财务数据和关键指标变化 - 2020年Q2营收约4350万美元，较2019年Q2的1950万美元增长123% [15][39] - 2020年Q2调整后EBITDA为460万美元，2019年Q2为170万美元；调整后EBITDA每股为0.12美元，2019年Q2为0.06美元 [16][56] - 2020年Q2净利润约260万美元，2019年Q2为110万美元，增长近150万美元 [53] - 2020年Q2毛利润为1160万美元，2019年Q2为580万美元，增长99%；毛利率从2019年Q2的29.9%降至2020年Q2的26.7% [41] - 2020年Q2运营费用约880万美元，2019年Q2约460万美元，增长89% [44] - 2020年Q2门店运营成本约400万美元，2019年Q2约270万美元，增长46%；占营收比例从2019年Q2的14%降至2020年Q2的9.2% [45][46] - 2020年Q2公司管理费用约480万美元，2019年Q2约190万美元；占营收比例从2019年Q2的9.8%升至2020年Q2的11% [47] - 2020年Q2现金约5900万美元，2020年6月30日营运资金为3520万美元，2019年12月31日为3060万美元 [57] - 2020财年营收指引上调至1.7 - 1.75亿美元，调整后EBITDA指引上调至1700 - 1800万美元，全年GAAP税前净利润指引为700 - 800万美元 [14][66] - 2021财年营收指引为2.45 - 2.6亿美元，全年调整后EBITDA指引为2600 - 2800万美元 [15][67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线上业务growgeneration.com预计2020年营收超1000万美元，2020年Q2较2019年Q2增长149%，2020年上半年较2019年上半年增长163% [17] - 商业部门2020年预计年收入超3000万美元，2020年Q2新增930万美元营收，较2019年增长142%；2020年上半年商业营收1770万美元，较2019年上半年增长181%，超过2019年全年 [19][22] - 水培园艺中心从2020年Q1末到Q2末，进店交易增长50%，每周超10000笔 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州季度环比增长18%，上半年增长21%；加利福尼亚州季度环比增长19%，上半年增长32%；密歇根州季度环比增长322%，上半年增长299%；俄克拉荷马州季度环比增长348%，上半年增长332% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是2021年拥有并运营15个州的超50家门店，目前拥有28家 [24][62] - 推进多渠道销售平台，9月将所有门店与电商平台连接，提供线上购买、线下取货功能 [17][62] - 实施私人品牌战略，目标是2021年占比达10%，后续逐年提升至20%、30% [139] - 制定两年房地产和增长战略，包括收购、新市场开店和供应链履行中心建设 [34][121] - 行业竞争方面，目前未看到新的竞争对手进入 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于一个数十亿美元规模行业的早期，增长潜力巨大 [12] - 尽管受COVID - 19影响，但公司作为农业行业的重要供应商，所有门店正常营业，且通过严格安全协议保障运营，未出现员工感染情况 [10][32] - 公司预计未来业务将持续增长，各业务线表现良好，如商业部门和电商业务增长显著，门店客流量增加 [60][61] 其他重要信息 - 8月10日公司营收突破1亿美元，实现六年前设定的目标 [6] - 8月12日公司与Whole Cites Foundation合作，承诺捐赠产品用于在美国开发城市农场 [11] - 6月16日公司成功收购H2O Hydroponics，并整合为15000平方英尺的超级水培园艺中心，预计2020年产生超800万美元年收入 [21] - 本周公司完成第28家门店Emerald City Gardens的收购，位于加利福尼亚州康科德 [22] - 公司由Oppenheimer牵头的后续公开发行因需求增加而扩大规模，筹集4800万美元新资本 [8] - 6月29日公司被纳入罗素3000指数，认为这将提升长期股东价值 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：COVID - 19对销售和费用的影响 - 