美洲地区财务表现 - 2023年第三季度，美洲地区轮胎销售额为31.2亿美元，同比下降5.6%[199] - 2023年第三季度，美洲地区轮胎销售额净利润为2.58亿美元，同比下降15.7%[200] - 2023年前九个月，美洲地区轮胎销售额净利润为4.4亿美元，同比下降46.0%[206] 欧洲、中东和非洲地区财务表现 - 2023年第三季度，欧洲、中东和非洲地区轮胎销售额为13.74亿美元，同比增长1.2%[209] - 2023年第三季度，欧洲、中东和非洲地区轮胎销售额净利润为2.2亿美元，同比下降26.7%[210] - 2023年前九个月，欧洲、中东和非洲地区轮胎销售额净利润为1.1亿美元，同比下降92.2%[212] 财务借款和融资情况 - 2023年9月30日，The Goodyear Tire & Rubber Company 的借款基础超过了27.5亿美元的额度[237] - 2023年9月30日，The Goodyear Tire & Rubber Company 在欧洲循环信贷设施下的借款余额为3.39亿美元[239] - The Goodyear Tire & Rubber Company 的账款应收账款证券化设施在2022年12月31日的可用和使用金额为2.67亿美元[244] - The Goodyear Tire & Rubber Company 在2023年9月30日的供应商融资计划下可用金额为8.72亿美元[247] - The Goodyear Tire & Rubber Company 在2023年9月30日的未使用的第一抵押循环信贷设施额度为19.59亿美元[251] - The Goodyear Tire & Rubber Company 在2023年9月30日符合欧洲循环信贷设施的财务契约[254] - The Goodyear Tire & Rubber Company 未来可能进行额外融资活动，包括发行额外债务或股权[260] - The Goodyear Tire & Rubber Company 在2023年前九个月没有从员工手中回购任何股票[263] 风险管理 - 公司利用衍生金融工具合同和非衍生工具来管理利率、外汇和商品价格风险[294] - 公司的原材料成本主要包括天然橡胶、合成橡胶、炭黑、织物、钢丝绳等石油化工商品，约三分之二的原材料是石油基的，油价波动可能会影响成本[295] - 公司持续监控固定和浮动利率债务结构，目前约30%的债务为平均6.99%的浮动利率[296] - 公司通过外汇合同来降低外汇汇率变动对财务业绩和未来外币计价现金流的影响[298] - 截至2023年9月30日，公司净外汇合同信息如下：资产（负债）公允价值为16百万美元，假设外汇汇率下降10%，合同到期时间为10/23-9/24[299] - 2023年9月30日，公司在资产负债表上确认的公允价值如下：应收账款为33百万美元，其他流动负债为17百万美元[300]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额和利润均低于预期,主要受到通道去库存和商用车业务下滑的影响 [6][7][8][9][10][12][13][14][15] - 公司预计第三季度销售额和利润仍将受到通道去库存的影响,但第四季度将有所好转 [7][8][9][10][13][14][15] - 公司全年自由现金流预计将为正,但低于之前预期,公司将通过资产出售等方式提高现金流 [28][29][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乘用车替换市场销量大幅低于预期,主要受到欧洲市场需求疲软的影响 [52][53][54][55][56][57][58][59][60] - 商用车替换市场销量大幅下滑,主要受到运输需求下降和经销商去库存的影响 [54][55][56][57][58] - 原装市场表现相对较好,公司在电动车领域的市场份额有所提升 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和亚太地区市场表现相对较好,有望在第四季度达到8%的营业利润率目标 [34][35][36] - 欧洲市场表现疲弱,受到经济环境恶化和通道去库存的影响,公司正采取成本控制等措施应对 [36][37][38][39][40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将对业务进行全面的运营和战略评估,包括产品组合、供应链、制造等多个方面 [46][47][48] - 公司认为欧洲市场仍具有战略价值,但需要进一步优化成本结构和业务模式 [65][66][67] - 公司将继续关注提高盈利能力和降低杠杆,与Elliott合作进行相关工作 [40][41][42][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业环境短期内仍将面临挑战,但公司有信心通过各项措施提高盈利能力 [19][20][21][35][36] - 管理层表示,即使在原材料成本下降的情况下,公司也有信心维持当前的定价水平 [19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司第三季度的息税前利润预测 [6] **Jiazhen Zhao 回答** 公司预计第三季度息税前利润将达到约3亿美元,主要受到通道去库存的影响 [7][8][9][10] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司对定价环境的判断 [18] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为目前定价环境仍然良好,主要是因为行业内普遍面临原材料和其他成本上涨的压力 [19][20][21][22] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司对欧洲业务的战略考虑 [64] **Lei Chen 回答** 公司认为欧洲市场仍具有战略价值,但需要进一步优化成本结构和业务模式,所有选项都在评估之中 [65][66][67]

