每股净收益情况 - 2024财年第一季度摊薄后每股净收益为0.40美元，与去年持平，调整后为0.41美元，同比增长2.5%[83] 净销售额与销量情况 - 第一季度净销售额为29.97亿美元，同比增长0.9%，销量为11.02亿磅，同比增长3.7%[83] 所得税前收益与净收益情况 - 第一季度所得税前收益为2.86亿美元，同比增长1.5%，归属公司的净收益为2.19亿美元，同比增长0.5%[83] 产品销售成本情况 - 第一季度产品销售成本为24.88亿美元，同比增长0.5%，每磅成本下降3%[86] - 2024年1月28日GAAP下产品销售成本为2488178千美元，Non - GAAP调整后为2486580千美元；2023年1月29日GAAP和Non - GAAP下均为2475043千美元[115] 毛利润情况 - 第一季度毛利润为5.09亿美元，同比增长2.6%，占净销售额的比例从16.7%升至17.0%[88] 销售、一般和行政费用情况 - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2.40亿美元，同比增长8.3%，占净销售额的比例从7.5%升至8.0%[90] 广告投资情况 - 第一季度广告投资为4400万美元，同比下降5%，公司预计全年广告费用将增加[91] 关联公司收益权益情况 - 第一季度关联公司收益权益为1609.1万美元，同比增长3.4%[92] 利息和投资收入与支出情况 - 第一季度利息和投资收入为1943.4万美元，同比增长92.5%，利息支出为1832.6万美元，同比下降0.1%[93] 有效税率情况 - 第一季度有效税率为23.4%，高于去年的22.6%，2024财年预计在21.0% - 23.0%之间[94] 未分配净费用情况 - 2024财年第一季度未分配净费用为34020千美元，较2023年的29755千美元有所增加[107] 现金及现金等价物与经营活动现金情况 - 2024财年第一季度现金及现金等价物为963212千美元，较2023年的599789千美元增加[117] - 2024财年第一季度经营活动提供的现金为403980千美元，2023年为203629千美元[117] 库存与资本支出及股息支付情况 - 2024财年第一季度库存较上年减少104000千美元，2023年增加12000千美元[120] - 2024财年第一季度资本支出为47000千美元，2023年为37000千美元[120] - 2024财年第一季度向股东支付现金股息总计150000千美元，2023年为142000千美元[120] 2024财年资本支出预计情况 - 2024财年资本支出预计为280000千美元[122] 未偿还债务情况 - 截至2024年1月28日，公司未偿还债务包括3300000千美元的固定利率无担保优先票据[123] 普通股回购情况 - 公司获授权回购3677494股普通股，2024财年第一季度未进行回购[127] 现金流商品合约公允价值情况 - 截至2024年1月28日，公司现金流商品合约公允价值为 - 1050万美元，2023年10月29日为 - 1710万美元[139] - 市场价格下降10%，会使公司截至2024年1月28日的现金流商品合约公允价值减少2540万美元[139][140] 长期债务公允价值情况 - 截至2024年1月28日，公司长期债务公允价值为28亿美元，2023年10月29日为27亿美元[141] - 利率下降10%，会使公司截至2024年1月28日的长期债务公允价值增加7690万美元；利率上升10%，则减少7160万美元[141] 外币净资产头寸情况 - 截至2024年1月28日和2023年10月29日，公司外币净资产头寸为11亿美元，主要涉及印尼盾、人民币和巴西雷亚尔[142] 交易性证券的人寿保险政策余额情况 - 截至2024年1月28日，公司作为交易性证券的公司拥有的人寿保险政策余额为1.997亿美元，2023年10月29日为1.882亿美元[143] 非固定收益基金投资对税前收益影响情况 - 非固定收益基金投资价值下降10%，会使公司税前收益减少约890万美元；上升10%，则增加相同金额[143]

销售业绩 - 第一季度销售量达到11亿磅，增长4%[2] - 净销售额为30亿美元，增长1%[2] - 营业利润为2.84亿美元，下降2%；调整后的营业利润为2.95亿美元，增长2%[2] - 预计全年净销售增长率为1%至3%[2] - 零售业务销量增长2%，净销售额下降2%[11] - 食品服务业务销量增长8%，净销售额增长9%[12] - 国际业务销量增长11%，净销售额下降3%[13] 财务展望 - 预计调整后的每股稀释净收益为1.51至1.65美元[3] - 预计2024财年净销售额为122至125亿美元，调整后的每股稀释净收益为1.51至1.65美元[4] - 公司的2024财年调整后稀释每股净收益展望为1.51 - 1.65美元，排除了与转型和现代化计划相关的估计费用[26] 转型和现代化计划 - 公司在2023财年第四季度宣布了一项为期多年的转型和现代化计划，预计在投资期结束时停止战略投资，未来不会再次出现，并不代表公司的基本运营绩效[21] - 转型和现代化计划相关的费用主要包括咨询费用和组合优化费用，分别反映在销售、一般和管理费用以及产品销售成本中[21] - 