业绩总结 - 截至2022年3月31日，管理资产约为1060亿美元，较2021年增长21%[2] - 2022财年GAAP净收入为1.46亿美元，同比增长49%[2] - 2022财年调整后净收入为2.354亿美元，同比增长61%[2] - 2022财年总收入为3.42亿美元，同比增长8%[9] - 2022财年非GAAP每股收益为4.39美元，同比增长61%[2] - 2022财年管理和顾问费用同比增长9%，达到3.142亿美元[2] 用户数据 - 截至2022年3月31日，未实现的分成权益为11.91亿美元，分散在3000多个资产和90多个基金中[9] - 截至2022年3月31日，管理资产总额为901,114百万美元，同比增长25%，环比增长6%[33] - 截至2022年3月31日，未确认的收益权益总额为1,191,065百万美元，同比增长84%，环比增长12%[32] 未来展望 - 2022财年调整后EBITDA为1.839亿美元，同比增长9%[2] - 2022财年经营活动提供的净现金为169,523千美元，较2021财年的188,158千美元下降9.4%[35] 新产品和新技术研发 - 2022财年，定制分开账户的期末余额为30,938千美元，同比增长21%，环比增长9%[33] - 2022财年，专门基金的期末余额为18,193千美元，同比增长11%，环比增长3%[33] 负面信息 - 2022年第一季度总收入为100,900千美元，同比下降2%[30] - 2022年第一季度净收入为37,557千美元，同比下降42%[29] - 2022年第一季度调整后的净收入为47,573千美元，同比下降7%[29] - 2022年第一季度现金及现金等价物为72,138千美元，较2021年3月31日下降17.5%[34] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年，费用相关收益（FRE）为144,254千美元，较2021年的130,039千美元增长了10.5%[36] - 2022年，利息支出为4,638千美元，较2021年的2,503千美元增长了85.2%[36] - 2022年，所得税费用为66,423千美元，较2021年的24,417千美元增长了171.5%[36]

财务数据和关键指标变化 - 公司管理费和咨询费收入同比增长10%，费用相关收益同比增长超过13% [5] - 截至第三季度，GAAP每股收益为3.59美元，基于1.32亿美元的GAAP净收入，非GAAP每股收益为3.50美元，基于1.88亿美元的调整后净收入 [5] - 本季度宣布每股0.35美元的股息，预计全年股息将增长12%，达到每股1.40美元 [5] - 总资产规模（AUM + AUA）达到8510亿美元，同比增长30% [8] - AUM同比增长22亿美元，增幅29%，主要来自专业基金和定制独立账户 [8] - AUA同比增长30%，达到1720亿美元 [8] - 非经营性收入中，因FactSet收购Cobalt GP，公司确认了1200万美元的已实现收益 [12] - 因iCapital最新融资轮次，公司确认了2000万美元的未实现收益，投资估值达到近6000万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 常青平台AUM超过20亿美元，平均管理费率为140个基点，每月净流入接近1亿美元 [13][14] - 收费AUM同比增长15%，达到59亿美元，其中定制独立账户贡献33亿美元，专业基金贡献25亿美元 [14][15] - 定制独立账户AUM达到284亿美元，同比增长13%，80%的流入来自现有客户 [16] - 专业基金AUM同比增长17%，净流入25亿美元 [17] - 直接股权基金第五次关闭，募集资金超过12亿美元 [18] - 第七期信贷系列基金首次关闭，募集资金2.1亿美元，创下该系列基金首次关闭的最高纪录 [19] - 第二期影响力基金第二次关闭，募集资金达到2亿美元，是第一期的两倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 私人市场净值在过去五年显著增长，主要由私募股权推动 [22] - 公司AUM中，私募股权占654亿美元，私募信贷占41亿美元，实物资产占108亿美元 [23] - 包括AUA在内，公司对私募股权的敞口超过5300亿美元，私募信贷超过560亿美元，实物资产超过1630亿美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资技术，作为增长战略和行业领导地位的关键 [9] - 公司计划将实现收益的15%纳入员工奖金池，以激励员工并与股东利益保持一致 [11] - 公司将继续扩展常青平台，并考虑推出更多针对特定资产类别、地区或行业的产品 [34] - 公司在私募股权、私募信贷和实物资产领域均有战略布局，并计划继续推动这些领域的增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为私人市场在波动性增加的环境下更具吸引力，尤其是私募股权 [47] - 公司预计私募信贷和实物资产将继续增长，尽管私募股权的增长可能更快 [48] - 公司认为品牌、规模和业绩是成功推出零售和高净值客户产品的关键因素 [40] 其他重要信息 - 公司连续第十年被评为“最佳工作场所”，体现了其在文化建设和员工关怀方面的成就 [6][7] - 公司在技术投资方面取得了显著成果，并推动了行业技术的广泛应用 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于常青平台未来产品扩展的考虑 [33] - 公司认为当前平台具有高度灵活性，能够支持多种资产类别和策略，未来可能会推出更多产品 [34] 问题: 二级市场活动和GP主导交易的趋势 [35] - 二级市场交易量创历史新高，GP主导交易持续增长，市场波动性可能进一步推动这一趋势 [36] 问题: 零售和高净值客户产品的竞争和成功因素 [38] - 公司认为品牌、产品结构和业绩是关键成功因素，多管理人结构使其产品在竞争中具有独特性 [39][40] 问题: 激励费用的展望 [41] - 公司预计在市场波动性增加的情况下，激励费用可能会放缓，但由于业务多元化，影响相对有限 [42][43] 问题: 私募股权需求和分母效应的影响 [46] - 近期市场波动尚未显著影响投资者行为，私募股权需求依然强劲，分母效应尚未显现 [47] 问题: 私募信贷和实物资产的未来增长 [48] - 公司预计私募信贷和实物资产将继续增长，尽管私募股权的增长可能更快 [48] 问题: 费用展望和疫情后环境的影响 [51] - 公司预计费用环境将保持温和，旅行和娱乐费用可能不会完全恢复到疫情前水平 [52] 问题: 定制独立账户的客户流入趋势 [53] - 客户流入主要来自现有客户的续投和新客户的增加，没有显著的趋势变化 [53] 问题: 常青平台的资金流入和地理分布 [56] - 平台每月净流入约1亿美元，主要来自非美国市场，但美国市场的潜力巨大 [57][58] 问题: 二级基金6的进展和GP主导交易的分类 [62] - 二级基金6刚刚启动，尚无具体更新，GP主导交易目前仍以机会主义为主 [62]