公司增长在疫情前就在持续，疫情期间业务持续增长，主要得益于美国大麻市场的复苏，且公司表现优于同行，库存充足、门店运营良好 [76][77][78] - 疫情相关费用约15 - 20万美元/季度，包括清洁用品和员工奖金等，预计未来会减少 [79] 问题：未来毛利率的变化趋势 - 商业和电商业务占比增加会影响整体毛利率，但公司通过增加自有品牌产品，有望在2021年及以后提高毛利率 [83] - 目前公司毛利率在26 - 27%左右，随着自有品牌产品占比从目前的1 - 2%提升至明年的两位数，毛利率将逐步提高 [86][87] 问题：商业部门的详细情况 - 本季度新增167个商业账户，目前服务超700个商业客户，商业客户定义为年消费超5万美元的客户 [96][97] - 公司有专门的销售和客服团队，能根据客户需求提供个性化产品，结合即时库存系统和供应链，可实现当日送达 [97][99][101] 问题：竞争格局是否有变化 - 目前未看到新的竞争对手进入 [106] 问题：近期收购的倍数及未来预期 - 收购倍数与过去几年基本一致，在2 - 3倍，大型收购可能达到4 - 5倍 [110] - 收购管道不断扩大，公司在现有州仍有增长空间，如加利福尼亚、密歇根等州 [111][112] 问题：实现50家门店目标的收购与新建门店的比例 - 目前难以确定，预计明年通过收购增加的门店多于新建门店 [113] - 公司会在成熟市场进行收购，在新兴市场如宾夕法尼亚、新泽西、亚利桑那等州新建门店，利用法律合法化的机会 [116] 问题：ERP系统的实施情况及作用 - ERP系统已在所有门店部署，新收购和新建门店也会使用，目前正与Magento和全渠道方案连接，9月新网站上线时将发挥重要作用 [122][123] 问题：收购的平均店面面积及私有品牌的发展情况 - 收购店面面积因州和位置而异，公司收购的门店年收入一般不低于400万美元 [128][130] - 疫情影响了自有品牌产品进入门店的进度，公司自有品牌战略分两方面，一方面满足品牌依赖型种植者，另一方面为注重成本的种植者提供低成本产品 [132][136] - 公司目标是自有品牌产品占比2021年达10%，后续逐年提升至20%、30%，目前Sunleaves品牌接近100万美元规模 [137][139] 问题：业务能见度提高和利润增长的驱动因素及2021年指引是否包含非有机增长 - 2021年增长指引包括收购和新开店，目前是初步指引，公司希望该数字会进一步提高 [154][155] - 业务增长驱动因素包括美国大麻行业复苏、公司各业务线全面增长、多渠道销售平台优势、员工经验丰富等 [156][158][164] 问题：自有品牌目标客户群体及新老门店推广机会 - 公司将对所有门店进行重新品牌化和设计，使客户体验一致，新市场开店有更好的设计机会，现有门店改造也能提升价值 [172][173][174] - 收购带来采购成本降低、库存优化、品牌推广等好处，能增加客流量和利润率 [176][177][178] 问题：2021年利润率指引的考虑因素 - 公司在指引方面一直较为保守，行业变化快，预测困难，目前难以确定利润率提升情况 [183] - 需等自有品牌业务开展、收购完成并了解新店利润率后，预计在明年第一季度更新指引 [184][186] 问题：营收超1000万美元的大型水培商店情况及收购尽职调查标准 - 全国约有20家营收超1000万美元的门店，主要集中在加利福尼亚、密歇根、科罗拉多等州 [196] - 尽职调查标准包括经营年限、位置、同店增长、管理层情况、员工情况、销售集中度、审计情况、产品和客户组合、投资回报率等 [202][203][204]

U.S. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q Quarterly Report Under the Securities Exchange Act of 1934 For Quarter Ended: June 30, 2020 Commission File Number: 333-207889 GROWGENERATION CORPORATION (Exact name of small business issuer as specified in its charter) | Colorado | 46-5008129 | | --- | --- | | (State of other jurisdiction | (IRS Employer | | of incorporation) | ID No.) | 930 W 7th Ave, Suite A Denver, Colorado 80204 (Address of principal executive offices) (800)935-84 ...

