公司设施与床位情况 - 截至2024年12月31日，公司全球运营管理和/或拥有约79000张床位，分布在99个惩教、拘留和重返社会设施中[280] - 2024年和2023年公司合并收入均为24亿美元；2024年公司设施平均占用率为87.2%，含67604张活跃床位，不含11675张闲置床位；2023年平均占用率为85.8%，含69834张活跃床位，不含11421张闲置床位[281] - 截至2024年12月31日，闲置设施的净账面价值总计2.8745亿美元，其中安全服务设施为2.60618亿美元，重返社会服务设施为2683.2万美元[284] - 安全服务和重返社会服务部门共有11675张空置床位，净账面价值约2.874亿美元，2024年闲置设施年持有成本估计为3300万美元[384] 资产减值与合同相关 - 2024年第二季度，公司记录了约230万美元的资产减值损失，涉及两项设施的购买和销售协议，后该协议被撤销[285] - 2025年2月27日，公司宣布其Delaney Hall设施获得一份为期15年的ICE合同[286] 保险相关 - 公司目前维持的一般责任保险和超额责任保险，每次事故总限额为7500万美元，年度总限额为9500万美元；专业责任保险每次事故特定损失限额为4500万美元[292] - 多数伤亡保险政策中，公司每次事故的免赔额或自保留存额分别为：一般责任400万美元、医疗专业责任500万美元、工人补偿200万美元、董事和高级职员责任230万美元、汽车责任100万美元[293] - 公司在南非和澳大利亚的业务使用当地采购的保险来满足合同保险要求并提供保护[294] - 截至2024年和2023年12月31日，公司最重要的保险准备金（包括工人补偿、一般责任和汽车索赔）分别为5690万美元和6560万美元[295] 商誉与无形资产相关 - 公司因业务合并记录了商誉，商誉不进行摊销，每年第四季度第一天进行减值测试，或在有迹象表明可能发生减值时进行测试[297] - 2024年10月1日年度计量日，公司对电子监控和监督服务报告单元的商誉进行定性评估，认为其公允价值很可能超过账面价值；对美国安全服务和重返社会服务报告单元进行定量分析，采用13.5%和12.0%的折现率，结果显示公允价值远超账面价值[298] - 公司目前对收购的设施管理合同按3 - 21年摊销，对收购的技术按7 - 8年摊销，对商标资产进行减值审查，对使用寿命不确定的无形资产每年或更频繁审查，未出现重大减值[299] 会计标准相关 - 公司于2024年12月31日采用新会计标准ASU No. 2023 - 07，增强了分部披露内容，不影响财务状况和经营成果[303] - 公司将在2026年12月15日后的年度报告期和2027年12月15日后的中期报告期采用ASU No. 2024 - 03，目前正在评估采用时间，该标准仅影响披露[304] - 公司将在2025年12月31日结束的期间前瞻性采用ASU No. 2023 - 09，仅影响披露，不影响财务状况和经营成果[305] 各业务线营收情况 - 2024年总营收24.23702亿美元，较2023年的24.13167亿美元增长0.4%；其中美国安全服务收入16.04386亿美元，增长5.7%；电子监控和监督服务收入3.32826亿美元，下降21.8%；重返社会服务收入2.77566亿美元，增长0.9%；国际服务收入2.08924亿美元，增长7.8%[309] - 2024年美国安全服务营收增加8610万美元，主要因新运输合同和租赁激活、合同修改及入住率提高，部分被弗吉尼亚州劳伦斯维尔惩教中心运营权过渡减少的1170万美元抵消；补偿工作日约1660万个，较2023年减少约20万个；平均入住率为86.6%，2023年为86.2%[310][311] - 2024年电子监控和监督服务营收减少9310万美元，主要因强化监督和出庭计划平均参与者数量减少[312] - 2024年重返社会服务营收增加250万美元，主要因新日间报告中心合同和部分中心人口普查水平提高，部分被合同终止减少的1410万美元抵消[313] - 2024年国际服务营收增加1500万美元，主要因澳大利亚子公司人口增加和新医疗合同，部分被外汇汇率波动减少的1200万美元抵消[315] 各业务线运营费用情况 - 2024年美国安全服务运营费用增加4640万美元，主要因劳动力、医疗成本等增加5620万美元，部分被弗吉尼亚州运营过渡减少的1130万美元和新墨西哥州税收调整减少的630万美元抵消[317] - 2024年电子监控和监督服务运营费用减少2400万美元，主要因ISAP平均参与者数量减少导致可变成本降低[318] - 2024年重返社会服务运营费用减少410万美元，主要因合同终止减少980万美元，部分被某些中心人口普查水平和新合同增加的570万美元抵消[319] - 2024年国际服务运营费用增加1200万美元，主要因澳大利亚人口增加和新医疗合同费用增加990万美元，以及外汇汇率波动增加210万美元[320] 各业务线折旧和摊销费用情况 - 