文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，H&R Block（HRB）是值得关注的价值股 [1][3][7] 投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，依靠传统分析关键估值指标寻找潜在盈利股票 [2] 风格评分系统 - 公司开发创新的风格评分系统，价值投资者可关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks排名搭配时“A”级是市场上最强的价值股 [3] H&R Block（HRB）情况 - HRB目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，具有投资价值 [4] - HRB的远期市盈率为11.93，行业平均为11.97，过去一年最高13.04，最低8.42，中位数10.48 [4] - HRB的PEG比率为0.95，行业平均为1.05，过去一年最高1.04，最低0.67，中位数0.84 [5] - HRB的市现率为10.60，行业平均为13.60，过去一年最高10.81，最低7.92，中位数9.44 [6] - 这些数据表明HRB股票可能被低估，结合其盈利前景，是令人印象深刻的价值股 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入为36亿美元,同比增长4%或1.38亿美元,主要由于Assisted业务的人均收费上升和公司自营门店量增加,以及DIY业务在线付费报税量增加和人均收费上升,部分被Emerald Card业务收入下降所抵消 [24] - 全年总运营费用为28亿美元,同比增加3%或8200万美元,主要由于人工成本和坏账费用上升,部分被咨询和外包服务费用下降所抵消 [25] - 税前利润为7.62亿美元,同比增加5100万美元或7%,主要由于本年收入增加 [25] - 全年EBITDA为9.63亿美元,同比增加5%,高于收入增速 [26] - 每股收益从3.56美元增加至4.14美元,增长16%,调整后每股收益从3.82美元增加至4.41美元,增长15% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Assisted业务收入和客户数量均有增长,但公司认为在为新客户提供更好的体验方面还有提升空间 [33][34] - DIY业务连续两年市场份额增长,收入增长11%,AI税务辅助功能表现良好 [15] - Small Business税务业务收入中单位数增长3%,记账和工资单业务双位数增长 [12] - Wave业务全年收入增长7%,亏损有所改善,预计2025财年将持续改善 [13] - Spruce移动银行平台自推出以来已有47.6万注册用户,客户存款接近10亿美元,非税季存款占比近50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2025财年行业整体增长约1%,其中DIY业务增长略快于Assisted业务 [51][52] - 公司目标是维持整体市场份额,但DIY业务有望继续增加份额,Assisted业务则力争稳定份额 [52][53][54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进Block Horizons战略的三大支柱:Small Business、Wave和Financial Products [12][13][14] - 在Assisted业务方面,公司正在努力改善客户体验,尤其是针对新客户,以提高转化率 [33][34] - 在DIY业务方面,公司将继续保持市场份额增长势头,并积极争取TurboTax不满意的客户 [42][43] - 公司认为无论选举结果如何,都不会对税季业务产生直接影响,但可能会通过政策变化间接影响消费者 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025财年的行业增长和公司市场份额维持保守预期,但对公司的收入、EBITDA和每股收益增长目标保持信心 [28][29] - 管理层认为公司的成本结构和资本配置策略可以支持EBITDA增速高于收入增速,并利用股票回购进一步提升每股收益 [45][46][47] - 管理层对公司在Assisted和DIY业务的发展计划表示信心,并将继续推进Small Business、Wave和Financial Products等战略重点 [33][34][42][43] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息增加17%,并授权新的15亿美元股票回购计划 [27] - 公司任命Tiffany Mason为新任首席财务官,接替即将退休的Tony Bowen [19][20][21] - 公司任命Scott Manuel为首席战略和运营官,负责推动长期企业战略和提升执行力 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kartik Mehta 提问** 公司在2025财年Assisted业务需要采取哪些措施来维持市场份额 [32] **Jeff Jones 回答** 公司将重点关注改善客户体验,特别是针对新客户,帮助他们更好地了解H&R Block的服务流程,提高转化率 [33][34] 问题2 **Scott Schneeberger 提问** 公司在DIY业务保持市场份额增长的可持续性如何,未来会采取哪些措施 [41] **Jeff Jones 回答** 公司将继续保持优质产品和有竞争力的价格,同时积极争取不满意TurboTax的客户 [42][43] 问题3 **George Tong 提问** 公司2025财年EBITDA增速高于收入增速的可能性和驱动因素 [44] **Tony Bowen 回答** 公司长期以来一直保持EBITDA增速高于收入增速,主要通过成本结构管理和提升生产效率来实现,预计这一趋势将持续 [45][46][47]

