文章核心观点 公司自上次财报发布约一个月内股价下跌4.5%跑赢标普500，需结合最新财报判断后续走势，目前公司一季度业绩有亮点但全年和二季度指引有调整，且近期估值预期呈下降趋势 [1] 分组1：一季度财报情况 - 调整后每股收益1.03美元同比增5.1%超Zacks共识预期0.9%，GAAP每股收益87美分低于去年同期 [2] - 营收10.2亿美元同比增0.9%（按固定汇率计增1%）符合Zacks共识预期 [3] 分组2：一季度营收区域分布 - 美国营收7.579亿美元同比增0.6%超模型预测 [4] - 国际营收2.639亿美元同比增1.7%（按固定汇率计增2.1%）超模型预测 [4] 分组3：一季度营收业务板块分布 - 诊断业务营收4.706亿美元同比增5.1%（按固定汇率计增5.2%），排除新冠业务营收报告基础上增9%超模型预测 [5] - 分子诊断营收3.411亿美元按固定汇率计增6.7%超模型预测 [6] - 血液筛查营收410万美元按固定汇率计同比降48.8%低于模型预测 [6] - 乳腺健康业务营收3.691亿美元同比降2.3%（按固定汇率计降2.1%）低于模型预测 [7] - 妇科手术业务营收1.663亿美元同比增2.5%超模型预测 [8] - 骨骼健康业务营收1580万美元同比降37.8%（按固定汇率计降37.4%）高于模型预测 [10] 分组4：运营与财务情况 - 调整后毛利率增80个基点至61.6%，调整后运营利润率29.4%扩张90个基点 [11] - 一季度末现金及现金等价物17.8亿美元低于去年四季度末，长期债务25.3亿美元高于去年四季度末，经营活动净现金1.893亿美元低于去年同期 [12] 分组5：全年与二季度指引 - 2025财年预计营收40.5 - 41亿美元（此前41.5 - 42亿美元）同比增0.5% - 1.7%（此前3% - 4.2%） [13] - 2025财年调整后每股收益预计4.25 - 4.35美元同比增4.2% - 6.6% [14] - 2025财年二季度预计营收9.95 - 10.1亿美元同比降2.2% - 1.3% [14] - 二季度调整后每股收益预计1 - 1.03美元同比降2.9%至持平 [15] 分组6：估值与评级 - 过去一个月估值预期呈下降趋势 [16] - 公司成长评分C，动量评分F，价值评分B，综合VGM评分为C [17] - 公司Zacks排名3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [18]

文章核心观点 公司第一季度财报有优有劣，近期获两项关键监管批准，虽股价下跌但估值有吸引力且长期前景向好，不过2025年财务预期受多重不利因素影响，建议持股者继续持有，潜在投资者等待更好时机 [2][8][20] 公司股价表现 - 今年以来公司股价下跌9.3%，跑输行业5.4%的涨幅和大盘6.2%的涨幅，同期标普500指数上涨1.5%，但表现仍好于同行 [3] - 自财报公布后，公司股价暴跌10.4%，昨日收于65.01美元 [2] 第一季度财报总结 营收情况 - 第一季度营收10.2亿美元，符合市场预期，按固定汇率计算实现1%的增长目标 [5] - 诊断部门带动增长，有机增长9.1%（不包括新冠业务）至4.706亿美元，核心分子诊断增长6.7%，细胞学和围产期业务增长4.7% [5] - 乳腺健康部门营收下降2.1%，因资本设备销售下滑，预计全年持续面临挑战 [5] - 国际外科业务表现突出，增长20% [5] 利润情况 - 调整后毛利率提高80个基点至61.6%，调整后营业利润率扩大90个基点至29.4% [6] - 调整后每股收益为1.03美元，超市场预期0.9%，同比增长5% [6] 财务状况 - 季度末公司现金及投资超20亿美元，经营现金流1.89亿美元，财务状况稳定 [7] - 公司回购680万股，花费5.17亿美元，完成2.5亿美元加速股票回购计划 [7] 新监管批准情况 - Aptima SARS-CoV-2检测获FDA 510k批准，确保实验室和临床医生在病毒流行状态下仍可依赖该测试 [8] - Affirm Contrast Biopsy软件获CE认证，可作为MRI引导活检的有力替代方案，扩大了公司对比乳腺摄影和活检产品组合 [9] 公司估值 - 公司股票目前远期市盈率为14.76倍，远低于行业平均的32.05倍，价值评分为B [10] 公司长期前景 - 过去十年公司营收复合年增长率为4.8%，调整后每股收益复合年增长率为10.8%，预计盈利将保持两位数增长 [12] - BV CV/TV检测市场机会仅实现一半，生物诊断业务是主要增长动力，乳腺健康服务收入增长显著 [12][13] - 公司计划通过并购战略拓展高增长相邻市场，今年1月收购Gynesonics和Endomagnetics，推动品牌创新 [14] - 公司在美国推出人工智能驱动的Genius数字诊断系统，准备推出Genius AI Detection