财务表现 - Goodyear公司在2023年第二季度的净销售额为48.67亿美元，较2022年同期的52.12亿美元下降[133] - Goodyear公司在2023年第二季度的净亏损为2.08亿美元，每股亏损0.73美元，较2022年同期的净收入1.66亿美元，每股收入0.58美元下降[134] - Goodyear公司在2023年第二季度的总部门营业收入为1.24亿美元，较2022年同期的3.64亿美元下降[135] - Goodyear公司在2023年第二季度的全球轮胎销量为4080万个，较2022年同期的4560万个下降10.7%[148] - 2023年第二季度CGS占销售额的比例为84.7%，较2022年第二季度的80.0%有所增加[151] - 2023年第二季度销售、管理和一般费用为7.08亿美元，较2022年第二季度的7.17亿美元减少了1.3%[152] - 2023年第二季度SAG占销售额的比例为14.5%，较2022年第二季度的13.8%有所增加[153] - 2023年第二季度利息支出为1.38亿美元，较2022年第二季度的1.1亿美元增加了25.5%[155] - 2023年第二季度其他收入支出为3.6亿美元的支出，较2022年第二季度的6.5亿美元的收入有所下降[156] - 2023年第二季度净亏损为2亿美元，较2022年第二季度的净收入2.52亿美元有所下降[158] - 2023年前六个月净销售额为98.08亿美元，较2022年同期的101.2亿美元下降了3.1%[159] - 2023年前六个月全球轮胎销量为8260万个，较2022年同期的9060万个下降了8.9%[161] - 2023年前六个月CGS占销售额的比例为84.8%，较2022年同期的80.4%有所增加[164] - 2023年前六个月SAG占销售额的比例为14.0%，较2022年同期的13.9%有所增加[166] - 2023年第二季度美洲地区轮胎销售额为29.39亿美元，同比下降6.6%[184] - 2023年第二季度美洲地区轮胎销售额下降主要是由于轮胎销量减少和不利的外汇汇率影响[185] - 2023年第二季度美洲地区轮胎业务的运营利润为1.03亿美元，同比下降64.8%[186] - 2023年第二季度美洲地区轮胎业务的运营利润下降主要是由于生产成本增加和轮胎销量减少[186] - 2023年上半年美洲地区轮胎销售额为58.06亿美元，同比下降4.2%[188] - 2023年上半年美洲地区轮胎销售额下降主要是由于轮胎销量减少和不利的外汇汇率影响[189] - 2023年上半年美洲地区轮胎业务的运营利润为1.82亿美元，同比下降64.2%[190] - 2023年上半年美洲地区轮胎业务的运营利润下降主要是由于生产成本增加和轮胎销量减少[190] - 2023年第二季度营业收入为4,000万美元，同比增长110.5%[1] - 2023年上半年亚太地区销售量增加0.2百万辆，同比增长1.7%[2] - 2023年上半年净销售额为11.69亿美元，同比增长3.0%[3] - 2023年上半年营业收入为7,800万美元，同比增长66.0%[4] 风险管理 - 预计2023年第三季度原材料成本将较2022年同期降低约1.25亿美元[141] - 预计2023年第三季度非原材料通货膨胀对部门营业收入的负面影响约为8000万美元[143] - 公司继续积极监控流动性，有能力应对未来12个月的资金需求[7] - 公司在2023年6月30日的财务报告中披露了利率风险管理情况，其中约29%的债务利率为浮动利率，平均为6.45%[270] - 公司使用衍生金融工具和非衍生工具来管理利率、外汇和商品价格风险[267] - 公司未对商品价格进行套期保值，但采取了各种策略来部分抵消原材料成本上涨的影响，包括通过全球采购组织集中采购原材料、扩大替代低成本原材料的能力以及减少每个轮胎所需的材料量[268] 资产和负债 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为10.49亿美元[5] - 预计2023年全年资本支出约为10亿美元[6] - 截至2023年6月30日，未使用的信贷额度为31.33亿美元[8] - 截至2023年6月30日，未偿还债券为55.66亿美元[9] - 长期固定利率债务2023年6月底的公允价值为5,395百万美元[270] - 外汇合约在2023年6月底的公允价值为负15百万美元，假设外汇汇率下降10%，公允价值将减少125百万美元[272] 内部控制和合规 - 我们的管理层评估了披露控制和程序的有效性，并认为截至2023年6月30日有效[276] - 我们在2023年上半年支出了900万美元用于石棉诉讼的辩护和索赔解决[279] - 我们的内部控制在报告期内没有发生重大变化[277]

财务数据和关键指标变化 - 2023年CPI通胀成本约4亿美元，低于去年的5亿美元；Q2通胀和超额通胀约1.8亿美元，Q3将下降4000 - 5000万美元，Q4再下降4000 - 5000万美元，到Q4超额通胀基本为零 [24] - 若假设全年收益与去年持平约11亿美元，自由现金流约4亿美元，主要得益于营运资金的变化 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务2019年SOI利润率为7%，盈利5.5亿美元；Cooper 2019年营业利润约1.8亿美元；2022年合并业务盈利11亿美元 [16] - 本季度OE业务中，EV适配轮胎每胎收入和毛利率至少是ICE发动机适配轮胎的两倍 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国VMT同比增长约4%，欧洲同比增长约13% [9] - 美洲渠道库存Q2预计下降5%；美洲目前渠道库存同比持平，去年底增长10%；EMEA目前库存增长14%，去年底增长30% [28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取动态SKU定价策略，以覆盖成本；Q2欧洲消费者替换轮胎提价7%，欧洲商业轮胎提价14%；Q3美国消费者替换轮胎最高提价10%，商业替换轮胎提价6%；Q4欧洲年初约4.5%的提价仍在执行 [20][21][22] - 公司通过工厂优化提高生产力，以降低成本 [25] - 公司OE业务向EV适配方向发展，尤其在中国市场，客户结构从外资企业向本土企业转变 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初行业销量下降，预计下半年需求企稳，原材料成本下降将改善利润率 [4] - 随着时间推移，销量将逐季改善，消费者状况良好，需求有望提升 [9] - 公司对Cooper整合的协同效应交付情况感到满意，美洲业务发展势头良好 [15][16] - 公司认为从定价、需求和成本角度看，今年情况向好 [10] 其他重要信息 - 公司Q2减产300万单位，Cooper Tupelo工厂至少停产两个月，这将对Q3造成间接成本吸收压力 