财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达2.51亿美元创纪录，调整后每股收益为2.41美元，使资产负债表更稳健，接近目标杠杆率低端 [7] - 第二季度调整后EBITDA同比增长超7000万美元，尽管面临2600万美元的OCC逆风以及约2700万美元的非销量相关运输、劳动力和能源成本通胀 [18] - 销售、一般和行政费用（SG&A）绝对值与上一季度持平，占销售额的百分比下降240个基点 [19] - 利息费用同比下降超50%，主要因过去四个季度积极偿还债务约1300万美元，以及近期大部分债务组合以更低利率再融资 [19] - 非GAAP税率同比大致持平，约为20%，调整后收益同比增长超110%，达每股2.41美元 [20] - 第二季度调整后自由现金流同比减少约1200万美元，主要因通胀对营运资金的持续影响以及在受供应链限制影响较大的特定市场战略性囤货 [21] - 上调2022财年调整后每股收益指引中点1美元，至每股7.60美元，预计2022财年调整后自由现金流在3.8亿 - 4.4亿美元之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装（GIP） - 第二季度销售额同比增长超21%，全球树脂基产品组合需求稳健，塑料桶和中型散装容器（IBC）日产量较上年增长低个位数到中个位数 [8][9] - 全球钢桶日产量较上年下降略超1%，主要因中国的疫情封锁以及欧洲、中东和非洲（EMEA）地区部分客户的供应链限制 [10] - 尽管原材料、劳动力、运输和能源成本面临压力，但通过合同转嫁机制和非原材料定价行动，GIP利润率同比略有提升 [11] 纸包装（PPS） - 第二季度销售额较上年增加1.52亿美元，主要因平均售价提高和所有纸板等级的销量持续强劲 [13] - 调整后EBITDA较上年增加4900万美元，但受原材料、运输和能源成本上升影响，其中旧瓦楞纸箱（OCC）成本增加带来2600万美元的重大拖累 [13] - 所有纸板产品需求持续强劲，季度末工厂积压订单超过八周，CorrChoice片材进料系统第二季度日产量较上年增长低个位数，立方体和芯材日产量较上年增长中个位数 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求强劲，钢桶日产量增长低个位数，塑料桶日产量增长中个位数，IBC日产量增长超20%；EMEA市场需求较弱，钢桶日产量下降低个位数，塑料桶日产量下降中个位数，IBC日产量基本持平 [31][32][33] - 拉丁美洲市场GIP业务增长显著，主要得益于新领导者的出色管理和市场份额的获取 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行“Build to Last”战略，将在6月23日的投资者日详细讨论该战略和业务发展机会 [8][27] - 公司专注于为客户提供优质产品和服务，通过技术和人工智能提升客户服务水平，以实现成为全球最佳客户服务公司的愿景 [91][95] - 公司在资本配置上会进行衰退分析，遵循纪律性流程，确保交易能在合理时间内维持在目标杠杆率范围内，不排除进行并购交易 [96][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力、供应链中断和疫情等外部挑战，公司团队仍出色执行战略，取得了优异的第二季度业绩 [6] - 预计下半年GIP业务将弱于上半年，但PPS业务将因定价因素表现强劲，整体下半年前景乐观 [44] - 从客户反馈来看，预计下半年需求不会大幅减弱，随着中国疫情封锁解除，预计中国市场销量将有所提升 [57][58] 其他重要信息 - 公司在GIP业务中存在少量安全库存，主要是为应对过去的供应链问题，确保能够服务客户 [51] - 俄罗斯业务占公司收入和利润的比例不到3%，对提高指引影响甚微，公司目前决定继续运营，以保护员工和资产 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月各业务板块的销量进展如何，以及对下半年销量的预期和假设是什么？ - 美国市场需求最强，钢桶日产量增长低个位数，塑料桶日产量增长中个位数，IBC日产量增长超20%；EMEA市场需求较弱，钢桶日产量下降低个位数，塑料桶日产量下降中个位数，IBC日产量基本持平 [31][32][33] - 5月和6月初的销售情况与第二季度一样强劲，预计全年销售情况将保持稳定 [34] 问题2: 第二季度GIP业务的经营杠杆是由什么驱动的，去年原材料价格与定价时机的价差影响在本季度是否显著？ - 去年因钢价快速上涨获得的1亿美元一次性收益今年不再存在，钢价目前相对平稳，公司团队在获取非原材料价格上涨方面表现出色，有效覆盖了通胀成本 [35][36][37] 问题3: 下半年GIP业务的价差压缩预期是多少，为何下半年盈利增速会放缓？ - GIP业务下半年将不再有去年同期的FPS利润（约3000万美元），预计钢价会有所下降，但不会快速下跌，这将对业绩产生一定拖累 [42][43] - PPS业务下半年因定价因素将表现强劲，整体下半年前景乐观 [44] 问题4: 能否量化GIP业务下半年的价差压缩金额？ - 上半年GIP业务EBITDA占比约55%，下半年约44%，扣除约1500 - 1600万美元的FPS利润后，可大致估算出与持续经营业务相关的影响 [45][46] 问题5: 纸包装业务的积压订单看似强劲，但市场存在潜在放缓迹象，供应链中是否存在人为因素导致的虚假需求，以及公司的安全库存情况如何？ - 公司仅在GIP业务中有少量安全库存，是为应对过去的供应链问题，确保能够服务客户 [49][51] - 纸包装业务的积压订单保持在八周，需求依然强劲，虽有部分客户表示担忧，但也有其他客户表示需求旺盛 [52][53] 问题6: 对下半年需求的预期如何，是否会出现需求下滑？ - 预计下半年需求趋势与第二季度相似，EMEA市场因冲突和供应链问题需求较弱，北美和拉丁美洲市场需求强劲，随着中国疫情封锁解除，预计中国市场销量将有所提升 [57][58] - 从客户反馈来看，预计下半年需求不会大幅减弱，即使是最悲观的经济预测也未预计在本财年末前出现衰退 [59] 问题7: 今年的价格成本情况如何，各业务板块的预期价格成本收益与去年和历史情况相比如何？ - GIP业务预计全年EBITDA与去年大致持平，这得益于对IBC和塑料业务的投资以及在获取非原材料价格上涨方面的努力 [61] - PPS业务预计将从价格上涨中受益，主要体现在箱纸板业务上，而非瓦楞纸板业务 [63][65] 问题8: 拉丁美洲GIP业务销量增长60%的原因是什么，农业业务的种植情况对公司业务有何影响？ - 拉丁美洲业务增长主要得益于新领导者的出色管理和市场份额的获取，并非主要来自农业业务 [71][110] - 欧洲农业季节因干旱和冲突不佳，但美国西海岸农业季节前景良好，不同地区的情况相互补充 [74] 问题9: 公司资产负债表状况良好，是否会考虑将杠杆率降至2 - 2.5倍以下，以及如何平衡向股东返还资本的方式（特别股息或股票回购）？ - 公司会进行衰退分析，确保在采取行动后不会面临过高风险，即使进行大规模的资本返还，也有能力应对经济衰退 [76][77] - 公司将在投资者日详细讨论增长和资本返还的想法 [77] 问题10: 公司上调财年指引是主要得益于全球工业包装业务还是纸包装业务的前景改善？ - 两个业务板块的表现都有所提升，且提升幅度大致相当，纸包装业务在推动价格上涨方面的执行情况更好 [83] 问题11: 全球工业包装业务能够转嫁非原材料成本上涨的原因是供应链环境导致市场更紧张，还是团队能力提升？ - 公司建立了跟踪和转嫁非原材料价格上涨的系统，目前能够将所有非原材料成本上涨转嫁给全球客户，从而保持利润率的稳定 [85][86] - 公司对客户服务的关注以及与客户的良好合作关系，使得在与客户讨论价格上涨时更容易被接受 [87] 问题12: 公司在客户服务方面取得成功后，是否看到竞争对手试图模仿，以及公司在哪些方面有进一步提升的空间，资本配置方面如何考虑有机增长和并购的平衡？ - 公司专注于自身业务和客户服务，不关注竞争对手的行动，致力于成为全球最佳客户服务公司，并在技术和人工智能方面进行投资 [91][95] - 公司会要求业务部门领导制定应对衰退趋势的计划，在进行并购交易时会遵循纪律性流程，确保能够在合理时间内维持在目标杠杆率范围内 [96][98] 问题13: 俄罗斯业务对公司销售和盈利的贡献如何，以及在什么情况下公司会考虑退出俄罗斯市场？ - 俄罗斯业务占公司收入和利润的比例不到3%，对提高指引影响甚微 [101] - 公司目前决定继续运营，以保护员工和资产，除非情况发生重大变化，否则不会轻易退出 [102][103] 问题14: 为何预计下半年现金流会较去年大幅增加，以及对现金流指引区间（3.8亿 - 4.4亿美元）的偏向如何？ - 随着库存成本趋于稳定，现金流将逐渐改善，尽管销售额增长带来了约9000万美元的营运资金拖累以及约1亿美元的现金税增加，但由于去年营运资金的大幅增加不再存在，下半年现金流将同比增加约1.4亿美元 [105][106][107]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年4月30日的三个月，净销售额为16.673亿美元，2021年同期为13.406亿美元；六个月净销售额为32.316亿美元，2021年同期为24.871亿美元[8] - 截至2022年4月30日的三个月，净利润为1.267亿美元，2021年同期为1.54亿美元；六个月净利润为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元[8] - 截至2022年4月30日，综合收入为2.183亿美元，2021年同期为1.945亿美元；六个月综合收入为2.203亿美元，2021年同期为2.776亿美元[9] - 截至2022年4月30日，总资产为56.229亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[11] - 截至2022年4月30日，总负债和股东权益为56.229亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[12] - 截至2022年4月30日，A类普通股基本每股收益为2.11美元，2021年同期为2.51美元；六个月为2.28美元，2021年同期为2.91美元[8] - 截至2022年4月30日，B类普通股基本每股收益为3.15美元，2021年同期为3.77美元；六个月为3.40美元，2021年同期为4.36美元[8] - 截至2022年4月30日，A类普通股宣布的现金股息为每股0.46美元，2021年同期为0.44美元；六个月为0.92美元，2021年同期为0.88美元[8] - 截至2022年4月30日，B类普通股宣布的现金股息为每股0.69美元，2021年同期为0.66美元；六个月为1.37美元，2021年同期为1.31美元[8] - 2022年三个月和六个月截至4月30日的外币折算余额包含1.131亿美元因业务剥离释放的外币折算金额[9] - 截至2022年4月30日的六个月，公司净收入为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元[13] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1.616亿美元，2021年同期为1.638亿美元[13] - 2022年上半年投资活动提供的净现金为6270万美元，2021年同期为1.183亿美元[13] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1.971亿美元，2021年同期为2.874亿美元[13] - 截至2022年4月30日，现金及现金等价物期末余额为1.087亿美元，2021年同期为1.104亿美元[13] - 截至2022年4月30日的三个月，公司净收入为1.251亿美元[15] - 截至2022年4月30日的三个月，综合收入为2.18亿美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，公司净收入为1.354亿美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，综合收入为2.16亿美元[15] - 截至2022年4月30日，股东权益总额为17.184亿美元[15] - 截至2021年4月30日的三个月，净收入为1.498亿美元，综合收入为1.923亿美元，支付给公司股东的股息为2630万美元[16] - 截至2021年4月30日的六个月，净收入为1.732亿美元，综合收入为2.653亿美元，支付给公司股东的股息为5220万美元[16] - 2022年和2021年截至4月30日的六个月，所得税费用分别为6550万美元和2340万美元，增加4210万美元[69] - 2022年和2021年截至4月30日的六个月，净定期养老金成本分别为350万美元和670万美元；公司预计2022年雇主缴费3550万美元[71] - 2022年Q1和H1归属公司净收入分别为1.251亿美元和1.354亿美元，2021年同期分别为1.498亿美元和1.732亿美元[81] - 2022年Q1和H1租赁总成本分别为2300万美元和4570万美元，2021年同期分别为2420万美元和4720万美元[86] - 截至2022年4月30日，未来租赁付款总额为3.514亿美元，租赁负债为2.657亿美元[87] - 截至2022年4月30日，经营租赁负债加权平均剩余租赁期限为10.2年，加权平均折现率为3.60%；2021年同期分别为10.7年和3.66%[87] - 2022年H1累计其他综合收益（损失）为 - 2.759亿美元，2021年同期为 - 3.354亿美元[89] - 2022年Q1总净销售额为16.673亿美元，H1为32.316亿美元；2021年Q1为13.406亿美元，H1为24.871亿美元[91] - 2022年第二季度净销售额为16.673亿美元，2021年同期为13.406亿美元，增长3.267亿美元[112][115] - 2022年第二季度毛利润为3.387亿美元，2021年同期为2.659亿美元，毛利率分别为20.3%和19.8%[116] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为1.474亿美元，2021年同期为1.468亿美元，占净销售额比例分别为8.8%和11.0%[117] - 2022年第二季度营业利润为1.901亿美元，2021年同期为2.006亿美元；净利润为1.267亿美元，2021年同期为1.54亿美元；调整后EBITDA为2.51亿美元，2021年同期为1.766亿美元[112][113][118] - 2022年第二季度所得税费用为2990万美元，税前收入为1.559亿美元；2021年同期所得税费用为1730万美元，税前收入为1.71亿美元[139] - 预计未来12个月未确认税收优惠净减少额在0至800万美元之间[141] - 2022年前六个月净销售额为32.316亿美元，2021年同期为24.871亿美元；毛利润为6.284亿美元，2021年同期为4.781亿美元；毛利率分别为19.4%和19.2%[144][147][148] - 2022年前六个月SG&A费用增至2.99亿美元，2021年同期为2.811亿美元，分别占净销售额的9.3%和11.3%[149] - 2022年前六个月各业务板块中，全球工业包装、纸包装及服务、土地管理的调整后EBITDA分别为2.451亿美元、1.979亿美元、480万美元，2021年同期分别为1.857亿美元、1.244亿美元、500万美元[144] - 2022年前六个月运营利润为2.621亿美元，2021年同期为2.706亿美元；净收入为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元；调整后EBITDA为4.478亿美元，2021年同期为3.151亿美元[150] - 2022年前六个月所得税费用为0.655亿美元，税前收入为2.088亿美元；2021年同期所得税费用为0.234亿美元，税前收入为2.073亿美元，所得税费用增加0.421亿美元[160] - 2022年前六个月经营活动提供净现金1.616亿美元，2021年同期为1.638亿美元；投资活动提供净现金0.627亿美元，2021年同期为1.183亿美元；融资活动使用净现金1.971亿美元，2021年同期为2.874亿美元[163] - 截至2022年4月30日，应收账款较2021年10月31日减少0.092亿美元至8.803亿美元；存货减少0.244亿美元至4.748亿美元；应付账款减少0.847亿美元至6.198亿美元[165][166][167] - 2022年第一季度净销售额为16.673亿美元，2021年同期为13.406亿美元；上半年净销售额为32.316亿美元，2021年同期为24.871亿美元[8] - 2022年第一季度净利润为1.267亿美元，2021年同期为1.54亿美元；上半年净利润为1.453亿美元，2021年同期为1.849亿美元[8] - 2022年第一季度综合收入为2.183亿美元，2021年同期为1.945亿美元；上半年综合收入为2.203亿美元，2021年同期为2.776亿美元[9] - 