文章核心观点 投资大麻股票需考虑诸多因素，掌握更多行业或公司信息有助于做出更好决策，应投资有进展或有未来收益预期的公司，当前投资大麻股票可能比部分人认为的更具价值，并列举了几家值得关注的大麻股票 [1][5] 分组1：投资建议 - 投资大麻股票要掌握更多行业或公司信息，投资有进展或有未来收益预期的公司 [1] - 投资大麻股票时，对可能发生情况的推测也是一种策略 [5] 分组2：GrowGeneration Corp. - 通过子公司在美国拥有并运营零售水培和有机园艺商店 [2] - 6月11日，公司园艺代表小组推出面向全国水培零售商和园艺中心的B2B门户 [2][6] 分组3：Hydrofarm Holdings Group, Inc. - 及其子公司在美国和加拿大制造和分销可控环境农业设备及用品 [7] - 5月14日公布2024年第一季度财报，净销售额降至5420万美元（上年同期6220万美元），毛利率增至净销售额的20.2%（上年同期18.3%），调整后毛利率增至23.4%（上年同期22.6%），净亏损改善至1260万美元（上年同期1680万美元），调整后息税折旧摊销前利润增至30万美元（上年同期亏损210万美元），经营活动所用现金和自由现金流分别改善670万美元和690万美元 [7][12] - 推出创新的HRG Marketplace门户，旨在革新美国客户和合作伙伴获取及采购产品的方式，该B2B门户是满足各类水培产品需求的一站式平台 [10] 分组4：The Scotts Miracle - Gro Company - 及其子公司在美国和国际上制造、营销和销售草坪、园艺护理以及室内和水培园艺产品 [13] - 董事长、首席执行官兼总裁表示过去两年公司在进行转型，以回归更利于股东的环境 [13]

文章核心观点 - 分析师再次将GrowGeneration Corp.纳入模型投资组合并列为首选，虽公司目前营收下滑且未盈利，但因其股票流动性好、无债务且现金充裕、股价低于有形账面价值等因素，仍具投资价值，若280E条款取消，公司业绩有望提升 [2][3][8] 公司基本情况 - GrowGeneration Corp.是纳斯达克上市公司，交易量大，因价格和交易量被纳入第三季度新大麻风险全球大麻股票指数，该指数第三季度有12家附属公司，占比43% [4] - 目前约有6位分析师覆盖该股票，5家公司代表在第一季度财报电话会议上提问 [5] 财务情况 第一季度财报 - 分析师预期第一季度营收4700万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 - 200万美元；公司报告营收4790万美元，处此前指引区间高端，但同比下降16%，调整后EBITDA为 - 290万美元，差于预期 [6] 全年及未来预期 - 报告前公司指引2024年营收2.05 - 2.15亿美元，调整后EBITDA为 - 200万至 + 300万美元；分析师此前预计营收2.09亿美元，调整后EBITDA为 - 200万美元，报告后预计营收下降7%至2.1亿美元，调整后EBITDA为 - 200万美元 [6] - 分析师此前预计2025年营收2.22亿美元，调整后EBITDA为400万美元，现预计营收增长7%至2.25亿美元，调整后EBITDA为400万美元；2021年公司销售额4.22亿美元，利润率8%，分析师预计2024和2025年公司净收入为负 [6] 管理层情况 - 首席执行官和总裁任职已久且一直在买入公司股票，自第三季度报告以来参加了三次投资者会议；首席执行官Darren Lampert曾是律师和投资者，联合创始人Michael Salaman曾经营的低价股破产 [9] 行业影响 - 若大麻从一类管制药品重新分类为三类，对GrowGeneration无直接影响，但对多州运营商（MSOs）有直接影响，因可消除280E条款改善税收；附属公司将因客户财务状况改善而受益 [9] 股票表现 - 股票流动性好，交易价格高于2023年末低点，无债务且现金充裕，股价低于有形账面价值；自4月30日大麻板块因DEA建议重新分类消息上涨后，GrowGeneration股价下跌28.1%，新大麻风险全球大麻股票指数下跌26.5%，附属大麻指数下跌4.7% [8][9][21] - 从一年期图表看，股票在2.50 - 2.90美元面临阻力，2022年末曾短暂高于8美元 [21] 估值情况 - 公司流通股6080万股，加上受限股票单位（RSUs）后为6160万股，约50万份期权平均行使价4.17美元；按2.15美元股价计算，市值1.325亿美元，约为有形账面价值的92% [14] - 第一季度末公司现金3100万美元，较去年底略有增加，现金和有价证券共6130万美元，流动比率4.8倍，企业价值约7100万美元，约为2025年预计调整后EBITDA的18倍 [14] 分析师覆盖情况 - 5月使用Sentieo时，有4位分析师覆盖并提供2025年预测；现改用AlphaSense，其系统显示2025年有2位分析师跟踪（2024年有3位），公司投资者关系网站称有7家公司提供覆盖 [17] - 覆盖GrowGeneration的分析师数量少于大型MSOs，但多于许多其他附属公司，且均非顶级投资银行，这在大麻行业公司中常见 [18]

