公司战略合作 - 中国豪华汽车品牌AITO问界与阿联酋头部豪华汽车经销商集团Abu Dhabi Motors签署战略合作协议，标志着AITO问界正式开启品牌全球化进程 [1] - 合作双方将相互赋能，共同开拓中东新豪华智能汽车市场 [1] - 阿联酋经销商ADM将负责AITO问界在阿联酋区域的销售、交付和售后服务，并规划建设品牌体验中心及服务中心 [3] 合作方背景与协同 - 合作方ADM是中东地区具有影响力的超豪华汽车经销商，拥有40年行业经验、高端客户资源和专业运营能力 [1] - AITO问界以“智慧重塑豪华”为理念，实现了快速市场突破 [1] - ADM CEO认为AITO问界的技术实力和高端定位与中东市场需求高度契合 [3] 市场进入与本地化准备 - AITO问界车型已完成软硬件本地化适配和当地认证 [3] - 旗舰车型问界M9已在阿联酋开展用户试驾活动 [3] - 车辆已在迪拜港口集结，上市即可实现现车交付 [3] 合作内容与展望 - 双方合作内容包括结合本地市场特点推进市场推广与品牌传播，以及在用户服务、市场信息共享等方面展开合作 [3] - 公司表示此次合作是AITO问界全球化战略的重要里程碑 [3] - 此次合作将为AITO问界在中东市场的长期发展奠定基础 [3]

核心观点 - 问界M9在极寒环境（-30°C）下的冰雪路面测试中表现卓越，其硬核实力源于赛力斯魔方技术平台2.0的赋能，该平台以全景智慧和智能安全为引领，进行了全面技术升级 [1] - 赛力斯通过技术创新推动产品升级，旨在引领中国新能源汽车从“功能堆砌”和“参数竞争”向“技术引领”和“体验制胜”转变 [2] 产品测试表现 - 问界M9在黑龙江五大连池-30°C的极寒环境中，顺利通过了冰雪路面抛跳+AEB测试、低附十字路口过弯抗扰测试以及冰圆环通过车速测试 [1] - 在极寒严苛工况下，车辆展现了稳定、高效的表现，能够守护用户出行安全 [1] 技术平台赋能 - 赛力斯魔方技术平台2.0是面向AI驱动的智慧电动汽车平台，以全景智慧为引领，智能安全为底座 [1] - 平台对智慧能源、智能底盘、EEA架构和智慧空间进行了全新升级，旨在打造有情感、更智慧、更安全、可信赖的移动智能体 [1] 智慧能源 - 平台构建了“超智能、超高效、超安全、超静谧”的智慧增程电动解决方案 [1] - 在能效管理、NVH控制与动力安全防护等方面实现了行业领先突破 [1] 智能底盘 - 智能底盘融合了随心操控、驾乘舒适、融合智能与安全冗余四大特性 [1] - 在极寒冰雪路况下仍能精准平衡操控灵敏度与乘坐舒适性，赋予用户“如履平地”的信心体验 [1] EEA架构 - 平台通过多域集中融合+全车服务化软件架构，实现了由“分布式区域控制”向“中央车控+区域控制”的架构升级 [1] - 该架构全面支持大模型端到端部署，让车辆感知更敏锐、决策更聪明、执行更高效 [1] 智慧空间与智造 - 智慧空间采用模块化、平台化设计理念，实现“一平台兼容多车型（轿车/SUV/MPV/越野）、多尺寸（B-D级）及柔性智造” [2] - 该设计能高效响应市场多元化需求 [2] 智能安全体系 - 赛力斯行业首创“以场景定义安全”理念 [2] - 构建了覆盖生命保护、车身防护、健康呵护、隐私守护的四大智能安全体系，旨在全方位、全场景守护用户出行安全 [2] 公司战略与行业影响 - 问界M9的卓越表现是赛力斯技术体系持续进化升级的缩影 [2] - 在全球汽车产业转型升级浪潮中，公司锚定高端新能源汽车主航道，持续以技术创新推动产品升级 [2] - 公司不断夯实“高安全、高可靠、高性能、高质量、高价值”的产品内核 [2] - 目标是从“功能堆砌”迈向“技术引领”，从“参数竞争”升维至“体验制胜”，引领中国新能源汽车发展 [2]

