财务数据和关键指标变化 - 本季度总运营收入为90.4万美元，较去年同期的120万美元减少31.9万美元，降幅26%，主要因资产管理规模下降和股东赎回 [18] - 本季度运营费用为170万美元，较去年同期减少18.7万美元，降幅10%，主要因员工薪酬福利和一般行政费用减少 [19] - 本季度运营亏损为81.5万美元 [19] - 本季度其他收入和损失为亏损300万美元，主要与投资未实现损失有关，非运营损失较去年同期增加210万美元 [20] - 本季度税后净亏损为360万美元，每股亏损0.24美元，较去年同期的净亏损110万美元、每股亏损0.08美元，亏损增加240万美元 [20] - 公司资产负债表强劲，现金和无限制可交易证券占总资产的67%，无长期债务，唯一长期负债是租赁义务，净营运资金为1070万美元，流动比率为8.9:1 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度平均资产管理规模相对稳定，ETF GOAU有资金流入，但整体无增长，行业仍在收缩 [11] - GOAU ETF资产管理规模同比增长近300%，从3800万美元增长至盈亏平衡水平 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年共有345只共同基金成立，2017 - 2018年新成立共同基金数量下降，主要因股票和应税债券基金发行减少 [24] - 2018年共同基金净现金流入减弱 [25] - 2018年底美国ETF市场总净资产为3.4万亿美元，是全球最大的ETF市场，增长基本持平但仍为正 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在新兴市场、资源、黄金和数字货币领域提供股票投资机会，保持无债务、强大的资产负债表和合理的成本结构 [6] - 公司董事会批准回购至多275万美元的流通普通股，采用量化模型在市场下跌时自动买入 [7] - 公司销售和营销工作继续聚焦于共同基金和ETF，特别是黄金、自然资源和新兴市场相关基金 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受长期投资波动性影响较大，但仍在AI机器学习领域处于领先地位，相关公司营收和现金流持续增长 [8][9] - 公司已摆脱Genesis mining的影响，控制了其瑞士资产，基本面良好 [10] - 公司认为AI机器学习将需要其在瑞典拥有的GPU芯片，对其使用前景持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司通过媒体采访、金融时事通讯推荐和第三方发布原创内容等方式获得大量宣传，提升了品牌知名度 [28] - 公司网站usfunds.com在2018年9月至2019年9月期间被访问50.8万次，订阅用户超过5万，社交媒体平台也有大量关注者 [32][33] - 公司因投资者教育卓越表现多年来获得投资管理教育联盟多项星级奖项，上个月又获得3项，总数达到88项 [32] 问答环节所有提问和回答 文档未提及问答环节具体提问和回答内容。

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from ____________ to ____________. Commission File Number 0-13928 U.S. GLOBAL INVESTORS, INC. (Zip Code) (210) 308-1234 (Registrant's telephone number, including area cod ...

财务数据和关键指标变化 - 2019财年总运营收入490万美元，较2018年的630万美元减少130万美元，降幅22%，主要因资产管理规模下降，部分被伽利略绩效费增加抵消 [73][74] - 2019财年运营费用790万美元，较2018年减少66.8万美元，降幅8%，员工薪酬和福利减少85.2万美元，降幅20%，一般和行政费用增加17.5万美元，增幅5%，运营亏损300万美元 [75] - 2019财年其他收入亏损150万美元，2018年为320万美元，投资收入较2018年减少310万美元，股权法投资收入从去年的160万美元降至2.3万美元，2019财年税后净亏损340万美元，合每股亏损0.22美元，较2018年净收入64.7万美元、每股0.04美元减少400万美元 [76][77] - 截至2019年6月30日，公司持有1000万股HIVE股票，约占流通股的3.1%，价值360万美元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多数共同基金资产集中在新兴市场和自然资源，33%在国内股票和固定收益，超3/4资产来自零售投资者，18%来自机构投资者 [80] - GOAU