公司管理总资产数据变化 - 截至2020年12月31日，公司管理的总资产约为35亿美元，较2019年12月31日的5.436亿美元增加30亿美元，增幅550.2%[99] - 2020年12月31日止六个月，公司管理的平均总资产为24亿美元，而2019年同期为5.107亿美元[99] - 2020年12月31日，公司管理的总资产较2020年6月30日的17亿美元增加18亿美元，增幅106.3%[99] 各业务线基金资产数据变化 - 2020年12月31日，USGIF期末管理资产高于2019年12月31日，本财年三个和六个月的股票基金平均净资产高于上一财年同期，固定收益基金平均净资产低于上一财年同期[101] 公司平均年化投资管理费率变化 - 2020年12月31日止三个月和六个月，公司平均年化投资管理费率分别为74和75个基点，上一年同期为77和78个基点[102] 公司投资相关数据 - 截至2020年12月31日，公司持有的公允价值约1250万美元的投资，成本约1060万美元，公允价值占公司总资产的29.6%[105] - 2020年12月31日，按公允价值计量的投资约为1250万美元，较2020年6月30日的约1150万美元增加约100万美元[106] 公司净收入数据变化 - 2020年12月31日止三个月，公司净收入为1670万美元（每股1.10美元），而2019年同期净亏损100万美元（每股亏损0.06美元），正向变化约1770万美元[107] - 2020年下半年公司净收入为1860万美元（每股1.23美元），2019年同期为净亏损460万美元（每股亏损0.3美元），正向变化约2320万美元[114] 公司总综合运营收入和费用变化 - 2020年12月31日止三个月，公司总综合运营收入较2019年同期增加430万美元，增幅482.3%[108] - 2020年12月31日止三个月，公司总综合运营费用较2019年同期增加320万美元，增幅232.3%[108] - 2020年下半年合并运营收入增加670万美元，增幅397.3%；运营费用增加410万美元，增幅142.3%[115] 公司合并其他收入和投资收入变化 - 2020年四季度公司合并其他收入为2120万美元，2019年同期为亏损44万美元，正向变化2160万美元[109] - 2020年四季度投资收入为2070万美元，2019年同期为亏损45.1万美元，正向变化约2120万美元[110] - 2020年下半年合并其他收入（损失）增加2570万美元[116] - 2020年下半年投资收入为2170万美元，2019年同期为亏损350万美元，正向变化约2520万美元[122] 公司所得税费用变化 - 2020年四季度所得税费用为510万美元，2019年同期为税收优惠2.5万美元[112] 公司净营运资金和流动比率情况 - 截至2020年12月31日，公司净营运资金约为1030万美元，流动比率为2.7比1[118] 公司贷款相关情况 - 2020年4月12日，公司获批约44.2万美元的薪资保护计划贷款，且已获全额豁免[119] 公司信贷额度使用情况 - 公司有100万美元的信贷额度用于营运资金，截至2020年12月31日未使用[120] 按公允价值计量的证券公允价值情况 - 截至2020年12月31日，按公允价值计量的证券公允价值为1249.4万美元，假设市场价格上涨25%，估计公允价值为1561.8万美元；假设市场价格下跌25%，估计公允价值为937.1万美元[134] 公司权益法投资情况 - 截至2020年12月31日，公司对Galileo New Economy Fund LP的权益法投资金额为65.4万美元，该基金投资于科技和加密货币挖矿行业[137] 公司USGIF基本咨询费变化 - 2020年第四季度和前六个月，因业绩调整，公司USGIF基本咨询费分别增加11.5万美元和12.4万美元；2019年第四季度和前六个月，因业绩调整，公司USGIF基本咨询费分别减少11.5万美元和31.2万美元[130] 公司投资活动合规情况 - 公司投资活动由合规人员审查和监控，并向投资咨询客户提供报告，有书面程序确保投资合规[132] 公司收入影响因素 - 公司收入通常基于管理资产市值的一定比例，金融市场波动直接影响公司经营业绩[128] 公司USGIF咨询费构成 - USGIF咨询费由基本管理费和业绩费组成，业绩费是支点费用，当基金业绩与指定基准指数在过去12个月滚动期内的业绩差异达到5%或以上时，业绩费上下调整0.25%[129] 疫情对公司的影响 - 全球COVID - 19大流行对全球和国内金融市场产生不利影响，可能持续不确定时间，影响公司管理资产、企业投资估值、收入和经营业绩[127][136] 外汇波动对公司的影响 - 公司部分现金和企业投资以外国货币（主要是加元）持有，外汇汇率不利变化会降低其价值，部分管理资产也受外汇波动影响[138] 市场风险因素对公司的影响 - 按公允价值计量的证券价格波动是影响公司合并财务状况的市场风险因素，投资账面价值基于市场报价或管理层估计[131] 假设价格变化说明 - 所选的假设价格变化不代表最佳或最坏情况，实际结果可能因市场性质和投资组合集中度而有显著差异[135]

