文章核心观点 - 杂货店奥特莱斯控股公司收购联合杂货店奥特莱斯是其增长战略重要里程碑，拓展地理覆盖范围，契合提供实惠优质产品使命，专注机会性采购、价值主张和社区服务是其在竞争中成功关键 [1][9] 收购情况 - 杂货店奥特莱斯控股公司完成对美国东南部领先极价杂货店零售商联合杂货店奥特莱斯收购，这是其扩张战略一部分，标志公司在拓展和占领新市场上迈出重要一步 [1] - 联合杂货店奥特莱斯由Gen Cap America公司旗下运营，由现任和前任高管管理，在田纳西州、北卡罗来纳州等六个州拥有40家门店和一个配送中心，此次收购增加杂货店奥特莱斯门店数量并使其进入东南部市场 [2] 收购意义 - 收购为杂货店奥特莱斯在东南部打下坚实基础，该地区折扣零售有增长潜力，联合杂货店奥特莱斯门店表现出色，提供折扣产品，与杂货店奥特莱斯商业模式契合 [4] - 收购为东南部未来扩张铺平道路，公司计划2024年在现有市场新开15 - 20家门店，目标年底净增55 - 60家门店，且预计对本财年收益有适度贡献 [5] - 已有配送中心让杂货店奥特莱斯能有效供应新门店，同时探索开设更多门店机会，增强实体存在和供应链物流 [6] - 联合杂货店奥特莱斯与杂货店奥特莱斯业务方式和核心价值观相似，预计整合顺利，体现杂货店奥特莱斯扩大影响力和巩固领先地位承诺 [7] 公司表现 - 杂货店奥特莱斯Zacks排名2（买入），过去三个月股价上涨1.3%，行业增长5.1% [10] - 过去30天，Zacks对杂货店奥特莱斯本财年和下一财年每股收益共识估计各增加1美分，分别达1.18美元和1.28美元，对本财年和下一财年销售额共识估计分别为43.5亿美元和47.3亿美元，同比增长9.6%和8.7% [11] 其他公司情况 - 黑步枪咖啡公司Zacks排名1（强力买入），Zacks对其本财年销售额和每股收益共识估计较去年分别增长12.9%和96.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为406.3% [12][13] - Freshpet是宠物食品公司，Zacks排名2，Zacks对其本财年销售额和每股收益共识估计较去年分别增长24.3%和112.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为61.8% [14][15] - 赛尔修斯控股公司Zacks排名2，Zacks对其本财年销售额和收益共识估计较去年均增长41.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为67.4% [16][17]

EMERYVILLE, Calif., April 02, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Grocery Outlet Holding Corp. (NASDAQ:GO) ("Grocery Outlet" or the "Company") today announced the closing of the previously announced acquisition of United Grocery Outlet ("UGO"), an extreme value, discount grocery retailer operating throughout the Southeastern United States, from affiliates of Gen Cap America, Inc. and current and former UGO management. With 40 stores and a distribution center, the acquisition of UGO expands Grocery Outlet's presence in ...

公司商业模式和竞争优势 - Grocery Outlet通过精心设计的商业模式，在激烈竞争的零售行业中脱颖而出[1] - 公司通过机会性采购和独特的Independent Operator (IO)结构，巩固了在市场上的地位[1] - Grocery Outlet不仅与传统零售商有所区别，而且始终为客户提供卓越价值[2] 采购模式和扩张计划 - 公司的机会性采购模式是其战略核心，使其能够以大幅折扣收购品质名牌消费品和新鲜产品[3] - Grocery Outlet计划在2024年开设55-60家新店，以实现扩张战略[9] - 公司积极寻找房地产交易，以支持其扩张战略[10] 市场份额和股票表现 - Grocery Outlet致力于通过多样化产品、定向营销、店内活动和电子商务合作扩大市场份额[4] - 公司的股票在过去三个月中上涨了5.7%，表现优于行业增长[12] - Zacks Consensus Estimate显示，公司当前和下一个财年的每股收益预期均有所增加[13]

公司运营模式 - Grocery Outlet的独特购买和销售方式是业务增长的引擎[9] - Grocery Outlet的产品篮子价格比传统杂货店低约40%[13] - Grocery Outlet的独立经营者模式减少了公司的固定成本和劳动力成本[18] - Grocery Outlet的IOs负责店铺的运营决策，包括雇佣、培训和雇佣员工以及订购和陈列产品[19] 法律法规合规 - 公司和IOs受到多个联邦机构的监管，包括FDA、FTC、USDA等，需遵守各种联邦、州和地方法律和法规[27] 人力资源管理 - 公司拥有997名员工，其中901名全职员工，96名兼职员工[29] - 公司提供多样化的薪酬和全面福利计划，旨在招聘、奖励和留住人才[31] 公司治理与高管团队 - 公司高管团队包括总裁兼首席执行官Robert J. Sheedy, Jr.