财务数据和关键指标变化 - 公司因疫情关闭损失4月和5月产量及约1500万美元收入，维持了大部分正常运营成本 [6] - 锌价自二季度低点反弹32%，今早达到1.08美元，每0.01美元涨幅可为墨西哥业务增加50万美元利润，当前涨幅可增加1500万美元利润 [23][60] 各条业务线数据和关键指标变化 内华达矿区 - 伊莎贝拉珍珠矿产量较2020年第一季度增长41%，已开采到珍珠区顶部，开采和加工更高品位黄金，预计下半年继续增产，四季度重点提升 [11][12] - 珍珠区初始矿段品位高于模型预测，破碎机进料品位常达2 - 4克/吨，未来开采更深矿段有望增加高品位矿石产量 [13][15] 瓦哈卡矿区 - 因墨西哥政府强制关闭令，该矿区本季度3个月中有2个月停产，目前已恢复100%劳动力，预计三季度恢复正常运营 [5][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 锌价自二季度低点反弹32%，2021年锌加工费有望更有利，贵金属价格大幅上涨，黄金创历史新高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购内华达州黄金英里矿权，该矿权符合多项收购标准，初始瓶滚测试显示矿化适合氰化浸出，回收率超81%，公司计划开展钻探活动，确认资源量并推进项目开发 [16][17][18] - 公司计划在黄金英里项目采用多个露天矿供矿至堆浸和加工设施，仅将黄金处理至碳阶段，再运往伊莎贝拉珍珠矿的ADR厂转化为粗金，以降低项目资本成本和缩短审批时间 [22] - 公司将继续勘探伊莎贝拉珍珠矿10公里矿脉及多个已知勘探目标，并计划于2020年下半年在东坎普道格拉斯启动初始钻探计划 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司带来挑战，但公司积极应对，有望从疫情影响中恢复，受益于货币环境和贵金属价格上涨 [25] - 只要能避免再次因疫情停产，公司预计三季度恢复正常运营，下半年贵金属产量和现金成本有望改善 [8][38] 其他重要信息 - 公司在两个矿区实施了严格的健康筛查协议，已发现少量新冠阳性病例，均来自员工家庭或外部接触，未在矿区内传播 [9][10] - 公司在停产期间保留了100%员工，并为当地社区提供财务支持 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否会继续收购资产 - 公司表示会根据时机和资产是否符合要求决定，合理的净熔炼所得权益（NSR）有助于公司收购资产，黄金英里矿权就是成功案例 [32][33] 问题2: 防疫措施对下半年的影响及成本情况 - 公司认为防疫措施的影响大部分已过去，只要能避免疫情在矿区传播导致停产，后续运营应不受影响，预计三季度恢复正常运营 [39][42] 问题3: 公司如何应对矿区内的疫情爆发 - 公司在墨西哥和内华达矿区共发现少量阳性病例，均通过筛查程序及时发现并隔离，避免了疫情在矿区传播，公司将继续严格执行防疫措施 [50][53] 问题4: 黄金英里收购对勘探活动的影响及项目上线可能性 - 公司表示收购黄金英里提升了勘探优先级，随着金属价格上涨，公司可分配更多勘探资金，加速项目推进，有望提升项目上线可能性 [59][61] 问题5: 公司资产负债表情况及资金状况 - 公司此前通过股权融资筹集了1000万美元，为复产提供了资金缓冲，随着金属价格上涨，公司预计未来资金状况良好，但需避免再次因疫情停产 [70][71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为2110万美元[90] - 2020年6月30日现金余额为1330万美元，较2019年12月31日的1110万美元有所增加[90] - 营运资金为3360万美元，较2019年12月31日增长48%[90] - 2020年第二季度综合销售额2110万美元，2019年同期为2940万美元；上半年销售额4910万美元，2019年同期为5600万美元[116][117] - 2020年第二季度和上半年，矿山毛利分别减少810万美元（124%）和1380万美元（116%）[120] - 2020年第二季度和上半年，一般及行政费用分别为220万美元和450万美元，2019年同期分别为270万美元和470万美元[121] - 2020年第二季度和上半年，勘探费用分别为60万美元和170万美元，2019年同期分别为60万美元和210万美元[122] - 2020年第二季度和上半年，净亏损分别为180万美元和490万美元，2019年同期净利润分别为180万美元和270万美元[125] - 截至2020年6月30日，公司营运资金为3360万美元，较2019年12月31日的2270万美元增加48%（1090万美元）[141] - 2020年前六个月，现金及现金等价物增加230万美元至1330万美元[145] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为310万美元，2019年同期为110万美元[146] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为1060万美元，较2019年同期减少1080万美元[147] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为990万美元，2019年同期为2070万美元[148] 公司整体产量数据关键指标变化 - 2020年第二季度综合生产7649盎司黄金和191232盎司白银[90] - 2020年第二季度，矿石开采量143,818吨，2019年同期为273,223吨；上半年开采量302,572吨，2019年同期为688,277吨[108] - 2020年第二季度，黄金产量5,208盎司，2019年同期为1,678盎司；上半年产量8,900盎司，2019年同期为1,678盎司[108] 