U.S. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q Quarterly Report Under the Securities Exchange Act of 1934 For Quarter Ended: March 31, 2020 Commission File Number: 333-207889 GROWGENERATION CORPORATION (Exact name of small business issuer as specified in its charter) | Colorado | 46-5008129 | | --- | --- | | (State of other jurisdiction | (IRS Employer | | of incorporation) | ID No.) | 930 W 7th Ave, Suite A Denver, Colorado 80204(Address of principal executive offices) (800)935-84 ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收约3300万美元，较2019年第一季度的1310万美元增长152% [12][25] - 2020年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为270万美元，2019年第一季度为61.5万美元，2020年第一季度每股基本调整后EBITDA为0.07美元 [12][26] - 2020年第一季度GAAP基础上净亏损210万美元，2019年第一季度净收入为22.9万美元，主要归因于2020年第一季度410万美元的非现金股份薪酬 [27] - 2020年第一季度门店运营净收入约530万美元，较2019年第一季度的170万美元增长207% [12][29] - 2020年第一季度毛利润为890万美元，2019年第一季度为370万美元，增长约530万美元或143%；2020年第一季度毛利率为27.1%，2019年第一季度为28.2% [29] - 2020年第一季度门店运营成本约360万美元，2019年第一季度约200万美元，增长约160万美元或86%；2020年第一季度门店运营成本占销售额的11%，2019年第一季度为15%，降低27% [31] - 2020年第一季度公司管理费用约740万美元，2019年第一季度为140万美元；2020年第一季度公司管理费用占收入的22%，2019年第一季度为10.5% [32] - 2020年第一季度公司非现金股份薪酬约410万美元，2019年第一季度约8万美元，增加主要是由于2020年1月1日生效的几份新高管雇佣协议 [32][33] - 2020年剩余时间非现金股份薪酬预计约230万美元 [28][34] - 2020年第一季度公司薪资费用增加主要是由于公司员工增加以支持业务扩张 [34] - 2020年3月31日止三个月公司企业薪资及相关工资成本占销售额的5.5%，2019年同期为5% [35] - 2020年3月31日止三个月公司一般行政费用约120万美元，2019年同期约49.3万美元，增加主要与广告、促销、差旅、法律费用和娱乐有关 [35] - 2020年3月31日止三个月公司一般行政成本占收入的3.5%，2019年同期为3.8% [36] - 2020年3月31日止三个月公司包括非现金费用的公司管理费用约450万美元，2019年同期约22.7万美元 [36] - 2020年5月11日公司现金状况为1290万美元，2020年3月31日营运资金为3170万美元，2019年12月31日为3060万美元 [37] - 2020年第一季度公司行使认股权证所得款项约51万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度商业销售为840万美元，电子商务销售为200万美元 [17] - 公司在线业务GrowGen.Pro预计2020年营收将超过1000万美元 [13] - 公司商业部门预计2020年年度销售额达3000万美元 [14] - 公司首个自有品牌Sunleaves本季度贡献约1%的收入，未来占比将增加 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州季度环比增长23.6%，加利福尼亚州增长53.3%，密歇根州增长275%，俄克拉荷马州增长305% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过门店收购和开设新店推动增长，同时实现同店销售两位数增长 [7][39] - 第二季度所有门店将连接到电子商务平台，提供在线购买、店内取货选项 [7][39] - 公司专注于利润率扩张策略，包括进一步推广自有品牌产品，提高采购效率 [17] - 公司将继续投资供应链和技术，提高各部门效率 [41] - 公司目标是成为全球最大的水培服务提供商 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受COVID - 19影响，公司仍取得创纪录的季度业绩，未来几个季度和全年将保持增长势头 [6][39] - 公司被视为农业行业的重要供应商，所有27家门店在困难时期保持营业 [9][10] - 公司对2020财年业绩持乐观态度，上调了营收、调整后EBITDA和GAAP税前净收入指引 [11][43] - 随着业务在全国的拓展，季节性对公司的影响逐渐减小，预计全年营收将持续增长 [52] 其他重要信息 - 公司开设了位于科罗拉多州丹佛市艺术区外的8000平方英尺的门店支持中心 [8][40] - 公司承诺向受影响严重的忠实客户和当地社区捐赠高达50万美元的免费产品 [10] - 2020年公司更换独立审计师为Plante Moran [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上调业绩指引但下半年业绩可能持平或下降的原因 - 公司在制定指引时较为保守，尤其是考虑到COVID - 19的不确定性；目前第二季度业务非常强劲，有信心给出第二季度指引；第一季度和当前的业绩数据是基于全年无新收购和新店开业的情况；待疫情缓解，公司将恢复收购和开店计划，对全年剩余时间的业绩有信心，并会根据情况更新指引 [47][48][49] 问题2: 业务是否存在季节性以及第四季度是否会延续增长 - 随着公司业务在全国的拓展，季节性对公司的影响逐渐减小；目前户外种植业务在公司业务组合中占比很小，预计全年营收将持续增长 [52] 问题3: 自有品牌计划的进展、对毛利率的影响以及如何平衡商业和电子商务业务增长带来的影响 - 公司已推出首个自有品牌Sunleaves，本季度贡献约1%的收入，未来占比将增加；随着时间推移，每个自有品牌产品都将对毛利率产生积极影响，预计第二、三、四季度将有更多自有品牌产品上架 [54][55] 问题4: 并购策略是否更具机会性，关注的目标州以及当前竞争环境 - 公司在所有成人使用合法化市场都有强大的门店收购和新开店管道，目标是在密苏里州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、亚利桑那州、纽约州、宾夕法尼亚州和新泽西州进行新店开设或收购；近期市场上出现更多待售门店可能与COVID - 19有关，公司只收购优质门店，希望下半年在收购和新店开设方面有好进展 [58] 问题5: 商业业务规模的季度变化、对全年利润率的影响以及资本支出指引 - 公司商业业务增长强劲，第一季度达到840万美元，高于内部预期，全年预计达3000万美元；商业和电子商务业务占第一季度总销售额近三分之一，对毛利率有一定压力，但自有品牌和采购效率的提升将抵消这一影响，预计季度综合毛利率将保持并提高；目前难以给出资本支出指引，将在交易完成后提供更新 [60][61][63] 问题6: 在线销售的季度变化、增长原因以及供应链是否存在问题 - 在线销售增长是由于数字营销投入增加，以较低成本获取客户，同时COVID - 19相关产品销售也有影响；公司电子商务业务与所有门店整合，提供多种购物和配送选择，预计将带来更多在线业务、门店流量和商业业务；公司在疫情期间增加了约300万美元库存，有效服务客户，供应链中断情况较少且应对及时 [66][67][70] 问题7: 收购业务的预期规模、自有品牌战略的成熟度、客户品牌忠诚度以及数据战略 - 公司收购业务管道强劲，收购价格目前没有太大变化，通常为1.5 - 2.5倍EBITDA加库存；公司目标是今年自有品牌产品占销售额的10%，长期来看可能达到20% - 30%，毛利率将超过50%；公司员工专业能力强，能够引入新产品和技术，自有品牌战略是一项长期计划；公司根据市场需求开发产品，通过ERP系统收集数据并进行财务分析，以做出业务决策；公司已部署商业智能仪表盘系统，提供更清晰的业务数据可见性 [73][75][81] 问题8: 在线购买、店内取货服务的推出情况以及对客户关系和业务的影响 - 在COVID - 19期间，公司已证明客户愿意通过在线下单、店内取货的方式购物，过去六周此类交易超过500笔；公司与Adobe Magento合作开发网站，整合27家门店的库存，预计该服务将对重复购买、平均交易金额、门店交易和商业业务产生积极影响；目前仅进行了一些软测试，全面集成的全渠道解决方案将于6月面向所有客户推出 [84][85][86]

财务数据和关键指标变化 - 2019年营收约8000万美元，同比增长175%；调整后EBITDA为660万美元，2018年为亏损82.3万美元；2019年调整后EBITDA为每股0.20美元，比高端指引高0.02美元，2018年为每股负0.04美元 [13] - 2019年第四季度同店销售额较2018年第四季度增长62%，全年同店销售额较2018年增长36% [14] - 2019年净收入约190万美元，2018年为亏损约510万美元，增长690万美元；2019年基本每股净收入为0.06美元，2018年为0.22美元；2019年完全摊薄后每股净亏损为0.05美元，2018年为亏损0.22美元 [29] - 2019年毛利润为2260万美元，2018年为640万美元，增长约1610万美元或250%；2019年毛利润率为28.3%，2018年为22.2% [30] - 2019年门店运营成本约为1010万美元，2018年约为520万美元，增加约490万美元或94%；2019年门店运营成本占销售额的12.7%，2018年为17.9%，改善41% [32] - 2019年公司间接费用约为1030万美元，2018年为550万美元；2019年公司间接费用占营收的13%，2018年为19% [33] - 2019年12月31日现金为1300万美元，2020年3月23日为1070万美元；2019年12月31日营运资金为3060万美元，2018年12月31日为2160万美元 [37] - 2020年营收指引为1.3亿 - 1.35亿美元，调整后EBITDA指引为1150 - 1350万美元，第一季度营收指引为3150 - 3250万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线业务GrowGen.Pro预计2020年营收将超过1000万美元；公司全渠道战略将连接所有门店库存与电子商务网站，实现线上购买线下取货功能 [14] - 商业部门预计2020年实现3000万美元的年销售额 [16] - 2019年商业销售全年收入为1700万美元，电子商务销售全年收入为480万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州同比增长132%，达到1540万美元；加利福尼亚州增长161%，达到1560万美元；密歇根州增长200%，达到930万美元；俄克拉荷马州增长2400%，达到1180万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因COVID - 19疫情，未来几个季度公司将更注重内部增长而非外部增长，专注于利润率扩张策略，包括推广更多自有品牌产品、执行和扩大线上购买线下取货计划、从客户获取和保留角度改善客户服务 [18] - 公司使命是成为全球最大的水培服务提供商，持续培养优秀员工，专注于世界级客户服务，投资供应链和技术以提高各部门效率 [42] - 公司将继续执行内部增长计划，同时收购优质水培业务并开设新的GrowGen门店 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司被视为农业行业的重要供应商，所有27家门店在困难时期均正常营业，并将在可预见的未来继续营业，公司有计划和程序确保客户和员工的安全 [11] - 2020年第一季度表现强劲，迈阿密、波特兰和塔尔萨2号店已成功纳入业务组合，资产负债表强劲，能够继续执行内部增长计划 [43] 其他重要信息 - 公司承诺向受影响严重的忠实客户和当地社区捐赠高达50万美元的免费产品 [12] - 2020年公司更换独立审计机构为Plante Moran [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: COVID - 19对2020年营收展望和门店数量计划的影响 - 2020年1.3亿 - 1.35亿美元的销售指引是基于当前业务组合，若门店继续运营且保持营业，这是公司目前内部看到的数据；目前已暂停所有外部收购和门店开设至少几个月，待COVID - 19疫情更明朗 [48][49] 问题2: 2020年EBITDA利润率扩张的机会来源 - 公司专注内部举措，包括自有品牌、同店销售、线上购买线下取货带来的效率提升，以及ERP系统和运营方面的举措带来的公司效率提升；商业业务持续扩张，公司会平衡该业务与扩张举措以专注利润率和EBITDA [54] 问题3: 塔尔萨2号店是否已对EBITDA有贡献 - 塔尔萨2号店于3月7日开业，已营业约三周，表现良好，已对EBITDA有贡献 [57] 问题4: 新披露的大麻部门销售的产品、电商与实体销售占比及集中地区 - 公司有适合户外种植的产品、标准操作程序（SOPs）和自有品牌Sunleaves产品，可满足大麻市场需求；电商是全渠道战略的一部分，计划在春季实现线上购买线下取货功能，这将增加公司线上和线下收入，提高品牌知名度和商业签约量 [60][61][62] 问题5: 自有品牌产品的反馈情况 - 人们对自有品牌产品反馈良好，公司在选择产品时进行大量测试和研究，非常谨慎；预计未来12 - 24个月，自有品牌产品采购占比将带来10% - 20%的利润率扩张，每个部门都将有自有品牌产品，利润率可提升30% - 50%；目前首批5种产品已上市，第二批产品将于第二季度进入门店 [65][66] 问题6: 2020年同店销售是否更具挑战性及后续同店销售指引 - 公司将逐季评估同店销售情况，目前不会盲目追求 [70] 问题7: 加利福尼亚市场情况及经常性产品收入占比 - 公司在加利福尼亚北部市场表现强劲，目前未看到该地区门店有疲软迹象；经常性产品（营养剂、肥料、安全装备等）收入占比约为30% - 40%，这部分业务是现金流业务，利润率较高 [72][74] 问题8: 2020年季节性对业务和毛利率的影响 - 毛利率全年较为稳定，可能因某些季度的大额销售而有上下波动；自2019年以来，毛利率通常呈上升趋势；根据过去五年经验，第二季度通常是旺季，主要因某些市场的户外销售，但由于公司业务覆盖州数增加、医疗客户和大型商业种植户增多，季节性影响有所减弱 [80][81] 问题9: COVID - 19对客户活动的影响及公司运营的内部机会 - 公司业务基于客户业务，目前大麻公司业务保持强劲，这对公司业务有积极影响；进入第二季度是户外种植和园艺季节，预计业务会增强，且公司大幅增加了线上业务；公司目前正在进行SKU合理化、全渠道建设、库存管理和自有品牌开发等工作，认为这将使公司在2020年下半年更强大，且预计收购门店时能获得更好的价格 [84][85][86] 问题10: 是否有新门店的租约 - 目前没有已签署的新门店租约，有很多意向书，但没有未开业的门店 [91] 问题11: COVID - 19导致的需求增加的时间节点及供应链情况 - 公司业务趋势正常，异丙醇和手套销售略有增加，但无重大变化；线上订单和路边取货或电话取货的行为变化是公司计划的一部分，已纳入预算和预测；新门店已开始贡献营收；公司在几个月前增加了近300万美元的库存，目前库存充足，吸引了新客户；公司认为自身在供应链方面有优势，能比小竞争对手提前获取供应，且有能力应对供应放缓的情况 [93][94][95] 问题12: 超级店与普通店的体验、经济数据差异及未来10家门店的建设与收购情况 - 超级店面积在3 - 4万平方英尺，具有多种功能，不仅是零售商业场所，还作为在线业务的履行服务和配送点，如塔尔萨2号店将作为区域配送中心并与全渠道业务关联；公司收购门店通常选择成熟州份中财务状况可预测的门店，未来随着COVID - 19疫情缓解和法律变化，预计将在伊利诺伊州、亚利桑那州、密苏里州、东海岸部分地区以及南加州开设门店 [100][102][104]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 For the transition period from _________ to __________ FORM 10-K Commission File Number 333-207889 ☒ ANNUAL REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 GROWGENERATION CORP. For the Fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) | Colorado | 46-5008129 | | --- | --- | | (State or ...

