报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面偏弱，供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面供给低位企稳回升，沙河地区供应端扰动因素多，下游深加工订单整体偏弱，地产终端需求疲弱，库存高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1048元/吨，FG2601收盘价为1083元/吨，基差为 -35元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素包括“反内卷”政策影响下浮法玻璃行业存产能出清预期，沙河地区部分产线“煤改气”供给端扰动增加 [4] - 利空因素有地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [6] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1091元/吨，现值1083元/吨，涨跌幅 -0.73%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1048元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值 -43元/吨，现值 -35元/吨，涨跌幅 -18.60% [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1048元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工226条，开工率76.35%，产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面分析——需求 - 2025年8月，浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [29] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-10-22 每日观点 玻璃： 1、基本面：近期沙河地区"煤改气"等反内卷、环保政策利好情绪有所升温，供应端扰动因素较 多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1072元/吨，FG2601收盘价为1087元/吨，基差为-15元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6427.6万重量箱，较前一周增加2.31%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-10-21 每日观点 玻璃： 1、基本面：近期沙河地区"煤改气"等反内卷、环保政策利好情绪有所升温，供应端扰动因素较 多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2601收盘价为1091元/吨，基差为-3元，期货 升水现货；中性 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6427.6万重量箱，较前一周增加2.31%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 宏观利空叠加玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：中美贸易摩擦或升温，沙河地区“煤改气”等政策利好情绪升温，供应端扰动多，但下游深加工订单偏弱、地产终端需求疲弱 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1148元/吨，FG2601收盘价为1179元/吨，基差为 -31元，期货升水现货 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [2] - 预期：宏观利空叠加基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 利多 - “反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [4] - 沙河地区部分产线“煤改气”，供给端扰动增加 [4] 利空 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [5] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行 [6] 玻璃期货行情 |类别|主力合约收盘价（元/吨）|沙河安全大板现货价（元/吨）|主力基差（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |前值|1207|1148|-54| |现值|1179|1148|-31| |涨跌幅|-2.32%|0.00%|-47.46%|[7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1148元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 提及玻璃生产利润，但未给出具体内容 [13][17] 基本面分析——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.01%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面分析——需求 - 2025年8月，浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [29] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行 [45] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量|表观供应|消费量|产量增速|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|5263|5229|/|/|-1.734| |2018|5162|5098|5091|-3.59%|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|5027|5061|-2.13%|-0.59|-0.50%| |2020|5000|5014|5064|-1.03%|0.06%|0.289| |2021|5494|5507|5412|9.88%|6.87%|0.244| |2022|5463|5418|5327|-0.56%|-1.57%|-0.834| |2023|5301|5252|5372|-2.97%|0.84|-0.934| |2024E|5510|5461|5310|3.94%|-1.15%|-0.90%|[46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观利空叠加玻璃基本面偏弱，短期预计玻璃震荡偏弱运行，供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：中美贸易摩擦或升温，沙河地区“煤改气”等政策利好情绪升温，供应端扰动多，但下游深加工订单弱，地产终端需求疲弱，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1148元/吨，FG2601收盘价1207元/吨，基差-59元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：宏观利空叠加基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多：“反内卷”政策下浮法玻璃行业有产能出清预期，沙河地区部分产线“煤改气”使供给端扰动增加 [4] - 利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单处于历史同期低位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价：前值1218元/吨，现值1207元/吨，涨跌幅-0.90% [7] - 沙河安全大板现货价：前值1156元/吨，现值1148元/吨，涨跌幅-0.69% [7] - 主力基差：前值-62元/吨，现值-54元/吨，涨跌幅-4.84% [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1148元/吨，较前一日下跌8元/吨 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面分析——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.01%，开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面分析——需求 - 2025年8月，浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [29] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，在5年均值上方运行 [45] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面偏弱，近期建材行业工作方案和沙河地区“煤改气”等反内卷、环保政策利好情绪升温，供给端扰动因素较多，但下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，短期预计震荡运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱 [2] - 基差偏空，浮法玻璃河北沙河大板现货1156元/吨，FG2601收盘价为1218元/吨，基差为 - 62元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面偏多，价格在20日线上方运行，20日线向上 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [2] - 预期玻璃基本面偏弱，短期预计震荡运行为主 [2] 影响因素总结 利多 - “反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [4] - 沙河地区部分产线“煤改气”，供给端扰动增加 [4] 利空 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [5] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 主要逻辑和风险点 主要逻辑 - 玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [6] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1210 | 1156 | -54 | | 现值 | 1218 | 1156 | -62 | | 涨跌幅 | 0.66% | 0.00% | 14.81% | [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1156元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 未提及成本端具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.01%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.07万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面——需求 浮法玻璃月度消费量 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [29] 房屋销售情况 - 未提及具体内容 房屋新开工、施工和竣工面积 - 未提及具体内容 下游加工厂开工及订单情况 - 未提及具体内容 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45]

行业概述与定义 - 涂层材料是通过特定工艺覆盖在基材表面形成薄膜的功能性物质，核心作用是保护基材、改善表面性能或赋予新功能 [2] - 行业产品类别繁多，按溶剂种类可分为油性、水性和无溶剂涂层材料，按应用领域可分为工业涂层材料、建筑涂层材料等，其中工业涂层材料可进一步细分 [4] - 涂层材料是国民经济重要的配套工业，广泛应用于建筑、汽车、航空航天、电子等多个行业 [1][14] 市场规模与构成 - 2024年中国涂层材料行业市场规模达4637.1亿元，同比增长2.62% [1][14] - 工业涂层材料是市场主要构成部分，占比达58.90% [1][14] - 汽车领域是工业涂层材料最大的消费市场，在工业领域需求结构中占比达16.8% [13] 产业链与下游需求 - 行业上游为树脂、溶剂、助剂、颜料等原材料及设备供应商，中游为研发生产环节，下游应用市场涵盖汽车、船舶、新能源、电子、建筑等诸多领域 [11] - 汽车、船舶、海洋工程、机械设备、新能源、3C、包装等工业领域是涂层材料最大需求市场，占比超50% [13] - 2025年1-8月中国汽车产销量分别为2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%，其中新能源汽车产销分别为962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量渗透率达45.5% [13] 行业竞争格局 - 全球涂层材料市场集中度高，2024年全球销售额前十名均为外资企业，宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔分别以184亿美元、182亿美元和116亿美元的销售额位居前三 [15] - 中国市场呈现“大行业、小企业”格局，外资品牌在高端市场优势明显，本土品牌数量多但集中于中低端，建筑涂层材料已实现进口替代，但工业涂层材料国产替代仍任重道远 [16] - 代表企业松井股份2025年上半年营业总收入3.48亿元，涂料产品占比90.98% [16] 东来技术2025年上半年营业总收入2.99亿元，汽车新车涂料与售后修补涂料合计占比超90% [18] 行业发展趋势 - 在新能源汽车、显示面板等高端产业自主可控需求驱动下，涂层材料将向功能多样化、性能高性能化方向发展 [1][20] - 随着环保政策推进，水性涂料、粉末涂料、辐射固化涂料等低VOCs环境友好型产品将成主流，高污染传统溶剂型涂料将逐渐被淘汰 [20] - 涂层材料行业是技术密集型产业，存在较高的技术壁垒，需要多学科知识背景和长期的技术工艺积累 [6][7]

行业与公司 * 纪要主要涉及玻璃行业 具体包括浮法玻璃和光伏玻璃两个细分领域 [1] 核心观点与论据 行业整体面临成本压力与亏损 * 浮法玻璃行业因天然气价格上涨面临亏损 使用天然气的企业每吨亏损约100元 [2][4] * 煤制气成本亦增加 沙河地区集中供气成本使每吨成本增加约5元至100元左右 [4] * 石油焦价格下降后企业略有盈利 但行业整体仍处于亏损状态 [2][4] * 2025年8月底浮法玻璃总产能为12.4亿重量箱 实际产量约为15.8万吨 同比下降4.5% [3][10] * 浮法玻璃库存周期为26-27天 高于六七月份的20天左右 显示供需失衡 [3][10] 政策调控成为关键变量 提振市场情绪 * 工信部发布建材行业稳增长方案 严格控制水泥和玻璃产能 严禁新增平板玻璃产能 [2][4] * 新建或改建项目需制定产能置换方案 并依法依规淘汰落后产能 [2][4] * 工信部组织头部企业召开会议讨论去产能等问题 旨在增强行业信心与凝聚力 [4][17] 浮法玻璃需求结构变化 短期价格有望回升 * 建筑用浮法玻璃市场占比从最高75%-80%降至50%左右 但汽车 家电等领域需求增长 [2][6] * 全国房屋新开工面积同比上涨12.3% 对建筑用浮法玻璃需求产生积极影响 [2][5][6] * 短期内（2025年10月后至春节前）用量预计上涨 价格整体或上涨200元/吨 [2][5][9] * 此次涨价落实问题不大 但上涨空间仍难以预测 [9] 光伏玻璃供需改善 价格反弹但持续性存疑 * 光伏玻璃产能同比去年下滑16% 价格近期有所上涨 [2][5] * 光伏玻璃库存周期从今年最高40多天降至目前14天左右 [11] * 两毫米厚度光伏玻璃价格在13元左右 预计10月份可能上涨至13.5-14元之间 [11][23] * 