核心观点 - 问界品牌于2026年1月13日达成百万辆下线里程碑，成为行业最快达成百万辆的新能源品牌，标志着其跨界融合模式完成规模化验证，进入更成熟的发展阶段 [1][10][12] 里程碑与市场地位 - 2026年1月13日，问界达成百万辆下线里程碑，同时问界M9实现第27万辆交付 [1] - 2025年问界累计销量超42万辆 [10] - 问界成为行业最快达成百万辆的新能源品牌 [10] - 问界品牌均价近40万元，坐稳国内第一豪华车品牌 [10] 问界M9产品表现与认可 - 问界M9在50万级豪华车市场强势突围，蝉联该级别年度销量冠军 [5] - 问界M9累计21个月稳居50万级销冠 [10] - 问界M9以89.2的分数位列NPS(净推荐值)车型总榜第一，是新能源SUV中第一个也是唯一一个连续四次获得NPS第一的车型 [5] - 问界M9入选“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”，与C919、复兴号动车组同台亮相，并被《人民日报》头版报道 [1][3] - 问界M9用户中，有45%来自BBA(奔驰、宝马、奥迪)传统豪华品牌置换 [10] - 问界品牌在2025年度国产增程混动SUV保值率榜位列TOP1 [5] 技术与产品力支撑 - 问界M9是“车企+ICT”跨界融合模式的集大成者，实践“传统豪华+科技豪华”新豪华理念 [5][6] - 问界M9全系标配华为乾崑智驾ADS4辅助驾驶系统，通过36个高精度感知硬件构建全向融合感知体系 [6] - 问界M9集成智能化技术、电动化技术、智能制造技术三大先进技术 [6] - 搭配HarmonyOS智能座舱等智能化技术，为用户提供新科技豪华体验 [6] 品牌建设与用户服务 - 品牌建设延伸至赛事、文化等领域，如成为WTT重庆冠军赛2025呈献合作伙伴，与中国金鸡百花电影节合作 [9] - 2025年央视春晚重庆分会场，780辆问界M9组成灯光车阵展现品牌自信 [9] - 首创“用户认可才提车”验收交付模式，让用户深度参与新车测试和验收 [9] - 提供45分钟超时免单、漆面终身质保、节假日全场景道路救援及西部自驾游专项保障等服务承诺 [9] - 通过车载卫星通信eCall实现行业首例卫星通话救援实践，体现极端场景下的安全保障能力 [9] 产品矩阵与整体增长 - 问界旗下M5、M7、M8、M9四大序列产品覆盖20万-60万元价格带 [10] - 问界M8连续6个月稳居40万级车型销冠 [10] - 问界M7累计交付超40万辆，成为30万级SUV的明星车型 [10] - 各旗舰车型在细分市场的强势表现，汇聚成品牌强劲的整体增长动能 [10] 行业意义与影响 - 问界M9打破了国外品牌对中国豪华车市场的长期垄断，代表以“智慧重塑豪华”的“新豪华”范式 [10][12] - 问界的成功是中国汽车品牌在豪华车领域的整体突围，推动中国汽车产业向高端化迈进 [12] - 证明技术创新和用户体验同样能构筑品牌溢价能力，豪华的定义权不再局限于百年品牌积淀 [12]

文章核心观点 - 中国新能源汽车市场正经历显著的“大型化”趋势，特别是“大三排SUV”车型的集中涌现，这由电池技术进步、成本下降及消费者对空间和续航的显性需求共同驱动，大型SUV市场正从过去的小基数市场转变为增长潜力巨大的新蓝海 [5][10][16][30] 汽车市场大型化趋势表现 - 2023年底至2025年初，汽车市场关键词是“大三排SUV”，新车车长普遍超过5米，轴距超过3米，采用6座布局 [5] - 多款新车型尺寸惊人：腾势N8L车长五米二，仰望U8L车长五米四、满载质量4.2吨，蔚来ES9尺寸超越劳斯莱斯库里南，比亚迪“大唐”长宽高力压问界M9 [5] - 当年身形魁梧的理想L9在现今“移动的大平层”面前已显娇小，两米车宽对老旧停车位构成挑战 [7][9] 大型SUV的市场定义与现状 - 按约定俗成标准，大型SUV指车长超过5米、轴距超过3米的车型 [10] - 紧凑型SUV是销量主力，在乘用车市场份额超过25%，占SUV大盘半壁江山；相比之下，中大型SUV自2022年9月市场份额突破2%后，一直维持在3%-4%，大型SUV则不足2% [12] - 2023年，国内销量过万的大型SUV不到5款，最畅销的理想L9年销量为11万辆 [16] 大型SUV市场的增长势头 - 