财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收990万美元，较2018年第三季度增加94.3万美元，增幅10.5%，主要因有机连接增长、收购红石公司带来的连接增长以及获批的费率上调 [19] - 2019年前三季度总营收2680万美元，较2018年前三季度减少47.6万美元，降幅1.7%，主要因2018年第二季度确认的ICFA收入未再出现；排除该收入，2019年前三季度营收增加190万美元，增幅7.7%，同样得益于有机连接增长、收购特纳牧场和红石公司带来的连接增长以及获批的费率上调 [20] - 2019年第三季度运营费用740万美元，较2018年第三季度增加43.7万美元，增幅6.3%；2019年前三季度运营费用2080万美元，较2018年增加100万美元，增幅5.3% [21][22] - 2019年第三季度其他费用110万美元，较2018年略有下降7.5万美元；2019年前三季度其他费用245万美元，较2018年前三季度的319万美元有所减少，主要因2019年第一季度从Loop 303合同获得100万美元其他收入，部分抵消了瓦伦西亚盈利分成减少的32.1万美元 [23] - 2019年第三季度净利润100万美元，合每股0.05美元，较2018年增加41.4万美元，增幅65.4% [24] - 2019年第三季度调整后EBITDA为480万美元，较2018年第三季度增加65.2万美元，增幅15.8%，主要得益于有机增长、收购红石公司带来的增长以及获批的费率上调 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受公司当前服务区域的有机增长以及收购红石公司的影响，活跃服务连接数增加3769个，增幅9.1%，达到45315个 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年，马里科帕县和皮纳尔县的单户住宅建筑许可数量达到22437套，较2017年增长13%；预计2019年约为24000套，2020年预计为25000套 [12] - 马里科帕市细分市场数据表现强劲，2018年许可增长较2017年增长18%，发放了1022个许可，是2008年房地产市场崩溃以来首次单年超过1000个许可；2019年有望再次达到这一水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过推动营收增长、提高运营效率和管理可控费用来增加收益 [16] - 必要时进行审慎的资本投资和改进 [16] - 通过新的绿地项目拓展公用事业平台 [16] - 寻求具有整合效益的增值收购 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 排除一次性收入确认事件、联邦税收改革和公司税率下调以及瓦伦西亚盈利分成放缓等不可控因素，公司的营收和连接增长速度依然强劲 [27] - 公司希望在水管理行业保持领先地位，推进效率和整合的使命，认为扩展平台并将专业知识应用于区域服务和新公用事业将对所有利益相关者有益 [28] 其他重要信息 - 公司员工安全和监管合规无记录事故连续天数分别达到813天和1309天，显示了员工的奉献精神和责任感 [9] - 公司宣布与柯立芝市和圣控股公司达成协议，为亚利桑那州柯立芝南部和内陆港提供综合公用事业解决方案 [11] - 季度结束后，董事会批准将月度股息提高1%，12月股息支付生效 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 柯立芝和圣控股公司项目的规模和潜在收入确认时间 - 该项目目前处于早期阶段，需经过公司委员会便利与必要性证书流程，耗时8 - 12个月，之后还需建设基础设施，预计从现在起约两年后开始提供服务并产生收入 [34][35][36] - 由于项目规模较大，初始设施启用后将有可观的阶梯式收入，且项目周边和内部的其他物业也会带来更多业务机会，预计3 - 5年内该项目将具有重要意义 [36][37][38] 问题2: 能否提供不包含递延薪酬的G&A成本运行率 - 本季度G&A成本为310万美元，较第二季度的270万美元有所增加，主要因股价上涨；若不考虑股价持续意外上涨，平均运行率以270万美元为宜 [39][40] 问题3: 瓦伦西亚项目盈利放缓的原因及复苏条件 - 此前盈利较高时的许多地块已售出，目前开发商正在进行基础设施的水平建设，预计12 - 18个月后会有进展，但具体时间仍不确定 [42][43]

人口与就业增长情况 - 2018 - 2019年前三季度新连接数持续正增长，2010年凤凰城都会区人口420万，较2000年增长29%，预计2020年达490万，2040年达650万，2019年9月30日止12个月亚利桑那州就业率提高2.3%[134] 单户住宅建筑许可情况 - 2018年马里科帕县和皮纳尔县单户住宅建筑许可增长13%至22437套，2019和2020年预测分别约为24000和25000套[135][136] 服务连接数变化情况 - 截至2019年9月30日，总服务连接数从42164增加3606，增长8.6%（年化增长4.5%）至45770，活跃服务连接数从41546增加3769，增长9.1%（年化增长5.0%）至45315[139][140] - 截至2019年9月30日，活跃水连接数为23508个，较2018年同期的21615个增加8.8%[188] - 截至2019年9月30日，活跃水连接数从21,615增至23,508，增幅8.8%[205] 水公用事业运营收入构成 - 公司水公用事业运营收入基于固定费用和消费或体积费用，固定费用一般占总收入50%[144] 费率案相关情况 - 2019年3月20日公司向亚利桑那州公司委员会提交动议，4月26日委员会要求所有公用事业公司不迟于2020年6月30日提交费率案，以2019年12月31日止12个月为测试年[145] 资本改善计划与税务情况 - 公司为减少约1940万美元递延所得税负债，已基本完成资本改善计划内符合国税局再投资标准的投资[150] 生产成本与成本控制 - 公司水和废水服务生产成本高，包括劳动力、化学品和电力成本，采用多种方法降低成本[151] 业务影响因素 - 公司业务受天气和季节性影响，夏季需求通常较高，但极端天气会影响运营收入[152] - 公司业务受人口和社区增长、经济和环境监管、经济环境等多种因素影响[139][141] 公司业务管理方法 - 公司采用“全面水管理”方法，管理整个水循环，促进可持续社区发展[133] 历史费率调整情况 - 2014年2月，亚利桑那州公司委员会（ACC）批准和解协议，集体费率上调，普通股权益回报率为9.5%，较2011年营收增长15%[154] - 