财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入(不含成本报销)为10.3亿美元,调整后EBITDA为2.7亿美元,利润率为26% [32][34] - 第一季度合同销售额为6.31亿美元,包括Bluegreen公司的部分季度业绩 [35] - 假设全季度拥有Bluegreen,合同销售额为6.56亿美元,同比下降5.2% [35][36] - 第一季度新买家占比27%,较上季度提升近200个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产业务: - 合同销售额为6.31亿美元,假设全季度拥有Bluegreen为6.56亿美元 [35][36] - 参观人次约18.2万人,与去年同期持平 [36][37][38] - 客单价3,575美元,同比下降约5% [38][39] - 金融业务: - 收入为1.04亿美元,利润为6,500万美元,利润率63% [40][41] - 贷款组合总额38亿美元,坏账准备率23.6% [41][42][43] - 度假俱乐部及度假村业务: - 会员总数71.8万,同比增长 [45] - 收入1.66亿美元,利润1.12亿美元,利润率68% [45] - 租赁及配套业务: - 收入1.81亿美元,利润800万美元,利润率4% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷市场: - 夏威夷物业的入住率约90%,仍低于2019年中上旬90%以上的水平 [61][62] - 销售额预计2023年将比2019年低15% [62][63] - 日本市场: - 日本会员的入住率已恢复至2019年水平 [100][101] - 新买家日本游客人数仍低于2019年53% [101] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 完成Bluegreen公司的收购,正在进行整合和品牌统一 [16][18][19] - 与Great Wolf Lodge建立新的合作伙伴关系,拓展家庭客户群 [20][21][22] - 与Bass Pro Shops的合作关系将进一步深化,开发新的营销渠道 [84][85][86][87] - 公司有信心实现全年10.2-12.6亿美元的调整后EBITDA指引 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求仍然强劲,尽管面临一些宏观经济压力 [11][12] - 公司正在采取措施提高销售转化率,应对通胀等因素带来的影响 [11][12] - 公司对全年业绩保持信心,认为正朝着正确的方向发展 [15][27] - 对Bluegreen公司的整合和与Great Wolf Lodge的合作充满信心 [14][20][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Scholes 提问** Bluegreen公司的整合进展如何,成本和收入协同效应是否符合预期? [54][55] **Mark Wang 回答** 公司已完成近一半的100百万美元成本协同目标,正在执行整合计划,包括销售中心重塑和技术整合等,对收入协同也充满信心 [55][56][57][59] 问题2 **Brandt Montour 提问** 消费者需求和销售转化率的变化情况如何? [65][66] **Mark Wang 回答** 消费者需求趋于稳定,新买家相比业主有更多犹豫,但公司正采取措施提高转化率,有信心随着营销活动的加强而改善 [66][67] 问题3 **David Katz 提问** Diamond和Bluegreen公司的客户在夏威夷市场的参与程度如何? [93][94][95] **Mark Wang 回答** Diamond客户在夏威夷的参与度较高,Bluegreen客户对进入夏威夷市场也非常期待,公司计划在今年晚些时候推出相关产品和服务 [94][95][96][97]

