业绩总结 - 2025年第四季度的收入为707,695千美元，较2024年第四季度的607,720千美元增长了16.4%[13] - 2025财年的总收入为2,631,549千美元，较2024财年的2,423,702千美元增长了8.6%[13] - 2025年第四季度的净收入为31,768千美元，较2024年第四季度的15,511千美元增长了104.6%[13] - 2025财年的净收入为254,306千美元，较2024财年的31,896千美元增长了696.5%[13] - 2025财年的调整后EBITDA为464,418千美元，较2024财年的463,489千美元略微增长[14] - 2025年第四季度的调整后EBITDA为125,962千美元，较2024年第四季度的107,959千美元增长了16.7%[14] - 2025年第四季度的运营费用为529,907千美元，较2024年第四季度的447,358千美元增长了18.4%[13] - 2025年第四季度的每股净收入（稀释后）为0.23美元，较2024年第四季度的0.11美元增长了109.1%[13] 资产与负债 - 截至2025年12月31日，总资产为3,843,622千美元，较2024年12月31日的3,632,080千美元增长了5.8%[12] - 截至2025年12月31日，长期债务为1,649,268千美元，较2024年12月31日的1,711,197千美元减少了3.6%[12] - 2025财年总债务支付为1,670,869千美元[32] - 2025年12月31日，总净杠杆率为3.54倍，总高级担保杠杆率为2.16倍，净利息覆盖率为3.07倍[36] 用户数据与市场表现 - 2025财年美国（不包括联邦）总收入为466,929千美元，整体入住率为94%[23] - 2025财年美国（联邦）总收入为1,504,075千美元，整体入住率为85%[23] - 2025财年全球总收入为2,631,549千美元，整体入住率为89%[23] - 2025财年合同续签率为94.0%，较2024年的97.4%有所下降[25] - 2025财年管理合同的续签率为74.1%[25] - 2025财年客户类型中，ICE占总收入的35.9%[27] 资本支出与投资 - 2025年第四季度的资本支出为35,420千美元，较2024年第四季度的19,939千美元增长77.2%[16] - 2025财年资本支出总额为35,420千美元[29] 收购与出售 - 2021年3月收购Tampa Residential Reentry Center，床位数为118，购买价格为1,200千美元[38] - 2024年3月收购Correct Care Australasia，购买价格为3,910千美元[38] - 2025年7月收购Western Region Detention Facility，床位数为770，购买价格为60,000千美元[38] - 2021年1月出售Talbot Hall，床位数为536，销售价格为13,922千美元[39] - 2021年8月出售Queens Detention Facility，床位数为222，销售价格为18,000千美元[39] - 2025年7月出售Lawton Correctional Facility，床位数为2,388，销售价格为312,000千美元[39] 设施与合同 - 截至2025年12月31日，闲置设施的总床位数为6,646，净账面价值为192,505千美元[41] - GEO Secure Services在加利福尼亚州的Adelanto ICE Processing Center拥有1940个床位，合同期限为5年，预计在2029年续约[43] - Central Valley Annex在加利福尼亚州的McFarland拥有700个床位，合同期限为5年，预计在2029年续约[43] - Desert View Annex在加利福尼亚州的Adelanto拥有750个床位，合同期限为5年，预计在2029年续约[43] - D. Ray James Processing Center在乔治亚州的Folkston拥有1868个床位，合同期限为1年，预计在2027年续约[43] - Folkston ICE Processing Center在乔治亚州的Folkston拥有1118个床位，合同期限为1年，预计在2027年续约[43]