奥哈卡矿区业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度奥哈卡矿区黄金和白银产量分别为2441盎司和185330盎司，较2019年同期的7881盎司和466512盎司下降[95] - 2020年上半年奥哈卡矿区黄金和白银产量分别为8891盎司和587872盎司，较2019年同期的14419盎司和831165盎司下降[96] - 2020年第二季度奥哈卡矿区净销售额为1250万美元，较2019年同期减少1530万美元，降幅55%[103] - 2020年上半年金属销售额为3470万美元，较2019年同期的5440万美元减少1970万美元[104] - 2020年第二季度，瓦哈卡矿业单元的阿吉拉项目大部分时间暂停矿山活动，6月16日重启地下钻探，完成一个551米长的钻孔[150] - 2020年第二季度，瓦哈卡矿业单元的阿尔塔格拉西亚项目米拉多尔矿开发暂停，恢复后仍继续暂停[151] - 2020年第二季度，瓦哈卡矿业单元阿尔塔格拉西亚项目在阿瓜卡蒂略矿点开展了地表地球化学土壤采样项目[151] 内华达矿区业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度内华达矿区生产5208盎司黄金和5902盎司白银，较2019年同期的1678盎司和972盎司增加[106] - 2020年上半年内华达矿区生产8900盎司黄金和10985盎司白银，较2019年同期的1678盎司和972盎司增加[107] - 2020年第二季度末开始开采高品位珍珠区上部，预计2020年剩余时间黄金品位和产量逐渐提升，主要在第四季度[108] - 2020年第二季度，内华达矿区黄金和白银分别销售5,054盎司和5,851盎司，净销售额860万美元；2019年同期分别销售1,131盎司和612盎司，净销售额150万美元[111] - 2020年上半年，内华达矿区黄金和白银分别销售8,809盎司和11,430盎司，净销售额1440万美元；2019年同期分别销售1,131盎司和612盎司，净销售额150万美元[112] - 内华达矿业单元的伊莎贝拉珍珠项目ADR加工厂在第二季度继续生产金锭，勘探主要针对猩红目标区进行扩展[152] - 内华达矿业单元第二季度对猩红目标区进行62个加密和外延钻孔，总进尺4206米[153] 公司项目及物业相关情况 - 2020年第二季度公司继续审查东坎普道格拉斯物业的历史地质、勘探和采矿数据，并在相关历史矿区和岩帽区附近进行3D建模，期间获得美国土地管理局（BLM）批准在今年目标岩帽区钻探的意向通知[155] - 2020年6月15日公司以65万美元收购黄金英里物业，其中现金支付55万美元，以普通股支付10万美元，卖方保留该物业未来产量3%的净冶炼厂回报特许权使用费（NSR），公司有权以150万美元买下1%的NSR，该物业面积9334英亩[156] 公司市场风险相关情况 - 公司面临的市场风险包括商品价格、外汇汇率、临时销售合同、利率和股票价格风险，目前未使用衍生金融工具管理市场风险，但未来可能考虑[161] - 公司运营、现金流和财务状况很大程度取决于金银及铜、铅、锌等贱金属的市场价格，金银价格波动大且受多种不可控因素影响，公司目前未签订衍生品合同保护金银销售价格，近期也无此打算[162][165] - 外汇汇率波动会影响公司以非美元货币支付的成本，主要受墨西哥比索兑美元汇率变化影响，公司未利用市场风险敏感工具管理外汇风险，但未来可能积极管理[167][168] - 公司签订的精矿销售合同包含嵌入式衍生品，需与主合同分离核算，金属价格在发货和最终结算日之间的变化会导致之前记录的精矿销售收入调整[169] - 公司未偿债务包括设备贷款和归类为资本租赁的租赁设备，因债务为固定利率，目前利率风险敞口较小[170] - 公司过去和未来可能通过出售普通股和其他股权获取资金，公司普通股价格过去和未来可能波动，存在需要新股权融资时无法以可接受价格出售股票的风险[171]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净亏损310万美元，即每股亏损0.05美元，原因是收入降低以及非现金折旧和摊销增加 [8] - 公司第一季度经营现金流为500万美元，向股东支付股息70万美元，即每股0.01美元 [8] - 季度末现金及现金等价物总计1840万美元 [9] - 第一季度资本支出为690万美元，高于500万美元的经营现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 内华达矿区 - 内华达矿区的伊莎贝拉珍珠矿处于增产阶段，前期需移除大量覆盖层以开采高品位珍珠矿带，目前已开采到珍珠矿带顶部，4月下旬破碎机处理的珍珠矿石金品位超过每吨2.5克，高于模型预测的每吨1.5克 [6][7] - 预计2020年下半年随着向珍珠矿带深部开采，高品位金矿产量将增加，第三季度末尤其是第四季度黄金产量将大幅提升 [6][8] 瓦哈卡矿区 - 因锌市场价格暴跌和加工费上升，公司重新调整瓦哈卡矿区的开采计划，减少锌矿开采，增加贵金属开采 [10] - 受墨西哥政府因疫情暂停非必要业务（包括采矿）的影响，瓦哈卡矿区于第一季度末停产并进入维护状态，公司已提交重启申请，希望基于当地疫情影响较小和分阶段重启计划获得提前复产许可 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础金属市场价格大幅下跌，尤其是锌价，同时锌加工费（TCs）升至创纪录高位，导致众多锌矿关闭 [9] - 随着新冠疫情导致全球矿山停产，金属供应减少，锌加工费开始下降，公司预计2021年基础金属加工费情况将改善 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新调整瓦哈卡矿区开采计划，减少锌矿开采，增加贵金属开采，以应对高锌加工费和低迷的基础金属价格 [10] - 公司利用现有股权销售协议（ATM）筹集近1200万美元额外资金，以应对疫情可能导致的业务中断，若无需用于应对停产影响，资金可用于现有资本支出计划 [13] - 行业内部分大型墨西哥矿业公司通过游说获得不停产的特殊协议，多数矿业公司遵守政府停产命令，目前政府表态矿业可于5月17日重启，公司对此持乐观态度，但也做好应对更长期停产的准备 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对全球经济产生重大影响，公司采取预防措施防止疫情传播，目前运营中未发现确诊病例 [11] - 美国政府短期内大量印钞将引发通货膨胀，全球债务增加、失业、破产、油价负数和商品服务短缺等因素将推动黄金进入下一个牛市，公司有望从疫情影响中恢复并受益于金银牛市 [14] - 公司预计基础金属价格将回升，锌加工费下降将促使锌价反弹，公司可通过调整开采计划减少对锌矿的依赖，并利用金价上涨抵消部分基础金属市场的不利影响 [32][46] 其他重要信息 - 第一季度亏损主要由750万美元的非现金摊销和折旧导致，其中墨西哥的尾矿库、发电厂和膏体厂以及内华达的ADR项目投入使用后开始进行摊销 [17] - 690万美元资本支出中，300万美元为珍珠矿废料资本化，随着开采进入珍珠矿主体，第二季度可能不再资本化，转为运营成本；150万美元用于墨西哥矿山开发，150万美元用于干堆尾矿项目长周期设备付款 [20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度的亏损是否都归因于内华达，墨西哥是否亏损？ - 第一季度亏损主要由750万美元的非现金摊销和折旧导致，墨西哥的三个项目（尾矿库、发电厂和膏体厂）以及内华达的ADR项目投入使用后开始进行摊销 [17] 问题2: 公司进行ATM融资是明智之举，但会稀释现有股东权益，假设公司在黄金牛市中好转，董事会是否考虑回购股份？ - 公司有回购股份的机制，但目前没有相关计划 [19] 问题3: 690万美元的资本支出高于500万美元的经营现金流，是否归因于墨西哥干堆尾矿设施资本支出的时间安排？ - 690万美元资本支出中，300万美元为珍珠矿废料资本化，随着开采进入珍珠矿主体，第二季度可能不再资本化，转为运营成本；150万美元用于墨西哥矿山开发，150万美元用于干堆尾矿项目长周期设备付款 [20][22] 问题4: 公司有500万美元的自由现金流，这表明高金价可以抵消锌危机的影响，公司如何看待这种多元化经营？ - 公司开采多金属矿床，在金银熊市期间，基础金属的反周期表现帮助公司保持了九年的盈利，预计基础金属价格将回升，锌加工费下降是短期现象 [30][32] 问题5: 公司目前没有债务，在低利率环境下，未来是否会考虑负债？ - 公司会考虑负债，但目前看到的债务条款很差，包括高有效利率和诸多契约条款，公司一直对债务持谨慎态度，若未来债务条款有吸引力，会考虑负债 [34][35] 问题6: 关于墨西哥矿业运营重启的情况如何？ - 部分大型墨西哥矿业公司通过游说获得不停产的特殊协议，多数矿业公司遵守政府停产命令，目前政府表态矿业可于5月17日重启，公司对此持乐观态度，但也做好应对更长期停产的准备 [36][37] 问题7: 第二季度锌加工费是否下降，公司是否按此水平进行全年预算，还是预计其会下降？ - 锌加工费从2018年的29美元涨至2019年的190美元，2020年曾被推高至超过400美元，公司将其降至约380美元，主要原因是中国环保设备运行能力不足和供应过剩导致供需失衡，许多锌矿因此关闭，供应减少使加工费已减半，但公司签订的是年度合同，仍受高加工费约束，不过公司可调整开采计划减少对锌矿的依赖，预计锌价会反弹 [43][46] 问题8: 伊莎贝拉珍珠矿在下半年开采高品位矿带还需多少剥离和移除覆盖层的资本支出？ - 公司无法给出确切数字，认为进入下几个矿层就能开采到大量矿石，目前已接近转折点，预计第三季度产量会有提升，第四季度大幅增加，只要内华达矿区不受疫情严重影响，项目就能按计划推进 [48][52] 问题9: 墨西哥运营重启是否会产生成本？ - 重启会有成本，但公司在停产期间也有额外收入，目前财务状况良好，重启成本取决于重启方式，公司希望能在5月17日全员重启，无论如何都会确保现金流为正，相信能承受重启成本并在运营恢复后收回 [57][59] 问题10: 由于签订年度合同，公司是否有最低交付量要求，是否会将今年的交付量推迟到明年，按今年的高加工费执行？ - 公司会争取按等效吨数交付，避免按原合同全额交付，希望尽快摆脱高加工费条款，但作为小矿企，在市场定价方面话语权有限，具体情况还需观察 [62]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额2800万美元，2019年同期为2660万美元，同比增长归因于黄金销量增加[94] - 2020年3月31日现金余额1840万美元，该季度股息分配70万美元，每股0.01美元[82] - 2020年第一季度矿山毛利润较2019年同期减少580万美元，降幅106%，主要因基础金属处理和精炼成本上升[95] - 2020年第一季度黄金均价较2019年同期上涨25%至1670美元/盎司，白银上涨8%至17.09美元/盎司[103] - 2020年第一季度基础金属价格较2019年同期下降，铜降12%至5530美元/吨，铅降18%至1691美元/吨，锌降34%至1888美元/吨[103] - 2020年第一季度公司销售4992盎司黄金和355228盎司白银，每盎司贵金属黄金当量的副产品信贷后现金成本为918美元，2019年同期为314美元[104] - 截至2020年3月31日，公司营运资金为2820万美元，较2019年12月31日的2270万美元增加550万美元[124] - 2020年前三个月，公司现金及现金等价物增加730万美元，达到1840万美元[126] - 2020年第一季度，公司经营活动提供的净现金为500万美元，而2019年同期使用现金60万美元[126] - 