财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度每股收益（EPS）为1.83美元，全年非GAAP每股收益为7.87美元，比重申区间的低端低0.03美元 [29] - 第四季度调整后EBITDA同比减少约2500万美元，若排除2021年第四季度剥离FPS业务的800万美元贡献，减少约1700万美元 [22] - 2022年公司在各方面财务表现创纪录，EBITDA和自由现金流远超2019年6月投资者日设定的目标，分别高出近6000万美元和超7500万美元 [32] - 2023财年，公司预计调整后EBITDA在8.2亿 - 9.06亿美元之间，调整后自由现金流在4.1亿 - 4.6亿美元之间，包含较高的计划资本支出 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装业务（GIP） - 第四季度，多数地区GIP平台销量下降，全球钢桶和塑料业务同比下降中个位数 [17] - EMEA地区因能源通胀和俄乌战争影响，需求下降；APAC地区因中国严格封控影响供应链和工业生产，需求不稳定，仅汽车市场有适度复苏；北美地区国内支出和制造业活动放缓，需求呈环比疲软态势；LatAm业务因柑橘和运输市场需求强劲，第四季度同比增长中个位数 [17][18][19] - 第四季度，因钢价快速下跌，公司盈利能力受负面影响，预计2023财年上半年钢铁业务利润率仍将承压 [20][21] 纸包装业务（PPS） - 第四季度销售额同比增长约4400万美元，尽管销量逐月下挫，但价格成本动态有利 [23] - 第四季度，CorrChoice片材进料系统日销量同比下降高个位数，与整个纸箱行业约8%的降幅一致；立方体和核心产品日销量同比下降高个位数，主要因薄膜芯、纸芯和纺织终端市场疲软 [24][25] - 尽管需求下降和原材料成本上涨，但价格成本优势使PPS业务调整后EBITDA增加约3300万美元，全年运营表现创纪录 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年，美国CRU钢铁指数平均为1806，年初为22.93，年末为12.54；2023年预计平均为1056 [61] - 2022年，欧洲钢铁价格为每吨1155美元，2023年预计平均为814美元 [62] - 2023年，全球GIP业务销量预计下降近3%，其中塑料业务下降近1%，纤维业务下降3%，中型散装容器（IBC）下降1.5%；北美地区预计增长近6%，EMEA地区预计下降约3%；板材业务和管芯业务预计均下降3% [62][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定“Build to Last”战略，在多元化、客户服务和可持续发展方面取得进展，计划在年底前发布2030年可持续发展目标 [11][12] - GIP业务收购优先事项是发展树脂基产品，杰瑞罐是战略增长计划的重要部分，理想的并购目标应与工业包装核心业务相关，能带来产品、地域和终端市场的多元化，并立即提升利润率 [14] - 公司计划收购Lee Container，该公司在北美小型塑料和杰瑞罐业务领域有强大立足点，有助于公司拓展至周期性较弱的终端市场，通过有机和无机投资实现持续增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临原材料和投入成本波动、宏观经济问题以及疫情相关监管等挑战，但团队表现出色，财务业绩创历史最佳 [8] - 2023年公司预计会面临一些挑战，但对团队应对市场环境的能力有信心，尽管指导数据低于2022年，但仍将是公司145年历史上EBITDA和自由现金流第二高的年份 [10][43] 其他重要信息 - 公司决定以调整后EBITDA和调整后自由现金流为指导指标，淡化每股收益作为主要指导指标，认为这两个指标更能反映公司业务的真实经济状况 [33][34] - 公司资产负债表强劲，目前净债务与EBITDA的杠杆率比目标范围（2 - 2.5倍）低超25个基点，收购Lee Container后，预计到2023年底回到目标范围低端 [39] - 公司致力于增加股息、回购股票和投资业务，并购渠道丰富，将继续推进收购战略 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2023财年各业务板块动态如何？ - 2023年第一季度和上半年，GIP业务将非常疲软，需求恶化和钢价快速下跌将显著压缩利润率；第二季度价格调整机制将发挥作用，下半年需求有望回升；PPS业务第二季度将表现强劲，全年有望保持良好态势 [49][50] 问题2：2023年与2022年EBITDA的差异及主要变动因素是什么？ - 由于宏观经济不确定性，公司采用多情景规划方法，未进行中点分析；从运营角度看，EBITDA可能较2022年减少1200万 - 9800万美元，其中包括Lee Container的贡献；2022年剥离的FPS业务贡献约1600万美元EBITDA，还有一些待处置的非重要业务将减少1000万 - 1200万美元EBITDA [51][53] 问题3：PPS业务中价格与成本的价差以及需求假设是怎样的？ - 公司进行了多种情景规划，但由于宏观不确定性，无法提供更多定价细节；最坏情况下，2023年EBITDA仍可达8.2亿美元，高于分析师此前的共识预测 [58][59] 问题4：GIP业务的销量、钢价假设以及与2021年一次性价格/成本收益相比的预期冲击如何？ - 2023年，美国CRU钢铁指数预计平均为1056，欧洲预计为814美元/吨；全球GIP业务销量预计下降近3%；未计算与2021年一次性收益相比的预期冲击 [61][62][64] 问题5：Lee Container对EBITDA的贡献以及对利息费用的提升情况如何？ - Lee Container今年对EBITDA的贡献预计在2500万 - 3000万美元之间，未来有望进一步增长；2023年公司将承担约3亿美元债务，预计利息费用将从2022年的约6100万美元增至1亿 - 1.05亿美元 [68][70] 问题6：新年初业务销量趋势如何？ - 第四季度需求持续疲软，11月仍未改善，但有企稳迹象；部分业务存在去库存情况，主要集中在纸张业务 [72] 问题7：指导中是否考虑了外汇因素，未来外汇情况如何？ - 公司每年预算会根据期货和货币情况考虑外汇因素，季度指导也会纳入一定预期范围；2022年因剥离FPS业务失去部分自然对冲，外汇影响约900万美元；预计2023年外汇对收入的逆风影响约1.6亿 - 1.7亿美元，但通过对冲，对底线影响不大 [77][78][79] 问题8：短期内营运资金还能有多少改善，是否已全部体现在2023年预期中？ - 公司认为仍有营运资金改善空间，预计2023年营运资金将带来5000万 - 9000万美元的收益 [82][83] 问题9：按月份来看，销量下降情况以及11月的销量情况如何？ - 以单位生产日计算，8月CIT业务销量为21.2万个/月，9月为20.1万个，10月为20.4万个，11月为19.4万个；各业务销量均呈下降趋势，PPS业务11月有一定恶化，当月停机3万吨，其中约一半为箱板纸 [86][89] 问题10：Lee Container业务中工业与消费的占比、客户群体情况以及产品销售领域如何？ - 该业务有大量客户重叠，主要集中在农用化学品市场，也有少量消费端业务，如用于特定产品的杰瑞罐；还有不断增长的制药市场，收购有助于降低业务周期性 [94][95] 问题11：GIP业务正常化的EBITDA水平是多少？ - 公司认为GIP业务正常化的EBITDA明显高于4亿美元，但由于2023年钢价大幅下跌和销量恶化，指导数据中已考虑显著冲击 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2.51亿美元，调整后每股收益为2.35美元，单季度调整后自由现金流创纪录达到1.758亿美元 [8] - 利息费用对每股收益的贡献同比增加0.12美元，税收费用对每股收益的负面影响为0.09美元 [23] - 上调2022财年调整后每股收益指引中点0.40美元至8美元，上调自由现金流指引至4.15 - 4.45亿美元 [24][25] - 季度股息在A类股上提高8.7%至0.50美元，B类股提高至0.75美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装（GIP） - 塑料桶销量同比下降低个位数，中型散装容器（IBC）日均销量同比增长10%，全球钢桶日均销量同比下降中个位数 [10][11] - 调整后EBITDA同比下降约2900万美元 [12] 纸包装 - 第三季度销售额同比增长1.31亿美元，调整后EBITDA同比增长4200万美元 [15] - CorrChoice片材进料系统第三季度日均销量较2021年第三季度下降3.5%，但仍比疫情前水平高10%；[立方体和芯材] 第三季度日均销量同比下降2.4% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区因中国持续封锁、运输受限、终端市场需求下降以及供应链成本增加，需求减弱 [34] - 欧洲（EMEA）因俄乌冲突、通胀、能源价格和天然气限制，部分地区需求减弱，但仍有部分领域需求强劲 [35] - 