财务数据和关键指标变化 - 第一季度现金NOI同比增长超过7%至8720万美元 AFFO同比增长超过9%至4430万美元 AFFO每股为043美元 向普通股股东支付每股040美元的股息 [8] - 第一季度调整后EBITDA为7570万美元 同比增长 收入为9710万美元 同比增长87% 归属于普通股股东的净收入为550万美元 FFO和AFFO分别为4560万美元和4430万美元 或每股044美元和043美元 [15] - 公司第一季度末净债务为23亿美元 加权平均利率为34% 净债务与调整后EBITDA的比率为77倍 加权平均债务期限为4年 [16] - 公司第一季度末流动性约为2259亿美元 向普通股股东分配了4160万美元的股息 或每股040美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自2020年初以来 超过81%的收购为工业和分销资产 使公司在该资产类别的所有权从46%增加到55% [7] - 第一季度末 资产组合中工业和分销占55% 办公室占42% 零售占3% 而一年前分别为49% 46%和5% [12] - 公司签署了2份租约续签和3份续签和扩展租约 总计120万平方英尺和5400万美元的新净直线租金 新加权平均剩余租期为84年 [9][10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国和加拿大拥有235处物业 在英国和西欧拥有74处物业 分别占年化直线租金收入的61%和39% [11] - 公司拥有137个租户 分布在50个行业中 没有一个行业占整个投资组合的12%以上 超过94%的租约具有年度租金增长 其中59%为固定利率 28%根据消费者价格指数调整 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加工业和分销资产的组合集中度 成功扩展和扩大租约 并建立增值收购管道 同时持续评估战略处置机会 [6] - 公司继续专注于租户信用 工业收购和零售处置 以推动成功 投资组合中近62%的年直线租金来自投资级或隐含投资级租户 [12] - 公司正在评估战略处置机会 并寻找符合严格投资要求的额外收购目标 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司基于正在建立的收购和租赁管道 以及季度结束后以改善价格重新调整的公司信贷设施 对2022年的强劲表现充满信心 [6] - 公司独特的全球能力 强大的资产负债表和最佳投资组合继续推动其卓越表现 [8] - 公司认为新的信贷设施交易加强了资产负债表 并提供了继续收购高质量工业 分销和办公物业战略的灵活性 [20] 其他重要信息 - 公司第一季度末投资组合的加权平均剩余租期为84年 70%的租约在2026年后到期 [11] - 公司第一季度末的债务包括5亿美元的优先票据 2603亿美元的多币种循环信贷设施 2746亿美元的定期贷款和14亿美元的未偿还总抵押贷款 其中约88%为固定利率 [17] - 公司新的145亿美元循环信贷设施有45年期限 利率比之前的设施低15个基点 包括2个6个月的延期选项 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本市场的利率和股价是否影响2022年的收购意愿 - 公司表示保持谨慎乐观 专注于以增值价格购买高质量物业 并继续逐年进行 [25] 问题: 处置标准 - 公司持续审查投资组合并与租户保持密切联系 尚未公开宣布任何出售 但会主动保持投资组合的最佳状态 [26][27] 问题: 东欧地缘政治问题对西欧租户的影响 - 公司表示没有受到任何负面影响 租户仍在支付100%的租金 并继续讨论租金续签和物业扩展 [28][29] 问题: 办公室租户是否寻求提前续租 - 公司表示在租约到期前会主动联系租户 并预计将继续成功续租 [30][31] 问题: 目标物业的价格趋势和机会 - 公司表示自2020年初以来超过80%的收购为工业和分销资产 并继续专注于该领域 [33] - 公司表示随着利率上升 资本化率开始上升 通常资本化率在利率上升后约6个月跟随 [35][36] 问题: 投资资金来源和杠杆率 - 公司第一季度末有约225亿美元流动性 预计本季度将完成5600万美元的处置 并预计净债务与调整后EBITDA的比率将保持在低7倍左右 [39][40] 问题: 欧洲债务市场的状况 - 公司表示正在评估即将到期的债务 特别是在英国和欧洲 并有许多选择 包括利用信贷设施 [42] 问题: 收购管道 - 公司提到在格拉斯哥的苏格兰部长大楼和阿森特家居香氛的三处物业包 其中苏格兰部长大楼已于昨日关闭 [45]

物业整体情况 - 截至2022年3月31日，公司拥有309处物业，可出租面积达3930万平方英尺，出租率为98.7%，加权平均剩余租赁期限为8.4年[242] - 公司拥有309处物业，总面积达3934万平方英尺，平均剩余租赁期限为8.4年[254] - 截至2022年3月31日，公司拥有309处物业，可出租面积3930万平方英尺，出租率98.7%，加权平均剩余租赁期限8.4年[242] 物业区域与类型分布 - 截至2022年3月31日，按直线法计算的年化租金收入百分比，61%的物业位于美国和加拿大，39%位于欧洲；投资组合中工业/配送物业占比55%，办公物业占比42%，零售物业占比3%[242] - 截至2022年3月31日，61%的物业位于美国和加拿大，39%位于欧洲；投资组合中工业/配送、办公和零售物业分别占比55%、42%和3%[242] 租户投资级情况 - 截至2022年3月31日，按直线法计算的年化租金收入，61.9%来自投资级租户，其中33.8%租给有实际投资级评级的租户，28.1%租给有隐含投资级评级的租户[244] - 截至2022年3月31日，61.9%的年化直线租金收入来自投资级租户，其中33.8%租给有实际投资级评级的租户，28.1%租给有隐含投资级评级的租户[244] 租金收取情况 - 截至2022年4月30日，公司在2022年第一季度收取了约100%的原始现金租金，与2021年各季度的收款水平一致[246] - 剔除递延租金支付的影响，公司在2022年第一季度仍收取了约100%的原始现金租金[247] - 截至2022年4月30日，公司在整个投资组合中收取了约100%的2022年第一季度原始现金租金，该水平与2021年各季度一致[246] - 2020年公司与部分租户达成租金延期协议，排除延期租金支付的影响，2022年第一季度仍收取约100%的原始现金租金[247] 续租与扩建协议情况 - 2022年第一季度，公司执行了2份续租协议和3份续租及扩建协议，总面积达120万平方英尺，新的加权平均剩余租赁期内净新增直线租金为5400万美元[257] - 2022年第一季度公司执行两项租约续约和三项续约及扩建租约，总面积达120万平方英尺，新加权平均剩余租期内净新增直线租金为5400万美元[257] 净收入情况 - 2022年第一季度，公司归属于普通股股东的净收入为550万美元，而2021年同期为亏损80万美元[258] - 2022年第一季度净收入为550万美元，而2021年同期净亏损为80万美元[258] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净收入为548.3万美元，2021年同期净亏损为83.2万美元[333] 物业运营费用相关 - 租赁协议中，租户需支付或报销公司的物业运营费用，主要包括保险成本和房地产税[259] - 2022年和2021年第一季度物业运营费用分别为750万美元和760万美元，略有增加主要因可报销成本时间安排，受汇率下降部分抵消[263] - 2022年和2021年第一季度物业运营费用分别为750万美元和760万美元，小幅增加主要因可报销成本时间安排，部分被汇率下降抵消[263] 物业收购情况 - 2014 - 2021年期间，公司在多个国家收购物业，如美国、英国、德国、法国等[252][253][254] - 部分物业组合的收购情况，如PNC - 2 - Pack于2014年7月在美国收购2处物业，面积21万平方英尺，平均剩余租赁期限7.3年[252] - 2016年12月，公司收购Auchan位于法国的1处物业，面积15.2万平方英尺，平均剩余租赁期限10.9年[253] - 2018年5月，公司收购Contractors Steel Company位于美国的5处物业，面积139.2万平方英尺，平均剩余租赁期限6.2年[253] - 2019年8月，公司收购C.F. Sauer SLB位于美国的6处物业，面积59.8万平方英尺，平均剩余租赁期限17.3年[254] - 2021年12月，公司收购PFB Corporation位于加拿大和美国的8处物业，面积60.4万平方英尺，平均剩余租赁期限19.8年[254] - 2022年第一季度，公司未收购任何房产，3月31日后收购一处房产，总价1340万美元，还签署两份收购净租赁房产意向书，总价9850万美元[291][292] 租户收入情况 - 2022年和2021年第一季度租户收入分别为9710万美元和8940万美元，增长主要源于物业收购和2022年第一季度030万美元的租赁终止费[260] - 2022年和2021年第一季度租户收入分别为9710万美元和8940万美元，增长主要源于物业收购和0.3万美元租约终止费，部分被汇率变动抵消[260] 汇率影响情况 - 2022年第一季度英镑和欧元兑美元平均汇率分别下降2.7%和6.9%，对租户收入和其他费用类别无重大影响[262] - 2022年第一季度英镑兑美元平均汇率下降2.7%，欧元兑美元平均汇率下降6.9%，对租户收入和其他费用类别无重大影响[262] 支付给关联方运营费用情况 - 2022年和2021年第一季度支付给关联方的运营费用分别为1010万美元和960万美元，增加源于可变基础管理费增加050万美元[264] - 2022年和2021年第一季度支付给关联方的运营费用分别为1010万美元和960万美元，增加源于可变基础管理费增加0.5万美元[264] 减值费用情况 - 2022年第一季度对一处物业记录了020万美元的额外减值费用，2021年同期无减值费用[266] - 2022年第一季度公司就一处物业记录额外减值费用20万美元，2021年同期无减值费用[266] 利息费用情况 - 2022年和2021年第一季度利息费用分别为2410万美元和2140万美元，增加与新的抵押贷款有关，总债务从23亿美元增至25亿美元，加权平均有效利率从3.3%升至3.4%[272] - 2022年和2021年第一季度，利息费用分别为2410万美元和2140万美元，主要因2021年新增的两笔抵押贷款利息费用所致，总债务从2021年3月31日的23亿美元增至2022年3月31日的25亿美元，加权平均有效利率从3.3%升至3.4%[272] 衍生工具收益情况 - 2022年和2021年第一季度衍生工具收益分别为460万美元和180万美元，主要受英镑和欧元兑美元汇率变化驱动[275] - 2022年和2021年第一季度，衍生工具收益分别为460万美元和180万美元，2022年包括未实现收益420万美元和已实现收益40万美元，2021年全部为未实现收益[275] 所得税费用情况 - 2022年和2021年第一季度所得税费用分别为310万美元和210万美元，增加由2021年第二和第三季度的海外收购推动[279] - 2022年和2021年第一季度，所得税费用分别为310万美元和210万美元，增长因2021年第二和第三季度的海外收购[279] 经营活动净现金情况 - 2022年和2021年第一季度经营活动净现金分别为6180万美元和5320万美元[280][281] - 2022年和2021年第一季度，经营活动提供的净现金分别为6180万美元和5320万美元[280][281] 投资活动净现金情况 - 2022年和2021年第一季度投资活动净现金使用分别为180万美元和440万美元，2022年主要是资本支出，2021年包括房地产投资存款和资本支出[283] - 2022年和2021年第一季度，投资活动使用的净现金分别为180万美元和440万美元[283] 融资活动净现金情况 - 2021年第一季度融资活动提供净现金9280万美元，包括循环信贷融资借款1500万美元、普通股发行所得1.058亿美元和B系列优先股发行所得1600万美元，部分被普通股股息3620万美元、A系列优先股股息310万美元、B系列优先股股息170万美元和应付抵押票据付款270万美元抵消[285] - 2022年和2021年第一季度，融资活动使用和提供的净现金分别为2340万美元和9280万美元[284][285] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.235亿美元和8970万美元，需维持无限制现金及现金等价物以满足约2620万美元的或有负债[286] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.235亿美元和8970万美元[286] 房产出售情况 - 公司签署两份出售房产协议，总价5620万美元，一份出售美国房产意向书，价格270万美元[293] 股权发行情况 - 公司有普通股和B系列优先股“随行就市”股权发行计划，分别可筹集5亿美元和2亿美元，2022年第一季度未出售普通股，出售97384股B系列优先股，收益240万美元[294][295] - 公司普通股“随行就市”股权发行计划可筹集最高5亿美元，2022年第一季度未出售普通股[294] - 公司B系列优先股“随行就市”股权发行计划可筹集最高2亿美元，2022年第一季度出售97,384股，总收益240万美元[295] 总债务情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务分别为25亿美元和24亿美元，加权平均年利率均为3.4%[297] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务分别为25亿美元和24亿美元，加权平均年利率均为3.4%[297] 债务利率结构情况 - 截至2022年3月31日，87.6%的未偿债务为固定利率或已互换为固定利率，加权平均年利率3.5%；12.4%为可变利率债务，加权平均年利率2.7%[298] - 截至2022年3月31日，公司87.6%的未偿债务为固定利率或已转换为固定利率，加权平均年利率为3.5%；12.4%为可变利率债务，加权平均年利率为2.7%[298] 各项债务余额情况 - 截至2022年3月31日，高级票据未偿还金额为4.921亿美元，应付抵押票据为14亿美元，循环信贷融资未偿还借款为2603万美元，定期贷款未偿还余额为2.746亿美元[300][301][302] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司高级票据未偿还金额分别为4.921亿美元和4.917亿美元，分别扣除了790万美元和830万美元的递延融资成本[300] - 截至2022年3月31日，公司有担保抵押贷款应付净额为14亿美元，1月偿还了约1410万美元本金，该抵押贷款余额为2.316亿美元，2022年第二季度需偿还约490万美元本金[301] - 截至2022年3月31日，公司循环信贷安排下的未偿还借款为2.603亿美元，定期贷款未偿还余额为2.746亿美元，第一季度新增借款3500万美元，循环信贷安排下约有1.024亿美元可用于未来借款[302] 信贷安排情况 - 2022年4月8日，公司修订并重述信贷安排，信贷安排仅包括循环信贷融资，总承诺从11.7亿美元增至14.5亿美元，修订后将于2026年4月8日到期[303][308] - 2022年4月8日，公司修订并重述信贷安排，信贷安排仅包括循环信贷安排，总承诺金额从11.7亿美元增加到14.5亿美元，有5000万美元信用证子限额、5000万美元摆动贷款子限额和1亿美元仅可用于美元贷款，还可额外增加最高5亿美元承诺[303] 信贷安排费用及要求情况 - 公司信贷安排要求支付未使用费用，获得投资级信用评级后，未使用费用将替换为基于循环信贷融资总承诺的设施费[310] 