☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to ___________ Commission File Number 1-8462 GRAHAM CORPORATION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 16-1194720 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2020万美元，其中有机收入1670万美元，因6月1日完成收购Barber - Nichols带来350万美元收入 [7][8] - 第一季度订单为2090万美元，主要是有机订单，Barber - Nichols 6月订单为20万美元 [11] - 6月30日合并积压订单为2.36亿美元，其中80%为国防订单 [12] - 预计收购相关的税前费用约270万美元，税后约215万美元，2023财年摊销费用与2022财年相近，未来将降至约110万美元税前 [23][24] - 预计2022财年EBITDA在700 - 900万美元之间，资本支出计划在350 - 400万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防收入在第一季度占总收入的35%，预计未来季度随着Barber - Nichols完全整合，国防收入将接近季度总收入的50% [8] - 第一季度原油精炼市场订单强劲，达1150万美元 [11] - 第二季度Graham制造订单达950万美元，Barber - Nichols已预订910万美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场第一季度订单从之前两个季度的低基数上有所回升 [27] - 预计约50%的未来业务将来自国防市场，太空市场有增长机会，能源市场有望复苏 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用Graham和Barber - Nichols各自优势，作为有机和无机增长平台，未来考虑增加相关工程产品的新公司和技术 [35][36] - 在太空行业寻找小型和中型收购机会，同时进行内部投资开发新产品和技术；在国防行业寻找新领域，通过内部投资和收购实现增长 [38][39] - 关注国内已安装设备基础，为客户提供支持，继续投资国际市场，通过共享利润率策略扩大全球业务，同时参与替代和清洁能源市场 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年是过渡年，开局艰难但逐季改善，第二季度订单和询价情况更好 [19][42] - 认为公司处于能源和石化周期底部，预计2023财年开始上升周期，已为扩张做准备 [45] 其他重要信息 - 首席执行官Jim Lines计划8月31日退休，总裁兼首席运营官Dan Thoren将接任首席执行官并加入董事会 [4][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Graham在太空开发项目中的机会 - Barber - Nichols参与了多个新的和现有的太空应用，历史上参与推进方面，现在在太空飞行器的涡轮机械、流体和动力系统方面有更多机会 [53][54] 问题2: 进入海军核推进计划的激进策略是否意味着低价获取业务 - 公司确实激进定价进入项目，部分是首单项目有运营挑战，但已成功获取并执行，目前大部分积压订单是独家供应 [56][57] 问题3: 利润率受影响的具体情况、涉及的船只项目以及未来利润率预期 - 无法提供具体船只项目细节，预计2023财年及以后利润率将大幅提升至更合理正常水平 [62] 问题4: 商业业务的利润率情况 - 第一季度和第二季度部分订单利润率高于过去积压订单，国际市场订单利润率也不错 [65] 问题5: 2023 - 2024年商业和国防市场高效运营时的毛利率范围 - 未提供未来毛利率信息，但预计2023财年EBITDA利润率将显著提升 [66] 问题6: 实现正常利润率的步骤及合适的利润率范围 - 历史Graham业务利润率挑战将在下半年改善并转正，Barber - Nichols业务收入和利润将提升，预计2023财年进入低两位数EBITDA利润率 [72][74][75] 问题7: 收入预期是否包含现有积压订单之外的增长 - 大部分收入预期包含现有积压订单和7月部分订单，历史Graham业务后续三个季度平均收入约2400万美元且逐季增长 [76][79] 问题8: 传统Graham业务利润率不佳的原因 - 项目投标激进，首单项目有运营挑战，成本增加，部分订单利润分配不合理，后续独家供应项目情况将改善 [81][82][83] 问题9: 收购重点及是否有收购管道和时间规划 - 目前在评估市场，确定优先目标，不急于追求大量目标，考虑太空、国防等领域，寻找互补的小公司或能独立且互补的公司 [97][98][99] 问题10: 收购是否仅关注国防，还是也考虑石化等领域 - 公司非常开放，正在评估太空、国防和流体系统等领域，寻找最佳机会 [100] 问题11: Barber - Nichols是否有收购相关经验 - Barber - Nichols较少关注收购公司本身，但对自身市场和技术有深入分析，现在与Graham收购团队合作 [103][107] 问题12: 公司在氢能源领域的机会、潜在利润率及销售方式 - 公司参与氢能源讨论，但目前谈论具体业务和利润率还太早，预计直接销售给OEM [116][117][118] 问题13: 加快积压订单转化的增长计划和时间安排 - 公司通过内部焊工培训和第三方合作招聘焊工，希望每季度招聘5 - 6人，但受人员供应影响，时间不确定 [122][123] 问题14: 加快积压订单转化是否受交付时间表限制 - 有长期合同和交付日期，与造船厂对齐，有一定加速空间，但不能过快，不同项目情况不同 [127][128] 问题15: 公司网站和财务资料更新时间 - 正在更新网站，改善与Barber - Nichols网站的链接，也在向金融公司更新资料 [130][131][132] 问题16: 公司计划的投资者关系活动及如何接触国防卖方分析师 - 公司将参加多个会议，包括8月、9月和11月的会议，也在与投资者进行电话和视频会议，希望进行面对面交流，正在寻求接触国防卖方分析师的途径 [138][140][141] 问题17: 第一季度提到的违约金金额 - 无法披露具体金额，对毛利率和EBIT或EBITDA利润率有几个百分点的影响 [150][151][152] 问题18: Dan Thoren的激励薪酬结构 - 8 - K将在未来几天提交，未详细说明可变薪酬，Dan Thoren可变薪酬占比大，与战略规划、投资者关系等方面挂钩，长期激励与股东总回报挂钩，短期激励包括当年财务表现、订单和个人目标 [154][156][158]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为2570万美元，国防销售额为650万美元，15% - 20%的销售额来自成功渗透炼油市场价格敏感细分领域，每股收益为0.04美元，净利润为40万美元 [22] - 3月31日现金为6500万美元，其中约4000万美元用于收购Barber - Nichols，3月31日积压订单为1.376亿美元，国防市场积压订单为1.04亿美元，收购Barber - Nichols后增加约1亿美元积压订单 [22] - 全年收入同比增长11%，毛利润增长14%，全年收入为9750万美元，全年吞吐量产能平均为85% [23][24] - 全年国防订单强劲，达6900万美元，能源和石化业务因疫情需求中断而陷入困境，2022财年全年收入预计在1.3亿 - 1.4亿美元之间，调整后EBITDA预计在700万 - 900万美元之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年有机国防收入达到合并销售额的25%，约为2000多万美元，预计2022财年适度增长，到2025财年达到4000多万美元，加上Barber - Nichols国防收入，国防销售总额将迅速接近1亿美元 [19] - 能源和石化市场价格敏感细分领域战略去年占销售额的10% - 15%，与2020财年相当，5月从原油精炼市场获得700万美元新订单 [20][28] - Barber - Nichols 2018年营收为4000万美元，2020年为5600万美元，预计为2022财年贡献4500万 - 4800万美元收入 [13][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年公司收入终端市场分布为炼油41%、国防工业25%、化工和石化市场24%、其他终端市场10%，收购Barber - Nichols后，预计2022财年营收在1.3亿 - 1.4亿美元之间，终端市场分布为国防45%、炼油26%、化工和石化终端市场16%、航空航天6%、其他终端市场7% [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Barber - Nichols实现向国防市场多元化，增加新市场细分收入和新市场，如商业航天、先进发电、替代能源等，是后续有机和并购增长的平台 [14][15][16] - 扩大生产劳动力产能，在巴达维亚将生产劳动力产能提高20%，以提高积压订单转换速度和扩大利润率 [21] - 继续致力于原油精炼和石化市场的现有客户群，通过运营模式创新参与价格敏感细分领域竞争 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源和石化市场目前与六个月前不同，令人鼓舞，但投标管道距离恢复到2020年前水平还有很长的路要走 [21] - 收购Barber - Nichols是变革性的，将显著改善2022财年业绩，重塑公司未来，带来更强的股东回报 [26] - 随着国防和航空航天收入增长，预计将提高公司估值倍数，传统炼油和化工市场疫情后将进一步改善收入和利润率 [63][64] 其他重要信息 - 收购Barber - Nichols交易价值7000万美元，包括6100万美元现金和价值900万美元的股票（61万股），公司与美国银行建立新银行关系，包括2000万美元定期贷款和3000万美元循环信贷额度，还有1000万美元可扩展额度，与汇丰银行保持750万美元现金担保安排 [35][39][40] - 交易有基于2024财年的盈利目标条款，若EBITDA达到875万美元，支付700万美元，达到1100万美元，最高支付1400万美元 [36] - Barber - Nichols位于科罗拉多州阿瓦达，有55年工程、开发和创新历史，拥有超150名员工，近期建成4.3万平方英尺先进制造工厂 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Barber - Nichols的国防业务是否主要是海军业务，是否主要与鱼雷系统相关 - 主要是为美国海军舰艇项目的进攻和防御武器系统提供支持 [68][69] 问题: 2022财年纳入Barber - Nichols的指引是否意味着炼油和化工收入降低，是否与增加劳动力有关 - 化工和石化市场因原油价格波动和疫情具有挑战性，2020年非国防订单约7000万美元，2021年为5300万美元，进入2022财年非国防积压订单低至3000万美元，预计2022财年能源和石化收入周期较低，增加生产资源可加速积压订单转换以降低风险 [70][71] 问题: 增加生产劳动力是否主要在国防方面 - 目前主要是因为国防有大量积压订单，可加速积压订单转换速度，且在炼油和化工业务复苏时有执行能力，减少分包 [72][74] 问题: 请讨论Graham和Barber - Nichols的投标过程有何不同或相似之处 - Barber - Nichols在不同市场投标过程不同，国防部、政府、NASA等招标通常是竞争性投标，需提交正式提案，也有单一来源合同，政府可审计投标成本；商业方面更具竞争性，注重最佳价值。Graham与之类似，销售周期长，早期参与机会培育，成功可能性和利润率更高 [79][80][81] 问题: 请讨论Graham和Barber - Nichols结合的商业和组织机会 - 增加国防领域多元化收入流，提供清晰可见性和多年展望，便于进行有机投资；Barber - Nichols有强大工程团队，可考虑系统工程和垂直整合，利用双方优势追求高端机会 [91][92][94] 问题: 是否考虑在合并组织中实施广泛的员工持股计划 - 最初保留双方福利计划，后续会考虑调整；Graham已有员工股票购买计划，将很快扩展到Barber - Nichols [95] 问题: Barber - Nichols是否有其他竞标者，网站列出的八名关键员工有多少签署了就业合同 - 交易是独家关系，没有其他竞标者；部分关键员工签署了就业合同，所有员工都将留在公司 [102][104][106] 问题: Graham和Barber - Nichols过去三年是否有实际业务合作，Graham是否承担了Barber - Nichols的债务，定期贷款的有效利率是多少，利率多久重置一次 - 双方没有商业产品合作，但管理层就共同服务市场进行了详细讨论；收购不承担Barber - Nichols债务，是无债务、无现金收购；定期贷款利率基于一个月BSBY利率加150个基点，目前约为1.6%，利率每月调整，公司考虑通过衍生品锁定利率，贷款期限为五年，摊销期为十年 [111][112][113] 问题: 发行的股票有哪些限制，公司未来股息政策如何，债务是否有提前还款罚款，Graham和Barber - Nichols合同主要是固定价格还是成本加成，过去五年这些合同成为亏损合同的频率如何，投标时的竞争对手情况如何 - 发行股票有至少六个月不能转售的限制，且受144规则约束；公司没有明确股息政策，董事会意图是利用部分正常化现金流支付股息，目前维持股息不变，未来会根据现金流和投资活动调整；债务没有提前还款罚款；Barber - Nichols主要是固定价格合同，也有成本加成固定费用合同和时间材料合同，多数收入来自固定价格合同，会根据风险选择合同类型；过去五年有部分合同出现亏损，但总体EBITDA能达到低两位数；竞争对手有大有小，通常较大竞争对手成本较高，Barber - Nichols有成本优势 [124][128][130][132] 问题: 收购Barber - Nichols的11倍远期EBITDA如何定义，收购内容包括什么，设施是租赁还是自有，租赁情况如何，是否会发布8 - K文件和备考报表 - 远期EBITDA指收购后前12个月预计EBITDA，大部分在2022财年，包含2023财年两个月；收购业务、部分营运资金和大部分固定资产，设施是租赁的，出租方是相关个人，包括现员工和退休员工；有一个新设施和校园内其他设施，总面积约9.6 - 9.7万平方英尺；部分是现有租赁，新大楼是新租赁，公司参与了租赁谈判；会发布8 - K文件和备考报表 [138][141][148][149][150] 问题: Barber - Nichols的合并是否对Graham当前产能限制有共享效应，Graham和Barber - Nichols在材料采购上是否有重叠以获得批量采购优势 - Barber - Nichols的设施和设备不适合Graham的大型焊件生产；双方会寻求供应链效率，但材料类型不同，预计不会有经典的批量采购优势 [154][155][158]