2022年第一季度A类普通股基本每股收益为2.11美元，2021年同期为2.51美元；上半年为2.28美元，2021年同期为2.91美元[8] - 2022年第一季度A类普通股现金股息为每股0.46美元，2021年同期为0.44美元；上半年为0.92美元，2021年同期为0.88美元[8] - 截至2022年4月30日，公司总资产为562.29亿美元，较2021年10月31日的581.58亿美元下降3.32%[11] - 2022年上半年，公司净收入为14.53亿美元，较2021年同期的18.49亿美元下降21.42%[13] - 2022年上半年，公司经营活动提供的净现金为16.16亿美元，较2021年同期的16.38亿美元下降1.34%[13] - 2022年上半年，公司投资活动提供的净现金为6.27亿美元，较2021年同期的11.83亿美元下降47.00%[13] - 2022年上半年，公司融资活动使用的净现金为19.71亿美元，较2021年同期的28.74亿美元下降31.42%[13] - 截至2022年4月30日，公司现金及现金等价物为10.87亿美元，较2021年10月31日的12.46亿美元下降12.76%[11] - 截至2022年4月30日，公司应付账款为6.198亿美元，较2021年10月31日的7.045亿美元下降12.02%[12] - 截至2022年4月30日，公司长期债务为19.913亿美元，较2021年10月31日的20.548亿美元下降3.10%[12] - 2022年上半年，公司发行长期债务所得款项为30.265亿美元，较2021年同期的7.446亿美元增长306.46%[13] - 2022年上半年，公司支付长期债务款项为31.227亿美元，较2021年同期的9.901亿美元增长215.40%[13] - 截至2022年1月31日，普通股数量为48,608千股，金额为1.832亿美元；库藏股数量为28,234千股，金额为 - 1.34亿美元[15] - 截至2022年4月30日的三个月，外币折算（扣除1.131亿美元业务剥离释放）带来其他综合收入6540万美元[15] - 截至2022年4月30日的三个月，支付给Greif公司股东的股息为2740万美元（A类股每股0.46美元，B类股每股0.69美元）[15] - 截至2022年10月31日，普通股数量为48,559千股，金额为1.793亿美元；库藏股数量为28,283千股，金额为 - 1.341亿美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，外币折算（扣除1.131亿美元业务剥离释放）带来其他综合收入3820万美元[15] - 截至2022年4月30日的六个月，支付给Greif公司股东的股息为5460万美元（A类股每股0.92美元，B类股每股1.37美元）[15] - 截至2022年4月30日，普通股数量为48,636千股，金额为1.86亿美元；库藏股数量为28,206千股，金额为 - 1.34亿美元[15] - 截至2022年4月30日，公司总权益为17.184亿美元[15] - 截至2021年1月31日，普通股股份48,533千股，金额1.754亿美元，库藏股股份28,309千股，金额 - 1.342亿美元，留存收益15.42亿美元，累计其他综合损失3.779亿美元，公司权益12.053亿美元，非控股权益0.573亿美元，总权益12.626亿美元[16] - 截至2021年4月30日，普通股股份48,559千股，金额1.776亿美元，库藏股股份28,283千股，金额 - 1.341亿美元，留存收益16.661亿美元，累计其他综合损失3.354亿美元，公司权益13.742亿美元，非控股权益0.555亿美元，总权益14.297亿美元[16] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年Q1全球工业包装业务在美国、欧洲中东非洲、亚太和其他美洲地区净销售额分别为3.451亿美元、4.592亿美元、1.674亿美元；H1分别为6.639亿美元、9.165亿美元、3.404亿美元[91] - 2022年Q1纸包装与服务业务在美国和亚太和其他美洲地区净销售额分别为6.785亿美元、1080万美元；H1分别为12.793亿美元、2000万美元[91] - 2022年Q1土地管理业务净销售额为630万美元，H1为1150万美元；2021年Q1为560万美元，H1为1190万美元[91] - 2022年4月30日止三个月，全球工业包装、

财务业绩 - 2022财年第一季度调整后EBITDA达1.968亿美元，调整后A类每股收益为1.28美元/股，均创纪录[3] - 全球工业包装（GIP）净销售额从6.593亿美元增至9.491亿美元，调整后EBITDA从7950万美元增至1.142亿美元；纸包装与服务（PPS）净销售额从4.809亿美元增至6.1亿美元，调整后EBITDA从5610万美元增至8050万美元[6][9] 业务战略 - 推出“Build to Last”战略，涵盖创造繁荣社区、提供传奇客户服务、保护未来、确保财务实力等方面[4] - 实施三部分资本部署战略，包括再投资业务、向股东返还现金、降低债务并维持2.0 - 2.5倍的目标杠杆率[21] 业务调整 - 2022年1月3日宣布出售Greif在FPS 50%的所有权给Gulf Refined Packaging，交易预计3月31日前完成，所得款项用于偿还债务[7] 业绩展望 - 上调2022财年调整后A类每股收益指引至6.30 - 6.90美元/股[3][24] 投资亮点 - 与标准普尔500工业指数相比，Greif长期表现出色 - Greif估值较其他公司有显著折扣，预计随着去杠杆和业务战略执行，ROIC将显著改善[26] 风险因素 - 业务受外汇波动影响，美元走强时EBITDA面临挑战，但公司有对冲措施和全球供应链结构来缓解风险[30] 客户服务 - 公司致力于打造传奇客户服务公司，有内部客户满意度指数衡量业务表现[31] 财务假设 - 2022财年调整后A类每股收益预计6.30 - 6.90美元/股，调整后自由现金流预计3.8 - 4.4亿美元，非GAAP税率预计22% - 25%，调整后资本支出预计1.5 - 1.7亿美元[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA同比增长5800万美元，尽管OCC指数带来4200万美元的不利影响，以及约3300万美元与非销量相关的运输和制造劳动力通胀 [27] - 销售、一般和行政费用（SG&A）绝对值较上年同期增长1700万美元，主要由于更高的医疗和激励成本，但占销售额的百分比下降200个基点 [27] - 利息费用较上年同期下降800万美元，主要因以较低利率的银行债务对2021年欧元票据进行再融资；预计随着利用柔性产品业务剥离所得款项偿还债务，利息费用将进一步下降 [27][28] - 第一季度非GAAP税率约为31%，同比显著上升，原因是税前收入增加，且美国收入占比更高，离散项目的积极影响较上年减少 [28] - 第一季度调整后A类每股收益增至1.28美元，实现翻倍 [29] - 第一季度调整后自由现金流为1900万美元现金流出，同比下降，主要因IBC塑料和特种瓦楞产品的资本支出相关维护和有机增长投资增加 [29] - 提高2022财年指导，调整后每股收益指导中点提高0.45美元至6.60美元，预计2022财年产生3.8亿 - 4.4亿美元的调整后自由现金流 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装（GIP） - 全球大型塑料桶和中型散装容器（IBC）日销量分别较上年同期增长约8%和11%；全球钢桶日销量因客户供应链和劳动力问题较上年同期下降4%，尽管潜在需求强劲 [15] - 第一季度调整后EBITDA因销量增加和平均售价提高而增长约3500万美元，但部分被原材料成本上升所抵消；预计随着财年推进，价格 - 成本优势将减弱 [17] 柔性产品和服务（FPS） - 1月宣布出售其50%的股权，预计交易在2022年3月底完成，将产生约1.23亿美元的净现金收益；FPS年度调整后EBITDA贡献约为3500万美元 [21][22] 纸包装 - 第一季度销售额较上年增长约1.29亿美元，主要因销量增加和箱纸板及盒纸板价格上涨；调整后EBITDA增长约2400万美元，部分被原材料、运输和公用事业成本上升所抵消，其中OCC成本大幅增加带来4200万美元的不利影响 [24] - 季度末，综合工厂订单积压超过八周；CorrChoice片材进料系统第一季度日销量较上年增长约0.5%；第一季度立方体和芯材日销量较上年增长4.6%，几乎所有终端市场需求都很强劲 