文章核心观点 投资大麻股票需合理规划和判断买卖时机 关注有良好交易历史的股票 本周可关注Jushi Holdings Inc.和GrowGeneration Corp.等股票 [1][9][10] 行业动态 - 大麻行业对消息反应一致 改革利好消息发布时整个板块上涨形成卖方市场 价格下跌时则成买方市场 多年来投资大麻股票的方式变化不大 [8] 公司信息 Jushi Holdings Inc. - 垂直整合的大麻公司 从事大麻种植、加工、零售和分销业务 面向医疗和成人使用市场 [10] - 6月4日公布年度会议投票结果 [10] - 公司董事人数设定为五名 [4] - 4月25日代理声明中提名的五名董事当选为公司董事 [15] - 任命Macias Gini & O'Connell LLP为审计师 [12] - 批准并续签2019年股权奖励计划及相关未分配权益 [16] GrowGeneration Corp. - 通过子公司在美国拥有并经营零售水培和有机园艺商店 [17] - 公司首席财务官Gregory Sanders将于2024年6月10日下午1:30（东部时间）参加会议的虚拟演讲 [7] - 公司将参加Oppenheimer第24届年度消费者增长和电子商务虚拟会议 [13]

文章核心观点 - 大麻行业存在大量投机交易，受法律法规影响大，虽股价波动大，但全球合法大麻产业发展良好，公司营收和盈利可观，是有潜力的中长期投资领域，还给出2024年值得关注的大麻股票 [1][2][3] 行业情况 - 大麻行业存在大量投机交易，多基于法律法规的未来走向，如美国药品管理局近期同意将大麻重新归类为3类麻醉品 [1] - 大麻股票波动性大，价格快速波动使买卖时机难以把握，但全球合法大麻产业发展良好，企业营收和盈利可观 [2] - 大麻行业被视为有潜力的中长期投资领域，行业整体前景乐观 [3] 推荐股票 Trulieve Cannabis Corp. - 该公司是大麻零售商，从事大麻产品的种植、加工、制造和分销，产品通过药房和送货上门销售 [4] - 公司宣布开设第200家药房，定于6月14日正式营业 [5] GrowGeneration Corp. - 公司在美国拥有并经营零售水培和有机园艺商店 [6] - 公司将于6月5日参加KCSA大麻虚拟投资者会议，联合创始人、首席执行官兼董事长Darren Lampert将参加现场炉边谈话 [6][7] Jushi Holdings Inc. - 公司是垂直整合的大麻公司，从事大麻的种植、加工、零售和分销，面向医疗和成人使用市场 [7] - 公司公布2024年第四季度财务亮点，总营收6550万美元，毛利润3230万美元，毛利率49.4%，净亏损1840万美元，调整后EBITDA为1330万美元，同比改善570万美元，调整后EBITDA利润率20.4%，季度末现金、现金等价物和受限现金为3060万美元，经营活动提供的净现金流为650万美元 [7][8]

文章核心观点 - 大麻股票投资者关注行业未来，大麻重新分类消息引发股票上涨和大量猜测，行业存在不确定性，重新分类比重新安排更有利于合法经营者，还推荐了几只值得关注的大麻股票 [1][3] 行业情况 - 大麻股票波动大，支持大麻合法化者应争取重新分类而非重新安排，担心重新安排会让大型制药公司获利 [2] - 大麻行业不断发展且面临新挑战，小胜利正推动行业接近消除禁令的目标 [3] 推荐股票 Planet 13 Holdings Inc. - 公司及其子公司为美国医疗和零售大麻市场种植并提供大麻及大麻制品，已公布2024年第一季度财报 [4] - 第一季度营收2290万美元，较2490万美元减少8.2%，超级商店和批发业务销售下降抵消邻里店网络增长 [5] - 毛利润1050万美元，利润率45.8%，高于去年的1090万美元和43.7%，零售产品折扣减少推动毛利率提升 [5] - 总费用1410万美元，较1530万美元减少7.6%，净亏损590万美元，低于去年的850万美元 [5] - 调整后EBITDA亏损为0，去年为130万美元，因毛利率提高和成本控制使调整后EBITDA利润率上升 [6] GrowGeneration Corp. - 公司及其子公司在美国拥有并经营零售水培和有机园艺商店，于5月9日公布2024年第一季度财报 [8] - 第一季度净销售额环比下降3%至4790万美元，可比门店销售额（含电商）较去年下降1.0%，但零售店为正增长 [9] - 毛利润率25.8%，较去年下降280个基点，净亏损880万美元，去年为610万美元 [9] - 调整后EBITDA亏损290万美元，较2023年第一季度减少110万美元，现金、现金等价物和有价证券6130万美元且无债务 [9] - 重申2024年全年营收指引为2.05亿 - 2.15亿美元，调整后EBITDA亏损200万 - 盈利300万美元 [9] Village Farms International, Inc. - 公司及其子公司在北美生产、销售温室种植的西红柿、甜椒和黄瓜，通过四个业务板块运营，已公布2024年第一季度财报 [8][10] - 第一季度总销售额增长21%，每股净亏损改善至0.03美元，调整后EBITDA增至360万美元，为原来的六倍 [11] - 加拿大大麻零售净销售额同比有机增长28%，调整后EBITDA和自由现金流为正，扩大了在加拿大市场的份额 [11] - 新鲜农产品在销售额同比增长和EBITDA利润率提高的情况下实现盈利 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为4790万美元,较2023年同期下降约16% [23] - 同店销售额为3820万美元,较2023年同期下降1% [24] - 毛利率为25.8%,较2023年第四季度环比提升约230个基点 [26][27] - 净亏损880万美元,较2023年同期亏损610万美元有所扩大 [33] - 调整后EBITDA亏损290万美元,较2023年同期亏损180万美元有所扩大 [34] - 现金及等价物为6130万美元,较2023年末减少360万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 园艺和种植业务收入占比为89.9%,较2023年同期下降 [23][25] - 存储解决方案业务收入为480万美元,较2023年同期下降37.9% [25] - 存储解决方案业务毛利率约为43% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚市场表现强劲,公司在该市场获得了大量新业务 [59] - 密歇根市场也表现良好,但俄克拉荷马和马萨诸塞市场较为疲软 [59] 公司战略和发展方向 - 公司将继续专注于拓展自有品牌组合、扩大客户群体和通过严格成本控制及毛利率提升来优先考虑盈利能力 [10] - 自有品牌销售占比达22.6%,创历史新高,未来目标为30%-40% [55] - 公司正积极寻求进入温室苗圃和花卉垂直市场的机会 [13] - 公司正在开发B2B门户网站,以增强客户的连接性和便利性 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年全年业绩保持信心,维持此前发布的收入和调整后EBITDA指引 [19][36] - 管理层认为大麻从1类药物降级到3类将为客户提供更多资金投入业务发展,从而带来更多机会 [15][16][17] - 管理层表示公司正在积极评估大麻监管变化对业务的影响,并将在未来的财报会议上提供更多信息 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Nagel 提问** 对于大麻从1类药物降级到3类的监管变化,公司预计会带来多大的正面影响? [42] **Darren Lampert 回答** 公司预计这一变化将为客户节省约15亿至20亿美元的税收成本,使他们能够重新投资于设施升级和新产品开发,从而带来更多机会 [43][44] 问题2 **Scott Fortune 提问** 公司自有品牌的毛利率情况如何,未来目标占比是多少? [53][54] **Darren Lampert 回答** 自有品牌毛利率一般在40%-50%之间,未来目标占比为30%-40% [55][56] 问题3 **Mark Smith 提问** 公司如何权衡未来的资本配置,是否会继续投资门店、品牌还是股票回购? [75][76][77][78][79][80] **Darren Lampert 回答** 公司将从五个方面进行资本配置:1)投资于供应链、分销和B2B门户; 2)投资于新品牌和产品开发; 3)为客户提供更多信贷支持; 4)启动6000万美元的股票回购计划; 5)保持对潜在收购的关注 [76][77][78][79][80]