PRO，Envision平台将于明年商业推出 [15] - 国际市场机会大，外科产品MyoSure在海外增长强劲，公司注重运营纪律和股东价值 [16] 2025年财务预期 - 公司下调全年销售预期1亿美元至40.5 - 41亿美元，美元走强预计产生3000万美元不利影响 [17] - 地缘政治挑战影响国内外业绩，乳腺健康资本销售预计下降，美国政策变化可能使营收减少3000万美元，影响毛利率 [18][19] - 公司仍预计2025财年调整后每股收益在4.25 - 4.35美元之间 [19] 投资建议 - 公司第一季度业绩小幅超预期，新监管批准是积极进展，并购战略、财务状况和全球扩张机会支持长期增长，持股者可继续持有 [20] - 宏观经济和地缘政治变化可能影响近期业绩，潜在投资者应等待更有利的切入点 [20]

文章核心观点 - 标准普尔500指数中一些不太知名的股票有显著增长潜力，Finbold确定了两只值得考虑的股票 [1] 分组1：Synopsys公司情况 - 过去一年股价表现不佳，但2025年凭借核心半导体设计业务股价走强，去年下跌近5%，年初至今上涨8%，上一交易日收盘价为528美元 [2] - 财务表现稳健，截至10月24日的季度营收16.4亿美元，同比增长11%，每股收益7.15美元，增长超200%，超分析师预期3% [3] - 拟以350亿美元收购工程模拟和3D设计软件公司Ansys，预计2025年初完成，已出售Ansys的PowerArtist业务以推进交易并获第一阶段监管批准 [4] - 受益于人工智能、机器学习和物联网推动的半导体设计复杂性增加，电子设计自动化工具需求上升 [5] - 华尔街看好，分析师设定12个月平均目标价630美元，有20%上涨空间，目标价范围540 - 690美元，整体评级为“强力买入” [6] 分组2：Hologic公司情况 - 医疗技术公司，在乳腺健康和诊断领域有强大业务组合，分子诊断部门在公共卫生危机中提供高效检测解决方案 [8] - 随着人口老龄化和对早期疾病检测及个性化医疗的关注增加，有显著增长潜力 [9] - 与美国疾病控制与预防中心合作开发检测H5N1禽流感的分析物特异性试剂，若疫情爆发可快速扩大检测规模 [10] - 近期股价下跌，上一交易日收盘价64.27美元，下跌0.6%，年初至今下跌10% [11] - 16位华尔街分析师预计未来12个月股价将上涨超30%，平均目标价83.54美元，目标价范围75 - 90美元 [12]

文章核心观点 - 公司因诊断和乳腺健康领域新产品战略发布获益，但宏观经济问题和不利外汇因素阻碍增长，目前股票评级为持有，预计未来有望重拾涨势 [1][7] 公司增长主要驱动因素 诊断业务 - 分子诊断检测是主要创收部分，在2025财年第一季度贡献11%收入（不含新冠业务），BV CV/TV检测业务实现两位数增长，生物诊断实验室检测业务推动增长，Panther平台核心女性健康检测表现出色 [2] 乳腺健康业务 - 新型Envision乳腺摄影平台是首款获FDA批准的此类技术，扫描时间仅2.5秒，将于明年商业推出 [3] - 将在美国推出基于Genius AI Detection 2.0的下一代Genius AI Detection PRO解决方案，提高癌症筛查准确性和效率，减少假阳性，且Genius AI Detection 2.0在不同人群中表现稳定，解决AI乳腺癌诊断中的种族偏见问题 [4] 外科业务 - 拓展技术在全球新市场的应用，2025财年第一季度国际外科业务增长超20%，与Gynesonics合作带来扩张前景 [5] 运营策略 - 采取策略精简运营、降低收入成本，在商业领域有针对性投资，如乳腺健康的Genius营销活动和诊断业务的宫颈癌联合检测计划，努力通过NovaSure获得竞争市场份额 [6] 公司面临的主要不利因素 宏观经济与市场环境 - 潜在长期广泛衰退影响市场波动，降低经济增长预期，全球供应限制影响公司满足客户需求能力，增加部分产品成本，地缘政治和宏观环境变化使公司重新评估财务前景，下调全年收入指引1亿美元至40.5 - 41亿美元 [8] - 全球经济和金融市场不确定性使医疗设备采购商减少保费和采购活动，消费者因成本因素减少就医，影响公司产品和服务需求 [9] 业务部门层面 - 预计今年乳腺健康资本设备销售额下降，2025年初始预测过于激进，因龙门架市场不明朗，下一代龙门架未准备好推出 [10] 外汇因素 - 过去几个季度受不利外汇影响，随着美元自11月初大幅走强，预计2025财年外汇逆风达2000万美元，较初始预期增加超6000万美元 [11] 医疗行业其他优质股票 波士顿科学（BSX） - 目前Zacks评级为强力买入，过去30天2025年每股收益预期上调2.9%至2.85美元，过去一年股价上涨60.4%，行业增长15.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度8.25%，上季度超预期7.69% [12][13] Penumbra（PEN） - Zacks评级为买入，过去一年股价下跌0.5%，过去30天2024年每股收益预期维持2.81美元不变，过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度10.54%，上季度超预期23.19% [12][14] 菲布罗动物保健（PAHC） - Zacks评级为买入，过去30天2025财年每股收益预期上调5.6%至1.71美元，过去一年股价上涨105.9%，行业增长15.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度27.06%，上季度超预期28.57% [12][15]