公司业务概况 - 公司是一家全球度假共有公司，主要从事开发、营销、销售、管理和运营度假共有度假村、度假计划和辅助预订服务[97] - 公司拥有约200个位于美国、欧洲、墨西哥、加勒比海、加拿大和亚洲的物业，以及约718,000名俱乐部会员[97] - 公司通过发展的项目和与第三方开发商的费用服务和及时协议获取度假共有产品库存，销售渠道主要包括市场内外销售中心[100] - 公司通过管理协议与时分度假胜地的HOA合作，提供日常运营、维护、财务记录、审计等服务[103] 运营指标 - 合同销售是公司的关键运营指标，反映了销售总量和速度，与竞争对手的结果具有可比性[104] - 游客流量和每客销售额(VPG)是重要的运营指标，衡量销售流程的有效性[105] - EBITDA、调整后的EBITDA和归属股东的调整后的EBITDA是公司用于评估运营绩效和做出决策的重要财务指标[106] - 非GAAP指标用于评估公司各项主要活动的运营绩效和利润率，帮助投资者理解公司的表现[108] 财务表现 - 房地产销售和融资部门收入在2024年第一季度同比增长24.9%，主要受到销售收入和融资收入的增加影响[114] - 2024年第一季度，公司的调整后EBITDA为276百万美元，同比增长26.6%[116] - 房地产销售和融资调整后EBITDA为206百万美元，同比增长21.9%[116] - 度假村运营和俱乐部管理调整后EBITDA为134百万美元，同比增长22.9%[116] - 2024年第一季度，房地产销售净额为438百万美元，同比增长37.7%[121] - 2024年第一季度，公司的房地产利润为134百万美元，同比增长7.2%[122] - 2024年第一季度，公司的融资利润为65百万美元，同比增长30.0%[124] 资金状况 - 2024年3月31日，公司的融资利润比2023年同期增加了1500万美元[125] - 2024年3月31日，公司的融资收入比2023年同期增加了3000万美元[126] - 2024年3月31日，公司的融资支出比2023年同期增加了1500万美元[127] - 2024年3月31日，度假村和俱乐部管理部门的利润比2023年同期增加了2300万美元[128] - 2024年3月31日，租赁和附属服务的利润比2023年同期增加了200万美元[129] 风险管理 - 公司暴露于利率和汇率变动的市场风险中，通过监控融资替代方案和制定考虑汇率的定价政策来管理风险[142] - 公司的市场风险暴露与之前在2023年年度报告中披露的情况没有发生重大变化[143]

文章核心观点 - 希尔顿分时度假公司（HGV）2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长，虽营收略低于预期但每股收益超预期，部分关键指标表现良好 [1][2] 财务数据 - 2024年第一季度营收11.6亿美元，同比增长23.8%，每股收益0.95美元，去年同期为0.79美元 [1] - 营收较Zacks共识预期低0.77%，每股收益较共识预期高9.20% [2] 关键指标表现 - VOIs净销售额4.38亿美元，较三位分析师平均预期的4.4323亿美元略低，同比增长37.7% [5] - 成本报销收入1.22亿美元，高于三位分析师平均预期的1.0581亿美元，同比增长28.4% [6] - 租赁及附属服务收入1.81亿美元，高于三位分析师平均预期的1.7025亿美元，同比增长14.6% [7] - 销售、营销、品牌及其他费用收入1.45亿美元，低于三位分析师平均预期的1.7253亿美元，同比下降8.2% [8] - 融资收入1.04亿美元，低于三位分析师平均预期的1.1181亿美元，同比增长40.5% [8] - 度假村和俱乐部管理收入1.66亿美元，高于两位分析师平均预期的1.6275亿美元，同比增长26.7% [9] 股价表现 - 希尔顿分时度假公司过去一个月股价回报率为 -3.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3% [10] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [10]

2024年第一季度整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度总营收为11.56亿美元，2023年同期为9.34亿美元；股东应占净亏损为400万美元，2023年同期为净收入7300万美元；调整后股东应占净收入为9900万美元，2023年同期为9000万美元[2] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为 - 0.04美元，2023年同期为0.64美元；调整后摊薄后每股收益为0.95美元，2023年同期为0.79美元[2] - 2024年第一季度调整后股东应占EBITDA为2.73亿美元，2023年同期为2.18亿美元[3] - 2024年和2023年第一季度总营收分别为11.56亿美元和9.34亿美元[67] - 2024年第一季度净亏损200万美元，2023年同期净利润7300万美元[67] - 2024年和2023年第一季度经营活动净现金流分别为无数据和2600万美元[68] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为14.73亿美元，2023年为1100万美元[68] - 