调整后的产品销售成本、销售、一般和管理费用、营业收入、税前收益、归属于公司的净收益、调整后的稀释每股净收益、调整后的销售、一般和管理费用占净销售额比例以及调整后的营业利润率均排除了与转型和现代化计划相关的某些成本[22] 财务数据 - 在2024年1月28日的季度中，公司的调整后产品销售成本为2,486,580千美元，调整后销售、一般和管理费用为231,671千美元，调整后营业收入为294,751千美元[24] - 在2024年1月28日的季度中，公司的调整后税前收益为295,859千美元，调整后归属于公司的净收益为226,763千美元，调整后稀释每股净收益为0.41美元，调整后销售、一般和管理费用占净销售额比例为7.7%，调整后营业利润率为9.8%[25] - 在2024年1月28日的季度中，公司的零售、餐饮和国际部门的销售量分别为765,412磅、256,007磅和80,135磅，总销售量为1,101,554磅[27] - 在2024年1月28日的季度中，公司的零售、餐饮和国际部门的净销售额分别为1,911,272千美元、913,087千美元和172,552千美元，总净销售额为2,996,911千美元[27] - 在2024年1月28日的季度中，公司的零售、餐饮和国际部门的利润分别为149,505千美元、150,164千美元和20,031千美元，总利润为319,700千美元[27] - 公司在2024年1月28日的季度中，净销售额为2,996,911千美元，产品销售成本为2,488,178千美元，营业收入为284,438千美元，净收益为218,863千美元，每股净收益为0.40美元[28]

公司股权情况 - 公司在菲律宾和印尼的食品公司有少数股权，分别持有菲律宾The Purefoods - Hormel Company, Inc. 40%和印尼Garudafood 30%的股份[19] 公司员工情况 - 截至2023年10月29日，公司约有20000名在职员工，超90%位于美国，约20%的员工受集体谈判协议覆盖[22] - 截至2023年10月29日，约50%的公司团队成员有五年或以上的服务年限，34人组成的高管团队平均有25年的服务年限[25] - 公司员工约40%为女性，约60%为代表性不足的少数族裔； salaried员工约35%为女性，超20%为代表性不足的少数族裔[26] 公司安全评估情况 - 公司每月完成约1000次安全评估[29] 公司客户销售占比情况 - 2023财年，公司向最大客户沃尔玛的销售额约占合并总销售额减去退货和折让后的15%，前五大客户合计约占36%[33] 公司专利情况 - 公司持有23项美国专利和8项外国专利[36] 公司现金流商品合约公允价值情况 - 截至2023年10月29日，公司现金流商品合约的公允价值为1710万美元，而2022年10月30日为2160万美元；市场价格下降10%会使合约公允价值减少2630万美元[206] 公司长期债务公允价值情况 - 截至2023年10月29日，公司长期债务的公允价值为27亿美元，与2022年10月30日持平；利率下降10%会使长期债务公允价值增加8.36亿美元，利率上升10%会使其减少7.75亿美元[207] 公司外币净资产头寸情况 - 截至2023年10月29日，公司外币净资产头寸为11亿美元，2022年10月30日为6.524亿美元[208] 公司交易性证券余额及非固定收益基金投资影响情况 - 截至2023年10月29日，公司作为拉比信托一部分的交易性证券（公司持有的人寿保险单）余额为1.882亿美元，2022年10月30日为1.862亿美元[210] - 非固定收益基金投资价值下降10%，将使公司税前收益减少约780万美元；上升10%，将使公司税前收益增加约780万美元[210]

财务数据和关键指标变化 - 全年净销售额达121亿美元,创历史第二高纪录 [37] - 全年毛利达20亿美元 [37] - 全年销售、一般及管理费用有所增加,主要由于不利的仲裁裁决 [38] - 全年广告投资为1.6亿美元,较上年增加 [39] - 全年营业利润为11亿美元,调整后营业利润为12亿美元 [41] - 全年营业利润率和调整后营业利润率分别为8.9%和9.8% [41] - 全年每股摊薄净收益为1.45美元,调整后每股摊薄净收益为1.61美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务近80亿美元,是公司的主要业务 [15] - 餐饮服务业务在疫情后持续强劲表现 [16] - 国际业务由于中国市场疲软、大宗商品市场疲弱和出口品牌业务价格弹性较高而表现疲软 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场零售业务除火鸡外几乎所有品类都实现增长 [29] - 餐饮服务业务在各个细分市场如培根、意式香肠、熟制蛋白质和火鸡等都有望实现增长 [16] - 国际业务第一季度仍将面临挑战,但预计从第二季度开始将逐步恢复 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施转型和现代化计划,未来3年计划投资2.5亿美元 [26][27] - 公司计划通过优化供应链和产品组合来提升盈利能力,到2026财年实现至少2.5亿美元的营业利润增长 [27] - 