业绩总结 - H&R BLOCK FY24财报显示，实现了营收增长4.0%至347.2亿美元[1] - FY24调整后每股收益为4.41美元，同比增长15.4%[2] - FY25调整后每股收益预计为5.15至5.35美元，其中包括约50美分的一次性收益[7] 股息和股票回购 - 公司宣布将季度股息提高17%，至每股0.375美元[3] - 公司获得15亿美元的新股回购授权[4] - 公司自2016年以来股息增长88%[5] 展望和策略 - FY25展望中，公司预计Wave和小企业部门将为营收增长做出贡献[6] - 公司强调资本分配策略依然强劲，股息增长和股票回购计划持续进行[8] 资本回报 - FY24年度，公司向股东返还超过39亿美元，回购了40%以上的流通股份[9] 财务指标 - 非GAAP财务指标：自由现金流和自由现金流收益[10] - 自由现金流为657,182美元[11] - 自由现金流收益率为8.7%[12] 经营数据 - H&R Block美国总税务申报量为20,534,较去年增长2.0%[13] - 公司经营统计数据显示，公司拥有操作的净平均收费为258.36美元，较去年增长4.0%[14]

文章核心观点 - 介绍H&R Block 2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益与去年同期及市场预期对比，还展示关键指标表现及近一个月股价回报情况 [1][12] 营收与每股收益情况 - 2024年6月结束的季度营收10.6亿美元，同比增长3%，高于Zacks共识预期的10.4亿美元，超预期2.58% [1] - 同期每股收益1.89美元，去年同期为2.05美元，高于共识预期的1.71美元，超预期10.53% [1] 各业务营收表现 美国协助税务申报业务 - 营收6.5241亿美元，高于两位分析师平均预期的6.5186亿美元，同比增长2.5% [3] 美国特许权使用费业务 - 营收5173万美元，高于两位分析师平均预期的4323万美元，同比增长5% [4] 美国自助税务申报业务 - 营收1.3428亿美元，低于两位分析师平均预期的1.3704亿美元，同比增长1.4% [5] 国际业务 - 营收8873万美元，高于两位分析师平均预期的7864万美元，同比增长12.6% [6] 退款转账业务 - 营收2136万美元，高于两位分析师平均预期的1851万美元，同比下降7.6% [7] 税务身份保护业务 - 营收1658万美元，低于两位分析师平均预期的1715万美元，同比下降12.9% [8] 安心扩展服务计划业务 - 营收3399万美元，低于两位分析师平均预期的3612万美元，同比下降6.5% [9] 翡翠预支利息和手续费收入业务 - 营收423万美元，高于两位分析师平均预期的18万美元，同比增长1374.2% [9] 其他业务 - 营收1892万美元，高于两位分析师平均预期的1690万美元，同比增长15.3% [10] Wave业务 - 营收2582万美元，高于两位分析师平均预期的2562万美元，同比增长9.1% [11] 翡翠卡业务 - 营收1460万美元，高于两位分析师平均预期的1135万美元，同比下降9.9% [12] 股价表现 - 过去一个月H&R Block股价回报为+1.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.9%，目前股票Zacks排名为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [12]

文章核心观点 - H&R Block公司第二季度每股收益1.89美元,超出市场预期1.71美元[1] - 公司连续4个季度超出市场盈利预期[2] - 公司第二季度收入10.6亿美元,超出市场预期2.58%[3] - 公司股价今年以来上涨17.7%,超过标普500指数14.4%的涨幅[5] 公司表现 - 公司第二季度每股收益1.89美元,同比下降7.8%[1] - 公司连续4个季度超出市场盈利预期[2] - 公司第二季度收入10.6亿美元,同比增长2.9%,连续4个季度超出市场预期[3] - 公司股价今年以来上涨17.7%,超过标普500指数14.4%的涨幅[5] 未来展望 - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4] - 分析师对公司未来业绩持乐观态度,给予公司"买入"评级[9] - 公司下一季度每股收益预期为-1.08美元,全年每股收益预期为4.76美元[10] - 行业整体表现良好,行业排名位于250个行业的前23%[11] - 同行BJ's Wholesale Club公司下一季度每股收益预期为0.99美元,收入预期为51.6亿美元[13]