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场整体保持健康，客户报告订单积压情况良好，潜在需求强劲，但仍面临外部供应链中断和劳动力挑战；客户的客户库存水平已耗尽，这最终可能对公司业务产生积极影响 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出“Built - to - Last”战略，包括四个使命：创造繁荣社区、提供传奇客户服务、保护未来、确保财务实力；该战略将在6月23日的投资者日深入探讨 [7][8] - 核心资本优先事项保持不变，即对业务进行再投资、创造价值和支持增长、通过有吸引力且不断增长的股息向股东返还多余现金，并将杠杆比率维持在2 - 2.5倍之间 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年开局出色，尽管面临疫情、供应链中断和通胀压力等挑战，但仍取得创纪录的财务业绩；预计将受益于关键终端市场的持续强劲和改善趋势 [6][35] - 由于欧洲局势的不确定性，公司故意扩大了2022财年指导范围，但对实现指导目标充满信心 [31][84] 其他重要信息 - 宣布6月举行投资者日活动，详情见昨日发布的收益报告 [7] - 对投资者关系团队进行调整，Matt Eichmann自3月1日起晋升为首席营销和可持续发展官；Matt Leahy增加投资者关系职责 [13][14] - 在乌克兰有一家柔性产品工厂已暂时关闭，在俄罗斯有九家工厂，俄罗斯业务主要在当地采购原材料并服务当地客户，跨境风险极小，年运营利润贡献不到公司总运营利润的3%，公司对约一半的风险进行了对冲 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GIP业务第一季度运营利润超预期的驱动因素是什么？ - 销量略好于预期，定价表现出色；原预计12月钢材成本下降，但实际1月才下降，价格调整机制对公司有利；公司在各市场采取严格的定价策略，注重价值而非销量 [38] 问题2: 2022年GIP业务的钢材成本预期是否有变化？ - 此前预计钢材成本会有所下降，之后保持相对稳定，并已将此预期纳入指导；近期有钢材成本上涨的可能性，但对公司不一定是坏事，目前尚未改变对全年钢材成本的预期 [40][41] 问题3: 纸业务今年的价格 - 成本预期较三个月前有何变化？目前的预期是多少？ - 目前预计纸业务全年净价格 - 成本收益比之前增加约6500万美元；公司预计能实现宣布的价格上涨，OCC价格为158 [48][49] 问题4: 收益指导增加但现金流预期降低，两者是否相关？如果价格 - 成本关系正常化，2022财年后现金流和EBITDA会如何变化？ - 两者相关；如果成本在价格上涨后保持平稳，EBITDA将保持不变，现金流将增加，因为营运资金不会变化甚至会下降；运营改善预计将增加约5500万美元现金流，FPS业务剥离将减少约2800万美元现金流，利息费用减少是积极因素，营运资金在中点下降约4200万美元，现金税较之前增加约3000万美元 [53][54][55] 问题5: GIP业务的竞争格局如何？ - 公司未关注竞争对手情况，而是专注于服务客户和自身员工，暂无相关信息可提供 [61] 问题6: 公司在IBC和塑料业务方面投资6000 - 7000万美元，外部环境是否会导致项目贡献推迟到2023财年或造成供应链中断？ - 公司在资本支出上采取严格的分配策略，目标是在树脂基产品和新ERP系统方面实现增长；市场面临的最大挑战仍是劳动力问题，主要在美国；目前尚未出现影响资本支出项目执行的情况，但会持续关注俄乌局势的影响 [62][63] 问题7: 纸包装业务价格 - 成本前景改善6500万美元，是否意味着GIP业务前景下降或有其他抵消因素？FPS业务剥离对每股收益的净稀释是多少？ - 预计GIP业务下半年情况会稍差，但不显著；更大的影响是FPS业务剥离，对每股收益的拖累约为0.28美元；纸业务价格 - 成本收益被运输和公用事业成本的增加所部分抵消 [70][72] 问题8: 本季度A类基本股数为2600万股，上一季度为2660万股，未看到回购情况，原因是什么？ - 这是收益报告制作过程中的错误，将进行修正，但每股收益数据正确 [73] 问题9: 纸业务价格 - 成本收益是否约为1.5亿美元？ - 这个数字可能偏高，因为运输和公用事业成本的增加会产生抵消作用 [77][78] 问题10: FPS业务出售的净稀释相对于之前的每股收益指导是多少？ - 净稀释为0.28美元，利息费用的减少已纳入整体利息费用计算 [78][79] 问题11: 今年的税率预期是多少？税率为何波动较大？ - 2022 - 2025年调整后税率指导范围不变，但预计今年税率将处于该范围的较高端；第一季度税率波动的驱动因素包括股息分配产生的预扣税等离散项目，以及美国收入占比大幅增加 [81][82] 问题12: 为何扩大全年业绩指导范围？ - 公司在每个季度都会更新预测并评估风险和机会，考虑到全球不确定性，为保持保守而扩大了范围，但对实现指导目标有信心 [84] 问题13: 相对于之前的指导，税率带来的0.42美元逆风是因为处于税率范围的低端还是高端？ - 是因为收入增加且税率处于较高端 [87][89] 问题14: 柔性产品业务出售是否有重大税收损失？ - 会有一些税收损失，但不显著 [92]

财务数据关键指标变化 - 季度整体数据对比 - 2022年1月31日止三个月净销售额为15.643亿美元，2021年同期为11.465亿美元[10] - 2022年1月31日止三个月净利润为1.86亿美元，2021年同期为3.09亿美元[10] - 2022年1月31日止三个月综合收益为0.2亿美元，2021年同期为8.31亿美元[11] - 2022年1月31日止三个月净收入为1.86亿美元，2021年同期为3.09亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月经营活动提供的净现金为2.24亿美元，2021年同期为1.15亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月投资活动使用的净现金为4.58亿美元，2021年同期提供的净现金为0.42亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月融资活动提供的净现金为5.4亿美元，2021年同期使用的净现金为3亿美元[15] - 2022年1月31日现金及现金等价物期末余额为13.66亿美元，2021年同期为10.14亿美元[15] - 2022年1月31日止三个月综合收入为 - 0.2亿美元，2021年同期为8.31亿美元[17] - 2022年1月31日止三个月向公司股东支付的股息为2720万美元，2021年同期为2590万美元[15][17] - 2022年和2021年1月31日止三个月，利率互换合约重新分类至收益的损失分别为430万美元和440万美元，预计未来十二个月将有580万美元的衍生损失从累计其他综合收益（损失）重新分类至收益[43] - 2022年和2021年1月31日止三个月，公允价值合约在其他费用中记录的实现收益（损失）分别为 - 240万美元和200万美元，未实现净收益（损失）分别为100万美元和 - 60万美元[46] - 2022年和2021年1月31日止三个月，交叉货币互换协议在利息费用中记录的收益分别为140万美元和60万美元[51] - 2022年和2021年1月31日止三个月，公司确认的资产减值费用分别为6240万美元和130万美元[54] - 2022年和2021年1月31日止三个月，所得税费用分别为3560万美元和610万美元，2022年费用增加主要归因于税前账面收入增加和不利离散项目增加890万美元[66] - 2022年和2021年1月31日止三个月，净定期养老金成本分别为180万美元和350万美元，公司预计2022年雇主缴费3550万美元[67][68] - 2022年和2021年第一季度，归属于公司的净利润分别为1030万美元和2340万美元[78] - 2022年和2021年第一季度，公司的现金股息分别为2720万美元和2590万美元[78] - 2022年和2021年第一季度，公司的租赁总成本分别为2270万美元和2300万美元[84] - 2022年和2021年第一季度，公司的总净销售额分别为15.643亿美元和11.465亿美元[88] - 2022年和2021年第一季度，公司的总营业利润分别为7200万美元和7000万美元[88] - 2022年第一季度净销售额为15.643亿美元，2021年同期为11.465亿美元，增长4.178亿美元[112][116] - 2022年第一季度毛利润为2.897亿美元，2021年同期为2.122亿美元，毛利率均为18.5% [117] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.516亿美元，2021年同期为1.343亿美元，分别占净销售额的9.7%和11.7% [118] - 