若价格回升至14元/平方米 全行业基本不会亏损 [23] 环保与能耗政策增加企业成本压力 * 标杆能耗标准设定高要求 浮法玻璃800吨以上产线要求能耗在8公斤标准煤/重量箱以下 此标准难度较大 [4][22] * 高标准将增加企业改造成本和运行成本 [4][22] * 环保政策如京津冀地区计划减少站点产能 虽未完全落实 但已形成压力 [21] 其他重要内容 潜在风险与挑战 * 光伏组件出口退税取消的传闻若成真 可能导致光伏玻璃需求下降 [4][13][14] * 光伏玻璃行业面临内卷问题 新上线产能点火存在不确定性 [4][12] * 组件厂商集中度高 话语权强 使光伏玻璃厂商面临压价风险 [4][12] * 浮法玻璃供给端退出困难 真正退出的产能很少 多数被大企业收购 去产能节奏缓慢 [18][19] 生产成本细节 * 沙河地区要求在10月底前采用煤气器替代发送煤气 预计将使成本进一步上升超过100元/吨 [7][8] * 光伏玻璃生产用澄清剂焦磷酸钠价格波动大 目前最高价达14万多元/吨 而前期为8万多元/吨 [15] 产能与投产计划 * 光伏玻璃总产能接近13万吨 当前产能约为8.7万吨 [11] * 若价格回升 2025年底前可能新增约5座窑炉点火 包括东方希望 海螺二线等企业 这将限制价格进一步上涨 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 贵金属方面，美联储内部分歧加大政策不确定性打压美元信用，中东地缘紧张及欧洲政治动荡推升避险买盘，全球央行购金提供长期支撑，美元指数回落利好金价，国内金价走势相对强于国际[3] - 铜方面，随着美联储利率决议落地，短期宏观对铜价影响降低，铜自身有韧性，或在8万元每吨附近震荡偏强，供给端偏紧问题短期难解决，需求端铜杆开工率和下游终端需求暂时稳定[17] - 铝方面，9月降息落地宏观驱动暂缓，沪铝交易或聚焦基本面，库存是关注焦点，短期铝价回调后下游成交情绪回暖，大户积极入场挺价，沪铝或将震荡偏强；氧化铝短期矿价或维持弱势震荡，氧化铝过剩状态持续，短期内价格或将偏弱运行；铸造铝合金短期或维持高位震荡[37][38][39] - 锌方面，供给端维持过剩状态，需求端未观察到旺季现象，库存上锌价外强内弱格局明显，短期内震荡为主，交易策略上内外反套可继续观望LME库存逼近极值或卖出虚值看涨期权收取权利金[65] - 镍产业链方面，矿端供给稳定性担忧加剧，新能源带动MHP以及镍盐价格上涨，镍铁价格坚挺，不锈钢节前观望情绪较浓[80] - 锡方面，宏观对锡价影响降低，基本面供给偏紧短期格局9月难改变，需求弱势暂无法对价格产生太大影响，锡价或仍以震荡为主[95] - 碳酸锂方面，临近国庆，预计截至国庆假期前，碳酸锂期货价格或呈现震荡整理态势[107] - 硅产业链方面，临近国庆假期，技术面看多空双方均有平仓离场迹象，基本面暂无较大变化，市场情绪一般[116] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 价格走势：展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金期现价差、SHFE与SGX白银期现价差、黄金与美债实际利率、黄金与美元指数、黄金长线基金持仓、白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据图表[4][12][16] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三最新价分别为79960元/吨、79960元/吨、79950元/吨，日涨跌幅均为0.05%；伦铜3M最新价为9993.5美元/吨，日涨跌幅为 -0.08%；沪伦比为8.09 [18] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸、广东南储、长江有色最新价分别为80045元/吨、79985元/吨、80030元/吨、80140元/吨，日涨跌幅分别为0.04%、0.06%、0.06%、0.04%；上海有色升贴水为55元/吨，日涨跌幅为0% [23] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏为 -108.53元/吨，日涨跌幅为37.89%；铜精矿TC为 -40.65美元/吨，日涨跌幅为0% [28] - 精废价差：目前精废价差（含税）为1878.51元/吨，日涨跌幅为4.45%；合理精废价差（含税）为1500.7元/吨，日涨跌幅为0.05% [32] - 仓单数据：沪铜仓单总计为27419吨，日涨跌幅为 -1.11%；国际铜仓单总计为6445吨，日涨跌幅为0% [33][35] - 库存数据：LME铜库存合计为144975吨，日涨跌幅为 -0.28%；LME铜注册仓单合计为133100吨，日涨跌幅为0.15% [35] 铝 - 期货盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二最新价分别为20705元/吨、20705元/吨、20705元/吨、20705元/吨，日涨跌幅分别为0.1%、0.1%、0.1%、0.05%；伦铝（3M）最新价为2646美元/吨，日涨跌幅为 -0.34%；氧化铝主力、连续、连一、连二最新价分别为2907元/吨、2870元/吨、2886元/吨、2896元/吨，日涨跌幅分别为1.04%、0.81%、1.12%、1.01%；铝合金主力、连续、连一、连二最新价分别为20280元/吨、20255元/吨、20280元/吨、20280元/吨，日涨跌幅分别为 -0.29%、 -0.22%、 -0.29%、 -0.39% [40] - 