北美地区需求有一定程度的疲软，主要体现在汽车相关领域；拉丁美洲市场表现强劲，农业化工、食品相关包装需求旺盛 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“Build to Last”战略，注重四大使命的聚焦和纪律性执行，以在任何经济环境中实现卓越表现 [29] - 资产负债表去杠杆化至目标杠杆比率以下，为未来资本配置提供灵活性，收购管道丰富 [27] - 计划在德克萨斯州建设片材进料机，继续在IBC领域投入，扩大小型塑料业务，增加自动化投入和设施升级 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性、创纪录的通胀、供应链压力和疫情等挑战，公司仍实现了盈利和EBITDA增长 [7] - 对团队执行能力有信心，认为“Build to Last”战略能推动长期价值创造 [29] - 2023年经济路径不确定，公司正在努力制定预算计划，将在第四季度电话会议上详细讨论 [40] 其他重要信息 - 7月底Riverville工厂一条生产线发生火灾，导致该生产线停机20天，第四季度将损失约7天的产量，约9000吨，已计入第四季度指引 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待纸包装业务（PPS）目前的基本面，以及需求现状和未来趋势 - 季度末需求略有减弱，但整体需求仍稳固，积压订单约为七到八周 [33] 问题2: 各地区宏观情况及动态变化，以及欧洲客户天然气短缺情况 - 亚太地区因中国封锁需求减弱；欧洲因俄乌冲突、通胀等因素部分地区需求减弱；北美有一定疲软；拉丁美洲表现强劲 [34][35][36] 问题3: 进入2023年，两个业务板块的初步情况及最大的利润率风险 - 2023年经济路径不确定，公司正在制定预算计划，将在第四季度电话会议讨论 [40] 问题4: 第三季度各月及8月的销量趋势，以及第四季度销量预期 - 5、6月无明显疲软迹象，7月开始下滑，8月延续7月趋势；第四季度预计钢桶和塑料业务销量下降中个位数 [43][97][98] 问题5: 纸业务积压订单仍强，但旧瓦楞纸箱（OCC）价格下降的原因及9月预期 - 行业内部分企业进行维护停机，需求略有疲软，但公司特种业务表现良好；预计8月OCC价格为127美元/吨，9月和10月降至107美元/吨 [45] 问题6: 如何看待保留再生纸板价格涨幅的能力 - 这是一个供需问题 [54] 问题7: 是否愿意在较长时间内将杠杆率维持在2倍以下 - 认为这不是资本高效的做法，但如果没有有吸引力的收购机会，杠杆率可能会下降；公司收购管道丰富，将保持资本部署的纪律性 [55] 问题8: 并购市场卖家情况 - 看到很多机会，但不是大型交易；由于私募股权买家融资困难，公司有资金优势，将寻找合适的交易 [57] 问题9: 第四季度树脂、钢材等原材料价格趋势 - 预计原材料价格将持续小幅下降，直至年底，不会有大幅波动 [62][64] 问题10: 资本支出（CapEx）推迟到明年的原因 - 是供应链问题导致，并非缺乏意愿或能力；计划明年在德克萨斯州建设新的片材进料机 [65] 问题11: 能源波动对区域盈利能力、客户生产转移和产能限制的影响 - 预计不会有太多客户生产转移，可能会向沙特阿拉伯或中国转移，但中国目前因封锁存在困难；公司美国工厂能源消耗占70%，无供应问题 [73][74] 问题12: 火灾造成的约9000吨停机损失对第四季度的影响 - 约为300万美元的逆风影响，已计入指引；未考虑业务中断恢复的影响，因不确定时间且免赔额较高 [75] 问题13: 请对盈利指引和自由现金流指引的变化进行拆解 - 盈利指引：运营（主要是GIP）提升0.17美元，PPS定价和组合提升0.12美元，OCC价格下降贡献0.24美元，利息费用负面影响0.05美元，其他费用负面影响0.06美元，税收和其他负面影响0.02美元 [82] - 自由现金流指引：运营贡献190万美元，定价贡献710万美元，OCC贡献1450万美元，利息费用减少贡献320万美元，调整后CapEx增加660万美元，其他杂项负面影响690万美元 [85] 问题14: 股票回购是否会持续 - 已执行7500万美元的加速股票回购（ASR）计划，本季度对每股收益提升0.01美元，第四季度提升0.03美元；计划再进行7500万美元的公开市场回购，预计明年对每股收益影响约0.15美元 [87][88] 问题15: 2021年价格成本带来的1亿美元逆风影响是否仍适用 - 该数字是固定的，随着时间推移，因销量下降等因素损失已超过该金额 [90] 问题16: 最佳内部再投资机会的方向 - 明年在德克萨斯州建设片材进料机，继续在IBC领域投入，扩大小型塑料业务，增加自动化投入和设施升级 [109] 问题17: URB业务是否有重新资本化的机会 - 团队尚未证明此类投资的整体回报对公司有意义，将继续评估 [111] 问题18: 公司渠道、客户渠道和竞争对手渠道的库存情况 - 公司部分地区存在因供应链担忧产生的过剩库存，正在减少；客户和竞争对手库存较少，订单模式有望回升 [117][118][119]

财务亮点 - 2022财年第三季度调整后EBITDA为2.51亿美元，调整后A类每股收益为2.35美元/股，调整后自由现金流创纪录达1.758亿美元，营运资金改善1.166亿美元[4] - 上调2022财年调整后A类每股收益指引至7.90 - 8.10美元/股[4] 业务板块表现 - 全球工业包装（GIP）净销售额9.067亿美元，调整后EBITDA为1.171亿美元，利润率12.9%，树脂基产品需求强劲但整体业绩下滑[5] - 纸包装与服务（PPS）净销售额7.102亿美元，调整后EBITDA为1.318亿美元，利润率18.6%，销量和价格表现良好，订单积压稳定[7] 财务对比 - 与2021财年第三季度相比，净销售额从14.908亿美元增至16.221亿美元，调整后EBITDA从2.378亿美元增至2.51亿美元，调整后自由现金流从6410万美元增至1.758亿美元，调整后A类每股收益从1.93美元增至2.35美元[9] 资本部署 - 维持目标杠杆比率（不包括并购），将季度股息提高8.7%，有1.5亿美元的股票回购计划[13][15] 建模假设 - 2022财年利息费用6300 - 6600万美元，折旧、损耗和摊销2.15 - 2.25亿美元，非GAAP税率22% - 25%，调整后资本支出1.45 - 1.6亿美元[32][33][34][35]

财务亮点 - 2022财年第三季度调整后EBITDA为2.51亿美元，调整后A类每股收益为2.35美元/股，调整后自由现金流创纪录达1.758亿美元，营运资金改善1.166亿美元，信贷协议杠杆比率为1.99倍[4] - 上调2022财年调整后A类每股收益指引至7.90 - 8.10美元/股[4] 业务板块表现 - 全球工业包装（GIP）净销售额9.067亿美元，调整后EBITDA为1.171亿美元，调整后EBITDA率为12.9%，树脂基产品需求强劲，原材料价格有一定压力[5][6] - 纸包装与服务（PPS）净销售额7.102亿美元，调整后EBITDA为1.318亿美元，调整后EBITDA率为18.6%，销量表现良好，订单积压稳定，成本控制有效[7][8] 财务对比 - 与2021财年第三季度相比，2022财年第三季度净销售额从14.908亿美元增至16.221亿美元，调整后EBITDA从2.378亿美元增至2.51亿美元，调整后自由现金流从6410万美元增至1.758亿美元，调整后A类每股收益从1.93美元增至2.35美元[9] 资本部署 - 维持目标杠杆比率（不包括并购），将季度股息提高8.7%，有1.5亿美元的股票回购计划[13][15] 建模假设与展望 - 2022财年利息费用6300 - 6600万美元，DD&A为2.15 - 2.25亿美元，非GAAP税率22% - 25%，调整后资本支出1.45 - 1.6亿美元[32][33][34][35] - 预计2022财年调整后A类每股收益7.90 - 8.10美元/股，调整后自由现金流4.15 - 4.45亿美元[38]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年7月31日的三个月，公司净销售额为16.221亿美元，2021年同期为14.908亿美元；九个月净销售额为48.537亿美元，2021年同期为39.779亿美元[9] - 截至2022年7月31日的三个月，公司净利润为1.461亿美元，2021年同期为1.184亿美元；九个月净利润为2.914亿美元，2021年同期为3.033亿美元[9] - 截至2022年7月31日，公司综合收益为1.192亿美元，2021年同期为1.045亿美元；九个月综合收益为3.395亿美元，2021年同期为3.821亿美元[10] - 截至2022年7月31日，公司总资产为56.261亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[12] - 截至2022年7月31日，公司总负债为38.795亿美元，2021年10月31日为40.337亿美元[13] - 截至2022年7月31日，公司股东权益为17.366亿美元，2021年10月31日为15.756亿美元[13] - 