2022年第一季度营业利润为7200万美元，2021年同期为7000万美元；净利润为1860万美元，2021年同期为3090万美元；调整后EBITDA为1.968亿美元，2021年同期为1.385亿美元[112][113][115][119] - 2022年第一季度净销售额降至520万美元，2021年同期为630万美元，降幅约17.46%[131] - 2022年第一季度毛利润为180万美元，2021年同期为230万美元[131] - 2022年第一季度营业利润增至270万美元，2021年同期为170万美元，增幅约58.82%[133] - 2022年第一季度调整后EBITDA为210万美元，2021年同期为290万美元[133] - 2022年第一季度所得税费用为3560万美元，税前收入为5290万美元；2021年同期所得税费用为610万美元，税前收入为3630万美元[137] - 2022年第一季度净销售额为15.643亿美元，2021年同期为11.465亿美元[10] - 2022年第一季度净利润为1860万美元，2021年同期为3090万美元[10] 财务数据关键指标变化 - 资产负债表数据对比 - 2022年1月31日现金及现金等价物为1.197亿美元，2021年10月31日为1.246亿美元[13] - 2022年1月31日贸易应收账款净额为8.161亿美元，2021年10月31日为8.895亿美元[13] - 2022年1月31日存货中原材料为3.916亿美元，2021年10月31日为3.907亿美元[13] - 2022年1月31日应付账款为6.196亿美元，2021年10月31日为7.045亿美元[14] - 2022年1月31日长期债务为21.391亿美元，2021年10月31日为20.548亿美元[14] - 2022年1月31日总股东权益为15.573亿美元，2021年10月31日为15.756亿美元[14] - 2022年1月31日总资产为57.666亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[13] - 截至2022年1月31日，公司现金及现金等价物为1.197亿美元，2021年10月31日为1.246亿美元[13] - 截至2022年1月31日，公司总资产为57.666亿美元，2021年10月31日为58.158亿美元[13] - 截至2022年1月31日，公司总负债为41.093亿美元，2021年10月31日为42.402亿美元[14] - 截至2022年1月31日，公司股东权益为15.573亿美元，2021年10月31日为15.756亿美元[14] - 截至2022年1月31日，应收账款较2021年10月31日减少7340万美元至8.161亿美元[144] - 截至2022年1月31日，存货较2021年10月31日减少1090万美元至4883万美元[145] - 截至2022年1月31日，应付账款较2021年10月31日减少8490万美元至6.196亿美元[146] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司环境储备金分别为2040万美元和1950万美元[72] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司为新泽西州的Diamond Alkali超级基金场地计提了1100万美元[73] - 除Diamond Alkali超级基金场地外，截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司其他环境储备金分别为940万美元和850万美元[74] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司总资产分别为57.666亿美元和58.158亿美元[89] 财务数据关键指标变化 - 股权相关数据 - 截至2022年1月31日，公司普通股数量为48,608千股，金额为1.832亿美元[17] - 截至2022年1月31日，库藏股数量为28,234千股，金额为 - 1.34亿美元[17] - 公司A类和B类普通股股东的收益分配比例为40%和60%[76] 财务数据关键指标变化 - 重组相关数据 - 2022年1月31日止三个月，公司记录重组费用350万美元，2021年同期为310万美元[26] - 截至2022年1月31日，未完成重组计划预计剩余费用为1460万美元[27] 财务数据关键指标变化 - 债务相关数据 - 2022年1月31日长期债务净额为21.391亿美元，2021年10月31日为20.548亿美元[28] - 截至2022年1月31日，2019信贷协议下未偿还金额为13.878亿美元，加权平均利率为1.33%，实际利率为1.24%[32] - 2019年2月11日，公司发行5亿美元6.50%的2027年到期高级票据[33] - 截至2022年1月31日，美国贸易应收账款信贷安排下未偿还余额为2.75亿美元[34] - 截至2022年1月31日，欧洲应收账款融资协议下未偿还金额为1.095亿美元[36] - 2022年3月1日，公司赎回5亿美元2027年到期的6.50%优先票据[155] - 2022年3月1日，公司签订2022年信贷协议，包括8亿美元循环信贷额度、11亿美元定期贷款A - 1额度和5.15亿美元定期贷款A - 2额度[92][151] - 欧洲应收账款融资协议（European RFA）提供最高1亿欧元（截至2022年1月31日为1.115亿美元）的应收账款融资额度，截至该日未偿还金额为1.095亿美元[158] 财务数据关键指标变化 - 金融衍生品相关数据 - 2022年1月31日，利率衍生品资产公允价值为1070万美元，负债为920万美元[37] - 2020年，公司签订四份名义总额2亿美元的利率互换协议，加权平均利率为0.90%加利差[39] - 2019年公司签订6份利率互换协议，名义本金总额13亿美元，5年期限内摊销至2亿美元，2022年1月31日未偿还名义本金为5亿美元，加权平均利率2.49%加利差[40] - 2017年公司签订3份名义金额3亿美元的利率互换协议，2022年2月1日到期[41] - 2022年和2021年1月31日，公司未偿还外汇远期合约名义金额分别为1.845亿美元和8180万美元[44] - 公司交叉货币利率互换协议将3.344亿美元的固定利率债务转换为欧元计价的固定利率债务，加权平均收益率为1.56%，协议将于2023年3月6日至2026年10月5日到期[165] - 截至2022年1月31日，公司有总名义金额为10亿美元的各种利率互换协议，需按1.78%的加权平均固定利率加利息利差支付利息[160] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，公司未到期的外汇远期合约名义金额分别为1.845亿美元和8180万美元[164] 财务数据关键指标变化 - 租赁相关数据 - 截至2022年1月31日，公司未来五年及以后的租赁付款总额为3.606亿美元，租赁负债为2.913亿美元[85] 财务数据关键指标变化 - 待售资产相关数据 - 2021年12月31日，公司达成协议，将柔性产品与服务业务约50%股权出售给合资伙伴，预计2022年3月31日前完成交易，现金对价约1.23亿美元[90] - 截至2022年1月31日，待售资产总计1.398亿美元，待售负债总计8350万美元[91] 公司基本信息 - 公司财年从11月1日开始，至次年10月31日结束[19] - 公司于2021年11月1日采用ASU 2019 - 12，该准则对财务状况等无重大影响[22] - 公司运营三个业务板块：全球工业包装、纸包装与服务和土地管理[100] - 全球工业包装板块是工业包装产品领先生产商，产品全球销售[101] - 纸包装与服务板块向北美客户生产销售各类纸包装产品[102] - 土地管理板块专注美国木材资产，截至2022年1月31日，拥有约17.5万英亩木材资产，含1.88万英亩特殊用途土地[103] - 公司使用非GAAP财务指标EBITDA和调整后EBITDA分析运营结果[109] - 公司财务报表受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[98] 各条业务线数据关键指标变化 - 全球工业包装业务 - 全球工业包装业务2022年第一季度净销售额为9.491亿美元，2021年同期为6.593亿美元，增长2.898亿美元[112][123] - 全球工业包装业务2022年第一季度毛利润为1.771亿美元，2021年同期为1.303亿美元，毛利率分别为18.7%和19.8% [124] - 全球工业包装业务2022年第一季度营业利润为3100万美元，2021年同期为5400万美元；调整后EBITDA为1.142亿美元，2021年同期为7950万美元[112][115][125] 各条业务线数据关键指标变化 - 纸包装与服务业务 - 纸包装与服务业务2022年第一季度净销售额为6.1亿美元，2021年同期为4.809亿美元，增长1.291亿美元[1