核心财务表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.25美元，与Zacks普遍预期一致，较去年同期的0.13美元增长92.3% [1] - 公司2025年第四季度营收为7.077亿美元，超出Zacks普遍预期6.56%，较去年同期的6.0772亿美元增长16.5% [2] - 在上一季度，公司实际每股收益为0.25美元，超出预期的0.22美元，带来13.64%的正向意外 [1] 近期业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有两次超过每股收益普遍预期，有三次超过营收普遍预期 [1][2] - 自年初以来，公司股价下跌约0.1%，而同期标普500指数上涨1.4% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的普遍预期为营收6.9272亿美元，每股收益0.26美元 [7] - 当前市场对本财年的普遍预期为营收29.5亿美元，每股收益1.26美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，未来几天的预期变化值得关注 [6][7] 行业背景与比较 - 公司所属的Zacks政府服务行业，在250多个Zacks行业中排名前21% [8] - 研究显示，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%，幅度超过2比1 [8] - 同行业公司ICF国际预计将于2月26日公布业绩，市场预期其季度每股收益为1.53美元，同比下降18.2%，营收为4.4495亿美元，同比下降10.4% [9][10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为7.077亿美元，同比增长16.5%（从6.077亿美元）[6] - 2025年第四季度营收为7.07695亿美元，同比增长16.5%[48] - 2025年全年总收入为26.3亿美元，同比增长8.7%（从24.2亿美元）[13] - 2025年全年营收为26.31549亿美元，同比增长8.6%[48] - 2025年第四季度归属于GEO业务的净收入为3180万美元，摊薄后每股收益0.23美元，同比增长105.2%（从1550万美元及每股0.11美元）[5] - 2025年第四季度归属于GEO的净收入为3176.6万美元，同比增长105.1%[48] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为0.23美元，同比增长109.1%[48] - 2025年第四季度净利润为3176.8万美元，同比大幅增长104.8%[50] - 2025年全年归属于GEO业务的净收入为2.544亿美元，摊薄后每股收益1.82美元，同比大幅增长（从3200万美元及每股0.22美元）[12] - 2025年全年归属于GEO的净收入为2.54372亿美元，同比增长695.6%[48] - 2025年全年摊薄后每股收益为1.82美元，同比增长727.3%[48] - 公司2025财年全年净利润为2.543亿美元，较2024财年的3190万美元增长约7倍[50] - 公司2025财年全年资产剥离/减值带来2.324亿美元的税前收益，显著提升了净利润[50] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长16.7%（从1.08亿美元）[6] - 公司2025财年第四季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长16.7%[50] - 2025年全年调整后EBITDA为4.644亿美元，与2024年的4.635亿美元基本持平[13] - 公司2025财年全年调整后EBITDA为4.644亿美元，与2024财年的4.635亿美元基本持平[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年运营收入为2.5749亿美元，同比减少16.9%[48] - 公司2025财年第四季度净利息支出为3588.4万美元，同比减少17.3%[50] 管理层讨论和指引：财务展望 - 公司2026年全年收入指引为29亿至31亿美元，GAAP净收入指引为摊薄后每股0.99至1.07美元[23] - 公司2026年全年调整后EBITDA指引为4.9亿至5.1亿美元，资本支出指引为1.2亿至1.55亿美元[24] - 公司2026财年调整后EBITDA展望为4.9亿至5.1亿美元[53] - 公司2026财年净利润展望为1.325亿至1.455亿美元，每股摊薄收益展望为0.99至1.07美元[53] - 公司2026财年资本支出计划为1.2亿至1.55亿美元，其中设施维护占主要部分[53] - 