文章核心观点 - 2025财年第一季度Hologic公司分子诊断业务表现强劲且战略举措前景良好 但新冠检测业务下滑和宏观经济不佳或影响其运营 [1] 公司概况 - 公司是知名医疗设备公司 市值144.7亿美元 在过去四个季度中三次盈利超预期 一次未达预期 平均盈利惊喜为2.53% [2] - 过去一年公司股价下跌13.3% 同期行业增长7.9% 标准普尔500指数上涨23.4% [1] 股价利好因素 分子诊断业务增长 - 分子诊断检测是公司先进诊断产品主要创收部分 全球Panther仪器装机量增加推动该业务持续增长 [2] - 随着客户增加菜单和业务量 分子诊断业务不断发展 对客户更具价值 [3] - 2025财年第一季度分子诊断业务（不含新冠业务）占营收11% BV CV/TV检测业务两位数增长 生物诊断实验室检测业务持续增长 [4] - Panther平台核心女性健康检测业务表现出色 Panther Fusion系统使用率上升 第一财季近40%美国客户使用该系统 [4] 战略举措推动增长 - 公司过去几年采取战略简化运营和降低成本 并在有回报领域投资 如乳腺健康营销活动、诊断领域宫颈癌联合检测计划等 [5] - 今年公司获得Vizient创新技术合同 扩大手术产品阵容 [6] 股价不利因素 新冠业务下滑 - 新冠疫情结束后 新冠检测需求下降 新冠检测业务收入下滑影响公司关键业绩指标 预计2025财年诊断业务销售增长为中个位数 [7] 宏观经济问题 - 长期衰退担忧增加市场波动 降低经济增长预期 全球供应限制影响公司满足客户需求能力 部分产品制造成本、运输和仓储成本上升 [8] - 公司将2025财年全年营收指引下调1亿美元至40.5 - 41亿美元 预计今年乳腺健康资本设备销售下降 [9] 公司业绩预测 - 过去30天 Zacks对公司2025财年盈利共识预期上升0.2%至4.28美元 [10] - Zacks对公司2025财年营收共识预期为40.8亿美元 较去年增长1.3% [10] 其他医疗科技公司推荐 菲布罗动物健康（PAHC） - 2025财年盈利预计增长43.7% 高于行业14.4% 过去四个季度盈利均超预期 平均盈利惊喜为27.06% [11] - 过去一年股价上涨115% 高于行业15.5% 目前Zacks评级为1（强力买入） [11][12] 维拉西特（VCYT） - 2024年盈利预计增长138.2% 高于行业15.4% 过去四个季度盈利均超预期 平均盈利惊喜为520.58% [12] - 过去一年股价上涨54.4% 高于行业7.3% 目前Zacks评级为2（买入） [12] 奎斯特诊断（DGX） - 盈利收益率为5.87% 高于行业4.02% 过去四个季度盈利均超预期 平均盈利惊喜为3.75% [13] - 过去一年股价上涨28.4% 高于行业14.8% 目前Zacks评级为2（买入） [13]

文章核心观点 - 分析医疗设备制造商Hologic国际业务收入模式对了解其财务实力和增长潜力至关重要，其海外市场营收有机会也有挑战，关注国际营收动态有助于预测公司未来方向 [1][3][10] 公司营收情况 本季度总营收 - 公司本季度总营收达10.2亿美元，较上年同期增长0.9% [4] 各地区营收贡献 - 其他地区本季度贡献营收5520万美元，占总营收5.40%，较共识预期有+0.31%的惊喜，上季度和去年同期分别贡献5090万美元（5.15%）和5280万美元（5.21%） [5] - 欧洲本季度占公司总营收14.57%，即1.489亿美元，较华尔街分析师预期有+8.27%的惊喜，上季度和去年同期分别贡献1.25亿美元（12.65%）和1.428亿美元（14.10%） [6] - 亚太地区上季度为公司创收5980万美元，占比5.85%，较华尔街分析师预期有 - 8.35%的差异，上季度和去年同期分别占6640万美元（6.72%）和6380万美元（6.30%） [7] 海外市场营收预测 本财季 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收10亿美元，较去年同期下降1.6%，其他地区、欧洲和亚太地区预计贡献分别为5598万美元（5.6%）、1.3633亿美元（13.6%）和6599万美元（6.6%） [8] 全年 - 预计公司全年总营收40.8亿美元，较前一年增长1.3%，其他地区、欧洲和亚太地区预计分别占5.5%（2.2372亿美元）、13.5%（5.5035亿美元）和6.5%（2.655亿美元） [9] 公司股价表现 - 过去一个月公司股票下跌7.