财务数据关键指标变化 - 2021财年净销售额为9748.9万美元，较2020财年的9060.4万美元增长8%[113] - 2021财年净利润和摊薄后每股收益分别为237.4万美元和0.24美元，2020财年分别为187.2万美元和0.19美元[113] - 2021财年经营现金流为 - 172.2万美元，低于2020财年的123.9万美元[113] - 2021财年收到订单12161.9万美元，2020财年为8003.4万美元[113] - 2021年3月31日积压订单为13756.7万美元，2020年3月31日为11238.9万美元[113] - 2021财年毛利润和经营利润率分别为21.0%和3.1%，2020财年分别为20.0%和0.7%[113] - 2021财年向股东返还股息439.1万美元，2020财年为425万美元[113] - 2021年3月31日现金及现金等价物和短期投资为6503.2万美元，较2020年3月31日的7300.3万美元减少797.1万美元[113] - 2021年3月31日现金及投资为65,032美元，较2020年的73,003美元下降7,971美元或11%[139] - 2021财年经营活动净现金使用量为1,722美元，2020财年为产生现金1,239美元，现金产生量减少2,961美元[136] - 2021财年资本支出为2,158美元，2020财年为2,417美元，2022财年预计在2,800 - 3,000美元[137][141] - 2021财年股息支付为4,391美元，2020财年为4,250美元[138] - 2021年3月31日股东权益为97,929美元，较2020年的96,724美元增加1,205美元或1%[144][145] - 2021财年订单从2020财年的80,034美元增长52%至121,619美元，国内订单增长107%，国际订单下降13%[149][150] - 2021年3月31日积压订单为137,567美元，较2020年的112,389美元增长22%[151] - 2022财年预计收入为130,000 - 140,000美元，调整后息税折旧摊销前利润预计为7,000 - 9,000美元[159] 企业收购情况 - 2021年6月1日，公司用4115万美元现金和投资，并签订新信贷协议获得5750万美元借款额度（含2000万美元定期贷款）收购BNI，还重新发行约610股库藏股，价值约896.3万美元[114] - 2021年6月1日公司以70,113美元收购Barber - Nichols, Inc.，包括8,963美元股票和61,150美元现金[152][153] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021财年国内销售额为5272.4万美元，占比54%，较2020财年减少531.8万美元，降幅9%；国际销售额为4476.5万美元，占比46%，较2020财年增加1220.3万美元，增幅37%[128] - 2021财年按发货确认的合同收入约占收入的40%，按时间确认的合同收入约占收入的60%[164] - 2021财年国际合并销售额占总销售额的46%，高于2020财年的36%[179] - 2021财年公司外币采购占产品销售成本的1%[180] 公司面临的风险 - 公司面临石棉相关诉讼，虽以往诉讼多以驳回或小额和解解决，但无法保证未来情况[160] - 公司面临的主要市场风险是外汇汇率和价格风险[177] 公司财务核算原则 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表[162] - 公司按《会计准则汇编第606号——客户合同收入》核算收入[163] 公司财务估计相关 - 公司认为合并财务报表中与收入、或有事项、养老金等相关的记录金额合理，但实际结果可能与估计有重大差异[175] 公司养老金计划相关 - 2021财年公司设定受益养老金计划的折现率假设为3.44%，其他退休后福利计划为3.01%；折现率降低50个基点，2021财年设定受益养老金计划和其他退休后福利计划的净定期福利费用将分别增加约352美元和0美元[171] - 公司养老金计划资产的预期回报率假设为6.5%；回报率降低50个基点，2021财年净定期养老金费用将增加约193美元[172] - 2021财年和2020财年，养老金计划通过与第三方保险公司购买非参与型年金合同释放了某些参与者既得福利的负债，预计福利义务和计划资产分别减少1477美元和1420美元[173]

业绩总结 - 2021财年第四季度销售额增长11%，达到2570万美元[9] - 2021财年总销售额为9750万美元，较2020财年的9060万美元增长[12] - 2021财年净收入为40万美元[9] - 2021财年EBITDA为505.6万美元，EBITDA利润率为5.2%[20] 用户数据与订单情况 - 截至2021年3月31日，订单积压为1.376亿美元，其中76%来自国防行业[9] - 预计2022财年有40%至45%的有机订单积压将在财年内发货[15] - BNI预计发货约4000万美元[15] 未来展望 - 预计2022财年收入在1.3亿至1.4亿美元之间，其中BNI贡献4500万至4800万美元[16] - 2022财年调整后EBITDA预期在700万至900万美元之间[16] 新产品与市场扩张 - 2021年5月，成功获得两项石油精炼项目的订单，总额为700万美元[16] 行业表现 - 国防行业销售额增长16%，达到650万美元，推动2021财年国防行业销售创下2400万美元的记录[9]

