文章核心观点 玩具和游戏行业正被更多成年和数字参与度更高的客户改变，孩之宝通过投资数字游戏、利用战略合作伙伴关系并关注“大孩子”客户需求，不仅适应了当前趋势，还为未来增长做好了准备 [1][7] 行业趋势 - 玩具和游戏行业因成年和数字参与度更高的客户而发生转变，玩乐呈现老龄化、国际化、数字化和直接化趋势 [1][2] - 家长是爱好商品公司的最佳客户，已婚有子女家庭中16%的人最近非食品杂货零售购买为书籍、音乐或爱好商品 [3] 公司业务情况 - 公司超60%的收入来自13岁及以上的“大孩子”群体，通过《万智牌》等产品和《龙与地下城》数字平台吸引年长消费者 [2] - 公司与授权合作伙伴和娱乐巨头合作，如与默林娱乐集团在德国推出小猪佩奇主题公园，通过合作拓展新类别、提高忠诚度和扩大受众 [4] - 公司继续投资传统类别，《万智牌》和乐高成功跨越实体与数字界限，吸引年长、更投入的消费者，有150个项目在开发或进行中，许多依赖此类合作 [5] 公司财务表现 - 公司收入同比下降18%，主要因去年夏天出售eOne影视业务，但净利润从去年第二季度的净亏损2.566亿美元增至1.385亿美元 [6]

文章核心观点 - 介绍Zacks研究服务和Zacks Premium为投资者提供的工具和信息，包括Zacks Rank、Zacks Style Scores等，帮助投资者选择股票，还以Hasbro为例说明如何结合这些工具评估股票 [1][7][8] 研究服务与工具 - Zacks研究服务可提供Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens的每日更新 [1] - Zacks Premium提供多种方式助投资者利用股市并自信投资，还可访问Zacks Style Scores [7][8] - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型 [18] - Zacks Style Scores根据价值、增长和动量三种投资类型对股票进行评级，与Zacks Rank互补，帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2][8] Zacks Style Scores分类 - Value Style Score考虑P/E、PEG等比率，以突出最具吸引力和被低估的股票 [9] - Growth Style Score分析预计和历史盈利、销售和现金流等特征，以找到能实现可持续增长的股票 [10] - Momentum Style Score利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定建仓股票的好时机 [11] - VGM Score是所有Style Scores的组合，根据综合加权风格对每只股票进行评级，有助于缩小具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有前景动量的公司范围 [12] 股票选择建议 - 选择股票时，应关注股票盈利预测修正方向，优先选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若股票Zacks Rank为3，其Scores也应为A或B以确保最大上行潜力 [5][14] 案例：Hasbro (HAS) - Hasbro从事游戏和玩具的设计、制造和营销，提供传统、高科技和数字玩具、游戏及授权产品 [21] - HAS的Momentum Style Score为A，过去四周股价上涨2.4% [6] - HAS在Zacks Rank中为2（Buy），VGM Score为A，因其Zacks Rank和顶级的Momentum及VGM Style Scores，应列入投资者的候选名单 [16][17] - 过去60天内有四位分析师上调了HAS 2024财年的盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.09美元至3.75美元，且平均盈利惊喜为17.5% [22]

文章核心观点 - 介绍孩之宝2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及股价表现和评级 [1][3][6] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收9.953亿美元，同比下降17.7% [1] - 2024年第二季度每股收益1.22美元，去年同期为0.49美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的9.4243亿美元高出5.61%，每股收益较共识预期的0.77美元高出58.44% [3] 各业务板块营收情况 - 娱乐业务外部净营收1880万美元，较五位分析师平均预期的2130万美元低，同比变化-89.5% [5] - 消费品业务外部净营收5.245亿美元，较五位分析师平均预期的5.2799亿美元略低 [5] - 威世智及数字游戏业务净营收4.52亿美元，高于五位分析师平均预期的3.7312亿美元 [5] - 威世智及数字游戏业务桌面游戏净营收3.076亿美元，高于四位分析师平均预期的2.9732亿美元，同比变化+3.1% [5] - 威世智及数字游戏业务数字及授权游戏净营收1.444亿美元，高于四位分析师平均预期的9406万美元，同比变化+87.3% [5] 运营利润情况 - 威世智及数字游戏业务运营利润2.471亿美元，高于两位分析师平均预期的1.7566亿美元 [5] 股价表现与评级 - 孩之宝过去一个月股价回报率为+2.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.3% [6] - 该股目前Zacks评级为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [6]