业绩总结 - 截至2021年12月31日，管理资产总额为980亿美元，收费资产管理总额为460亿美元，分别较2020年增长29%和15%[2] - 2021年总收入同比增长12%，主要受管理和咨询费用增长推动[18] - 2021年净收入为209,696千美元，同比增长101%[25] - GAAP净收入为5180万美元，同比增长127%[2] - 调整后净收入为6820万美元，同比增长97%[2] - 2021年基本每股收益为3.64美元，同比增长103%[25] - 2021年调整后EBITDA为133,969千美元，同比增长13%[26] 用户数据 - 2021年未实现的收益权为10.64亿美元，分布在3000多个资产和近90个基金中[19] - 2021年管理和咨询费用占总收入的近90%[17] 财务数据 - 2021年12月31日的总资产为1,279,453千美元，较2021年3月31日的1,136,519千美元增长了12.5%[32] - 2021年12月31日的总负债为540,578千美元，较2021年3月31日的546,318千美元下降了1.0%[33] - 截至2021年12月31日的债务为147,000千美元[25] - 2021年12月31日的现金及现金等价物为78,838千美元，较2021年3月31日的87,025千美元下降了13.5%[32] 股息和激励 - 宣布每股0.35美元的季度股息，将于2022年3月15日支付给记录持有人[2] - 2021年12月31日的激励费用为37,366千美元，同比增长25%[29] 未来展望 - 2021年经营活动提供的净现金为152,512千美元，较2020年的147,791千美元增长了3.7%[34] - 2021年投资活动使用的净现金为55,664千美元，较2020年的47,413千美元增加了17.5%[34] 负面信息 - 2021年三季度的非经营收入为(39,178)千美元，较2020年同期的(6,229)千美元下降了530%[36] - 2021年三季度的利息支出为2,503千美元，较2020年同期的468千美元增长了435%[36]

业绩总结 - 截至2021年12月31日，管理资产总额为980亿美元，收费资产管理总额为460亿美元，分别较2020年增长29%和15%[2] - 2021年总收入同比增长12%，主要受管理和咨询费用增长推动[18] - 2021年净收入为209,696千美元，较2020年的104,200千美元增长101%[34] - GAAP净收入为5180万美元，同比增长127%[2] - GAAP每股收益为1.40美元，同比增长102%[2] - 调整后净收入为6820万美元，同比增长97%[2] - 2021年经营活动提供的净现金为152,512千美元，较2020年的147,791千美元增长3%[34] 用户数据 - 截至2021年12月31日，管理和顾问费用为79,836千美元，同比增长6%[25] - 2021年未实现的收益权为10.64亿美元，分散在3000多个资产和近90个基金中[19] - 费用相关收益（FRE）为130,039千美元，较2020财年的37,823千美元增长244%[37] 未来展望 - 2021年现金及现金等价物期末余额为82,340千美元，较2020年期末的95,937千美元下降14%[34] - 2021年投资活动现金流出为55,664千美元，较2020年的47,413千美元增加17%[34] - 2021年融资活动现金流出为104,885千美元，较2020年的57,781千美元增加82%[34] 新产品和新技术研发 - 2021财年，Hamilton Lane的调整后净收入为187,852千美元，较2020财年的46,641千美元增长302%[36] - 2021财年，非公认会计原则每股收益为3.50美元，相较于2020财年的0.87美元增长302%[36] 市场扩张和并购 - 2021财年，调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为168,239千美元，较2020财年的67,785千美元增长148%[36] - 2021年总支出为50,658千美元，同比增长21%[25] 负面信息 - 2021年调整后的EBITDA为44,325千美元，同比下降4%[26] - 2021年税收支出为24,417千美元，较2020财年的869千美元增长2,711%[36] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2021年12月31日，总资产为1,279,453千美元，较2021年3月31日的1,136,519千美元增长13%[32] - 截至2021年12月31日，总负债为540,578千美元，较2021年3月31日的546,318千美元下降1%[33]

