近期，鸿蒙智行好消息不断，上汽集团介绍，其与华为合作的尚界第一款车型尚界H5即将于9月正式上 市。 而且，随着"智界品牌战略2.0"落地，全国首家鸿蒙智行智界用户中心?武汉白沙洲大道店现已正式揭 幕。 随着"尚界"加入战队，已有问界、智界、享界、尊界的鸿蒙智行交付量有望再上一个台阶。 近日，鸿蒙智行公布数据显示，8月全系交付新车4.46万辆，并且连续4个月交付量突破4万辆。 长江商报记者统计显示，2025年前8月，鸿蒙智行累计交付30.74万辆，如果保持现有交付水平，预计10 月份累计交付量将达到100万辆。 长江商报消息●长江商报记者 黄聪 前8月累计交付30.74万辆 鸿蒙智行是鸿蒙智能汽车技术生态联盟，旨在与合作伙伴一起，推进汽车智能化技术发展，为用户打造 卓越的智能汽车产品，提供极致的智慧出行体验，把数字世界带入每一辆车。 2024年，鸿蒙智行交付44.5万辆，在众多造车新势力当中位居前列，整体销量实现稳步增长。2024年12 月，其交付量为4.95万辆，刷新单月交付量的最高纪录。 8月25日，鸿蒙智行在微博发文称，累计交付突破90万辆。鸿蒙智行半年辅助驾驶里程累计突破16.7亿 公里，累计避免碰撞超 ...

文章核心观点 - 2025Q2乘用车行业呈现销量增长但盈利分化的格局 自主品牌份额提升、高端化及规模效应成为核心驱动力 [2] - 零部件板块营收及盈利双增长 智能化、轻量化等细分领域表现突出 [3] - 摩托车板块受益于中大排量车型及出口增长 营收与盈利同步提升 [4] - 基金持仓显示汽车行业整体配置下降 但摩托车及智能化零部件标的获增持 [12][15] 乘用车行业分析 - 2025Q2乘用车批发销量711.1万辆 同比+13.0% 环比+11.8% 新能源乘用车销量362.9万辆 同比+33.9% 渗透率达51.0% [29] - 自主品牌份额达68.8% 同比+4.9pct 在15-30万元价格带份额显著提升 合资品牌市场份额持续萎缩 [33] - 乘用车出口140.1万辆 同比+13.9% 新能源出口59.4万辆 同比+83.8% 占比42.4% 比亚迪、奇瑞出口增速领先 [36][37] - 样本企业营收6,739.6亿元 同比+13.8% 赛力斯、蔚来、零跑环比增速超50% 但行业ASP承压 [42] - 行业毛利率15.0% 同比-0.7pct 环比-0.8pct 赛力斯、长安、小鹏、零跑毛利率环比提升 高端化与规模效应成关键 [47][48] - 归母净利160.4亿元 同比-14.8% 呈现"量增利减" 长城汽车、赛力斯通过高端化与技术溢价实现超额收益 [49] 零部件行业分析 - 2025Q2零部件营收2,664.2亿元 同比+15.7% 环比+14.5% 智能化、轻量化领域增速高于行业平均 [3][74] - 毛利率18.2% 同比+0.6pct 环比+0.7pct 扣非净利率6.1% 同比+0.1pct 规模效应与成本下降推动盈利改善 [3][74] - 智能驾驶（经纬恒润、德赛西威）、轻量化（瑞鹄模具、爱柯迪）领域公司营收同比增速超20% [75][79] - 众泰汽车、动力新科等公司毛利率环比改善显著 福耀玻璃毛利率达38.5% 环比+3.1pct [82][85] 摩托车行业分析 - 2025Q2销量29.7万辆 同比+23.9% 环比+44.9% 营收172.8亿元 同比+20.5% 大排量车型与出口为主要增量 [4] - 重点企业毛利率23.3% 同比-1.1pct 环比+1.4pct 产品结构变化导致同比下滑但环比改善 [4] 基金持仓分析 - 汽车行业基金重仓持股占比6.25% 同比+1.82pct 环比-0.89pct 市场担忧淡季及乘用车贝塔行情 [12] - 乘用车持仓占比3.44% 环比-0.54pct 零部件占比1.96% 环比-0.20pct 摩托车占比0.66% 环比+0.03pct [15] - 个股持仓变动分化 理想汽车、江淮汽车、长安汽车获增持 比亚迪、小鹏汽车、吉利汽车遭减持 [16][20] - 零部件中豪能股份、肇民科技等机器人标的持仓环比提升明显 [23][26] 投资建议 - 乘用车推荐智能化与全球化领先的自主品牌：吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [4] - 零部件推荐智能化细分领域：智能驾驶（伯特利、地平线、科博达）、智能座舱（继峰股份）、新势力产业链（星宇股份、沪光股份等） [4] - 机器人领域推荐拓普集团、伯特利等汽配标的 重卡推荐中国重汽 摩托车推荐春风动力、隆鑫通用 [5][6][7]

