纪要涉及的行业或者公司 行业为啤酒行业，公司为喜力（Heineken N.V.） 纪要提到的核心观点和论据 2022年业绩表现 - **整体业绩**：尽管环境充满挑战和不确定性，公司2022年仍取得强劲业绩，营收和利润全面恢复且超过2019年，实现17亿欧元毛节省，有望在2023年超过20亿欧元目标，员工敬业度得分提高 [6] - **财务亮点**：净营收有机增长21.2%，每百升营收有机增长13.9%，总销量有机增长6.4%，喜力品牌除俄罗斯外增长14.5%，营业利润有机增长24.0%，利润率为15.7%，净利润和每股收益增长更快 [7] - **区域表现** - **AMEEE**：净营收有机增长21.8%，营业利润增长超31.5%，啤酒销量有机增长1.5%，价格组合上涨19.7%，尼日利亚、南非和埃塞俄比亚表现良好 [9] - **美洲**：净营收有机增长15.2%，啤酒销量有机增长3.7%，价格组合增长15.6%，营业利润增长1.8%，墨西哥和巴西表现突出 [11] - **亚太**：啤酒销量有机增长29.3%，净营收增长37.4%，营业利润增长45.3%，下半年强劲复苏，高端产品组合表现出色 [13] - **欧洲**：净营收增长19.2%，价格组合增长11.8%，营业利润有机增长5%，啤酒销量有机增长4.6%，高端啤酒销量表现优异 [15] - **品牌表现**：高端品牌增长占总有机销量增长一半以上，喜力品牌增长强劲，Heineken 0.0和Heineken Silver表现出色，Tiger增长54% [18][19][22] 战略举措 - **EverGreen战略**：专注五大优先事项，包括营收增长、业务数字化、提高生产力、加强可持续发展责任和释放员工与网络潜力，以实现长期价值创造 [4][5] - **品牌投资**：营销和销售占净营收比例达9.5%，与去年持平，绝对投资额增加，面向消费者的支出占比超70% [23] - **业务数字化**：推出新的单一品牌eazle，将全球eB2B平台迁移至该品牌，2022年平台商品总值达92亿欧元，连接超50万客户 [25][26] - **可持续发展**：推进“Brew a Better World”战略，在减少碳排放、水资源管理、性别多样性和负责任消费等方面取得进展 [28] 财务状况 - **营收增长**：净营收达287亿欧元，有机增长21.2%，受销量、价格和组合因素驱动，外汇和合并变化也有积极影响 [34][35][36] - **利润增长**：营业利润达45亿欧元，有机增长24%，各地区表现不同，成本压力对利润率有一定影响 [37][39][40][41] - **成本驱动因素**：投入成本每百升高个位数增长，营销和销售费用有机增长22.4%，人员费用有机增长9.1% [44][45][46] - **其他财务指标**：联营公司和合资企业净利润份额增长12.1%，净利息费用降低6.8%，其他净融资费用降低12.3%，净利润增长30.7%，每股收益增长39%，拟提高股息40%，净债务与EBITDA比率改善至2.1倍 [47][48][49] - **现金流**：自由运营现金流为24亿欧元，较去年减少约1亿欧元，受资本支出、营运资金和所得税支付影响 [50] 2023年展望 - **业绩预期**：预计营业利润有机增长中到高个位数，销量稳定至适度增长，发展中市场增长，欧洲下降，净营收有机增长将领先于营业利润 [59][60][61] - **成本预期**：预计投入成本每百升高个位数增长，能源成本显著增加，将继续实施负责任定价以覆盖大部分通胀影响 [60] - **其他预期**：预计平均有效利率约3.1%，有效税率约27%，其他净融资费用显著增加，净利润有机增长与营业利润持平或低于营业利润 [62] - **交易预期**：预计与Distell和Namibia Breweries的交易将在未来几个月完成，对每股收益和利润率有积极影响，计划在2023年上半年达成俄罗斯业务所有权转让协议 [63] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **Q&A环节** - **平衡销量和价格组合**：通过激励市场份额和关注营收管理、毛利率，实现可持续的产品组合转型，确保不过度偏向价格组合 [70][71][72] - **欧洲销量表现**：欧洲销量在第四季度表现好于预期，但年初大幅提价可能会产生影响，预计欧洲销量将下降，营销和销售投资增加有助于提升品牌定价能力 [74][75][76] - **增长和利润转换的选择**：公司注重增长，通过提高生产力释放资本进行再投资，中期希望实现运营杠杆 [77][78] - **资本配置**：优先投资于有机增长和业务扩张，维持净债务与EBITDA比率低于2.5%的目标，保持可预测和一致的股息政策 [82][83] - **越南市场竞争**：越南市场表现出色，有机会拓展至南部以外、非城市和非高端领域，竞争有助于推动市场发展，对未来前景充满信心 [85][86][87] - **欧洲定价谈判**：对年初欧洲提价更有信心，但不确定竞争和消费者反应 [93] - **亚洲利润率差距**：亚洲利润率差距主要受UBL影响，排除后利润率有所提升 [91] - **成本阶段和价格维持**：投入成本通胀在上半年更明显，运营利润增长偏向下半年，当前现货价格部分低于2023年对冲价格，公司通过提升品牌实力和创新来维持价格 [96][97][100] - **欧洲定价目标**：定价会考虑市场条件和竞争，努力使欧洲更具竞争力，通过产品组合高端化、投资和成本转型提升盈利能力 [103][104] - **巴西和墨西哥市场**：巴西业务势头强劲，市场份额创新高，逐步减少低利润软饮料和经济型产品影响；墨西哥受OXXO混合影响，2024年将消除该影响，Six业务是增长关键支柱 [105][107][108][109] - **利润率压缩原因**：利润率压缩部分受欧洲渠道组合和定价分母问题影响，20亿欧元增长节省计划对盈利至关重要，公司努力降低固定成本占比，未来有望实现运营杠杆 [117][118][119] - **美洲成本问题**：巴西运营利润率低于公司平均水平，通过与供应商合作增加产能将减少进口，海洋运费合同2024年才会大幅减少 [120][121][122] - **欧洲定价充足性**：年初提价有望覆盖大部分投入成本，但不能保证没有第二轮提价 [126] - **FEMSA投资可能性**：资本配置优先考虑有机增长和业务扩张，需根据具体机会和情况做出决策 [127][128]

