财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录销售额3.04亿美元 净收入5800万美元 调整后EBITDA达1.33亿美元 [16] - 经营活动产生现金流1.6亿美元 创纪录自由现金流1.04亿美元 [17] - 净杠杆率从上一季度的1.5倍降至0.7倍 [21] - 通过ATM融资偿还2.12亿美元长期债务 预计每年减少1600万美元利息支出 [21] - 7月使用自由现金流偿还5000万加元魁北克投资票据 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Greens Creek银矿产量240万盎司 环比增长21% 现金成本-11.91美元/盎司 AISC-8.19美元/盎司 [23] - Lucky Friday创季度磨矿记录11.4万吨 银产量130万盎司 现金成本6.19美元/盎司 AISC19.07美元/盎司 [24] - Keno Hill银产量75万盎司 首次实现正自由现金流270万美元 [27] - Casa Berardi黄金产量2.8万盎司 现金成本降至1578美元/盎司 AISC降至1669美元/盎司 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 白银占营收41% 黄金占42% 基本金属占17% [20] - 白银AISC为5.19美元/盎司(含副产品抵扣) 毛利率从65%提升至85% [20] - 当前银价30美元/盎司下 Keno Hill项目IRR达35% 保守情景25美元/盎司时IRR为15% [12] 公司战略和发展方向 - 战略四大支柱:运营卓越 组合优化 资本配置 白银市场领导 [6][7][8][9] - Keno Hill优化目标调整为440吨/日(原550-600吨) 预计2028年达产 [11][14] - 正在推进Casa Berardi战略评估 预计数周内公布结果 [29] - 内华达州Midas和Hollister项目发现新金矿结构 显示重大潜力 [30][31][32] 管理层评论 - 行业并购更看好早期资产 而非已充分定价的生产资产 [7] - 14年平均储量寿命是同行两倍 全部位于低风险管辖区 [9][35] - 当前估值1.6倍白银当量资源量 处于同业低端 存在重估空间 [38] - 强调美国加拿大资产的地缘政治优势 [98][99] 问答环节 Greens Creek运营 - 高品位源于开采区域优化 预计下半年维持类似水平 [41][42] - 库存积累因船期安排 将在未来季度销售 [67][68][69] Keno Hill项目 - 440吨/日目标需平衡资本执行与许可 预计明年开始提升 [43][44][46] - 自由现金流增长源于资本支出下降和产量提升 [64][65] - 2028年需新增尾矿许可 但可通过地下回填缓解 [79][80] Casa Berardi - 剥采比将从15-20:1降至10:1 成本持续改善 [57][58] - 地下开采延至年底 视金价决定是否继续 [85] - 战略评估即将完成 将更新生产指引 [86] 资本配置 - 债务偿还旨在释放现金流投入高回报项目 [48][49][50] - 蒙大拿铜矿项目预计10月获准 考虑引入合作伙伴 [93][94]

业绩总结 - 第二季度销售额创纪录为3.04亿美元，调整后的EBITDA为1.325亿美元[22] - 净收入为5760万美元，每股收益为0.09美元[22] - 第二季度总收入为2.97亿美元，其中银收入占41%[33] - 第二季度自由现金流为6900万美元，反映出所有资产的收入增长[30] - 第二季度运营产生现金流为1.618亿美元，季度自由现金流创纪录为1.038亿美元[22] 用户数据 - 第二季度银的生产量为240万盎司，较前一季度增长21%[54] - 第二季度金的生产量为2.81万盎司，较前一季度增长37%[69] - 生产了45000盎司黄金和450万盎司白银[22] 未来展望 - 公司预计未来将继续通过强劲的自由现金流生成来服务剩余债务并资助增长计划[38] - 2025年第二季度银生产预计为15.5至17.0百万盎司，金生产预计为126至137千盎司[91] - 2025年资本支出预计为2.22亿至2.42亿美元，其中维持性支出为1.25亿至1.33亿美元[91] 新产品和新技术研发 - Keno Hill的目标生产能力为每天440吨，预计在当前金属价格下将实现强劲的自由现金流[11] - Casa Berardi的单位成本较前一季度下降超过600美元[22] 市场扩张和并购 - 公司通过ATM融资设施筹集了2.162亿美元，以帮助减少股东稀释[31] 负面信息 - 第二季度净债务减少至7亿美元，净杠杆率从前一季度的1.5倍改善至0.7倍[27] - 