业务收入来源 - 公司约99.9%的运营收入来自美国境内货运，其余来自加拿大[60] 公司收购情况 - 自1986年以来完成8次收购，最近一次是2019年8月26日收购Millis Transfer[64] 司机薪酬调整 - 过去四年实施三次司机薪酬上调，预计2021年第二季度进一步提高[65] 柴油燃料价格变化 - 2021年3月31日和2020年同期，平均DOE柴油燃料价格分别为每加仑2.91美元和2.88美元，2020年4月1日至12月31日为2.44美元，2021年截至4月26日为2.96美元[67] 财务关键指标对比（2021年Q1与2020年同期） - 2021年第一季度运营收入1.524亿美元，净收入1370万美元，基本每股净收入0.17美元；2020年同期运营收入1.663亿美元，净收入1320万美元，基本每股净收入0.16美元[69] - 2021年3月31日三个月运营比率为88.0%，2020年同期为89.6%；非GAAP调整后运营比率2021年为86.5%，2020年为88.2%[69] - 截至2021年3月31日过去四个季度资产回报率为7.5%，股权回报率为9.9%；2020年同期分别为7.6%和10.2%[69] - 2021年3月31日三个月经营活动现金流3540万美元，占运营收入23.2%；2020年同期为4010万美元，占24.1%[69] - 2021年第一季度运营收入为1.524亿美元，较2020年同期的1.663亿美元减少1390万美元（8.4%）[74] - 2021年第一季度净利润为1370万美元，较2020年同期的1320万美元增长3.7%[73] - 2021年第一季度运营比率为88.0%，非GAAP调整后运营比率为86.5%，2020年同期分别为89.6%和88.2%[73] - 2021年第一季度经营活动产生的现金流为3540万美元，较2020年同期的4010万美元减少[92] 现金及债务情况 - 2021年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为1.653亿美元，不含受限现金的现金和现金等价物为1.482亿美元[69] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为1.482亿美元，无未偿还债务，信贷协议可用借款额度为8850万美元[87] - 2021年3月31日公司无未偿还债务，但信贷协议下有8850万美元可用借款额度[102] 投资与融资活动现金情况 - 2021年投资活动提供净现金1550万美元，融资活动使用1670万美元，主要用于回购股票1500万美元和支付股息160万美元[69] - 2021年第一季度投资活动提供的现金为1550万美元，2020年同期使用现金3960万美元，现金收益净增加5510万美元[94] - 2021年第一季度融资活动使用的现金较2020年同期增加260万美元，主要因回购普通股多使用270万美元[95] 股票回购计划 - 截至2021年3月31日，股票回购计划剩余授权回购股份470万股，该计划无到期日[96] 信贷协议借款利率 - 信贷协议下借款利率可选：（i）1个月或3个月伦敦银行同业拆借利率加0.700% - 0.900%年利率；（ii）最优惠利率加0.0%[102] 成本费用变化（2021年Q1与2020年同期） - 2021年第一季度薪资福利为6480万美元，较2020年同期的7030万美元减少550万美元（7.8%）[77] - 2021年第一季度燃料费用为2420万美元，较2020年同期的2590万美元减少170万美元（6.9%）[79] 成本变动对税前收入影响 - 基于2020年实际燃油采购情况，若2021年每加仑燃油均价同比上涨1美元，公司税前收入将减少约820万美元[103] - 基于2021年预期轮胎采购情况，轮胎价格上涨10%将使轮胎采购费用增加140万美元，导致税前收入相应减少[103]

公司整体财务数据关键指标变化 - 1986 - 2020年，公司营收从2160万美元增长至6.453亿美元，净利润从300万美元增长至7080万美元[17] - 2020年公司运营收入6.453亿美元，净利润7080万美元，基本每股净收益0.87美元，加权平均流通股8.14亿股；2019年运营收入5.968亿美元，净利润7300万美元，基本每股净收益0.89美元，加权平均流通股8.2亿股[159] - 2020年运营比率85.5%，2019年为84.2%；2020年净利润率11.0%，2019年为12.2%；2020年非GAAP调整后运营比率84.0%，2019年为81.9%[159] - 2020年12月31日公司总资产9.512亿美元，资产回报率7.5%，股权回报率10.0%；2019年资产回报率8.2%，股权回报率11.0%[159] - 2020年经营活动现金流1.789亿美元，占运营收入27.7%；2019年为1.464亿美元，占比24.5%[162] - 2020年净投资现金流使用1.11亿美元，主要用于1.112亿美元的创收设备净购买；融资活动使用3270万美元，包括650万美元股息支付和2570万美元股票回购[162] - 截至2020年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金增加3510万美元至1.311亿美元，无未偿债务[162] - 2020年公司运营收入为6.453亿美元，较2019年的5.968亿美元增加4850万美元，增幅8.1%，Millis Transfer贡献约24.0% [175] - 2020年公司燃料附加费收入减少1330万美元，主要因2020年DOE柴油平均价格较2019年下降16.5% [177] - 2020年公司薪资、工资和福利为2.695亿美元，较2019年的2.401亿美元增加2940万美元，增幅12.2% [178] - 2020年公司燃料费用为8610万美元，较2019年的1.019亿美元减少1580万美元，减幅15.5% [180] - 2020年公司折旧和摊销为1.099亿美元，较2019年的1.002亿美元增加970万美元，增幅9.7%，预计2021年为1.1 - 1.2亿美元[181] - 2020年公司运营和维护费用为2760万美元，较2019年的2450万美元增加310万美元，增幅12.9% [182] - 2020年公司处置财产和设备收益为1480万美元，较2019年的3130万美元减少1650万美元，减幅52.7%，预计2021年为2000 - 2500万美元[186][187] - 2020年融资活动所用现金流较2019年减少6770万美元，主要因2019年收购Millis Transfer产生的9330万美元债务偿还，部分被2020年2570万美元普通股回购抵消[194] - 2020年净支付所得税1370万美元，较2019年的1890万美元下降，因2020年收到联邦退款及符合额外税收抵扣的财产和设备净购买增加[195] - 2020年公司营业收入6.45262亿美元，营业利润9341.9万美元，净利润7080.6万美元[148] - 2016 - 2020年，公司基本每股收益分别为0.68美元、0.90美元、0.88美元、0.89美元、0.87美元[148] - 2016 - 2020年，公司每股股息均为0.08美元[148] - 截至2020年12月31日，公司净营运资本1.2197亿美元，总资产9.51176亿美元，股东权益7.24334亿美元[148] - 截至2020年12月31日，公司无长期债务，无担保循环信贷额度最高为1亿美元，可用借款额度8850万美元[148][149] - 2020年公司运营现金流占运营收入的五年平均为24.0%，三年平均为25.5%，2020年为27.7%[168] 公司业务结构与布局 - 约99.9%的运营收入来自美国境内运输，其余来自加拿大[15] - 约80%的终端位于美国25个最大城市200英里范围内[16] - 约75%的货物运输距离小于500英里[22] - 公司总部位于爱荷华州北利伯蒂，占地40英亩，包括6.5万平方英尺的办公楼和3.26万平方英尺的车间及维护楼[132] - 公司约80%的终端位于美国25个最大城市200英里范围内[155] 客户相关数据 - 2020年，公司25、10、5大客户分别占运营收入约74%、50%、34%；2019年分别约为75%、52%、36% [27] - 2020年无客户占运营收入超10%，2019年有一客户占10.9%，2018年占12.5% [27] 人员相关数据 - 截至2020年12月31日，公司平均雇员约3780人，2019年约4050人[30] - 2020年独立承包商行驶里程占总里程约0.7%，2019年为1.2% [30] - 公司过去四年三次提高司机基本工资套餐[34] - 公司在过去四年内实施了三次司机薪酬上调（2017年10月、2018年7月和2020年10月）[47] 车队相关数据 - 2020年12月31日，公司拖拉机队平均年龄为1.7年，低于2019年的1.8年；拖车队平均年龄为3.7年，高于2019年的3.6年[40] - 