或有负债及现金要求情况 - 公司需维持无限制现金及现金等价物，以满足2000万英镑（截至2022年3月31日约合2620万美元）的有限无担保公司担保下的实际和或有负债[311] 信用证情况 - 公司有一笔由贷款人持有的740万美元信用证，该信用证降低了循环信贷安排下未来借款的可用性[311][315] 契约遵守情况 - 截至2022年3月31日，公司遵守高级票据契约和信贷安排下的契约，以及应付抵押票据协议下的所有财务契约[313][314] - 截至2022年3月31日，公司遵守高级票据契约和信贷安排的契约，以及抵押贷款应付协议的所有财务契约[313][314] 现金扫款事件情况 - 截至2022年3月31日，一笔以7处房产作抵押的抵押贷款余额为9850万美元，因租户未续租触发现金扫款事件，已通过开具信用证解决[315] - 截至2022年3月31日，一笔法国贷款余额为7000万欧元（7780万美元），因抵押物组合加权平均剩余租赁期限不足3年触发现金扫款，贷款人将扫取30%的超额现金流[316] - 截至2022年3月31日，法国贷款现金扫款金额为290万欧元（320万美元），记录在合并资产负债表的受限现金中[316] - 截至2022年3月31日，一笔抵押贷款余额为9750万美元，因租户行使终止租约权利触发租赁扫款事件，贷款人将扫取最多80万美元的现金流至储备账户[319] 非GAAP财务指标情况 - 公司计算资金运营所得（FFO）、核心资金运营所得（Core FFO）和调整后资金运营所得（

物业整体情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有309处物业，可出租面积3930万平方英尺，出租率99.0%，加权平均剩余租期8.3年[17] - 截至2021年12月31日，公司物业总数为309处，总面积达39340千平方英尺，平均剩余租赁期限为8.3年[203] - 截至2021年12月31日，公司投资组合共有309处房产，年化直线租金总计365,030,000美元，总面积39,340,000平方英尺[205][209] 物业地理分布 - 按直线法租金收入百分比计算，2021年12月31日公司60%的物业位于美国和加拿大，40%位于欧洲；组合中54%为工业/配送物业，42%为办公物业，4%为零售物业[17] - 截至2021年12月31日，按直线法计算的年化租金收入百分比，公司40%的物业位于欧洲，60%位于美国和加拿大[53] - 截至2021年12月31日，英国占公司直线法计算的合并年化租金收入22%，其他欧洲国家占18%，美国密歇根州占15%，得克萨斯州占7%，俄亥俄州占5% [70] - 美国物业数量为228处，面积27794千平方英尺，占总面积的70.7%，平均剩余租赁期限为8.7年[203] - 英国物业数量为47处，面积4967千平方英尺，占总面积的12.6%，平均剩余租赁期限为9.1年[203] - 芬兰物业数量为5处，面积1457千平方英尺，占总面积的3.7%，平均剩余租赁期限为10.6年[203] - 法国物业数量为8处，面积1664千平方英尺，占总面积的4.2%，平均剩余租赁期限为2.7年[203] - 德国物业数量为5处，面积1584千平方英尺，占总面积的4.0%，平均剩余租赁期限为3.0年[203] - 荷兰物业数量为4处，面积1007千平方英尺，占总面积的2.6%，平均剩余租赁期限为6.2年[203] - 加拿大物业数量为7处，面积372千平方英尺，占总面积的0.9%，平均剩余租赁期限为18.1年[203] - 意大利物业数量为2处，面积196千平方英尺，占总面积的0.5%，平均剩余租赁期限为10.2年[203] - 卢森堡物业数量为1处，面积156千平方英尺，占总面积的0.4%，平均剩余租赁期限为2.0年[203] - 地理分布上，美国房产228处，年化直线租金215,973,000美元，占比59.2%，面积27,795,000平方英尺，占比70.8%；英国房产47处，年化直线租金77,930,000美元，占比21.5%，面积4,967,000平方英尺，占比12.5%[209] 租户相关情况 - 2021年12月31日，公司将空间出租给138个不同租户，涉及51个不同行业；金融服务和汽车制造行业分别占组合直线法租金收入的13%和12%[20] - 截至2021年12月31日，公司按年化直线法计算的租金收入中，62.6%来自投资级评级租户，其中34.1%租给实际投资级评级租户，28.5%租给隐含投资级评级租户[21] - 截至2021年12月31日，有一租户占公司直线法计算的合并年化租金收入约6%，无其他单一租户占比达5%或以上[69] - 截至2021年12月31日，金融服务、汽车制造、消费品、医疗保健和科技行业的物业集中占公司直线法计算的合并年化租金收入比例分别为13%、12%、6%、5%和5% [72] - 截至2021年12月31日，按直线法计算的年化租金收入中，37%的租户未获信用评级机构评估或排名，或排名低于“投资级”[82] - 截至2021年12月31日，按直线法计算的年化租金收入中，20%来自剩余租期超十年的净租赁[83] - 截至2021年12月31日，按直线法计算的年化租金收入中，6.3%来自无租金递增条款的租赁[84] - 租户行业分布中，金融服务行业房产15处，年化直线租金47,338,000美元，占比13%，面积3,405,000平方英尺，占比9%[205] - 汽车制造业有16处房产，年化直线租金42,613,000美元，占比12%，面积4,237,000平方英尺，占比11%[205] - 消费品行业有16处房产，年化直线租金20,393,000美元，占比6%，面积4,544,000平方英尺，占比12%[205] - 医疗保健行业有19处房产，年化直线租金19,653,000美元，占比5%，面积1,000,000平方英尺，占比3%[205] - 截至2021年12月31日，没有租户的可租赁面积或年化直线租金占总投资组合的比例超过10%[212] - 截至2021年12月31日，位于英国的McLaren房产年化租金收入占总投资组合年化直线租金的6.0%，没有其他房产的可租赁面积或年化租金收入占比超过5%[213][214] 物业收购与融资情况 - 2021年，公司收购25处物业，花费4.774亿美元（扣除承担的3856万美元抵押贷款），包括资本化收购成本[23] - 公司通过私募发行了本金总额5亿美元、利率3.75%、2027年到期的高级票据[24] 租金收取与现金流情况 - 2021年第四季度，公司在整个投资组合中收取了约100%的原现金租金，与2021年前三季度的租金收取情况一致[25] - 2021年12月31日止年度，公司经营活动产生的现金流为1.925亿美元，期间支付总股息1.87亿美元[48] 债务相关情况 - 截至2021年12月31日，公司有14亿美元（6.653亿美元、3.158亿英镑和3.154亿欧元）的未偿还抵押票据[54] - 截至2021年12月31日，公司循环信贷安排下有2.256亿美元（1.67亿美元、1700万英镑、3800万加元和500万欧元）的未偿还债务[54] - 截至2021年12月31日，公司定期贷款下有2.803亿美元（2.471亿欧元）的未偿还债务[54] - 截至2021年12月31日，公司总负债25亿美元，包括14亿美元有担保债务、2.256亿美元循环信贷额度欠款、2.803亿美元定期贷款欠款和5亿美元优先票据[122] - 截至2021年12月31日，公司循环信贷额度还有4980万美元可用额度[122] - 截至2021年12月31日，约5050万美元（占公司25亿美元总未偿债务的约2%）为与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩且未通过掉期固定的可变利率债务[131] 股息与分配相关规定 - 为继续符合房地产投资信托基金（REIT）的税收资格，公司必须每年至少分配90%的REIT应纳税所得额[27] - 公司信用额度规定，连续四个财季内，支付的股息等分配、赎回和回购金额不得超过调整后FFO的100%，每个日历年有一个财季可支付不超过调整后FFO的105%[46] - 