、首席财务官Charles C. Bracher等[34] - 公司首席财务官Charles C. Bracher将于2024年3月1日辞职，将继续担任顾问以协助过渡[36] - 公司首席运营官Ramesh Chikkala曾在沃尔玛等公司担任高级职务[37] - 公司计划任命Lindsay E. Gray为临时首席财务官，她将继续担任高级副总裁、会计主管[38] 公司发展与风险管理 - 公司在2023财年的净销售中，大约11%是通过电子福利转移（EBT）支付的[28] - 公司计划以约6200万美元现金收购United Grocery Outlet，以扩大业务[32] - 公司的财务状况受到利率波动的市场风险影响，截至2023年12月30日，公司的优先贷款余额为2.944亿美元，利率为7.46%[166] - 公司未来的经营成果和财务状况可能会受通货膨胀的影响，包括供应中断、运输成本增加、商品成本上涨、供应链劳动力成本增加、SG&A相关成本增加等[167] 公司信息披露 - 公司网站https://investors.groceryoutlet.com用于发布公司信息，投资者应定期关注[33]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额增长6.3%,同店销售增长2.7% [5][6] - 第四季度毛利率为30.2%,略高于预期 [6] - 2023财年总销售额达40亿美元,同比增长11% [7] - 2023财年调整后EBITDA增长18% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度交易量增长7.5%,但平均客单价下降4.5% [6] - 公司计划在2024财年新开55-60家门店,包括收购的40家United Grocery Outlet门店 [4][6] - 新开门店表现良好,与预期一致 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 收购United Grocery Outlet为公司进入东南地区提供了良好的切入点,该公司在6个州拥有40家门店 [3][4] - United Grocery Outlet门店平均销售额约为公司现有门店的一半,但毛利率略高 [15][16] - 公司计划在未来几年内逐步将United Grocery Outlet门店转为独立经营商模式 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划推出私有品牌产品,到年底目标推出100个SKU [23][24] - 公司任命Ramesh Chikkala为首席运营官,负责供应链和技术基础设施的优化 [4] - 公司正在积极拓展东南地区的新店铺,并寻求其他区域的收购机会 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司基本面保持乐观,预计2024财年同店销售增长3%-4% [6][7] - 管理层认为公司有多种增长机会,包括扩大United Grocery Outlet门店的商品组合、提升门店体验以及加大营销投入 [3][4] - 管理层表示,尽管系统转型仍在进行,但公司基本面保持健康,新应用程序也在支持日常运营 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Oliver Chen 提问** 询问United Grocery Outlet收购的特点及整合计划 [10][11] **RJ Sheedy 和 Charles Bracher 回答** - 两家公司业务模式和客户价值主张相似,是理想的战略组合 [10] - 收购将为公司提供进入东南地区的良好切入点,并带来基础设施支持未来增长 [10][12] - 公司计划分阶段推进整合,今年主要保持United Grocery Outlet业务稳定,明年开始逐步推进各项增长机会 [19][20] 问题2 **Krisztina Katai 提问** 询问公司对东南地区门店的盈利能力及未来拓展计划 [14][15] **RJ Sheedy 和 Charles Bracher 回答** - United Grocery Outlet门店平均销售额约为公司现有门店的一半,但毛利率略高 [15][16] - 公司计划分阶段推进整合,今年主要保持United Grocery Outlet业务稳定,明年开始逐步推进各项增长机会 [19][20] - United Grocery Outlet的配送中心可支持未来该地区的新店拓展 [14] 问题3 **Robby Ohmes 提问** 询问公司2024财年的新店开设计划 [20][21] **RJ Sheedy 回答** - 公司2024财年计划新开55-60家门店,其中15-20家为自有新开门店 [20][21] - 公司之前的10%年增长目标中包括了多种渠道,包括自有新开、战略合作和区域收购等 [21] - 公司根据各方面因素,如人员、基础设施等,对新开门店的节奏进行了适当调整 [21]

2023财年第四季度财务数据关键指标变化 - 2023财年第四季度净销售额增长6.3%至9.898亿美元，可比门店销售额增长2.7%，交易数量增长7.5%，平均交易规模下降4.5%[1][4] - 2023财年第四季度毛利润率维持在30.2%[4] - 2023财年第四季度净收入下降11.2%至1410万美元，调整后EBITDA下降6.3%至5090万美元，占净销售额的5.1%[4] - 2023财年第四季度末现金及现金等价物总计1.15亿美元，总债务为2.927亿美元[9] 2023财年财务数据关键指标变化 - 2023财年净销售额增长10.9%至39.7亿美元，可比门店销售额增长7.5%，交易数量增长8.3%，平均交易规模下降0.8%[9] - 2023财年毛利润率增长80个基点至31.3%[9] - 2023财年净收入增长22.1%至7940万美元，调整后EBITDA增长17.7%至2.526亿美元，占净销售额的6.4%[9] - 2023财年经营活动提供的净现金为3.034亿美元，资本支出（扣除租户改善津贴后）为1.756亿美元[9] - 2023年52周净销售额为39.69453亿美元，2022年为35.78101亿美元[24] - 