2024年美国安全服务折旧和摊销费用增加676.8万美元，增幅8.6%；电子监控和监督服务减少353万美元，降幅12.6%；重返社会服务减少296.9万美元，降幅17.9%；国际服务增加16.7万美元，增幅7.5%[321] 其他费用与收入情况 - 2024年一般和行政费用增加2230万美元，增幅11.7%，主要因某些交易费用、员工重组费用等增加[326] - 2024年利息收入增加99.5万美元，增幅12.8%；利息费用减少2770万美元，降幅12.7%[327] - 2024年债务清偿损失为8663.7万美元，较2023年增加7810.5万美元，增幅915.4%[330] - 2024年资产处置净损失为290.7万美元，较2023年减少759.8万美元，降幅162.0%[333] - 2024年所得税拨备为940.1万美元，较2023年减少2599.8万美元，降幅73.4%，有效税率从24.4%降至25.6%[335] 债务与融资相关 - 2024年公司因私下交换交易，赎回2.299亿美元本金的6.50%可交换优先票据，交换价值约4.15亿美元，对价包括2.299亿美元现金和1240万股GEO普通股[349] - 可转换票据初始转换率为每1000美元本金对应108.4011股普通股，初始转换价格约为每股9.225美元[348] - 2023年10月30日公司提交S - 3表格自动上架注册声明，有效期三年，可适时出售不定量普通股、优先股等[352] - 2023年12月28日公司提交招股说明书补充文件，拟通过销售代理出售总价高达3亿美元的普通股，2024年未出售[353][354] - 公司签订两份总计4430万美元的票据，由贷款协议等担保，利率为SOFR加205个基点，通过利率互换协议固定利率为4.22%，2024年末包含50万美元递延贷款成本[355] - 截至2024年12月31日，执行董事长退休协议余额约1260万美元，若其继续服务，未来五年末退休义务分别为1633.6万美元、2085.6万美元、2635.1万美元、3302.9万美元、4114.7万美元[358] - 2024年融资活动净现金使用量为1.638亿美元，2023年为2.081亿美元[370] - 2024年融资活动净现金使用主要源于长期债务所得17.205亿美元、循环信贷所得1.1亿美元、长期债务还款19.268亿美元等[370] 财务关键指标变化 - 2024年和2023年合并基础上净营业收入分别为22.02285亿美元和22.07117亿美元，2024年净收入为167.3万美元，2023年为8164.6万美元[362] - 2024年12月31日现金、现金等价物等为1.259亿美元，2023年为1.599亿美元[367] - 2024年经营活动提供净现金2.422亿美元，2023年为2.778亿美元[367] - 2024年投资活动使用净现金1.017亿美元，2023年为5340万美元[369] - 2024年和2023年净利润分别为3.1896亿美元和10.7183亿美元[377] - 2024年和2023年EBITDA分别为4.36793亿美元和4.88266亿美元[377] - 2024年和2023年调整后EBITDA分别为4.63489亿美元和5.07177亿美元[377] - 2024年和2023年劳动力及相关成本分别占运营费用约69%和66%[382] - 2024年和2023年运营费用分别占合并收入约73%和72%[382] - 2024年和2023年一般及行政费用分别占合并收入约9%和8%[383] 资本支出与风险相关 - 公司将进行7000万美元资本支出投资以加强相关服务能力[379] - 截至2024年12月31日，信贷协议下未偿还借款4.308亿美元，信贷协议适用利率每增加1%，公司年度利息总费用将增加约430万美元[390] - 公司已签订某些利率互换安排用于对冲，固定部分可变利率债务的利率，当前利率假设变动100个基点，不会对公司财务状况或经营成果产生重大影响[391] - 公司将现金投资于各种短期金融工具，市场利率假设变动100个基点，不会对公司财务状况或经营成果产生重大影响[392] - 基于2024年12月31日国际业务的外汇汇率风险敞口，历史汇率每变动10%，将对公司下一财年的财务状况产生800万美元的影响，对经营成果产生100万美元的影响[393] - 部分高级债务为浮动利率，利率上升会对现金流产生不利影响[387] - 依赖子公司分配款项偿还债务，但子公司可能不进行分配[387] - 控制权变更时，可能因债务条款或资金不足无法履行回购义务[387] - 无担保票据及其担保将在实质上从属于公司和担保人的高级有担保债务[387] - 抵押物价值可能不足以履行有担保票据下的义务[387] - 公司成长依赖获得开发和管理新设施及提供相关服务的合同，但其需求不受公司控制[387]

