文章核心观点 公司认为当前处于资产泡沫中，TQI能帮助投资者从中获利，其致力于让投资变得简单、有趣且盈利 [1][2] 公司信息 - 公司名为The Quantamental Investor（TQI），2022年7月成立，使命是让所有投资者的投资变得简单、有趣且盈利 [2] - 公司首席财务工程师是Ahan Vashi，其有股票研究、私募股权和软件工程专业背景 [1] 业务内容 - 在Seeking Alpha上发布优质股票研究报告，包括研究库和业绩跟踪器 [2] - 投资小组提供高度集中、风险优化的模型投资组合，满足不同阶段投资者需求，还有专有软件工具和群聊功能 [2] - 在TQI Tidbits（免费时事通讯）、Twitter和LinkedIn上发布一流的投资小贴士和研究见解 [2]

文章核心观点 - 卖空是股票市场中危险且有争议的部分，虽可能出错但对健康市场有平衡作用，介绍了两只卖空比例高的股票情况及投资者悲观原因和反驳观点 [1][2] 卖空相关概念 - 卖空指投资者希望特定股票价格下跌以获利，轧空是卖空出错的例子，卖空可让看跌投资者平衡市场过度乐观情绪 [1] - 卖空股数占流通股百分比是衡量看跌情绪的关键指标，比例越高表明对股价下跌的押注越大 [2] NuScale Power公司情况 - 公司股票卖空比例达21%，过去52周回报率达610%，过去12个月营收仅700万美元，股价上涨源于市场对其未来的预期 [3] - 公司生产小型核反应堆（SMRs），核能是超大规模企业为数据中心供电推进AI革命的首选能源类型 [4] - SMRs相比大型核反应堆可能更便宜、建设更快，但该技术经济可行性存疑，导致卖空比例高 [5] - 公司曾因成本超预期取消美国首个SMR项目，但它是首个获美国核管理委员会（NRC）SMR设计认证的公司，有望2025年年中获批另一设计 [6] - 其SMRs是“唯一获美国NRC批准且已投入生产的技术”，若解决安装问题，在部署时间上有显著优势 [7] Hims & Hers Health公司情况 - 公司股票卖空比例近27%，卖空者近期得偿所愿 [8] - 因礼来和诺和诺德生产的减肥药供应不足，相关药物上了FDA短缺名单，Hims从2024年5月开始销售复方司美格鲁肽，2024年营收增长69% [8][9] - 2月21日FDA宣布将司美格鲁肽从短缺名单移除，Hims 5月22日后不能合法销售复方版本，消息公布当日股价下跌近26%，2月24日盘后交易又下跌18% [10] - 公司称可销售个性化配方司美格鲁肽，但可能面临法律审查 [11] - 排除减肥药销售后公司营收仍增长43%，进入减肥药市场提升了品牌知名度和订阅用户数，可推动其他产品销售 [12]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度和全年营收超预期 但盈利未达预期 业务增长态势良好 同时面临成本上升致毛利率收缩问题 公司对2025年营收给出乐观展望 [3][12][14] 盈利情况 - 2024年第四季度每股收益11美分 上年同期为1美分 但低于Zacks共识预期1美分 [1] - 2024年全年每股收益53美分 上年同期亏损11美分 但较Zacks共识预期低3.6% [2] 营收情况 - 2024年第四季度营收4.811亿美元 同比增长95.1% 超Zacks共识预期2.1% [3] - 2024年全年营收14.8亿美元 较2023年增长69.3% 超Zacks共识预期0.7% [3] 业务板块详情 在线业务 - 第四季度在线收入4.708亿美元 同比增长98.3% [4] - 第四季度订阅用户220万 同比增长45% [4] - 第四季度月均在线每位订阅用户收入同比增长37.7%至73美元 [5] - 第四季度净订单280万 同比增长22.1% [5] - 2024年第四季度平均订单价值168美元 同比增长63.1% [5] 批发业务 - 第四季度批发收入1040万美元 同比增长12.1% [5] 利润率分析 - 第四季度毛利润增长81.1%至3.695亿美元 但毛利率收缩594个基点至76.8% [6] - 营销、技术研发、行政管理和运营支持费用同比分别增长75.6%、77.2%、48.6%和76.9% 运营费用增长71.6%至3.509亿美元 [7] - 第四季度营业利润1860万美元 上年同期营业亏损40万美元 [7] 财务状况 - 2024年末现金及现金等价物和短期投资为3.003亿美元 2023年末为2.209亿美元 [8] - 2024年末经营活动累计净现金为2.511亿美元 上年为7350万美元 [9] 前景展望 - 预计2025年第一季度营收在5.2亿至5.4亿美元之间 同比增长87 - 94% Zacks共识预期为4.978亿美元 [10] - 预计2025年全年营收在23亿至24亿美元之间 较2024年增长56 - 63% Zacks共识预期为20.7亿美元 [11] 综合评价 - 2024年第四季度营收超预期 上下线表现改善 在线和批发业务渠道实力强劲 订阅用户等指标增长令人鼓舞 [12] - 2月收购美国肽类设施和居家实验室检测设施 有望加强供应链和拓展业务 [13] - 第四季度盈利低于预期 产品成本上升致毛利率收缩 对股价不利 [14] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [15] - 医疗行业中部分排名较好且公布季度业绩的股票有Cardinal Health、ResMed和Boston Scientific [15] - Cardinal Health排名2（买入） 2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元 超Zacks共识预期10.3% 营收552.6亿美元 超预期0.7% 长期预计增长率10.7% [16] - ResMed排名2 2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元 超Zacks共识预期5.7% 营收12.8亿美元 超预期1.6% 长期预计增长率16% [17] - Boston Scientific排名2 2024年第四季度调整后每股收益70美分 超Zacks共识预期7.7% 营收45.6亿美元 超预期3.5% 长期预计增长率13.3% [18]

