业绩总结 - 2025年第一季度净收入为5400万美元，每股摊薄收益为0.13美元[12] - 2025年第一季度的调整后经营收入为5100万美元，较2024年第四季度的1500万美元有所改善[73] - 2025年第一季度的持续经营收入为9000万美元，较2024年第四季度的3500万美元有所提升[73] - 2025年第一季度的非控股权益可得净收入为3100万美元，保持稳定[73] - 2025年第一季度的投资收益（损失）调整为-2800万美元，较2024年第四季度的3900万美元有所下降[73] 用户数据 - CareScout的匹配数量在2025年第一季度达到576个，较2024年第四季度增长34%[24] - 2025年第一季度长期护理保险的法定税前收入为5000万美元，相较于2024年第四季度的-7800万美元有所改善[43] - 2025年第一季度人寿保险的法定税前收入为-3400万美元，较2024年第四季度的4900万美元有所下降[43] - 2025年第一季度年金的法定税前收入为-1700万美元，较2024年第四季度的-400万美元显著下降[43] 资本回报与股东回报 - Enact报告的调整后经营收入为1.37亿美元，向Genworth分配了7600万美元的资本回报[12] - Enact的季度股息为每股0.185美元，并执行了6500万美元的股票回购，总资本回报为7600万美元[40] - 自股票回购计划启动以来，已减少19%的流通股，截止2025年3月31日剩余股票回购授权为1.1亿美元[55] - 2025年第一季度从Enact获得的资本回报为7600万美元，其中2300万美元来自季度分红，5300万美元来自股票回购收益[50] 资本与风险管理 - Genworth控股公司的现金和流动资产在季度末为2.11亿美元[12] - 2025年第一季度的资本和盈余保持在35亿美元，较2024年第四季度持平[43] - 2025年第一季度的风险资本比率为304%，较2024年第四季度的306%略有下降[43] - Enact的净资产充足率为165%，超出要求19.66亿美元[40] 市场表现与展望 - 2025年第一季度的长期护理保险批准的州申请数量为19个，影响的在保保费为8500万美元，批准的加权平均费率增加为28%[59] - 2025年第一季度的长期护理保险(LTC)净损失为3000万美元，生命和年金业务净损失为3300万美元[25] - 固定收益证券的公允价值为457亿美元，占总投资组合的75%[47] - 2025年第一季度未实现损失为32亿美元，较2024年第四季度的38亿美元有所改善[47] 其他信息 - 2025年第一季度的长期护理保险的累计福利减少率为59.3%[16] - 2025年第一季度的加权平均普通股流通股数为418.3百万股，较2024年第四季度的425.3百万股有所减少[73] - 2025年第一季度的市场风险利益公允价值变动调整为1900万美元，较2024年第四季度为-2400万美元有所改善[73]

财报披露政策 - 2025年第一季度财报开始，公司仅提供Enact部门调整后营业收入和部分关键指标[8] 业绩评估与税收分配 - 公司以非GAAP财务指标“调整后营业损益”评估业绩和分配资源，调整时假设税率为21%[10][13] - 公司按21%的美国企业联邦所得税率分配税收至各业务，各部门再调整以反映独特税收属性[19] 股东权益与每股账面价值 - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日，公司股东权益总额分别为87.1亿美元、84.94亿美元、83.11亿美元、84.59亿美元和80.06亿美元[28] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日，每股账面价值分别为20.94美元、20.16美元、19.40美元、19.49美元和18.21美元[28] 普通股流通股数与加权平均股数 - 截至2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日，普通股流通股数分别为4.159亿股、4.214亿股、4.284亿股、4.34亿股和4.396亿股[28] - 2025年第一季度，用于基本每股收益计算的加权平均普通股股数为4.183亿股，用于摊薄每股收益计算的加权平均普通股股数为4.229亿股[28] ROE指标 - 截至2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日，十二个月滚动平均ROE（美国公认会计原则基础）分别为2.1%、3.0%、0.9%、0.3%和0.9%[28] - 截至2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日，十二个月滚动平均运营ROE分别为2.4%、2.7%、0.3%、0.2%和 - 0.2%[28] - 截至2025年3月31日的十二个月，美国公认会计原则基础净资产收益率为2.1%，运营净资产收益率为2.4%[93] - 2025年第一季度，美国公认会计原则基础季度年化净资产收益率为2.1%，运营季度年化净资产收益率为2.0%[93] 累计其他综合收益（损失） - 截至2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日，累计其他综合收益（损失）中与未来保单福利负债及相关再保险应收款重估折现率变化相关的金额（税后）分别为7.04亿美元、10.23亿美元、 - 13.41亿美元、6.24亿美元和 - 3.34亿美元[28] 营收与净利润 - 2024年总营收为72.95亿美元，2025年第一季度营收为17.86亿美元[33] - 2024年净利润为4.27亿美元，2025年第一季度净利润为0.85亿美元[33] - 2024年归属于公司普通股股东的净收入为2.99亿美元，2025年第一季度为0.54亿美元[33] - 2024年公司总营收为13.36亿美元，总收益和费用为14.51亿美元，持续经营业务亏损9000万美元[69] - 2025年第一季度公司保费收入4400万美元，净投资收入1.44亿美元，政策费用和其他收入1.29亿美元，总营收3.17亿美元[69] 调整后运营收入 - 2024年调整后运营收入为2.73亿美元，2025年第一季度为0.51亿美元[36] - 2024年Enact部门调整后运营收入为5.85亿美元，2025年第一季度为1.37亿美元[36] - 2024年长期护理保险部门调整后运营亏损为1.76亿美元，2025年第一季度为0.3亿美元[36] 资产与负债 - 截至2025年3月31日，公司总资产为872.56亿美元，2024年12月31日为868.71亿美元[39] - 截至2025年3月31日，固定到期可供出售证券公允价值为456.68亿美元，2024年12月31日为449.02亿美元[39] - 