The GEO Group, Inc. (NYSE:GEO) Q4 2024 Earnings Conference Call February 27, 2025 11:00 AM ET Company Participants Pablo Paez - EVP, Corporate Relations George Zoley - Executive Chairman Mark Suchinski - CFO David Donahue - CEO Wayne Calabrese - President and COO Conference Call Participants Matthew Erdner - JonesTrading Jay McCanless - Wedbush Securities Greg Gibas - Northland Securities Brendan McCarthy - Sidoti Joshua Zoepfel - Noble Capital Markets Jordan Hymowitz - Philadelphia Financial Operator Good ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入约1550万美元，摊薄后每股0.11美元，季度收入约6.08亿美元；2023年第四季度净收入约2500万美元，摊薄后每股0.17美元，收入约6.08亿美元 [29][30] - 2024年第四季度调整后净收入约1800万美元，摊薄后每股0.13美元；2023年第四季度调整后净收入约3700万美元，摊薄后每股0.29美元 [31] - 2024年第四季度调整后EBITDA约1.08亿美元，2023年第四季度约1.29亿美元 [31] - 2024年全年净收入约3200万美元，年收入约24.2亿美元，全年调整后净收入约1.01亿美元，摊薄后每股0.75美元，调整后EBITDA约4.635亿美元 [34][35] - 2025年全年预计净收入摊薄后每股0.74 - 0.88美元，收入约25亿美元，调整后EBITDA在4.6 - 4.85亿美元 [36] - 2024年底总净债务约17亿美元，2025年预计减少1.5 - 1.75亿美元，年底总净债务约15.5亿美元 [27][41] 各条业务线数据和关键指标变化 安全服务业务 - 2024年续签13份安全服务合同，包括9份联邦层面与移民海关执法局和美国法警局的合同 [44][45] - 2024年安全服务设施共接受197次审计，11个设施获美国惩教协会认证，平均得分99.1%，4个设施获PREA认证 [46] - 2024年GTI运输部门和GEOAmey英国合资企业在美国和英国行驶约1850万英里 [46] - 2024年第四季度美国法警局拘留设施利用率与上年同期基本一致 [47] - 目前ICE处理中心利用率约15000张床位，较过去三个月增加1000张，为约五年内最高 [48] GEO Care业务 - 2024年续签31份住宅重返社会中心合同，包括15份与联邦监狱管理局的合同，续签44份非住宅日间报告中心合同 [55] - 2024年住宅重返社会中心、非住宅日间报告中心和ISAP办公室共接受311次审计，8个住宅重返社会中心获美国惩教协会认证，平均得分100%，13个获PREA认证 [56] - 2024年第四季度住宅重返社会中心平均每日人口约5000人 [57] - 非住宅日间报告中心为约98个地点的多达9200名假释犯和缓刑犯提供服务 [57] - 2024年提供约680万小时的强化监禁康复计划，学术项目颁发超3000份高中同等学历文凭，职业课程颁发近9700份职业培训证书，药物滥用治疗项目约9300人完成课程 [60] 电子监控和监督服务业务 - 2024年第四季度ICE强化监督出庭计划（ISAP）参与者平均约18.3万人，目前约18.6万人 [18][64] 各个市场数据和关键指标变化 - ICE目前在全国使用超4.1万张拘留床位，与当前4.15万张拘留床位的资金水平基本一致 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年投资7000万美元，包括3800万美元翻新现有设施、1600万美元增加GPS跟踪设备生产、700万美元扩大安全运输车队，以增加约1.7万张拘留床位，预计带来5 - 6亿美元增量年收入 [11][13] - 公司获ICE为期15年的固定价格合同，为新泽西州纽瓦克的Delaney Hall设施提供支持服务，预计首年产生超6000万美元年收入，15年合同价值约10亿美元 [13][14] - 公司正与ICE和法警局就其余6个闲置设施进行积极讨论，有两个州惩教设施共超3000张床位可重新用于联邦政府，公司正考虑出售其中一个或两个设施，以筹集高达5.5亿美元资金 [15][16] - 公司在电子监控和监督服务业务进行重大投资，以增加GPS跟踪设备生产，准备将ISAP项目利用率提高数十万甚至数百万参与者 [18][22] - 公司预计增加遣返航班数量，现有ICE航空支持服务分包合同预计增加4000 - 5000万美元年收入 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为ICE内部执法将在全年持续增加，但取决于资金可用性，目前美国参议院和众议院正在推进预算协调程序，可能提供1750 - 2000亿美元边境安全资金 [24][25] - 公司预计近期至2025年第二季度将继续宣布新合同，2025年下半年可能启用新设施 [26] - 公司虽资本需求增加，但在减少债务、去杠杆和评估未来资本回报方面取得进展，对未来增长机会充满信心 [27][68] 其他重要信息 - 公司新CEO Dave Donahue有42年行业运营经验，曾担任GEO安全服务高级副总裁10年 [7][8] - 公司总裁兼首席运营官Wayne Calabrese将于4月1日转为顾问 [68] - 公司执行主席George Zoley倾向在2026年7月1日现有雇佣协议到期后继续服务，并已通知董事会 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 莱肯·莱利法案对监控的影响及新合同经济变化 - 公司认为该法案要求将相关人员拘留，若拘留容量不足则需无限期纳入ISEP监控计划 [77] 问题: 子公司BI Inc.对脚踝或手腕监视器与SmartLink应用的优先级及供应链问题 - 初期会优先选择脚踝监视器，未发现供应链困难，正在科罗拉多州博尔德的工厂增加脚踝监视器库存 [79][81] 问题: 政府关于移民强制登记的研究报告对监控需求的影响及8 - 10亿美元增量收入中监控业务的占比 - 约2.5亿美元，基于约45万名参与者，若参与者数量增加，收入将更多 [83] 问题: 8 - 10亿美元增量收入中约2.5亿美元来自45万名参与者的ATD是否正确 - 若将当前参与者数量增加到37万人，将产生2.5亿美元增量收入，若超过此前高点，收入将超2.5亿美元 [87] 问题: 6000万美元投资的效果及可监控人数 - 投资用于增加GPS设备库存以应对更高监控需求，目前不清楚各安全级别参与者数量，采购过程正在加速 [89][92] 问题: 新政府上台后ISEP数量增长缓慢的原因 - 可能是因为关注拘留和寻找替代拘留场所，未来焦点可能回到利用闲置床位增加拘留容量的历史服务提供商 [100] 问题: 公司收入增长机会主要来自中途之家还是增加床位和监控 - 预计司法部有兴趣增加重返社会床位容量和改善康复计划，公司在该领域是最大提供商，但监狱管理局最终候选人尚未确定 [103] 问题: 若监控人数快速增加，公司现有基础设施可监控的上限 - 公司知道可以监控数十万人，并正在努力为数百万人的监控做准备，将通过与其他技术服务提供商合作实现目标 [106] 问题: 亚特兰大设施法院命令解除后ICE的使用预期 - 首次裁决授权使用460 - 470张床位，下个月中旬的听证会可能授权按新COVID标准完全使用该设施 [111] 问题: 德莱尼厅的启动成本、运营支出与资本支出的划分及未来设施重新启用的大致每张床位费用 - 德莱尼厅在启动60天内可获得部分付款，其他设施需招聘约3000人并进行四周培训，费用达数百万美元，目前未纳入预算，重新启用设施的收益将远超成本 [113][117] 问题: 2.5 - 3亿美元增量收益的实现时间 - 预计2025年上半年与2024年基本一致，2025年下半年开始受益，2026年实现全部运营效益 [122] 问题: 之前预计1.8万张床位带来4亿美元增量年收入，现在1.7万张床位预计带来5 - 6亿美元收入的原因及是否有进一步增长可能 - 这是对业务案例机会建模的结果，目前预计闲置设施不会有显著增长，当前数字不包括第三方设施 [128][129] 问题: 政府在拘留和替代拘留方面是先最大化拘留利用率再增加替代拘留人口，还是同时进行 - 美国实体设施目前约有7.5 - 8万张可用床位，若要达到10万张，需考虑重新利用闲置的监狱管理局设施 [131] 问题: 替代拘留计划（ISEP）的人口增长是否会滞后于拘留 - 不会，ISEP项目有独立团队，预计会大幅增加参与者数量，初期优先使用脚踝监视器 [134] 问题: 闲置设施的讨论进展及是否会在2025年初或2026年初重新启用 - 所有闲置设施可能在2025年重新启用，合同签订预计在2025年完成，2026年充分受益 [146][147] 问题: 设施出售的进展及2025年前三个季度约2100万美元的投资评估是否合理 - 劳顿设施已公开求购，评估师已开展工作，预计下个月出评估结果，2100万美元的评估合理 [151][154] 问题: 管理-only 业务的净营业收入大幅增加但收入稳定的原因 - 公司为确保人员配置和设施安全提前提高工资，目前正在向州客户申请额外资金补偿 [157] 问题: 是否有监狱管理局的人口转移及公司数据是否包含此类转移 - 因新局长未任命，公司未与监狱管理局沟通，若其进行设施整合，公司可提供帮助，但时间较晚 [164] 问题: 公司设施与国际选项相比在成本效益方面的优势是否已被指出 - 公司与ICE和法警局有四十年合作经验，其了解公司能力和服务质量，国际场所可能用于最终拘留或遣返，大部分人员将在美国境内处理 [171]