公司A系列优先股股息率为7.25%，B系列优先股股息率为6.875%[39] - 2022年6月30日或之前宣布的普通股分红，最多90%可以股票形式发放，之后为80%[177] - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，否则将对未分配的REIT应税收入和净资本收益征收美国联邦所得税，对未达要求的分配额征收4%的不可扣除消费税[171] 公司面临的风险 - 公司可能无法以有利条件收购物业，或收购的物业表现未达预期[39,42] - 公司继续实施增长战略依赖于能否以有吸引力的条件获得额外债务或股权融资[39,43] - 市场和经济挑战、国际投资风险、通胀、疫情等因素可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[39,50,53,59] - 新冠疫情影响租户经营，导致公司收租能力不确定，或面临租户违约、租金减免等请求[60][63][64] - 依赖主要租户使公司易受租户不利事件影响，租户财务状况或信用评级变化会影响公司投资价值[69] - 物业集中在特定地理区域或租户集中在相似行业，会放大该地区或行业低迷的影响[70][71] - 英国脱欧带来政治和经济不确定性，可能影响公司在欧洲市场的物业和运营[73] - 单租户物业租户违约会使公司收入减少、费用增加，且物业难出售或续租[74][75] - 售后回租交易在租户破产程序中可能被重新定性，对公司产生负面影响[76] - 租户或租赁担保人破产会使公司难以收取租金，减少现金流[78][80] - 租户信用状况可能导致租赁违约风险增加和收入降低[82] - 长期租赁可能导致收入低于短期租赁[83] - 物业可能长时间空置，导致收入减少和转售价值下降[85] - 购买物业时保修有限，可能导致投资资本和租金收入损失[86] - 公司可能无法为未来租户改进或资本需求筹集资金，影响物业价值和租赁条件[87] - 通胀上升可能侵蚀长期租约价值、增加费用，若固定百分比增长落后于通胀，公司盈利能力将受负面影响[105] - 通缩会导致消费者延迟购买、企业停止招聘和推迟投资，影响经济增长和公司租户财务状况及租赁费率[106] - 公司依赖顾问和物业经理提供人员和服务，顾问财务健康或声誉的不利变化可能影响公司运营表现[107] - 公司关键人员无就业协议，若人员离职，公司运营结果、业务和前景可能受损[108] - 公司未来可能涉足商业房地产债务或相关证券投资，面临借款人违约、竞争加剧等额外风险[118] - 债务市场变化可能导致公司借款成本增加、影响未来收购经济回报、限制借款和再融资能力[125] - 恐怖主义风险保险法案将于2027年12月31日到期，且无法保证国会会续签或替换[103] 公司治理与合规相关 - 顾问协议初始期限至2035年6月1日，到期自动续期5年，提前365天通知可终止，特定情况终止需支付最高达上一年顾问报酬2.5倍的终止费[111] - 高级票据契约规定，发生“控制权变更触发事件”时，公司需以本金的101%加应计未付利息回购所有未偿高级票据[135] - 信贷安排要求公司遵守多项财务维护契约，包括最高债务与资产价值比率、最低固定费用覆盖率等[133] - 高级票据契约要求公司维持至少为无担保债务150%的无抵押资产总额[133] - 公司依赖顾问及其高管和关键房地产专业人员识别投资机会，但这些人员可能面临利益冲突，影响公司投资机会[138] - 顾问在确定合资企业参与方和构建合资企业关系条款时可能面临利益冲突，导致其他合资伙伴受益更多[140] - 公司高管和董事在为关联方履职时可能面临利益冲突，影响公司业务[142] - 顾问的薪酬安排可能导致其采取更冒险或投机的行动，且会减少公司可用于投资或其他用途的现金[145] - 公司普通股和优先股的交易价格可能因多种因素大幅波动，包括公司财务状况、租户情况、利率变化等[147] - 公司依赖运营合伙企业及其子公司提供现金流，且在付款权上从属于运营合伙企业及其子公司的债务和义务[150] - 公司宪章授权发行最多2.8亿股股票，包括2.5亿股普通股和3000万股优先股，面值均为每股0.01美元[151] - 截至2021年12月31日，已发行并流通的股票包括1.03900452亿股普通股、679.9467万股A系列优先股和450.3893万股B系列优先股[151] - 除非获得董事会豁免，任何人不得拥有超过公司已发行股票总价值的9.8%，或任何类别或系列股票价值或股数（以更严格者为准）的9.8%[155] - 2020年4月，董事会通过股东权利计划，若有人获得公司已发行普通股4.9%或以上的实益所有权，权利持有人（收购方及其关联方除外）有权购买C系列优先股[158] - 马里兰州法律禁止公司与利益相关股东或其关联方进行某些业务合并，禁令为期五年，之后的业务合并需董事会推荐并获得至少80%有表决权股票持有人和三分之二非利益相关股东的赞成票[160][161] - 公司董事会分为三类，每年选举一类董事，任期至选举后第三年的股东大会[157] - 公司细则指定马里兰州巴尔的摩市巡回法院为某些股东诉讼的唯一专属管辖法院[162] - 马里兰州控制股份收购法案规定，收购方获得的“控制股份”除非获得三分之二股东赞成票，否则无投票权，但公司细则豁免了该法案对任何人收购公司股票的适用[163][164] - 董事会可自行决定更改公司投资政策，无需股东批准[165] - 公司根据马里兰州法律和宪章对董事、高级管理人员、顾问及其关联方进行赔偿，公司和股东对他们的索赔权可能受限[166] 税收相关规定 - 公司出售“经销商”属性且不符合税法安全港规定的房产，净收入将征收100%的税[170] - 公司若未能通过收入测试（非故意疏忽），需对不符合要求的收入纳税[170] - 公司处置被视为库存或主要为销售而持有的房产（非止赎房产），若不符合安全港规定，净收入将征收100%的惩罚性税[173] - 公司可拥有最多100%的TRS股票，但TRS资产总值不得超过REIT总资产的20%（2018年1月1日前为25%）[175] - 非公司股东可对普通REIT股息享受20%的扣除，至2025年12月31日结束，最高有效联邦所得税率为29.6%（含3.8%净投资收入附加税为33.4%）[179] - 目前美国个人、信托和遗产股东的合格股息收入最高税率为23.8%（含3.8%净投资收入附加税），REIT股息一般不符合此优惠税率，至2025年12月31日有效税率为33.4%[181] - 若公司失去REIT资格且不符合法定救济条款，将按企业税率缴纳美国联邦所得税，并在失去资格后的四个纳税年度内一般无资格再被视为REIT[169] - 若IRS成功挑战OP作为合伙企业或被忽视实体的地位，OP将作为公司纳税，公司将失去RE

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度调整后EBITDA同比增长34%至8050万美元，相比2020年第一季度的6010万美元 [17] - 2021年第四季度现金NOI增长33%至9380万美元 [18] - 2021年全年收入增长18.5%至3.912亿美元，净亏损870万美元 [24] - 2021年全年核心FFO增长26%，AFFO增长8%至1.735亿美元，合每股1.77美元 [20] - 2021年第四季度收入同比增长22.4%至1.065亿美元，FFO为4350万美元，合每股0.42美元，AFFO为4600万美元，合每股0.44美元 [25] - 2021年第四季度净收入、FFO和AFFO受到一次性税务调整影响，包括190万美元的英国2020年税务调整，导致AFFO每股减少0.02美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司资产组合中54%为工业和物流地产，42%为办公地产，4%为长期租赁的零售地产 [7] - 2021年公司完成了近5亿美元的工业和关键办公地产收购，包括沃尔玛培训中心、McLaren总部等 [9] - 2021年公司处置了21处非核心资产，总价值4960万美元，包括波多黎各的零售地产 [13] - 2021年公司执行了11份租约续签和扩展，涉及150万平方英尺，占总组合的3.9% [14] - 租约续签将加权平均剩余租期从3.9年延长至8.9年，新增净直线租金约9600万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司资产组合覆盖美国、加拿大、英国和欧洲，共309处物业，138个租户，51个行业 [7] - 2021年第四季度完成了1.71亿美元的交易，其中1.16亿美元的交易在12月完成，对第四季度业绩贡献有限 [10] - 2021年收购的加权平均资本化率为8.9%，加权平均剩余租期为17.2年 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于工业和物流地产，并通过全球网络完成跨境交易，利用多币种融资能力 [12] - 公司通过租约续签和扩展，延长租期并增加租金，确保稳定的NOI增长 [16] - 公司将继续执行全球投资策略，利用其在北美和欧洲的独特收购能力 [21] - 公司通过出售非核心资产（如零售地产）优化资产组合 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年是自2017年以来表现最强劲的一年，预计2022年将继续保持强劲增长 [6] - 公司认为其资产组合的租期、租户信用质量和租金增长潜力优于同行 [8] - 公司预计2022年第一季度将看到2021年第四季度收购的积极影响 [10] - 公司认为其估值尚未完全反映其业绩增长潜力 [19] 其他重要信息 - 公司2021年支付了1.562亿美元的普通股股息，合每股1.60美元 [25] - 公司2021年第四季度支付了4160万美元的普通股股息 [26] - 公司2021年底净债务为24亿美元，加权平均利率为3.4%，净债务与调整后EBITDA比率为7.3倍 [27] - 公司2021年底流动性为1.395亿美元，包括8970万美元现金和4980万美元的信贷额度 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 2022年收购计划和融资策略 - 公司未提供具体的收购目标，但表示其收购管道非常活跃，预计2022年将有良好的收购表现 [33] - 公司目前拥有充足的现金和信贷额度，未来将根据具体情况选择融资方式 [34] 问题: 利率变化对收购的影响 - 公司预计资本化率将在利率变化后3-6个月内调整，目前尚未看到明显变化 [40] 问题: 第四季度租约终止费用 - 公司确认收到650万美元的租约终止费用，相关物业已空置并计划在2022年第一季度出售 [41] 问题: 第四季度收购的物业详情 - 公司详细介绍了第四季度收购的物业，包括Pilot Point Steel、Schlumberger等租户，物业分布在美国、加拿大和荷兰 [43][45][47] 问题: 2022年资产处置计划 - 公司可能会继续出售非核心资产，特别是零售地产，以优化资产组合 [48] 问题: 2022年和2023年租约到期的市场租金调整 - 公司表示2022年和2023年到期的租约分别占3%和5%，续租租金接近当前水平，未看到显著变化 [55] 问题: 能源相关工业地产的资本化率变化 - 公司未观察到能源相关工业地产的资本化率显著压缩，尽管油价波动可能带来一定影响 [57]

业绩总结 - GNL的物业整体出租率为99.0%，较2020年的99.7%略有下降[6] - 2021年第四季度的现金净运营收入（Cash NOI）为9380万美元，较2020年第一季度的7060万美元增长了32.5%[13] - 2021年第四季度的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为8050万美元，较2020年第一季度的601万美元增长了33.9%[13] - 2021年完成的收购总额为4.972亿美元，预计将继续推动公司增长[18] - 2021年收购的加权平均资本化率为7.8%，比市场可比交易高出200个基点[19] - 2021年12月31日的EBITDA为69,542万美元，较2021年9月30日的75,843万美元下降[76] - 2021年第四季度的净亏损为780万美元，调整后的运营资金为4600万美元[33] - 2021年第四季度的NOI为95,554万美元，较上年同期增长1,869万美元[79] 用户数据 - GNL的投资组合物业数量为309个，较2020年的306个有所增加[6] - GNL的投资组合中，62.6%的年化直线租金来自投资级评级的租户[6] - GNL的前十大租户占总可租赁面积（SLR）的33%[14] - GNL的投资组合中，34%的租户具有实际投资级评级，29%为隐含投资级评级[4][16] - GNL在2021年完成的租约延长和扩展项目的旧加权平均剩余租期为3.9年，新加权平均剩余租期为8.9年[10] 市场扩张与收购 - GNL的物业分布在11个国家和地区，较2020年的10个有所增加[6] - 2021年GNL完成了10项租约延长和1项租户扩展项目，总面积达1.5百万平方英尺，新增净直线租金约为9600万美元[10] - 2021年GNL完成了10项收购，总金额为4.972亿美元，平均进入资本化率为7.8%[31] - 第四季度GNL收购了一栋90,300平方英尺的A级定制办公楼，价格为4060万美元[31] - 沃尔玛学习中心的购买价格为4060万美元，租赁剩余期限为7年[22] 财务状况 - 截至2021年12月31日，GNL的流动性为1.4亿美元，包括9000万美元的现金和现金等价物[31] - GNL的净债务与企业价值比率为55.6%，净债务与调整后EBITDA比率为7.3倍[39] - 2021年12月31日的现金支付利息总额为21,229万美元，较2021年9月30日的22,005万美元有所下降[76] - 2021年12月31日，普通股东的净亏损为78,12万美元，相较于2020年同期的13277万美元有所改善[77] - 2021年12月31日，宣布的股息为41564万美元，较2020年同期的35844万美元增长了15.9%[77] 风险与挑战 - 公司面临的风险包括无法以有利条款收购物业，或物业收购未能如预期表现[50] - 公司实施增长战略的能力依赖于能否以有吸引力的条款获得额外的债务或股权融资[51] - 如果无法从运营中产生足够的现金，公司可能需要减少股息支付或寻找其他融资来源[52] - 公司面临国际投资相关的风险，包括英国脱欧的不确定性和外汇波动[53] - 由于COVID-19大流行，所有给予租户的让步均为租金延期，原租约期限不变，且预计可收回延期租金[63]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为7520万美元，同比增长18%至8740万美元 [7] - 第三季度收入为9580万美元，同比增长158%，其中包括220万美元的租赁终止费 [22] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为240万美元 [22] - FFO和AFFO分别为4400万美元和4430万美元，每股分别为043美元和044美元 [22] - 净债务为22亿美元，加权平均利率为34%，净债务与调整后EBITDA比率为74倍 [23] - 流动性为2804亿美元，季度内向普通股股东支付了4030万美元的股息，每股040美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续推进其国际投资组合战略，专注于工业和分销资产，第三季度工业和分销资产占比从47%增加到52%，办公室资产从48%减少到43% [20] - 租赁活动方面，已完成9个租赁延期和1个租户扩展项目，签署了1个新的LOI，总计150万平方英尺和1570万美元的年化基本租金 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国和加拿大拥有239处物业，在英国和西欧拥有73处物业，分别占年化直线租金收入的60%和40% [19] - 