文章核心观点 土耳其领先的电子商务平台Hepsiburada将在2024年6月13日美国市场开盘前公布2024年第一季度未经审计的财务结果 ，当天还将举行分析师和投资者电话会议及网络直播讨论财务结果 [1][2] 财务报告安排 - 公司将在2024年6月13日美国市场开盘前公布2024年第一季度未经审计的财务结果 [1] 会议及资料信息 - 2024年6月13日16:00（伊斯坦布尔时间）/14:00（伦敦时间）/9:00 a.m.（纽约时间）公司管理层将举行分析师和投资者电话会议及网络直播讨论财务结果 [2] - 网络直播可通过https://87399.themediaframe.eu/links/hepsiburada240613.html观看 ，会议结束后可在公司投资者关系网站https://investors.hepsiburada.com查看回放 [2] - 2024年6月13日公司财务结果演示文稿将在投资者关系网站https://investors.hepsiburada.com上公布 [3] 公司概况 - 公司是土耳其领先的电子商务技术平台 ，连接超6300万会员和超30个产品类别的约2.3亿个库存单位 ，通过结合自营直销（1P模式）和第三方市场（3P模式）的混合模式与超10.1万家商家提供商品和服务 [4] - 公司以引领商业数字化为愿景 ，为商家和消费者提供包括最后一英里配送和履约服务、广告服务、按需杂货配送服务以及通过Hepsipay提供的支付解决方案和先买后付（BNPL）解决方案等广泛能力的生态系统 [5] - HepsiGlobal通过其入境业务提供国际商家的商品选择 ，出境业务旨在使土耳其商家能够进行跨境销售 [5] 社会责任 - 自2000年成立以来 ，公司以目标为导向 ，利用其数字能力促进土耳其女性在经济中的作用 ，2017年启动“女性企业家技术赋能”计划 ，支持超5.05万名土耳其女性企业家将产品推向数百万客户 [6] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为ir@hepsiburada.com [7] - 媒体联系邮箱为corporatecommunications@hepsiburada.com [7]

公司公告 - Hepsiburada已向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2023年12月31日的年度报告（Form 20-F），该报告可在公司投资者关系网站和SEC网站上查阅 [1] - 公司将根据股东和ADS持有者的请求，免费提供包含经审计合并财务报表的年度报告的硬拷贝 [2] 公司概况 - Hepsiburada是土耳其领先的电子商务技术平台，连接超过6300万会员，提供约2.3亿个库存单位，涵盖超过30个产品类别 [3] - 公司采用混合模式，结合第一方直销（1P模型）和第三方市场（3P模型），拥有超过10.1万家商户 [3] 公司愿景与服务 - 公司愿景是引领商业数字化，致力于成为消费者日常生活中的可靠、创新和以目标为导向的伙伴 [4] - 公司提供广泛的生态系统能力，包括最后一英里配送和履行服务、广告服务、按需杂货配送服务以及通过Hepsipay提供的支付解决方案和BNPL服务 [4] - HepsiGlobal通过其入境部门提供国际商家的选择，出境业务旨在帮助土耳其商家进行跨境销售 [4] 社会责任 - 自2000年成立以来，公司一直致力于利用其数字能力推动土耳其经济中女性的角色发展 [5] - 公司于2017年启动了“女性企业家技术赋权”计划，已支持超过5.05万名女性企业家在土耳其范围内接触到数百万客户 [5]

报告提交信息 - 公司提交外国私人发行人报告日期为2024年4月30日[1] - 公司提交的报告为6 - K表格[1] - 公司将以20 - F表格提交年度报告[1] - 公司2024年4月30日宣布提交2023年度报告[3] 公司管理层信息 - 公司首席执行官为Nilhan Gökçetekin[2] - 公司首席财务官为M. Seçkin Köseoğlu[2]

财务数据关键指标变化 - 公司2023年净收入为7550万土耳其里拉，2022年和2021年分别产生47.907亿和33.301亿土耳其里拉净亏损[58] - 公司2023年12月31日活跃客户数量从2022年12月31日的1220万降至1190万，下降了2.5%[82] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司与土耳其银行信贷安排下可用总额分别为1.863亿土耳其里拉和3950万土耳其里拉[89] - 2023年使用Hepsipay钱包的客户产生的GMV占比为87%，高于2022年的81%[110] - 截至2023年12月31日、2022年和2021年，公司以美元计价的里拉等价资产分别为61.35亿里拉、47.126亿里拉和132.947亿里拉，以美元计价的里拉等价负债分别为12.854亿里拉、18.302亿里拉和17.585亿里拉[223] - 截至2023年12月31日，若美元兑里拉汇率变动10%，公司税前损益将变动4.85亿里拉[224] - 截至2023年12月31日，里拉兑美元2023年贬值57.4%，2022年贬值44.1%，2021年贬值76.8%[227] 业务扩张风险 - 公司扩张面临额外风险，可能无法有效管理增长和扩张[47] - 公司扩张新服务可能面临监管审查和合规要求，如支付和借贷解决方案、HepsiGlobal跨境业务等[65] - 公司增长战略依赖新产品和服务扩张，若扩张过快可能影响运营表现，如准时发货率和订单处理时间[61][62] - 公司再投资可能失败，如2022年认为Hepsiburada