2024年第一季度融资活动净现金使用量为12.72亿美元，2023年为1.83亿美元[68] - 2024年和2023年第一季度自由现金流分别为 - 1900万美元和1500万美元[69] - 2024年和2023年第一季度调整后自由现金流分别为 - 3.74亿美元和3300万美元[69] - 2024年第一季度归属股东净亏损400万美元，2023年同期净利润7300万美元[70] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.76亿美元，2023年同期为2.18亿美元，调整后EBITDA利润率为23.9%，2023年同期为23.3%[70] - 2024年第一季度调整后归属于股东的净收入为9900万美元，2023年同期为9000万美元；摊薄后每股收益为0.95美元，2023年同期为0.79美元[81] 2024年第一季度业务数据关键指标 - 2024年第一季度总合同销售额为6.31亿美元，会员数量达71.8万，传统HGV - DRI业务12个月净业主增长率为2%[2] - 2024年第一季度旅游流量为174,138人次，2023年同期为130,268人次；VPG为3593美元，2023年同期为3969美元[71] - 截至2024年3月31日的12个月，总会员数为717,831人，2023年同期为518,925人；净业主增长为10,204人，2023年同期为16,621人，增长率为2.0%，2023年同期为3.3%[77] 股票回购情况 - 第一季度公司回购230万股普通股，花费9900万美元；截至2024年4月30日，已回购约110万股，花费4700万美元，2023年股票回购计划剩余可用资金2.13亿美元[3] 全年业绩指引 - 公司重申2024年全年调整后EBITDA（不包括递延和确认）指引为12亿 - 12.6亿美元[3] 各业务线营收及利润数据 - 2024年第一季度房地产销售和融资部门营收为6.87亿美元，较2023年同期增加1.37亿美元；调整后EBITDA为2.06亿美元，利润率为30.0%[8] - 2024年第一季度度假村运营和俱乐部管理部门营收为3.6亿美元，较2023年同期增加5800万美元；调整后EBITDA为1.34亿美元，利润率为37.2%[13] - 2024年和2023年第一季度房地产销售和融资收入分别为6.87亿美元和5.5亿美元[69] - 2024年和2023年第一季度度假村运营和俱乐部管理收入分别为3.6亿美元和3.02亿美元[69] - 2024年第一季度房地产销售利润为1.34亿美元，2023年同期为1.25亿美元，利润率为26.7%，2023年同期为29.4%[71] - 2024年第一季度融资利润为6500万美元，2023年同期为5000万美元，利润率为62.5%，2023年同期为67.6%[75] - 2024年第一季度度假村和俱乐部管理利润为1.12亿美元，2023年同期为8900万美元，利润率为67.5%，2023年同期为67.9%[77] - 2024年第一季度租赁和辅助服务利润为800万美元，2023年同期为600万美元，利润率为4.4%，2023年同期为3.8%[78] - 2024年第一季度房地产销售和融资板块调整后EBITDA为2.06亿美元，2023年同期为1.69亿美元，利润率为30.0%，2023年同期为30.7%[79] 公司资产及债务情况 - 截至2024年3月31日，公司总合同销售管道估计价值为127亿美元，自有库存占89.5%，服务收费库存占10.5%[14][16][17] - 截至2024年3月31日，公司总现金及现金等价物为3.55亿美元，受限现金为3.23亿美元；公司企业债务净额为51.44亿美元，加权平均利率为6.963%，无追索权债务净额为15.34亿美元，加权平均利率为4.969%[19][20] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为116.64亿美元和86.85亿美元[66] 2023年财务数据 - 2023年净建造递延活动中，VOI销售（递延）确认全年为 -3500万美元，VOI销售成本（递延）确认全年为 -900万美元，销售和营销费用（递延）确认全年为 -500万美元，净建造（递延）确认全年为 -2100万美元[27] - 2023年净利润第一至四季度分别为7300万、8000万、9200万、6800万美元，全年为3.13亿美元[27] - 2023年利息费用第一至四季度均为4400万、4400万、4500万、4500万美元，全年为1.78亿美元；所得税费用第一至四季度分别为1700万、3500万、4400万、4000万美元，全年为1.36亿美元；折旧和摊销第一至四季度分别为5100万、5200万、5300万、5700万美元，全年为2.13亿美元[27] - 