公司改善了净杠杆比率至0.7倍[22] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2025年中至晚期赎回2.12亿美元的高级票据，并利用节省的利息加强资产负债表[4] - 2025年银的全维持成本（AISC）预计为每盎司11.00至13.00美元[91] - 2025年第二季度的副产品信用总额为105,015千美元，较第一季度的86,164千美元增加[98]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额为3.04亿美元，同比增长23.8%[10] - 公司上半年净利润为8657.7万美元，较去年同期的2211.7万美元增长291.4%[10] - 公司基本每股收益从去年同期的0.04美元增至0.14美元[10] - 2025年第二季度净利润为5770万美元，同比增长107.2%[18] - 2025年上半年累计净利润为8657.7万美元，同比增长291.4%[20] - 2025年第二季度基本每股收益0.09美元，同比增长125%（2024年同期0.04美元）[45] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为5760万美元，较2024年同期的2770万美元显著增长[113] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为8630万美元，较2024年同期的2180万美元大幅提升[117] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为5760万美元，较2024年同期的2770万美元增长108%[129] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为8630万美元，较2024年同期的2180万美元增长296%[129] 成本和费用（同比环比） - 公司第二季度毛利率为39.3%，去年同期为20.9%[10] - 2025年第二季度股票薪酬费用为195.3万美元，同比下降9.5%[18] - 2025年上半年股票薪酬支出490万美元，同比增长19.5%（2024年同期为410万美元）[49] - 2025年上半年所得税及矿业税支出总计4870万美元，同比激增347%（2024年同期为1090万美元）[39] - 公司2025年上半年所得税支出为4870万美元，有效税率为36%，较2024年同期的1090万美元（税率33%）显著增加[179] 各业务线表现 - 公司业务分为四大运营板块：Greens Creek、Lucky Friday、Keno Hill和Casa Berardi[23] - 2025年第二季度金属销售总额为2.974亿美元，同比增长22.8%[27][36] - 2025年上半年黄金销售收入2.109亿美元，同比增长40.7%[36] - 2025年第二季度环境修复服务收入660万美元，同比增长96.7%[27][36] - 2025年上半年总运营收入1.461亿美元，同比增长219.9%[30][32] - 2025年第二季度Greens Creek矿区毛利润6308万美元，同比增长62.3%[27][29] - 2025年第二季度Lucky Friday矿区获得保险赔偿1780万美元[35] - 2025年第二季度铜销售收入98万美元，为新增业务[36] - 2025年上半年银销售收入2.408亿美元，同比增长21.1%[36] - 2025年第二季度Keno Hill矿区毛利润24万美元，去年同期为亏损[27][29] - Greens Creek矿区2025年第二季度毛利率63,081万美元，毛利率51.7%，较2024年同期提升10.4个百分点[120] - Greens Creek矿区2025年第二季度销售收入为1.22亿美元，同比增长27.5%（2024年同期为9566万美元）[133] - Greens Creek矿区2025年上半年销售收入为2.40亿美元，同比增长24.4%（2024年同期为1.93亿美元）[133] - 2025年上半年Lucky Friday矿的销售收入增至1.274亿美元，同比增长35%，主要得益于银和锌的销售量和价格上升[144][146] - Keno Hill矿2025年第二季度销售收入下降至2612万美元，但实现毛利润24万美元，而2024年同期因运营暂停无盈利[154][158] - Keno Hill在2025年上半年销售额为4300万美元，较2024年同期的3980万美元增长8%，主要得益于销售价格上涨，但部分被销量下降所抵消[159] - Casa Berardi在2025年第二季度黄金产量为28,145盎司，同比增长21%，白银产量为5,943盎司，同比下降6%[166] - Casa