基于2011年测试年服务连接数，和解协议规定公用事业集体总营收需求增加360万美元，分阶段实施，2015 - 2021年各年增量分别为108.3万、88.7万、33.5万、33.5万、33.5万、33.5万、33.5万美元[155] - 2018年9月20日，ACC发布第76901号费率决定，规定因《减税与就业法案》（TCJA），公司部分公用事业营收减少，并采用分阶段方式调整[157] 基础设施协调与融资协议情况 - 2003 - 2008年，公司与开发商和土地所有者签订约154份基础设施协调与融资协议（ICFAs），覆盖约275平方英里[158] - 2014年2月第74364号费率决定规定，2013年12月31日后到期并支付的ICFA资金，70%记录为挂钩费（HUF）负债，30%记录为递延收入[161] 债券发行与偿还情况 - 2016年6月24日，公司完成1.15亿美元高级担保票据发行，所得款项主要用于以103%的价格偿还1.067亿美元免税债券[166] - 2016年6月24日，公司发行两系列高级有担保票据，总本金余额1.15亿美元，综合利率4.55%[236] 资产转让与出售情况 - 2015年7月14日，公司将巴伦西亚的运营和资产转让给 Buckeye 市，获得5510万美元，且该市在20年内每安装一个新水表支付3000美元，最高支付4500万美元[167] - 2013年9月，公司出售 Loop 303 合同，总收益约410万美元，截至2018年12月31日已收到310万美元，2019年3月收到剩余100万美元[170][171] 信贷协议情况 - 2018年4月20日，公司与 MidFirst 银行签订800万美元的两年期循环信贷协议，利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加2.25%，2019年4月协议延期至2022年4月30日[172] - 2018年4月20日，公司与MidFirst Bank签订800万美元的循环信贷协议，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.25% [239][240] 公司收购情况 - 2018年5月30日，公司以280万美元收购特纳牧场水与卫生公司，该公司有963个住宅灌溉连接和约7平方英里服务区域[173] - 2018年10月16日，公司以590万美元收购红岩公用事业，新增超1650个连接和约9平方英里服务区，需为新账户支付750美元增长溢价[181] 部分公用事业收入减少情况 - 2018年公司圣克鲁斯、帕洛维德、大托诺帕和北斯科茨代尔公用事业的年度收入总计减少约78.2万美元，2021年将达到约110万美元，监管负债的持有成本为4.25%[175] 普通股公开发行情 - 2018年7月20日，公司完成172万股普通股公开发行，发行价9.25美元/股，总收益1590万美元，扣除费用后净收益约1460万美元[180] 2019年第三季度财务数据变化 - 2019年第三季度总营收994.2万美元，较2018年同期的899.9万美元增加90万美元，增幅10.5%[185] - 2019年第三季度水服务收入500万美元，较2018年同期的450万美元增加50万美元，增幅11.1%[186] - 2019年第三季度水消费量为9.86亿加仑，较2018年同期的8.99亿加仑增加9.7%[189] - 2019年第三季度废水和再生水服务收入较2018年同期增加40万美元，增幅9.9%[191] - 2019年第三季度运营费用为738万美元，较2018年同期的694.3万美元增加43.7万美元，增幅5.9%[192] - 2019年第三季度总人事费用为50万美元，较2018年同期增加10万美元，增幅14.8%[193] - 2019年第三季度递延补偿费用从0.8百万美元降至0.7百万美元，减少0.1百万美元[198] - 2019年第三季度折旧和摊销费用从1.8百万美元增至2.0百万美元，增加0.2百万美元，增幅8.3%[199] 2019年前九个月财务数据变化 - 2019年前九个月总收入从27.3百万美元降至26.8百万美元，减少0.5百万美元，降幅1.7%；排除ICFA收入后，增加1.9百万美元，增幅7.7%[202] - 2019年前九个月水服务收入从11.5百万美元增至12.3百万美元，增加0.8百万美元，增幅7.4%[203] - 2019年前九个月运营和维护成本从4.9百万美元增至5.4百万美元，增加0.5百万美元，增幅9.7%[210] - 2019年前九个月专业费用从1.5百万美元降至1.2百万美元，减少0.4百万美元[217] - 2019年前九个月其他费用从3.2百万美元降至2.4百万美元，减少0.7百万美元[220] - 2019年前九个月所得税费用减少42,000美元，降幅3.7%，维持在1.1百万美元[222] - 2019年前九个月净收入从3.2百万美元降至2.5百万美元，减少0.7百万美元[223] - 2019年前九个月，公司经营活动提供的净现金为1120万美元，较2018年同期的1020万美元增加100万美元[231] - 2019年前九个月，公司投资活动使用的净现金为780万美元，较2018年同期的600万美元增加180万美元[232] - 2019年前九个月，公司融资活动使用的净现金为450万美元，而2018年同期融资活动提供现金1080万美元[234] 股息调整情况 - 2019年11月6日，公司宣布将月股息从每股0.023861美元（每年每股0.286332美元）提高至每股0.0241美元（每年每股0.2892美元）[229] 高级有担保票据要求 - 高级有担保票据要求公司维持合并EBITDA与合并债务偿付的债务偿付覆盖率至少为1.10比1.00 [237] 债务发行成本情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，债务发行成本均为60万美元[238] 长期债务公平市场价值 - 截至2019年9月30日，公司长期债务的公平市场价值为1.222亿美元[250] 合同现金义务情况 - 截至2019年9月30日，公司的合同现金义务总计1.7528亿美元，其中1年内到期54.48万美元，1 - 3年到期128.41万美元，3 - 5年到期175.54万美元，超过5年到期1394.37万美元[249]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收910万美元，较2018年第二季度减少170万美元，降幅15.8%，主要因2018年第二季度确认的ICFA收入未再发生 [18] - 2019年第二季度受监管营收910万美元，较2018年第二季度增加67.1万美元，增幅8%，主要得益于有机连接增长以及Turner