管理资产规模 - 截至2021年9月30日，公司定制独立账户管理资产约740亿美元，专项基金管理资产约220亿美元，咨询服务管理资产约7090亿美元[101] - 2021年9月30日止三个月收费资产管理规模增加19亿美元，达446亿美元[168] - 2021年9月30日止三个月定制独立账户收费资产管理规模增加10亿美元（4%），达274亿美元[169] - 2021年9月30日止三个月专业基金收费资产管理规模增加9亿美元（5%），达172亿美元[171] - 2021年9月30日止六个月收费资产管理规模增加26亿美元，达446亿美元[172] - 2021年9月30日止六个月定制独立账户收费资产管理规模增加17亿美元（7%），达274亿美元[173] - 2021年9月30日止六个月专业基金收费资产管理规模增加9亿美元（6%），达172亿美元[174] 现金与贷款情况 - 截至2021年9月30日，公司可用现金8600万美元，贷款协议可用额度1亿美元[106] - 截至2021年9月30日和3月31日，公司现金及现金等价物分别为8600万美元和8700万美元[198] - 截至2021年9月30日，公司在定期贷款协议下的未偿还余额为7270万美元，有权额外申请不超过2500万美元的非承诺定期预付款和不超过2500万美元的承诺定期预付款[201] - 截至2021年9月30日，公司在循环贷款协议下无未偿还余额，该协议未偿还余额上限为2500万美元[202] - 截至2021年9月30日，公司在多笔定期贷款协议下的未偿还余额为7500万美元，该协议本金总额为1亿美元[203] - 截至2021年9月30日和3月31日，公司未偿还债务本金分别为1.477亿美元和1.636亿美元[204] - 截至2021年9月30日，公司贷款协议下有1.477亿美元未偿还借款，定期贷款协议和循环贷款协议年利率均为2.25%[232] 股票发行与回购 - 2021年9月，公司和某些售股股东完成950,751股A类普通股注册发行，公司出售877,400股，净收益约7380万美元[108] - 2018年11月公司授权股票回购计划，可回购至多6%的A类普通股，金额不超5000万美元，目前尚未回购[209] 费用与收益比例 - 公司专项基金、直接/联合投资基金、战略机会基金和常青基金的附带权益通常为净利润的10.0% - 12.5%，部分初级基金为5.0%[120] - 公司定制独立账户的业绩费为净利润的5.0% - 12.5%[122] - 公司约25%的专项基金和定制独立账户激励费授予特定员工[125] 收入与费用构成 - 公司收入主要来自管理和咨询费，其次是激励费[113] - 公司最大的费用是薪酬和福利，包括基本工资、股权薪酬和激励费薪酬[123] 业务板块情况 - 公司经营单一业务板块，首席运营决策官以此审查财务绩效和分配资源[110] 收费管理资产指标 - 公司使用收费管理资产指标衡量赚取管理费的资产，主要包括定制独立账户和专项基金资产[132] 营收变化情况 - 2021年第三季度总营收较2020年同期增加1190万美元，达9630万美元，增幅14%[140] - 2021年前六个月总营收较2020年同期增加2110万美元，达1.753亿美元，增幅14%[143] 管理和咨询费变化情况 - 2021年第三季度管理和咨询费较2020年同期增加960万美元，达7590万美元，增幅14%[141] - 2021年前六个月管理和咨询费较2020年同期增加1620万美元，达1.498亿美元，增幅12%[144] 激励费变化情况 - 2021年第三季度激励费较2020年同期增加230万美元，达2040万美元[142] - 2021年前六个月激励费较2020年同期增加500万美元，达2550万美元[146] 总费用变化情况 - 2021年第三季度总费用较2020年同期增加370万美元，达4980万美元，增幅8%[147] - 2021年前六个月总费用较2020年同期增加600万美元，达9310万美元，增幅7%[150] 其他收入变化情况 - 2021年第三季度其他收入较2020年同期增加3390万美元，达5240万美元[155] - 2021年9月30日止六个月其他收入增加7670万美元，达7320万美元[159] 被投资公司权益收入变化情况 - 2021年第三季度被投资公司的权益收入较2020年同期增加950万美元，达2740万美元[156] - 2021年9月30日止六个月被投资单位收益权益增加5100万美元，达4770万美元[160] 非经营收入变化情况 - 2021年9月30日止六个月非经营收入增加2680万美元，主要因当期一项技术投资产生2320万美元未实现收益[161] 有效税率情况 - 2021年和2020年9月30日止三个月公司有效税率分别为14.2%和21.4%，六个月分别为16.7%和22.1%[163] 净收入情况 - 2021年第三季度汉密尔顿莱恩公司归属净收入为52145千美元，2020年同期为21813千美元；2021年前六个月归属净收入为80313千美元，2020年同期为25059千美元[181] - 2021年第三季度调整后净收入为74332千美元，2020年同期为41993千美元；2021年前六个月调整后净收入为119616千美元，2020年同期为48785千美元[181] 调整后所得税法定税率情况 - 2021年第三季度和前六个月调整后所得税法定税率分别为23.8%和23.7%[181] 流通股情况 - 2021年第三季度A类普通股加权平均流通股（摊薄）为36342615股，2020年同期为33204126股；2021年前六个月为36229757股，2020年同期为31830772股[181] - 2021年第三季度调整后流通股为53695573股，2020年同期为53622798股；2021年前六个月为53682306股，2020年同期为53599400股[181] 非公认会计准则每股收益情况 - 2021年第三季度非公认会计准则每股收益为1.38美元，2020年同期为0.78美元；2021年前六个月为2.23美元，2020年同期为0.91美元[181] 基金业绩情况 - 1998年成立的PEF I基金规模12200万美元，已实现资本投入8000万美元，实现总倍数1.3，总内部收益率5.4%，与标准普尔500公共市场等价物利差379个基点[188] - 2000年成立的PEF IV基金规模25000万美元，已实现资本投入23800万美元，实现总倍数1.7，总内部收益率16.2%，与标准普尔500公共市场等价物利差1302个基点[188] - 2019年成立的Secondary Fund V基金规模392900万美元，已实现资本投入2000万美元，实现总倍数2.0，总内部收益率148.8%，与标准普尔500公共市场等价物利差11803个基点[188] - 2018年成立的Co - Investment Fund IV基金规模169800万美元，已实现资本投入14700万美元，实现总倍数4.1，总内部收益率81.8%，与CS HY II公共市场等价物利差6296个基点[188] 现金流管理情况 - 