财务数据和关键指标变化 - 净收入有机增长24.3%，达到135亿欧元，较2019年增长14.4% [8][45][47] - 每百升收入有机增长15.6%，价格/组合在恒定地理基础上增长15.3% [8][46] - 啤酒销量有机增长7.6%，较2019年增长4.2% [9] - 喜力品牌增长13.8%，超50个市场实现两位数增长 [9] - 营业利润增长24.6%，较2019年增长22%，利润率为16%，较去年下降35个基点 [9] - 净利润和每股收益增长更快，每股收益增长48%至2.30欧元，较2019年增长25% [9] - 净债务与EBITDA比率改善至2.4倍，符合公司长期目标 [60] - 上半年自由运营现金流为11亿欧元，较去年和疫情前水平改善近5亿欧元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 高端化业务 - 高端啤酒预计增速是整体啤酒的2倍，超40%的啤酒收入来自高端产品 [11] - 高端国际品牌如虎牌水晶、阿姆斯特尔超爽和比拉莫雷蒂持续增长，阿姆斯特尔超爽在美洲扩展至12个市场，比拉莫雷蒂销量增长20%多 [12] - 低酒精和无酒精产品组合销量实现低个位数增长，超20个市场实现两位数增长，无酒精产品组合实现高个位数增长，由喜力0.0引领 [13] 啤酒以外业务 - 调味酒精饮料组合（包括苹果酒和硬苏打水）销量实现高个位数增长，较2019年增长10%多 [14] - 苹果酒在英国和爱尔兰恢复增长，在南非、越南、西班牙和葡萄牙实现两位数增长 [15] - 德斯帕拉多斯在核心欧洲市场保持增长势头，在尼日利亚销量翻倍 [16] 数字化业务 - 上半年数字销售价值达28亿欧元，接近去年同期的3倍和2021年全年的价值，拥有近43万个活跃客户 [18] - 欧洲数字直销平台Beerwulf的净收入比疫情前水平高出超50%，墨西哥的eD2C平台GLUP增长迅速 [20] 各个市场数据和关键指标变化 非洲、中东地区 - 净收入有机增长24.4%，营业利润增长超44%，啤酒销量有机增长3.5%，较2019年实现低个位数增长 [27] - 尼日利亚净收入增长30%多，总销量下降中个位数，第三季度将有额外产能投产；南非净收入增长30%多，总销量较2019年实现高个位数增长 [28] 美洲地区 - 净收入有机增长15.8%，有机啤酒销量增长6.2%，较2019年实现中个位数增长，营业利润有机下降16.3% [29] - 墨西哥净收入有机增长15%多，高端产品组合销量增长15%多；巴西净收入有机增长30%多，啤酒销量表现优于市场，高端产品组合销量增长30% [30][31] - 喜力美国净收入有机略有下降，喜力0.0继续增长并引领无酒精啤酒类别，多斯埃奎斯销量增长10%多 [32][33] 亚太地区 - 啤酒销量有机增长17%，较2019年增长9.6%，净收入增长23.4%，营业利润有机增长18.9% [34] - 越南增长势头恢复，市场领先；印度销量恢复至疫情前水平以上，高端产品组合表现出色；中国喜力原装和喜力银装继续保持强劲势头 [35][36] 欧洲地区 - 净收入增长30%，营业利润有机增长超60%，啤酒销量有机增长7.9%，较2019年实现低个位数增长 [37] - 现饮渠道啤酒销量增长70%多，但仍低于2019年水平；非现饮渠道销量下降中个位数，但仍高于2019年水平 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动EverGreen转型，以实现可持续的长期价值创造，重申2022年目标，更新2023年展望，确认中期实现卓越平衡增长和运营杠杆的愿望 [6][7] - 增长战略包括高端化、拓展啤酒以外产品组合、数字化转型和加强市场布局等方面 [10] - 公司通过定价、收入管理和提高生产力来应对成本通胀压力，同时加大对品牌支持、数字化转型和可持续发展倡议的投资 [6][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年业绩令人鼓舞，受益于亚太地区和欧洲现饮渠道的复苏，但仍面临消费者和企业的不确定性 [5] - 消费者需求总体保持韧性，但通胀对消费者购买力的压力增加，可能影响啤酒消费 [70] - 2022年维持展望不变，预计营业利润率与去年相比稳定至略有改善；2023年将从营业利润率目标转向实现营业利润有机增长，预计增长幅度为中个位数至高个位数 [70][71] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，制定了到2040年实现整个价值链净零排放的路线图，在南非推出非洲啤酒行业最大的太阳能发电厂，在塞尔维亚和海地的啤酒厂安装新的污水处理厂 [39][41] - 公司预计2022年和2023年将继续面临显著的通胀压力，特别是大宗商品价格、天然气价格和海运运费的上涨，但将通过定价行动、收入管理和生产力计划来应对 [63][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀压力是否已影响消费者行为，以及2023年投入成本指引是否仍适用？ - 目前未看到通胀对啤酒消费的影响，啤酒销量和收入表现良好，各地区均有增长，但公司会保持谨慎和警惕 [80][83] - 公司正在进行2023年的套期保值，目前完成了50% - 60%，预计投入成本仍将处于高个位数增长水平，同时欧洲天然气价格是一个不确定因素 [85][86][88] 问题2: 对2023年实现中个位数至高个位数增长有信心的原因，以及下半年利润是否也会远高于2019年？ - 信心来自于各市场的销量增长势头、喜力品牌和高端产品的发展、创新以及成本和生产力计划的实施，但由于市场波动，可能需要在明年初更新展望 [91][92] - 下半年需要考虑已采取的定价措施、商品成本的增加以及持续的投资，公司将继续加大投资以推动业务发展 [96][97] 问题3: 与2019年相比，各地区啤酒销量和价格/组合的恢复情况如何，以及下半年有效税率是否会继续低于2019年水平？ - 亚太和美洲地区啤酒销量恢复最强，美洲和AMEE地区价格/组合增长最强，销量增长受市场布局、人口结构和高端战略驱动，价格/组合差异受通胀和产品组合变化影响 [99][100][101] - 预计全年有效税率约为28% - 29%，不应过度解读利润转移等因素 [104] 问题4: 为何资本支出没有增加，以及南非太阳能项目的情况和是否适用于非洲其他地区？ - 虽然啤酒销量较2019年有所增长，但总合并销量增长相对平缓，需要谨慎投资，避免过度超前；同时，公司注重资本分配的纪律性，通过产能约束推动了产品组合的高端化 [107][108] - 南非太阳能项目是通过购电协议实施的，可能适用于其他地区，但存在监管限制，公司将与当地政府合作，多数情况下会与合作伙伴共同推进 [113][114] 问题5: 巴西销量增长是否会持续，拉丁美洲利润率展望如何，以及如何应对欧洲能源价格上涨对玻璃和罐制造商的影响，是否会面临包装供应问题？ - 目前没有理由认为巴西销量会大幅放缓，但经济部分产品的增长将取决于消费者需求，同时公司将逐步增加产能以匹配需求 [120][121] - 下半年利润率将取决于营销和销售费用以及定价情况，暂不评论具体市场的利润率 [122] - 公司将通过增长节约计划和能源节约措施来应对能源成本上涨，同时已制定应急计划，预计下半年供应不会出现问题 [125][126][127] 问题6: 明年放弃利润率指引，是否应将喜力视为欧元利润增长驱动者，以及在改善营运资金管理方面有何观察？ - 放弃利润率指引是因为当前环境下比率指标可能带来压力，公司希望在投资未来的同时实现营业利润的绝对增长，中期和长期仍追求卓越平衡增长和运营杠杆 [130][131][133] - 目前公司专注于收入恢复、健康平衡增长和营业利润交付，未来会考虑加强资本纪律，包括营运资金管理，但目前会有选择性地优化 [135][136]