Ranches和Red Rock的收购连接增长 [19] - 截至2019年第二季度，年初至今受监管营收1680万美元，2018年同期为1580万美元，增加96.6万美元，增幅6.1%，原因与季度情况类似 [20] - 2019年第二季度运营费用687万美元，2018年第二季度为673万美元，增加14.2万美元，增幅2.1%，运营和维护成本增加19.2万美元，G&A费用减少17万美元，折旧费用增加12万美元 [21][22] - 2019年第二季度其他费用110万美元，与2018年基本持平；截至2019年第二季度，年初至今其他费用130万美元，2018年为200万美元，减少主要因2019年第一季度从Loop 303合同获得100万美元其他收入，部分被Valencia earn - out减少30.6万美元抵消 [23] - 2019年第二季度净收入77.9万美元，每股0.04美元；调整后EBITDA为450万美元，较2018年第二季度增加54.1万美元，增幅13.7%，主要因4.6%的有机增长以及Red Rock和Turner Ranches的收购增长 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年，Maricopa和Pinal县单户住宅许可证达22437套，较2017年增长13%；预计2019年约24000套，2020年25000套 [11] - Maricopa市子市场数据强劲，2018年单户住宅许可证较2017年增长18%，达1022套，2019年有望达到或超过该水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续为客户和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的服务，通过推动营收增长、提高运营效率、管理可控费用来增加收益 [14][15] - 必要时进行审慎的资本投资，通过新的绿地机会扩展公用事业平台，寻求具有整合效益的增值收购 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 排除一次性收入确认事件、联邦税改和企业税率降低以及Valencia earn - out放缓的影响，公司的营收和连接增长率依然强劲 [28] - 公司希望在水管理行业保持领先地位，推进效率和整合使命，认为扩展平台并将专业知识应用于新公用事业将使所有利益相关者受益 [29] 其他重要信息 - 公司员工安全和监管合规无记录事故连续天数超过730天，自上次合规违规已过去1227天，近3.5年 [9] - 公司水资源总监Jake Lenderking被任命为Pinal County Water Augmentation Authority董事会成员 [10] - 公司获得800万美元循环信贷额度的两年延期，至2022年4月30日，目前未使用 [11][25][26] - 截至2019年6月30日，总活跃连接数增长8.9%，达44715个，同期有机连接数增长4.6% [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 除单户住宅许可证外，当地建筑、基础设施和商业发展情况如何 - 第一季度许可活动较2018年有所放缓，但第二季度回升，6月和7月进一步加速，Maricopa市许可活动情况相同 [38] - Maricopa市居民已超53000人，随着人口增长，商业开发增多，预计将随人口增长持续增加 [40] 问题2: 收购方面有无进展 - 公司与相关方保持积极对话，但目前暂无重要事项可讨论，同时也在投入资源处理费率案件，仍在关注收购机会 [41] 问题3: 循环信贷额度延期后，利率等条款有无重大变化 - 条款仍为LIBOR加2.25%，无变化，延期使信贷额度使用期限延长至三年 [42]

人口与就业趋势 - 2018 - 2019年Q2新连接数呈正增长趋势，预计2020年和2040年菲尼克斯都会区人口将分别达490万和650万，2019年6月30日止12个月亚利桑那州就业率提升2.8%[126] 住宅建筑许可情况 - 2018年马里科帕县和皮纳尔县单户住宅建筑许可增长13%至22437套，2019和2020年预测分别约为24000和25000套[127][128] 服务连接数变化 - 截至2019年6月30日，公司总服务连接数从41631增至45205，增加3574个，增幅8.6%（年化增长率4.1%）[131] - 截至2019年6月30日，活跃服务连接数从41078增至44715，增加3637个，增幅8.9%（年化增长率4.7%），约92.8%由两家子公司提供服务[132] 费率案相关 - 公司需向亚利桑那州公司委员会（ACC）提交费率案，2019年3月20日申请，4月26日ACC要求所有公用事业公司不迟于2020年6月30日提交费率案，以2019年12月31日止12个月为测试年[136] - 2018年9月ACC发布第76901号费率决定，规定因TCJA对部分公用事业营收进行削减；2019年4月要求所有公用事业在2020年6月30日前提交费率案[148] - 2014年2月费率案获批，集体费率上调含9.5%的普通股股权回报率，较2011年营收增长15%[145] - 费率调整后，基于2011年测试年服务连接数，集体总营收需求增加360万美元，分阶段实施，2015 - 2021年各年增量分别为108.3万、88.7万、33.5万、33.5万、33.5万、33.5万、33.5万美元[146] - 2014年2月第74364号费率决定规定，2013年12月31日后到期并支付的ICFA资金，70%记为挂钩费负债，30%记为递延收入[152] 资本改善与税务处理 - 公司为减少约1940万美元递延所得税负债，已基本完成资本改善计划内符合国税局再投资标准的投资[141] - 公司因瓦伦西亚资产征用实现约1940万美元收益，经IRS批准，可将收益递延至2019年底，截至2019年6月30日，剩余约180万美元税务负债待递延[159][160] 业务成本与管理模式 - 公司水和废水服务生产资源需求大，成本高，采用多种技术和方法降低成本、提高效率，全水管理方法可节省处理成本和电力[142] - 公司是水资源管理公司，采用“全水管理”模式，旨在管理整个水循环，促进可持续社区发展[125] 业务影响因素 - 公司业务受天气和季节性影响，夏季需求通常较高，但极端天气会影响运营收入和利润，二、三季度水和废水服务收入通常最高[143] - 公司财务状况和经营成果受人口和社区增长、经济和环境监管、经济环境等多种因素影响[130] 基础设施协议 - 2003 - 