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售需求情况、渠道去库存驱动因素及价格上涨对需求的影响 - 年初行业较弱，经销商去库存，公司也进行了减产，导致销量下降；预计2023年销量将逐季改善，美国和欧洲VMT增长表明需求将提升；过去两年每胎收入增长约30%，Q2起原材料成本下降，成本投入环境将改善 [8][9][10] 问题2: Cooper整合的收入协同效应情况 - 市场策略按预期推进，未对收入协同效应进行量化；各细分市场份额表现良好，新渠道业务表现出色 [13][14] - 升级后的展望中考虑了制造和销售机会，预计到Q2末实现2.5亿美元协同效应；与2019年相比，2022年美洲业务盈利因协同效应和自身努力而提升 [15][16] 问题3: 下半年定价情况及与同行在北美定价的比较 - 过去两年每胎收入增长约30%，团队积极争取提价以覆盖成本；美洲本季度未进行全面提价，而是采用动态SKU定价；预计Q2及以后能重新覆盖成本 [20][21] - Q2欧洲消费者替换轮胎提价7%，欧洲商业轮胎提价14%；Q3美国消费者替换轮胎最高提价10%，商业替换轮胎提价6%；Q4欧洲年初约4.5%的提价仍在执行 [22] 问题4: 何时能恢复生产率以吸收低于CPI的通胀 - 2023年CPI通胀成本约4亿美元，低于去年；Q2通胀和超额通胀约1.8亿美元，Q3和Q4将逐步下降，到Q4超额通胀基本为零；年底和明年将通过工厂优化提高生产力 [24][25] 问题5: Q2减产情况、渠道库存水平及趋势 - Q2美洲和消费者替换市场渠道库存预计下降5%，预计Q2末渠道库存同比降低 [28] - 美洲目前渠道库存同比持平，去年底增长10%；EMEA目前库存增长14%，去年底增长30% [30] 问题6: 经销商渠道是否因等待降价而补货及定价看法 - 行业高端轮胎仍短缺，OE业务回升也有利于供需关系；过去七个季度原材料成本增加近30亿美元，虽有下降但仍需覆盖成本 [32][33] 问题7: Q2生产调整是否行业普遍及OE业务展望 - 公司决策基于营运资金、现金流和供需平衡考虑，无法评论竞争对手 [37] - 公司OE业务组合良好，向EV适配方向发展，尤其在中国市场；预计OE产量增加，团队在开发效率上有提升，有望降低成本、提高价格和利润率；市场份额增长将由亚太和欧洲驱动，本季度EV适配轮胎收入和毛利率表现出色 [39][40][43] 问题8: 全年自由现金流情况 - 投资者信中提供了详细信息，下半年原材料和非原材料成本情况改善；假设全年收益与去年持平约11亿美元，自由现金流约4亿美元，主要得益于营运资金变化 [46] 问题9: 下半年盈利能力提升的非材料成本驱动因素 - 通过工厂生产力提升降低成本，货运运输和能源成本趋势改善 [51] 问题10: 替换需求恢复是否各地区同步及季度节奏 - 美国和欧洲趋势相似，因在消化艰难的可比数据；亚太地区将持续增长 [54] - Q1通常是SOI低点，Q2销量和原材料情况将改善，预计Q1是2023年低点 [56]

财务表现 - Goodyear第一季度2023年的净销售额为49.41亿美元，较2022年同期的49.08亿美元增长0.7%[126] - Goodyear第一季度2023年的净亏损为1.01亿美元，每股亏损0.35美元，较2022年同期的净收入96百万美元，每股收益0.33美元下降[127] - Goodyear第一季度2023年的轮胎销量较2022年同期下降了7.1%，主要是由于全球替换轮胎销量下降[125] - Goodyear第一季度2023年的成本费用为41.93亿美元，较2022年同期的39.66亿美元增长5.7%，主要是由于原材料成本上升[142] - Goodyear第一季度2023年全球轮胎销量为4180万个，较2022年同期的4500万个减少了320万个，主要是由于替换轮胎销量的减少[142] - 2023年第一季度，销售和一般行政费用（SAG）占销售额的比例从2022年的14.0%下降至13.4%[147] - 2023年第一季度，利息支出增加了22.1%，达到1.27亿美元，平均利率为6.01%[149] - 2023年第一季度，其他（收入）费用为支出2,500万美元，主要由非服务相关养老金和其他离退休福利成本增加引起[150] - 2023年第一季度，我们录得了100万美元的税前亏损，税收净福利为1百万美元[151] - 2023年第一季度，我们录得了1.34亿美元的税前收入，税收支出为3,800万美元[152] 预测展望 - Goodyear预计第二季度2023年原材料成本将增加约1亿美元，但预计价格和产品组合的改善将抵消这一增加[131] - Goodyear预计第二季度2023年非原材料通货膨胀的成本压力将导致约1.8亿美元的净负面影响[133] - Goodyear计划在2023年的资本支出约为10亿美元，主要用于现代化某些制造设施和扩大其他设施[134] - Goodyear预计第二季度2023年美洲销售将受到110至130百万美元的负面影响，主要是由于Tupelo轮胎制造工厂的关闭和重新启动[137] - Goodyear预计第二季度2023年将支出1500万美元用于财产损坏和清理费用[139] - 2023年，我们预计不会适用于因2022年通货膨胀减少法案而产生的15%企业替代最低税[154] 资金管理 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为10.82亿美元[177] - 预计2023年全年资本支出约为10亿美元[180] - 公司继续积极监控流动性，有信心能够满足未来12个月的运营和投资需求[181] - 公司的子公司资金分配受到一些国家的限制，可能会影响到现金分配[182] - 2023年第一季度经营活动中，净现金流出为7.75亿美元，主要受到业务单元收入下降和营运资本使用减少的影响[183] - 2023年第一季度投资活动中，净现金流出为4.56亿美元，主要用于资本支出和向TireHub提供贷款[185] 融资情况 - 2023年3月31日，公司通过离岸资产抵押融资计划出售的应收账款总额为7.22亿美元，较2022年12月31日的7.44亿美元有所下降[1] - 2023年3月31日，公司在双边信用证协议和其他外国信贷机构下发行的信用证金额为2.12亿美元[2] - 2023年3月31日，公司与多家金融机构签订了供应商融资计划，计划金额为9.05亿美元，较2022年12月31日的9.20亿美元有所下降[3] - 公司的第一抵押循环信贷设施和一些债券条款包含一些限制性条款，限制了公司增加额外债务或发行可赎回优先股、支付股息、回购股票或进行某些其他受限制的支付或投资等行为[6] - 公司的第一抵押循环信贷设施还设有一个财务条款，当公司现金及现金等价物加上第一抵押循环信贷设施的可用性低于2.75亿美元时生效，截至2023年3月31日，公司未使用的信贷额度为19亿美元，加上现金及现金等价物的2.76亿美元，总计为21.76亿美元，超过了2.75亿美元的要求[7] - 公司的欧洲循环信贷设施包含类似于第一抵押循环信贷设施的非财务限制性条款，以及仅适用于GEBV及其子公司的财务限制性条款[9]