财务数据和关键指标变化 - 公司运营收入环比增长73%，同比增长300%；净收入环比增长32%，同比增长150% [10] - 季度平均资产管理规模和运营收入较去年同期增长约300%，季度净收入为190万美元 [47] - 季度运营收入达320万美元，较去年同期的80.4万美元增加240万美元，增幅304%；运营费用仅增长57%；运营收入为93.7万美元，去年同期为运营亏损 [49] - 其他收入为100万美元，主要是投资未实现收益，去年同期为未实现亏损；税后归属于公司的净收入为190万美元，即每股0.13美元，较去年同期净亏损360万美元、每股亏损0.24美元有所改善 [50] - 公司拥有930万美元的净营运资金，流动比率为5.4比1 [51] - 运营利润率约为29%，运营产生正现金流，总现金较6月30日季度增加约66万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - JETS ETF收入从50万美元增至1200万美元，每日交易量与黄金和航空业相关，期权交易量大，从每日3.5万股增至350万股 [18][19] - GOAU交易量大幅上升，突破1亿美元水平，吸引了家族办公室投资 [28] - 投资Hive区块链技术公司，拥有1000万股，其股价波动与以太坊价格相关，本季度反弹增加了公司收益 [35][39] - 投资Thunderbird Entertainment公司，其收入超过1亿美元，有自由现金流和每股收益增长，今年表现良好 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金在本世纪跑赢标准普尔500指数3倍，今年跑赢26%；黄金与标准普尔500指数10天和1天的波动率接近，每日波动率为1%；黄金股波动率高于黄金，比特币波动率更大，石油一日波动率达10% [27][29] - 比特币价格达到1.6万美元，以太坊价格大幅上涨，PayPal允许加密货币买卖和购物的消息推动比特币价格上涨1000美元 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为新兴市场、资源、黄金、航空和数字货币领域的首选股票，拥有强大的资产负债表和成本结构，每月分红并注重股本回报率 [5] - 公司将重点关注将共同基金转换为ETF产品，认为这是更好的产品交付方式，同时也在研究其他产品 [63] - 公司销售和营销工作继续专注于共同基金和交易所交易基金，通过媒体宣传和内容分享提升品牌影响力 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已度过资源行业的寒冬，资产增长带来利润率扩张，未来前景乐观，需几个季度来积累现金和提升账面价值 [13] - 管理层对整体经济和股市保持乐观，预计疫苗推出后航空业将迎来巨大增长 [45] 其他重要信息 - 公司自2007年起每月分红，当前收益率为1.13%，董事会批准在2020年12月前在公开市场回购最多275万股流通普通股，本季度回购1000股A类股，花费约2000美元 [7] - 公司拥有众多知名股东，包括Parrot Capital Management、Royce Funds、Heartland Advisors、BlackRock和Vanguard等 [6] - 公司网站usfunds.com在2019年9月至2020年9月间被访问超过77万次，拥有超过5万名订阅者，获得90个投资管理教育联盟的明星奖 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 资产管理规模增加如何影响现金流和利润率？ - 本季度运营利润率约为29%，运营产生正现金流，总现金较6月30日季度增加约66万美元，6月30日季度是转折点，本季度看到更完整的结果 [61] 问题: 是否有新产品正在筹备中？ - 公司推出了首只专注奢侈品的共同基金，表现出色；正在研究将共同基金转换为ETF产品，同时也在关注其他产品 [62][63] 问题: 是否计划继续股票回购和分红？ - 董事会定期审查股票回购计划和分红政策，目前根据算法在股价下跌或低于一定阈值时回购股票，随着公司财务指标改善，增加股票回购和分红的可能性更大 [64] 问题: 投资团队如何提高共同基金的表现？ - 采用纪律性的量子思维方法和动态规则思维，如全球资源基金（GNR ETF）表现出色，在行业配置和股票选择上优于指数 [65] 问题: 对Galileo的投资情况如何？ - Galileo与公司已分道扬镳，被纳入公司财务报表的终止经营项目，但公司仍通过专业基金间接投资该公司的科技基金 [66][67] 问题: 公司大楼租户情况如何，是否有租约到期或更新？ - 公司有几个租户，租约将在未来几年到期，近期有更多人对公司办公室的小区域租赁感兴趣 [68] 问题: 对股东有什么结束语？ - 感谢股东在ETF业务发展过程中的耐心，公司正在为新年筹备新的产品和想法，期待共同基金能更方便地转换为ETF产品 [69][70]

公司管理资产规模变化 - 截至2020年9月30日，公司管理的总资产约为22亿美元，较2019年9月30日的4.98亿美元增加17亿美元，增幅350.7%[96] - 2020年第三季度，公司平均管理资产为20亿美元，2019年同期为5.138亿美元[96] 公司公允价值投资情况 - 2020年9月30日，公司持有的公允价值投资约为1260万美元，成本约为1290万美元，公允价值占总资产的60.5%[101] - 截至2020年9月30日，证券公允价值为1257.1万美元，假设市场价格上涨25%，公允价值为1571.4万美元；假设下跌25%，公允价值为942.8万美元[124] 公司收入与利润变化 - 2020年第三季度，公司净收入为190万美元（每股0.13美元），2019年同期净亏损360万美元（每股亏损0.24美元），变化约为550万美元[103] - 2020年第三季度，公司总综合运营收入增加240万美元，增幅303.6%[104] - 2020年第三季度，公司总综合其他收入为100万美元，2019年同期其他损失为300万美元，变化为410万美元，增幅134.2%[105] - 2020年第三季度，公司投资收入为99.8万美元，2019年同期投资损失为300万美元，变化约为400万美元[106] 公司运营费用变化 - 2020年第三季度，公司总综合运营费用增加83.6万美元，增幅56.8%[104] 公司税收情况 - 2020年第三季度，公司持续经营业务的税收费用为3万美元，2019年同期税收优惠为22.4万美元[107] 已终止运营子公司情况 - 2019年第三季度，公司已终止运营的子公司Galileo净亏损13.6万美元[108] 公司财务状况指标 - 截至2020年9月30日，公司净营运资金约为930万美元，流动比率为5.4比1，现金及现金等价物约260万美元，证券公允价值约1260万美元，股东权益总额为1860万美元，现金、现金等价物和有价证券占总资产的73.1%[109] 公司贷款与信贷额度情况 - 2020年4月12日起，公司获批薪资保护计划贷款约44.2万美元，贷款于2022年4月12日到期，固定利率1%[110] - 公司有100万美元的信贷额度用于营运资金，信贷协议将于2021年5月31日到期，公司打算每年续约，截至2020年9月30日未使用[112] USGIF咨询费情况 - 2020年和2019年第三季度，公司USGIF基本咨询费分别增加9000美元和减少19.7万美元[120] - USGIF咨询费包括基础管理费和业绩费，业绩费是支点费用，当基金业绩与指定基准指数在过去12个月滚动期内的表现差异达到5%或以上时，上下调整0.25%[119] 公司其他投资情况 - 截至2020年9月30日，公司对HIVE Blockchain Technologies Ltd.