业绩总结 - FY21第三季度的销售额为9490万美元[18] - FY21年初至今的销售额为6750万美元，EBITDA为400万美元，EBITDA利润率为5.6%[28] - FY21年初至今的毛利润为1550万美元，毛利率为21.6%[29] - FY21的每股稀释收益为0.20美元，较FY20的0.13美元有所增长[29] - 2020财年合并销售额为9060万美元[53] 用户数据 - 截至2020年12月31日，国防行业在公司收入中的贡献占比达到70%[47] - 国防行业的订单量较FY20增加了4520万美元，达到5230万美元[45] 未来展望 - 公司预计在国防行业每年可实现2000万至3000万美元的收入[26] - 预计在未来12个月内，项目积压的转化率为45-50%[47] - 2021财年收入指导范围为9300万美元至9700万美元，第四季度预计收入为2120万美元至2520万美元[52] - 2021财年毛利率预计在21%至22%之间[52] - 公司有效税率预计在22%至24%之间[52] 新产品和新技术研发 - 公司全球安装基础提供超过30%的年收入[48] 市场扩张和并购 - 公司计划通过收购机会来缓解历史周期性波动[48] - FY21第三季度的资本支出为600万美元，显示出对增长战略的投资[30] 负面信息 - 公司在FY21支付了330万美元的股息，反映出稳定的经营现金流[41] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在国防和精炼市场的健康积压支撑了2021财年第四季度的预期[48] - 公司在FY21的工作资本利用率为9.9%[30] - 2021财年销售、一般和行政费用（SG&A）预计为1730万美元至1780万美元[52]

业绩总结 - 2021财年第三季度的总销售额为9490万美元，较2020财年增长了约5.5%[17] - 2021财年第三季度的订单总额为1.205亿美元，其中国防行业占比53%[18] - 公司在2021财年第三季度的毛利率为57%，显示出强劲的盈利能力[24] - 公司预计2021财年收入在9300万至9700万美元之间，第四季度收入预计在2120万至2520万美元之间[60] - 公司2021财年的毛利率预期在21%至22%之间[60] 用户数据 - 公司在2020年12月31日的订单积压为1.124亿美元，预计在未来12个月内可转换为收入的比例为45-50%[26] - 公司在2021财年第三季度的国防订单增长至5230万美元，较2020财年第三季度增加4520万美元[46] - 超过50%的国防积压订单为单一来源合同[43] 未来展望 - 公司预计国防行业的收入将达到每年2000万至3000万美元，成为收入的重要来源[40] - 公司计划通过收购年收入在2000万至6000万美元的企业来改善收入和盈利能力[52] 新产品和新技术研发 - 公司在巴塔维亚增加熟练劳动力以扩展产能，现已恢复填补20个职位[43] - 公司在印度获得首个大型订单，并在当地招聘人员[43] 市场扩张和并购 - 公司在化工/石油化工行业的订单增长至460万美元，较上年增加240万美元[46] - 公司在亚太地区的精炼行业已获得约2000万美元的订单，管道需要重建[47] 财务状况 - 公司截至2020年12月31日的现金及现金等价物为6930万美元，现金流来自运营为6510万美元[27] - 公司在2021财年已支付330万美元的股息，反映出经营现金流的稳定性[59] - 公司在2016年至2021年第三季度的资本支出为840万美元，分红总额为1840万美元[28] - 公司在2021财年第三季度的工作资本利用率为9.9%，较2019财年的2.3%显著提高[29] - 公司在2021财年第三季度的市场资本化为1.58亿美元，显示出稳定的市场地位[8]

净销售额变化 - 2021财年第三季度净销售额为2715.4万美元，较2020财年第三季度的2528.6万美元增长7%；2021财年前九个月净销售额为7181.8万美元，较2020财年同期的6752.2万美元增长6%[71] 净利润与每股收益情况 - 2021财年第三季度净利润为106万美元，摊薄后每股收益为0.11美元；2021财年前九个月净利润为198.6万美元，摊薄后每股收益为0.20美元[71] - 2021财年第三季度净收入为1060美元，摊薄后每股收益为0.11美元，高于2020财年同期的9美元和0.00美元；前九个月净收入为1986美元，摊薄后每股收益为0.20美元，高于2020财年同期的1296美元和0.13美元[95] 订单预订量情况 - 2021财年第三季度订单预订量为6175.3万美元，2020财年同期为2005.7万美元；2021财年前九个月订单预订量为10819.5万美元，2020财年同期为6769.8万美元[71] - 