财务信息披露安排 - 公司将于2025年10月24日（周五）市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于美国东部时间上午9:30为投资界举办电话会议讨论业绩 [1] 投资者交流参与方式 - 公众可通过实时音频网络直播参与电话会议 [2] - 计划提问的参与者需通过指定链接注册以获取拨入号码和唯一PIN码 [2] - 建议参与者在会议开始前10分钟加入 也可在会议期间随时拨入 [2] - 仅收听不提问的参与者可通过特定链接加入只听模式网络直播 [2] - 电话会议结束后约24小时可在公司投资者关系网站获取网络直播回放 [3]

文章核心观点 - 公司近期被上调至Zacks Rank 2（买入）评级，这主要受其盈利预期上调趋势驱动，该趋势是影响股价的最强大力量之一 [1] - 盈利预期的改善反映了公司基本面的积极变化，可能转化为买入压力并推动股价上涨 [3][5] - 公司股票进入Zacks覆盖股票的前20%，表明其盈利预期修订特征优异，有望在短期内产生超越市场的回报 [10] Zacks评级系统 - Zacks评级系统的核心是公司盈利前景的变化，该系统追踪华尔街卖方分析师对当前及下一财年每股收益（EPS）预估的共识，即Zacks共识预期 [1] - 该系统使用四个与盈利预期相关的因素，将股票分为五个等级，从第1级（强力买入）到第5级（强力卖出） [7] - Zacks第1级股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 [7] - 该系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票维持“买入”和“卖出”评级的均衡比例，仅前5%的股票获“强力买入”评级，接下来的15%获“买入”评级 [9] 盈利预期修订与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化（反映在盈利预期修订中）与股票短期价格走势被证明存在强相关性 [4] - 机构投资者利用盈利和盈利预期计算公司股票的公平价值，其估值模型中盈利预期的增减会直接导致股票公平价值的升降，进而引发大宗投资行为并推动股价变动 [4] - 实证研究显示，跟踪盈利预期修订趋势对于投资决策可能带来丰厚回报 [6] 公司具体预期 - 对于截至2025年12月的财年，这家自动防眩后视镜制造商预计每股收益为1.77美元，与上年报告的数字持平 [8] - 在过去三个月中，公司的Zacks共识预期已上调3.2% [8]

公司合作与项目 - 公司作为美国陆军士兵任务指挥计划的关键合作伙伴，该计划授予Anduril Industries [1] - 公司将为美国陆军的下一代抬头显示器提供先进的头盔和通信集成支持 [1] - 该计划旨在确保士兵在最严苛环境中实现无缝采用和增强生存能力 [1]

行业概述 - 行业包括设计、生产和提供汽车被动安全系统的公司 旨在提高安全性、效率和降低拥有成本 同时为电动、混合动力和内燃机车辆提供驱动系统和金属成型技术 [2] - 行业客户包括美国政府和大汽车制造商 部分公司还通过第三方融资安排提供设备融资和租赁解决方案 [2] - 行业Zacks排名第91位 处于所有250多个Zacks行业的前37% 显示近期前景乐观 [7][8] 积极影响因素 - 自动化技术通过先进技术和机器处理任务 提高效率、生产力、质量和安全性 同时降低劳动力成本 为制造商提供竞争优势 [3] - 特朗普政府新推出的税收激励政策允许购车者每年从联邦应税收入中扣除高达10,000美元的汽车贷款利息 适用于2025年至2028年购买的新车 预计将刺激新车需求 [4] - 收购和合作以及多元化的客户基础和不断扩大的全球足迹使行业受益 预计Gentex、Adient和American Axle等公司将从中获益 [1] 挑战与风险 - 新车需求下降导致汽车制造商缩减生产 美国市场新车库存上升 特别是未售出的电动汽车 全国汽车经销商协会预计2025年下半年新车销量将下降 导致北美轻型汽车产量减少 [5] - 美国政府自2025年5月起对发动机、变速箱和其他关键汽车零部件征收25%的进口关税 采用保护主义政策鼓励国内生产 导致设备制造商面临更高成本 [6] 市场表现与估值 - 行业过去一年下跌3% 表现落后于标普500指数的16.6%增长和更广泛行业的18.5%回报 [10] - 基于过去12个月的企业价值与EBITDA比率（EV/EBITDA） 行业目前交易倍数为18.57倍 高于标普500的17.77倍 但低于行业的22.63倍 [13] - 过去五年中 行业EV/EBITDA比率交易区间为8.13倍至22.21倍 中位数为13.04倍 [14] 重点公司分析 - Gentex - 公司向汽车行业供应自动调光后视镜和电子产品 向消防市场提供消防产品 向航空市场提供可调光飞机窗户 [16] - 2025年4月完成对VOXX国际的收购 扩大了产品组合 增加了汽车、消费电子和音频业务 [16] - 2025年销售和每股收益的Zacks共识估计分别暗示同比增长8.9%和0.6% 公司过去四个季度中有三个季度超出预期 平均盈利惊喜为0.77% [17] 重点公司分析 - Adient - 作为全球最大汽车座椅供应商之一 凭借广泛产品范围获得客户 多元化的客户基础和国际化存在帮助公司创造强大的市场地位 [22] - 2025年对自动化和模块化的推动正在取得成效 自动化正在降低劳动力成本 同时提高质量、速度和安全性 [22] - 2025财年每股收益的Zacks共识估计暗示同比增长2.2% 公司过去四个季度中有三个季度超出预期 平均盈利惊喜为30.34% [23] 重点公司分析 - American Axle - 作为轻型车辆市场驱动系统和传动系统、模块和部件的领先供应商 正在电动驱动领域取得进展 与Inovance的合作推动了电气化收入 [26] - 通过收购和剥离优化产品组合的努力表现良好 对Metaldyne Performance Group的收购扩大了运营规模、客户基础和终端市场 [26] - 2025年每股收益的Zacks共识估计在过去30天内提高了4美分 公司过去四个季度每个季度都超出预期 平均盈利惊喜为584.14% [27]

公司财务行动 - 董事会宣布季度现金股息每股012美元 将于2025年10月22日支付给2025年10月8日收盘时登记在册的普通股股东 [1] 公司业务概况 - 公司是数字视觉、互联汽车、可调光玻璃、消防技术、医疗设备和消费电子产品的领先供应商 [2] - 公司成立于1974年 在纳斯达克全球精选市场交易 股票代码为GNTX [2] - 公司总部位于密歇根州泽兰 运营网站包括gentexcom、fulldisplaymirrorcom和irgentexcom [2]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第二季度合并净销售额同比增长15%，增加8490万美元，其中VOXX收购贡献7880万美元收入[101] - 核心Gentex（不含VOXX）收入为5.79亿美元，同比增长1%，同期主要市场轻型汽车产量下降2%[101] - 归属于Gentex的净利润同比增长12%至9600万美元；调整后净利润1.058亿美元增长23%[112] - 稀释每股收益0.43美元，调整后每股收益0.47美元增长27%[113][114] - 2025年上半年合并净销售额同比增长7150万美元（6%），达12.78亿美元，其中VOXX贡献7880万美元，核心Gentex收入（不含VOXX）为12亿美元，同比下降1%[121] - 2025年第二季度净销售额增长15%至6.579亿美元，核心业务（不含VOXX）增长1%，同期全球轻型汽车产量下降2%[145] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 核心Gentex毛利率为35.3%，同比提升240个基点；合并调整后毛利率为34.6%[106][118] - 运营费用同比增长45%至1.068亿美元，VOXX收购贡献2390万美元增长（不含收购和遣散成本）[107] - 研发费用同比增加750万美元，销售及行政费用增长63%达1880万美元[108][109] - 库存采购价格调整（ASC 805）产生250万美元费用，收购相关成本247万美元，遣散费用678万美元[118] - 公司2025年第二季度非GAAP净收入为105,773,245美元，GAAP净收入为96,039,584美元，主要受库存采购价格调整（2,068,710美元）、收购相关成本（2,047,686美元）和遣散成本（5,617,265美元）影响[120] - 