2023年EBITDA第一至四季度分别为1.85亿、2.12亿、2.34亿、2.11亿美元，全年为8.42亿美元；调整后EBITDA第一至四季度分别为2.18亿、2.48亿、2.69亿、2.70亿美元，全年为10.05亿美元[27] 财报电话会议安排 - 公司将在2024年5月9日上午11点（美国东部时间）举行财报电话会议讨论第一季度业绩[29] 公司基本情况 - 公司是全球领先的分时度假公司，拥有超70万俱乐部会员[40] 财务指标定义 - EBITDA是未被美国公认会计原则认可的财务指标，反映净收入、利息费用（不包括无追索权债务）、所得税和折旧及摊销前的情况[42] - 调整后EBITDA是在EBITDA基础上进一步调整，排除某些项目计算得出[43] - 调整后归属于股东的EBITDA是调整后EBITDA减去归属于HGV/Big Cedar Vacations非控股股东权益的金额，公司在该合资企业中持股51%[39][44] - 自由现金流是经营活动现金流量减去非存货资本支出，调整后自由现金流是在自由现金流基础上进一步调整，排除净无追索权债务活动和其他一次性调整项目[53][54]

文章核心观点 华尔街分析师预计希尔顿分时度假酒店（HGV）即将公布的季度报告中每股收益为0.87美元，同比增长10.1%，收入预计达11.6亿美元，同比增长24.7%，且过去30天该季度每股收益共识预期上调11.6%，同时给出公司部分关键指标平均估计及股价近一个月表现 [1][2][18] 盈利预测 - 预计即将公布的季度报告中每股收益0.87美元，同比增长10.1% [1] - 预计季度收入达11.6亿美元，同比增长24.7% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期上调11.6% [2] 盈利预测重要性 - 公司盈利披露前，盈利预测变化对预测投资者对股票潜在反应很关键 [3] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有很强关联 [4] 关键指标平均估计 - “租赁及辅助服务收入”预计达1.7025亿美元，同比增长7.8% [7][13] - “融资收入”预计达1.1181亿美元，同比增长51.1% [8][12] - “成本报销收入”预计达1.0581亿美元，同比增长11.4% [9][14] - “VOI净销售收入”预计达4.4323亿美元，同比增长39.4% [10][15] - “销售、营销、品牌及其他费用收入”预计达1.7253亿美元，同比增长9.2% [11][15] - “度假村及俱乐部管理收入”预计达1.6275亿美元，同比增长24.2% [16][17] 股价表现 - 希尔顿分时度假酒店股价近一个月变化为 -4.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -1.6% [18] - 公司Zacks排名为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [18]

文章核心观点 - 希尔顿分时度假公司（HGV）预计2024年第一季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比会影响短期股价，虽难以确定其能否超预期，但投资前应关注盈利ESP和Zacks排名等因素；希尔顿全球控股公司（HLT）也即将公布业绩，同样难以确定能否超预期 [1][2][18] 希尔顿分时度假公司（HGV） 预期业绩 - 预计即将公布的季度每股收益为0.87美元，同比增长10.1%，收入预计为11.6亿美元，同比增长24.7% [4] 预测指标 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期上调了11.62% [5] - 盈利ESP为 -3.08%，表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度；股票目前的Zacks排名为3 [12] 历史表现 - 上一季度，公司预期每股收益0.97美元，实际为1.01美元，盈利惊喜为 +4.12%；过去四个季度，公司均超过共识每股收益预期 [15] 希尔顿全球控股公司（HLT） 预期业绩 - 预计2024年第一季度每股收益为1.41美元，同比增长13.7%，收入预计为25.6亿美元，同比增长11.5% [19] 预测指标 - 过去30天，共识每股收益预期下调了0.2%；盈利ESP为 -0.17%，Zacks排名为3 [20][21] 历史表现 - 