FORM 10-Q Quarterly Report Under the Securities Exchange Act of 1934 For Quarter Ended: September 30, 2019 Commission File Number: 333-207889 GROWGENERATION CORPORATION (Exact name of small business issuer as specified in its charter) | Colorado | 46-5008129 | | --- | --- | | (State of other jurisdiction | (IRS Employer | | of incorporation) | ID No.) | U.S. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 1000 West Mississippi Avenue Denver, CO 80223 (Address of principal executive offices) (800)9 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为104.9万美元，2018年同期净亏损78.4万美元，增加180万美元 [25] - 第三季度调整后EBITDA为204.6万美元，2018年同期调整后EBITDA亏损7.16万美元，增加210万美元 [25] - 第三季度GAAP每股收益为0.03美元，年初至今基本每股收益为0.07美元；非GAAP调整后每股收益为0.06美元，年初至今基本每股收益为0.14美元 [26] - 第三季度收入为2180万美元，较2018年同期的840万美元增长1340万美元，增幅159%；2019年前九个月收入为5430万美元，2018年同期为1990万美元，同比增长173% [26] - 2019年第三季度同店销售额同比增长48% [27] - 2019年第三季度毛利率为29.9%，2018年同期为25.7% [27] - 2019年第三季度门店运营成本占收入的比例降至12.6%，2018年同期为16.8%；公司管理费用占收入的比例降至12%，不包括非现金支出为8.3%，2018年同期为16% [27] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为1600万美元，营运资金为3040万美元，2018年12月31日为2160万美元，增加约880万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业部门第三季度销售额接近500万美元，2019年第三季度新增60多个商业客户 [14] - 电子商务商店HeavyGardens第三季度收入增加超140万美元，较第二季度销售额增长40% [21] - 公司计划在第四季度推出自有品牌产品，包括针对大麻和大麻种植者的营养粉、营养增效剂和根刺激剂等 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州销售额增长157%，加利福尼亚州增长67%，内华达州增长136%，密歇根州增长105%，罗德岛州增长95% [19] - 俄克拉荷马州新门店第三季度贡献了340万美元的收入，缅因州门店增加了250万美元的收入 [20] - 电子商务市场销售额增长超1000% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续收购优质水培运营商，并积极开设新的GrowGen门店 [10] - 公司正在推进转板至更大交易所的进程，并将很快提供相关指引 [24] - 2020年公司计划在加利福尼亚州（洛杉矶地区）、密苏里州、伊利诺伊州开设门店，同时关注新泽西州、纽约州、马萨诸塞州的市场机会 [85][87] - 公司计划在2020年进行产品收购 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前仍处于合法化发展的早期阶段，2020年将有大量的收购和新门店开设机会，商业业务和同店销售额将继续保持增长 [63] - 第四季度由于假期因素是业务淡季，公司采取保守的指导方针，但目前该季度业务进展良好 [60] 其他重要信息 - 本周Tony Sullivan被任命为执行副总裁兼首席运营官，Bob Nardelli被任命为高级战略顾问 [8] - 2019年第三季度新增四位分析师，分别来自ROTH Capital、Ladenburg Thalmann、Lake Street Capital Markets和Alliance Global Partners [9] - 截至2019年9月30日，所有可转换债务已转换为股权 [29] - 公司已在全公司范围内成功实施ERP系统，仅西雅图门店尚未上线 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新的收入指导中季度趋势如何，是出于保守考虑还是业务势头有变化？ - 公司采取保守方法，10月数据表现强劲，但第四季度因假期是业务淡季，目前该季度业务进展良好 [60] 问题2: 从同店销售和营收角度看，未来6 - 12个月业务是否会因面临更激烈竞争而减速？ - 公司目前在所有市场都有增长势头，商业团队、在线部门和新门店都表现出色，预计2020年业务将持续增长 [62] - 公司仍处于合法化发展早期，有大量收购和新门店开设机会，商业业务和同店销售额将继续增长 [63] 问题3: 如何利用Tony Sullivan的零售专业知识，未来新门店开设机会如何？ - 公司预计2020年有类似2019年的新门店开设和收购活动，Tony Sullivan将带来成本效率提升、流程标准化和利润率扩张 [66] 问题4: 俄克拉荷马州两家新门店情况及该州门店业绩出色的原因？ - 俄克拉荷马城门店于11月15日开业，塔尔萨门店预计12月中旬开业；该州发放了超3000个许可证，随着种植者业务发展，公司业务也随之增长 [69] 问题5: 对当前库存水平的看法？ - 公司对当前库存水平感到满意，但希望在2020年通过ERP系统降低库存 [70] 问题6: 公司的采购能力如何？ - 随着公司规模扩大，采购能力不断增强，能够获得更好的价格，同时公司的全国分销系统也吸引了新的产品合作机会 [72][74] 问题7: 对自有品牌业务达到10%的机会及后续增长的看法？ - 公司认为自有品牌业务刚刚起步，有机会在各产品部门推出高质量、价格有吸引力的产品，预计2020年能实现采购额的10%来自自有品牌产品 [76] 问题8: 未来重点拓展的州有哪些？ - 2020年公司计划在加利福尼亚州（洛杉矶地区）、密苏里州、伊利诺伊州开设门店，同时关注新泽西州、纽约州、马萨诸塞州的市场机会 [85][87] 问题9: 大麻业务的机会如何？ - 公司认为大麻市场是一个有潜力的垂直市场，已开发相关产品，并在干燥领域进行了投资，将持续关注市场发展 [90] 问题10: 加利福尼亚州火灾是否影响业务？ - 公司在加利福尼亚州的业务保持强劲，本月圣罗莎门店因火灾关闭四天后业务迅速恢复 [93] 问题11: 自有品牌产品对利润率的短期影响及是否需要进行品牌推广？ - 公司将通过社交媒体、互联网、门店展示、新闻发布和参加行业展会等多渠道进行自有品牌产品的营销和推广 [94] 问题12: 商业业务是否新增大型MSO客户，销售情况如何，未来销售团队是否会扩充？ - 公司不断新增商业客户，能够吸引大型MSO和中小商业客户，公司将内部员工重新调配至商业业务部门 [95] 问题13: 批量采购产品对利润率的影响及剩余库存情况？ - 批量采购的7000万美元库存预计在3年内逐步消耗，对利润率的影响较小，目前利润率主要受ERP系统和采购能力提升的推动 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收1950万美元，同比增长172%；2019年上半年营收3260万美元，较2018年上半年的1150万美元增长182% [12][13] - 2019年第二季度调整后EBITDA为180万美元，每股0.06美元；2019年上半年调整后EBITDA每股0.08美元 [13] - 同店销售额同比增长23%，毛利率增至29.9%，同比增加5.7个基点，毛利达580万美元，同比增加410万美元或237% [14] - 运营费用降低13%，公司管理费用占营收比例降低超42% [16] - 2019年第二季度GAAP净利润为106.2万美元，2018年同期净亏损92.9万美元；调整后EBITDA为177.9万美元，2018年同期为负20.5万美元 [21] - 2019年第二季度GAAP每股收益0.04美元，非GAAP调整后每股收益0.06美元，年初至今基本每股收益0.08美元 [21] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为1800万美元，营运资金为2960万美元，较2018年12月31日的2160万美元增加约800万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商平台HeavyGardens收入超100万美元，较第一季度增长47% [16] - 商业部门收入超380万美元，上一季度为250万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州营收增长106%，加利福尼亚州增长346%，内华达州增长143%，密歇根州增长95%，罗德岛州增长50% [15] - 俄克拉荷马州新门店第二季度贡献250万美元营收，缅因州门店新增160万美元营收 