文章核心观点 - 玩具公司孩之宝第二季度业绩超华尔街预期，部分得益于数字游戏业务增长，公司正加大对数字游戏投资并预计削减成本 [2][8] 业绩表现 - 本季度整体营收下降18%，但万智牌与数字游戏业务营收增长20%，部分抵消了消费品营收20%的下降以及娱乐业务90%的下降 [2] - 本季度净利润1.385亿美元，合每股0.99美元，较去年同期净亏损2.35亿美元（每股亏损1.69美元）有显著提升 [5] - 调整后每股收益1.22美元，高于预期的0.78美元；营收9.95亿美元，高于预期的9.44亿美元 [9] 业务发展 - 公司持续投资数字游戏业务，近期任命John Hight为万智牌与数字游戏业务总裁 [6] - 万智牌与数字游戏业务营收增长归因于《万智牌：摩登视野3》的推出以及《大富翁GO！》《博德之门3》等授权和数字游戏的持续影响 [9] 市场反应 - 公司股价早盘上涨超4% [4] 未来展望 - 预计全年调整后息税折旧摊销前利润在9.75亿至10.25亿美元之间，到2025年底削减成本7.5亿美元 [7] - 预计全年营收进一步下降，消费品营收预计下降7% - 11%，万智牌业务营收预计下降1% - 3% [10]

文章核心观点 - 孩之宝本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股票有望近期跑赢市场，未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响；同行业的杰克仕太平洋业绩待公布，预期不佳 [1][4][12] 孩之宝业绩情况 - 本季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的0.77美元，去年同期为0.49美元，本季度盈利惊喜达58.44% [1][6] - 上一季度预期每股收益0.27美元，实际为0.61美元，盈利惊喜125.93% [6] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [7] - 截至2024年6月季度营收9.953亿美元，超Zacks共识预期5.61%，去年同期为12.1亿美元；过去四个季度两次超共识营收预期 [7] 孩之宝股票表现与预期 - 今年以来孩之宝股价上涨约16.4%，而标准普尔500指数涨幅为13.8% [9] - 盈利发布前，孩之宝的盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票近期跑赢市场 [4] - 未来股价走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [8] 孩之宝盈利预期 - 下一季度共识每股收益预期为1.46美元，营收13.2亿美元；本财年共识每股收益预期为3.75美元，营收41.5亿美元 [10] 行业情况 - Zacks行业排名中，玩具-游戏-爱好行业目前处于250多个Zacks行业的前10%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 杰克仕太平洋情况 - 预计7月31日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.86美元，同比变化-31.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计营收1.6242亿美元，较去年同期下降2.7% [11]

财务业绩 - 公司第二季度收入下降18%,主要受eOne剥离影响;剔除该影响,收入下降6%[5] - 公司第二季度净收入为9.953亿美元，同比下降18%[40] - 公司整体收入下降21%,经调整营业利润率从-7.7%提升至22.7%[7] 业务表现 - 消费品业务收入下降20%,受娱乐时间安排、计划退出业务和清仓销售减少影响[6] - 消费品部门收入为5.245亿美元，同比下降20%[42] - 魔法风云会和数字游戏业务收入增长20%,受益于新产品发布和数字授权业务增长[8] - 魔法风暴海岸及数字游戏部门收入为4.52亿美元，同比增长20%[44] - 娱乐业务收入下降90%,主要受eOne影响;剔除该影响,收入下降30%[9] - 娱乐部门收入为1.88亿美元，同比下降90%[46] 利润表现 - 经营利润为2.12亿美元,经营利润率为21.3%;调整后经营利润为2.49亿美元,调整后经营利润率为25.0%,受益于业务结构改善、供应链效率提升和运营成本降低[5] - 公司第二季度营业利润为2.481亿美元，同比增长82%[83] - 魔法风暴海岸和数字游戏业务营业利润为2.471亿美元，同比增长74%[83] - 公司第二季度非GAAP调整后的营业利润为2.488亿美元，同比增长82%[83] - 公司第二季度净亏损1.385亿美元，非GAAP调整后净利润为1.701亿美元[88] - 公司第二季度非GAAP调整后每股收益为1.22美元，同比增长149%[88] - 公司第二季度非GAAP调整后每股收益为1.83美元，同比增长274%[89] 成本管理 - 公司实现4000万美元净成本节省,年度目标为7.5亿美元[5] - 公司存货下降51%,其中消费品业务存货下降55%[5] 股东回报 - 公司派发9700万美元现金股利[16] 品牌表现 - 公司品牌组合中特许经营品牌收入为7.866亿美元，同比持平[49] - 合作品牌收入为1.246亿美元，同比下降28%[49] - 公司组合品牌收入为8.41亿美元，同比下降22%[49] - MAGIC: THE GATHERING和Hasbro Total Gaming的收入分别增长8%和12%[2][3] 业务调整 - 公司全年指引上调,预计消费品业务收入下降7%-11%,魔法风云会业务收入下降1%-3%,娱乐业务收入下降1500万美元[14] - 公司第二季度出售eOne电影电视业务产生1.53亿美元损失[86] - 公司第二季度计提2.962亿美元商誉及无形资产减值[86] - 公司第二季度eOne电视电影业务出售过程产生0.7百万美元费用[86]