过去四个季度，公司有三次超过共识每股收益预期 [21]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年EBITDA为12.6亿美元,略高于公司之前预期的10亿至12亿美元,EBITDA利润率为26% [10][45] - 2023年第四季度EBITDA为2.82亿美元,同比增长12%,利润率为27%,较上年同期提升200个基点 [10][49] - 2023年第四季度合同销售额为5.72亿美元,同比下降10% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产业务第四季度利润为1.58亿美元,利润率为34%,同比提升70个基点 [55] - 金融业务第四季度收入为8.2亿美元,利润率为68%,较上年同期的48%大幅提升 [56] - 度假俱乐部及会员业务第四季度收入为1.67亿美元,同比增长8%,利润率为71% [62] - 租赁及配套业务第四季度收入为1.64亿美元,同比增长2%,利润率为7% [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷市场受野火影响持续受挫,销售额和利润受到约4000万美元的拖累 [45][51] - 日本市场新客户量仍低于2019年水平约25%,预计要到2025-2026年才能完全恢复 [118][121] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成收购Bluegreen,将成为行业内最大的度假所有权和体验公司 [19][20][22] - 通过收购Bluegreen,公司将获得更多客户群和销售渠道,并实现约1亿美元的协同效应 [21][25] - 公司将继续专注于提升自由现金流和资本回报,维持每季度约1亿美元的股票回购 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到新客户群体表现出一定的犹豫和谨慎,主要体现在美国大陆市场 [96][111] - 公司预计2024年上半年消费者疲软的态势将持续,但通过成本控制和销售效率提升措施将实现EBITDA增长 [16][17][68] - 公司对2024年的业务前景保持乐观,预计EBITDA将达到12-12.6亿美元,同比增长2-7% [68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Scholes 提问** 2024年EBITDA指引中,Bluegreen和原有HGV业务的贡献分别是多少? [81] **Dan Mathewes 回答** Bluegreen预计贡献EBITDA1.5-1.6亿美元,原有HGV业务EBITDA预计在10-12.5亿美元区间,加上约5000万美元的协同效应,共计12-12.6亿美元的EBITDA指引 [84] 问题2 **Brandt Montour 提问** 公司对2024年VPG增长的低个位数预期,是否意味着将回到2019年水平的110%-115%区间? [95] **Mark Wang 回答** 是的,公司预计VPG增长将回到正常的低个位数水平,这意味着将回到2019年水平的110%-115%区间 [96][97] 问题3 **Patrick Scholes 提问** 公司收购Bluegreen前,夏威夷市场占比约20%,收购后这一比例有何变化? [122] **Mark Wang 回答** 收购Bluegreen后,公司整体业务中夏威夷和日本市场合计占比仍在20%左右,其中日本市场自身占比约10% [123]

财务表现 - 第四季度总合同销售额为5.72亿美元，受毛伊岛野火和销售系统临时中断影响，减少约4000万美元[2] - 第四季度总收入为10.19亿美元，同比增长2.7%，受净递延收入影响，减少2100万美元[2] - 第四季度净收入为6800万美元，调整后净收入为1.11亿美元，受净递延收入影响，减少1200万美元[2] - 第四季度调整后EBITDA为2.7亿美元，同比增长7.1%，受净递延收入和毛伊岛野火影响，减少3300万美元[3] - 2023年第四季度调整后自由现金流为2.55亿美元，同比增长3.47亿美元，包括4900万美元的收购和整合相关成本[23] - 2023年全年调整后EBITDA为10.05亿美元，相比2022年的10.65亿美元有所下降[27][28] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2.7亿美元，相比2022年第四季度的2.52亿美元有所增长[27][28] - 2023年全年净收入为3.13亿美元，相比2022年的3.52亿美元有所下降[27][28] - 