2020年12月31日订单为61753美元，高于去年同期的20057美元；2021财年前九个月订单为108195美元，高于2020财年同期的67698美元[101][102] 积压订单情况 - 2020年12月31日积压订单达到创纪录的14973.6万美元，高于2020年9月30日的11485.1万美元和2020年3月31日的11238.9万美元[71] - 2020年12月31日积压订单达到创纪录的149736美元，较2020年3月31日增加37347美元；预计约45% - 50%的积压订单将在一年内转化为销售[103] 毛利率与营业利润率变化 - 2021财年第三季度毛利率和营业利润率分别为23%和5%，2020财年同期分别为16%和 - 2%；2021财年前九个月毛利率和营业利润率分别为22%和3%，2020财年同期分别为20%和0%[71][76] 现金及短期投资情况 - 2020年12月31日现金及短期投资为6929.2万美元，2020年9月30日为6785.6万美元，2020年3月31日为7300.3万美元[76] 国内与国际销售占比及变化 - 2021财年第三季度国内销售占比39%，2020财年同期为53%；国内销售同比减少269.3万美元，降幅20%；国际销售增加456.1万美元，增幅38%[86] - 2021财年前九个月国内销售占比52%，2020财年同期为65%；国内销售减少618.2万美元，降幅14%；国际销售增加1047.8万美元，增幅44%[88] - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，国际合并销售额分别占总销售额的61%和48%，而2020财年同期分别为47%和35%[117] 毛利润变化 - 2021财年第三季度毛利润较2020财年增长54%，从404.4万美元增至622.7万美元，主要因项目组合改善和亚洲项目外包生产使销量增加[89] - 2021财年前九个月毛利润率为22%，高于2020财年同期的20%；毛利润为15488美元，较2020财年同期的13706美元增长13%[90] 美国海军国防业务占比 - 2020年12月31日美国海军国防业务占总积压订单的70%，过去三年各舰艇平台至少占总积压订单的10%[82] SG&A费用变化 - 2021财年第三季度SG&A费用为4936美元，较2020财年同期的4441美元增加495美元；前九个月SG&A费用为13091美元，较2020财年同期的12855美元增加236美元[92] 利息收入与费用情况 - 截至2020年12月31日的三个月和九个月，利息收入分别为23美元和143美元，较2019年同期的318美元和1080美元显著下降；利息费用分别为1美元和9美元，与2019年同期基本持平[93] 有效税率情况 - 截至2020年12月31日的三个月和九个月，有效税率分别为23%和26%，2019年九个月有效税率为22%[94] 经营活动净现金情况 - 2021财年前九个月经营活动提供的净现金为670美元，而2020财年同期使用现金4119美元[96] 股息支付与资本支出情况 - 2021财年前九个月股息支付和资本支出分别为3292美元和1462美元，高于2020财年同期的3163美元和1389美元；2021财年资本支出预计在2000 - 2500美元之间[97] 2021财年业绩预计 - 预计2021财年营收在93000 - 97000美元之间，毛利润率在21% - 22%之间，SG&A费用在17250 - 17750美元之间，有效税率在22% - 24%之间[109] 外币采购占比情况 - 2020年截至12月31日的三个月和九个月，外币采购分别占产品销售成本的0%和1%，2019年同期也是如此[118] 被客户搁置项目情况 - 截至2020年12月31日，公司有两个项目被客户搁置，总计562美元[120]

财务数据和关键指标变化 - Q3销售2720万美元，高于去年同期的2530万美元，因员工缺勤损失约90万美元收入 [8] - Q3净利润110万美元，合每股0.11美元，去年同期盈亏平衡 [10] - Q3订单超6100万美元，为历史最强，积压订单近1.5亿美元，70%来自国防市场 [10] - 本财年前九个月销售7180万美元，高于去年的6750万美元 [14] - 本财年前九个月毛利润1550万美元，毛利率提升130个基点至21.6% [15] - 本财年前九个月EBITDA利润率为5.6%，去年同期为3.1% [15] - 本财年前九个月净利润200万美元，合每股0.20美元，去年同期为130万美元，合每股0.13美元 [15] - 现金6930万美元，较Q2末增加140万美元，较2020财年末减少 [16] - 季度股息每股0.11美元，本财年已支付330万美元 [16] - 资本支出至今150万美元，预计全年200 - 250万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油行业Q3销售1650万美元，高于去年的1220万美元，其中940万美元来自中国炼油市场的两个项目 [17] - 