公司业绩 - 公司2022年净销售额为208.05亿美元，净利润为2.02亿美元[5] - 公司在2022年全球雇佣了约74,000名全职和临时员工[5] - 公司在2021年完成了对Cooper Tire & Rubber Company的收购，总金额约为31亿美元[5] 产品销售 - 公司主要产品为各种应用的新轮胎，销售中约86%为轮胎单位[9] - 公司2022年全球轮胎单位销量为184.5百万，其中美洲地区销量最高[10] - 公司在2022年的全球轮胎销量为1.845亿个，其中美洲地区销量最高[10] 竞争对手 - 公司主要竞争对手为Bridgestone和Michelin，其他竞争对手包括Continental、Hankook、Kumho等[10] - 公司的主要竞争对手包括Bridgestone和Michelin等全球知名轮胎制造商[10] 地区业务 - 美洲地区是公司收入最高的业务部门，主要竞争对手为Bridgestone和Michelin[17] - 欧洲、中东和非洲地区是公司第二大收入业务部门，主要竞争对手为Michelin、Bridgestone、Continental、Pirelli等[23] - 亚太地区在2022年发布了新的Goodyear品牌消费者轮胎，包括Goodyear Assurance ComfortTred轮胎[30] 可持续发展 - 公司在2023年发布了一款使用90%可持续材料的轮胎，为2030年研发100%可持续材料轮胎设定了目标[1] - 公司致力于实现净零排放目标，包括2030年减少46%的排放量[51] - 公司的气候零售策略包括使用所有可再生能源、在2040年之前替换所有石油衍生油品[51] 公司战略 - Goodyear的全球战略和努力旨在实现安全出行、激励学生实现其全部潜力和减少环境影响[43] - 公司将继续关注气候变化和可持续性，包括2030年前将排放量降低46%和某些排放量降低28%的目标[51] 员工和工厂 - Goodyear的全球员工数量约为74,000人，其中约42,000人受集体谈判协议约束[35] - 公司在2022年实现了在欧洲和土耳其所有设施采购100%可再生电力的目标[56] - 预计2023年和2024年的污染控制设施和职业安全健康项目的资本支出约为6亿美元[47]

财务数据和关键指标变化 - 2022年EBIT约为11亿美元，假设2023年EBIT与2022年持平，预计自由现金流可达40亿美元，反映了营运资金的同比改善 [10] - 2023年资本支出预计为10亿美元，低于之前讨论的12 - 13亿美元框架 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非轮胎业务第四季度表现主要受化工业务影响，因购买Betadine价格高，而第四季度价格大幅下降，属时间性问题 2023年预计航空业务带动该业务实现良好增长，预计在销量、定价和组合方面表现强劲 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第四季度市场疲软，Q1有放缓趋势 渠道库存增长约10%，处于健康水平，符合2023年市场预期 第四季度销售基本持平，预计全年无大变化 [17][18] - 欧洲市场第四季度受战争导致的能源通胀影响，消费者需求下降，尤其是11月和12月的消费者替换业务市场疲软 渠道库存较去年同期高出30%，但第一季度夏季轮胎销售季库存更平衡健康 能源价格自第三、四季度以来已大幅下降 [19][44][45] - 亚洲市场尤其是中国，受疫情影响当前形势严峻 第四季度OE业务强劲，2022年OE业务中标率翻倍至约70%，在电动汽车、豪华SUV和卡车领域中标率高，随着疫情缓解，预计下半年替换市场需求增强 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上持续关注成本结构优化，确保运营效率提升，包括工厂转换成本、工厂布局调整等，同时进行高附加值回报投资 注重产品创新，保持行业领先的产品组合 关注行业技术趋势，如从普通轮胎向智能轮胎转变 [33][34][35] - 与竞争对手相比，过去两到三年在缩小每轮胎转换成本差距方面取得显著进展，目前劣势较两三年前接近减半 2023年在美洲和亚太地区的投资为高回报项目，有助于提高低成本占比和整体竞争力 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度形势较为动荡，需先度过该阶段 之后有望出现上行空间，整体前景较为乐观 第二季度目标是使部门营业收入接近2022年水平，随着下半年亚太地区增长、通胀水平降低以及成本行动的实施，盈利和利润率有望增长 [11][12][21] 其他重要信息 - 1月1日起，公司在欧洲消费者替换业务中宣布提价5%以上 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否讨论2023年自由现金流情况 - 假设2023年EBIT与2022年持平（约11亿美元），自由现金流可达40亿美元，反映营运资金同比改善 公司目标是提高盈利，第一季度形势严峻，后续轨迹将显著改善 第二季度目标是使部门营业收入接近2022年水平，预计下半年受益于销量增长、亚太地区复苏、通胀降低和成本行动 [10][11][12] 问题2: 2023年资本支出为何控制在10亿美元左右，是否为维护性支出，削减了哪些方面 - 2022年因全球宏观经济环境展望，缩减了资本支出计划 2023年预计继续在美洲和亚太地区投资，欧洲投资水平将下降 公司会将资本分配到高回报项目，以提高整体竞争力 [14] 问题3: 市场需求疲软的驱动因素是什么，2023年需求端如何演变，对定价有何影响 - 美洲市场第四季度疲软，Q1有放缓趋势，但渠道库存健康，预计下半年需求增强 欧洲市场受能源通胀影响，消费者需求下降，预计2023年上半年仍较困难，下半年会改善 亚洲市场尤其是中国受疫情影响，OE业务强劲，随着疫情缓解，下半年替换市场需求有望增强 