价差数据：沪铝连续 - 连一为0元/吨，日涨跌幅为 -100%；沪铝连一 - 连二为 -10元/吨，日涨跌幅为 -33.33%；伦铝（3 - 15）为 -43.7美元/吨，日涨跌幅为 -2.89% [44] - 现货数据：华东铝价、佛山铝价、中原铝价最新价分别为20680元/吨、20620元/吨、20690元/吨，日涨跌幅分别为0%、 -0.3333%、 -2.89%；华东基差、佛山基差、中原基差最新价分别为0元/吨、 -55元/吨、10元/吨，日涨跌幅分别为 -100%、 -8.33%、 -133.33% [52] - 库存数据：沪铝仓单总计为67736吨，日涨跌幅为 -1.77%；伦铝库存总计为517150吨，日涨跌幅为0.64%；氧化铝仓单仓库总计为149211吨，日涨跌幅为 -1.19% [61] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二最新价分别为21860元/吨、21860元/吨、21875元/吨、21890元/吨，日涨跌幅分别为0.07%、0.07%、0.05%、0.02%；LME锌收盘价为2888.5美元/吨，日涨跌幅为 -0.19% [66] - 现货数据：SMM 0锌均价、SMM 1锌均价最新价分别为21820元/吨、21750元/吨，日涨跌幅分别为 -0.27%、 -0.28%；上海升贴水、广东升贴水、天津升贴水最新价分别为 -60元/吨、 -75元/吨、 -60元/吨，日涨跌幅分别为9.09%、7.14%、9.09% [71] - 库存数据：沪锌仓单总计为57357吨，日涨跌幅为1.31%；伦锌库存总计为44400吨，日涨跌幅为 -3% [76] 镍产业链 - 期货数据：沪镍主连、连一、连二、连三最新价分别为121450元/吨、120910元/吨、121100元/吨、121340元/吨，环比分别为1%、 -0.53%、 -0.52%、 -0.52%；LME镍3M最新价为15340美元/吨，环比为 -0.48%；不锈钢主连、连一、连二、连三最新价分别为12895元/吨、12890元/吨、12925元/吨、12995元/吨，环比分别为0%、 -0.15%、 -0.12%、0.04% [81] - 现货数据：展示了镍现货平均价等数据图表[86] - 库存数据：沪镍仓单数为24971吨，环比为 -1.94%；不锈钢仓单数为88233吨，环比为 -0.87% [81] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三最新价分别为271650元/吨、272060元/吨、272240元/吨，日涨跌幅分别为0.66%、0.7%、0.71%；伦锡3M最新价为34270美元/吨，日涨跌幅为0.73% [96] - 现货数据：上海有色锡锭、1锡升贴水、40%锡精矿、60%锡精矿、焊锡条（60A）上海有色、焊锡条（63A）上海有色、无铅焊锡最新价分别为271400元/吨、300元/吨、259400元/吨、263400元/吨、176250元/吨、183750元/吨、277750元/吨，日涨跌幅分别为0.26%、0%、0.27%、0.27%、0.28%、0.27%、0.36% [101] - 库存数据：仓单数量锡合计为6342吨，日涨跌幅为 -1.18%；LME锡库存合计为2575吨，日涨跌幅为 -0.19% [103] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五最新价分别为72880元/吨、73420元/吨、73660元/吨、73680元/吨、73580元/吨、73400元/吨，日变动分别为 -780元/吨、220元/吨、240元/吨、160元/吨、100元/吨、 -300元/吨 [108] - 现货数据：锂云母均价（2% - 2.5%）、锂辉石精矿均价（6%，CIF中国）、磷锂铝石（6% - 7%）最新价分别为1875元/吨、856美元/吨、6080元/吨，日涨跌幅分别为 -0.82%、 -0.47%、 -0.16% [110] - 库存数据：广期所仓单库存为39749，日增减幅度为0.76%；碳酸锂周度社会总库存为137531，日增减幅度为 -0.71% [114] 硅产业链 - 现货数据：华东553、黄埔港553、天津港553、昆明553、新疆553、新疆99、华东421、黄埔港421、天津港421、昆明421、四川421最新价分别为9500元/吨、9500元/吨、9400元/吨、9600元/吨、9000元/吨、9000元/吨、9700元/吨、10100元/吨、9850元/吨、9950元/吨、9750元/吨，日涨跌幅均为0% [117] - 盘面数据：工业硅主力、连续、连三最新价分别为9020元/吨、8990元/吨、9380元/吨，日涨跌幅分别为1.06%、1.12%、0.97% [118] - 库存数据：展示了我国多晶硅总库存季节性、工业硅周度社会库存季节性等数据图表[138][144]

行业短期状况 - 2025年上半年农药行业下游客户需求仍偏弱 行业处于去库存阶段 [1] 行业长期趋势 - 全球粮食安全需求增长推动行业长期发展 [1] - 环保政策驱动高效低毒农药替代高毒品种 [1] - 原药产能持续向亚太地区转移 [1] 国内政策影响 - 国内政策通过正风治卷行动规范市场秩序 [1] - 政策推动行业向高质量方向发展 [1] 公司核心竞争力 - 公司全产业链优势未受重大影响 [1] - 公司技术优势未受重大影响 [1] 公司产能与项目进展 - 铜陵基地8500吨戊酮项目实现产能释放 [1] - 通过该项目实现关键原材料自配 [1] - 装置经济性达到预期 [1] 公司对行业前景判断 - 行业经历短期调整但整体发展趋势与政策导向一致 [1]