文章核心观点 - 分析GrowGeneration季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Hydrofarm Holdings Group业绩预期 [1][5][11] GrowGeneration公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.14美元，高于Zacks共识预期的0.10美元，去年同期每股亏损0.10美元，本季度盈利意外下降40%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股亏损0.12美元，实际亏损0.18美元，盈利意外下降50% [2] 营收情况 - 截至2024年3月季度营收4789万美元，超Zacks共识预期2.95%，去年同期营收5683万美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [3] 股价表现 - 自年初以来股价上涨约10%，而标准普尔500指数上涨8.8% [5] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景及盈利预测修正趋势判断股价走势 [4][6][7] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [8] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.06美元，营收5589万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.32美元，营收2.0714亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，农业 - 产品行业目前处于250多个Zacks行业前41%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [10] Hydrofarm Holdings Group公司情况 业绩预期 - 预计2024年3月季度财报每股亏损0.27美元，同比变化 + 12.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计营收4900万美元，较去年同期下降21.2% [13] 财报发布时间 - 预计5月14日发布2024年3月季度财报 [11]

公司门店布局与调整 - 截至2024年3月31日，公司在美国18个州拥有46家专业零售水培和有机园艺中心[54][58] - 2024年至今，公司合并了4家门店，未来可能会考虑进一步合并[59] 业务战略举措 - 2024年3月，公司宣布聘请Lake Street Capital为其货架和存储解决方案业务探索战略机会提供建议和协助[64] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为4790万美元，较2023年同期的5680万美元减少890万美元，降幅15.7%[71] - 2024年第一季度销售成本为3550万美元，较2023年同期的4050万美元减少500万美元，降幅12.4%[71] - 2024年第一季度毛利润为1240万美元，较2023年同期的1630万美元减少390万美元，降幅24.1%[71] - 2024年第一季度运营费用为2180万美元，较2023年同期的2370万美元减少190万美元，降幅8.1%[71] - 2024年第一季度运营亏损为940万美元，较2023年同期的740万美元增加200万美元，增幅27.1%[71] - 截至2024年3月31日的三个月，销售成本为3550万美元，较2023年同期的4050万美元减少500万美元，降幅12.4%[75] - 截至2024年3月31日的三个月，毛利润为1240万美元，较2023年同期的1630万美元减少390万美元，降幅24.1%[76] - 截至2024年3月31日的三个月，毛利率为25.8%，较2023年同期的28.7%下降290个基点[77] - 截至2024年3月31日的三个月，运营费用为2180万美元，较2023年同期的2370万美元减少190万美元，降幅8.1%[78] - 截至2024年3月31日，公司营运资金为1.124亿美元，较2023年12月31日的1.165亿美元减少410万美元[83] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为6130万美元[84] - 截至2024年3月31日的三个月，经营活动使用的净现金及现金等价物为370万美元，而2023年同期为提供350万美元[88] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金及现金等价物分别为500万美元和1930万美元[89] 