公司计划通过价格和组合抵消原材料成本上升，在原材料价格下降时提高利润率 [17][18][20] 问题4: 进入2023年，在需求疲软情况下，定价是否稳定，如何看待第四季度表现疲软的其他轮胎相关业务 - 公司团队通过价格和组合抵消了原材料成本上升的影响，计划在原材料价格下降时提高利润率 未看到一级轮胎需求下降或降级情况，二级轮胎有向低级别品牌转移的情况，但可能与进口轮胎到货有关 非轮胎业务第四季度受化工业务影响，2023年预计航空业务带动该业务实现良好增长 [23][24][27] 问题5: 如何缩小与同行在混合调整基础上的差距，未来一两年的目标是什么 - 过去两到三年在缩小每轮胎转换成本差距方面取得显著进展，目前劣势较两三年前接近减半 2023年在美洲和亚太地区的投资为高回报项目，有助于提高低成本占比和整体竞争力 [29][30] 问题6: 如何看待C-suite近期变动，对公司未来两三年有何影响 - 公司以团队形式运营，此次变动是自然且优雅的过渡 战略上，公司将持续关注成本结构优化和产品创新，利用行业制造产能，关注技术趋势，如智能轮胎发展 [33][35][36] 问题7: 固特异和库珀的产品组合在经销商渠道的连接情况如何，是否能实现协同效应 - 零售门店引入库珀产品后实现了协同效应 库珀的某些分销元素做得很好，公司会保留并在合理情况下进行整合 目前已达到预期的协同效应运行率，2023年将继续推进两者在市场中的融合 [39][40] 问题8: 第二季度部门营业收入接近去年水平的关键假设是什么 - 第二季度销量将企稳 1月1日起欧洲消费者替换业务提价5%以上，预计欧洲在第一、二季度赶上原材料价格上涨 从第一季度到第二季度，原材料价格涨幅显著下降，将带来利好 [43] 问题9: 如何看待欧洲渠道库存较去年同期高出30%的情况，随着提价和行业替换销售需求下降，情况将如何发展 - 渠道库存升高是冬季因素导致，第一季度进入夏季轮胎销售季，库存更平衡健康 欧洲能源价格自第三、四季度以来已大幅下降，预计将在第一、二季度支持消费者需求 [45]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司实现约23亿美元的价格增长以抵消成本 [7] - 第三季度EMEA业务能源成本超3300万美元，较之前翻倍 [41] - 工作资本使用从约3亿美元增加至3 - 5亿美元，资本支出范围从11 - 12亿美元降至10 - 11亿美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务表现良好，产品在市场中具有竞争力，尤其在轻卡领域OE订单强劲，且在关键细分市场份额增加 [9] - 欧洲业务面临能源成本上升和需求不确定性，公司采取减产措施避免库存积压 [34] - 第三季度从Cooper协同效应中获得约2500万美元收益，年化运行率约1亿美元，预计到明年年中达到2.5亿美元 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场因进口轮胎增加和库存成本上升，经销商库存有所调整，但渠道库存状况良好 [54][55] - 欧洲市场需求存在不确定性，经销商有所退缩，但第三季度末渠道库存较第二季度末有所改善 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业面临原材料、能源、运输和劳动力成本上升等挑战，公司通过价格调整和成本控制措施应对 [7][8] - 公司对制造业务进行重组，缩小了与竞争对手在成本上的差距，俄罗斯产能的消除和能源通胀集中在欧洲也对公司竞争地位有积极影响 [11][12] - 公司持续关注价格和产品组合，以应对市场环境变化，并注重成本结构优化 [36][37] - 公司在电动汽车OE配套领域取得持续成功，在全球多个地区获得订单，且利润率和市场需求表现良好 [48][49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀成本压力仍将存在，尤其在欧洲能源成本上升显著，但预计随着时间推移，部分成本压力将得到缓解 [8][21][22] - 预计明年上半年非原材料成本将达到峰值并开始改善，原材料成本到年中也将趋于平稳，公司有望恢复部分利润率 [22][23] - 明年自由现金流状况有望改善，若经济环境稳定，无需大量投入工作资本；若经济环境疲软，现金流也可能因销量和库存下降而增强 [27] 其他重要信息 - 公司推出首份季度投资者信函，取代传统新闻稿、幻灯片和准备好的发言 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于价格纪律和行业竞争格局，特别是北美市场的情况 - 行业面临相同的成本压力，公司通过价格调整和成本控制来应对，在北美市场业务表现良好，产品有竞争力且市场份额增加 [7][8][9] - 公司制造业务重组缩小了成本差距，俄罗斯产能消除和能源通胀集中在欧洲对公司竞争地位有积极影响 [11][12] 问题2: 外汇对公司的影响以及是否构成与亚洲进口产品的竞争问题 - 美元走强对国际收益有影响，但公司通过定价策略缓解了部分影响，巴西市场货币升值也减轻了部分负面影响 [14][15] - 目前难以判断亚洲进口产品的影响，其波动更多受运输动态影响，且公司在相关市场暴露程度较低 [17][18][19] 问题3: 非标准通胀何时开始趋于中性 - 第四季度仍面临能源成本上升压力，预计冬季过后会有所缓解，运输成本在明年上半年将改善，原材料成本到年中也将得到缓解 [21][22] 问题4: 今年剩余时间自由现金流展望以及明年工作资本动态 - 财务假设总体变化不大，工作资本因库存和应收账款通胀增加，但投资水平降低，总体与第二季度末假设持平 [25] - 预计明年无需大量投入工作资本，经济环境变化对现金流影响不大，公司会根据环境调整投资水平 [27] 问题5: 当前定价是否足以抵消明年原材料成本增加 - 现有定价能在很大程度上覆盖原材料成本，明年上半年部分业务仍有价格调整空间，且原材料成本增加幅度小于今年第三季度 [29][30][31] 问题6: 第四季度销量增长能否抵消通胀压力推动SOI增长 - 美洲和亚洲业务表现良好，但欧洲业务存在不确定性，公司减产以避免库存积压，未吸收的间接费用影响是主要担忧 [34][35] 问题7: 欧洲未吸收间接费用的影响规模 - 欧洲减产主要在消费业务，按每轮胎8 - 12美元的间接费用吸收假设，减产150万单位约影响1500万美元，部分影响可能在第四季度体现，部分可能延迟到第一季度 [39] 问题8: 欧洲能源通胀的季度运行率及未来趋势 - 第三季度欧洲能源成本超3300万美元，第四季度预计更糟，明年上半年若能源价格维持现状将有类似增长，年中可能下降 [41] 问题9: 全年自由现金流是否接近盈亏平衡以及本季度电动汽车OE配套订单情况 - 全年自由现金流情况总体变化不大，工作资本增加和资本支出减少相互抵消，其他项目也基本相互抵消 [44][45][46] - 公司在电动汽车OE配套领域持续成功，在全球多地获得订单，利润率和市场需求良好，未来还将增加智能轮胎功能 [48][49][50] 问题10: 需求方面的情况以及经销商和分销商库存情况 - 美国和欧洲市场库存情况有所变化，主要受进口轮胎和库存成本影响，公司渠道库存状况良好，欧洲市场虽有不确定性但库存较第二季度末有所改善 [54][55][56] 问题11: 以今年下半年年化SOI为起点建模2023年是否合适及相关因素分析 - 明年市场环境可能改善，销量有望增加，成本压力将缓解，OE生产有望恢复，Cooper协同效应也将增强，为公司带来积极影响 [58][59][60][61][62]

