公司财务状况与盈利情况 - 公司自成立以来亏损显著，未来可能继续亏损且难以实现盈利[22] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物、受限现金和可销售债务证券为9.442亿美元，主要存于现金存款、货币市场基金和美国国债[514] - 截至2024年12月31日，假设利率变动100个基点，公司投资公允价值的增减变动不显著[514] - 截至2024年12月31日，假设外汇汇率变动10%，对公司财务状况或经营成果无重大影响[515] 公司业务线产品研发与上市情况 - 2022年5月推出Shield LDT测试，用于结直肠癌筛查[25][37] - 2022年12月，ECLIPSE研究显示Shield血液测试检测结直肠癌灵敏度为83%，特异性为90%，检测晚期腺瘤灵敏度为13%[37] - 2023年3月，公司向FDA提交Shield血液测试的上市前批准申请[25][37] - 2024年7月，Shield血液测试获FDA批准用于45岁及以上平均风险成年人结直肠癌筛查，8月在美国商业化上市[25][37] - 2022年1月，启动近10000名患者的前瞻性注册研究SHIELD LUNG，以验证下一代Shield血液测试在50 - 80岁高危人群肺癌筛查中的性能[38] - 2025年1月，Shield MCD测试入选美国国立卫生研究院下属国立癌症研究所资助的Vanguard研究，该研究为期四年，最多招募24000人[38] - Guardant360 CDx是FDA批准的首个全面液体活检测试，检测74个基因，也被批准作为伴随诊断用于识别部分癌症患者[30] - Guardant360 LDT检测730 +个基因，支持所有指南推荐的生物标志物，已迁移至智能液体活检平台[31] - Guardant360 Response测试能比当前标准护理的放射和影像扫描提前八周预测治疗反应[32] - GuardantINFINITY测试核心模块提供超800个基因的基因分型覆盖[41] - GuardantOMNI测试覆盖500个基因，灵敏度超Guardant360 LDT测试[42] 公司合作与服务推出情况 - 2020年12月公司与VHIO签署首个公私合作伙伴协议，2022年5月欧洲首个基于数字测序平台的血液癌症检测服务在VHIO测试中心推出[53] - 2021年10月公司与皇家马斯登签署合作协议，2023年4月英国皇家马斯登测试中心推出基于数字测序平台的血液癌症检测服务[53] - 2024年9月公司与意大利阿戈斯蒂诺·杰梅利大学综合医院基金会签署合作协议，将在其医院系统内建立内部液体活检检测服务[53] - 2018年5月公司与软银成立Guardant AMEA，2022年6月公司收购软银及其关联公司持有的所有股份[54][55] - 2022年6月公司与中国艾迪康控股有限公司签署战略合作协议，2023年12月艾迪康测试中心推出基于数字测序平台的血液癌症检测服务[56] 公司测试报销情况 - 2020年3月公司开始从医疗保险获得Guardant360临床测试报销，2020年5月诺里迪安确认Guardant360测试的有限医疗保险覆盖[64] - 2022 - 2025年医疗保险支付降幅不超15%，2024 - 2026年该限制延长[64] - 2023年公司作为非参与提供商为商业保险患者提供检测服务，平均报销金额显著低于参与提供商[58] - 2024年1月1日起，医保将Guardant360 LDT测试的报销率提高到与Guardant360 CDx测试相同[65] - 2024年8月，Shield血液测试获FDA批准后符合医保覆盖要求，符合条件的医保受益人每三年可进行一次该测试[66] - 截至2025年1月，21个州已颁布法律，要求在满足特定标准时覆盖Guardant360 CDx、Guardant360 LDT等测试[68] 公司供应链与运营情况 - 公司与Illumina的供应协议初始期限至2033年1月，之后自动续约一年，除非满足特定终止条件，公司也可提前90天书面通知终止协议[74][75] - 公司在加利福尼亚州红木城、圣地亚哥和帕洛阿尔托的实验室作为研究和技术开发中心运营[71] - 公司供应链主要依赖少数领先供应商，采用多月、多批次安全库存策略确保试剂和材料供应不间断[73] 