2020年第一季度，公司投资活动使用的净现金为690万美元，较2019年同期减少190万美元[127] - 2020年第一季度，公司融资活动提供的净现金为940万美元，而2019年同期为1030万美元[128] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度综合产量为10142盎司黄金和407625盎司白银[82] - 2020年第一季度奥阿克斯卡项目阿吉拉项目完成6个地下金刚石钻孔，总长2487米[89] - 2020年第一季度内华达项目伊莎贝拉珍珠项目完成37个加密和外延钻孔，总长2557米[92] - 2020年第一季度奥阿克斯卡矿区净销售额2210万美元，较2019年同期减少450万美元，降幅17%，因基础金属均价下降[103] - 2020年第一季度奥哈卡矿区总磨矿量为174488吨，2019年为165638吨；日磨矿量为1994吨，较2019年增长4% [105][107] - 2020年第一季度奥哈卡矿区黄金产量为6450盎司，2019年为6538盎司；白银产量为402542盎司，2019年为364653盎司[105][107] - 2020年第一季度内华达矿区销售3755盎司黄金和5579盎司白银，净销售额为590万美元[108] - 2020年第一季度内华达矿区伊莎贝拉珍珠矿生产3692盎司黄金和5083盎司白银[109][110] - 2020年第一季度奥哈卡矿区副产品信贷后总现金成本为791.7万美元，2019年为248.9万美元[118][119] - 2020年第一季度内华达矿区副产品信贷后总现金成本为498.4万美元[118][121] - 2020年第一季度奥哈卡矿区每盎司贵金属黄金当量的副产品信贷前总现金成本为2534美元，2019年为2641美元[119] - 2020年第一季度奥哈卡矿区每盎司贵金属黄金当量的副产品信贷后总现金成本为918美元，2019年为314美元[119] - 2020年第一季度内华达矿区每盎司黄金的副产品信贷后总现金成本为1327美元[121] - 2019年第一季度，内华达矿业部门副产品白银销售产生的收入为9.2万美元，每盎司黄金销售的副产品信贷为25美元[123] 业务运营相关情况 - 2020年3月31日起墨西哥政府暂停非必要业务，公司墨西哥业务于4月1日起暂停，计划待政府批准重启[84] 风险相关情况 - 公司预计COVID - 19将对本财年的勘探计划、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响[125] - 公司面临的市场风险包括商品价格、外汇汇率、临时销售合同、利率和股票价格风险[136] - 公司未使用衍生金融工具管理市场风险，但未来可能会考虑[136] - 公司未利用对市场风险敏感的工具管理外汇汇率风险，但未来可能会积极管理[140]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司实现连续第九年盈利，全年综合净销售额达1.35亿美元，较上一年增长17%，矿山毛利为2900万美元，年净利润为580万美元，即每股0.09美元 [5][8] - 2019年公司每月股息分配为每股0.02美元，10月Isabella Pearl矿达到商业生产后，股息年化提高100%至每股0.04美元 [9] - 截至2019年12月31日，公司更新年度探明和可能储量估计，综合探明和可能黄金储量品位提高20.1%，综合探明和可能黄金储量资产增加1.1% [10] - 2019年公司勘探支出为360万美元，2020年勘探预算目标为700万美元 [11] - 2019年公司所得税前约为1400万美元，所得税拨备为900万美元，税率为61%，若没有额外税收，每股收益约为0.13美元而非0.09美元 [42][46] 各条业务线数据和关键指标变化 内华达矿区（Nevada Mining Unit） - 2019年新的Isabella Pearl矿投产并实现商业生产，该矿当年产金10883盎司 [7] - 2020年公司全球贵金属生产目标为54000盎司黄金和170万盎司白银，其中Isabella Pearl矿计划产金27000盎司，2021年计划提高到40000盎司 [31] 瓦哈卡矿区（Oaxaca Mining Unit） - 2019年该矿区每盎司已售贵金属的副产品信贷后总现金成本为264美元，副产品信贷后全维持现金成本为646美元 [25] - 2019年完成三个大型重要资本支出项目，包括尾矿第三阶段、Arista地下矿的磅秤计划调试以及Arista矿与电网的连接 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持在行业低成本同行群体中，随着内华达矿区爬坡阶段结束，预计该矿区也将进入低成本同行群体 [26] - 2020年公司计划在瓦哈卡矿区开展新的勘探计划，建设至少两个专门用于勘探的巷道，以探索新的矿脉系统 [16][17] - 公司将继续关注内华达矿区的Scarlet目标和East Camp Douglas地区的勘探，计划年中对East Camp Douglas进行钻探 [38][39] - 公司正在推进阿吉拉项目的干堆尾矿储存项目，预计2020年底或2021年初完成并投产，预计资本支出约为1200万美元 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司出色的一年，取得多项成就，2020年有望实现黄金产量大幅增长，未来前景光明 [5][33] - 如果贵金属市场价格保持当前水平，公司将表现良好；若黄金价格继续上涨，公司有望超出预期 [34] 其他重要信息 - 公司2019年勘探工作取得成果，在内华达矿区发现新的可浸矿石，在Scarlet目标发现近地表高品位金矿 [12][13] - 