公司业务范围与财年 - 公司在超40个国家开展业务，财年从11月1日至次年10月31日[13][14] - 公司在超40个国家开展业务[13] - 公司财政年度从11月1日开始，到次年10月31日结束[14] 公司业务细分市场 - 2021年将刚性工业包装与服务和柔性产品与服务两个可报告细分市场合并为全球工业包装可报告细分市场，现运营六个运营细分市场，聚合为三个可报告细分市场[15] - 2021年公司将Rigid Industrial Packaging & Services和Flexible Products & Services可报告细分市场合并为Global Industrial Packaging可报告细分市场[15] - 公司运营分为六个运营细分市场，合并为三个可报告细分市场：Global Industrial Packaging、Paper Packaging & Services和Land Management[15] 公司木材资产 - 截至2021年10月31日，公司在美国东南部拥有约17.5万英亩的木材资产[19] - 截至2021年10月31日，公司在美国东南部拥有约17.5万英亩的木材资产[19] 原材料价格与转嫁情况 - 2021年主要和其他原材料价格快速上涨，公司将大部分价格上涨转嫁给客户[24] - 公司主要原材料在2021年价格快速上涨，公司将大部分价格上涨转嫁给客户[24] 环境控制资本支出 - 公司不认为未来遵守政府法律法规会对资本支出、竞争地位、经营成果或财务状况产生重大不利影响，预计2022年与环境控制相关的资本支出无重大变化[25][30] - 公司预计2022年不会有与环境控制相关的重大资本支出[30] 公司荣誉 - 公司被评为2021年《新闻周刊》最受喜爱的工作场所百强公司[32] - 公司在2021年被评为《新闻周刊》最受喜爱工作场所榜单的前100名公司[32] 公司员工分布与构成 - 截至2021年10月31日，公司约1.6万名全职员工分布在北美（44%）、欧洲、中东和非洲（40%）、亚太（9%）和拉丁美洲（7%）[33] - 公司全球员工中女性占14%，男性占86%，约38%由工会代表[33] - 截至2021年10月31日，公司约16000名全职员工分布在不同地区，其中44%在北美，40%在欧洲、中东和非洲，9%在亚太地区，7%在拉丁美洲[33] - 公司全球员工中女性占比14%，男性占比86%，约38%由工会代表[33] 公司安全与疫情措施 - 2021年公司举办了以零伤害为主题的全球安全周活动[34] - 公司针对COVID - 19疫情强化了安全协议和程序，并根据科学发展和政府行动调整措施[35] 公司培训与员工敬业度 - 2020年公司推出Greif University集中培训平台[40] - 2020年公司推出了Greif University，作为集中培训平台[40] - 公司通过开展年度员工敬业度调查来了解员工敬业度水平并确定改进领域[40] 公司股票上市情况 - 公司A类普通股和B类普通股分别在纽约证券交易所以GEF和GEF.B为代码上市[44] - 公司A类普通股和B类普通股分别在纽约证券交易所以GEF和GEF.B的代码上市[44] 公司治理证明 - 公司首席执行官已向纽约证券交易所及时证明，在证明日期，他不知道公司有违反纽约证券交易所公司治理上市标准的情况[44] - 公司首席执行官和首席财务官已在本10 - K表格中提供了有关公司公开披露质量的某些证明[44] 公司网站与报告披露 - 公司维护网站www.greif.com，会在网站免费提供向美国证券交易委员会提交的报告[42] 公司运营地理区域信息 - 公司运营位于北美、南美、欧洲、中东、非洲和亚太地区，相关地理区域运营信息包含在本10 - K表格第8项合并财务报表附注的第13项中[41] 公司多元化工作环境 - 公司致力于营造多元化、公平和包容的工作环境，支持四个同事主导的资源小组[37]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额（排除外汇影响）同比增长35%，主要因销量增加和售价提高 [24] - 调整后EBITDA增长5700万美元，其中包括700万美元的外汇和一次性法律和解顺风因素，同时克服了5100万美元的OCC指数逆风以及约4000万美元的非销量相关运输和制造成本通胀 [24] - 利息支出同比下降900万美元，因债务余额降低且信贷安排利率降低 [25] - 第四季度GAAP和非GAAP税率约为11% [25] - 第四季度调整后A类每股收益增至1.93美元，2021财年调整后A类每股收益为5.60美元，同比提高74%，大幅超出第三季度指引 [25] - 第四季度调整后自由现金流约为7900万美元，资本支出增加和营运资金拖累现金流，主要因原材料成本高于预期以及10月美国以外地区销量低于预期 [27] - 过去12个月平均营运资金占销售额的百分比同比改善140个基点至10.8% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装业务（GIP） - 第四季度全球主要产品线表现强劲，整体销售额同比增长近3% [15] - 全球大型塑料桶和中型散装容器日销量分别同比增长超18%和10%，受益于美国和EMEA的战略增长投资以及工业终端市场的持续复苏 [15] - 全球钢桶日销量同比下降1.5%，亚太地区因战略定价行动和供应链中断影响客户运营，EMEA地区10月因客户面临供应链中断销量放缓 [16] - 第四季度调整后EBITDA增长约4700万美元，因销售额增加，但被原材料、制造和运输成本上升部分抵消，同时受益于300万美元的外汇顺风 [18] - 预计2022财年利润同比下降，因2021财年钢成本大幅上涨带来的约1亿美元顺风因素不再出现，但预计销量增长、新资本支出项目贡献和效率提升 [19] 纸包装业务（PPS） - 第四季度销售额同比增长约1.2亿美元，因销量增加和箱纸板及盒纸板价格上涨 [20] - 调整后EBITDA同比增长约1000万美元，销售额增加被原材料、制造和运输成本上升大幅抵消，包括5000 - 5100万美元的OCC指数成本拖累和800万美元的天然气成本飙升，同时受益于400万美元的法律和解顺风（非经常性） [20] - 纸业务整体需求强劲，综合工厂订单积压超过八周 [21] - 第四季度CorrChoice片材进料系统日销量同比增长2.4% [21] - 耐用消费品、电子商务增长和OEM汽车供应链需求稳固，无放缓迹象 [22] - 第四季度管芯和芯轴日销量同比增长7%，主要终端市场需求强劲 [22] - 预计2022财年利润显著增加，因需求强劲和价格上涨持续传导 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区本季度实现中个位数强劲增长，工业终端市场保持健康，客户订单积压稳定、需求强劲，但面临外部供应链中断问题 [17] - 全球经济预测方面，高盛下调了第四季度和2022年的预测，但整体仍为正增长。