公司主要通过收取管理和咨询费收入来管理历史流动性和资本需求，主要现金流活动包括运营现金流、投资变现、资金承诺、股息支付和债务相关操作[198] - 公司运营现金主要来源包括管理和咨询费、激励费和基金分配，主要用于支付各类费用、债务服务、资本支出和资金承诺等[199] - 公司使用A类普通股销售所得现金结算HLA会员权益交换，还使用可用现金和贷款协议借款进行战略投资[200] IRR情况 - 公司IRR为自成立至2021年6月30日所有全权委托投资的合并IRR，毛IRR未包含公司自身费用，净IRR扣除所有费用[193] 流动性与资本需求情况 - 公司认为可通过经营活动现金流、现有现金及现金等价物和未来外部融资能力满足当前和长期流动性及资本需求[206] 子公司流动性净资产要求 - 截至2021年9月30日和3月31日，公司香港、英国及经纪交易商子公司需分别维持约330万美元和300万美元的流动性净资产以满足监管要求[211] 税 receivable 协议情况 - 税 receivable 协议要求公司将实现的85%的税收优惠支付给HLA现有直接和间接成员[214] 各活动净现金情况 - 2021年和2020年截至9月30日的六个月，公司经营活动提供的净现金分别为83923000美元和89634000美元[215] - 2021年和2020年截至9月30日的六个月，公司投资活动使用的净现金分别为19609000美元和17351000美元[215] - 2021年和2020年截至9月30日的六个月，公司融资活动使用的净现金分别为65120000美元和40594000美元[215] 利率影响情况 - 基于2021年9月30日贷款协议的浮动利率部分，预计利率提高100个基点，未来12个月利息费用将增加40万美元[233] 外汇风险敞口情况 - 公司专业基金和定制独立账户投资的外汇风险敞口限于普通合伙人权益，通常为总资本承诺的1%[231] 收入与投资价值关系情况 - 公司管理费用和咨询费用收入不受投资价值变化显著影响，激励费用不受未实现投资公允价值变化重大影响[230][234]

财务数据和关键指标变化 - 年初至今，管理和咨询费收入增长12%，与费用相关的收益增长24%，基于8000万美元的GAAP净收入，GAAP每股收益为2.19美元，基于1.2亿美元的调整后净收入，非GAAP每股收益为2.23美元，本季度宣布每股股息为0.35美元，相当于2022财年目标每股1.40美元 [7] - 本财年上半年，管理和咨询费较上年同期增长12%，专业基金收入增加580万美元或9%，定制独立账户收入较上年同期增加210万美元，报告和其他服务收入较上年同期增加560万美元，分销管理业务收入较上年同期增加370万美元，年初至今激励费用为2550万美元，占总收入的15% [37][39][40] - 未实现的附带权益余额较上年增长142%，达到9.9亿美元，与费用相关的收益较上年同期增长24%，总费用较上年同期增加600万美元，其中G&A增加1140万美元，总薪酬福利减少540万美元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理规模（AUM）和资产咨询规模（AUA） - 本季度总资产规模达8050亿美元，AUM同比增长230亿美元或32%，来自专业基金和定制独立账户，AUA同比增长2350亿美元或50%，来自不同客户类型和地理区域 [11][12] 常青平台 - 为私人财富渠道和个人投资者提供直接和即时的私募市场敞口，平均管理费为140个基点，可按12.5%的比例获得附带权益，每月净资金流入超过1.92亿美元 [13][14] 收费AUM - 较上年同期增长54亿美元或14%，其中定制独立账户增长28亿美元，专业基金增长26亿美元，定制独立账户收费AUM达274亿美元，过去12个月增长11%，专业基金过去12个月实现26亿美元的正资金流入，收费AUM增长18% [18][19][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募财富市场需求强劲，公司的产品受到该市场细分领域的青睐，有望受益于不断增长的需求和整体顺风 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续在专业基金和定制独立账户两条业务线上实现增长和获胜，扩大全球业务版图，寻求尚未投资该资产类别的投资者 [11][20] - 推出新的公共利益公司Novata，提供ESG数据收集和基准测试平台，对TIFIN进行战略投资，以进一步拓展财富管理和私人财富投资领域 [31][33] 行业竞争 - 行业内存在工资上涨压力，但公司认为自身管理团队在管理业务方面表现出色，专业基金业务的增长有助于提升利润率 [46][47] - 二次业务市场增长显著，但其他公司的收购行为对公司业务影响不大，公司认为该市场资本池将继续增长，希望自身份额也能随之增加 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度表现强劲，对持续增长和成功感到满意，员工数量自年初以来增加了50多人，支持了客户服务和业务整体增长 [9] - 私募财富市场机会依然强劲，公司的产品在该市场具有吸引力，有望受益于市场需求的增长 [15] - 公司在各个业务领域都取得了良好的进展，包括专业基金的募集、技术投资和战略合作伙伴关系的建立，对未来前景感到兴奋 [21][25][31] 其他重要信息 - 公司对iCapital的1000万美元投资目前价值4000万美元，本季度记录的未实现收益约为2300万美元 [25] - Canoe完成了由黑石和凯雷领投的A轮扩展融资，公司是其客户之一 [26] - FactSet收购了Cobalt GP，公司实现了对Bison投资的完全退出，将在下个季度获得1200万美元的收益 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：FRE利润率本季度上升，是否会成为新常态，未来一到两年的正常利润率应该是怎样的？ - 公司目前仍处于非正常经营环境，费用方面存在不确定性，工资上涨压力将持续，但专业基金业务的增长有助于提升利润率，目前不能将47%视为新常态或新基准 [46][47][48] 问题2：考虑到客户基础的成熟度，未来一到两年客户的续约情况如何，与疫情前相比有何不同，对费用和利润率有何影响？ - 客户续约情况因客户而异，在市场上升的情况下，客户对私募市场的资金流入通常会增加，续约对利润率有积极影响，因为服务客户的大部分成本已经确定 [50][51] 问题3：关于独立账户，其潜在市场规模如何，在新客户或市场中，资产配置情况如何，竞争态势怎样？ - 仍有许多实体尚未进入该资产类别，市场对该资产类别的兴趣持续上升，常青产品在财富管理渠道的市场增长潜力巨大，公司在该领域具有优势 [55][56][58] 问题4：公司的资金流入是否已达到可持续的新水平或轨迹？ - 宏观环境有利于资金流入，公司在专业基金、新产品开发和零售业务方面取得了进展，数据和技术投资也为业务增长提供了支持 [60][61] 问题5：新的独立账户客户的特征、渠道和地理来源是什么，新客户管道情况如何？ - 独立账户客户来自不同地理区域、机构类型和规模，这体现了该资产类别受到广泛需求，也反映了公司内部建立的分销网络的有效性 [67][68] 问题6：独立账户的费用率为何略有下降，独立账户和基金业务的增量利润率趋势如何？ - 独立账户费用率下降是本季度的异常情况，是由于与现有客户的续约和部分条款的重新协商导致的，从年度来看，费用率没有变化，专业基金业务的利润率高于独立账户业务，其增长有助于提升公司整体利润率 [70][71] 问题7：其他公司收购二次业务平台对市场竞争有何影响，从基金业务向独立账户业务的转变趋势如何？ - 二次业务市场增长显著，但其他公司的收购行为对公司业务影响不大，市场资本池将继续增长，公司希望自身份额也能随之增加 [73][74] 问题8：请详细介绍零售和财富管理渠道在美国的机会，包括分销平台数量、独立经纪交易商和大型经纪公司的情况？ - 公司在该领域已开展业务两年，资金流入来自多个实体，但尚未触及大型经纪公司，公司认为这是一个逐步发展的过程，目前正沿着成功先例的路径前进 [78][79] 问题9：在共同投资业务中，公司的竞争优势是什么？ - 公司拥有经验丰富的直接股权投资团队，团队成员大多来自基金管理行业，同时公司是全球最大的一级基金资本分配者之一，这使公司成为基金经理的首选合作伙伴 [81][82][83] 问题10：竞争对手改变薪酬结构，公司是否有必要调整现有薪酬结构？ - 公司密切关注市场动态，但公司采用的是一体化的薪酬模式，认为这种模式能使员工与客户和彼此保持一致，目前没有必要大幅改变薪酬理念，但会对工资上涨环境做出响应 [87][88] 问题11：未来三到五年，私募市场中哪些子行业和策略将增长最快，哪些相对较慢，这对公司的战略行动和资源分配有何影响？ - 私募市场的增长难以预测，取决于经济环境的变化，公司在各个领域都有深厚的专业知识和资源，能够根据市场变化灵活调整 [92][93][94]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，管理资产总额为960亿美元，同比增长32%[2] - 第二季度管理和顾问费用为7590万美元，同比增长12%[2] - GAAP净收入为5210万美元，同比增长220%；GAAP每股收益为1.41美元，同比增长177%[2] - 调整后净收入为7430万美元，同比增长145%；非GAAP每股收益为1.38美元，同比增长145%[2] - 2021年第二季度的总收入为9632万美元，同比增长14%[24] - 净收入为84820万美元，同比增长90%；归属于Hamilton Lane的净收入为52145万美元，同比增长139%[24] - 2021年净收入为129,501千美元，相较于2020年的49,567千美元增长了161%[33] 用户数据 - 截至2021年9月30日，未实现的收益为990百万美元，分布在3000多个资产和80多个基金中[12] - 管理资产在2021年第三季度为96,042百万美元，同比增长32%[30] - 顾问资产在2021年第三季度为709,129百万美元，同比增长50%[30] 财务数据 - 2021年六个月的经营活动提供的净现金为83,923千美元，较2020年的89,634千美元下降了6%[33] - 2021年六个月的投资活动使用的净现金为19,609千美元，较2020年的17,351千美元增加了13%[33] - 2021年六个月的融资活动使用的净现金为65,120千美元，较2020年的40,594千美元增加了60%[33] - 2021年六个月的调整后EBITDA为89,644千美元，相较于2020年的72,082千美元增长了24%[34] - 2021年六个月的非GAAP每股收益为2.23美元，较2020年的0.91美元增长了145%[34] 费用和支出 - 费用相关收益为3600万美元，同比增长24%；调整后EBITDA为4950万美元，同比增长24%[2] - 2021年六个月的费用相关收益为69,389千美元，相较于2020年的56,026千美元增长了24%[34] - 2021年六个月的折旧和摊销费用为2,452千美元，较2020年的1,977千美元增加了24%[34] - 2021年六个月的股权基础补偿费用为3,995千美元，较2020年的3,551千美元增加了13%[34] - 2021年六个月的税收费用为25,996千美元，较2020年的14,093千美元增加了84%[34] 未来展望与风险 - 公司在财务报告中提到的前瞻性声明可能受到多种已知和未知风险的影响，包括市场条件和投资机会的可获取性[42] - 公司强调其管理增长、资金表现和合规能力的重要性，以应对潜在的财务风险[42] - 公司在年度报告中详细列出了风险因素，建议投资者参考2021财年截至3月31日的10-K表格[43] - 报告中提到的数值为四舍五入的近似值，可能不反映实际的精确数据[44]

