公司人员与运营规模 - 截至2023年3月31日，公司约有445名员工，运营面积超95.2万平方英尺[104] 业务拓展情况 - 2023年第一季度，公司在密歇根州收购1个新地点[110] 财务数据关键指标变化 - 收入与成本 - 2023年第一季度净销售额约为5680万美元，较2022年同期的8180万美元减少约2490万美元，降幅31% [112] - 2023年第一季度销售成本约为4050万美元，较2022年同期的5960万美元减少约1910万美元，降幅32% [113] 财务数据关键指标变化 - 利润情况 - 2023年第一季度毛利润约为1630万美元，较2022年同期的2210万美元减少约590万美元，降幅26% [114] - 2023年第一季度净亏损约为610万美元，2022年同期净利润约为520万美元[121] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2023年第一季度运营费用约为2410万美元，较2022年同期的2940万美元减少约530万美元，降幅18% [115] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 2023年第一季度其他收入约为160万美元，2022年同期为支出40万美元[118] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金约为350万美元，2022年同期使用220万美元[122] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金约为1930万美元，2022年同期使用约950万美元[123] 财务数据关键指标变化 - 营运资金 - 截至2023年3月31日，公司营运资金约为1.307亿美元，较2022年12月31日的约1.349亿美元减少约420万美元[127] - 2022年12月31日至2023年3月31日营运资金减少，主要因应收账款净额、存货和应收所得税减少，部分被流动负债增加抵消[127] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物约为6270万美元[127] 公司战略与资金需求 - 公司核心战略继续聚焦在美国扩大地理覆盖范围，通过有机增长和收购建立门店和品牌组合[127] - 公司预计未来可能需通过股权发行和/或债务融资获得额外资金，以继续收购和开设新门店及相关业务[128] - 截至目前，公司通过发行和出售普通股、可转换债券和认股权证为运营提供资金[128] 会计政策与市场风险披露 - 公司关键会计政策、判断和估计的摘要请参考截至2022年12月31日年度的10 - K表格中的第7项[129] - 公司市场风险的定量和定性披露摘要请参考截至2022年12月31日年度的10 - K表格中的第7A项[131] 资产负债表外安排情况 - 公司没有可能对财务状况、收入或费用、经营成果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来重大影响的资产负债表外安排[130]

债务情况 - 截至2022年12月31日，公司有不到10万美元的计息债务未偿还[215] 审计意见 - 审计机构对公司2022年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[223] - 审计机构对公司2022年12月31日的财务报告内部控制发表了否定意见[224] - 审计机构将财务报告内部控制重大缺陷对审计的影响确定为关键审计事项[228] - 审计机构对公司2021年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[244] 内部控制缺陷 - 公司在控制环境、风险评估、信息与沟通等方面存在重大缺陷[235][236] 审计程序 - 审计机构针对重大缺陷实施的审计程序包括确定审计程序性质和范围、降低调查差异阈值等[231] 投资风险与策略 - 公司目前对投资的利率风险无重大敞口，部分多余现金投资于货币市场基金等[214] 通货膨胀影响 - 通货膨胀影响公司销售成本和门店运营成本，公司采取策略减轻影响[216] 信息公布渠道 - 公司可能通过投资者关系网站公布重大业务和财务信息[16] 财务关键指标变化（资产、负债、权益） - 2022年末总资产为293442千美元，较2021年末的459338千美元下降36.11%[249] - 2022年末总负债为77046千美元，较2021年末的88047千美元下降12.5%[249] - 2022年末股东权益为216396千美元，较2021年末的371291千美元下降41.71%[249] - 2022年末现金及现金等价物为40054千美元，较2021年末的41372千美元下降3.18%[249] - 2022年末存货为77091千美元，较2021年末的105571千美元下降27%[249] - 2022年末应付账款为15728千美元，较2021年末的17033千美元下降7.66%[249] - 2022年末累计亏损为153603千美元，2021年末累计盈利为10144千美元[249] - 2022年末现金及现金等价物为40,054千美元，2021年末为41,372千美元，2020年末为177,912千美元[256] 财务关键指标变化（收入、利润、每股收益） - 2022年净销售额为278166千美元，较2021年的422489千美元下降34.16%[251] - 2022年净亏损为163747千美元，而2021年净利润为12786千美元[251] - 2022年基本每股净亏损为2.69美元，2021年基本每股净利润为0.22美元[251] - 2022年净亏损163,747千美元，2021年净利润12,786千美元，2020年净利润5,328千美元[256] - 2022年经营活动提供的净现金及现金等价物为11,948千美元，2021年为5,159千美元，2020年使用213千美元[256] - 2022年投资活动使用的净现金及现金等价物为11,573千美元，2021年为139,317千美元，2020年为45,830千美元[256] - 2022年融资活动使用的净现金及现金等价物为1,693千美元，2021年为2,382千美元，2020年提供210,976千美元[256] - 2022、2021和2020年基本每股收益分别为 - 2.69美元、0.22美元和0.12美元；摊薄每股收益分别为 - 2.69美元、0.21美元和0.11美元[370] - 2022年、2021年和2020年的收入分别为280,897美元、441,906美元和212,782美元[384] - 2022年净亏损162,156美元，2021年净利润12,198美元，2020年净利润4,740美元[384] 业务运营情况 - 公司拥有并运营59家零售水培/园艺商店，分布在16个州[259] 期外调整情况 - 2022年记录的非重大期外调整，修正了2021年12月31日经营租赁使用权资产低估130万美元和经营租赁负债低估130万美元[267] - 2022年记录的另一非重大期外调整，修正了2021年12月31日经营租赁使用权资产低估140万美元和经营租赁负债低估140万美元[268] 收入部门划分 - 2021年应将1710万美元的收入、700万美元的毛利和290万美元的经营收入作为单独的“分销及其他部门”报告[269] 存款限额情况 - 2022年和2021年12月31日，公司分别有约3700万美元和3800万美元超过联邦存款保险公司保险限额[278] 应收票据情况 - 应收票据期限为12 - 18个月，年利率为6 - 12%[283] - 