工厂关闭与产量调整 - 公司计划关闭英国梅尔克斯姆轮胎制造厂，预计2023年底基本完成，总税前费用在8000万至9000万美元之间，其中6000万至7000万美元为现金费用，2022年第三季度已记录3200万美元，预计第四季度再记录约1000万美元[111] - 2022年第四季度，公司计划在欧洲轮胎制造厂减少约十天（约150万单位）的产量[114] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为53.11亿美元，2021年同期为49.34亿美元，主要因价格和产品组合改善及其他轮胎相关业务销售增长[114] - 2022年第三季度固特异净收入为4400万美元，合每股0.16美元，2021年同期为1.32亿美元，合每股0.46美元，主要因其他费用、合理化费用、利息费用和税费增加[114] - 2022年前九个月净销售额为154.31亿美元，2021年同期为124.24亿美元，主要因价格和产品组合改善、库珀轮胎净销售额增加及其他轮胎相关业务销售增长[114] - 2022年前九个月固特异净收入为3.06亿美元，合每股1.07美元，2021年同期为2.11亿美元，合每股0.82美元，主要因部门营业收入增加和其他收入增加[114] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为12.43亿美元，未使用信贷额度为30.85亿美元，2021年12月31日分别为10.88亿美元和43.45亿美元[117] - 2022年第四季度，预计原材料成本较2021年增加约5亿美元，非原材料通胀负面影响为2.5亿至3亿美元[118] - 2022年全年，预计营运资金增加3亿至5亿美元，资本支出在10亿至11亿美元之间[118] - 2022年第三季度净销售额为53.11亿美元，较2021年第三季度的49.34亿美元增加3.77亿美元，增幅7.6%[120] - 2022年第三季度全球轮胎单位销量为4670万单位，较2021年第三季度的4820万单位减少150万单位，降幅3.1%[120] - 2022年第三季度商品销售成本为43.05亿美元，较2021年第三季度的38.94亿美元增加4.11亿美元，增幅10.6%[120] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为6.96亿美元，较2021年第三季度的7.27亿美元减少3100万美元，降幅4.3%[120] - 2022年第三季度净合理化费用为4500万美元，预计到2024年两项新计划的全面运营节省约为3000万美元[120] - 2022年第三季度利息费用为1.17亿美元，较2021年第三季度的1.04亿美元增加1300万美元，增幅12.5%[120] - 2022年前九个月净销售额为154.31亿美元，较2021年前九个月的124.24亿美元增加30.07亿美元，增幅24.2%[123] - 2022年前九个月全球轮胎单位销量为1.373亿单位，较2021年前九个月的1.207亿单位增加1660万单位，增幅13.8%[123] - 2022年前九个月商品销售成本为124.43亿美元，较2021年前九个月的97.23亿美元增加27.2亿美元，增幅28.0%[123] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用为21.01亿美元，较2021年前九个月的19.49亿美元增加1.52亿美元，增幅7.8%[123] - 2022年前九个月SAG为销售的13.6%，2021年同期为15.7%；2022年前九个月SAG包含1100万美元养老金费用，2021年同期为1300万美元[125] - 2022年前九个月净合理化费用为8200万美元（税后和少数股东权益后为7500万美元），2021年同期为8100万美元（税后和少数股东权益后为7200万美元）[125] - 2022年前九个月利息费用为3.31亿美元，较2021年同期的2.8亿美元增加5100万美元，增幅18.2%；平均利率从2021年的5.28%升至2022年的5.34%；平均债务余额从2021年的70.73亿美元增至2022年的82.65亿美元[125] - 2022年前九个月其他（收入）费用为收入1800万美元，2021年同期为费用7300万美元[125] - 2022年前九个月所得税费用为1.78亿美元，税前收入为4.92亿美元；2021年前九个月所得税费用为9500万美元，税前收入为3.18亿美元[125] - 2022年9月30日和2021年12月31日，美国联邦、州和地方净递延所得税资产约为12亿美元，估值备抵分别为2600万美元[127] - 2022年前九个月少数股东净收入为800万美元，2021年同期为1200万美元[127] - 2022年第三季度总部门营业收入为3.73亿美元，较2021年同期的3.72亿美元增加100万美元，增幅0.3%；2022年前九个月总部门营业收入为10.4亿美元，较2021年同期的8.97亿美元增加1.43亿美元，增幅15.9%[130] - 2022年前九个月，经营活动净现金使用量为6.27亿美元，2021年同期为200万美元，增加了6.25亿美元[148] - 2022年前九个月，投资活动净现金使用量为6.48亿美元，2021年同期为24.91亿美元；资本支出为7.65亿美元，2021年同期为6.66亿美元[149] - 2022年前九个月，融资活动净现金提供量为15亿美元，2021年同期为21.55亿美元[150] - 