公司在瓦哈卡矿区的Arista矿和Switchback矿脉系统有扩大潜力，可能存在其他平行矿脉系统 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供墨西哥和内华达矿区剩余年份的勘探计划详情及大致结果公布日期 - 公司将专注于扩大Arista矿，在Arista和Switchback矿脉系统进行拓展，并利用新的勘探巷道测试未开发区域；在内华达矿区，将继续关注Scarlet目标和East Camp Douglas地区，年中对East Camp Douglas进行钻探；无法提供结果公布日期，需等待勘探进展 [37][38][39][40] 问题2: Arista矿的矿石或精矿是否运往中国的精炼厂，是否会有积压问题 - 公司所有精矿和矿石交易都在墨西哥和美国进行，销售不受影响，买家是否运往中国与公司无关 [40][41] 问题3: 如何解释看似较高的所得税拨备 - 这是由于2017年底颁布的新税法导致，该税法对美国公司来自外国子公司的收益征税方式进行了改变，设置了最低税，使公司在2019年综合税率增加了15%；未来高税收管辖区可能有豁免政策，情况可能会逆转 [42][43][46] 问题4: 新冠疫情是否对公司运营产生影响 - 公司已与总经理沟通，提前应对可能受中国影响的领域，目前未发现问题，也未受到影响，预计未来也不会受影响，但如果疫情严重导致现场人员感染，生产可能会受影响 [51][52] 问题5: 未来股息支付、最低现金余额或旅行安排是否会更保守 - 公司致力于支付股息，希望保持股息的一致性并寻找新的矿脉系统，目前业务照常，希望既能增加股息又能发现新矿脉，暂无重大计划改变 [53][54][55] 问题6: 深珍珠矿的冶金工作是否完成，对其提取效果是否有信心 - 该矿床经过多位冶金学家测试，钻探计划旨在更好地定义硫化物与氧化物边界，所有公布结果的矿石均可浸出，虽深部矿石过渡为不可回收的硫化物，但底部有一定上行潜力，目前测试表明可以回收 [59][60][63] 问题7: Scarlet矿床是否在许可矿坑边界内，矿坑边界扩展许可进展如何 - 部分钻孔在许可边界内，趋势显示靠近边界处矿石品位升高，公司已获得意向通知（NOI），可以继续钻探；若矿化持续，该矿床可能成为新的经济矿床；该趋势有10公里长，目前仅在右侧进行勘探，预计Isabella Pearl项目矿可开采超10年 [64][65][68] 问题8: 墨西哥业务的磨坊目前接近满负荷运行，是否有扩大计划 - 目前没有扩大计划，增加磨坊产能有难度，且决策需取决于矿山开采情况；当前矿山每天开采2000吨已达极限，预计未来随着开采区域变化，贵金属产量会有所增加；公司目前计划维持每天约2000吨的产量 [74][75][79]

报告内容页码信息 - ITEM 5内容在报告第34页[12] - ITEM 6内容在报告第37页[12] - ITEM 7内容在报告第38页[12] - ITEM 7A内容在报告第52页[12] - ITEM 8内容在报告第53页[12] - ITEM 9内容在报告第83页[12] - ITEM 9A和ITEM 9B内容在报告第84页[12] - ITEM 10 - ITEM 14内容在报告第85页[14] - ITEM 15内容在报告第86页[16] - 10 - K SUMMARY在报告第87页，SIGNATURES在报告第88页[16]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度全球产量为11,165盎司黄金、477,297盎司白银及大量贱金属，净收入超4000万美元，矿山毛利930万美元，净利润300万美元，即每股0.05美元 [6] - 公司将2019年全球黄金产量预期提高42%至38,400盎司，正负误差10%，并从本月起将股息提高100% [5][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 瓦哈卡矿区保持2019年27,000盎司黄金和170万盎司白银的年产量预期，正负误差10% [12] - 内华达矿区2019年第四季度目标是生产6,000盎司黄金，正负误差10%，加上4月以来已生产的5,381盎司黄金，提升了公司2019年全球黄金年产量预期 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 未来计划继续分配资金用于公司发展，如瓦哈卡矿区的尾矿浓缩机计划，内华达矿区对伊莎贝拉珍珠矿同一构造趋势及东坎普道格拉斯的勘探，东坎普道格拉斯预计2020年钻探 [15][16] - 公司会关注并购机会，但要求收购项目符合标准，目前市场仍有机会，待黄金牛市到来可能退出并购市场 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年第三季度是公司出色的季度，伊莎贝拉珍珠项目取得进展，虽面临建设承包商问题，但ADR工艺设施基本完成，预计不久进行工厂调试以实现现场粗金生产 [5][7][8] - 随着项目推进，预计成本会下降、收入会增加，尤其是开采到高品位的珍珠矿时，公司状况将大幅改善 [25][40] - 公司股价因产量目标提高、宣布商业生产和股息增加等因素有望获得重新评级，虽金属市场波动，但公司表现优于同行 [54][55] 其他重要信息 - 公司使用的ATM融资工具仍保留，自2019年7月30日以来未使用，目前暂无使用需求 [11] - 公司已向股东返还超1.12亿美元现金并连续每月分红，体现股东友好理念 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 伊莎贝拉珍珠项目还有哪些工作要做，与第四季度末相比运营会有何不同及更高效之处 - 工艺厂和ADR部分正在调试，完全调试完成后将在现场生产粗金，会增加收入、降低成本；目前主要工作是采矿，重点是将高品位矿石放到堆浸垫并开采到珍珠矿 [24][25][27] 问题: 