应收票据按公司预计期末未偿余额收回金额列示，若收款可能性不大则计提坏账准备[281] - 2022年和2021年12月31日，公司应收票据分别为2464美元和2962美元，净应收票据分别为1214美元和2440美元[317] - 2022年和2021年12月31日，公司已减值应收票据均为1500美元，净已减值应收票据分别为250美元和978美元[318] 存货减记情况 - 2022、2021和2020年，公司因损耗和陈旧对存货减记分别为780万美元、530万美元和170万美元[285] 现金等价物与有价证券情况 - 2022年12月31日和2021年12月31日，现金等价物分别为25,087美元和23,346美元，有价证券分别为31,852美元和39,793美元[298] 广告和促销费用情况 - 2022、2021和2020年，广告和促销费用分别为400万美元、400万美元和99.6万美元[304] 成本核算政策 - 公司对内部使用软件和网站开发成本，初步和实施后阶段费用化，应用开发阶段和重大改进成本资本化[288] 无形资产情况 - 收购产生的无形资产包括商标、客户关系等，估计使用寿命一般为五年[290] - 2022年和2021年12月31日，公司无形资产净值分别为3.0703亿美元和4.8402亿美元[329] - 2022 - 2020年公司无形资产摊销费用分别为990万美元、890万美元和78.9万美元[332] - 公司未来无形资产摊销费用2023 - 2027年及以后分别为8929美元、8813美元、8295美元、3532美元、1101美元和33美元，总计30703美元[332] 商誉情况 - 商誉每年或有迹象时进行减值测试，若账面价值超过公允价值则确认减值损失[291] - 2022年公司商誉减值1.16657亿美元，年末商誉余额为1.5978亿美元[327] 租赁核算政策 - 公司按FASB ASC 842核算租赁，经营租赁资产和负债按未来最低租赁付款额现值计算[293] 所得税核算政策 - 公司按FASB ASC 740核算所得税，确认递延所得税资产和负债，对不确定税务立场建立准备金[299] 会计标准采用情况 - 公司于2023年1月1日起采用ASU No. 2016 - 13标准，主要应用于应收账款估值，对财务状况无重大影响[313] 应收账款与客户存款变化 - 2022年1月1日至12月31日，公司应收账款从5741美元增至8336美元，增加2595美元；客户存款从11686美元降至4338美元，减少7348美元[316] - 2021年1月1日至12月31日，公司应收账款从3901美元增至5741美元，增加1840美元；客户存款从5155美元增至11686美元，增加6531美元[316] 财产和设备情况 - 2022年和2021年12月31日，公司财产和设备净值分别为28669美元和24116美元，2022 - 2020年折旧和摊销费用分别为720万美元、370万美元和160万美元[321] 所得税费用情况 - 2022、2021、2020年所得税费用（收益）分别为-2885美元、2443美元、3251美元[333] 递延所得税情况 - 截至2022年12月31日，递延所得税资产为50328美元，递延所得税负债为-11638美元，递延所得税资产（负债）净额为0美元；2021年对应数据分别为14180美元、-16539美元、-2359美元[335] 净经营亏损结转额情况 - 截至2022年12月31日，公司累计美国联邦净经营亏损结转额为3000万美元，累计州净经营亏损结转额为2800万美元；2021年州净经营亏损结转额为160万美元[335] 所得税税率情况 - 2022、2021、2020年美国联邦法定所得税税率均为21%，公司有效税率分别为2%、16%、38%[339] 经营租赁负债现金支付情况 - 2022和2021年经营租赁负债计量中包含的现金支付分别为1030万美元和720万美元[347] 使用权资产与租赁负债情况 - 截至2022年12月31日，使用权资产为46433美元，当前租赁负债为8131美元，非当前租赁负债为40659美元；2021年对应数据分别为43730美元、6858美元、38546美元[348] 总经营租赁成本情况 - 2022、2021、2020年总经营租赁成本分别为13815美元、10540美元、3967美元[348] 股权奖励计划情况 - 2014年股权奖励计划可发行普通股最大数量不超过250万股，2018年股权补偿计划经修订后可发行股份数量从250万股增至500万股[350][353] 股份支付费用情况 - 2022、2021、2020年股份支付费用分别为4967美元、6585美元、7856美元[356] 未摊销股份支付薪酬情况 - 截至2022年12月31日，公司约有980万美元未摊销股份支付薪酬，预计在2.6年的加权平均期间内确认[356] 未归属受限股情况 - 2022年末未归属受限股为615股，加权平均授予日公允价值为9.41美元；2021年末为484股，加权平均授予日公允价值为20.19美元[359] 计划可发行股份总数情况 - 2014计划2022年末可发行股份总数为9股，2018计划为1632股[360] 未行使股票期权情况 - 2022年末未行使的股票期权总数为604份，加权平均行使价格为3.97美元，加权平均剩余合约期限为1.87年，加权平均授予日公允价值为2.24美元[363] 负债奖励情况 - 截至2022年12月31日，负债奖励的总面值达530万美元[364] - 2022、2021和2020年与负债奖励相关的费用分别为50万美元、70万美元和2.99万美元[367] 流通在外认股权证情况 - 2022年末流通在外的认股权证为33份，加权平均行使价格为15.82美元[368] 401(k)储蓄退休计划匹配缴款情况 - 2022、2021和2020年公司对401(k)储蓄退休计划的匹配缴款分别为60.1万美元、41.9万美元和16.9万美元[372] 供应商采购占比情况 - 2022和2021年，一家供应商分别占公司总采购额的24%和28%；2020年，两家供应商占41%[373] 2022年收购情况 - 2022年公司进行两笔收购，收购HRG总价约1340万美元，收购STL总价约40万美元[376][377][379] 2021年收购情况 - 2021年1月25日，公司以约170万美元收购Indoor Garden & Lighting，含120万美元现金和价值50万美元的普通股，商誉约70万美元[386] - 2021年2月1日，公司以约210万美元收购Grow Depot Maine，含170万美元现金和价值40万美元的普通股，商誉约90万美元[387] - 2021年2月15日，公司以约1780万美元收购Grow Warehouse，含810万美元现金和价值970万美元的普通股，商誉约1110万美元[388] - 2021年2月22日，公司以约930万美元收购San Diego Hydro，含480万美元现金和价值450万美元的普通股，商誉约570万美元[389] - 2021年3月12日，公司以约1640万美元收购Charcoir，含990万美元现金和价值650万美元的普通股，商誉约610万美元[390] - 2021年3月15日，公司以约650万美元收购55 Hydro，含530万美元现金和价值110万美元的普通股，商誉约390万美元[391] - 2021年3月15日，公司以约360万美元收购Aquarius，含230万美元现金和价值120万美元的普通股，商誉约170万美元[392] - 2021年3月19日，公司以约1120万美元收购Agron，含600万美元现金和价值530万美元的普通股，商誉约870万美元[393] - 2021年收购净资产总价为1.