2023年52周净利润为7943.7万美元，2022年为6505.2万美元[24] - 2023年12月30日总资产为29.69586亿美元，2022年12月31日为27.72404亿美元[27] - 2023年12月30日总负债为17.50247亿美元，2022年12月31日为16.6219亿美元[27] - 2023年52周经营活动提供的净现金为3.03447亿美元，2022年为1.85511亿美元[29] - 2023年52周投资活动使用的净现金为1.94165亿美元，2022年为1.49931亿美元[29] - 2023年52周融资活动使用的净现金为9702.3万美元，2022年为7293.7万美元[29] - 2023年52周EBITDA为2.08424亿美元，2022年为1.71967亿美元[31] - 2023年52周调整后EBITDA为2.52621亿美元，2022年为2.14682亿美元[31] - 2023年基本每股收益为0.80美元，2022年为0.67美元[24] - 2023年12月30日13周净收入为14106美元，2022年12月31日为15889美元；2023年全年净收入为79437美元，2022年为65052美元[34] - 2023年12月30日13周基于股份的薪酬费用为5575美元，2022年12月31日为8193美元；2023年全年为31091美元，2022年为32556美元[34] - 2023年全年债务清偿和修改损失为5340美元，2022年为1274美元[34] - 2023年12月30日13周资产减值和处置损益为25美元，2022年12月31日为288美元；2023年全年为485美元，2022年为1176美元[34] - 2023年12月30日13周和全年收购成本均为459美元，2022年无此项成本[34] - 2023年12月30日13周其他费用为1595美元，2022年12月31日为2331美元；2023年全年为6822美元，2022年为7709美元[34] - 2023年12月30日13周购买会计资产和递延融资成本摊销为1423美元，2022年12月31日为1679美元；2023年全年为5838美元，2022年为10877美元[34] - 2023年12月30日13周调整后净收入为18181美元，2022年12月31日为22615美元；2023年全年为108113美元，2022年为93858美元[34] - 2023年基本GAAP每股收益13周为0.14美元，全年为0.80美元；2022年13周为0.16美元，全年为0.67美元[34] - 2023年基本调整后每股收益13周为0.18美元，全年为1.10美元；2022年13周为0.23美元，全年为0.97美元[34] 2024财年业务预期 - 公司预计2024财年新开55 - 60家门店，净销售额达43 - 43.5亿美元，可比门店销售额增长3.0% - 4.0%[8] - 公司预计2024财年毛利润率约为31.3%，调整后EBITDA为2.75 - 2.83亿美元，调整后摊薄每股收益为1.14 - 1.20美元[8] 2024年收购业务 - 2024年2月14日公司同意收购拥有40家门店的United Grocery Outlet，交易预计在2024财年第二季度初完成[7]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为29.29459亿美元，较2022年12月31日的27.72404亿美元增长5.67%[20] - 截至2023年9月30日，公司总负债为17.26368亿美元，较2022年12月31日的16.6219亿美元增长3.86%[20] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为12.03091亿美元，较2022年12月31日的11.10214亿美元增长8.37%[20] - 截至2023年9月30日，公司发行并流通的普通股数量为9933.879万股，较2022年12月31日的9767.4356万股增长1.7%[20] - 2023年第三季度（13周）净销售额为10.03913亿美元，较2022年同期的9.18185亿美元增长9.34%[23] - 2023年前39周净销售额为29.79635亿美元，较2022年同期的26.47271亿美元增长12.55%[23] - 2023年第三季度（13周）净利润为2714万美元，较2022年同期的1749.5万美元增长55.12%[23] - 2023年前39周净利润为6533.1万美元，较2022年同期的4916.3万美元增长32.89%[23] - 2023年第三季度（13周）基本每股收益为0.27美元，较2022年同期的0.18美元增长50%[23] - 2023年前39周基本每股收益为0.66美元，较2022年同期的0.51美元增长29.41%[23] - 2023年39周净收入为65,331美元，2022年同期为49,163美元[28] - 2023年39周经营活动提供的净现金为276,218美元，2022年同期为139,860美元[28] - 2023年39周投资活动使用的净现金为131,030美元，2022年同期为99,227美元[28] - 2023年39周融资活动使用的净现金为92,253美元，2022年同期为73,441美元[28] - 2023年9月30日现金及现金等价物期末余额为155,663美元，2022年同期为107,277美元[28] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司礼品卡递延收入负债分别为280万美元和360万美元[47] - 2023年39周易腐产品净销售为1,057,929,000美元，2022年同期为951,034,000美元[48] - 2023年39周非易腐产品净销售为1,921,706,000美元，2022年同期为1,696,237,000美元[48] - 2023年39周总净销售为2,979,635,000美元，2022年同期为2,647,271,000美元[48] - 