2023年下半年起，大车销量增速反超：SUV整体增速止步于10%，而中大型SUV在7月触底后迅速反弹，到11月成为SUV唯一记录在案的正增长市场，当月销量近10万辆，超过小型SUV [13] - 预测显示，到2025年，六座大型SUV将成为绝对主角，问界M8和M9年销量都将超过10万辆，销量过万的大型SUV车型将超过10款 [16] - 大型SUV在2025年一枝独秀，成为SUV车型里最大的潜力股 [16] 新能源车大型化的技术动因：电池 - 新能源车普遍比同级别燃油车更宽，主因是底盘需容纳电池包，为塞入更多电池，车身被迫加长加宽，形成常见的“532结构”（长5米、轴距3米、宽2米） [20][21] - 安全考量也促使车变宽：为保护侧向碰撞中的电池包，需加强门槛梁等结构，导致车身加宽 [21] - 过去限制大车发展的两大电池问题是成本高和能量密度低：2019年左右，动力电池成本约1500元/kWh，80kWh电池组价值超10万元；同时期电池系统能量密度低（如奔驰EQC仅125Wh/kg），导致大车续航提升效率差 [22] - 近年来，电池规模效应释放、原材料价格趋稳推动成本下降，同时电池单体能量密度提高及CTC（Cell to Chassis）技术应用减少了成组损耗，使得配备大电池（容量轻松越过80kWh）的大型新能源车得以批量上市 [23][24] 大型SUV的需求驱动因素 - 家庭用车是主流消费场景，需求特点是“既要又要”，三排座位如同“我可以不用但你不能没有”的功能 [26] - 截至2025年，中国每百户家庭拥车量为52.9辆，一个典型中国家庭很可能只有一辆车，因此“续航”和“空间”在新能源车消费决策中权重极高 [28] - 中国消费者对“大车”有特殊偏爱，且新能源车渗透率已超50%，需求量大、利润空间可观的大型SUV成为新能源市场最后一片蓝海 [28][30] - 电动车底盘结构（电池平铺、高集成度）相比燃油车（需容纳机械结构、传动轴）能释放更多座舱空间，使新上市的大三排SUV能提升第三排舒适性（如电动调节、座椅加热），代价是车体更大 [30] 汽车大型化的全球背景 - “大车化”是全球性趋势，并非中国特色 [33] - 在美国，皮卡是最受欢迎的车型，2008年至2023年间美国车辆平均占地面积增加了6%，整备质量大于2.4吨的大车正在重返市场 [33] - 在欧洲，从2001年到2024年，微型、小型、紧凑型车的车身长度平均分别增加了163mm、215mm和190mm [33]

市场与销售现状 - 近期市场整体客流表现不佳 门店每日客流仅5-6组 其中专程来看问界M8的客户占比30% [1] - 进店量相比前两个月出现下滑 主要原因包括：政策未真正落地导致观望情绪严重 以及天气寒冷影响客户试驾意愿 [1] 产品配置与销售结构 - 问界M8最畅销的配置为六座增程版 外观以黑色为主 选择此配置颜色的客户占比高达70% 等车周期约3周 [3] - 五座纯电Max+版本销售困难 客户认为购买五座版存在空间浪费 且担忧纯电续航问题 其等车周期较长 约6周 [3] - 客户普遍抱怨六座版后备箱空间小 以及冬季纯电续航低 但综合比较仍以选择六座版居多 [17] - 许多客户反馈M8的驾驶感受远优于M9 认为其双腔空悬有优势 选装黑曜套件的客户满意度很高 [17] 价格与促销政策 - 当前M8的政策为限时选配权益8000元 [5] - 此前11月份的政策包括：赠送10000充电积分 包含鸿蒙智行全系的20000元ADS高阶辅助驾驶抵扣优惠 4000元辅助驾驶无忧保险 以及6000元交车礼包 [5] - 以M8六座增程Max+为例 按揭落地总价为178380元 其中指导价399800元 贷款额250000元 购置税20380元 保险8000元 上牌费200元 分60期 总利息31250元 [6] 客户画像与购车动机 - 问界M8的客户画像比M9更年轻、更家庭化 年龄主要集中在30-50岁之间 女性用户比例也高于M9 购车主要用于家用通勤 部分小企业主兼顾商用 [7] - 客户案例：一位40岁左右的女性小企业主 因每月需长途出差两三次 看重华为辅助驾驶能力 最终因M8外观更年轻化而选择紫色外观配黑曜套件 [9] - 