ETF自6月以来资产增长84%，昨日新增近500万美元资金流入，过去一年上涨60%，跑赢行业内所有主动型黄金基金经理，年初至今及过去1 - 2年表现均超GDX和GDXJ [24][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内股票基金资金外流，部分流向ETF市场，部分流向低成本共同基金，多数资金流动基于成本而非业绩 [13] - 2019财年上半年，俄罗斯增持100吨黄金，中国增持74吨，哈萨克斯坦增持24吨 [33] - 比特币价格从7000美元涨至19000美元，后跌至3000美元，现回升至10400美元 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为新兴市场资源、黄金和数字货币领域的首选股票，无债务，有强大资产负债表和灵活成本结构，坚持每月分红和股本回报率纪律 [5] - 董事会批准在2019年通过公开市场回购至多275万美元的流通普通股，2019财年公司使用约2.4万美元现金回购20575股A类股票 [8] - 公司计划关闭在加拿大表现最佳的黄金ETF，以削减成本，未来专注于特色产品，持续寻求收购机会，重点发展GOAU ETF [11][96][98] - 行业面临监管增加、净销售放缓、共同基金赞助商减少等挑战，RIA领域资金流相对稳定，估值上升 [18][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司股价波动受资金流、黄金走势和投资影响，会计变更增加了收入和现金流的波动性 [5] - 黄金市场受中印“爱情贸易”、央行“恐惧贸易”等因素驱动，全球经济和贸易紧张局势推动黄金价格上涨 [28][36][41] - 比特币市场积极，钱包用户数量增加，稳定币不断推出，公司对HIVE的投资虽有波动，但HIVE 2.0正在发展 [60][62][66] 其他重要信息 - 公司采用新会计标准ASU 2016 - 01，导致收益更具波动性，部分公司投资会计处理方式改变，未实现净收益和相关递延税费用重新分类 [70][71] - 公司网站usfunds.com在2018年6月至2019年6月间被访问53.7万次，订阅用户超5万，社交媒体关注度高，公司获投资管理教育联盟多项STAR奖 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若美国经济衰退和熊市来临，对GROW有何影响 - 全球经济放缓意味着更多货币印刷和更低利率，这对黄金有利，公司的GO GOLD产品有全球影响力，GOAU ETF表现出色，有望在市场中表现良好 [87] 问题: 此前提到拥有自有建筑并计划出租，是否仍是计划 - 公司目前有几个租户，10月预计还有一个，出租空间可抵消部分占用成本，公司会考虑增加租户 [95] 问题: 是否计划从共同基金转移焦点，更多关注现有ETF或推出新ETF产品 - 共同基金行业增长主要通过收购实现，有机增长困难，公司将专注特色产品，持续寻求收购机会，重点发展GOAU ETF，该产品有望达到10亿美元规模，带来300万美元收入 [96][98][99]

总资产管理规模（AUM）变化 - 截至2019年6月30日财年末，公司总资产管理规模（AUM）为5.4亿美元，较2018年6月30日的6.47亿美元下降16.5%，主要因股东赎回[94] - 2019财年平均AUM为5.64亿美元，较2018财年的7.29亿美元下降22.6%，主要由于股东赎回和股票基金市场贬值[95] 各业务线咨询服务费用变化 - 2019财年和2018财年，公司从USGIF获得的咨询和行政服务费用分别约为290万美元和410万美元[97] - 2019财年和2018财年，公司对USGIF的基本咨询费分别下调54.4万美元和53.9万美元，USGIF咨询费总计下降约120万美元，降幅30.9%[98] - 2019财年和2018财年，公司从ETF客户获得的咨询费分别为58.8万美元和70.1万美元[103] - 2019年和2018年6月30日止年度，Galileo从客户获得的咨询费分别为53.7万美元和96万美元，业绩费分别为92.1万美元和46.4万美元[105] - 2019财年USGIF咨询费减少约120万美元，即30.9% [119] - 2019和2018财年Galileo咨询费分别为53.7万美元和96万美元，业绩费分别为92.1万美元和46.4万美元[120] - 2019和2018财年ETF咨询费分别为58.8万美元和70.1万美元[121] - 2019和2018财年，公司USGIF基础咨询费分别减少54.4万美元和53.9万美元[164] - 2019和2018财年，伽利略分别录得业绩费92.1万美元和46.4万美元[165] 公允价值投资数据 - 截至2019年6月30日，公司公允价值投资成本为1464万美元，未实现收益54.7万美元，公允价值1518.7万美元；2018年对应数据分别为1231.3万美元、295.2万美元和1526.5万美元[107] - 