截至2022年7月31日，A类普通股基本每股收益为2.38美元，2021年同期为1.90美元；九个月基本每股收益为4.66美元，2021年同期为4.81美元[9] - 截至2022年7月31日，B类普通股基本每股收益为3.58美元，2021年同期为2.85美元；九个月基本每股收益为6.98美元，2021年同期为7.21美元[9] - 截至2022年7月31日，A类普通股宣布的现金股息为每股0.46美元，2021年同期为0.44美元；九个月为每股1.38美元，2021年同期为1.32美元[9] - 截至2022年7月31日，B类普通股宣布的现金股息为每股0.69美元，2021年同期为0.66美元；九个月为每股2.06美元，2021年同期为1.97美元[9] - 截至2022年7月31日的九个月，公司净收入为2.914亿美元，2021年同期为3.033亿美元[14] - 截至2022年7月31日的九个月，经营活动提供的净现金为3.709亿美元，2021年同期为2.587亿美元[14] - 截至2022年7月31日的九个月，投资活动提供的净现金为3470万美元，2021年同期为8620万美元[14] - 截至2022年7月31日的九个月，融资活动使用的净现金为3.438亿美元，2021年同期为3.541亿美元[14] - 截至2022年7月31日的三个月，公司净收入为1.418亿美元，非控股权益净收入为430万美元[16] - 截至2022年7月31日的三个月，综合收入为1.161亿美元[16] - 截至2022年7月31日的九个月，公司净收入为2.772亿美元，非控股权益净收入为1420万美元[16] - 截至2022年7月31日的九个月，综合收入为3.321亿美元[16] - 截至2022年7月31日，公司现金及现金等价物期末余额为1.275亿美元，期初余额为1.246亿美元[14] - 截至2022年7月31日，公司股东权益总额为17.366亿美元[16] - 截至2021年7月31日的三个月，公司净收入为11300万美元，综合收入为9890万美元[17] - 截至2021年7月31日的九个月，公司净收入为2.862亿美元，综合收入为3.642亿美元[17] - 2022年9个月内，公司重组储备期初余额为2.03亿美元，期末余额为1.27亿美元[24] - 2022年7月31日止三个月，公司记录重组费用3100万美元，2021年同期为3700万美元[25] - 2022年7月31日止九个月，公司记录重组费用1.03亿美元，2021年同期为1.88亿美元[26] - 截至2022年7月31日，未完成重组计划预计还将产生1.05亿美元费用[27] - 截至2022年7月31日，长期债务净额为19.861亿美元，2021年10月31日为20.548亿美元[28] - 2022年和2021年截至7月31日的三个月，利率互换合约重新分类至收益的损失分别为200万美元和460万美元；九个月分别为960万美元和1330万美元[50] - 2022年和2021年截至7月31日的三个月，公司在公允价值合同其他费用净额中分别实现损失190万美元和30万美元；九个月分别实现收益（损失）-400万美元和110万美元[53] - 2022年和2021年截至7月31日的三个月，公司在其他费用净额中分别记录未实现净收益（损失）-220万美元和100万美元；九个月分别记录未实现损失60万美元和20万美元[54] - 2022年和2021年截至7月31日的九个月，公司分别确认资产减值费用6310万美元和150万美元[62] - 2022年和2021年截至7月31日的九个月，所得税费用分别为1.054亿美元和5650万美元[73] - 截至2022年7月31日和2021年10月31日，公司环境储备金分别为2030万美元和1950万美元[79] - 2022年Q3和前9个月归属公司净收入分别为1.418亿美元和2.772亿美元，2021年同期为1.13亿美元和2.862亿美元[84] - 2022年Q3和前9个月总租赁成本分别为2.11亿美元和6.68亿美元，2021年同期为2.39亿美元和7.11亿美元[93] - 截至2022年7月31日，公司未来租赁付款总额33.93亿美元，减去利息后租赁负债为25.61亿美元[93] - 截至2022年7月31日，经营租赁负债加权平均剩余租赁期限为10年，加权平均折现率为3.63%；2021年同期分别为10.6年和3.67%[93] - 截至2022年7月31日前9个月，累计其他综合收益（损失）为 - 3.016亿美元，2021年同期为 - 3.495亿美元[94] - 2022年第三季度净销售额为16.221亿美元，2021年同期为14.908亿美元，增长1.313亿美元[122][125] - 2022年第三季度毛利润为3.469亿美元，2021年同期为3.188亿美元，增长2810万美元，毛利率均为21.4% [126][127] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为1.416亿美元，占净销售额的8.7%；2021年同期为1.426亿美元，占净销售额的9.6% [128] - 2022年第三季度营业利润为2.057亿美元，2021年同期为1.731亿美元；净利润为1.461亿美元，2021年同期为1.184亿美元；调整后EBITDA为2.51亿美元，2021年同期为2.378亿美元[122][123][129] - 2022年第三季度所得税费用为3990万美元，税前收入为1.844亿美元，2021年同期所得税费用为3310万美元，税前收入为1.494亿美元[150] - 预计未来12个月未确认税收优惠净减少额在0至800万美元之间[152] - 2022年前九个月净销售额为48.537亿美元，较2021年的39.779亿美元增加8.758亿美元[157] - 2022年前九个月毛利润为9.753亿美元，较2021年的7.969亿美元增加1.784亿美元，毛利率分别为20.1%和20.0%[158] - 2022年前九个月SG&A费用增至4.406亿美元，占净销售额的9.1%，2021年为4.237亿美元，占比10.7%[159] - 2022年前九个月调整后EBITDA为6.988亿美元，较2021年的5.529亿美元增加1.459亿美元[160] - 2022年前九个月所得税费用为1.054亿美元，较2021年的0.565亿美元增加0.489亿美元[171] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为3.709亿美元，较2021年的2.587亿美元增加[175] - 截至2022年7月31日，公司长期债务净额为19.861亿美元，较2021年10月31日的20.548亿美元有所减少[187] - 截至2022年7月31日和2021年10月31日，公司未到期外汇远期合约名义金额分别为1.179亿美元和8180万美元[202] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年7月31日止三个月，公司总净销售额为16.221亿美元，其中美国、欧洲中东和非洲、亚太及其他美洲地区分别为10.196亿、4.245亿和1.78亿美元[96] - 2022年7月31日止九个月，公司总净销售额为48.537亿美元，其中美国、欧洲中东和非洲、亚太及其他美洲地区分别为29.744亿、13.409亿和5.384亿美元[96] - 2021年7月31日止三个月，公司总净销售额为14.908亿美元，其中美国、欧洲中东和非洲、亚太及其他美洲地区分别为8.507亿、4.63亿和1.771亿美元[97] - 2021年7月31日止九个月，公司总净销售额为39.779亿美元，其中美国、欧洲中东和非洲、亚太及其他美洲地区分别为23.177亿、12.04亿和4.562亿美元[97] - 2022年7月31日止九个月，全球工业包装业务板块出售业务净收益为420万美元，包括出售权益法投资收益480万美元和FPS剥离损失60万美元[100] - 2022年7月31日止三个月，公司总运营利润为2.057亿美元，2021年同期为1.731亿美元[97] - 2022年7月31日止九个月，公司总运营利润为4.678亿美元，2021年同期为4.437亿美元[97] - 全球工业包装业务2022年第三季度净销售额为9.067亿美元，2021年同期为9.078亿美元，减少110万美元[122][133] - 全球工业包装业务2022年第三季度毛利润为1.777亿美元，2021年同期为1.994亿美元，减少2170万美元，毛利率分别为19.6%和22.0% [134] - 纸包装与服务业务2022年第三季度净销售额为7.102亿美元，2021年同期为5.788亿美元；营业利润为9670万美元，2021年同期为4750万美元[122] - 2022年第三季度运营利润为1.072亿美元，2021年同期为1.22亿美元，减少1480万美元[135] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.171亿美元，2021年同期为1.462亿美元，减少2910万美元[137] - 2022年第三季度净销售额为7.102亿美元，2021年同期为5.788亿美元，增加1.314亿美元[139] - 