公司投资组合多样化，拥有134个租户和48个行业，没有单一行业占整个投资组合的13%以上 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过收购和租赁延期来增强其投资组合，预计2021年总收购活动将超过45亿美元，加权平均资本化率接近9%，剩余租赁期限超过16年 [16] - 公司专注于租户信用、工业收购和零售处置，超过55%的年化直线租金来自投资级或隐含投资级租户 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来的战略充满信心，预计将继续执行增值、创造性和独家交易，进一步增强其投资组合 [26] - 公司预计2021年将完成超过45亿美元的收购，加权平均资本化率接近9%，剩余租赁期限超过16年 [16] 其他重要信息 - 公司投资组合的加权平均剩余租赁期限为82年，99%的租赁在2025年底之前不会到期 [18] - 公司继续评估战略处置机会，并寻找符合其严格投资要求的额外收购目标 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: Trafalgar Court的收购溢价 - 公司估计Trafalgar Court的收购溢价约为10% [30] - 公司计划在未来一两年内对该物业进行再融资 [31] 问题: 战略处置计划 - 公司正在审查美国和欧洲的几处物业，但尚未做出最终决定 [32] 问题: 2021年收购的加权平均资本化率 - 预计2021年收购的加权平均资本化率将降至95%左右 [33] 问题: 投资组合中60个基点的退化 - 退化是由于Trinity Health租户合并到一个物业，导致一个租赁终止，但另一个租赁延长了10年 [39] 问题: 2022年收购前景 - 公司对未来的收购前景持乐观态度，预计将继续执行高质量资产的收购 [43] 问题: 欧洲和美国的资本化率环境 - 欧洲的资本化率压缩不如美国明显，但仍存在价值 [48] 问题: 加速处置美国资产 - 公司正在审查美国和欧洲的潜在处置机会，但尚未做出最终决定 [50]

物业整体情况 - 截至2021年9月30日，公司拥有312处物业，可出租面积达3830万平方英尺，出租率为99.1%，加权平均剩余租期为8.2年[255] - 截至2021年9月30日，按直线法计算的年化租金收入百分比，60%的物业位于美国和加拿大，40%位于欧洲；投资组合中工业/配送物业占比52%，办公物业占比43%，零售物业占比5%[255] - 截至2021年9月30日，公司共有312处物业，总面积38266千平方英尺，平均剩余租赁期限8.2年[268] - 截至2021年9月30日，公司拥有312处物业，可出租面积3830万平方英尺，出租率99.1%，加权平均剩余租期8.2年[255] - 截至2021年9月30日，60%的物业位于美国和加拿大，40%位于欧洲，投资组合中工业/配送物业占52%，办公物业占43%，零售物业占5%[255] - 截至2021年9月30日，公司共收购312处物业，总面积达38266千平方英尺，平均剩余租赁期限为8.2年[268] 租户租金相关情况 - 2021年第三季度末，按直线法计算，公司55%的租金收入来自投资级租户，其中31%租给有实际投资级评级的租户，24%租给有隐含投资级评级的租户；70%的租金收入来自有信用评级机构实际信用评级的租户[257] - 截至2021年10月31日，公司已收取2021年第三季度约100%的原现金租金，美国、英国和欧洲其他地区资产的原现金租金收取率均约为100%，且与2021年第一、二季度的收取水平一致[259] - 2020年公司与部分租户达成租金延期协议，剔除延期租金支付的影响，2021年第三季度公司在整个投资组合中收取了约100%的原现金租金[260] - 2021年第三季度，公司55%的租金收入来自投资级租户，其中31%租给有实际投资级评级的租户，24%租给有隐含投资级评级的租户[257] - 2021年第三季度，公司70%的租金收入来自有信用评级机构实际信用评级的租户[257] - 截至2021年10月31日，公司已收取2021年第三季度约100%的原现金租金，美国、英国和欧洲其他地区资产的租金收取情况一致[259] - 2020年公司与部分租户达成租金延期协议，将部分2020年到期租金延至2021年支付[260] - 2021年第三季度，剔除延期租金支付影响后，公司整个投资组合的原始现金租金收取率约为100%[260] - 无法保证未来能收取到期现金租金，包括2020年延期至2021年的租金[261] 物业收购情况 - 公司收购和运营多元化商业地产组合，部分物业信息如麦当劳（2012年10月收购，位于英国，1处物业，9000平方英尺，剩余租期2.5年）等[265] - 2014年7月至2021年9月期间，公司进行了多笔物业收购，涉及美国、英国、德国、法国等多个国家[266][267][268] - 2018年9月收购的Bush Industries - Jamestown NY物业平均剩余租赁期限达17.0年[267] - 2018年11月收购的Momentum Manufacturing Group物业平均剩余租赁期限为17.2年[267] - 2018年12月收购的VersaFlex物业平均剩余租赁期限为17.3年[267] - 2020年3月收购的Fedex（中国）物业平均剩余租赁期限为18.5年[268] - 2020年6月收购的Klaussner物业平均剩余租赁期限为18.5年[268] - 2021年4月收购的Momentum Manufacturing Group物业平均剩余租赁期限为19.6年[268] - 2021年前9个月，公司收购6处房产，花费3.03亿美元；后续又收购3处，总价5470万美元[326][328] - 麦当劳投资组合于2012年10月在英国收购1处房产，面积9000平方英尺，平均剩余租期2.5年[265] - 威克斯建筑用品一号投资组合于2013年5月在英国收购1处房产，面积30000平方英尺，平均剩余租期3.0年[265] - 万事达投资组合于2013年6月在英国收购1处房产，面积65000平方英尺，平均剩余租期5.8年[265] - 泰晤士水务投资组合于2013年7月在英国收购1处房产，面积79000平方英尺，平均剩余租期3.9年[265] - 威克斯建筑用品二号投资组合于2013年7月在英国收购1处房产，面积29000平方英尺，平均剩余租期5.2年[265] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2021年第三季度归属于普通股股东的净收入为240万美元，而2020年同期为净亏损50万美元[271] - 2021年和2020年第三季度租户收入分别为9580万美元和8270万美元，主要因物业收购、汇率变化和租赁终止费增加[273] - 2021年和2020年第三季度物业运营费用分别为670万美元和750万美元，因可报销成本时间安排减少，部分被汇率上升抵消[274] - 2021年和2020年第三季度支付给关联方的运营费用分别为990万美元和890万美元，因可变基础管理费增加[275] - 2021年第三季度发生120万美元减值费用，2020年同期无减值费用[278] - 2021年和2020年第三季度折旧和摊销费用分别为4170万美元和3500万美元，因物业收购和汇率上升增加[283] - 2021年第三季度因收到2019年处置房产的代管款项120万美元，记录了120万美元的处置收益[284] - 2021年和2020年第三季度利息费用分别为2490万美元和1870万美元，因新发行债券和抵押贷款增加[285] - 2021年和2020年第三季度外汇和利率衍生工具分别实现360万美元收益和250万美元损失，主要受英镑和欧元兑美元汇率变化影响[288] - 2021年和2020年第三季度所得税费用分别为190万美元和90万美元，因欧洲收购增加[291] - 2021年和2020年第三季度归属于普通股股东的净收入分别为237.4万美元和 - 50.2万美元[373] - 2021年和2020年第三季度FFO分别为4404.3万美元和3454.7万美元[373] - 2021年和2020年第三季度Core FFO分别为4409.7万美元和3462.2万美元[373] - 2021年和2020年第三季度AFFO分别为4425.7万美元和4087.6万美元[373] - 2021年和2020年第三季度租户收入分别为9580万美元和8270万美元，增长主要源于物业收购、汇率变化和租赁终止费，英镑兑美元平均汇率上涨6.7%，欧元兑美元平均汇率上涨0.9%，并记录了220万美元的终止费[273] - 2021年和2020年第三季度物业运营费用分别为670万美元和750万美元，减少主要由于可报销成本的时间安排，部分被汇率上涨抵消[274] - 2021年和2020年第三季度支付给关联方的运营费用分别为990万美元和890万美元，增加部分源于可变基础管理费增加80万美元[275] - 2021年和2020年第三季度物业管理费均为170万美元，2020年全年和2021年前三季度产生的租赁佣金分别为150万美元和110万美元[276][277] - 2021年第三季度减值费用为120万美元，基于两项资产的估计售价，2020年同期无减值费用[278] - 2021年和2020年第三季度收购、交易及其他成本分别为5.4万美元和7.5万美元，均因终止收购产生[279] - 2021年和2020年第三季度，一般及行政费用分别为390万美元和260万美元，主要因专业费用增加[280] - 2021年和2020年第三季度，股权薪酬费用分别为270万美元和250万美元，因2021 OPP公允价值较高及新授予RSU和受限股摊销费用增加[281][282] - 2021年和2020年第三季度，折旧和摊销费用分别为4170万美元和3500万美元，因房产收购、汇率上升及租赁终止加速摊销[283] - 2021年第三季度，公司收到2019年处置房产的代管款项120万美元，确认收益120万美元[284] - 2021年和2020年第三季度，利息费用分别为2490万美元和1870万美元，主要因新发行高级票据、新增抵押贷款及汇率上升，总债务从21亿美元增至24亿美元，加权平均有效利率从3.1%升至3.4%[285][286] - 2021年和2020年第三季度，衍生品工具收益分别为360万美元和损失250万美元，主要受英镑和欧元兑美元汇率变化影响，英镑和欧元兑美元季度平均汇率分别上升6.7%和0.9%[288] - 2021年和2020年第三季度，所得税费用分别为190万美元和90万美元，主要因2021年前九个月完成欧洲收购[291] 财务数据关键指标变化（前九个月对比） - 2021年和2020年前三季度归属于普通股股东的净亏损/收入分别为90万美元和550万美元[292] - 2021年和2020年前九个月物业运营费用分别为2180万美元和2270万美元，主要因可报销成本时间安排及汇率变化[296] - 2021年和2020年前九个月支付给关联方的运营费用分别为2900万美元和2660万美元，可变基础管理费增加150万美元[297] - 2021年和2020年前九个月物业管理费分别为540万美元和440万美元，租赁佣金分别为110万美元和150万美元[298] - 2021年前九个月减值费用为790万美元，2020年同期无减值费用[299] - 2021年和2020年前九个月收购、交易及其他成本分别为9.9万美元和40万美元，均因终止收购产生[300] - 2021年和2020年前九个月折旧和摊销费用分别为1.211亿美元和1.026亿美元，因物业收购和汇率变化增加[304] - 2021年前九个月房地产投资处置收益为120万美元，2020年同期无处置[305] - 2021年和2020年前九个月利息费用分别为7020万美元和5260万美元，主要因新发行债务和汇率变化增加[306] - 2021年和2020年前九个月所得税费用分别为590万美元和250万美元，因欧洲收购增加[312] - 2021年和2020年前九个月经营活动净现金分别为1.581亿美元和1.363亿美元，投资活动净现金使用分别为3.098亿美元和1.784亿美元[313][314][316][317] - 2021年前9个月融资活动提供的净现金为2.078亿美元，2020年前9个月为6940万美元[318][319] - 2021年和2020年前九个月，归属于普通股股东的净（亏损）收入分别为亏损90万美元和收入550万美元[292] - 2021年和2020年前九个月，租户收入分别为2.847亿美元和2.431亿美元，因房产收购、汇率变化、贷款终止费及可收回融资成本[294][295] - 2021年和2020年前九个月，物业运营费用分别为2180万美元和2270万美元，因可收回成本时间差异及房产收购和汇率上升部分抵消[296] - 2021年和2020年前九个月折旧和摊销费用分别为1.211亿美元和1.026亿美元，2021年增加是因物业收购、英镑和欧元兑美元汇率分别上涨9.0%和6.4%以及一项租赁终止加速摊销约120万美元[304] - 2021年前九个月房地产投资处置收益为120万美元，源于2019年处置房产的托管资金[305] - 2021年和2020年前九个月利息费用分别为7020万美元和5260万美元，增加主要因2020年12月发行5亿美元高级票据（年利率3.750%）、2021年4月的1.359亿美元抵押贷款等，总债务从2020年9月30日的21亿美元增至2021年的24亿美元，加权平均有效利率从3.1%升至3.4%[306] - 截至2021年9月30日，约30.0%的未偿债务以欧元计价，20.0%以英镑计价；2020年同期分别约为39%和16%[306] - 截至2021年9月30日，约62%的未偿债务有担保，38%无担保[307] - 2021年前九个月未记录债务清偿损失，2020年同期为30万美元，与法国物业再融资及提前还款罚金有关[308] - 2021年和2020年前九个月衍生品工具收益分别为490万美元和40万美元，主要受英镑和欧元兑美元汇率变化驱动，2021年前九个月英镑和欧元兑美元季度平均汇率分别上涨9.0%和6.4%[309] - 2021年和2020年前九个月未记录未指定外汇预付款和其他套期无效的损益[310] - 2021年5月开始记录2021年OPP费用，基于股权的薪酬费用增加[303] - 2021年和2020年9月30日止九个月未出售任何房产[305] 债务相关情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.764亿美元和1.242亿美元[322] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司未偿还债务总额分别为24亿美元和23亿美元，加权平均年利率分别为3.4%和3.3%[335]