Market业务模式不经济，不再将其视为战略资产[63][64] 技术与基础设施风险 - 公司可能无法维持或改善技术基础设施，采用和应用技术进步[47] - 公司若无法维护和提升技术基础设施，可能导致系统故障、安全漏洞等问题，影响业务和财务状况[66] - 公司电商业务严重依赖土耳其互联网基础设施，网络中断会影响客户体验，减少流量，损害业务和财务状况[92] 品牌与市场竞争风险 - 公司若无法维护和提升品牌或网络效应，业务和财务状况将受不利影响[47] - 公司运营在竞争市场，未来可能无法有效竞争[47] - 公司面临多领域竞争，包括电商、物流、金融服务等，可能导致平台流量、市场地位和客户流失[74][75][76] - 公司品牌和网络效应重要，若无法维护和增强，可能影响业务、运营结果和财务状况[67] 资金筹集与融资风险 - 公司可能需要筹集额外资金，这可能阻碍业务增长[49] - 公司可能需要筹集额外资金来满足未来资本需求，但融资可能面临困难，影响业务增长[86] 法律与监管风险 - 公司面临法律和监管风险，包括税收审计、行政罚款等[52] - 2022年9月公司因2018 - 2019年企业所得税和增值税税务审计需额外支付50.1万土耳其里拉税款[141] - 2023年7月起，一般增值税税率从18%提高到20%，8%的降低税率提高到10%，部分清洁产品的降低税率从8%提高到20%[141] - 目前适用的预扣税水平为10%，若适用的双重征税条约发生变化或预扣税水平提高，公司普通股的股息或其他分配可能会受到不利影响[141] - 2024年2月29日和3月5日分别对D - Ödeme和D - Fast启动2022财年企业所得税和增值税税务审计，目前处于早期阶段，无法量化风险[141] - 2023年10月6日公司启动了针对礼品券和数字代码的有限范围税务审计[141] - 因违反竞争法，公司被处以362.7万里拉行政罚款，提前支付可享25%折扣，公司已在2022年财报中计提1.57596亿里拉准备金[145] - 2021年现场检查受阻，公司被处以5812.9万里拉行政罚款，提前支付享25%折扣后支付4359.7万里拉，后因新法规放弃诉讼获50%退款即1642.8万里拉[146] - 2023年8月TCA对公司自动定价机制展开初步调查，若违规可能面临前一财年营收0.5% - 3.0%的罚款[147] - 2024年3月TCA对公司及商家展开初步调查，调查仍在进行中[148] - 公司需在运营前获得工作场所开放和运营许可证，未获得可能面临罚款、制裁或暂停运营[153] - 公司服务和业务范围扩张使其面临更多监管审查和合规要求，可能影响增长计划[154] - 公司需持有相关许可证开展业务，未来可能需额外许可证，否则业务将受影响[155] - 监管机构可能加强合规义务审查和执行，增加使用公司服务和产品的负担[156] - 2021年12月央行发布支付服务法规和公告，新要求合规期最终定为2023年9月30日，2023年10月7日央行对支付服务法规进行修订，新许可证需在2024年10月7日前获得，2024年1月27日修订最低股本金额，需在2024年6月30日前遵守[158] - 2024年3月14日央行因7起不合规事件对Hepsipay处以总计898,197里拉行政罚款，Hepsipay于4月3日结算，享受25%提前付款折扣[159] - 若中介服务提供商活动金额在过去十二个月内超过5000万里拉，需在每年1月向央行提交报告，公司已在2022、2023和2024年1月提交[160] - 2024年3月25日MASAK因涉嫌违反第6415号法律对Hepsipay处以总计102.8万里拉行政罚款，Hepsipay于4月3日结算，享受25%提前付款折扣[162] - 2022 - 2023年公司受到个人数据保护局6次调查，3次被处以行政罚款，分别为73.2万、15.9万和53.2万里拉，公司结算时分别支付54.9万、12万和39.9万里拉[165][167][168] - 2024年2月公司通知个人数据保护局发生网络安全事件，若被认定未充分履行义务，可能被处以14.19万至950万里拉行政罚款[170] - 若未按E - Commerce Regulation处理知识产权侵权投诉，每次违规将面临1.5846万至158.46万土耳其里拉的行政罚款[188] - IPO后，TCMB对公司征收超5300万土耳其里拉的“董事会注册费”，公司多次上诉仍未解决[183] 网络安全风险 - 2024年2月，公司遭遇网络安全事件，约673个商户账户被入侵，占2023年12月31日活跃商户的不到0.7%，107个商户账户出现欺诈性列表或交易[103] - 约7200名客户数据从商户账户被下载，约1200名客户产生可疑订单，分别占2023年12月31日活跃客户的约0.06%和0.01%[103] - 公司面临保护系统和设备免受计算机病毒、黑客攻击等网络安全事件威胁的成本，可能对运营结果产生不利影响[107] - 公司收集、处理个人数据，若发生安全漏洞或未能遵守数据隐私保护法律，可能损害声誉、面临诉讼风险[109] - 2024年2月，有威胁行为者利用受损商户登录信息访问了公司商户门户上数量不多的商户账户[109] 业务运营风险 - 公司物流问题如交付失败、退货过多等，可能增加资源投入，影响业务和财务状况[80][81] - 公司若无法留住现有客户或提高客户参与度，可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[82] - 公司运营结果和增长率可能大幅波动，受吸引和留住商户及客户能力、竞争、经济状况等因素影响[95] - 公司平台销售历史上集中在第四季度，预计2024年继续，电商法修正案限制可能影响营销与业务季节性的匹配[96] - 公司面临支付相关风险，支付费用增加会提高运营成本，第三方支付服务中断会影响业务[113] - 