财务数据和关键指标变化 - 公司管理费和咨询费收入同比增长10%，费用相关收益同比增长21% [4] - GAAP每股收益为0.78美元，基于2800万美元的GAAP净收入，非GAAP每股收益为0.84美元，基于4500万美元的调整后净收入 [4] - 本季度宣布每股0.35美元的股息，保持12%的同比增长，目标2022财年每股1.40美元 [4] - 总资产规模达到7570亿美元，同比增长47% [8] - 管理资产（AUM）同比增长230亿美元或34%，咨询资产（AUA）同比增长2180亿美元或49% [9] - 费用相关收益（FRE）同比增长21%，主要由于收入增长和利润率提升 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 定制独立账户和专项基金的费用相关AUM增长38亿美元或10%，其中定制独立账户贡献21亿美元，专项基金贡献17亿美元 [12] - 定制独立账户的费用相关AUM达到264亿美元，同比增长9%，80%以上的资金流入来自现有客户 [13] - 专项基金的费用相关AUM增长17亿美元，同比增长11% [14] - 直接股权基金（原共同投资基金）第三次关闭，募集2.23亿美元，总募集额超过9.73亿美元 [15] - 第二只影响力基金首次关闭，募集1.48亿美元，超过第一只影响力基金的1亿美元 [16] - 基础设施专项基金首次关闭，募集3.1亿美元，投资组合包括基础设施二级市场和直接股权交易 [19] - Evergreen平台AUM达到13亿美元，2021年前7个月流入近5亿美元，超过2020年全年流入 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务超过700家全球机构客户，零售业务也在增长 [6] - Evergreen平台覆盖18个国家，拥有20个分销合作伙伴，7月流入7800万美元 [20][21] - 基础设施专项基金的投资组合包括全球范围内的基础设施二级市场和直接股权交易 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新和增长满足客户需求，保持行业领先地位 [6] - 专项基金和定制独立账户的增长来自现有客户的续约、新客户的增加、现有基金平台的扩展和新专项基金的募集 [12] - 公司推出首个基础设施专项基金，结合RAPM的资源，建立了一个规模化的运营平台 [17][18] - Evergreen平台在全球范围内迅速扩展，成为少数管理规模超过10亿美元的机构之一 [20] - 公司在技术投资方面表现出色，如DealCloud和iCapital的投资回报显著 [22][25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，将继续保持行业领先地位 [6] - 专项基金和Evergreen平台的强劲需求表明公司战略与投资者需求高度契合 [21] - 公司将继续通过技术投资和创新推动业务增长 [22][25][27] - 管理层预计未来将继续看到强劲的增长机会，特别是在专项基金和Evergreen平台方面 [21][25] 其他重要信息 - 公司宣布了新的基础设施专项基金，并已开始投资 [19] - Evergreen平台的流入量在2021年前7个月已超过2020年全年 [21] - 公司在技术投资方面取得了显著回报，如DealCloud和iCapital的投资 [22][25][27] 问答环节所有的提问和回答 问题: FRE利润率的影响因素及未来展望 - FRE利润率从41%提升至45%，部分原因是疫情期间差旅费用减少，另一部分是业务结构变化，专项基金和Evergreen平台的高利润率贡献 [39][40] - 未来利润率可能受到差旅费用回升和工资压力的影响，但专项基金和Evergreen平台的持续增长将有助于维持较高利润率 [41][42] 问题: Evergreen平台的分布策略 - Evergreen平台目前有20个全球分销合作伙伴，覆盖18个国家，销售资源均匀分布在美国和非美国市场 [44][45] - 公司通过内部销售团队和分销合作伙伴的双重策略推动增长，目标是继续扩大全球分销网络 [46][47] 问题: 未实现收益（carry）的展望 - 未实现收益余额增长160%，达到8.09亿美元，主要由于估值上升和投资表现良好 [32][50] - 未来收益结构将更多来自交易型独立账户和Evergreen平台的逐笔交易模式 [52][53] 问题: 二级市场的竞争和活动水平 - 二级市场活动持续增长，特别是GP主导的交易和单资产交易，占市场总量的3/4 [56] - 当前市场供应超过需求，资本充足的投资者有更多选择 [57] 问题: 专项基金对管理费的影响 - 专项基金的管理费增长主要来自直接股权基金和影响力基金，未来几个季度将继续贡献收入 [59][60] - 基础设施基金的首次关闭已接近3.5亿美元，未来有望成为重要的收入来源 [61] 问题: 定制独立账户增长放缓的原因 - 定制独立账户增长放缓部分由于疫情期间客户尽职调查和面对面交流减少 [63] - 新客户可能首先通过专项基金进入，随后再转向定制独立账户 [64][65] 问题: 长期FRE利润率展望 - 公司更关注业务增长而非利润率最大化，未来利润率可能维持在40%以上，具体取决于差旅费用和工资压力的变化 [66][69] 问题: 薪酬变化及未来展望 - 本季度薪酬下降主要由于去年非经常性收入（如追溯费用）的影响 [71][72] - 公司面临工资压力，特别是在软件开发和运营支持领域，但通过提供良好的工作环境吸引人才 [73][75] 问题: 未产生费用的承诺资本 - 公司未公开未产生费用的承诺资本数据，但强调其规模较大，主要用于替换到期资本 [76] 问题: 基础设施基金的成功经验及未来产品机会 - 基础设施基金的成功得益于公司在独立账户业务中的经验积累 [79] - 未来可能推出更多专项基金，如地理专项基金或增长股权基金 [81][82] 问题: Evergreen平台的国际分布 - Evergreen平台的国际产品起步较早，目前非美国市场资产规模大于美国市场 [84] - 公司将继续扩大全球分销网络，特别是吸引大型分销合作伙伴 [86] 问题: Evergreen平台的2年里程碑意义 - 2年运营时间和超过10亿美元的规模使公司在分销合作伙伴中更具吸引力 [87][88]