公司正常运营所需的最低现金水平，以及现金达到什么价格时用于其他用途而非留存资产负债表 - 公司没有明确的最低现金水平，过去股东曾见证现金余额降至400万美元，近期每季度保持在700 - 800万美元，随着项目完成不再需要ATM融资，预计现金余额将增长，会用于多个方面 [30] 问题: 目前开采伊莎贝拉矿品位为1克，上一季度为0.7克，是有意降低品位还是该区域本身品位低 - 伊莎贝拉矿平均品位为1克，开采从第一层台阶开始，会有品位差异，并非有意为之，是矿床本身情况所致 [32][33] 问题: 是否分开计算伊莎贝拉矿和瓦哈卡矿区的现金成本 - 是的，季度报告中有约三四页统计数据，各矿区现金成本是分开的 [36] 问题: 伊莎贝拉矿明年的成本预测，尤其是开始开采珍珠矿时 - 项目早期估计现金成本约600美元，但目前还难以确定；随着矿床开采推进，前期移动矿石量多，后期减少且品位提高，成本会下降、收入会增加；目前伊莎贝拉珍珠矿平均品位约0.7克/吨，预计明年略超1克/吨，成本会随品位提高而降低 [37][38][40] 问题: ADR工厂启动后预计成本会降低多少 - 运输碳的成本不高，每次约4000 - 5000美元，不是降低成本的主要因素，但在现场生产粗金有诸多好处 [42][43] 问题: 未来几年从勘探资源扩张角度看公司情况，以及投资者应关注的两地矿区 - 瓦哈卡矿区主要围绕最大的阿丽斯塔矿勘探；内华达矿区关注伊莎贝拉珍珠矿所在趋势，优先在该矿增加资源，其次是斯嘉丽矿，之后重点是东坎普道格拉斯，该区域有重大潜力，若有发现可能使公司上一个台阶 [50][51][53] 问题: 内华达矿区达到商业生产这一里程碑对公司股价未来的影响 - 公司近期表现优于同行，市场开始认可；随着持续证明自身能力，如提高产量目标、宣布商业生产、增加股息等，有望获得股价重新评级，但金属市场波动，仍需持续关注 [54][55] 问题: 在沃克巷矿区是否有增值收购机会以增加储量、延长矿山寿命、扩大伊莎贝拉矿运营规模 - 公司正在关注一些收购机会，但要求符合标准；过去熊市期间完成4笔交易，目前市场仍有机会，待黄金牛市到来可能退出并购市场 [57][58] 问题: 伊莎贝拉珍珠矿废石与矿石比例在过去三个月上升，模型与实际剥离比例是否相符 - 开采中发现的矿石比预期多，废石与矿石比例大幅下降，是积极情况；对于珍珠矿，目前还不确定，需开采后才能明确，但预计情况较好 [62] 问题: 预计何时开采到珍珠矿顶部 - 几个月后会开采到珍珠矿手指状矿体的尖端，但影响不大；深入开采时才会有实质性影响，仍需几个月时间 [64][65]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度公司实现销售4010万美元，净利润300万美元，每股净利润0.05美元，9月30日现金余额880万美元，季度股息分配30万美元，每股0.005美元[87] - 2019年前三季度和前九个月一般及行政费用分别为220万美元和690万美元，与2018年同期的210万美元和670万美元相比无重大变化[114] - 2019年前三季度和前九个月勘探费用分别为110万美元和320万美元，2018年同期分别为130万美元和370万美元[115] - 2019年前三季度和前九个月其他净费用分别为60万美元和50万美元，2018年同期分别为60万美元和140万美元，前九个月减少90万美元[116] - 2019年前三季度和前九个月所得税拨备分别为240万美元和490万美元，2018年同期分别为10万美元和550万美元[117] - 2019年前三季度和前九个月净收入分别为300万美元和570万美元，2018年同期分别为净亏损80万美元和净收入840万美元[118] - 截至2019年9月30日，公司营运资金为2250万美元，较2018年12月31日的1380万美元增加870万美元[132] - 2019年前九个月，现金及现金等价物增加100万美元至880万美元[133] - 2019年前九个月，经营活动提供的净现金为780万美元，较2018年同期的2080万美元减少1300万美元[133] - 2019年前九个月，投资活动使用的净现金为2920万美元，较2018年同期增加310万美元[134] - 2019年第三季度，融资活动提供的净现金为2270万美元，而2018年同期使用现金30万美元[135] - 2019年前九个月，公司根据ATM协议出售6625588股普通股，净收益为2440万美元[135] 奥哈卡矿业单元业务线数据关键指标变化 - 2019年第三季度奥哈卡矿业单元净销售额3410万美元，较2018年同期增加980万美元，增幅40% [97] - 2019年9月30日止三个月，奥哈卡矿业单元销售黄金6175盎司、白银411088盎司，每盎司贵金属黄金当量的副产品信贷后现金成本为197美元，2018年同期为582美元[99] - 2019年第三季度，奥哈卡矿业单元黄金和白银产量分别为7462盎司和473810盎司，2018年同期分别为6411盎司和321590盎司，日平均磨矿量增加2007吨，增幅12% [103] - 2019年9月30日止九个月，奥哈卡矿业单元生产黄金21881盎司、白银1304975盎司，2018年同期分别为18864盎司和1341429盎司，磨矿量增加14% [104] - 2019年第三季度和前九个月奥哈卡矿区各矿场的吨铣量、金属品位和金属产量有不同变化，如Arista矿2019年前九个月吨铣量为469,167吨，2018年为410,697吨；黄金总产量2019年前九个月为21,881盎司，2018年为18,864盎司[106] - 奥哈卡矿区2019年第三季度总现金成本（扣除副产品信贷后）为213.9万美元，2018年同期为550.7万美元；前九个月为834.3万美元，2018年同期为314万美元[126] 公司金银销售与生产数据 - 2019年9月30日止三个月，公司销售黄金10219盎司、白银414622盎司；九个月销售黄金22376盎司、白银1100277盎司[96] - 