文章核心观点 公司二季度业绩受产品组合优化、库存管理和游戏需求推动有望提升 虽面临消费者产品收入下滑和部分业务增长持续性问题 但战略举措和成本管理显效 股价表现优于行业 估值较低 是有潜力的投资选择 [4][10][11] 盈利预期 - 待公布季度每股收益共识预期为77美分 同比提升57.1% 过去60天提升4% 季度营收共识预期近9.424亿美元 同比下降22.1% [1] - 公司过去四个季度盈利有两次超预期 两次未达预期 平均惊喜率17.5% 上季度盈利惊喜率125.9% [13] - 公司Zacks排名2 盈利ESP为 -12.62% 模型未明确预测此次盈利超预期 [3][14] 业绩影响因素 积极因素 - 专注产品组合优化、库存管理和游戏需求 推动二季度业绩提升 [4] - 供应链改善 有望实现20%利润率 二季度毛利率预计达71.8% [5] - 游戏业务是运营表现重要贡献者 创新游戏组合和重要授权协议助力二季度业绩 [15][16] 消极因素 - Wizards of the Coast业务增长持续性存忧 2024年Magic收入预计下降 数字授权游戏表现或减弱 [6] - 消费者产品收入下降 预计同比降18.6%至5.331亿美元 影响二季度营收 [17] 股价表现与估值 - 年初至今公司股价上涨17.2% 行业下跌0.8% 优于Mattel、JAKKS Pacific和Take - Two Interactive Software等公司 [7][18] - 公司远期12个月市盈率14.72倍 低于行业平均25.43倍 价值评分为A [19] 投资亮点 - 战略聚焦创新产品线和授权协议 转型努力显效 具长期增长潜力 [9] - 娱乐业务有增长趋势 计划推出《变形金刚1》动画电影和真人版《大富翁》电影 [20] 财报发布时间 公司定于2024年7月25日开盘前公布2024年二季度财报 [12]

文章核心观点 公司自2014年以来呈现长期增长，虽近期股价下跌但与财务数据不符 进一步的转型努力和品牌出售或对未来自由现金流增长有益 预计2024 - 2027年每股收益将显著增长 基于保守的自由现金流增长，DCF模型得出目标估值为每股109美元 其他分析师也认为公司股票被低估 [5][37][64] 公司概况 - 孩之宝是领先的玩具和游戏公司，拥有包括小猪佩奇、大富翁等标志性品牌组合 [12] 各地区营收情况（截至2024年3月31日季度） - 北美地区营收2.391亿美元 [2] - 欧洲地区营收8750万美元 [2] - 亚太地区营收4880万美元 [2] - 拉丁美洲地区营收3760万美元 [2] - 净营收4.13亿美元 [2] 财务数据历史情况 每股收益和营收 | 时期 | 每股收益 | 营收 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | FQ1 2024 (Mar 2024) | 0.61 | 7.573亿美元 | -24.35% | | FQ4 2023 (Dec 2023) | 0.38 | 12.9亿美元 | -23.21% | | FQ3 2023 (Sep 2023) | 1.64 | 15亿美元 | -10.29% | | FQ2 2023 (Jun 2023) | 0.49 | 12.1亿美元 | -9.65% | | FQ1 2023 (Mar 2023) | 0.01 | 10亿美元 | -13.94% | | FQ4 2022 (Dec 2022) | 1.31 | 16.8亿美元 | -16.63% | | FQ3 2022 (Sep 2022) | 1.42 | 16.8亿美元 | -14.93% | | FQ2 2022 (Jun 2022) | 1.15 | 13.4亿美元 | 1.29% | | FQ1 2022 (Mar 2022) | 0.57 | 11.6亿美元 | 4.33% | | FQ4 2021 (Dec 2021) | 1.21 | 20.1亿美元 | 16.86% | | FQ3 2021 (Sep 2021) | 1.96 | 19.7亿美元 | 10.88% | | FQ2 2021 (Jun 2021) | 1.05 | 13.2亿美元 | 53.69% | | FQ1 2021 (Mar 2021) | 1.00 | 11.1亿美元 | 0.83% | | FQ4 2020 (Dec 2020) | 1.27 | 17.2亿美元 | 20.66% | | FQ3 2020 (Sep 2020) | 1.88 | 17.8亿美元 | 12.79% | [3] 资产和商誉 - 公司总资产从2014年的45亿美元增加到2024年的超62亿美元 [15] - 总商誉从2014年的5.93亿美元增加到2022年的34亿美元，2023年降至22亿美元 [15] 员工数量 - 员工数量从2014年到2023年总体呈增长趋势，2021 - 2023年有减少但长期仍向上 2014 - 2023年各年员工数量分别为5000、5400、5200、5400、5800、5600、6640、6490、5502、6822人 [17] EBITDA、自由现金流和净债务 - 2014 - 2023年EBITDA始终为正，无杠杆自由现金流从2014年的4.61亿美元增加到2023年的近10亿美元 [24] - 最新报告中净债务接近29亿美元，约为无杠杆自由现金流的3倍 [36] 未来预期 即将公布的季度财报（2024年7月25日盘前） - 正常化每股收益估计为0.76美元 [6] - GAAP每股收益估计为0.67美元 [6] - 营收估计为9433.9万美元 [6] 每股收益增长预期 - 2024年预计增长近45%，2026年和2027年预计均增长20% [37] 自由现金流预期 - 基于此前自由现金流增长、约4%的同比保守净销售额以及2023年开始的公司转型成功实施，预计未来五年带来显著盈利增长 [38] DCF模型估值 - 假设资本成本为7%和保守的EV/FCF为10%，隐含股权估值为180亿美元 假设净债务为29亿美元，隐含估值为每股109美元 [55] 其他情况 - 2024年公司出售了eOne影视业务并缩减了消费品业务，未来五年可能进一步出售业务 [52] - 多数分析师给予公司股票强烈买入评级，平均目标价72.62美元，有23.08%的上涨空间 [68][69]

