UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Emplo ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 81-2621577 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. E ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产约2.65亿美元，投资组合公允价值约1.7亿美元，净资产价值6050万美元，每股5.53美元，较6月30日有显著改善 [12] - 债务持仓加权平均当前收益率约为10.1% [13] - 第三季度净投资收入（NII）每股0.18美元，上一季度为0.09美元；每股收益0.72美元，上一季度为0.34美元；期末净资产价值（NAV）每股5.53美元，上一季度末为5.10美元；按预估计算，配股后每股NAV为4.18美元 [41] - 截至9月30日，总资产增至约2.65亿美元，上一季度为2.58亿美元；投资总公允价值增至1.695亿美元，上一季度为1.463亿美元；NAV增至6050万美元，上一季度为5320万美元 [42] - 期末未偿还债务约1.187亿美元，全部为无担保小额债券，季度环比减少；期末现金为1260万美元，较上一季度有所下降 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 保理业务Prestige Capital - 2019年公司收购其80%股权，2019年税前收入约280万美元，平均账面权益310万美元；2020年前九个月，税前收入约390万美元，平均账面权益360万美元 [26][27] - 2019年公司从Prestige获得160万美元分红，年化收益率约24%；2020年前九个月，获得180万美元分红，年化收益率约32% [28] 投资组合业务 - 9月30日的投资组合包含42项投资，其中34项为债务投资，公允价值1.36亿美元，占比约80%；8项为股权投资，公允价值约3300万美元 [34] - 债务投资加权平均当前收益率为10.1%，Prestige和Crestwood Equity Partners的创收股权投资加权平均当前收益率约为17.3% [35] - 1.36亿美元债务持仓中，约8100万美元投资于浮动利率债务，加权平均当前收益率为7.7%；约5500万美元投资于固定利率债务，加权平均当前收益率为13.8% [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家以外包管理、追求总回报为重点的业务发展公司（BDC），主要投资于有担保贷款、有担保债券和专业金融投资，旨在实现当前收入和资本增值 [10] - 公司进行了投资组合重新定位，2020年变现超8540万美元投资，并将大部分资金重新投入新的创收投资机会，以实现投资多元化 [16] - 未来将重点投资专业金融业务，如Prestige Capital Finance LLC，还将关注保理、资产抵押贷款、设备租赁、硬钱房地产贷款和贸易债权收购等领域的交易 [24][31] - 公司贷款评估流程严格，希望建立一个能创造贷款机会的网络，以更独特的方式发展BDC业务 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司在盈利能力、投资组合整体表现和通过配股进行资本重组方面超出预期，有能力利用投资机会，特别是专业金融领域的机会 [8] - 公司认为目前财务状况良好，有能力实现增长并抓住市场机会，对2021年投资组合在当前市场环境中的表现感到乐观 [49][50] 其他重要信息 - 近四年公司每月定期股息为每股0.083美元，2020年8月董事会宣布2020年第四季度每月股息仍为0.083美元，可选择现金或股票形式支付，现金支付上限为总股息的10% [45][46] - 2021年第一季度，董事会宣布改为每季度现金股息每股0.10美元，按年化计算，基于配股后NAV的收益率为9.6%，基于周五收盘价的收益率为15.4% [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 配股和股息调整后公司的投资增长能力如何 - 配股收到款项30多天后，公司一直在进行资金部署，但仍有资金待投入；股权资本增加带来了杠杆能力，若成功部署资金，还有额外的债务融资空间，可用于把握有吸引力的投资机会 [55] 问题2: Prestige的应收账款投资性质是什么 - 公司参与Prestige的特定保理交易，这些交易针对不同客户，客户有众多应收账款债务人；参与的三笔交易涉及单一应收账款债务人，信用风险低，收益率在6% - 13% [58] 问题3: Prestige的应收账款投资资产期限通常是多久 - 预计最长一年，部分交易已收回款项，可能根据客户资金需求进行再融资 [59] 问题4: 在应收账款融资中公司是否处于资本结构的顶端 - 公司参与购买应收账款的交易，承担应收账款债务人的信用风险，若有不足可能向客户索赔，认为信用风险较低 [60] 问题5: Prestige的股息季度环比大幅增长，是否存在时间因素，能否持续 - 不存在时间因素，Prestige仅分配了季度收益的一部分；公司认为Prestige今年盈利情况良好，表现可能优于预期，但不确定能否将本季度收益年化 [61][62] 问题6: Prestige的业绩在多大程度上受疫情驱动 - 疫情导致市场混乱，Prestige能够快速响应无法短期获得银行资金但有优质应收账款的客户，这是其优势，预计这一优势将持续 [63] 问题7: Prestige的资产负债表杠杆情况如何 - 公司认为Prestige并非高杠杆，其资金模式有一定自然的非财务杠杆，资产负债表杠杆适度，有充足的可用资金和契约空间 [64] 问题8: 能否提供Avanti的财务最新情况 - Avanti的收入、息税折旧摊销前利润（EBITDA）和无杠杆自由现金流持续增长，公司对此进展满意，希望其继续保持良好态势，实现投资的成功退出 [65] 问题9: CPK破产后公司的投资情况如何 - 公司参与的债务人持有资产融资将在其破产退出后转为退出定期贷款；第一留置权投资将获得一部分债务和一部分股权，第一留置权类别将拥有公司大部分股权；第二留置权将获得少量现金和少量股权 [66] 问题10: 最佳西方（Best Western）投资估值翻倍但仍为非应计项目的原因及公司前景如何 - 这是一项遗留投资，收购Luling Lodging时该贷款表现不佳，合并Full Circle后进行了止赎和出售，降低了成本；公司因应计利息和费用等应收回的金额远高于本金；借款人有大量金融资产但拒绝履行个人担保，公司已胜诉并继续通过法律途径追讨 [68][69] 问题11: 新总统政策是否影响公司的信贷选择 - 目前对信贷选择影响不大，但公司会密切关注，未来希望投资组合更加多元化，增加类似Prestige的专业金融交易 [70][71] 问题12: 公司应税收入情况如何 - 公司仍在进行分析，暂无确切答案，会在有结果后线下跟进 [72]

业绩总结 - 截至2020年9月30日，Great Elm Capital Corp.的总资产为2.645亿美元[7] - 2020年第三季度，净投资收入(NII)约为190万美元，每股收益为0.18美元，相较于2020年第二季度的90万美元和0.09美元有所增长[11] - 第三季度总投资收入为5,951,000美元，较第二季度的4,768,000美元增长25.0%[63] - 第三季度净投资收入为1,933,000美元，较第二季度的916,000美元增长111.5%[75] - 第三季度每股净投资收入为0.18美元，较第二季度的0.09美元增长100.0%[75] - 第三季度净资产价值为60,464,000美元，较第二季度的53,200,000美元增长13.0%[66] 投资组合表现 - 截至2020年9月30日，投资组合公允价值为1.695亿美元[7] - 截至2020年9月30日，债务投资的公允价值为1.361亿美元，占总投资组合的80.3%[33][52] - 截至2020年9月30日，股权投资的公允价值为3340万美元，占总投资组合的19.7%[44][52] - 债务投资的加权平均当前收益率为10.1%[35] - 股权投资的加权平均当前收益率为17.3%[46] - 第三季度投资的公允价值为169.5百万美元，较第二季度的146.3百万美元增长15.0%[66] 资本部署与变现 - 2020年第三季度，资本部署总额为3450万美元[9] - 2020年第三季度，成功变现投资总额为1820万美元，变现的加权平均当前收益率为9.58%[10] - 2020年第三季度已变现超过8540万美元的投资，同时重新部署8200万美元于现金生成投资机会[13] 资产与负债 - 截至2020年9月30日，公司的总负债为204,041,000美元，未发生变化[81] - 公司的总资产为294,862,000美元，较实际值增加了30,357,000美元[81] - 现金及现金等价物从13,170,000美元调整至43,527,000美元[81] - 每股净资产(NAV)从5.53美元调整至4.18美元，减少了1.35美元[81] - 发行在外的股份数量从10,941,770股调整至21,703,720股[81] 未来展望与策略 - 公司计划在2021年第一季度支付每股0.10美元的现金分配[69] - 公司利用杠杆寻求提高普通股的收益和净资产价值[85] - 公司可能会向经历重大财务或商业困难的公司提供贷款，涉及较高的风险[86]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. E ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入（NII）约为90万美元，即每股0.09美元，上一季度为270万美元，即每股0.26美元，季度环比下降 [6] - 第二季度总投资收入为480万美元，即每股0.47美元，上一季度为640万美元，即每股0.64美元 [24] - 第二季度净运营费用为390万美元，即每股0.38美元，上一季度为380万美元，即每股0.38美元 [24] - 第二季度每股收益为0.34美元，NII每股0.09美元，净实现收益0.09美元，净未实现收益0.16美元 [21] - 期末净资产价值（NAV）为每股5.10美元，较上一季度略有增加 [22] - 期末总资产2.58亿美元，投资总公允价值1.463亿美元，总未偿债务约1.195亿美元，现金3100万美元 [23] - 截至6月30日，资产覆盖率约为144.5%，上一季度为141.1% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合包含37项投资，29项债务投资公允价值1.21亿美元，加权平均当前收益率10.2%；8项股权投资公允价值约2500万美元，Prestige和Crestwood Equity Partners等创收股权投资加权平均当前收益率约18.8% [17] - 