业绩总结 - 投资组合的物业占用率为99.1%，连续四个季度实现现金租金收取接近100%[3] - 2021年第三季度的现金净运营收入为8740万美元，较2020年第一季度的7060万美元增长了23.9%[11] - 调整后每股收益（AFFO）为0.44美元，与2020年第一季度持平[11] - 2021年第三季度的净收入为240万美元，调整后的运营资金为4430万美元[30] - 2021年9月30日的净收入为2,374万美元，较2020年同期的净亏损502万美元有所改善[73] 用户数据 - 截至2021年第三季度，投资组合包含312个物业，较2020年第三季度的299个物业增加了4.3%[6] - 投资组合的年化直线租金中，55.4%来自投资级评级的租户[6] - 截至2021年9月30日，31%的租户拥有实际投资级别评级，24%的租户拥有隐含投资级别评级[14] - 2021年第三季度，94.0%的租赁合同包含租金增长条款，较2020年第三季度的93.4%有所上升[6] 市场扩张与并购 - 2021年关闭的交易总额为4.513亿美元，平均资本化率为9.0%[17] - 公司在2021年完成了9项租赁延期和1项租户扩展项目，涉及150万平方英尺，年基础租金为1570万美元[27] - 2021年，工业和配送物业的比例从47%增加到52%，主要得益于与McLaren Group的2.36亿美元交易[26] - 2021年，欧洲资产比例从36%增加到40%，显示出公司在欧洲市场的扩展能力[26] 财务数据 - 公司流动性充足，现金及现金等价物为1.76亿美元，未来借款可用额度为1.04亿美元[29] - 公司净债务与企业价值比率为53.0%，净债务与调整后EBITDA比率为7.4倍[33] - 加权平均利率为3.4%，加权平均债务到期时间为4.5年[33] - 截至2021年9月30日，公司的总债务为24亿美元，减去现金及现金等价物后净债务为22亿美元[36] 未来展望与风险 - 公司面临的风险包括无法以有利条款收购物业，或物业收购未能如预期表现[46] - 公司实施增长战略的能力依赖于能否以有吸引力的条款获得额外的债务或股权融资[47] - 如果公司无法从运营中产生足够的现金，可能需要减少股息支付或寻找其他融资来源[48] - 公司依赖租户的经济可行性，租金收入受到租户成功与否的影响[50] 其他信息 - 公司在COVID-19大流行期间给予租户的所有让步均为租金延期，原租约期限不变[59] - 公司计算的资金运营（FFO）不等同于根据公认会计原则（GAAP）确定的净收入或损失[61] - 调整后的EBITDA为75,220万美元，相较于2020年同期的63,606万美元增长了25.5%[72] - 宣布的股息为40,302万美元，较2020年同期的35,794万美元增长了12.5%[73]

业绩总结 - 公司2021年第二季度的现金净运营收入为8550万美元[14] - 2021年6月30日的净收入为5,530万美元，较2020年同期的9,601万美元下降了42.9%[81] - 2021年6月30日的EBITDA为57,734万美元，较2020年同期的60,533万美元下降了4.7%[81] - 2021年第二季度的调整后每股基金运营收益（AFFO）为每股0.44美元[55] - 2021年6月30日的每股FFO为0.39美元，较2020年同期的0.43美元下降了9.3%[83] - 2021年6月30日的调整后资金运营（AFFO）为39,777万美元，较2020年同期的39,822万美元下降了0.1%[83] 用户数据 - 公司整体物业出租率为99.7%[3] - 第二季度现金租金收取率连续第三个季度保持在100%[8] - 94%的租赁合同包含固定租金增长或基于国家消费者物价指数的增长[6] - 截至2021年6月30日，34%的租赁资产租给具有实际投资级评级的租户，29%的租赁资产租给具有隐含投资级评级的租户[18] 市场扩张与收购 - 截至目前为止，已完成和在建的收购总额为3.88亿美元，平均资本化率为9.7%[3] - 2021年第二季度，完成的收购总额为2.499亿美元，年化收益率为10.5%[29] - 公司在2021年第二季度收购了麦克拉伦汽车的全球总部，交易金额为2.36亿美元，并签署了20年的NNN租约[53] - 预计2021年第三季度的收购管道总额为1.381亿美元，年化收益率为7.7%[31] 资产与财务状况 - 公司资产负债表稳健，包括5亿美元的高级无担保债券，评级为投资级，外加20亿美元的有担保债务，平均利率为3.4%[3] - 截至2021年6月30日，公司拥有流动资金2.69亿美元，其中包括1.75亿美元的现金及现金等价物和9400万美元的可用信贷额度[54] - 截至2021年6月30日，公司的净债务与企业价值比率为51.4%[58] - 加权平均利率为3.4%，加权平均债务到期时间为4.7年[58] 负面信息与风险 - 公司面临无法以有利条款收购物业的风险，可能影响财务表现[68] - 公司依赖租户的经济状况，租金收入受租户成功与否的影响[68] - 公司可能需要减少股息支付，若无法从运营中产生足够现金[68] - 公司面临 substantial indebtedness，可能无法按期偿还或重组债务[70] - 公司预计未来的经营结果可能与预测存在重大差异，受多种风险和不确定性影响[72] 新产品与技术研发 - 公司在第二季度完成了三项租约延长和一项租户扩展项目，涉及88万平方英尺和680万美元的年租金[45] - McLaren集团的校园总面积为841,000平方英尺，包含三栋关键性建筑[37]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度现金NOI增长21.1%至8550万美元，AFFO为每股0.44美元 [7] - 第二季度调整后EBITDA为7320万美元，同比增长22.8%，收入为9960万美元，同比增长22.8% [19] - FFO和AFFO分别为4400万美元和4280万美元，每股分别为0.46美元和0.44美元 [20] - 公司净债务为23亿美元，加权平均利率为3.4%，净债务与调整后EBITDA比率为7.8倍 [21] - 公司流动性为2.685亿美元，第二季度向股东分配了3810万美元的普通股股息，每股0.40美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司资产组合中工业与物流资产占比从去年的47%增长至52%，办公资产占比从48%下降至43%，零售资产占比保持5%不变 [15] - 公司311处物业组合的出租率为99.7%，加权平均剩余租期为8.5年 [14] - 公司物业组合中64%的年化直线租金来自投资级或隐含投资级租户 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司物业组合中239处位于美国和加拿大，72处位于英国和西欧，分别占年化直线租金收入的60%和40% [14] - 公司物业组合覆盖48个行业的135个租户，单一行业占比不超过12% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过增值收购和选择性处置来增强投资组合，并利用历史低利率和资本市场经验进一步强化资产负债表 [24] - 公司正在评估战略处置机会，并寻找符合严格投资要求的收购目标 [11] - 公司将继续减少零售资产敞口，并专注于工业和物流资产 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对第二季度的表现表示满意，认为公司在AFFO、调整后EBITDA和现金NOI方面的增长反映了收购的影响 [24] - 公司管理层认为其物业组合的稳定性和租约的长期性有助于减少潜在租约到期的风险 [13] - 公司管理层预计2021年下半年将继续保持强劲增长，并通过增值收购和战略处置实现增长 [18] 其他重要信息 - 公司已完成和待完成的收购总额超过3.8亿美元，加权平均资本化率为9.7%，加权平均剩余租期为16.9年 [8] - 公司正在评估几处办公物业的处置机会，并计划出售一处空置物业 [30] - 公司正在努力争取投资级评级，并认为这将有助于降低融资成本 [32][33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司正在评估的处置资产类型和地理分布 - 公司正在评估几处办公物业的处置机会，并计划出售一处空置物业 [30] - 公司将继续减少零售资产敞口，并专注于工业和物流资产 [31] 问题: 公司是否考虑争取投资级评级 - 公司正在努力争取投资级评级，并认为这将有助于降低融资成本 [32][33] 问题: 公司如何看待办公资产的投资机会 - 公司认为办公资产的投资机会仍然存在，尤其是在非大都市区域，公司将继续关注价格合理的优质办公物业 [51][52][55] 问题: 公司如何看待资本市场的融资机会 - 公司将继续利用ATM（自动柜员机）融资工具，以低成本高效地筹集资金 [44] 问题: 公司如何看待工业与物流资产的资本化率趋势 - 公司认为工业与物流资产的资本化率有所压缩，但公司主要通过关系驱动的收购来获取资产，不会追逐低资本化率的交易 [51]