收入增长 - 公司2024财年总收入为36.10亿美元，同比增长4.0%[90] - 美国协助税务准备服务收入增加1.08亿美元，增幅为5.0%，主要由于平均收费增加和公司自有税务申报量增加[90] - 美国自助税务准备服务收入增加3510万美元，增幅为11.1%，主要由于在线付费申报量和平均收费增加[90] 利润增长 - 税前收入增加5110万美元，增幅为7.2%[90] - 持续运营的净利润为5.98亿美元，同比增长6.4%[90] - 稀释每股收益（EPS）从3.56美元增加到4.14美元，增幅为16.3%[90] - 调整后的稀释每股收益（EPS）从3.82美元增加到4.41美元，增幅为15.4%[90] - EBITDA从9.15亿美元增加到9.63亿美元，增幅为5.3%[90] 费用增加 - 运营费用增加8160万美元，增幅为3.0%，主要由于劳动力成本和坏账费用增加[90] - 坏账费用增加3110万美元，增幅为51.5%，主要由于EA坏账率增加和EA及RT数量增加[90] 现金流 - 公司2024财年结束于2024年6月30日，经营活动提供的现金为7.209亿美元，相比2023年的8.218亿美元有所下降[99] - 投资活动使用的现金为9390万美元，相比2023年的1.014亿美元有所减少[99] - 融资活动使用的现金为5.643亿美元，相比2023年的7.510亿美元有所减少[99] - 现金及现金等价物净增加5990万美元，包括限制性余额，相比2023年的减少3540万美元有所改善[98] 股息与回购 - 2024财年股息支付总额为1.798亿美元，相比2023年的1.779亿美元略有增加[99] - 2024财年股票回购总额为3.501亿美元，平均每股价格为43.66美元，相比2023年的5.502亿美元和每股37.59美元有所减少[101] 资本支出与收购 - 2024财年资本支出为6370万美元，相比2023年的6970万美元有所减少[102] - 2024财年用于收购企业的支付总额为4340万美元，相比2023年的4820万美元有所减少[102] 财务状况 - 公司拥有循环信贷额度（CLOC），最高可达15亿美元，计划于2026年6月到期，截至2024年6月30日无余额[102] - 截至2024年6月30日，公司持有现金及现金等价物，不包括限制性金额，为11亿美元，其中1.708亿美元由外国子公司持有[104] 外汇影响 - 公司估计，10%的外汇汇率变动将影响2024财年结束于2024年6月30日的合并税前收入为430万美元，而2023财年为380万美元[125] - 公司估计，10%的外汇汇率变动将影响2024财年结束于2024年6月30日的现金余额（不包括限制性余额）为1670万美元，而2023财年为1300万美元[125] - 公司2024财年结束于2024年6月30日的国际现金余额因外汇变动减少280万美元，而2023财年减少490万美元[125] 利率影响 - 公司2024财年结束于2024年6月30日的长期债务为固定利率高级票据，因此利率变动不会影响合并税前收益，直到这些票据到期或再融资[124] - 公司2024财年结束于2024年6月30日的循环信贷额度（CLOC）借款无未结余额，其利息费用基于短期利率[124] - 公司2024财年结束于2024年6月30日的现金及现金等价物主要为高流动性短期投资，包括货币市场基金和美国国债，其市场价值对利率变动相对不敏感[124]

财务业绩 - 公司全年收入36.1亿美元，同比增长4%[5] - 公司全年每股收益4.14美元，同比增长16.3%[17] - 2023财年总收入为32.14亿美元，较上年同期增长3.9%[34] - 2023财年美国税务服务和相关服务收入为31.50亿美元，较上年同期增长4.5%[34] - 2023财年金融服务收入为1.17亿美元，较上年同期增长41.8%[34] - 2023财年国际业务收入为2.47亿美元，较上年同期增长31.9%[34] - 2023财年Wave业务收入为9647万美元，较上年同期增长6.8%[34] - 2023财年经调整每股收益为4.41美元，较上年同期增长15.1%[34] - 2023财年EBITDA为9.63亿美元，较上年同期增长14.9%[38] 股东回报 - 公司在2024财年回购了8.0百万股，占已发行股份的5.5%[18] - 公司宣布新的15亿美元股票回购计划[19] - 公司宣布将季度股息提高17%至每股0.375美元[20] - 公司自2016年以来已向股东返还超过39亿美元[21] 未来展望 - 公司预计2025财年收入将在36.9亿至37.5亿美元之间[22] - 公司预计2025财年调整后每股收益将在5.15美元至5.35美元之间[25] - 公司预计2025财年EBITDA将在9.75亿美元至10.2亿美元之间[23] - 公司预计2025财年的有效税率将约为13%[24] - 2024年调整后每股收益为4.41美元[41] - 2023年调整后每股收益为2.05美元[41] - 2024年净利润为5.98亿美元[39] - 2023年净利润为3.04亿美元[39] - 2024年调整后净利润为6.37亿美元[39] - 2023年调整后净利润为3.15亿美元[39] - 收购相关无形资产摊销费用为2024年5.08亿美元、2023年1.29亿美元[39] - 收购相关无形资产摊销费用的税收影响为2024年1.18亿美元、2023年0.16亿美元[39] 其他 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为105.33亿美元[36] - 截至2024年6月30日，总资产为321.88亿美元[36] - 截至2024年6月30日，总负债为312.82亿美元[36] - 公司使用调整后每股收益、自由现金流等非公认会计准则指标评估业务表现[41] - 公司将继续评估是否需要将其他重大项目从非公认会计准则指标中剔除[41]