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净销售额为2.78亿美元，较2021年的4.22亿美元下降1.44亿美元，降幅34% [27] - 2022年全年毛利润为7020万美元，较2021年减少4800万美元，毛利率从2021年的28%降至25.3% [27] - 2022年第四季度营收为5450万美元，较2021年第四季度的9060万美元下降约40% [31] - 2022年第四季度同店销售额为3430万美元，较上年同期的7140万美元下降51.9% [31] - 2022年第四季度电商收入从770万美元降至300万美元，分销及其他收入从460万美元增至1350万美元，增幅195% [31] - 2022年第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为860万美元，较第三季度的880万美元改善2.3% [32] - 2022年第四季度净亏损1500万美元，即每股亏损0.25美元，而2021年第四季度净亏损410万美元，即每股亏损0.07美元 [33] - 2022年第四季度调整后EBITDA亏损1020万美元，而2021年第四季度亏损170万美元 [33] - 截至2022年12月31日，公司现金、现金等价物和有价证券总额为7190万美元，全年经营活动产生的现金为1250万美元 [34] - 预计2023年全年净收入在2.5亿 - 2.7亿美元之间，调整后EBITDA在亏损400万美元至盈利100万美元之间 [12][114] - 预计2023年第一季度净收入在5500 - 5700万美元之间，调整后EBITDA在亏损200 - 400万美元之间 [12] - 2022年第四季度毛利润率为17.6%，较2022年第三季度下降约830个基点，毛利润较上年减少7.9% [111] - 2022年第四季度折旧和无形资产摊销为400万美元，与上年同期的410万美元相近，SG&A费用较去年第四季度减少280万美元 [112] - 2022年第四季度经营活动产生的现金为260万美元，主要归因于库存减少和加强资产负债表的措施 [113] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年全年自有品牌零售和电商销售额为2600万美元，约占整体零售和电商销售额的12%，占比同比增长6% [10] - 2022年第四季度电商收入从770万美元降至300万美元，分销及其他收入从460万美元增至1350万美元，增幅195% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚市场约15%的非法种植者已停业，市场供应减少，价格开始稳定甚至上涨 [4] - 密歇根市场也出现了种植者关闭的情况 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于控制成本、产生现金，通过运营合理化、裁员和严格的日常费用控制，将销售、一般和行政费用基础降低约2070万美元 [16] - 继续在认为有长期价值的市场扩张，2022年开设5家新店，包括4个此前没有零售业务的新州 [11] - 持续推进自有品牌和分销品牌的扩张，对自有品牌产品的成果满意，如Char Coir和Drip Hydro [36] - 预计未来水培和大麻行业增长将放缓，行业将出现大量整合 [59] - 2023年预计会有1 - 4家门店关闭，主要是因为租约到期不续约 [62] - 未来将继续在空白市场寻求收购机会，围绕关键品牌和自有品牌产品进行产品开发 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业经历了20个月的低迷后，3月业务开始回升，公司对行业前景感觉稍好 [3][4] - 公司财务状况良好，资产负债表强劲，预计不需要外部债务或股权融资 [22] - 预计2023年第一季度收入将实现环比增长，毛利率将在第一季度恢复到25% - 29% [21][28] - 尽管2023年仍存在一定不确定性，但公司灵活且为行业好转做好了准备 [54] 其他重要信息 - 2022年公司通过关闭8家门店消除市场冗余和重叠，同时扩大供应链，新增配送中心和履行中心，使总数达到8个，俄亥俄州哥伦布的新中心预计夏季前投入运营 [10][11] - 2022年公司库存减少2800万美元，其中第四季度较第三季度末减少1200万美元，主要通过销售积压和陈旧库存以及增加库存准备金实现 [121] - 2022年公司通过裁员减少了1200万美元的工资支出 [121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对当前库存水平的满意度以及2023年是否还有需要清理的库存 - 公司2022年减少库存2800万美元，其中最后两个季度减少2200万美元，年末库存为7700万美元，认为当前库存水平适合业务发展，预计未来库存不会有重大变化 [37] 问题: 消耗品与资本设备的库存组合情况，行业是否有改善迹象，以及2023年指导是否包括新增长设施建设 - 过去三到四个月行业处于低谷，3月开始出现回升迹象，东部商业产品投标增多，价格开始稳定，公司认为行业会增长，但不会像以前那样高速增长 [38][41] 问题: 公司业务是否已清理完毕并准备好增长，关闭的门店是否为收购而来 - 公司认为目前业务状况良好，2023年预计会有少量门店关闭，但不会像2022年那样多 [62] 问题: 预计收入环比增长的原因，3月业务情况，以及收购是否重要 - 公司在第一季度看到零售市场收入同比增长，这是对第一季度数据乐观的原因之一，3月业务开始回升，3月收购规模较小 [3][64] 问题: 每日销售额是否稳定并开始回升 - 公司在第一季度看到零售市场收入同比增长，这是对第一季度数据乐观的原因之一 [64] 问题: 指导假设的同店销售增长情况，特别是消耗品方面，是否预计年中开始同比增长 - 公司指导包括2023年的并购和少量门店关闭，预计第四季度同店销售额和销售总额将高于2022年第四季度，但目前难以预测第四季度是否会环比增长 [50] 问题: 加利福尼亚市场活跃种植者数量减少的前景，价格稳定后是否还会有更多种植许可证削减 - 公司听到客户反馈加利福尼亚市场供应开始减少，价格有所稳定，正在关注4月的户外种植季节，业务有一定稳定迹象 [57] 问题: 行业稳定是因为之前讨论的因素是暂时的，还是行业潜在增长水平已重置 - 公司认为未来水培和大麻行业增长将放缓，行业将出现大量整合，过去20个月行业低迷有多种原因，包括疫情后资本流入减少 [59] 问题: 公司目前门店基础是否还会有额外关闭 - 公司预计2023年还会有1 - 4家门店关闭，主要是因为租约到期不续约 [62] 问题: 指导是否假设收入和EBITDA从第三季度到第四季度持续增长，是否预计会有以往的第四季度季节性，以及指导是否假设并购有贡献 - 公司预计2023年第二和第三季度收入和EBITDA将持续增长，但目前难以预测第四季度是否会环比增长，指导包括2023年的并购，但不包括重大收购 [50][68] 问题: 自有品牌2023年的目标，以及对实现中高20%毛利率指导的影响 - 公司自有品牌在门店和线上的渗透率从6%提高到12%，预计2023年将继续增长，如Drip Hydro和Char Coir等品牌有望带来增长 [87] 问题: 公司在市场中保持价格领先的能力，以及当前的竞争格局和定价压力 - 行业触底时会出现整合，公司今年价格已基本正常化，此前的大幅折扣主要在非消耗品方面 [91] 问题: 资本支出设备的更新周期，以及相关设备的售后市场增长潜力 - 公司认为可能在明年出现更新周期，目前资本设备销售下降明显，但公司对其他业务板块有信心，且不打算涉足二手设备销售 [93][104]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7100万美元，较2021年第三季度的1.16亿美元下降约38.9% [7][23] - 2022年第三季度同店销售额为3990万美元，较上年同期的9540万美元下降58% [23] - 电子商务收入从1050万美元降至300万美元，分销业务增长1510万美元 [24] - 2022年第三季度毛利率为25.9%，较第二季度下降约250个基点，毛利润较上年下降3.5% [25] - 门店运营成本从第一季度的1450万美元降至第二季度的1380万美元，再降至第三季度的1360万美元 [26] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为880万美元，较第二季度的1060万美元改善17% [26][27] - 第三季度净亏损720万美元，合每股亏损0.12美元，而上年同期净利润为400万美元，合每股收益0.07美元 [29] - 调整后EBITDA在2022年第三季度亏损260万美元，而2021年第三季度盈利1080万美元 [30] - 预计2022年全年营收在2.7亿 - 2.8亿美元之间，全年调整后EBITDA亏损1000万 - 1300万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销和自有品牌业务部门需求强于预期，推动第三季度销售超内部计划 [7] - 电子商务业务因商业市场资本支出需求下降，收入同比下降；分销业务因收购和整合HRG和MMI，收入同比增加 [24] - 零售业务毛利率较去年下降782个基点，主要因库存减少计划和清仓活动 [25] - 自有品牌在第三季度零售和电子商务销售中占710万美元，约占总销售额的14%，同比增长8% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国大麻和水培行业持续低迷，水培需求整体仍较缓慢，但有早期企稳迹象 [8] - 东海岸中大西洋各州开始出现资本建设项目，新泽西、纽约等地业务有起色；密西西比、新泽西、密苏里等州业务有回升；加利福尼亚部分地区业务企稳 [44][45][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向成本控制、门店整合、库存减少和现金生成，预计到2022财年末库存减少和SKU合理化计划接近完成 [11][12] - 2023年计划探索新兴室内垂直农业市场，利用自有专利肥料和室内种植解决方案 [15] - 与科罗拉多州立大学的Jorge Vivanco博士达成合作，将里士满新店定位为水培和园艺中心 [16] - 自有品牌战略是首要举措之一，增加自有品牌销售占比以提升利润率 [18] - 关注并支持国家层面推动SAFE法案通过，最终实现联邦大麻合法化 [19] - 水培市场处于整合阶段，公司凭借强大资产负债表和分销能力，有机会收购门店填补空白市场 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业仍处于长期低迷，大麻供应过剩，需求不足，水培需求缓慢，但公司努力调整业务已初见成效，对2023年前景乐观 [7][8] - 公司财务状况良好，有7100万美元现金及等价物且无债务，预计无需外部债务或股权融资，有能力满足运营需求 [10] - 2023年成本节约、自有品牌销售占比增加等因素将对EBITDA和盈利能力产生积极影响 [14] 其他重要信息 - 公司与Harvest 360合作推出全国性项目，支持社会公平许可持有者的教育和培训，促进大麻行业社会公平和经济发展 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售超预期是否意味着业务有稳定或改善信号 - 第三季度同店销售额下降58%，难以说业务有极大稳定；但分销等部门销售增长推动了第三季度业绩；年末东海岸中大西洋各州业务有好转，第四季度未进一步恶化，2023年对比基数低，且2022年大幅降低成本结构，公司对现状较乐观 [44][45] 问题2: 是否看到各州许可活动增加 - 东部各州、密西西比、新泽西等地许可活动有增加；密西西比新店上月盈利，新泽西和密苏里新店即将开业；加利福尼亚部分地区业务企稳，市场整合使一些小门店关闭，公司获得新业务 [47][48] 问题3: 关注哪些明日投票倡议 - 关注密苏里成人使用投票；也关注阿肯色、南达科他、北达科他、马里兰市场；俄克拉荷马投票在3月 [50] 问题4: 对当前库存水平的看法 - 今年库存减少工作出色，虽对利润率有一定影响，但预计进入2023年库存更健康，资产负债表良好，有机会批量采购降低成本，自有品牌产品表现超预期 [52] 问题5: 自有品牌业务受大环境影响情况及价格管理 - 种植者寻求高性价比产品，公司部分自有品牌产品在市场上表现良好，对新推出和即将推出的产品感到兴奋；MMI垂直货架公司本季度表现出色 [55] 问题6: 竞争格局及潜在并购机会 - 水培市场处于整合阶段，许多中小门店关闭，公司凭借7100万美元现金和强大分销能力，有机会以低价收购门店填补市场空白；1月1日将在曼哈顿推出新ERP系统，有助于2023年业务发展 [58][59] 问题7: 电子商务业务情况 - 今年电子商务业务动荡，因收购Agron.io且商业建设下降80%导致费用问题；已整合两个网站，推出新网站，预计2023年有增长机会；客户包括商业客户和业余DIY爱好者 [62][63] 问题8: 定价策略及竞争动态 - 公司并非价格领导者，不会以低价竞争，但会在必要时积极定价；今年通过降价处理库存，SKU合理化工作接近尾声；资产负债表和分销能力使公司有定价操作空间 [66][67] 问题9: 门店开设计划及业务调整 - 未来门店规模将变小，更多依靠分销；正在俄亥俄州开设10万平方英尺场地，加上萨克拉门托仓库，将提升全国分销能力；已整合7家门店，明年可能再整合几家 [70][71] 问题10: 第四季度指引是否包含潜在费用 - 第四季度收入预计在4700万 - 5700万美元之间，库存减少工作将持续，会有清仓活动，预计会对利润率有一定影响 [73] 问题11: 指引是实际数字还是预估数字 - 是实际数字 [74]

U.S. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For Quarter Ended: June 30, 2022 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 333-207889 GROWGENERATION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 46-5008129 (State of other jurisdiction of incorporation) (IRS Employer ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收7.11亿美元，较2021年同期的12.59亿美元下降约44%，主要因同店销售收入下降57%和电商收入减少830万美元，非零售业务增长700万美元部分抵消了下降 [36] - 第二季度同店销售额4480万美元，较去年同期的1.041亿美元下降57% [37] - 第二季度毛利率28.5%，较第一季度环比上升约140个基点，毛利润较上年减少43% [38] - 第二季度核心运营成本和其他运营费用从第一季度的1450万美元降至1380万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）为1060万美元 [41] - 第二季度净亏损1.364亿美元，合每股摊薄亏损2.24美元，去年同期净利润670万美元，合每股摊薄收益0.11美元 [47] - 第二季度调整后EBITDA亏损290万美元，去年同期盈利1450万美元 [48] - 预计2022年下半年营收较上半年的1.529亿美元减少3000万 - 5500万美元，全年营收在2.5亿 - 2.75亿美元之间，全年调整后EBITDA亏损1200万 - 5000万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第二季度同店销售额下降57%，耐用消费品和大型商业账户需求下降致同店销售承压，7月同店销售额同比下降约52%，零售毛利率与去年持平 [27][28] - 电商业务：第二季度电商收入下降830万美元，电商业务占总销售额的比例从10%降至5% [36][39] - 非零售业务：包括HRG、MMI等的非零售业务收入从去年的500万美元增至本季度的1200万美元，占销售额的16%，贡献超21%的毛利润 [26][36] - 自有品牌业务：自有品牌销售额650万美元，约占整体零售和电商销售额的11%，Drip Hydro产品线表现良好 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要市场如加利福尼亚、俄克拉荷马和密歇根占零售销售总额超56%，这些市场的大麻和水培需求放缓，公司无法准确预测行业何时走出困境 [14] - 新兴州和地区如东北部、中西部和新英格兰有种植增长机会，公司将在此进行门店扩张和商业活动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整：优先控制成本、减少库存和产生现金，推迟部分战略目标，调整核心结构，减少员工和优化门店布局 [11][59] - 门店计划：7月关闭两家门店，今年还将关闭3 - 5家，预计年底门店数量约60家；缩减开店计划，年底前计划开设2 - 4家新店，已签署密苏里、新泽西和弗吉尼亚的门店租约 [21][53][56] - 自有品牌战略：仍是今年首要任务之一，推动自有品牌和自有标签产品销售，投资客户服务、产品开发和分销，Drip Hydro产品线表现良好 [25] - 行业竞争：竞争有所减弱，近期新开店组较少，公司认为竞争对手面临的困境可能比自身更严重 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：大麻行业正经历前所未有的长期低迷，供应和需求失衡，大麻供应过剩，种植商放缓资本支出项目，水培销售承压 [11][13] - 未来前景：公司财务状况良好，资产负债表强劲，流动性充足，无需外部债务或股权融资；相信当大麻行业复苏时，公司将凭借更具吸引力的成本结构快速恢复 [12][63] 其他重要信息 - 运费成本：第二季度运费成本380万美元，约为历史正常水平的三倍，预计下半年仍将维持高位 [29] - 裁员成本：因裁员产生50万美元的遣散费 [30] - 坏账费用：第二季度坏账费用80万美元，是第一季度的两倍多 [42] - 商誉和无形资产减值：因行业宏观环境下降，公司对商誉和无形资产进行减值测试，产生1.278亿美元的一次性非现金费用 [30][44] - 税收影响：预计2022年税务上有财务亏损，但因估值备抵，预计剩余时间不会有重大所得税收益或费用，亏损将导致2022年晚些时候获得约300万美元的退税 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加利福尼亚市场的情况及公司在该地区的门店布局 - 加利福尼亚是大麻产业的中心，有大量种植者和非法市场，公司看好合法室内种植市场，该地区门店虽销售额下降但近几个月保持稳定 [66][67] 问题2: 商业大客户和小运营商的订单情况，以及肥料和设备采购占营收的比例 - 受大麻市场和资本建设项目低迷影响，目前约75%的营收来自消耗品，25%来自资本建设产品，未来资本建设项目有望复苏 [68] 问题3: 联邦层面需要哪些改变来推动行业回到去年的水平，SAFE法案是否足够 - SAFE法案能为市场带来合法性，推动资本设备市场发展，新州有资本建设项目但规模不如去年，行业未来有望从传统农业和室内种植中获得业务增长 [74][76] 问题4: 公司在当前环境下对并购机会的看法 - 若有合适价格且对公司有增值作用的交易，公司会认真考虑，今年已完成两笔收购，目前在平衡收购和其他业务 [78] 问题5: 计划新开的3 - 4家门店能否在短期内产生可观业务 - 这些门店位于新市场，但公司在当地已有业务和商业团队，门店规模较小，公司有信心使其盈利，如俄克拉荷马州的阿得莫尔门店 [84] 问题6: 公司在CEA垂直种植、室内农业方面的机会和计划 - 目前进展缓慢，有一些大麻相关交易，开始向高校销售产品用于建设温室，预计2023年该业务会有进展，目前公司95%的业务仍在大麻领域 [85] 问题7: 公司门店和配送中心在后台系统集成和供应链方面的情况 - 63家门店已连接，收购的门店会立即接入系统，明年将进行技术投资以提高效率；有一个活跃的配送中心，另一个在俄亥俄州待开发，配送中心战略的主要效益将在长期显现 [91][92] 问题8: 竞争对手在新州开店和自有品牌零售方面的情况 - 竞争有所减弱，近期新开店组较少，公司认为竞争对手面临的困境可能比自身更严重 [94] 问题9: 公司战略在过去六个月的变化 - 公司在自有品牌推广上保持坚定，目前占比达11%；今年放缓了门店收购和开店速度；虽行业放缓，但公司在成本管理、供应链和库存管理方面表现出色，整体战略未变 [98][99] 问题10: 自有品牌、电商和库存的发展规划，以及零售与电商的理想比例 - 公司正在重塑在线网站，预计年底前推出；门店业务正常，自有品牌销售占比将上升；库存方面，第二季度从1.06亿美元降至9900万美元，计划继续控制库存以产生现金 [103][104][106] 问题11: 销售是否有反弹可能，当前销售低迷是周期性还是结构性问题 - 公司表现优于同行，相信行业处于低谷期，未来会复苏，因美国民众对大麻接受度超75%，且仍有州未充分开发 [110][111] 问题12: 进一步合法化对公司和行业中长期增长是否必要 - 公司认为并非必要，但SAFE法案和联邦政府的其他支持对行业至关重要，若无这些支持，种植者难以盈利，资本难以进入行业 [112][113] 问题13: 库存是否有过时风险，理想的库存天数和目标水平 - 公司定期评估库存过时风险并进行调整，会考虑打折销售以清理库存；在平衡库存需求和市场份额的同时，不断调整库存目标水平 [117][118][119] 问题14: 成本削减的节奏 - 预计第三季度成本结构将反映第二季度采取的措施，且低于第二季度 [121]

公司人员与运营面积情况 - 截至2022年3月31日公司约有660名员工，运营面积超102.2万平方英尺[107] 公司业务拓展情况 - 2021年公司收购23个新地点，预计2022年开设多家新门店[111] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2022年第一季度净收入约8180万美元，较2021年同期的9000万美元减少约830万美元，降幅9% [113] 财务数据关键指标变化 - 成本 - 2022年第一季度商品销售成本约5960万美元，较2021年同期的6460万美元减少约500万美元，降幅8% [114] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2022年第一季度毛利润约2210万美元，较2021年同期的2540万美元减少约320万美元，降幅13% [115] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2022年第一季度运营费用约2940万美元，较2021年同期的1760万美元增加约1170万美元，增幅66% [116] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 2022年第一季度其他收入约40万美元，2021年同期费用为3.6万美元[119] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2022年第一季度净亏损约520万美元，2021年同期净利润约610万美元，减少约1130万美元[122] 财务数据关键指标变化 - 营运资金 - 截至2022年3月31日，公司营运资金约1.579亿美元，较2021年12月31日的1.698亿美元减少约1190万美元[129] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2022年第一季度调整后EBITDA为 - 72.1万美元，2021年同期为1108.3万美元[128] 金融负债相关情况 - 公司因业务合并产生金融负债，使用三级输入估计其公允价值，涉及大量假设且可能随未来事件改变[133] - 金融负债公允价值变动计入综合运营报表的其他收入（费用）[134] 表外安排情况 - 公司没有可能对财务状况、收入、费用、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响的表外安排[135] 市场风险披露情况 - 公司市场风险的定量和定性披露摘要请参考截至2021年12月31日的10 - K表中的7A项[136]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8180万美元，较2021年第一季度的9000万美元下降约9%，即820万美元 [23] - 第一季度同店销售额为4770万美元，较去年同期的7400万美元下降35% [24] - 第一季度毛利润率为27.1%，较去年同期下降约110个基点，但高于第四季度 [25] - 第一季度毛利润较去年下降12.8% [25] - 第一季度总运营费用为1450万美元，高于2021年第一季度的820万美元 [26] - 第一季度销售、一般和行政成本为1030万美元，较2021年第四季度有所下降 [27] - 第一季度净亏损520万美元，即每股摊薄亏损0.09美元，而去年同期净利润为610万美元，即每股摊薄收益0.11美元 [29] - 第一季度调整后EBITDA亏损70万美元，而2021年第一季度盈利1110万美元 [30] - 截至2022年3月，公司现金及现金等价物为4730万美元，可销售的有价证券为1900万美元，总流动性为6630万美元 [30] - 公司预计2022年全年营收在3.4亿 - 4亿美元之间，调整后EBITDA高于盈亏平衡但低于1000万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非零售业务（包括HRG和MMI的收购与整合）销售额从2021年同期的280万美元增至2022年第一季度的1220万美元 [24] - 零售和电商业务中，自有品牌和零售门店销售额为360万美元，约占总零售和电商销售额的5% [18] - 第一季度电商业务销售额为530万美元 [19] - 非零售分销业务（包括HRG、MMI、Power Si、Char Coir等自有品牌）收入占总销售额的15% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚、俄克拉荷马和密歇根市场合计占公司销售额的55%以上，这些市场需求疲软，种植商资本支出项目基本停滞 [13] - 4月同店销售额同比下降超50%，5月初未见改善，预计第二、三季度同店销售额降幅与第一季度相当或更差，第四季度预计同店销售额高个位数下降 