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨4.2%，Zacks医疗板块上涨4.1% [12] - 过去三个月公司股价下跌17.2%，标准普尔500指数上涨1.5%，该板块下跌5.2% [12]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合能帮助投资者挑选股票 [1][2][7] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，帮助投资者更明智自信地投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是基于三种投资方法对股票评级的补充指标，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] - 根据价值、增长和动量特征，为每只股票分配A - F的评级，分数越好股票表现越佳 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3] 价值分数（Value Score） - 价值投资者关注低价优质股，价值分数利用P/E、PEG等比率识别有吸引力且被低估的股票 [3] 增长分数（Growth Score） - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长分数考虑预计和历史盈利、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [4] 动量分数（Momentum Score） - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势，动量分数利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定购买高动量股票的有利时机 [5] VGM分数 - 结合所有风格分数，与Zacks Rank配合使用，根据综合加权风格对股票评级，筛选出价值、增长和动量最佳的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，超同期标准普尔500指数两倍多 [7][8] - 每日有超800只高评级股票，Style Scores可帮助投资者从众多高评级股票中挑选符合投资目标的股票，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B [8][9] - 选择股票时，盈利预测修正方向是关键因素，即使Style Scores为A或B，4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票盈利前景仍呈下降趋势，股价可能下跌 [10] 股票关注：Hologic（HOLX） - 总部位于马萨诸塞州贝德福德，开发、制造和供应满足女性医疗保健需求的诊断、医学成像系统和手术产品 [11] - Zacks Rank为3（持有），VGM分数为B，动量风格分数为B，过去四周股价上涨0.1% [11] - 2025财年，三名分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测从每股0美元增至4.28美元，平均盈利惊喜为2.5%，应列入投资者的候选名单 [12]

公司收购与出售业务 - 2024年7月25日，公司完成对Endomag的收购，收购价格为3.139亿美元，初步估值将1.978亿美元分配给无形资产，1.389亿美元分配给商誉[129] - 2023年10月3日，公司完成出售SSI超声成像业务，销售价格为190万美元现金，并向该业务提供3320万美元现金资助[130] - 2025年1月2日，公司完成对Gynesonics的收购，收购价格约3.5亿美元[187] 产品总收入情况 - 截至2024年12月28日的三个月，产品总收入为8.179亿美元，占比80.1%，较去年同期的8.281亿美元（占比81.7%）减少1020万美元，降幅1.2%[132] 各业务线产品收入情况 - 诊断业务产品收入为4.369亿美元，占比42.8%，较去年同期增加1750万美元，增幅4.2%[132] - 乳腺健康业务产品收入为2.098亿美元，占比20.5%，较去年同期减少2310万美元，降幅9.9%[132] - 妇科手术业务产品收入为1.642亿美元，占比16.1%，较去年同期增加500万美元，增幅3.2%[132] - 