Berardi在2025年第二季度实现毛利润3425万美元，较2024年同期的亏损871万美元大幅改善，主要得益于金价上涨和销量增长[166][169] 各地区表现 - 公司2025年第二季度白银产量达450万盎司，黄金产量45,895盎司，均高于2024年同期[113] - 2025年第二季度销售额达3.04亿美元，同比增长24%[113] - 公司2025年上半年销售额达5.654亿美元，同比增长30%[117] - 2025年第二季度总金属销售额为2.974亿美元，较2024年同期的2.423亿美元增长22.8%[118] - 白银2025年第二季度销售额1.227亿美元，同比增长8.8%，黄金销售额1.237亿美元，同比增长50%[118] - 2025年上半年白银平均实现价格34.20美元/盎司，较2024年27.37美元/盎司上涨25%[118] - 2025年上半年黄金平均实现价格3148美元/盎司，较2024年2222美元/盎司上涨41.7%[118] - 2025年第二季度白银产量452万盎司，销量352万盎司，库存增加导致销量同比下降6.9%[119] - 2025年第二季度黄金产量4.59万盎司，销量3.73万盎司，产量同比增长23%但销量仅增5.8%[119] - Greens Creek矿区2025年第二季度白银产量为242万盎司，同比增长8%（2024年同期为224万盎司）[133] - Greens Creek矿区2025年第二季度黄金产量为17,750盎司，同比增长25.5%（2024年同期为14,137盎司）[133] - 2025年上半年Lucky Friday矿的白银产量增长12.8%至267万盎司，铅和锌产量分别增长16%和23%[144] - Keno Hill矿2025年上半年平均日处理量299吨，银品位29.0盎司/吨，尚未达到商业生产标准[156][157] 资本支出和融资 - 公司上半年资本支出为1.121亿美元，较去年同期的9800万美元增长14.4%[13] - 公司上半年通过股票发行融资1.741亿美元[13] - 2025年第二季度通过ATM计划发行2900.8536万股普通股，融资1.74132亿美元[18] - 2025年上半年资本支出为1.121亿美元，同比增长14.4%[30][32] - 2025年第二季度通过ATM股权发行计划出售2900万股普通股，净融资1.741亿美元[48] - 2025年7月公司通过ATM股权发行计划出售694.9万股，净筹资4210万美元[102] - 2025年第二季度资本支出为5800万美元，其中Keno Hill项目支出1700万美元[113] - 2025年上半年资本支出为1.121亿美元，其中Lucky Friday项目支出3140万美元[117] - 2025年第二季度Lucky Friday矿的资本支出增加510万美元至1594万美元，主要用于开发（640万美元）和地表冷却项目（540万美元）[144][148] - Keno Hill矿2025年第二季度资本支出达1705万美元，主要用于矿山开发和设备采购[154][158] - 2025年上半年Keno Hill资本支出为2750万美元，主要用于矿山开发和Bermingham回填工厂建设[159] - 公司2025年预计资本支出为2.22-2.42亿美元，截至6月30日已支出1.121亿美元[208] 现金流和债务 - 公司上半年经营活动产生的现金流为1.975亿美元，同比增长106.3%[13] - 公司现金及现金等价物从年初的2886.8万美元增至2.965亿美元[16] - 公司总资产从去年底的29.81亿美元增至33.09亿美元[16] - 公司长期债务从5.089亿美元增至5.216亿美元[16] - 截至2025年6月30日，公司总债务为5.47024亿美元，其中7.25%优先票据本金4.75亿美元，2020-A系列优先票据本金3535.8万美元，信贷协议项下借款3900万美元[55] - 2025年6月30日长期债务为5.1164亿美元，较2024年12月31日的4.95184亿美元增长3.3%[55] - 信贷协议提供2.25亿美元循环贷款额度，2025年6月30日实际支取3900万美元，利率6.7%，另有670万美元信用证未结清[58][62] - 公司计划赎回2.12亿美元的7.25%优先票据，占未偿还总额4.75亿美元的44.6%[105] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为2.966亿美元，其中290万美元为海外子公司持有的外币[202] 其他重要内容 - 公司采用分部门毛利作为核心绩效指标，管理层每月审查预算与实际差异以分配资源[24] - 2025年第二季度普通股股息为每股0.00375美元，同比下降40%[18] - 2025年6月30日资本公积余额为25.94492亿美元，同比增长10.2%[18][20] - 2025年第二季度库存股减少88.5万美元，主要由于股票薪酬分配[18] - 2025年股东批准将普通股授权数量从7.5亿股增至12.5亿股[47] - 累计其他综合亏损从2024年6月的605万美元改善至2025年6月的458万美元[54] - 2025年6月授予161.3万股限制性股票，每股公允价值5.82美元[50] - 公司2025年上半年已支付普通股股息500万美元，2024年同期为800万美元[203] - 公司股票回购计划剩余1910万股可回购，平均回购价格为3.99美元/股[205]