公司直销业务面临库存管理风险，需求预测不准确或供应不足会影响财务绩效和声誉[115] - 公司依赖众多第三方服务提供商，其不履行义务或丢失可能对业务产生不利影响[116] - 公司战略收购可能带来运营挑战，收购或投资失败或无法整合可能影响业务和财务状况[120] - 2023年末公司一仓库发生盗窃事件，被盗商品价值约450万土耳其里拉（约14万美元），涉事三名员工被解雇并被刑事起诉[134] 商标与诉讼风险 - 公司“hepsiglobal”欧盟商标申请（编号18292598）曾遭百事公司反对，2023年5月4日百事撤回反对，该商标于5月11日注册[172] - 公司“hepsiburada.com”欧盟商标申请（编号17941312）遭Alpak反对，公司申请宣告Alpak商标无效，初始申请于2021年3月被驳回，已上诉[173][174] - 2023年3月22日，公司与相关方签署和解协议，支付1390万美元解决两起集体诉讼[182] - 2023年9月28日，公司与TurkCommerce B.V.达成协议，后者出资397.5万美元用于和解，公司以573.2307万美元购买其461.5384万股B类普通股[182] - 2021年9月和10月，公司ADS持有者分别在纽约州和联邦法院提起集体诉讼，2023年9月22日州法院诉讼被驳回[182] - 2023年1月3日，公司上诉成功，欧盟商标No. 17151796 “hepsiburada”被宣布无效[175] - 2024年2月21日，卢森堡法院判决支持公司，宣布Alpak的商标无效，该判决可在4月21日前向欧盟法院上诉[175] 财务报告内部控制风险 - 2021年，公司在财务报告内部控制方面发现与复杂交易审查和信息技术一般控制相关的重大缺陷[193] - 2022年，公司在财务报告内部控制方面发现与信息技术系统访问权、程序变更管理控制和职责分离相关的重大缺陷[193] - 2023年12月31日财年结束时，公司评估显示内部控制存在重大缺陷，导致财务报告内部控制无效[192] - 2022年发现的ITGC控制缺陷截至2023年12月31日仅部分整改，公司财务报告内部控制无效[194][196] - 若无法及时整改重大缺陷或发现新的重大缺陷，可能影响财务报告准确性，导致投资者失去信心，限制公司进入资本市场[197] 法规合规风险 - 作为美国上市公司，需遵守多项法规，合规成本增加，可能影响公司业务发展[199] - 公司可能因未遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条规定，面临监管审查和制裁，影响融资和股价[203] - 若公司被归类为被动外国投资公司（PFIC），美国投资者可能面临不利的联邦所得税后果和额外报告义务[204][205] 宏观经济与地缘政治风险 - 公司主要在土耳其开展业务，受当地经济活动、政治稳定性和金融动荡影响[206] - 2021 - 2023年土耳其年消费者物价指数（CPI）分别增长36.1%、64.3%和64.8%，2022年10月达到85.5%，2024年底通胀预测为36%（CBRT）和44.2%（市场）[209] - 2022 - 2023年通胀影响公司业务，消费者信心指数从2022年12月的75.6%升至2023年12月的77.4%，仍呈悲观态势[210] - 自2022年6月30日起，公司需对财务报表应用IAS 29，导致额外费用，且财务报表与历史数据不可直接比较[212] - 2023年2月土耳其东南部地震影响约1400万人，超5万人丧生，可能对公司业务产生不利影响[216] - 2023年第一季度，公司平台客户需求下降，客户数量受负面影响，交付服务暂时中断，原因是地震导致消费者可自由支配购物减少[217] - 2023年3月报告估计地震对土耳其经济总影响为1036亿美元，2024年1月称地震相关费用达9500亿里拉（约30亿美元），占2023年土耳其GDP的3.7%[218] - HepsiJet当时192个跨码头点中有8个受地震直接影响需翻新，到2023年3月底已恢复运营[217] - 土耳其的内部动荡、恐怖袭击威胁及周边国家冲突可能影响公司业务、财务状况和经营前景[228][229][230] - 公司HepsiGlobal在乌克兰的试点运营可能因政治原因产生不利影响[231] 其他风险 - 公司向非土耳其税收居民的美国存托股份持有人支付的股息将征收10%预扣税[57] - 公司美国存托股份价格可能大幅波动，投资者可能损失部分或全部投资[57] - 公司运营指标计算方法可能与竞争对手或第三方不同，若客户、商家或投资者认为数据不准确，公司声誉可能受影响[123][125] - 公司使用开源代码可能需更换代码、支付特许权使用费等，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[121] - 公司可能无法为所有风险投保，未投保损失或超出保险限额的损失可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[126] - 土耳其自2020年3月起征收数字服务税（DST），税率7.5%，适用于土耳其境内数字服务收入达2000万里拉且全球收入达7.5亿欧元的公司，公司目前未达标准[142] - 2023年3月土耳其实施地震税，税率10%，针对2022年12月31日结束的会计期间，公司未受影响[143] - 公司创始人曾于2016年因一家土耳其燃料公司的非法活动指控被起诉，截至年报日期，刑事诉讼仍处于初始阶段，不利结果可能使她辞去公司董事会成员职务[128] - 公司面临违反反腐败、反洗钱等法律法规的风险，虽有合规政策但不能确保无违规[221][222] 业务发展动态 - 2022年初公司推出首个“先买后付”解决方案，2024年初推出消费贷款产品[111] - 2022年公司完成对Hepsifinans的收购，进入消费金融领域；2023年宣布对土耳其领先支付网关服务提供商Craftgate Technology进行联合投资[120]