2008年公司与开发商和土地所有者签订约154份基础设施协调和融资协议，覆盖约275平方英里[149] 债券与票据发行 - 2016年6月公司完成1.15亿美元高级担保票据发行，所得款项用于按103%的价格偿还1.067亿美元免税债券[157] - 2016年6月24日，公司发行两系列优先担保票据，本金总额1.15亿美元，综合利率4.55%[226] 资产转让与收购 - 2015年7月公司将瓦伦西亚的运营和资产转让给 Buckeye 市，获得5510万美元，该市还需支付增长溢价，最高4500万美元[158] - 2013 - 2019年公司出售Loop 303合同，总收益约410万美元[161][162] - 2018年10月16日，公司以590万美元收购红岩公用事业，增加超1650个连接和约9平方英里服务区[172] 信贷额度相关 - 2018年4月公司获得800万美元两年期循环信贷额度，利率为LIBOR加2.25%，2019年4月协议修订，到期日延至2022年4月30日[163] - 2018年4月20日，公司与MidFirst Bank签订800万美元循环信贷协议，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.25%[230][231] 部分公用事业收入变化 - 2018年公司圣克鲁斯、帕洛维德、大托诺帕和北斯科茨代尔公用事业的年度收入总计减少约78.2万美元，2021年将达到约110万美元，监管负债的结转成本为4.25%[166] 2018年股权发行 - 2018年7月20日，公司完成172万股普通股公开发行，发行价9.25美元/股，总收益1590万美元，扣除费用后净收益约1460万美元[171] 2019年第二季度财务数据 - 2019年第二季度总营收912.1万美元，较2018年同期减少170万美元，降幅15.8%；剔除2018年TCJA调整后，营收降幅17.3%；剔除ICFA收入和2018年TCJA调整后，营收增加50万美元，增幅5.6%[176] - 2019年第二季度水服务收入424.3万美元，较2018年同期增加30万美元，增幅8.4%；基于消费的水服务收入减少20万美元，降幅9.4%[176][177] - 截至2019年6月30日，活跃水连接数为23208个，较2018年同期增加8.6%；水消费量为8.33亿加仑，较2018年同期增加6.1%[178][179] - 2019年第二季度废水和再生水服务收入486.2万美元，较2018年同期增加30万美元，增幅7.6%；再生水服务收入增加1.4万美元，增幅4.8%[176][182] - 2019年第二季度运营费用687.6万美元，较2018年同期增加14.2万美元，增幅2.1%；运营和维护成本增加20万美元，增幅9.8%[176][182] - 2019年第二季度总人事费用增加10万美元，增幅17.8%；维修和维护费用增加2.1万美元，增幅63.6%[183][184] - 2019年第二季度一般和行政成本减少20万美元，降幅6.0%[188] - 2019年第二季度递延薪酬费用从2018年同期的0.5百万美元降至0.3百万美元，减少0.2百万美元[189] - 2019年第二季度专业费用从2018年同期的0.5百万美元降至0.4百万美元，减少0.1百万美元[190] 2019年上半年财务数据 - 2019年上半年总收入为1684.4万美元，较2018年同期的1826.3万美元减少140万美元，降幅7.8%；剔除ICFA收入后，增加100万美元，增幅6.1%[194] - 2019年上半年水服务收入为738.1万美元，较2018年同期的703.1万美元增加30万美元，增幅5.0%[195] - 2019年上半年污水和再生水服务收入为943.1万美元，较2018年同期的881.5万美元增加60万美元，增幅7.0%[200] - 2019年上半年运营费用为1340万美元，较2018年同期的1279.5万美元增加60.5万美元，增幅4.7%[194] - 2019年上半年所得税费用为69.8万美元，较2018年同期的90.7万美元减少20.9万美元[194] - 2019年上半年净收入为142.7万美元，较2018年同期的257.6万美元减少114.9万美元[194] 普通股流通情况 - 截至2019年8月5日，公司有21536834股普通股流通在外，另有可额外购买390796股普通股的期权流通在外[216] 资本资源来源 - 公司资本资源来自运营产生的内部现金流、债务和股权融资，受监管的公用事业子公司还会从客户、房屋建筑商和房地产开发商处获得预付款和捐款[217] 现金与债务情况 - 截至2019年6月30日，公司无近期重大现金支出或债务义务，有能力动用800万美元循环信贷额度[219] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，债务发行成本均为60万美元[229] - 截至2019年6月30日，公司无表外安排，长期债务公允价值为1.153亿美元[239][241] - 截至2019年6月30日，公司合同现金义务总计1.75692亿美元，其中1年内到期57.8万美元[240] 股息调整 - 2018年11月8日，公司宣布月股息从每股0.023625美元（每年每股0.2835美元）提高至每股0.023861美元（每年每股0.286332美元）[220] 现金流量情况 - 2019年上半年经营活动净现金为570万美元，较2018年同期的530万美元增加40万美元[222] - 2019年上半年投资活动净现金使用为490万美元，较2018年同期的510万美元减少20万美元[223] - 2019年上半年融资活动净现金使用为230万美元，较2018年同期的170万美元增加60万美元[225]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收770万美元，较2018年第一季度增长30万美元或4%，若剔除税改影响，营收将增加52.6万美元或7.1% [12][19] - 2019年第一季度运营费用650万美元，较2018年第一季度增加46.3万美元或7.6% [20] - 2019年第一季度其他费用20.8万美元，较2018年减少69.5万美元，主要因收到Loop 303合同100万美元其他收入，部分被Valencia盈利分成减少21.9万美元抵消 [22] - 2019年第一季度净利润64.9万美元或每股0.03美元，2018年第一季度为32万美元或每股0.02美元 [23] - 2019年第一季度调整后EBITDA为340万美元，较2018年第一季度下降25.1万美元或6.8%，主要受税改、Valencia盈利分成损失及降水影响，被有机增长和收购增长抵消 [23][24] - 