公司业务架构 - 2019年第一季度，公司将EPC部门与制造部门进行运营合并，目前通过三个运营部门和一个非运营部门开展业务[114] 待售资产情况 - 2018年第二和第四季度，公司分别完成南德克萨斯州南部和北部场地的出售，2019年3月31日，制造部门仍有1770万美元待售资产[116] - 2019年3月31日，造船厂部门有90万美元待售资产，为一座2500吨干船坞[117] - 2019年3月31日，待售资产为1860万美元[173] 历史业务成果 - 2018年公司为美国一家新石化工厂完成四个大型模块的制造和交付[118] - 2015年公司为美国首个海上风电项目制造风力涡轮机基础，2018年为美国马里兰州海岸外的海上风电项目制造气象塔和平台[119] 各部门积压项目 - 2019年3月31日，造船厂部门积压项目包括为美国海军建造一艘拖船、打捞和救援船（约6400万美元）、两艘区域级研究船（分别约7700万美元和6900万美元）和八艘港口拖船；4月客户行使建造两艘额外船只（约1.29亿美元）和一艘研究船（约7000万美元）的选择权[122] - 2019年3月31日，制造部门积压项目包括为特立尼达制造一个导管架和甲板、扩建和交付一艘245客位明轮船以及建造两艘40车位渡轮[122] 其他非流动资产 - 2019年3月31日，资产负债表上其他非流动资产包括与MPSV项目相关的1250万美元净合同资产[123] 部门业务影响 - 制造部门近期将因新项目授标延迟导致设施利用不足受到负面影响，造船厂部门将因积压项目建设活动启动滞后受到一定影响，且两个部门都将受低价中标项目低利润率影响[124] 会计政策情况 - 自2018年12月31日以来，公司关键会计政策未发生变化[126] 积压订单数据 - 2019年3月31日总积压订单为3.34679亿美元，2018年12月31日为3.5646亿美元，2019年积压订单预计在2019年剩余时间、2020年、2021年及以后分别确认收入1.80172亿美元（53.8%）、1.01924亿美元（30.5%）、0.29825亿美元（8.9%）和0.0087亿美元（0.3%）[129] - 2019年4月，两艘区域级研究船客户行使选择权建造第三艘船，项目价值约7000万美元；拖船、打捞和救援船客户行使选择权建造两艘额外船只，总项目价值约1.29亿美元；客户还有建造五艘额外船只的选择权，若行使将使积压订单增加约3.33亿美元[130] - 2019年3月31日，七名客户占积压订单约86%，2018年12月31日占约90%[132] 季度财务指标对比（2019年和2018年第一季度） - 2019年和2018年第一季度收入分别为6760.5万美元和5729万美元，增长18.0%[134] - 2019年和2018年第一季度毛利润分别为55.3万美元（占收入0.8%）和67.9万美元（占收入1.2%），下降18.6%[134] - 2019年和2018年第一季度一般及行政费用分别为383.4万美元（占收入5.7%）和470.9万美元（占收入8.2%），下降18.6%[134] - 2019年和2018年第一季度资产减值及持有待售资产净损益分别为收益7万美元和费用80万美元[134] - 2019年和2018年第一季度其他收入（费用）净额分别为净费用7.1万美元和31万美元[134] - 2019年和2018年第一季度利息收入（费用）净额分别为收入26.2万美元和费用14.7万美元[134] - 2019年和2018年第一季度所得税费用分别为2.2万美元和5.9万美元[134] 年度财务指标对比（2019年和2018年） - 2019年和2018年一般及行政费用分别为80万美元（占收入6.1%）和100万美元（占收入6.0%），下降26.3%[146] - 2019年和2018年资产减值及待售资产净损益分别为收益7万美元和费用80万美元[147] - 2019年和2018年其他（收入）费用净额分别为费用7.1万美元和20万美元[148] 各业务线收入对比（2019年和2018年） - 造船厂2019年和2018年收入分别为3660万美元和1860万美元，增长97.1%[149] - 服务业务2019年和2018年收入分别为1960万美元和2190万美元，下降10.4%[153] 资金相关情况（2019年3月31日） - 2019年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资总计7020万美元，即时可用流动性为1.07322亿美元[158] - 2019年3月31日，公司营运资金为1.02亿美元，不包括现金等的营运资金为1310万美元[160] 现金流量情况（2019年第一季度与2018年同期对比） - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为850万美元，2018年同期为1410万美元[165] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为1140万美元，2018年同期为提供240万美元[165] - 2019年第一季度融资活动净现金使用量为70万美元，2018年同期为提供920万美元[166] 信贷协议情况（2019年3月31日） - 2019年3月31日，信贷协议借款利息可选华尔街日报公布的最优惠利率（5.5%）或伦敦银行同业拆借利率（2.5%）加每年2.0%，未使用部分承诺费为每年0.4%，未结清信用证利息为每年2.0%[170] - 