美国市场最强，EMEA市场良好但不如美国，亚太地区正在复苏，中国仍是全球增长较强的经济体之一，东南亚稍弱，拉丁美洲与EMEA类似 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心资本优先事项保持一致，包括必要时对业务进行再投资以创造价值和支持增长、通过有吸引力且不断增长的股息向股东返还多余现金、降低资产负债表杠杆并维持2 - 2.5倍的合规杠杆比率 [28] - 预计2022财年资本支出在1.5亿 - 1.7亿美元之间，并计划在2022年增加股息 [29] - 正在进行战略规划，以确定未来增长活动的重点和范围，谨慎利用强大的资产负债表为股东创造价值 [29] - 2022财年指引体现了公司在过去几年基础业务上的显著改善，包括成功整合Caraustar并实现协同效应，展示了公司在克服COVID和通胀等外部挑战方面的韧性 [30] - 预计2022年调整后A类每股收益为6.15美元，GIP利润下降将被PPS盈利能力和每股收益的提高所抵消，体现了多元化业务组合的优势 [31] - 预计2022年调整后自由现金流在4亿 - 4.6亿美元之间，资本支出增加，现金税大幅提高，营运资金将转为现金来源 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年是出色的一年，尽管面临疫情、供应链中断和通胀压力等挑战，仍取得了创纪录的财务业绩 [8] - 公司显著降低了资产负债表杠杆，提高了股东回报，员工敬业度达到行业前十分之一，并在美国被评为领先的工作场所 [9] - 2022财年指引表明公司业绩将符合2019年设定的承诺，未来前景更加乐观 [9] - 公司在可持续发展方面取得了显著进展，将ESG更深地融入业务战略，是可持续价值创造计划的核心 [11][14] - 公司对未来充满信心，凭借关键终端市场的持续优势和改善趋势、广泛的全球业务组合、差异化的服务能力和对运营执行的高度关注，能够满足客户需求并为股东创造显著价值 [39] 其他重要信息 - 2021年公司在ESG方面取得多项显著成就，包括全球超140家工厂将至少90%的废物从垃圾填埋场转移，全球转移率从约70%提高到约85%，年底50家全球工厂实现零垃圾填埋；推出第四个员工资源小组；将ESG关键绩效指标与业务系统挂钩 [12][13] - 本次是Peter Watson作为公司总裁兼首席执行官的最后一次财报电话会议，他自2015年11月上任以来带领公司取得了卓越成就，包括安全状况改善、员工敬业度提升、客户服务和净推荐值翻倍、财务业绩显著提高等，公司董事会对Ole Rosgaard领导公司未来发展充满信心 [35][37][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于客户库存情况及亚太地区价格竞争问题 - 提问：公司表示客户库存建设迹象不明显，但工业库存较高，这背后的原因及不同地区情况如何？亚太地区目前的情况是否会影响明年业务？ [44] - 回答：在亚太地区，公司进行了战略定价和利润率调整，同时供应链中断影响了客户运营和需求，但目前不认为这是趋势性问题。在欧洲，与客户沟通得知，由于供应链问题无法完成订单，客户只是相应调整库存水平，没有进行库存建设或去库存 [45][46] 问题2：2022年各业务板块的销量增长假设及主要地区宏观经济展望 - 提问：请详细说明2022年各业务板块的销量增长假设，以及各主要地区的宏观经济展望 [52] - 回答：GIP业务中，全球钢桶销量预计为低个位数增长，IBC业务预计为中高两位数增长；PPS业务中，瓦楞纸板预计为低个位数增长，管芯和芯轴业务预计为低个位数增长。宏观经济方面，美国市场最强，EMEA市场良好但不如美国，亚太地区正在复苏，中国仍是全球增长较强的经济体之一，东南亚稍弱，拉丁美洲与EMEA类似 [52][54] 问题3：第四季度纸业务销量较弱的原因及GIP业务非原材料项目定价情况 - 提问：第四季度纸业务销量较弱，是否是外部销售下降导致？GIP业务在EMEA地区非原材料项目的定价频率如何，未来12个月业务将如何发展？ [58][63] - 回答：纸业务需求和销量强劲，出货量良好，库存下降，主要是供应链中断限制了客户增长。管芯和芯轴业务持续增长，价格上涨开始产生效果。GIP业务中，大部分钢材合同每三个月调整一次价格，过去一年因市场波动增加了调整频率，未来将继续根据劳动力成本和其他非原材料成本变化进行调整 [60][61][64] 问题4：2022年GIP业务中钢材因素对业绩的影响、外汇假设、EBITDA范围及EPS指引范围原因 - 提问：2022年GIP业务中1亿美元的钢材顺风因素是否会消失或产生拖累？外汇翻译假设如何？新的EBITDA范围是多少？EPS指引范围较宽的原因是什么？ [72][74][78][82] - 回答：2022年预算和指引假设钢材成本相对稳定，有轻微下降但不显著，不会对EBITDA产生重大拖累。外汇方面，预算基于远期市场，不考虑货币带来的收益。新的EBITDA范围为7.85亿 - 8.35亿美元，较之前下降是因为运输和能源成本通胀。EPS指引范围较宽是因为市场存在不确定性，如通胀、通缩和OCC价格波动等 [72][75][79][82] 问题5：钢材价格快速下降的影响、天然气成本影响、2022年资本分配优先级及资本支出水平 - 提问：如果钢材价格下降速度快于模型预测，影响是否是暂时的？800万美元的天然气成本逆风是一次性还是持续性的？2022年资本分配优先级是否仍为去杠杆？1.5亿 - 1.7亿美元的资本支出是否为正常水平？ [88][90][91] - 回答：钢材价格下降的影响主要取决于变化速度和时间，如果下降过快，可能会因库存成本较高而产生负面影响，但如果价格稳定在新水平，影响将逐渐消除。天然气成本逆风是由于第三季度价格飙升导致，未来天然气市场受供需和天气影响，难以确定是否为一次性因素。2022年资本分配优先级保持不变，包括维护资本和安全支出、去杠杆、专注于塑料业务（特别是IBC）扩张和纸业务整合。1.5亿 - 1.7亿美元的资本支出是公司过去四五年希望达到的正常水平，此前因供应链问题未能实现，预计2022年如果设备能够交付，将达到该支出水平 [89][90][91] 问题6：第四季度GIP业务盈利超预期的关键因素及2022财年第一季度初各地区和产品线的销量退出率 - 提问：第四季度GIP业务盈利超预期的关键因素是什么？2022财年第一季度初各地区和产品线的销量退出率如何？ [94] - 回答：第四季度盈利超预期的主要原因是高库存成本维持了指数稳定和利润率，同时8月和9月销量较好，特别是北美地区，以及纸业务价格上涨提前实现。2022财年11月销量强劲，12月初情况良好，与第三季度销量情况一致，利润率也较好，为新一年开了个好头 [95][96]

财务业绩 - 2021财年调整后EBITDA达7.642亿美元，调整后A类每股收益为5.60美元/股，较2020财年分别增长19%和74%[4][5] - 2021财年第四季度净销售额为15.782亿美元，较2020年同期的11.613亿美元增长35.9%[35] 业务板块表现 - 全球工业包装（GIP）2021财年净销售额33.167亿美元，调整后EBITDA为4.533亿美元，调整后EBITDA率为13.7%[8] - 纸包装与服务（PPS）2021财年净销售额22.184亿美元，调整后EBITDA为3.020亿美元，调整后EBITDA率为13.6%[9] 资本部署与杠杆率 - 采用三部分资本部署策略，包括业务再投资、向股东返还现金和降低债务，目标杠杆率在2.0 - 2.5倍[23] - 截至2021年10月31日，合规杠杆率为2.49倍，处于目标范围高端[4][46] ESG战略 - 宣布到2030年将范围1和2的温室气体排放量减少28%的科学目标，并在2023年前确定范围3减排的可行性[6] - 超140个设施实现90%以上的垃圾填埋转移率，同事敬业度评级达到制造商的前10%[6] 2022财年展望 - 调整后A类每股收益预计在5.85 - 6.45美元/股，调整后自由现金流预计在4 - 4.6亿美元[4][25] - 预计利息费用在70 - 76美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）在2.25 - 2.35亿美元，非GAAP税率在22 - 25%[25]

财务业绩 - 2021财年第三季度调整后EBITDA达2.378亿美元，调整后A类每股收益为1.93美元/股[4] - 全球工业包装业务净销售额从2020财年第三季度的6.178亿美元增至2021财年第三季度的9.078亿美元，调整后EBITDA从8450万美元增至1.462亿美元[5] - 纸包装与服务业务净销售额从2020财年第三季度的4.593亿美元增至2021财年第三季度的5.788亿美元，调整后EBITDA从7200万美元增至8990万美元[7] 财务策略 - 偿还3.71亿美元净债务，合规杠杆比率降至2.8倍，预计到2021财年末达到目标范围上限[4] - 提高季度股息，A类每股0.46美元（增加0.02美元），B类每股0.69美元（增加0.03美元）[21] 业务展望 - 2021财年调整后A类每股收益指引为5.10 - 5.30美元，调整后自由现金流指引为3.35 - 3.65亿美元[4][12][13] - 预计2021年第四季度OCC为183美元/吨，预计运营营运资金现金使用在1.15 - 1.45亿美元之间[20] 其他信息 - 宣布首席执行官退休及继任计划，2022年2月1日进行领导层过渡[4] - 公司交易涉及25种以上全球货币，美元走强时EBITDA面临挑战，公司有对冲措施减轻影响[31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额（排除外汇影响）同比增长34%，创历史新高 [29] - 调整后EBITDA增长7800万美元，同样创历史新高 [29] - 利息费用同比下降约600万美元 [31] - 第三季度GAAP和非GAAP税率均为22%，与去年持平 [31] - 第三季度调整后A类每股收益翻倍至1.93美元 [31] - 