公司竞争与专利情况 - 公司在液体活检治疗选择、微小残留病检测、早期筛查测试等领域面临众多竞争对手[76][77] - 公司专利组合中的美国已授权专利及其国际对应专利预计在2026年至2041年到期[85] 公司技术许可与合规情况 - 公司部分技术采用第三方许可，需按净销售额支付低个位数百分比的运行版税[86] - 公司CLIA证书每两年需接受调查和检查以评估合规性，可能面临额外突击检查[91] - 公司目前不提供直接访问测试，CLIA测试只能由授权医疗保健提供者订购[94] 美国医疗设备监管情况 - 美国新的或显著修改的医疗设备商业分销需510(k)许可或PMA申请批准，过程耗资源、成本高且时间长[95] - 医疗设备分三类，Class I风险最低，多数产品免上市前通知；Class II需通用和特殊控制，多数需FDA上市前审查和许可；Class III风险最高，需PMA流程[96][97][98][99] - 510(k)许可过程中，制造商需证明设备与合法上市的对比设备“实质等同”，FDA需在90天内完成审查，实际常更长[100][101] - 若设备不“实质等同”或自动归为Class III，需满足PMA批准流程的上市前要求或通过de novo流程重新分类[102] - 获得510(k)许可后，显著影响安全或有效性或改变预期用途的修改需新的510(k)许可、PMA或de novo申请[103] - 公司目前依据已批准的PMA销售Guardant360 CDx测试和Shield测试，FDA审查PMA通常需1 - 3年，可能更长[106][108] - FDA批准PMA时可能要求进行批准后研究或上市后监测，修改已批准的诊断测试可能需新的PMA或PMA补充申请[110] - 支持PMA或de novo申请几乎总是需要临床研究，支持510(k)提交有时也需要，高风险设备需提交IDE申请，30天后自动生效，除非FDA通知不能开始[113] - 无论医疗设备风险程度如何，临床研究必须得到每个临床站点的机构审查委员会（IRB）批准和监督[114] 公司诊断测试相关监管情况 - 公司认为部分诊断测试产品符合LDTs标准，受FDA执法自由裁量权约束，2024年5月FDA敲定LDTs需进行上市前审查的规则，将于2025年春季实施，但已面临两起联邦法院诉讼挑战[118][120] - 2014年8月FDA发布最终指南，明确治疗产品和体外伴随诊断试剂的批准要求，若伴随诊断设备对新治疗产品的安全有效使用至关重要，未获批准或 clearance则不批准药物或新适应症[122] - 2014年7月31日FDA通知国会，有意以风险为基础修改LDTs执法自由裁量政策；10月3日发布两份LDTs相关草案指南[119] - 2016年11月18日FDA宣布暂不敲定两份指南文件，以便就LDTs监管方式进行更多公开讨论；2017年1月发布LDTs监管可能方式的讨论文件[120] 公司产品国际认证与批准情况 - 公司Guardant 360 CDx测试获FDA批准，可作为伴随诊断试剂，用于识别可能对公司生物制药客户所售特定疗法有反应的NSCLC和乳腺癌患者[123] - 公司Guardant360 CDx测试和非CDx采血套件已获得欧盟CE认证[128] - 2017年4月5日欧盟通过IVDR，旨在建立现代化、更健全的立法框架，确保更好保护公众健康和患者安全；2021年10月14日欧盟委员会提议“渐进式”推出IVDR，若通过，将于2022年5月26日全面适用，部分设备有宽限期[134] - 欧盟要求所有投放市场的体外诊断医疗器械须符合IVDD基本要求，这是获得CE标志的前提，制造商需进行合格评定程序，除部分产品可自我声明外，通常需公告机构介入[127][128] - 投放欧盟市场的体外诊断医疗器械制造商须遵守欧盟医疗器械警戒系统，发生事件需报告并采取FSCA，通过现场安全通知告知客户和终端用户[130] - 欧盟体外诊断医疗器械广告和推广需遵循一般原则，仅CE标志设备可按预期用途营销和广告，各成员国相关法律可能限制向公众广告和推广及对医疗专业人员的促销活动[131] - 自2021年1月1日起，英国药品和保健品监管局（MHRA）负责英国（英格兰、威尔士和苏格兰）医疗器械市场监管，制造商有4至12个月宽限期完成新注册流程，2023年7月1日起英国所有医疗器械需UKCA标志[139] - 