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的五项战略举措包括：在新兴州和地区开设绿地零售门店；投资公司级技术以推动运营卓越；建立五个配送中心网络；推动自有品牌和自有标签产品销售；整合电商业务 [14][16][17][19] - 公司计划今年在密西西比、密苏里、新泽西、纽约和弗吉尼亚开设新的零售门店，目前密西西比门店计划6月开业，密苏里、新泽西和弗吉尼亚门店处于租赁签约阶段，计划下半年开业，纽约门店计划年底前运营 [15] - 公司第五个配送中心将于6月开业，增加10万平方英尺的仓库空间，服务中西部、新英格兰和中大西洋地区 [16] - 公司自有品牌Drip Hydro将于5月晚些时候在GrowGen门店推出，HRG将从第二季度开始将公司400个自有标签产品分销到美国750家水培商店 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求疲软，大麻市场供应过剩，种植商资本支出项目停滞，但公司认为行业低迷将在不久的将来过去，公司财务状况良好，有能力应对市场低谷 [9][10][13] - 公司预计2022年可比门店销售额将加速下降，毛利率将继续承压，但第四季度有望同比扩张 [34][35] - 公司相信随着市场供需平衡，公司将能够迅速恢复并充分受益，目前采取的战略举措将使公司在2023年更加强大 [10][20] 其他重要信息 - 公司近期更换了审计公司，Form 10 - Q文件将推迟提交 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从行业角度看，目前市场逆风持续且加剧的原因是什么，是供应问题还是需求问题，供应问题是否会持续超过一年 - 公司认为各州建设成熟后会出现资本支出放缓，同时政府监管增加、资金涌入导致部分州供应过剩，非法市场持续存在，华尔街减少投资，导致水培业务销售下滑。但行业仍有增长潜力，公司采取观望态度，削减成本，在新市场开设门店，相信市场供需会恢复平衡 [52][53][54][55][56] 问题2: 如果业绩持续疲软，公司会采取哪些措施稳定财务状况 - 公司将专注于运营现金流，改善资产负债表，提高库存周转率；优化费用结构，包括提高劳动力效率、降低外部服务和营销成本；利用技术投资提高分销效率 [58][59] 问题3: 对于东北部新市场，公司针对大型客户有哪些举措，这些新市场能否抵消加利福尼亚、密歇根和俄克拉荷马市场的三到五年重置周期 - 公司有专业的商业团队与大型种植商保持密切联系，不断推出新产品，为大型种植商提供一站式服务。公司认为65%的销售额来自消耗品，且消耗品利润率较高，新市场的增长将有助于抵消重置周期的影响，同时公司的自有品牌产品也将推动增长 [66][68][69] 问题4: 请提供未来三个季度的同店销售基数、最终九个月的并购金额以及新门店和搬迁门店的收入情况 - 2022年已完成的并购（HRG和MMI）已纳入全年指引，目前不假设再有额外并购。预计10 - 15家新门店将为全年带来约500 - 1000万美元的收入 [75][77] 问题5: 公司文件延迟提交且多次修订指引，是否存在系统问题或需要进一步投资 - 公司业务成熟度和复杂度增加，导致结账流程时间和工作量增加，此次延迟是为了完成与2022年及过去一年半复杂业务合并相关的工作。预计未来不会再有延迟，尤其是NetSuite系统上线后将提高结果交付能力 [79][80] 问题6: 请说明加利福尼亚市场的销售占比、客户情况以及门店规模是否需要调整 - 加利福尼亚市场占公司业务的比例约为20%多，23家门店分布在南北加州，多数门店仍盈利，公司已大幅削减成本。目前还需观察春季种植情况后再考虑门店整合 [84] 问题7: 自有品牌方面，客户是否因通胀而转向低价产品，自有品牌是否有并购机会 - 公司自有品牌正在增长，如Drip Hydro即将推出，HRG将用于分销自有品牌产品。公司部分自有品牌为高端产品，照明产品价格因市场竞争而下降 [86][87] 问题8: 公司对库存的潜在过时情况是否放心，是否有库存目标 - 公司每季度审查库存过时情况，对现有储备感到放心，并制定了营销和促销计划以处理滞销产品。公司内部目标是提高库存周转率至每年四次，但暂不设定具体库存目标 [90][91] 问题9: 当东北部市场好转时，公司如何让投资者相信能按比例参与增长 - 公司在各地市场都有良好表现，拥有优质的服务、产品和商业团队，在缅因、罗德岛和马萨诸塞州已有强大的市场份额，相信在东北部市场也能延续优势 [93] 问题10: 公司对库存水平感到放心，资本支出有所减少，预计年底有一定现金储备，是否考虑进行股票回购 - 股票回购问题由董事会决定，董事会会根据股价情况做出合理决策，但在不确定的市场中，股票回购并非总是最佳的现金使用方式 [97] 问题11: 计划开设的10 - 15家门店中，有多少已确定具体地理位置 - 目前已在俄克拉荷马州阿德尔莫尔开设一家门店，在缅因州奥本和加利福尼亚州雷丁进行了门店搬迁，密西西比州门店计划6月开业，弗吉尼亚、密苏里和新泽西州门店正在进行租赁签约，共计已确定7家 [99]

财务数据关键指标变化 - 2021年12月31日公司总资产为459,338千美元，较2020年的354,734千美元增长约29.5%[257] - 2021年公司销售额为422,489千美元，2020年为193,365千美元，2019年为79,734千美元[259] - 2021年公司净利润为12,786千美元，2020年为5,328千美元，2019年为1,322千美元[259] - 2021年基本每股净收益为0.22美元，2020年为0.12美元，2019年为0.04美元[259] - 2021年稀释每股净收益为0.21美元，2020年为0.11美元，2019年为0.04美元[259] - 2021年加权平均基本流通股数为59,223千股，2020年为43,945千股，2019年为32,834千股[259] - 2021年加权平均稀释流通股数为60,464千股，2020年为46,456千股，2019年为33,910千股[259] - 截至2021年12月31日，公司发行并流通的普通股为59,928,564股，2020年为57,150,998股[257] - 2021年公司总负债为88,047千美元，2020年为37,737千美元[257] - 2021年公司股东权益为371,291千美元，2020年为316,997千美元[257] - 2021年、2020年和2019年净收入分别为1.2786亿美元、5328万美元和1322万美元[264] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供（使用）的净现金及现金等价物分别为5159万美元、 - 213万美元和 - 3340万美元[264] - 2021年、2020年和2019年投资活动使用的净现金及现金等价物分别为 - 1.39317亿美元、 - 4583万美元和 - 1181.1万美元[264] - 2021年、2020年和2019年融资活动提供（使用）的净现金及现金等价物分别为 - 2382万美元、2.10976亿美元和1349万美元[264] - 2021年和2020年底现金及现金等价物分别为4137.2万美元和1.77912亿美元[264] - 2021、2020和2019年广告及促销费用分别为400万美元、99.6万美元和73.7万美元[307] - 2021年12月31日，现金等价物为41,372美元，有价证券为39,793美元，减值应收票据为978美元；2020年12月31日，现金等价物为177,912美元，减值应收票据为874美元[301] - 2021年客户贸易应收款从年初的7,713美元增至年末的8,181美元，客户存款负债从5,155美元增至11,686美元[319] - 2021和2020年应收票据净额分别为2,440美元和3,812美元[319] - 2021和2020年财产和设备净额分别为24,116美元和7,416美元，2021、2020、2019年折旧费用分别为370万美元、160万美元、100万美元[323] - 2021和2020年商誉期末余额分别为125,401美元和62,951美元[324] - 2021、2020、2019年无形资产摊销费用分别为890万美元、78.9万美元、5000美元，未来预计总摊销费用为48,402美元[325][326] - 2021和2020年所得税费用分别为2,443美元和3,251美元，2021和2020年递延所得税资产（负债）净额分别为 - 2,359美元和 - 750美元[328] - 截至2021和2020年，公司累计州净经营亏损结转额分别为160万美元和10万美元，将于2036年开始到期[329] - 2021和2020年长期债务分别为66美元和158美元，2021、2020、2019年利息费用分别为4.3万美元、1.4万美元、4.5万美元[331] - 2021年使用权资产为43,730美元，2020年为12,088美元；2021年租赁负债为45,404美元，2020年为12,480美元[338] - 