2023年9月30日止13周净利息费用为422.6万美元，2023年9月30日止39周为1491.1万美元[86] - 2023年9月30日止39周，时间型股票期权未偿还数量从2562774份减至2095029份，绩效型股票期权从801635份减至235688份[92] - 截至2023年9月30日，受限股票单位（RSU）未归属余额为837,229股，加权平均授予日公允价值为28.87美元；基于绩效的受限股票单位（PSU）未归属余额为1,710,439股，加权平均授予日公允价值为29.97美元，若达到最高绩效水平200%，可能额外包含475,869股PSU[93][94] - 13周（2023年9月30日）和39周（2023年9月30日）的股份支付费用分别为7,535,000美元和25,516,000美元[95] - 13周（2023年9月30日）和39周（2023年9月30日）的所得税费用分别为6,191,000美元和21,274,000美元，有效所得税税率分别为18.6%和24.6%[97] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，关联方租赁的使用权资产分别为3550万美元和4050万美元，租赁负债分别为4040万美元和4550万美元；13周和39周的租赁付款均为170万美元和510万美元[99] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，独立运营商票据和应收款总额分别为5160万美元和4810万美元[100] - 13周（2023年9月30日）和39周（2023年9月30日）的基本每股收益分别为0.27美元和0.66美元，摊薄每股收益分别为0.27美元和0.65美元[102] - 2023财年第三季度净销售额从2022财年同期的9.182亿美元增长9.3%至10.03913亿美元[114][120] - 2023财年第三季度运营收入为3755.7万美元，占净销售额的3.7%；2022财年同期为2468.7万美元，占比2.7%[120] - 13周和39周净销售额分别为10.03913亿美元和29.79635亿美元，同比增长9.3%和12.6%[135] - 13周和39周可比门店销售额分别增长6.4%和9.2%，13周交易数量增长8.6%，平均交易规模下降1.9%；39周交易数量增长8.6%，平均交易规模增长0.5%[136] - 13周和39周销售成本分别为6.88222亿美元和20.36831亿美元，同比增长7.9%和10.9%，占净销售额比例分别为68.6%和68.4%[137] - 13周和39周毛利润分别为3.15691亿美元和9.42804亿美元，同比增长12.5%和16.3%，毛利率分别为31.4%和31.6%[139] - 13周和39周销售、一般和行政费用分别为2.78134亿美元和8.35948亿美元，同比增长8.7%和13.0%，占净销售额比例分别为27.7%和28.1%[141] - 13周和39周EBITDA分别为5944.3万美元和1.65197亿美元，调整后EBITDA分别为6814.3万美元和2.0174亿美元[130] - 13周和39周调整后净收入分别为3098.9万美元和8993.2万美元[130] - 13周和39周基本每股收益分别为0.27美元和0.66美元，摊薄后每股收益分别为0.27美元和0.65美元；调整后基本每股收益分别为0.31美元和0.91美元，摊薄后每股收益分别为0.31美元和0.89美元[132] - 2023年截至9月30日的13周和39周，销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的百分比较2022财年同期下降[143] - 2023年截至9月30日的13周，净利息费用为4226美元，较2022年同期的4798美元减少572美元，降幅11.9%；39周净利息费用为14911美元，较2022年同期的12355美元增加2556美元，增幅20.7%[144] - 2023年截至9月30日的39周，债务清偿和修改损失为5340万美元，较2022年同期的1274万美元增加4066万美元，增幅319.2%[147] - 2023年截至9月30日的13周，所得税费用为6191美元，较2022年同期的2394美元增加3797美元，增幅158.6%；39周所得税费用为21274美元，较2022年同期的8234美元增加13040美元，增幅158.4%[148] - 2023年截至9月30日的13周，净利润为27140美元，较2022年同期的17495美元增加9645美元，增幅55.1%；39周净利润为65331美元，较2022年同期的49163美元增加16168美元，增幅32.9%[150] - 2023年截至9月30日的13周，调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为68143美元，较2022年同期的56789美元增加11354美元，增幅20.0%；39周为201740美元，较2022年同期的160353美元增加41387美元，增幅25.8%[152] - 2023年截至9月30日的13周，调整后净利润为30989美元，较2022年同期的25104美元增加5885美元，增幅23.4%；39周为89932美元，较2022年同期的71243美元增加18689美元，增幅26.2%[153] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.557亿美元，2023年信贷协议下的循环信贷额度为4亿美元，未使用额度为3.958亿美元[156] - 2023年截至9月30日的39周，资本支出在扣除租户改良补贴前为1.308亿美元，扣除后为1.166亿美元，公司预计2023财年扣除租户改良补贴后的资本支出约为1.55亿美元[161] - 2023年39周经营活动提供净现金2.762亿美元，较2022年同期的1.399亿美元增加1.364亿美元，增幅97.5%[166][167] - 