2019年3月31日，信贷协议下无未偿还借款，未结清信用证为290万美元，可用额度为3710万美元[171] 财务比率及相关指标（2019年3月31日） - 2019年3月31日，公司有形净资产为1.961亿美元，流动资产与流动负债比率为2.84:1.0，长期债务与有形净资产比率为0.01:1.0[171] - 2019年3月31日，未结清担保债券为3.349亿美元[172] - 2019年3月31日，流动资产与流动负债比率不低于1.25:1.00（修订后为2.00:1.00），最低有形净资产至少为1.8亿美元（修订后为1.7亿美元）加股票或其他股权发行净收益，长期债务与有形净资产比率不超过0.50:1.00[174] 资本支出预计 - 2019年剩余时间资本支出预计为500万 - 700万美元[176] 资金保障情况 - 公司认为2019年3月31日的现金、现金等价物、短期投资及信贷协议可用额度至少12个月内可满足运营、营运资金、资本支出、偿债等需求[178] 市场风险及合同安排情况 - 公司2019年第一季度市场风险无重大变化[181] - 公司的合同义务和资产负债表外安排与2018年年报相比无重大变化[179][180]

大客户依赖情况 - 2018年三个大客户占公司合并收入的44%，2017年两个大客户占39%，2016年一个大客户占23%[81] - 公司依赖少数大客户，大客户流失可能导致大量收入损失[81][82] 行业影响因素 - 公司业务受油气行业周期性影响，油气价格低迷致客户资本支出减少，影响公司收入和利润[72][73] - 油气行业整合致客户资本支出和对公司产品服务需求可能减少，公司难以维持或弥补收入损失[77][78] 市场竞争状况 - 公司所处行业竞争激烈，面临国内外竞争对手，部分对手资源更多、运营成本更低[75][76] 合同相关风险 - 新合同授予时间和数量难以预测，影响公司短期盈利能力和运营结果[79][80] - 公司多数项目采用固定价格或单位费率合同，实际成本可能超估计，影响运营结果[85][86] - 行业竞争定价可能无法覆盖成本超支，影响公司盈利能力[88] - 公司采用完工百分比法确认收入，成本估计变化可能对运营结果产生负面影响[89] 财务状况 - 截至2018年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资共计7920万美元，信贷协议下可用额度为3710万美元[97] - 2018年公司经营活动产生负现金流，若行业状况持续或恶化，该趋势可能延续[104] - 截至2018年12月31日，公司待售资产总计1890万美元，主要包括三台660吨履带式起重机、一艘甲板驳船等[105] - 公司与汉考克惠特尼银行的循环信贷协议额度为4000万美元[97] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物约为7050万美元，短期投资约为870万美元[263] - 2018年12月31日，《华尔街日报》公布的优惠利率为5.5%，伦敦银行同业拆借利率为2.5%，信贷协议下借款利息可选择其一，后者需加每年2.0% [264] - 信贷协议未使用部分的承诺费为每年0.4%，未结清信用证的利息为每年2.0% [264] - 截至2018年12月31日，公司在信贷协议下无未偿还借款，有290万美元未结清信用证用于支持项目，可用额度为3710万美元[264] - 截至2018年12月31日，公司有3.966亿美元未结清担保债券用于支持项目[265] 积压订单风险 - 公司积压订单受项目延迟、暂停、终止或范围变更影响，当前油气价格低迷增加相关风险[91][92][93] 融资相关风险 - 公司未来可能需债务融资、新信贷安排或股权融资，若无法实现或条件不利，将影响业务运营和战略执行[94][96] - 公司创建EPC部门管理潜在项目，执行项目所需资本支出和营运资金可能超信贷协议额度[95] 信贷协议限制 - 信贷协议包含运营和财务限制及契约，可能限制公司财务和运营灵活性，违反契约将带来严重后果[102][103] 新业务领域风险 - 公司进入新业务领域可能面临不同风险，多元化举措未必增加股东价值[114] 保险相关情况 - 公司保险覆盖存在限制，保险行业变化导致成本上升、覆盖范围减少[110][113] 公司地理位置 - 公司造船厂和制造场位于距墨西哥湾约30英里的霍马航道，詹宁斯的造船厂位于距美国内陆水道约25英里的默门托河，查尔斯湖附近的造船厂位于距墨西哥湾17英里的卡尔卡修河[126] 新签订合同情况 - 2018年第一季度，公司签订为美国海军建造和交付一艘拖船、救助和救援船的合同，客户可选择额外订购七艘[127] 劳动力相关风险 - 公司业务依赖熟练人员，但近年来因设施利用率下降减少了熟练劳动力，劳动力减少可能使在客户需求增加时难以扩充劳动力[115] 供应商相关风险 - 公司依赖第三方提供原材料和服务，供应商和分包商的问题可能影响公司履行对客户的承诺[118] 贸易政策风险 - 美国贸易政策变化及其他国家的报复性措施可能增加公司成本或限制材料供应[122] 客户信用风险 - 客户集中在油气和海洋行业，公司面临信用风险，客户可能无法付款或履约[83]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度综合收入为6020万美元，净亏损470万美元，摊薄后每股亏损0.31美元；2017年第四季度收入为3730万美元，净亏损2430万美元，摊薄后每股亏损1.63美元 [16] - 2018年第四季度税收支出仅为州所得税，因GAAP对递延所得税资产确认的限制，未记录联邦所得税亏损抵免，但未来应税收入将获得现金税收优惠 [28] - 截至2018年12月31日，积压订单约为3.57亿美元，较上年增加1.35亿美元；年末现金及短期投资为7920万美元，较2018年9月增加近2500万美元，较上年末增加7000万美元；年末有290万美元未偿还信用证，信贷额度无借款，可用额度为3710万美元，总现金投资和信贷额度可用性约为1.16亿美元 [29][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 造船厂部门 - 2018年第四季度收入为2970万美元，2017年同期为90万美元；运营亏损为660万美元，2017年同期为2750万美元 [20] - 收入增加因10艘港口拖船和破冰拖船建设活动增加，以及2017年同期两艘MPSV项目收入大幅冲回；2018年运营亏损因港口拖船项目580万美元费用和100万美元待售资产减值；运营亏损减少主要因收入增加、间接费用降低和成本回收率提高 [20][21][22] 制造部门 - 2018年第四季度收入为980万美元，2017年同期为1540万美元，下降36%；运营收入为220万美元，2017年同期运营亏损为980万美元 [23] - 收入下降因2017年模块制造项目活动多，2018年新授项目建设刚开始；2018年运营收入受益于280万美元坏账回收和220万美元德州北船厂出售及库存减值净收益，部分被间接费用未完全收回抵消；运营结果改善主要因坏账回收和2017年库存减值670万美元 [23][24][25] 服务部门 - 2018年第四季度收入为2150万美元，2017年同期为2170万美元；运营收入为210万美元，占收入10%，2017年同期运营收入为150万美元，占收入7.1% [26] - 运营收入和利润率增加因间接费用回收率提高 [26] EPC部门 - 2018年第四季度收入为45.1万美元，2017年同期为19.8万美元；运营亏损为48.8万美元，2017年同期运营收入为4.1万美元 [27] - 收入仍为SeaOne项目定价、规划和调度工作；亏损因成本无法完全收回和当前工作范围授权 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将吸取港口拖船项目经验教训，应用于各部门剩余工作和未来机会；继续实施战略计划，恢复未充分利用的间接费用，开展目标项目；对各业务线未来机会保持积极乐观 [33] - 公司各部门投标活动活跃，制造部门获得夹克甲板和桩的项目，证明努力方向正确 [13][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管港口拖船项目有负面影响，但公司对各业务线未来机会保持积极乐观，各部门投标活动活跃，近期获得多个项目证明努力方向正确 [33] - 预计2019年初造船厂部门将恢复间接费用，但仍面临低利润率问题；制造业务恢复仍有挑战，但随着积压项目推进，预计2019年下半年实现运营收入或EBITDA盈利 [40][42] 其他重要信息 - 港口拖船项目因管道系统安装和测试挑战，出现预测成本调整，问题源于低估管道系统互连规格差异影响，增加安装、测试和维修成本及工期；公司采取行动减轻剩余船只成本影响，集中估算工作到霍马造船厂以改进估算功能 [6][7][9] - 本季度公司设施利用率不足，但较去年和上一季度有所改善，预计随着积压订单增加，利用率将继续提高 [11] - 本季度获得北卡罗来纳州交通部两艘客轮项目，联邦索赔法院判决有利于海军T - ATS项目，公司可在完成特定工程和收到材料后开始制造；昨日制造部门收到特立尼达海岸结构建造意向书 [12][13] - 造船厂部门两艘MPSV船项目本季度无重大进展，正与担保公司协商解决，船只及相关设备和材料仍由公司保管 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 海军船只和俄勒冈船只工作进度、选项行使及进一步获奖潜力 - 海军船只方面，公司正与海军协商重置目标、开始时间和实际成本，预计今年第三或第四季度开始，未来两季度可能有两个选项行使，希望在今年第二季度了解第二和第三艘船情况 [36][37][38] - 俄勒冈州立大学项目有两艘船在合同内，第二艘船龙骨铺设仪式将于今年第二季度举行，第三个选项可能在今年晚些时候 [38] 问题2: 剔除一次性费用后，公司2019年实现盈利的时间 - 预计明年初造船厂部门将恢复间接费用，但仍有低利润率积压订单；制造业务恢复仍有挑战，但随着积压项目推进，预计2019年下半年实现运营收入或EBITDA盈利 [40][41][42] 问题3: 拖船项目利润率或盈利能力及应对措施 - 公司将估算工作集中到霍马，确保项目估算有更多资源和检查；10艘拖船整体亏损，问题是投标时对管道系统估算不足，非劳动效率问题 [45][46][47] 问题4: 拖船项目整体是否仍盈利 - 否 [48] 问题5: 夹克项目范围、对制造部门利用率影响及利润率或盈利能力 - 公司未披露合同价值，项目规模和复杂度接近1400万美元；该项目是公司核心业务，有助于提高设施利用率，与客户建立的关系未来可能有益 [49][50] 问题6: 市场情况及与SeaOne的关系和EPC部门规模 - 公司投标活动处于历史最高水平，主要涉及石化行业；不确定SeaOne融资状况，将专注有价值项目，让SeaOne团队协助投标 [52][53][54]