2020年12月31日，公司拖拉机队平均使用年限为1.7年，拖车队为3.7年，预计2021年两者平均使用年限将略有下降[170] 燃料相关数据 - 2020年和2019年，燃料费用分别为8610万美元和1.019亿美元，分别占总运营费用的15.6%和20.3%；燃料附加费收入分别为6170万美元和7500万美元[43] - 2020年能源部平均燃料价格较2019年下降16.5%，主要是由于2020年第二季度平均价格较第一季度下降15.7%；2021年2月最新柴油燃料价格较2020年底上涨8.9%，较2020年全年平均水平上涨12.7%[43][44] - 公司通过谈判获得燃油价格折扣，并在27个终端中的多数地点设有散装燃料站点[43] - 2020年和2019年美国能源部（DOE）柴油平均价格分别为每加仑2.55美元和3.06美元，2021年截至2月16日为每加仑2.75美元[171] 公司荣誉与政策影响 - 公司在过去八年中六次获得美国环境保护署SmartWay卓越奖[36] - 2020年9月生效的服务时间规则变更使公司司机生产率略有提高[53] - 公司目前拥有令人满意的DOT安全评级，这是现行安全评级体系下的最高评级[54] - FMCSA采用的CSA计划根据某些安全相关标准对车队进行评估和排名，不利分数可能对公司运营和盈利能力产生不利影响[55][56] - 2020年5月，FMCSA宣布将CPDP试点计划永久化，符合条件的无责事故在计算安全测量指标时不计入[58] - 2015年ELD规则要求2017年12月前几乎所有承运人使用ELD或AOBRs，公司2019年12月前100%车队安装ELD [59] - 2016年12月FMCSA发布建立药物和酒精检测结果全国信息交换所的最终规则，原2020年1月生效，后部分要求延迟至2023年1月 [61] - 2015年11月FMCSA发布司机胁迫最终规则，违规者每项罪行最高罚款16000美元 [64] - 2016年提出重型拖拉机使用限速装置规则，2017年7月DOT不再推进但保留未来恢复可能，2019年美国国会代表再次提议 [64] - 2016年12月确定新司机最低培训标准规则，原2020年2月生效，后延迟至2022年2月 [64] - 2011年8月NHTSA和EPA采用第一阶段燃油经济性和温室气体标准，要求2018年车型年燃油消耗降低约20%，每100英里节省约4加仑燃油 [71] - 2016年10月EPA和NHTSA发布第二阶段标准，要求到2027年拖车和拖拉机排放量和燃油消耗分别降低9%和25% [72] - 2020年1月EPA宣布就减少重型卡车氮氧化物和其他污染物排放征求意见，目标2027年实施新标准 [73] - 2019年9月加州颁布AB5法案，采用ABC测试确定工人分类，初步禁令暂缓对运输业执行，结果未知 [68] - 公司面临环境法规，虽暂无重大影响，但违规可能导致清理成本和责任 [70] - 2020年6月CARB通过ACT法规，要求2024年起设备制造商增加零排放重型拖拉机产量，2045年加州销售的新拖拉机需为零排放[74] - 《Moving Forward Act》是一项1.5万亿美元的基础设施法案，于2020年6月在美国众议院通过，等待参议院审议[76] - 《INVEST in America》法案是一项近5000亿美元的法案，旨在重建和重塑美国交通和基础设施，于2020年6月在众议院交通和基础设施委员会通过[76] - USMCA于2020年7月生效，可能对运输行业的供需产生重大影响，影响公司运输的货运量、运输和模式[78] - 2020年9月国会批准将FAST法案延长一年，新的到期时间为2021年9月，若未重新授权或通过替代立法，将对公司运营产生负面影响[79] 公司面临的风险 - 经济衰退周期、客户业务周期低迷等因素会影响运输市场供需，降低资产生产率，减少公司盈利能力[84][85][86] - 公司历史上有过收入和盈利能力下降的时期，未来业务增长和运营利润率可能受经济和业务变化影响[87] - 公司在新市场建立终端和运营可能面临挑战，影响业务增长和运营结果[88] - 公司面临来自不同规模卡车运输公司等的竞争，可能影响盈利能力和业务增长[89][91] - 公司在吸引和留住合格司机方面存在困难，司机高流失率可能影响盈利能力和运营结果[92][93] - 公司高度依赖少数主要客户，失去一个或多个主要客户可能对业务产生重大不利影响，且主要客户会通过招标等活动降低运输成本，可能导致公司货运量减少[94][95] - 客户财务困难会影响公司运营和财务状况，若客户破产，公司可能无法收到服务款项，甚至需退还已收款项[96] - 燃料价格大幅上涨、短缺、配给或供应中断会对公司运营和财务状况产生重大不利影响，且燃油附加费计划不能完全覆盖成本增加[97][98] - 公司依赖管理信息和通信系统等技术资产，系统故障、网络安全漏洞或无法有效升级会严重影响业务[99] - 若无法留住关键员工或培养和留住核心管理团队，公司业务、财务状况和运营结果将受到重大不利影响[102] - 季节性因素和天气等灾难性事件会影响公司运营和盈利能力，冬季拖拉机生产率下降，第四季度客户需求增加但可能无法满足[103] - 公司对大部分索赔风险进行自保，未来保险和索赔费用可能超历史水平，增加收益波动性并减少收益[104][105] - 公司运营受高度监管，现有法规变化或违反法规会对运营和盈利能力产生重大不利影响[107] - 若独立承包商被认定为员工，公司将承担额外的联邦和州税、工人补偿、失业福利等方面的风险和责任[108] - 公司在2020年4月上次保单续期时降低了超额保险覆盖范围，保险和索赔费用可能增加，影响运营和财务状况[106] - 劳动和就业法的发展及员工组建工会的努力，可能对公司运营结果产生重大不利影响[109] - FMCSA的CSA计划可能对公司盈利能力、运营、车队维护和客户关系产生不利影响[110] - 收到不利的DOT安全评级可能对公司运营和盈利能力产生重大不利影响，目前公司DOT评级令人满意[112] - 遵守环境法律法规可能增加运营成本，违规可能导致巨额罚款或处罚[113] - 贸易法规、配额、关税的变化可能增加公司成本，对业务产生重大不利影响[114] - 诉讼可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响，尤其是集体诉讼和监管行动的结果难以评估和量化[115] 公司信贷与债务相关 - 2013年公司与富国银行签订无担保信贷协议，2018年8月修订，目前提供最高1亿美元的无担保循环信贷额度，另有1亿美元的借款能力，截至2020年12月31日无未偿还借款，协议2021年8月到期[118] - 2013年11月公司子公司与银行签订信贷协议，初始2.5亿美元无担保循环信贷额度，后经调整，现额度为1亿美元，可申请增加至2亿美元，信用证子功能从2000万美元增至3000万美元，到期日延至2021年8月31日[196] - 信贷协议借款利率为1个月或3个月LIBOR加0.700% - 0.900%年利率或Prime加0.0%，未使用部分承诺费为0.0725% - 0.1750%年利率[197] - 信贷协议包含多项财务契约，如最高调整杠杆比率2:1、最低净收入1美元、最低有形净资产2.5亿美元等，2020年公司遵守相关契约[198] 公司无形资产与股东相关 - 截至2020年12月31日，公司商誉达1.683亿美元，其他无形资产为2470万美元，未来可能对其进行减值评估并确认损失[125] - 格丁家族、董事和高管作为一个团体，拥有或控制公司约41%的普通股，可能影响股东决策、阻碍控制权变更并对股价产生不利影响[126] - 截至2021年2月15日，公司普通股有272名在册股东，预计实际股东数量更多[139] - 截至2020年12月31日，公司股票回购计划剩余授权回购股份540万股，2020年公开市场回购150万股，2019年无回购[141] - 2020年10 - 12月分别回购417,039股、162,038股、168,433股，均价分别为18.62美元