截至2025年3月31日，商业抵押贷款净额为63.2亿美元，2024年12月31日为64.11亿美元[39] - 截至2025年3月31日，再保险应收款净额为177.19亿美元，2024年12月31日为176.55亿美元[39] - 截至2025年3月31日，公司总负债和权益为8.7256亿美元，较2024年12月31日的8.6871亿美元增长0.44%[42] - 截至2025年3月31日，未来政策福利负债为5.4158亿美元，较2024年12月31日的5.361亿美元增长1.02%[42] - 截至2025年3月31日，保单持有人账户余额为1.4447亿美元，较2024年12月31日的1.4594亿美元下降1.08%[42] - 截至2025年3月31日，市场风险福利负债为516万美元，较2024年12月31日的465万美元增长10.97%[42] - 截至2025年3月31日，公司股东总权益为8710万美元，较2024年12月31日的8494万美元增长2.54%[42] Enact板块业务数据 - 2025年第一季度Enact板块保费收入为2.45亿美元，2024年全年保费收入为9.8亿美元[52] - 2025年第一季度Enact板块调整后运营收入为1.37亿美元，2024年全年为5.85亿美元[52] - 2025年第一季度Enact板块持续经营业务所得税前收入为2.12亿美元，2024年全年为8.78亿美元[52] - 2025年第一季度Enact板块净投资收益（损失）为 - 300万美元，2024年全年为 - 2200万美元[52] - 2025年第一季度Enact板块持续经营业务可用于普通股股东的收入为1.35亿美元，2024年全年为5.6亿美元[52] 直接初级保险业务数据 - 2024年直接初级新保险承保总额为5.1002亿美元，2025年第一季度为9818万美元[54] - 2024 - 2025年第一季度直接初级保险有效保额在26.3645亿 - 26.8825亿美元之间[54] - 2024 - 2025年第一季度直接初级风险有效保额在6.795亿 - 6.9985亿美元之间[54] - 2024 - 2025年第一季度初级逾期账款在1.9051亿 - 2.3566亿美元之间[54] - 2024 - 2025年第一季度赔付损失率在 - 7% - 12%之间[54] 长期护理保险业务数据 - 2024 - 2025年第一季度长期护理保险业务调整后运营亏损总计1.76亿美元，2025年第一季度亏损3000万美元[59] - 2024 - 2025年第一季度长期护理保险业务负债重计量损益总计1.72亿美元，比率为0.41%[59] - 2012年以来实施的有效费率行动对长期护理保险业务税前法定收益影响总计16.72亿美元，2025年第一季度为3.4亿美元[62] 人寿和年金业务数据 - 2024 - 2025年第一季度人寿和年金业务调整后运营亏损总计3800万美元，2025年第一季度亏损3300万美元[66] - 2024 - 2025年第一季度人寿和年金业务负债重计量损益总计1900万美元[66] 各业务板块2024年营收与收益情况 - 2024年固定年金业务总营收为2.88亿美元，总收益和费用为2.6亿美元，持续经营业务收入2200万美元，调整后经营收入3000万美元[71] - 2024年可变年金业务总营收为1.32亿美元，总收益和费用为7300万美元，持续经营业务收入4800万美元，调整后经营收入2600万美元[74] - 2024年公司及其他业务总营收为2100万美元，总收益和费用为1.54亿美元，持续经营业务亏损1.06亿美元，调整后经营亏损9800万美元[77] 各业务板块2025年第一季度营收情况 - 2025年第一季度固定年金业务净投资收入7000万美元，政策费用和其他收入200万美元，总营收7300万美元[71] - 2025年第一季度可变年金业务净投资收入600万美元，政策费用和其他收入2500万美元，总营收3100万美元[74] - 2025年第一季度公司及其他业务保费收入200万美元，净投资收入500万美元，总营收700万美元[77] 净投资收益（损失）与所得税收益 - 2024年公司净投资收益（损失）为500万美元，固定年金业务为 - 2500万美元，可变年金业务未提及，公司及其他业务为 - 1100万美元[69][71][77] - 2024年公司所得税收益为2500万美元，固定年金业务为600万美元，可变年金业务为1100万美元，公司及其他业务为 - 2700万美元[69][71][74][77] 投资资产构成 - 截至2025年3月31日，公司总投资资产和现金为6.0585亿美元，占比100%[81] - 截至2025年3月31日，公共固定到期证券为26470万美元，占比43%[81] - 截至2025年3月31日，私人固定到期证券为11166万美元，占比18%[81] - 截至2025年3月31日，商业抵押贷款，净值为6320万美元，占比11%[81] - 截至2025年3月31日，保单贷款为2316万美元，占比4%[81] - 截至2025年3月31日，有限合伙企业为3241万美元，占比5%[81] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物、受限现金和短期投资为1895万美元，占比3%[81] - 截至2025年3月31日，公共固定到期证券中AAA评级为2467万美元，占比8%[81] - 截至2025年3月31日，私人固定到期证券中AAA评级为766万美元，占比5%[81] - 公司对住宅抵押贷款支持证券抵押债务义务无重大风险敞口[81] - 截至2025年3月31日，固定到期证券公允价值为4.4902亿美元，占比100%[84] 投资资产净投资收入与年化收益率 - 2025年第一季度，美国公认会计原则下固定到期应税证券净投资收入为5.59亿美元，年化收益率4.6%[86] - 2024年全年，美国公认会计原则下固定到期应税证券净投资收入为22.38亿美元，年化收益率4.6%[86] - 2025年第一季度，商业抵押贷款净投资收入为7300万美元，年化收益率4.6%[86] - 2024年全年，商业抵押贷款净投资收入为2.97亿美元，年化收益率4.5%[86] - 2025年第一季度，保单贷款净投资收入为3600万美元，年化收益率6.2%[86] - 2024年全年，保单贷款净投资收入为1.89亿美元，年化收益率8.3%[86] - 2025年第一季度，有限合伙企业净投资收入为800万美元，年化收益率1.0%[86] - 2024年全年，有限合伙企业净投资收入为1.52亿美元，年化收益率5.1%[86] - 2025年第一季度，其他投资资产净投资收入为6100万美元，年化收益率41.7%[86] 净投资收益（损失）总计 - 2024年至2025年各季度净投资收益（损失）总计1300万美元，2025年第一季度净投资收益（损失）净额为2800万美元[90] 费用率指标 - 2024 - 2025年GAAP基础费用率总计28%，2025年第一季度为27%[98] - 2024 - 2025年调整后费用率总计24%，2025年第一季度为23%[98] 投资相关总计数据 - 2025年第一季度报告的总投资资产和现金为606亿美元，调整后为637亿美元[103] - 2024 - 2025年报告的净投资收入总计31.6亿美元，核心净投资收入总计31.42亿美元[103] - 2024 - 2025年报告收益率总计4.93%，核心收益率总计4.91%[103] 指标定义 - 运营净资产收益率定义为调整后运营收入（损失）除以平均期末股东权益（不包括累计其他综合收益（损失））[94] - 调整后费用率定义为扣除某些再保险费用、法律和解（追偿）费用和债务提前清偿（收益）损失后的收购和运营费用除以保费、保单费用和其他收入之和[99]