截至2019年和2018年6月30日，公司对其管理的USGIF基金的公允价值投资分别为880万美元和960万美元[108] - 截至2019年6月30日，公允价值证券若市场价格上涨25%，估计公允价值为1898.4万美元；若下跌25%，为1139万美元[168][169] - 截至2019年6月30日，对HIVE区块链技术有限公司的投资估值为360万美元[171] - 截至2019年6月30日，对伽利略科技与区块链有限合伙公司的权益法投资为30.9万美元[172] - 截至2019年6月30日，公司持有的投资公允价值为1520万美元，成本基础为1460万美元，公允价值约占公司总资产的64.0%[236] - 截至2019年6月30日，公司持有的其他投资为140万美元，按权益法核算的投资约为30.9万美元[236] - 2019年6月30日，公允价值计量的证券成本为1464万美元，未实现收益为54.7万美元，公允价值为1518.7万美元[240] - 2018年6月30日，公允价值计量的证券成本为1231.3万美元，未实现收益为326.3万美元，未实现损失为31.1万美元，公允价值为1526.5万美元[241] - 2018年6月30日，可供出售证券的未实现总收益和税后净收益分别为313.8万美元和208.9万美元[242] - 2018年6月30日，可供出售证券未实现损失总计10.3万美元，其中国际普通股未实现损失94000美元，固定收益共同基金未实现损失9000美元[244] - 2019年6月30日，证券公允价值总计1518.7万美元，其中第一层次1435.5万美元，第二层次83.2万美元；2018年6月30日总计1526.5万美元，均为第一层次[256][257] 投资管理费率变化 - 2019财年和2018财年，平均年化投资管理费率分别为75个基点和80个基点[102] - 2019财年和2018财年，股票基金平均投资管理费分别为97个基点和100个基点，固定收益基金分别为1个基点和6个基点[102] 投资收益与损失情况 - 2019财年公司总投资损失160万美元，2018财年净投资收入150万美元[110] - 2019年6月30日对HIVE区块链技术有限公司投资估值360万美元，2018年6月30日为560万美元[111] - 2019年和2018年6月30日公司其他投资分别约为140万美元和220万美元，应收票据分别约为19.9万美元和23.4万美元[112] - 2019年和2018年6月30日公司按权益法核算的投资分别约为30.9万美元和28.3万美元，2019和2018财年来自这些投资的收入分别为2.3万美元和160万美元[113] - 2019年投资损失160万美元，2018年投资收入150万美元，负变化约310万美元[126] - 2019年权益法投资收入2.3万美元，2018年为160万美元，减少约160万美元[127] - 2019年和2018年投资收入（损失）分别为-156.4万美元和150.4万美元，2019年实现公允价值证券销售收益2.3万美元，未实现损失240.6万美元等；2018年实现销售损失6.7万美元，未实现收益74.2万美元等[246] - 2019年6月30日，仍持有的权益证券确认约180万美元净未实现损失[248] - 2018财年，可供出售投资销售所得约210万美元，销售总收益和损失分别为67.5万美元和-6000美元[249] 公司盈利与收入情况 - 2019年6月30日财年公司净亏损340万美元（每股亏损0.22美元），2018年为净收入64.7万美元（每股0.04美元），减少约400万美元[116] - 2019年6月30日财年总运营收入减少130万美元，即21.5% [118] - 2019财年总运营费用减少66.8万美元，即7.8% [124] - 2019年6月30日止年度，公司合并其他收入（损失）减少460万美元，降幅145.7%[126] - 2019年记录税收利益97.7万美元，2018年税收费用19.7万美元[128] - 2019年美国法定税率21%，2018年约28%，加拿大子公司现行法定税率约26.5%[130] - 2019年6月30日，估值备抵为210万美元，2018年为170万美元[131] - 2019年6月30日，公司净营运资金约1160万美元，流动比率9.2:1[135] - 2019年公司经营收入为4917万美元，较2018年的6261万美元下降21.47%[181] - 2019年公司经营亏损为2964万美元，较2018年的2288万美元亏损扩大29.54%[181] - 2019年公司净亏损为3439万美元，而2018年净利润为689万美元[181] - 2019年归属于公司的净亏损为3388万美元，而2018年为647万美元[181] - 2019年基本和摊薄每股亏损均为0.22美元，2018年基本和摊薄每股收益均为0.04美元[181] - 