公司预计2026财年末净债务总额在14亿至15亿美元之间，净杠杆率在2.8倍至3.0倍之间[53] 其他重要内容：资本结构与股东回报 - 2025年第四季度以约4900万美元回购了约297万股股票，全年以约9060万美元回购了约494万股[8][14] - 截至2025年底，公司拥有约7000万美元现金及约16.5亿美元总债务，当前净债务余额已改善至约15亿美元[28] - 截至2025年12月31日，长期债务为16.49268亿美元，同比减少3.6%[46] - 公司董事会授权了一项5亿美元的股票回购计划[44] 其他重要内容：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司总资产为38.43622亿美元，同比增长5.8%[46]

公司财务业绩 - GEO Group公司报告了2025年第四季度及全年财务业绩，并发布了2026年初步财务指引 [1] - 2025年第四季度总收入为7.077亿美元 [1] 公司业务描述 - GEO Group公司是安全设施、处理中心、重返中心合同支持服务，以及强化监禁康复、释放后支持和电子监控项目的领先提供商 [1]

2025年初步业绩 - 公司预计2025年将实现创纪录的特许权和使用费收入，包括固定特许权付款，总计1170万美元，较2024年的590万美元增长99% [1] - 公司预计在截至2025年12月31日的财年将收到或应计3436个可归属黄金当量盎司的付款，较2024年的2481个GEOs增长38% [1] - 公司此前更新的年度产量指引为3500至4500个GEOs，2025年实际GEOs受到Endeavor矿山的爬坡延迟、安全事故以及Wharf矿山的产量低于内部预测的负面影响，预计将达到指引区间的低端 [1] - 公司计划于2026年3月26日发布2026年产量指引，同时发布经审计的完整年度财务报表 [1] 资产组合更新 - **Tower Mountain项目**：公布了首个指示矿产资源量估计，为51.4万盎司黄金（3450万吨，平均品位0.46克/吨），推断矿产资源量为305万盎司黄金（2.211亿吨，平均品位0.45克/吨），初步范围研究预计于2027年完成 [1][2] - **15-Mile项目**：预可行性研究概述了在11年矿山寿命内，平均年产10.3万盎司黄金的生产计划 [1][2] - **Del Toro项目**：Sierra Madre公司宣布收购Del Toro银矿，计划在2027年中重启运营，若银价持续上涨，有可能在12个月内重启 [1][2] - **Gurupi项目**：2026年资源扩展和开发研究预算为2100万美元，初步经济评估目标在2026年下半年完成 [1] - **Wharf项目**：2025年11月19日，Wharf矿山的破碎设施在定期维护期间发生火灾，所有工人均已找到，火势已完全扑灭 [1] - **Taca Taca项目**：First Quantum公司预计在2026年上半年实现关键里程碑，包括环境和社会影响评估及取水许可的批准，并提交阿根廷大型投资激励制度申请 [1] - **Castle Mountain项目**：Castle Mountain二期许可的决策记录预计于2026年12月发布 [1] - **Copper World项目**：三菱公司对Copper World项目6亿美元的战略投资已成功完成，最终可行性研究预计在2026年中完成，以支持2026年的项目最终投资决策 [1] 具体项目详情 - **Copper World项目**：公司持有该项目0.315%的净冶炼所得权益。Hudbay公司于2026年1月12日宣布，三菱公司以4.2亿美元收购了Copper World LLC 30%的合资权益，Hudbay计划将所得款项用于支付剩余的最终可行性研究费用和初始项目开发成本 [1] - **Castle Mountain项目**：公司持有该矿山South Domes区域5.0%的NSR权益 [1] - **Taca Taca项目**：公司持有该项目0.42%的NSR权益。First Quantum公司预计在2026年第一季度发布更新的技术报告 [1] - **Wharf项目**：公司持有该矿山1.0%的总价值权益 [1] - **Gurupi项目**：公司持有阶梯式NSR权益（前50万盎司产量为1.0%，随后100万盎司为2.0%，之后为1.0%）。G Mining公司宣布2026年约2100万美元的勘探预算 [1] - **Del Toro项目**：公司持有该项目2.0%的NSR权益。该矿是一个完全许可的地下银-金-铅矿山，拥有每日3000吨的浮选处理能力，曾在2013年至2019年运营。