截至2019年3月31日的过去12个月，总活跃连接数增长11.7%至44152个，其中有机连接数增长4.8%，第一季度年化增长率为4.3% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年，马里科帕和皮纳尔县单户住宅许可证数量增至22437套，较2017年增长13%，预计2019年约为25000套 [13] - 2018年，马里科帕市子市场许可证增长较2017年再增18%，发放1022个许可证，为大衰退前以来首次超过1000个 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续为客户和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的服务，同时采取审慎的增长和价值创造策略 [15] - 通过推动营收增长、提高运营效率、管理可控费用来增加经常性EBITDA；进行有针对性的资本改进；处理费率申请并寻求费用回收和投资回报；定期分析股息政策；寻求具有整合效益的增值收购 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 排除异常降水、联邦税改、公司费率降低和Valencia盈利分成放缓等不可控因素，公司营收和连接增长率依然强劲 [27] - 公司将在水管理行业保持领先地位，推进效率和整合使命，认为扩大平台并将专业知识应用于区域服务和新公用事业将使所有利益相关者受益 [28] 其他重要信息 - 公司员工安全和监管合规无记录事故连续天数分别达到631天和近1128天 [10] - 公司继续每月支付股息，年化每股0.286美元 [12] - 公司收到2013年出售的Loop 303合同的最后一笔100万美元付款，计入其他收入 [12] - 公司将800万美元信贷额度延长至2022年4月30日，目前未使用 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 降水对主要业务量的影响 - 住宅方面，2018年客户平均每月用水约5800加仑，2019年为5300加仑，减少约540加仑，推测与降水有关，影响金额估计在15万 - 20万美元 [35] 问题: 瓦伦西亚地区的许可活动及未来是否会有变化 - 该地区许可数据仍处于低位，因之前开发过快耗尽可用地块，增长转移到周边社区，预计一两年后地块准备好，增长将回升，但目前可能还需几年 [37][38] 问题: 钱德勒和吉尔伯特地区的发展对马里科帕的影响 - 钱德勒、吉尔伯特和坦佩等东南部城市发展良好，公司认为马里科帕未来的增长率前景乐观 [39] 问题: 信贷额度的具体情况 - 信贷额度为800万美元，利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加2.25% [41] 问题: FATHOM资产的价值 - 公司账面上该资产价值不到10万美元，但实际有价值，上次融资时估值约8000万美元，公司持有的7%约值500 - 600万美元 [45][46][49] 问题: 公司收购活动情况及是否有潜在项目 - 公司之前筛选出符合标准的机会并与部分沟通，成功率较高，目前正在重新审视名单，有半打至一打公用事业值得继续洽谈，目标是收购和有机增长实现低两位数增长 [53][54] 问题: 公司是否有在亚利桑那州以外进行收购的计划 - 公司目前专注于亚利桑那州内，但如果有合适机会，会考虑在其他州进行收购 [55][59]

区域人口与就业数据 - 截至2019年3月31日的12个月内，亚利桑那州就业率提高2.4% [124] - 2010年菲尼克斯都会区人口420万，较2000年的330万增长29%，预计2020年达490万，2040年达650万[124] 住房许可证数据 - 2018年单户住房许可证增长13%至22437套，2019年和2020年预测分别约为25000和26000套[125][126] 服务连接数据 - 总服务连接数从2018年3月31日的40163个增至2019年3月31日的44675个，增加4512个，增幅11.2%，年化增幅约3.5% [129] - 活跃服务连接数从2018年3月31日的39542个增至2019年3月31日的44152个，增加4610个，增幅11.7%，年化增幅约4.3% [130] - 2019年3月31日，约92.7%的活跃服务连接由圣克鲁斯和帕洛维德公用事业公司提供服务[130] - 截至2019年3月31日，活跃水连接数为22924个，较2018年同期增加13.9%，归因于有机增长及Turner和Red Rock收购[179] 费率相关事项 - 2019年3月20日公司向亚利桑那州公司委员会提交动议，4月26日委员会要求所有公用事业公司不迟于2020年6月30日提交费率案，以2019年12月31日结束的12个月为测试年[134] - 2014年2月，亚利桑那州公司委员会（ACC）批准和解协议，集体费率提高，普通股权益回报率为9.5%，较2011年营收增长15%[144] - 基于2011年测试年服务连接数，和解协议规定公用事业集体总营收需求增加360万美元，分阶段实施，2015 - 2021年各年增量分别为108.3万、88.7万、33.5万、33.5万、33.5万、33.5万、33.5万美元[145] - 2018年9月20日，ACC发布第76901号费率决定，2018年公司旗下部分公用事业公司年度收入总计减少约78.2万美元，2021年将减少约110万美元，ACC还批准对监管负债按4.25%计算持有成本[168] 公司运营成本与收益 - 公司水公用事业运营收入固定费用一般占总收入的50% [133] - 公司采用综合水资源管理方法，可实现显著的处理成本和电力节省[141] 公司历史交易与协议 - 2003 - 2008年，公司与开发商和土地所有者签订约154份基础设施协调与融资协议（ICFAs），覆盖约275平方英里[148] - 2016年1月19日，GWR Global Water Resources Corp.