2023年39周投资活动使用净现金1.310亿美元，较2022年同期的9920万美元增加3180万美元，增幅32.1%[166][168] - 2023年39周融资活动使用净现金9230万美元，主要因偿还前期高级定期贷款本金3.85亿美元等；2022年同期为7340万美元[166][169] - 截至2023年9月30日，高级定期贷款未偿还借款为2.963亿美元，利率为7.42%；利率假设相对变动10%，未来12个月利息费用将增减约220万美元[173] 独立运营商（IO）业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年10月1日，独立运营商（IO）运营的门店数量分别为453家、438家和427家[51] - 2023年和2022年截至9月30日和10月1日的13周内，IO门店净销售额分别为9.914亿美元和9.031亿美元；39周内分别为29.4亿美元和26.0亿美元[52] - 2023年和2022年截至9月30日和10月1日的13周内，IO佣金分别为1.617亿美元和1.365亿美元；39周内分别为4.651亿美元和3.957亿美元[52] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司对IO的最大风险敞口分别为5160万美元和4810万美元[55] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，IO票据应计利息分别为140万美元和90万美元[58] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，TCAP IO票据分别占总IO票据余额的52.5%和49.7%[65] - 2023年截至9月30日的13周内，100万美元的IO票据加入TCAP，加权平均合同利率从9.95%降至5.50%；40万美元的IO票据从TCAP转入Non - TCAP[66] - 2023年截至9月30日的39周内，470万美元的IO票据加入TCAP，加权平均合同利率从9.95%降至5.50%；250万美元的IO票据从TCAP转入Non - TCAP[67] 公司信贷协议相关情况 - 2023年2月21日公司签订2023信贷协议，包括3亿美元高级有担保定期贷款和4亿美元高级有担保循环信贷额度[69] - 2023年2月21日公司偿还先前第一留置权信贷协议下所有未偿债务，注销510万美元先前未摊销债务发行成本和债务折扣，产生20万美元债务修改成本[70] - 截至2023年9月30日，新信贷安排下借款利息基于一个月期担保隔夜融资利率（Term SOFR），适用利差为2.00%，高级定期贷款利率为7.42%，循环信贷额度利率为7.42%[71][75][76] - 截至2023年9月30日，循环信贷额度下有420万美元未偿信用证，剩余借款额度为3.958亿美元，无未偿借款[76] - 先前第一留置权信贷协议包括3.85亿美元高级定期贷款和最高1亿美元循环信贷额度，2023年2月21日偿还剩余3.85亿美元高级定期贷款本金[78][80] - 2023信贷协议包含财务业绩契约，要求满足最高总净杠杆率测试和最低利息覆盖率测试，截至2023年9月30日公司遵守所有适用财务契约要求[83][84] - 截至2023年9月30日，债务本金到期情况为2023财年剩余时间无到期，2024财年7

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长9.3%至10亿美元,主要由于可比店销售增长6.4%和过去12个月新开店的影响 [2][3] - 交易量增长8.6%,略有抵消平均客单价下降1.9% [16] - 毛利率增加80个基点至31.4%,毛利增长12.5%至3.157亿美元 [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无具体披露各业务线数据和指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露各市场数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划2024年及以后继续通过有机增长、机会性房地产以及区域性收购等方式实现未来门店增长 [9][10] - 公司认为自身在美国拥有4000多家门店的潜在空间 [9] - 公司正在加强与大型CPG供应商的战略合作关系,并积极开发新的中小型供应商 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管食品通胀有所缓解,但消费者仍面临较高的食品价格和其他财务负担,公司40%的平均购物篮节省为客户提供了及时的价值 [3] - 公司对未来增长前景保持乐观,认为正在进行的系统升级将提升运营效率和数据分析能力,为长期增长奠定基础 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Leah Jordan 提问** 系统升级过程中最大的挑战是什么?公司何时能够完全克服这些影响? [7] **RJ Sheedy 回答** 公司在9月底实施了包括产品、库存、财务和报告平台在内的多项系统升级,导致订单和库存管理出现中断,影响了第三季度和第四季度的业绩。公司正在与独立经营者密切合作,预计到年底这些过渡性影响将基本消除。[7][8] 问题2 **Oliver Chen 提问** 公司对未来门店增长的计划和供应链布局有何考虑? [15][17] **RJ Sheedy 回答** 公司未来门店增长将继续采取有机增长、机会性房地产以及区域性收购等方式,保持每年10%左右的增长目标。公司会根据未来门店增长提前做好供应链和基础设施的投资,确保健康的增长步伐。[10][17] 问题3 **Krisztina Katai 提问** 系统升级对公司未来毛利率和盈利能力是否有持续影响? [30][31] **RJ Sheedy 回答** 公司预计系统升级的过渡性影响将限于2023年,到2024年将恢复之前的业绩水平和趋势。