业绩总结 - 2021年净收入（经调整）同比增长12.2%，达到€19,724百万[9] - 2021年运营利润（经调整）同比增长43.8%，达到€3,414百万[49] - 2021年净利润（经调整）同比增长80.2%，达到€2,041百万[52] - 2021年每股收益（经调整）为€3.54，较2020年的€2.00增长1.54[52] - 2021年啤酒销量同比增长4.6%[9] - 2021年Heineken®品牌销量增长17.4%[9] 地区表现 - 2021年亚太地区净收入（经调整）同比下降6.1%[18] - 2021年美洲地区净收入（经调整）同比增长17.9%[14] - 2021年欧洲地区净收入（经调整）同比增长8.6%[21] 财务健康 - 2021年净债务与EBITDA比率为2.6倍，较2020年的3.4倍下降0.8倍[52] - 公司实现了13亿欧元的总节省，帮助抵消了COVID-19、通货膨胀和外汇交易的深远影响[60] - 各地区的总节省为：欧洲4亿欧元，美洲4亿欧元，AMEE2亿欧元，亚太地区2亿欧元，总部1亿欧元[66] 成本与展望 - 公司预计2022年每公升的输入成本将增加中位数的15%[72] - 预计到2023年恢复至约17%的运营利润率[78] - 预计2022年运营利润率（Beia）将稳定或适度改善[74] 未来战略 - 公司设立了20亿欧元的生产力计划，预计到2021年将实现与2019年相比的13亿欧元的总节省[60] - 2021-2025年识别出超过7500个节省举措[70] - 公司计划到2030年实现生产过程中的净零排放[77] - 2022年将继续在快速变化的外部环境中进行长期转型与短期财务交付的平衡[72]

财务数据和关键指标变化 - 净收入beia有机增长12.2%，达219亿欧元，主要得益于部分销量恢复和果断定价 [16] - 全年总合并销量有机增长3.6%，第四季度总销量增长5.2% [16] - 每百升净收入增长8.3%，恒定地理基础上的潜在价格组合增长7.1% [16] - 货币换算影响全年净收入减少5.26亿欧元，主要受巴西雷亚尔和尼日利亚奈拉影响 [17] - 2021年营业利润达34亿欧元，有机净收入增长转化为超10亿欧元营业利润有机增长，转化率44% [17] - 营业利润率为15.6%，提高331个基点 [5] - 联营公司和合资企业利润份额增长70%，超过2019年水平 [19] - 净利息支出降低12.5%，平均有效利率降至2.7%，净债务减少 [20] - 净利润beia同比增长80.2%，每股收益增长77%至3.54欧元，但仍比2019年低19% [20] - 净债务与EBITDA比率改善至2.6倍，接近长期目标2.5倍以下 [20] - 全年自由运营现金流为25亿欧元，较去年增加10亿欧元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 啤酒销量方面，Heineken品牌有机增长17.4%，超60个市场实现两位数增长；AMEE地区有机增长10.4%；美洲地区有机增长8.2%；亚太地区有机下降11.7%；欧洲地区全年增长3.8%，第四季度增长15% [5][7][8][9] - 每百升啤酒收入方面，全年增长8.3%，下半年因应对通胀和不利货币影响而加速增长 [16] 非啤酒业务 - 美洲地区非啤酒销量下降约一半 [7] 各个市场数据和关键指标变化 AMEE地区（非洲、中东和欧洲） - 净收入有机增长25.9%，营业利润增长89% [5] - 啤酒销量有机增长10.4%，领先于2019年，尼日利亚、南非和刚果民主共和国表现突出 [6] - 价格组合在恒定地理基础上强劲增长12.5%，主要受尼日利亚和埃塞俄比亚定价以及俄罗斯、尼日利亚和埃及高端化推动 [6] 美洲地区 - 净收入和营业利润分别有机增长17.9%和90.5%，主要由墨西哥和巴西推动 [7] - 有机啤酒销量增长8.2%，与2019年持平 [7] - 价格组合在恒定地理基础上增长10.3%，巴西增长30%以上 [7] 亚太地区 - 啤酒销量有机下降11.7%，净收入下降6.1%，营业利润有机下降13.5% [8] - 价格组合在恒定地理基础上增长2.1% [8] 欧洲地区 - 净收入增长8.6%，营业利润翻倍以上 [9] - 啤酒销量全年增长3.8%，第四季度增长15% [9] - 堂食销量增长两位数，仍比2019年低30%；非堂食销量与去年基本持平，比2019年高近10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 实施Evergreen平衡增长算法，聚焦产品组合更新、数字化触达消费者和强化市场布局 [11] - 推进Refresh Brew, a Better World战略，包括实现净零环境影响、打造包容公平世界和促进适度无有害使用 [9] 行业竞争 - 公司通过高端化战略提升竞争力，40%的啤酒收入来自高端产品，高于同行 [11] - 加速推出自有eB2B平台，已在30个市场运营，占净收入的75%，目标是到2025年实现100亿欧元的数字化收入 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年经营环境充满挑战，复苏速度不确定，面临重大通胀挑战，但业务表现强劲，Evergreen战略正在成型 [4] - 2022年将继续应对不确定环境，预计COVID - 19仍会影响收入，亚太市场有望逐步反弹，欧洲堂食全面恢复可能需要更长时间 [28] - 预计每百升投入成本将增长15%左右，将通过定价抵消成本增加，但可能导致消费疲软 [28] - 计划扭转2021年的成本缓解措施，加大品牌支持、数字化和可持续发展举措的投资，部分由生产力计划的额外节省抵消 [28] - 预计2022年营业利润率稳定至适度改善，继续目标2023年达到17%的营业利润率，但鉴于当前和不断变化的经济及投入成本情况，不确定性增加，将在今年晚些时候更新2023年指引 [28] 其他重要信息 - 公司计划到2040年在全价值链实现净零碳排放，并发布了气候行动计划 [9] - 科学碳目标倡议（SBTI）批准了公司到2030年在生产中实现净零排放和到2030年将总价值链排放减少30%的目标 [10] - 公司成立了两个可持续发展责任委员会，分别在监事会和执行管理层层面 [11] - 公司正在评估如何使薪酬政策与可持续长期价值创造保持一致，并将在4月的2022年年度股东大会上提交提案 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：影响利润率的关键因素有哪些，B2B系统带来了哪些好处？ - 影响利润率的关键因素包括堂食恢复程度、定价及其粘性和弹性、EverGreen节省计划再投资后的净收益，此外公司有意继续投资业务也是重要因素。