文章核心观点 - 公司是土耳其领先的电子商务平台,拥有55.6百万会员、12.2百万活跃客户和约99.7千名活跃商家 [2] - 公司采用第三方和自营双重业务模式,第三方市场业务收入来自为第三方商家提供电子商务服务,自营业务收入来自公司直接向客户销售商品 [3][4][5] - 2023年公司总交易额(GMV)同比增长31.1%,其中第三方市场业务增长31.4% [6] - 公司专注于提高利润率,2023年EBITDA率已转正并超出预期 [20][21] - 公司有望持续增长并实现盈利,凭借品牌优势和网络效应在竞争中脱颖而出 [14][17][18] 根据目录分别总结 公司概况 - 公司是土耳其领先的电子商务平台,类似于"土耳其亚马逊" [2] - 公司拥有55.6百万会员、12.2百万活跃客户和约99.7千名活跃商家 [2] - 公司采用第三方市场和自营双重业务模式 [3][4][5] 业务表现 - 2023年公司总交易额(GMV)同比增长31.1%,其中第三方市场业务增长31.4% [6] - 公司专注于提高利润率,2023年EBITDA率已转正并超出预期 [20][21] 发展前景 - 公司有望持续增长并实现盈利,凭借品牌优势和网络效应在竞争中脱颖而出 [14][17][18] - 土耳其电商市场有广阔增长空间,公司有望成为行业内的领军企业之一 [15][16] 风险因素 - 土耳其高通胀和利率上升给公司业务带来挑战,但公司仍展现出较强的抗风险能力 [24][25][26][27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年GMV同比增长104%,超出指引380个基点 [11][15][58] - 2023年全年EBITDA占GMV比例为1.8%,超出指引30个基点 [14][16] - 2023年全年收入同比增长34% [60] - 2023年全年毛利率为10.6%,同比提升160个基点 [65] - 2023年全年EBITDA率为0.4%,同比提升520个基点 [67] - 2023年全年自由现金流约为39亿里拉 [70][71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第三方市场业务占GMV的2/3 [62] - 2023年电子产品占GMV的比重与上年持平,非电子产品占比提升0.3个百分点 [62] - 2023年零售业务收入同比增长27%,第三方市场业务收入同比增长60% [63] - 2023年物流服务收入同比增长48% [63] - 2023年广告、联合营销及会员订阅等其他收入同比增长125% [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年平台访问量达39亿次 [17] - 2023年公司在线上销售的洗碗机、洗衣机市场份额分别达到50% [18] - 2023年公司在线上销售的笔记本电脑和iPhone占比分别达到40%和33% [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持专注于提高客户忠诚度、发展HepsiJet物流服务和拓展B2B业务等三大战略重点 [31] - 公司将进一步提升会员计划、HepsiJet和Hepsipay的竞争优势 [32][34][36][40][46] - 公司将加大广告业务的投入和收入占比,以提升整体盈利能力 [51][52] - 公司预计在宏观环境更加严峻的下半年仍能保持竞争优势,主要依靠更丰富的支付和信贷解决方案 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司经历了选举不确定性和地震等挑战,但仍取得了出色的财务业绩 [9][10] - 公司预计2024年第一季度GMV同比增长约120%,EBITDA占GMV比例约2% [56] - 公司认为2024年下半年宏观环境可能更加严峻,但公司的支付和信贷解决方案将有助于保持竞争力 [88] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Muharrem Gulsever 提问** 是否存在第一季度GMV增长超出120%的上行风险,以及2024年广告预算情况 [78] **Seckin Koseoglu 回答** 公司预计第一季度GMV增长120%,考虑到基数较低,可能会有一定上行空间,但不会大幅超出。公司将继续优化营销投入,提高投资回报率 [79] 问题2 **Muharrem Gulsever 提问** 是否观察到行业内其他公司在提高佣金费率 [83] **Nilhan Onal Gokcetekin 回答** 2023年公司毛利率提升主要来自于产品组合优化、物流服务收入增加等因素,未来公司也将寻求合理的佣金费率以平衡业务增长和盈利能力 [84]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度GMV同比增长126%,调整通胀后增长45% [11][44] - 公司第三季度订单量同比增长55%,达到2700万单 [12][47] - 公司第三季度毛利率为11.6%,同比提升1.8个百分点,调整通胀后为9.4%,同比提升1个百分点 [45] - 公司第三季度EBITDA占GMV的比例为2.7%,同比提升6.9个百分点,调整通胀后为0.3%,同比提升6.2个百分点 