宣布与公司进行重组交易，5月3日完成，该公司此前持有公司约47.8%的股份[156] - 2016年美国首次公开募股（U.S. IPO）完成后，公司有权以本金的103%赎回所有未偿还免税债券，并发行两系列高级担保票据，本金总额1.15亿美元，用于偿还1.067亿美元免税债券[157] - 2015年7月14日，公司将巴伦西亚的运营和资产转让给 Buckeye 市，获得5500万美元，外加10万美元营运资金调整，该市还需支付增长溢价，最高4500万美元[158] - 2013年9月，公司出售 Loop 303 合同，总收益约410万美元，截至2018年12月31日已收到310万美元，2019年3月收到剩余100万美元[159][160] - 2016年3月17日，公司与 Sonoran Utility Services, LLC 修订收购协议，将收购负债从380万美元减至280万美元，结算时记录95.4万美元收益[161] - 2016年6月24日，公司发行两系列高级有担保票据，总本金余额1.15亿美元，综合利率4.55%[207] 公司收购事项 - 2018年5月30日，公司以280万美元收购Turner Ranches Water and Sanitation Company，收购时该公司有963个住宅灌溉连接和大约7平方英里服务区域[165] - 2018年10月16日，公司以590万美元收购Red Rock，该收购增加了超1600个连接和大约9平方英里服务区域[173] 公司税务事项 - 公司递延所得税负债约1940万美元[139] - 2016年6月2日，公司收到美国国税局私人信函裁决，可通过某些复垦设施改进递延约1940万美元的巴伦西亚资产征用收益，截至2019年3月31日，剩余约200万美元税务负债待递延[162][163] 公司信贷协议 - 2018年4月20日，公司与 MidFirst Bank 签订两年期800万美元循环信贷协议，2019年4月修订协议，将到期日延至2022年4月30日，截至2019年3月31日无未偿还借款[164] 公司股票发行 - 2018年7月20日，公司完成172万股普通股公开发行，发行价每股9.25美元，总收益1590万美元，扣除相关费用后净收益约1460万美元[172] 2019年第一季度财务数据 - 2019年第一季度总营收为772.3万美元，较2018年同期增加30万美元，增幅4.0%，主要因服务连接增加和费率上调，部分被费率下调抵消[177] - 2019年第一季度水消费量为4.14亿加仑，较2018年同期增加0.8%，主要因Turner和Red Rock收购，部分被住宅和灌溉消费减少抵消[180] - 2019年第一季度废水和再生水服务收入为456.9万美元，较2018年同期增加30万美元，增幅6.3%，主要因废水服务连接增加和费率上调，部分被再生水服务收入减少和费率下调抵消[182] - 2019年第一季度运营费用为652.4万美元，较2018年同期增加46.3万美元，增幅7.6%，主要因运营和维护成本增加[184] - 2019年第一季度净利润为64.9万美元，较2018年同期增加32.9万美元，增幅102.8%[177] - 2019年第一季度公用事业电力及相关费用增加2.7万美元，增幅7.7%，主要因收购Turner和Red Rock[189] - 2019年第一季度一般及行政成本减少2.2万美元，降幅0.9%[190] - 2019年第一季度递延薪酬费用为20万美元，而2018年同期为收入3.4万美元[191] - 2019年第一季度专业费用降至40万美元，较2018年同期减少20万美元[192] - 2019年第一季度净收入为60万美元，较2018年同期增加30万美元[196] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为380万美元，较2018年同期减少20万美元[203] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为180万美元，较2018年同期增加70万美元[204] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为140万美元，较2018年同期增加20万美元[206] 公司股份情况 - 截至2019年5月6日，公司有21532834股普通股流通在外，另有可额外购买495896股普通股的期权[197] 公司债务与义务 - 截至2019年3月31日，公司长期债务义务总计115,030千美元，其中1年以内到期4千美元，1 - 3年到期1,927千美元，3 - 5年到期7,668千美元，超过5年到期105,431千美元[219] - 截至2019年3月31日，公司长期债务利息总计62,006千美元，其中1年以内到期5,212千美元，1 - 3年到期10,421千美元，3 - 5年到期10,288千美元，超过5年到期36,085千美元[219] - 截至2019年3月31日，公司资本租赁义务总计277千美元，其中1年以内到期53千美元，1 - 3年到期155千美元，3 - 5年到期69千美元[219] - 截至2019年3月31日，公司资本租赁利息总计37千美元，其中1年以内到期13千美元，1 - 3年到期21千美元，3 - 5年到期3千美元[219] - 截至2019年3月31日，公司经营租赁义务总计623千美元，其中1年以内到期164千美元，1 - 3年到期428千美元，3 - 5年到期31千美元[219] - 截至2019年3月31日，公司FATHOM™采购义务总计350千美元，均在1年以内到期[219] - 截至2019年3月31日，公司合同现金义务总计178,323千美元，其中1年以内到期5,796千美元，1 - 3年到期12,952千美元，3 - 5年到期18,059千美元，超过5年到期141,516千美元[219] 公司债务市场价值与风险 - 截至2019年3月31日，公司长期债务的公平市场价值为1.118亿美元[222] - 公司使用固定利率长期债务降低利率波动风险，当前未偿还长期债务基于固定利率[222] - 公司认为化学品、电力等商品价格上涨风险可通过向客户提价长期缓解，但受监管滞后影响[223]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收3550万美元，较2017年的3120万美元增长13.8%，主要因基础设施协调和融资协议确认250万美元收入、活跃连接数增长12%及获批费率上调，部分被税改导致的收入减少抵消 [12] - 2018年运营费用2620万美元，较2017年的2390万美元增加240万美元，增幅10%，包括运营和维护成本增加68万美元、一般和行政成本增加110万美元、折旧费用增加56.1万美元 [24] - 2018年其他费用440万美元，较2017年增加99万美元，主要因瓦伦西亚盈利分成减少89万美元，2018年瓦伦西亚服务区域增长率为2.3%，低于2017年的6.5% [26] - 2018年净利润310万美元，合每股0.15美元，2017年为460万美元，合每股0.23美元；调整后EBITDA为1560万美元，较2017年下降75.5万美元，降幅4.6%，主要受税改和瓦伦西亚盈利分成减少影响 