业绩总结 - Q3 2023固体废物调整后EBITDA毛利率较去年同期扩张了335个基点[7] - 环境服务部门具备良好的有机增长潜力，受益于收入质量和资产利用率的提升，调整后EBITDA毛利率增长了440个基点[8] - 2023财年指引更新显示，公司预计收入将增加60-70亿加元，调整后EBITDA将增加15-17亿加元[9] - 调整后的持续经营净收入为116.8亿美元，同比增长57.3%[41] - 调整后的持续经营每股收益为0.32美元，同比增长60%[41] 财务状况 - Q3 2023相比Q2 2023，公司的净杠杆率有所下降，主要受到有机减负和完成的额外并购的影响[11] - 在2023财年，公司加快了减负步伐，预计净杠杆率将低于4.0倍，不考虑外汇和额外并购的影响[12] - 在上市公司财报电话会议中，当前债务堆叠中大约72%采用固定利率，相比2023年第二季度的78%，固定利率占比略有下降[14] - 未来变动利率每增加100个基点，将导致额外利息义务增加约2,400万美元[14] - 有效借款利率在中期至长期预计将下降至5.96%至6.4%，可能会出现信用利差压缩的情况[16] 其他信息 - 调整后的EBITDA为公司净收入加上利息、折旧和摊销费用，用于帮助理解调整后的EBITDA的数学计算[44]

财务表现 - 第三季度收入为18.9亿美元，剔除剥离资产影响后同比增长10.3%，包括剥离资产影响同比增长3.2%[1] - 固体废弃物业务价格上涨8.8%[1] - 调整后EBITDA为5.303亿美元，同比增长12.0%；持续经营净利润为1,830万美元；调整后持续经营净利润为1.168亿美元[1,5] - 调整后EBITDA利润率为28.1%，固体废弃物业务调整后EBITDA利润率为31.4%，环境服务业务调整后EBITDA利润率为30.9%[1,5] - 调整后经营活动现金流为4.005亿美元，经营活动现金流为1.258亿美元，调整后自由现金流为2.76亿美元[1,7] - 公司收入为18.9亿加元，同比增长3.2%[24] - 公司毛利率为19.2%，同比下降3.9个百分点[24] - 公司EBITDA为4.8亿加元，同比下降6.3%[24] - 公司EBITDA利润率为25.4%，同比下降2.3个百分点[24] - 公司净利润为1.83亿加元，同比下降110.0%[24] - 公司经营活动产生的现金流为3.4亿加元，同比下降10.5%[21] - 公司自由现金流为1.9亿加元，同比下降16.5%[21] - 公司营业收入同比增长3.2%，其中固体废弃物业务收入增长2.5%，环境服务业务收入增长6.3%[28] - 公司调整后EBITDA同比增长12.0%，调整后EBITDA利润率为26.8%[29] - 公司三季度实现净收入9.43亿美元，同比增长162.7%[36] - 公司三季度EBITDA为18.394亿美元，同比增长36.7%[36] 业务发展 - 截至今年9月30日的9个月内，完成收购约产生3.25亿美元的年化收入[1] - 固体废弃物业务收入为15.025亿美元，有机增长4.2%主要来自核心价格上涨[3] - 环境服务业务收入为3.875亿美元，有机增长6.9%，主要由于工业收集和加工活动以及应急响应活动增加[4] - 公司预计全年收入将达到75亿加元至77亿加元，同比增长8.7%至11.6%[24] - 公司预计全年EBITDA将达到18亿加元至18.5亿加元，同比增长5.9%至8.8%[24] 财务状况 - 公司净负债率为3.8倍，较上年末下降0.1倍[22] - 公司现金余额为1.742亿美元，较上年末增加92.1百万美元[26] - 公司总资产为198.904亿美元，较上年末增加1.23亿美元[26] - 公司总负债为123.772亿美元，较上年末减少13.463亿美元[26] - 公司股东权益为75.132亿美元，较上年末增加14.69亿美元[26] - 公司固定资产净值为68.633亿美元，较上年末增加3.23亿美元[26] - 公司商誉为78.984亿美元，较上年末减少2.84亿美元[26] - 公司净负债率为4.30倍，较上年末的5.02倍有所下降[30] - 公司普通股股数为369,984,983股，较上年末增加[31] 现金流 - 调整后经营活动现金流为4.005亿美元，经营活动现金流为1.258亿美元，调整后自由现金流为2.76亿美元[1,7] - 公司经营活动产生的现金流为3.4亿加元，同比下降10.5%[21] - 公司自由现金流为1.9亿加元，同比下降16.5%[21] - 公司三季度经营活动产生的调整后现金流为4.005亿美元，同比增长30.7%[39] - 公司三季度调整后自由现金流为2.76亿美元，同比增长184.5%[39] 其他 - 2024年初步展望实现高个位数的收入增长，调整后EBITDA增长至少10%[13,14] - 公司三季度处置资产和其他收益为5.1亿美元[40] - 公司三季度资本支出为8.236亿美元[39] - 公司三季度投资合资企业2.73亿美元[39] - 公司三季度进行了5.48亿美元的增量可持续发展相关资本投资[43]

财务数据和关键指标变化 - Q2实现近14%的收入增长，固废核心定价达10.4%，预计全年核心价格超9%，高于初始2023年指引的8% [111] - 季度综合利润率同比扩大130个基点，固废业务调整后EBITDA利润率加速扩大315个基点，较2021年高出60个基点 [120] - 调整后经营活动现金流增长18%，现金利息支出同比增加32% [126] - 完成三项非核心资产剥离，实现约16.5亿美元的总收益，比原指引多1.5亿美元，且提前一个季度完成 [119] - 调整后EBITDA增加5500万美元（按原汇率）或5000万美元（按新汇率），利润率较原指引再扩大50个基点 [131] - 现金利息支出降至4.9亿美元，2024年将接近4亿美元 [131] - Q3预计综合收入约18.65亿美元，调整后EBITDA约5.25亿美元，综合利润率约28%，调整后自由现金流约2.75亿美元 [135][136] 各条业务线数据和关键指标变化 固废业务 - Q2核心定价强劲，推动核心价格比预期高近200个基点 [111] - Q2销量下降3.5%，上半年整体下降160个基点，部分原因是一季度销量提前拉动以及退出非核心服务 [124] - 调整后EBITDA利润率同比扩大220个基点，商品价格是同比逆风因素，影响达110个基点 [125] 环境服务业务 - 收入增长近20%，调整后EBITDA利润率扩大100个基点 [121] - 预计有机增长提高200个基点至约7%，并购净影响降至1.7% [130] - Q3利润率预计在30% - 31%之间 [136] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场，退出部分非核心服务，影响了固废业务的销量和平均商品价格 [8][116] - 美国市场，特殊废物或垃圾填埋场的销量在去年Q2增长了12%，今年预计年底回归平稳 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成三项非核心资产剥离，加速资产负债表去杠杆化，目标是年底净杠杆率低于4倍，2024年底降至3.5倍左右 [3] - 重新聚焦并购战略，通过并购巩固在北美的现有业务布局 [5] - 计划将2 - 3亿美元的剥离收益分配到可持续发展相关的资本项目，主要涉及生产者延伸责任立法和可再生天然气领域 [16] - 注重收入质量，主动放弃一些低质量、高销量的合同，将资源投入到更有吸引力的机会中 [15] - 持续优化燃油成本回收策略，降低柴油价格对利润率的影响 [10] - 加强ESG方面的工作，获得相关奖项和认可，并增加ESG信息披露 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对实现去杠杆化目标充满信心，预计随着净杠杆率下降，信用评级将得到提升，最终有望获得投资级评级 [3] - 尽管CPI下降，但预计价格与成本通胀之间的差距仍将保持较大，2024年将是表现出色的一年 [29][94] - 商品价格预计将在年底企稳并回升，为业绩带来积极影响 [116] - 劳动力成本持续改善，预计下半年将进一步缓和 [121] - 对可再生天然气项目的EBITDA贡献感到兴奋，预计这些项目将在2024 - 2025年逐步释放效益 [115] 其他重要信息 - 公司在6月为可再生天然气设施举行了剪彩仪式，该工厂预计本季度晚些时候上线，届时将生产超过250万MMBtu的可再生天然气 [141] - 公司计划在今年提交首份CDP报告，并在年底前完成首份符合气候相关财务信息披露工作组建议的综合独立报告 [122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: RNG项目是否符合投资税收抵免条件，能否达到50%的抵免比例 - RNG项目符合投资税收抵免条件，为保守起见，按30%计算抵免比例 [23][32] 问题: 如何看待价格策略和节奏，以及CPI下降对价格的影响 - 受益于附加费计划和现有业务的合理化，基础价格维持在较高水平，仍有机会提高部分客户的价格，尤其是商业和住宅客户 [27] - 2023年剩余时间，预计Q3价格下降约200个基点，Q4下降约100个基点；2024年价格虽不会达到2023年的水平，但成本通胀将低于2023年，仍有机会保持较大的价格与成本差距 [29] 问题: 到2025年未经调整的现金流能否达到10亿美元 - 有信心到2025年未经调整的现金流超过10亿美元 [31] 问题: 2024年及以后的资本支出强度如何 - 考虑到公司业务的特点和正常增长，预计资本支出强度将维持在11%左右；如有有吸引力的投资机会，会进行相应的投资 [37] 问题: 环境服务业务如何实现30%的EBITDA利润率目标 - 该业务具有较高的固定成本，随着收入增长和资产利用率的提高，将产生显著的经营杠杆效应；需要提高Q2和Q3的利润率，并实施附加费策略以抵消Q1和Q4的季节性影响 [41][61] 问题: 增量的RNG&D投资是否包括新项目，是否会改变项目节奏 - 增量投资中没有新项目，只是将一个原本打算合作的项目改为独自推进，并加速了部分支出；项目总数不变，只是股权投入的节奏有所变化 [64] 问题: 如何规划RNG的销售策略 - 长期目标是将60% - 65%的RNG通过长期协议销售出去，目前RIN价格为3美元，有助于实现这一目标 [65] 问题: 下半年利润率的变化趋势如何 - 固废业务利润率将继续扩大，环境服务业务Q3利润率有望达到31%，Q4会因季节性因素有所下降 [67] 问题: 有意放弃的业务流向了哪里 - 这些业务流向了战略买家和一些小型运营商，但历史经验表明，这些业务最终往往会回到公司手中 [75] 问题: 2024年维修和保养成本是否会改善 - 预计2024 - 2025年维修和保养成本将得到改善，公司目前租赁的卡车数量较去年减少了四分之一 [49] 问题: 16.5亿美元剥离收益中的税费和交易成本支付情况及在现金流表中的体现 - 部分交易成本已在Q2支付，剩余部分将在Q3支付，计入正常交易成本项目；现金税约60%在Q3支付，40%在Q4支付，计入现金流表的现金税部分 [51] 问题: 如何确保在2023年花完这些钱 - 这些投资项目是公司长期规划的一部分，相关合同在过去几个月已经确定；部分项目的回报较高，如投资2 - 3亿美元可获得4000 - 5000万美元的EBITDA，投资回报率为4 - 5倍 [53] 问题: 如何实现2024年底净杠杆率降至3.5倍的目标 - 公司业务将实现有机增长，自然去杠杆；同时，利用自由现金流进行并购也是去杠杆的举措；每收购2500万美元的EBITDA，杠杆率将增加约4个基点 [59][60] 问题: RNG工厂的EBITDA贡献及会计处理方式 - 2024年RNG工厂的贡献将逐步增加，这些项目为非合并的合资企业，会计处理将进行调整，用按比例分配的EBITDA取代基于GAAP的净收入 [73] 问题: 环境服务业务的增长是由价格驱动还是处理量驱动，是否会考虑在美国扩张 - 目前该业务的增长主要由处理量驱动，近期开始向价格驱动转变；如果有合适的机会和市场，会考虑在美国扩张 [100][97] 问题: 价格与成本差距的峰值是否会出现在2024年 - 难以确定峰值出现的时间，但趋势表明价格与成本差距将继续扩大，对2024年的情况持乐观态度 [102][103] 问题: 如何看待2024年的EBITDA利润率 - 目前暂不讨论2024年的具体情况，历史上利润率每年增长50 - 100个基点，预计2024年表现出色，但需等到年底或下一季度再详细讨论 [105]