文章核心观点 - 市场预期孩之宝2024年二季度收益同比增长、营收下降，美泰二季度收益预计同比增长60%、营收预计同比增长0.4%，但难以确定两公司是否能超预期，投资者决策前应关注其他因素 [3][30] 预期结果 孩之宝 - 市场预期孩之宝2024年二季度收益同比增长、营收下降，预计营收9.4243亿美元，同比降22.1%，预计每股收益0.77美元，同比增57.1% [3][6][13] 美泰 - 预计美泰2024年二季度每股收益0.16美元，同比增60%，营收10.9亿美元，同比增0.4% [30] 盈利惊喜历史 孩之宝 - 上季度孩之宝预期每股收益0.27美元，实际0.61美元，惊喜率+125.93%，过去四个季度仅一次超预期 [10][28] 美泰 - 过去四个季度美泰三次超预期 [24] 盈利预测 孩之宝 - 孩之宝最准确估计低于扎克斯共识估计，盈利ESP为 - 12.62%，扎克斯排名3，难以确定能否超预期 [9][17] 美泰 - 美泰最准确估计高于扎克斯共识估计，盈利ESP为4.38%，扎克斯排名4，难以确定能否超预期 [20][24] 估计修订趋势 孩之宝 - 过去30天孩之宝本季度共识每股收益估计上调0.34% [14] 美泰 - 过去30天美泰共识每股收益估计上调0.4% [20] 底线 - 孩之宝不太可能超预期，投资者决策前应关注其他因素 [19]

公司股价表现 - 过去一个月玩具制造商股价下跌2.86%，同期消费 discretionary 板块下跌0.25%，标普500指数上涨3.78% [1] - 最新交易日孩之宝收盘价59.51美元，较前一交易日下跌0.39%，跑输当日上涨0.28%的标普500指数 [3] 公司盈利与营收预测 - 全年扎克斯共识预测每股收益3.72美元，营收41.4亿美元，较上一年分别变化+48.21%和 -17.19% [2] - 公司定于2024年7月25日公布财报，预计每股收益0.76美元，较上年同期增长55.1%，最新共识预计营收9.3799亿美元，较上年同期下降22.48% [4] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对孩之宝预测的近期修订，预测上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [5] - 扎克斯排名系统考虑预测变化并提供评级，孩之宝目前扎克斯排名为3（持有），过去一个月扎克斯共识每股收益估计上调1.68% [6][10] 公司估值指标 - 孩之宝远期市盈率为16.07，高于行业平均的14.01 [7] - 孩之宝目前PEG比率为0.62，截至昨日收盘玩具 - 游戏 - 爱好行业平均PEG比率为1.07 [11] 行业相关情况 - 玩具 - 游戏 - 爱好行业属于消费 discretionary 板块，目前扎克斯行业排名为241，处于250多个行业的后5% [8] - 扎克斯行业排名通过确定组成行业的个股平均扎克斯排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [12]