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司零售业务收入同比增长50%,市场业务收入同比增长61% [49] - 公司物流服务收入同比增长43% [49] - 公司其他收入(广告、履约等)同比增长116% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第三季度1P业务占GMV的比重提升2.7个百分点 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司Hepsiburada Premium会员已超过200万,会员月订单频次从1.8次提升至2.6次 [24] - 公司Hepsipay支付和信贷解决方案的渗透率持续提升,过去12个月有76.2万单通过这些解决方案完成 [28][29] - 公司物流服务HepsiJet的服务质量持续提升,第三季度NPS达86.2分,覆盖超过600个城市 [30][31] - 公司正在加快Hepsipay在其他电商平台的渗透,第三季度已接入5家主要零售商 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战,但公司第三季度表现出色,超出预期 [11][17][18] - 公司有信心在第四季度和全年实现强劲增长和盈利 [39][40] - 管理层对公司的战略和执行能力充满信心,将继续推进各项举措以实现可持续增长 [23][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Maxim Nekrasov提问** 第四季度增长放缓的原因 [59][60][61] **Nilhan Onal Gökcetekin回答** 第四季度基数较高、第三季度VAT变化带来的加速效应不会重复、以及利率上升对需求的轻微影响 问题2 **Ulle Adamson提问** 是否考虑在伊斯坦布尔证券交易所上市以提高股票流动性 [62][63] **Nilhan Onal Gökcetekin回答** 这是公司一直在评估的选择之一,会根据进一步分析结果决定是否实施 问题3 **Christian Andrews提问** 数字订单占订单增长的很大比重,对收入增长的贡献如何 [66][67] **Nilhan Onal Gökcetekin回答** 数字订单占GMV比重很小,不到0.7%,主要是为了提高客户粘性和复购频率,对收入增长贡献不大

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度公司实现净利润8.81亿里拉，而2022年第二季度净亏损7.83亿里拉，这得益于EBITDA改善9.75亿里拉、净财务收入增加5.83亿里拉和货币收益1.7亿里拉，不过折旧和摊销增加了6400万里拉 [11] - 上半年经通胀调整后，收入增长29%，毛贡献利润率为9.3%；经一次性项目和通胀调整后，EBITDA占GMV的比例为0.2% [11] - 第二季度GMV未经通胀调整同比增长超一倍至185亿里拉，经通胀调整后GMV和收入增长均为43% [25] - 零售收入增长32%，市场收入增长87%，推动整体收入增长约63%；零售和市场业务占总收入的88%，配送服务收入占9.2%，同比增长67% [26] - 与2022年第二季度相比，经营活动现金流减少10亿里拉，主要因库存变化减少7.82亿里拉，以及支付2.83亿里拉解决诉讼案件；第二季度净营运资本为负 [27] - 第二季度GMV增长源于超2750万笔订单，同比增长约95%；毛贡献利润率为10.4%，经通胀调整后同比提高4.4个百分点至9.3%；EBITDA占GMV的比例达2%，同比提高4.7个百分点 [42] - 其他收入（主要包括广告服务、履约服务和忠诚度计划订阅费）相比2022年第二季度增长两倍 [43] - 负净营运资本变化17亿里拉，主要因贸易应付款减少、库存增加和准备金减少；资本支出约1.76亿里拉，第二季度自由现金流为负6.07亿里拉 [44] - 剔除1.05亿里拉竞争委员会调查准备金转回的积极影响，EBITDA占GMV的比例为1.5%；经通胀调整后，该指标为0.3%，同比改善6.5个百分点 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃客户基数在本季度达到1200万，订单量达2750万，订单频率达8.1，同比增长57% [20] - Hepsiburada Premium计划上半年净增50万会员，总数达130万；会员加入后多订单频率是之前的1.4倍 [21] - 非核心 affordability解决方案在GMV中的占比达5%，略有下降；BNPL解决方案到第二季度末有超20.7万用户，季度新增7.7万；上半年BNPL业务对净利润有积极贡献 [22] - HepsiJet为近1600家外部客户提供服务，外部消费者客户业务量同比增长26%，本季度占总业务的77%；在第一方订单中次日达比例为83% [23][39][52] - 第二季度活跃商户基数超10.1万，总SKU同比增长50%至近1.95亿 [37] - Hepsipay钱包用户季度新增70万，达1250万，这些用户在第二季度占GMV的86% [51] - 第二季度GMV组合向第三方业务转移3.1个百分点，至67%；第一方业务仍是关键竞争优势之一 [55] - 本季度运营费用占GMV的比例为8.5%，较去年第二季度的11.1%降低2.6个百分点 [56] - HepsiJet在第二季度配送了平台上约66%的包裹，并在内部调查中保持NPS领先 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 土耳其电子商务市场渗透率仅20%，仍有提升空间 