2025年上半年毛利率改善至66.2%（2024年同期66.4%），VOXX收购带来50基点负面影响，但被采购成本降低和运营效率提升抵消[124][125] - 运营费用增长26.6%至1.855亿美元，主要因VOXX收购增加2390万美元费用，以及收购相关成本320万美元和遣散费用970万美元[126] - 研发费用增加1120万美元，销售及行政费用增加1810万美元至7840万美元，占销售额比例从5%升至6%[127][128] 财务数据关键指标变化：现金流和资产 - 现金及等价物减少1.135亿美元至1.198亿美元，主要因VOXX收购、股票回购（880万股）和资本支出（6780万美元）[134][144] - 应收账款增加7760万美元，存货增加3920万美元至4.757亿美元，主要受VOXX收购及销售增长影响[136] 各条业务线表现：汽车业务 - 汽车后视镜出货量同比下降5%至1160万套，其中外置自动调光镜出货量下降13%[102][103] - 公司汽车收入占总收入约88%-92%[160] - 公司全显示镜产品已发货给18家汽车制造商客户和139款车型[151] - HomeLink产品估计有5000万套在路上使用[153] - 集成收费模块（ITM）目前已在11款奥迪车型上发货[153] - 相机监控系统（CMS）已获日本、欧洲和韩国市场法规批准[151] - 2025年上半年汽车镜单元出货量下降6%至2310万件，其中内镜下降3%、外镜下降12%，中国市场受反关税影响销售低于预期[122] 各条业务线表现：其他业务 - 公司其他业务收入下降3%至2540万美元，其中生物识别产品收入110万美元，医疗设备收入60万美元，消防产品收入1480万美元，可调光航空产品收入下降至890万美元[123] - 虹膜识别生物认证技术的错误接受率低至千万分之一[153] - 2024年第三季度公司首次正式销售e-Sight Go医疗设备产品[156] - 2025年第二季度开始发货PLACE系列多功能烟雾和一氧化碳报警器产品[158] 各地区表现 - 中国市场受反关税影响销售低于预期[122] - 中国反制性关税导致需求下降，影响公司收入预期[166][177] - 中国2025年汽车产量预计3123万辆，同比增长4%[166] 管理层讨论和指引 - 公司正受到关税、原材料和物流成本上涨带来的利润压力[161] - 2025年第三季度全球轻型汽车产量预计为1775万辆，与2024年同期基本持平[165] - 2025年第四季度全球轻型汽车产量预计同比下降约6%[165] - 2025年公司主要市场（北美/欧洲/日韩）汽车产量预计同比下降3%，北美下降4%[165][166] - 公司上调2025年收入指引至24.4-26.1亿美元（原指引21.5-23.2亿美元）[168] - VOXX收购项目预计贡献收入2.4-2.8亿美元[168] - 综合毛利率指引33%-34%，其中Gentex独立业务34%-34.5%[168] - 2025年资本支出维持1-1.25亿美元不变[168] - 公司可用股票回购额度增至4060万股[171] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2025年4月1日收购VOXX并获得其多数股权[157][159] - 所得税实际税率17.2%，所得税费用1980万美元，同比税率15.1%和费用1530万美元[111]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益为47美分 同比增长27.03% 超出市场预期40美分[1] - 季度净销售额达6.579亿美元 同比增长14.8% 超出市场预期5.84亿美元[2] - 毛利率提升至34.2% 较2024年同期上升130个基点 主要得益于采购成本降低和运营效率提升[2] 业务板块表现 - 汽车板块销售额5.665亿美元 高于去年同期的5.593亿美元 超出预期5.489亿美元[3] - 北美市场自动调光镜出货量下降8%至374.6万单元 国际市场下降4%至783万单元 总出货量下降5%至1157.5万单元[3] - 其他业务销售额从1360万美元下降至1250万美元 未达到1710万美元的预期[4] - 新收购的VOXX业务在第二季度贡献7880万美元销售额[4] 成本与资本管理 - 总运营费用增长43.8%至1.0677亿美元 