公司业绩情况 - Geo Group本季度每股收益0.13美元，未达Zacks共识预期的0.21美元，去年同期为0.29美元，本季度收益意外下降38.10% [1] - Geo Group上一季度预期每股收益0.24美元，实际为0.21美元，收益意外下降12.50% [1] - Geo Group过去四个季度均未超过共识每股收益预期 [2] - Geo Group截至2024年12月季度营收6.0772亿美元，未达Zacks共识预期0.31%，去年同期为6.0828亿美元，过去四个季度有两次超过共识营收预期 [2] - Geo Group自年初以来股价下跌约7.9%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] - Finance of America Companies Inc.预计3月11日公布2024年12月季度业绩，预计本季度每股收益0.45美元，同比增长150%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Finance of America Companies Inc.预计本季度营收7900万美元，较去年同期下降71.4% [10] 公司前景与评级 - Geo Group股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 预测Geo Group股票走势可参考公司盈利前景，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期Geo Group盈利预测修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来几天需关注Geo Group未来季度和本财年的盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.23美元，营收6.1791亿美元，本财年共识每股收益预期为1.27美元，营收26.7亿美元 [7] 行业情况 - Geo Group所属Zacks金融 - 抵押贷款及相关服务行业，目前在250多个Zacks行业中排名后44%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度公司净收入为1550万美元，摊薄后每股收益0.11美元，2023年同期分别为2520万美元和0.17美元[3] - 2024年第四季度调整后净收入为1820万美元，摊薄后每股收益0.13美元，2023年同期分别为3660万美元和0.29美元[4] - 2024年第四季度总营收为6.077亿美元，2023年同期为6.083亿美元；调整后EBITDA为1.08亿美元，2023年同期为1.29亿美元[5] - 2024年第四季度末公司净债务约17亿美元，净杠杆约为调整后EBITDA的3.7倍，现金及现金等价物约7700万美元，总可用流动性约2.14亿美元[22] - 2024年第四季度收入为607720千美元，2023年第四季度为608283千美元；2024财年收入为2423702千美元，2023财年为2413167千美元[44] - 2024年第四季度净收入为15511千美元，2023年第四季度为25162千美元；2024财年净收入为31896千美元，2023财年为107183千美元[44] - 2024年第四季度EBITDA为101005千美元，2023年第四季度为117701千美元；2024财年EBITDA为436793千美元，2023财年为488266千美元[46] - 2024年第四季度调整后EBITDA为107959千美元，2023年第四季度为128954千美元；2024财年调整后EBITDA为463489千美元，2023财年为507177千美元[46] - 2024年第四季度归属于公司的净收入为15491千美元，2023年第四季度为25232千美元；2024财年归属于公司的净收入为31966千美元，2023财年为107325千美元[44][46] - 2024年第四季度调整后净收入为18151千美元，2023年第四季度为36578千美元；2024财年调整后净收入为100974千美元，2023财年为117471千美元[46] - 2024年基本加权平均流通普通股为136192千股（第四季度）、131318千股（财年），2023年为122081千股（第四季度）、121908千股（财年）[44] - 2024年摊薄加权平均流通普通股为139550千股（第四季度）、134064千股（财年），2023年为125224千股（第四季度）、123698千股（财年）[44][46] - 2024年摊薄后调整后净收入每股为0.13美元（第四季度）、0.75美元（财年），2023年为0.29美元（第四季度）、0.95美元（财年）[46] 2024年全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年公司净收入为3200万美元，摊薄后每股收益0.22美元，2023年同期分别为1.073亿美元和0.72美元[12] - 