国防行业Q3销售450万美元，同比略有增长，本财年至今销售1740万美元，约占总销售的四分之一 [9][17] 各个市场数据和关键指标变化 - Q3销售中，国内占39%，国际占61%，去年同期分别为53%和47%，国际销售增长主要由亚洲项目推动 [11][12] - 本财年前九个月销售中，国内占52%，国际占48%，去年同期分别为65%和35% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去12个季度获得1亿美元新国防订单，占总订单30%，平衡了传统市场逆风 [26] - 约60%订单来自传统市场或客户，40%来自拓宽收入流的战略 [28] - 努力降低业务表现波动性，拓展可预测收入流，如海军业务和安装基础业务 [37] - 考虑收购以建立更强大、更可预测的收入，关注国防和海军市场以及商业市场的售后或MRO领域 [61][62] - 实施策略改变在亚洲价格敏感市场的参与方式，自2019财年末以来15%的总订单来自该策略 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源和化工/石化市场具有挑战性，低油价和需求破坏导致传统非国防终端市场订单收缩 [25] - 炼油市场整体疲软，但美国可再生柴油投资创造了产品需求 [29][30] - 海军预订管道保持健康，预计明年该领域积压订单将增加，订单出货比高于1 [31] - 化工行业仍处于收缩状态，全球市场需从疫情中复苏才能恢复正常订单水平 [32] - 短期周期和工厂MRO支出减少，传统客户或市场订单预计仍将低迷 [32] - 对全年业绩指引有高度信心，预计全年收入9300 - 9700万美元，第四季度收入2100 - 2500万美元 [35] - 预计全年毛利率21% - 22%，SG&A费用1730 - 1780万美元，有效税率22% - 24% [36] 其他重要信息 - 公司的COVID - 19协议有效，在第二波疫情高峰时，生产部门运营能力不低于90% [20] - 因疫情暂时暂停招聘熟练工人，1月19日已恢复，有多名候选人在招聘管道中 [21] - 优先提高海军领域的生产率，专注于建造流程、焊接工艺、员工培训等方面 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 潜艇工作对海军业务增长的驱动情况及是否为长期驱动因素 - 公司因航母项目执行良好进入潜艇项目，海军业务增长得益于深入参与潜艇项目，相信会从潜艇项目的发展中受益 [49][50] 问题2: 瓦莱罗能源新建可再生柴油厂是否有合作机会 - 公司参与过瓦莱罗能源的可再生柴油项目，新项目涉及公司设备，此类项目规模较小、推进速度快，还有其他公司的类似项目，公司均有参与 [52][53] 问题3: 12月季度国防订单是否有异常提前情况，以及明年订单出货比主要受哪些项目影响 - 此前模型未考虑企业项目购买另一艘哥伦比亚级舰艇的订单，该订单使公司受益；未来12个月订单主要来自两个潜艇项目，部分是重复工作，部分有望进入新项目 [56][57] 问题4: 能源市场维护工作是否有订单提前或推迟情况 - 炼油和石化公司为保存现金将MRO支出推迟，公司销售团队未看到这种决策有实质性变化 [59][60] 问题5: 收购的最优目标规模、市场和产品类型 - 市场方面，关注国防和海军市场以及商业市场的售后或MRO领域；规模方面，目标业务收入在2000 - 6000万美元，收购价格范围类似；产品方面，会考虑与现有产品相关或能扩大客户份额的产品 [61][63][64] 问题6: 公司在能源转型中的潜在机会领域 - 公司参与可再生柴油、氢燃料电池电动汽车市场、压缩天然气价值链等领域，这些是长期业务，目前规模较小 [67][70][72] 问题7: 印度和中国业务是否受疫情影响 - 东南亚部分国家项目因疫情停滞，但中国和印度项目目前未受COVID - 19影响，公司已采取措施进行质量监督 [77] 问题8: 下财年初步资本支出预算及是否有异常情况 - 目前没有初步资本支出预算，预计无异常情况 [79][80] 问题9: 收购机会的定价是否上升及寻找机会是否更具挑战性 - 公司关注的国防和售后市场本身倍数较高，虽市场资金影响定价，但这些市场情况未变得更糟，公司会努力应对 [82] 问题10: 海军业务从首件成本结构向标准化制造流程转变的含义 - 首件制造需进行大量材料测试和开发专用夹具，目前该阶段已基本完成，后续海军工作将更具规模 [85] 问题11: 是否为海军合同购买原材料、是否外包及何时开票 - 已购买原材料并开始生产，全部在内部完成，按里程碑和完成百分比开票，每月根据投入的劳动力向海军开票 [89][90][91] 问题12: 12月季度海军收入占比及本财年和下财年预计情况 - 12月季度海军收入约450万美元，本财年至今略超1700万美元；预计本财年海军收入占总收入约四分之一，即2300 - 2400万美元；下财年未明确给出指引，预计未来几年在2000 - 3000万美元之间 [92][93][94] 问题13: 是否有信贷额度支持现金 - 有5000万美元循环信贷额度，还有两笔信用证额度，分别为700万美元和1500万美元，有助于国际业务，合同付款结构使营运资金需求相对较小 [97][98][99] 问题14: 海军业务和非海军业务的盈利能力比较 - 运营层面盈利能力相近，海军业务有较多劳动力成本 [102]