的投资估值约为270万美元[126] - 截至2020年9月30日，公司对Galileo Technology and Blockchain LP的权益法投资为18.2万美元[127] 公司合同与计划情况 - 公司股票回购计划获批至2020年12月31日，可随时暂停或终止[115] - 公司与USGIF的投资咨询和行政服务合同已续约至2021年9月，与ETF的投资咨询合同于2021年9月到期，管理层预计续约[114]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年总运营收入450万美元，较2019财年的350万美元增加100万美元，增幅29%，主要因管理资产增加，尤其是JETS ETF资金流入 [76] - 2020财年运营费用690万美元，较上一年增加66.3万美元，增幅11%，主要因JETS ETF相关的一般及行政费用增加，部分被员工薪酬和福利减少抵消 [77] - 2020财年运营亏损240万美元，较上一年的280万美元有所改善 [77] - 2020财年其他收入亏损220万美元，上一年亏损150万美元，投资收入较2019财年减少62.9万美元，主要因证券减值损失增加和外国证券损失增加 [78] - 2020财年美国全球投资者公司税后净亏损470万美元，即每股亏损0.31美元，较2019财年的净亏损340万美元（每股亏损0.22美元）减少130万美元，2020财年第四季度每股收益为正，主要因证券未实现收益 [79] - 公司拥有约1340万美元现金和无限制证券，占总资产的71%，净营运资金为850万美元，流动比率为5.2:1 [80][81] 各条业务线数据和关键指标变化 ETF业务 - JETS ETF资产规模大幅增长，3月初两只ETF资产接近1亿美元，收入60万美元，目前公司资产超20亿美元，ETF业务收入年化达1200万美元，较低点增长约20倍 [14][17][18] - JETS ETF在45个交易日内增加6.35亿美元，8月再次获得2亿美元资金流入，自巴菲特卖出后回报率达26% [41][42] - GOAU ETF资产规模突破1亿美元，开始产生自由现金流，在多个平台均可交易 [61][62] 加密货币业务 - HIVE Blockchain Technology是最大的加密货币矿商投资者，收入波动较大，3月底收入接近3000万美元，最高达到1亿美元的运行率，目前回落至6000万美元，但本季度仍实现翻倍 [68] 娱乐业务 - Thunderbird Entertainment Group收入和现金流增长显著，年收入超1.2亿美元，股票相对同行被低估 [22][73][74] 各个市场数据和关键指标变化 航空市场 - 去年美国国内日均约200万人通过TSA安检，4月降至不足9万人，上周五接近100万人，创4月以来新高 [37][40] 黄金市场 - 黄金与实际利率呈负相关，欧洲负实际利率推动黄金投资，GLD资金流入创纪录，长期来看黄金表现优于标普500指数 [51][52] - 黄金股处于长期牛市，9月底黄金股自由现金流收益率将创纪录 [56] 加密货币市场 - 比特币价格上涨，以太坊交易费用因DeFi融资而飙升，HIVE Blockchain与加密货币的相关性达70% [65][66][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为新兴市场、资源、黄金和数字领域的首选投资标的，拥有强大的资产负债表和多股息回报股权纪律 [8][9] - 董事会批准在截至6月30日的三个月内从公开市场回购至多275万股流通普通股，公司已回购3.2万股A类股，花费3.9万美元 [11][12] - 将Holmes Fund转换为Luxury，Macro Trends更名为USLUX，为投资者提供全球奢侈品相关公司的投资机会 [26] - 采用量化投资方法构建JETS和GOAU ETF，JETS ETF表现优于纽约证券交易所Arca全球航空指数 [33][34][58] - 公司在ETF和加密货币领域面临竞争，但JETS和GOAU ETF具有独特的投资策略和优势 [119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场自3月底部以来呈上行趋势，航空和黄金资产波动较大，但公司ETF业务收入显著增长 [13][17][18] - 航空业复苏需每日客运量达到100万人，预计需12个月时间，疫情期间航空公司采取的清洁和技术措施将使行业更加清洁和安全 [97][99][104] - 黄金处于长期牛市，黄金股表现将继续改善，GOAU ETF有望吸引更多资产配置投资者 [55][56][120] - 加密货币市场仍处于早期阶段，HIVE Blockchain具有领先地位和增长潜力 [65][66][70] - 公司将继续通过营销和媒体宣传提升品牌知名度，扩大投资者基础 [84][85][90] 其他重要信息 - 公司自2009年以来持续每月支付股息，股息收益率高于货币基金且有增长潜力 [10] - 公司网站usfunds.com在2019年6月至2020年6月期间访问量超过41.1万次，订阅用户超过5万 [90][92] - 公司获得投资管理教育联盟颁发的88个星奖，以表彰其在投资者教育方面的卓越表现 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 航空公司何时能完全恢复？ - 当每日客运量达到100万人时将是心理转折点，预计从低点起需12个月时间恢复，过去类似危机后航空公司在6个月内涨幅在80% - 120%之间 [97][98][99] 问题: 每股收益0.1美元与资产增加的关系？ - 每股收益0.1美元主要因证券未实现收益增加，JETS ETF资产管理规模增加推动收入增长，但也带来费用增加，第四季度净运营亏损较上一季度改善75% [109][110][113] 问题: GOAU ETF能否像JETS一样实现资产管理规模增长？ - GOAU ETF面临竞争，但因其独特的投资策略和对特许权公司的高集中度，有望吸引资产配置投资者，近期已获得海外家族办公室资金流入 [119][120][122]

黄金价格变化 - 截至2020年6月30日财年，现货黄金收于1780.96美元，较2019年6月30日上涨超26%[84] 新兴市场产品趋势 - 公司新兴市场产品趋势分化，东欧市场仅收复约一半损失，全年下跌近19%，中国区域基金全年略有上涨[85] 美国GDP数据 - 2020年6月季度美国GDP年化下降32.9%[86] 美国全球航空ETF资产变化 - 2020年6月30日，美国全球航空ETF资产为12亿美元，2019年为7000万美元[91] 公司总资产管理规模（AUM）变化 - 2020年6月30日，公司期末总资产管理规模（AUM）为17亿美元，2019年为5.1亿美元，增加12亿美元，增幅236.0%[93] - 2020财年，公司平均AUM为6.995亿美元，2019财年为5.29亿美元，增加32.2%[94] 公司从USGIF获得的咨询和行政服务费用变化 - 2020财年和2019财年，公司从USGIF获得的咨询和行政服务费用分别约为270万美元和290万美元[97] 公司对USGIF基础咨询费变化 - 2020财年和2019财年，公司对USGIF的基础咨询费分别下调52.5万美元和54.4万美元，2020财年USGIF咨询费总额较2019财年减少约11.8万美元，降幅4.4%[98] 公司从ETF客户获得的咨询费变化 - 2020财年和2019财年，公司从ETF客户获得的咨询费分别为170万美元和58.8万美元[103] 公司公允价值投资成本与公允价值变化 - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司公允价值投资成本分别为1.2928亿美元和1.464亿美元，公允价值分别为1.1464亿美元和1.5187亿美元[105] 公司总投资损失变化 - 2020财年公司总投资损失220万美元，2019财年为160万美元[106] 公司对HIVE Blockchain Technologies Ltd.投资估值变化 - 截至2020年6月30日，公司对HIVE Blockchain Technologies Ltd.的投资估值为240万美元，2019年6月30日为360万美元[107] 公司其他投资变化 - 2020年和2019年6月30日，公司拥有的其他投资分别约为130万美元和140万美元[108] 公司净亏损变化 - 2020年6月30日，公司净亏损470万美元（每股亏损0.31美元），2019年为340万美元（每股亏损0.22美元），亏损增加约130万美元[112] - 2020年净亏损为4802000美元，2019年为3439000美元[178] - 2020年归属于公司的净亏损为4684000美元，2019年为3388000美元[178] - 2020年基本每股净亏损为0.31美元，2019年为0.22美元[178] - 2020年净亏损480.2万美元，2019年为343.9万美元[184] 公司总运营收入变化 - 截至2020年6月30日的年度，公司总运营收入增加100万美元，即29.4% [113] - 2020年运营收入为4476000美元，2019年为3459000美元[178] - 2020和2019财年，公司总运营收入分别为447.6万美元和345.9万美元[262] 咨询费占公司运营收入比例 - 2020财年，USGIF咨询费和ETF咨询费分别占公司运营收入的57.4%和38.9% [114] 公司总运营费用变化 - 总运营费用较上一财年增加66.3万美元，即10.7% [117] - 2020年运营费用为6879000美元，2019年为6216000美元[178] 公司总其他收入（损失）变化 - 截至2020年6月30日的年度，公司总其他收入（损失）减少72.4万美元，即47.9% [119] 公司税收优惠变化 - 2020年6月30日结束的年度，公司记录了来自持续经营业务的税收优惠17.5万美元，2019年为97.7万美元[123] 公司净递延税余额中估值备抵变化 - 2020年6月30日，资产负债表中的净递延税余额中包含的估值备抵为280万美元，2019年6月30日为190万美元[125] 公司终止经营业务税后损失及相关收入变化 - 2020年和2019年终止经营业务税后损失分别为33.8万美元和14.7万美元，Galileo咨询费收入从2019财年约150万美元降至2020年出售前八个月的23.5万美元，业绩费从上年同期92.1万美元降至当期0 [126] 公司外汇损失及股息和利息收入变化 - 当期和上一财年已实现外汇损失分别为23.2万美元和2.6万美元，当期外汇损失含出售Galileo时从其他综合收益（损失）中释放的22.8万美元；股息和利息收入较上期减少15.8万美元 [127] 公司权益法投资损失变化 - 2020年6月30日公司记录的权益法投资损失为14.2万美元，而2019年为收入2.3万美元，负变化约16.5万美元 [127] 公司合同义务情况 - 截至2020年6月30日，公司合同义务总计51.1万美元，其中一年内到期39.9万美元，1 - 3年到期11.2万美元 [128] 公司现金股息支付情况 - 2020年7月至9月，公司将向A类和C类股东支付约11.3万美元现金股息 [129] 公司净营运资金及相关资产情况 - 2020年6月30日，公司净营运资金约850万美元，流动比率为5.2:1，现金及现金等价物约190万美元，无限制证券按公允价值计约1140万美元，占总资产约71%，股东权益约1680万美元 [130] 公司薪资保护计划贷款情况 - 2020年4月12日，公司获批薪资保护计划贷款约44.2万美元，固定利率1%，到期日为2022年4月12日 [131] 公司信贷额度使用情况 - 公司可使用100万美元信贷额度用于营运资金，截至2020年6月30日未使用 [133] 公司合同续约情况 - 公司与USGIF的投资咨询及相关合同将于2020年9月到期，预计将续约；ETF咨询协议已续约至2021年9月 [134] 公司可用于支持当前活动的资金情况 - 公司约1340万美元现金和无限制有价证券可用于支持当前活动 [135] USGIF业绩费调整规则 - 美国全球投资者公司（USGIF）业绩费是支点费用，当基金业绩与指定基准指数在过去滚动12个月的表现差异达到5%或更多时，业绩费会上下调整0.25%[161] - USGIF的股票基金业绩费是支点费用，当基金业绩与基准指数在过去滚动12个月有5%差异时，基础投资咨询费上下调整0.25%[217] 公司因业绩调整USGIF基本咨询费情况 - 2020年和2019年6月30日止年度，公司因业绩调整，USGIF基本咨询费分别减少52.5万美元和54.4万美元[162] 按公允价值计量的证券估值变化 - 截至2020年6月30日，按公允价值计量的证券，假设市场价格上涨25%，估计公允价值从1.1464亿美元增至1.433亿美元；假设下跌25%，则降至8598万美元[165][166] 公司对HIVE Blockchain Technologies Ltd.投资详情 - 截至2020年6月30日，公司对HIVE Blockchain Technologies Ltd.的投资估值为240万美元，该公司位于加拿大，在冰岛、瑞典和加拿大设有加密货币挖矿设施[168] - 公司持有HIVE Blockchain Technologies Ltd.1000万股普通股，成本为240万美元，2020年和2019年估值分别约为240万美元和360万美元，持股约2.9%[254] 公司对Galileo Technology and Blockchain LP权益法投资情况 - 截至2020年6月30日，公司对Galileo Technology and Blockchain LP的权益法投资为15.8万美元，该基金投资于科技和加密货币挖矿行业[169] - 2020和2019财年，公司在Galileo Technology and Blockchain LP的权益法损益分别为 - 14.2万美元和7.3万美元，截至2020年6月30日投资估值约为15.8万美元，2019年为30.9万美元[261] 公司现金及现金等价物、投资、总资产、总负债、股东权益变化 - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司现金及现金等价物分别为193.6万美元和146.6万美元[176] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司投资于按公允价值计量的证券分别为632.2万美元和802.1万美元[176] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司总资产分别为1881.6万美元和2374.4万美元[176] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司总负债分别为205.2万美元和156.5万美元[176] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司股东权益分别为1676.4万美元和2217.9万美元[176] - 2020年6月30日股东权益总额为16764000美元，2019年为22179000美元[182] 公司运营亏损及综合亏损变化 - 2020年运营亏损为2403000美元，2019年为2757000美元[178] - 2020年综合亏损为4368000美元，2019年为3363000美元[179] - 2020年归属于公司的综合亏损为4482000美元，2019年为3363000美元[179] 公司基本加权平均流通普通股股数变化 - 2020年基本加权平均流通普通股股数为15108394股，2019年为15138351股[178] 公司折旧和摊销变化 - 2020年折旧和摊销为20.2万美元，2019年为21.4万美元[184] 公司经营、投资、融资活动净现金变化 - 2020年经营活动净现金使用量为24万美元，2019年为107.5万美元[184] - 2020年投资活动净现金提供量为83万美元，2019年使用量为172.6万美元[184] - 2020年融资活动净现金使用量为12万美元，2019年为47.4万美元[184] 公司现金、现金等价物和受限现金净增加变化 - 2020年现金、现金等价物和受限现金净增加47万美元，2019年减少327.5万美元[184] 公司对未合并可变利益实体总风险敞口变化 - 截至2020年6月30日，公司对未合并可变利益实体的总风险敞口为700万美元，2019年为880万美元[184][194] 公司对Galileo控股权及出售情况 - 公司通过USCAN曾拥有Galileo 65%的已发行和流通股份，代表对Galileo的控股权[192] - 公司在2020年3月2日出售了Galileo的股份，Galileo的运营结果作为终止经营列报[188] 公司应收款项信用损失备抵情况 - 公司在2020年和2019年均未确认应收款项的信用损失备抵[203] 公司采用新租赁准则影响 - 2019年7月1日采用新租赁准则，公司总资产和总负债增加不到40万美元[226] 