公司将继续加强在休闲食品和零食领域的布局,如Planters、Corn Nuts等品牌 [19][20][21] - 公司将整合火鸡业务,优化供应链,降低对大宗商品价格波动的敞口 [22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年公司业绩未达预期,主要受到高成本环境和火鸡业务下滑的影响 [14] - 2024财年公司将聚焦提升现有业务的可持续和可靠的利润增长,同时推进转型和现代化计划 [15] - 公司预计2024财年净销售增长1%-3%,每股摊薄净收益为1.43-1.57美元,调整后每股摊薄净收益为1.51-1.65美元 [32] - 公司预计2024财年第一季度和第四季度的火鸡业务将受到较大压力,但其他业务有望保持增长 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Samuelson 提问** 询问公司2024财年业绩指引区间较宽的原因 [57][58] **Jim Snee 回答** 公司的基础业务除火鸡外都有增长,但火鸡业务下滑是主要风险因素,同时还要关注宏观经济环境对消费者需求的影响 [58][59][60] 问题2 **Rupesh Parikh 提问** 询问公司近期观察到的消费者需求变化 [71][72] **Deanna Brady 回答** 公司正密切关注不同品类的消费者需求变化,一些中心货架品类受到SNAP补助减少等因素的影响,但高端品类表现相对较好,公司将采取针对性措施应对 [77][78][90] 问题3 **Michael Lavery 提问** 询问公司对火鸡业务价格恢复的预期 [93][94][95] **Jim Snee 回答** 公司预计火鸡业务的负面影响将达到每股0.10美元,未来将继续优化火鸡业务组合,提高其抗风险能力 [95][96][97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后摊薄每股净收益为0.40美元，与去年持平；实际摊薄每股净收益为0.30美元 [6][45] - 第三季度净销售额为30亿美元，下降3%，平均每磅售价下降5% [15][44] - 第三季度毛利润为4.98亿美元，毛利率同比和环比分别有所提升；SG&A费用因仲裁裁决增加7000万美元，调整后与去年持平 [84] - 第三季度广告投资为4300万美元，同比增长15% [84] - 第三季度运营现金流为3.17亿美元，同比增长70% [45] - 第三季度有效税率为21.7%，低于去年的24.5%，预计2023财年有效税率为21% - 23% [99] - 第三季度运营收入为2.17亿美元，调整后运营收入为2.87亿美元，较去年下降1% [124] - 预计第四季度净销售额在31亿 - 36亿美元之间，全年净销售额下降4%至持平 [43] - 预计第四季度摊薄每股净收益同比下降，全年摊薄每股净收益预计在1.51 - 1.57美元，调整后在1.61 - 1.67美元 [43][83] 各条业务线数据和关键指标变化 零食坚果业务 - 零售出货量方面，Planter零食坚果和Corn Nuts品种分别增长5%和24%；消费数据显示，过去52、26和13周，美元消费和市场份额均有改善 [13] 食品服务业务 - 实现双位数细分市场利润增长，得益于销量增长和产品组合改善 [15] 零售业务 - 细分市场利润下降，受不利产品组合和品牌投资增加影响，但部分被定价行动、培根销量提升和MegaMex股权收益增加所抵消 [17] - 4个零售垂直领域实现销量增长，包括增值肉类、培根、零食和娱乐以及新兴品牌 [80] 国际业务 - 第三季度仍面临挑战，细分市场利润显著下降，主要因猪肉和火鸡市场不利 [96] Applegate业务 - 连续一个季度实现销量和净销售额增长，冷冻面包屑鸡肉和早餐香肠表现突出 [8] MegaMex业务 - 股权和收益有所改善，得益于定价行动、运营收益和牛油果有利的投入成本 [94] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 食品服务销售本季度环比改善，同比增长14%，但零售销售仍疲软，预计短期内食品服务业务增长可部分抵消零售渠道疲软 [82] 火鸡市场 - 第三季度价格因供应增加而下降，商品项目和进入食品服务及熟食渠道的胸肉价格大幅下跌 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是减少库存至历史水平，推动销量和盈利增长，发展全球品牌和跨国业务 [4][18] - 持续投资Planters业务，通过创新、促销和广告支持其发展，以实现长期增长 [5][21] - 推进Project Orion供应链工作流和一系列多年项目，以释放盈利增长潜力 [46] - 行业竞争激烈，零售渠道竞争加剧，公司需应对消费者需求变化和市场波动 [17][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内外经营环境动态变化，消费者和运营商消费更谨慎，公司多元化产品组合和渠道布局具有优势 [18] - 预计第四季度食品服务业务表现强劲，国际业务持续疲软，零售业务面临盈利压力 [97] - 长期来看，公司对核心业务有信心，预计食品服务业务保持强劲，零售业务保持市场份额，国际业务有所改善 [33] 其他重要信息 - 公司支付第380次连续季度股息，年度股息率为每股1.10美元，完成95年不间断股息支付 [85] - 第三季度资本支出为7800万美元，目标是2.8亿美元，优先投资于增长、创新、成本节约、自动化和维护项目 [85] - 公司使用非GAAP指标来展示经营业绩，调整了不利仲裁裁决的影响 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年业绩节奏、展望变化以及第四季度EPS同比下降的情况 - 第四季度食品服务业务预计保持良好增长态势，零售业务面临竞争和消费者动态变化挑战，但Planters业务向好，供应链填充率持续改善 [24][26] 问题2: 2024财年公司能否回归增长 - 公司对核心业务有信心，食品服务业务将保持强劲，零售业务将保持市场份额，国际业务有望改善，但外部不可控因素可能带来挑战 [33] 问题3: 火鸡业务展望及对业绩的影响 - 预计2024年饲料成本有利，胸肉价格将更接近历史水平，火鸡业务是重要业务，希望在更正常的环境中运营 [32] 问题4: 第四季度业绩指引范围较宽的原因及可能推动业绩向好的因素 - 业绩指引范围宽是由于市场动态变化、竞争活动和消费者动态等因素；可能推动业绩向好的因素包括SPAM业务改善、火鸡业务加速恢复等 [106][109] 问题5: 如何应对国际业务挑战 - 国际业务比预期弱，尤其是中国零售业务和菲律宾SPAM业务；团队已采取措施推动消费者需求，有望实现业务反弹 [103] 问题6: 近期业务表现变化的原因及应对措施 - 国际业务和火鸡业务表现与预期有差异，国际业务未达预期，火鸡业务恢复速度较慢；公司将继续推动相关业务改善 [103][104] 问题7: 第四季度业绩指引中收入范围扩大、EPS范围缩小的原因 - 业绩指引范围设置是考虑到市场动态和不确定性，包括商品价格波动、火鸡业务恢复速度等因素 [119][134] 问题8: 影响第四季度业绩的负面因素的持续时间 - 中国宏观问题仍不确定，公司将继续努力推动业务发展；火鸡业务随着市场条件改善有望积极发展 [136][138] 问题9: 火鸡业务在未来6 - 12个月的净效益或损害 - 火鸡价格下降但销量增加，饲料价格降低，综合影响需进一步观察，但整体有望改善 [110] 问题10: 零售业务竞争环境和促销活动情况 - 零售业务竞争加剧，需求趋于历史水平，供应增加，公司将通过战略促销和创新应对竞争 [143][144]

财务数据关键指标变化 - 2023财年第三季度摊薄后净收益每股0.30美元，同比下降25%；调整后摊薄后净收益每股0.40美元，与去年持平[75] - 第三季度净销售额下降2%，前九个月下降2.9%，分别为29.63亿美元和89.12亿美元[75][77] - 第三季度和前九个月产品销售成本分别下降2.5%和2%，分别为24.65亿美元和74.27亿美元[79] - 第三季度和前九个月毛利润分别下降1.6%和7.1%，分别为4.98亿美元和15.98亿美元；第三季度毛利润占净销售额比例略有上升，前九个月下降[81] - 第三季度和前九个月销售、一般和行政费用（SG&A）分别增长31%和7.9%，分别为2.91亿美元和7.26亿美元；调整后SG&A分别下降0.5%和2.6%[83] - 第三季度广告投资4300万美元，同比增长15%，公司预计全年广告费用将增加[83] - 第三季度和前九个月联营公司收益分别增长37.1%和111.6%，分别为713.8万美元和4221.3万美元[84] - 第三季度有效税率为21.7%，低于去年的24.5%；前九个月为22.2%，高于去年的21.8%；预计2023财年有效税率在21.0% - 23.0%之间[85][86] - 年初至今经营活动现金流为7.29亿美元，同比下降5%[79] - 第三季度净销售额2,963,299千美元，同比下降2.3%，前九个月净销售额8,911,930千美元，同比下降2.9%[103][104] - 第三季度净利润162,571千美元，同比下降0.7%，前九个月净利润597,437千美元，同比下降9.4%[103][104] - 截至2023年7月30日的九个月，现金及现金等价物减少3.13亿美元，主要因以4.26亿美元收购Garudafood少数股权[106] - 2023年前9个月应收账款减少8100万美元，2022年同期减少9700万美元[108] - 2023年前9个月应付账款和应计费用减少1.31亿美元，2022年同期减少8400万美元[108] - 2023财年前9个月库存增加2100万美元，上一年增加3.11亿美元[108] - 2023财年资本支出预计为2.8亿美元[113] - 2023财年公司支付利息5500万美元[114] - 2023年前9个月现金股息支付总计4.43亿美元，2022年同期为4.16亿美元[117] - 2023年前9个月股票回购为1200万美元，2022年同期无股票回购[117] - 截至2023年7月30日，公司现金流商品合约公允价值为 - 910万美元，2022年10月30日为2160万美元[130] - 截至2023年7月30日，公司长期债务公允价值为28亿美元，2022年10月30日为27亿美元[131] 各条业务线数据关键指标变化 - 