本化的第三方专利成本情况 - 2024年和2023年资本化的第三方专利成本分别为26美元和28美元[210] 无形资产摊销费用情况 - 2024年和2023年无形资产摊销费用分别为57美元和61美元[212] 折旧费用与财产设备情况 - 2024年和2023年折旧费用分别为403美元和281美元；2024年和2023年12月31日，财产和设备总成本分别为24,042美元和23,242美元，累计折旧分别为(18,958)美元和(18,703)美元，净账面价值分别为5,084美元和4,539美元[214][215] 销售成本与费用构成情况 - 销售成本包括工程、设备、运费等费用，部分折旧和摊销费用也分配至销售成本[224] - 销售、一般和行政费用包括薪资、福利、差旅费等，涉及多个部门[225] 激励计划股份情况 - 截至2024年12月31日，激励计划下可向参与者发行或预留用于奖励的股份最多为4,215,272股，其中2,957,150股可用于未来奖励[233] - 公司激励计划下可发行或预留用于奖励参与者的股份最多为4,215,272股，截至2024年12月31日，有2,957,150份股权奖励可供发行[282] 退休储蓄计划成本情况 - 2024年和2023年，公司退休储蓄计划成本分别为249美元和233美元[234] 加权平均已发行股权奖励情况 - 2024年和2023年12月31日，加权平均已发行股权奖励分别为168,900股和390,900股，两个期间均有2,850,000份认股权证，因净亏损为反稀释或价外期权[235] 每股收益加权平均股数情况 - 2024年和2023年12月31日，计算每股收益的基本加权平均股数分别为30,572,000股和30,348,000股，摊薄加权平均股数与之相同[236] 大客户收入占比情况 - 2024年，有两个客户各自占收入超10%，共占合并收入27%；2023年，两个客户共占合并收入36%[238][239] 限制性股票单位情况 - 2024年，公司因限制性股票单位归属代扣83,050股普通股，价值约95美元；2023年无此类情况[242] 员工保留税收抵免福利情况 - 2024年，公司记录员工保留税收抵免福利1,677美元，计入综合运营报表其他收入和资产负债表应收账款[247] 剩余履约义务情况 - 截至2024年12月31日，剩余履约义务的交易价格总额为6175美元，公司预计未来12个月内确认约4515美元的收入[255] 应收账款总额情况 - 2024年12月31日和2023年12月31日，应收账款总额分别为9368美元和6729美元[257] 税前亏损情况 - 2024年和2023年，税前亏损分别为1866美元和1469美元[262] 所得税费用与税率情况 - 2024年和2023年，所得税费用分别为77美元和69美元，有效税率分别为 - 2.9%和 - 4.8%[263] 递延所得税资产与负债情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，递延所得税资产分别为13899美元和15854美元，递延所得税负债分别为378美元和327美元[263] 未确认的税收优惠情况 - 2024年和2023年，未确认的税收优惠分别为470美元和326美元[268] 美国净运营亏损结转情况 - 截至2024年12月31日，公司有27054美元的美国净运营亏损结转可用于抵消未来美国应税收入[272] 已发行与流通普通股情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，已发行的普通股分别为31767329股和31361303股，

全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入为2510万美元，处于2500 - 2600万美元指引区间低端，主要受项目执行延迟和空气污染控制（APC）奖项时间影响[3] - 2024年全年SG&A费用增至1380万美元，占收入的54.8%，2023年为1280万美元，占收入的47.3%[12] - 2024年净亏损194.3万美元，2023年为153.8万美元，同比增加约26.3%[26][28][34] - 2024年综合亏损211万美元，2023年为155.8万美元，同比增加约35.4%[26] - 2024年经营活动净现金使用343.3万美元，2023年提供69.6万美元[28] - 2024年投资活动净现金使用544.3万美元，2023年为644.4万美元[28] - 2024年融资活动净现金使用9.5万美元，2023年提供4.2万美元[28] - 2024年全年现金及现金等价物净减少906.8万美元，2023年为575万美元[28] - 2024年全年总营收2513.3万美元，2023年为2708.1万美元，同比下降约7.2%[30][33] - 2024年全年美国地区营收1780.2万美元，2023年为2139.7万美元，同比下降约16.8%[33] - 2024年全年国外地区营收733.1万美元，2023年为568.4万美元，同比增加约29%[33] - 2024年全年调整后EBITDA为亏损221.1万美元，2023年为亏损201.7万美元，亏损扩大约9.6%[34] 年末资金状况 - 2024年底公司现金和投资约3000万美元，无长期债务[3] - 2024年12月31日，现金及现金等价物为850万美元，短期投资为1020万美元，长期投资为1090万美元[15] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度合并收入从2023年同期的630万美元降至530万美元，主要因APC部门收入降低[6] - 2024年第四季度合并毛利率从2023年同期的51.1%降至42.3%，APC和FUEL CHEM毛利率均下降[6] - 2024年第四季度SG&A费用从2023年同期的370万美元增至390万美元，主要因员工相关成本和其他费用增加[6] - 2024年第四季度净亏损190万美元，合每股亏损0.06美元，2023年同期净亏损53.9万美元，合每股亏损0.02美元[7] APC部门业务数据关键指标变化 - 2024年12月31日，APC部门积压订单为620万美元，低于2024年9月30日的640万美元和2023年12月31日的750万美元[8] - 公司近期宣布获得160万美元的新APC合同，预计2025年第二季度初前签订价值400 - 500万美元的新合同[4]