2023年第四季度净收入为6800万美元，相比2022年第四季度的7800万美元有所下降[27][28] - 2023年全年利息费用为1.78亿美元，相比2022年的1.42亿美元有所增加[27][28] - 2023年第四季度利息费用为4500万美元，与2022年第四季度的3700万美元相比有所增加[27][28] - 2023年全年折旧和摊销费用为2.13亿美元，相比2022年的2.44亿美元有所下降[27][28] - 2023年第四季度折旧和摊销费用为5700万美元，相比2022年第四季度的6300万美元有所下降[27][28] - 2023年全年所得税费用为1.36亿美元，相比2022年的1.29亿美元有所增加[27][28] - 2023年第四季度所得税费用为4000万美元，相比2022年第四季度的1400万美元有所增加[27][28] - 公司总资产从2022年的800.4亿美元增加到2023年的868.5亿美元[65] - 现金及现金等价物从2022年的223亿美元增加到2023年的589亿美元[65] - 总收入从2022年的38.35亿美元增加到2023年的39.78亿美元[66] - 净收入从2022年的3.52亿美元减少到2023年的3.13亿美元[66] - 每股基本收益从2022年的2.98美元减少到2023年的2.84美元[66] - 每股稀释收益从2022年的2.93美元减少到2023年的2.80美元[66] - 经营活动提供的净现金从2022年的7.47亿美元减少到2023年的3.12亿美元[67] - 投资活动使用的净现金从2022年的9700万美元减少到2023年的1.58亿美元[67] - 融资活动提供的净现金从2022年的7.82亿美元增加到2023年的1.83亿美元[67] - 现金、现金等价物及受限制现金从2022年的5.55亿美元增加到2023年的8.85亿美元[67] - 公司2023年第四季度总收入为10.19亿美元，同比增长2.7%[68] - 2023年全年总收入为39.78亿美元，同比增长3.7%[68] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2.7亿美元，同比增长7.1%[69] - 2023年全年调整后EBITDA为10.05亿美元，同比下降5.6%[69] - 2023年第四季度房地产销售利润为1.46亿美元，同比下降8.8%[70] - 2023年全年房地产销售利润为5.75亿美元，同比下降16.8%[70] - 2023年第四季度融资利润为5600万美元，同比增长64.7%[74] - 2023年全年融资利润为2.08亿美元，同比增长26.8%[74] - 2023年第四季度度假村和俱乐部管理利润为1.19亿美元，同比增长6.3%[76] - 2023年全年度假村和俱乐部管理利润为3.92亿美元，同比增长5.1%[76] - 2023年第四季度调整后净利润为1.11亿美元，同比下降6%[80] - 2023年全年调整后净利润为4.05亿美元，同比下降13%[80] - 2023年第四季度调整后每股收益为1.01美元，与2022年同期持平[80] - 2023年全年调整后每股收益为3.63美元，同比下降6%[80] - 2023年第四季度EBITDA为2.11亿美元，同比增长10%[81] - 2023年全年EBITDA为8.42亿美元，同比下降3%[81] - 2023年第四季度总利润为3.33亿美元，同比增长6%[81] - 2023年全年总利润为12.29亿美元，同比下降4%[81] - 2023年第四季度度假村和俱乐部管理利润为1.19亿美元，同比增长6%[81] - 2023年全年度假村和俱乐部管理利润为3.92亿美元，同比增长5%[81] 合同销售与库存 - 截至2023年12月31日，公司总合同销售管道估值约为113亿美元，其中88.3%为自有库存，63.9%已可供销售[14][16] 现金与流动性 - 截至2023年12月31日，公司总现金和现金等价物为5.89亿美元，总限制性现金为2.96亿美元，总流动性为8.85亿美元[19][21] 收购与整合 - 2024年1月17日，公司完成了对Bluegreen Vacations的收购，总对价约为16亿美元，包括承担的净债务[25] 未来展望 - 2024年全年调整后EBITDA（不包括递延和确认）预计在120亿至126亿美元之间，包括Bluegreen Vacations的运营和预期协同效应[4] - 公司预计在2024年完成日本和夏威夷在建项目的销售和相关费用的确认，预计将增加收入和相关费用1200万美元[7]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________________________ FORM 10-K ________________________________ (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission file number 001-37794 ___________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合同销售额为6.03亿美元,EBITDA为2.76亿美元,利润率为27% [11][19] - 融资业务收入为7500万美元,利润率为67%,较上年提升4个百分点 [24] - 度假村和会员业务收入为1.38亿美元,利润率为69%,较上季度提升200个基点 [26] - 租赁及配套业务收入为1.71亿美元,利润率为10%,较上年有所提升 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新买家销售额和交易量同比增长,但8月份开始有所下滑,导致预期未达 [12][20] - 业主销售表现较为稳健,销售额和交易量均有所增长 [13] - VPG为3,600美元左右,在预期范围内,但受到毛伊岛业务损失的拖累 [14] - 出租率为81%,第四季度预订情况较去年有所改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 毛伊岛业务受到野火影响,第三季度损失1000万美元,第四季度还将有700万至1000万美元的损失 [30] - 奥兰多市场表现略有疲软,部分受到迪士尼相关因素的影响 [92] - 亚太地区业务恢复较慢,日本游客人数仍然较疫情前低65%-70% [92] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 收购Bluegreen Resorts,与Bass Pro Shops达成10年独家营销和合资协议,将增强公司的规模和多元化 [9][34][35][36] - 通过Bluegreen的新买家渠道和Bass Pro Shops的客户群,拓展公司的销售渠道和客户群 [35][46][47] - 利用公司已建立的Hilton Vacation Club品牌、HGV Max会员计划和Ultimate Access体验平台,实现协同效应 [51][52][53] - 收购Bluegreen将增加公司的经常性EBITDA和自由现金流,提高业务的抗风险能力 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度新买家销售和交易表现良好,但8月份开始有所下滑,反映出宏观经济环境的影响 [12] - 业主业务表现相对稳健,HGV Max会员计划受到欢迎 [11] - 受到毛伊岛野火和宏观环境影响,公司下调了2023年EBITDA指引 [30] - 对于未来前景,管理层表示将继续专注于执行,并相信Bluegreen收购将带来协同效应和增强抗风险能力 [59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Scholes 提问** Bluegreen目前有与Choice Hotels的许可协议,这个协议还会持续多久?当协议到期时,公司是否会终止这个协议? [94] **Mark Wang 回答** 我们正在与Choice进行积极沟通,了解这个协议的具体情况。Bluegreen与Choice建立了良好的合作关系,为公司带来了一定的增量客户和销售渠道。我们将在交易完成后与Choice进一步探讨合作的未来安排,并确保能为客户提供最佳体验。 [95] 问题2 **Patrick Scholes 提问** 您预计公司明年的维护费用会上涨多少?这是否会给公司带来与竞争对手类似的挑战? [96] **Mark Wang 回答** 我们预计维护费用会有中单位数的上涨,主要受到保险成本上升的影响。但涨幅不会像竞争对手那样达到两位数,大致会在通胀水平左右。 [97] 问题3 **Brandt Montour 提问** Bluegreen的会员基础相对于Diamond来说更多处于"未被充分开发"的状态,这是否意味着更多的收入协同机会在于提升Bluegreen会员的VPG,而不是成本协同? [103] **Mark Wang 回答** 您说得很对。Bluegreen的新买家VPG表现还不错,但对于业主VPG来说,我们有很大的提升空间。我们不打算简单地将Bluegreen的VPG翻倍,而是采取更加谨慎的方法,找到适中的目标。在成本协同方面,我们有信心在18-24个月内实现100百万美元的目标,得益于在Diamond收购中积累的经验。 [103]