骨骼健康业务产品收入为700万美元，占比0.7%，较去年同期减少960万美元，降幅57.8%[132] 诊断业务细分收入情况 - 诊断业务分子诊断收入增加1620万美元，细胞学收入增加570万美元，血液筛查收入减少390万美元[133] - 分子诊断业务中BV/CV检测试剂销售增加，两款SARS - CoV - 2检测试剂因销量和均价下降而减少[133] - 细胞学业务中ThinPrep Pap Test在美国销量增加，主要因上一年度库存积压后逐步消化[133] 各业务线产品收入变动原因 - 乳腺健康产品收入本季度减少2310万美元，降幅9.9%，主要因数字乳腺摄影系统销售下降，介入性乳腺解决方案产品销售增加1010万美元部分抵消了下降[134] - 妇科手术产品收入本季度增加500万美元，增幅3.2%，主要因Fluent流体管理系统和欧洲MyoSure及NovaSure设备销售增加，美国NovaSure设备销售下降部分抵消了增长[135] - 骨骼健康产品收入本季度减少960万美元，降幅57.8%，主要因Horizon DXA系统销售数量下降，因电磁兼容性问题临时停售[136] 合并收入影响因素 - 本季度合并收入因上一财年第四季度未完成的未结订单受益约2%[137] 服务及其他收入情况 - 服务及其他收入本季度为2.039亿美元，占比20.0%，较上年同期增加1890万美元，增幅10.2%，主要因乳腺健康服务合同收入和实验室检测量增加[139] 产品收入成本情况 - 产品收入成本本季度为3.011亿美元，占产品收入的36.8%，较上年同期减少610万美元，降幅2.0%[140] 服务及其他收入毛利率情况 - 服务及其他收入毛利率本季度升至53.8%，上年同期为49.8%，主要因Biotheranostics实验室检测收入和服务合同及预防性维护收入增加[146] 研发费用情况 - 研发费用本季度减少650万美元，降幅9.8%，主要因人员薪酬福利减少、市场支持费用分配增加和项目支出减少，Endomag相关费用部分抵消了下降[147][148] 销售和营销费用情况 - 销售和营销费用本季度增加1720万美元，增幅11.6%，主要因Endomag收购费用、人员薪酬福利和佣金增加，营销活动减少部分抵消了增长[147][149] 利息收支情况 - 利息收入本季度为2420万美元，较上年同期减少370万美元，降幅13.3%，主要因平均现金和投资余额及利率降低；利息费用本季度为3050万美元，较上年同期增加450万美元，增幅17.3%，主要因利率互换协议收款减少和固定SOFR组件增加[153][154] 其他收入（支出）净额情况 - 2025财年第一季度其他收入（支出）净额为2400万美元，较2024财年第一季度的 - 880万美元增加3280万美元，增幅372.7%[156] 所得税情况 - 2024年12月28日止三个月所得税拨备为4650万美元，较2023年同期的 - 5520万美元增加1.017亿美元[157] - 2024年12月28日止三个月有效税率为18.8%，2023年同期为 - 28.9%[158] 各业务线2024年第四季度营收及运营收入情况 - 诊断业务2024年第四季度总营收4.706亿美元，较2023年同期增长2280万美元，增幅5.1%；运营收入1.189亿美元，同比增长6950万美元，增幅140.7%[160] - 乳腺健康业务2024年第四季度总营收3.691亿美元，较2023年同期减少860万美元，降幅2.3%；运营收入6750万美元，同比减少3470万美元，降幅34.0%[163] - 妇科手术业务2024年第四季度总营收1.663亿美元，较2023年同期增长410万美元，增幅2.5%；运营收入4660万美元，同比增长340万美元，增幅7.9%[167] - 骨骼健康业务2024年第四季度总营收1580万美元，较2023年同期减少960万美元，降幅37.8%；运营收入 - 320万美元，同比减少660万美元，降幅194.1%[170] 公司营运资金及现金情况 - 2024年12月28日，公司营运资金为24.912亿美元，现金及现金等价物为17.821亿美元，较2025财年前三个月减少3.781亿美元[173] - 2025财年前三个月，经营活动提供现金1.893亿美元，投资活动使用现金2200万美元，融资活动使用现金5.37亿美元[174][176][177] 公司债务情况 - 2024年12月28日，公司未偿还债务总额为25.3亿美元，其中2021年信贷协议项下为11.9亿美元，2029年优先票据为9.413亿美元，2028年优先票据为3.977亿美元[178] - 2021定期贷款需按计划增加本金还款，每季度还款额从937.5万美元到1875万美元不等，自2025年12月26日结束的季度起执行，剩余计划余额10.85亿美元[181] - 截至2024年12月28日，2021定期贷款未偿还本金余额为12亿美元[182] - 2028年高级票据总本金余额为4亿美元，年利率4.625%，可在不同时间段按不同比例赎回[184] - 