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续收购优质水培运营商，积极在美国和加拿大主要城市开设新门店 [8][19] - 持续推进新ERP平台的推广，预计2019年底所有门店运营都将接入该平台 [17][18] - 公司正进行转板至更大交易所的流程 [20][41] - 公司将2019年营收指引上调至6500 - 7000万美元，调整后EBITDA指引上调至每股0.14 - 0.18美元 [20][41] - 公司视Scotts为合作伙伴，是其最大客户，双方有合作且能从对方获取客户 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着营收增加和管理费用相对稳定，净利润将逐季增长 [19] - 公司认为俄克拉荷马州市场还有数年的增长期，目前门店表现良好 [61] - 公司认为与Bob Nardelli的合作将对公司有极大的增值作用 [80] - 公司认为大麻业务是一个重要的垂直市场，正在努力建立供应链 [88] 其他重要信息 - 公司任命家得宝前首席执行官Bob Nardelli为高级战略顾问，他将在供应链、商品、品牌等方面提供建议 [7] - 公司完成1280万美元融资，战略机构投资者均参与了超额认购的发行 [23] - 2019年上半年公司收购6家门店，在俄克拉荷马州塔尔萨和缅因州布鲁尔开设新门店 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何看待所在州的市场，哪些州适合继续开设GrowGen门店，是深耕现有州还是拓展新州？ - 公司正在进行全国分析，应用基于许可、监管环境和成功设施类型的模型；已与一家全国性房地产公司合作，后续会公布新门店开设数量，将按特定模型积极开店 [48][49] 问题2: 公司在水培领域的收购机会如何？ - 公司第三和第四季度收购项目储备充足，将继续在成熟市场收购优质水培门店，并在新市场开店 [50] 问题3: ERP系统全面推广后，公司对EBITDA和毛利率的长期目标是怎样的？ - 公司认为成本占营收的比例会持续改善，希望未来一两年毛利率能维持在30%左右 [51] 问题4: 同店销售额增长超20%，哪些州表现最佳？ - 科罗拉多州表现强劲，罗德岛州同店销售额有显著提升，密歇根州业务也有巨大增长，新进入的俄克拉荷马州市场也表现良好 [59][60] 问题5: 俄克拉荷马州市场是否已饱和，未来客户情况如何？ - 行业在新州通常有五年的增长期，俄克拉荷马州有超3000个许可证，公司认为还有数年的增长空间，目前门店表现良好；该州已成为仅次于加利福尼亚州、佛罗里达州和密歇根州的顶级医疗患者州，公司将在该州拓展业务 [61][62] 问题6: 公司与MSOs的合作进展如何，销售情况和合作关系怎样？ - 公司有独立的商业部门，约10名商业销售经理负责与大型MSOs和商业客户合作；凭借采购能力、及时交付能力和全国覆盖能力，吸引了大型MSOs，业务逐季增长，第二季度商业业务收入增加超100万美元 [65][66] 问题7: SAFE Banking Bill对公司有何影响，通过后会怎样？ - 难以预测该法案何时通过；若通过，将有助于公司吸引大型金融机构，整合银行业务，提高时间利用效率，也将对客户有益 [71][72] 问题8: 公司与Bob Nardelli有哪些合作和战略机会？ - 公司与Bob Nardelli定期与高管团队和董事会开会，讨论供应链、商品、品牌、分销、新产品推出、定价等战略问题；他的经验、市场渠道和战略关系对公司有很大帮助，合作将对公司增值 [78][79][80] 问题9: 公司大麻业务进展如何？ - 公司已获得约2000英亩大麻种植地的供应权，为其提供营养剂和添加剂；正在积极建立供应链，开发和采购适合大麻种植者的产品；目前主要关注收获季在9月的户外大麻种植 [88][89] 问题10: 大麻种植是室内机会大还是室外机会大？ - 目前大部分大麻种植在户外，肯塔基州、印第安纳州、科罗拉多州、俄勒冈州和北卡罗来纳州是主要种植州；室内种植利润更高，但户外种植成本更低，未来发展取决于价格、质量和需求，目前难以判断 [91][92][93] 问题11: 公司如何看待与Scotts的关系，投资者应如何比较？ - 公司视Scotts为合作伙伴，是其最大客户，双方有合作且能从对方获取客户 [95] 问题12: 公司规模扩大后，利润率提升受供应商直接合作的影响有多大，有多少供应商愿意成为自有品牌？ - 公司规模扩大后，能够凭借全国连锁的优势和近8000万美元的运营规模，与供应商谈判获得更好的价格，采购团队也更善于利用采购能力；自有品牌是公司发展的一个领域，已推出一些自有品牌产品，未来将继续开发，这是利润率扩张战略的重要部分 [103][104][105]

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