西贝与罗永浩预制菜风波 - 西贝创始人贾国龙明确表示将对罗永浩提起诉讼 [3] - 罗永浩发布10万元悬赏公告征集西贝使用预制菜证据 [3] - 西贝公布13道菜品制作流程作业指导书并称罗永浩指责不实 [3] - 西贝厨师长承认部分菜品存在隔夜情况 煮好羊排赏味期为三餐 [3] 哪吒汽车财务危机 - 合众新能源破产重整案已确认债权51亿元 涉及1340条债权 [6][7] - 公司货币资金账面余额仅1545.91万元 [7] - 拖欠5000余名职工工资及补偿金等共计约4.6亿元 [7] 苹果iPhone Air发售延期 - iPhone Air因eSIM设计在中国推迟发售 需待监管部门批准 [4][5] - 中国移动、中国电信和中国联通将提供eSIM支持 [5] - 苹果正与监管机构紧密合作争取尽快推出 [4] 企业级AI服务模式创新 - 蚂蚁数科推出按效果付费新模式 根据业务增长或成本节省收费 [7] - 新模式旨在降低企业AI应用门槛 特别助力中小企业 [7] 黄金价格突破历史峰值 - 现货黄金升至3674.27美元/盎司 创历史新高 [9] - 突破1980年通胀调整峰值（约3590美元） [9] - 本月累计上涨约5% 年内涨幅接近40% [9] 上市公司动态 - 证监会查处*ST东通财务造假 拟罚款2.29亿元 [10] - 恒坤新材获证监会同意科创板IPO注册 [11] - Figure Technology在纳斯达克上市 成为全球首家RWA业务上市平台 [12] - 莫森泰克办理北交所上市辅导备案 [12] 新能源汽车行业事件 - 问界M9谍照泄露案 偷拍者陈某被判赔偿25万元 [5] - 追觅汽车完成首轮融资 正在德国选址建厂 新厂面积为特斯拉柏林工厂1.2倍 [14] 企业合作与产品创新 - 巨星传奇与宇树科技联合打造"巨星狗"机器狗 具备陪伴与社交功能 [15] - 产品将于9月13日在上海旅游节首次公开亮相 [15] 其他企业新闻 - 华润置地否认意向收购恒大物业 [8] - 大润发高管因涉嫌职务犯罪被带走调查 [11] - 上海迪士尼将卫生巾价格从15元/包调整为7元/包 [8] - 施华蔻就"Virgin Hair"翻译为"处女发质"致歉 [3][9]