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利率因素对业务的影响 - 2022 - 2024年美国住房市场抵押贷款发起量因利率上升等因素大幅下降，导致Enact Holdings新保险签约量降低[255] - 利率上升可能导致违约增加、房价下跌，增加公司损失风险，若房价大幅下跌，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[255][256][258][259] - 利率下降会增加借款人再融资和取消抵押贷款保险的比例，导致保险持续率降低，可能对公司运营结果产生重大不利影响[255] 会计准则和费率相关风险 - 会计准则变化可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，且实施新准则可能产生重大成本[262] - 长期护理保险业务无法获得费率上调批准，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[263] - 公司保单持有人可能对费率上调反应不佳，甚至提起法律诉讼[267] 监管因素影响 - 保险业务受广泛监管，监管变化可能降低公司盈利能力并限制增长[268] - 保险监管机构拥有广泛行政权力，可能对公司业务产生影响[269][270][276] - 2021年2月16日，联邦住房金融局（FHFA）的企业资本框架生效，该框架显著提高资本要求并减少信用风险转移交易的资本信贷，可能对私人抵押贷款保险市场和公司业务产生负面影响[285] - 2021年1月14日，FHFA和美国财政部同意修订优先股购买协议（PSPAs）以增加政府支持企业（GSEs）可留存的资本，9月14日暂停部分修订条款，暂停在财政部通知GSEs终止后六个月结束[286] - 2025年1月2日，FHFA和美国财政部再次修订PSPAs，为终止托管建立有序的公众意见征求流程，以减少对住房和金融市场的干扰[288] - 房利美和房地美自2015年12月31日起实施《私人抵押贷款保险资格要求》（PMIERs）并多次修订，公司需满足相关资本要求，否则可能无法为GSEs收购的贷款撰写新保险[292] - 公司美国抵押贷款保险子公司需满足最低法定资本要求，常见的最大允许风险与资本比率为25:1，若不满足可能面临业务限制[296] - 2023年8月，美国全国保险专员协会（NAIC）通过对《抵押担保保险示范法》（MGI Model Act）的修订，目前无法预测哪些州会采用及对公司业务的影响[297] - FHFA为GSEs设定将大量抵押贷款信用风险转移到私营部门的目标，GSEs可能推出与私人抵押贷款保险竞争的替代产品，影响公司业务[290] - 巴塞尔协议III拟议规则下，总资产超1000亿美元的商业银行不再因高贷款价值比组合贷款的抵押贷款保险获得50%的资本减免[303] - 联邦住房管理局提高可保险的最高贷款金额、降低抵押贷款保险费，可能减少对私人抵押贷款保险的需求[300] - 政府支持企业降低可购买或担保贷款的最高贷款金额或最高贷款价值比、提高费用，可能减少对私人抵押贷款保险的需求[300] - 多德 - 弗兰克法案若改变合格住宅抵押贷款定义，可能降低低首付贷款发起和证券化的吸引力，影响抵押贷款保险未来需求[302] 诉讼和调查风险 - 公司面临诉讼和监管调查风险，可能导致财务损失并损害声誉[273] - 公司还面临因一般商业活动产生的诉讼风险，包括合同、雇佣关系和股东诉讼等[278] - 法律责任或监管行动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，目前无法预测未决调查和法律程序的最终结果[279] 子公司相关情况 - 截至2024年12月31日，公司美国寿险子公司的风险资本（RBC）比率均超过需采取纠正行动的水平，但部分子公司面临挑战，RBC比率可能因有效费率行动收益实现滞后和法定准备金增加而下降[281] - 公司美国寿险子公司可能无法继续减轻法规XXX或AXXX的影响，导致运营成本增加[305] - 公司美国寿险子公司对部分长期护理保险产品进行再保险，2003 - 2008年新业务的10%、2009 - 2011年新业务的20% - 30%、2011 - 2013年初新业务的40%被再保险[331] 客户和业务集中风险 - 2024年公司最大客户占总新保险业务的20%和总收入的11%，前五大客户产生了34%的新保险业务[312] - 公司业务可能因客户或地域集中导致业务损失或部分业务表现不佳[311] 网络安全事件 - 2023年第二季度，公司约250万至270万保单持有人或其他客户的个人信息因MOVEit网络安全事件被泄露[320] 人员和管理风险 - 公司若无法留住、吸引和激励合格员工及高级管理层，业务运营和财务状况可能受不利影响[309] 内部控制风险 - 公司业务可能因披露控制程序或财务报告内部控制缺陷受到不利影响[315] 再保险相关风险 - 再保险可能无法获得、价格高昂或不足以保护公司免受损失，公司可能需承担额外费用或无法满足监管资本要求[331] 业务量和收入风险 - 高贷款价值比的住房抵押贷款发起量减少或抵押保险取消量增加，可能导致Enact Holdings收入下降[333] - 若选择私人抵押保险的替代方案或较低的抵押保险覆盖水平，Enact Holdings的抵押保险业务量可能大幅下降[338] 委托承销相关风险 - 2024和2023年，委托承销分别占Enact Holdings按贷款数量计算的新保险业务总量的约71%和70%[340][341] - Enact Holdings的委托承销和损失缓解计划可能使其抵押保险子公司面临意外索赔，影响公司业务和财务状况[340][341][342] 医学进步影响 - 医学进步、新技术及相关立法可能对公司的人寿保险、长期护理保险和年金业务的财务表现产生重大不利影响[343] - 医学进步若使某些人寿保险或年金合同付款期限增加，会降低公司相关产品盈利能力[346] - 