客户案例：一位约40岁的高知事业编客户 原计划购买理想i8 最终因问界M8纯电版（价格369800元 含首销权益减5000元）的100度宁德电池、华为高阶辅助驾驶及更纯正的SUV造型而选择M8 [15] 市场竞争与客户对比 - 到店客户主要对比的车型包括：问界M9、蔚来ES8、理想i8、奔驰GLC、腾势N9、理想L9 根据门店观察 每10个到店客户中 分别有3个对比问界M9 2个对比蔚来ES8 2个对比理想i8 1个对比奔驰GLC 1个对比腾势N9 1个对比理想L9 [11] - 战败案例1：客户选择蔚来ES8（电池买断版约41万元） 原因为感觉其空间更大、内饰外观更好看 且客户主要在城区出行 对智能驾驶不敏感 [11] - 战败案例2：一位30岁出头、原开奥迪A3的教培行业客户 尽管被问界M8的城区智驾功能打动 但仍担忧新能源技术、电池及质保问题 最终转向购买奔驰GLC [13] - 行业进入2026年 在全尺寸SUV车型领域的竞争非常激烈 各竞品给予的市场压力很大 [11]

文章核心观点 2025年中国新能源汽车市场出现结构性变化，插电混动（含增程）车型增速骤降，而纯电车型渗透率稳步攀升，插混技术路线面临来自纯电技术迭代、政策调整和自身体验悖论的多重挑战，市场正从增量博弈转向存量博弈，行业进入理性发展新阶段，同时海外市场为中国插混技术提供了新的增长机遇 [4][7][47][59][67] 2025年插混市场表现与变化 - 2025年新能源汽车渗透率强势越过50%，但插混板块增速骤降至8.8%，增程汽车增速跌至6%的微增区间，甚至出现首次连月负增长 [4][6] - 插混在新能源增量市场的渗透率从2021年的17%一路狂飙至2024年的40%，但2025年增长失速 [4] - 在纯电车型持续冲高的映衬下，插混成为新能源汽车50%渗透率狂欢里最沉默的部分 [7] 插混失速的原因分析：纯电的竞争 - 纯电车型展现出系统性攻击力，建立在供应链成熟、成本下降及补能配套完善等多重因素之上 [10] - 2025年纯电车型平均售价从2024年的16.8万元降至14.3万元，降幅达15%，而主流插混车型均价仍维持在15万—18万元区间，价格壁垒被打破 [11] - 大量起售价在10万元以下的纯电车型（如年销量465775辆的吉利星愿）频繁冲上销量排行榜，印证了纯电的价格优势 [13] - 2025年国内销售纯电车型的平均续航已超过528公里，主流车型普遍突破600公里，部分高端车型可达800公里，覆盖几乎所有日常场景 [13] - 800V高压平台与5C超充技术快速普及，让“充电5分钟，续航150公里”成为行业标配，补能效率大幅提升 [13] - 充电基础设施完善，国内车桩比已达到2.5:1，截至2025年12月底，电动汽车充电基础设施总数达到2009.2万个，同比增长49.7% [15] - 纯电车型在技术和基建上的成熟，使其从“尝鲜”选择变成了“可靠”选择，导致消费者对于“背着油箱保命”的刚需大幅消退 [15] 插混失速的原因分析：自身问题与政策变化 - 插混车型陷入“续航焦虑”，要实现真的“省油”就必须维持高频充电节奏，甚至比纯电车主更依赖充电桩 [17] - 主流插混车型的纯电续航被压制在200公里以下，大量车型仅维持在50-100公里区间，且在补能速率上难以媲美纯电车型 [17] - 从2025年1月1日起，全国执行新规：只有纯电动车和燃料电池车能申领绿牌，插电混动和增程式电动车的新车一律只能上蓝牌 [20] - 插混路权全国呈现“核心限购城市趋严、多数非限购城市宽松”的格局，普遍与纯电路权逐步拉开差距 [20] - 插混车型“双系统”叠加带来额外负载、更高的故障概率和更复杂的保养流程 [22] - 消费者发现花了两套系统的钱，却基本只能用到一个系统的体验，市场出现“理性回归” [23] 车企的应对：技术“堆叠”与向纯电趋同 - 车企试图通过技术上的“暴力堆叠”来破局，插混与增程技术正在经历一场主动的“异化”，本质是向纯电体验的全面趋同 [25][26] - 车企意识到“短续航插混”的体验硬伤，纷纷选择祭出大电池与超充方案 [27] - 2025年，问界M9、岚图FREE等车型将电池容量推至60度以上，有企业喊出“80度电池才是增程终极形态”的口号 [27] - 理想新款L9放弃“52.3度电池+大油箱”配置，转而搭载70度大电池，纯电续航突破400km，同时标配800V超充，充电10分钟可续航200km [29] - 小米代号“昆仑N3”的大型增程SUV或配80度电池；零跑D19和D99首发80.3度电池，纯电续航达500km [29] - 蜂巢能源推出全球最大容量的80kWh插混电池包“堡垒2.0”，支持6C快充，10分钟内完成10%至80%的充电 [29] - 400公里以上的纯电续航，按日均通勤50公里计算，充一次电足够跑一周，实现“城市零油耗”体验 [31] “大电池”路线的挑战与政策挤压 - “大电池”方案上车吞噬了插混原本引以为傲的成本优势 [32] - 深蓝汽车董事长透露，当前每辆深蓝汽车的生产成本已较此前上涨数千元，压力主要来自动力电池与车载存储芯片的价格剧烈波动 [32] - 碳酸锂价格从2025年6月每吨6万元以下，反弹至2025年底的13万元/吨，2026年1月21日主力合约报价达164780元/吨，单日涨幅6% [33] - 大容量电池让整车成本大幅上升，导致车身重量激增，降低能源效率、增加油耗，影响操控质感 [35] - 2026年新能源购置税减免政策从“普惠制”转向“扶优扶强”，插混、增程车型准入门槛大幅提高 [37][39] - 纯电续航低于100公里的入门级插混车型将失去购置税减免资格，单车购车成本将增加5000至8000元 [40] - 插混车型过去依靠“绿牌红利”和“政策补贴”构建的低价护城河被彻底填平 [41] 插混的市场定位与未来格局 - 插混本质上是从燃油到纯电的“过渡技术”，如今正被尴尬地卡在纯电与燃油的中间地带 [43][45] - 向上难以突破纯电的技术天际线，向下因失去政策红利被燃油车以及合资强混的低价铁壁堵住 [45] - 2025年插混（含增程）渗透率仍维持在36%，对应466.9万辆的市场规模，足以支撑技术路线的持续演进 [51] - 中国独特的能源结构与市场场景决定了插混的不可替代性，在广大的东北、西北以及中西部三、四线城市，公共充电基础设施密度依然不足 [52] - 增换购用户成为市场主力，“一辆车解决所有场景”的需求日益凸显，插混成为容错率最高的兜底方案 [54] - 行业预测未来纯电、插混、增程将形成6:3:1的稳定格局 [54] - 政策退场和增速回落是一次行业大浪淘沙的“清洗时刻”，正在消失的是那些为了拿绿牌、省税钱而生的“投机性插混” [55] - 低端插混会受阻，结构性调整将为中高端产品腾出空间，围绕体验创新展开新一轮角逐 [57] 海外市场的机遇 - 摩根士丹利预测，2026年插混和增程的增长速度将再次超过纯电动汽车，预计二者增速分别为14%和9% [60] - 2025年，纯电动汽车出口164.6万辆，同比增长66.7%；插混汽车出口96.9万辆，同比增长230% [61] - 2024年同期纯电占出口74%，插混只占26%，2025年插混份额几乎翻倍 [61] - 在基础设施尚不完善的海外市场，插混的“可油可电”打破了地域限制，契合海外消费者对内燃机的情感依赖与对电动化体验的双重需求 [62] - 欧盟委员会放宽原定2035年禁售燃油车的标准，减排目标从100%降到90%，并允许插混和增程车继续销售 [62] - 中国车企在插混领域的技术积累已形成全球竞争力，以插混为海外市场切入点可有效规避国际传统车企在燃油车领域的技术与渠道壁垒，获得更优的利润空间 [64] - 欧洲、中东以及拉美市场充电基础设施建设周期远长于中国，意味着插混的黄金增长期也会相应延长 [66]

