Zacks Rank系统与价值投资 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修订来寻找赢家股票 [1] - Zacks Style Scores系统帮助寻找具有特定特征的股票 价值投资者对系统的"Value"类别感兴趣 [2] - 价值投资是寻找强势股票的首选方法之一 价值投资者使用多种方法包括经过验证的估值指标来寻找这些股票 [5] Hilton Grand Vacations (HGV)的估值指标 - HGV目前拥有Zacks Rank 1（强力买入）和价值评级A [6] - HGV的PEG比率为1.79 行业平均为1.88 过去一年内PEG比率最高为2.08 最低为0.42 中位数为1.13 [3] - HGV的P/CF比率为9.08 行业平均为21.07 过去一年内P/CF比率最高为9.62 最低为6.37 中位数为8.10 [4] - HGV的P/E比率为10.54 行业平均为23.95 过去一年内Forward P/E最高为12.37 最低为7.81 中位数为10.32 [6] - HGV的P/S比率为1.08 行业平均为2.05 [7] HGV的投资价值 - HGV的关键估值指标显示该股票目前可能被低估 [8] - 结合其盈利前景的强度 HGV目前看起来是一个令人印象深刻的价值股票 [8]

文章核心观点 - 希尔顿分时度假酒店（HGV）在Zacks排名和风格评分模型中均优于精选酒店（CHH），价值投资者可能认为HGV目前是更好的选择 [1] 投资选择建议 - 酒店和汽车旅馆行业投资者可考虑希尔顿分时度假酒店（HGV）或精选酒店（CHH） [3] Zacks排名情况 - 希尔顿分时度假酒店Zacks排名为1（强力买入），精选酒店为3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，HGV盈利前景改善程度可能更大 [2] 价值投资者分析方法 - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [4] 估值指标对比 - 希尔顿分时度假酒店市净率（P/B）为2.04，精选酒店为927.03，投资者用市净率衡量股票市值与账面价值的关系 [5] - 希尔顿分时度假酒店预期市盈率（P/E）为10.67，精选酒店为19.49；希尔顿分时度假酒店市盈率相对盈利增长比率（PEG）为1.81，精选酒店为2.16，PEG指标在P/E基础上考虑了股票预期盈利增长率 [9] 风格评分价值等级 - 风格评分价值等级综合多种关键基本面指标，希尔顿分时度假酒店价值等级为B，精选酒店为C [7][8] 价值投资机会发现方法 - 结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别的优异评级，是发现优质价值投资机会的最佳方式 [6]

文章核心观点 7月15日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲动量特征的股票 [1] 各公司情况 Theravance Biopharma, Inc. (TBPH) - 过去一个月股价上涨11.2%，同期标准普尔500指数上涨2.7% [1] - 动量评分为A [1] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长115.4% [3] Sprout Social, Inc. (SPT) - 过去一个月股价上涨5.4%，同期标准普尔500指数上涨2.7% [7] - 动量评分为A [7] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长9.3% [2] Hilton Grand Vacations Inc. (HGV) - 过去一个月股价上涨4.9%，同期标准普尔500指数上涨2.7% [4] - 动量评分为A [4] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长16.9% [6]

文章核心观点 - 希尔顿分时度假酒店（HGV）股价近四周上涨5.8%，华尔街分析师设定的短期目标价显示其有上涨潜力，但仅依据目标价做投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑，而分析师对公司盈利预期上调的高度共识及公司的Zacks排名表明其股价有上涨可能 [1][2][11] 分组1：HGV股价现状与目标价情况 - HGV上一交易日收盘价为42.18美元，过去四周上涨5.8%，华尔街分析师设定的平均目标价为57.25美元，显示有35.7%的上涨潜力 [1] - 过去30天，Zacks对HGV本年度的共识预期提高了5.7%，有一项预期上调且无负面修正 [6] - 八个短期目标价从49美元到71美元不等，标准差为6.73美元，最低目标价比当前股价高16.2%，最乐观目标价显示有68.3%的上涨空间 [7] 分组2：对分析师目标价的看法 - 目标价常误导投资者，分析师设定目标价的能力和公正性存疑，公司业务激励常导致目标价虚高，投资决策不应仅基于目标价，应持高度怀疑态度 [2][3][4] - 分析师虽了解公司基本面和业务敏感性，但常设定过于乐观的目标价 [9] - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [10] 分组3：HGV股价上涨的其他依据 - 分析师对HGV盈利前景的乐观情绪增加，对每股收益预期上调的高度共识表明股价可能上涨，盈利预期修正趋势与近期股价走势有强相关性 [11] - HGV目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期的4000多只股票排名的前5%，这更能表明其短期内的上涨潜力 [12]

文章核心观点 - 希尔顿分时度假酒店（Hilton Grand Vacations）盈利超预期且盈利预期呈上升趋势，其正的Zacks盈利ESP与Zacks排名3（持有）结合预示未来盈利可能再次超预期，值得投资者考虑 [2][3][4] 希尔顿分时度假酒店盈利情况 - 最近一个季度，公司预期每股收益0.87美元，实际报告为0.95美元，盈利惊喜达9.20%；上一季度，共识预期为每股0.97美元，实际产生1.01美元，盈利惊喜为4.12% [2] - 过去两个季度，公司平均盈利惊喜为6.66% [10] Zacks盈利ESP相关 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [1] - 公司目前盈利ESP为+16.12%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [4] - 负的盈利ESP读数并不意味着盈利未达预期，但负值会降低该指标的预测能力 [8] 盈利ESP与Zacks排名结合的影响 - 正的盈利ESP与Zacks排名3（持有）或更高的股票组合，近70%的时间会产生正的盈利惊喜 [7] 投资建议 - 投资者在公司季度财报发布前检查其盈利ESP，可增加投资成功几率，可利用盈利ESP筛选器发掘财报发布前的最佳买卖股票 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入(不含成本报销)为10.3亿美元,调整后EBITDA为2.7亿美元,利润率为26% [32][34] - 第一季度合同销售额为6.31亿美元,包括Bluegreen公司的部分季度业绩 [35] - 假设全季度拥有Bluegreen,合同销售额为6.56亿美元,同比下降5.2% [35][36] - 第一季度新买家占比27%,较上季度提升近200个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产业务: - 合同销售额为6.31亿美元,假设全季度拥有Bluegreen为6.56亿美元 [35][36] - 参观人次约18.2万人,与去年同期持平 [36][37][38] - 客单价3,575美元,同比下降约5% [38][39] - 金融业务: - 收入为1.04亿美元,利润为6,500万美元,利润率63% [40][41] - 贷款组合总额38亿美元,坏账准备率23.6% [41][42][43] - 度假俱乐部及度假村业务: - 会员总数71.8万,同比增长 [45] - 收入1.66亿美元,利润1.12亿美元,利润率68% [45] - 租赁及配套业务: - 收入1.81亿美元,利润800万美元,利润率4% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷市场: - 夏威夷物业的入住率约90%,仍低于2019年中上旬90%以上的水平 [61][62] - 销售额预计2023年将比2019年低15% [62][63] - 日本市场: - 日本会员的入住率已恢复至2019年水平 [100][101] - 新买家日本游客人数仍低于2019年53% [101] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 完成Bluegreen公司的收购,正在进行整合和品牌统一 [16][18][19] - 与Great Wolf Lodge建立新的合作伙伴关系,拓展家庭客户群 [20][21][22] - 与Bass Pro Shops的合作关系将进一步深化,开发新的营销渠道 [84][85][86][87] - 公司有信心实现全年10.2-12.6亿美元的调整后EBITDA指引 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求仍然强劲,尽管面临一些宏观经济压力 [11][12] - 公司正在采取措施提高销售转化率,应对通胀等因素带来的影响 [11][12] - 公司对全年业绩保持信心,认为正朝着正确的方向发展 [15][27] - 对Bluegreen公司的整合和与Great Wolf Lodge的合作充满信心 [14][20][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Scholes 提问** Bluegreen公司的整合进展如何,成本和收入协同效应是否符合预期? [54][55] **Mark Wang 回答** 公司已完成近一半的100百万美元成本协同目标,正在执行整合计划,包括销售中心重塑和技术整合等,对收入协同也充满信心 [55][56][57][59] 问题2 **Brandt Montour 提问** 消费者需求和销售转化率的变化情况如何? [65][66] **Mark Wang 回答** 消费者需求趋于稳定,新买家相比业主有更多犹豫,但公司正采取措施提高转化率,有信心随着营销活动的加强而改善 [66][67] 问题3 **David Katz 提问** Diamond和Bluegreen公司的客户在夏威夷市场的参与程度如何? [93][94][95] **Mark Wang 回答** Diamond客户在夏威夷的参与度较高,Bluegreen客户对进入夏威夷市场也非常期待,公司计划在今年晚些时候推出相关产品和服务 [94][95][96][97]

公司业务概况 - 公司是一家全球度假共有公司，主要从事开发、营销、销售、管理和运营度假共有度假村、度假计划和辅助预订服务[97] - 公司拥有约200个位于美国、欧洲、墨西哥、加勒比海、加拿大和亚洲的物业，以及约718,000名俱乐部会员[97] - 公司通过发展的项目和与第三方开发商的费用服务和及时协议获取度假共有产品库存，销售渠道主要包括市场内外销售中心[100] - 公司通过管理协议与时分度假胜地的HOA合作，提供日常运营、维护、财务记录、审计等服务[103] 运营指标 - 合同销售是公司的关键运营指标，反映了销售总量和速度，与竞争对手的结果具有可比性[104] - 游客流量和每客销售额(VPG)是重要的运营指标，衡量销售流程的有效性[105] - EBITDA、调整后的EBITDA和归属股东的调整后的EBITDA是公司用于评估运营绩效和做出决策的重要财务指标[106] - 非GAAP指标用于评估公司各项主要活动的运营绩效和利润率，帮助投资者理解公司的表现[108] 财务表现 - 房地产销售和融资部门收入在2024年第一季度同比增长24.9%，主要受到销售收入和融资收入的增加影响[114] - 2024年第一季度，公司的调整后EBITDA为276百万美元，同比增长26.6%[116] - 房地产销售和融资调整后EBITDA为206百万美元，同比增长21.9%[116] - 度假村运营和俱乐部管理调整后EBITDA为134百万美元，同比增长22.9%[116] - 2024年第一季度，房地产销售净额为438百万美元，同比增长37.7%[121] - 2024年第一季度，公司的房地产利润为134百万美元，同比增长7.2%[122] - 2024年第一季度，公司的融资利润为65百万美元，同比增长30.0%[124] 资金状况 - 2024年3月31日，公司的融资利润比2023年同期增加了1500万美元[125] - 2024年3月31日，公司的融资收入比2023年同期增加了3000万美元[126] - 2024年3月31日，公司的融资支出比2023年同期增加了1500万美元[127] - 2024年3月31日，度假村和俱乐部管理部门的利润比2023年同期增加了2300万美元[128] - 2024年3月31日，租赁和附属服务的利润比2023年同期增加了200万美元[129] 风险管理 - 公司暴露于利率和汇率变动的市场风险中，通过监控融资替代方案和制定考虑汇率的定价政策来管理风险[142] - 公司的市场风险暴露与之前在2023年年度报告中披露的情况没有发生重大变化[143]

文章核心观点 - 希尔顿分时度假公司（HGV）2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长，虽营收略低于预期但每股收益超预期，部分关键指标表现良好 [1][2] 财务数据 - 2024年第一季度营收11.6亿美元，同比增长23.8%，每股收益0.95美元，去年同期为0.79美元 [1] - 营收较Zacks共识预期低0.77%，每股收益较共识预期高9.20% [2] 关键指标表现 - VOIs净销售额4.38亿美元，较三位分析师平均预期的4.4323亿美元略低，同比增长37.7% [5] - 成本报销收入1.22亿美元，高于三位分析师平均预期的1.0581亿美元，同比增长28.4% [6] - 租赁及附属服务收入1.81亿美元，高于三位分析师平均预期的1.7025亿美元，同比增长14.6% [7] - 销售、营销、品牌及其他费用收入1.45亿美元，低于三位分析师平均预期的1.7253亿美元，同比下降8.2% [8] - 融资收入1.04亿美元，低于三位分析师平均预期的1.1181亿美元，同比增长40.5% [8] - 度假村和俱乐部管理收入1.66亿美元，高于两位分析师平均预期的1.6275亿美元，同比增长26.7% [9] 股价表现 - 希尔顿分时度假公司过去一个月股价回报率为 -3.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3% [10] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [10]