第三季度各业务部门中，零售、餐饮服务和国际业务净销售额分别下降1.7%、2.9%和6%；前九个月分别下降2.6%、2.8%和5.8%[88] - 零售业务第三季度销量748,146千磅，同比增长0.8%，前九个月销量2,267,363千磅，同比下降6.9%；净销售额第三季度为1,891,746千美元，同比下降1.7%，前九个月为5,765,786千美元，同比下降2.6%；分部利润第三季度为151,128千美元，同比下降7.3%，前九个月为459,031千美元，同比下降12.2%[89] - 餐饮服务业务第三季度销量255,822千磅，同比增长2.1%，前九个月销量747,484千磅，同比下降1.7%；净销售额第三季度为890,949千美元，同比下降2.9%，前九个月为2,607,140千美元，同比下降2.8%；分部利润第三季度为146,270千美元，同比增长13.6%，前九个月为428,110千美元，同比增长7.2%[91] - 国际业务第三季度销量90,550千磅，同比增长10.4%，前九个月销量241,445千磅，同比下降2.4%；净销售额第三季度为180,605千美元，同比下降6.0%，前九个月为539,005千美元，同比下降5.8%；分部利润第三季度为12,222千美元，同比下降50.0%，前九个月为45,723千美元，同比下降42.0%[93] - 零售业务第四季度预计分部利润低于去年，因方便食品和蛋白质业务销量下降及不利组合影响[90] - 餐饮服务业务第四季度预计分部利润高于去年，由销量增加和运费降低驱动，但面临行业需求疲软和运营成本超预期风险[92] - 国际业务第四季度预计分部利润大幅下降，因中国市场疲软、品牌出口需求降低和不利的猪肉及火鸡商品市场持续存在[94] 其他事项 - 第三季度和前九个月未分配净费用增加，主要因7000万美元不利仲裁裁决应计费用和较高养老金成本，部分被改善的利息和投资收入抵消[98] - 公司是针对猪肉和火鸡行业的4起反垄断诉讼的被告，公司认为无赔偿责任未设准备金[137] - 2023年8月15日公司收到不利仲裁裁决，需支付5960万美元赔偿金、530万美元预付利息及律师费，税前影响7000万美元计入2023财年第三季度财报[138] - 截至2023年7月30日公司全球约有20000名员工，约20%由工会代表[139] - 公司4家制造工厂约2400名员工的工会合同将在2023财年到期，目前正在就新合同进行谈判[139]

财务数据关键指标变化 - 2023财年第二季度摊薄后每股净收益为0.40美元，同比下降17%[72] - 第二季度净销售额为29.78亿美元，同比下降3.8%；前六个月净销售额为59.49亿美元，同比下降3.1%[74] - 第二季度所得税前收益为2.79亿美元，同比下降13.4%；前六个月为5.60亿美元，同比下降11.2%[74] - 第二季度产品销售成本为24.86亿美元，同比下降2.2%；前六个月为49.61亿美元，同比下降1.7%[77] - 第二季度毛利润为4.91亿美元，同比下降11.2%；前六个月为9.87亿美元，同比下降9.6%[79] - 第二季度销售、一般和行政费用为2.12亿美元，同比下降5.4%；前六个月为4.51亿美元，同比下降3.6%[81] - 第二季度广告投资为3500万美元，同比下降11%，公司预计全年广告费用将增加[82] - 2023财年第二季度和前六个月附属公司收益权益分别为1687万美元和3243万美元，同比分别增长185.2%和153.1%[83] - 2023财年第二季度和前六个月有效税率分别为22.1%和22.4%，高于去年同期[84] - 年初至今经营活动现金流为4.12亿美元，同比下降29%[78] - 2023财年上半年净未分配费用63,111千美元，上年同期为54,370千美元；非控股权益为 - 92千美元，上年同期为201千美元[96] - 截至2023年4月30日的六个月，现金及现金等价物为580,496千美元，上年同期为861,719千美元，减少402000千美元[99] - 2023财年上半年应收账款减少106000千美元，应付账款和应计费用减少205000千美元，存货增加27000千美元[102] 各条业务线数据关键指标变化 - 食品服务业务二季度销量254,575千磅，同比降1.3%；净销售额881,441千美元，同比降3.1%；部门利润145,399千美元，同比增7.0%[90] - 国际业务二季度销量78,659千磅，同比降3.8%；净销售额179,955千美元，同比降3.2%；部门利润13,595千美元，同比降49.9%[92] 公司投资与支出情况 - 2023财年上半年公司以4.26亿美元收购了Garudafood少数股权[99] - 2023财年资本支出预计为2.8亿美元[106] 公司债务与信贷情况 - 截至2023年4月30日，公司未偿还债务包括33亿美元固定利率无担保优先票据[107] - 公司维持7.5亿美元无担保循环信贷安排，最高承付额可再增加3.75亿美元[108] 公司股票回购情况 - 2023财年公司授权回购3,677,494股普通股，二季度回购310,000股，花费12000千美元[111] 公司金融合约与资产公允价值情况 - 2023年4月30日公司现金流商品合约公允价值为-1210万美元，2022年10月30日为2.16亿美元；市场价格下降10%，将使合约公允价值减少3030万美元[122] - 