Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ____________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_________ to ________ Commission file number 001-37794 _____________________________________ ...

Hilton Grand Vacations (NYSE:HGV) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 11:00 AM ET Speaker5Good morning and welcome to Hilton Grand Vacations third quarter 2025 earnings conference call. A telephone replay will be available for seven days following the call. The dial-in number is 844-512-2921 and enter PIN number 13751068. At this time, all participants have been placed in a listen-only mode and the floor will be open for your questions following the presentation. If you would like to ask a question, plea ...

财务业绩总览 - 公司2025年第三季度营收为13亿美元，同比下降0.5% [1] - 季度每股收益为0.60美元，低于去年同期的0.67美元 [1] - 季度营收较Zacks一致预期13.6亿美元低4.23% [1] - 季度每股收益较Zacks一致预期1.01美元低40.59% [1] 分项业务收入表现 - 分时所有权净销售额为4.73亿美元，同比下降14%，且低于分析师平均预期的5.6788亿美元 [4] - 服务佣金、套餐销售及其他费用收入为1.88亿美元，同比增长18.2%，高于分析师平均预期的1.6319亿美元 [4] - 融资收入为1.28亿美元，同比增长21.9%，但低于分析师平均预期的1.3281亿美元 [4] - 度假村和俱乐部管理收入为1.93亿美元，高于分析师平均预期的1.8077亿美元 [4] - 成本补偿收入为1.32亿美元，同比增长1.5%，高于分析师平均预期的1.30亿美元 [4] - 租赁及辅助服务收入为1.86亿美元，同比增长1.6%，高于分析师平均预期的1.8459亿美元 [4] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一个月内上涨4.6%，表现优于同期Zacks S&P 500综合指数3.6%的涨幅 [3] - 公司股票目前Zacks评级为5级（强烈卖出），预示其近期表现可能弱于整体市场 [3]

Hilton Grand Vacations (HGV) came out with quarterly earnings of $0.6 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $1.01 per share. This compares to earnings of $0.67 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -40.59%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.78 per share when it actually produced earnings of $0.54, delivering a surprise of -30.77%.Over the last four quarters, the c ...

Exhibit 99.1 Investor Contact: Mark Melnyk 407-613-3327 mark.melnyk@hgv.com Media Contact: Lauren George 407-613-8431 lauren.george@hgv.com FOR IMMEDIATE RELEASE Hilton Grand Vacations Reports Third Quarter 2025 Results ORLANDO, Fla. (Oct. 30, 2025) – Hilton Grand Vacations Inc. (NYSE: HGV) ("HGV" or "the Company") today reports its third quarter 2025 results. Third Quarter of 2025 highlights 1 "We delivered broad-based operational and financial performance across key channels and geographies in the third q ...

赛事安排 - 2026年希尔顿分时度假冠军赛将于2026年1月29日至2月1日重返诺娜湖高尔夫乡村俱乐部举行 [1] - 该赛事为LPGA巡回赛的赛季揭幕战 [1] 参赛阵容 - 赛事将汇集过去两个赛季的LPGA冠军与名人运动员、音乐家和电视名人同场竞技 [1] - 参赛阵容强大 旨在呈现世界级竞争和难忘体验 [1]

股票表现 - 希尔顿分时度假俱乐部股票在过去一年中表现稳健，股价上涨了15% [1] - 公司股价已从高点回落，原因包括内部人士抛售和业绩表现不一 [1] 业绩分析 - 股价回落很大程度上与会计噪音有关 [1] - 分析师基于超过15年的经验，通过宏观观点和个股反转故事进行逆向投资，以获取具有有利风险回报特征的超额回报 [1]

核心观点 - 希尔顿分时度假公司(HGV)2025年第二季度合同销售额增长10.2%至8.34亿美元，但GAAP收入(12.66亿美元)和非GAAP调整后每股收益(0.54美元)均低于华尔街预期(分别为13.78亿美元和0.81美元) [1][5] - 公司面临利润率压力、调整后自由现金流大幅下降63.5%至1.35亿美元，以及会员增长疲软(净业主增长率仅为0.6%)等问题 [1][2][7] - 通过收购Bluegreen Vacations等战略举措扩大业务范围，并持续推动HGV Max会员平台发展以提升运营效率 [4][9][10] 财务表现 - 调整后EBITDA为2.33亿美元，同比下降11.1% [2] - 房地产销售和融资部门收入7.6亿美元，但受夏威夷和日本项目4500万美元净递延影响利润率承压 [6] - 度假村运营和俱乐部管理部门收入增长1900万美元至4.05亿美元，但调整后EBITDA利润率降至36.8% [7] - 租赁和辅助服务部门收入持平为1.95亿美元，但转为亏损800万美元 [8] 业务战略 - 公司业务模式包括分时度假权益销售、度假村运营、俱乐部管理及消费者融资服务，依托希尔顿品牌和Bass Pro Shops等合作伙伴网络 [3] - 截至2025年第二季度，公司库存管道价值133亿美元，其中自有库存占比达90.6% [11] - 贷款组合规模约40.2亿美元，加权平均利率15%，2025年第一季度年化违约率10.2% [6][12] 资本管理 - 第二季度以1.5亿美元回购410万股股票，并新增6亿美元两年回购授权 [13] - 自由现金流同比下降70.5%至2800万美元，净杠杆率维持在3.9倍 [13] - 公司不支付股息，主要通过贷款证券化维持流动性 [12][13] 未来展望 - 维持2025年调整后EBITDA指引11.25-11.65亿美元不变 [14] - 重点关注Bluegreen整合进度、会员增长和利润率恢复情况 [15]