管理资产规模 - 截至2021年6月30日，公司定制独立账户管理资产约710亿美元，专项基金管理资产约200亿美元，咨询服务管理资产约6650亿美元[89] - 2021年第二季度收费资产管理规模增至428亿美元，较上季度增加8亿美元[139] - 2021年第二季度定制独立账户收费资产管理规模增至264亿美元，较上季度增加7亿美元，增幅3%[140] 现金与贷款额度 - 截至2021年6月30日，公司可用现金7310万美元，贷款协议可用额度1亿美元[93] - 截至2021年6月30日和3月31日，公司现金及现金等价物分别为7310万美元和8700万美元[168] 资产收购 - 2021年4月，HLA以1300万美元收购361 Capital, LLC大部分资产，收购完成日支付1000万美元现金，剩余300万美元分两期支付[95] 附带权益与绩效费 - 公司专项基金、部分定制独立账户的附带权益通常为净利润的10.0% - 12.5%，部分初级基金为5.0%，需满足6.0% - 8.0%的复合年优先回报[106] - 公司定制独立账户绩效费为净利润的5.0% - 12.5%，需满足6.0% - 8.0%的复合年优先回报[108] 激励费用分配 - 公司部分专项基金和定制独立账户约25%的激励费用授予员工持股计划参与者[111] 收入与费用构成 - 公司收入主要来自管理和咨询费，其次是激励费[100] - 公司最大的费用是薪酬和福利，包括基本工资、股权薪酬和激励费补偿[109] 业务板块情况 - 公司经营单一业务板块，首席运营决策者以此评估财务绩效和分配资源[97] 收费管理资产指标 - 公司使用收费管理资产指标衡量赚取管理费的资产，主要来自定制独立账户和专项基金[119] 财务指标同比变化 - 2021年第二季度总营收为7900万美元，较2020年同期增加930万美元，增幅13%[125] - 2021年第二季度管理和咨询费为7390万美元，较2020年同期增加660万美元，增幅10%[125] - 2021年第二季度激励费用为510万美元，较2020年同期增加260万美元[125] - 2021年第二季度总费用为4320万美元，较2020年同期增加230万美元，增幅6%[127] - 2021年第二季度薪酬和福利费用为2670万美元，较2020年同期减少360万美元，降幅12%[128] - 2021年第二季度其他收入为2090万美元，较2020年同期增加4280万美元[131] - 2021年第二季度投资收益为2030万美元，较2020年同期增加4150万美元[132] - 2021年第二季度公司有效税率为21.1%，2020年同期为27.9%[135] 不同时期关键财务数据对比 - 2021年和2020年Q2归属于公司的净收入分别为2816.8万美元和324.6万美元[148] - 2021年和2020年Q2费用相关收益分别为3338.1万美元和2752.9万美元[148] - 2021年和2020年Q2调整后EBITDA分别为4015.6万美元和3160.1万美元[148] - 2021年和2020年Q2调整后净收入分别为4528.4万美元和679.2万美元[150] - 2021年和2020年Q2非GAAP每股收益分别为0.84美元和0.13美元[150] - 2021年和2020年Q2调整后所得税法定税率分别为23.8%和23.7%[150] - 2021年和2020年Q2加权平均摊薄A类普通股分别为3612.8994万股和3044.0152万股[150] - 2021年和2020年Q2调整后流通股分别为5368.2228万股和5357.357万股[150] 基金业绩表现 - 如PEF IX（2015年）实现3.0的总倍数和44.2%的总IRR，跑赢S&P 500 PME 2871个基点[157] - 如Secondary Fund V（2019年）实现1.9的总倍数和158.1%的总IRR，跑赢S&P 500 PME 12823个基点[157] 债务情况 - 截至2021年6月30日和3月31日，公司未偿还债务本金分别为1.481亿美元和1.636亿美元[175] - 截至2021年6月30日，定期贷款协议下未偿还余额为7310万美元，有权额外申请不超过2500万美元的非承诺定期预付款和不超过2500万美元的承诺定期预付款[172] - 截至2021年6月30日，循环贷款协议下无未偿还余额，协议规定未偿还余额不超过2500万美元[173] - 截至2021年6月30日，多笔定期贷款协议下未偿还余额为7500万美元，协议规定贷款本金总额为1亿美元[174] - 截至2021年6月30日，公司贷款协议下有1.481亿美元未偿还借款，定期贷款协议和循环贷款协议年利率均为2.25%[203] 流动性与资本需求管理 - 公司主要通过收取管理和咨询费收入来管理历史流动性和资本需求，主要现金流活动包括运营现金流、投资变现、资金承诺、股息支付和债务相关活动[168] - 公司运营现金主要来源包括管理和咨询费、激励费和基金分配，主要用于支付各类费用、债务服务、资本支出和资金承诺等[169][170] - 公司认为能通过经营活动现金流、现有现金及现金等价物和未来外部融资满足当前和长期流动性及资本需求[176] 资本市场活动 - 公司会根据市场情况评估进入资本市场的机会，用A类普通股销售收益以现金结算HLA成员权益交换，但交易完成情况不确定[177] 基金风险 - 部分专业基金使用循环信贷工具，会影响基金回报并放大业绩波动[166] 股票回购计划 - 2018年11月公司授权股票回购计划，可回购至多6%的A类普通股，金额不超5000万美元，目前尚未回购[179] 子公司监管要求 - 截至2021年6月30日和3月31日，公司香港、英国和经纪交易商子公司需维持约300万美元的流动性净资产以满足监管要求[181] 税收应收协议 - 税收应收协议要求公司将实现的税收优惠的85%支付给HLA现有直接和间接成员[184] 现金流情况 - 2021年和2020年第二季度，公司经营活动提供的净现金分别为3238.9万美元和4745.5万美元[185] - 2021年和2020年第二季度，公司投资活动使用的净现金分别为443.1万美元和607.4万美元[185] - 2021年和2020年第二季度，公司融资活动使用的净现金分别为4208.7万美元和2034.3万美元[185] 利率影响 - 基于2021年6月30日贷款协议的浮动利率部分，预计利率提高100个基点，未来12个月利息费用将增加40万美元[204] 外汇资产投资 - 公司专业基金和定制独立账户的外汇资产投资货币敞口限于普通合伙人权益，通常为总资本承诺的1%[202] SPAC赞助情况 - 公司目前赞助一个SPAC，未来可能根据市场等条件赞助更多，若未在规定时间内确定合适目标公司，初始投资可能无法收回[178]