文章核心观点 - 解读Hims & Hers第四季度财报及周二股价暴跌原因 [1] 其他要点 - 视频使用2025年2月25日交易日股价，于当日发布 [1]

文章核心观点 - Hims & Hers在2024年第四季度增长95%，但投资者因GLP - 1增长问题担忧致股价下跌，Travis Hoium将从长期视角介绍相关要点 [1] 公司情况 - Hims & Hers通过增加订阅用户和单用户收入持续高速增长 [1] - 2024年第四季度公司增长95% [1] - 财报公布后Hims & Hers股价下跌，因其股票代码为HIMS，跌幅27.03% [1] 市场反应 - 投资者担忧GLP - 1的未来发展，影响了对Hims & Hers股票的信心 [1]

文章核心观点 - 远程医疗公司Hims & Hers公布第四季度财报后，因毛利率未达预期及减肥业务前景引发担忧，股价周二下跌28% [1] 财务表现 - 第四季度营收4.81亿美元，较去年同期2.466亿美元增长95%，净利润从去年同期125万美元增至2601万美元，每股收益从1美分增至11美分 [2] - 公司毛利率为77%，未达分析师预期的78.4% [2] 业务调整 - 公司CFO称毛利率未达预期是因GLP - 1产品的推广和战略定价 [3] - 公司5月开始提供复方司美格鲁肽处方，FDA宣布司美格鲁肽注射剂短缺问题已解决，公司一季度后可能停止在平台提供复方司美格鲁肽，2024年该产品为公司带来超2.25亿美元收入 [4][5] - 公司未来减肥产品主要为口服药物和计划今年在平台推出的注射药物利拉鲁肽 [6] 分析师观点 - 摩根士丹利分析师认为公司报告需时间消化，维持股票“持股观望”评级，对公司2025年业绩指引幅度感到惊讶，看好公司长期机会 [7][8] - 美国银行分析师认为公司向其他减肥产品过渡可能有一定成功，但随着品牌GLP - 1药物供应增加将面临“重大执行风险”，重申股票“跑输大盘”评级，认为2025年营收指引无上涨空间 [8][9] - 花旗分析师认为公司营收指引“有抱负”，对其他减肥产品成功信心不足，但将股票目标价从25美元上调至27美元，等待更有吸引力切入点和非GLP - 1产品增长细节 [10]