财务数据关键指标变化 - 公司总营收在2025年第二季度为12.66亿美元，同比增长2.5%[163] - 公司净收入在2025年第二季度为2800万美元，相比2024年同期的400万美元大幅增长[163] - 公司2025年第二季度净利润为2500万美元，较2024年同期的200万美元增长2300万美元[169] - 2025年上半年EBITDA为3.2亿美元，同比增长9.2%（增加2700万美元）[169] - 公司总调整后EBITDA在2025年第二季度为2.38亿美元，同比下降10.5%[164] 收入和利润（同比环比） - 房地产销售和融资部门收入在2025年第二季度为7.6亿美元，同比增长2.7%[163] - 度假村运营和俱乐部管理部门收入在2025年第二季度为4.05亿美元，同比增长4.9%[163] - 房地产销售和融资部门调整后EBITDA在2025年第二季度为1.76亿美元，同比下降8.8%[164] - 度假村运营和俱乐部管理部门调整后EBITDA在2025年第二季度为1.49亿美元，同比下降2.0%[164] - 房地产销售和融资部门调整后EBITDA在2025年上半年下降9000万美元，主要由于VOI净销售额减少6200万美元[165] - 度假村运营和俱乐部管理部门调整后EBITDA在2025年上半年保持稳定[166] 成本和费用（同比环比） - 第二季度销售及营销费用同比增长5.7%至4.79亿美元，上半年增长5.9%至9.04亿美元[171] - 第二季度许可费用支出同比增长30.0%至5200万美元，上半年增长34.7%至1.01亿美元[169] - 公司第二季度收购整合费用同比下降45.8%至2600万美元，上半年下降65.6%至5400万美元[169] - 2025年6月30日结束的六个月中，销售和营销费用增加5500万美元，同比上升7.9%[178] - 其他运营费用在2025年6月30日结束的六个月中增加，主要由于许可证费用增加2600万美元，同比上升34.7%[193] 各条业务线表现 - 房地产利润（Real estate profit）为销售净收入减去房地产费用，利润率反映销售及库存管理效率[161] - 融资利润（Financing profit）为融资净收入减融资费用，利润率衡量VOI配套融资业务盈利能力[161] - 度假村及俱乐部管理利润（Resort and club management profit）对应收入减费用，反映支持业务的运营效率[161] - 租赁及辅助服务利润（Rental and ancillary services profit）包含临时租赁及餐饮零售等服务的盈利能力[161] - 房地产利润在2025年6月30日结束的六个月中下降6700万美元，同比下降26.4%[178] - 融资利润在2025年6月30日结束的三个月和六个月中分别增加1400万美元和1900万美元，同比上升24.1%和15.4%[181] - 度假村和俱乐部管理利润在2025年6月30日结束的六个月中增加2100万美元，同比上升8.9%[186] - 租赁和辅助服务利润在2025年6月30日结束的六个月中下降4200万美元，主要由于费用增加[191] 各地区表现 - 截至2025年6月30日，公司拥有超过200处物业，分布在美欧加勒比等地区，其中佛罗里达、欧洲和夏威夷为集中区域[132] 管理层讨论和指引 - 2025年前六个月，服务费模式和即时采购模式分别占合同销售额的16%和11%[139] - 当前可售库存的合同销售价值达133亿美元，其中资本高效安排（服务费+即时采购）占比28%[139] - 现有业主贡献了74%的合同销售额，较2024年同期的71%有所提升[142] - 融资倾向率保持65%稳定，贷款加权平均FICO评分737分（2025年）[143][144] - 第二季度合同销售额增长10.2%至8.34亿美元，主要因每访客价值(VPG)增长11.1%至3690美元[175] - 上半年合同销售额增长12.0%至15.55亿美元，主要因VPG增长12.6%至3874美元[175][176] - 第二季度VOI销售净递延额达8200万美元，较去年同期增加6200万美元[173] 其他财务数据 - 2025年6月30日公司现金及等价物为2.69亿美元，受限现金为3.23亿美元[201] - 2025年上半年公司以3亿美元回购800万股股票[201] - 2025年6月完成3亿美元分时融资应收款证券化[201] - 截至2025年6月30日公司库存相关采购承诺总额为2.56亿美元，需在10年内履行[199] - 2025年上半年经营活动现金流为9900万美元，同比下降1400万美元[200] - 