医学进步缓慢，尤其在认知衰退领域，或对公司长期护理保险业务产生不利影响[346] 新兴风险影响 - 自然灾害、地缘政治紧张、公共卫生紧急事件、气候变化、人工智能等新兴风险或对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[348] - 地缘政治紧张和战争（如俄乌冲突、巴以冲突、中美经济竞争）或影响经济环境，因供应链冲击减少可用资源或增加成本[348] - 公共卫生紧急事件（包括大流行病）使公司面临类似新冠疫情期间的风险[348] - 未来自然或人为灾难可能扰乱公司计算机系统和业务处理能力，导致相关人员行为意外变化[348] - 恐怖主义、军事行动等人为灾难可能导致全球金融市场大幅波动，引发受影响地区经济衰退[348] - 公司无法预见和利用人工智能等新技术发展，或对未来业务成功产生不利影响[349] - 人工智能相关法规和限制可能增加公司合规成本，导致业务实践和政策变化[349] - 公司或第三方服务提供商对新技术（包括人工智能）实施不佳，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[349] 公司资本风险 - Enact Holdings可能无法及时、按预期条款或根本无法为其抵押保险子公司维持或增加资本，这将对公司产生重大不利影响[327][329] 第三方供应商风险 - 公司依赖第三方供应商，若其无法履行义务，公司可能产生费用并遭受声誉损害和财务影响[325] 业务持续性风险 - Enact Holdings在2022 - 2024年因高利率环境出现高持续性，特定高风险产品持续性增加可能产生重大不利影响[337]

文章核心观点 - 10月初分析师写文章给予Genworth Financial股票“强力买入”评级 该公司正处于多年的转型期 [1] 分析师投资理念 - 分析师涉足金融领域超20年 相信自由市场体系和金融市场效率 认为多数股票反映其真实当前价值 个股获利最佳机会来自普通投资者较少关注或未能准确反映市场现有机会的股票 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净亏损100万美元，全年净收入2.99亿美元，摊薄后每股收益0.68美元 [13][14] - 2024年第四季度调整后营业收入1500万美元，全年调整后营业收入2.73亿美元 [14] - 2024年美国寿险公司第四季度预计税前法定亏损3300万美元，全年法定税前收入3.78亿美元，其中包括3.55亿美元法律和解收益 [15] - 截至2024年底，控股公司债务降至7.9亿美元，较2013年初的42亿美元和2023年底的8.56亿美元大幅减少 [10] - 截至2月14日，公司自2022年5月授权以来已累计花费5.65亿美元用于股票回购，流通股数量减少18%，从约5.11亿股降至4900万股 [10] - 2024年MYRAP净现值增加32亿美元，累计为传统业务贡献312亿美元净现值，完成MYRAP总预计价值的87% [9][20] - 2024年Enact为调整后营业收入贡献创纪录的5.85亿美元，全年为公司带来2.89亿美元资本回报 [14][36] 各条业务线数据和关键指标变化 长期护理保险（LTC） - 第四季度调整后经营亏损1.04亿美元，全年调整后经营亏损1.76亿美元 [30][33] - 2024年实现3.43亿美元有效费率行动批准，平均增幅39%，其中第四季度批准4000万美元，平均增幅23% [19][43] 人寿和年金 - 第四季度调整后营业收入500万美元，全年调整后经营亏损3800万美元 [32][33] Enact - 第四季度调整后营业收入1.37亿美元，同比增长6% [34] - 主要保险有效保额同比增长2%，达到创纪录的2690亿美元 [35] - 税前准备金释放5600万美元，损失率为10%，PMIER充足率为167%，高于要求约21亿美元 [35] CareScout - 截至12月31日，CareScout质量网络覆盖美国86%的65岁以上人口，网络已覆盖所有50个州，提供商数量从2023年底的93家增至近500家 [11][12] - 2024年底，Genworth长期护理保单持有人与CareScout质量网络提供商达成约900次匹配，其中一半发生在第四季度，2025年1月有180次匹配 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大战略重点：通过持有Enact约81%的股权创造股东价值；通过MYRAP维持以客户为中心的传统LTC人寿和年金业务的自我可持续性；通过CareScout推动未来增长 [17][18][21] - 2025年计划向CareScout Services投资约4500 - 5000万美元，用于增加新产品、客户和支持业务扩展 [53] - 计划在2025年晚些时候向新的CareScout保险公司投资7500万美元，以满足新成立保险公司的监管要求 [26] - 2025年将继续扩大居家护理提供商网络，将CareScout质量网络扩展到其他封闭式LTC保险块的保险公司，并计划增加辅助生活社区和大都市地区以及其他护理类型 [23] - 计划在今年推出CareScout的首款新保险产品，该产品定价为实现中双位数回报，采用保守假设并设置保额限制，同时提供CareScout质量网络访问权 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2024年实现的三大战略重点进展感到满意，并期待在2025年继续推进这些举措 [28] - 认为Enact将继续是股东价值的关键驱动力，其盈利表现、账面价值增长和强大的资本回报证明了这一点 [57] - 预计CareScout将为公司带来长期可持续增长，通过提供创新的老年护理服务和资金解决方案，实现客户价值和股东回报的双赢 [27] 其他重要信息 - 公司在第四季度完成年度假设审查，对LTC和人寿及年金业务的调整后营业收入产生5200万美元的不利影响，但好于上季度预期 [45] - 投资组合表现强劲，大部分资产为投资级固定到期证券，寿险公司新投资（包括另类投资）季度和全年收益率约为6.7%，另类资产计划全年回报率约为9% [51] - 控股公司第四季度末持有现金和流动资产2.94亿美元，其中包括子公司为未来义务预付的约1.86亿美元现金 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CareScout Services的收入预计如何产生，2025年是否开始创收，未来几年如何增长 - 公司表示CareScout Services因评估业务已有收入，新的匹配业务收入来自与Genworth保单持有人和CareScout质量网络提供商匹配后分享的折扣部分 [61] - CareScout Services首席执行官Samir Shah称，公司与加入网络的提供商协商折扣，然后与保险公司及其保单持有人分享折扣率降低部分，例如每月5000 - 6000美元的居家护理服务，20%的折扣即1000美元的费率降低和节省，公司每月保留250美元用于建设和维护网络，其余部分交给保险公司及其保单持有人，实际收入因索赔类型、护理类型和索赔时长而异 [63][64][65] 问题2：英国法院案件的时间更新 - 公司称该案件是AXA和Santander之间的诉讼，公司将参与，案件定于3月初开庭，若进入审判且无和解，预计持续约6周 [68] 问题3：是否会从现有控股公司资源中为新的CareScout Insurance实体提供7500万美元的资本注入 - 公司表示从现金流角度有强大的基本运营计划，该资本注入包含在基本计划中，由于AXA法院案件时间和金额未知，未包含在基本计划中，公司将从控股公司基本计划中为增长计划提供资金 [71]