2023年4月30日公司长期债务公允价值为29亿美元，2022年10月30日为27亿美元；利率下降10%，将使长期债务公允价值增加8140万美元；利率上升10%，将使长期债务公允价值减少7620万美元[123] - 2023年4月30日公司外币净资产头寸为11.257亿美元，2022年10月30日为6.524亿美元，主要风险货币为印尼盾、人民币和巴西雷亚尔[124] - 2023年4月30日公司作为交易性证券的企业人寿保险政策余额为1.92亿美元，2022年10月30日为1.862亿美元；非固定收益基金投资价值下降10%，将使公司税前收益减少约830万美元；上升10%，将使公司税前收益增加约830万美元[125]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为30亿美元,同比下降4%,主要受到火鸡供应链受到高致病性禽流感影响和猪肉价格下跌的影响 [16][34] - 第二季度毛利为4.91亿美元,定价行动带来的利好被不利的产品组合和更高成本所抵消 [35][36] - 第二季度营业利润为2.96亿美元,营业利润率为9.9%,较上季度的9.7%有所改善 [37] - 第二季度每股摊薄净收益为0.40美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮业务在第二季度实现强劲的利润增长,但受到火鸡销量下降和定价下调的影响 [17][18] - 零售业务受益于定价行动和主导品牌的强势,但受到不利的产品组合和更高运营成本的影响 [19][20][21][22][23][24] - 国际业务受到中国市场销售下滑和火鸡出口受限的影响,出现大幅利润下滑 [25][26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场餐饮销售有所改善,但零售业务复苏速度低于预期 [25][26] - 火鸡出口量同比下降50% [27] - 公司在印尼的合资企业Garudafood交出了符合预期的业绩 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施Go Forward运营模式,优化资源配置,加快供应链转型等长期项目 [14][15] - 公司正在采取措施提高毛利率,包括定价调整、广告和促销费用优化等 [10][11] - 公司正在努力扭转Planters业务的颓势,通过新品推出、促销活动等方式提振销量 [12][13] - 公司正在调整猪肉供应链,减少大宗商品敞口,提高价值添加业务的比重 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在解决库存问题、提升毛利率、稳定Planters业务等方面取得的进展表示满意 [7][8][9][10][11][12][13] - 管理层对餐饮业务、火鸡业务在下半年的复苏表示乐观,并对Planters等业务的发展前景充满信心 [30][31][32] - 管理层认为公司的多元化业务模式和持续的成本控制措施将支撑公司在当前动荡的经营环境中实现增长 [90][91] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lavery 提问** 提问的内容:公司在第二季度采取的措施对销量和利润的影响,以及下半年的关键驱动因素 [51][52] **James Snee 回答** 回答的内容:餐饮业务持续增长、火鸡供应恢复、Planters业务改善以及其他一些新增产能释放将是下半年的关键驱动因素 [51][52] 问题2 **Benjamin Theurer 提问** 提问的内容:公司对于销量和产品组合的预期,以及资本支出计划的调整原因 [57][58][59][63][64] **James Snee 和 Jacinth Smiley 回答** 回答的内容:公司对火鸡、培根等关键品类的销量恢复持乐观态度,资本支出计划调整主要是由于执行过程中的一些滞后因素 [57][58][59][63][64] 问题3 **Deanna Brady 回答** 回答的内容:公司在与零售客户沟通定价调整时,会考虑多方面因素,包括成本、投资需求、消费者接受程度等,并寻求与客户的共赢 [79][86][87]

财务数据关键指标变化 - 2023财年第一季度摊薄后每股净收益为0.40美元，较去年下降9%[68] - 2023财年第一季度产品销售成本为2,475,043千美元，较去年同期的2,505,610千美元下降1.2%，但按销量计算增长12%[73] - 本季度段利润下降6%[74] - 年初至今运营现金流为2亿美元，较去年同期下降47%[74] - 2023财年第一季度毛利润为495,949千美元，较去年同期的538,749千美元下降7.9%，占净销售额的百分比从17.7%降至16.7%[75] - 第一季度销售、一般和行政费用为222,056千美元，较去年同期的225,972千美元下降1.7%，占净销售额的百分比从7.4%升至7.5%[77] - 2023财年第一季度附属公司收益权益为15,559千美元，较去年同期的6,898千美元增长125.6%[79] - 2023财年第一季度现金及现金等价物减少3.82亿美元，主要因以4.11亿美元收购Garudafood少数股权[93] - 