其中研发费用从4400万美元增至5147万美元[5] - 销售及行政费用从2967万美元增至4852万美元[5] - 季度股息为每股12美分 以每股22.13美元均价回购570万股股票[6] - 截至2025年6月30日 现金及等价物为1.198亿美元 另有4060万股授权回购额度[6] 2025年业绩指引更新 - 合并VOXX后总收入预期上调至24.4-26.1亿美元 原指引为21.5-23.2亿美元[7] - 中国市场销售预期上调至1-1.25亿美元 原指引为0.5-1.2亿美元[7] - VOXX业务预计贡献2.4-2.8亿美元收入[7] - 独立业务毛利率预期提升至34-34.5% 资本支出预计1-1.25亿美元 运营费用预计3-3.1亿美元[8] 同业比较 - 法拉利(RACE)获Zacks排名第1 2025年销售和收益预期同比增长13.6%和12.1%[11][12] - 小鹏汽车(XPEV)获Zacks排名第2 2025年销售和收益预期同比增长102%和66.7%[11][13] - Valmont(VMI)2025年销售预期增长0.53% 每股收益预期近期分别上调0.37美元和0.60美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，合并净销售额为6.579亿美元，较去年同期增长15%；核心Gentex本季度收入为5.79亿美元，较去年增长1%；VOXX第二季度收入为7880万美元 [6] - 本季度合并毛利率为34.2%，高于去年同期的32.9%；核心Gentex毛利率为35.3%，较去年提高240个基点；核心毛利率环比提高210个基点 [7] - 调整后，合并毛利率为34.6%（排除与VOXX收购相关的250万美元购买会计调整） [8] - 本季度运营费用为1.068亿美元，高于去年的7370万美元，主要因VOXX收购；核心Gentex运营费用为8070万美元，高于去年的7370万美元 [8] - 合并运营收入为1.185亿美元，去年为1.149亿美元；核心Gentex运营收入为1.238亿美元，同比增长8%；调整后，核心Gentex运营收入为1.309亿美元，较去年增长14% [9] - 本季度有效税率为17.2%，高于去年的15.1%，主要因基于股票的薪酬税收优惠降低和外国衍生无形资产收入扣除减少 [9] - 合并净收入为9600万美元，较去年的8600万美元增长12%；调整后，净收入为1.058亿美元，较去年增长23% [10] - 合并每股收益为0.43美元，较去年增长16%；调整后，每股收益为0.47美元，较去年增长27% [10] - 截至6月30日，现金及现金等价物为1.198亿美元，低于去年底的2.333亿美元，主要因VOXX收购和本季度股票回购 [14] - 短期和长期投资总计2.901亿美元，去年底为3.619亿美元 [14] - 应收账款总额为3.729亿美元，其中3.175亿美元来自Gentex，5540万美元来自VOXX收购 [15] - 存货总额为4.733亿美元，其中3.809亿美元为核心Gentex存货，低于去年底的4.365亿美元，主要因原材料存货减少 [15] - 合并应付账款为2.126亿美元，其中核心Gentex应付账款为1.563亿美元，低于去年底的1.683亿美元，主要因本季度存货采购减少 [16] - 2025年资本支出约为3110万美元，去年同期为3180万美元；年初至今，资本支出总计6780万美元，高于2024年上半年的6360万美元 [16][17] - 第二季度折旧和摊销费用约为2740万美元（包括归属于VOXX的80万美元和与Gentex相关的2660万美元），2024年第二季度为2390万美元；年初至今，折旧和摊销总计5290万美元，去年同期为4790万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，Gentex汽车净销售额为5.665亿美元，受公司在中国市场低于预期的销售影响，但先进功能后视镜销售增长弥补了这一影响 [11] - 2025年，Gentex其他产品线（包括可调光飞机窗户、消防医疗设备和生物识别技术）净销售额为1250万美元，2024年第二季度为1360万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度，Gentex在中国的销售额约为3300万美元，年初对第二季度中国市场的销售预测为5000 - 6000万美元 [6] - 2025年第三季度，全球轻型汽车产量预计与去年同期基本持平，主要市场的轻型汽车产量预计下降约1%；第四季度，全球产量预计下降约6%，主要市场预计有类似降幅 [25] - 2025年全年，主要市场的轻型汽车产量预计同比下降3%，北美产量预计较去年下降约4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对VOXX的收购，致力于整合业务，寻找运营协同效应，优化产品战略和客户关系 [5][11] - 专注于Full Display Mirror和其他先进功能的发展，投资下一代相机和显示技术、新功能内容，并注重用户体验 [19][20] - 推进大区域设备（如天窗和遮阳板）技术的生产，目标是在未来24个月内实现量产 [20][21] - 推出新的PLACE产品线，通过大型零售商发货，旨在扩大公司在智能家居市场的影响力 [23][24] - 继续执行利润率提升计划，目标是使核心利润率达到35% - 36%的长期目标 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税和中国市场销售减少的挑战，但公司通过Full Display Mirror和其他先进功能的强劲增长以及VOXX收购带来的增量收入，抵消了这些不利因素 [7] - 团队表现出色，运营效率较去年同期显著提高，推动了收入和盈利能力的提升 [28] - 对未来几个季度继续执行利润率提升计划以提高盈利能力充满信心 [29] 其他重要信息 - 2025年第二季度，公司回购了570万股普通股，平均价格为每股22.13美元，总计1.262亿美元；年初至今，公司已回购880万股，总计2.022亿美元，平均价格为每股22.97美元 [12] - 7月16日，公司宣布董事会批准了一项额外的4000万股股票回购授权，截至6月30日，该授权占公司已发行股份的18%以上 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 毛利率提升的内在因素及可控因素 - 公司已努力改善毛利率超两年，本季度成果开始在损益表中体现；本季度，定价和关税对毛利率有50 - 100个基点的负面影响，但供应基地节省100 - 150个基点，劳动力和间接费用节省150 - 200个基点；预计下半年这些趋势不会逆转 [33][34] 问题2: 如何从战略上看待中国市场 - 中国市场的主要挑战是关税和反关税，这导致客户重新考虑产品采购，部分业务被当地供应商取代，大部分技术被从车辆中移除；公司尚未找到在中国市场增长的有效方法，但该市场业务收缩对利润率有一定帮助 [37][38][39] 问题3: 大区域设备在未来24个月内实现量产是否保守 - 团队在过去六个月取得了显著进展，24个月是一个相对安全的时间范围，有可能提前实现量产，但仍有许多变量需要解决 [40] 问题4: 如何看待VOXX未来的运营费用水平及成本节约和协同效应 - 合并两家公司会带来协同效应，包括工程团队的重叠和后台办公效率的提高；ERP集成需要12 - 18个月，预计VOXX的运营费用占销售额的百分比将更接近Gentex的水平 [45][46] 问题5: VOXX音频业务的采购决策 - 音频团队（主要是Klipsch和Onkyo）已积极做出采购决策，以降低中国市场关税风险，预计12个月内大部分生产转移将完成；未来仍会有一定关税，但风险将显著降低 [52][53] 问题6: 如何看待核心Gentex镜子业务的生产节奏 - 第三季度预计与第二季度相似，第四季度生产将放缓，主要是北美、日本和韩国市场；第二季度有一定的提前发货情况，但不是收入的主要部分 [55][57] 问题7: 如何划分VOXX的非核心业务和核心业务 - 优质音频业务是公司收购VOXX的吸引力之一，与公司扩展HomeLink品牌到家庭自动化的战略相关；OEM业务和汽车售后市场业务也有吸引力，公司希望通过降低成本和提高运营效率来提升盈利能力；生物识别技术是公司镜子业务增长的长期战略一部分 [62][63][64] 问题8: 如何看待中国市场上半年和下半年的销售情况以及未来的发展趋势 - 第一季度对中国的出口接近正常水平，约为4300万美元，下半年预计每季度约2500万美元；如果关税低于50%，未来业务规模可能达到7500 - 1.1亿美元，而今年预计为2.4 - 