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略强调与银行合作伙伴协作，提供无缝交易选项，未来将推出内部消费者融资服务 [8] - 投资土耳其领先的支付编排平台Craftgate技术，以引领金融科技市场，促进电商合作伙伴增长 [10] - 公司面临来自亚马逊、阿里巴巴旗下Trendyol以及Getir旗下N11等的竞争，市场竞争激烈 [60] - 公司通过Hepsiburada Premium计划、affordability解决方案、平台和配送服务、成本控制以及为第三方提供物流和金融科技服务等策略来实现可持续盈利增长 [50] - 公司继续投资内部商户应用，提升商户对平台的满意度 [64] - 利用内部金融科技优势，提供多种支付解决方案，如借记卡、BNPL、钱包充值和购物贷款等 [65] - Hepsipay与Visa建立五年战略合作伙伴关系，推动预付卡计划；并向其他零售商引入一键结账集成，促进平台外扩张 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战和选举不确定性，公司第二季度业绩表现强劲，GMV增长和盈利能力提升均超季度指引 [48] - 预计2023年全年未经调整的EBITDA为正，体现对可持续盈利增长的承诺 [41] - 预计第三季度GMV将继续保持约110%的同比增长，EBITDA占GMV的比例在0.5% - 1%之间（均未经通胀调整） [24] - 公司认为自身优势明显，将继续为客户和股东创造价值 [30] 其他重要信息 - 会议中会提及非国际财务报告准则（non - IFRS）指标，可参考补充幻灯片附录和新闻稿了解相关IFRS指标及调整情况 [47] - 会议将有回放，可在投资者关系网站查看 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度GMV加速增长的驱动因素是什么？第三季度GMV中非电子产品的份额是否会大幅增加？ - 公司预计增长势头将因Hepsiburada Premium计划加速，会员增加会提高订单频率；第三季度是返校季，电子产品购买会增加，不会特别期待非电子产品份额在Q3大幅跃升，但会延续增长势头 [16][59] 问题2: 请评论第三季度的竞争环境，特别是市场折扣情况，并指导第二季度库存增加后第三季度营运资本的进展？ - 土耳其市场竞争激烈，下半年随着返校季、黑色星期五和12月促销期到来，GMV将增加，从而改善净营运资本和自由现金流 [60][61] 问题3: 市场竞争是否会对第三季度的佣金率造成压力，增长贡献的改善是否会在第三季度持续？ - 公司认为B2B业务（HepsiJet和金融科技）将继续加速增长，对整体增长势头加速有信心，但未直接回应佣金率问题 [73]

业绩总结 - 2023年第二季度的总收入为5,893.6百万土耳其里拉，同比增长42.8%[15] - 2023年第二季度的毛利贡献为1,769.3百万土耳其里拉，同比增长169.5%[15] - 2023年第二季度的净收入为881.1百万土耳其里拉，而2022年同期为净亏损782.7百万土耳其里拉[8] - 2023年第二季度的EBITDA为154.6百万土耳其里拉，较2022年同期的820.7百万土耳其里拉下降118.8%[15] - 2023年第二季度的EBITDA占GMV的比例为0.8%，较2022年同期的-6.2%提高7.0个百分点[15] 用户数据 - 2023年第二季度的活跃客户数为12.0百万，较2022年同期的11.7百万有所增加[3] - 2023年第二季度的活跃商家数为101.3千，较2022年同期的88.7千增长[3] - 2023年第二季度的订单频率为每位活跃客户8.1次，同比增长57%[119] - 2023年第二季度的HepsiJet NPS为83，显示出客户满意度[145] - 2023年第二季度的Hepsipay钱包用户达到1250万，显示出支付解决方案的广泛接受[150] 财务数据 - 截至2023年6月30日，总资产为11,460,647千土耳其里拉，较2022年12月31日的12,058,098千土耳其里拉下降了4.96%[42] - 截至2023年6月30日，流动资产为9,432,240千土耳其里拉，较2022年12月31日的10,034,849千土耳其里拉下降了5.98%[42] - 截至2023年6月30日，总负债为8,350,852千土耳其里拉，较2022年12月31日的9,611,488千土耳其里拉下降了13.09%[42] - 2023年第二季度的现金及现金等价物为4,867,634千土耳其里拉，较2022年12月31日的6,307,310千土耳其里拉下降了22.8%[42] - 2023年第二季度的库存为2,638,902千土耳其里拉，较2022年12月31日的2,141,856千土耳其里拉增长了23.2%[42] 市场表现 - 2023年第二季度的总订单量为27.5百万，同比增长94.6%[70] - 2023年第二季度的GMV为185亿土耳其里拉，未调整的毛贡献为1927.4百万土耳其里拉[96] - 2023年第二季度的IAS 29未调整GMV同比增长100.5%[70] - 2023年第二季度总交易额(GMV)为190亿土耳其里拉，同比增长43%[165] - 2022年土耳其电子商务市场总规模约为480亿美元[170] 未来展望 - 预计2023年第三季度EBITDA占GMV的比例将在0.5%到1.0%之间[159] - 2023年全年的EBITDA预计为正值，专注于可持续和盈利的增长[175] - 2023年第二季度的IAS 29未调整EBITDA为总GMV的14.1%[146] - 2022年土耳其消费者贷款总额约为330亿美元[171]