2019年综合亏损为3363万美元，而2018年综合收益为2233万美元[183] - 2019年归属于公司的综合亏损为3363万美元，而2018年为2241万美元[183] - 2019年公司净亏损343.9万美元，2018年净利润为68.9万美元[188] - 2019年经营活动净现金使用量为119.2万美元，2018年为3.4万美元[188] - 2019年投资活动净现金使用量为172.6万美元，2018年净现金提供量为305.8万美元[188] - 2019年融资活动净现金使用量为47.4万美元，2018年为59万美元[188] - 2019财年和2018财年公司总运营收入分别为491.7万美元和626.1万美元，主要来自管理和服务USGIF[266] 公司资产与负债情况 - 截至2019年6月30日，公司总资产为2.3736亿美元，较2018年的2.8932亿美元下降17.96%[180] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为294.9万美元，较2018年的636.4万美元下降53.66%[180] - 截至2019年6月30日，公司总负债为155.7万美元，较2018年的287.2万美元下降45.79%[180] - 2017年6月30日，公司股东权益总额为2435.4万美元，其中A类普通股34.7万美元，C类普通股5.2万美元[186] - 2018年6月30日，公司股东权益总额为2606万美元，较2017年增长7%[186] - 2019年6月30日，公司股东权益总额为2217.9万美元，较2018年下降15%[187] 公司股权与实体相关情况 - 公司通过USCAN持有Galileo 65%的股份，对其具有控制权[193] - 公司的合并财务报表包括公司及其全资子公司的账户[192] - USGB于2015年12月停止运营，并于2018年7月27日解散[191] - 公司对未合并可变利益实体的总风险敞口在2019年6月30日为880万美元，2018年6月30日为960万美元[195] - 投票权益实体模型下，对非合伙企业的法律实体，通常控制条件是直接或间接拥有超过50%的已发行有表决权股份[196][197] 公司费用相关情况 - 2019财年和2018财年公司为USGIF放弃的费用和承担的费用分别为73.2万美元和63.7万美元[267] - 截至2019年6月30日和2018年6月30日，公司基金客户应收账款分别为37.1万美元和41.9万美元[271] - 2019财年和2018财年折旧费用分别为22.4万美元和24.1万美元，2019年和2018年净财产和设备分别为174.6万美元和197万美元[275] - 2019财年和2018财年租赁费用分别为27.5万美元和33.6万美元，未来运营租赁最低不可撤销付款总额为67.1万美元[279] - 2019财年和2018财年公司401(k)计划费用分别为8.1万美元和9万美元，未进行利润分享贡献[280][281] - 2019财年和2018财年公司在员工储蓄计划的匹配费用分别为1.7万美元和2万美元[282] 公司会计政策与准则采用情况 - 公司于2018年7月1日采用ASU 2016 - 01，将310万美元未实现收益和100万美元相关递延税项费用从累计综合收益重新分类至留存收益[229] - 公司预计2019年7月1日采用ASU 2016 - 02后，总资产和总负债将增加不到40万美元[232] - 公司于2018年7月1日采用ASU 2014 - 09，采用该标准对期初留存收益、净收入或每股收益指标无影响[228] - 公司于2018年7月1日采用ASU 2016 - 15，对合并财务报表无重大影响[230] - 公司于2019财年第一季度提前全面采用ASU 2018 - 13，披露无重大变化[231] 公司其他投资相关情况 - 2019年6月30日，公司对Thunderbird Entertainment Group Inc.投资估值约110万美元，其中37.7万美元归类为第一层次，67.5万美元归类为第二层次，2019年6月30日持股约2.5%[259] - 2019年6月30日，公司对GoldSpot Discoveries Corp.投资估值约170万美元，其中160万美元归类为第一层次，15.7万美元归类为第二层次，2019年6月30日持股约7.5%[260] - 2019年6月30日，无公允价值的权益证券账面价值约140万美元，2018年6月30日按成本减减值核算的投资账面价值为220万美元[261] - 无公允价值的权益证券账面价值在2019财年结束时为140.4万美元，期初为220.7万美元，年内采购25万美元，重分类至公允价值证券-149.9万美元，减值-11.4万美元，其他向下调整-5.7万美元，向上调整61.7万美元[262] - 2018财年公司通过USCAN向Galileo Partners Fund投资约50万美元，同年赎回，该投资产生权益法收入170万美元[263] - 2018财年公司通过USCAN向Galileo Technology and Blockchain Fund投资约40.1万美元，2019年6月30日不再持有，2018和2019年分别产生权益法损失9.9万美元和5万美元[264] 公司业务费用确认与调整政策 - 美国环球投资者基金（USGIF）咨询费含基础管理费和业绩费，业绩差异达5%及以上时，业绩费按0.25%上下调整[163] - USGIF股票基金的业绩费是支点费用，当基金业绩与基准指数在过去滚动12个月有5%的差异时，基础投资咨询费上下调整0.25%[217] - 公司经营收入来自投资咨询和行政服务，费用基于平均管理资产的