2024年全年调整后净收入为1.01亿美元，摊薄后每股收益0.75美元，2023年同期分别为1.175亿美元和0.95美元；总营收为24.2亿美元，2023年为24.1亿美元；调整后EBITDA为4.635亿美元，2023年为5.072亿美元[13] - 2024年12月31日现金及现金等价物为76896千美元，2023年12月31日为93971千美元[42] 2025年财务数据预测 - 2025年公司预计净收入摊薄后每股收益在0.74 - 0.88美元，营收约25亿美元，有效税率约28%，调整后EBITDA在4.6 - 4.85亿美元[16] - 2025年公司预计资本支出在1.25 - 1.45亿美元，包括此前宣布的7000万美元投资[18] - 2025年公司预计进一步减少净债务1.5 - 1.75亿美元，使总净债务降至约15.5亿美元[11] - 2025财年归属于GEO的净利润预计在1.05亿美元至1.25亿美元之间[50] - 2025财年净利息支出预计在1.625亿美元至1.635亿美元之间[50] - 2025财年所得税预计在4200万美元至4600万美元之间[50] - 2025财年调整后EBITDA预计在4.6亿美元至4.85亿美元之间[50] - 2025财年归属于GEO的摊薄后每股净利润预计在0.74美元至0.88美元之间[50] - 2025财年加权平均摊薄后流通普通股股数预计为14.2万股[50] - 2025财年资本支出预计在1.25亿美元至1.45亿美元之间[50] - 2025财年净债务预计从16亿美元降至14.5亿美元[50] - 2025财年净总杠杆率预计从3.4降至3.1[50] - 2025财年折旧和摊销预计为1.365亿美元[50] 业务合同情况 - 公司获美国移民海关执法局15年固定价格合同，首年预计带来超6000万美元年化营收，合同15年价值约10亿美元[19][20]

公司 - The Lead - Lag Report由Lead - Lag Publishing, LLC提供 [2] 行业 - Michael A. Gayed是投资组合经理及五篇获奖市场异常和投资研究论文的作者 拥有纽约大学斯特恩商学院金融与管理双专业学士学位且是CFA持证人 运营投资团队The Lead - Lag Report 专注帮助投资者在所有市场条件下跑赢大盘 提供战术性、数据驱动的投资方法以在不确定环境下实现长期成功 [1] - 随着市场波动性增加 理解风险偏好信号、抓住高收益机会并利用获奖研究实现回报最大化至关重要 [1]

文章核心观点 - 自2024年11月以来私营监狱行业引领股市上涨，Geo Group表现突出，股价飙升，预计2025年将继续上涨 [1][7] 分组1：Geo Group股价表现 - 自选举以来Geo Group股价飙升约142%，年初至今上涨22.43% [1] - Geo Group股价达34.26美元，高于2017年高点 [2] 分组2：Geo Group股价飙升原因 - 新政府移民政策利好，特朗普承诺大规模驱逐移民并部分撤销“出生地原则”，将新建众多营地，Geo Group有移民拘留中心，将直接受益 [3][4] - 美国许多州第13修正案允许以契约劳役作为惩罚，私营监狱公司将受益于廉价劳动力增加，如加州约30%消防员是囚犯 [5][6] 分组3：Geo Group股价预期 - 股票分析平台TipRanks上Geo Group股票平均评级为“适度买入”，未来52周平均目标价预测上涨20.82%至41.50美元 [8] - 自10月初以来仅四家分析师公司修订预测，2025年只有韦德布什一家修订 [9]

文章核心观点 - 10月24日分析师对The GEO Group给出“持有”评级，此前分析显示该公司营收增长有恶化迹象 [1] 分析师情况 - 分析师有超7年买方经验，投资理念基于基本面自下而上分析和量化模型，擅长识别认知差距以利用过度悲观和过度乐观情绪，目标是识别非对称机会 [1] 分析师持仓及文章情况 - 分析师目前在提及的公司中无股票、期权或类似衍生品头寸，但未来72小时内可能通过购买股票、认购期权或类似衍生品在GEO建立多头头寸；文章为分析师本人撰写，表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [1]

2024年第三季度营收情况 - 2024年第三季度总营收6.031亿美元[2] - 2024年第三季度营收为60312.5万美元2023年第三季度营收为60278.5万美元[27] 2024年第三季度净收入情况 - 2024年第三季度归属于GEO的净收入为2630万美元即摊薄后每股0.19美元2023年同期为2450万美元即摊薄后每股0.16美元[2] - 2024年第三季度净收入为2632万美元2023年第三季度净收入为2451.9万美元[27] - 2024年第三季度（未经审计）净收入为2628.9万美元2023年第三季度（未经审计）净收入为2450.3万美元[28] 2024年第三季度调整后净收入情况 - 2024年第三季度调整后净收入为2910万美元即摊薄后每股0.21美元2023年同期为2360万美元即摊薄后每股0.19美元[2] - 