公司采用ASU 2018 - 02标准影响 - 2019年7月1日采用ASU 2018 - 02标准，对合并财务报表无影响[227] 公司出售Galileo股份交易情况 - 2020年3月2日完成出售Galileo股份交易，收到约74.6万美元，实现约15.1万美元收益[231] - 出售Galileo股份交易完成时，约22.8万美元外汇损失从累计其他综合收益（损失）转入已实现外汇损失[231] 公司税务审查情况 - 2016 - 2019年税务年度，公司受美国联邦税务管辖区审查；2013 - 2019年税务年度，受非美国联邦税务管辖区审查[213] 公司会计准则生效及评估情况 - ASU 2016 - 13将于2022年12月15日后对公司生效，公司正评估其对合并财务报表的潜在影响[228] - ASU 2019 - 12将于2020年12月15日后对公司生效，公司正评估其对合并财务报表的潜在影响[230] 已终止经营相关资产和负债情况 - 2019年末，与已终止经营相关的总资产为178万美元，总负债为48.1万美元[234] 公司经营收入来源 - 公司经营收入来自为客户提供的投资咨询和行政服务，费用基于平均管理资产的商定百分比[215][216][218] 公司咨询费、业绩费、基金费用减免和承担金额变化 - 2020年和2019年咨询费分别为23.5万美元和145.8万美元，2020年无业绩费，2019年业绩费为92.1万美元[236] - 2020年和2019年基金费用减免和承担金额分别为3.9万美元和34.3万美元[236] Galileo估值备抵情况 - 截至2019年6月30日，Galileo的估值备抵为18.3万美元[237] 公司持有的投资公允价值及占比情况 - 截至2020年6月30日，公司持有的投资公允价值为1140万美元，成本基础为1290万美元，占总资产约60.9%[238] 公司投资

财务数据和关键指标变化 - 本季度总运营收入91.4万美元，较去年同期85.7万美元增加5.7万美元，增幅7%，主要因ETF管理资产增加，但部分被USGIS共同基金管理资产减少抵消 [39][40] - 本季度运营费用190万美元，较去年同期增加36.4万美元，增幅24%，主要因一般及行政费用增加33.8万美元，增幅45%，与ETF资产增加带来的业务发展成本有关 [41] - 本季度运营亏损97.9万美元，较2019财年同期减少30.7万美元 [41] - 本季度其他收入和损失为亏损50.3万美元，主要因投资未实现损失，持续经营业务亏损150万美元，已终止经营业务亏损8.5万美元，与Galileo有关，本季度税后归属于USGI的净亏损为160万美元，每股亏损0.11美元 [42] - 截至2020年3月31日，公司无长期债务，唯一长期负债为租赁义务，净营运资金1020万美元，流动比率8.1 [43] - 季度末后，公司于2020年4月12日获批约44.2万美元薪资保护计划贷款，有潜在豁免可能 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 共同基金资产多数集中在新兴市场和自然资源，37%在国内股票和固定收益，超四分之三资产来自零售投资者，17%来自机构投资者 [54] - JETS ETF总规模重回超10亿美元，交易量大增22倍，GOAU产品交易量显著增加，但资金流入增长不如JETS [13][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币日波动率比标准普尔或黄金高5倍，以太坊高4倍，HIVE与加密货币价格相关性在82% - 90%之间，对公司财务有影响 [12] - 航空公司股票在9·11后反弹80%，SARS后反弹120%，2009年底部反弹18% [20][21] - TSA数据显示美国每日接受安检的航空旅客数量从低点翻倍，但与正常水平仍有差距 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是创新型投资管理公司，在全球市场和专业领域经验丰富，以黄金和数字资产投资为重点，持有HIVE大量股份 [3][4] - 董事会批准在年底前回购至多275万美元流通普通股，本季度已回购6.9万股A类股，花费约6.8万美元 [7] - 公司销售和营销重点在共同基金和ETF，通过媒体宣传和内容分享提升品牌影响力 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产负债表健康，无债务，虽受资本市场崩溃影响，但JETS和GOAU增长使公司无需额外裁员 [7][50] - 黄金价格因全球货币宽松和供应受限有望上涨，黄金股被低估，有投资机会，GOAU产品表现良好 [30][61][62] - 航空业虽受疫情冲击，但有复苏迹象，JETS ETF成为行业代理，吸引大量资金流入，公司对其前景乐观 [13][25] 其他重要信息 - 公司出售65%加拿大子公司Galileo Global Equity Advisors，3月2日Galileo以约74.6万美元收购其普通股，相关结果在合并运营报表中作为已终止经营业务反映 [38] - 公司网站usfunds.com在2019年3月至2020年被访问69.2万次，订阅用户超5万，社交媒体关注度高 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: GROW股东应如何看待JET ETF近期成功对公司收益的影响，是否主要体现在下季度末？ - 收益取决于ETF创建时间，运营收入会因管理资产增加而增加，但会被业务发展成本抵消，净收入增加可能有几个月延迟，预计JETS近期增长的积极影响可能在2020年9月季度末的净收入中充分体现 [66] 问题: 鉴于您经常出差进行尽职调查和参加会议，您对商务航空旅行现状有何个人看法，从同行那里听到了什么？ - 应关注TSA旅客数据，航空业有复苏趋势，但可能受负面新闻和恐惧情绪干扰，行业有望好转，可能呈U型复苏，商务旅行对航空公司利润重要，一些地区旅行限制有望解决，政府可能加大对航空业支持 [67][68]