商品交易总额（GMV）数据 - 2023年Q2商品交易总额（GMV）达190亿里拉，较2022年Q2的133亿里拉增长42.9%；H1达350亿里拉，较2022年H1的272亿里拉增长28.7%[7] - 调整通胀后，2023年Q2商品交易总额（GMV）同比增长42.9%，达190亿土耳其里拉[20] - 2023年Q2商品交易总额（GMV）达190亿TRY，同比增长42.9%；上半年GMV为350亿TRY，同比增长28.7%[37] 收入相关数据 - 2023年Q2收入为58.936亿里拉，较2022年Q2的41.26亿里拉增长42.8%；H1为108.215亿里拉，较2022年H1的83.811亿里拉增长29.1%[7] - 2023年Q2营收为58.936亿TRY，同比增长42.8%；上半年营收为108.215亿TRY，同比增长29.1%[37][39][41] - 2023年Q2交付服务收入同比增长66.5%，主要因单位交付服务费年度上涨、Hepsijet平台外客户交付服务收入增加、交付包裹数量增加以及GMV组合向3P转移3.1个百分点[43] - 2023年Q2金融收入为14.432亿里拉，同比增长101.5%，主要因外币兑换收益和金融投资公允价值收益增加[53] - 六个月内，2023年6月30日营收为10,821,476千土耳其里拉，2022年同期为8,381,086千土耳其里拉，同比增长约29.12%[75] - 三个月内，2023年6月30日营收为5,893,603千土耳其里拉，2022年同期为4,126,012千土耳其里拉，同比增长约42.84%[75] - 2023年Q2营收为58.936亿土耳其里拉，2022年同期为41.26亿土耳其里拉；2023年上半年营收为108.215亿土耳其里拉，2022年同期为83.811亿土耳其里拉[96] - 2023年Q2 IAS 29未调整营收为57.46亿土耳其里拉，2022年同期为28.617亿土耳其里拉；2023年上半年IAS 29未调整营收为102.796亿土耳其里拉，2022年同期为53.895亿土耳其里拉[96] 订单与客户数据 - 2023年Q2订单数量达2750万，较2022年Q2的1410万增长94.6%；H1达5160万，较2022年H1的2910万增长77.3%[7] - 2023年Q2活跃客户达1200万，较2022年6月30日的1170万增长2.7%；H1同样为1200万，较2022年6月30日增长2.7%[7] - 2023年Q2订单量同比增长95%，活跃客户基数增长2.7%至1200万，订单频率（LTM）增长56.5%至8.1[20] - 截至2023年6月30日，Hepsipay钱包客户约1250万，2023年Q2使用Hepsipay钱包的客户产生的GMV占比从2022年Q2的78%升至86%[22] - 截至2023年Q2末，Hepsiburada Premium会员总数达120万，到8月7日增至130万，2023年6月会员净推荐值（NPS）为83[23] - 2023年Q2公司整体NPS为73，低于2023年Q1的75；HepsiJet NPS为88.9[23][26] - 截至2023年6月30日，“先买后付”（BNPL）解决方案用户超20.7万，2023年Q2非卡支付解决方案处理订单约15.9万，占GMV的5.0%，高于2022年Q2的3.2%[26] 利润相关数据 - 2023年Q2息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.546亿里拉，2022年Q2为负8.207亿里拉；H1为1.623亿里拉，2022年H1为负19.768亿里拉[7][12] - 2023年Q2净收入为8.811亿里拉，2022年Q2净亏损7.827亿里拉；H1净收入为6.758亿里拉，2022年H1净亏损20.814亿里拉[7][12] - 2023年Q2毛贡献为17.693亿TRY，同比增长169.5%；上半年毛贡献为32.692亿TRY，同比增长177.4%[37][45] - 2023年Q2净利润为8.811亿TRY，去年同期亏损7.827亿TRY，同比增长212.6%；上半年净利润为6.758亿TRY，去年同期亏损20.814亿TRY，同比增长132.5%[37] - 2023年Q2息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.546亿TRY，去年同期亏损8.207亿TRY，同比增长118.8%；上半年EBITDA为1.623亿TRY，去年同期亏损19.768亿TRY，同比增长108.2%[37] - 2023年Q2毛贡献利润率提升4.4个百分点至9.3%，主要归因于1P利润率上升2.5个百分点和3P利润率上升1.0个百分点[45] - 2023年Q2净收入为8.811亿里拉，较2022年Q2的净亏损7.827亿里拉改善16.638亿里拉[55] - 2023年Q2 EBITDA为1.546亿里拉，占GMV的0.8%，较2022年Q2改善7.0个百分点[56] - 六个月内，2023年6月30日运营亏损为231,961千土耳其里拉，2022年同期为2,249,115千土耳其里拉，亏损同比减少约89.78%[75] - 三个月内，2023年6月30日运营亏损为50,337千土耳其里拉，2022年同期为961,196千土耳其里拉，亏损同比减少约94.76%[75] - 六个月内，2023年6月30日毛贡献为3,269.2百万土耳其里拉，2022年同期为1,178.7百万土耳其里拉，同比增长约177.36%[92] - 2023年Q2毛贡献为17.693亿土耳其里拉，2022年同期为6.566亿土耳其里拉；2023年上半年毛贡献为32.692亿土耳其里拉，2022年同期为11.787亿土耳其里拉[98] - 2023年Q2 IAS 