财务数据和关键指标变化 - 本财年管理和咨询费收入增长18%，费用相关收益增长29%，GAAP每股收益为2.81美元，基于9800万美元的GAAP净收入；非GAAP每股收益为2.73美元，基于1.46亿美元的调整后净收入 [5] - 董事会批准将年度财政股息提高12%，至每股1.40美元，即每季度每股0.35美元 [5] - 本季度总资产规模约为7190亿美元，同比增长43%；AUM同比增长190亿美元，即28%；AUA同比增长约1970亿美元，即约45% [12][13] - 费用赚取AUM较上年增长33亿美元，即9%；定制独立账户费用赚取AUM为257亿美元，过去12个月增长5%；专业基金过去12个月实现净流入超22亿美元，费用赚取AUM增长16% [16][19][26] - 2021财年专业基金收入增加3620万美元，即32%；定制独立账户收入较上年增加320万美元；咨询和报告服务收入较上年增加约430万美元；激励费用较上年增加2310万美元，达到5220万美元 [39][41] - 未实现carry余额较上年增长47% [42] - 2021财年费用相关收益较上年增长近29%；总费用较上年增加2830万美元；总薪酬和福利增加3620万美元；G&A减少790万美元 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 定制独立账户 - 过去12个月，超80%的定制独立账户总流入来自现有客户 [19] - 收入较上年增加320万美元，原因是现有客户续约和新增几个账户 [41] 专业基金 - 第五只二级基金最终关闭，LP承诺约39亿美元；第六期年度信贷聚焦系列最终关闭，LP承诺近8.9亿美元；直接股权基金（原联合投资基金）第五只基金目前已筹集超7.5亿美元LP承诺 [27][28][31] - 2021财年专业基金收入增加3620万美元，即32%，得益于今年最新二级基金增加22亿美元费用赚取AUM [39] 半流动性常青零售产品 - 2021年正式推出美国业务，与已在市场近两年的非美国业务互补 [33] - 目前两款产品的总净资产价值超过10亿美元，每月总流入强劲，在全球不同地区获得发展势头 [35] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3月3日，董事会任命Vann Graves为新独立董事，随着公司在全球范围内发展和扩大零售渠道，将受益于其经验和观点 [9] - 3月30日，宣布与Russell Investments建立战略合作伙伴关系，公司将为其全球客户提供私募市场投资解决方案等，公司从资产负债表中投资9000万美元，获得Russell少数股权 [10][11] - 公司认为自己是两位数增长者，受益于行业增长和市场领先地位，未来将继续扩大产品套件，零售业务是新的市场渠道 [53][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多数员工仍远程工作，但看到回归正常的更清晰路径，部分海外员工已恢复正常，5月第一周有两位高级同事出国访问客户和潜在客户，随着疫苗接种人数增加，对积极趋势持续持谨慎乐观态度 [7][8] - 行业资产类别需求强劲，公司市场地位稳固，产品套件丰富，未来将继续扩大产品以满足市场需求，零售业务前景乐观，但仍处于早期阶段 [56] 其他重要信息 - 公司被德雷塞尔大学莱博商学院评为年度德雷塞尔莱博分析50强，因其使用数据驱动分析解决业务挑战 [36] - 与IHS Markit的合资企业Private Market Connect（PMC）董事会批准第三次费率卡调整和股息支付，将使HLNE股东受益 [38] - 今年1月成立的首个SPAC Hamilton Lane Alliance Holdings I总收益为2.76亿美元，目前已完成SPAC IPO，财务结果已合并，完成去SPAC流程后将进行相应财务处理 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来五年管理费用增长速度能否持续及潜在的上下行情景 - 公司认为自己是两位数增长者，受益于行业增长和资产类别市场领先地位，尽管业务组合会变化，但整体预期与历史表现一致；若经济和公共市场出现极端不利情况，将面临挑战，否则预期保持稳定 [53][54] 问题2: 未来五年业务增长驱动因素与过去五年相比的变化 - 与过去五年类似，资产类别需求和公司市场地位依然强劲，产品套件丰富；未来将继续扩大产品套件以满足市场需求，零售业务是新的市场渠道，目前已取得不错成绩，前景乐观，但仍处于早期阶段 [56] 问题3: 财富管理渠道扩张情况，包括零售销售团队规模、产品销售情况和产品在零售平台的渗透情况 - 361 Capital分销团队已与公司美国零售分销团队完全整合，统一管理，专注销售美国常青产品；全球约有15名销售人员，将继续招聘；尚未覆盖所有目标平台，目前达到10亿美元规模为进入更大平台奠定了良好基础 [61][63][64] 问题4: 定制独立账户收入在过去五六个季度持平的原因及未来展望 - 一是在疫情期间，相对而言销售专业产品比销售定制化、长期的独立账户更容易；二是部分独立账户客户会先通过购买其他产品实现战略目标，再逐步建立传统独立账户关系 [69][70] 问题5: SPAC补偿和G&A费用的处理方式及未来展望 - SPAC相关补偿是一次性的；随着去SPAC流程的进行，相关费用将进行调整；目前租金费用已计入基本G&A，未来随着公司搬入新总部，预计部分费用会增加，而差旅费的恢复情况尚不确定 [72][73] 问题6: 未来几年SPAC活动的预期，包括第一个SPAC去SPAC化与第二个SPAC成立的顺序，以及市场对SPAC的接受度和管道融资情况 - 公司将SPAC视为新业务线，会谨慎行事，确保第一个SPAC取得良好经验，不太可能在第一个去SPAC化之前推出第二个；市场投资者对SPAC更加挑剔，公司相信自身独特的策略和机构形象将使其在市场中保持良好地位 [78][79][80] 问题7: SPAC完成交易后，收入报表影响金额的计算方式 - 去SPAC时，公司持有的股份和认股权证将确认为收入，后续证券价格变化的价值变动将在其他收入中体现 [86][87] 问题8: 未来独立账户和专业基金的平衡是否会发生变化 - 一是取决于疫情后的旅行情况和客户建立新关系及进行尽职调查的意愿；二是随着市场资产清算和现金回流，客户为维持资产配置目标，有动力保持资金流入 [89][90] 问题9: 常青产品在去年12月底的NAV情况，以及产品策略、经济收益（特别是激励费用）的确认方式和时间 - 去年12月底约为60万美元，目前为10亿美元；该产品属于专业基金类别，有carry组件，采用逐笔交易方式处理carry，管理费用与其他产品大致一致；激励费用基于资产的实际成功出售 [94][96]