运营收入地域分布 - 公司约99.9%的运营收入来自美国境内的货运，其余来自加拿大[61] 柴油价格变化 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月里，美国能源部平均柴油价格分别为每加仑2.43美元和3.02美元，2020年截至10月26日的平均价格为每加仑2.56美元[68] 车队平均年龄 - 2020年9月30日，公司拖拉机队平均年龄为2.0年，拖车队平均年龄为3.6年[69] 财务关键指标对比（前九个月） - 2020年前九个月运营收入为4.895亿美元，2019年同期为4.296亿美元；2020年净收入为5310万美元，2019年同期为6020万美元；2020年基本每股净收入为0.65美元，2019年同期为0.73美元[70] - 2020年截至9月30日的九个月运营比率为85.8%，2019年同期为82.2%；2020年非公认会计原则调整后运营比率为84.2%，2019年同期为79.6%[70] - 2020年9月30日公司总资产为9.598亿美元[70] - 截至2020年9月30日的过去四个季度，公司资产回报率为7.1%，股权回报率为9.4%；2019年同期分别为9.6%和12.8%[70] - 2020年截至9月30日的九个月，公司经营活动现金流为1.33亿美元，占运营收入的27.2%；2019年同期为1.094亿美元，占比25.5%[70] - 2020年公司净投资现金流使用1.123亿美元，融资活动使用1760万美元，其中股票回购1230万美元，支付股息490万美元[70] - 2020年第三季度末，公司现金、现金等价物和受限现金为9920万美元，不含受限现金的现金和现金等价物为8190万美元[70] - 2020年前三季度运营收入为4.895亿美元，较2019年同期的4.296亿美元增加5990万美元（13.9%）[91] - 2020年前三季度净收入为5310万美元，较2019年同期的6020万美元减少11.7% [90] - 2020年前三季度薪资、工资和福利为2.056亿美元，较2019年同期的1.681亿美元增加3750万美元（22.3%）[93] - 2020年前三季度燃料费用为6540万美元，较2019年同期的7170万美元减少630万美元（8.8%）[95] - 2020年前三季度折旧和摊销为8140万美元，较2019年同期的7040万美元增加1100万美元（15.6%）[96] - 2020年前九个月运营税和许可证费用增加0.4百万美元（3.9%），从2019年的10.8百万美元增至11.2百万美元[98] - 2020年前九个月保险和索赔费用增加4.0百万美元（33.3%），从2019年的12.0百万美元增至16.0百万美元[99] - 2020年前九个月其他运营费用增加3.2百万美元（19.8%），从2019年的16.4百万美元增至19.6百万美元[100] - 2020年前九个月财产和设备处置收益减少15.3百万美元（64.0%），从2019年同期的24.0百万美元降至8.7百万美元[101] - 2020年和2019年前九个月有效税率均为24.5%[102] - 截至2020年9月30日，公司有81.9百万美元现金及现金等价物，无未偿债务，信贷协议可用借款额度为88.5百万美元[103] - 2020年前九个月经营活动产生的现金流量为133.0百万美元，2019年同期为109.4百万美元，占营业收入比例从25.5%升至27.2%，截至2020年9月30日《CARES法案》递延联邦工资税为6.0百万美元[107] - 2020年前九个月投资活动使用现金112.3百万美元，2019年同期为116.3百万美元，预计2020年剩余时间净资本支出约6 - 9百万美元[108] - 2020年前九个月融资活动使用现金较2019年同期减少27.6百万美元，2020年前九个月回购0.7百万股普通股，花费12.3百万美元，2019年同期无回购[109] - 2020年前九个月所得税净支付4.6百万美元，2019年同期为12.8百万美元[111] 财务关键指标对比（第三季度） - 2020年第三季度运营收入为1.623亿美元，较2019年同期的1.479亿美元增加1440万美元（9.7%）[76] - 2020年第三季度净收入为2070万美元，较2019年同期的2050万美元增加1.0% [75] - 2020年第三季度薪资、工资和福利为6720万美元，较2019年同期的6090万美元增加630万美元（10.3%）[79] - 2020年第三季度燃料费用为2120万美元，较2019年同期的2520万美元减少400万美元（15.8%）[81] - 2020年第三季度折旧和摊销为2760万美元，较2019年同期的2560万美元增加200万美元（8.0%）[82]

业务收入来源 - 公司约99.9%的运营收入来自美国境内货运，其余来自加拿大[64] 柴油价格数据 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，美国能源部平均柴油价格分别为每加仑2.43美元和3.12美元，截至2020年7月20日平均价格为2.64美元[69] 车队使用年限 - 2020年6月30日，公司拖拉机队平均使用年限为2.1年，拖车队平均使用年限为3.7年[69] 整体财务数据对比（上半年） - 2020年上半年运营收入为3.272亿美元，净利润为3240万美元，基本每股净利润为0.40美元，加权平均流通股为8160万股；2019年同期运营收入为2.817亿美元，净利润为3970万美元，基本每股净利润为0.48美元，加权平均流通股为8200万股[73] - 2020年上半年运营比率为87.1%，2019年同期为82.3%；2020年上半年非公认会计原则调整后运营比率为85.6%，2019年同期为79.8%[73] - 2020年6月30日公司总资产为9.305亿美元，过去四个季度资产回报率为7.1%，股权回报率为9.6%；2019年同期分别为9.8%和13.0%[73] - 2020年上半年经营活动现金流为8380万美元，占运营收入的25.6%；2019年同期为7170万美元，占比25.4%[74] - 2020年上半年运营收入为3.272亿美元，较2019年同期的2.817亿美元增长4550万美元（16.2%）[94] - 2020年上半年净利润为3240万美元，较2019年同期的3970万美元减少18.3% [93] - 2020年上半年经营活动产生的现金流量为83.8百万美元，2019年同期为71.7百万美元，占营业收入的比例分别为25.6%和25.4%[109] 现金流及资金使用情况 - 2020年净投资现金流使用6390万美元，融资活动使用1580万美元，主要用于回购股票1230万美元和支付股息330万美元[74] - 2020年6月30日现金、现金等价物和受限现金增加400万美元，第二季度末为1.001亿美元，不含受限现金的现金和现金等价物为8250万美元[74] - 2020年上半年投资活动使用的现金为63.9百万美元，2019年同期为27.7百万美元，预计2020年剩余时间净资本支出约为60 - 70百万美元[110] - 2020年上半年融资活动使用的现金比2019年同期增加13.9百万美元，主要因回购普通股多使用12.3百万美元，2020年回购0.7百万股，2019年同期无回购[111] 公司收购情况 - 公司自1986年以来完成了8次收购，最近一次是2019年8月26日收购Millis Transfer[71] 季度运营收入对比 - 2020年Q2运营收入为1.609亿美元，较2019年同期的1.421亿美元增长1880万美元（13.2%）[80] 季度净利润对比 - 2020年Q2净利润为1920万美元，较2019年同期的2240万美元减少14.2% [79] 薪资、工资和福利对比 - 2020年Q2薪资、工资和福利为6810万美元，较2019年同期的5340万美元增加1470万美元（27.5%）[82] - 2020年上半年薪资、工资和福利为1.384亿美元，较2019年同期的1.072亿美元增加3120万美元（29.1%）[96] 燃料费用对比 - 2020年Q2燃料费用为1830万美元，较2019年同期的2330万美元减少500万美元（21.6%）[84] - 2020年上半年燃料费用为4420万美元，较2019年同期的4650万美元减少230万美元（4.9%）[98] 折旧和摊销对比 - 2020年Q2折旧和摊销为2720万美元，较2019年同期的2260万美元增加460万美元（20.1%）[85] - 2020年上半年折旧和摊销为5380万美元，较2019年同期的4480万美元增加900万美元（20.0%）[99] 运营税费和许可证费用对比 - 2020年上半年运营税费和许可证费用增加0.2百万美元（2.4%），从2019年的7.4百万美元增至7.6百万美元[101] 保险和索赔费用对比 - 2020年上半年保险和索赔费用增加2.4百万美元（27.7%），从2019年的8.8百万美元增至11.2百万美元[101] 其他运营费用对比 - 2020年上半年其他运营费用增加2.6百万美元（25.2%），从2019年的10.4百万美元增至13.0百万美元[102] 处置财产和设备收益对比 - 2020年上半年处置财产和设备的收益减少8.4百万美元（73.5%），从2019年同期的11.4百万美元降至3.0百万美元[103] 现金及债务情况 - 2020年6月30日公司有82.5百万美元现金及现金等价物，无未偿还债务，信贷协议可用借款额度为88.5百万美元[105] 股票回购情况 - 截至2020年6月30日，股票回购计划剩余授权回购股份6.2百万股，2020年上半年回购0.7百万股，花费12.3百万美元，2019年同期无回购[112] 价格变动对税前收入影响 - 假设2020年各项指标与2019年一致，每加仑燃料平均价格同比上涨1.00美元，将使税前收入减少约7.2百万美元；轮胎价格上涨10%，将使轮胎采购费用增加1.3百万美元，导致税前收入相应减少[119]