业绩总结 - 截至2020年3月31日，公司的每股收益为5美分，主要由于对HIVE的间接投资[23] - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的总运营收入为914,000美元，较2019年的857,000美元增长6.6%[70] - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的净亏损为1,642,000美元，而2019年为净收入718,000美元[72] - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的每股净亏损为0.11美元，2019年为每股净收入0.05美元[74] - 截至2020年3月31日，U.S. Global Investors的总资产为16,719,000美元，较2019年6月30日的23,744,000美元下降29.6%[76] - 截至2020年3月31日，U.S. Global Investors的总负债为1,408,000美元，较2019年6月30日的1,565,000美元下降10.0%[78] - 截至2020年3月31日，总股东权益为15,311，较2019年6月30日的21,712减少了29%[91] 用户数据 - 截至2020年3月31日，全球访问usfunds.com的访客总数为692,000，来自218个国家和地区[103] - 截至2020年3月31日，超过50,000名订阅者接收公司的获奖内容[106] 现金流与股息 - 截至2020年3月，公司的现金、现金等价物和可市场证券总额为3200万美元[17] - 公司每月支付的股息为0.0025美元，当前股息收益率为1.96%[14] - 公司在过去10年中持续支付股息[14] 投资与市场表现 - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的投资收入（损失）为-441,000美元，2019年为2,100,000美元[72] - 2020年5月，HIVE区块链技术的价格波动为-65%至+453%[18] - 2020年5月，黄金的表现比标准普尔500指数高出590.94%[50] 股东与回购 - 公司已批准在2020年12月31日前回购最多275万美元的普通股[15] - 2020年5月，公司的股东中，Royce and Associates持股比例为8.76%[13] 费用与支出 - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的咨询费用为875,000美元，较2019年的812,000美元增长7.8%[70] - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的总运营支出为1,893,000美元，较2019年的1,529,000美元增长23.8%[70] - 2020年第一季度，U.S. Global Investors的员工薪酬和福利支出为715,000美元，较2019年的680,000美元增长5.1%[70] 资本结构 - 截至2020年3月31日，普通股（A类）已发行股份为13,866,811股，较2019年6月30日的13,866,751股略有增加[82] - 截至2020年3月31日，普通股（C类）已发行股份为2,068,737股，较2019年6月30日的2,068,797股有所减少[85] - 2020年3月31日的额外实收资本为15,636[87] - 2020年3月31日的留存收益为1,238，较2019年6月30日的7,761大幅下降[90] - 截至2020年3月31日，非控股子公司的权益为467[92] 资产配置 - 截至2020年3月31日，资产按投资目标分配中，国内股票和固定收益占37%，新兴市场和自然资源占63%[94] - 截至2020年3月31日，资产按分销渠道分配中，机构投资者占17%，零售投资者占83%[95]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Texas 74-1598370 (IRS Employer Identification No.) 7900 Callaghan Road San Antonio, Texas FORM 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度总运营收入为88.7万美元，较去年同期的79.3万美元增加9.4万美元，增幅12%，主要因绩效费用支出减少、费用减免降低以及USGI股票基金管理资产增加 [29] - 本季度运营费用为140万美元，较去年减少25.1万美元，降幅15%，主要因员工薪酬和福利减少15.5万美元（降幅20%），一般行政费用减少10.3万美元（降幅13%） [29] - 2019年第四季度运营亏损51.1万美元，但较2019财年同期改善34.5万美元 [29] - 本季度其他收入损失为44万美元，主要与未实现投资损失有关 [30] - 持续经营业务亏损92.6万美元，较2018年12月31日结束的季度改善260万美元 [30] - 终止经营业务亏损11.7万美元 [30] - 本季度USGI税后净亏损100万美元，每股亏损0.06美元 [30] - 公司仍有强大资产负债表，现金和无限制有价证券占总资产60%，无长期债务，唯一长期负债是租赁义务，净营运资金1020万美元，流动比率为8比1 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 共同基金领域，退出者多于进入者，合并和清算基金数量超过新基金开设数量，此趋势在欧洲和加拿大也存在 [10] - ETF总净资产持续增长，其增长主要从共同基金领域吸金 [11] - GOAU黄金ETF今年开始起飞，回测显示其表现优于GDX和GDXJ的概率达92%，目前已实现超越，且日交易量增长近700%，已被添加到Raymond James、Oppenheimer和Janney