2021年2月，Guardant Health Japan向日本厚生劳动省（MHLW）提交Guardant360 CDx监管批准申请，12月获批用于晚期实体癌患者，还获批作为伴随诊断用于特定癌症患者[143] 公司面临的调查与法律风险 - 2022年1月，公司收到美国加利福尼亚北区联邦检察官根据《虚假索赔法》展开调查的民事调查要求（CID），目前无法预测调查结果[153] - 公司受联邦和州欺诈与滥用法律约束，包括《联邦反回扣法》《消除康复回扣法》《斯塔克法》和《虚假索赔法》等，违规将面临严重处罚[146] - 众多州、联邦和外国法律、法规和标准管理健康相关和其他个人信息的收集、使用等，隐私和安全法律不断演变，违规会导致重大处罚和数据处理限制[154] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有2021名员工，其中1999名为全职员工，约1849名在美国，其余分布在亚洲、欧洲和加拿大[159] - 截至2024年12月31日，公司员工55%为不同种族/族裔，54%为女性；领导层中32%为不同种族/族裔，40%为女性；董事会独立董事席位中30%由女性担任[161] 相关医疗法案情况 - 美国《患者保护与平价医疗法案》（ACA）自2010年3月成为法律，虽有废除努力但仍有效，2021年有特别注册期相关行政命令[155][156] - 2011年《预算控制法案》自2013年4月1日起降低医疗保险向供应商的支付，若无额外国会行动将持续至2032年[157] - 《体外诊断医疗器械法规》（IVDR）将于2022年5月26日发布后五年生效，生效后将加强市场规则、明确各方责任等[135] - 英国脱欧后，北爱尔兰继续遵循欧盟医疗器械规则，英国其他地区适用新法规，2023年7月新制度生效，同时结束对欧盟CE标志的接受期[139][140]

财务信息披露 - Guardant Health, Inc. 公布了截至2024年12月31日的季度和全年初步未经审计的财务信息[4] - 公司提交的Form 8-K报告中的信息不被视为根据《证券交易法》第18条提交的文件，也不承担该条款的责任[6] - 公司提交的Form 8-K报告中的信息不会自动纳入公司根据《证券法》或《证券交易法》提交的任何文件中，除非明确引用[6] 公司活动与演示 - 公司将在2025年1月13日的J.P. Morgan Healthcare Conference上发布演示文稿，并上传至公司网站的“Events & Presentations”页面[5] 报告与文件 - 公司提交的Form 8-K报告中的Exhibit 99.1为2025年1月13日的新闻稿[8] - 公司提交的Form 8-K报告中的Exhibit 104为封面页交互数据文件（嵌入在Inline XBRL文档中）[8] 签署与责任 - 公司首席财务官Michael Bell于2025年1月13日签署了该报告[12]

文章核心观点 - 介绍Guardant Health公司利用血液检测助力癌症诊疗的业务及巨大市场机会，同时阐述Narweena资产管理公司的投资理念、研究过程、投资偏好及对市场环境的看法 [1] 公司相关 Guardant Health公司 - 是一家诊断公司，试图用数据助力攻克癌症，通过血液检测实现癌症早期检测、精准肿瘤学和复发监测，提供癌症潜在分子信息，市场机会超100亿美元 [1] Narweena资产管理公司 - 由Richard Durant领导，专注寻找因对企业长期前景理解不足导致的市场错位，认为通过识别进入壁垒市场中有长期增长机会的企业可获超额风险调整回报 [1] - 研究过程聚焦公司和行业基本面，目标是发现独特见解，风险偏好高、投资期限长，追求深度低估股票，投资倾向于小盘股和竞争优势不明显的市场 [1] - 认为人口老龄化、低人口增长和生产率增长停滞将创造与过去不同的机会，许多行业可能面临停滞或长期衰退，若竞争减少反而可能改善企业业绩，部分企业可能面临成本上升和规模不经济问题 [1] - 指出经济日益由轻资产企业主导，基础设施投资需求随时间下降，大量资本追逐有限投资机会，推动资产价格上涨并压缩风险溢价 [1] Richard Durant个人情况 - 拥有阿德莱德大学工程和金融本科学位（荣誉学位）以及南洋理工大学MBA学位（院长荣誉榜），还通过了CFA考试 [1]