种植与园艺部门业务线数据关键指标变化 - 种植与园艺部门2024年第一季度净销售额为4310万美元，低于2023年同期的4910万美元，主要因2023年3月31日后合并13家门店及2024年第一季度合并4家门店所致[72] - 种植与园艺部门2024年第一季度自有品牌销售额占比约23%，高于2023年同期的约18%；消耗品销售额占比约70%，高于2023年同期的约66%[72] 存储解决方案部门业务线数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日的三个月，存储解决方案部门商业固定装置净销售额降至480万美元，而2023年同期为770万美元[74] 公司股票相关举措 - 2024年3月20日，公司董事会授权一项股票回购计划，可在公开市场回购至多600万美元的普通股[86]

文章核心观点 - 大麻股票在特定变量发挥作用时可能处于有利位置，当前大麻行业受政治因素影响，选举年的竞选承诺或有助于大麻股票交易，行业的一些积极信息将推动其进一步增长，投资者可据此寻找优质大麻股票投资，但需做好研究并制定交易计划 [1][4] 行业现状 - 政治方面，拜登等政治人物开始赦免大麻犯罪者，纪念第二次机会月，显示合法大麻行业的发展 [2] - 就业和患者数量方面，全职工作岗位增加，全国医用大麻患者数量增长超600% [3] 推荐股票 Trulieve Cannabis Corp. - 公司是大麻零售商，种植、加工和制造大麻产品，并向药房分销及提供送货服务 [6] - 公司将于5月9日通过电话会议公布2024年第一季度业绩，董事长、创始人兼首席执行官Kim Rivers和首席财务官Wes Getman将参与会议 [6] Verano Holdings Corp. - 公司是美国垂直整合的多州大麻运营商 [7] - 公司于4月3日宣布将公布2024年第一季度财务报告，5月8日上午8:30（东部时间）/7:30（中部时间）将举行与分析师和投资者的电话会议和网络直播，讨论结果并回答问题 [7][8] GrowGeneration Corp. - 公司通过子公司在美国拥有并经营零售水培和有机园艺商店 [10] - 公司宣布授权首次股票回购计划，计划回购至多600万美元的流通普通股，4月1日开始，持续一年，可在公开市场进行回购 [10] - 公司联合创始人兼首席执行官Darren Lampert表示，股票回购计划凸显公司对自身业务实力的信心，认为公司股票被低估，是股东价值创造战略的一部分 [11]

文章核心观点 - 近几个月大麻股票交易情况好转，源于行业发展的猜测，超50%的美国州已将大麻合法化，虽联邦层面仍非法但各州营收达数十亿美元，投资者期待行业监管变化使板块更强，投资大麻股需策略和对行业的了解，文中给出4月值得关注的大麻股票 [1][3] 行业情况 - 大麻股票是投资中最具波动性的板块之一，原因是缺乏联邦改革和更好的监管，美国各州市场由本州规定，各州大麻公司的进展和成功会直接影响其在公开市场的表现 [2] 推荐股票 GrowGeneration Corp. - 通过子公司在美国拥有并经营零售水培和有机园艺商店，公司宣布授权首个股票回购计划，拟回购至多600万美元的流通普通股，4月1日开始，为期一年，可在公开市场进行回购 [5] - 公司联合创始人兼首席执行官Darren Lampert表示，股票回购计划凸显对公司业务实力的信心，认为公司股票被低估，是股东价值创造战略的一部分，公司还会评估资产负债表的其他潜在用途以提升长期股东价值 [6] The Scotts Miracle - Gro Company - 及其子公司在美国和国际上制造、营销和销售草坪、园艺护理以及室内和水培园艺产品 [6] - 4月4日公司发布2024财年第二季度更新，5月1日将提供详细的第二季度收益报告 [7] - 公司董事长、首席执行官兼总裁Jim Hagedorn称，在改善公司财务和运营表现方面取得进展，净杠杆将低于第二季度上限且优于第一季度，随着债务减少和契约合规性可控，净杠杆未来重要性降低 [8] Agrify Corporation - 为美国大麻和 hemp 行业开发精密硬件和软件种植及提取解决方案 [9] - 3月底公司宣布与康涅狄格州的New England Edibles（dba SoundView）达成交钥匙碳氢化合物提取和设备合同 [10] - 公司董事长兼首席执行官Raymond Chang表示，公司丰富的产品组合使客户能以不同规模进入新的大麻市场 [11] - SoundView首席执行官Nick Cimadon称，很高兴使用Agrify的碳氢化合物提取设备包加工和制造大麻产品，Agrify是理想合作伙伴 [12]