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度至3月31日，公司总运营收入为97.1万美元，较去年同期的140万美元减少44.6万美元，降幅31%，主要因资产管理规模下降及股东赎回，业绩费用减少有所抵消 [30] - 该季度运营费用为190万美元，较去年同期减少15.2万美元，降幅8%，主要因员工薪酬和福利减少20.9万美元，降幅21%，一般和行政费用增加6万美元，增幅7% [30] - 该季度运营亏损88.4万美元 [30] - 2019年第一季度至3月31日，其他收入损失为210万美元，较去年同期增加280万美元，主要因投资未实现收益 [31] - 投资收入较上一年第三季度增加180万美元，主要因未实现收益200万美元、已实现收益1.6万美元和减值损失2.8万美元，而去年同期未实现损失3.6万美元 [31] - 2019财年第三季度，公司记录来自股权投资的收入3000美元，而2018财年第三季度亏损92.7万美元 [31] - 该季度税后归属于美国全球投资者的净收入为77.9万美元，合每股0.05美元，较去年同期净亏损110万美元、每股亏损0.07美元增加180万美元 [32] - 公司拥有1270万美元的营运资金和11.6:1的流动比率，资产负债表中现金和无限制证券占总资产的72%，且无长期债务 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司多数共同基金资产集中在新兴市场和自然资源领域，35%为国内股票和固定收益 [35] - 超过四分之三的资产来自零售投资者，19%来自机构投资者 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 标准普尔每日波动率为正负1%，比特币一年前为6% - 7%，现在为4% - 5%，10天波动率是每日波动率的四倍 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是创新型投资管理公司，在全球市场和专业领域经验丰富，专长于黄金、贵金属、自然资源和新兴市场投资，未来将向人工智能领域转型 [3][5] - 公司持续在金融媒体讲述自身故事，解释黄金作为重要市场资产类别的原因，并在全球活动中发言 [19] - 公司进行股票回购计划，董事会批准购买275万股，根据算法在股价下跌时回购 [7] - 公司在本季度对人工智能公司Gold Spot进行重大投资，该公司利用勘探和钻探数据创建三维模型，优化钻探，还能从初级勘探结果中获得特许权使用费 [15][17][18] - 行业方面，共同基金整体面临艰难熊市，投资者从主动管理转向低成本ETF，影响新微型股的创造，且小型股盈利能力不佳，收益率曲线倒挂引发市场担忧 [9][10] - 大型银行曾打压黄金价格，监管机构正在整治该行业；比特币市场在摩根大通推出稳定币后触底反弹，Facebook也在探索推出自己的加密货币，行业前景积极 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO认为当前金融行业处于艰难熊市，共同基金面临诸多挑战，需精简成本结构；黄金受“爱”和“恐惧”因素驱动，是重要资产类别；比特币市场呈建设性牛市，但不会短期内大幅上涨 [9][11][45] - CFO指出会计规则变更使公司投资收益更具波动性 [26] 其他重要信息 - 公司销售和营销重点为共同基金和交易所交易基金，通过媒体采访、新闻通讯推荐和原创内容分享获得大量宣传，网站usfunds.com在2018年3月至2019年3月间被访问50.3万次 [35][36][39] - 公司CEO博客“Frank Talk”受欢迎，已成立12年，公司为此制作特别幻灯片展示前12篇文章 [37] - 公司为投资者提供教育材料，如《What's Driving Energy》手册和《Fear Trade and Love Trade》白皮书，Kitco News与The Street合作推出的《Gold Game Film Show》已播出163集 [38] - 公司多年来获得投资管理教育联盟多项星级奖，截至2018年底共获85个，订阅用户超4.4万，社交媒体关注度高 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 若美国经济衰退和熊市来临，对GROW有何影响，投资者应关注什么？ - 历史上，当黄金和股票市场均呈正向走势时，GROW会有更大涨幅；当股票市场低于50日移动平均线而黄金高于时，GROW会随金价上涨，但幅度较小。建议投资者关注免税基金和短期政府债券基金，可作为资金稳定存放处 [42][43] 问题: 公司对Gold Spot的投资价值是多少？ - 在2019年第一季度至3月31日期间，公司购买了710万股Gold Spot，期末市值约为130万美元 [44] 问题: 比特币价格近期持稳，今年是否会上涨，后续走势如何？ - 比特币已形成黄金交叉，处于建设性牛市，但不会直线上涨，摩根大通推出加密货币是市场底部，应忽略短期内大幅上涨的炒作 [45]

公司整体资产管理规模变化 - 截至2019年3月31日，公司管理的总资产为5.038亿美元，较2018年3月31日的6.391亿美元减少21.2%[120] - 2019年3月31日止九个月，平均管理资产为5.398亿美元，而2018年同期为6.879亿美元[120] 子公司Galileo资产管理规模变化 - 截至2019年3月31日，Galileo管理的总资产为3150万美元，较2018年3月31日的5260万美元减少40.1%[128] - 2019年3月31日止九个月，Galileo平均管理资产为3700万美元，而2018年同期为5820万美元[128] 公司股权结构 - 公司拥有加拿大资产管理公司Galileo 65%的控股权[117] 公司公允价值投资情况 - 截至2019年3月31日，公司持有的公允价值投资约为1550万美元，成本基础约为1490万美元，占公司总资产的64.7%[130] 公司第一季度财务数据变化 - 2019年第一季度，公司净收入为77.9万美元（每股0.05美元），而2018年同期净亏损为110万美元（每股亏损0.07美元），增加约180万美元[132] - 2019年第一季度，总综合运营收入较2018年同期减少44.6万美元，或31.5%[133] - 2019年第一季度，总综合运营费用较2018年同期减少15.2万美元，或7.6%[133] - 2019年第一季度，咨询费较2018年同期减少42.5万美元，或31.5%[133] - 2019年第一季度合并其他收入（损失）增加280万美元，增幅432.3%[134] 公司前九个月财务数据变化 - 2019年前九个月公司净亏损360万美元，每股亏损0.24美元，而2018年同期净利润为95.9万美元，每股盈利0.06美元，减少约450万美元[135] - 2019年前九个月合并运营收入减少90.7万美元，降幅18.5%[136] - 2019年前九个月合并运营费用减少23.6万美元，降幅3.9%[136] - 2019年前九个月合并其他收入（损失）减少480万美元，降幅185.8%[137] - 2019年前九个月投资损失220万美元，而2018年同期投资收入为72.7万美元，负变化约290万美元[138] - 2019年前九个月权益法投资损失5.2万美元，而2018年同期收入为180万美元，减少约190万美元[138] - 2019年前九个月记录了55.4万美元的税收优惠，而2018年同期税收支出为28.4万美元[139] 公司资金与负债情况 - 截至2019年3月31日，公司净营运资金约为1270万美元，流动比率为11.6:1[140] - 截至2019年3月31日，公司除递延税项外无借款或长期负债，有100万美元的信贷额度且未使用[141] 公司公允价值证券价值情况 - 2019年3月31日，公允价值证券价值为1546.6万美元，假设价格上涨25%，估计公允价值为1933.3万美元；假设价格下跌25%，估计公允价值为1159.9万美元[152] 公司特定投资估值情况 - 2019年3月31日，公司对HIVE Blockchain Technologies Ltd.的投资估值约为400万美元[154] - 2019年3月31日，公司对Galileo Technology and Blockchain LP的权益法投资估值约为22.8万美元[155] 子公司Galileo营收与利润贡献情况 - 2019年3月31日止三个月和九个月，子公司Galileo分别占净营业收入的11.7%和32.5%[156] - 2019年3月31日止三个月，Galileo对合并所得税前收入130万美元贡献净亏损18.4万美元；九个月，Galileo对合并所得税前亏损410万美元贡献净收入14.9万美元[156] - 2019年3月31日，Galileo占总资产的7.5%[156] USGIF咨询费构成与变化 - USGIF咨询费由基础管理费和业绩费组成，业绩费是支点费，当基金业绩与指定基准指数在过去滚动12个月的表现差异达到5%或以上时，上下调整0.25%[146] - 2019年3月31日止三个月和九个月，公司USGIF基础咨询费分别减少11万美元和37.2万美元；2018年同期分别减少13.8万美元和44.5万美元[147] 子公司Galileo业绩费情况 - 2019年3月31日止九个月，Galileo从某些客户获得业绩费87万美元；2018年同期为46.4万美元；2019年和2018年3月31日止三个月均未记录业绩费[148] - 自2019财年第二季度起，Galileo业绩费将按季度确认[148]