2022年利润率稳定至适度改善的展望与定价、已知的投入成本通胀相关，不确定性更多在于COVID恢复和价格弹性；2023年情况尚不确定 [31][33] - B2B系统对客户的好处是提高客户满意度和净推荐值，使客户关系更稳定；对公司的好处是提高生产力，使销售人员从交易性工作中解放出来从事更有价值的活动 [34][35] 问题2：哪些地区或产品组合可能因定价导致销量疲软，剩余7亿欧元效率节省与再投资水平如何平衡？ - 目前尚不确定哪些地区或产品组合会因定价导致销量疲软，尽管2021年下半年提价但销量仍有韧性，新兴市场因习惯应对通胀可能风险较小 [37][38] - 公司对实现20亿欧元的节省目标有越来越清晰的规划，会在成本控制和再投资之间保持平衡，以实现长期业务增长和健康发展 [39] 问题3：美国业务的进口模式是否仍有意义，2022年资本支出增加是否会成为新常态？ - 从海运成本角度看，当前情况对美国市场有影响；从ESG角度看，海运的碳足迹相对较小，且替换为国内生产会带来大量资本支出和内陆运输成本，因此是否改变进口模式需从战略、财务和ESG等多方面持续评估 [44][45] - 2021年资本支出约为7.5%，正常指引为9%，2022年的增加会逐渐回归到9%的正常水平，同时公司会关注投资回报 [46] 问题4：价格组合中的定价成分是什么，在发达市场尤其是西欧定价的可行性如何，某些类别是否会出现负销量，高端化趋势是否会放缓？ - 价格组合由SKU价格和组合构成，但具体细节不便透露。目前高端化趋势在加速，公司对高端产品销量有信心，定价能力不仅取决于弹性，还与品牌实力有关 [50][51] - 通胀影响的不仅是啤酒行业，宏观环境可能导致消费变化，但目前啤酒销量和高端产品仍在增长，公司会谨慎应对高通胀的长期影响 [52] 问题5：通过价格弥补投入成本逆风是否包括组合因素，2022年价格组合能否与2020 - 2021年相当，当前情况下能否实现17%的利润率目标？ - 公司目标是通过价格组合抵消投入成本通胀，2022年实现合适的每百升收入也会综合考虑价格组合 [56][58] - 公司继续目标2023年达到17%的营业利润率，但由于投入成本、通胀对弹性和销量的影响存在不确定性，将在今年晚些时候更新指引 [57] 问题6：20亿欧元成本节省目标是否有更多节省空间，定价的竞争格局如何，对定价合理性的信心如何？ - 目前不会表明20亿欧元节省目标有额外的上行空间，仍有7亿欧元的目标待实现，公司会确保成本节省指标与EverGreen战略相匹配 [61][63] - 各市场参与者都面临类似的投入成本通胀，公司不太担心定价对市场份额的影响，更关注定价对啤酒市场的长期影响 [62] 问题7：2022年指引中未提及EBITDA低于2019年水平，是否可以认为2022年不会出现这种情况，从营销和销售角度看，EverGreen战略中最令人兴奋的是什么，为何有信心加大投入？ - 公司希望以更平衡的方式实现超越2019年的更快复苏，结合果断定价、逐步复苏和营业利润率的平稳至适度增长，可以推断EBITDA情况 [66][68] - EverGreen战略涵盖多个方面，最终目标是塑造啤酒及相关行业的未来。公司对Heineken品牌及多个高端品牌的增长势头感到兴奋，相信产品组合的力量，因此有信心加大营销和销售投入 [69]

财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年净收入有机增长14.1%，达近100亿欧元，仍比2019年上半年低13%，主要得益于销量增长和每百升收入增长 [15][43][48] - 啤酒销量有机增长8.2%，第二季度综合销量增长19.3%，约四分之三的上半年销量增长来自墨西哥、南非和尼日利亚 [44] - 每百升净收入增长5.5%，价格组合在固定地理基础上增长5%，美洲和AMEE地区价格组合接近两位数增长 [45] - 货币换算使净收入减少6.1%，即5.67亿欧元，主要归因于巴西雷亚尔、尼日利亚奈拉和越南盾的贬值 [47] - 上半年运营利润翻倍，达16亿欧元，仍比2019年水平低9%，主要受收入增长、结构成本节约、持续成本缓解和营销及销售费用调整的推动 [49][54] - 联营公司和合资企业的利润份额增长强劲，主要由中国华润啤酒、智利CCU和印度UBL推动 [63] - 净利息收入和支出改善9.9%，净利润是去年的三倍，每股收益增长近两倍至1.56欧元，但仍比2019年低15% [64][65] - 截至2021年6月30日，总净债务增加8.54亿欧元，预计将回到长期净债务与EBITDA比率低于2.5倍的目标 [66][67] - 2021年上半年自由运营现金流为6.5亿欧元，较去年增加约15亿欧元，主要由于运营利润改善和营运资金变化 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 啤酒销量增长9.6%，喜力品牌增长19.6%，增长基础广泛 [15] - AMEE地区啤酒销量有机增长16.8%，尼日利亚、刚果民主共和国、科特迪瓦、布隆迪、卢旺达和黎巴嫩的销量超过2019年 [17] - 美洲地区有机啤酒销量增长16.7%，接近2019年的销量 [19] - 亚太地区啤酒销量有机下降1%，与2019年相比下降5.6% [23] - 欧洲地区上半年啤酒销量增长3.2%，第一季度下降9.7%，第二季度增长13% [29] 非啤酒业务 - 南非苹果酒销量增长超过一倍，推动总销量增长 [19] - 公司推出了Inch's Cider等非啤酒产品 [12] 数字业务 - B2B数字平台在上半年实现了超过10亿欧元的数字销售价值，连接了超过20万家传统渠道客户，是去年的四倍多 [33] - D2C平台也继续强劲增长，欧洲的Beerwulf净收入增长近60%，墨西哥的D2C业务量增长约90% [35] 各个市场数据和关键指标变化 AMEE市场 - 净收入有机增长30.4%，运营利润增长190.2%，主要得益于南非和尼日利亚的强劲增长 [17] - 价格组合增长9.5%，主要由尼日利亚、俄罗斯和埃塞俄比亚的价格上涨推动 [18] - 尼日利亚市场持续复苏，高端产品组合增长近60%，低酒精和无酒精产品组合增长20%以上 [18] - 南非市场总销量增长50%以上，苹果酒销量增长超过一倍 [19] 美洲市场 - 净收入和运营利润分别有机增长25.7%和85.7%，主要由墨西哥和巴西推动 [19] - 价格组合在固定地理基础上增长9.4%，主要由巴西推动 [19] - 墨西哥啤酒市场强劲复苏，增长30%以上，高端产品组合增长50%以上 [20] - 巴西继续调整产品组合，在高端和主流市场获得份额，喜力成为非即饮渠道价值排名第一的品牌 [21] 亚太市场 - 净收入有机增长5.4%，运营利润增长15.9%，主要由印度尼西亚和马来西亚推动，部分被柬埔寨抵消 [23] - 越南市场在今年年初表现强劲，但在过去两个月因疫情限制而急剧下降 [24] - 中国市场喜力品牌增长两位数，Amstel在推出后的几个月内的销量和覆盖范围令人鼓舞 [25] - 印度尼西亚市场部分复苏，但仍远低于2019年水平 [25] 欧洲市场 - 净收入增长3%，价格组合增长0.8%，渠道组合相对稳定 [29] - 即饮渠道上半年销量下降个位数，与2019年相比下降约50%，6月的销量仍比2019年低个位数 [30] - 非即饮渠道增长超过2019年，高端产品组合增长10%以上，低酒精和无酒精产品增长约10% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推出EverGreen平衡增长战略，旨在实现卓越和盈利增长，包括卓越增长、持续生产力改进、加速未来投资和可持续发展与责任四个要素 [7][10] - 实施组织重新设计，包括总部，以提高生产力和应对危机 [14] - 加大数字转型投资，部署B2B平台，扩大其覆盖范围，并继续标准化和改造ERP平台 [55] - 为实现“酿造更美好世界2030”的目标提供资金，特别是在脱碳、实现水平衡和循环利用方面 [56] 发展方向 - 通过收购印度联合酿酒厂（UBL）加强在印度的业务，认为印度具有巨大的长期增长潜力 [11][27] - 继续推动高端化，推出Dos Equis Ultra等高端产品 [12] - 扩大非酒精产品组合，推出Desperados Virgin Mojito等产品 [12] - 拓展啤酒以外的业务，如推出Inch's Cider和试验Pura Piraña Seltzer [12] 行业竞争 - 公司在各个市场面临不同的竞争挑战，如在巴西通过调整产品组合和提高价格来应对竞争 [21] - 在欧洲市场，即饮渠道的复苏仍面临挑战，需要应对竞争对手的反弹 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情仍对公司业务产生影响，特别是在亚洲市场，越南受到严重影响 [72] - 预计今年剩余时间市场将继续波动，一些市场将逐步重新开放，而另一些市场将继续实施限制措施 [73] - 预计下半年投入成本将面临逆风，2022年商品成本将产生重大影响，公司将采取果断的定价措施和收入及成本管理来应对挑战 [73] - 预计下半年营销和销售费用将增加，运营利润率将低于去年同期，全年财务业绩预计仍将低于2019年 [74] - 尽管存在不确定性，但公司对上半年的业绩、EverGreen战略的进展和员工的承诺感到信心，认为公司正朝着实现长期目标的正确方向前进 [75] 其他重要信息 - 公司在可持续发展和社会责任方面取得了早期进展，多个市场已承诺提前实现生产中的碳中和目标 [37] - 公司将利用品牌优势提高对社会问题的认识和支持，如在巴西开展的“我就是我”Amstel活动 [38] - 公司计划在多数运营公司中为至少两个战略品牌推出零酒精产品线延伸，其中三分之一已经实施 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EverGreen战略是否变得更加以消费者和客户为中心？ - 公司认为EverGreen战略旨在实现卓越的盈利增长，注重平衡。目前公司在足迹、产品组合和创新方面取得了进展，但仍需加强以消费者为中心的创新能力，包括加强CMI、数据和数据分析能力，以更快地将创新产品推向市场 [79][81] 问题2: 对实现2023年20亿欧元成本节约目标的信心如何？以及2023年后通过全球标准化ERP平台实现生产力提升的机会有哪些？ - 公司对实现20亿欧元的成本节约目标充满信心，目前已在组织重新设计、供应链效率和商业有效性等方面取得了进展，预计到今年年底将实现超过10亿欧元的节约。关于2023年后的生产力提升机会，目前还不宜过早讨论 [88][89] 问题3: 对印度市场最感兴趣的是什么？是长期销量机会还是向多品牌公司转型的机会？ - 公司对印度市场的长期潜力感到兴奋，印度拥有14亿人口，每年有大量人口进入法定饮酒年龄和中产阶级，但人均啤酒消费量仍然很低。公司认为收购UBL后，可以通过应用全球标准和最佳实践，加速国际产品组合的发展，并解锁收入和成本协同效应 [82][85] 问题4: 未来面临的投入成本逆风规模如何？2022年的情况如何？ - 上半年投入成本增长了中个位数，主要由交易性外汇驱动。预计下半年压力将持续，主要是由于货币波动。商品成本在过去几个月大幅上涨，但由于公司采取了12至18个月的商品套期保值措施，2022年才会开始受到显著影响 [104][106] 问题5: 对欧洲即饮渠道中期复苏的看法如何？ - 欧洲即饮渠道的复苏情况因地区而异。美国的即饮渠道反弹至2019年水平或以上，而欧洲的即饮渠道在6月初才开始重新开放，上半年仍比2019年低50%，6月仍比2019年低个位数。预计政府支持结束后，部分门店可能无法恢复营业，但从中长期来看，人们社交饮酒的需求仍然存在。同时，非即饮渠道的增长可能在疫情后得到一定程度的保留 [98][101] 问题6: 2021年实现的10亿欧元成本节约是底线交付的总额还是年化运行率？ - 2021年实现的10亿欧元成本节约是年化节约额 [103] 问题7: 下半年每百升收入是否会加速增长？以及目前在市场上采取了哪些定价措施，未来哪些市场可能会有定价行动？ - 下半年每百升收入将有所加速增长。公司在巴西等关键市场采取了积极的定价措施，如巴西今年迄今实现了20%以上的增长，主要是由于价格上涨和产品组合调整。在美洲和AMEE地区，价格组合也接近两位数增长。在欧洲市场，定价面临挑战，但公司将根据情况灵活采取定价行动 [112][114][115] 问题8: 印度市场能否成为强大的啤酒市场？需要进入低酒精市场吗？以及如何解锁人均消费潜力？ - 公司认为印度市场具有长期潜力，但人均啤酒消费量低且啤酒在总酒精消费中的份额低是长期存在的问题。要实现增长，需要采取长期战略，包括创新、拓展新消费者和新市场。目前印度只有8万个酒精和啤酒销售点，这与文化因素有关，需要加以改善 [120][122] 问题9: 非洲市场表现良好的原因是什么？价格上涨的趋势是否会在南非以外的地区持续？ - 非洲市场表现良好主要是由于尼日利亚业务的转型，包括重建产品组合和成本结构，加强主流和高端品牌的投资。同时，埃塞俄比亚市场也在恢复，南非市场尽管受到疫情影响，但仍实现了50%的增长。公司对非洲市场的未来发展充满信心，认为品牌建设和市场拓展将继续推动增长 [123][127] 问题10: 能否评论Stella收购的潜力？ - 公司表示无法对Stella收购发表评论，但强调南非是关键市场，无论是否进行该交易，公司对该市场的增长和承诺不变 [129] 问题11: 能否解释欧洲市场利润率扩张的构成，以及成本节约是否在上半年起到了作用？ - 欧洲市场利润率的增长主要由成本缓解、10亿欧元成本节约计划的初步成果以及商业支出向下半年调整等因素推动。渠道组合对利润扩张的影响不大，且欧洲市场的复苏仍有很大空间 [135][136] 问题12: 巴西市场的路线市场和Tiger品牌的推出情况如何？消费者对持续价格上涨的反应如何？ - 巴西市场正在进行产品组合和路线市场的重大转变。产品组合方面，公司减少了低利润的经济型产品，增加了高端和主流产品的份额，目前高端和主流产品的销量已超过60%。路线市场方面，公司与可口可乐瓶装商达成新协议，将部分品牌过渡到自己的直接分销平台，并通过该平台推出了Tiger品牌。公司对目前的定价和市场反应感到满意，但仍需增加产能以满足增长需求 [137][145] 问题13: 输入成本通胀可以通过价格和EverGreen节约来抵消吗？渠道组合是否会成为逆风？明年货币是否会对公司有利？ - 价格和成本节约将在应对输入成本压力方面发挥作用，但渠道组合的影响难以预测，因为需要考虑产品组合和亚洲市场的不确定性。目前货币对公司不利，预计下半年仍将对输入成本产生压力，明年货币影响将相对较小，但不足以抵消商品成本的上涨 [151][153] 问题14: 今年全年的税率是否会高于去年但低于2019年？上半年税率比2019年高3个百分点，下半年是否也大致如此？ - 公司预计今年的税率将与之前的指导大致一致，上半年税率异常是由于不可扣除项目和去年运营利润较低的影响，预计到年底将恢复正常 [154]

业绩总结 - 2021年上半年净收入（beia）同比增长14.1%，达到9,971百万欧元[17] - 2021年上半年运营利润（beia）同比增长109.3%，达到1,628百万欧元[49] - 2021年上半年净利润（beia）同比增长320.3%，达到896百万欧元[49] - 2021年上半年每股收益（EPS）为1.56欧元，较2020年上半年增长1.16欧元[49] 用户数据 - 2021年上半年Heineken®销量同比增长19.6%[31] 地区表现 - AMEE地区净收入（beia）同比增长30.4%，运营利润（beia）同比增长190.2%[20] - 美洲地区净收入（beia）同比增长25.7%，运营利润（beia）同比增长85.7%[23] - 亚太地区净收入（beia）同比增长5.4%，运营利润（beia）同比增长15.9%[25] 现金流与未来展望 - 2021年上半年现金流从运营中恢复，现金流量为384百万欧元[52] - 预计2021年下半年运营利润率将低于2020年下半年[56]

财务数据和关键指标变化 - 2020年净收入197亿欧元，有机下降11.9%，下半年下降7.8%，上半年下降16.4% [29] - 运营利润下降35.6%至24亿欧元，利润率下降455个基点 [30] - 净利润降至11亿欧元，有机下降49.4%，稀释每股收益为2欧元 [31][33] - 自由运营现金流为15亿欧元，现金转化率从80%升至110%，资本支出减少4.85亿欧元 [50] - 净债务与EBITDA比率年末达到3.4倍，公司承诺降至2.5倍或以下 [33][53] 各条业务线数据和关键指标变化 AMEE地区 - 净收入有机下降9.5%，运营利润下降33.8%，啤酒销量下降9.2% [9] - 尼日利亚下半年强劲复苏，全年销量实现低个位数增长，高端产品实现两位数增长 [9] - 南非业务受酒精禁令和供应链项目影响，Heineken 0.0实现两位数增长 [9] 美洲地区 - 净收入和运营利润分别有机下降2.9%和4.8%，啤酒销量下降7.5% [11] - 墨西哥业务二季度大部分时间停产，三季度末恢复满产，价格/组合增长接近通胀的2倍 [11] - 巴西Heineken品牌表现出色，全年增长超40%，价格/组合实现低两位数增长 [12] - 美国销量出现中个位数下降，Heineken品牌实现低个位数增长 [13] 亚太地区 - 净收入有机收缩11.5%，运营利润下降16.4%，啤酒销量下降7.9% [15] - 越南市场巩固了市场领先地位，主流和高端产品均取得成功 [16] - 中国市场CRB成功推出Heineken Silver和Amstel，Heineken实现两位数增长 [17] - 印度尼西亚市场受旅游业和餐饮限制影响严重，除巴厘岛外其他地区表现优于市场 [18] 欧洲地区 - 净收入有机下降18.8%，运营利润下降68.6%，啤酒销量下降8.2% [21] - 餐饮渠道销量全年下降40%，四季度下降超60%，零售渠道销量实现低两位数增长 [21][22] - 高端品牌表现强劲，Heineken 0.0和低/无酒精产品组合持续增长 [23] - Heineken品牌表现优于整体啤酒市场，在25个市场实现两位数增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 在线购物趋势加速，公司直接面向消费者平台收入增长，如Beerwulf在英国收入增长超3倍，全球订单量增长3倍 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出EverGreen战略，旨在实现卓越和盈利增长，平衡连续性和变革，是一个多年的多维计划 [62] - 优先事项包括持续增强和拓展产品组合、提高生产力、加速IT简化、提升可持续发展目标、推动组织速度和敏捷性 [87] - 产品组合方面，将继续加强高端产品，拓展0.0产品、可饮用啤酒、跨界产品等领域 [93][96][98] - 数字化方面，目标到2025年在碎片化贸易中实现100亿欧元的数字化收入，加速数字化整个价值链 [101] - 生产力方面，将推出20亿欧元的成本节约计划，建立公司范围的生产力管理系统 [102][105] - 资源分配方面，将更加严格和精准，优先投资有潜力的市场和品牌 [122] - 可持续发展方面，将在2030年推出新的Brewing a Better World目标，加强环境和社会责任 [126] - 人才战略方面，将提升组织文化、能力和运营模式，实现纪律与创新的平衡 [130][132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计疫情将在2021年上半年继续影响业务，随着疫苗推出，下半年情况将逐渐改善 [55] - 产品和渠道组合可能继续对业绩产生不利影响，预计收入、运营利润和利润率将低于2019年水平 [56] - 公司将专注于控制成本，实现20亿欧元的成本节约目标，恢复利润率至17% [105][116] 其他重要信息 - 公司在2020年采取了多项社会责任行动，包括支持消费者、客户和社区，捐赠物资和资金等 [4][5] - 公司的Brewing a Better World十年目标取得了坚实成果，如提高水效率和减少碳排放 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净利润率算法中成本通胀和价格/组合假设是怎样的 - 恢复17%的利润率需要逐步弥补SKU和渠道组合的去杠杆化影响，成本通胀和货币交易影响在2021年较大，公司已对部分货币进行套期保值 [143][144] - 公司承诺实现20亿欧元的成本节约和17%的利润率目标，但实际情况可能存在多种情景 [145] 问题2: 利润率目标对收入复苏的假设是否保守，欧洲餐饮渠道能否在2023年恢复到2019年水平 - 公司预计欧洲餐饮业务到2023年不会完全恢复，仍会存在去杠杆化影响，但公司承诺实现17%的利润率目标 [149] - 欧洲餐饮渠道的恢复需要时间，预计部分门店将破产，不同类型的餐饮场所恢复速度可能不同 [150] 问题3: 2021年商品成本通胀情况如何 - 2020年商品成本通胀略有正向影响，2021年预计相对温和，略有负面，主要受货币交易影响 [151][152] 问题4: 利润率桥梁中定价部分的假设是什么，成本逆风有多少可以通过定价抵消，多少通过生产力节约抵消 - 公司将关注定价，但短期内定价不足以抵消成本通胀和欧洲餐饮业务的去杠杆化影响，因此需要大规模的成本节约来恢复利润率 [155][157] 问题5: 公司在拓展啤酒以外领域的推进程度如何，是否会进入新的酒精类别 - 公司将更加灵活地拓展啤酒以外的领域，如硬苏打水、鸡尾酒等，但会谨慎避免过度投资新的生产和销售渠道 [159][160] - 全球啤酒市场仍有增长空间，公司不会忽视核心啤酒业务 [161] 问题6: 削减9%的员工是否会影响公司的收入潜力，数字和技术举措对2023年运营利润率的最大影响是什么 - 公司认为此次人员调整不会影响收入潜力，各运营公司将根据自身情况进行定制化干预，简化结构，去除冗余 [164][165] - 短期内，建立共同的ERP系统和共享服务将有助于提高生产力和简化运营；长期来看，以消费者和客户为中心将对利润率产生积极影响 [167][168] 问题7: 转型领导者在对标各运营公司时发现了哪些低垂的果实，2023年后利润率扩张将来自哪些方面 - 目前已有来自35个运营公司的1500项举措进入漏斗，包括从处理POS材料到3D打印等各种想法，公司正在激励各运营公司相互学习 [170][171] - 2023年后，持续的生产力思维将成为工作方式，通过应对成本通胀、推动高端化和品牌成功来实现可持续和盈利的增长 [174][175] 问题8: 新战略是否改变了管理层的激励机制，EverGreen计划的节约部分是否包括欧洲的啤酒厂关闭 - 目前管理层激励机制的整体结构保持不变，但已为每位高级经理设定了成本节约目标，未来将考虑是否更新 [177][178] - €20亿计划中不包括欧洲啤酒厂关闭，但公司将持续优化网络，确保其为市场和客户服务并带来盈利 [180][181] 问题9: 批发业务和垂直整合模式在战略审查中的情况如何，是否有需要干预或改变做法的国家或地区 - 批发业务的垂直整合在短期内成为了弱点，但公司仍认为其是优势，将持续评估其对市场的竞争优势 [184][185] - 尼日利亚市场已好转，美国市场仍需改进，巴西市场需要进一步提升利润率 [186][187][189] 问题10: 到2023年，哪些国家或地区的利润率增长机会最大，哪些市场的利润率可能下降，如何考虑对拉美主要货币的套期保值 - 欧洲市场的运营利润率需要反弹，巴西市场需要通过高端化提升利润率，越南市场在扩大主流业务时需平衡利润率 [193][194] - 预计2021年巴西和墨西哥的货币交易影响将是2020年的两倍，公司按月份进行套期保值，年底达到约70%的套期保值水平 [196][198] 问题11: €20亿成本节约中剩余部分来自哪里，IT集成和价值稀释业务是否包含在内，成本节约的时间安排如何，2021年大部分8亿欧元的节约是否会恢复，是否包括IT前端投资，是否意味着2021年将增加约10亿欧元的成本 - €20亿成本节约中，3.5亿欧元来自人员重组，大部分来自成本商品销售、物流和供应链优化 [201][202] - 公司未按年份细分成本节约的收益，将在报告中说明进展情况 [204] 问题12: 为什么不更快恢复营销和销售，绿色钻石中用资本效率取代净资产回报率意味着什么 - 公司认为恢复营销和销售至2019年水平是合理的规划，同时可以通过集中媒体采购等方式提高效率和效果，如果收入恢复更快，可能会加快恢复速度 [206] - 绿色钻石中加入了可持续性和责任指标，并将在内部业务审查中与财务指标同等重视；资本效率是一个综合概念，包括优化资本支出和营运资金等多个关键绩效指标 [207][208][209] 问题13: 未来是否有啤酒厂关闭或业务

业绩总结 - FY 2020净收入（经调整）为197.24亿欧元，同比下降11.9%[16] - FY 2020啤酒销量（经调整）下降8.1%[16] - FY 2020运营利润（经调整）为24.21亿欧元，同比下降35.6%[16] - FY 2020净利润（经调整）为11.54亿欧元，同比下降49.4%[31] - FY 2020每股稀释收益（经调整）为2.00欧元，同比下降54.3%[31] - 欧洲地区FY 2020净收入（经调整）下降18.8%[23] - 美洲地区FY 2020净收入（经调整）下降2.9%[20] - 亚太地区FY 2020净收入（经调整）下降11.5%[21] - FY 2020自由运营现金流为15.13亿欧元[52] 成本与节省措施 - FY 2020成本缓解措施约为8亿欧元，主要来自于销售和市场费用的削减[36] - HEINEKEN计划在2021-2023年实施一项三年计划，目标是实现20亿欧元的总节省[126] - HEINEKEN的重组成本预计为4亿欧元，主要与节省计划相关[128] - 公司计划实现20亿欧元的生产力节省[132] 未来展望 - HEINEKEN计划在2021-2025年期间实现持续的有机增长，预计高端啤酒的增长率为3.6%[80] - 预计到2023年，运营利润率将恢复至约17%[131] - 2021年下半年至2023年，预计将实现疫情后的收入恢复[161] - 预计到2023年，运营杠杆将进一步提升[159] 投资与技术 - 公司将加大对数字和技术的投资，以加速转型[139] - HEINEKEN在2020年实现了超过10亿欧元的B2B平台净收入[97] 可持续性与社会责任 - HEINEKEN在2008年至2020年间，二氧化碳排放量减少了51%，降至每公升5.1千克CO2-eq[99] - 公司将专注于环境和社会可持续性，提升责任消费的标准[165] - 计划在未来十年内加强对可持续性和责任的关注[150] 组织与人力资源 - HEINEKEN的组织重组预计将影响约8000名全职员工[127] - 公司承诺将净债务与EBITDA比率控制在2.5以下[142] - 计划在2023年前实现30-40%的净利润（beia）健康分红支付比例[142]

业绩总结 - 海尼根2020年上半年净收入为92.43亿欧元，同比下降19.2%[33] - 海尼根2020年上半年营业利润为8.27亿欧元，同比下降53.6%[33] - 海尼根2020年上半年净利润为2.27亿欧元，同比下降78.5%[33] - 海尼根2020年上半年稀释每股收益为0.39欧元，同比下降78.6%[43] - 海尼根2020年上半年总收入为111.56亿欧元，同比下降18.0%[33] - 海尼根2020年上半年有机收入下降16.4%[35] - 海尼根2020年上半年啤酒销量下降11.5%[12] - 海尼根2020年上半年营业利润率为8.9%，较上年下降662个基点[33] 现金流与负债 - 海尼根2020年上半年自由经营现金流为负8.09亿欧元[46] - 海尼根2020年上半年净债务与EBITDA比率为3.5倍[33]