文章核心观点 - Guardant Health股票近一周下跌6.7% 但上一交易日形成锤子线图形态 可能预示股价找到支撑并出现趋势反转 同时华尔街分析师上调盈利预期也增强了其反转前景 [1][2] 锤子线图形态相关 - 锤子线图是蜡烛图中常见价格形态 开盘价和收盘价差距小形成小实体 当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线 下影线长度至少是实体两倍时蜡烛图形似锤子 [3] - 下跌趋势中锤子线图出现意味着空头可能失去对价格控制 多头成功阻止价格进一步下跌预示潜在趋势反转 该形态可出现在任何时间框架 供短期和长期投资者使用 [4] - 锤子线图形态有局限性 其强度取决于在图表上的位置 应与其他看涨指标结合使用 [5] 公司反转可能性因素 - 近期公司盈利预期修正呈上升趋势 通常意味着短期内股价上涨 过去30天当前年度共识每股收益预期提高6.7% 表明分析师认同公司盈利潜力 [6][7] - 公司目前Zacks排名为2（买入） 处于超4000只股票排名前20% 排名1或2的股票通常跑赢市场 该排名是优秀时机指标 对公司股票而言是潜在反转的有力基本面指标 [8]

文章核心观点 - 医疗集团有很多优质股票，投资者应关注表现优于同行的公司，如Guardant Health和Alnylam Pharmaceuticals，它们可能保持良好表现 [1][7] 行业情况 - 医疗集团有1013家公司，在Zacks板块排名中位列第3，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股平均Zacks排名评估各板块实力 [2] - 医疗-生物医学和遗传学行业有512只个股，在Zacks行业排名中位列第68，该行业股票今年迄今上涨约8% [6] 公司情况 Guardant Health - 目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高了4.3%，表明分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [3] - 今年迄今回报率约为55.8%，表现优于医疗板块平均7.1%的回报率，也优于所属行业 [4][6] Alnylam Pharmaceuticals - 今年迄今回报率为17.4%，表现优于医疗板块，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高了10.8% [5]

文章核心观点 - Guardant Health股价上一交易日上涨6.3%，或因成交量显著增加，其血液检测产品Shield受医生和患者积极反馈可能推动股价上涨，公司预计季度亏损收窄、营收增长，但盈利预测无变化，需关注后续走势；Arcellx上一交易日股价下跌5.2%，盈利预测有变化 [1][2][3][4][5] Guardant Health情况 - 上一交易日股价上涨6.3%，收于35.88美元，过去四周下跌8.4% [1] - 血液检测产品Shield获FDA批准用于45岁及以上平均风险成年人结直肠癌筛查，或提高筛查率，其积极反馈可能推动股价上涨 [2] - 预计即将发布的季度报告每股亏损0.51美元，同比变化+67.7%，营收1.8625亿美元，同比增长20.1% [3] - 过去30天该季度共识每股收益估计不变，股票目前Zacks排名为3（持有） [4] Arcellx情况 - 上一交易日股价下跌5.2%，收于75.01美元，过去一个月回报率为 -6.4% [4] - 即将发布的报告共识每股收益估计过去一个月变化+1.3%至 -0.63美元，较去年同期变化 -250%，目前Zacks排名为3（持有） [5] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks医疗 - 生物医学和遗传学行业 [4]