2023财年第一季度向股东支付现金股息总计1.42亿美元，2022财年同期为1.33亿美元[94] - 2023财年年度股息率提高至每股1.10美元，为连续第57年提高股息[97] - 2023财年第一季度应收账款减少8000万美元，2022财年第一季度减少8500万美元[97] - 2023财年第一季度应付账款和应计费用减少1.71亿美元，2022财年第一季度减少8600万美元[97] - 截至2023年1月29日，公司现金流量商品合约公允价值为760万美元，较2022年10月30日的2160万美元下降[114] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年1月29日季度末，销量为1,062,211磅，较去年同期的1,204,872磅下降11.8%；净销售额为2,970,992千美元，较去年同期的3,044,358千美元下降2.4%[70] - 餐饮服务部门利润增长，零售和国际部门利润下降[74] 公司投资与收购 - 2022年12月15日，公司购买了印尼食品饮料公司PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk约29%的普通股权益[74] 广告投资情况 - 第一季度广告投资为4700万美元，与去年相当[78] 资本支出预计 - 2023财年资本支出预计为3.5亿美元[98] 公司债务情况 - 截至2023年1月29日，公司未偿还债务包括33亿美元固定利率无担保优先票据[99] 公司信贷额度 - 公司维持7.5亿美元无担保循环信贷额度，最高承诺可再增加3.75亿美元[100] 国际子公司现金情况 - 截至2023年1月29日，公司国际子公司持有现金及现金等价物1.8亿美元[102]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为30亿美元，较去年下降2%，主要因计划内商品猪肉和火鸡销量降低 [16] - 第一季度营业利润为2.89亿美元，去年为3.2亿美元；营业利润率从去年的10.5%压缩至9.7%；第一季度未分配净费用增加700万美元，主要因员工相关费用和外部咨询费增加 [17] - 第一季度有效税率微升至22.6%，去年为22.4%，去年税率反映了较高的股票期权行使收益；预计2023财年有效税率为21% - 23%；稀释后每股净收益为0.40美元 [18] - 第一季度经营现金流为2.04亿美元，去年为3.84亿美元，下降因净收益降低和营运资金增加 [19] - 第一季度毛利润为4.96亿美元，去年为5.39亿美元；毛利率下降100个基点，因定价行动影响被不利组合和持续通胀压力抵消 [26] - 2月15日支付第378次连续季度股息，年利率为每股1.10美元，较去年增加6%；第一季度末债务为33亿美元，与上年持平 [21] - 预计2023财年全年净销售额增长1% - 3%，稀释后每股净收益为1.70 - 1.82美元 [14] - 预计第二季度稀释后每股净收益将远低于去年，因零售业务组合不利、供应链短期利润率压缩、中国持续的新冠疫情干扰及有效税率不再降低 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务板块业绩较去年下降，培根、全球风味、便捷餐食和蛋白质以及新兴品牌垂直领域的净销售额增长被增值肉类、零食和娱乐垂直领域的销售额下降抵消；板块利润下降，因定价行动、MegaMex股权收益增加和培根业务改善的影响被净销售额降低、不利组合和运营成本增加抵消 [133] - 全球风味垂直领域的MegaMex业务开局良好，定价行动和牛油果商品成本下降带来收入和股权收益增长 [134] - 新兴品牌垂直领域的Applegate品牌实现销量和销售额增长，由冷冻面包屑鸡肉和全熟食产品带动 [134] - 培根垂直领域表现出色，因对黑标产品需求旺盛和猪肉五花肉商品成本下降；该类别有大量投资，预计全年增长 [141] - 便捷餐食和蛋白质垂直领域实现净销售额增长，由荷美尔辣椒、Square Table冷藏主菜和Mary Kitchen哈希带动，还有去年定价行动的影响 [142] - SKIPPY花生酱品牌和品类需求强劲，公司正努力提高产能和恢复库存及填充率 [143] - 零食和娱乐垂直领域净销售额下降，因哥伦布和荷美尔意大利辣香肠品牌增长被零食坚果业务同比下降抵消 [143] 餐饮服务业务 - 餐饮服务业务板块中，切片肉类、意大利辣香肠、优质预制蛋白质、优质培根和早餐香肠等品类销量和净销售额增长；整体销量下降主要因火鸡和新鲜猪肉供应有限；板块利润因产品组合改善而增加；该板块业绩低于预期，反映12月中旬至1月行业疲软，但第二季度订单大幅反弹，公司有信心今年实现业务增长 [144] 国际业务 - 国际业务板块第一季度受外部因素影响较大，品牌出口业务表现强劲，由SPAM和SKIPPY品牌带动；巴西业务持续改善，团队专注于高端产品和餐饮服务战略 [154] - 中国团队面临困难经营条件，新冠政策变化对业务、员工、客户和运营商产生短期影响；火鸡出口减少和中国业务中断对本季度每股收益影响超过0.01美元 [155] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键蛋白质投入品价格在本季度较去年和第四季度普遍下降，美国农业部综合切块价格较第四季度下降19%，较去年下降2%，主要因五花肉价格较去年下降26%；高库存是第一季度的不利因素，将继续影响业绩 [80] - 第一季度货运环境更加平衡，因卡车需求缓和；预计全年剩余时间货运费率低于去年 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成GoFWD计划的结构和报告转型，建立三个新业务板块，整合Jennie - O火鸡店板块，将零售板块组织成六个不同垂直领域，整合企业餐饮服务业务，投资新卓越中心，调整业务行政方面 [5][6] - 公司将在第二季度开始转移资源以推动消费，包括增加促销支持、优先考虑花生产品和包装规格、推出创新产品、扩大产品种类、投资高增长项目；长期致力于Planters品牌和零食坚果品类 [159][160] - 公司收购印尼Garudafood公司29%普通股，支持国际增长和零食娱乐战略，预计该交易对2023财年业绩无重大影响 [19][157] - 公司继续投资自动化项目，如明尼苏达州法里博尔特工厂的火鸡加工项目，提高员工保留率和满意度 [20] - 公司预计通过定价行动、运营成本管理和供应链成本节约计划稳定全年利润率压力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性，第一季度业绩令人失望且低于预期，但许多业务领域表现优于去年；消费者和运营商对关键品类需求普遍较高，公司在许多产品组合中实现了销量和价格的平衡增长 [138] - 预计第二季度中国餐饮服务业务将反弹，零售业务创新持续；公司对中国业务恢复加速增长有信心 [67][156] - 预计下半年火鸡业务销量将改善，推动销售额增长，抵消市场下滑和饲料成本上升的影响；公司有望实现Jennie - O火鸡店整合的成本节约目标 [82] - 公司重申全年营收预期，降低稀释后每股净收益预期；尽管第一季度疲软，但营收仍健康，有望实现全年增长 [145] 其他重要信息 - 早会结束后，网络直播回放将在投资者网站存档一年；本周早些时候，公司向美国证券交易委员会提交Form 8 - K文件，包含与GoFWD计划相关的2021和2022财年补充板块财务信息 [2] - 公司提醒部分评论为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，可参考Form 10 - K年度报告和Form 10 - Q季度报告 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司库存积压的产品类型及低估销量疲软的品类 - 公司表示猪肉采购无困难，只是产量下降；火鸡供应不足；库存积压产品多样，如为促销准备的SPAM、排骨、完整培根碎等易腐冷藏物品，并非某一品类问题 [83] 问题2: 零售和餐饮服务业务需求驱动因素及库存和利润率问题 - 公司认为零售和餐饮服务业务都存在库存问题，但零售业务目前更严重；餐饮服务业务有商品成本缓解，定价更灵活，能更接近市场定价 [29] 问题3: 中国市场消费者消费环境是否恢复正常 - 公司称第二季度初中国餐饮服务业务已反弹，零售业务创新良好，对中国业务发展感到兴奋 [67] 问题4: 火鸡和商品猪肉销量的节奏 - 火鸡销量在上半年下降20% - 30%，预计下半年反弹；商品猪肉方面，公司已度过供应协议影响期，全年剩余时间销量比较将更正常 [77][88] 问题5: 零售产品价格弹性及促销调整情况 - 公司表示在高价产品如全熟排骨等领域看到更多价格弹性，消费者会转向低价产品；公司会推广产品、做广告，让消费者了解产品价值；目前约5%的产品组合正在进行价格上调，公司定价谨慎，考虑弹性、销量和产能等因素 [37][93] 问题6: 重新划分业务板块后，零售业务在扫描数据中的占比及餐饮服务业务的相关信息 - 零售业务在扫描数据中的占比约为80%；餐饮服务业务不会有与零售业务相同的垂直结构，公司会逐步提供更多信息，如本季度JOTS业务整合后，学校业务表现良好 [102] 问题7: 销售库存时未调整销售线的原因及与零售商沟通中关于库存和现金流的问题 - 公司表示销售库存时未调整销售线是因为库存情况复杂，需综合考虑多种因素；未受到零售商要求增加库存的压力，公司正在逐步恢复填充率 [109] 问题8: Planters业务产能扩张解决的痛点 - 产能扩张针对零食消费趋势以及便利店和俱乐部渠道，新增特定包装产能符合消费者零食购买习惯，满足该渠道的强劲需求；公司收购时就预计到包装创新和产能投资需求，且玉米坚果业务增长强劲 [111][112] 问题9: 对Garudafood公司是否有更大持股选项及是否会纳入运营 - 公司目前收购的是之前出售的最大股份，认为规模合适；未来若业务表现良好，有机会增持股份；该投资支持公司战略计划 [121] 问题10: 火鸡业务全年盈利前景是否因火鸡胸脯肉价格下降而降低 - 公司表示未改变火鸡业务前景预期，火鸡需求强劲，增值业务表现良好，整体业务仍有利；业绩受禽流感影响，未来几个月情况将更明朗 [123] 问题11: 新报告结构下工作资本所有权及业务领导者绩效指标问题 - 公司表示产品销售流程未变，新结构使责任更集中清晰；激励机制中已考虑投资资本回报率，暂无改变计划，新结构有助于明确目标和推动业绩 [117][118]