公司对未来保持乐观,认为这些投资将为长期增长奠定基础。[30][31]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长12.5%至10.1亿美元，主要因可比门店销售额增长9.2%及新店开业影响 [39] - 第二季度毛利润率提高120个基点至32.3%，毛利润增长16.9%至3.266亿美元 [31] - SG&A费用增长14.9%至2.901亿美元，占销售额的百分比较上年增加60个基点 [41] - 净利息费用增长23%至480万美元，GAAP净利润增长21.8%至2450万美元，摊薄后每股收益0.24美元 [42] - 调整后净利润增长18.5%至3190万美元，摊薄后每股收益0.32美元，调整后EBITDA增长22.7%至7050万美元，占销售额的百分比从上年扩大60个基点至7% [43] - 本季度经营现金流为7000万美元，资本支出为3500万美元 [45] - 预计第三季度可比门店销售额增长约6.5%，全年可比门店销售额增长在7% - 8%之间 [46][47] - 预计全年净销售额约39.5亿美元，第三季度毛利润率约31.3%，全年毛利润率约31.3% [47][48] - 预计第三季度调整后EBITDA约占销售额的6.4%，全年调整后EBITDA在2.54 - 2.60亿美元之间 [48] - 预计全年净利息费用约2100万美元，调整后净收入的税率为30%，摊薄后平均流通股约1.01亿股 [49][50] - 上调全年调整后每股收益指引至1.04 - 1.08美元，资本支出预计约1.55亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度可比门店运营商佣金支付较上年增长超10%，自2019年以来，运营商平均净收入以低个位数百分比逐年增长，去年成熟门店运营商平均净收入超25万美元 [18][19] - 电商业务在Instacart、DoorDash、Uber Eats三大平台有增量销售，仍有增长空间，目前仅为配送业务 [109] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度末在8个州运营447家门店，新店销售水平和增长符合历史表现和承保模型，东部新市场有积极势头 [112] - 南加州和大西洋中部地区在当年和多年累计基础上均保持领先的可比门店销售额增长 [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是特色折扣零售商，采用机会性采购和独立运营商模式，未来考虑机会性房地产和小型区域收购机会，以支持门店增长 [12][22] - 持续投资升级设备、实施新技术，为运营商提供平台和支持，如即将推出的门店门户平台 [24][35] - 公司差异化模式和价值主张驱动销售增长，与供应商建立长期合作关系，采购团队与供应商合作获取优质商品 [12][13] - 独立运营商模式下，运营商有自主权，公司与运营商分享毛利，共同受益于销售和利润增长 [15][18] - 公司注重社区回馈，开展年度“摆脱饥饿独立运动”，今年筹集创纪录的400万美元，13年共筹集2000万美元 [26][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩满意，业务持续增长，客户满意度提高，新客户增加，现有客户消费增多 [34] - 通胀对公司影响较小，预计下半年相同趋势将持续，流量将是可比门店销售额增长的主要驱动力 [33] - 看好采购环境，机会性产品管道广泛，库存充足，营销活动有良好回报 [66] - 消费者购物模式和行为呈积极趋势，各收入水平客户表现强劲，新客户加速增长，现有客户消费频率和支出增加 [62] - 不认为SNAP福利减少是逆风，预计将成为流量驱动因素，2023年已看到支付类型的转变 [71] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及非GAAP财务信息，相关指标的调节表及说明可在新闻稿和SEC文件中查看 [6] - 公司参与者包括总裁兼首席执行官RJ Sheedy、首席财务官Charles Bracher等 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年购物篮趋势、通缩情况、采购环境是否持续及发展市场的关键学习经验 - 公司对第二季度购物篮趋势满意，通胀缓和，AUR虽仍上升但较第一季度下降，购物篮单位数较上年略有下降但仍略高于疫情前水平，预计下半年相同趋势持续，流量是可比门店销售额增长的主要驱动力；采购环境积极，机会性产品管道广泛；在发展市场通过针对性营销活动获得良好回报，将继续采用测试学习方法开展营销活动 [33][66] 问题: 毛利润率增加的原因及未来趋势 - 第二季度毛利润率表现超预期，原因包括季度波动处于正常范围的较高端、采购环境有利、团队执行出色；预计下半年采购环境仍积极，但会有季节性利润率缓和；长期来看，公司致力于管理稳定利润率并向客户回馈价值 [55] 问题: 非食品和食品类商品的销售差异 - 各品类销售均有强劲增长，业绩与商品组合无关 [56] 问题: 采购环境是否会永久性改善使公司维持更高利润率 - 公司规模增长带来结构性优势，与供应商合作关系加强，获取产品的机会增加，但采购环境有周期性，公司会继续努力提供解决方案以获取更好的产品；近期利润率表现是机会性和日常产品共同作用的结果，公司会继续平衡价值和利润率管理 [60] 问题: 独立运营商对通胀、竞争对手促销活动及价格差距的看法 - 运营商和公司认为促销环境相对稳定，其他零售商促销活动更具针对性和专业性；公司模式灵活，会继续管理商品组合和定价以提供高价值商品 [76] 问题: 消费者健康状况及购物行为变化 - 消费者购物模式和行为呈积极趋势，各收入水平客户表现强劲，新客户加速增长，现有客户消费频率和支出增加，客户满意度和未来购物意愿高；公司通过投资机会性采购、加强日常商品组合、开展电商和个性化沟通等举措支持这些积极趋势 [62][78] 