2022年9月30日，公司总信贷安排为1.1607亿美元，未使用额度为30.85亿美元；2021年12月31日，总信贷安排为1.1628亿美元，未使用额度为43.45亿美元[151] - 2022年9月30日，公司有55.24亿美元的未偿还票据，2021年12月31日为55.91亿美元[152] - 2022年9月30日，公司应收账款证券化设施的可用和使用金额总计2.83亿美元；应收账款保理设施的已售应收账款总额为5.86亿美元[155] - 2022年9月30日，公司根据双边信用证协议和其他外国信贷安排开具了2.27亿美元的信用证[157] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司供应商融资计划协议总额分别高达9.55亿美元和6.3亿美元[158] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司流动资产分别为64.57亿美元和51.61亿美元，非流动资产分别为84.19亿美元和84.06亿美元[168] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司流动负债分别为31.96亿美元和29.32亿美元，非流动负债分别为95.08亿美元和89.67亿美元[168] - 2022年前九个月和2021年全年，公司净销售额分别为87.54亿美元和95.49亿美元，净收入分别为2.56亿美元和5.42亿美元[169] - 截至2022年9月30日，约29%的公司债务为可变利率，平均利率为4.55%[176] - 截至2022年9月30日，公司长期固定利率债务（不包括融资租赁）的账面价值为56.34亿美元，公允价值为50.07亿美元，假设市场利率下降100个基点，预计公允价值为52.2亿美元[177] - 截至2022年9月30日，公司外汇合约的公允价值为2600万美元，假设外汇汇率出现10%的不利变化，预计公允价值将减少8500万美元[179] - 截至2022年9月30日，公司应收账款为3200万美元，其他流动负债为600万美元[180] - 负债账面价值为56.34亿美元，负债公允价值为50.07亿美元，预计负债公允价值为52.2亿美元[177] - 假设2022年9月30日市场利率下降100个基点，预计负债公允价值反映了该假设下当日未偿还固定利率债务的估计公允价值[177] - 外币合同公允价值资产（负债）为2.6亿美元，预计公允价值减少8500万美元，合同到期日为2022年10月至2023年9月[179] - 假设2022年9月30日基础外汇汇率出现10%的不利变化，预计公允价值减少反映了该假设下当日未偿还合同公允价值的估计变化[179] - 2022年9月30日，应收账款为3.2亿美元，其他流动负债为6000万美元[180] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度美洲地区单位销量减少180万单位，降幅7.0%至2410万单位；净销售额为33.04亿美元，较2021年同期增加3.37亿美元，增幅11.4%；营业收入为3.06亿美元，较2021年同期增加4700万美元，增幅18.1%[131][132] - 2022年前九个月美洲地区单位销量为6960万单位，较2021年同期增加920万单位，增幅15.2%；净销售额为93.66亿美元，较2021年同期增加23.56亿美元，增幅33.6%；营业收入为8.15亿美元，较2021年同期增加2.09亿美元，增幅34.5%[131] - 2022年前九个月美洲地区单位销量增加920万单位，达6960万单位，增幅15.2%；净销售额为93.66亿美元，较2021年同期增加23.56亿美元，增幅33.6%；营业收入为8.15亿美元，较2021年同期增加2.09亿美元，增幅34.5%[133][135] - 2022年第三季度欧洲、中东和非洲地区单位销量减少90万单位，降至1330万单位，降幅6.5%；净销售额为13.58亿美元，较2021年同期减少3900万美元，降幅2.8%；营业收入为3000万美元，较2021年同期减少5100万美元，降幅63.0%[136][137] - 2022年前九个月欧洲、中东和非洲地区单位销量增加340万单位，达4230万单位，增幅8.8%；净销售额为42.81亿美元，较2021年同期增加4.23亿美元，增幅11.0%；营业收入为1.41亿美元，较2021年同期减少5700万美元，降幅28.8%[136][138][140] - 2022年第三季度亚太地区单位销量增加120万单位，达930万单位，增幅15.5%；净销售额为6.49亿美元，较2021年同期增加7900万美元，增幅13.9%；营业收入为3700万美元，较2021年同期增加500万美元，增幅15.6%[141] - 2022年前九个月亚太地区单位销量增加400万单位，达2540万单位，增幅18.7%；净销售额为17.84亿美元，较2021年同期增加2.28亿美元，增幅14.7%；营业收入为8400万美元，较2021年同期减少900万美元，降幅9.7%[141] - 2022年前九个月美洲地区替换轮胎销量增加820万单位，增幅16.2%；OE轮胎销量增加100万单位，增幅10.6%[133] - 2022年第三季度欧洲、中东和非洲地区替换轮胎销量减少160万单位，降幅13.5%；OE轮胎销量增加70万单位，增幅32.3%[137] - 2022年前九个月欧洲、中东和非洲地区替换轮胎销量增加280万单位，增幅9.2%；OE轮胎销量增加60万单位，增幅7.3%[138] - 2022年第三季度亚太地区OE轮胎销量增加90万单位，增幅32.7%；替换轮胎销量增加30万单位，增幅6.1%[141] - 2022年前九个月亚太地区OE轮胎销量增加270万单位，增幅37.3%；替换轮胎销量增加130万单位，增幅9.0%[141] 信贷安排与契约 - 2022年9月15日，公司将27.5亿美元的第一留置权循环信贷工具的基准利率从LIBOR改为SOFR；截至9月30日，该工具下有6.65亿美元的借款和300万美元的信用证[152][154] - 2022年10月12日，公司修订并重述了欧洲循环信贷工具，将到期日延长至2028年1月14日，并将以美元计价的贷款基准利率从LIBOR改为SOFR；截至9月30日，该工具下有4.88亿美元的借款[154] - 2021年12月31日起，一周和两月期美元LIBOR停止发布，2023年6月30日起其他美元LIBOR停止发布，欧元、瑞士法郎LIBOR及多数日元、英镑LIBOR于2021年12月31日停止发布[159] - 公司首笔留置循环信贷安排和欧洲循环信贷安排已将LIBOR替换为SOFR，公司认为LIBOR停用或替换不会对经营业绩、财务状况或流动性产生重大影响[159] - 当公司母公司和担保子公司现金及现金等价物加上首笔留置循环信贷安排可用额度低于2.75亿美元时，需满足EBITDA与综合利息费用之比不低于2:1的财务契约，截至2022年9月30日，该额度总计24.32亿美元，超过2.75亿美元[160][162] - 欧洲循环信贷安排规定GEBV及其子公司的综合净GEBV债务与综合GEBV EBITDA之比在任何财季末不得超过3:1，截至2022年9月30日，公司遵守该财务契约[162] - 公司信用安排和契约规定，发生额外债务或进行受限付款后，前四个财季的EBITDA与综合利息费用之比需超过2:1，公司认为其他条款可提供足够灵活性以满足运营、投资和融资需求[163] - 截至2022年9月