营收数据变化 - 2023年第二季度营收19.436亿美元，2022年同期为17.075亿美元；2023年上半年营收37.427亿美元，2022年同期为31.089亿美元[3] - 2023年第二季度收入为19.436亿美元，2022年同期为17.075亿美元；2023年上半年为37.427亿美元，2022年同期为31.089亿美元[49] - 2023年上半年总营收42.019亿美元，调整后营收37.427亿美元，调整后EBITDA为9.812亿美元；2022年上半年总营收34.854亿美元，调整后营收31.089亿美元，调整后EBITDA为8.077亿美元[53] 净利润数据变化 - 2023年第二季度净利润2.938亿美元，2022年同期为0.643亿美元；2023年上半年净利润0.76亿美元，2022年同期为0.917亿美元[3] - 2023年第二季度净利润为2.938亿美元，2022年同期为6430万美元；2023年上半年净利润为7600万美元，2022年同期为9170万美元[12] 现金及相关资产数据变化 - 截至2023年6月30日，现金为0.822亿美元，2022年12月31日为0.821亿美元[6] - 2023年6月30日现金期末余额为8.22亿美元，2022年同期为23.06亿美元[13] 应收款数据变化 - 截至2023年6月30日，贸易及其他应收款净额为11.132亿美元，2022年12月31日为11.181亿美元[6] 资产数据变化 - 截至2023年6月30日，总资产为185.578亿美元，2022年12月31日为197.676亿美元[6] - 截至2023年6月30日，公司财产和设备成本为94.875亿美元，累计折旧为30.858亿美元，账面价值为64.017亿美元；2022年12月31日成本为94.054亿美元，累计折旧为28.651亿美元，账面价值为65.403亿美元[30] - 截至2023年6月30日，公司商誉和无形资产成本为123.109亿美元，累计摊销为19.325亿美元，账面价值为103.784亿美元；2022年12月31日成本为132.871亿美元，累计摊销为18.597亿美元，账面价值为114.274亿美元[32] - 2023年6月30日，商誉和无限期无形资产账面价值为82.591亿美元，2022年12月31日为90.221亿美元[54] 负债数据变化 - 截至2023年6月30日，总负债为114.264亿美元，2022年12月31日为137.235亿美元[6] - 截至2023年6月30日，公司垃圾填埋场关闭和后期关闭义务为8.789亿美元，其中非流动部分为8.452亿美元；2022年12月31日为8.472亿美元[34] - 截至2023年6月30日，其他长期资产中包含的垃圾填埋场后期关闭资金义务为2660万美元；2022年12月31日为2610万美元[35] - 截至2023年6月30日，公司长期债务总额为78.88亿美元，扣除衍生资产后为78.718亿美元；2022年12月31日分别为92.668亿美元和92.085亿美元[37] 股东权益数据变化 - 截至2023年6月30日，股东权益总额为71.314亿美元，2022年12月31日为60.441亿美元[6] 每股收益数据变化 - 2023年上半年基本每股收益，持续经营业务为0.08美元，2022年同期为0.49美元；总业务为0.08美元，2022年同期为0.14美元[3] - 2023年上半年稀释每股收益，持续经营业务为0.08美元，2022年同期为0.49美元；总业务为0.08美元，2022年同期为0.14美元[3] - 2023年第二季度基本每股收益为0.74美元，2022年同期为0.12美元；2023年上半年为0.08美元，2022年同期为0.14美元[47] 综合收益数据变化 - 2023年上半年综合亏损4880万美元，2022年同期综合收益1.972亿美元[3] 现金流量数据变化 - 2023年第二季度经营活动现金流量为2.607亿美元，2022年同期为2.312亿美元；2023年上半年为4.532亿美元，2022年同期为4.072亿美元[12] - 2023年第二季度投资活动现金流量为13.183亿美元，2022年同期为 - 8.046亿美元；2023年上半年为8.366亿美元，2022年同期为 - 9.952亿美元[12] - 2023年第二季度融资活动现金流量为 - 15.75亿美元，2022年同期为6.322亿美元；2023年上半年为 - 12.882亿美元，2022年同期为6.518亿美元[12] 企业收购情况 - 2023年上半年公司收购16家企业，其中13家为固体废物管理企业，总收购成本为2.425亿美元[25][26] - 2023年上半年公司完成部分收购的购买价格分配，使净营运资金增加500万美元，财产和设备增加2290万美元，无形资产增加2900万美元，递延所得税负债增加410万美元，商誉减少4830万美元[27] - 2023年第二季度和上半年收购产生的商誉中，分别约1110万美元和3390万美元预计可用于税务抵扣[28] - 自收购日起，2023年收购企业的收入和税前净收入分别约为5770万美元和1380万美元[28] - 若2023年收购于1月1日完成，2023年上半年未经审计的合并备考收入和税前净收入分别为37.595亿美元和2.766亿美元[29] 财产和设备折旧情况 - 2023年第二季度和上半年，财产和设备总折旧分别为2.378亿美元和4.776亿美元；2022年同期分别为2.411亿美元和4.681亿美元[30] 债务相关协议及规定 - 2023年1月11日修订并重述的循环信贷协议下，公司可使用12.05亿美元循环信贷额度和7500万美元循环信贷额度，以及7.75亿美元定期贷款A额度，均于2026年9月27日到期[38] - 4.250% 2025年有担保票据于2020年12月1日开始每半年付息，本金于2025年6月1日到期[39] - 3.750% 2025年有担保票据于2021年2月1日开始每半年付息，本金于2025年8月1日到期[39] - 5.125% 2026年有担保票据于2019年12月15日开始每半年付息，本金于2026年12月15日到期[39] - 完成重大收购后的四个完整财季内，总净有息债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比需维持在6.00:1.00或以下，其他时间需维持在5.75:1.00或以下；利息覆盖率必须等于或大于3.00:1.00，截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司均符合这些契约规定[40] - 2023年1月31日，公司修订了定期贷款B安排，将到期日延长两年至2027年5月31日，并将剩余贷款的利率基准从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）转换为有担保隔夜融资利率（SOFR），利率为SOFR（下限利率为0.500%）加3.000%或美国优惠利率加2.000%[41] - 2023年3月20日，一家持股51.0%的子公司修订了信贷协议，新增一笔1300万美元的定期贷款，到期日为2025年9月21日，所得款项用于资助收购[42] 利息及融资成本变化 - 2023年第二季度利息及其他融资成本为1.648亿美元，2022年同期为1.048亿美元；2023年上半年为3.295亿美元，2022年同期为2.045亿美元[43] 股权发售及转换情况 - 2020年3月5日，公司完成发售1550万份6.00%有形股权单位（TEUs），总收益为10.407亿美元（7.75亿美元）[44] - 2023年3月15日，公司支付了分期偿还票据的最后一笔款项，剩余未偿还的股票购买合约自动转换为次级投票股，转换率为每份合约2.1940股，截至2022年12月31日，有1169.8543万份股票购买合约未偿还[45] 调整后息税折旧摊销前利润变化 - 2023年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.407亿美元，2022年同期为4.533亿美元[51] 各业务线收入及调整后EBITDA情况 - 2023年第二季度固体废物业务加拿大地区收入为4.658亿美元，美国地区为10.905亿美元；环境服务业务收入为3.873亿美元；公司层面调整后EBITDA为 - 6420万美元[51] 股本相关情况 - 公司授权股本包括无限制数量的次级投票股、多投票权股、优先股，以及28571428股A系列永久可转换优先股和8196721股B系列永久可转换优先股[55] - 2023年5月12日至2024年5月11日的NCIB计划，最多可回购17867120股次级投票股；上一NCIB计划于2023年5月11日到期，授权最多购买16510694股[56] - 2023年6月30日，次级投票股为357354378股，多投票权股为11812964股，优先股为36768149股，总股本为405935491股[57] 期权及相关权益情况 - 2023年6月30日，流通股期权为22128582份，加权平均行使价为32.59美元；已归属股期权为8229297份，加权平均行使价为28.93美元[58] - 2023年6月30日，RSU为2010465份，授予日公允价值为28.25美元；DSU为75005份，授予日公允价值为29.11美元[60] 非现金营运资金净变化情况 - 2023年第二季度和上半年，非现金营运资金净变化分别为 - 1.167亿美元和 - 1.825亿美元；2022年同期分别为 - 0.908亿美元和 - 1.604亿美元[63] 票据账面价值及公允价值情况 - 2023年6月30日，票据账面价值为60.206亿美元，公允价值为55.562亿美元；2022年12月31日，账面价值为61.57亿美元，公允价值为55.686亿美元[65] 信用证及履约保证金情况 - 2023年6月30日，信用证未偿还总额约为2.2亿美元，2022年12月31日为2.33亿美元；2023年6月30日，已发行履约保证金总额为15.701亿美元，2022年12月31日为15.607亿美元[68][69] 应付票据本金变化情况 - 截至2023年6月30日，应付Josaud Holdings Inc.