2024年净收入归属于GEO的调整后净收入为2905.2万美元2023年为2363.3万美元[28] 2024年第三季度调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.186亿美元2023年同期为1.187亿美元[3] 2024年第三季度电子监控和监督服务部门情况 - 2024年第三季度电子监控和监督服务部门参与者人数平均约17.7万人低于预期[4] 公司床位情况 - 公司有1.8万张可用床位若全部启用将提升财务表现[5] 2024年前九个月营收情况 - 2024年前九个月总营收18.2亿美元[6] - 2024年前九个月营收为181598.2万美元2023年前九个月营收为180488.5万美元[27] 2024年前九个月净收入情况 - 2024年前九个月归属于GEO的净收入为1650万美元即摊薄后每股0.11美元2023年同期为8210万美元即摊薄后每股0.55美元[6] - 2024年前九个月净收入为1647.5万美元2023年前九个月净收入为8209.3万美元[27] - 2024年年初至今（未经审计）净收入为1638.5万美元2023年年初至今（未经审计）净收入为8202.2万美元[28] 2024年第四季度归属于GEO的净收入预计情况 - 2024年第四季度归属于GEO的净收入预计摊薄后每股在0.19 - 0.22美元营收在6 - 6.1亿美元[9] 2024年全年归属于GEO的净收入预计情况 - 2024年全年归属于GEO的净收入预计摊薄后每股在0.3 - 0.34美元[10] 2024年归属于GEO的净收入预计情况 - 2024年归属于GEO的净收入预计为4000万美元到4500万美元[29] 2024年调整后每股稀释净收益预计情况 - 2024年调整后每股稀释净收益预计为0.80美元到0.84美元[29] 2024年调整后EBITDA预计情况 - 2024年调整后EBITDA预计为470000美元到480000美元[29] 2024年净利息支出预计情况 - 2024年净利息支出预计为182000美元到184000美元[29] 2024年资本支出预计情况 - 2024年资本支出预计为80000美元到85000美元[29] 2024年总债务净额预计情况 - 2024年总债务净额预计为1650000美元到1675000美元[29] 现金及现金等价物与总资产情况 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为7063.5万美元截至2023年12月31日为9397.1万美元[26] - 截至2024年9月30日总资产为363329.2万美元截至2023年12月31日为369640.6万美元[26]

风险因素 - 财报包含前瞻性陈述，受多种风险因素影响结果可能与预期不同[132] - 公司依赖少数政府客户，其收入减少会损害公司财务状况[135] - 公司国际业务面临多种风险，可能影响财务状况[135] - 公司电子监控产品面临技术变革、知识产权等风险[135] - 公司可能面临产品责任索赔，损害声誉和市场销售[136] - 收购产生的商誉或无形资产可能减值[136] - 公司受企业社会责任相关风险影响[136] - 普通股市场价格可能大幅波动[136] - 增发股票或可转换证券可能影响股价[136] - 反收购保护措施可能影响公司价值[136] 营收情况 - 2024年前九个月综合营收18.16亿美元2023年同期为18.049亿美元[141] - 2024年第三季度美国安全服务营收40.0908亿美元占总营收66.5%较2023年同期增长4.1%[151] - 2024年第三季度电子监控和监督服务营收8.0067亿美元占总营收13.3%较2023年同期下降15.3%[151] - 2024年第三季度再入服务营收7.0112亿美元占总营收11.6%较2023年同期下降1.8%[151] - 2024年第三季度国际服务营收5.2038亿美元占总营收8.6%较2023年同期增长0.2%[151] - 2024年九个月美国安全服务收入较2023年增加8043.8万美元增幅7.2%[172] - 2024年九个月电子监控与监督服务收入较2023年减少8356.2万美元[172] - 2024年九个月再入服务收入较2023年增加371万美元[172] - 2024年九个月国际服务收入较2023年增加1051.1万美元[172] 运营支出情况 - 2024年第三季度美国安全服务运营支出29.9556亿美元占该板块营收74.7%较2023年同期下降0.5%[156] - 2024年第三季度电子监控和监督服务运营支出4.1116亿美元占该板块营收51.4%较2023年同期下降0.1%[156] - 2024年第三季度再入服务运营支出5.3127亿美元占该板块营收75.8%较2023年同期增长5.7%[156] - 2024年第三季度国际服务运营支出4.8118亿美元占该板块营收92.5%较2023年同期增长0.1%[156] - 2024年9个月运营费用占综合营收约73% 