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年连接数增长12%，其中有机增长5.2%，收购增长6.8%（特纳牧场2.5%、红岩4.3%） [12][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年马里科帕和皮纳尔县单户住宅许可证达22437套，较2017年增长13%，2019年预计约27000套 [17] - 马里科帕市子市场数据强劲，2017年单户住宅许可证较2016年增长59%，2018年较2017年增长18% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续为客户和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的服务，以管理增长和创造长期价值 [19] - 采取稳健方法，通过推动营收增长、提高运营效率和管理可控费用来增加经常性EBITDA [19] - 必要时对服务社区进行进一步资本改善，并定期分析股息政策 [20] - 寻求具有整合效益的收购，以补充核心区域资产的优势和增长 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 排除联邦税改和瓦伦西亚盈利分成放缓的影响，公司营收和连接数增长率依然强劲 [30] - 公司认为扩大平台并将专业知识应用于区域服务和新公用事业，将使所有利益相关者受益 [31] - 尽管1月和2月许可证发放有所下降，但马里科帕地区长期潜力乐观，当前增长率仍接近4%，是全国公用事业增长率的4倍 [37] 其他重要信息 - 2018年员工无安全事故记录和环境合规违规，连续564天无安全事故，连续1061天无环境合规违规 [10] - 公司因有效实施全面水资源管理，入围2018年亚利桑那州环境卓越奖决赛 [11] - 2018年完成两项收购，特纳牧场灌溉公司增加963个连接和7平方英里服务区域，红岩公用事业公司增加超1735个连接和9平方英里服务区域 [13][14] - 7月完成股权融资，净收益1460万美元，用于收购、营运资金和其他一般公司用途；获得最高800万美元的两年期循环信贷额度，目前未使用 [15] - 公司获得美国国税局延期至2019年底，以递延出售瓦伦西亚水公司的剩余收益，预计2019年底前全部递延 [16] - 董事会新增三位专家，包括水行业专家黛布拉·科伊、资本市场和基金管理专家布雷特·哈克尔布里奇以及亚利桑那州最大水电实体总裁大卫·卢梭 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 媒体报道全国住房许可证发放放缓，马里科帕过去两年增长良好，1月和2月许可证活动虽强但不如前几年，且该市有基础设施建设，这对公司未来几年有何影响？ - 亚利桑那州整体表现良好，马里科帕县是美国增长最快的县；马里科帕市10英里半径内有近100亿美元投资，英特尔持续扩建工厂，周边有大型企业园区，亚利桑那州交通部的交通高速公路项目预计12个月内完成，市内有铁路天桥建设，附近原住民社区有度假村和赌场扩建，公司过去几年也投入4000万美元 [35][36] - 公司对该地区长期潜力乐观，尽管1月和2月许可证发放有所下降，但增长率仍接近4%，是全国公用事业增长率的4倍 [37]

公司服务区域与规模 - 公司在菲尼克斯都会区拥有12家水和污水处理公用事业公司，服务约2.1万户家庭的超5.5万人，认证服务区域达352平方英里[14] - 公司为马里科帕市提供水、污水和再生水服务，该市约5万人口日均产生约260万加仑废水，近90%再生水用于非饮用水灌溉和农场，减少超40%地表水或地下水使用[29] - 公司在马里科帕市已回用76亿加仑再生水[30] - 公司大部分服务区域位于“活跃管理区域”，地下水使用受亚利桑那州水资源部监管[83] - 公司在马里科帕/卡萨格兰德服务区域（圣克鲁斯）已获得约22900英亩英尺地下水使用的有保障供水指定，未来可能增至约45000英亩英尺，45000英亩英尺在高效用水管理模式下可为约180000户家庭供水[85] - 公司在西谷服务区域（大托诺帕）未来有望获得有保障供水指定，在高效用水管理模式下可为约250000户家庭供水[86] - 公司约92.8%的有效服务连接位于亚利桑那州马里科帕市[157] - 公司租赁位于亚利桑那州凤凰城的公司办公室，拥有位于亚利桑那州马里科帕的污水处理厂等多处物业[201] 公司业务发展与收购 - 2004 - 2018年公司总收入从490万美元增至3550万美元，服务连接总数从8113个增至44289个，区域规划面积可服务约200万个服务连接[14] - 2009年12月至2018年12月，马里科帕市新增9,920个活跃服务连接，约代表4,900套房屋[37] - 2018年5月收购的特纳，截至2018年12月31日服务963个住宅灌溉客户[44] - 2006年收购的大托诺帕，截至2018年12月31日服务341个活跃服务连接[46] - 2006年收购的北斯科茨代尔，截至2018年12月31日服务87个活跃服务连接[48] - 2017年11月，比尔和梅琳达·盖茨投资集团在西谷地区贝尔蒙特开发项目收购20,000英亩土地[47] - 2017年5月15日公司通过合并收购Eagletail Water Company，截至2018年12月31日其有56个活跃连接[56] - Picacho Cove在Eloy市有2平方英里的CC&N，目前有1705个活跃服务连接[58] - 2018年10月公司收购Red Rock，服务面积约9平方英里，截至2018年12月31日服务859个水客户和846个污水客户[59] - 公司总营收从2004年的490万美元增长至2018年的3550万美元，服务连接总数从2004年12月31日的8113个增长至2018年12月31日的44289个，服务区域从2004年的18平方英里扩大至2018年12月31日的352平方英里[127] 公司业务线收入占比 - 约92.8%的活跃服务连接客户来自圣克鲁斯水务公司和帕洛维德公用事业公司[14] - 截至2018年12月31日，公司受监管公用事业有43,687个活跃服务连接，2018年其收入占总收入约92.9%[34] - 2018 - 2017年，圣克鲁斯收入分别占公司总收入约42.5%和42.7%[39] - 2018 - 2017年，帕洛维德收入分别占公司总收入约52.9%和52.6%[39] 公司新兴成长型公司身份 - 公司作为新兴成长型公司，可享受部分监管报告要求豁免，将持续至最早满足四个条件之一，如年总收入超10.7亿美元等[18][20] - 公司可能持续作为新兴成长型公司至2021年，或满足以下最早条件之一：首个财年的年度总收入超过10.7亿美元；非关联方持有的普通股市值在最近完成的第二个财季的最后一个工作日超过7亿美元；在过去三年期间发行超过10亿美元的非可转换债务证券[193][194] 