2024年第一季度整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度总营收为11.56亿美元，2023年同期为9.34亿美元；股东应占净亏损为400万美元，2023年同期为净收入7300万美元；调整后股东应占净收入为9900万美元，2023年同期为9000万美元[2] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为 - 0.04美元，2023年同期为0.64美元；调整后摊薄后每股收益为0.95美元，2023年同期为0.79美元[2] - 2024年第一季度调整后股东应占EBITDA为2.73亿美元，2023年同期为2.18亿美元[3] - 2024年和2023年第一季度总营收分别为11.56亿美元和9.34亿美元[67] - 2024年第一季度净亏损200万美元，2023年同期净利润7300万美元[67] - 2024年和2023年第一季度经营活动净现金流分别为无数据和2600万美元[68] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为14.73亿美元，2023年为1100万美元[68] - 2024年第一季度融资活动净现金使用量为12.72亿美元，2023年为1.83亿美元[68] - 2024年和2023年第一季度自由现金流分别为 - 1900万美元和1500万美元[69] - 2024年和2023年第一季度调整后自由现金流分别为 - 3.74亿美元和3300万美元[69] - 2024年第一季度归属股东净亏损400万美元，2023年同期净利润7300万美元[70] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.76亿美元，2023年同期为2.18亿美元，调整后EBITDA利润率为23.9%，2023年同期为23.3%[70] - 2024年第一季度调整后归属于股东的净收入为9900万美元，2023年同期为9000万美元；摊薄后每股收益为0.95美元，2023年同期为0.79美元[81] 2024年第一季度业务数据关键指标 - 2024年第一季度总合同销售额为6.31亿美元，会员数量达71.8万，传统HGV - DRI业务12个月净业主增长率为2%[2] - 2024年第一季度旅游流量为174,138人次，2023年同期为130,268人次；VPG为3593美元，2023年同期为3969美元[71] - 截至2024年3月31日的12个月，总会员数为717,831人，2023年同期为518,925人；净业主增长为10,204人，2023年同期为16,621人，增长率为2.0%，2023年同期为3.3%[77] 股票回购情况 - 第一季度公司回购230万股普通股，花费9900万美元；截至2024年4月30日，已回购约110万股，花费4700万美元，2023年股票回购计划剩余可用资金2.13亿美元[3] 全年业绩指引 - 公司重申2024年全年调整后EBITDA（不包括递延和确认）指引为12亿 - 12.6亿美元[3] 各业务线营收及利润数据 - 2024年第一季度房地产销售和融资部门营收为6.87亿美元，较2023年同期增加1.37亿美元；调整后EBITDA为2.06亿美元，利润率为30.0%[8] - 2024年第一季度度假村运营和俱乐部管理部门营收为3.6亿美元，较2023年同期增加5800万美元；调整后EBITDA为1.34亿美元，利润率为37.2%[13] - 2024年和2023年第一季度房地产销售和融资收入分别为6.87亿美元和5.5亿美元[69] - 2024年和2023年第一季度度假村运营和俱乐部管理收入分别为3.6亿美元和3.02亿美元[69] - 2024年第一季度房地产销售利润为1.34亿美元，2023年同期为1.25亿美元，利润率为26.7%，2023年同期为29.4%[71] - 2024年第一季度融资利润为6500万美元，2023年同期为5000万美元，利润率为62.5%，2023年同期为67.6%[75] - 2024年第一季度度假村和俱乐部管理利润为1.12亿美元，2023年同期为8900万美元，利润率为67.5%，2023年同期为67.9%[77] - 