财务数据和关键指标变化 - 2018年7月1日起采用新会计标准，将310万美元未实现净收益和100万美元相关递延税项费用从累计综合收益重新分类至留存收益 [55] - 2018年12月31日止季度，总营业收入180万美元，较去年同期200万美元减少19.4万美元或10%，主要因管理资产减少，部分被年度绩效费用增加抵消 [60] - 本季度运营费用210万美元，较去年减少2.1万美元或1%，员工薪酬和福利减少16.7万美元或15%，一般和行政费用增加13.7万美元或15%，运营亏损32.2万美元 [61] - 本季度其他收入亏损340万美元，较去年同期减少490万美元，投资收入减少360万美元，主要因340万美元未实现亏损 [62] - 2019财年第二季度净亏损320万美元，每股亏损0.21美元，较2018财年同期收入74.9万美元或每股0.05美元减少400万美元 [63] - 公司资产负债表中现金和无限制证券占总资产76%，无长期债务，净营运资金1500万美元，流动比率10.2:1 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多数共同基金资产集中在新兴市场和自然资源，36%在国内股票和固定收益 [66] - 超过四分之三资产来自零售投资者，18%来自机构投资者 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内股票共同基金资金流向ETF，90%流向基本免费的ETF [14] - 比特币一日波动率为5%，而金条和标准普尔为1% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是创新投资管理公司，专长于黄金、贵金属、自然资源和新兴市场投资，是新兴市场、资源、黄金和数字货币投资首选股票 [5][6] - 进入ETF领域，坚持智能贝塔策略，旗下指数表现优于资产类别 [16] - 未选择推出加密货币ETF，而是参与创立HIVE Blockchain，目前致力于削减成本 [39][51] - 行业面临监管成本高、资金流向低成本ETF、小市值股票受忽视等问题，主动管理基金面临挑战 [11][14][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资产下降趋势放缓，需找到实现资产增长的方法 [12] - 黄金是重要资产类别，长期表现优于标准普尔500指数，建议投资者遵循10%黄金投资规则 [28] - 预计今年利率见顶，美元走弱，黄金将上涨，各国央行将继续购买黄金 [82] 其他重要信息 - 公司持续支付股息超10年，股息收益率比标准普尔500指数更具吸引力，按量化方法回购股票，上季度回购1.1万股，约1.3万美元 [9][10] - 公司通过媒体采访、金融时事通讯推荐、原创内容分享等获得大量宣传，网站usfunds.com在2017年12月至2018年12月间访问量达49.6万次，获85个STAR奖，订阅用户超4.4万 [67][73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 总部大楼出售或租赁进展如何 - 公司正在敲定大楼几千平方英尺的租赁事宜，租金可抵消部分建筑成本，也考虑进行资本改善以增加办公空间吸引力，若有合适机会也会考虑出售 [77] 问题: 成长股是否会继续随加密货币价格波动，还是会像过去一样主要跟踪黄金走势 - 成长股受比特币和以太坊等加密货币以及黄金价格波动影响，在加密货币市场中，公司股票被投资者用作二级衍生品，吸引了那些不敢直接参与加密货币交易的投资者 [79] 问题: 2019年剩余时间有何目标或更新 - 预计今年利率见顶，美元走弱，黄金将上涨，各国央行将继续购买黄金，建议投资者遵循10%黄金投资规则并每年进行资产再平衡 [82]

FORM 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended December 31, 2018 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from ____________ to ____________. Commission File Number 0-13928 U.S. GLOBAL INVESTORS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisd ...