文章核心观点 Heineken与Barry Can't Swim、ADE合作，通过创新技术和推出The Boring Mode应用，鼓励人们减少手机使用，享受现实社交生活 [1][5][6] 合作活动 - Heineken与Barry Can't Swim合作，在ADE开幕派对上安装创新技术，通过红外照明传递仅在手机屏幕可见的隐藏信息，鼓励粉丝放下手机 [1][2] - ADE与Heineken合作，鼓励人们在今年全球音乐活动的舞池上减少手机使用 [1] - Heineken在墨西哥Live Out Festival也采用相同技术，鼓励人们活在当下 [2] 市场调研 - 对5000名英国、美国和荷兰法定饮酒年龄的Gen Z和千禧一代智能手机用户的在线调查显示，35%的人社交时手机使用过于频繁，60%的人认为断开设备连接能更享受音乐活动，41%的人看到演出时满场手机感到沮丧，55%的人承认优先拍摄表演视频而非享受当下，13%的人很少回看拍摄视频 [4][7] 产品举措 - Heineken推出The Boring Mode应用，可在设定时间内屏蔽其他应用、通知和相机，让手机变得“无聊” [4][5] - The Boring Mode应用可在iOS和Android系统免费下载 [6] 各方观点 - 苏格兰DJ和制作人Barry Can't Swim支持Heineken的The Boring Phone和Boring Mode概念，认为专注现场音乐能更投入，无手机时舞池氛围更好 [5] - ADE合作负责人Jorinde Boom表示电子音乐应全身心感受，希望Heineken活动让参与者无干扰欣赏演出 [5] - Heineken全球负责人Nabil Nasser称科技虽带来便利，但影响享受现实生活，希望The Boring Mode让人们少拍照，享受眼前事物 [6] 前期产品情况 - Heineken与Bodega合作推出的限量版Y2K风格翻盖手机The Boring Phone，今年早些时候推出时超7万人抢购 [5] 公司介绍 - Heineken是全球最国际化的啤酒酿造商，是高端啤酒和苹果酒品牌的领先开发商和营销商，拥有超300个品牌，业务覆盖70多个国家，员工超85000人 [8]

文章核心观点 - 公司Aggreko将再次成为2024年FORMULA 1 HEINEKEN SILVER LAS VEGAS GRAND PRIX的官方临时电力合作伙伴 [1][2] - Aggreko与Formula 1®签署了多年合作协议,将成为F1®的官方供应商,为未来F1赛事提供低碳能源解决方案 [1] - Aggreko将为2024年拉斯维加斯大奖赛提供各种能源和制冷解决方案,确保赛事顺利进行 [2] 公司概况 - Aggreko是全球领先的能源解决方案提供商,总部位于英国,在全球拥有6000多名员工 [3] - 公司致力于提供更加可持续的产品、燃料和服务,为客户提供更加环保高效的解决方案 [3] 2023年拉斯维加斯大奖赛 - 去年Aggreko为首届拉斯维加斯大奖赛提供了15MW电力和6M BTU供热,发挥了关键作用 [2] - Aggreko在赛道周围安装了最新的Tier 4 Final发电机组和电池储能系统,帮助Formula 1实现了环境目标 [2] - 公司还为观众区域提供了温控解决方案 [2] 2024年拉斯维加斯大奖赛 - Aggreko将再次为2024年拉斯维加斯大奖赛提供电力和制冷等关键支持 [1][2] - 公司的专业技术和最新技术将确保赛事顺利进行,为观众带来精彩体验 [2]

文章核心观点 - 尽管上半年业绩未达预期，但公司具备推动长期营收增长的条件，利润率改善有望带动盈利增长，加上适度股息，以相对较低市盈率来看，股票能为投资者带来可观两位数回报，维持“买入”评级 [2][10] H1业绩未达预期 - 公司有机营收增长算法本应是销量和价格/组合实现低个位数增长，最终实现中个位数销售复合年增长率，但新冠疫情和通胀打乱节奏，2024年上半年数据低于卖方预期 [3] - 上半年总合并销量为1.334亿百升，低于共识约2.5%；啤酒销量有机增长2.1%，低于预期约130个基点；亚太地区有机啤酒销量增长6.9%，低于共识约140个基点 [3] - 净收入为148.1亿欧元，同比增长约2%，但低于共识约3.8亿欧元；有机净收入增长约6%，低于预期约170个基点；基础营业利润为20.8亿欧元，同比增长约12.5%，低于共识约70个基点 [4] - 管理层收紧全年展望，预计2024年有机息税前利润增长在4% - 8%之间，分析师期望高端区间有更多上行空间 [4] 利润率仍有提升空间 - 公司拥有优质高端啤酒组合，上半年高端啤酒销量增长超5%，喜力品牌啤酒销量增长超9%；近三分之二啤酒销量和息税前利润来自发展中市场，有高于平均水平的增长潜力 [5] - 上半年基础营业利润率为14%，较疫情前水平低约160个基点，但同比上升约60个基点；营销和销售费用占收入比例低于疫情前，公司有成本节约计划，且在高通胀后毛利率有改善空间 [5] - 2023年包装、原材料、能源、水和运输成本占销售额比例高于疫情前，拖累公司利润率；2023年毛利率为53.5%，较2019年下降约670个基点，长期有望改善 [5][7] 估值情况 - 美国存托股票目前每股略高于45美元，相当于基于当前美元/欧元汇率的共识基础每股收益的约17倍；卖方分析师预计到2027年每股收益将实现两位数复合年增长率，加上约2.1%的股息，即使市盈率不变，股票也能为投资者提供低两位数年化回报，当前市盈率较疫情前平均水平低约20% [8] - 市场共识预计2024年息税前利润约为46亿欧元，隐含倍数约13.5倍，较疫情前平均水平（约16倍）有较大折扣；约2.3倍息税折旧摊销前利润的杠杆率处于公司历史区间低端，回购和/或小规模并购可能提升中期每股收益 [9]

文章核心观点 - 喜力在国际啤酒日推出广告，强调社交欢聚比啤酒本身更重要，体现品牌将社交置于核心的理念 [1][2][3] 广告相关 - 广告于国际啤酒日上线，展示派对、足球赛庆祝或酒吧聚会周边被遗忘的啤酒，配乐为德彪西的《月光》，传达喝啤酒最美好的部分并非啤酒本身 [3] - 广告由创意机构LePub构思，可在线观看 [9] 社交现状 - 数字过载和更长工作时间影响社交生活，近四分之一（24%）全球人口感到“非常”或“相当”孤独，6%与他人“完全”没有联系，约每20人中有1人如此 [4] 品牌举措 - 今年早些时候推出“无聊手机”，无网络、社交媒体或其他应用，帮助人们发现减少手机使用时社交生活更丰富，因90%的人承认外出夜生活时习惯性滑动手机 [5] - 2022年推出高科技开瓶器“拉近者”，打开喜力瓶盖时关闭工作应用 [6] - 150周年时开展全球活动，表明不在乎消费者如何饮用、称呼或拼写，只要享受美好时光，还创建“美好时光指数” [7] 公司高层观点 - 喜力首席执行官Dolf van den Brink表示国际啤酒日展示品牌代表欢聚，庆祝啤酒同时更自豪于150年来让人们相聚 [8] - 喜力酿酒大师Willem van Waesberghe称今天重点是饮酒体验的特殊时刻而非啤酒本身 [9] - 全球首席执行官Bruno Bertelli认为国际啤酒日是喜力展示独特观点的好时机，活动是对美好时光和幸福的颂歌 [10] 公司概况 - 喜力是全球最具国际化的啤酒酿造商，是高端啤酒和苹果酒品牌的领先开发商和营销商，品牌组合超300个 [11] - 公司地理布局均衡，在发达和发展中市场均居领先地位，员工超8.5万，在超70个国家运营啤酒厂、麦芽厂、苹果酒厂等生产设施 [12] - 喜力NV和喜力控股NV的股票在阿姆斯特丹泛欧证券交易所交易，有两个一级美国存托凭证（ADR）计划 [12] - 最新信息可在公司网站www.theHEINEKENcompany.com查询，也可在推特上关注@HEINEKENCorp [13]

文章核心观点 公司希望消费者在饮用啤酒时更关注社交互动,而不是单纯地关注啤酒本身 [2][3][4] 公司概况 1) 公司拥有150年历史,是全球最大的啤酒公司之一 [14][15] 2) 公司致力于创新、长期品牌投资、有纪律的销售执行和专注的成本管理 [14] 3) 公司通过"酿造更美好的世界"将可持续发展融入业务 [14] 4) 公司在成熟和发展中市场均有领先地位,在全球70多个国家拥有生产设施 [15] 公司营销策略 1) 公司过去曾推出"无聊手机"和"关闭器"等产品,帮助消费者减少手机使用,专注社交互动 [6][7] 2) 公司在150周年庆时推出"好时光指数",关注消费者体验到"好时光"的条件 [8] 3) 公司本次国际啤酒日广告强调,公司更关注社交互动,而不是单纯的啤酒本身 [4] 行业趋势 1) 数字过载和工作时间增加正日益影响人们的社交生活 [5] 2) 全球约四分之一的人感到"非常"或"相当"孤独,约5%的人完全感受不到与他人的联系 [5]

财务数据和关键指标变化 - 净收入有机增长6%,达到148亿欧元,体现了平衡的体积和价值增长 [11] - 营业利润(不含特殊项目)增长12.5%,利润率达到14%,上升60个基点 [12][13] - 每股收益(不含特殊项目)增长5.9%至2.15欧元 [58] - 自由经营现金流增加11亿欧元至6.55亿欧元,主要得益于营运资金改善 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端啤酒品牌增长5%,超过整体啤酒组合两倍 [14] - 非酒精啤酒和苹果酒组合增长近10% [15] - 非洲和中东地区净收入有机增长27%,利润增长21% [17][18] - 美洲地区营业利润(不含特殊项目)增长37%,受益于收入增长和成本改善 [21][22][23] - 亚太地区净收入增长8%,利润增长7% [25][26][27][28] - 欧洲地区净收入下降1%,利润持平 [29][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西、中国和越南等27个市场实现双位数增长 [15] - 尼日利亚收入大幅增长,价格大幅上涨以应对通胀和货币贬值 [17][18] - 埃塞俄比亚收入中高单位数增长,但受到内乱和高通胀的影响 [19] - 南非实现收购Distell后的首年整合目标,酒类业务表现良好 [20] - 美国销售表现优于市场,海尼根品牌势头良好 [23] - 越南市场有所稳定,但高端和餐饮渠道仍受影响 [25][26] - 印度业务保持高单位数增长,高端品牌增长30% [27][28] - 中国海尼根品牌在高端市场持续强劲增长 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"EverGreen"多年转型战略,聚焦5大战略重点 [7][8][9][10] - 公司致力于实现平衡的体积和价值增长,提升生产效率和资本效率 [8][9][10] - 公司加大对品牌和数字化的投资,以增强客户关系和市场覆盖 [37][38][39] - 公司在可持续发展方面取得进展,包括碳中和、水资源管理和多元化 [40][41] - 公司在高端和非酒精饮料领域保持领先地位,未来将继续投资 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在波动的宏观环境下的表现感到满意 [7][66] - 管理层预计下半年将大幅增加营销投资,以支持品牌力和定价能力 [132][133][134][135][136][137] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,尤其是在新兴市场的机会 [79][122][123] - 管理层认为,尽管存在一些短期不确定性,但公司有能力应对并实现4%-8%的营业利润有机增长 [68][69][70] 其他重要信息 - 公司任命了新的首席商务官,将进一步加强营销投资和品牌建设 [77][78] - 公司正在推进尼日利亚子公司的资本重组,以改善其资产负债表 [71][72][73] - 公司对中国资源啤酒公司的股权投资计提了8.74亿欧元的非现金减值 [57][60][61][62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edward Mundy提问** 询问公司收益指引范围收窄的原因和假设 [77][78] **Dolf van den Brink和Harold Broek回答** 解释了收益指引范围收窄的原因,包括对非洲市场波动的更好管控,以及对欧洲市场夏季表现的更谨慎预期,同时强调了大幅增加营销投资的决心 [79][80][81][82][83][84][85][86][87] 问题2 **Mitch Collett提问** 询问各地区营销投资的变化情况 [116][117] **Dolf van den Brink和Harold Broek回答** 解释了各地区营销投资变化的原因,包括印度等新兴市场投资较低,以及一些成熟市场投资有所调整 [118][119][120][121][125][126] 问题3 **Andrea Pistacchi提问** 询问公司是否考虑股票回购等资本回报方式 [127][128] **Harold Broek回答** 解释了公司目前的资本配置优先顺序,包括优先投资于有机业务发展,维持合理的资产负债水平,只有在这些需求得到满足后才会考虑其他资本回报方式 [129][130][131]

业绩总结 - 2024年上半年净营收增长6.0%[8] - 2024年上半年操作利润增长12.5%[13] - 2024年上半年每股稀释收益为2.15欧元[15] - 2024年上半年净利润增长4.4%[16] - Heineken®品牌在H1'24有机增长12.5%[17] - 非洲和中东地区净营收增长27.5%[25] - 美洲地区操作利润增长37.2%[41] - 亚太地区净营收增长7.9%[43] - 欧洲地区净营收下降1.1%[51] - FOCF回到增长，营运资本改善[122] - H2 21年度其他净财务费用预计更加稳定[134] - 我们的EverGreen增长算法强劲增长[136]

文章核心观点 - 喜力业绩低于预期使啤酒行业受挫，虽其业绩仍优于波士顿啤酒，但全球消费者购买啤酒意愿降低，不过喜力相对表现和较低估值或使其成为逢低买入选择 [1][7][9] 啤酒巨头股价表现 - 周一交易中，喜力、百威英博和波士顿啤酒股价下跌，截至美国东部时间中午12:38，分别下跌10.4%、2.4%和3% [1] 喜力业绩情况 整体业绩 - 喜力公布上半年业绩，增速较第一季度放缓，按BEIA计算，2024年上半年净收入因啤酒销量增长2.1%而增长6%，营业利润因利润率扩大增长12.5%，管理层预计今年营业利润增长4%-8% [3][4] 与一季度及预期对比 - 业绩低于BEIA第一季度数据，暗示第二季度收入大幅减速和销量可能下降，也低于市场分析师预期，分析师此前预计上半年销量增长3.2%，全年营业利润增长8.2% [5] 中国投资减值 - 喜力管理层对2018年在中国华润啤酒31亿美元的投资计提8.74亿欧元（9.489亿美元）减值费用，原因是中国持续的经济动荡和消费支出疲软 [6] 其他啤酒公司情况 波士顿啤酒 - 上周波士顿啤酒营收下降4%，虽业绩优于分析师保守预期致股价飙升，但喜力业绩不佳使其回吐上周超半数涨幅 [7] 百威英博 - 分析师预计百威英博6月季度营收下降，但因成本控制每股收益预计持平，该公司将于8月1日周四公布业绩，周一股价随喜力下跌 [7][8] 喜力投资分析 - 喜力是三大啤酒股中最便宜的，市盈率为21.75，而百威英博为25.19，波士顿啤酒为36.65，可能因其是欧洲股票，欧洲公司通常比美国公司估值低 [8] - 全球消费者购买啤酒意愿因高利率和低消费信心降低，且啤酒行业面临大麻等替代品竞争，但喜力相对表现和较低估值或使其成为逢低买入选择 [9]

文章核心观点 - 啤酒酿造巨头喜力上半年利润增长低于分析师预期，周一股价大幅低开 [2] 公司股价表现 - 伦敦时间上午8点23分，公司股票下跌6.9% [1] - 周一喜力股价开盘下跌近7% [2] 公司经营业绩 - 公司营业利润有机增长12.5%，低于公司汇编的13.2%的共识预测 [1] - 啤酒销量预期增长3.4%，实际仅增长2.1% [1]

文章核心观点 - 公司在2024年上半年实现了良好的业绩表现,包括净收入(不含特殊项目)有6%的有机增长,营业利润(不含特殊项目)有12.5%的有机增长[1][2][3] - 公司的EverGreen战略持续推进,其中高端啤酒销量增长5%,海尼根品牌销量增长9%,海尼根0.0销量增长14%,公司在低酒精/无酒精饮料领域保持领导地位[3] - 公司预计2024年全年营业利润(不含特殊项目)将有4%-8%的有机增长,并将在下半年大幅增加市场和销售投入,以支持未来增长[4][11][13] 财务数据总结 - 收入177.23亿欧元,同比增长2.2% [5] - 净收入(不含特殊项目)148.14亿欧元,有机增长6% [5] - 营业利润20.79亿欧元,有机增长12.5% [5] - 每股摊薄收益(不含特殊项目)2.15欧元,同比增长5.9% [5] - 自由经营现金流65.5亿欧元 [5] - 净债务/EBITDA(不含特殊项目)为2.4倍 [6] 其他要点 - 公司在非洲和中东地区面临一些挑战,如埃塞俄比亚可能出现重大货币贬值,尼日利亚和埃及可能出现恶性通胀[12] - 公司预计2024年的有效税率将约为28%,较之前预期的29%有所改善[13] - 公司预计2024年资本支出占净收入(不含特殊项目)的比例将低于9%[15]