财务数据关键指标变化 - 收入与盈利 - 2020年前三个月公司运营收入1.663亿美元，净收入1320万美元，基本每股净收入0.16美元，加权平均流通股8190万股；2019年同期运营收入1.395亿美元，净收入1730万美元，基本每股净收入0.21美元，加权平均流通股8190万股[70] - 净收入从2019年第一季度的1730万美元降至2020年同期的1320万美元，降幅为23.6%[76] - 运营收入从2019年第一季度的1.395亿美元增至2020年同期的1.663亿美元，增长2680万美元，增幅为19.2%[77] 财务数据关键指标变化 - 运营比率 - 2020年3月31日止三个月运营比率为89.6%，2019年同期为85.1%；非GAAP调整后运营比率2020年为88.2%，2019年为83.0%[70] - 本季度运营比率为89.6%，非GAAP调整后运营比率为88.2%，去年同期分别为85.1%和83.0%[76] 财务数据关键指标变化 - 回报率 - 截至2020年3月31日过去四个季度资产回报率为7.6%，股权回报率为10.2%；2019年同期分别为9.5%和12.6%[71] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2020年3月31日止三个月经营活动现金流4010万美元，占运营收入24.1%；2019年同期为3580万美元，占比25.6%[72] - 2020年净投资现金流使用3960万美元，主要用于购置创收设备3970万美元；融资活动使用1410万美元，主要用于回购股票1230万美元和支付股息160万美元[72] - 2020年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为8240万美元，其中不含受限现金的现金和现金等价物为6420万美元[72] - 2020年第一季度经营活动现金流为4010万美元，占运营收入的24.1%，2019年同期为3580万美元，占比25.6%[94] - 2020年第一季度投资活动现金使用量为3960万美元，2019年同期为2050万美元，增加1910万美元[95] - 2020年第一季度融资活动现金使用量较2019年同期增加1240万美元，主要因回购70万股普通股使用现金1230万美元[96] 财务数据关键指标变化 - 费用占比 - 2020年3月31日止三个月各项费用占总运营收入比例中，薪资福利为42.2%（2019年38.6%），燃料为15.6%（2019年16.6%）等[74] - 薪资、福利从2019年第一季度的5380万美元增至2020年同期的7030万美元，增长1650万美元，增幅为30.6%[81] - 租金和采购运输费用从2019年第一季度的240万美元降至2020年同期的160万美元，减少80万美元，降幅为33.3%[82] 财务数据关键指标变化 - 现金及债务情况 - 2020年3月31日现金及现金等价物为6420万美元，无未偿还债务，信贷协议可用借款额度为8970万美元[91] 财务数据关键指标变化 - 预计收益 - 预计2020年第三和第四季度处置财产和设备将实现1000 - 1200万美元收益[76][89] 业务相关数据 - 燃料价格 - 2020年3月31日止三个月和2019年同期平均DOE柴油燃料价格分别为每加仑2.88美元和3.02美元，2020年5月平均价格为2.40美元[67] 业务相关数据 - 车队车龄 - 2020年3月31日公司拖拉机队平均车龄2.0年，拖车队平均车龄3.8年[67] 业务相关数据 - 收购影响 - 2019年8月26日公司完成对Millis Transfer的收购，其运营影响了2020年3月31日止三个月与2019年同期相比的运营收入、薪资福利、燃料费用和折旧摊销[75] 业务相关数据 - 商品价格风险 - 公司主要面临燃料和轮胎（橡胶）的商品价格风险[104] - 公司与多数客户有燃油附加费协议，可转嫁大部分长期价格上涨[104] - 燃油附加费无法完全抵消燃油成本增加，因无法转嫁非路线里程、空驶里程和拖拉机怠速时间的燃油成本[104] - 燃油附加费回收滞后于燃油价格变化，价格上涨时可能无法覆盖成本增加[104] - 假设2020年行驶里程、燃油附加费占收入百分比、空驶和非路线里程百分比、每加仑英里数与2019年一致，每加仑燃油均价同比上涨1美元，2020年所得税前收入将减少约720万美元[104] - 公司使用大量轮胎维护创收设备[104] - 因价格上涨幅度、时机和当前费率环境，公司无法将轮胎供应商的价格上涨100%转嫁给客户[104] - 公司历史上通过向供应商批量购买轮胎来尽量减少轮胎价格上涨[104] - 基于2020年预期轮胎采购量，轮胎价格上涨10%将使轮胎采购费用增加130万美元，导致所得税前收入相应减少[104]

财务数据关键指标变化 - 1986 - 2019年，公司营收从2160万美元增长至5.968亿美元，净利润从300万美元增长至7300万美元[18] - 2019 - 2015年各年运营收入分别为5.97亿美元、6.11亿美元、6.07亿美元、6.13亿美元、7.36亿美元 [156] - 2019 - 2015年各年净利润分别为7296.7万美元、7267.7万美元、7517.3万美元、5638.6万美元、7305.6万美元 [156] - 2019 - 2015年各年基本加权平均流通股分别为8198万股、8237.8万股、8329.8万股、8329.7万股、8697.4万股 [156] - 2019 - 2015年各年基本每股收益分别为0.89美元、0.88美元、0.90美元、0.68美元、0.84美元 [156] - 2019年公司运营收入5.97亿美元，净利润7300万美元，基本每股净收益0.89美元；2018年运营收入6.11亿美元，净利润7270万美元，基本每股净收益0.88美元 [165] - 2019年运营比率为84.2%，2018年为85.3%；2019年净利润率为12.2%，2018年为11.9% [165] - 2019年非GAAP调整后运营比率为81.9%，2018年为82.9% [165] - 截至2019年12月31日，公司总资产8.99亿美元，资产回报率为8.2%，股权回报率为11.0%；2018年资产回报率为9.0%，股权回报率为12.2% [165] - 2019年运营收入为5.968亿美元，较2018年的6.108亿美元减少1400万美元，降幅2.3%，Millis Transfer贡献约8.8% [181] - 2019年运营活动现金流为1.464亿美元，占运营收入的24.5%，2018年为1.465亿美元，占比24.0% [168] - 2019年净投资现金流使用1.328亿美元，主要用于7080万美元的创收设备净购买和6190万美元收购Millis Transfer [168] - 2019年融资活动使用1.004亿美元，包括9330万美元偿还收购债务和660万美元支付股东股息 [168] - 2019年现金、现金等价物和受限现金减少8690万美元至9610万美元，无未偿债务 [168] - 2019年运营比率为84.2%，调整后运营比率为81.9%，2018年分别为85.3%和82.9% [167] - 2019年薪资、工资和福利增至2.401亿美元，较2018年的2.279亿美元增加1220万美元，增幅5.4% [185] - 2019年租金和采购运输降至800万美元，较2018年的1870万美元减少1070万美元，降幅57.3% [186] - 2019年燃料费用降至1.019亿美元，较2018年的1.105亿美元减少860万美元，降幅7.8% [187] - 2019年运营和维护费用减少260万美元（9.8%），从2018年的2710万美元降至2450万美元[189] - 2019年运营税费和许可证费用减少190万美元（11.8%），从2018年的1640万美元降至1450万美元[190] - 2019年其他运营费用增加130万美元（5.9%），从2018年的2150万美元增至2280万美元[191] - 2019年财产和设备处置收益增加630万美元（25.4%），从2018年的2500万美元增至3130万美元，预计2020年总收益约为1000万美元[192] - 2019年和2018年有效税率分别为24.9%和20.9%，预计2020年与2019年相当[193] - 2019年运营现金流为1.464亿美元，与2018年的1.465亿美元相当，占运营收入的24.5%，高于2018年的24.0%[197] - 2019年投资活动所用现金流为1.328亿美元，较2018年的3780万美元增加9500万美元，预计2020年资本支出约为1.2 - 1.4亿美元[198] - 2019年融资活动所用现金流较2018年增加6850万美元，主要因偿还收购债务[200] - 截至2019年12月31日，公司有690万股股票回购授权，2019年未回购，2018年回购140万股[201] - 2019年公司支付所得税净额为1890万美元，高于2018年的1280万美元[202] 业务线数据关键指标变化 - 2019年，公司约99.9%的运营收入来自美国境内运输业务，其余来自加拿大[16] - 