净销售额相关 - 2021财年第二季度净销售额为27,954美元，较2020财年同期的21,643美元增长29%；2021财年前六个月净销售额为44,664美元，较2020财年同期的42,236美元增长6%[65] 净利润与每股收益相关 - 2021财年第二季度净利润为2,744美元，摊薄后每股收益为0.27美元；2021财年前六个月净利润为926美元，摊薄后每股收益为0.09美元[65] - 2021财年第二季度净收入和摊薄后每股收益分别为2744美元和0.27美元，2020财年同期分别为1205美元和0.12美元；2021财年前六个月净收入和摊薄后每股收益分别为926美元和0.09美元，2020财年同期分别为1287美元和0.13美元[86] 工厂产能影响相关 - 2021财年第一季度纽约巴达维亚工厂平均员工配置为正常产能的50%，影响了该季度销售和收益，第二季度恢复正常[65] 订单预订额相关 - 2021财年第二季度订单预订额为34,974美元，2020财年同期为32,552美元；2021财年前六个月订单预订额为46,442美元，2020财年同期为47,641美元[65] - 2020年9月30日止三个月订单为34974美元，2020财年前六个月订单为46442美元；2020年9月30日积压订单为114851美元，约60% - 65%预计在一年内转化为销售[93][94][95] 积压订单相关 - 2020年9月30日积压订单为114,851美元，6月30日为107,220美元，3月31日为112,389美元[65] - 2020年9月30日美国海军国防业务占总积压订单的50%，过去三年各舰艇平台至少占总积压订单的10%[76] 毛利率和营业利润率相关 - 2021财年第二季度毛利率和营业利润率分别为28%和12%，2020财年同期分别为23%和5%；2021财年前六个月毛利率和营业利润率分别为21%和2%，2020财年同期分别为23%和2%[65][70] 现金及短期投资相关 - 2020年9月30日现金及短期投资为67,856美元，3月31日为73,003美元[70] - 2020年9月30日现金和投资为67856美元，较3月31日的73003美元减少5146美元，营运资金为77546美元，营运资金比率为2.7，不包括现金和投资的营运资金为9690美元，占净销售额的10.4%[87] 国内外销售占比及增长相关 - 2021财年第二季度国内销售占比62%，2020财年同期为73%；国际销售增长81%，国内销售增长10%[79] - 2021财年前六个月国内销售占比60%，2020财年同期为71%；国际销售增长49%，国内销售下降12%[80] - 2020年9月30日止三个月和六个月国际合并销售分别占总销售的38%和40%，2019年同期分别为27%和29%[109] SG&A费用相关 - 2020年9月30日止三个月和六个月SG&A费用占销售额的比例分别为15%和18%，2021财年第二季度SG&A费用为4253美元，较2020财年同期增加406美元，2021财年前六个月SG&A费用为8155美元，较2020财年同期减少259美元[83] 利息收入与支出相关 - 2020年9月30日止三个月和六个月的利息收入分别为26美元和120美元，较2019年同期的363美元和762美元减少，利息支出分别为3美元和8美元，2019年同期分别为4美元和7美元[84] 有效税率相关 - 2020年9月30日止三个月和六个月的有效税率分别为22%和30%，2019年同期均为22%，2021财年全年有效税率预计接近22%[85] 股息支付和资本支出相关 - 2021财年前六个月股息支付和资本支出分别为2195美元和797美元，2020财年同期分别为2075美元和679美元，2021财年资本支出预计在2000 - 2500美元之间[88] 公司业绩预测相关 - 公司预计2021财年营收在90000 - 95000美元之间，毛利率在22% - 24%之间，SG&A费用在17000 - 17500美元之间，利息收入极少，有效税率约为22%[101] 现金流相关 - 2021财年前六个月现金流为负，预计剩余时间经营活动现金流为正[102] 外币采购额相关 - 2020年截至9月30日的三个月和六个月内，公司外币采购额占产品销售成本的2%[111] - 2019年截至9月30日的三个月和六个月内，公司外币采购额分别占产品销售成本的0%和1%[111] 远期外汇合约相关 - 截至2020年9月30日和2020年3月31日，公司未持有远期外汇合约[111] 公司面临风险相关 - 公司面临价格风险，部分竞争对手因生产成本低和经济条件好能以低价提供类似产品[112] - 公司产品所用金属和其他材料成本波动大，影响定价能力[112] 项目管理相关 - 公司会将延迟很久的项目列入“暂停”类别，取消的项目会从积压订单中移除[113] - 公司通过合同结构降低项目取消风险，认为取消项目不会造成重大现金风险[113] - 截至2020年9月30日，公司有两个总计562美元的项目被客户暂停[113]