2022年第三季度毛利润为1.673亿美元，2021年同期为1.18亿美元，增加4930万美元，2022年和2021年第三季度毛利率分别为23.6%和20.4%[140] - 2022年第三季度土地管理部门净销售额为520万美元，2021年同期为420万美元，毛利润为190万美元，2021年同期为140万美元[142] - 截至2022年7月31日的九个月，全球工业包装净销售额为28.275亿美元，2021年同期为23.651亿美元[153] - 截至2022年7月31日的九个月，纸包装与服务运营利润为2.151亿美元，2021年同期为8910万美元[153] - 截至2022年7月31日的九个月，公司调整后EBITDA为6.988亿美元，2021年同期为5.529亿美元[153] - 全球工业包装业务2022年前九个月净销售额为28.275亿美元，较2021年的23.651亿美元增加4.624亿美元[161] - 纸包装与服务业务2022年前九个月运营利润为2.151亿美元，较2021年的0.891亿美元增加1.26亿美元[166] - 土地管理业务2022年前九个月运营利润降至0.065亿美元，2021年为1.022亿美元[169] 财务准则与财年信息 - 公司于2021年11月1日采用ASU 2019 - 12，该准则对公司财务无重大影响[22] - 公司财年从11月1日开始，至次年10月31日结束[19] 信贷与融资安排 - 2022年3月1日，公司签订2022信贷协议，包括8亿美元循环信贷额度、11亿美元定期贷款A - 1额度和5.15亿美元定期贷款A - 2额度[30][31] - 截至2022年7月31日，2022信贷协议下未偿还金额为16.434亿美元，当前部分为5090万美元，长期部分为15.925亿美元，九个月加权平均利率为1.85%，实际利率为3.12%[33] - 2022年3月1日

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达2.51亿美元创纪录，调整后每股收益为2.41美元，使资产负债表更稳健，接近目标杠杆率低端 [7] - 第二季度调整后EBITDA同比增长超7000万美元，尽管面临2600万美元的OCC逆风以及约2700万美元的非销量相关运输、劳动力和能源成本通胀 [18] - 销售、一般和行政费用（SG&A）绝对值与上一季度持平，占销售额的百分比下降240个基点 [19] - 利息费用同比下降超50%，主要因过去四个季度积极偿还债务约1300万美元，以及近期大部分债务组合以更低利率再融资 [19] - 非GAAP税率同比大致持平，约为20%，调整后收益同比增长超110%，达每股2.41美元 [20] - 第二季度调整后自由现金流同比减少约1200万美元，主要因通胀对营运资金的持续影响以及在受供应链限制影响较大的特定市场战略性囤货 [21] - 上调2022财年调整后每股收益指引中点1美元，至每股7.60美元，预计2022财年调整后自由现金流在3.8亿 - 4.4亿美元之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装（GIP） - 第二季度销售额同比增长超21%，全球树脂基产品组合需求稳健，塑料桶和中型散装容器（IBC）日产量较上年增长低个位数到中个位数 [8][9] - 全球钢桶日产量较上年下降略超1%，主要因中国的疫情封锁以及欧洲、中东和非洲（EMEA）地区部分客户的供应链限制 [10] - 尽管原材料、劳动力、运输和能源成本面临压力，但通过合同转嫁机制和非原材料定价行动，GIP利润率同比略有提升 [11] 纸包装（PPS） - 第二季度销售额较上年增加1.52亿美元，主要因平均售价提高和所有纸板等级的销量持续强劲 [13] - 调整后EBITDA较上年增加4900万美元，但受原材料、运输和能源成本上升影响，其中旧瓦楞纸箱（OCC）成本增加带来2600万美元的重大拖累 [13] - 所有纸板产品需求持续强劲，季度末工厂积压订单超过八周，CorrChoice片材进料系统第二季度日产量较上年增长低个位数，立方体和芯材日产量较上年增长中个位数 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求强劲，钢桶日产量增长低个位数，塑料桶日产量增长中个位数，IBC日产量增长超20%；EMEA市场需求较弱，钢桶日产量下降低个位数，塑料桶日产量下降中个位数，IBC日产量基本持平 [31][32][33] - 拉丁美洲市场GIP业务增长显著，主要得益于新领导者的出色管理和市场份额的获取 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行“Build to Last”战略，将在6月23日的投资者日详细讨论该战略和业务发展机会 [8][27] - 公司专注于为客户提供优质产品和服务，通过技术和人工智能提升客户服务水平，以实现成为全球最佳客户服务公司的愿景 [91][95] - 公司在资本配置上会进行衰退分析，遵循纪律性流程，确保交易能在合理时间内维持在目标杠杆率范围内，不排除进行并购交易 [96][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力、供应链中断和疫情等外部挑战，公司团队仍出色执行战略，取得了优异的第二季度业绩 [6] - 预计下半年GIP业务将弱于上半年，但PPS业务将因定价因素表现强劲，整体下半年前景乐观 [44] - 从客户反馈来看，预计下半年需求不会大幅减弱，随着中国疫情封锁解除，预计中国市场销量将有所提升 [57][58] 其他重要信息 - 公司在GIP业务中存在少量安全库存，主要是为应对过去的供应链问题，确保能够服务客户 [51] - 俄罗斯业务占公司收入和利润的比例不到3%，对提高指引影响甚微，公司目前决定继续运营，以保护员工和资产 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月各业务板块的销量进展如何，以及对下半年销量的预期和假设是什么？ - 美国市场需求最强，钢桶日产量增长低个位数，塑料桶日产量增长中个位数，IBC日产量增长超20%；EMEA市场需求较弱，钢桶日产量下降低个位数，塑料桶日产量下降中个位数，IBC日产量基本持平 [31][32][33] - 5月和6月初的销售情况与第二季度一样强劲，预计全年销售情况将保持稳定 [34] 问题2: 第二季度GIP业务的经营杠杆是由什么驱动的，去年原材料价格与定价时机的价差影响在本季度是否显著？ - 去年因钢价快速上涨获得的1亿美元一次性收益今年不再存在，钢价目前相对平稳，公司团队在获取非原材料价格上涨方面表现出色，有效覆盖了通胀成本 [35][36][37] 问题3: 下半年GIP业务的价差压缩预期是多少，为何下半年盈利增速会放缓？ - GIP业务下半年将不再有去年同期的FPS利润（约3000万美元），预计钢价会有所下降，但不会快速下跌，这将对业绩产生一定拖累 [42][43] - PPS业务下半年因定价因素将表现强劲，整体下半年前景乐观 [44] 问题4: 能否量化GIP业务下半年的价差压缩金额？ - 上半年GIP业务EBITDA占比约55%，下半年约44%，扣除约1500 - 1600万美元的FPS利润后，可大致估算出与持续经营业务相关的影响 [45][46] 问题5: 纸包装业务的积压订单看似强劲，但市场存在潜在放缓迹象，供应链中是否存在人为因素导致的虚假需求，以及公司的安全库存情况如何？ - 公司仅在GIP业务中有少量安全库存，是为应对过去的供应链问题，确保能够服务客户 [49][51] - 纸包装业务的积压订单保持在八周，需求依然强劲，虽有部分客户表示担忧，但也有其他客户表示需求旺盛 [52][53] 问题6: 对下半年需求的预期如何，是否会出现需求下滑？ - 预计下半年需求趋势与第二季度相似，EMEA市场因冲突和供应链问题需求较弱，北美和拉丁美洲市场需求强劲，随着中国疫情封锁解除，预计中国市场销量将有所提升 [57][58] - 从客户反馈来看，预计下半年需求不会大幅减弱，即使是最悲观的经济预测也未预计在本财年末前出现衰退 [59] 问题7: 今年的价格成本情况如何，各业务板块的预期价格成本收益与去年和历史情况相比如何？ - GIP业务预计全年EBITDA与去年大致持平，这得益于对IBC和塑料业务的投资以及在获取非原材料价格上涨方面的努力 [61] - PPS业务预计将从价格上涨中受益，主要体现在箱纸板业务上，而非瓦楞纸板业务 [63][65] 问题8: 拉丁美洲GIP业务销量增长60%的原因是什么，农业业务的种植情况对公司业务有何影响？ - 拉丁美洲业务增长主要得益于新领导者的出色管理和市场份额的获取，并非主要来自农业业务 [71][110] - 欧洲农业季节因干旱和冲突不佳，但美国西海岸农业季节前景良好，不同地区的情况相互补充 [74] 问题9: 公司资产负债表状况良好，是否会考虑将杠杆率降至2 - 2.5倍以下，以及如何平衡向股东返还资本的方式（特别股息或股票回购）？ - 公司会进行衰退分析，确保在采取行动后不会面临过高风险，即使进行大规模的资本返还，也有能力应对经济衰退 [76][77] - 公司将在投资者日详细讨论增长和资本返还的想法 [77] 问题10: 公司上调财年指引是主要得益于全球工业包装业务还是纸包装业务的前景改善？ - 两个业务板块的表现都有所提升，且提升幅度大致相当，纸包装业务在推动价格上涨方面的执行情况更好 [83] 问题11: 全球工业包装业务能够转嫁非原材料成本上涨的原因是供应链环境导致市场更紧张，还是团队能力提升？ - 公司建立了跟踪和转嫁非原材料价格上涨的系统，目前能够将所有非原材料成本上涨转嫁给全球客户，从而保持利润率的稳定 [85][86] - 公司对客户服务的关注以及与客户的良好合作关系，使得在与客户讨论价格上涨时更容易被接受 [87] 问题12: 公司在客户服务方面取得成功后，是否看到竞争对手试图模仿，以及公司在哪些方面有进一步提升的空间，资本配置方面如何考虑有机增长和并购的平衡？ - 公司专注于自身业务和客户服务，不关注竞争对手的行动，致力于成为全球最佳客户服务公司，并在技术和人工智能方面进行投资 [91][95] - 公司会要求业务部门领导制定应对衰退趋势的计划，在进行并购交易时会遵循纪律性流程，确保能够在合理时间内维持在目标杠杆率范围内 [96][98] 问题13: 俄罗斯业务对公司销售和盈利的贡献如何，以及在什么情况下公司会考虑退出俄罗斯市场？ - 俄罗斯业务占公司收入和利润的比例不到3%，对提高指引影响甚微 [101] - 公司目前决定继续运营，以保护员工和资产，除非情况发生重大变化，否则不会轻易退出 [102][103] 问题14: 为何预计下半年现金流会较去年大幅增加，以及对现金流指引区间（3.8亿 - 4.4亿美元）的偏向如何？ - 随着库存成本趋于稳定，现金流将逐渐改善，尽管销售额增长带来了约9000万美元的营运资金拖累以及约1亿美元的现金税增加，但由于去年营运资金的大幅增加不再存在，下半年现金流将同比增加约1.4亿美元 [105][106][107]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年4月30日的三个月，净销售额为16.673亿美元，2021年同期为13.406亿美元；六个月净销售额为32.316亿美元，2021年同期为24.871亿美元[8] - 截至2022年4月30日的三个月，净利润为1.267亿美元，2021年同期为1.54亿美元；六个月净利润为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元[8] - 截至2022年4月30日，综合收入为2.183亿美元，2021年同期为1.945亿美元；六个月综合收入为2.203亿美元，2021年同期为2.776亿美元[9] - 截至2022年4月30日，总资产为56.229亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[11] - 截至2022年4月30日，总负债和股东权益为56.229亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[12] - 截至2022年4月30日，A类普通股基本每股收益为2.11美元，2021年同期为2.51美元；六个月为2.28美元，2021年同期为2.91美元[8] - 截至2022年4月30日，B类普通股基本每股收益为3.15美元，2021年同期为3.77美元；六个月为3.40美元，2021年同期为4.36美元[8] - 截至2022年4月30日，A类普通股宣布的现金股息为每股0.46美元，2021年同期为0.44美元；六个月为0.92美元，2021年同期为0.88美元[8] - 截至2022年4月30日，B类普通股宣布的现金股息为每股0.69美元，2021年同期为0.66美元；六个月为1.37美元，2021年同期为1.31美元[8] - 2022年三个月和六个月截至4月30日的外币折算余额包含1.131亿美元因业务剥离释放的外币折算金额[9] - 截至2022年4月30日的六个月，公司净收入为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元[13] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1.616亿美元，2021年同期为1.638亿美元[13] - 2022年上半年投资活动提供的净现金为6270万美元，2021年同期为1.183亿美元[13] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1.971亿美元，2021年同期为2.874亿美元[13] - 截至2022年4月30日，现金及现金等价物期末余额为1.087亿美元，2021年同期为1.104亿美元[13] - 截至2022年4月30日的三个月，公司净收入为1.251亿美元[15] - 截至2022年4月30日的三个月，综合收入为2.18亿美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，公司净收入为1.354亿美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，综合收入为2.16亿美元[15] - 截至2022年4月30日，股东权益总额为17.184亿美元[15] - 截至2021年4月30日的三个月，净收入为1.498亿美元，综合收入为1.923亿美元，支付给公司股东的股息为2630万美元[16] - 截至2021年4月30日的六个月，净收入为1.732亿美元，综合收入为2.653亿美元，支付给公司股东的股息为5220万美元[16] - 2022年和2021年截至4月30日的六个月，所得税费用分别为6550万美元和2340万美元，增加4210万美元[69] - 2022年和2021年截至4月30日的六个月，净定期养老金成本分别为350万美元和670万美元；公司预计2022年雇主缴费3550万美元[71] - 2022年Q1和H1归属公司净收入分别为1.251亿美元和1.354亿美元，2021年同期分别为1.498亿美元和1.732亿美元[81] - 2022年Q1和H1租赁总成本分别为2300万美元和4570万美元，2021年同期分别为2420万美元和4720万美元[86] - 截至2022年4月30日，未来租赁付款总额为3.514亿美元，租赁负债为2.657亿美元[87] - 截至2022年4月30日，经营租赁负债加权平均剩余租赁期限为10.2年，加权平均折现率为3.60%；2021年同期分别为10.7年和3.66%[87] - 2022年H1累计其他综合收益（损失）为 - 2.759亿美元，2021年同期为 - 3.354亿美元[89] - 2022年Q1总净销售额为16.673亿美元，H1为32.316亿美元；2021年Q1为13.406亿美元，H1为24.871亿美元[91] - 2022年第二季度净销售额为16.673亿美元，2021年同期为13.406亿美元，增长3.267亿美元[112][115] - 2022年第二季度毛利润为3.387亿美元，2021年同期为2.659亿美元，毛利率分别为20.3%和19.8%[116] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为1.474亿美元，2021年同期为1.468亿美元，占净销售额比例分别为8.8%和11.0%[117] - 2022年第二季度营业利润为1.901亿美元，2021年同期为2.006亿美元；净利润为1.267亿美元，2021年同期为1.54亿美元；调整后EBITDA为2.51亿美元，2021年同期为1.766亿美元[112][113][118] - 2022年第二季度所得税费用为2990万美元，税前收入为1.559亿美元；2021年同期所得税费用为1730万美元，税前收入为1.71亿美元[139] - 预计未来12个月未确认税收优惠净减少额在0至800万美元之间[141] - 2022年前六个月净销售额为32.316亿美元，2021年同期为24.871亿美元；毛利润为6.284亿美元，2021年同期为4.781亿美元；毛利率分别为19.4%和19.2%[144][147][148] - 2022年前六个月SG&A费用增至2.99亿美元，2021年同期为2.811亿美元，分别占净销售额的9.3%和11.3%[149] - 2022年前六个月各业务板块中，全球工业包装、纸包装及服务、土地管理的调整后EBITDA分别为2.451亿美元、1.979亿美元、480万美元，2021年同期分别为1.857亿美元、1.244亿美元、500万美元[144] - 2022年前六个月运营利润为2.621亿美元，2021年同期为2.706亿美元；净收入为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元；调整后EBITDA为4.478亿美元，2021年同期为3.151亿美元[150] - 2022年前六个月所得税费用为0.655亿美元，税前收入为2.088亿美元；2021年同期所得税费用为0.234亿美元，税前收入为2.073亿美元，所得税费用增加0.421亿美元[160] - 2022年前六个月经营活动提供净现金1.616亿美元，2021年同期为1.638亿美元；投资活动提供净现金0.627亿美元，2021年同期为1.183亿美元；融资活动使用净现金1.971亿美元，2021年同期为2.874亿美元[163] - 