2024年第一季度租赁和辅助服务利润为800万美元，2023年同期为600万美元，利润率为4.4%，2023年同期为3.8%[78] - 2024年第一季度房地产销售和融资板块调整后EBITDA为2.06亿美元，2023年同期为1.69亿美元，利润率为30.0%，2023年同期为30.7%[79] 公司资产及债务情况 - 截至2024年3月31日，公司总合同销售管道估计价值为127亿美元，自有库存占89.5%，服务收费库存占10.5%[14][16][17] - 截至2024年3月31日，公司总现金及现金等价物为3.55亿美元，受限现金为3.23亿美元；公司企业债务净额为51.44亿美元，加权平均利率为6.963%，无追索权债务净额为15.34亿美元，加权平均利率为4.969%[19][20] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为116.64亿美元和86.85亿美元[66] 2023年财务数据 - 2023年净建造递延活动中，VOI销售（递延）确认全年为 -3500万美元，VOI销售成本（递延）确认全年为 -900万美元，销售和营销费用（递延）确认全年为 -500万美元，净建造（递延）确认全年为 -2100万美元[27] - 2023年净利润第一至四季度分别为7300万、8000万、9200万、6800万美元，全年为3.13亿美元[27] - 2023年利息费用第一至四季度均为4400万、4400万、4500万、4500万美元，全年为1.78亿美元；所得税费用第一至四季度分别为1700万、3500万、4400万、4000万美元，全年为1.36亿美元；折旧和摊销第一至四季度分别为5100万、5200万、5300万、5700万美元，全年为2.13亿美元[27] - 2023年EBITDA第一至四季度分别为1.85亿、2.12亿、2.34亿、2.11亿美元，全年为8.42亿美元；调整后EBITDA第一至四季度分别为2.18亿、2.48亿、2.69亿、2.70亿美元，全年为10.05亿美元[27] 财报电话会议安排 - 公司将在2024年5月9日上午11点（美国东部时间）举行财报电话会议讨论第一季度业绩[29] 公司基本情况 - 公司是全球领先的分时度假公司，拥有超70万俱乐部会员[40] 财务指标定义 - EBITDA是未被美国公认会计原则认可的财务指标，反映净收入、利息费用（不包括无追索权债务）、所得税和折旧及摊销前的情况[42] - 调整后EBITDA是在EBITDA基础上进一步调整，排除某些项目计算得出[43] - 调整后归属于股东的EBITDA是调整后EBITDA减去归属于HGV/Big Cedar Vacations非控股股东权益的金额，公司在该合资企业中持股51%[39][44] - 自由现金流是经营活动现金流量减去非存货资本支出，调整后自由现金流是在自由现金流基础上进一步调整，排除净无追索权债务活动和其他一次性调整项目[53][54]

文章核心观点 华尔街分析师预计希尔顿分时度假酒店（HGV）即将公布的季度报告中每股收益为0.87美元，同比增长10.1%，收入预计达11.6亿美元，同比增长24.7%，且过去30天该季度每股收益共识预期上调11.6%，同时给出公司部分关键指标平均估计及股价近一个月表现 [1][2][18] 盈利预测 - 预计即将公布的季度报告中每股收益0.87美元，同比增长10.1% [1] - 预计季度收入达11.6亿美元，同比增长24.7% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期上调11.6% [2] 盈利预测重要性 - 公司盈利披露前，盈利预测变化对预测投资者对股票潜在反应很关键 [3] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有很强关联 [4] 关键指标平均估计 - “租赁及辅助服务收入”预计达1.7025亿美元，同比增长7.8% [7][13] - “融资收入”预计达1.1181亿美元，同比增长51.1% [8][12] - “成本报销收入”预计达1.0581亿美元，同比增长11.4% [9][14] - “VOI净销售收入”预计达4.4323亿美元，同比增长39.4% [10][15] - “销售、营销、品牌及其他费用收入”预计达1.7253亿美元，同比增长9.2% [11][15] - “度假村及俱乐部管理收入”预计达1.6275亿美元，同比增长24.2% [16][17] 股价表现 - 希尔顿分时度假酒店股价近一个月变化为 -4.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -1.6% [18] - 公司Zacks排名为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [18]