2029年高级票据总本金余额为9.5亿美元，年利率3.250%，可在不同时间段按不同比例赎回[185] 公司票据公允价值情况 - 截至2024年12月28日，2028和2029年高级票据公允价值分别约为3.874亿美元和8.609亿美元[183] 公司信贷协议利率影响情况 - 截至2024年12月28日，2021信贷协议下未偿还本金总额为12亿美元，假设SOFR利率不利变动10%，年度利息费用将增加约300万美元[185] 公司现金流套期保值情况 - 公司对2021信贷协议下5亿美元本金的基于SOFR的利息支付进行现金流套期保值[185] 市场利率变动对利息收入影响情况 - 假设市场利率变动100个基点，基于当前现金和投资余额，年度利息收入将变动约1320万美元[186] 公司股票回购情况 - 2024年9月12日，董事会授权一项为期五年的股票回购计划，最高回购15亿美元股票，截至2024年12月28日，未使用额度为11.7亿美元，后续回购140万股，花费9510万美元[186]

文章核心观点 - 公司2025财年第一季度盈利超预期、营收符合预期，但因乳腺健康业务和汇率因素下调全年营收指引，同时推荐了其他几只医疗股 [15][16] 盈利情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益为1.03美元，同比增长5.1%，超Zacks共识预期0.9% [1] - 该季度GAAP每股收益为0.87美元，去年同期为1.03美元 [2] 营收情况 - 该季度营收达10.2亿美元，同比增长0.9%（按固定汇率计算增长1%），符合Zacks共识预期 [3] - 美国营收7.579亿美元，同比增长0.6%，超模型预测 [4] - 国际营收2.639亿美元，同比增长1.7%（按固定汇率计算增长2.1%），超模型预测 [4] 各业务板块营收情况 诊断业务 - 营收同比增长5.1%（按固定汇率计算增长5.2%）至4.706亿美元，排除新冠业务后报告基础上增长9%，超模型预测 [5] - 细胞学与围产期业务营收1.254亿美元，按固定汇率计算增长4.7%，超模型预测 [5] - 分子诊断业务营收3.411亿美元，按固定汇率计算增长6.7%，超模型预测 [6] - 血液筛查业务营收410万美元，按固定汇率计算同比下降48.8%，低于模型预测 [6] 乳腺健康业务 - 营收同比下降2.3%（按固定汇率计算下降2.1%）至3.691亿美元，因乳腺摄影设备销售下降，低于模型预测 [7] - 排除剥离和收购业务后，按固定汇率计算营收同比下降5.9%或5.8% [7] 妇科手术业务 - 营收同比增长2.5%（按固定汇率计算相同）至1.663亿美元，超模型预测 [8] 骨骼健康业务 - 营收同比下降37.8%（按固定汇率计算下降37.4%）至1580万美元，略超模型预测 [9] 运营情况 - 第一季度调整后毛利率提高80个基点至61.6%，因产品组合有利 [10] - 调整后营业利润率为29.4%，扩大90个基点，主要因毛利率提高 [10] 财务情况 - 2025财年第一季度末现金及现金等价物为17.8亿美元，2024财年第四季度末为21.6亿美元 [11] - 长期债务总额（含流动部分）为25.3亿美元，上季度末为25亿美元 [11] - 第一季度末经营活动提供的净现金为1.893亿美元，去年同期为2.2亿美元 [11] 业绩指引 2025财年 - 预计营收在40.5 - 41亿美元（此前为41.5 - 42亿美元），同比增长0.5% - 1.7%（此前为3% - 4.2%） [12] - 按固定汇率计算增长1.3% - 2.5%，有机增长(0.2%) - 1% [12] - 预计调整后每股收益在4.25 - 4.35美元，同比增长4.2 - 6.6% [13] 2025财年第二季度 - 预计营收在9.95 - 10.1亿美元，同比下降2.2% - 1.3%（按固定汇率计算下降1.3% - 0.3%，有机下降2.9% - 1.9%） [13] - 预计调整后每股收益在1 - 1.03美元，同比下降2.9%至持平 [14] 其他医疗股情况 ResMed - 2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元，超Zacks共识预期5.6% [18] - 营收12.8亿美元，超Zacks共识预期1.6% [18] - 预计2025财年盈利增长率为21.9%，高于行业的13.2% [19] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为6.9% [19] Cardinal Health - 2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元，超Zacks共识预期10.3% [19] - 营收552.6亿美元，超Zacks共识预期0.7% [19] - 