债务投资中，约7600万美元投资于浮动利率债务，加权平均当前收益率8.2%；约4500万美元投资于固定利率债务，加权平均当前收益率13.6% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一个季度，新债务投资加权平均价格为面值的92%，变现投资加权平均价格为面值的98% [20] - 变现3750万美元投资，加权平均当前收益率仅为6.5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过月度分配、潜在特别分配和增加股票账面价值来实现股东价值最大化 [5] - 继续对投资组合进行重新定位，将多数现金重新部署到新的现金生成投资机会中，以实现投资多元化 [5] - 有意增加对Prestige Capital Finance等专业金融业务的投资权重 [6] - 探索专业金融其他细分领域的互补机会，专注于收购保理、资产抵押贷款、设备租赁等领域的控股权 [13] - 除专业金融收购外，还将专注于受近期市场波动影响过大的高质量杠杆信贷投资机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对投资组合的上行潜力充满信心，正在积极寻找和审查新的投资想法 [27] - 认为对利基专业金融业务的投资是非常有增值作用的资本利用方式 [26] 其他重要信息 - 2020年7月13日，公司向美国证券交易委员会提交了Form N - 2注册声明，以进行不可转让的认股权发行 [25] - 2020年5月，董事会宣布截至9月30日的月度分配为每股0.083美元，8月宣布第四季度月度分配为每股0.083美元，分配可由股东选择以现金或普通股形式支付，现金分配总额限制在约10% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答内容 [28]

业绩总结 - 截至2020年6月30日，GECC的总资产为2.58亿美元，投资组合公允价值为1.463亿美元，净资产价值为5320万美元[24] - 2020年第二季度的净投资收入(NII)约为90万美元，每股0.09美元，较2020年第一季度的270万美元和每股0.26美元下降了66.67%[6] - 2020年第二季度的总投资收入为476.8万美元，较第一季度下降26.0%[48] - 2020年第二季度的净投资收入为299.5万美元，较第一季度下降10.0%[48] - 每股收益（EPS）为0.34美元，较第一季度的-3.33美元显著改善[42] - 截至2020年6月30日，净资产值为5320万美元，较第一季度的5080万美元略有上升[45] - 现金余额为3100万美元，较第一季度的2280万美元有所增加[46] 投资组合与收益 - GECC在2020年第二季度的投资组合中，债务投资的公允价值为1.21亿美元，占投资资本的82.7%[31] - 投资组合总资产为1.463亿美元，其中债务占82.7%（1.21亿美元），股权及其他投资占17.3%（2520万美元）[33] - 固定利率债务的公允价值为4520万美元，占债务持有的37.4%；浮动利率债务的公允价值为7580万美元，占62.6%[33] - GECC在2020年第二季度新投资的加权平均当前收益率为12.7%[13] - GECC的投资组合中，债务投资的加权平均当前收益率为10.2%[24] - 2020年第二季度，GECC通过17项投资实现了3750万美元的货币化，平均当前收益率为6.5%[28] 资本部署与市场动态 - 2020年第二季度，GECC部署了1590万美元的资本，投资的加权平均当前收益率为12.2%[28] - 第二季度新投资的美元价值为1590万美元，较第一季度的3190万美元下降[37] - 第二季度的投资变现总额为3750万美元，较第一季度的2940万美元上升[37] - 截至2020年6月30日，债务总额为1.195亿美元，较第一季度的1.238亿美元有所减少[45] - 截至2020年6月30日，投资的总公允价值为1.463亿美元，较第一季度的1.655亿美元下降[45] 收益分配与费用 - GECC在2020年第二季度的分配收益率为20.5%，基于6月30日的净资产价值计算[28] - 2020年第三季度和第四季度的每股分配为0.083美元，现金分配将限制在总分配的约10%[56][57] - 2020年第二季度的管理费用为742,000美元，占每股0.07美元[48] - 2020年第二季度的利息支出为1,571,000美元，占每股0.15美元[48] - 2020年第二季度的其他收入为584,000美元，占每股0.06美元[48] - 2020年第二季度的净运营费用为3,716,000美元，占每股0.36美元[48] 其他信息 - Prestige Capital Finance, LLC在2019年的税前收入约为280万美元，2020年上半年为150万美元，显示出持续的盈利能力[18] - 截至2020年6月30日，资产覆盖率为144.5%，较2020年3月31日的141.1%有所上升[53] - 投资组合中，无线电信服务行业的投资公允价值为3845.6万美元，占总投资的26.29%[35]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-01211 Great Elm Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产约2.74亿美元，投资组合公允价值1.66亿美元，净资产价值5100万美元，每股净资产5.05美元 [9] - 