票据剩余未偿还本金为0美元，2022年12月31日为350万美元[70] - 截至2023年6月30日，应付Sejosa Holdings Inc.票据剩余未偿还本金为1160万美元，2022年12月31日为1450万美元[71] 关联方租赁付款及交易收入情况 - 2023年第一、二季度，公司向关联方支付的租赁付款总额分别为210万美元和400万美元，2022年同期分别为130万美元和240万美元[71] - 2023年第一、二季度，公司与Green Infrastructure Partners Inc.交易产生的收入分别为670万美元和1200万美元，2022年同期均为370万美元[72] 与关联方净应收款情况 - 截至2023年6月30日，与Green Infrastructure Partners Inc.的净应收款为1140万美元，2022年12月31日为净应付款380万美元[72] 资产剥离情况 - 2023年上半年，公司剥离某些资产和3家美国非核心固体废物业务，总收益为16.561亿美元，剥离收益为5.805亿美元[73] - 2022年4月25日，公司完成GFL Infrastructure服务部门的剥离，获得现金对价2.24亿美元和约45%的GIP非控制性股权[75] 已终止经营业务情况 - 2022年上半年，已终止经营业务GFL Infrastructure的收入为9680万美元，费用为9840万美元，税前亏损160万美元[76] - 2022年上半年，已终止经营业务GFL Infrastructure的所得税收回180万美元，净利润20万美元，减值损失1.281亿美元[76] - 2022年上半年，已终止经营业务GFL Infrastructure的经营、投资和融资现金流分别为 - 3540万美元、 - 720万美元和 - 100万美元，现金减少4360万美元[76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现近30%的营收增长，连续五个季度实现双位数有机营收增长 [116] - 调整后EBITDA增长24%，达4.41亿美元，利润率比计划高出近50个基点 [118] - 核心固体废物定价达12.6%，为历史最高，较第四季度加速270个基点 [116] - 第一季度调整后自由现金流为负5500万美元，比计划好约3500万美元 [128] - 季度末报告净杠杆为4.97，预计年底降至低4倍，资产剥离交易将再降40个基点 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 核心定价加速270个基点，两地均实现双位数定价，住宅收集和后收集服务线实现高个位数价格增长 [98] - 排除商品和燃料价格影响，同店基础上利润率扩大190个基点 [126] 环境服务业务 - 实现超25%的有机增长，自2021年下半年以来持续实现双位数销量增长 [90] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大和美国市场固体废物业务量有正负1%的波动，但对业务影响不大 [26] - 特定市场的回滚杆业务量略低，尤其是与建筑和拆除相关的业务，占收入不到5% [29] - 加拿大一些大型主要市场出现放缓，美国市场有所缓和，公司受西海岸天气影响较小 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化定价，以实现可持续的价格成本差 [132] - 进行资产组合合理化，聚焦最具吸引力的市场 [132] - 推进去杠杆化，降低财务杠杆 [132] - 加速可再生天然气（RNG）项目的发展 [132] - 提高资产利用率和成本效率 [132] - 继续进行并购活动，寻求行业领先的增长机会 [132] - 行业竞争方面，市场和竞争对手逐渐认识到实际成本，行业定价更加理性，公司预计今年业务利润率达中20%，未来几年有望接近30% [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现出色，为全年有机增长奠定基础，有望实现或超越全年指导的高端水平 [88][119] - 劳动力和商品价格出现积极迹象，将为指导提供顺风因素 [119] - 价格和成本通胀之间的差距扩大，对实现或超越全年指导的利润率扩张充满信心 [119] - 预计2024年定价仍将优于中个位数，成本通胀将降至低个位数 [10] - 2024年自由现金流将大幅增长，2025年有望超11亿美元，2026年将继续增长 [16][19] - 未来10 - 12年将继续推进并购计划 [21] 其他重要信息 - 签署三项非核心市场资产剥离协议，预计总收益16亿加元，交易将立即增加自由现金流 [120] - 可再生天然气项目取得进展，密歇根州Arbor Hills设施预计今年第二季度开始生产 [94] - 任命Sandra Levy为董事会成员，其人力资源和法律背景及奥运经验将为公司提供见解 [95] - 聘请首位多元化、公平、包容和归属感总监，预计本月开始对员工保留和参与产生积极影响 [122] - 执行副总裁Joy Grahek将在Waste Expo上被评为五位首届激励女性之一 [123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 根据第一季度表现推断全年EBITDA接近21 - 22亿美元是否合理 - 公司认为基于第一季度的强劲表现，有机会超越指导高端水平，但现在简单滚动第一季度的表现来推断全年还为时过早，需等待第二季度结果再更新指导 [134] 问题: 固体废物业务是否能接近30%的EBITDA利润率 - 公司认为仅今年就有机会大幅缩小差距，RNG项目和市场密度优化等因素将提供上行空间 [135] 问题: 固体废物业务中受限和开放市场的定价情况 - 每年约10 - 11亿美元的收入与CTI挂钩，主要在住宅收集、后收集和MRF处理合同中，受限业务目前重置价格为7% - 8%；开放市场定价为中两位数，预计随着时间推移会有所缓和，CTI挂钩收入在2023年剩余时间和2024年将继续提供广泛支持 [138][165] 问题: 过去和现在价格与单位成本通胀的差距，以及未来是否会有结构性扩大 - 历史上行业试图实现100 - 175个基点的差距，以推动30 - 50个基点的年度有机利润率扩张；2022年差距压缩，现在正在扩大；未来行业将保持更高的差距，因为行业定价纪律、资本回报需求和行业整合等因素将支持这一趋势 [142][143] 问题: 赞助商何时会进行变现 - 主要取决于杠杆率降至3.5以下并保持一段时间，目前股东认为公司估值与市场存在差距，短期内不会有行动，随着公司业绩提升，估值可能会向行业水平靠拢，届时可能会有变化 [152][153] 问题: 绿色基础设施合作伙伴业务的进展和战略 - 今年完成最大收购，目标是在未来一年半内将EBITDA提升至3亿美元以上，之后再考虑战略选择，2023年不会有重大行动 [154] 问题: 回收业务的需求和价格趋势 - 第一季度和大部分第二季度需求疲软，但预计第二季度末和第三季度需求将上升，目前需求存在，只是价格有待调整 [155] 问题: 2024年价格与成本目标是否受今年影响 - 公司认为2024年价格与成本之间可能存在200 - 300个基点的差距，但需等到年底再确定具体数值，预计这一动态将继续有利于公司 [204] 问题: 行业与汽车原始设备制造商的价值捕获情况，以及现有设施的发电和e - RINs潜力 - 公司未详细说明与汽车原始设备制造商的对话情况，也未提及现有设施的发电和e - RINs潜力 [206] 问题: 2024年环境服务业务的竞争和利润率情况 - 环境服务业务的交叉销售推动了收入增长，预计未来利润率将保持在较高水平，公司和同行正在积极推动定价，尽管2023年业绩出色，但预计2024年利润率不会受到太大影响 [184][208] 问题: 2024年并购的可寻址市场和可持续性 - 公司将继续负责任地进行并购，2024年基础业务有机去杠杆70个基点，可保守支出10 - 12亿美元进行并购，同时保持杠杆率低于3.5；加拿大固体废物市场有65 - 70亿美元未整合，美国目标市场有50 - 70亿美元的收入增长空间 [187][188] 问题: 全年资本支出指南和对自由现金流目标的影响 - 全年资本支出指南为8.3亿美元，加上近期并购和土地购买可能达8.5亿美元左右；第一季度支出约2.5 - 2.6亿美元，第二季度预计3亿美元，上半年完成60% - 65%的计划，前端资本支出节奏不影响全年自由现金流目标 [190][214] 问题: 2023年新技术或自动化投资情况 - 公司未详细说明2023年新技术或自动化投资的具体情况 [197] 问题: 成本通胀是否缓解 - 工资增长在春季完成调整，现在成本通胀开始缓解 [198] 问题: 用什么工具偿还债务，评级机构对获得投资级评级的要求 - 大部分资金将用于偿还B类定期贷款，评级机构希望看到杠杆率持续处于较低水平，以及赞助商持股比例降至略低于当前水平 [4][5] 问题: 2024年价格与成本的目标 - 公司认为2024年价格与成本之间可能存在200 - 300个基点的差距，但需等到年底再确定具体数值，预计这一动态将继续有利于公司 [204] 问题: 并购市场情况及是否能达到3 - 5亿美元的年度目标 - 加拿大市场短期内将保持平稳，部分建筑和拆除相关业务量在2023年底和2024年初可能会放缓，但对整体业务影响不大；公司认为目前处于目标范围内，有信心实现年度并购目标 [217][216] 问题: 第一季度价格表现出色的原因 - 部分原因是燃料和附加费计划的初始实现，客户按合同规定支付费用，这部分费用成为永久性基础价格的一部分 [223] 问题: 今年剩余时间的定价情况 - 基于第一季度的强劲表现，公司有100%的信心实现指导目标，问题在于是否有超出目标的上行空间 [226] 问题: 资产剥离对现金税的影响 - 资产剥离将消耗大量净运营亏损，加速公司成为现金税纳税人的进程，预计2024年底至2025年现金税将开始增加，但可通过资本和并购部署来减少现金税支出 [230] 问题: 资本支出和营运资金波动的原因 - 资本支出会根据市场情况进行调整，今年提前采购是为了应对维修和保养成本压力；营运资金波动与加拿大冬季气候和环境服务业务有关 [231] 问题: 环境服务行业是否变得更加理性和自律，项目活动和销量放缓时定价是否会保持纪律性 - 公司认为行业正在变得更加理性和自律，预计即使项目活动和销量放缓，定价仍将保持纪律性 [232]