2021年加权平均剩余租赁期限为7.1年，2020年为3.5年；2021年加权平均折现率为6.5%，2020年为7.6%[338] - 2021年经营租赁成本为8,205美元，2020年为2,801美元；2021年可变租赁成本为2,130美元，2020年为1,071美元；2021年短期租赁成本为205美元，2020年为95美元[338] - 2021年和2020年与可转换债务发行相关的认股权证均为93,750份[343] - 2021年股份支付费用中，受限股为4,349美元，股票期权为781美元，认股权证为1,455美元，总计6,585美元[349] - 截至2021年12月31日，公司约790万美元未摊销股份支付费用预计2.9年确认，约250万美元认股权证未摊销费用预计1.91年确认[349] - 2021年受限股非归属数量为484股，加权平均授予日公允价值为20.19美元[352] - 截至2021年12月31日，2014计划可用发行股份为16股，2018计划可用发行股份为1,698股[353] - 2021年12月31日，负债奖励归属并发行34,538股普通股，2021年和2020年相关费用分别为70万美元和2.99万美元，2019年为0 [357] - 截至2021年和2020年12月31日，公司流通在外的股票认股权证分别为331份和1,300份，加权平均行使价格分别为22.14美元和8.03美元[359] - 2021年无反摊薄股份，2020年和2019年分别有3万股和22万股普通股期权因反摊薄未纳入摊薄每股收益计算[360] - 2021年、2020年和2019年净利润分别为12,786美元、5,328美元和1,322美元，基本每股收益分别为0.22美元、0.12美元和0.04美元，摊薄每股收益分别为0.21美元、0.11美元和0.04美元[361] - 2021年、2020年和2019年公司401(k)储蓄退休计划匹配缴款分别为41.9万美元、16.9万美元和8.3万美元[362] - 2021年一家供应商占总采购额28%，2020年和2019年两家供应商分别占41%和51% [363] - 2021年测量期调整包括无形资产减少100万美元，商誉增加100万美元，2021年、2020年和2019年收购成本分别约为70万美元、20万美元和10万美元[365] - 2021年收购净资产业务组合支付的总现金为80784美元，普通股价值为37272美元，总计118056美元[383] - 2021年收购的公司从收购日至12月31日的总营收为87991美元，净收入为10093美元[384] - 2021 - 2019年假设收购纳入合并结果的预估合并损益表中，2021年营收452126美元、净收入13511美元，2020年营收310947美元、净收入18480美元，2019年营收197315美元、净收入14475美元[386] - 2020年收购净资产的购买价格分配总额为80447美元，其中库存为13163美元，商誉达45388美元[395] - 2020年业务合并中收购净资产的对价支付总额为80447美元，其中现金41402美元，普通股39045美元[395] - 2020年收购公司从收购日至12月31日的总营收为24837美元，净利润为3921美元[395] - 2020年和2019年的预估合并损益表显示，2020年营收309486美元，收益18308美元；2019年营收195854美元，收益14302美元[396] - 2019年收购净资产的购买价格分配总额为14608美元，其中库存为5191美元，商誉达9046美元[397] - 2019年业务合并中收购净资产的对价支付总额为14608美元，其中现金10982美元，普通股3626美元[398] - 2019年收购公司从收购日至期末的总营收为18610美元，收益为3405美元[398] - 2019年和2018年的预估合并损益表显示，2019年营收31300美元，收益4751美元；2018年营收59651美元，收益 - 2088美元[398] - 2021、2020、2019年总营收分别为422,489美元、193,365美元、79,734美元[316] 业务收购情况 - 公司在2021年完成了16笔业务收购[231] - 2021年收购的Charcoir Corporation、Agron LLC和MMI，占截至2021年12月31日总资产的10%和全年总收入的5%[243] - 2021年1月25日至12月31日，公司进行多起收购，总对价从约90万美元到约1.78亿美元不等[366][367][368][369][370][371][372][373][374][375][376][377][378][379][380][381] - 2021年收购Hoagtech Hydroponics时，或有对价目标达成概率为5%，价值约2.85万美元[379] - 2021年收购MMI时，无形资产计量仍为临时的，可能会有未来调整[381] - 2020年2月26日收购Health & Harvest LLC，总对价约290万美元，含现金180万美元和价值110万美元的普通股[387] - 2020年6月16日收购H2O Hydroponics, LLC，总对价约200万美元，含现金130万美元和价值70万美元的普通股[388] - 2020年8月10日收购Benzakry Family Corp，总对价约100万美元[389] - 2020年10月12日收购Hydroponics Depot, LLC，总对价约150万美元，含现金100万美元和价值50万美元的普通股[390] - 2020年10月20日收购Big Green Tomato，总对价约900万美元，含现金600万美元和价值310万美元的普通股，商誉约400万美元[391] - 2020年11月17日收购The GrowBiz，总对价约4480万美元，含现金1750万美元和价值2730万美元的普通股，商誉约2850万美元[392] - 2020年12月14日收购Grassroots Hydroponics, Inc.，总对价约1000万美元，含现金750万美元和价值250万美元的普通股，商誉约450万美元[393] - 2022年1月31日公司收购园艺代表集团公司（HRG）[409] - HRG为园艺产品专业营销和销售组织，代表数百个产品SKU[409] - 收购HRG总代价为1230万美元[409] - 收购代价中现金支付680万美元[409] - 收购代价中普通股价值约550万美元[409] 审计相关情况 - 审计机构对公司2021年和2020年的财务报表发表了无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[227] - 审计机构对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制发表了否定意见，指出存在与复杂财务报告交易、职责分离、信息技术一般控制和实物库存盘点等相关的重大缺陷[237] - 审计机构将公司用于估计收购无形资产公允价值的假设确定为关键审计事项，并采取了一系列审计程序[233] - 审计机构自2020年起担任公司的审计师[234] 投资与资金管理情况 - 公司目前对投资的利率风险没有重大敞口，将部分多余现金主要投资于货币市场基金、美国政府及其机构的债务工具、高质量公司债券和商业票据[219] - 截至2021年12月31日，公司有不到10万美元的计息债务未偿还[220] - 2021年和2020年公司分别有大约3800万美元和1.74亿美元超出联邦存款保险公司保险限额[279] 成本与应对策略 - 通胀影响公司的销售成本和门店运营成本，公司采取成本降低、采购、向客户转嫁成本等策略来减轻影响，但只能抵消部分不利影响[221] 公司信息披露渠道 - 公司可通过投资者关系网站（https://ir.growgeneration.com/ ）向投资者公布重大业务和财务信息[16] 公司业务运营情况 - 公司拥有并运营62家零售水培/园艺商店，分布在13个州[267] 公司金融工具相关情况 - 应收账款逾期余额月利率为1.5%[281] - 应收票据年利率为9 - 12%，期限一般为12 - 18个月[285] - 2021年12月31日，