收入和利润（同比环比） - 公司季度收入创纪录达到3.04亿美元，环比增长16%[5] - 2025年第二季度销售额为3.04027亿美元，比第一季度的2.61339亿美元增长16.3%[108] - 2025年第二季度毛利润为1.19524亿美元，比第一季度的7400万美元增长61.5%[108] - 2025年第二季度净收入为5770万美元，比第一季度的2887万美元增长100.1%[108] - 2025年上半年净收入为8658万美元，而2024年同期为2212万美元，同比增长291.5%[108] - 公司第二季度净收入为5770.5万美元，同比增长100%[110] - 2025年第二季度调整后归属于普通股股东净利润为5020万美元[134] 成本和费用（同比环比） - 第二季度总销售成本为1.27亿美元，上半年总销售成本为2.56亿美元[120] - 2025年第二季度总销售成本为18.45亿美元，其中黄金业务占12.71亿美元，白银及其他业务占5.74亿美元[122] - 折旧损耗及摊销费用为3791.4万美元[110] - 第二季度折旧、折耗及摊销费用为710万美元，上半年为1,290万美元[120] - 折旧、损耗和摊销费用为3.72亿美元，较上季度3.87亿美元下降3.9%[122] - 维持性资本支出为2.88亿美元，同比增长18.4%[122] - 2024年第四季度总销售成本为1.234亿美元，较前一季度的1.326亿美元下降6.9%[123] - 折旧、损耗和摊销费用在2024年第四季度为2907.9万美元，较前一季度的2884.7万美元增长0.8%[123] - 现金成本（副产品抵扣前）在2024年第四季度为8784万美元，较前一季度的8781万美元基本持平[123] - 维持性资本支出在2024年第四季度为2838.9万美元，较前一季度的2144.2万美元增长32.4%[123] - 全部维持成本（AISC，副产品抵扣前）在2024年第四季度为1.25452亿美元，较前一季度的1.20733亿美元增长3.9%[123] - 副产品抵扣总额在2024年第四季度为8816.8万美元，较前一季度的7922.6万美元增长11.3%[123] - 2024年第四季度总销售成本为5792万美元[125] - 2024年第四季度折旧、损耗和摊销为1077万美元[125] - 2024年第四季度副产品抵免前现金成本为4070万美元[125] - 2024年第四季度副产品抵免前AISC为4628万美元[125] - 2024年第四季度副产品抵免后现金成本为4050万美元[125] - 2024年第四季度副产品抵免后AISC为4608万美元[125] - 2024年第四季度总销售成本为1.813亿美元，其中白银业务1.234亿美元，其他业务5792.1万美元[126] - 2024年第四季度折旧、损耗和摊销为3985.6万美元，其中白银业务2907.9万美元，其他业务1077.7万美元[126] - 2024年第四季度副产品抵扣总额为8836.2万美元，主要来自锌(3259万美元)、金(3436.3万美元)和铅(2121.5万美元)[126] - 2024年第四季度副产品抵扣后现金成本为3962.3万美元，AISC为8337.3万美元[126] Greens Creek矿表现 - Greens Creek矿白银产量242万盎司（环比增21%），黄金产量1.775万盎司（环比增29%），主因品位提升和处理量增加[30] - Greens Creek矿销售1.22亿美元（环比增3%），销售成本5890万美元（环比降15%），自由现金流6900万美元（环比增106%）[31][33][34] - Greens Creek矿区白银产量预期为8.1-8.8百万盎司，黄金产量上调至50.0-55.0千盎司（原44.0-48.0千盎司）[80][81] - Greens Creek矿区东带钻探发现高品位矿段：112.7盎司/吨白银、0.53盎司/吨黄金、2.2%锌、9.6%铅（厚度5.1英尺）[73] - Greens Creek矿区9a区域钻探见高品位多金属矿化，含28.9盎司/吨银、20.4%铅和8.8%锌[140] - Greens