营收与利润指标变化 - 2023年第一季度营收17.991亿美元，2022年同期为14.014亿美元，同比增长28.4%[4] - 2023年第一季度净亏损2.178亿美元，2022年同期净利润为0.274亿美元[4] - 2023年第一季度基本和摊薄后每股亏损0.66美元，2022年同期每股收益0.02美元[4] - 2023年第一季度综合亏损2.159亿美元，2022年同期为0.864亿美元，亏损扩大149.9%[4] - 2023年第一季度净亏损2.178亿美元，2022年同期净利润2740万美元[12] - 2023年第一季度公司净亏损2.194亿美元，2022年同期净利润2740万美元[49] - 2023年第一季度公司收入为17.991亿美元，2022年同期为14.014亿美元[50] - 2023年第一季度调整后EBITDA为4.405亿美元，2022年同期为3.544亿美元[53] 资产负债指标变化 - 2023年3月31日现金为0.73亿美元，2022年12月31日为0.821亿美元，减少11.1%[7] - 2023年3月31日贸易及其他应收款净额为10.216亿美元，2022年12月31日为11.181亿美元，减少8.6%[7] - 2023年3月31日总资产为198.302亿美元，2022年12月31日为197.676亿美元，增长0.3%[7] - 2023年3月31日总负债为128.746亿美元，2022年12月31日为137.235亿美元，减少6.2%[7] - 2023年3月31日股东权益总额为69.556亿美元，2022年12月31日为60.441亿美元，增长15.1%[7] - 截至2023年3月31日，公司财产和设备成本为935080万美元，较2022年12月31日的940540万美元略有下降；累计折旧为294970万美元，较2022年12月31日的286510万美元有所增加[30] - 截至2023年3月31日，公司商誉和无形资产成本为1258440万美元，较2022年12月31日的1328710万美元有所下降；累计摊销为185530万美元，较2022年12月31日的185970万美元略有下降[32] - 截至2023年3月31日，公司填埋场关闭和后处理义务为88840万美元，较2022年12月31日的84720万美元有所增加；其中非流动部分为85490万美元[34] - 截至2023年3月31日，公司其他长期资产中包含的已资助填埋场后处理资产为2630万美元，2022年12月31日为2610万美元[35] - 截至2023年3月31日，公司长期债务总额为957210万美元，较2022年12月31日的926680万美元有所增加；其中非流动部分为955470万美元[37] - 截至2023年3月31日，公司扣除衍生资产后的长期债务净额为953360万美元，较2022年12月31日的920850万美元有所增加[37] - 截至2023年3月31日，商誉和无形资产账面价值为84.43亿美元，2022年12月31日为90.221亿美元[54] - 截至2023年3月31日，公司未偿还的信用证总额约为2.323亿美元，2022年12月31日为2.33亿美元；第一季度相关利息费用为130万美元，2022年同期为110万美元[67] - 截至2023年3月31日，公司已发行的履约保证金总额为15.149亿美元，2022年12月31日为15.607亿美元[68] 股份相关指标变化 - 2023年3月31日发行股份数量为4.059213亿股，2022年12月31日为3.8021103亿股，增加6.8%[9] - 截至2023年3月31日，公司股份总数为4.059213亿股，较2022年12月31日的3.8021103亿股增加了2571.027万股[57] - 截至2023年3月31日，公司流通股期权为2212.8582万股，平均行权价格为32.59美元；已归属的股票期权为479.174万股，平均行权价格为26.13美元[58] - 2023年第一季度，公司股票期权相关的总薪酬费用为520万美元，低于2022年同期的560万美元[59] - 截至2023年3月31日，公司受限股单位（RSUs）为205.1317万股，预期归属数量为195.3589万股；递延股份单位（DSUs）为6.8551万股[60] - 2023年第一季度，公司RSUs相关的总薪酬费用为950万美元，高于2022年同期的600万美元；DSUs相关的总薪酬费用为30万美元，高于2022年同期的20万美元[61] 现金流指标变化 - 2023年第一季度投资活动现金流量为净流出4.817亿美元，2022年同期为净流出1.906亿美元[12] - 2023年第一季度融资活动现金流量为净流入2.868亿美元，2022年同期为净流入1960万美元[12] - 2023年第一季度末现金余额为7.3亿美元，2022年同期为18.93亿美元[12] - 2023年第一季度，公司非现金营运资金净变化为 - 6580万美元，2022年同期为 - 6960万美元[62] 收购相关情况 - 2023年第一季度公司收购12家企业，其中10家为固体废物管理企业，总收购成本2.211亿美元[24][25] - 2023年第一季度公司为以往收购支付额外对价250万美元[25] - 2023年第一季度公司完成部分收购的购买价格分配，使固定资产增加1190万美元，无形资产增加1830万美元，递延所得税负债增加410万美元，商誉减少2610万美元[26] - 2023年第一季度收购产生的约2280万美元商誉预计可用于税务抵扣，2022年同期为1120万美元[27] - 2023年收购带来的收入和税前净利润分别约为2350万美元和550万美元[27] - 假设2023年收购于1月1日完成，第一季度未经审计的合并预估收入和税前净亏损分别为18.112亿美元和2.576亿美元[28] - 2023年第一季度，公司通过业务合并增加的财产和设备成本为5770万美元，增加的商誉和无形资产成本为17060万美元[30][32] - 2023年第一季度，公司因资产分类为待售减少的财产和设备成本为40380万美元，减少的商誉和无形资产成本为86270万美元[30][32] 债务协议相关 - 公司4.250% 2025年有担保票据自2020年12月1日起每半年付息一次，本金于2025年6月1日到期[38] - 公司有多种债券，如3.750% 2025年到期、5.125% 2026年到期等不同利率和到期日的债券[39] - 2023年1月11日修订后的信贷协议下，公司有12.05亿美元循环信贷额度和7.75亿美元定期贷款A额度，2026年9月27日到期，利率为SOFR/银行承兑汇票加1.500% - 2.250%或加加拿大/美国优惠利率加0.500% - 1.250%[40] - 总净负债与调整后EBITDA比率在重大收购后四个完整财季内不超过6.00:1.00，其他时间不超过5.75:1.00，利息覆盖率不低于3.00:1.00，截至2023年3月31日和2022年12月31日公司符合规定[42] - 2023年1月31日，公司修订定期贷款B额度，到期日延至2027年5月31日，利率为SOFR（下限0.500%）加3.000%或美国优惠利率加2.000%[43] - 2023年3月20日，公司51.0%控股子公司修订信贷协议，新增1300万美元定期贷款，2025年9月21日到期[44] 费用相关指标变化 - 2023年第一季度，公司财产和设备总折旧为23980万美元，2022年同期为22700万美元；其中23320万美元计入销售成本，2022年同期为21910万美元；660万美元计入销售、一般和行政费用，2022年同期为790万美元[30] - 2023年第一季度利息及其他融资成本为1.647亿美元，2022年同期为9970万美元[45] 特定交易相关 - 2023年第一季度，公司与Green Infrastructure Partners Inc.的交易产生了530万美元的收入，截至3月31日的净应收账款为650万美元[71] - 2022年4月25日，公司完成了基础设施服务部门的剥离，获得2.24亿美元现金和GIP约45%的非控股股权[74]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA增长17%，全年调整后自由现金流为6.91亿美元，高于更新后指引范围上限，比原指引高出超8% [44][50] - 2023年预计调整后EBITDA在20 - 20.5亿美元之间，较2022年增长近20%，调整后EBITDA利润率预计扩大超100个基点 [29] - 2023年现金利息增加1亿美元至超5.1亿美元，对自由现金流造成15%的逆风影响；净资本支出预计在8.1 - 8.15亿美元之间 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 2022年第四季度有机收入增长近14%，全年核心价格为8.2%，高于原指引超300个基点；第四季度核心价格加速至9.9%，高于第三季度130个基点 [23][28] - 2023年预计固体废物价格增长8%，销量持平；剔除燃料和商品价格影响后，第四季度有机固体废物利润率同比扩张125个基点 [29][44] 环境服务业务 - 2022年第四季度显著超出内部预期，打破季节性规律；利润率处于20%中段，领先行业同行 [42] - 长期来看，该业务利润率有望达到20%高段；2023年预计实现中个位数的营收增长和超200个基点的利润率扩张 [43][179] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年整体营收增长至少12%，其中商品价格预计带来100个基点的逆风影响 [72] - 预计第一季度营收近17亿美元，综合利润率约24%，较2022年第一季度压缩130个基点 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司将专注于通过定价、提高资产利用率和成本优化来提升运营杠杆，预计利润率扩张超100个基点 [73] - 计划进行资产组合合理化，出售非核心资产，预计总收益至少15亿美元，以降低资产负债率并加速自由现金流增长 [75][88] - 2023年并购活动将更为温和，预计投入3 - 5亿美元进行小规模并购，以巩固平台；2024年有望恢复到更历史水平 [64][85] - 推进可再生天然气（RNG）项目，预计2024 - 2025年实现显著增长 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性和成本逆风，公司2022年仍实现两位数增长，证明了战略的有效性和资产基础的质量 [22] - 随着定价和附加费策略的实施以及成本通胀的缓和，2023年及以后公司利润率有望大幅扩张 [46] - 公司有信心在2025年实现超11亿美元的自由现金流，并达到行业领先的EBITDA利润率 [79] 其他重要信息 - 公司燃料成本回收计划持续推进，有望在2023年初完成第一阶段，比原计划提前两个季度 [66] - 2022年投入1.5亿美元营运资金，第四季度大部分资金得以收回 [67] - 公司修订了17亿美元的定期贷款B，将近期到期债务的期限延长了两年，降低了未来四年的债务到期金额 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年并购活动更为温和的原因 - 过去两年公司业务规模迅速扩大，需要时间整合和消化；当前市场存在通胀和利率上升的情况 [83][85] 问题2: 2023年预计8%定价的锁定情况 - 约55%的价格已通过滚动续约锁定，另外约30%的计划定价将在1月确定，目前可见度达85% - 90% [93] 问题3: 资产剥离的三个意向书是否涵盖全部15亿美元的预计收益 - 已签署一份确定性协议，占收益的近50%，另外两份意向书涵盖剩余50%；预计总收益将超过15亿美元 [107][108] 问题4: 2023年资本支出的指导金额及与2022年的比较 - 2023年资本支出预计与2022年的8.3亿美元相当，扣除约2000万美元的资产出售收益后，净资本支出约为8.1亿美元 [98] 问题5: 2022年和2023年现金流的预测情况 - 2023年净资本支出为8.1 - 8.15亿美元，意味着运营现金流约为15亿美元；2022年简单自由现金流约为3.5亿美元，2023年有望翻倍 [100][102] 问题6: 回收业务和燃料成本对2023年的影响 - 回收业务在2023年是重大逆风因素；燃料成本在2023年将成为适度的顺风因素，因价格较2022年平均成本下降约8% [115][122] 问题7: 何时能再减少1.5亿美元的现金利息 - 随着EBITDA的增长和去杠杆化进程的推进，未来几年公司的财务状况将逐渐改善，有望降低现金利息成本 [124] 问题8: 美国和加拿大固体废物业务有机增长差异的原因 - 可能是因为公司在美国市场拥有更多的增长机会，以及市场选择和客户服务的质量较高 [146] 问题9: 垃圾填埋气的承购协议情况 - 目前尚未锁定长期协议，但市场对长期供应协议有较高需求，公司将在项目上线后考虑签订7 - 20年的协议 [150] 问题10: 价格成本在2023年的变化节奏 - 成本方面，第一季度为两位数，随后逐步下降；定价方面，第一季度最高，随后每季度下降100 - 125个基点 [160][161] 问题11: 已签订确定性协议的剥离资产的市场地位和预期收益 - 该资产在市场中排名第三或更低，公司认为这些市场不具备显著的增长机会；预期收益将在15亿美元以上 [162][163] 问题12: 100个基点利润率扩张的构成 - 固体废物业务预计扩张超200个基点，环境服务业务预计扩张超200个基点，公司成本预计增加325 - 330个基点 [168][179][180] 问题13: 拟剥离资产的业务类型 - 包括运输和转运业务，部分市场为垂直整合业务，且有小型垃圾填埋场 [187] 问题14: 资产出售对固体废物利润率和综合利润率的影响 - 资产出售对固体废物利润率略有提升，对综合利润率无重大影响 [190] 问题15: 2023年各市场业务量的预期 - 公司对业务量持保守态度，预计商业和工业业务量将普遍放缓，住宅业务保持强劲 [197][199] 问题16: 环境服务业务增长的驱动因素 - 市场地位、协同效应、服务多元化以及为现有客户提供更多服务的能力 [210] 问题17: 利润率指导中其他自助举措的情况 - 包括压缩天然气（CNG）车队转换和定价，但目前仅进行正常的替换资本支出，未来可能加速转换 [216][218][220] 问题18: 2023年劳动力保留和工资的预期 - 自愿离职率已从2022年的30% - 32%降至20%中段，且趋势接近疫情前水平；工资压力有所缓解 [223] 问题19: 能否在2023年弥补与同行200个基点的燃料附加费差距 - 如果燃料价格大幅下跌，公司将在降低能源成本的同时返还部分附加费；未来公司将更好地应对能源价格波动 [231] 问题20: 2024年利润率扩张和自由现金流转换是否会大幅增长 - 预计2024年将是有机EBITDA利润率大幅扩张的一年，自由现金流转换率将回升至40%以下并逐步提高 [235][236] 问题21: 关注环境服务业务收入质量是否会降低业务量 - 公司将专注于高收益的工作和重视服务的客户，可能会使业务量趋于平稳 [243][244]

财务报表与预测提供要求 - 加拿大借款人需在向SEC或其他证券监管机构提交文件之日和每季度会计期结束后45天两者较早日期提供该季度未经审计的内部合并财务报表[364] - 需在向SEC或其他证券监管机构提交文件之日和每个财政年度结束后120天两者较早日期提供该财政年度经审计的合并财务报表及相关管理层讨论与分析[364] - 加拿大借款人需在每个财政年度结束后120天内提供年度财务预测，包括下一年度季度财务预测等内容[365] 重大事项通知要求 - 若有重大不利影响的变化或影响，责任人需在知晓后5个工作日内书面通知[365] - 若有潜在责任超过2.5亿美元或有重大不利影响的诉讼等情况，债务人需在收到通知后5个工作日内书面通知[366] - 若收到环境部可能导致潜在责任超过2.5亿美元或有重大不利影响的通知等，债务人需在收到后5个工作日内书面通知[366] - 若知晓存在非允许留置权的重大留置权，需在5天内通知[366] 财务比率与契约要求 - 加拿大借款人和担保人的合并有形资产和调整后EBITDA合计应至少占加拿大借款人和其子公司合并有形资产和调整后EBITDA（不包括合资企业）的85%[369] - 完成重大收购后的四个完整财季内，总净有息债务与调整后EBITDA的杠杆比率需不超过6.0:1，其他时间不超过5.75:1[375] - 利息覆盖率需始终不低于3.0:1[375] - 创造、承担或存在特定债务后，净有担保债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率应不超过5.0:1.0[383] 财务契约违约补救 - 财务契约违约时，加拿大借款人股东在10个工作日内提供的股权发行收益可用于计算调整后EBITDA以确定是否符合财务契约[377] - 协议期限内最多进行4次补救行动，每四个财季内不得超过两次[377] 债务金额限制 - 金融租赁和购置货币抵押债务的累计金额不得超过C$1.45亿或公司合并总资产的5%[380] - 特定无担保债务的累计本金金额不得超过C$4000万或公司合并总资产的1.2%[381] - 卖方次级债务任何时候不得超过C$500万[381] - 非担保人受限子公司的债务累计金额不得超过C$4500万或公司合并总资产的1.5%[381] - 保险费融资债务任何时候不得超过C$3000万或公司合并总资产的1%[382] 子公司与不动产相关要求 - 新直接或间接全资重要子公司成立、注册或收购后90天内，需确保担保和保证要求持续得到满足[370] - 重要不动产需在适用的成立、注册或收购日期后90天内，向行政代理人提供抵押及其他文件和行动[371] - 加拿大或美国成立或注册的重要子公司，需在成立、注册或收购后90天内，向行政代理人交付法律顾问意见；其他司法管辖区成立或注册的重要子公司，需在60天内交付[372] - 受限子公司与其他方合并或并购后，需在10个工作日内完成必要登记，非强制登记需在90天内完成[386] - 涉及特定合并或并购的公司，需在每年1月31日前书面承担所有义务并完成相关文件签署[386] - 每年1月31日前，行政代理人应收到留置权搜索结果和法律顾问意见；若涉及非美加地区主体，需在合并或兼并后10个工作日内交付[387] 银行账户与协议要求 - 公司需将加拿大或美国的银行账户维持在BMO或其他贷款人处，除总计少于5亿美元的银行账户等情况[372] - 允许收购目标在魁北克的银行账户继续与非BMO金融机构维持的，需在允许收购后90天内向行政代理人交付存款账户控制协议[372] 资产处置与分配限制 - 公司在任一财年出售资产的最大总公允市值不得超过合并总资产价值的12.5%，且净现金收益需在365天内再投资[388] - 若资产处置方为债务人，受让方为非债务人的受限子公司，受让方需在30天内成为债务人，或任一财年此类资产处置总额不超过1000万加元[389] - 任一财年，公司处置资产或出售、发行受限子公司权益的总公允市值不得超过合并总资产价值的5.0%[389] - 出售或转让的不动产总公允市值在任一财年不得超过合并总资产价值的7.5%，且所得需先偿还E贷款本金，再偿还A贷款本金[390] - 公司在任一财年可进行的分配总额不超过6000万加元和合并总资产的2.0%中的较大值[390] - 公司普通股在任一公历年可分配的股息总额上限为4.97166亿美元加上额外不限额金额，但需满足净有担保债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率不超过5.00:1.00[390] 投资限制 - 对非美国借款方的担保人或受限子公司的投资，在符合一定条件下，累计本金不超过4000万加元或发生时合并总资产的1.2%[394] - 对加拿大借款方相关人员的贷款等，在特定用途下，累计本金任何时候不超过750万加元[395] - 对特殊目的融资子公司的投资，任何时候累计未偿还金额与信用增级金额之和不超过允许的证券化转移资产价值的25%[395] - 其他投资在合并基础上任何时候累计未偿还金额不超过1.75亿加元或投资时合并总资产的6.0%[395] 保险与担保相关要求 - 保险理赔中，违约事件发生前，超过25万加元的索赔由行政代理和相关债务方联合受偿[396] - 资产损失或损坏价值超过500万加元时，债务方需及时通知行政代理[402] - 对重大不动产的担保文件，除非行政代理另有同意，担保金额为20亿加元[404] - 净账面价值低于1.5亿加元且在此协议日期前登记的重大不动产担保文件，无需增加抵押金额[404] 违约事件及处理 - 若有针对任一或多个债务人的终局金钱判决或命令，累计金额超5亿美元（未被第三方保险覆盖部分），或有非金钱终局判决产生重大不利影响，将构成违约事件[408] - 债务人未能支付各自的债务（特定债务除外），未偿本金单笔或累计超1亿美元或其他货币等值金额，将构成违约事件[408] - 若加拿大借款人或受限子公司相关破产等程序未被驳回持续30天，将构成违约事件[409] - 若担保文件所设担保权益在相关债务人知悉或收到通知后超3个银行工作日不再有效、可执行和完善，将构成违约事件[409] - 若债权人对债务人资产采取行动未在45天内撤销，将构成违约事件[409] - 若对债务人资产进行扣押等，资产净账面价值超5亿美元且持续20天未解除，将构成违约事件[411] - 发生违约事件后，行政代理人可应要求或经同意宣布总承诺和贷款人放款义务终止，贷款等立即到期应付[410] - 若发生第16.1.8条所述违约事件，总承诺和贷款人放款义务自动终止，贷款等自动立即到期应付[410] - 