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收4.22亿美元，2020年为1.93亿美元，同比增长118%；同店销售额增长24% [10] - 2021年全年毛利率为28%，上一年为26.4%，增加160个基点 [10] - 2021年全年净利润为1280万美元，即每股0.21美元，上一年为530万美元，即每股0.11美元，增长140% [10] - 2021年全年调整后EBITDA增长83%，达到3450万美元，即每股0.57美元，2020年全年为1890万美元，即每股0.41美元 [10] - 2021年第四季度营收9060万美元，去年同期为6190万美元，增长46%，即2870万美元 [23] - 2021年第四季度毛利率为25.5%，较上一年下降30个基点；全年利润率从26.4%提高到28%，提高160个基点 [24] - 2021年第四季度总运营费用从上年的620万美元增至1400万美元 [28] - 2021年第四季度销售、一般和行政成本从600万美元增至1200万美元 [29] - 2021年第四季度无形资产折旧和摊销为410万美元 [30] - 2021年第四季度所得税拨备为300万美元，去年同期为净亏损 [31] - 2021年第四季度净亏损410万美元，即每股0.07美元，2020年同期净利润为150万美元，即每股0.03美元 [32] - 2021年第四季度调整后EBITDA亏损190万美元，2020年第四季度为盈利550万美元 [32] - 2021年12月底公司现金为4000万美元，可出售有价证券为4100万美元，总流动性为8100万美元 [33] - 2021年全年运营现金流超过500万美元 [33] - 2021年收购和物业净现金使用总额为1亿美元 [34] - 预计2022年全年营收在4.15亿 - 4.45亿美元之间，调整后EBITDA在3000万 - 3500万美元之间 [13][35] - 预计2022年第一季度营收至少8000万美元 [35] - 预计2022年摊销费用约为1200万美元，折旧费用上半年约为每季度200万美元，下半年增至每季度250万美元，全年总计800万 - 1000万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年全年8%的收入来自公司自有品牌，包括自有品牌销售、零售店销售以及销售给其他零售商的自有品牌产品 [10] - 2021年第四季度电商收入从330万美元增长至690万美元，增加350万美元 [23] - 2021年第四季度26家可比门店销售额下降570万美元，降幅12.3% [23] - 2021年零售店自有品牌销售占比为4%，计划2022年扩大50% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年加州市场零售收入占比30%，南加州市场零售收入占比10% [25][26] - 预计2022年加州零售店同店销售额将下降，但由于2021年新开设和收购门店的全年运营，加州整体收入计划增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年五项关键举措：在新州开设15 - 20家新的绿地门店，使零售店网络扩展到近一半州的80个地点；投资全公司技术以实现卓越运营，实施全渠道战略；在关键位置建立五个配送中心，服务零售店、电商和商业客户；推动自有品牌销售和自有品牌收入增长；整合电商平台，将Agron与GrowGeneration.com市场合并为一个通用后端平台 [12] - 收购HRG，使公司产品可进入美国750多家水培商店以及多个国家的分销平台；收购Mobile Media，加强在室内垂直种植项目的地位 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年初行业形势强劲，市场预期联邦大麻合法化，但随着时间推移，联邦合法化变得不明朗，大麻合法化成为谈判工具，投资者和商业行业暂停进一步投资；2021年第三季度，加州和其他西部州出现供需失衡，户外大麻供应过剩，给大麻价格带来压力，许多种植者关闭设施或缩减生产和扩张计划；新合法化州的规则和法规推出滞后，种植者等待规则出台，导致新州建设缓慢 [7][8][9] - 希望部分问题在2022年下半年开始稳定，但预计2022年销售环境具有挑战性；认为联邦大麻合法化最终会实现，届时公司将有机会服务数百万新的手工和商业种植者 [9][10] - 看到密西西比州开放种植许可证市场带来的机会，计划第二季度让杰克逊门店投入运营；纽约、新泽西、弗吉尼亚和伊利诺伊州成人使用许可证和相关法规的推进势头增强，公司将在这些市场重点发展新门店 [44][45] 其他重要信息 - 公司于2022年3月1日下午向美国证券交易委员会提交Form 12b - 25，通知无法在2022年3月1日截止日期前提交Form 10 - K，原因是今年成为加速申报公司，需要更多时间完成年终报告流程；目前预计不会对今日财报中的财务报表进行重大修改 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何在市场不确定情况下开设15 - 20家新门店，以及对上半年和下半年同店销售的预期 - 开设新门店是因为看到东部各州大麻合法化推进和广泛的许可证发放，且当地没有符合公司标准的门店，公司在新州开设绿地门店有成功经验，新门店结合分布在全国的配送中心，能满足新兴市场客户需求 [54][55][56] - 预计2022年全年同店销售额下降5% - 10%，第一季度下降约35%；下半年预计有增长，自有品牌会带来增量收入 [60][61] 问题2: 业务模式是否会从西部的零售驱动消费者向东部的B2B消费者转变 - 公司目前的63家园艺中心同时服务B2B和B2C客户，新开设的门店也将采用同样模式，能够服务各种类型的种植者 [63] 问题3: 延迟提交10 - K文件是否会对股权发行产生限制 - 公司有延期至3月15日的时间，目前预计按时提交文件不会有问题 [67] 问题4: 计划开设15 - 20家门店的灵活性，以及如何加快开店速度和避免提前开店 - 公司已在推进多个门店的建设和搬迁工作，如奥克拉荷马州的阿得莫尔门店1月开业，缅因州的奥本门店2月完成搬迁，密西西比州的杰克逊门店将在上半年开业，雷丁门店正在搬迁；夏季计划在弗吉尼亚、伊利诺伊、密苏里、康涅狄格等地开店，纽约的门店将在今年晚些时候开业，新泽西也有开店机会 [71][72] - 公司在寻找8000 - 15000平方英尺的小型门店，配备土壤场，通过配送中心提供服务，这种模式更高效，库存需求更低 [73] 问题5: 西海岸供应过剩问题是否有改善迹象 - 近期看到大麻价格企稳并有上涨，对加州市场有信心，公司在加州新开设的两家大型门店运营良好；加州市场通常在春季会有反弹，5月初的第一季度财报电话会议将能更清楚了解3月和4月的情况 [79][80] 问题6: 2022年销售指引是否考虑行业逆风以及对2021年收购业务的重新评估 - 预计2022年第一季度和全年同店销售额下降，部分2021年在西海岸收购的业务销售表现不佳；市场尚不成熟，存在不确定性，为确保公司产生现金和保持强劲资产负债表，采取保守预测 [82] 问题7: 加州23家门店是否会因种植业务未恢复而进行整合 - 公司对加州门店布局满意，多数门店盈利且运营良好；大麻市场规模大且预计有较高复合年增长率，公司作为行业领导者，对市场增长有信心；目前对市场持谨慎态度，需确认市场好转后再做决策 [86][87][89] 问题8: 价格压力下自有品牌业务的机会 - 公司自有品牌占比从2020年的1.5%提升至2021年的8%，预计2022年继续提高；公司不断推出优质产品，如MMI的长椅产品、照明产品、Charcoir和Power Si等表现良好，自有品牌以更好的价格提供优质产品，受到客户认可 [91] 问题9: 现金状况对收购的影响以及公司需维持的核心现金水平 - 预计2022年调整后EBITDA在3000万 - 3500万美元之间，运营现金流与之相当；公司将把现金重新投入业务，包括开设15 - 20家新门店（约2000万美元）以及收购和技术支出（约1000万美元），预计年底现金状况与年初相当，但季度间会有波动 [95][96] - 公司目前专注于开设新的绿地门店，如果有能带来正投资回报的优质收购机会，会考虑进行收购 [98] 问题10: 自有品牌方面是否有收购意向 - 如果有对股东有巨大投资价值的机会，公司会考虑，但目前没有相关项目 [99] 问题11: 耐用消费品和消费品的毛利率差异 - 消费品毛利率总体高于耐用消费品，公司自有品牌主要集中在消费品市场，有助于提高毛利率 [102] 问题12: 15 - 20家绿地门店建设的时间安排以及能否实现目标 - 公司对开设15家门店有信心，目前与大型经纪公司合作，已有意向书；公司去年建设了超过25万平方英尺的门店，目前处于建设过程中，3月已完成奥克拉荷马州阿得莫尔2.5万平方英尺门店的开业，缅因州奥本门店已搬迁，雷丁门店正在搬迁，全国新门店建设正在推进 [107][108] 问题13: 自有品牌收入占比达到20%的目标是否推迟，以及在门店和线上渠道的机会和关注类别 - 目前没有推迟实现20%占比的目标，2021年自有品牌占比从2020年的1.5%提升至8%，新增MMI长椅业务，即将推出营养品牌Drip Hydro，预计2023年达到目标；自有品牌涵盖土壤、营养、长椅和照明等水培领域 [112][113] 问题14: 电商业务的增长预期和相关举措 - 预计2023年电商业务会有合理增长，在联邦大麻合法化后，电商业务有望成为强劲增长渠道；2022年由于缺乏联邦合法化，预计电商业务同比有个位数增长，自有品牌在非零售领域的增长接近10% [115][116]