预计五年盈利增长率为10.7%，高于行业的9.3% [20] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为9.6% [20] Bio - Rad Laboratories - 2024年第三季度调整后每股收益2.01美元，超Zacks共识预期57% [20] - 营收6.497亿美元，超Zacks共识预期2% [20] - 盈利收益率为3.3%，高于行业的0.6% [21] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为30.5% [21]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收10.22亿美元，按固定汇率计算增长1%，因美元走强使报告营收减少约900万美元 [8] - 非GAAP每股收益1.03美元，处于指引区间高端，增长5%，非GAAP运营利润率提高90个基点 [9] - 第一季度非GAAP毛利率61.6%，提高80个基点，运营费用3.29亿美元，增加约0.5%，运营利润率29.4%，提高90个基点 [40][41] - 第一季度净亏损略超400万美元，好于预期，税率19.5%，净利率23.4%，与上年基本持平 [42][43] - 第一季度回购680万股，花费5.17亿美元，加权平均摊薄股数降至2.32亿股，减少800万股 [44] - 全年营收指引下调1亿美元至40.5 - 41亿美元，非GAAP每股收益指引维持在4.25 - 4.35美元 [48] - 第二季度预计总营收9.95 - 10.05亿美元，含100万美元外汇逆风，非GAAP每股收益1 - 1.03美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断业务 - 第一季度营收4.706亿美元，增长5.2%，剔除新冠业务后有机增长9.1% [21] - 分子诊断业务增长6.7%，剔除新冠后增长11%，生物诊断实验室测试业务保持两位数增长，BV CV/TV检测业务表现出色 [21][22] - 核心女性健康检测在自动化Panther平台表现强劲，呼吸测试业务受流感流行情况影响，本季度接近预期 [23][24] - 细胞和围产期业务增长4.7%，因上年同期销售略低，基数较低 [26] 乳腺健康业务 - 第一季度营收3.691亿美元，令人失望，销售额下降2.1%，剔除SSI和Endomagnetics后有机下降5.8% [26] - 服务收入增长强劲，占第一季度销售额超40%，资本设备销售下降是主要原因 [27] 外科业务 - 第一季度营收1.663亿美元，增长2.5%，国际业务增长近20%，美国业务受静脉输液短缺影响，已基本解决 [31][32] 骨骼业务 - 第一季度营收1580万美元，下降37.4%，因部分Horizon DXA设备发货延迟，预计第三季度恢复正常 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 乳腺健康市场2025年龙门架市场疲软，美国升级多数2D设备至3D后，推动3D到3D转换面临挑战，客户更换周期延长 [28][29] - 国际市场上，许多私立和政府医院客户受当地预算限制，资本投资面临压力 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为凭借市场领先产品和组织能力，未来可继续实现营收和盈利增长，目标是保持两位数盈利增长 [10][12] - 财务策略包括实现中个位数营收增长、适度扩大运营利润率、进行收购和股票回购 [13] - 各业务围绕领先品牌发展，利用现金流推动创新，如在诊断业务增加检测项目，乳腺健康业务建立服务业务，外科业务增加产品 [14][15] - 加强业务发展能力，通过并购进入高增长相邻市场是增长战略关键，近期收购表现良好，增强了信心 [19][36][37] - 诊断业务竞争激烈，但公司检测项目保持领先市场地位，销售团队持续赢得新业务 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各部门长期前景乐观，有信心实现盈利目标，认为当前营收压力是暂时的，预计年底营收增长将改善 [60][61] - 诊断业务有望实现中个位数增长，由分子女性健康检测和生物诊断实验室测试驱动 [55] - 乳腺健康业务预计全年低个位数下降，下半年营收增长将改善，第四季度实现同比良好增长 [57] - 外科业务预计全年高个位数增长，国际业务和MyoSure Fluent将推动增长 [58] 其他重要信息 - 公司于1月完成Gynesonics收购，其SOMATEX系统用于治疗子宫肌瘤，与现有产品互补，预计销售两位数增长，今年对非GAAP每股收益略有稀释 [33][34][35] - 美元走强预计全年带来3000万美元外汇逆风，新美国政府政策变化带来不确定性，如外国援助冻结影响HIV检测业务，墨西哥关税可能影响毛利率 [49][50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待医院龙门架资本支出周期及当前情况 - 公司此前因2023年末至2024年初乳腺健康业务连续三个季度27%以上的增长，高估了市场长期趋势，实际市场长期趋势低于此水平 [64][65] - 今年市场整体可能下降，同时新龙门架即将推出，预计2026年市场和公司业务将加速增长，这是周期性问题 [66] 问题2: 诊断业务竞争情况及增长前景 - 公司对诊断业务前景兴奋，通过全球布局Panther系统，在分子业务和生物诊断方面取得进展，BV CV检测业务仍有增长空间 [70][71] - 公司凭借核心分子实验室渠道和国际市场机会，以及医生销售团队推广指南，对业务增长有信心 [72][73] 问题3: 中长期财务展望及回到5% - 7%增长所需时间和方式，以及H5N1禽流感检测情况 - 公司此前设定的5% - 7%增长目标是三年窗口，今年因周期性因素暂时低于该水平，未来各业务板块发展将推动回到该增长区间 [77] - 外科业务加强、诊断业务良好、乳腺健康业务发展及新龙门架推出，将助力实现中长期增长目标，不应对H5N1禽流感检测有过高预期 [78][79][80] 问题4: 乳腺健康业务指导假设中市场条件和新龙门架推出的影响，以及并购环境和评估目标参数 - 乳腺健康业务受市场条件和新龙门架推出影响，市场条件影响更大，预计业务将在年底加速增长 [84][85] - 公司资本分配策略优先考虑并购，希望收购能实现营收增长且对核心增长有增值作用的产品，财务指标关注营收、毛利率和投资回报率 [87][88][89] 问题5: 乳腺健康业务有机增长情况及第一季度后趋势，外科业务排除Gynesonics后的增长情况 - 乳腺健康业务有机增长接近中个位数下降，第一季度到第二季度表现相似，第三、四季度有望改善，第四季度有良好增长率 [93] - 外科业务第一季度受静脉输液短缺影响，第二季度通常会因免赔额重置而回落，下半年增长将改善，已提供含Gynesonics的增长指引 [95] 问题6: 公司业务对USPSTF和Braidwood案的看法，以及Panther利用率增长和菜单扩展 - 公司认为USPSTF和Braidwood案对业务影响不大，对自身产品有信心 [98] - Panther在现有基础上有显著增长机会，无需大量资本投入，Panther Fusion侧车将推动菜单扩展，带来多年增长机会 [101][102] 问题7: 乳腺业务第一季度美国和国际客户表现，以及新龙门架推出时间和制造整合的利润率影响 - 乳腺业务在美国和国际市场均有下降，国际市场下降幅度略高，主要是市场放缓所致 [105][106] - 制造整合按计划进行，不会影响2026年新龙门架推出，利润率方面，制造整合和新龙门架可能带来的好处与成本增加相抵，预计利润率无变化 [108][109] 问题8: 龙门架升级途径的作用，以及乳腺健康业务降低增长预测的经验教训 - 新龙门架Envision受到领先客户的关注和期待，公司此前对市场增长过于乐观，未充分考虑长期趋势，目前已调整策略，对新领导团队有信心 [114][115][116] 问题9: 公司海外营收和美国营收对海外制造的依赖情况 - 公司最大的海外制造风险来自哥斯达黎加，那里生产大部分外科产品和乳腺健康一次性产品，墨西哥关税影响不大，大部分龙门架和分子诊断产品在美国制造 [119][120][121] 问题10: 2026年新龙门架推出时单位销量和价格情况，以及Gynesonics 2500万美元销售的时间范围 - 2026年新龙门架推出后，单位销量将改善，同时会有价格和产品组合带来的增长，目前不提供2026年指引 [125] - Gynesonics的2500万美元是剩余三个季度的销售额 [127] 问题11: 政策对HIV检测业务的影响是否纳入指引，以及该业务在报表中的体现，第二季度毛利率和运营利润率情况 - 政策对HIV检测业务的影响已基本纳入指引，因实际业务受干扰，供应链可能受影响 [130] - 该业务在病毒学和分子检测业务中体现 [132] - 第二季度运营利润率可能略有改善，下半年随着营收增长和费用结构变化，利润率将进一步提高 [134] 问题12: 乳腺业务激励薪酬和销售代表变化情况，以及医院资本支出压力对设备采购的影响 - 公司认为乳腺设备对医院重要，市场将保持稳定，销售团队正在调整，重新聚焦龙门架销售 [138][139] 问题13: Panther Fusion采用率是否有上限，以及如何推动新菜单建设以提高采用率，运营利润率全年走势 - Panther Fusion采用率最终可能接近100%，随着客户逐步接受和增加检测项目，将实现稳步增长 [142][143][144] - 公司全年运营利润率将提高，但由于费用季节性和营收季节性，第四季度利润率不能作为下一年的起点，预计今年利润率将好于去年 [147][148][149]