Creek矿区EAST区域钻探见超高品位银矿化，GC6621钻孔见112.7盎司/吨银和0.53盎司/吨金[140] - Greens Creek矿区GAL区域钻探见高品位铅锌矿化，最高含22.9%铅和9.4%锌[140] - Greens Creek矿区EAST区域GC6643钻孔见高品位银金矿化，含78.4盎司/吨银和0.35盎司/吨金[140] - Greens Creek矿区GC6626钻孔见高品位银矿化，10.1英尺区段含56.0盎司/吨银[140] Lucky Friday矿表现 - Lucky Friday矿第二季度银产量134.1万盎司，与前一季度基本持平[39] - Lucky Friday矿第二季度铅和锌产量分别为8829吨和3911吨，环比增长4%和6%[39] - Lucky Friday矿第二季度销售额6430万美元，环比增长2%[40] - Lucky Friday矿第二季度销售总成本4230万美元，环比下降4%[41] - Lucky Friday矿第二季度现金成本6.19美元/盎司，AISC为19.07美元/盎司[41] - Lucky Friday矿维持2025年产量指引470-510万盎司白银[43] Keno Hill矿表现 - Keno Hill矿第二季度银产量75.1万盎司，环比下降3%[46] - Keno Hill矿第二季度销售额2610万美元，环比大幅增长54%[47] - Keno Hill矿第二季度销售总成本2588万美元，较前一季度增加1000万美元[47] - Keno Hill矿第二季度首次实现连续两个季度正毛利润[47] - 经营活动现金流为1640万美元，较上一季度改善2600万美元[48] - 第二季度实现正自由现金流270万美元，是资产在Hecla所有权下的首个正自由现金流季度[48] - 预计YEC在8月的维护停电可能导致第三季度白银产量减少约9万盎司[49] - Keno Hill目标日处理量调整为440吨，低于先前550-600吨的基准[51] - 在Keno Hill，由于8月计划维护停电，预计第三季度白银产量将减少约9万盎司[100] - Keno Hill的目标处理量为每天440吨，以在保守的长期金属价格假设下保持盈利阈值[100] - Keno Hill矿区Bear矿脉延伸段钻探发现41.4盎司/吨白银、2.8%锌、2.4%铅（厚度9.5英尺）[74] - Keno Hill矿区Bermingham Bear矿脉钻探见高品位银矿化，最高达176.2盎司/吨银和19.2%铅[139] - Keno Hill矿区Footwall矿脉钻探见显著银铅矿化，最高品位达182.9盎司/吨银和27.9%铅[139] - Keno Hill矿区Bermingham Deep区域Main Vein 2见显著矿化，K-25-0933钻孔见40.4盎司/吨银和3.8%锌[139] - Keno Hill矿区BMUG25-186钻孔见显著锌矿化，真厚度9.5英尺区段含2.8%锌[139] - Keno Hill矿区Bermingham Main矿脉见局部高品位矿化，含26.7盎司/吨银和4.0%铅[139] Casa Berardi矿表现 - Casa Berardi第二季度黄金产量28,145盎司，环比增长37%[59] - Casa Berardi销售额8500万美元，环比增长52%[60] - Casa Berardi现金成本（扣除副产品）为每盎司1,578美元，全维持成本为每盎司1,669美元[60][58] - Casa Berardi经营活动现金流4720万美元，环比增长377%[61] - Casa Berardi自由现金流3180万美元，较上一季度增加3820万美元[61][58] - 2025年Casa Berardi黄金产量指导为76.0-82.0千盎司，总销售成本指导为1.8亿美元[63] - 在Casa Berardi，预计160矿坑的剥离比将在2025年第四季度下降，从而进一步降低成本[100] 产量和成本指标 - 公司白银产量为452.051万盎司，环比增长10%；黄金产量为45,895盎司，环比增长34%[5] - 公司白银现金成本为每盎司-5.46美元，白银全部维持成本为每盎司5.19美元[5] - 公司黄金现金成本为每盎司1,578美元，黄金全部维持成本为每盎司1,669美元[5] - 公司现金成本（副产品抵扣前）为每盎司银22.42美元至28.46美元[121] - 副产品抵扣后现金成本为每盎司银-11.91美元至9.37美元[121] - 全部维持成本（AISC）（副产品抵扣前）为每盎司银26.30美元至37.84美元[121] - 副产品抵扣后全部维持成本（AISC）为每盎司银-8.19美元至20.08美元[121] - 黄金总销售成本为1.157亿美元[121] - 