2023年9个月运营费用占综合营收约72%[224] - 劳动及相关成本在2024年9个月运营费用中占比约69% 在2023年9个月运营费用中占比约66%[224] 折旧和摊销费用 - 2024年第三季度美国安全服务折旧和摊销费用2.1989亿美元占该板块营收5.5%较2023年同期增长12.1%[161] - 2024年前九个月美国安全服务折旧和摊销费用为63731千美元相比2023年的58685千美元增加了5046千美元涨幅8.6%[183] - 2024年前九个月电子监控和监督服务折旧和摊销费用为18709千美元相比2023年的21554千美元减少了2845千美元降幅13.2%[183] - 2024年前九个月再入服务折旧和摊销费用为10177千美元相比2023年的12916千美元减少了2739千美元降幅21.2%[183] - 2024年前九个月国际服务折旧和摊销费用为1817千美元相比2023年的1632千美元增加了185千美元涨幅11.3%[183] 一般及行政费用 - 2024年第三季度一般及行政费用为47081美元，占收入7.8%，较2023年减少275美元降幅0.6%[165] - 2024年和2023年9个月的一般及行政费用均约占综合营收8%[225] - 2024年前九个月一般和管理费用为152349千美元相比2023年的139182千美元增加了13167千美元涨幅9.5%[186] 利息收支情况 - 2024年第三季度利息收入3168美元，较2023年增加184.8万美元增幅140.0%，占收入0.5%[166] - 2024年第三季度利息支出45498美元，较2023年减少1027.9万美元降幅18.4%，占收入7.5%[166] - 2024年前九个月利息收入为7634千美元相比2023年的3785千美元增加了3849千美元涨幅101.7%[187] - 2024年前九个月利息费用为147437千美元相比2023年的165081千美元减少了17644千美元降幅10.7%[187] 债务清偿、资产剥离/减值和所得税情况 - 2024年第三季度债务清偿损失约290万美元，较2023年增加282.9万美元[168] - 2024年第三季度资产剥离/减值收益较2023年减少127.4万美元降幅100.0%[169] - 2024年第三季度所得税拨备11664美元，较2023年增加514.3美元增幅78.9%，有效税率31.4%[170] - 2024年前九个月债务清偿损失为85298千美元相比2023年的1845千美元增加了83453千美元涨幅4523.2%[188] - 2024年前九个月资产剥离/减值（亏损）收益为 - 2907千美元相比2023年的3449千美元减少了6356千美元降幅184.3%[189] - 2024年前九个月所得税（优惠）拨备为 - 30680千美元相比2023年的30036千美元减少了60716千美元降幅102.1%[190] 现金流量情况 - 2024年9月30日的九个月内经营活动提供的净现金为2.238亿美元2023年同期为2.301亿美元[210] - 2024年9月30日的九个月内投资活动使用的净现金为8030万美元2023年同期为3580万美元[211] - 2024年9月30日的九个月内融资活动使用的净现金约为1.861亿美元2023年同期为1.288亿美元[212] 净（亏损）收入与现金情况 - 2024年9月30日的九个月内净（亏损）收入为411.3万美元2023年同期为6534.3万美元[204] - 2024年9月30日的现金、现金等价物和受限现金及现金等价物为1.184亿美元2023年同期为2.062亿美元[208] 资产与负债情况 - 2024年9月30日的流动资产为416735000美元2023年12月31日为455746000美元[205] - 2024年9月30日的非流动资产为3012593000美元2023年12月31日为3028140000美元[205] - 2024年9月30日的流动负债为346442000美元2023年12月31日为354503000美元[205] - 2024年9月30日的非流动负债为1922780000美元2023年12月31日为1997130000美元[205] 闲置设施相关情况 - 2024年闲置设施年度净持有成本预计为2850万美元 含折旧费用1370万美元[226] - 截至2024年9月30日 10个闲置设施账面价值合计2.828亿美元[226] - 若激活闲置设施 预计将获得约3.57亿美元的年化增量营收 每股收益年化增长约0.36 - 0.4美元[226] 信贷协议与金融工具相关情况 - 截至2024年9月30日 信贷协议下未偿还借款约4.138亿美元 未偿还信用证约6300万美元 信贷协议适用平均利率每上升1% 总年度利息费用将增加约400万美元[228] - 公司现金投资于多种短期金融工具 市场利率增减100个基点对财务状况或经营成果无重大影响[228] - 基于2024年9月30日外汇汇率敞口 历史汇率每变动10% 对财务状况影响约820万美元 对经营成果影响约40万美元[229]