2019年5月起内华达矿区Isabella Pearl矿开始销售金银，第三季度销售黄金4,044盎司、白银3,534盎司，净销售额600万美元；前九个月销售黄金5,175盎司、白银4,146盎司，净销售额750万美元[108] - 2019年第三季度Isabella Pearl矿生产黄金3,703盎司、白银3,487盎司；前九个月生产黄金5,381盎司、白银4,459盎司[111] 各项目勘探与建设进展 - 2019年第三季度，阿吉拉项目完成9个地下金刚石钻孔，总长2372米[89] - 2019年第三季度，阿尔塔格拉西亚项目在独立矿脉完成9个加密和外延地表及地下金刚石钻孔，总长1510米[90] - 2019年第三季度，内华达矿业单元伊莎贝拉珍珠项目完成ADR工厂建设，计划第四季度进行测试和调试[91] - 2019年第三季度，伊莎贝拉珍珠项目勘探包括对露天矿进行有针对性的扩展，完成23个加密和外延钻孔，总长2807米[92] 矿山毛利润变化 - 2019年第三季度矿山毛利润同比增加600万美元，增幅183%；前九个月同比减少450万美元，降幅17%[112] 公司非GAAP指标使用情况 - 公司使用非GAAP指标辅助理解业务表现，包括每盎司副产品信贷前现金成本、每盎司副产品信贷后总现金成本和每盎司总维持成本[119] 内华达矿区成本数据 - 内华达矿区2019年第三季度总现金成本（扣除副产品信贷后）为450.8万美元，前九个月为509.5万美元；2018年无相关数据[126] 公司租赁标准变更情况 - 2019年1月1日起采用新租赁标准，将1370万美元从合同采矿义务重新分类为租赁义务[139] - 2019年1月1日，公司确认经营租赁负债和使用权资产为1420万美元[141] 公司表外安排情况 - 截至报告期末，公司没有需要根据美国证券交易委员会规则披露的表外安排[138] 公司市场风险情况 - 公司面临的市场风险包括商品价格、外汇汇率、临时销售合同、利率和股票价格风险[149] - 公司运营结果、现金流和财务状况很大程度取决于金银及铜、铅、锌等贱金属的市场价格，金银价格近年来波动大，未来价格下跌可能使项目不经济[150] - 外汇汇率波动会影响公司以非美元支付的成本，主要受墨西哥比索兑美元汇率变化影响，波动不影响收入[152] - 公司签订的精矿销售合同包含嵌入式衍生品，金属价格变化会导致精矿销售收入调整[154] 公司市场风险管理情况 - 公司未使用衍生金融工具管理市场风险，但未来可能考虑[149] - 公司未利用市场风险敏感工具管理外汇汇率风险，但未来可能积极管理[153] - 公司未签订衍生品合同保护金银销售价格，近期无此打算，未来可能更积极管理商品价格风险[150] 公司关键会计估计情况 - 公司未对关键会计估计进行其他变更，自2018年12月31日起保持不变[142] 公司债务利率风险情况 - 公司债务为设备贷款和资本租赁设备，因债务为固定利率，目前利率风险敞口不大[155]

整体财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度销售额为2940万美元，6月30日现金余额为790万美元，季度股息分配为30万美元，即每股0.005美元[92] - 2019年上半年金属销售额为5440万美元，较2018年同期减少850万美元[101] - 2019年第二季度和上半年矿山毛利润较2018年同期分别减少300万美元（32%）和1050万美元（47%）[115] - 2019年第二季度和上半年一般及行政费用分别为270万美元和470万美元，2018年同期分别为220万美元和460万美元[116] - 2019年第二季度和上半年勘探费用分别为60万美元和210万美元，2018年同期分别为130万美元和240万美元[118] - 2019年第二季度和上半年其他收入分别为10万美元，2018年同期其他费用分别为50万美元和80万美元[119] - 2019年第二季度和上半年所得税拨备分别为150万美元和250万美元，2018年同期分别为180万美元和540万美元[120] - 2019年第二季度和上半年净收入分别为180万美元和270万美元，2018年同期分别为380万美元和920万美元[121] - 2019年6月30日，公司营运资金为2070万美元，较2018年12月31日的1380万美元增加690万美元[134] - 2019年前六个月，现金及现金等价物增加20万美元至790万美元[135] - 2019年上半年，经营活动提供的净现金为110万美元，较2018年同期的1950万美元减少1840万美元[136] - 2019年上半年，投资活动使用的净现金为2140万美元，较2018年同期增加630万美元[137] - 2019年第二季度，融资活动提供的净现金为2070万美元，而2018年同期为10万美元[138] - 2019年上半年，公司通过ATM协议出售5851872股普通股，净收益为2180万美元[138] - 截至2019年6月30日，公司的合同义务总额为3015万美元，其中2019年需支付1152.8万美元[143] - 2019年1月1日起，公司采用ASC Topic 842准则，确认了1420万美元的经营租赁负债和使用权资产[144] 奥哈卡矿区业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度奥哈卡矿区每盎司贵金属黄金当量销售的副产品信贷后总现金成本为291美元[92] - 2019年第二季度奥哈卡矿区阿吉拉项目完成6个地下金刚石钻孔，总长2937米[94] - 2019年第二季度奥哈卡矿区净销售额为2780万美元，较2018年同期减少300万美元，降幅为10%[100] - 2019年第二季度奥哈卡矿区销售7399盎司黄金和417467盎司白银，每盎司贵金属黄金当量的副产品信贷后总现金成本为291美元，而2018年同期为70美元[102] - 