2025年上半年投资活动现金流出6600万美元，较2024年同期的14.82亿美元大幅减少[206] - 截至2025年6月30日公司合同义务总额为94.15亿美元，其中4.96亿美元将在2025年剩余时间内履行[208] - 2025年7月完成95亿日元(约1.41%票面利率)的分时贷款证券化[210]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合同销售额同比增长10%至8 34亿美元 调整后EBITDA为2 78亿美元 利润率(不含报销)为23% [10][23][26] - 每客销售额(VPG)同比增长11%至3 690美元 主要由业主业务和MAX产品推动 [10][24] - 融资业务收入1 26亿美元 部门利润7 200万美元 利润率57% 剔除摊销项目后为61% [29] - 调整后自由现金流1 35亿美元 包含7 700万美元库存支出 [32] - 公司完成日本首笔95亿日元(约6 900万美元)分时度假证券化 借贷利率仅1 41% [15][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务：会员总数近72 5万 MAX会员达23 3万 包括2 1万Bluegreen会员 净业主增长0 6% [12][13] - 租赁业务：RevPAR增长但拉斯维加斯市场疲软 整体收入持平为1 95亿美元 部门亏损800万美元 [14][31] - 度假村与俱乐部业务：收入增长7%至1 83亿美元 利润率69% [31] - 坏账准备金率从去年同期的15%降至13 7% 年度化违约率10 2%与一季度持平 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场完成首笔证券化 为7 5万日本会员提供服务 开创美国运营商先例 [16] - 拉斯维加斯受国际游客和会展业务减少影响 市场竞争加剧导致促销活动增加 [14][31] - 夏威夷Kahaku项目按计划推进 预计2026年完工 将结束2018年启动的重大库存投资周期 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - MAX会员计划表现强劲 升级率提高20% 新增6 5万会员 将推出更多功能增强价值主张 [12][19][45] - Bluegreen整合进展顺利 已实现9 200万美元成本协同效应 接近1亿美元目标 [20][26] - 库存回收策略成效显著 降低未来库存采购需求 支持长期现金流增长 [13][80] - 未来年度库存支出将从4 5亿美元降至3亿美元 显著改善现金流前景 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费环境稳定但政策环境波动 需求指标积极 三季度预订量超过去年同期 [9][11] - 套餐销售超20万份 比一季度翻倍 激活速度提升将支持下半年客流 [11][18] - 维持2025年EBITDA指引11 25-11 65亿美元 预计65-70%转化为自由现金流 [33] - 股东回报力度加大 二季度回购1 5亿美元股票 全年目标6亿美元 [32][34] 其他重要信息 - ASC 606会计准则影响：本季度确认8 200万美元销售递延和3 700万美元费用递延 净影响增加EBITDA 4 500万美元 [5][23] - 债务状况：企业债务46亿美元 无追索权债务25亿美元 总净杠杆率3 9倍 [35][36] - 费用服务销售占比17% 预计全年维持在15-17% 对利润率有稀释影响 [39][42] 问答环节所有的提问和回答 费用服务销售影响 - 费用服务销售占比从一季度15%升至17% 主要因南卡罗来纳地区表现优异 预计全年16%左右 [39][42] - 长期看该比例将逐步下降 目前仅Myrtle Beach有相关未来项目 [44] MAX会员计划进展 - MAX会员升级率提高20% Bluegreen会员已有2万加入 计划价值主张持续增强 [45][46] - 新业主转化率稳定 套餐销售20万份显示消费需求韧性 [54][55] 拉斯维加斯市场展望 - 游客减少导致促销增加 但公司可通过灵活分配客房资源缓解压力 当地VPG仍保持强劲 [61][63][64] 贷款组合表现 - 逾期率稳定 31-60天逾期指标低于2024年水平 预计三季度坏账准备金率升至16-17% [68][69][77] VPG与现金流展望 - VPG每增加1美元可带来50%以上利润转化 客流增加仅30% 因需承担增量成本 [76] - 产品成本占比从收购前的25%+降至13-16% 长期库存支出降至3亿美元改善现金流 [80][82]