黄金现金成本（副产品抵扣前）为每盎司1,585美元至2,203美元[121] - 黄金全部维持成本（AISC）（副产品抵扣前）为每盎司1,676美元至2,311美元[121] - 黄金副产品抵扣为每盎司-7美元至-8美元[121] - 公司折旧、损耗和摊销为496.1万美元[121] - 维持性资本支出为242万美元至752.8万美元[121] - 2025年第二季度黄金产量为37.64万盎司，白银产量为333.28万盎司[122] - 副产品抵扣后现金成本为23.83美元/盎司，同比下降35.2%[122] - 副产品抵扣后AISC为66.49美元/盎司，同比下降38.7%[122] - 肯诺山项目现金成本排除影响为2070万美元，占总成本调整的56.3%[122] - 每盎司白银的现金成本（副产品抵扣后）在2024年第四季度为0.93美元，较前一季度的4.46美元下降79.1%[123] - 每盎司白银的全部维持成本（AISC，副产品抵扣后）在2024年第四季度为15.27美元，较前一季度的12.55美元增长21.7%[123] - 2024年第四季度铅的副产品抵扣为2166万美元，较前一季度的2228万美元下降2.8%[123] - 2024年第四季度锌的副产品抵扣为2835万美元，较前一季度的2844万美元下降0.3%[123] - 2024年第四季度黄金产量为2.1万盎司[125] - 2024年第四季度副产品抵免后每盎司现金成本为1936美元[125] - 2024年第四季度副产品抵免后每盎司AISC为2203美元[125] - 2024年第四季度白银产量323.9万盎司，现金成本(抵扣前)为26.95美元/盎司，AISC(抵扣前)为38.73美元/盎司[126] - 2025年预计白银总产量1335万盎司，其中Greens Creek矿845万盎司，Lucky Friday矿490万盎司[130] - 2025年预计白银业务AISC(抵扣前)为5.34亿美元，其中Greens Creek矿2.87亿美元，Lucky Friday矿1.89亿美元[130] - 2025年预计副产品抵扣总额为3.7588亿美元，主要来自金(1.6538亿美元)、锌(1.245亿美元)和铅(8300万美元)[130] - 2025年预计白银业务AISC(抵扣后)为1.5813亿美元，现金成本(抵扣后)为-1787.5万美元[130] - 2025年预计白银AISC(抵扣后)为11.84美元/盎司，现金成本(抵扣后)为-1.34美元/盎司[130] 现金流和资本支出 - 公司季度自由现金流创纪录达到1.03753亿美元[5] - 公司运营现金流为1.61796亿美元[5] - 经营活动现金流为1.618亿美元，环比增加1.261亿美元，主要归因于4230万美元的有利营运资本变动（上一季度为不利变动4820万美元）[18] - 资本投资为5800万美元，环比增加390万美元，其中Keno Hill矿投资1700万美元，Lucky Friday矿投资1590万美元，Casa Berardi矿投资1540万美元[19] - 自由现金流达1.038亿美元创季度纪录，环比由负1.84亿美元转为正增长，主要因运营现金流增加及营运资本调整[20] - 2025年第二季度自由现金流为1.03753亿美元[135] - 2025年上半年自由现金流为8539.6万美元[135] - 2025年第二季度运营现金流为1.61796亿美元[135] - 2025年第二季度资本支出为5804.3万美元[135] - 白银业务累计自由现金流为7.86606亿美元[136] - 上半年经营活动产生净现金流1.975亿美元，同比增长106%[110] - 第二季度资本支出为5804.3万美元[110] - 公司预计2025年第三季度资本投资将增加，原因是天气转暖和建设活动增加[100] 债务和流动性 - 公司净杠杆比率从1.5倍降至0.7倍[5][16] - 公司偿还了5000万加元的Investissement Quebec票据[5][16] - 公司通过ATM计划筹集资金用于赎回2.12亿美元的高级票据[5][7] - 公司通过ATM融资工具筹集资金，用于部分赎回2.12亿美元优先票据（未偿还总额4.75亿美元，利率7.25%）[20] - 公司计划在2025年8月中下旬赎回2.12亿美元优先票据[100] - 截至2025年6月30日现金及等价物达2.965亿美元，较2024年底增长1004%[112] - 公司长期债务为5.216亿美元，较2024年底增长2.5%[112] - 第二季度股票发行净收入1.741亿美元[110] - 公司LTM调整后EBITDA为3.98668亿美元[132] - 公司净债务为2.68157亿美元[132] - 净债务与LTM调整后EBITDA比率为0.7倍[132] 管理层讨论和指引 - 