西贝预制菜风波 - 西贝创始人贾国龙表示将对罗永浩提起诉讼 罗永浩发布10万元悬赏征集西贝使用预制菜证据[2] - 西贝公布13道菜品制作流程"作业指导书" 厨师长承认部分菜品存在隔夜情况 煮好羊排赏味期为三餐[2] - 西贝称罗永浩在微博中的指责不实 经确认菜品制作方式符合标准[2] 海底捞顾客不文明事件 - 海底捞火锅店内顾客向火锅小便案件一审宣判 涉案者唐某和吴某均为17岁[2] - 法院判决涉案者及其父母赔偿220万元 包括餐具损耗费13万元 经营损失和商誉损失200万元 维权开支7万元[3] - 涉案者父母需在指定报刊赔礼道歉 赔偿费用从本人财产中支付 不足部分由父母赔偿[3] iPhone Air发售延期 - iPhone Air因采用eSIM卡设计在华发售延期 苹果官网将发售时间改为"发售信息后续更新"[3] - 中国移动 中国电信和中国联通将为iPhone Air提供eSIM支持 具体时间依监管部门审批情况而定[4] - 苹果公司正与监管机构紧密合作 力争尽快在中国推出该产品[3] 问界M9谍照事件 - 重庆男子陈某偷拍未上市问界M9内饰被判赔25万元 从栅栏溜入赛力斯汽车厂区进行拍摄[5] - 谍照泄露门板 方向盘 副仪表 空调系统等内饰设计 扰乱新车发布计划[5] - 法院认定陈某主观恶意明显 行为导致消费者新鲜感降低 影响营销策略[5] 哪吒汽车财务状况 - 合众新能源汽车破产重整案披露数据 账面货币资金仅1545.91万元[6] - 已确认债权总额约51亿元 申报债权总金额260多亿元[6] - 拖欠5000余名职工工资 经济补偿金等共计约4.6亿元[6] 企业级AI服务创新 - 蚂蚁数科推出"按效付费"新型商业模式 根据大模型应用实际效果收费[6] - 该模式支持企业根据业务增长或成本节省付费 无需投入高昂基础设施成本[6] - 旨在助力中小企业更轻松接入AI能力 收获业务价值[6] 黄金价格走势 - 现货黄金升至3674.27美元/盎司 创历史纪录 突破1980年通胀调整峰值3590美元[9] - 本月以来金价累计上涨约5% 今年以来涨幅接近40%[9] - 市场认为突破凸显黄金在宏观不确定性中作为避险资产的地位[9] 上市公司动态 - 恒坤新材料科技股份有限公司获证监会同意科创板IPO注册[11] - Figure Technology在纳斯达克挂牌上市 股票代码FIGR 成为全球首家以RWA为核心业务的上市平台[12] - 莫森泰克汽车科技股份有限公司办理北交所上市辅导备案 控股股东为芜湖市投资控股集团[12] AI监管与发展 - 美国联邦贸易委员会对Meta OpenAI等七家公司AI聊天机器人启动调查 关注对儿童和青少年的负面影响[13] - 调查要求提供信息了解机器人充当陪伴者时的安全性[13] - 阿尔巴尼亚任命AI机器人"迪埃拉"担任公共采购部长 成为全球首例[13] 企业合作与产品创新 - 追觅汽车完成首轮融资 正在德国进行建厂选址 新工厂面积预计是特斯拉柏林工厂的1.2倍[14] - 巨星传奇与宇树科技共同打造"巨星狗" 将于9月13日首次公开亮相 具备陪伴功能与社交属性[15] - "巨星狗"外形以浅色调为主 线条柔和 融合宠物可爱与科技产品精致[16]

事件概述 - 陈某于2023年7月11日潜入赛力斯厂区偷拍未上市问界M9汽车内饰视频并发布网络 法院认定其行为侵犯商业秘密并判赔25万余元 [1][2] 侵权行为细节 - 陈某趁员工体检期间从临时打开栅栏溜入厂区 使用手机拍摄问界M9未上市车型 [1] - 拍摄内容包含门板 方向盘 副仪表台 空调系统等未公开内饰设计 [1] - 虽被要求当面删除拍摄内容 但后续从手机回收站恢复数据并制作视频发布 [1] - 视频使用"独家一手""应有尽有"等词汇吸引网络关注 [1] 法律认定与判决 - 法院依法认定案涉内饰设计构成商业秘密 [1] - 陈某明知厂区采取封闭管理及伪装车衣等保密措施仍实施拍摄行为 [1] - 2024年1月13日重庆一中院判决陈某向赛力斯公司赔偿25万余元 [2] 公司应对措施 - 发现谍照后立即向平台投诉 促使发布者快速删除视频 [1] - 通过法律途径起诉侵权者要求停止侵权并赔偿损失 [1]

集齐五界品牌的鸿蒙智行，将在2026年迎来产品爆发。 36氪汽车结合公开信息、谍照以及多位产业人士所提供的信息，初步梳理了鸿蒙智行明年的产品谱系。 明年鸿蒙智行有望超17款车型在售，除了问界M5、M7、M8、M9、享界S9T、S9 Ultra、尊界S800、尚 界H5、智界S7和R7等已有车型外，鸿蒙智行五界明年都将有新车上市。 问界品牌旗下，赛力斯方面正与华为商议，明年推出问界M9非凡大师版，问界M6也在争取立项的过程 中； 享界品牌明年将推出一款硬派越野车； 智界S7、R7明年将采用新的内部代号，从这个意义上来说，明年起，这两款车将是两个全新的项目。 除此之外，智界品牌还将上市一款初步命名为智界R9的大型SUV，以及一款内部代号为EHV的MPV， 该车初步命名为智界X9。 尊界品牌将发布一款MPV，和一款定价低于尊界S800的豪华旗舰型SUV； 尚界品牌明年上半年会推出一款大型SUV，下半年将发布一款轿车。 也就是说，明年将要上市的鸿蒙智行车型共有17款，如果问界M9非凡大师版与问界M6也在明年上市， 鸿蒙智行则拥有19款在售车型。 今年年初，鸿蒙智行制定了年交付量突破百万的目标，但截至今年8月底，这个目 ...