财务数据和关键指标变化 - 2024年末公司控股公司债务为7.9亿美元，较2013年初的42亿美元和2023年末的8.56亿美元有所下降 [9] - 截至2月14日，公司自2022年5月首次授权以来，已在股票回购计划上花费5.65亿美元，流通股数量从约5.11亿股减少18%至4.19亿股 [9] - 第四季度净亏损100万美元，调整后营业收入为1500万美元；全年净收入为2.99亿美元，每股0.68美元，调整后营业收入为2.73亿美元 [11][12] - 美国寿险公司第四季度预计税前法定亏损3300万美元，全年法定税前收入3.78亿美元，其中包括3.55亿美元的法律和解收益 [12] - 第四季度末控股公司现金及流动资产为2.94亿美元，其中约1.86亿美元为子公司为未来债务预留的现金 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 长期护理保险（LTC） - 第四季度调整后营业亏损1.04亿美元，主要因负债重估损失和假设更新的不利影响 [23] - 全年调整后营业亏损1.76亿美元，主要由重估损失和不利的实际与预期经验差异（A2E）驱动，部分被现金流假设更新的影响抵消 [26] 人寿和年金 - 第四季度调整后营业收入为500万美元，包括模型和假设更新的净有利影响 [24] - 全年调整后营业亏损3800万美元，反映了业务板块缩减的不利影响，部分被模型和假设更新的净有利影响抵消 [26] 企业及其他 - 第四季度亏损2300万美元，较上一季度下降，受运营费用降低驱动 [25] - 全年亏损9800万美元，较上一年增加，主要因对CareScout业务增长计划的投资 [27] Enact - 第四季度调整后营业收入为1.37亿美元，同比增长6%，受准备金释放和强劲的净投资收入驱动 [27] - 主要保险有效保额同比增长2%，达到创纪录的2690亿美元 [27] - 税前准备金释放5600万美元，推动赔付率降至10% [27] - PMIER充足率保持强劲，为167，约比要求高出21亿美元 [28] - 2024年末公司持有的Enact股权价值（包括累计其他综合收益）增至41亿美元，高于2023年末的38亿美元 [28] - 第四季度公司从Enact获得8400万美元资本回报，全年共获得2.89亿美元，超过预期 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 战略优先事项 - 通过持有约81%的Enact股权创造股东价值，自Enact首次公开募股以来，公司已获得9.03亿美元资本回报，包括2024年的2.89亿美元 [13] - 维持以客户为中心的传统长期护理、人寿和年金业务的自我可持续性，主要通过多年度费率行动计划（MIRAP）的持续成功实现 [14] - 借助CareScout创新的以消费者为中心的老年护理服务和资金解决方案推动未来增长 [15] CareScout业务发展 - CareScout质量网络已覆盖美国86%的65岁以上人口，网络现已在所有50个州可用，提供商数量从2023年末的93家增加到近500家 [10] - 2024年末公司长期护理保险（LTC）保单持有人与CareScout质量网络提供商之间的匹配约为900次，其中一半发生在第四季度，2025年1月有180次匹配 [15][16] - 公司预计随着网络覆盖范围扩大和知名度提高，更多LTC索赔人将选择网络内的提供商，预计未来将节省10 - 15亿美元的索赔成本 [16] - 2025年公司将继续扩大居家护理提供商网络，将CareScout质量网络扩展到其他关闭LTC业务的保险公司，并计划逐步增加辅助生活社区和其他护理类型 [17] - CareScout服务将通过根据索赔人节省的费用收取匹配费用来增加收入 [18] CareScout保险 - 第四季度公司与州际保险契约在9个额外司法管辖区完成了即将推出的个人LTC保险产品的初步产品设计，计划于2025年晚些时候推出CareScout的首款新保险产品 [19] - 新产品定价基于保守假设和覆盖范围限制，预计实现中双位数回报，以减少未来保费增加的需求，并将包括访问CareScout质量网络的权益 [19] - 公司计划在2025年晚些时候向新的CareScout保险公司投资7500万美元，以满足新成立保险公司的监管要求 [20] 风险缓解策略 - 多年度费率行动计划（MIRAP）已实施12年，自2012年以来，已批准的有效费率行动为传统业务贡献了312亿美元的净现值 [8] - 超过58%的有选择权的保单持有人选择减少福利，显著降低了传统LTC业务板块的尾部风险 [29] - 公司继续执行多项创新风险降低策略，包括Secure Scout质量网络和Live Well, Age Well干预计划 [30] 资本分配 - 公司的首要资本分配优先事项是通过CareScout投资长期增长、在股价低于内在价值时通过股票回购计划向股东返还现金，以及在有吸引力时机会性地偿还债务 [39] - 2025年公司预计将分配1 - 1.2亿美元用于股票回购，具体金额可能根据业务表现、市场条件和股价而有所不同 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年在实现三个战略优先事项方面取得的进展感到满意，并期待在2025年继续推进这些举措 [21] - 公司认为Enact将继续是股东价值的关键驱动力，其盈利表现、账面价值增加和强劲的资本回报证明了这一点 [42] - 展望未来，公司将继续专注于通过Enact和CareScout实现可持续的长期增长，同时通过股票回购和机会性债务偿还向股东返还有意义的价值 [42] 其他重要信息 - 公司在第四季度完成了年度假设审查，更新对LTC和人寿及年金业务的调整后营业收入产生了5200万美元的不利影响，但好于上一季度的预期 [33] - 从法定会计角度看，假设更新和现金流测试导致法定准备金净增加5900万美元 [34] - 公司投资组合保持强劲，大部分资产为投资级固定到期证券，用于支持长期负债，寿险公司的新投资（包括另类投资）在本季度和全年实现了约6.7%的收益率 [37] - 公司另类资产计划主要集中在私募股权投资，目标回报率约为12%，2024年实现了约9%的强劲回报 [37] 问答环节所有提问和回答 问题1：CareScout服务的收入预计如何产生，2025年是否会开始产生收入，未来几年如何增长 - 公司表示CareScout服务已有评估业务收入，新的匹配业务收入来自与Genworth保单持有人和CareScout质量网络提供商匹配产生的折扣分成 [44] - CareScout通过与加入网络的提供商协商折扣，并与保险公司及其保单持有人分享折扣和费率降低的部分来获得收入，实际收入因索赔类型、护理类型和索赔时长而异 [47] 问题2：英国法院案件的时间安排 - 该案件是AXA和Senden Jair之间的诉讼，公司将参与其中，案件定于3月初开庭，若进入审判阶段且无和解，预计持续约六周 [51] 问题3：是否会从现有控股公司资源中为新的CareScout保险公司提供7500万美元的资本注入 - 公司表示有强大的基本运营计划现金流，该资本注入包含在基本计划中，而AXA法院案件的时间和金额未知，未包含在基本计划中，公司将从控股公司基本计划中为增长计划提供资金 [52]

业绩总结 - 2024年第四季度净亏损为100万美元，调整后经营收入为1500万美元[9] - 2024年全年净收入为4.27亿美元，较2023年全年亏损1.83亿美元显著改善[96] - 2024年第四季度每股调整后经营收入为0.04美元，而2023年第四季度为亏损0.51美元[96] - 2024年调整后经营收入为5.85亿美元，长期护理保险亏损为1.76亿美元[23] 用户数据 - 截至2024年12月31日，公司总年保费为25.65亿美元，其中个人保费为24.19亿美元，团体保费为1.46亿美元[89] - 截至2024年12月31日，公司在保人数为103.9万，其中个人在保人数为92.9万，团体在保人数为11万[89] - 截至2024年12月31日，公司索赔总数为49,381件，其中长期索赔占64%[89] 资本回报与股票回购 - 自Enact上市以来，Genworth已获得超过9亿美元的资本回报[10] - 2024年执行了5100万美元的股票回购，至2025年2月14日累计回购计划为5.65亿美元，平均回购价格为每股5.69美元[10] 未来展望 - 预计2024年通过CareScout的质量网络将为Genworth节省10亿至15亿美元的索赔支出[16] - 2024年批准的费率增加和法律和解实施总额为21亿美元[49] - 2024年假设更新导致的先前福利减少的价值增加为11亿美元[49] 负面信息 - 公司的长期护理保险部门的调整后经营收入为-1.04亿美元，显示出该部门的持续亏损[96] - 公司面临无法成功推出新业务线的风险，包括长期护理保险等产品[99] - 由于估算、假设和模型的变化，可能导致准备金不足或其他不利结果[99] - 经济、市场和政治条件的变化可能导致流动性问题和市场重大干扰[99] 其他新策略与有价值的信息 - CareScout质量网络在50个州提供服务，覆盖率达到86%，拥有493个提供者[10] - 2024年现金流测试储备在GLICNY增加7900万美元[65] - 2024年资本和盈余为35亿美元，风险资本比率为306%[67]

财务报告发布信息 - 2025年2月4日，Genworth Financial旗下子公司Enact Holdings发布截至2024年12月31日季度财务结果[4] - Genworth Financial将于2025年2月18日收盘后发布截至2024年12月31日季度的收益报告[5] 业绩讨论安排 - 2025年2月19日上午9点（ET）将举行电话会议讨论该季度业绩[5] 公司股票信息 - Genworth Financial普通股面值为每股0.001美元，交易代码为GNW，在纽约证券交易所上市[2]

资本回报与股票回购 - Enact Holdings在2024年第三季度向Genworth Holdings提供了8100万美元的资本回报，预计2024年全年资本回报将在2.45亿至2.85亿美元的高端范围内[169] - Genworth Financial自2022年5月启动股票回购计划以来，截至2024年10月已回购了价值5.03亿美元的普通股[169] - Genworth Financial在2024年前九个月执行了1.35亿美元的股票回购[197] - Enact Holdings在2024年第三季度向股东返还了8100万美元资本，包括2300万美元的季度股息和5800万美元的股票回购[209] - 公司2024年前九个月以平均每股6.26美元的价格回购了21,551,602股普通股，总金额为1.35亿美元[293] 长期护理保险业务 - 自2012年以来，Genworth Financial通过长期护理保险的多年度费率调整计划，累计实现了约300亿美元的经济效益（按净现值计算）[170] - Genworth Financial计划通过CareScout重新进入长期护理保险市场，推出具有上限覆盖范围和保守假设的新产品，以降低未来保费上涨的需求[171] - 长期护理保险业务的累计经济收益估计为300亿美元（净现值）[194] - 长期护理保险业务的未来政策福利负债为424亿美元，截至2024年9月30日[231] - 长期护理保险业务的保费收入在2024年第三季度同比下降6%，从6.21亿美元降至5.81亿美元[235] - 长期护理保险业务的净投资收入在2024年第三季度与2023年同期基本持平，分别为4.83亿美元和4.82亿美元[235] - 长期护理保险业务的总收入在2024年第三季度同比增长5%，从10.82亿美元增至11.35亿美元[235] - 长期护理保险业务的负债重估损失在2024年第三季度同比下降73%，从1.04亿美元降至2800万美元[235] - 长期护理保险业务的调整后运营亏损在2024年第三季度同比下降35%，从7100万美元降至4600万美元[236] - 长期护理保险业务的索赔和终止率变化导致2024年第三季度的负债重估损失增加[237] - 长期护理保险业务的收购和运营费用在2024年第三季度同比增长8%，从1.09亿美元增至1.18亿美元[237] - 长期护理保险业务的总收入从33.23亿美元下降至32.51亿美元，同比下降2%[238] - 长期护理保险业务的保费收入从18.48亿美元下降至17.23亿美元，同比下降7%[238] - 长期护理保险业务的净投资收入从14.25亿美元增加至14.41亿美元，同比增长1%[238] - 长期护理保险业务的净投资损益从5000万美元增加至8700万美元，同比增长74%[238] - 长期护理保险业务的总负债重估损益从1.33亿美元下降至5500万美元，同比下降59%[244] 财务表现与收入 - 2024年第三季度总收入为18.8亿美元，同比增长3%[178] - 2024年第三季度净投资收入为7.77亿美元，同比下降3%[178] - 2024年第三季度净投资损益为6600万美元，相比2023年同期的亏损4300万美元大幅改善[178] - 2024年第三季度政策费用和其他收入为1.63亿美元，同比增长3%[178] - 2024年第三季度总支出为17.19亿美元，同比下降1%[178] - 2024年第三季度税前持续经营收入为1.61亿美元，同比增长79%[178] - 2024年第三季度净收入为1.18亿美元，同比增长97%[178] - 2024年前九个月总收入为55.13亿美元，同比下降1%[179] - 2024年前九个月净收入为3.97亿美元，同比增长4%[179] - 2024年前九个月归属于Genworth Financial普通股股东的净收入为3亿美元，同比增长4%[179] - 2024年第三季度净收入为8500万美元，同比增长193%，调整后运营收入为4800万美元，同比增长14%[187] - Enact部门2024年第三季度调整后运营收入为1.48亿美元，同比增长10%，主要得益于更高的净投资收入和保费[185] - 长期护理保险部门2024年第三季度调整后运营亏损减少至4600万美元，同比下降35%，主要由于现金流假设更新和更高的批准金额[188] - 2024年前九个月净收入为3亿美元，同比增长4%，调整后运营收入为2.58亿美元，同比下降5%[189] - Enact部门2024年前九个月调整后运营收入为4.48亿美元，同比增长6%，主要由于更高的净投资收入和保费[185] - 长期护理保险部门2024年前九个月调整后运营亏损减少至7200万美元，同比下降21%，主要由于现金流假设更新和2200万美元的净保险回收[190] - 2024年第三季度每股基本收益为0.20美元，同比增长233%，稀释后每股收益为0.20美元，同比增长233%[184] - 2024年前九个月每股基本收益为0.70美元，同比增长17%，稀释后每股收益为0.69美元，同比增长17%[184] - Enact Holdings在2024年第三季度的总收入为3.1亿美元，同比增长4%，其中保费收入为2.49亿美元，同比增长2%[210] - Enact Holdings在2024年第三季度的净投资收入为6200万美元，同比增长13%[210] - Enact Holdings在2024年前九个月的总收入为9亿美元，同比增长5%，其中保费收入为7.34亿美元，同比增长2%[213] - Enact Holdings在2024年前九个月的净投资收入为1.78亿美元，同比增长18%[213] - 2024年9月30日止三个月，损失率从7%降至5%，下降了2个百分点[219] - 2024年9月30日止九个月，费用率从23%增至24%，上升了1个百分点，主要由于提前赎回2025年票据导致的1100万美元损失[220] - 公司2024年前九个月净收入为3亿美元，主要由于信用利差收紧和利率下降[289] - 公司2024年前九个月总资产减少了57百万美元，主要由于投资资产增加769百万美元，但现金及现金等价物减少了158百万美元[289] - 公司2024年前九个月总负债减少了977百万美元，主要由于未来保单负债减少了352百万美元[289] - 公司2024年前九个月总权益增加了920百万美元，主要由于投资未实现收益增加了725百万美元[289] - 公司2024年前九个月经营活动产生的净现金流入为6100万美元，较2023年同期的4.5亿美元大幅下降，主要由于长期护理保险业务中更高的赔付和更低的保费收入[291] - 2024年前九个月投资活动产生的净现金流入为6.41亿美元，较2023年同期的9.13亿美元下降，主要由于固定收益证券的净销售和到期减少[291] - 2024年前九个月融资活动产生的净现金流出为8.6亿美元，较2023年同期的11.7亿美元减少，主要由于投资合同的净提款减少和公司普通股回购减少[291] 信用评级与财务评级 - Moody's在2024年10月9日将Genworth Holdings的高级无担保债务信用评级确认为“Ba1”，并将展望从稳定调整为正面[172] - A.M. Best在2024年8月28日将Genworth Financial和Genworth Holdings的信用评级从“b+”升级为“bb-”，展望为稳定[172] - Enact Mortgage Insurance Corporation（EMICO）在2024年8月23日获得A.M. Best的“A-”财务实力评级，展望为稳定[173] - Fitch Ratings在2024年4月12日确认EMICO的财务实力评级为“A-”，并将展望从稳定调整为正面[173] - Moody's在2024年3月27日确认EMICO的财务实力评级为“A3”，并将展望从稳定调整为正面[173] 保险业务表现 - Enact部门2024年第三季度新保险业务下降6%，但主要持续率为83%，抵消了新业务的下降[192] - 2024年第三季度Enact部门录得税前准备金释放6500万美元，主要由于2023年及之前拖欠贷款的有利治愈表现[192] - Enact的PMIERs充足率为173%，超出要求21.9亿美元[193] - Genworth Holdings在2024年第三季度从Enact Holdings获得了8100万美元的资本回报[193] - 美国寿险子公司的风险资本比率从2023年12月31日的303%增加到2024年9月30日的317%[196] - 2024年第三季度新保险业务为136亿美元，同比下降6%[205] - Enact的损失比率从2023年第三季度的7%下降到2024年第三季度的5%[206] - 2024年第三季度新主要拖欠贷款为12,964笔，导致7500万美元的损失费用[206] - Enact的PMIERs可用资产为51.94亿美元，净需求资产为30.04亿美元[207] - 2024年第三季度Enact的PMIERs资本信贷为18.07亿美元[208] - Enact Holdings在2024年第三季度的准备金释放为6500万美元，主要由于2023年及之前拖欠贷款的有利表现[212] - Enact Holdings在2024年前九个月释放了1.96亿美元的准备金，主要由于2023年及之前拖欠贷款的有利表现[215] - Enact Holdings在2024年9月30日的主要保险在险金额为2680.03亿美元，同比增长2%[218] - Enact Holdings在2024年9月30日的总风险在险金额为696.71亿美元，同比增长4%[218] - Enact Holdings在2024年第三季度的新保险写入金额为135.91亿美元，同比下降6%[218] - 2024年9月30日，主要保险在贷款价值比95.01%及以上的贷款总额为493.63亿美元，较2023年的440.71亿美元有所增加[221] - 