上调2025年黄金产量指引至5.0-5.5万盎司（原4.4-4.8万盎司），白银产量指引维持810-880万盎司不变[35] - 公司2025年综合白银产量预期为15.5-17.0百万盎司[78] - 公司2025年综合黄金产量预期上调至126-137千盎司（原120-130千盎司）[79] - 综合白银现金成本（副产品抵扣后）下调至（$1.25）-（$0.75）/盎司（原$3.00-$3.25/盎司）[82] - 综合白银全维持成本（AISC）下调至$11.50-$13.50/盎司（原$15.75-$17.00/盎司）[82] - 2025年资本支出预算维持不变，总额为2.22-2.42亿美元[84][87] - 勘探与预开发支出预算为2800万美元，重点投入Greens Creek和Keno Hill矿区[85] - 阿拉斯加电力公司计划进行8周维护停机，预计对运营成本的影响将低于年度总成本的1%[100] 套期保值 - 公司对2025-2026年预测锌、铅产量的12%和24%进行套期保值，平均价格分别为每磅1.37美元和1.02美元[24] - 对Keno Hill矿未来三个季度167万盎司白银产量实施零成本领口套期，截至6月30日产生50万美元净负债[25][26] - 公司对冲29%加元计价的直接生产成本（平均汇率1.35 CAD/USD）和18%加元计价的资本支出（平均汇率1.39 CAD/USD）[27] 勘探成果 - 118N区域CBP-1440钻孔在698.6至701.9英尺区间测得超高品位金矿化达8.67盎司/吨，真厚度3.2英尺[141] - 118-41区域CBP-1425钻孔在619.6至650.8英尺区间发现25.5英尺厚矿化带，平均品位0.16盎司/吨[141] - 160-03区域CBF-160-184钻孔在726.8至767.5英尺区间揭露35.2英尺厚矿化体，平均品位0.04盎司/吨[141] - 118-06区域CBP-1396钻孔在168.6至182.0英尺区间发现11.6英尺厚矿化，品位达0.22盎司/吨[141] - 160-01区域CBF-160-177钻孔在173.8至193.5英尺区间存在12.7英尺厚矿化，品位0.11盎司/吨[141] - 118-41区域CBP-1426

股价目标分析 - Hecla Mining (HL) 近期股价为5 82美元 过去四周上涨0 9% 华尔街分析师给出的平均目标价为7 34美元 意味着26 1%的上行潜力 [1] - 八位分析师的目标价区间为5 50美元至11 50美元 标准差1 85美元 最低目标价较现价低5 5% 最高目标价预示97 6%的涨幅 标准差反映分析师预测的分歧程度 [2] - 分析师普遍上调公司盈利预期 过去30天内有一项EPS预测被上调 无下调 共识预期增长11 1% [12] 分析师预测的局限性 - 实证研究表明 价格目标常误导投资者 分析师预测与实际股价走势关联性较弱 [7] - 华尔街分析师可能因商业利益设置过高目标价 以吸引市场关注其关联公司 [8] - 低标准差显示分析师对股价方向共识度高 但平均目标价未必准确 仅可作为研究起点 [9] 投资价值驱动因素 - HL获Zacks Rank 2评级 代表其盈利前景优于80%的股票 短期上行潜力获第三方验证 [13] - 盈利预期修正趋势与股价走势存在强相关性 分析师集体上调EPS预示股价可能上涨 [11] - 尽管价格目标可靠性存疑 但其指示的股价方向仍具参考价值 [14]

核心观点 - Hecla Mining (HL) 的盈利前景显著改善 可能成为投资者的稳健选择 近期股价表现强劲且这一趋势可能持续 因分析师仍在调高其盈利预期 [1] - 盈利预期上调趋势反映了分析师对这家贵金属公司前景的乐观情绪 这种趋势通常与短期股价走势呈强相关性 [2] - 投资者可考虑将该公司加入投资组合 因其盈利增长前景可能进一步推高股价 过去四周股价已上涨5.2% [9] 盈利预期调整 - 当前季度每股收益预期为0.06美元 同比大幅增长200% 过去30天共识预期上调50% 因有一项预期上调且无负面修正 [5] - 全年每股收益预期为0.20美元 同比增长81.8% 过去一个月共识预期上调25% 同样因一项预期上调且无负面修正 [6][7] Zacks评级系统 - Hecla Mining获得Zacks Rank 2(买入)评级 该评级系统通过盈利预期修正帮助投资者决策 [8] - Zacks Rank 1(强力买入)股票自2008年以来年均回报率达25% 显示该评级系统的历史表现优异 [3] - 研究表明Zacks Rank 1和2评级股票显著跑赢标普500指数 [8] 分析师共识 - 覆盖该公司的分析师在调高盈利预期方面存在强烈共识 推动下一季度和全年共识预期显著上升 [3] - 12个月远期Zacks共识EPS预期呈现积极演变趋势 具体数据未显示但图表指向明确上升 [4]