2.5亿美元 [65] 问题9: 客户对高价值产品组合的关注有何变化 - OEM关注盈利能力，将部分生产转向更高的产品组合，这对公司有利；但同时，OEM也在降低成本，导致公司OEC业务量下降，并非所有都是积极因素 [69][70] 问题10: VOXX的毛利率在未来12 - 24个月内有多大提升空间 - 消费电子业务（如Klipsch）的毛利率提升速度可能更快，汽车业务则需要更长时间；预计未来两年内，VOXX的毛利率可提高200 - 300个基点 [72] 问题11: 驾驶员监测业务有何更新 - 第二个客户将在第三季度末或第四季度初投产，第三个客户将在第四季度末或明年第一季度初投产，第四个客户将在2026年投产，业务量将在2027 - 2028年显著增长 [74] 问题12: FDM增长指引上调约5%的驱动因素是什么 - 增长是发射节奏和产品接受率共同作用的结果；上半年轻型汽车产量好于预期，增强了公司实现目标的信心；OEM仍致力于产品发布周期 [78][79] 问题13: 中国市场未恢复到关税前水平的原因是什么 - 主要原因是OEM的盈利能力受到挤压，导致产品去内容化以降低成本；当地竞争的替代作用较小 [82][83] 问题14: 本季度未报销的净关税成本约270万美元，预计在下半年报销吗 - 公司预计至少大部分，甚至全部关税成本将得到报销 [85] 问题15: 核心公司要达到35% - 36%的毛利率目标，还需要开展哪些主要活动 - 如果产品组合保持不变，公司已接近目标；仍在进行的工作包括产品重新设计、制造流程的持续改进、寻找替代供应以降低风险等 [89][90] 问题16: 公司供应链对中国上游稀土和磁铁材料的依赖程度如何 - 核心Gentex在涂层方面对稀土有较大依赖；收购Klipsch后，磁铁成为一个重要问题，但团队已努力降低供应风险 [91][92]

财务表现 - 2025年第二季度营收达6亿5786万美元 同比增长14_8% [1] - 每股收益0_47美元 较去年同期0_37美元增长27% [1] - 营收超市场共识预期5亿8351万美元 超出幅度达12_74% [1] - 每股收益超出市场预期0_40美元 超出幅度17_5% [1] 关键业务指标 - 汽车产品收入5亿6650万美元 同比增长1_3% 略低于分析师预期的5亿7489万美元 [4] - 其他业务收入1250万美元 同比下降8_1% 显著低于分析师预期的1614万美元 [4] - 总自动调光镜出货量1158万件 低于分析师平均预期的1180万件 [4] - 北美市场镜类产品出货量375万件 低于预期的394万件 [4] - 国际市场镜类产品出货量783万件 基本符合分析师预期的786万件 [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计上涨8% 跑赢同期标普500指数4_6%的涨幅 [3] - 当前获Zacks评级为"买入"(Rank 2) 预示短期可能继续跑赢大盘 [3] 产品细分数据 - 车内镜总出货量753万件 略超分析师预期的746万件 [4] - 车外镜总出货量404万件 低于分析师平均预期的434万件 [4] - 北美车外镜出货量152万件 低于预期的163万件 [4] - 国际车外镜出货量252万件 低于预期的272万件 [4] - 国际车内镜出货量531万件 超出分析师预期的514万件 [4] - 北美车内镜出货量222万件 低于预期的232万件 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，合并净销售额为6.579亿美元，较去年同期增长15%；核心Gentex本季度收入为5.79亿美元，同比增长1%；VOXX第二季度收入为7880万美元 [6] - 本季度合并毛利率为34.2%，高于去年同期的32.9%；核心Gentex毛利率为35.3%，较去年提高240个基点，环比提高210个基点 [7] - 调整后，合并毛利率为34.6%（排除与VOXX收购相关的250万美元购买会计调整） [8] - 本季度运营费用为1.068亿美元，高于去年的7370万美元，主要因VOXX收购；核心Gentex运营费用为8070万美元，高于去年的7370万美元 [8][9] - 合并运营收入为1.185亿美元，去年为1.149亿美元；核心Gentex运营收入为1.238亿美元，同比增长8%；调整后，核心Gentex运营收入为1.309亿美元，同比增长14% [10] - 