集齐五界品牌的鸿蒙智行，将在2026年迎来产品爆发。结合公开信息、谍照以及多位产业人士所提供的 信息，初步梳理了鸿蒙智行明年的产品谱系。明年鸿蒙智行有望超17款车型在售，除了问界M5、M7、 M8、M9、享界S9T、S9 Ultra、尊界S800、尚界H5、智界S7和R7等已有车型外，鸿蒙智行五界明年都 将有新车上市。问界品牌旗下，赛力斯方面正与华为商议，明年推出问界M9非凡大师版，问界M6也在 争取立项的过程中；享界品牌明年将推出一款硬派越野车；智界S7、R7明年将采用新的内部代号，从 这个意义上来说，明年起，这两款车将是两个全新的项目。除此之外，智界品牌还将上市一款初步命名 为智界R9的大型SUV，以及一款内部代号为EHV的MPV，该车初步命名为智界X9。尊界品牌将发布一 款MPV，和一款定价低于尊界S800的豪华旗舰型SUV；尚界品牌明年上半年会推出一款大型SUV，下 半年将发布一款轿车。也就是说，明年将要上市的鸿蒙智行车型共有17款，如果问界M9非凡大师版与 问界M6也在明年上市，鸿蒙智行则拥有19款在售车型。（36氪） ...

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入624.02亿元同比下滑4.06%但归母净利润29.41亿元同比增长81.03%盈利能力显著提升主要受益于高端智能电动汽车销量增长和产品结构优化[1][2] - 二季度新品上市带动收入环比改善Q2单季度营业收入432.55亿元同比增长12.40%归母净利润21.93亿元同比增长56.09%[1][2] - 问界品牌在高端市场表现突出M9和M8分别成为50万元级和40万元级销量冠军上半年累计交付超14.7万辆其中M9交付超6.2万辆M8交付超3.5万辆[2][3] - 公司通过魔方技术平台和超级工厂实现高效车型开发和垂直上量研发投入51.98亿元同比增长154.86%并推动供应链集成化提升整体效能[4] - 毛利率提升至28.93%同比增加3.89个百分点净利率提升至4.93%同比增加2.84个百分点盈利能力持续增强[5] - 拟赴港IPO推进全球化战略布局并预计2025-2027年归母净利润分别为98.79亿元、122.50亿元、151.22亿元[6][7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入624.02亿元同比减少4.06%归母净利润29.41亿元同比增长81.03%扣非归母净利润24.74亿元同比增长72.14%[1] - Q2单季度营业收入432.55亿元同比增长12.40%归母净利润21.93亿元同比增长56.09%[1] - 经营活动现金流量净额144.37亿元同比减少11.76%基本每股收益1.87元同比增长73.15%加权平均净资产收益率15.87%同比增加2.63个百分点[1] - 毛利率28.93%同比增加3.89个百分点汽车整车毛利率28.52%同比增加2.73个百分点净利率4.93%同比增加2.84个百分点[5] - 期间费用率21.04%同比增加0.55个百分点其中销售费用率14.33%管理费用率2.46%研发费用率4.69%财务费用率-0.44%[5] 业务运营 - 2025年上半年汽车总销量19.86万辆其中问界品牌累计交付超14.7万辆问界M9交付超6.2万辆问界M8交付超3.5万辆[2] - 问界汽车6月单月交付超4.4万辆刷新月度交付记录问界品牌单车成交均价超过40万元[2] - 问界M9维持50万元级销量冠军问界M8成为40万元级销量冠军[3] - 问界荣膺杰兰路2025年上半年品牌发展信心指数第一名M9荣膺NPS净推荐值第一名[3] - 问界连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名[3] 技术与研发 - 公司累计研发投入近300亿元2025年上半年研发支出51.98亿元同比增长154.86%[4] - 魔方技术平台覆盖多级别、多品类、多动力形式车型开发支持核心技术跨车型复用[4] - 2025年依托魔方平台推出M9增程版、M9纯电版、M8增程版、M8纯电版、新M5 Ultra等多款车型[4] - 实现多集成高效电驱动总成、超五星级整车防腐、700mm越野级涉水能力及超级电容等创新成果量产[4] - 超级工厂实现M8与M9共线生产高质量稳定交付[4] 供应链与合作伙伴 - 公司与华为、宁德时代战略合作获得高端智能和高端电动领域优先保障[3] - 持有深圳引望10%股权与华为合作升级为"业务合作+股权合作"[3] - 单车一级供应商集成至约100家引入12家核心供应商集聚重庆建厂核心部件生产嵌入整车制造体系[4] 未来展望 - 下半年新车陆续上市或交付全新问界M7于2025年9月5日开启预订首批搭载HUAWEI ADS 4问界M8纯电版9月开启批量交付[6] - 产品矩阵通过差异化定位覆盖多元市场需求形成豪华SUV产品谱系[6] - 拟发行H股赴港IPO打造国际化资本运作平台推进全球化战略[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为98.79亿元、122.50亿元、151.22亿元对应EPS分别为6.05元、7.50元、9.26元对应PE分别为24.52倍、19.77倍、16.02倍[7]