问题: 东海岸和西海岸可比门店销售额对比及独立运营商当前利率与独立运营时的利率差异 - 公司对东部新市场表现满意，南加州和大西洋中部地区在当年和多年累计基础上均保持领先的可比门店销售额增长；公司向独立运营商收取的固定利率为9.95%，未随可变利率上升而变化 [94] 问题: 新店管道情况及2024 - 2025年规划、许可和建设环境 - 2023年新店总数指导不变，第三季度预计开业8家，各季度间会有波动；2024年及以后，公司将通过有机增长、机会性房地产和小型区域收购等方式增加门店数量，相关活动正在进行中，将在2月第四季度电话会议提供更具体信息 [81][83] 问题: SNAP客户行为趋势及是否开始正常化 - 公司认为SNAP福利减少不会成为逆风，预计将成为流量驱动因素，2023年已看到支付类型的转变 [71] 问题: 新客户驱动交易数量增加但客单价持平的原因 - 新客户是交易数量增加的重要因素，而非客单价；公司模式减轻了通胀影响，通胀在年内逐渐缓和，同时客户购物频率增加导致单位数略有下降 [88][89] 问题: 毛利润率与2020年相比表现更好的原因、损耗和商品组合情况 - 第二季度毛利润率表现超预期，原因包括季度波动处于正常范围的较高端、采购环境有利、团队执行出色；商品组合总体平衡；机会性采购仍有活力，供应链仍有干扰，产品创新和供应商调整带来更多产品，公司与供应商的合作也带来了好处 [55][100] 问题: 客户留存情况与以往高增长周期的比较 - 公司未跟踪具体客户交易，无法具体说明客户趋势和购物篮变化；但从客户调查数据来看，客户满意度高，对公司模式粘性和留存率高；以2008 - 2009年为例，当时新客户增加，经济改善后很多客户仍继续在公司购物，公司对未来客户留存和增长有信心 [96] 问题: 若进行合适的收购，是否会减少计划新店开业数量以维持10%的门店增长速度 - 公司希望保持10%的长期增长速度，会综合考虑业务各方面投资以支持增长，包括运营商招募和培训、库存和供应链、新市场拓展等，收购和新店开业会综合管理 [97] 问题: 各品类表现，特别是干货杂货与生鲜的对比及NOSH品类情况 - 各品类销售均有强劲增长，无明显差异；NOSH品类在店内渗透率高，是可比门店销售额增长的驱动因素，预计占总销售额的比例将继续增加 [105] 问题: 第三季度可比门店销售额增长指引为6.5%的依据 - 公司对第三季度开局满意，可比门店销售额增长动力持续，流量强劲；指引考虑了多种堆叠可比指标和季节性平均周销售额，同时考虑到去年下半年可比门店销售额基数较高以及宏观消费环境的不确定性 [107] 问题: 在线业务情况 - 电商业务在三大平台有增量销售，所有门店均在这些平台活跃，但占销售额的比例较小，具体渗透率未披露 [109][118] 问题: 系统中是否有影响利润率的因素 - 影响利润率的因素涉及的商品数量较少 [121] 问题: 毛利润率结构性变化及当前水平是否可作为未来的运行率 - 第二季度毛利润率表现超预期，原因包括季度波动处于正常范围的较高端、采购环境有利、团队执行出色；预计下半年采购环境仍积极，但会有季节性利润率缓和；公司对团队的执行情况感到满意 [127] 问题: 独立运营商是否有定价自主权 - 公司设定初始价格，独立运营商可根据市场动态和竞争因素调整价格 [129]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比门店销售额增长12.1%，净销售额增长16.1%至9.655亿美元，主要得益于强劲的同店销售表现和新店开业的影响 [86] - 第一季度毛利润率提高90个基点至31.1%，毛利润增长19.8%至3.005亿美元 [6] - 第一季度SG&A费用同比增长15.7%至2.677亿美元，主要由于IO佣金费用增加、新店相关的店铺占用成本以及恢复年度IO会议的成本 [79] - 第一季度调整后EBITDA增长36.9%至6310万美元，调整后EBITDA利润率提高100个基点 [115] - 第一季度GAAP净收入增至1370万美元，摊薄后每股收益为0.14美元；调整后净收入增长40.7%至2700万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [8] - 第一季度净利息支出增长60.8%至590万美元，主要受可变成本债务利率上升影响，但部分被平均未偿还借款减少所抵消 [87] - 预计全年净销售额约为39亿美元，第二季度和全年毛利润率约为30.7% [9] - 预计全年净利息支出约为2200万美元，正常化税率为28%，平均摊薄后流通股约为1.015亿股，全年调整后每股收益指引提高至0.96 - 1美元 [90] - 预计第二季度调整后EBITDA约为销售额的6.3%，全年调整后EBITDA指引提高至2.4 - 2.46亿美元 [117] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品采购方面，公司近期购买了17万箱冷冻鸡肉和12万箱某知名品牌营养棒和饮料等商品，为供应商解决库存问题的同时为消费者提供大幅折扣 [76][111] - 新店增长方面，第一季度按计划开设3家新店，截至季度末共有444家门店；预计2023年净开设25 - 28家新店，开店时间主要集中在下半年 [6][89] - 电商业务方面，公司在Instacart、Uber Eats、DoorDash三大平台开展业务，电商业务仍处于起步阶段，但增长良好，有助于获取新客户 [140] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者趋势方面，各收入水平的客户类型均表现出优势，新客户数量增加，现有客户的购物频率和消费金额也有所提高，客户满意度高且未来购物意愿强烈 [126][100] - 区域表现方面，中大西洋地区的同店销售表现持续高于公司平均水平，南加州地区也在品牌建设和市场拓展方面取得了良好进展 [18][164] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个支柱展开，即强化核心模式、发展业务和拓展市场。