2019年，公司25、10和5大客户分别占运营收入约75%、52%和36%，2018年分别约为75%、55%和37% [28] - 2019和2018年，公司前25大客户分别占运营收入约75%，部分单个客户占比超5%，2019和2018年有一个客户占比超10%[87] 公司运营设施相关 - 约80%的公司终端位于美国25个最大城市200英里范围内[17] - 公司运营28个终端设施，集中处理终端周边500英里半径内的区域货运[24] - 公司总部位于爱荷华州北利伯蒂，占地40英亩，有65,000平方英尺办公楼和32,600平方英尺车间及维护楼[139] 公司人员相关 - 截至2019年12月31日，公司员工约4050人，较2018年底的约3450人有所增加，主要因收购Millis Transfer [30] - 2017年10月1日和2018年7月7日，公司实施了两次司机薪酬上调[46] 公司车辆相关 - 2019年，独立承包商行驶里程约占公司总里程的1.2%，2018年为2.1% [30] - 公司新购置的拖拉机（不包括收购资产）采用125%余额递减法进行财务报告折旧，拖车采用直线法折旧[37] - 2019年，公司大部分长途卧铺拖拉机配备怠速管理控制装置，所有长途拖拉机均配备符合最新ELD法规的移动通信系统[39] - 截至2019年12月31日，公司拖拉机车队平均使用年限为1.8年，高于2018年的1.3年；拖车车队平均使用年限为3.6年，高于2018年的3.5年[40] 公司荣誉相关 - 公司在过去七年中五次获得美国环境保护署SmartWay卓越奖[28][36] 公司保险相关 - 公司在Millis政策下对涉及财产损失、人身伤害或货物的汽车责任保险自留额为10万美元，在Heartland政策下为200万美元；Heartland政策下，200万 - 300万美元之间的索赔还有100万美元的总自保区间；超过这些金额的责任由最高1亿美元的保险覆盖[49] - 公司对拖拉机和拖车的财产损失进行自保，对终端设施的一般保险政策有25万美元的免赔额[49] 行业法规相关 - 2015年ELD规则要求到2017年12月几乎所有承运人使用ELD或AOBR，公司在2019年12月截止日期前已在100%的车队安装了ELD[57] - 运输危险材料的相关法规可能减少合格司机数量，增加公司司机薪酬、限制车队增长或导致卡车闲置[58] - 2016年12月FMCSA发布全国药物和酒精检测结果信息交换所最终规则，2017年1月4日生效，2020年1月6日合规，2019年12月宣布将州驾照机构合规日期延至2023年1月[59] - 2015年11月FMCSA发布司机胁迫最终规则，2016年1月生效，违规者每项罪行最高罚款16000美元[60] - 2016年FMCSA提议重型拖拉机限速装置规则，2017年7月DOT不再推进，2019年美国国会代表再次提议[60] - 2016年12月FMCSA发布新司机最低培训标准最终规则，原2020年2月合规，现推迟两年[60] - 2011年8月NHTSA和EPA采用第一阶段燃油经济性和温室气体标准，要求2018年车型年燃油消耗降低约20%，每100英里节省约4加仑燃油[66] - 2016年10月EPA和NHTSA发布第二阶段标准，要求2027年拖车和拖拉机排放和燃油消耗分别降低9%和25%[66] - 2020年1月EPA寻求降低重型卡车氮氧化物和其他污染物排放的意见，目标2027年实施新标准[67] - 2019年2月加州第二阶段标准最终确定，即使联邦第二阶段标准有变，公司仍需确保大部分车队符合该标准[68] - 2017年1月特朗普签署行政命令，要求联邦机构每提议一项新法规废除两项旧法规并设定监管预算，2019年12月DOT将该指令编入行业规则[71] - FAST法案将于2020年9月到期，若国会未能重新授权或通过更新替代立法，将对公司运营产生负面影响[73] - 2020年1月1日生效的规则将豁免员工的最低年薪从23,660美元提高到35,568美元，允许最多10%来自非酌情奖金和激励支付[131] 公司客户相关 - 公司有一个客户处于破产状态，被要求返还约800万美元的付款[90] 公司信贷相关 - 公司2013年与富国银行签订无担保信贷协议，2018年8月修订，目前提供最高1亿美元的无担保循环信贷额度，另有1亿美元的借款能力[91] - 截至2019年12月31日，公司在信贷协议下无未偿还借款[91][92] - 信贷协议下借款利率可选：一是1个月或3个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加0.700% - 0.900%的年利率；二是最优惠利率加0.0%[92] 行业环境相关 - 2007 - 2009年、2016年和2019年货运环境呈现需求疲软和运费下行压力[78] - 公司业务受经济、信贷、监管等因素影响，卡车运输行业高度周期性，经济变化影响运输市场供需[77][78] 公司风险相关 - 公司面临成本增加风险，如燃料、工资、税费等，罢工或停工也会影响业务[79] - 监管措施变化会损害公司运营效率和盈利能力，设备转售价值下降也有影响[80] - 公司扩张面临挑战，新市场可能出现货运水平下降、客户信用问题等情况[83] - 公司预计用运营现金流、被替换设备销售所得及必要时的借款支付预计资本支出，若无法获得足够资金，可能需寻求替代资本来源[94] - 若资本投资与客户需求不匹配或资金来源减少，公司盈利能力可能受到重大不利影响[95] - 未来信贷市场可能疲软，公司获取融资的能力可能受损[96] - 过去几年新拖拉机价格上涨，且转售价值涨幅不及价格涨幅，未来公司预计继续支付更高设备价格并承担额外费用[97] - 二手设备市场有周期性和波动性，市场低迷会影响公司收益和现金流[99] - 燃料价格大幅上涨、短缺、配给或供应中断会对公司经营和财务状况产生重大不利影响，燃油附加费计划效果无保证[100][101] - 公司在吸引和留住合格司机方面存在困难，司机短缺和高离职率可能影响公司运营和盈利能力[102][103] - 若独立承包商被认定为员工，公司将承担额外税务、赔偿等责任[104][105] - 公司所处行业监管严格，法规变化或违规可能对公司运营和盈利能力产生重大不利影响[106] - 公司在某些CSA安全相关类别中超过干预阈值，可能面临干预行动或路边检查，影响运营和客户关系[107][108] - 恶劣天气会使公司拖拉机生产力在冬季下降，运营费用增加，燃油效率下降，事故频率、索赔和设备维修增多，影响公司运营和盈利[118] - 公司自行为部分索赔风险提供保险，这可能增加收益的波动性并减少收益金额，若索赔情况超出预期，会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[119] - 公司依赖管理信息和通信系统等技术资产，系统故障、不可用或无法有效升级会严重扰乱业务，对经营成果产生重大不利影响[123] - 公司运营和技术服务提供商易受多种事件干扰，虽有防护措施但不能确保系统安全，系统故障会影响业务各环节[124] - 公司在业务中接收和传输机密数据，信息和通信系统易受安全威胁，安全漏洞会损害业务运营和声誉并导致成本增加[125] - 若公司收到不合格或负面安全评级，业务将受到重大不利影响，糟糕的安全表现会增加责任风险、成本并可能导致客户流失[111] - 遵守环境法律法规可能增加运营成本，违规会导致巨额罚款或处罚，公司运营涉及多种环境风险[112] - 公司历史上通过收购实现增长，但未来可能无法成功进行收购或整合，这会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[115] 公司股权相关 - 格丁家族、董事和高管合计持有或控制约44%的普通股，可能影响股东决策和股价[126] - 截至2020年2月17日，公司有238名普通股登记股东[146] 公司股息与股票计划相关 - 公司计划继续季度现金股息计划，未来支付取决于财务状况等因素[147] - 截至2019年12月31日，股票回购计划剩余授权回购690万股，2019年未回购，2018年回购140万股[148] - 2011年限制性股票奖励计划授权发行最多90万股[150] - 截至2019年12月31日，计划中待行使的未归属受限股票奖励数量为52,150，加权平均授予日股价为20.55美元，计划下可发行的受限股票最大总数为237,736 [153] 公司收购相关 - 2019年公司收购Millis Transfer 100%的流通股，运营结果包含其8月26日至12月31日的运营情况 [159] 公司财务报告内部控制相关 - 2017年12月31日公司识别出财务报告内部控制重大缺陷，2018和2019年已整改，但未来仍可能出现[129] 公司商誉与无形资产相关 - 2019年12月31日，公司