第一季度每股净亏损3.33美元，每股净投资收入0.26美元，覆盖了0.25美元的季度基本分红 [26] - 第一季度实现重大净实现损失1.12美元，损失更大达2.47美元，主要是由于某些投资公允价值波动 [26] - 期末总投资收入640万美元（每股0.64美元），上年同期为630万美元（每股0.59美元）；净运营费用380万美元（每股0.38美元），高于2019年第一季度的350万美元（每股0.33美元）；净投资收入270万美元（每股0.26美元），与2019年第一季度相当 [28] - 截至2020年3月31日，资产覆盖率约为141%，低于150%的最低要求 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合包含35项投资，其中28项为有担保债务，公允价值1.47亿美元；7项为股权，公允价值约1900万美元 [14] - 有担保债务投资占投资组合公允价值的约89%，加权平均当前收益率约为10%，加权平均价格约为面值的79% [12] - 总债务持有中，约72%为浮动利率工具，28%为固定利率 [14] - 1.47亿美元债务持有中，约1.06亿美元投资于浮动利率债务，加权平均当前收益率为8.5%；约4100万美元投资于固定利率债务，加权平均当前收益率为14.5% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年上半年，杠杆信贷市场因新冠疫情和大宗商品价格剧烈波动而出现显著波动 [6] - 信贷利差大幅扩大，二级市场定价从之前的高位下跌 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过以股票形式支付大部分基本分红来加强资产负债表，保持利用现金和其他资产创造股东价值的灵活性 [7] - 短期内计划以较低的平均美元价格部署资本，关注受市场波动影响过大的高质量、低美元价格投资机会 [19][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为必须抓住一切机会增强流动性，以成功应对当前市场波动，并在有吸引力的投资机会出现时加以利用 [6] - 管理层对投资组合质量、强大的流动性状况以及利用新潜在投资机会的能力充满信心 [7] - 管理层对投资组合的上行潜力充满信心，正在积极寻找和审查新的投资想法 [36] 其他重要信息 - 约23%的公司股份由投资经理的员工和关联方持有，形成了管理层与股东之间的利益一致 [9][35] - 公司自成立以来已回购约22%的初始股份数量 [35] - 2020年3月，董事会宣布截至2020年6月30日的月度分红为每股0.083美元，分红形式由股东选择现金或股票，但现金分红总额限制在总分红的约20% [31][32] - 2020年5月，董事会设定2020年第三季度（截至9月30日）的月度分红为每股0.083美元，分红形式由股东选择现金或股票，但现金分红总额限制在总分红的约10% [33] - 公司特殊分红与月度基本分红相结合，自成立以来每年的年度分红收益率均远高于10% [34] - 自2016年成立以来，净投资收入每个季度都覆盖了基本分红 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

业绩总结 - 截至2020年3月31日，GECC的总资产为2.736亿美元，较2019年第四季度下降6%[45] - 2020年第一季度每股收益（EPS）为-3.33美元，较2019年第四季度的-0.16美元显著下降[43] - 2020年第一季度净资产价值（NAV）为5.05美元，较2019年第四季度下降41.5%[43] - 2020年第一季度总债务为1.238亿美元，较2019年第四季度持平[45] - 2020年第一季度的现金余额为2280万美元，较2019年第四季度上升[46] - 2020年第一季度的投资管理费用为798千美元，较2019年第四季度下降42%[48] 投资组合表现 - 投资组合公允价值为1.655亿美元，净资产价值为5080万美元[7] - 投资组合的加权平均当前收益率为10.0%[7] - 截至2020年3月31日，投资组合中约93%的投资符合公司的投资策略[13] - 投资组合中88.6%的投资（按公允价值计算）为第一留置权和/或担保债务工具[13] - 截至2020年3月31日，固定利率投资的加权平均收益率为14.5%，浮动利率投资的加权平均收益率为8.5%[27] - GECC在2020年第一季度实现了2940万美元的投资变现，平均当前收益率为13.7%[9] 资本部署与回报 - 2020年第一季度，GECC部署了3190万美元的资本，投资于11项投资，平均当前收益率为7.1%[9] - 2020年第一季度总分配收益率为20.8%（基于2020年3月31日的净资产价值）[9] - 截至目前，公司已连续47个月每股分配0.083美元，累计分配总额约为4.39美元[60] - 过去12个月的分配收益率为20.8%，基于每股0.05美元的特别分配[60] 股东与回购情况 - 公司员工及其关联方持有约23%的流通股[60] - 公司已回购超过280万股，约占初始股本的22%[60] 未来展望与策略 - 2020年第一季度的资产覆盖率约为141.1%，低于150%的最低要求[53] - 2020年第三季度的每股分配为0.083美元，现金分配将限制在总分配的10%以内，其余以股票形式支付[53] - 投资组合主要由担保贷款、担保债券和与企业信用投资组合无关的特殊金融业务组成[60] - 公司没有担保信用设施[60]