强化核心模式包括深化价值、提升运营商支持和提高客户认知；发展业务包括扩大和优化商品种类、投资技术以提高效率、利用数据和分析改进业务；拓展市场包括在现有地区增加门店和进入新的地理区域，同时发展电商等新销售渠道 [83] - 行业竞争方面，促销环境保持稳定，其他零售商的促销活动更具针对性，公司持续为消费者提供高性价比的商品，目标是平均购物篮价值比传统零售低40% [158][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，市场存在诸多不确定性，如通胀虽在缓和但仍处于高位、利率较高、消费者信贷等问题，但公司的业务模式具有一定的灵活性，能够应对这些挑战 [148] - 未来前景方面，公司对业务的当前势头和未来机会感到兴奋，将继续执行战略计划以实现长期增长和积极影响，预计全年业务将保持增长态势 [5][89] 其他重要信息 - 公司将在今年晚些时候对自有订购平台进行新的改进，为独立运营商（IO）提供更多数据和见解，以提高生产力、推动销售和提升利润率 [4] - 公司持续投资培训，为IO开发在线内容和模块，还举办区域研讨会，促进运营商之间的合作 [77] - 公司最近推出了一款新的手持技术应用程序，以改善运营商接收产品和管理库存水平的方式，提高门店运营效率 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 同店销售增长中有多少是由通胀导致的，以及对全年通胀的看法 - 第一季度同店销售增长主要来自客流量，也受益于较高的购物篮价值。通胀正在缓和，预计全年将继续缓和，由于公司的采购模式和商品组合调整能力，通胀对公司的影响相对较小 [93] 问题: 目前消费者环境的趋势，以及SNAP福利减少是否对同店销售增长有贡献 - 消费者趋势积极，新客户和现有客户的购物频率和消费金额都有所增加，客户满意度高且未来购物意愿强烈。SNAP福利减少对同店销售没有产生重大影响，公司认为这只是客户的一种支付方式，而非可能流失的客户 [126][127] 问题: SKU扩张情况以及对自有品牌产品开发时间线的影响 - SKU扩张是公司日常业务的正常部分，第一季度新增约150个SKU，自2021年下半年以来已累计增加近1000个SKU。公司对自有品牌产品作为长期机会仍感到兴奋，今年正在建设能力和奠定基础 [34][22] 问题: 第三方配送服务的渗透率趋势以及是否能抵消通缩压力 - 公司已开始将第三方配送服务推广到更多地区，预计年底前覆盖所有门店，后续将扩大用户基础并对该项目进行改进 [24] 问题: 机会性房地产的关注区域、收购限制以及可用性 - 公司在所有运营市场寻找机会性房地产，不仅局限于东部地区。目前正在评估一些较大规模的门店或场地，会根据位置、经济属性等因素做出明智决策 [26][39] 问题: IO管道的数量和质量情况，以及招募对象是否有变化 - IO管道在数量和质量上都很健康，该模式对潜在运营商具有吸引力，招募对象包括有杂货零售或其他零售经验的人，也有非传统经验的人，以及公司内部员工 [28][144] 问题: WOW!产品与常规产品的混合比例，以及如何通过商品陈列激发消费者兴趣 - 两者比例大致为50 - 50且较为稳定，公司更注重在机会性和日常商品两方面为消费者提供最佳价值，通过提供新鲜感、寻宝体验和高性价比商品来吸引消费者 [136] 问题: 新个性化应用程序的试点情况 - 该应用程序自去年底在华盛顿州门店成功试点，收到了积极的客户反馈，为客户提供了实时的店内优惠信息，将寻宝体验拓展到店外，数字化了“赢取节省”促销活动，且在运营上对公司和运营商均为利润中性 [36] 问题: 第二季度同店销售与第一季度的比较，以及同店销售的发展趋势 - 第二季度预计同店销售增长约5%，主要是因为去年同期基数较高。公司会综合考虑各种因素，如通胀、利率、消费者信贷等，认为第二季度和全年的指引是平衡的改进指引 [89][148] 问题: IO的盈利情况、融资难度以及劳动力成本压力 - IO在财务上状况良好，由于同店销售增长、客流量增加、库存和商品种类健康，整体盈利能力较好。公司会继续投资门店、资本支出和技术，以提高运营商的销售和效率。虽然IO仍面临劳动力成本等挑战，但公司会与他们密切合作，帮助他们管理损益表 [123][95] 问题: 此前增加给IO的贷款余额是否在减少 - 公司对贷款组合和运营商的进展情况感到满意，认为贷款余额正在朝着良好的方向发展 [125] 问题: 第一季度毛利润率高于预期的原因，以及对第二季度和全年30.7%毛利润率的上行空间的看法 - 第一季度毛利润率高于预期得益于有利的采购环境和供应链的强劲执行。公司以稳定的利润率管理业务，季度间的毛利润率波动是正常的，全年指引考虑了第一季度的强劲表现和下半年的季节性利润率缓和 [128][150] 问题: 促销环境和各地区的差异，以及日常商品的价格差距 - 促销环境保持稳定，其他零售商的促销活动更具针对性。公司持续为消费者提供高性价比的商品，目标是平均购物篮价值比传统零售低40% [158][131] 问题: 中大西洋地区与西海岸地区的门店表现差异 - 中大西洋地区的同店销售表现持续高于公司平均水平，与南加州地区类似，公司对该地区的增长空间感到兴奋 [18] 问题: 新门店管道的建设情况，以及许可和建设时间线是否有改善 - 公司仍按计划在2023年开设25 - 28家新门店，开店时间主要集中在下半年。虽然建设和供应链方面仍面临挑战，如延长的前置时间，但情况已趋于稳定，公司仍有望实现门店增长目标 [160][161] 问题: 供应商会议的讨论氛围和新话题 - 供应商会议的讨论氛围积极，公司与长期合作的供应商和新供应商进行了交流，有机会从战略层面思考合作关系，共同探讨如何发展共享业务 [177] 问题: 第二季度毛利润率指引的含义，以及新店开业的经济情况更新 - 第二季度毛利润率指引为30.7%，全年指引考虑了第一季度的强劲表现和下半年的季节性利润率缓和。公司对损益表的表现感到满意，认为正在实现费用杠杆效应。关于新店开业的经济情况，成熟IO的底线收入超过了此前提到的25万美元 [150][63]