历史测定和指示矿产资源量为757万盎司白银当量（59.2万吨，平均品位398克/吨），推断资源量为1180万盎司白银当量（119万吨，平均品位293克/吨） [1][2] - **15-Mile项目**：公司持有该项目1.0%的NSR权益。预可行性研究显示强劲的经济性，计划在第3年和第4年分别增加来自Cochrane Hill和Beaver Dam的矿石来源。环境基线监测和利益相关方参与正在进行，可行性研究和环境影响评估预计在2027财年完成，最早可能在2030财年投产 [2] - **Tower Mountain项目**：公司持有该项目2.0%的NSR权益。Thunder Gold公司公布了首个矿产资源量估计，并计划在2026年进行环境基线研究、冶金测试、资源扩展和资源类别升级，目标是在2027年交付更新的矿产资源量估计和初步范围研究 [2] 公司更新 - 公司向部分董事、高管、顾问和员工授予了总计247,375个限制性股票单位和475,700个股票期权。RSUs和期权分别在12个月和24个月内按等额分期归属，行权价将基于2026年2月12日公司在TSX创业交易所的普通股收盘价 [2] - 公司已聘请Sideways Frequency LLC提供某些营销服务，初始三个月期限的服务费为每月15万美元，公司有权按月续签或随时无罚金终止协议 [2][3]

机构持股变动与股东结构 - 安联资产管理公司在第三季度减持了Geo Group 6.4%的股份，卖出81,464股，最新持股为1,190,080股，约占公司股份的0.84%，价值约24,385,000美元 [2] - 其他多家机构投资者在近期调整了持仓：Geneos Wealth Management在第二季度增持245.1%，NewEdge Advisors在第一季度增持81.9%，Covestor在第三季度增持18.9%，Militia Capital Partners在第二季度增持122.6%，Dynamic Technology Lab在第二季度新建了价值约202,000美元的头寸 [3] - 目前，机构投资者和对冲基金合计持有公司76.10%的股份 [3] 华尔街分析师观点与评级 - 近期多家分析师调整了评级：Wall Street Zen将评级从“持有”上调至“买入”，Zacks Research将评级从“强力卖出”上调至“持有”，Jones Trading将目标价从50.00美元下调至37.00美元但维持“买入”评级，Weiss Ratings重申“持有”评级 [4] - 综合来看，三位分析师给予“买入”评级，两位给予“持有”评级，共识评级为“适度买入”，共识目标价为35.00美元 [4] 公司股票表现与财务指标 - 公司股票周五开盘价为15.89美元，当日上涨2.6% [5] - 公司当前比率为1.62，速动比率为1.62，债务权益比为1.02，市值为22.1亿美元，市盈率为9.35，贝塔系数为0.73 [5] - 公司股价50日移动平均线为16.68美元，200日移动平均线为18.60美元，52周价格区间为14.27美元至32.09美元 [5] 公司最新季度业绩 - 公司上一季度每股收益为0.25美元，超出市场一致预期0.22美元0.03美元 [6] - 公司季度营收为6.8234亿美元，超出分析师预期的6.6581亿美元，营收同比增长13.1% [6] - 公司净资产收益率为7.42%，净利率为9.41% [6] - 分析师预计公司当前财年每股收益为0.83美元 [6] 公司业务概况 - Geo Group是一家房地产投资信托基金，是全球领先的惩戒、拘留和社区重返服务提供商，为政府机构提供服务 [7] - 公司业务专注于为成年和青少年罪犯、移民被拘留者以及需要心理健康治疗或药物滥用治疗的个人设计、融资、开发和运营安全设施 [7] - 公司的综合服务模式还包括电子监控、康复计划和释放后监督，旨在降低再犯率并提升公共安全 [7] - 公司的投资组合包括多种设施类型，如中等和最高安全级别的惩教机构、居住重返中心、心理健康治疗单元和移民拘留中心 [8]