行业背景与市场数据 - 2025年中国汽车产销量超过3400万辆，其中新能源汽车销量超过1600万辆，新能源汽车渗透率持续提升[1] 赛力斯发展历程与战略 - 公司第一个五年战略主攻电动化转型，第二个五年（自2021年起）与华为携手，开启整车企业与ICT企业的跨界融合[2] - 跨界融合模式涉及技术研发、产品定义、品牌共建、生态建设及用户服务等领域的深度融合[2] - 公司认为跨界融合是一条符合新质生产力内涵的高质量发展路径，并已验证其成功[2] 问界品牌与产品表现 - 公司与华为共同推出高端新能源汽车品牌“问界”，品牌理念为“智慧重塑豪华”[2] - 问界品牌已推出M5、M7、M8、M9四大产品序列，覆盖20万至60万元价格带[2] - 问界M9累计交付超27万辆，累计21个月稳居50万元级车型销量冠军[2] - 问界M8连续6个月稳居40万元级车型销量冠军[2] - 问界M7累计交付超过40万台[2] - 问界品牌的热销推动公司成为中国第三家实现盈利的新能源车企[2] 未来战略与产业构想 - 公司正通过跨界合作构建“产业大脑”，旨在聚合政府、社会、产业、企业“四侧”协同，吸引创新、资金、产业、人才“四链”融合[3] - 该构想旨在打通端到端全生态的全场景，形成集团化、体系化的协同作战能力[3] - 公司未来将持续深化跨界融合实践，坚守高端初心，深耕高端新能源领域[1][3] - 公司计划以新质生产力赋能汽车产业高质量发展，助力中国从汽车大国迈向汽车强国[3]

行业与市场趋势 - 中国汽车产业正站在微妙的转折点，主流SUV和轿车市场陷入“配置内卷”与“价格战”僵局，行业迫切寻找新增长极 [3] - 个性化汽车市场不仅没有萎缩，反而蓄力待发，新能源爆款轿跑车、精品小车及旅行车市场表现已足够证明 [2] - 曾经专属于高端圈层的猎装车品类正逐渐走向台前，进入大众消费者视野，成为打破同质化困局的差异化出口 [3][4] - “悦己型消费”兴起，汽车从工具变为生活态度载体，车辆逐渐从交通工具演变为个人品味延伸 [6] - 截至2025年底，新能源车已占乘用车总销量的60%，乘用车智能化指数在12月升至38.7，为2025年最高水平 [11] 猎装轿跑品类分析 - 猎装轿跑源于欧洲贵族游猎生活方式，代表个性、优雅和从容，其设计在造型美学与功能实用间找到平衡 [2][4] - 电动化能力高度成熟，使过去被视为奢侈品、售价动辄百万的猎装车（如法拉利GTC4Lusso）具备了规模化生产可能 [6] - 电动汽车平台通过电池底盘一体化布局，实现低重心与高空间利用率协同，为猎装车修长车身比例与实用空间提供工程基础 [8] - 电驱系统高度集成化释放底盘布置空间，结合空气悬架与CDC连续阻尼控制系统，能在动态操控与长途舒适性间实现更精准标定 [10] - 市场已形成以极氪001、极氪007GT、腾势Z9GT及蔚来ET5等为代表的电动猎装车型序列 [10] 华为与启境品牌战略 - 华为通过“鸿蒙智行”模式已建立行业标杆，2025年全年交付近59万台，同比增长32%；2026年1月交付约5.8万辆，同比增长65.6% [12] - 华为乾崑与广汽联合推出全新汽车品牌“启境”，其首款车型为猎装轿跑，是华为系首款猎装轿跑 [2][12] - 启境从诞生之初就全流程引入华为IPD（集成产品开发）与IPMS（集成产品营销与服务）体系，在“造对产品”和“卖爆产品”间构建深度闭环 [12] - 启境团队与华为乾崑协同办公，共同参与产品定义、整车研发与质量验证，整合华为算法能力、大厂制造经验与质量管理体系 [12] - 启境猎装轿跑将搭载华为乾崑全栈解决方案，包括乾崑智驾、鸿蒙座舱、HUAWEI XMC乾崑数字底盘引擎，智能化体验直指百万级豪车水准 [14] 启境产品竞争力 - 启境猎装轿跑车长超5米、车宽近2米、车高约1.5米，轮高比接近50%，塑造出修长优雅、低重心的典型猎装比例 [8] - 产品具备高速L3有条件自动驾驶的硬件实力，一旦法规开放，用户将成为首批使用L3自动驾驶的车主 [15] - 产品聚合宁德时代、博世、福耀等顶级供应链资源，电池、制动、玻璃等关键部件均来自行业龙头 [14] - 华为的饱和式打法进入汽车行业已是“爆款公式”代名词，问界M9稳居50万元以上车型销量冠军，尊界S800在去年12月交付4376辆超越同级豪华品牌总和 [12]