本季度有效税率为17.2%，高于去年的15.1%，主要因基于股票的薪酬税收优惠降低和外国衍生无形资产收入扣除减少 [10] - 合并净利润为9600万美元，较去年的8600万美元增长12%；调整后，净利润为1.058亿美元，同比增长23%；合并每股收益为0.43美元，同比增长16%；调整后，每股收益为0.47美元，同比增长27% [11] - 截至6月30日，现金及现金等价物为1.198亿美元，低于去年年底的2.333亿美元；短期和长期投资总计2.901亿美元，去年年底为3.619亿美元 [14] - 应收账款总额为3.729亿美元，其中3.175亿美元归因于Gentex，5540万美元来自VOXX收购；总库存为4.733亿美元，其中核心Gentex库存为3.809亿美元，低于去年年底的4.365亿美元；合并应付账款为2.126亿美元，其中核心Gentex应付账款为1.563亿美元，低于去年年底的1.683亿美元 [15][16] - 2025年资本支出约为3110万美元，去年同期为3180万美元；年初至今资本支出总计6780万美元，高于2024年上半年的6360万美元；第二季度折旧和摊销费用约为2740万美元，去年同期为2390万美元；年初至今折旧和摊销总计5290万美元，去年同期为4790万美元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Gentex汽车净销售额在2025年第二季度为5.665亿美元，受中国市场销售低于预期影响，但被高级功能镜销售增加所抵消；其他产品线（包括可调光飞机窗户、消防医疗设备和生物识别技术）净销售额为1250万美元，2024年第二季度为1360万美元；VOXX净销售额在2025年第二季度贡献7880万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度Gentex在中国的销售额约为3300万美元，年初对第二季度销售额的预测为5000 - 6000万美元 [6] - 2025年第三季度，全球轻型汽车产量预计与去年同期持平，主要市场预计下降约1%；第四季度，全球产量预计下降约6%，主要市场预计有类似降幅；2025年全年，主要市场轻型汽车产量预计同比下降3%，北美产量预计下降约4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对VOXX的收购，正努力整合，聚焦产品战略调整、客户关系优化和运营协同效应识别 [12] - 持续推进利润率提升计划，目标是使核心利润率达到35% - 36%的长期目标 [30] - 加大对全显示镜的投入，积极研发下一代相机和显示技术、新功能内容，并注重用户体验；推进大面积设备技术，目标是在未来24个月内实现量产 [20][21][22] - 推出新的PLACE产品线，通过大型零售合作伙伴发货，旨在拓展智能家居市场 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临国内中国市场收入减少和主要市场轻型汽车产量低于预期的挑战，但本季度仍取得进展，运营效率显著提高 [29] - 未来几个季度，公司将继续执行利润率提升计划，与VOXX团队合作，确保合并后组织架构合理，支持长期盈利能力和股东价值 [30] 其他重要信息 - 2025年第二季度，公司回购570万股普通股，平均价格为每股22.13美元，总计1.262亿美元；年初至今，回购880万股，总计2.022亿美元，平均价格为每股22.97美元；7月16日，董事会批准额外回购4000万股，截至目前，公司共有约4060万股授权回购 [13] - 公司预计2025年合并收入在24.4亿 - 26.1亿美元之间；核心Gentex主要市场收入预计在21亿 - 22亿美元之间；中国市场收入预计在1亿 - 1.25亿美元之间；VOXX收入预计贡献2.4亿 - 2.8亿美元 [27] - 预计合并毛利率在33% - 34%之间；核心Gentex毛利率预计在34% - 34.5%之间；VOXX毛利率预计在27% - 29%之间 [27][28] - 预计合并运营费用（不包括遣散费）在3.7亿 - 3.9亿美元之间；核心Gentex运营费用预计保持在3亿 - 3.1亿美元之间；VOXX运营费用预计在7000万 - 8000万美元之间（不包括遣散费） [28] - 有效税率预计在16% - 17%之间；全年资本支出预计保持在1亿 - 1.25亿美元之间；合并折旧和摊销预计在9100万 - 9800万美元之间，其中Gentex为9000万 - 9500万美元，VOXX为100万 - 300万美元 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 毛利率改善的可控因素及是否已扭转趋势 - 公司已努力改善毛利率超两年，本季度成果开始体现在损益表中。