截至2022年4月30日，应收账款较2021年10月31日减少0.092亿美元至8.803亿美元；存货减少0.244亿美元至4.748亿美元；应付账款减少0.847亿美元至6.198亿美元[165][166][167] - 2022年第一季度净销售额为16.673亿美元，2021年同期为13.406亿美元；上半年净销售额为32.316亿美元，2021年同期为24.871亿美元[8] - 2022年第一季度净利润为1.267亿美元，2021年同期为1.54亿美元；上半年净利润为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元[8] - 2022年第一季度综合收入为2.183亿美元，2021年同期为1.945亿美元；上半年综合收入为2.203亿美元，2021年同期为2.776亿美元[9] - 2022年第一季度A类普通股基本每股收益为2.11美元，2021年同期为2.51美元；上半年为2.28美元，2021年同期为2.91美元[8] - 2022年第一季度A类普通股现金股息为每股0.46美元，2021年同期为0.44美元；上半年为0.92美元，2021年同期为0.88美元[8] - 截至2022年4月30日，公司总资产为562.29亿美元，较2021年10月31日的581.58亿美元下降3.32%[11] - 2022年上半年，公司净收入为14.53亿美元，较2021年同期的18.49亿美元下降21.42%[13] - 2022年上半年，公司经营活动提供的净现金为16.16亿美元，较2021年同期的16.38亿美元下降1.34%[13] - 2022年上半年，公司投资活动提供的净现金为6.27亿美元，较2021年同期的11.83亿美元下降47.00%[13] - 2022年上半年，公司融资活动使用的净现金为19.71亿美元，较2021年同期的28.74亿美元下降31.42%[13] - 截至2022年4月30日，公司现金及现金等价物为10.87亿美元，较2021年10月31日的12.46亿美元下降12.76%[11] - 截至2022年4月30日，公司应付账款为6.198亿美元，较2021年10月31日的7.045亿美元下降12.02%[12] - 截至2022年4月30日，公司长期债务为19.913亿美元，较2021年10月31日的20.548亿美元下降3.10%[12] - 2022年上半年，公司发行长期债务所得款项为30.265亿美元，较2021年同期的7.446亿美元增长306.46%[13] - 2022年上半年，公司支付长期债务款项为31.227亿美元，较2021年同期的9.901亿美元增长215.40%[13] - 截至2022年1月31日，普通股数量为48,608千股，金额为1.832亿美元；库藏股数量为28,234千股，金额为 - 1.34亿美元[15] - 截至2022年4月30日的三个月，外币折算（扣除1.131亿美元业务剥离释放）带来其他综合收入6540万美元[15] - 截至2022年4月30日的三个月，支付给Greif公司股东的股息为2740万美元（A类股每股0.46美元，B类股每股0.69美元）[15] - 截至2022年10月31日，普通股数量为48,559千股，金额为1.793亿美元；库藏股数量为28,283千股，金额为 - 1.341亿美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，外币折算（扣除1.131亿美元业务剥离释放）带来其他综合收入3820万美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，支付给Greif公司股东的股息为5460万美元（A类股每股0.92美元，B类股每股1.37美元）[15] - 截至2022年4月30日，普通股数量为48,636千股，金额为1.86亿美元；库藏股数量为28,206千股，金额为 - 1.34亿美元[15] - 截至2022年4月30日，公司总权益为17.184亿美元[15] - 截至2021年1月31日，普通股股份48,533千股，金额1.754亿美元，库藏股股份28,309千股，金额 - 1.342亿美元，留存收益15.42亿美元，累计其他综合损失3.779亿美元，公司权益12.053亿美元，非控股权益0.573亿美元，总权益12.626亿美元[16] - 截至2021年4月30日，普通股股份48,559千股，金额1.776亿美元，库藏股股份28,283千股，金额 - 1.341亿美元，留存收益16.661亿美元，累计其他综合损失3.354亿美元，公司权益13.742亿美元，非控股权益0.555亿美元，总权益14.297亿美元[16] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年Q1全球工业包装业务在美国、欧洲中东非洲、亚太和其他美洲地区净销售额分别为3.451亿美元、4.592亿美元、1.674亿美元；H1分别为6.639亿美元、9.165亿美元、3.404亿美元[91] - 2022年Q1纸包装与服务业务在美国和亚太和其他美洲地区净销售额分别为6.785亿美元、1080万美元；H1分别为12.793亿美元、2000万美元[91] - 2022年Q1土地管理业务净销售额为630万美元，H1为1150万美元；2021年Q1为560万美元，H1为1190万美元[91] - 2022年4月30日止三个月，全球工业包装、

财务业绩 - 2022财年第一季度调整后EBITDA达1.968亿美元，调整后A类每股收益为1.28美元/股，均创纪录[3] - 全球工业包装（GIP）净销售额从6.593亿美元增至9.491亿美元，调整后EBITDA从7950万美元增至1.142亿美元；纸包装与服务（PPS）净销售额从4.809亿美元增至6.1亿美元，调整后EBITDA从5610万美元增至8050万美元[6][9] 业务战略 - 推出“Build to Last”战略，涵盖创造繁荣社区、提供传奇客户服务、保护未来、确保财务实力等方面[4] - 实施三部分资本部署战略，包括再投资业务、向股东返还现金、降低债务并维持2.0 - 2.5倍的目标杠杆率[21] 业务调整 - 2022年1月3日宣布出售Greif在FPS 50%的所有权给Gulf Refined Packaging，交易预计3月31日前完成，所得款项用于偿还债务[7] 业绩展望 - 上调2022财年调整后A类每股收益指引至6.30 - 6.90美元/股[3][24] 投资亮点 - 与标准普尔500工业指数相比，Greif长期表现出色 - Greif估值较其他公司有显著折扣，预计随着去杠杆和业务战略执行，ROIC将显著改善[26] 风险因素 - 业务受外汇波动影响，美元走强时EBITDA面临挑战，但公司有对冲措施和全球供应链结构来缓解风险[30] 客户服务 - 公司致力于打造传奇客户服务公司，有内部客户满意度指数衡量业务表现[31] 财务假设 - 2022财年调整后A类每股收益预计6.30 - 6.90美元/股，调整后自由现金流预计3.8 - 4.4亿美元，非GAAP税率预计22% - 25%，调整后资本支出预计1.5 - 1.7亿美元[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA同比增长5800万美元，尽管OCC指数带来4200万美元的不利影响，以及约3300万美元与非销量相关的运输和制造劳动力通胀 [27] - 销售、一般和行政费用（SG&A）绝对值较上年同期增长1700万美元，主要由于更高的医疗和激励成本，但占销售额的百分比下降200个基点 [27] - 利息费用较上年同期下降800万美元，主要因以较低利率的银行债务对2021年欧元票据进行再融资；预计随着利用柔性产品业务剥离所得款项偿还债务，利息费用将进一步下降 [27][28] - 第一季度非GAAP税率约为31%，同比显著上升，原因是税前收入增加，且美国收入占比更高，离散项目的积极影响较上年减少 [28] - 第一季度调整后A类每股收益增至1.28美元，实现翻倍 [29] - 第一季度调整后自由现金流为1900万美元现金流出，同比下降，主要因IBC塑料和特种瓦楞产品的资本支出相关维护和有机增长投资增加 [29] - 提高2022财年指导，调整后每股收益指导中点提高0.45美元至6.60美元，预计2022财年产生3.8亿 - 4.4亿美元的调整后自由现金流 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装（GIP） - 全球大型塑料桶和中型散装容器（IBC）日销量分别较上年同期增长约8%和11%；全球钢桶日销量因客户供应链和劳动力问题较上年同期下降4%，尽管潜在需求强劲 [15] - 第一季度调整后EBITDA因销量增加和平均售价提高而增长约3500万美元，但部分被原材料成本上升所抵消；预计随着财年推进，价格 - 成本优势将减弱 [17] 柔性产品和服务（FPS） - 1月宣布出售其50%的股权，预计交易在2022年3月底完成，将产生约1.23亿美元的净现金收益；FPS年度调整后EBITDA贡献约为3500万美元 [21][22] 纸包装 - 第一季度销售额较上年增长约1.29亿美元，主要因销量增加和箱纸板及盒纸板价格上涨；调整后EBITDA增长约2400万美元，部分被原材料、运输和公用事业成本上升所抵消，其中OCC成本大幅增加带来4200万美元的不利影响 [24] - 季度末，综合工厂订单积压超过八周；CorrChoice片材进料系统第一季度日销量较上年增长约0.5%；第一季度立方体和芯材日销量较上年增长4.6%，几乎所有终端市场需求都很强劲 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场整体保持健康，客户报告订单积压情况良好，潜在需求强劲，但仍面临外部供应链中断和劳动力挑战；客户的客户库存水平已耗尽，这最终可能对公司业务产生积极影响 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出“Built - to - Last”战略，包括四个使命：创造繁荣社区、提供传奇客户服务、保护未来、确保财务实力；该战略将在6月23日的投资者日深入探讨 [7][8] - 核心资本优先事项保持不变，即对业务进行再投资、创造价值和支持增长、通过有吸引力且不断增长的股息向股东返还多余现金，并将杠杆比率维持在2 - 2.5倍之间 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年开局出色，尽管面临疫情、供应链中断和通胀压力等挑战，但仍取得创纪录的财务业绩；预计将受益于关键终端市场的持续强劲和改善趋势 [6][35] - 由于欧洲局势的不确定性，公司故意扩大了2022财年指导范围，但对实现指导目标充满信心 [31][84] 其他重要信息 - 宣布6月举行投资者日活动，详情见昨日发布的收益报告 [7] - 对投资者关系团队进行调整，Matt Eichmann自3月1日起晋升为首席营销和可持续发展官；Matt Leahy增加投资者关系职责 [13][14] - 在乌克兰有一家柔性产品工厂已暂时关闭，在俄罗斯有九家工厂，俄罗斯业务主要在当地采购原材料并服务当地客户，跨境风险极小，年运营利润贡献不到公司总运营利润的3%，公司对约一半的风险进行了对冲 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GIP业务第一季度运营利润超预期的驱动因素是什么？ - 销量略好于预期，定价表现出色；原预计12月钢材成本下降，但实际1月才下降，价格调整机制对公司有利；公司在各市场采取严格的定价策略，注重价值而非销量 [38] 问题2: 2022年GIP业务的钢材成本预期是否有变化？ - 此前预计钢材成本会有所下降，之后保持相对稳定，并已将此预期纳入指导；近期有钢材成本上涨的可能性，但对公司不一定是坏事，目前尚未改变对全年钢材成本的预期 [40][41] 问题3: 纸业务今年的价格 - 成本预期较三个月前有何变化？目前的预期是多少？ - 目前预计纸业务全年净价格 - 成本收益比之前增加约6500万美元；公司预计能实现宣布的价格上涨，OCC价格为158 [48][49] 问题4: 收益指导增加但现金流预期降低，两者是否相关？如果价格 - 成本关系正常化，2022财年后现金流和EBITDA会如何变化？ - 两者相关；如果成本在价格上涨后保持平稳，EBITDA将保持不变，现金流将增加，因为营运资金不会变化甚至会下降；运营改善预计将增加约5500万美元现金流，FPS业务剥离将减少约2800万美元现金流，利息费用减少是积极因素，营运资金在中点下降约4200万美元，现金税较之前增加约3000万美元 [53][54][55] 问题5: GIP业务的竞争格局如何？ - 公司未关注竞争对手情况，而是专注于服务客户和自身员工，暂无相关信息可提供 [61] 问题6: 公司在IBC和塑料业务方面投资6000 - 7000万美元，外部环境是否会导致项目贡献推迟到2023财年或造成供应链中断？ - 公司在资本支出上采取严格的分配策略，目标是在树脂基产品和新ERP系统方面实现增长；市场面临的最大挑战仍是劳动力问题，主要在美国；目前尚未出现影响资本支出项目执行的情况，但会持续关注俄乌局势的影响 [62][63] 问题7: 纸包装业务价格 - 成本前景改善6500万美元，是否意味着GIP业务前景下降或有其他抵消因素？FPS业务剥离对每股收益的净稀释是多少？ - 预计GIP业务下半年情况会稍差，但不显著；更大的影响是FPS业务剥离，对每股收益的拖累约为0.28美元；纸业务价格 - 成本收益被运输和公用事业成本的增加所部分抵消 [70][72] 问题8: 本季度A类基本股数为2600万股，上一季度为2660万股，未看到回购情况，原因是什么？ - 这是收益报告制作过程中的错误，将进行修正，但每股收益数据正确 [73] 问题9: 纸业务价格 - 成本收益是否约为1.5亿美元？ - 这个数字可能偏高，因为运输和公用事业成本的增加会产生抵消作用 [77][78] 问题10: FPS业务出售的净稀释相对于之前的每股收益指导是多少？ - 净稀释为0.28美元，利息费用的减少已纳入整体利息费用计算 [78][79] 问题11: 今年的税率预期是多少？税率为何波动较大？ - 2022 - 2025年调整后税率指导范围不变，但预计今年税率将处于该范围的较高端；第一季度税率波动的驱动因素包括股息分配产生的预扣税等离散项目，以及美国收入占比大幅增加 [81][82] 问题12: 为何扩大全年业绩指导范围？ - 公司在每个季度都会更新预测并评估风险和机会，考虑到全球不确定性，为保持保守而扩大了范围，但对实现指导目标有信心 [84] 问题13: 相对于之前的指导，税率带来的0.42美元逆风是因为处于税率范围的低端还是高端？ - 是因为收入增加且税率处于较高端 [87][89] 问题14: 柔性产品业务出售是否有重大税收损失？ - 会有一些税收损失，但不显著 [92]

财务数据关键指标变化 - 季度整体数据对比 - 2022年1月31日止三个月净销售额为15.643亿美元，2021年同期为11.465亿美元[10] - 2022年1月31日止三个月净利润为1.86亿美元，2021年同期为3.09亿美元[10] - 2022年1月31日止三个月综合收益为0.2亿美元，2021年同期为8.31亿美元[11] - 2022年1月31日止三个月净收入为1.86亿美元，2021年同期为3.09亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月经营活动提供的净现金为2.24亿美元，2021年同期为1.15亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月投资活动使用的净现金为4.58亿美元，2021年同期提供的净现金为0.42亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月融资活动提供的净现金为5.4亿美元，2021年同期使用的净现金为3亿美元[15] - 2022年1月31日现金及现金等价物期末余额为13.66亿美元，2021年同期为10.14亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月综合收入为 - 0.2亿美元，2021年同期为8.31亿美元[17] - 2022年1月31日止三个月向公司股东支付的股息为2720万美元，2021年同期为2590万美元[15][17] - 2022年和2021年1月31日止三个月，利率互换合约重新分类至收益的损失分别为430万美元和440万美元，预计未来十二个月将有580万美元的衍生损失从累计其他综合收益（损失）重新分类至收益[43] - 2022年和2021年1月31日止三个月，公允价值合约在其他费用中记录的实现收益（损失）分别为 - 240万美元和200万美元，未实现净收益（损失）分别为100万美元和 - 60万美元[46] - 2022年和2021年1月31日止三个月，交叉货币互换协议在利息费用中记录的收益分别为140万美元和60万美元[51] - 2022年和2021年1月31日止三个月，公司确认的资产减值费用分别为6240万美元和130万美元[54] - 2022年和2021年1月31日止三个月，所得税费用分别为3560万美元和610万美元，2022年费用增加主要归因于税前账面收入增加和不利离散项目增加890万美元[66] - 2022年和2021年1月31日止三个月，净定期养老金成本分别为180万美元和350万美元，公司预计2022年雇主缴费3550万美元[67][68] - 2022年和2021年第一季度，归属于公司的净利润分别为1030万美元和2340万美元[78] - 2022年和2021年第一季度，公司的现金股息分别为2720万美元和2590万美元[78] - 2022年和2021年第一季度，公司的租赁总成本分别为2270万美元和2300万美元[84] - 2022年和2021年第一季度，公司的总净销售额分别为15.643亿美元和11.465亿美元[88] - 2022年和2021年第一季度，公司的总营业利润分别为7200万美元和7000万美元[88] - 2022年第一季度净销售额为15.643亿美元，2021年同期为11.465亿美元，增长4.178亿美元[112][116] - 2022年第一季度毛利润为2.897亿美元，2021年同期为2.122亿美元，毛利率均为18.5% [117] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.516亿美元，2021年同期为1.343亿美元，分别占净销售额的9.7%和11.7% [118] - 