整体财务关键指标变化 - 2019年前九个月运营收入4.296亿美元，2018年同期为4.638亿美元；净利润6020万美元，2018年同期为5020万美元；基本每股净收益0.73美元，2018年同期为0.61美元[87] - 2019年9月30日止九个月运营比率为82.2%，2018年同期为87.0%；非GAAP调整后运营比率为79.6%，2018年同期为84.9%[87] - 截至2019年9月30日过去四个季度资产回报率为9.6%，2018年同期为11.1%；股权回报率为12.8%，2018年同期为15.2%[87] - 2019年9月30日止九个月经营活动现金流为1.094亿美元，占运营收入的25.5%，2018年同期为1.086亿美元，占比23.4%[88] - 2019年净投资现金流使用1.163亿美元，主要用于收购Millis Transfer 6210万美元及购置营收设备，出售营收设备收入5420万美元部分抵消[88] - 2019年融资活动使用4520万美元，主要用于偿还Millis Transfer收购相关设备债务3990万美元及支付股息490万美元[89] - 2019年前九个月现金、现金等价物和受限现金减少5220万美元，第三季度末余额为1.308亿美元，不含受限现金为1.119亿美元[89] - 2019年第三季度运营比率为81.9%，非GAAP调整后为79.4%，优于上一年的83.4%和80.7%；前九个月运营比率为82.2%，非GAAP调整后为79.6%，优于上一年的87.0%和84.9%[94][108] - 2019年第三季度净收入从2018年同期的1910万美元增至2050万美元，增长7.6%；前九个月净收入从2018年同期的5020万美元增至6020万美元，增长19.8%[94][108] - 2019年第三季度运营收入从2018年同期的1.513亿美元降至1.479亿美元，减少340万美元，降幅2.2%；前九个月运营收入从2018年同期的4.638亿美元降至4.296亿美元，减少3420万美元，降幅7.4%[95][109] - 2019年前九个月折旧和摊销减少510万美元（6.7%），从2018年同期的7550万美元降至7040万美元[114] - 2019年前九个月运营和维护费用减少330万美元（15.5%），从2018年同期的2100万美元降至1770万美元[116] - 2019年前九个月运营税费和许可证费用减少120万美元（10.2%），从2018年的1200万美元降至1080万美元[117] - 2019年前九个月保险和索赔费用减少90万美元（6.6%），从2018年的1290万美元降至1200万美元[118] - 2019年前九个月财产和设备处置收益增加860万美元（55.6%），从2018年同期的1540万美元增至2400万美元[120] - 2019年前九个月有效税率从2018年的18.4%增至24.5%[121] - 截至2019年9月30日，公司有现金及现金等价物1.119亿美元，承担Millis Transfer的未偿债务5350万美元，信贷协议可用借款额度8870万美元[122] - 2019年前九个月经营活动产生的现金流量为1.094亿美元，与2018年同期的1.086亿美元基本持平，占营业收入的比例从23.4%升至25.5%[127] - 2019年前九个月投资活动使用的现金为1.163亿美元，较2018年同期增加7420万美元，预计2019年第四季度净资本支出约3500 - 4500万美元[128] 业务线收入关键指标变化 - 2019年第三季度燃油附加费收入从2018年的2140万美元降至1840万美元，减少300万美元，降幅14.0%；前九个月从6530万美元降至5350万美元，减少1180万美元，降幅18.1%[95][109] 业务线成本关键指标变化 - 2019年第三季度薪资、工资和福利从2018年的5510万美元增至6090万美元，增加580万美元，增幅10.4%；前九个月从1.747亿美元增至1.681亿美元，增加660万美元，增幅3.8%[98][111] - 2019年第三季度租金和采购运输费用从2018年的410万美元降至190万美元，减少220万美元，降幅52.9%；前九个月从1570万美元降至620万美元，减少950万美元，降幅60.4%[99][112] - 2019年第三季度燃料费用从2018年的2750万美元降至2520万美元，减少230万美元，降幅8.2%；前九个月从8530万美元降至7170万美元，减少1360万美元，降幅15.9%[100][113] - 2019年第三季度折旧和摊销从2018年的2510万美元增至2560万美元，增加50万美元，增幅1.8%[101] 业务线收益及税率关键指标变化 - 2019年第三季度财产和设备处置收益从2018年的720万美元增至1260万美元，增加540万美元，增幅76.0%，预计2019年总收益在3000 - 3300万美元[106] - 2019年第三季度有效税率从2018年的25.9%降至25.2%[107] 外部价格指标 - 2019年9月30日、2018年9月30日止三个月平均DOE柴油燃料价格分别为每加仑3.02美元、3.24美元，2019年截至10月28日平均价格为3.06美元[85] 公司车队情况 - 2019年9月30日公司拖拉机队平均年龄为1.7年，拖车队平均年龄为3.5年[85] 公司收购情况 - 2019年8月26日完成对Millis Transfer的收购，为核心业务增加干厢式货车运力[84] 价格变动影响假设 - 假设2019年各项指标与2018年一致，每加仑燃料平均价格同比上涨1美元，将使公司税前收入减少约560万美元；轮胎价格上涨10%，将使轮胎采购费用增加150万美元[137]

公司业务概述 - 公司是短到中程整车运输商，主要提供美国本土48州的资产型干货厢式整车运输服务[69] 市场需求情况 - 2019年第一、二季度货运服务总体需求低于2018年，2019年第一季度冬季天气对货运量影响更大[70] 司机薪酬调整 - 过去两年公司实施两次司机薪酬上调，分别在2017年10月1日和2018年7月7日[71] 柴油价格情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，美国能源部平均柴油价格分别为每加仑3.12美元和3.19美元，2019年截至7月29日平均价格为3.07美元[72] 车队车龄情况 - 截至2019年6月30日，公司拖拉机队平均车龄为1.5年，拖车队平均车龄为3.2年[72] 公司收购情况 - 自1987年以来公司完成七次收购，最近一次在2017年7月收购IDC[73] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2019年前六个月公司运营收入2.817亿美元，2018年同期运营收入3.125亿美元[74] - 2019年第二季度运营收入为1.421亿美元，较2018年同期的1.558亿美元减少1370万美元（8.8%）[79] - 2019年上半年运营收入为2.817亿美元，较2018年同期的3.125亿美元减少3080万美元（9.9%）[93] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2019年前六个月净利润3970万美元，基本每股净利润0.48美元；2018年同期净利润3120万美元，基本每股净利润0.38美元[74] - 2019年第二季度净利润为2240万美元，较2018年同期的1780万美元增加25.6% [82] - 2019年上半年净利润为3970万美元，较2018年同期的3120万美元增加27.2% [95] 财务数据关键指标变化 - 运营比率 - 2019年上半年公司运营比率为82.3%，非公认会计原则调整后运营比率为79.8%；2018年同期分别为88.8%和86.9%[74] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流 - 2019年上半年公司经营活动现金流为7170万美元，占运营收入的25.4%；2018年同期为6970万美元，占比22.3%[75] - 2019年上半年经营活动产生的现金流量为7170万美元，占营业收入的25.4%，高于2018年同期的6970万美元和22.3%[110] 财务数据关键指标变化 - 净投资现金流和融资活动现金流 - 2019年上半年公司净投资现金流使用2770万美元，融资活动使用200万美元，现金、现金等价物和受限现金增加4200万美元，第二季度末为2.249亿美元[75] - 2019年上半年投资活动使用的现金为2770万美元，较2018年同期增加560万美元，主要因购置财产和设备的现金支出增加[111] - 2019年上半年融资活动使用的现金较2018年同期减少2240万美元，主要因未回购普通股和股息支付减少[112] 各条业务线数据关键指标变化 - 燃料附加费收入 - 2019年第二季度燃料附加费收入为1810万美元，较2018年同期的2240万美元减少430万美元（19.2%）[79] - 2019年上半年燃料附加费收入为3510万美元，较2018年同期的4390万美元减少880万美元（20.1%）[93] 各条业务线数据关键指标变化 - 工资、福利等费用 - 2019年第二季度工资、福利等费用为5340万美元，较2018年同期的5760万美元减少420万美元（7.2%）[83] - 