Montgomery Scott等交易平台 [11][13] - HIVE Blockchain今年表现出色，年初至今股价从0.1美元涨至0.47美元，上周五交易量达3000万股，昨日为1700 - 2000万股，1月中旬以太坊突破50日移动平均线后，HIVE也突破该线，投资者大量回归 [24] - HIVE每日挖矿量增加20%，能源成本下降近40%，利润率扩大，代币价格上涨 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去20年，黄金80%的时间表现优于市场，且与标准普尔500指数在1天或10天内的波动率相近 [14][15] - 比特币和以太坊的波动性远高于股票市场或黄金 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为新兴市场、资源黄金和数字货币投资的首选股票，保持无债务、强大资产负债表和合理成本结构，并坚持分红 [4] - 董事会批准在2020年12月31日前在公开市场回购至多275万股流通普通股 [7] - 公司正努力精简共同基金业务的成本结构，并将在本季度确定相关策略 [27] - 公司出售其65%的加拿大子公司Galileo Global Equity Advisors，交易预计于2020年3月2日左右完成 [28] - 行业内共同基金面临监管成本和税收劣势，ETF更具吸引力，导致共同基金出现赎回潮 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 冠状病毒对航空业影响负面，但美国经济强劲，就业数据和PMI数据向好，若找到解决方案，航空业有望大幅反弹 [37] - 黄金基金表现良好，GOAU有望成为黄金ETF的首选，若规模达到5亿美元，将带来300万美元收入，使投资咨询业务盈利 [47][48] - 由于全球货币政策和财政政策，黄金价格有望涨至1900美元 [48] - 加密货币领域，HIVE Blockchain是领导者，占全球以太坊产量约3%，随着全球数字货币政策稳定，有望推动公司增长 [48] 其他重要信息 - 公司大部分共同基金资产集中在新兴市场和自然资源领域，31%为国内股票和固定收益，超四分之三资产来自零售投资者，18%来自机构投资者 [32] - 公司通过媒体采访、金融时事通讯推荐、原创内容分享等方式获得大量宣传，网站usfunds.com在2019年被访问68.1万次，公司获得投资管理教育联盟多项星级奖，目前总数达88个，订阅用户超5万 [32][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 冠状病毒对公司全球基金或航空ETF投资有何影响 - 冠状病毒比SARS影响更负面，尤其对亚洲和亚洲航空公司，但美国经济强劲，就业和PMI数据向好，航空业被低估，若找到解决方案，航空业有望大幅反弹 [37] 问题: Galileo交易对USGI财务有何影响 - 交易完成后，USGI将不再在资产负债表中合并Galileo的资产和负债，也不会在损益表中计入其65%的收入或损失，3月31日的财务报表将不再列示终止经营的资产或负债，损益表仅包含交易日前的部分收入或损失 [38] 问题: HIVE近期复苏对GROW今年有何影响 - GROW持有的1000万股HIVE股票本季度估值从100万美元涨至470万美元，该资产按季度市值计价，会在财务报表中体现 [44][46] 问题: 2020年有哪些全球催化剂可能推动GROW增长 - 黄金基金表现良好，GOAU有望成为黄金ETF首选，若规模达5亿美元将带来可观收入；黄金价格因全球货币政策和财政政策有望涨至1900美元；加密货币领域，HIVE Blockchain是领导者，随着全球数字货币政策稳定，有望推动公司增长 [47][48]

业绩总结 - GROW截至2019年12月31日的每股收益为0.21美元，主要受加密货币市场波动影响[18] - HIVE区块链截至2019年12月31日的运营收入为887,000美元，较2018年的793,000美元增长了11.85%[48] - HIVE的净亏损为1,043,000美元，较2018年的3,015,000美元减少了65.4%[52] 用户数据 - GROW的资产管理规模（AUM）为58百万美元，较去年增长258%[24] - GROW的季度平均管理资产（AAUM）在2019年12月为1.0亿美元[20] - GROW的GOAU ETF的平均日交易量激增708%，达到80,010[26] 现金流与资产 - 截至2019年12月31日，GROW的现金、现金等价物和可交易证券总额为3500万美元，其中包括3000万美元的现金和2500万美元的区块链技术投资[16] - HIVE在2019年12月31日的现金及现金等价物为1,796,000美元，较2019年6月30日的1,466,000美元增加了22.5%[55] - HIVE的总资产为18,812,000美元，较2019年6月30日的23,743,000美元减少了20.8%[59] 负债与股东权益 - HIVE的流动负债总额为1,457,000美元，较2019年6月30日的1,432,000美元略微增加了1.74%[57] - HIVE的股东权益总额为17,287,000美元，较2019年6月30日的22,179,000美元减少了22.2%[59] 股息与回购 - GROW的当前股息收益率为2.25%，每月支付股息为0.0025美元，已连续支付超过10年[13] - GROW的董事会批准在2020年12月31日前回购最多275万美元的普通股[14] 市场表现 - GROW在2019年12月31日的黄金价格上涨了451.79%，显著超过标准普尔500指数的3.58%[27] - U.S. Global Investors的黄金导向基金获得晨星5星评级[1] 其他信息 - GROW的无债务强劲资产负债表为公司提供了灵活的成本结构[10] - HIVE的基本每股亏损为0.06美元，相较于2018年的0.21美元减少了71.43%[53]