公司股价表现 - Guardant Health股票今日上涨7%至38.28美元，创下15个月新高 [1] - 过去9个月公司股价累计上涨107.7%，2024年至今涨幅接近42% [1] 技术指标分析 - 公司股票当前隐含波动率处于历史低位，Schaeffer's波动率指数(SVI)为48%，位于年度第1百分位 [2] - 历史数据显示，在类似技术指标下，公司股票在信号出现后1个月内平均上涨10.5% [3] - 若按此涨幅计算，公司股价有望突破42美元，达到2022年12月以来新高 [3] 市场交易情况 - 公司股票空头头寸虽有所减少，但仍占流通股的8%，相当于超过4天的潜在买盘 [3]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为1.915亿美元，同比增长34%[6] - 精准肿瘤学收入为1.806亿美元，同比增长35%[6] - 2024年第三季度毛利率为61%，非GAAP毛利率为63%[17][22] - 2024年第三季度净亏损为1.078亿美元，较2023年第三季度的860万美元有所增加[17] - 2024年第三季度自由现金流为负5,530万美元，较2023年第三季度的负8,020万美元有所改善[22] 用户数据 - 第三季度临床测试量为53,100个，同比增长21%[7] - 生物制药测试量为10,500个，同比增长40%[7] - Guardant360的平均销售价格（ASP）在2024年第三季度为2,950至3,000美元[20] - 公司在美国的G360 ASP有所增加[24] 未来展望 - 预计2024年总收入将在7.2亿至7.25亿美元之间，同比增长28%至29%[23] 新产品和新技术研发 - 公司推出了针对G360的智能液体活检[24] - 公司获得了Shield的FDA批准[24] - 公司成功推出了Shield IVD[24] 市场扩张和并购 - 公司在国际市场上实现了扩张[24] - 公司在美国的业务量实现增长[24] - 公司在CRC和乳腺MolDX提交方面取得进展[24] 负面信息 - 2024年第三季度净亏损为1.078亿美元，较2023年第三季度的860万美元有所增加[17] 其他新策略和有价值的信息 - Shield测试的Medicare定价为920美元，自2024年8月1日起生效[14] - 公司在数据出版方面表现出色[24] - 公司核心业务保持盈利[24]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收增长34%至1.915亿美元，主要由精准肿瘤学营收驱动，其增长35%至1.806亿美元，精准肿瘤学临床检测营收增长36%至1.412亿美元[39]。 - 2024年第三季度临床检测量达到创纪录的53,100次，临床量增长21%符合预期，主要由Guardant360驱动[40]。 - 2024年第三季度非GAAP毛利率（不包括筛查成本）为65%，非GAAP运营费用为1.873亿美元，较上一季度增加1000万美元[46]。 - 2024年第三季度调整后的EBITDA亏损为5620万美元，较2023年第三季度减少2350万美元，自由现金流为 - 5530万美元，较2023年第三季度改善2490万美元[48]。 - 2024年第三季度末现金约为10亿美元[49]。 - 2024年全年营收指引提高至7.2 - 7.25亿美元，较2023年增长约28% - 29%，之前为16% - 19%[51]。 - 2024年全年非GAAP毛利率（不包括筛查）预计在61% - 63%，非GAAP运营费用预计在7.2 - 7.3亿美元[52]。 - 2024年全年自由现金流预计在 - 2.65 - 2.75亿美元，较2023年改善7000 - 8000万美元[52]。 各条业务线数据和关键指标变化 精准肿瘤学业务 - Guardant360在2024年第三季度表现出色，在智能液体活检平台推出升级版后，实现了中个位数的环比增长，ASP达到3000美元[17][43]。 - TissueNext测试升级后，自2025年1月1日起，Medicare定价将从3100美元提高到3500美元[18]。 - Reveal在2024年第三季度继续保持强劲增长，尽管公司在更广泛的报销之前对检测量进行谨慎管理[12]。 - 2024年第三季度生物制药业务的样本量和营收分别增长40%和34%，达到创纪录水平，智能液体活检占报告样本和新合同的50%以上[21][22]。 筛查业务（Shield） - 2024年8月推出后，初期市场反应积极，订单量超出预期，第四季度势头依然强劲，大部分订单来自医保覆盖患者，开单深度稳健，患者依从率超过90%，预计到2024年底将有超过100人的训练有素的销售队伍[33]。 - Shield获得的Medicare价格为920美元，预计在获得ADLT指定之前ASP约为500美元，2025年有望获得ADLT指定并得到更有利的Medicare价格14.95美元[34]。 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：公司各项业务在美国市场均有发展，如Shield在美国的筛查业务，其市场潜力巨大，尽管USPSTF推荐对商业报销有重要意义，但目前已覆盖的市场很深，有很多业务可挖掘[60]。 - 国际市场： - 在日本，Guardant360的推广速度比预期慢，主要与报销政策有关，目前组织检测在日本更受青睐，但公司一些新项目令人鼓舞，有望逐渐取代部分组织检测量[107]。 - 在欧洲，特别是与意大利的Policlinico Gemelli合作开展Guardant360 CDx测试，鉴于意大利每年约有40万新的恶性肿瘤病例，这一合作意义重大，同时在英国也有增长预期，但国际市场目前在公司整体业务量中所占比例相对较低[19][101]。 - 在中国，生物制药业务的样本管道强劲且不断增长[22]。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过不断升级产品（如Guardant360的升级、TissueNext的升级、Shield计划推出V2版本等），扩大市场覆盖范围（从肿瘤治疗选择到癌症复发监测再到无症状癌症筛查市场），提高产品的临床实用性和报销率，以实现业务增长[7][8][14][18][37][79]。 - 在行业竞争方面，公司在CRC筛查市场领先于其他液体活检测试，预计至少在未来两年内不会有竞争对手获得FDA批准和Medicare报销，且公司目标是在血液CRC筛查市场占据60%的份额[81]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的经营环境持乐观态度，尽管面临一些挑战（如日本市场的报销政策影响推广速度），但总体上各业务线增长强劲，如精准肿瘤学业务中的Guardant360、生物制药业务等[107]。 - 对于未来前景，管理层预计2025年肿瘤临床检测量增长将加速至20%以上（不包括Shield的贡献），Shield业务将继续扩大规模并提高市场采用率，有望成为诊断史上最具影响力的产品之一[54][37]。 其他重要信息 - 公司在2024年取得了多项重要成果，包括发表关键研究结果、获得FDA批准、获得有利的报销率和成功的商业推出等[36]。 - 公司通过控制运营费用（如利用现有基础设施、聚焦研发投入、引导增量投资到销售和营销以加速营收增长）来提高经营效益[47]。 问答环节所有的提问和回答 问题：Shield的初始Medicare定价不错，是否会改变销售和营销投入策略？以及在没有USPSTF推荐的情况下能否获得商业报销？ - 公司重申对Shield的投资承诺，在各种情况下，未来几年的投资水平将保持在一定范围内，Medicare定价虽好，但不会改变财务纪律。虽然USPSTF推荐是重要里程碑，但目前已覆盖的市场有很多业务可挖掘，同时美国癌症协会指南等也可能产生影响[57][58][59][60][61]。 问题：能否提供Shield在市场上的一些指标，如开单医生数量或反馈？以及Shield到2028年达到5亿美元营收目标是否有上调空间？ - 目前暂不拆分Shield的检测量，但可以说进展令人满意，初始检测量超出预期，市场反馈积极，开单深度健康。对于2028年的营收目标，由于Medicare价格、产品标签、竞争情况等因素较之前假设更有利，公司对实现该目标很有信心[65][66][67][68][69]。 问题：治疗选择的TAM（总可寻址市场）可能比之前预期的要大，能否评论一下Guardant360的TAM以及同一患者的重复检测情况？ - 目前治疗选择市场主要关注每个患者一生一次检测，但随着治疗线的增加和患者治疗管理的适应性需求，市场将增长几个数量级，公司看到患者一生进行多次检测的未来，并且公司的液体活检产品升级后有能力占据这个增长的市场[71][72][73]。 