文章核心观点 - 华为与广汽联合推出的新品牌“启境”首款车型为猎装轿跑，标志着华为系汽车进入并有望引领高端个性化汽车市场，其融合了华为全栈智能解决方案与顶级供应链，旨在复制华为在汽车领域的“爆款公式” [3][4][21][22][24] 汽车行业趋势：个性化市场与猎装轿跑兴起 - 主流SUV和轿车市场陷入配置内卷与价格战僵局，行业寻求新增长极，个性化汽车市场蓄力待发 [4][9] - 猎装轿跑品类正从高端小众走向大众视野，其独特设计在造型美学与功能实用间找到平衡，为同质化竞争提供了差异化出口 [9][10] - 电动化与智能化技术加持，使猎装车在空间、便捷、安全上得以全面融合，并具备规模化生产可能，从小众逐渐成为主流选择 [6][12] - 消费观念演进，“悦己型消费”兴起，汽车成为个人品味与生活态度的载体，猎装车融合轿跑审美与旅行车功能，契合新生代复合生活状态 [12] 智能电动技术对猎装车品类的革新 - 电动汽车平台通过电池底盘一体化实现低重心与高空间利用率，为猎装车修长车身比例与实用空间提供工程基础 [16] - 电驱系统高度集成化释放底盘空间，结合空气悬架与CDC系统，使车型能在操控稳定性与长途舒适性间实现更精准标定 [18] - 智能化技术快速演进，通过激光雷达等多传感器融合提升辅助驾驶能力，智能座舱功能提升用车便利性与安全性 [19] - 截至2025年底，新能源车已占乘用车总销量的60%，乘用车智能化指数在12月升至38.7，为2025年最高水平，反映汽车智能化持续推进 [19] - 2026年猎装车竞争进入2.0时代，需在设计打动人心之外，在智能层面成为真正理解用户的产品 [20] 华为系汽车竞争力与启境产品力 - “鸿蒙智行”2025年全年交付近59万台，同比增长32%；2026年1月交付约5.8万辆，同比增长65.6%，增势强劲 [22] - 启境品牌全流程引入华为IPD（集成产品开发）与IPMS（集成产品营销与服务）体系，构建“造对产品”和“卖爆产品”的深度闭环 [22] - 启境团队与华为乾崑协同办公，整合华为算法能力、制造经验与质量管理体系，实现研发、测试与交付标准统一 [22] - 启境首款猎装轿跑将搭载华为乾崑全栈解决方案（乾崑智驾、鸿蒙座舱、HUAWEI XMC乾崑数字底盘引擎），智能化体验直指百万级豪车水准 [24] - 启境聚合宁德时代、博世、福耀等顶级供应链资源，关键部件来自行业龙头 [25] - 该车型具备高速L3有条件自动驾驶的硬件实力，待法规开放，用户可成为首批L3自动驾驶使用者 [26] - 从产品谍照看，启境猎装轿跑车长超5米，车宽近2米，车高约1.5米，轮高比接近50%，塑造出修长优雅、低重心的典型猎装比例 [16]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对行业的整体投资评级 其核心聚焦于对特定市场现象（特斯拉用户再购）的深入分析和竞争格局推演 报告的核心观点 * **核心机遇**：“十五五”期间（2026-2030年），特斯拉在中国市场积累的近300万老用户将进入大规模增换购期，释放出强劲的再购需求，这将激活高端车市并成为影响竞争格局的关键变量[3][5][7] * **核心挑战**：特斯拉自身产品线单一（纯电）、布局集中（20-35万元）且设计理念（流线、极简）与再购用户（中年家庭）对空间、舒适、续航及自驾游的突出需求存在内在冲突，导致其用户意向忠诚度仅约30%，约70%的用户有流出意向[5][8][9][10] * **核心受益者**：中国新锐高端品牌（如问界、小米、理想、蔚来）凭借适合中年家庭的大节能（增程/插混）和大纯电产品，成为特斯拉再购机遇的最大受益者，2025年吸引了近50%的特斯拉意向流出用户，远超BBA（约20%）[27][29][32][46] * **竞争格局演变**：“十五五”期间，中国新锐高端品牌的战略重心需从抢夺BBA用户向同时渗透特斯拉再购用户转移，通过布局8系（性价比）、9系（核心）和9L系（豪华）产品矩阵，构建年销量百万辆级的第一阵营[33][35][38][54][61] * **潜在新蓝海**：特斯拉再购用户对纯电模式的认可度较高（意向占比近40%），大纯电产品有望弥补特斯拉的空间等短板，可能开辟出新的市场蓝海，为相关车企（如蔚来、理想，甚至问界）带来机遇[62][64] 