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售总额为52亿美元，其中库珀带来6.63亿美元的增量销售，固特异传统业务销售额增长15% [19] - 单位销量增长21%，包含库珀的影响以及传统业务在替换和原厂渠道的增长 [20] - 调整后每股摊薄收益为0.46美元，高于去年的0.32美元 [20] - 第二季度末净债务总计72亿美元，较去年同期略有上升，较上一季度略有下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 单位销量增长22%，主要受库珀轮胎的推动 [24] - 该地区运营收入为2.93亿美元，得益于库珀轮胎的加入和强劲的价格组合 [24] 欧洲、中东和非洲业务 - 单位销量增长超20%，消费者和商业替换市场推动增长，原厂业务销量增长7%，但仍低于2019年水平 [25] - 运营收入从去年的4300万美元增至5200万美元 [25] 亚太地区业务 - 单位销量增加130万条，替换市场增长约50万条，原厂业务增长约80万条 [26] - 运营收入本季度下降400万美元，成本超过价格组合的影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度消费者替换行业报告销量同比下降，反映出去年库存重建的影响 [11] - 分销网络库存下降，低于疫情前水平，年初至今美国行驶里程数同比增长近4%，货运吨位同比增长近3% [11] 拉丁美洲市场 - 替换市场持续表现出色，公司团队持续实现销量、份额、价格和组合的增长 [12] 欧洲市场 - 替换轮胎行业本季度稳步增长，超过2019年疫情前水平约4%，固特异连续六个季度表现优于行业 [13] 亚太市场 - 亚太地区收入在传统固特异业务中增长约11%，得益于印度市场份额的增加和中国以外市场的行业优势 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进固特异和库珀的整合工作，聚焦于进一步整合品牌和产品组合，提高运营效率 [7] - 公司在多个领域开展举措，如提高商业车队服务的数字化程度、推出直接面向消费者的移动货车安装和AndGo等新商业模式、与众多企业建立风险投资合作关系等 [16] - 公司看好智能轮胎技术的发展，认为随着电动汽车和自动驾驶汽车的发展，轮胎与路面的接触点将具有更重要的意义 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来几个季度面临的逆风因素和不确定性将持续到今年年底，但团队有能力应对各种可能的结果 [8] - 公司对自身在行业中的定位持积极态度，认为业务在运营、财务和战略方面都更加强劲，对未来发展充满信心 [9] 其他重要信息 - 公司与美国钢铁工人联合会就新的劳工合同达成了初步协议，待工会成员批准 [13] - 公司考虑改变未来财报电话会议的形式，计划在财报电话会议前一晚发布包含评论和财务信息的文件，会议时间专门用于回答问题 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电动汽车对轮胎替换需求的长期影响 - 短期内，公司在原厂业务的胜利对利润率有积极影响；长期来看，电动汽车轮胎因扭矩和车辆重量等因素磨损更快，且电动汽车上需要频繁更换的部件主要是刹车和轮胎，因此对轮胎替换需求是积极的 [33][34][35] 问题2: 下半年原材料成本的分配以及第四季度价格组合的情况 - 第三季度原材料成本预计增加约6亿美元，第四季度会有所缓和；公司认为基于7月宣布的价格上涨，第三季度价格组合能够覆盖原材料成本，第四季度原材料和其他通胀因素的影响将减小，所需的价格调整也会减少 [37] 问题3: 本季度强劲的销量和工厂间接费用流转情况以及是否有一次性有利因素 - 这是良好的运营表现，没有独特的因素；市场份额方面，团队表现出色，替换业务除亚洲外已恢复到疫情前水平，原厂业务仍有恢复空间 [40] 问题4: 经销商库存渠道和销售率情况以及对第四季度定价的影响 - 北美地区渠道库存状况良好，美国库存较去年年底下降15% - 20%，略低于疫情前水平；欧洲库存略高于去年，但公司认为自身工厂运营良好，对下半年情况有信心 [43] 问题5: 如果原材料现货价格保持当前水平，2023年的情况以及宏观经济疲软对定价分析的影响 - 目前需求环境稳定，终端用户需求良好；第四季度原材料成本的同比逆风将减小，若原材料价格持续平稳或下降，明年上半年的逆风也会减少，公司将继续受益于今年宣布的价格上涨 [46] 问题6: 对通胀的总体看法以及是否有希望在2023年实现通胀与生产率的平衡 - 随着时间推移，通胀环境可能会更加平衡，第四季度同比增长将减少，明年年初将开始缓解一些能源和其他成本的大幅上涨；公司有信心应对成本上升，通过自动化和其他成本节约计划来抵消成本 [48][49] 问题7: 是否仍认为在未来一两年内实现8%的利润率是可行的 - 公司仍认为有可能实现，尽管当前环境使情况更加波动，但之前实施的结构调整计划有望推动利润率提升，短期内有望达到8%，中期内10%也是现实的可能性 [51][52] 问题8: 关于效率、超额通胀和其他成本增加部分的效率子组件情况以及未来效率节约目标 - 团队执行情况良好，有多项运营指标表现出色，但由于招聘和培训导致劳动力重复，整体工厂效率受到一定影响；公司希望回到过去每季度成本通胀3000 - 3500万美元、效率行动节省约4000万美元的情况 [55] 问题9: 如果当前定价水平保持到年底，近期原材料现货价格下降对第四季度价格组合与原材料关系的影响 - 第四季度可能会看到一些影响，具体取决于库存周转速度；公司认为目前的定价设置对第三和第四季度都有较好的支撑，但会持续关注情况并采取必要行动 [57]