核心观点 - 美国两家最大的私营监狱运营商GEO惩教集团和美国惩教公司股价已从纪录高点大幅下跌 并将创下去年11月以来最大单周跌幅 尽管特朗普胜选后市场预期其将从移民政策中受益 但实际业务增长不及预期 且面临行业与监管压力 [1] 股价表现与市场预期 - 两家公司股价较纪录高点大幅下跌 将在本周创下至少自去年11月以来的最大单周跌幅 [1] - 投资者基于衍生品市场预计两家公司股票将出现至少7%的波动 [1] - 市场此前预期两家公司将从特朗普政府承诺拘留数百万非法移民以及相关法案拨款中受益 但实际情况并未完全如预期发展 [1] - 部分投资者认为这两家公司并非原先以为的那种显而易见的特朗普交易标的 预期并未成为现实 [3] 业务与财务表现 - GEO惩教集团2024年约24亿美元的年收入中约有60%来自美国政府 [2] - 美国惩教公司近20亿美元的收入中约有一半来自美国政府 [2] - 两家公司上一次公布业绩时都因下调2025年盈利目标而受到市场惩罚 [2] - 美国惩教公司将下调展望归因于与ICE新签订合同相关的启动费用 并预计2026年随着监狱使用率上升业绩将出现反弹 [2] - GEO惩教集团在单一年度内获得了公司历史上最大规模的新业务 但希望打破过去三次公布业绩后股价均下跌的局面 [2] 行业与政策环境 - 去年7月的立法在四年内拨款450亿美元用于扩大美国拘留能力 [3] - 特朗普政府计划将移民拘留能力提升至至少10万个床位 以实现每年驱逐100万人的目标 [3] - 尽管《大而美法案》提供了创纪录的资金 但被拘留者人数的增加速度比许多人最初预期的要慢 [1] - 特朗普上任时约有4万人被ICE拘留 截至本月初 这一总数已达到7.3万人 [3] - 全美犯罪率大幅下降给整个监狱行业的前景蒙上了阴影 [1] 运营风险与挑战 - 移民及海关执法局的执法行动引发广泛谴责 以及国会可能加强监督或削减资金的威胁 [2] - 两家公司都面临着大量的“头条风险” 每次ICE成为新闻焦点 私营监狱就会随之曝光 [2] - ICE一直以牺牲购买GEO惩教集团的定位追踪和电子监控服务业务为代价来集中资源进行拘留 而美国惩教公司则没有这项业务 [3] 分析师观点与展望 - 部分分析师仍预计这两只股票今年将跑赢大盘 目前两家公司没有“持有”或“卖出”评级 [4] - 分析师认为数字将继续增长 这基于他们在2025年签订的合同 这些合同应该对两家公司的收入和息税折旧摊销前利润产生良好的积极推动作用 [4] - 两只股票目前的处境基本上就是大选前的位置 [4]

核心观点 - 分析师认为GEO Group是十大最被低估的工业股之一 维持“买入”评级 目标价35美元 较当前水平有92%的上涨空间 [1] - 公司获得一份为期两年的新合同 预计将产生约1.21亿美元收入 约占其过去十二个月25.3亿美元收入的4.8% [2] - 公司业务专注于为政府提供融资、设计、开发和支持服务 是领先的多元化政府服务提供商 [4] 分析师评级与目标价 - Noble Financial分析师Joe Gomes维持对GEO Group的“买入”评级 [1] - 分析师给出的目标价为35美元 意味着较当前股价有92%的上涨潜力 [1] 新获合同详情 - 公司于12月22日与美国移民和海关执法局签订了一份合同 [2] - 合同内容是为联邦政府非拘留名单上的个人提供追踪服务 期限最长两年 [2] - 该合同预计将产生约1.21亿美元的收入 [2] - 合同将由公司的子公司BI Incorporated执行 [3] - 服务将利用改进的位置研究、可识别信息、物理观察和商业数据验证来调查和核实地址信息 [3] 公司业务与高管评论 - GEO Group是领先的多元化政府服务提供商 [4] - 公司专门为处理中心、安全设施和社区重返中心提供融资、设计、开发和支持服务 [4] - 公司执行主席George C. Zoley表示 这份新合同扩展了针对非拘留名单的服务 证明了BI部门21年来为ICE提供的高质量解决方案 [4] 财务数据 - 新合同预计收入1.21亿美元 约占公司过去十二个月总营收25.3亿美元的4.8% [2]

2025年第四季度及全年生产业绩 - 2025年全年黄金当量产量为317,001盎司，达到30.9万至33.9万盎司的年度生产指引 [1][5][6] - 第四季度黄金当量产量为65,130盎司，较第三季度的72,462盎司下降10%，较2024年第四季度的75,562盎司下降14% [2][5] - 第四季度产量下降主要由于Lindero矿的破碎回路发生机械故障导致停机，该问题已于12月解决 [2] - 2025年持续运营业务的黄金当量产量为279,207盎司，较2024年的292,169盎司下降4%，主要原因是金价上涨影响了Caylloma矿的黄金与贱金属换算比率 [6] 各矿山2025年生产表现 - **Séguéla矿（科特迪瓦）**：全年黄金产量创纪录，达152,426盎司，比年度指引上限高出4% [6][11] - **Lindero矿（阿根廷）**：全年黄金产量为87,489盎司，比年度指引下限低6%，未达年度目标，主要受第四季度破碎机故障影响 [5][12][17] - **Caylloma矿（秘鲁）**：全年白银产量为966,108盎司，锌产量为5,076万磅，铅产量为3,470万磅，均超过年度指引上限，但黄金当量产量为39,292盎司，低于指引 [6][19][24] - **已剥离资产**：Yaramoko矿（布基纳法索）在2025年5月出售前贡献了37,794盎司黄金当量产量 [5][6] 2026年生产与成本指引 - 2026年黄金当量产量指引为28.1万至30.5万盎司，预计较2025年增长1%至9% [6][28][31] - 2026年综合现金成本指引为每盎司895至1,000美元，综合全维持成本指引为每盎司1,830至1,975美元 [6][29][31] - **Séguéla矿**：2026年黄金产量指引为16万至17万盎司，现金成本指引为每盎司735至815美元，全维持成本指引为每盎司1,630至1,730美元 [31][42][43] - **Lindero矿**：2026年黄金产量指引为9.2万至10.2万盎司，现金成本指引为每盎司975至1,140美元，全维持成本指引为每盎司1,520至1,655美元 [31][47][48] - **Caylloma矿**：2026年白银当量产量指引为240万至270万盎司，现金成本指引为每盎司17.3至19.1美元，全维持成本指引为每盎司31.3至35.6美元 [31][50] 重点项目进展与资本配置 - **Diamba Sud金矿项目（塞内加尔）**：公司计划在2026年年中做出建设决定，已分配约1亿美元用于项目推进，其中包括6,900万美元的最终投资决定前资本支出 [26][37] - **Séguéla矿扩产**：正在推进选矿厂扩建的可行性研究，目标是将年处理能力从175万吨提升至200-250万吨，以实现年黄金产量超过20万盎司的目标 [12][39] - **Sunbird地下矿**：正在开发地下基础设施，2026年增长性资本支出预算约为1,450万美元 [26][40] - **Lindero矿维护**：计划于2026年3月进行为期30天的初级破碎机基础更换，预计资本成本为220万美元 [17][47] - **Caylloma矿电网升级**：已于2025年12月完成，使矿山能够100%使用来自国家电网的可再生能源，无需补充柴油发电 [23] 公司财务状况与勘探计划 - 截至2025年12月31日，公司初步估计拥有7.04亿美元流动性及3.82亿美元净现金头寸 [27] - 2026年总勘探预算为5,500万美元，较2025年实际投入的4,990万美元有所增加 [51] - 勘探预算中52%（2,680万美元）用于矿区勘探，48%（2,470万美元）用于绿地勘探 [51] - 主要矿区勘探预算分配：Séguéla矿1,220万美元，Diamba Sud项目880万美元，Lindero矿370万美元，Caylloma矿380万美元 [52][53][55]

公司业务与行业定位 - GEO集团是安全设施管理和社区重返服务的领先提供商 业务遍及多个国际市场 其综合方法结合了设施运营 康复服务和电子监控 以满足政府客户对成本效益高且全面的惩教解决方案的需求[1] - 公司的规模和多元化的服务产品使其成为安全和保护服务行业的关键参与者[1] - 公司业务涉及设施管理 电子监控和社区重返计划 服务于惩教市场[7] 近期股价与股东变动 - 截至周五 GEO股价为16.31美元 在过去一年中下跌了42% 表现远逊于同期上涨约15%的标普500指数[2] - Shay Capital在11月14日提交的SEC文件中报告减持了GEO集团股份 该基金在第三季度出售了927,016股 使其截至9月30日持有的GEO股份降至159,799股 价值327万美元 这笔交易导致该期间持仓价值估计变动了2275万美元[2] 最新季度财务表现 - 公司最新季度表面业绩强劲 报告净利润为1.739亿美元 摊薄后每股收益为1.24美元 分别高于去年同期的2630万美元和0.19美元[3] - 然而 大部分增长来自2.32亿美元的资产剥离税前收益 而非经常性运营 剔除该因素后 调整后每股收益为0.25美元[3] - 第三季度营收增长至6.823亿美元（上一季度为6.031亿美元） 调整后EBITDA维持在1.201亿美元[4] 运营进展与未来展望 - 管理层将股票回购授权额度提高至5亿美元 并继续降低资产负债表杠杆[4] - 公司强调了新获得的超过4.6亿美元的年化合同收入 预计将在2026年正常化 这部分收入主要与ICE设施和电子监控服务相关[4] 业务模式与风险特征 - 公司业务具有政治敏感性且依赖合同 其收益可能因资产出售 诉讼准备金和政策变化而大幅波动[5] - 对于长期投资者而言 强劲的季度业绩固然重要 但可重复的现金流更为关键[5]