2024年9月30日，逾期贷款率为2.17%，较2023年12月31日的2.10%和2023年9月30日的1.97%有所上升[222] - 2024年9月30日，直接主要案件准备金占风险在险金额的比例为33%，较2023年12月31日的37%有所下降[224] - 2024年9月30日，加利福尼亚州的主要风险在险金额占比为13%，直接主要案件准备金占比为12%[225] - 2024年9月30日，凤凰城MSA的逾期贷款率为2.10%，较2023年12月31日的2.01%和2023年9月30日的1.77%有所上升[227] - 2024年9月30日，纽约MD的逾期贷款率为3.37%，较2023年12月31日的3.60%和2023年9月30日的3.62%有所下降[227] - Enact的直接主要案件准备金中，2021年政策年度占比最高，达到22%，而2024年政策年度占比最低，仅为1%[228] - Enact的总抵押贷款保险组合中，2017年及以后的政策年度占主要风险在险金额的96%，占总直接主要案件准备金的81%[228] 投资与市场风险 - 公司投资组合中固定收益证券占比76%，其中97%为投资级[276] - 2024年第三季度，公司衍生品组合名义价值12.7亿美元，其中1.2亿美元通过芝加哥商品交易所清算[276] - 2024年第三季度，公司净投资收入为7.77亿美元，同比下降0.1%[277] - 2024年第三季度，公司平均投资资产和现金为640.1亿美元，同比下降6.12亿美元[277] - 2024年前九个月，公司净投资收入为23.67亿美元，同比下降600万美元[279] - 2024年前九个月，公司平均投资资产和现金为641.38亿美元，同比下降5.57亿美元[279] - 2024年第三季度，公司政策贷款收益率为6.5%，同比下降3.8个百分点[277] - 2024年第三季度，公司固定收益证券收益率为4.6%，同比上升0.1个百分点[277] - 2024年第三季度，公司商业抵押贷款收益率为4.5%，与去年同期持平[277] - 2024年第三季度，公司其他投资资产收益率为45.5%，同比下降2.8个百分点[277] - 公司2024年第三季度净投资损失为700万美元，而2023年同期为1100万美元[281] - 2024年第三季度，公司净未实现收益为6600万美元，而2023年同期为净损失4300万美元[281] - 2024年第三季度，公司净未实现收益在有限合伙企业中增加了4100万美元，主要由于私募股权市场表现更佳[282] - 2024年前九个月，公司净未实现收益在股权证券中增加了4600万美元，主要由于股市表现更佳[284] - 截至2024年9月30日，公司投资组合中固定收益证券的公允价值为32,539百万美元，占总投资的52%[285] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为2,057百万美元，占总投资的3%[285] - 公司承诺在有限合伙投资中投入16.38亿美元，在私募投资中投入2.71亿美元，在银行贷款投资中投入1.31亿美元[297] - 市场风险主要来自利率、股票价格和外汇汇率的不利变化[300] - 市场风险受相关金融工具交易市场的波动性和流动性直接影响[300] - 自2023年12月31日以来，公司的市场风险没有重大变化[300] 其他业务表现 - 公司在2024年前九个月提交了54份新申请，涉及约2.76亿美元的年度保费[245] - 公司在2024年前九个月获得批准的加权平均保费增长率为44%，影响6.95亿美元的现有保费[246] - 公司预计2024年第四季度将完成对寿险和年金产品的现金流假设年度审查，预计对收益产生负面影响[249] - 公司在2024年第三季度的死亡率表现不佳，尤其是万能寿险业务块[250] - 公司预计2024年第四季度将完成某些寿险产品的系统转换，目标完成日期为2026年[248] - 固定年金产品的净利差收入下降，主要由于不利的死亡率和当前年度的块状流失[253] - 可变年金产品的调整后营业收入增加40%，达到700万美元[253] - 公司人寿保险产品的调整后营业亏损增加60%，达到4000万美元，主要由于不利的死亡率和保费收入下降[253] - 固定年金产品的负债重估损失为100万美元，而去年同期为1000万美元的收益[256] - 可变年金产品的市场风险收益和关联对冲的公平价值变化不利，主要由于利率影响，部分被有利的股市影响抵消[258] - 公司人寿保险产品的净投资收入下降2300万美元，主要由于公司拥有的人寿保险产品的政策贷款利率下降[254] - 固定年金产品的净投资收入下降900万美元，主要由于平均投资资产减少[255] - 公司人寿保险产品的负债重估损失减少1700万美元，主要由于前期自愿收回的再保险导致的高额预计收益[256] - 固定年金产品的市场风险收益和关联对冲的公平价值变化不利，主要由于当前年度的利率下降[257] - 可变年金产品的市场风险收益和关联对冲的公平价值变化不利，主要由于利率影响，部分被有利的股市影响抵消[258] - 公司人寿保险产品减少了1800万美元，主要由于公司自有寿险产品的保单贷款利率下降[264] - 公司人寿保险产品的负债重估损失减少了3100万美元，主要由于之前再保险的自愿收回导致预期福利增加[266] - 公司固定年金产品的市场风险收益和相关对冲的公允价值变动不利差异为1100万美元，主要由于当前年利率下降[267] - 公司可变年金产品的不利差异为500万美元，主要由于利率下降，部分被更有利的股市影响和较低的衍生品损失所抵消[268] - 公司人寿保险产品的有效保单净额减少了3281百万美元，同比下降7%[269] - 公司固定年金产品的负债重估收益减少了300万美元，主要由于当前年死亡率不如预期[266] - 公司可变年金产品减少了900万美元，主要由于当前年更高的准备金释放[265] - 公司固定年金产品减少了700万美元，主要由于保单流失[265] - 公司人寿保险产品的有效保单总额减少了29797百万美元，同比下降11%[269] - 公司可变年金产品的有效保单净额减少了1683百万美元，同比下降2%[269] 资本与流动性管理 - 公司预计2024年全年将从Enact Holdings获得2.45亿至2.85亿美元的资本回报，基于公司持有Enact Holdings约81%的股份[293] - 截至2024年9月30日，公司持有36.9亿美元的无限制现金及现金等价物，较2023年12月31日的35亿美元有所增加，主要由于Enact Holdings的资本回报[293] - 公司2024年前九个月回购了600万美元的2034年到期的6.50%优先票据和2900万美元的2066年到期的浮动利率次级票据[295] - 截至2024年9月30日，公司持有626亿美元的总现金、现金等价物和投资资产，其中约44%为相对非流动性的资产类别[296]