文章核心观点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域投资 [1] - Michael拥有超10年分析公司经验，在科技和能源领域积累了出色专业经验，在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] - Michael领导投资小组Deep Value Returns，该小组有价值股投资见解、及时选股更新等特点，还有活跃社区 [2] - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3] 投资者特点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，在公司叙事改变且业务未来一年将显著盈利时买入低价公司 [1] - 专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域，管理约15至20只股票的集中投资组合，平均持股期18个月 [1] 专业经验与影响力 - Michael有超10年分析无数公司的经验，在科技和能源领域积累出色专业经验 [2] - 在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] 投资小组情况 - Michael领导投资小组Deep Value Returns [2] - 小组特点包括通过集中持有的价值股组合提供见解、及时更新选股、每周举办网络研讨会提供实时建议，按需为新老投资者提供支持 [2] - 小组有活跃、充满活力且友善的社区，可通过聊天轻松访问 [2] 关联方信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]

文章核心观点 - Hims & Hers公司公布第四季度财报后盘后股价下跌约19%，尽管营收略超市场预期且报告的每股收益情况未明确提及 [1] 公司情况 - Hims & Hers（纽交所代码：HIMS）公布第四季度财报后盘后股价下跌约19% [1] - 公司营收略超市场预期 [1]

文章核心观点 - Hims & Hers财报表现双超预期，但盘后股价下跌18% [1] 公司相关 - MMMT Wealth由在金融服务领域工作的注册会计师Oliver运营，主要涉及私募股权、对冲基金和资产管理 [1] - MMMT Wealth始于2023年，当时Oliver开始在X和Substack上撰写投资策略和股票相关内容 [1] - Oliver主要从3 - 5年的时间跨度研究股票，通过投资者电话会议、报告、财务数据和新闻等形成对股票的看法 [1] - Oliver有5年投资经验和4年注册会计师经验，虽经验少于部分人，但热情、知识和努力程度出色 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度和全年营收分别为4.81亿美元和15亿美元，同比增长95%和69% [38] - 2024年非GLP - 1业务营收同比增长43%，达到12亿美元 [39] - 第四季度总订阅用户增长45%，超220万，超55%的订阅用户至少订阅一种个性化解决方案 [39] - 第四季度每月在线平均每用户收入同比增长38%，达73美元 [44] - 第四季度调整后EBITDA同比增长超160%，达5400万美元，利润率超11%；2024财年调整后EBITDA为1.77亿美元，利润率同比翻倍至12% [45] - 第四季度营销费用占营收比例为46%，较上年改善5个百分点，较上季度下降1个百分点；2024财年营销费用占营收比例降至46%，较上年改善超5个百分点 [47][49] - 第四季度G&A和运营支持成本占营收比例同比分别改善3个和1个百分点 [49] - 第四季度净利润为2600万美元，全年为1.26亿美元，实现首个GAAP盈利财年 [49] - 第四季度自由现金流近6000万美元，2024年全年近2亿美元，年末现金及短期投资超3亿美元 [50] - 预计2025年第一季度营收在5.2 - 5.4亿美元之间，同比增长87% - 94%；调整后EBITDA在5500 - 6500万美元之间，利润率中点为11% [55][56] - 预计2025年全年营收在23 - 24亿美元之间，同比增长56% - 63%；调整后EBITDA在2.7 - 3.2亿美元之间，利润率中点为13% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度男性和女性皮肤科订阅用户同比分别增长超55%和100% [40] - 2023年第四季度推出的口服减肥产品在七个多月内营收达1亿美元以上；2024年第二季度推出的GLP - 1产品在2024年带来超2.25亿美元的增量营收 [41] - 多数减肥订阅用户选择六个月或以上的治疗计划 [43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造下一代医疗保健平台，通过技术创新提供个性化、按需、高质量的医疗服务 [6] - 2025年重点推进五项关键优先事项，包括整合全身实验室检测、投资药房和基础设施、拓展技术栈能力、开展研发和应对肥胖问题 [24] - 公司认为AI和去识别化数据将为平台带来网络效应，提升后续护理质量 [21] - 公司面临大药企对复合药物解决方案的质疑，但将继续推动个性化医疗，遵守监管要求 [32][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是出色的一年，公司平台发展成果反映出其提供个性化治疗和服务的能力得到消费者认可 [37] - 公司认为自身处于变革美国健康和保健方式的早期阶段，未来投资将助力实现长期愿景 [14][51] - 对2025年业务增长有信心，预计各专业业务营收超1亿美元，长期营收留存率保持在85%以上 [63][62] 其他重要信息 - 公司近期收购全身实验室检测设施和肽设施，提升个性化护理能力和供应链稳定性 [8] - 公司已签署新首席技术官的聘用协议，未来几周将公布更多信息 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司达到数千万订阅用户的前三四项策略及大致时间框架 - 公司认为未来五到六年有望实现1000万订阅用户目标，策略包括扩展平台类别和专业领域、扩大个性化治疗范围、加速技术投资 [68][69] 问题: 公司如何利用AI和数据分析提升远程医疗服务、个性化治疗并提高医疗生态系统效率，是否有AI驱动诊断或自动化改善患者结果的计划 - AI是公司管理团队讨论的核心，公司拥有强大的医疗数据集，将在诊断、个性化治疗和后续护理方面进行投资，未来还有机会帮助传统医疗系统转型 [76][77][80] 问题: 评估新患者是否适合个性化司美格鲁肽剂量的机制 - 公司与临床顾问合作，了解患者现有情况、副作用敏感性等信息，通过电子病历和MedMatch辅助医生决策 [87][89] 问题: 短缺结束对提供复合司美格鲁肽平台竞争格局的影响 - 预计未来几个月，多数提供商业可用剂量司美格鲁肽的平台将按规定行事，后续个性化治疗可能减少 [92][93] 问题: 利拉鲁肽今年的可能推出时间，口服减肥药物的最新情况 - 口服业务持续强劲，预计2025年有持续贡献；利拉鲁肽预计今年晚些时候推出，将成为减肥业务的基础部分 [97][100] 问题: Hers平台非GLP - 1业务达到30%，推动其增长的关键类别 - Hers受益于Hims的营销和个性化策略，皮肤科（护肤和女性脱发预防）、心理健康业务和减肥业务是增长的关键类别 [103][104][105] 问题: 商业司美格鲁肽产品过渡时，如何支持现有患者，预计有多少患者适合个性化治疗 - 公司将通知患者寻找替代方案，部分患者可能转向公开市场，部分可能符合个性化治疗条件，过渡已纳入业绩指引 [109][110] 问题: 年底时减肥人群在不同治疗方式上的分布情况，以及7.25亿美元目标的相关情况 - 预计口服产品和利拉鲁肽将受欢迎，公司平台的优势将有助于维持和吸引用户，有信心在无品牌药物情况下实现7亿美元以上营收 [112][113][115] 问题: 第四季度GLP - 1业务贡献及非GLP - 1业务季度环比趋势 - 全年和各季度大部分营收仍来自非GLP - 1业务，核心专业业务保持稳定，实验室检测和个性化能力增强将进一步巩固其地位 [121][122][123] 问题: 今年7.25亿美元减肥业务指引下，是否会与品牌公司合作 - 与诺和诺德和礼来有沟通，合作并非不可能，但目前供应可靠性和报销率是挑战，公司将关注动态并保持开放沟通 [125][126][129] 问题: GLP - 1业务中个性化和商业版本的大致比例，以及继续提供个性化版本是否有法律或监管风险 - 平台上多数用户使用个性化剂量；个性化治疗有明确监管框架，公司遵守规则，预计不会有重大冲突 [134][136][137] 问题: 利拉鲁肽推出的时间线和定价策略 - 预计年中或下半年推出；因成本因素，价格可能与商业剂量相近，但公司目标是尽快扩大规模并降低价格 [142][143][144] 问题: 更年期和低睾酮检测的推出时间，以及该业务增长与每位用户收入的关系 - 预计上半年推出全身检测，将带来更多治疗和客户增长机会；每位用户收入预计将继续增长，多条件治疗和新产品采用将是驱动因素 [150][152][153]