问题：基于COSMOS研究，能否预估Reveal明年监测覆盖的潜在增长空间、ASP（平均销售价格）框架，以及能否给出Guardant360的ASP数字并确认是否重申20%的年度目标？ - 公司重申2024年临床量增长20%的目标，2025年随着Guardant360检测量加速增长、TissueNext和Reveal的良好发展，特别是如果Reveal在CRC监测方面获得报销并降低成本，将推动Reveal加速增长，ASP也可能上升，但目前难以量化上升幅度[75][76]。 问题：能否提供Shield V2数据的时间，以及Shield自8月上市以来的市场渗透率假设？ - Shield V2预计在2025年如果数据积极就可能升级。目前Shield在CRC筛查方面还没有实质的市场份额，长期来看，公司曾假设在血液CRC筛查市场达到60%的份额[79][80]。 问题：更新后的营收指引增长中，有多少来自前期收款和Guardant360的Medicare定价更新？Shield自2022年5月作为LDT（实验室开发检测）可用以来，早期患者的复检率如何？ - 前期收款带来约2000万美元的增长，其他增长驱动因素包括临床量增长、Guardant360 ASP提高和生物制药业务的出色表现。关于Shield的复检率，由于推荐的检测间隔为每三年一次，目前还未到可以查看复检数据的时间窗口[84][85]。 问题：能否更详细说明明年临床量增长超过20%的加速情况？以及Shield自8月以来在初始实验室设置、开单流程方面的经验教训，是否有来自卫生系统关于质量评分的反馈？ - 公司对2025年临床量增长超过20%很有信心，这将由肿瘤学方面的所有产品增长驱动。在Shield方面，自8月以来的市场经验被用于成功推出，约15%的订单来自完全电子病历（EMR）集成的账户，目前在质量评分方面，公司暂未大量针对对质量评分敏感的卫生系统账户，随着指南的完善和分数调整，这一情况可能改变[89][90][91][92]。 问题：能否提供Reveal在本季度的贡献以及对第四季度的假设？COSMOS提交报销申请后的进展如何？以及预计年底前提交的乳腺癌数据相关情况？ - 公司未拆分Reveal的检测量或营收贡献，在第三季度的环比增长中，Guardant360是最大驱动力，Reveal位居第二，其增长良好。关于COSMOS的报销申请，进展顺利，有望在明年初完成，乳腺癌数据已取得良好进展，将尽快提交发表，这对2025年的MRD业务很重要[96][98]。 问题：明年临床量加速增长中有多少归因于国际市场（日本和英国）？Reveal的加速是否依赖于特定日期前获得监测报销？ - 主要增长驱动力仍然是美国的Guardant360，国际市场在公司整体业务量中所占比例相对较低，尽管预计国际市场会有增长，但与美国相比规模较小。对于Reveal，即使没有CRC监测报销，公司也有望推动其加速增长，但获得报销将使加速更显著[101][102][103]。 问题：关闭日本湘南研究中心是否因为Guardant360在日本的推广缓慢？能否详细说明在日本的商业推广情况？ - 关闭实验室与在日本的业务进展无关，主要是成本削减的考虑。在日本的推广速度比预期慢，主要与报销政策有关，目前组织检测更受青睐，但新的项目令人鼓舞，有望逐渐改变这种情况[106][107]。 问题：能否解释全年营收指引提高的原因？以及对提问者关于Shield检测量计算逻辑的看法？ - 营收指引提高的原因包括前期收款的现金增长、Guardant360 ASP的上升、生物制药营收增长指引的提高以及Shield开始有营收贡献。关于Shield检测量的计算逻辑，提问者的部分假设不准确，Shield的成本在推出后下降迅速，公司有望按计划实现成本和毛利率目标[112][113][114][115]。

文章核心观点 - 公司第三季度收入为1.9148亿美元,同比增长33.9% [1] - 每股收益为-0.45美元,上年同期为-0.73美元 [1] - 公司收入和每股收益均超出市场预期 [1] 公司业务表现 - 总检测量为63,600次,超出分析师预期的60,223次 [3] - 开发服务及其他收入为1,087万美元,同比增长13.2% [3] - 精准肿瘤检测收入为1.806亿美元,同比增长35.4% [3] 股票表现 - 公司股价在过去一个月内上涨11.7%,优于标普500指数的0.7%涨幅 [4] - 公司目前被评为买入评级,预计未来可能会跑赢大盘 [4]