公司法规与监管相关 - 公司受亚利桑那州公司委员会等监管，盈利能力受收费率和成本回收及时性影响[99] - 2002年联邦立法出台关于水设施安全的新规定，公司已按要求向EPA提交脆弱性评估研究报告[91] - 2006年美国环保署实施新的砷最大污染物水平，公司需安装和运营昂贵的砷处理系统[103] - 2013年8月公司与相关方达成和解协议确定ICFA费用处理政策，2014年2月费率案程序完成[102] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404(a)条，要求管理层每年评估财务报告内部控制的有效性；不再是新兴成长型公司后，独立注册公共会计师事务所需每年对财务报告内部控制的有效性进行鉴证[188] 公司运营与成本 - 公司有154个基础设施协调和融资协议，涵盖再生水使用要求[31] - 公司超99%的电表通过FATHOM™平台自动读取技术读取[31] - 2018年公司在分包实验室设施进行了超10600次水质测试[69] - 2018年公司达到州和联邦饮用水标准的合规率为99.9%，废水要求合规率为99.8%，总体合规评级为99.8%[69] - 公司饮用水取自地下含水层，水位在地表以下约60至500英尺[63] - 2018财年电力成本约占公司总运营费用的6.8%，化学品成本约占1.6%[149][150] 公司面临的风险 - 公司在现有服务区域无竞争，但在新服务区域和收购小公用事业公司方面面临竞争，主要竞争对手有EPCOR Water Arizona Inc.、Arizona Water Company和Liberty Utilities[92] - 公司扩张依赖监管机构批准，无法获得必要的监管批准、有保障的供水或环境许可证会限制其扩大供水或污水处理服务区域[108] - 2017年12月22日颁布的《减税与就业法案》显著影响美国税法，美国财政部发布的法规和解释性指导可能影响公司运营结果[112] - 公司主要从服务区域内的含水层抽取地下水，若无法满足客户需求可购买水，但成本更高且供应可能不足[116] - 公司依靠信息技术系统管理业务和客户关系，系统中断会对业务和运营产生不利影响[122] - 未来收购若无法实现足够盈利，会对公司业务和融资能力产生重大不利影响，收购还可能带来多种风险[125] - 公司预计继续大幅扩张，但管理增长若不力，可能损害服务质量、吸引和留住关键人员的能力以及业务前景[128] - 公司面临各种责任索赔，可能超出保险覆盖范围，且难以以合理价格获得保险[131] - 公司是正常业务诉讼的一方，不利的诉讼结果可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[133] - 运营成本、建设成本和服务成本可能比收入增长更快，成本增加可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[134] - 业务扩张带来的运营费用增加可能对公司营业收入产生负面影响[136] - 公司执行增长战略可能面临困难，或需更依赖监管费率上调来增加收入，但无法保证获批[137] - 公司在招聘和留住合格人员方面可能存在困难，影响盈利能力[138] - 设施的任何中断或问题可能增加公司费用，自然灾害或恐怖主义行为可能导致运营延误、设备损坏和收入损失[139] - 公司系统的设计、建设和运营面临风险，可能对业务和财务状况产生不利影响[140] - 公司可能因环境法律法规承担调查和清理污染的责任，相关损失可能无法由保险覆盖[144] - 公司依赖电力和化学品供应，供应中断或价格上涨可能对运营结果产生不利影响[149] - 公司公用事业业务受季节性波动和干旱等天气相关条件影响，可能影响服务供需和运营结果[172] - 公司面临来自其他水和污水处理公用事业公司在新服务区域和收购目标方面的竞争，部分竞争对手规模更大、资源更多[166] - 公司业务增长依赖服务区域内住宅和商业开发的增加，若开发商无法完成项目，收入可能下降[161][167] - 公司水和污水处理系统可能被政府征用，可能导致资产补偿不足、运营收入损失和法律诉讼成本[162][163][164] - 公司需要额外资本来支持业务增长，但可能无法以有利条件获得融资[171] - 公司面临负面宣传和声誉风险，可能导致监管加强和制裁，影响业务和财务状况[175] - 若公众认为再生水不安全，公司业务计划执行将受阻，可能导致收入损失[176] - 公司普通股价格可能波动或下跌，受多种因素影响，包括经营业绩、市场情况和分析师评价等[178][184][185] 公司财务与股权相关 - 截至2018年12月31日，公司总负债为1.151亿美元[158] - 公司董事、高管和持股超5%的股东及其关联方合计约持有公司59%的流通普通股，其中董事William S. Levine持有49%[177] - 公司目前打算继续每月为普通股支付0.023625美元/股的定期股息（每年0.2835美元/股），每年总计约560万美元[191] - 公司目前打算继续每月为普通股支付0.023861美元/股的定期股息（每年0.286332美元/股）[206] - 2016年4月28日投资100美元于公司普通股，到2016年12月31日价值145.78美元，到2017年12月31日价值149.91美元，到2018年12月31日价值163.04美元[207][209] - 2016年4月28日投资100美元于标准普尔500指数，到2016年12月31日价值107.85美元，到2017年12月31日价值128.80美元，到2018年12月31日价值120.76美元[207][209] - 2016年4月28日投资100美元于同行集团指数，到2016年12月31日价值117.88美元，到2017年12月31日价值144.10美元，到2018年12月31日价值161.07美元[207][209] - 截至2019年3月2日，公司普通股约有5名在册股东[205] - 公司普通股于2016年4月28日开始在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“GWRS”[204] 其他信息 - 亚利桑那州ACC由五名当选成员组成，每人任期四年[77] - 凤凰城、普雷斯科特和图森活跃管理区需在2025年或更早实现“安全产量”[83] - 截至2009年2月28日，公司有4020个空置连接，约占当时总连接数的11.9%[161] - 客户在温暖月份对水的需求通常更大，气温和降雨量会影响需求和公司收入[95] - 公司无贡献超过10%收入的客户[94] - 截至2018年12月31日，公司雇佣50名全职员工和1名兼职员工[96]