UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identif ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _________ Commission file number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorpor ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _________ Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 81-2621577 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) For the quarterly period ended June 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _________ Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 81-2621577 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification ...

公司运营相关协议与规定 - 公司于2016年9月27日与GECM签订投资管理和行政协议并开始产生相关义务[11] - 公司选择被视为RIC，需每年至少向股东分配90%的投资公司应税收入以避免企业层面税收[12] 投资活动特点与要求 - 公司投资活动因多种因素在各期间差异大，投资和投资组合需符合监管要求[13] 公司收入来源与投资期限 - 公司主要收入来自债务投资利息，债务投资预期期限3 - 5年，付息方式多样[14] 公司运营费用构成 - 公司主要运营费用包括基础管理费、行政费和可能的激励费，还承担其他运营和交易成本及债务利息[16] 投资组合估值方法 - 公司按公允价值对投资组合估值，无市价或市价不能代表公允价值的投资按特定流程和方法估值，占总资本低于5%的此类投资可由GECM确定价值[17][19][20] 收入与费用确认方式 - 利息和股息收入按权责发生制记录，各类费用按不同方式确认收入[24] 累计投资收购与处置情况 - 自2016年4月成立至2019年3月31日，公司累计收购投资636,846千美元，累计处置投资411,408千美元[29] 加权平均利率变化 - 2019年第一季度加权平均利率为11.28%，2017年第四季度加权平均利率最高为11.17%[29] 投资组合规模变化 - 2019年第一季度末投资组合为185,708千美元，2018年末为184,186千美元[32] 投资组合公允价值及行业占比 - 截至2019年3月31日，投资组合公允价值为1.85708亿美元，无线电信服务占比20.98%，建筑清洁和维护服务占比11.14%等[34] 投资总收入变化 - 2019年第一季度投资总收入为631.3万美元，每股0.59美元；2018年同期为749.8万美元，每股0.70美元[35] 利息收入变化及原因 - 2019年第一季度利息收入为572万美元，较2018年同期减少，主要因2018年4月对Avanti第三留置权高级担保票据的重组[35][37] 股息收入变化及原因 - 2019年第一季度股息收入为47.3万美元，较2018年同期增加，主要归因于对Prestige Capital Corporation的投资[35][39] 总费用变化 - 2019年第一季度总费用为352.9万美元，每股0.33美元；2018年同期为363.2万美元，每股0.34美元[40] 激励费用变化及原因 - 2019年第一季度激励费用为69.6万美元，较2018年同期减少，主要因预激励费用净投资收入减少[40][43] 利息费用变化及原因 - 2019年第一季度利息费用为145.4万美元，较2018年同期增加，主要因2018年1月发行4300万美元的6.75%票据[40][44] 净实现收益变化 - 2019年第一季度净实现收益为60.8万美元，每股0.06美元；2018年同期为31.7万美元，每股0.03美元[45] 未实现增值净变化 - 2019年第一季度未实现增值净增加467.6万美元，每股0.44美元；2018年同期未实现贬值净减少822.2万美元，每股 - 0.77美元[51] 公司资金状况 - 截至2019年3月31日，公司有340万美元现金及现金等价物，2060万美元投资于货币市场基金，还有1900万美元未出资贷款承诺[55][57] 经营、投资活动现金使用情况 - 2019年第一季度，经营活动净现金使用约为600万美元，投资买卖净现金使用约为530万美元，其中本金偿还和销售为5990万美元，新增投资为5460万美元[58] 融资活动现金使用情况 - 2019年第一季度，融资活动净现金使用为680万美元，包括向投资者分配520万美元和通过股票回购计划购买公司普通股160万美元[59] 重大合同付款义务 - 截至2019年3月31日，重大合同付款义务总计7902.9万美元，其中GECCL票据为3263.1万美元，GECCM票据为4639.8万美元[61] 票据出售情况 - 2017年9月，公司出售本金总额为3260万美元的GECCL票据，利率为6.50%，2022年到期[66] - 2018年1月，公司出售本金总额为4640万美元的GECCM票据，2025年到期[68] 子公司资产收购情况 - 2019年4月，公司子公司PEFS与战略买家达成资产购买协议，收购价格为2375万美元，预计2019年第二季度末或第三季度初完成[71] 子公司未偿本金情况 - 截至2019年3月31日，公司对PEFS的高级担保循环贷款、高级担保定期贷款A和高级担保定期贷款B的未偿本金总额约为2070万美元[71] 公司董事会月度分配情况 - 2019年第一季度，公司董事会宣布月度分配，年率约为2019年3月31日净资产值的9.1%，相当于每月0.083美元[72] 投资组合债务投资利率类型及价值 - 截至2019年3月31日，公司投资组合中有6笔债务投资为固定利率，价值约4560万美元，20笔为浮动利率，价值约10590万美元[73] LIBOR变动对净投资收入的影响 - 假设LIBOR分别变动±1%、±2%、±3%，对净投资收入的影响分别为±168.6万美元、±337.3万美元、±505.9万美元[75]