根据相关目录分别进行总结 特斯拉用户基础与再购需求分析 * 2022年特斯拉在华销量突破40万辆，2023-2025年连续三年超60万辆，已积累近300万老用户[5][7] * 特斯拉用户优质，2020-2025年核心价区集中在20-35万元，多属多车家庭[5] * “十五五”期间，近300万特斯拉老用户将大规模增换购，但品牌意向忠诚度仅30%左右，约70%用户有流出意向[5][7][9] 特斯拉再购用户画像与需求特征 * 再购用户平均年龄突破40岁（新购用户不及36岁），已婚占比超90%（新购用户不及80%），多为多孩家庭并需承担照顾老人责任[10][12][13][16] * 购车关注点与新购用户差异显著：最关注安全（新购用户最关注价格），并对空间、舒适、静谧、续航等家庭向属性关注度更高[10][14][15] * 首要购车原因为自驾游，占比突破60%（新购用户首要原因为上下班，占比近70%）[18][21][23] * 在自驾游场景下，插混和增程动力形式更能满足需求，选择插混/增程的用户自驾游诉求接近70%，而选择纯电的仅为55%[20][25][26] 特斯拉再购用户流向与竞争格局 * 2025年，约66.09%的特斯拉意向流出用户流向中国品牌，其中中国新锐高端品牌占比近50%（49.58%），BBA仅占约20.38%[29][31][32][46] * 吸引特斯拉流出用户品牌TOP3均为中国新锐高端品牌：问界（占比近9%）、小米汽车、理想汽车[27][29] * 蔚来位居第五，2025年底新ES8、乐道L90等大纯电产品表现强劲，2026年有望晋级TOP3[27] * BBA中宝马因国产X5而吸引力相对较强，但其主力产品仍为轿车，难以满足特斯拉再购用户对大SUV/MPV的需求[27][41][43] 中国新锐高端品牌的布局与战略 * 2025年，问界、理想、蔚来等品牌通过问界M9/M8/M7、极氪9X、腾势N9/N8L、新蔚来ES8、乐道L90等车长约5.2米、价区30-50万元的大车产品，成功吸引特斯拉再购用户[27][35] * “十四五”期间，中国新锐高端品牌销量强劲增长，如鸿蒙智行逼近60万辆，理想达40-50万辆[35][37] * “十五五”期间，这些品牌将继续强化产品布局：推出智己LS8、乐道L80等性价比更突出的8系产品（下探至30万元内）；推出腾势D9L、理想L9L、问界M9L等更豪华的9L系产品（夯实35-70万元价区）[33][35][38] * 报告建议，中国新锐高端品牌的战略重心应由抢夺BBA用户向同时渗透特斯拉再购用户转移，以构建百万辆级销量阵营[54][61] 特斯拉的应对与市场展望 * 2025年推出的Model Y L（售价33.9万元）空间有所增大，但车长不足5米，第三排空间局促，且面临竞品价格下探的压制，对留住再购用户能力有限[48] * 特斯拉“十五五”在华冲击百万辆销量目标的重点，可能在于开拓20万元以内的新市场（如廉价版Model 3、Model 2），而非全力留住再购用户[48] * 特斯拉再购用户的爆发，为其他车企创造了夯实高端份额或挺进高端市场的机遇[48] BBA的挑战与应对空间 * BBA想抓住特斯拉再购机遇，需优化国产旗舰产品：车长需超过5.2米；主力价区需挺进50万元；动力形式需全面转向新能源，特别是插混[41][43] * 这可能迫使BBA重新研发本土化平台或引入合作车企的成熟平台，但其调整节奏可能落后于中国新锐高端品牌，错过先机[43][54] 大纯电市场的潜在机遇 * 2025年，特斯拉再购用户意向选购纯电的比例逼近40%，表明其对纯电模式有较高认可度[62][64] * 大纯电产品能弥补特斯拉在空间、续航等方面的短板，2025年底乐道L90、新蔚来ES8等大纯电产品的强势崛起即是例证[62][66] * 报告建议，问界可考虑构建独立纯电产品线；蔚来、理想等已布局大纯电的品牌可优化营销以吸引更多特斯拉再购用户；特斯拉再购潮可能催生多款年销十万辆级的大纯电产品，开辟新蓝海[62]