2022年第一季度营业利润为7200万美元，2021年同期为7000万美元；净利润为1860万美元，2021年同期为3090万美元；调整后EBITDA为1.968亿美元，2021年同期为1.385亿美元[112][113][115][119] - 2022年第一季度净销售额降至520万美元，2021年同期为630万美元，降幅约17.46%[131] - 2022年第一季度毛利润为180万美元，2021年同期为230万美元[131] - 2022年第一季度营业利润增至270万美元，2021年同期为170万美元，增幅约58.82%[133] - 2022年第一季度调整后EBITDA为210万美元，2021年同期为290万美元[133] - 2022年第一季度所得税费用为3560万美元，税前收入为5290万美元；2021年同期所得税费用为610万美元，税前收入为3630万美元[137] - 2022年第一季度净销售额为15.643亿美元，2021年同期为11.465亿美元[10] - 2022年第一季度净利润为1860万美元，2021年同期为3090万美元[10] 财务数据关键指标变化 - 资产负债表数据对比 - 2022年1月31日现金及现金等价物为1.197亿美元，2021年10月31日为1.246亿美元[13] - 2022年1月31日贸易应收账款净额为8.161亿美元，2021年10月31日为8.895亿美元[13] - 2022年1月31日存货中原材料为3.916亿美元，2021年10月31日为3.907亿美元[13] - 2022年1月31日应付账款为6.196亿美元，2021年10月31日为7.045亿美元[14] - 2022年1月31日长期债务为21.391亿美元，2021年10月31日为20.548亿美元[14] - 2022年1月31日总股东权益为15.573亿美元，2021年10月31日为15.756亿美元[14] - 2022年1月31日总资产为57.666亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[13] - 截至2022年1月31日，公司现金及现金等价物为1.197亿美元，2021年10月31日为1.246亿美元[13] - 截至2022年1月31日，公司总资产为57.666亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[13] - 截至2022年1月31日，公司总负债为41.093亿美元，2021年10月31日为42.402亿美元[14] - 截至2022年1月31日，公司股东权益为15.573亿美元，2021年10月31日为15.756亿美元[14] - 截至2022年1月31日，应收账款较2021年10月31日减少7340万美元至8.161亿美元[144] - 截至2022年1月31日，存货较2021年10月31日减少1090万美元至4883万美元[145] - 截至2022年1月31日，应付账款较2021年10月31日减少8490万美元至6.196亿美元[146] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司环境储备金分别为2040万美元和1950万美元[72] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司为新泽西州的Diamond Alkali超级基金场地计提了1100万美元[73] - 除Diamond Alkali超级基金场地外，截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司其他环境储备金分别为940万美元和850万美元[74] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司总资产分别为57.666亿美元和58.158亿美元[89] 财务数据关键指标变化 - 股权相关数据 - 截至2022年1月31日，公司普通股数量为48,608千股，金额为1.832亿美元[17] - 截至2022年1月31日，库藏股数量为28,234千股，金额为 - 1.34亿美元[17] - 公司A类和B类普通股股东的收益分配比例为40%和60%[76] 财务数据关键指标变化 - 重组相关数据 - 2022年1月31日止三个月，公司记录重组费用350万美元，2021年同期为310万美元[26] - 截至2022年1月31日，未完成重组计划预计剩余费用为1460万美元[27] 财务数据关键指标变化 - 债务相关数据 - 2022年1月31日长期债务净额为21.391亿美元，2021年10月31日为20.548亿美元[28] - 截至2022年1月31日，2019信贷协议下未偿还金额为13.878亿美元，加权平均利率为1.33%，实际利率为1.24%[32] - 2019年2月11日，公司发行5亿美元6.50%的2027年到期高级票据[33] - 截至2022年1月31日，美国贸易应收账款信贷安排下未偿还余额为2.75亿美元[34] - 截至2022年1月31日，欧洲应收账款融资协议下未偿还金额为1.095亿美元[36] - 2022年3月1日，公司赎回5亿美元2027年到期的6.50%优先票据[155] - 2022年3月1日，公司签订2022年信贷协议，包括8亿美元循环信贷额度、11亿美元定期贷款A - 1额度和5.15亿美元定期贷款A - 2额度[92][151] - 欧洲应收账款融资协议（European RFA）提供最高1亿欧元（截至2022年1月31日为1.115亿美元）的应收账款融资额度，截至该日未偿还金额为1.095亿美元[158] 财务数据关键指标变化 - 金融衍生品相关数据 - 2022年1月31日，利率衍生品资产公允价值为1070万美元，负债为920万美元[37] - 2020年，公司签订四份名义总额2亿美元的利率互换协议，加权平均利率为0.90%加利差[39] - 2019年公司签订6份利率互换协议，名义本金总额13亿美元，5年期限内摊销至2亿美元，2022年1月31日未偿还名义本金为5亿美元，加权平均利率2.49%加利差[40] - 2017年公司签订3份名义金额3亿美元的利率互换协议，2022年2月1日到期[41] - 2022年和2021年1月31日，公司未偿还外汇远期合约名义金额分别为1.845亿美元和8180万美元[44] - 公司交叉货币利率互换协议将3.344亿美元的固定利率债务转换为欧元计价的固定利率债务，加权平均收益率为1.56%，协议将于2023年3月6日至2026年10月5日到期[165] - 截至2022年1月31日，公司有总名义金额为10亿美元的各种利率互换协议，需按1.78%的加权平均固定利率加利息利差支付利息[160] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司未到期的外汇远期合约名义金额分别为1.845亿美元和8180万美元[164] 财务数据关键指标变化 - 租赁相关数据 - 截至2022年1月31日，公司未来五年及以后的租赁付款总额为3.606亿美元，租赁负债为2.913亿美元[85] 财务数据关键指标变化 - 待售资产相关数据 - 2021年12月31日，公司达成协议，将柔性产品与服务业务约50%股权出售给合资伙伴，预计2022年3月31日前完成交易，现金对价约1.23亿美元[90] - 截至2022年1月31日，待售资产总计1.398亿美元，待售负债总计8350万美元[91] 公司基本信息 - 公司财年从11月1日开始，至次年10月31日结束[19] - 公司于2021年11月1日采用ASU 2019 - 12，该准则对财务状况等无重大影响[22] - 公司运营三个业务板块：全球工业包装、纸包装与服务和土地管理[100] - 全球工业包装板块是工业包装产品领先生产商，产品全球销售[101] - 纸包装与服务板块向北美客户生产销售各类纸包装产品[102] - 土地管理板块专注美国木材资产，截至2022年1月31日，拥有约17.5万英亩木材资产，含1.88万英亩特殊用途土地[103] - 公司使用非GAAP财务指标EBITDA和调整后EBITDA分析运营结果[109] - 公司财务报表受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[98] 各条业务线数据关键指标变化 - 全球工业包装业务 - 全球工业包装业务2022年第一季度净销售额为9.491亿美元，2021年同期为6.593亿美元，增长2.898亿美元[112][123] - 全球工业包装业务2022年第一季度毛利润为1.771亿美元，2021年同期为1.303亿美元，毛利率分别为18.7%和19.8% [124] - 全球工业包装业务2022年第一季度营业利润为3100万美元，2021年同期为5400万美元；调整后EBITDA为1.142亿美元，2021年同期为7950万美元[112][115][125] 各条业务线数据关键指标变化 - 纸包装与服务业务 - 纸包装与服务业务2022年第一季度净销售额为6.1亿美元，2021年同期为4.809亿美元，增长1.291亿美元[1