文章核心观点 H&R Block将于8月15日盘后公布2024财年第四季度财报，公司过去四个季度盈利超预期，此次预计营收微增、盈利同比降16.6%，模型未明确预测此次盈利超预期，同时给出同行二季度财报情况 [1][4][5] 分组1：H&R Block财报预期 - 公司将于8月15日盘后公布2024财年第四季度财报 [1] - 过去四个季度公司盈利均超Zacks共识预期，平均超10.3% [1] - Zacks共识预计公司营收10亿美元，较去年同期微增，得益于辅助和自助税务服务及产品净平均收费改善 [1] - 自助税务服务预计因付费客户和净平均收费增长而上升，辅助税务服务及产品预计因提价和客户结构变化实现营收增长 [2] - 本季度公司预计继续推进“Block Horizons 2025”五年战略，包括与小企业建立关系、发展翡翠卡、整合人力与数字工具使税务服务更高效个性化 [3] - 共识预计公司每股收益1.7美元，同比降16.6% [4] 分组2：H&R Block盈利预测模型 - 公司盈利ESP为0.00%，Zacks评级为2，模型未明确预测此次盈利超预期 [5] 分组3：同行财报情况 - ICF International 2024年二季度财报表现出色，每股收益1.7美元（剔除33美分非经常性项目），超Zacks共识预期11.2%，同比增7.6%，总营收5.12亿美元，略超Zacks共识预期，同比增2.4% [7] - Equifax 2024年二季度财报表现出色，调整后每股收益1.82美元（剔除51美分非经常性项目），超Zacks共识预期5.8%，同比增6.4%，总营收14亿美元，略超共识预期，同比增8.6% [8]

文章核心观点 - 投资者应寻找表现优于同行的消费自由支配类股票，H&R Block和Light & Wonder是今年表现优于行业的股票，值得投资者持续关注 [1][6] 公司情况 - H&R Block是消费自由支配类280家公司之一，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，分析师对其全年收益的共识预期提高了0.4%，今年以来回报率约为16.3%，优于行业整体表现 [2][3][4] - Light & Wonder今年以来股价上涨22.1%，表现优于行业，过去三个月，分析师对其当前年度的每股收益共识预期提高了3.7%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 消费自由支配类在Zacks行业排名中位列第10，Zacks行业排名通过衡量各行业内个股的平均Zacks排名来评估16个行业板块的实力 [2] - H&R Block所属的消费服务-杂项行业包含12只个股，在Zacks行业排名中位列第64，该行业股票今年以来平均涨幅为0.4% [5] - Light & Wonder所属的博彩行业包含39只个股，在Zacks行业排名中位列第140，该行业今年以来涨幅为1.6% [6]

文章核心观点 - 分析师预计H&R Block(HRB)将在即将公布的季度财报中宣布每股收益为1.71美元,同比下降16.6% [1] - 收入预计将达到10.4亿美元,同比增长0.4% [1] - 分析师对该季度的每股收益预测在过去30天内保持不变,反映了分析师对公司的初步预测进行了集体重新评估 [2] 公司关键指标总结 美国辅助报税收入 - 预计为6.52亿美元,同比增长2.4% [6] 美国特许权使用费收入 - 预计为4,323万美元,同比下降12.3% [7] 美国DIY报税收入 - 预计为1.37亿美元,同比增长3.5% [8] 国际收入 - 预计为7,864万美元,同比下降0.3% [9] 退税转账收入 - 预计为1,851万美元,同比下降19.9% [10] 税务身份保护收入 - 预计为1,715万美元,同比下降9.9% [11] 和平服务计划收入 - 预计为3,612万美元,同比下降0.6% [12] 其他收入 - 预计为1,690万美元,同比增长3% [13] Wave收入 - 预计为2,562万美元,同比增长8.3% [14] Emerald Card收入 - 预计为1,135万美元,同比下降30% [15]