29未调整毛贡献为19.274亿土耳其里拉，2022年同期为7.655亿土耳其里拉；2023年上半年IAS 29未调整毛贡献为34.79亿土耳其里拉，2022年同期为14.537亿土耳其里拉[98] - 2023年Q2 IAS 29未调整EBITDA为3.74亿土耳其里拉，2022年同期为 - 2.462亿土耳其里拉；2023年上半年IAS 29未调整EBITDA为5.498亿土耳其里拉，2022年同期为 - 5.49亿土耳其里拉[100][102] - 2023年第二季度，公司未经审计的调整后经营亏损为50,337千土耳其里拉，较未经审计的未调整经营收入261,798千土耳其里拉减少312,135千土耳其里拉[111] - 2022年第二季度，公司未经审计的调整后经营亏损为961,196千土耳其里拉，较未经审计的未调整经营亏损297,877千土耳其里拉增加663,319千土耳其里拉[111] - 2023年第二季度，公司未经审计的调整后税前收入为881,094千土耳其里拉，较未经审计的未调整值981,330千土耳其里拉减少100,236千土耳其里拉[111] - 2022年第二季度，公司未经审计的调整后税前亏损为782,680千土耳其里拉，较未经审计的未调整税前亏损215,528千土耳其里拉增加567,152千土耳其里拉[111] - 2023年6月30日未调整运营收入为333,436千土耳其里拉，调整后亏损231,961千土耳其里拉；2022年未调整亏损663,055千土耳其里拉，调整后亏损2,249,115千土耳其里拉[112] - 2023年6月30日未调整税前收入为901,255千土耳其里拉，调整后为675,830千土耳其里拉；2022年未调整亏损455,241千土耳其里拉，调整后亏损2,081,356千土耳其里拉[112] - 2023年1月1日至6月30日未调整的所得税前收入/亏损为-225,425千土耳其里拉，调整后为901,255千土耳其里拉[113] - 2022年1月1日至6月30日未调整的所得税前收入/亏损为675,830千土耳其里拉，调整后为-1,626,116千土耳其里拉[113] 现金流与资本数据 - 2023年Q2自由现金流为负6.071亿里拉，2022年Q2为正2.768亿里拉；H1为负7.709亿里拉，2022年H1为负21.948亿里拉[7][12] - 2023年Q2净运营费用增至59.439亿TRY，同比增长16.8%；占GMV的比例下降7.0个百分点[47][48] - 2023年Q2库存销售成本占GMV的比例下降4.4个百分点，主要因GMV组合向3P转移3.1个百分点和季度通胀对库存销售成本的影响降低[47][49] - 2023年Q2广告费用占GMV的比例下降1.6个百分点，源于公司在营销支出上持续提高效率[47][50] - 2023年Q2金融费用为7.148亿里拉，同比增长25.2%，主要因美元计价贸易应付款项的外币兑换损失增加[54] - 截至2023年6月30日，净营运资本为负37.087亿里拉，较2022年12月31日的负53.668亿里拉改善16.579亿里拉[57] - 2023年Q2经营活动净现金使用量为负4.316亿里拉，较2022年Q2减少10.016亿里拉[59] - 2023年Q2自由现金流为负6.071亿里拉，较2022年Q2的正2.768亿里拉减少8.839亿里拉[61] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为48.676亿里拉，较2022年12月31日减少14.397亿里拉[62] - 截至2023年6月30日，短期银行借款增至7950万里拉，长期借款减至5900万里拉[65] - 截至2023年6月30日，约91%的现金、现金等价物和金融投资为美元[64] - 2023年1月1日 - 6月30日净现金用于经营活动为367,519千土耳其里拉，2022年同期为1,734,387千土耳其里拉，使用金额同比减少约78.81%[76] - 2023年1月1日 - 6月30日净现金用于投资活动为570,929千土耳其里拉，2022年同期为381,699千土耳其里拉，使用金额同比增加约49.58%[76] - 2023年1月1日 - 6月30日净现金用于融资活动为654,694千土耳其里拉，2022年同期为555,561千土耳其里拉，使用金额同比增加约17.84%[77] - 2023年6月30日现金及现金等价物为4,851,643千土耳其里拉，2022年同期为3,690,867千土耳其里拉，同比增长约31.45%[77] - 2023年Q2自由现金流为 - 60.71亿土耳其里拉，2022年同期为27.68亿土耳其里拉；2023年上半年自由现金流为 - 77.09亿土耳其里拉，2022年同期为 - 219.48亿土耳其里拉[106] - 2023年6月30日净营运资本为 - 37.087亿土耳其里拉，2022年12月31日为 - 53.668亿土耳其里拉[109] - 2023年6月30日流动资产为94.322亿土耳其里拉，2022年12月31日为100.348亿土耳其里拉[109] - 2023年6月30日流动负债为79.694亿土耳其里拉，2022年12月31日为92.774亿土耳其里拉[109] - 2023年Q2经营活动提供/使用的净现金为 - 43.16亿土耳其里拉，2022年同期为57亿土耳其里拉；2023年上半年经营活动提供/使用的净现金为 - 36.75亿土耳其里拉，2022年同期为 - 173.44亿土耳其里拉[106] - 2023年1月1日至6月30日利息和佣金费用为619,650千土耳其里拉，2022年同期为389,818千土耳其里拉[113] - 2023年1月1日至6月30日折旧和摊销为216,433千土耳其里拉，2022年