允许收购或投资交易结束后30天的清理期，特定违约在此期间可不视为违约[413] - 若清理期结束后相关情况仍在持续，将构成违约[413] 费用补偿与赔偿 - 加拿大借款人需在收到贷款人补偿证明后10天内支付相应款项[422] - 贷款人要求补偿时，若费用增加或收益减少发生在通知加拿大借款人相关法律变更日期的9个月之前，加拿大借款人无需补偿，除非法律变更具有追溯力[423] - 加拿大借款人需在收到要求后10天内赔偿行政代理和贷款人所支付的所有赔偿税或其他税及相关罚款、利息和合理费用[425] 贷款人相关通知与行动 - 不再被视为加拿大居民的贷款人需在5天内书面通知加拿大借款人和行政代理[426] - 若贷款人要求第18.1节补偿或加拿大借款人需按第18.2节支付额外款项，贷款人应努力指定不同贷款办公室或转让权利义务，加拿大借款人承担相关合理成本和费用[428] - 若出现特定情况，加拿大借款人可提前10天通知贷款人及行政代理，要求贷款人转让协议下的权益、权利和义务，同时需支付行政代理指定的转让费用[428] - 若贷款人认定适用法律使其某项业务违法，其相关义务将暂停，借款人应按需提前还款、转换贷款或采取必要措施避免违法活动，并支付应计利息[430] 利率相关规定 - 若无法确定银行承兑汇票利率或市场不存在，加拿大借款人相关权利将被暂停，未决请求可撤销或转换为加元利率贷款请求[431] - 若无法确定LIBO利率或其不能反映贷款资金成本，贷款人提供或维持LIBO利率贷款的义务将被暂停，未决请求可撤销或转换为美国基准利率贷款请求[431] - 行政代理人和借款人可商定CDOR利率的替代利率，修订协议需在多伦多时间下午5点、第五个工作日生效，除非必要贷款人反对[434] - 若未确定CDOR替代利率且出现特定情况，贷款人提供或维持银行承兑汇票及等价预付款的义务将被暂停，未决请求可撤销或转换为加元利率预付款请求[436] - 若无法确定Term SOFR或其不能反映贷款资金成本，贷款人提供或维持SOFR贷款的义务将被暂停，未决请求可撤销或转换为基准利率贷款请求，未偿还的受影响SOFR贷款将转换为基准利率贷款[436] - 若发生基准转换事件或提前选择加入选举，基准替换将按规定替换当前基准，无需协议或其他贷款文件的修订或进一步行动[437] - 行政代理人有权进行基准替换合规性变更，相关修订将生效，无需其他方进一步行动或同意[438] - 行政代理人将及时通知借款人及贷款人基准转换事件、基准替换实施、合规性变更生效等情况[438] - 若当前基准的期限不可用或无代表性，行政代理人可修改“利息期”定义，移除或恢复相关期限[439] - 收到美元基准不可用期通知，借款人可撤销未决SOFR贷款请求，否则将被视为转换为基准利率贷款请求；其他约定货币贷款义务将被暂停[439] 基准替换相关规定 - 约定货币为美元和加元[440] - 基准替换日期确定规则：在特定事件下，按不同情况确定，如条款(1)或(2)为相关公告日期与管理员停止提供期限日期较晚者；条款(3)为相关公告日期；Term SOFR事件为通知后30天；提前选择事件为通知后第6个工作日（满足一定条件）[445][447] - 基准替换调整根据不同条款有不同确定方式，由行政代理确定[443] - 若基准替换低于下限，以下限为准[442] - 基准过渡事件包括管理员或监管机构宣布停止提供所有可用期限或宣布不再具有代表性[448][449] - 基准不可用期从基准替换日期开始（无替换时）至替换完成结束[451] - 对应期限指与可用期限长度近似的期限或利息支付期[451] - 每日简单SOFR由行政代理按相关约定确定[451] - 提前选择事件在美元贷款和其他约定货币贷款下有不同触发条件[451][452] 贷款人权利与义务 - 违约事件发生且持续时，贷款人及其关联方有权抵销和应用存款及其他义务[454] - 若贷款人获得超额付款或减免需通知行政代理人并购买其他贷款人贷款参与权以按比例分享收益[456] - 若贷款人未提供资金份额需支付相应金额及利息，否则借款人需支付[459] - 若借款人未付款，贷款人需向行政代理人偿还已分配金额及利息[460] 行政代理人相关规定 - 各贷款人和开证行不可撤销地任命BMO为行政代理人[463] - 行政代理人作为贷款人时拥有与其他贷款人相同权利[464] - 行政代理人仅承担明确规定的职责和义务[465] - 行政代理人有权依赖其认为真实的文件和陈述[466] - 各贷款人按适用百分比赔偿行政代理人相关损失[467] - 行政代理人可通过子代理人履行职责[469] - 行政代理人可辞职，需在30天内指定继任者，否则原行政代理人可指定[471] - 接任的行政代理将获得原行政代理的所有权利、权力、特权和职责，原行政代理将解除相关职责和义务[472] - 行政代理人交付给债务人的文件对各贷款人有约束力，债务人交付给行政代理人的文件和款项视为已交付给各贷款人[499][500] - 行政代理人和贷款人可修订第21条，但对债务人有重大不利影响的修订需债务人书面同意[501] - 行政代理人可在不通知或征得贷款人同意的情况下，对担保文件进行部分解除，涉及处置价值低于500万加元的抵押品或因特定交易释放担保人[507] 费用支付与赔偿 - 加拿大借款人应支付行政代理、开证行等产生的合理自付费用[478] - 加拿大借款人应赔偿行政代理、贷款方、开证行及其相关方的损失等[479] - 若加拿大借款人未支付相关款项，各贷款方应按适用百分比支付未付金额[481] 协议转让与修订 - 债务方未经行政代理和各贷款方书面同意不得转让权利和义务，贷款方转让有条件限制[486] - 贷款方转让权利和义务时，循环信贷设施每次转让的承诺金额不少于500万加元，定期信贷设施不少于100万加元[487] - 每次部分转让应按比例进行，转让承诺需获开证行、行政代理、借款人批准（部分情况除外）[489] - 转让各方应向行政代理提交转让和承担协议，支付5000加元处理和记录费[489] - 若对协议条款进行修订等操作，涉及减少利息或费用、修改支付货币等情况需各贷款人同意；若仅影响某一信贷安排，需该信贷安排贷款人批准[502][503] - 若就协议修订等事项，获得至少90%总承贷额、各信贷安排总承贷额对应贷款人同意，但有非同意贷款人，加拿大借款人可选择让其将权益等转让给合格受让人[504] - 协议及其他贷款文件（允许的套期保值协议除外）的变更等需书面形式并由所需贷款人或行政代理人签署[502] 附属贷款人限制 - 附属贷款人及附属债务基金在A、C、D、E各信贷安排下的总承贷额任何时候不得超过各信贷安排总承贷额的25%[497] - 附属贷款人、附属债务基金及加拿大借款人股权直接或间接持有人参加贷款人会议或获取信息需所需贷款人同意[499] - 附属贷款人及附属债务基金不得就贷款文件相关事项对行政代理人或其他贷款人采取行动[499] 协议其他规定 - 协议中在某一司法管辖区被禁止或不可执行的条款不影响其他条款效力[508] - 借款人对贷款人的A、C、D、E信贷安排及其他应付款项承担直接义务[509] - 债务人和贷款人可共享与借款人相关信息[510] - 仅影响单一信贷安排的事项由该信贷安排下有承诺的贷款人批准[511] - 协议持续至贷款人总承诺终止且债务人债务全部清偿[513] - 通知和通信可通过电子方式交付，但有一定限制条件[516] - 协议受安大略省和加拿大相关法律管辖[520] - 债务人不可撤销地接受安大略省法院非专属管辖[521] - 各方不可撤销地放弃陪审团审判权利[524] - 行政代理人和贷款人需对信息保密，但有多种可披露情形[529] - 行政代理人被指定

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入增长超15%，两个业务板块连续三季度实现两位数收入增长 [9] - 固体废弃物定价加速超10%，含燃油附加费；排除一次性材料回收设施（MRF）收入，固体废弃物量增长超2%；排除附加费，定价为8.6%，较第二季度环比增加130个基点 [10] - 环境服务实现37%的有机收入增长，几乎所有单个市场区域都超出预期 [11] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）环比增长近20% [12] - 基于第三季度营收表现，将全年营收指引上调至约66亿美元，主要因第三季度业绩超预期以及按当前汇率重估第四季度营收 [24] - 确认此前提供的调整后EBITDA和自由现金流指引，预计价格、销量和汇率的积极影响将被大宗商品价格、MRF火灾和第三方服务提供商间接燃油成本转嫁所抵消 [24] - 前九个月调整后自由现金流为3.18亿美元，其中包括1.5亿美元的净营运资金投资，预计第四季度净营运资金投资将逆转，为调整后自由现金流提供显著推动力 [25] - 预计现金利息支出约为4.1亿美元，比此前预期高1000万美元，主要因利率和汇率上升；预计净资本支出在6 - 6.5亿美元之间，或7.5 - 8亿美元（排除2021年资产剥离超额收益的1.5亿美元正常化调整） [26][27] - 9月30日报告的净杠杆率为5.19，主要因加元兑美元在季度最后两周迅速贬值的换算影响，但对滞后收益影响较小；若汇率维持当前水平，与外汇相关的净杠杆率增加将在未来基本逆转 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废弃物业务 - 定价加速超10%，含燃油附加费；排除非经常性MRF收入，量增长超2%；排除附加费，定价为8.6%，较Q2有130个基点的环比增长 [10] - 燃料价格对调整后EBITDA利润率造成175个基点的影响，大宗商品价格造成85个基点的逆风影响（包括30个基点的一次性MRF量），并购造成25个基点的影响，其他因素总体为正 [22] 环境服务业务 - 实现37%的有机收入增长，几乎所有单个市场区域都超出预期 [11] - 业务增长主要源于客户重新参与、定价策略以及废机油价格的影响，应急响应业务的大量业务（大部分分包给第三方）抵消了部分大型项目土壤量的暂时延迟 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度大宗商品价格平均为250美元，低于预期的325美元；预计今年剩余时间大宗商品价格为150美元 [20][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续推进燃料成本回收计划，随着计划成熟，有望从现有业务中推动更多价格上涨，并改善EBITDA利润率 [13] - 本季度完成六项收购，均为小型补充收购，增加了现有平台的密度；年初至今已收购约4.3亿美元的年化收入，并继续管理有吸引力的并购管道 [15] - 本月晚些时候将发布2021年可持续发展报告，包括全套ESG相关目标、指标和承诺，计划通过投资回收加工设施网络增加材料回收服务 [15] - 五个可再生天然气（RNG）项目正在积极开发中，预计2023年中至年末上线，总产量超600万百万英热单位（MMBTUs）；另外七个代表约700万MMBTUs的站点正在谈判和启动开发；已获得安大略省穆斯克里克项目的积极消息，预计产量约300万MMBTUs；继续评估其他九个已确定开发站点的合作伙伴 [16] 行业竞争 - 行业在应对成本通胀时，定价需达到高个位数甚至低两位数，以获得适当的资本回报；若通胀大幅缓和，定价杠杆可适当放松 [55][56] - 行业正在将回收业务合同从大宗商品价格驱动的回报模式转向固定加工费模式，公司也在积极参与相关合同的重新谈判 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临显著的通胀影响，但公司定价策略和成本效率的关注持续推动两位数增长 [8] - 公司对Terrapure收购的整合成功感到满意，对该业务板块的未来机会持乐观态度 [12] - 预计2023年将是利润率大幅扩张的一年，近期定价的优势以及附加费计划的推出将与成本通胀的缓和相结合，带来利润率的提升 [32] - 预计2023年有机价格和销量增长至少为高个位数，加上近2亿美元的并购结转和当前汇率的影响，即使假设大宗商品价格全年维持在当前水平，预计营收也将至少增长12% [32] - 预计2023年调整后EBITDA利润率至少扩张100个基点，调整后EBITDA实现高两位数增长；调整后自由现金流将取决于最终的资本支出计划，但即使面临利息成本上升的逆风，预计仍将实现两位数增长 [33] - 公司业务的有机增长模式有望实现去杠杆化，包括未来可能的并购活动 [34] 其他重要信息 - 会议中包含前瞻性陈述，受加拿大和美国证券法规规定的风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新这些陈述的义务 [6] - 会议讨论了某些非国际财务报告准则（IFRS）指标，相关指标的调节可在公司向加拿大和美国证券监管机构提交的文件中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年无法回收的燃料成本的美元影响以及2023年可能回收的金额 - 2022年燃料成本因价格上涨约1.5亿美元（其中直接燃料成本1.3亿美元，间接成本2000万美元），目前通过附加费机制全年预计可回收约40%；到2023年底有望实现更高的回收率，但将是一个逐步提升的过程 [41][42][45] 问题2: 按恒定货币计算，年底的杠杆率是否会低于2021年 - 由于自第二季度以来出现了大宗商品价格、MRF火灾和额外燃油成本等新的逆风因素，目前难以确定年底杠杆率是否会低于2021年，但公司目标是维持在一定水平 [46] 问题3: 关于再融资期限25%时的信用评级预期，是希望达到投资级还是仅提升一级 - 2025 - 2026年到期的大部分债务为浮动利率，目前已基本按市场利率定价；预计在2027 - 2029年到期的债务部分会有重大的信用评级提升 [47] 问题4: 请重复2023年利润率改善的数字，并按逆风因素和顺风因素进行拆解 - 假设2023年不再进行并购，主要逆风因素是回收价格，预计按今年水平（约150加元/公吨）计算将带来约1500万美元的营收逆风；主要顺风因素是定价的持续加速以及CPI相关收入的价格调整，再结合成本通胀的缓和，有望实现约100个基点的利润率扩张；RNG项目也将对利润率有积极贡献 [50][52][53] 问题5: 第四季度和2023年的定价趋势以及行业长期定价增长的看法 - 定价是对运营环境的响应，当前成本通胀较高，行业定价需达到高个位数甚至低两位数；若通胀缓和，定价可适当调整；预计到2023年第一季度末定价基本确定，随后单位成本通胀将缓和；行业定价将持续响应服务成本，以实现适当的回报，行业整合和定价纪律有助于公司实现回报 [55][56][58] 问题6: 考虑到回收业务的逆风，是否需要在收集和处置方面进一步推动定价 - 回收业务约5000 - 6000万美元的逆风影响需要通过其他杠杆来抵消；公司正在积极重新谈判相关合同，将其从大宗商品价格驱动模式转向固定加工费模式，预计会带来额外收益 [61][62] 问题7: 如何看待环境服务业务收入在2023年的可持续性 - 环境服务业务的增长主要源于Terrapure的收购整合以及业务的有机增长，废机油业务相对稳定；业务成功在于为大客户提供一站式环境服务解决方案，如本季度的应急响应业务取得了显著收入；该业务还受益于2021年滞后的复苏效应，未来增长机会持续存在 [64][65][67] 问题8: 如何管理基础定价和附加费之间的权衡 - 应优先确定合适的基础定价，以覆盖成本并实现所需回报；附加费会随宏观能源成本环境波动；在第三季度，公司在某些情况下优先提高基础定价，导致附加费计划的加速略低于预期，但获得了更高的基础定价提升，基础定价更能驱动定价的持久性 [69][70] 问题9: 环境服务业务的增长有多少是市场因素，多少是公司特定机会，以及Terrapure的整合情况 - 收购Terrapure的战略按预期发挥作用，该业务受疫情影响较大，随着疫情结束，凭借公司在加拿大的规模、平台和市场地位实现了显著的有机增长；预计2023年及以后仍有增长机会，协同效应尚未完全实现，目前已实现近25%的协同效应预期，还有很大提升空间；该业务目前利润率为26%，公司认为有路径将其提升至20% - 30%，与固体废弃物业务相当 [72][73][74] 问题10: 公司的努力和投资（如路线优化、车队自动化等）如何影响2023年的利润率预期 - 目前给出的利润率指引主要基于燃油附加费计划；路线优化、车队自动化等举措是额外的潜在收益，将在2023年及以后逐步实现，会对指引有增量贡献 [76][77][78] 问题11: 并购环境有何变化，卖家的意愿和买家的竞争力如何 - 市场变化不大，公司主要进行小型收购，估值仍在5 - 7倍的范围内；有买家主动联系公司购买部分资产，涉及约1.5 - 2亿美元的EBITDA，可按中高十几倍的倍数出售，能产生25 - 30亿美元的现金 [79][80][81] 问题12: 评估是否出售资产时，是什么因素促使公司目前保留这些资产 - 公司认为应专注于打造伟大的业务，不能仅根据短期股价或算法决策；目前资产价值被低估，若出售部分资产（如2亿美元EBITDA）可获得30亿美元现金，偿还高成本债务，快速降低杠杆率至低3倍，提升信用评级，改善融资成本，但这需要权衡短期和长期利益，公司会综合考虑各种因素，不会仓促决策 [83][85][88] 问题13: 在什么利率水平下，追求并购与去杠杆的权衡会更倾向于去杠杆 - 公司预计去杠杆主要通过EBITDA增长实现，而非债务偿还；目前大部分债务为固定利率，浮动利率债务已按市场利率定价，当前利率水平不会改变并购策略；若利率大幅上升至两位数，可能会重新考虑，但目前模型中未预期到这种情况 [91][92] 问题14: 环境服务业务中，工业收集和处理活动水平与疫情前或正常状态相比如何 - 在加拿大和美国部分地区，与能源行业相关的活动增加，公司虽不直接服务油田客户，但受益于整体市场的活跃；加拿大强劲的能源环境对市场有利，公司处于有利地位 [93] 问题15: 如果不通过资产出售降低杠杆率，是否会通过股权融资，以及BCP是否允许这样做 - 公司会考虑各种方式降低杠杆率，但目前不会在当前股价水平出售股权；相比之下，出售部分资产可按中高十几倍的倍数获得现金，既能降低杠杆率又能减少利息成本，还能快速提升信用评级；公司会综合考虑美联储的利率政策和债务到期情况，再做决策 [96][97][100] 问题16: RNG项目何时开始对业绩产生贡献，以及2023 - 2024年的可能贡献规模 - 预计2023年年中第一个项目开始贡献业绩，最初几个月有爬坡期；第二个项目预计在2023年第三、四季度上线，可能还有其他项目在第四季度上线；2023年贡献约2000 - 4000万美元，2024年首批五个项目预计贡献约1亿美元，但具体金额需在明年初发布正式指引时才能更明确 [103][104][105] 问题17: 未来收购是否应围绕优化足迹进行，以及是否会影响去杠杆进程 - 公司战略一直是通过收购构建平台，此前进行了15 - 20笔较大规模收购，导致杠杆率适度上升；目前管道中大部分是小型补充收购，旨在增加密度；若有合适的大型业务出售且符合公司模式和足迹，也会考虑；总体而言，收购对去杠杆的影响不大 [107] 问题18: 2023年自由现金流的资本支出考虑因素，是否预计与2022年水平相当 - 资本支出考虑包括正常的卡车支出、MRF重建（有保险赔偿）；随着新市场的发展，有更多基础投资机会，如在服务不足的市场建设回收设施；RNG项目可能有增加资本投入以获取更高回报的机会；公司会在2月报告时提供更明确的信息，同时会考虑杠杆率因素 [109][110][112] 问题19: 土壤修复业务项目延迟是否因客户在经济环境下更谨慎，以及2023年的展望 - 大部分延迟是由于一个大型项目（一家财富500强公司在大西洋中部地区建设第二总部），预计该项目会继续进行；在经济不确定时期，该业务可能会有一定程度的疲软，但该业务在美国的贡献占比逐渐减小，其他业务的优势将在2023年抵消可能的损失 [113][114][115] 问题20: 关于即将进行的资产处置，不进行处置而保留资产的原因是什么 - 资产质量高，从长期持有者角度看，公司业务计划可在2 - 2.5年内实现去杠杆目标；但在公开市场，投资者更关注短期杠杆率；若出售资产可快速降低杠杆率至低3倍，提升信用评级，改善融资成本，但需权衡短期和长期利益，公司会综合考虑各种因素，尚未做出决策 [117][118][119] 问题21: 关于2023年利息费用的计算，是否大致按Q4年化后的4.6亿美元加上更高利率的影响得到4.9亿美元 - 由于公司按三个月的基准利率锁定和滚动支付现金利息，Q4的现金利息约为1.15亿美元，但未完全反映近期利率上升的影响；按当前利率计算，2023年全年利息支出预计为4.9亿美元 [123]