关于作者 - 作者Angela Harmantas拥有15年北美股市报道经验 专注于初级资源类股票 [1] - 曾在加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳 南非等多国为领先行业出版物进行报道 [1] - 过往经历包括投资者关系工作及领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资计划 [1] 关于出版商 - 公司Proactive提供快速 可获取且可操作的全球商业与金融新闻内容 [2] - 内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 覆盖伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼 珀斯等全球主要金融中心 [2] - 擅长中小市值公司领域 同时覆盖蓝筹股 大宗商品及广泛投资主题 [3] 内容覆盖领域 - 团队提供生物科技 制药 采矿与自然资源 电池金属 油气 加密货币 新兴数字及电动汽车技术等领域的独家市场洞察 [3] 技术应用 - 公司积极采用前瞻性技术 内容创作者拥有数十年专业经验 [4] - 在坚持人工编辑创作的前提下 选择性使用自动化工具及生成式AI辅助工作流程 [5]

业绩总结 - 第一季度销售额创纪录达到2.613亿美元[9] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9080万美元[9] - 向普通股东报告的净收入为2870万美元，每股收益为0.05美元[9] - 第一季度银产量为4.1百万盎司，黄金产量为34,232盎司[9] - Keno Hill银产量较上季度增长23%，达到772,430盎司[9] - Lucky Friday创下108,745吨的新季度磨矿记录[9] - 第一季度实现毛利润为100万美元，为收购以来的首个盈利季度[36] - 自2020年以来，运营现金流累计达到12.34亿美元，自由现金流为8.43亿美元[16] 成本与支出 - 第一季度总销售成本为5070万美元，预计2025年总销售成本在180百万美元范围内[39] - 第一季度资本支出为1630万美元，预计2025年资本支出在5800万至6300万美元之间[39] - 每盎司银的现金成本为2195美元，预计2025年现金成本在1500至1650美元之间[39] - 每盎司银的全维持成本（AISC）为2303美元，预计2025年AISC在1750至1950美元之间[39] - 第一季度的现金成本（不含副产品信用）为90,459,000美元[57] - 第一季度的全维持成本（不含副产品信用）为22,463美元[57] - 第一季度的现金成本（含副产品信用）为87,284,000美元[57] - 第一季度的副产品收入为4,295,000美元[57] 未来展望 - Casa Berardi预计将在2025年中期之前进行地下开采，预计160号矿坑的剥离比率将在2025年下降，成本也将相应降低[2] - Keno Hill预计将在2026年实现生产增长[2] - 公司预计2025年的资本、勘探和前期开发支出将达到一定水平[2] - 预计2025年将不会出现重大变化，确保员工、供应商和设备的可用性[3] - 公司在2025年将继续进行矿产资源的勘探和开发，预计不会因已知或未知的风险而需要修订计划[3] - 预计美元/加元的汇率将与当前水平大致一致[3] - 预计2025年每盎司银和金的现金成本和AISC（扣除副产品信用后）将有所变化[6] 负面信息 - 公司在2024年年度报告中提到，金、银及其他金属价格波动可能会影响实际结果[4] 其他信息 - 净杠杆比率从2024年末的1.6倍改善至1.5倍[14] - 公司将继续评估战略选择，以实现长期价值最大化[45] - 第一季度的现金流量在各个矿区的表现上有所不同，Greens Creek表现优于Lucky Friday[68][70]

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黄金矿业股 - 当前黄金矿业股受到市场热捧 经济不确定性、通胀担忧以及潜在关税战促使投资者转向传统避险资产 黄金矿业股成为经典选择 [1] 作者背景 - 作者Jason Ditz拥有20年外交政策研究经验 其投资分析文章发表在福布斯、多伦多星报等知名媒体 专注于深度价值投资策略 [1] - 作者早期在StockJungle证券分析比赛中获奖 后为Motley Fool和Seeking Alpha撰稿 擅长挖掘被低估且注重投资者回报的公司 [1] 分析方法 - 采用逆向投资哲学 受David Dreman投资理念影响 关注市场非共识机会 [1] - 研究重点集中于微型市值股票 坚持价值投资视角进行标的筛选 [1]