产品定位与市场表现 - 全新问界M7定位30万级SUV市场 旨在巩固"国民SUV"地位[1] - 该车型开启小订后10分钟订单突破2万台 43分钟后突破10万台[1][3] - 预计月销量将突破3万台 超越特斯拉Model Y当前月均不到3万台的销量[6] - 预售价28.8-34.8万元 较前代有所上调但仍保持价格竞争力[6] 产品升级与技术创新 - 采用问界M8同平台 车身长度增加60mm 轴距增加210mm[8] - 配备10.25英寸液晶仪表+16.1英寸3K主屏+10.25英寸副驾屏+17.3英寸后排娱乐屏[10] - 行业首发舱内激光视觉方案 提供两种辅助驾驶配置选择[11] - 采用华为iDVP数字平台 100余个控制器支持OTA升级[15] - 核心乘员舱采用潜艇级热成型钢 每平方厘米可承受20吨压力[16] 市场竞争与行业影响 - 对传统豪华品牌购买决策产生显著影响 油转电比例有所增加[5] - 未参与价格战 通过价值提升实现订单增长和定价上浮[6][20] - 吸引理想L6、零跑C16、魏牌蓝山等竞品跟进同类产品开发[25] - 推动30万级SUV市场价值标准上移 改变行业竞争模式[22] 品牌战略与市场前景 - 鸿蒙智行通过问界M7验证高端路线可复制性 目标实现规模盈利[22] - 中国高端豪华车市场占有率有望从当前水平提升至9% 实现翻倍增长[24] - 鸿蒙智行计划通过多品牌联盟实现百万年销量目标[26] - 头部车企未来需达到500-1000万台年产量才能立足市场[26]

公司参展与产品表现 - 赛力斯集团以超过1万平方米企业展馆形式亮相2025世界智能产业博览会 系统展示整车智能化、技术智能化和制造智能化三大领域创新实践 [1] - 问界M9 M8 M7 M5四大产品矩阵同台展出 全新问界M7小定数已超15万辆 [3] - 问界M9累计交付超22万辆 稳居50万级豪华车市场销冠 问界M8累计交付突破7万辆 上市4个月蝉联40万级销量冠军 [5] 品牌认可与市场地位 - 问界品牌荣膺2025年上半年品牌发展信心指数第一名 问界M9以85.2分位列新能源车型净推荐值NPS总榜第一名 [5] - 智能化成为问界鲜明品牌标签 用户购买前三大理由为智能化、品牌和安全 这些标签在购车决策中影响力持续加强 [7] - 新闻联播高度赞扬问界以跨界创新重塑体验 以领先科技赢得市场 以自主品牌冲击高端 [7] 产品战略与行业影响 - 问界构建"传统豪华+科技豪华"新豪华理念核心优势 [7] - 公司通过智慧重塑豪华理念推动中国汽车自主品牌高端化进程 为"中国智造"品牌提供新发展思路 [7] - 智能技术与汽车产业深度融合有望带来更极致智慧出行体验 为中国汽车品牌向上发展注入更强动能 [7]