2019年第二季度奥哈卡矿区黄金和白银产量分别为7881盎司和466512盎司，较2018年同期分别增加和减少，平均日磨矿量增加1967吨，增幅为13%[106] - 2019年上半年奥哈卡矿区黄金和白银产量分别为14419盎司和831165盎司，磨矿吞吐量较2018年同期增加15%[107] - 2019年第二季度和上半年奥哈卡矿区综合碾磨吨数分别为171,456吨和337,094吨，2018年同期分别为150,507吨和289,596吨[109] 内华达矿区业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度内华达矿区首次实现黄金销售，并逐步提高伊莎贝拉珍珠项目的产量以实现商业生产[92] - 2019年第二季度内华达矿区伊莎贝拉珍珠项目完成14个加密和外延钻孔，总长1049米[97] - 2019年第二季度和上半年内华达矿区净销售额总计150万美元[111] - 2019年第二季度和上半年内华达矿区分别销售黄金1,131盎司和白银612盎司，平均金价为1363美元/盎司，平均银价为15.07美元/盎司[113] - 2019年第二季度内华达矿区伊莎贝拉珍珠矿分别生产黄金1,678盎司和白银972盎司[114] 公司市场风险相关情况 - 公司面临的市场风险包括商品价格、外汇汇率、临时销售合同、利率和股票价格风险[152] - 公司运营结果、现金流和财务状况在很大程度上取决于金银及铜、铅、锌等贱金属的市场价格[153] - 公司运营、现金流和财务状况很大程度取决于金银及铜、铅、锌等贱金属的市场价格，金银价格近年波动大，未来价格下跌可能使项目不经济，影响公司业务和财务状况，公司近期无通过衍生品合约管理价格风险的打算[153] - 金银价格下跌会影响公司储量估计、运营结果和财务状况，还可能需重新评估项目可行性，导致项目实施延迟[154] - 外币汇率波动会影响公司成本，主要受墨西哥比索兑美元汇率变化影响，比索升值成本可能增加，贬值成本会降低，波动不影响收入，未来波动或带来外汇风险[155] - 公司未利用市场风险敏感工具管理外汇汇率风险，但未来可能积极管理[156] - 公司签订精矿销售合同，有临时付款，合同含嵌入式衍生品，需与主合同分离核算，金属价格变化会调整收入[157] - 公司未使用衍生金融工具管理市场风险，但未来评估业务和财务战略时可能考虑[152] - 公司未签订衍生品合同保护金银销售价格，未来可能通过衍生品合同或其他项目管理价格风险[153]

业绩总结 - Gold Resource Corporation在2018年实现115百万美元的销售收入，较2017年的110百万美元有所增长[29] - 2018年净收入为9百万美元，较2017年的4百万美元增长125%[29] - 公司在2018年实现了八年连续盈利，且在市场低迷期间仍保持盈利[30] 生产与成本 - Gold Resource Corporation在2019年的生产展望为27,000盎司黄金和1,700,000盎司白银[17] - 2018年黄金的总现金成本为每盎司84美元，低于行业平均水平672美元[22][24] - 2018年所有维持成本（AISC）为每盎司655美元，低于行业平均878美元[23] - Gold Resource Corporation的现金成本约为每盎司黄金650美元（±10%）[54] - Nevada Mining Unit的黄金生产预计将增加超过100%[18] 用户数据与股东回报 - 自2010年7月以来，公司连续发放每股0.02美元的月度股息，至今已向股东返还超过111百万美元的股息[11][13] - Gold Resource Corporation自2012年以来已向股东返还超过1.11亿美元的股息[76] - 公司目前的股本稀释率约为7%，并且没有长期债务[10] 新项目与市场扩张 - Gold Resource Corporation在Isabella Pearl项目中拥有214,800盎司黄金的探明和可采储量，平均品位为2.28克/吨[49] - Isabella Pearl项目的年产量目标为：第一年约29,300盎司，第二年约40,800盎司，第三年约41,200盎司，第四年约41,600盎司，第五年约20,000盎司，总计约173,000盎司[52] - OAXACA矿区的已探明和可采储量总计为3,077,200吨，金品位为1.82 g/t，银品位为127 g/t[89] - ARISTA矿的已探明储量为2,669,000吨，金品位为1.87 g/t，银品位为112 g/t，金当量为3.35 g/t[89] - NEVADA矿区的已探明储量为719,800吨，金品位为5.65 g/t，银品位为35 g/t，总金量为130,700盎司[93] 研发与技术 - East Camp Douglas项目的钻探结果包括22.86米@13.55克/吨黄金，23.86米@1.99克/吨黄金等[63] - County Line项目的钻探结果显示9.15米@3.86克/吨黄金，15.24米@3.86克/吨黄金等[65] - 在Switchback钻探中，513028号孔的金品位为2.95 g/t，银品位为86 g/t，铜品位为0.44%[96] - 516101号孔的金品位为4.20 g/t，银品位为212 g/t，铜品位为0.60%[96] 管理团队 - Gold Resource Corporation在Jason Reid的领导下，已向股东返还超过1.11亿美元的股息[110] - 公司在Jason Reid的任期内保持盈利，成功将公司从勘探阶段发展为黄金和白银的分红生产商[110] - Rick Irvine拥有22年的矿业经验，参与了多个新矿业项目的启动[101] - John Labate拥有超过30年的财务管理和会计经验，曾担任多家上市公司的首席财务官[102] - Greg Patterson自2010年起担任公司企业发展副总裁，负责投资者关系和整体企业战略[106]