2019年上半年工资、福利等费用为1.072亿美元，较2018年同期的1.196亿美元减少1240万美元（10.3%）[96] 各条业务线数据关键指标变化 - 租金和采购运输费用 - 2019年第二季度租金和采购运输费用为190万美元，较2018年同期的550万美元减少360万美元（65.7%）[84] - 2019年上半年租金和采购运输费用为430万美元，较2018年同期的1160万美元减少730万美元（63.1%）[97] 各条业务线数据关键指标变化 - 折旧和摊销 - 2019年上半年折旧和摊销减少560万美元（11.0%），降至4480万美元，主要因拖拉机折旧费用减少[99] 各条业务线数据关键指标变化 - 运营和维护费用 - 2019年上半年运营和维护费用减少300万美元（20.9%），降至1150万美元，主要因行驶里程减少和车队车辆减少[100] 各条业务线数据关键指标变化 - 运营税费和许可证费用 - 2019年上半年运营税费和许可证费用减少70万美元（8.8%），降至740万美元，因许可设备数量减少和财产税增加相互抵消[101] 各条业务线数据关键指标变化 - 保险和索赔费用 - 2019年上半年保险和索赔费用增加30万美元（3.8%），增至880万美元，因索赔严重程度和频率增加[102] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2019年上半年有效税率从13.0%增至24.1%，因2018年所得税申报调整带来的有利影响较大[105] 财务数据关键指标变化 - 现金及债务情况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为2.056亿美元，无未偿还债务，信贷协议可用借款额度为8970万美元[106] 成本敏感性分析 - 假设2019年各项指标与2018年一致，每加仑燃料平均价格上涨1美元，将使税前收入减少约560万美元；轮胎价格上涨10%，将使轮胎采购费用增加150万美元[119]

运营收入变化 - 2019年第一季度运营收入为1.395亿美元，较2018年同期的1.567亿美元减少1720万美元（11.0%）[75][81] 净利润及每股净利润变化 - 2019年第一季度净利润为1730万美元，基本每股净利润为0.21美元，加权平均流通股为8190万股；2018年同期净利润为1340万美元，基本每股净利润为0.16美元，加权平均流通股为8330万股[75] - 2019年第一季度净收入从2018年同期的1340万美元增至1730万美元，增长29.5%[84] 运营比率变化 - 2019年第一季度运营比率为85.1%，非GAAP调整后运营比率为83.0%；2018年同期分别为91.7%和90.4%[75][83] 资产回报率和股权回报率变化 - 截至2019年3月31日的过去四个季度，资产回报率为9.5%，股权回报率为12.6%；2018年同期分别为9.4%和13.4%[75] 经营活动现金流变化 - 2019年第一季度经营活动现金流为3580万美元，占运营收入的25.6%；2018年同期为3220万美元，占比20.6%[76] - 2019年第一季度经营活动产生的现金流为3580万美元，占经营收入的25.6%，高于2018年同期的3220万美元和20.6%[99] 投资和融资活动现金流情况 - 2019年第一季度净投资现金流使用2050万美元，主要用于购置创收设备；融资活动使用170万美元，主要用于支付股息[76] - 2019年第一季度投资活动使用现金2050万美元，高于2018年同期的550万美元，预计2019年资本支出净额约为8000 - 1亿美元[100] 现金及等价物情况 - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金增加1360万美元，达到1.965亿美元[76] - 2019年3月31日，公司有1.763亿美元现金及现金等价物，无未偿还债务，信贷协议可用借款额度为8930万美元[95] 燃料附加费收入变化 - 2019年第一季度燃料附加费收入从2018年的2150万美元降至1700万美元，减少450万美元（21.0%）[75][81] 车队情况 - 截至2019年3月31日，公司拖拉机车队平均年龄为1.4年，拖车车队平均年龄为3.5年[73] 公司收购情况 - 公司自1987年以来完成了七次收购，最近一次是2017年7月6日收购IDC[74] 薪资、工资和福利变化 - 2019年第一季度薪资、工资和福利从2018年同期的6200万美元降至5380万美元，减少820万美元，降幅13.2%[85] 租金和采购运输费用变化 - 2019年第一季度租金和采购运输费用从2018年同期的610万美元降至240万美元，减少370万美元，降幅60.6%，2019年第一季度独立承包商占总车队里程的1.4%，低于2018年同期的2.7%[86] 燃料费用变化 - 2019年第一季度燃料费用从2018年同期的2890万美元降至2320万美元，减少570万美元，降幅19.8%[87] 折旧和摊销变化 - 2019年第一季度折旧和摊销从2018年同期的2560万美元降至2220万美元，减少340万美元，降幅13.2%[88] 有效税率变化 - 2019年第一季度有效税率从2018年同期的 - 0.7%增至21.2%[94] 成本变动对税前收入影响 - 假设2019年与2018年行驶里程等因素一致，每加仑燃料平均价格同比上涨1美元，将使公司税前收入减少约560万美元；轮胎价格上涨10%，将使轮胎采购费用增加150万美元，导致税前收入相应减少[107]

公司业务概况 - 公司是短至中程卡车运输公司，主要提供全国性资产型干货厢式卡车运输服务，运输距离大多在500英里及以下[14] - 公司总部位于爱荷华州北利伯蒂，占地40英亩，包括65,000平方英尺的办公楼和32,600平方英尺的车间及维修楼[131] 公司收购情况 - 公司自1987年以来完成七次收购，最近一次是2017年7月6日收购Interstate Distributor Co. [18] - 公司自1987年以来完成了七次收购，最近一次是2017年7月6日收购IDC[159] 公司获奖情况 - 公司在2018年获得多项安全、运营、多元化、社区服务和环境奖项，如FedEx Express Core Carrier of the Year等[29] 财务数据关键指标变化 - 1986 - 2018年公司营收从2.16亿美元增长至6.108亿美元，净利润从300万美元增长至7270万美元[17] - 2018年运营收入6.10803亿美元，2017年为6.07336亿美元，2016年为6.12937亿美元[148] - 2018年净利润7267.7万美元，2017年为7517.3万美元，2016年为5638.6万美元[148] - 2018年基本每股收益0.88美元，2017年为0.90美元，2016年为0.68美元[148] - 2018年稀释每股收益0.88美元，2017年为0.90美元，2016年为0.68美元[148] - 2018年每股股息0.08美元，2017年为0.08美元，2016年为0.08美元[148] - 2018年净营运资本1.67813亿美元，2017年为9551.4万美元，2016年为1.36577亿美元[148] - 2018年总资产8.06213亿美元，2017年为7.89127亿美元，2016年为7.38228亿美元[148] - 2018年公司实现营业收入6.108亿美元，净利润7270万美元，基本每股净收益0.88美元，基本加权平均流通股8.24亿股；2017年营业收入6.073亿美元，净利润7520万美元，基本每股净收益0.90美元，基本加权平均流通股8.33亿股[154] - 2018年公司运营比率为85.3%，2017年为89.5%；2018年非公认会计准则调整后运营比率为82.9%，2017年为88.1%；2018年净利润率为11.9%，2017年为12.4%[154] - 截至2018年12月31日，公司总资产8.062亿美元，资产回报率为9.0%，净资产收益率为12.2%；2017年资产回报率为9.7%，净资产收益率为13.9%[154] - 2018年公司经营活动现金流为1.465亿美元，占营业收入的24.0%；2017年为1.095亿美元，占比18.0%[157] - 2018年公司净投资现金流使用3780万美元，主要用于3850万美元的创收设备净采购；融资活动使用3190万美元，其中2510万美元用于回购普通股，660万美元用于向股东支付股息[157] - 截至2018年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金增加7680万美元至1.829亿美元，无未偿债务[157] - 2018年运营收入为6.108亿美元，较2017年的6.073亿美元增加350万美元，增幅0.6%[167] - 2018年薪资、工资和福利为2.279亿美元，较2017年的2.369亿美元减少900万美元，降幅3.8%[170] - 