第三季度调整后现金流同比下降约4300万美元 [31] - 过去四个季度营运资金占销售额的百分比同比改善190个基点，降至10.7% [32] - 公司上调调整后每股收益和调整后自由现金流指引，预计A类每股收益达到5.20美元，较第二季度指引提高0.50美元 [33] - 预计调整后自由现金流在3.35亿 - 3.65亿美元之间，中点较第二季度指引提高4500万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装业务（GIP） - 全球钢桶日产量增长8%，全球刚性中型散装容器（IBC）和大型塑料桶日产量均增长超25%，灌装量较去年同期有两位数增长，亚太地区需求加速 [15] - 第三季度平均销售价格因原材料转嫁安排和战略定价行动同比上涨 [16] - 北美关键基材产量较去年有低两位数或更高增长；拉丁美洲钢桶日产量增长15%；欧洲、中东和非洲（EMEA）钢桶和刚性IBC日产量分别增长约5%和28%；亚太地区钢桶日产量增长7%，中国需求稳定，东南亚因疫情封锁需求稍弱 [17][18] - 关键终端市场健康，化学品、特种化学品和润滑剂需求同比两位数增长，涂料需求在美国和EMEA增强，固体食品和糊状物需求因定价和利润率决策在南欧下降 [20] - 第三季度调整后EBITDA创纪录，增长约6200万美元，得益于销售增长，部分被SG&A费用增加抵消，还受益于巴西900万美元运营税收返还和800万美元外汇顺风 [21] 纸包装业务 - 第三季度销售额同比增长约1.2亿美元，归因于销量增加和售价提高 [24] - 调整后EBITDA同比增长约1800万美元，因销售增长，但被运输和原材料成本上升部分抵消，包括2400万美元旧瓦楞纸箱（OCC）成本拖累 [24] - 自6月初以来宣布五次提价，截至8月，CRB、URB和箱纸板提价部分已被认可 [25] - 转换业务需求强劲，CorrChoice系统第三季度日产量同比增长约27%，预计第四季度保持强劲；特种销售同比增长超38%；管芯和芯材第三季度日产量同比增长近18%，较第二季度有个位数加速增长 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将执行三管齐下的资本部署策略，专注于业务再投资、债务减少和资本回报，自2020年第三季度以来已偿还3.7亿美元债务，预计到财年末达到目标杠杆率上限 [36] - 董事会批准将季度股息提高4.5%，朝着稳步增加股息的方向迈出第一步 [36] - 公司计划改善URB系统，结合工厂系统和转换能力，注重客户服务差异化，同时探索降低成本和优化布局的方法 [65][66] - 公司将继续专注于塑料和IBC业务，拓展市场份额，加强回收业务，推动循环经济模式发展 [85][113][115] - 公司将继续加强客户服务，通过提供可靠和增值服务赢得客户份额，同时关注市场趋势，寻找增长机会 [106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，得益于销量增长和战略定价行动，预计第四季度市场需求将保持健康，业务将继续受益于终端市场的改善 [8][22][56] - 尽管面临原材料成本上涨、供应链紧张和劳动力短缺等挑战，但公司团队通过有效管理和执行，取得了出色的业绩 [19][30] - 公司对未来前景持乐观态度，预计将继续受益于市场趋势和自身战略的实施，实现可持续增长 [38] 其他重要信息 - 公司宣布计划于2022年2月1日进行高管领导层过渡，Ole Rosgaard将接任首席执行官 [9] - 公司预计飓风艾达不会对2021财年业绩产生重大影响 [23][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：工业包装业务的运营杠杆显著，是否有产品组合优势推动利润率扩张？ - 公司表示各终端市场健康，除南欧固体食品业务因定价和利润率决策导致销量下降外，其他产品销量强劲，且公司在定价和运营方面执行纪律，通过多种举措推动利润率提升 [42][43] - 首席财务官补充称，公司通过提前应对通胀、优化原材料采购协议和淘汰表现不佳的业务，推动了利润率增长 [44][45][46] 问题2：能否以今年下半年的每股收益运行率为基础预测2022财年每股收益？ - 公司表示可以 [47] 问题3：第三季度成本通胀情况如何，第四季度可变成本通胀假设是怎样的？ - 首席财务官表示，纸业务第三季度通胀因素约3600万美元，其中2400万美元为OCC成本，其他包括化学品、粘合剂等；GIP业务原材料价格上涨约4600万美元，还有货币拖累和制造运输成本增加 [50][51] - 公司预计第四季度GIP业务利润率将略低于第三季度，因钢价涨幅预计减小，但仍保持健康 [57] 问题4：纸包装业务的提价情况如何，滞后影响如何？ - 公司表示，箱纸板和中板提价将在9月开始产生影响，10月全面体现；URB已认可50美元/吨提价，9月13日宣布的70美元/吨提价预计也将被认可；CRB部分提价将在2022年体现，8月30日宣布的50美元/吨提价预计也将被认可 [62][63][64] 问题5：为保持在URB业务的竞争力，是否需要进行增量投资？ - 公司表示有计划改善URB系统，结合工厂和转换能力，注重客户服务差异化，同时探索降低成本和优化布局的方法 [65][66] 问题6：Graphic CRB合同的滚动情况如何？ - 公司表示不便具体透露，合同将从明年开始在三家工厂依次滚动至2024年底 [67] 问题7：GIP业务第四季度盈利能力预期如何，全年EBITDA增长是否可持续？ - 首席财务官表示，第四季度GIP业务盈利能力将下降，因税收返还减少、钢价成本追赶和季节性因素，但全年每股收益指引提高，主要得益于销量和价格改善 [70][71][75] - 公司认为全年EBITDA增长是可持续的，尽管钢价企稳后利润率会有所下降，但公司有持续的自助举措和资本支出项目推动业务改善 [78] 问题8：纸包装业务提价和OCC价格对明年收入的影响如何？ - 首席财务官表示，假设提价被认可，OCC价格维持当前水平，将对底线产生约1.8亿美元的提升 [80] 问题9：与金融危机后相比，业务结构有何不同？ - 首席财务官表示，公司更加注重塑料和IBC业务，终端市场结构也发生变化，减少了对化工公司的依赖 [85][86] - 公司还提到在价格纪律、客户服务和自助举措方面取得了显著改善，业务更加可持续和有增长潜力 [86][88][90] 问题10：公司如何考虑并购，与管理层激励机制如何契合？ - 首席财务官表示，公司将优先确保现有业务的维护和增长，继续降低债务杠杆率，同时根据战略计划评估并购机会，若找不到合适机会，将向股东返还更多资本 [93][94][95] - 公司强调将保持资本分配的纪律性，以创造股东价值为导向 [96] 问题11：各终端市场的销量趋势如何，未来增长动力来自哪里？ - 公司表示，纸包装业务受益于电子商务包装增长和管芯业务复苏，GIP业务终端市场强劲，预计未来将保持增长 [101][102][104] - 公司将通过加强客户服务、拓展塑料和IBC业务、整合纸业务和制定战略增长计划来实现未来增长 [106][107][108] 问题12：公司在塑料业务的市场份额和增长潜力如何？ - 首席财务官表示，公司在IBC业务上受到客户需求推动，有良好的市场地位和增长路径，在塑料桶业务上也是美国最大的参与者之一，有机会在EMEA和亚洲市场拓展 [113][114] - 公司强调循环经济模式对塑料业务的重要性，将加强IBC回收和再利用能力，提升市场竞争力 [115][116] 问题13：第三季度激励应计费用的同比增长情况如何？ - 首席财务官表示，公司整体激励费用同比增长2700万美元，其中纸包装业务增长600万美元，其他业务和公司职能部门增长800万美元 [119] 问题14：竞争对手领导层变动是否导致市场行为变化？ - 公司表示主要关注自身业务和客户，未观察到竞争对手行为的明显变化 [121][123] 问题15：早期并购经验对未来战略计划有何启示？ - 公司表示在2017 - 2018年进行并购时吸取了经验教训，建立了风险管理结构和框架，注重尽职调查和业务契合度评估，以创造股东价值为导向 [124][125][126] - 公司还建立了并购机会评估清单，确保决策的规范性和科学性 [127] 问题16：今年低税率是否可持续？ - 首席财务官表示，若税率保持稳定，低20%的税率是可持续的，但需关注全球税收政策变化 [132] 问题17：为何预计9 - 10月OCC价格仅适度上涨，价格水平的可持续性如何？ - 首席财务官表示，公司根据内部团队的判断提供指引，预计价格上涨5美元/吨，范围涵盖了市场上的其他预测 [134] - 公司认为OCC价格的可持续性取决于劳动力供应情况，随着失业补贴结束和自动化推进，预计价格将随时间下降 [136][137]