各业务线运营规模 - 投资团队累计向超550个发行人投入超170亿美元，涉及20多个司法管辖区[29] - Commercial Barge Line Company拥有约4199艘驳船，由超150艘拖船提供动力[20] - Full House Resorts在美国4个州运营5处物业，共有3116台老虎机、83张赌桌和447间酒店客房[23] - Michael Baker International在美国44个州设有86个办事处[25] - PE Facility Solutions为北美近1亿平方英尺的专业建筑提供设施维护服务[26] - SESAC拥有超47000名词曲作者和超128000个被许可人[27] - TRU Taj在9个国家经营约441家门店[28] 公司收购与股权结构 - 2016年Great Elm Capital Group从MAST Funds收购债务工具组合，MAST Funds持有公司约75%的合并前普通股，GEC持有25% [46] 费用计算规则 - 基础管理费按年率1.50%计算，基于公司最近两个日历季度末总资产的平均值（不包括现金或现金等价物，但包括用借款或其他杠杆形式购买的资产）[51] - 激励费包括基于收入的收入激励费和基于资本收益的资本收益激励费两部分[52] - 季度固定“门槛率”为1.75%，年化7.00%，若市场利率上升，公司可能获得更高的激励前净投资收入[56] - 激励费用支付规则：未超门槛率不支付；超门槛率但低于2.1875%（年化8.75%）按100%支付；超2.1875%按20%支付[57] - 资本利得激励费用年末或协议终止时确定支付，若为正按20%计算，扣除此前已支付费用[60] - 激励费用计算会根据季度股份发行或回购调整，不足三月会按比例分配[58] 费用历史数据 - 2016 - 2018年，公司分别产生0.4百万、2.3百万、3.0百万美元的基础管理费[71][72][73] - 2016 - 2018年，公司分别产生0.9百万、4.4百万、0.2百万美元的基于收入的应计费用[71][72][73] - 2016 - 2018年，公司均未产生资本利得激励费用[71][72][73] 公司运营成本 - 公司承担组织费用、投资相关费用、债务成本等运营和交易成本[75] 管理协议相关 - 投资管理协议于2016年8月8日获董事会批准，每年续签，可自动终止或无惩罚终止[76] - 公司董事会于2016年8月8日批准管理协议，GECM为公司提供办公设施、设备、文书、簿记、财务、会计、合规和记录保存等服务，费用基于GECM履行协议义务的可分配间接费用，协议可由任一方提前60天书面通知终止[119] 许可协议相关 - 公司与GEC签订许可协议，获得“Great Elm Capital Corp.”名称和标志的非排他性、免版税许可，只要GECM或其关联方仍是公司投资顾问，公司即可使用，协议可由任一方提前60天书面通知终止[122] 交易执行相关 - GECM执行公司交易时会考虑价格、订单规模、执行难度等因素以寻求最佳净结果，可能会根据经纪或研究服务选择经纪人，公司可能为此支付较高佣金[123] 公司合规要求 - 公司需满足总资产与总高级证券价值的覆盖率至少为150%[82] - 公司出售普通股价格一般不能低于每股净资产值，但在特定情况下可以，如董事会认为符合公司和股东最佳利益且股东批准等[83] - 公司收购非“合格资产”时，合格资产价值需至少占总资产价值的70%[86] - 公司若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，将无法满足多元化测试以符合RIC资格[89] - 公司在特定条件下可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，但资产覆盖率需至少为150%，还可因临时或紧急目的借款不超过总资产价值的5%[90] - 公司要继续符合RIC资格，每年至少90%的总收入需来自特定来源[93] - 公司需在每个应税年度季度末进行资产多元化配置，至少50%的总资产市值由特定资产代表，且对单一发行人的投资有比例限制[93] - 公司需满足至少98%的日历年普通收入、至少98.2%的一年期资本利得超过资本损失的金额以及特定往年未分配金额的分配要求[103] 税务相关 - 公司作为RIC，若及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入之和，一般无需缴纳美国联邦所得税[95] - 未按日历年度分配要求及时分配的金额需缴纳4%的美国联邦消费税[98] - 若公司未能满足年度分配要求或不符合RIC资格且无救济措施，所有应税收入将按常规公司税率征税[99] - 公司部分投资实践受美国联邦所得税特殊复杂条款约束，可能需采取措施减轻规则影响，避免丧失RIC资格[102] - 公司投资折价发行或含递延利息、实物支付利息的证券受特殊税收规则影响，可能需提前确认收入，面临现金分配困难[105] - 若公司投资外国证券，可能需缴纳预扣税和其他外国税，股东一般不能就公司缴纳的外国税申请美国外国税收抵免或扣除[108] - 若公司未能连续两年满足RIC要求后重新申请资格，需确认资产未实现增值收益，除非选择在后续五年内缴纳公司层面税[117] 投资组合数据 - 截至2018年12月31日，公司投资组合中有6笔固定利率债务投资，本金约7480万美元，20笔浮动利率债务投资，本金约1.032亿美元；截至2017年12月31日，有7笔固定利率债务投资，本金约8540万美元，17笔浮动利率债务投资，本金约7920万美元[389] 利率影响 - 假设2018年12月31日公司投资组合不变，无未偿还浮动利率借款，LIBOR利率分别上升1%、2%、3%时，净投资收入分别增加1151美元、2302美元、3453美元；下降1%、2%、3%时，净投资收入分别减少1145美元、2094美元、2626美元[390][391] 套期保值相关 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具对冲利率波动[392] - 套期保值活动可使公司免受利率不利变化影响，但可能限制公司从固定利率投资中受益于较低利率的能力[392]