本季度定价和关税对毛利率有50 - 100个基点的负面影响，但供应基地节省100 - 150个基点，劳动力和间接费用节省150 - 200个基点。预计下半年这些趋势不会逆转，商品价格已锁定，劳动力和间接费用在收入稳定情况下将保持高效 [34][35][36] 问题2: 如何战略性看待中国市场 - 中国市场主要挑战是产品从美国出口面临高额反关税，导致客户重新考虑采购或移除产品。同时，中国OEM盈利能力受挤压，产品去内容化现象严重。市场萎缩虽影响收入，但有助于提高毛利率 [38][39][40] 问题3: 大面积设备24个月内量产是否保守 - 团队在过去六个月取得进展，24个月是较安全的时间窗口，有望提前实现，但实现最终客户需求的产品仍存在诸多变量 [41][42] 问题4: VOXX未来运营费用及成本节约情况 - 合并两个组织存在协同效应，如两家上市公司合并、工程团队重叠、后台ERP系统整合等。预计12 - 18个月内，VOXX运营费用占销售额的百分比将更接近Gentex水平 [44][45] 问题5: VOXX音频业务的采购决策 - 音频团队（主要是Klipsch和Onkyo）已积极做出采购决策，降低中国市场关税风险，目前正推进制造基地搬迁，预计12个月内大部分过渡将完成，长期关税影响将显著降低 [49][50][51] 问题6: 核心Gentex镜子业务生产节奏 - 预计第三季度与第二季度相似，第四季度主要市场（北美、日本、韩国）产量将下降。第二季度有少量生产提前，但并非大量收入的提前拉动 [53][54][55] 问题7: VOXX哪些业务可剥离，哪些可融入核心业务 - 收购VOXX的溢价音频业务有助于拓展HomeLink品牌至家庭自动化领域；其OEM业务和汽车售后市场业务熟悉且有盈利提升空间；生物识别技术是公司镜子业务增长的长期战略一部分 [60][61][62] 问题8: 中国市场上半年和下半年销售情况及未来趋势 - 第一季度出口中国约4300万美元，下半年约每季度2500万美元。若关税降至50%以下，业务规模可能达7500万 - 1.1亿美元，而今年预计为2.4亿 - 2.5亿美元 [63] 问题9: 客户对高价值产品组合的关注变化 - OEM关注盈利能力，将部分生产转向高组合产品，但也存在去内容化和成本关注，对OEC业务量有负面影响。尽管面临挑战，财务表现仍良好 [66][67] 问题10: VOXX毛利率未来12 - 24个月的提升空间 - 消费电子业务（如Klipsch）因产品重新设计周期短，毛利率提升较快；汽车业务较慢。预计两年内，VOXX毛利率可提高200 - 300个基点 [69] 问题11: 驾驶员监测业务进展 - 第二个客户将于第三季度末或第四季度初投产，第三个客户将于第四季度末或明年第一季度初投产，第四个客户将于2026年投产，2027 - 2028年业务量将显著增长 [70][71] 问题12: 全显示镜出货量上调的驱动因素 - 由产品发布节奏和客户接受率共同驱动。上半年轻型汽车产量好于预期，发布计划顺利，OEM仍致力于产品发布周期，接受率呈上升趋势 [75][76][77] 问题13: 中国市场未反弹的原因 - 主要原因是OEM盈利能力受挤压导致的去内容化，当地竞争替代占比小 [80][81] 问题14: 本季度未报销的净关税成本及后续报销预期 - 未报销净关税成本约为270万美元，预计至少大部分能得到报销 [83] 问题15: 核心公司达到35% - 36%毛利率目标需开展的活动 - 若产品组合不变，公司已接近目标。仍在进行的工作包括产品重新设计、制造环节持续改进（如吞吐量、良率、废料成本）、寻找替代产品和供应源以降低关税风险 [87][88] 问题16: 公司供应链对中国稀土和磁铁材料的上游暴露情况 - 核心Gentex在涂层方面对稀土有较大暴露；收购Klipsch后，磁铁供应成为重要问题，但团队已努力降低风险，确保产品供应 [89]