财务数据关键指标变化 - 收入与亏损 - 2022年第三季度收入为18.312亿美元，2021年同期为13.813亿美元；2022年前九个月收入为49.401亿美元，2021年同期为36.97亿美元[2] - 2022年第三季度净亏损为1.837亿美元，2021年同期为3.099亿美元；2022年前九个月净亏损为9200万美元，2021年同期为5.294亿美元[2] - 2022年第三季度基本和摊薄后持续经营业务每股亏损为0.55美元，2021年同期为0.91美元；2022年前九个月为0.07美元，2021年同期为1.62美元[2] - 2022年第三季度综合收益为1.629亿美元，2021年同期亏损为1.098亿美元；2022年前九个月综合收益为3.601亿美元，2021年同期亏损为5.002亿美元[2] - 截至2022年9月30日的三个月，公司净亏损1.837亿美元，上年同期为3.099亿美元；九个月净亏损9200万美元，上年同期为5.294亿美元[11] - 2022年第三季度公司净亏损1.835亿美元，2021年同期为3.099亿美元；2022年前九个月净亏损9180万美元，2021年同期为5.294亿美元[54] - 截至2022年9月30日，基本和摊薄后持续经营业务每股亏损0.55美元，2021年同期为0.91美元；2022年前九个月为0.07美元，2021年同期为1.62美元[54] - 2022年第三季度公司收入为18.312亿美元，2021年同期为13.813亿美元；2022年前九个月为49.401亿美元，2021年同期为36.97亿美元[57] - 2022年第三季度总营收20.492亿美元，调整后营收18.312亿美元，调整后EBITDA为4.733亿美元；2021年同期总营收15.66亿美元，调整后营收13.813亿美元，调整后EBITDA为3.996亿美元[61] - 2022年前九个月总营收55.346亿美元，调整后营收49.401亿美元，调整后EBITDA为12.81亿美元；2021年同期总营收41.887亿美元，调整后营收36.97亿美元，调整后EBITDA为10.351亿美元[64] - 2022年第三季度持续经营业务净亏损1.837亿美元，2021年同期净亏损3.161亿美元；2022年前九个月持续经营业务净利润3590万美元，2021年同期净亏损5.453亿美元[67] - 2022年前九个月，已终止经营业务税后净收入为20万美元，2021年同期为1590万美元[90] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2022年9月30日现金为2.374亿美元，2021年12月31日为1.904亿美元[6] - 2022年9月30日贸易及其他应收款净额为12.115亿美元，2021年12月31日为11.347亿美元[6] - 2022年9月30日总负债为136.928亿美元，2021年12月31日为125.976亿美元[6] - 2022年9月30日股东权益总额为63.216亿美元，2021年12月31日为57.761亿美元[6] - 2022年9月30日无形资产净额为32.906亿美元，2021年12月31日为33.3亿美元[6] - 2022年9月30日商誉价值为81.849亿美元，2021年12月31日为75.011亿美元[6] - 2020年12月31日公司股份数量为354,934,813，总股东权益为557180万美元[8] - 2021年9月30日公司股份数量为361,968,493，总股东权益为533720万美元[8] - 2021年12月31日公司股份数量为375,061,066，总股东权益为577610万美元[8] - 2022年9月30日公司股份数量为380,172,222，总股东权益为632160万美元[8] - 截至2022年9月30日，现金期末余额为2.374亿美元，上年同期为11.495亿美元[11] - 2022年前九个月，公司完成某些收购的购买价格分配，导致净营运资本减少270万美元，财产和设备增加1.029亿美元，无形资产减少1.364亿美元，租赁义务增加150万美元，关闭和关闭后义务减少500万美元，递延所得税负债减少70万美元，商誉增加3200万美元[34] - 截至2022年9月30日，公司填埋场关闭和关闭后义务余额为8.369亿美元，其中非流动部分为7.975亿美元[44] - 截至2022年9月30日，其他长期资产中包含的已资助填埋场关闭后资产总计2560万美元（2021年12月31日为2290万美元）[45] - 截至2022年9月30日，公司长期债务总额为93.767亿美元，非流动部分为93.585亿美元；2021年12月31日分别为79.79亿美元和79.618亿美元[46] - 截至2022年9月30日，有1169.8543万份购买合同未到期（2021年12月31日为1169.8678万份）[53] - 2022年9月30日，公司非现金营运资本项目变动为 - 20120万美元，2021年同期为 - 11800万美元[78] - 2022年9月30日，公司票据账面价值为62.309亿美元，公允价值为54.613亿美元；2021年12月31日，账面价值为57.64亿美元，公允价值为58.083亿美元[80] - 截至2022年9月30日，公司未偿还信用证总额约为2.383亿美元，2021年12月31日为1.995亿美元[83] - 截至2022年9月30日，公司已发行履约保证金总额为14.922亿美元，2021年12月31日为17.481亿美元[84] - 截至2022年9月30日，公司应付Josaud Holdings Inc.票据剩余本金为350万美元，2021年12月31日为1050万美元[86] - 截至2022年9月30日，公司应付Sejosa Holdings Inc.票据剩余本金为1450万美元，2021年12月31日为2030万美元[87] - 2022年9月30日，公司商誉和无限期无形资产账面价值为90.142亿美元，2021年12月31日为83.13亿美元[68] 财务数据关键指标变化 - 折旧与摊销 - 截至2022年9月30日的三个月，物业及设备折旧为2.64亿美元，上年同期为2.275亿美元；九个月折旧为7.368亿美元，上年同期为6.529亿美元[11] - 截至2022年9月30日的三个月，无形资产摊销为1.242亿美元，上年同期为1.133亿美元；九个月摊销为3.833亿美元，上年同期为3.345亿美元[11] - 2022年前三个月和前九个月，财产和设备总折旧分别为2.64亿美元和7.321亿美元（2021年前三个月和前九个月分别为2.223亿美元和6.379亿美元）[37] - 2022年前九个月，现金流量表中列示的财产和设备折旧7.368亿美元，包括上述折旧7.29亿美元和因资产报废义务计算差异产生的折旧费用780万美元[38] - 2022年前九个月，无形资产摊销费用3.833亿美元，全部计入销售成本[41] 财务数据关键指标变化 - 收购与剥离 - 截至2022年9月30日的九个月，公司完成34项收购，其中29项为固体废物管理业务[32] - 截至2022年9月30日的三个月，收购净资产业务价值1.268亿美元；九个月为12.731亿美元[33] - 截至2022年9月30日的三个月，收购业务现金支付1.268亿美元；九个月为11.186亿美元[33] - 截至2022年9月30日的九个月，公司为往年收购支付了1310万美元的额外对价[33] - 2022年前九个月，公司完成GFL Infrastructure剥离，获得2.24亿美元现金对价和约45%的非控股股权；还完成某些收集后资产和附属业务剥离，总收益9570万美元[42] - 2022年4月25日，公司完成GFL Infrastructure剥离，获得2.24亿美元现金和GIP约45%非控股股权[89] 财务数据关键指标变化 - 投资与融资活动 - 截至2022年9月30日的三个月，投资活动所得款项为1240万美元，上年同期为1.012亿美元；九个月为3.286亿美元，上年同期为1.704亿美元[11] - 截至2022年9月30日的三个月，融资活动所得款项为6770万美元，上年同期为17.346亿美元；九个月为7.195亿美元，上年同期为20.654亿美元[11] 财务数据关键指标变化 - 利息及其他融资成本 - 2022年第三季度利息及其他融资成本为1.362亿美元，2021年同期为9660万美元；2022年前九个月为3.407亿美元，2021年同期为3.276亿美元[52] 财务数据关键指标变化 - 股权与期权 - 公司授权股本包括无限数量的次级投票股、多投票权股、优先股，2857.1428万股A系列永久可转换优先股和819.6721万股B系列永久可转换优先股[71] - 2022年5月12日至2023年5月11日可回购最多1651.0694万股次级投票股，截至2022年9月30日未回购[72] - 截至2022年9月30日，次级投票股为3.31591109亿股，多投票权股为1181.2964万股，优先股为3676.8149万股[73] - 截至2022年9月30日，股票期权为2212.8582万股，加权平均行使价格为32.59美元；2022年前九个月股票期权总补偿费用为1580万美元[74][75] - 截至2022年9月30日，RSUs为194.7185万股，加权平均授予日公允价值为28.10美元；2022年前九个月RSUs总补偿费用为2160万美元[76][77] - 截至2022年9月30日，DSUs为5.2337万股，加权平均授予日公允价值为28.94美元；2022年前九个月DSUs总补偿费用为80万美元[76][77] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2020年12月31日至2021年9月30日净亏损及综合收入为 - 50020万美元[8] - 2021年12月31日至2022年9月30日净亏损及综合收入为36010万美元[8] - 2020年12月31日至2021年9月30日发放和支付股息为 - 1310万美元[8] - 2021年12月31日至2022年9月30日发放和支付股息为 - 1510万美元[8] - 2020年12月31日至2021年9月30日收购子公司发行股份资本为3630万美元[8] - 2021年12月31日至2022年9月30日收购子公司发行股份资本为15450万美元[8] - 2022年前九个月，已终止经营业务现金减少4360万美元，2021年同期为5010万美元[90] 各条业务线数据关键指标变化 - 服务收入 - 2022年第三季度住宅服务收入为3.878亿美元，2021年同期为3.208亿美元；2022年前九个月为10.875亿美元，2021年同期为9.133亿美元[57] - 2022年第三季度商业/工业服务收入为6.575亿美元，2021年同期为4.819亿美元；2022年前九个月为17.818亿美元，2021年同期为13.585亿美元[57] 各条业务线数据关键指标变化 - 与GIP交易收入 - 2022年第三和前九个月，公司与GIP交易产生收入分别为1020万美元和1390万美元，2021年同期为零[88] 财务数据关键指标变化 - 减值费用 - 2022年前三个月和前九个月，公司确认与火灾中损毁资产相关的减值费用分别为340万美元和1250万美元，2021年同期无此类费用[39] 财务数据关键指标变化 - 契约符合情况 - 循环信贷协议要求总净负债与调整后EBITDA比率在重大收购后四个完整财季内不超过6.00:1.00，其他时间不超过5.75:1.00；利息覆盖率不低于3.00:1.00，截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司均符合这些契约[50] 财务数据关键指标变化 - 信贷额度与贷款安排 - 公司有12.05亿美元的循环信贷额度（可使用加元和美元）和总计7500万美元的循环信贷额度（仅使用美元），以及5亿美元的定期贷款A安排[48] 财务数据关键指标变化 - 收购税务抵扣与备考数据 - 2022年前三个月和前九个月收购的商誉中，分别约1250万美元和6.869亿美元预计可用于税务抵扣（2021年前三个月和前九个月分别为3360万美元和5770万美元）；2022年收购带来的约1.78亿美元收入和2100万美元税前利润已计入中期财务报表[35] - 假设2022年的收购于1月1日完成，202