财务数据和关键指标变化 - 上半年净收入92亿欧元，有机下降16.4%，销量下降13.4%，每百升收入有机下降3.6% [40] - 运营利润有机下降52.5%，净利润降至2.27亿欧元，有机下降75.8% [41][42] - 稀释每股收益为0.39欧元，与净利润下降一致 [43] - 特殊项目和收购相关无形资产摊销影响达7.42亿欧元，其中无形资产摊销1.44亿欧元，其余主要来自固定资产减值和注销 [43][44] - 固定资产减值和注销总计5.48亿欧元，主要在发展中市场 [45] - 自由运营现金流为负8.09亿欧元，净债务与EBITDA比率为3.5倍，公司致力于未来几年将其降至2.5倍或以下 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 非洲、中东和东欧地区（AMEE） - 啤酒销量下降近15.9%，净收入有机下降16.6%，运营利润下降61.7%，最大影响来自南非 [17][20] 美洲地区 - 啤酒销量有机下降15%，净收入下降12.2%，运营利润下降31%，主要受墨西哥影响和巴西成本上升 [21][23] 亚太地区 - 啤酒销量有机下降4.7%，净收入下降10.4%，运营利润下降15.7%，越南表现强劲 [24][26] 欧洲地区 - 啤酒销量有机下降8.1%，净收入下降20.8%，运营利润下降87%，主要因酒吧关闭的运营去杠杆效应 [27][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场与CRB合作成功，品牌业绩加速增长，Heineken 0.0双位数增长，Heineken Silver在越南表现超预期并引入中国 [34] - 越南市场第二季度酒吧稳步重新开放，销量大幅领先市场，主流品牌和创新产品推动增长 [24] - 巴西市场消费者对高端和主流产品需求强劲，Heineken品牌增长近50%，市场份额创历史新高 [22] - 美国市场Heineken品牌表现良好，受Heineken 0.0增长推动，墨西哥产品组合受供应链限制影响 [23] - 南非市场4 - 5月运营暂停，7月中旬起实施新的酒精销售禁令 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注人员安全、消费者和客户以及成本三个关键领域，同时积极应对危机并规划未来增长 [12] - 加强消费者和客户中心性，开拓新品牌和新业务，满足未被满足的消费者需求 [71] - 提升运营速度和敏捷性，加快最佳实践在公司内的推广 [72] - 强化成本意识，在控制成本的同时确保对品牌和消费者的投资 [72] - 继续投资B2C和B2B电商平台，加强与消费者和客户的连接 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司市场和业务产生重大影响，情况仍不稳定，未来充满不确定性 [11][13] - 公司预计渠道和产品组合将继续对业绩产生不利影响，特别是在欧洲，每百升投入成本预计全年将显著高于去年 [66] - 公司将继续采取严格的成本控制措施，平衡削减可自由支配费用与支持品牌和市场渠道的投入 [66] - 非承诺性供应链资本支出将继续大部分暂停，商业资本支出将根据市场需求有选择地恢复 [67] 其他重要信息 - 公司向当地社区和一线医疗设施捐赠价值2300万欧元的物资，包括水、非酒精饮料和洗手液 [7] - 在超20个市场开展“Back to the Bars”活动，帮助超5万家酒吧，发放30万张代金券，筹集超1000万欧元 [10] - 疫情期间，消费者和客户接受电商，公司多个国家的电商平台受益，如欧洲的Beerwulf和墨西哥的Six 2 Go [35][36] - 公司目前在24个市场运营数字B2B平台，连接超6万家传统渠道客户，去年代表超10亿欧元收入，预计今年连接客户数量翻倍 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去三个月最大的负面和正面惊喜是什么，未来需要加强哪些方面的强度？ - 负面方面，公司关注疫情对酒吧渠道的影响，该渠道占业务的35 - 40%，欧洲酒吧业务下降50%，预计未来恢复将是渐进且波动的 [78] - 正面方面，公司员工在全球各地的适应能力和对彼此、客户及社区的照顾令人骄傲，Heineken品牌表现强劲，仅下降2.5%，在多个市场有良好表现 [79][80] - 未来需加强的方面包括提升公司文化的敏捷性和学习能力，强化以消费者为中心的思维，加强成本控制并确保对品牌和客户的投资 [82][83] 问题2: 多个市场良好表现的驱动因素是什么，这种势头是否会在危机后持续，公司在以消费者和客户为中心方面的例子和差距，以及何时考虑在欧洲进行结构调整？ - 市场表现良好是多年有意投资和战略的结果，如越南在渠道建设、产品组合优化等方面的努力，巴西Heineken品牌的持续增长和产品组合调整，欧洲在非酒吧渠道的高端品牌建设 [88][91][92] - 在以消费者和客户为中心方面，Heineken 0.0是成功案例，但公司有时会过于关注自身品牌和产品，需要加强对消费者需求的理解 [93] - 公司正在适应新现实，已削减0.5亿欧元成本，承诺今年不进行与疫情相关的重组，未来将平衡业务健康和人员影响 [95][96] 问题3: 欧洲酒吧业务6 - 7月的情况，以及加强成本控制的最大机会在哪里？ - 欧洲酒吧约90%已重新开放，英国约85%的相关场所已开放，但6月业务量的改善部分是由于渠道补货，消费者行为仍在适应风险，业务恢复将是波动的 [100] - 成本节约将来自自动化、供应链和支持职能的生产力提升，以及新的工作方式和资源分配优化 [103][106] 问题4: 公司是否会考虑啤酒以外的机会，欧洲每百升收入的变化情况，以及上半年影响税率的问题在下半年是否仍然存在？ - 公司关注消费者需求，确保啤酒类别对女性和年轻一代更具相关性，可能会探索不同形式的啤酒产品 [112][113] - 渠道从酒吧向非酒吧的转变导致每百升收入显著降低，且投入成本更高，预计下半年这种影响仍将存在 [114][116] - 上半年影响税率的因素，如固定税、不可抵扣利息和无法确认递延税资产等，预计下半年仍将是影响因素，税率可能接近上半年水平 [117] 问题5: 疫情是否会改变公司对欧洲一体化商业模式的长期看法，以及如何应对欧洲、墨西哥和南非在下半年的挑战？ - 公司坚信从长期来看，人类社交需求将使酒吧业务仍是重要且盈利的部分，但短期内业务不稳定，正在评估中期成本结构的调整 [121][122] - 对于欧洲、墨西哥和南非的挑战，公司将保持现实、透明和敏捷，同时加速电商业务发展 [123][124] 问题6: 公司的减值测试是否过于保守，如何利用基础设施投资更好地控制成本和提高敏捷性，以及在拓展啤酒以外业务针对女性群体的机会在哪里？ - 公司认为减值测试并非过于保守，会与审计师进行详细讨论，不同外部来源可能有不同结果 [130] - 公司将在保持地方创业精神和授权的同时，推动在相关领域的共性和全球战略，通过数字化和技术投资优化运营模式，实现成本控制和数字化转型 [132][135] - 公司认识到在吸引女性消费者方面做得不够，将致力于改善内部多样性，以更好地满足女性消费者需求，这符合公司价值观且对业务有益 [136]