2018年租金和采购运输费用为1870万美元，较2017年的3000万美元减少1130万美元，降幅37.7%[171] - 2018年燃料费用为1.105亿美元，较2017年的1.044亿美元增加610万美元，增幅5.9%[172] - 2018年折旧和摊销为1.005亿美元，较2017年的1.037亿美元减少320万美元，降幅3.1%[173] - 2018年运营和维护费用为2710万美元，较2017年的2960万美元减少250万美元，降幅8.3%[175] - 2018年运营税费和许可证费用为1640万美元，较2017年的1660万美元减少20万美元，降幅1.4%[176] - 2018年处置财产和设备收益为2500万美元，较2017年的2670万美元减少170万美元，降幅6.4%[178] - 2018年和2017年有效税率分别为20.9%和 - 16.6%，2018年税率增加主要因2017年有利的税收调整[179] - 2017年其他运营费用从2016年的1340万美元增至2470万美元，增加1130万美元，增幅84.3%[190] - 2017年财产和设备处置收益从2016年的920万美元增至2670万美元，增加1750万美元，增幅189.8%[191] - 2017年和2016年有效税率分别为-16.6%和34.5%，2017年因税法税率变化对所得税费用产生3280万美元有利影响[193] - 2018年和2017年经营活动现金流分别为1.465亿美元和1.095亿美元，占经营收入的比例分别为24.0%、18.0%，2016年为1.558亿美元，占比25.4%[197] - 2018年投资活动使用现金流3780万美元，较2017年的1.235亿美元减少8570万美元；2017年较2016年的2880万美元增加9470万美元[198] - 2018年融资活动使用现金流较2017年增加170万美元，2017年较2016年增加880万美元；2018 - 2016年分别支付股息660万、670万和670万美元[199] - 2018 - 2016年分别支付所得税净额1280万、2190万和3550万美元[201] - 2018年和2017年经营租赁费用分别为980万和1190万美元[205] - 截至2018年12月31日，合同义务和商业承诺总计9460万美元，其中采购义务8900万美元需在1年内支付，未确认税收利益义务560万美元需在5年以上支付[207] 客户占比情况 - 2018年公司25、10、5大客户分别占运营收入约75%、55%、37%，2017年分别约为72%、55%、38%，2016年分别约为76%、56%、40%[27] - 2018年仅有沃尔玛一家客户占运营收入超10%，比例为12.5%，2017年和2016年也是该客户占比超10%[27] - 2018、2017、2016年，公司前25大客户分别占运营收入约75%、72%、76%，个别客户在这三年均占运营收入超5%，2018年有一个客户超10%[79] 人员与车队数据变化 - 2018年全年公司约有3450名员工，2017年约为3800人[31] - 2018年独立承包商行驶里程占总里程约2.1%，2017年为3.3%[31] - 2018年底公司拖拉机队平均年龄为1.3年，2017年底为1.8年[37] - 2018年底公司拖车队平均年龄为3.5年，2017年底为5.1年[37] - 截至2018年12月31日，公司拖拉机队平均年龄为1.3年，拖车队平均年龄为3.5年，预计2019年拖车队平均年龄略有下降，拖拉机队平均年龄略有上升至2018年的平均水平[163] 燃料相关数据变化 - 2018、2017、2016年燃料费用分别为1.105亿美元、1.044亿美元、9150万美元，占总运营费用的比例分别为21.2%、19.2%、17.3%[40] - 2018、2017、2016年燃油附加费收入分别为8530万美元、7250万美元、5840万美元[40] - 2018年能源部平均燃料价格较2017年上涨19.8%，2017年较2016年下降15.0%[40] - 截至2019年2月18日，能源部平均燃料价格较2018年平均价格下降6.3%至2.98美元[40] - 2016 - 2018年美国能源部柴油平均每加仑价格分别为2.31美元、2.66美元和3.18美元，2019年截至2月18日为2.98美元[164] - 2018年燃料附加费收入增加主要因平均柴油价格上涨19.8%，同时行驶里程减少[169] 保险相关情况 - 公司对涉及财产损失、人身伤害或货物的汽车责任险，根据不同情况自保额为50万美元或200万美元，超过部分最高可获1亿美元保险赔偿，超过1亿美元的责任由公司承担；对工人赔偿责任险自保额为50万美元或100万美元，超过部分由保险覆盖[46] - 公司自行承担部分索赔风险，可能增加收益波动性并减少收益金额，未来保险和索赔费用可能超历史水平[111] - 公司多数风险在自行承担金额之上有保险覆盖，但保险商存在财务问题、退出市场、提高保费和抵押要求等情况，可能增加公司费用[112] 设备相关情况 - 公司自2011年起在整个车队使用自动车载记录设备（AOBRs），预计到2019年12月在100%的车队安装电子记录设备（ELDs）[53] - 2014 - 2018年拖拉机需在2018年实现约20%的燃油消耗降低，即每行驶100英里节省约4加仑燃油[60] - 2018年起适用的拖车和2021年起适用的拖拉机的Phase 2标准，要求到2027年分别实现9%和25%的排放和燃油消耗降低[61] - 2014 - 2018年拖拉机需实现约20%的燃油消耗降低，相当于每100英里节省约4加仑燃油；2027年拖车和拖拉机需分别实现9%和25%的排放和燃油消耗降低[104] - 过去几年新拖拉机价格上涨，转售价值涨幅不同步，未来预计持续支付更高设备价格并产生额外费用[86] - 二手设备市场有周期性和波动性，价格低迷时公司可能收益降低、产生损失或设备减值[88] 行业环境与监管情况 - 2016年货运服务需求放缓，2017年下半年开始改善，2018年全年货运需求强劲[42] - 2017年12月实施电子记录设备（ELDs）使用规定，2018年4月1日起各州开始对违规车辆停运[42][53] - 2020年初将实施全国药物和酒精检测结果信息交换所规则，可能减少可用司机数量[55] - 2020年2月将实施新司机最低培训标准规则，可能导致车队产量和司机可用性下降[56] - 2007 - 2009年和2016年货运环境处于衰退经济周期，呈现需求疲软和运费下行压力[70] - 公司业务受经济、信用、业务和监管等因素影响，这些因素大多不可控，可能对经营结果产生重大不利影响[69] - 公司面临各类成本增加风险，若无法充分提高费率，可能大幅降低盈利能力[71] - 监管措施变化可能损害公司运营效率和生产力，降低运营收入和盈利能力，导致运营成本上升[72] - 公司历史上有过收入和盈利能力下降情况，未来业务增长和运营利润率受多种因素影响[74] - 公司在全美各地设立终端，区域运营扩张可能面临资源、市场和运营等挑战，影响业务战略执行和经营结果[75] - 独立承包商司机重新分类为员工的问题可能使公司面临额外税务、赔偿等责任[58] - 公司受环境法规约束，若违反可能面临清理成本、罚款等，对业务和经营结果产生重大不利影响[59] - 公司业务面临诸多竞争因素，包括与其他运输公司竞争、客户减少合作承运商、市场整合等[77] - 独立承包商若被认定为员工，公司将承担额外税务、赔偿等成本[94][95] - 行业监管变化或违规可能对公司运营和盈利产生重大不利影响[96] - CSA计划可能影响公司盈利能力、车队规模和客户关系[97] - 公司目前拥有最高的DOT安全评级，若评级变差将影响业务[101] - 遵守环境法规可能增加运营成本，违规将面临罚款[103] - 未来收购可能不成功或整合失败，影响公司业务[106][108] - 公司依赖关键员工，人员流失可能影响运营和盈利[107] - 冬季和节假日会影响公司运营结果，第四季度客户需求变化增加运营压力[108][110] - 天气和其他灾难性事件可能扰乱公司运营，使业绩更不稳定[110] - 2016年劳工部曾发布最终规则，将行政、管理和专业人员加班费豁免的最低薪资从23,660美元提高到47,476美元，虽该规则被废止，但类似规则可能影响公司财务和运营结果[123] 股权与股东情况 - 格丁家族、董事和高管合计持有或控制约45%的普通股，可能影响股东决策、阻碍控制权变更并对股价产生不利影响[118] - 公司普通股市场价格可能因多种因素波动，包括业务前景、财务结果、分析师建议、竞争对手行动等[119] - 公司曾在2017年12月31日发现财务报告内部控制存在重大缺陷，虽已整改，但未来可能出现新问题影响财务报表和股价[120] - 截至2019年2月15日，公司有195名普通股登记股东[139] - 截至2018年12月31日，股票回购计划剩余690万股授权回购，2018年公开市场回购140万股，2017年为0股，2016年为90万股[141] - 2011年限制性股票奖励计划授权发行至多90万股，截至2018年12月3