文章核心观点 - 波特诺伊律师事务所对哈门那公司可能存在的证券欺诈展开调查，或代表投资者提起集体诉讼，鼓励受损投资者联系律所 [1] 调查相关 - 调查聚焦公司是否对投资者作出虚假或误导性陈述和/或隐瞒重要信息 [3] - 彭博社文章提及哈门那公司因医疗保险优势质量评级下降，股价出现15年来最大跌幅，消息传出后股价下跌超20.5% [3] 投资者联系信息 - 鼓励投资者通过电话310 - 692 - 8883或邮箱info@portnoylaw.com联系律师莱斯利·F·波特诺伊，或点击链接加入案件，律所可提供免费案件评估并讨论索赔选项 [2] - 可访问律所网站查看更多信息并提交交易信息 [4] 律所过往成绩 - 律所创始合伙人已为受害投资者追回超55亿美元 [4]

文章核心观点 认为优秀交易者应注重防守，让市场决定操作，以Humana公司股价225美元支撑位为例，说明市场有“记忆”，股价接近该支撑位时可能触底反弹 [1][2] 分组1：交易理念 - 优秀交易者注重防守，交易时采取反应式策略，让市场决定操作 [1] 分组2：市场“记忆”特性 - 市场有“记忆”，重要支撑和阻力位可长时间保持不变，可能持续数周、数月甚至数年 [1] 分组3：股价趋势与支撑位关系 - 股价下跌是因需求不足以消化供应，卖家需折价出售，形成下行趋势 [1] - 下行趋势在到达支撑位时结束，支撑位有足够需求（买单）消化供应（卖单） [1] 分组4：Humana公司股价支撑位情况 - Humana公司股价225美元水平在2019年4月和2020年3月成为支撑位，体现“市场记忆” [2] - 因后悔的卖家曾在支撑位卖出股票，股价反弹后想在相同价格买回，股价回到支撑位时他们会下买单，形成支撑 [2] - Humana公司因负面消息股价下跌，再次接近225美元重要支撑位，股价可能触底并反弹 [2]

文章核心观点 - 10月2日盘中Humana公司股价下跌，华尔街分析师给出目标价和评级，GuruFocus给出估值及上涨空间 [1][2] 股价表现 - 10月2日盘中Humana公司股价下跌17.63%，触及盘中低点213.31美元，后小幅回升至230.18美元，较前收盘价279.45美元下跌 [1] - 股价较52周高点530.54美元低56.61%，较52周低点213.31美元高7.91% [1] - 当日交易量为11224614股，是日均交易量1324273股的847.6% [1] 华尔街分析师预测 - 21位分析师给出的Humana公司一年目标价平均为392.01美元，最高439.00美元，最低349.00美元，较当前价格有70.30%的上涨空间 [2] - 26家经纪公司对Humana公司的平均经纪推荐评级为2.4，表明“跑赢大盘” [2] GuruFocus估值 - GuruFocus估计Humana公司一年后的GF价值为645.58美元，较当前价格有180.47%的上涨空间 [2]

文章核心观点 - 公司扩大基于价值的护理协议，为慢性肾病患者提供服务，有望提升护理质量、改善健康结果、提高客户留存率并降低医疗成本，但公司也面临医疗成本上升问题，同时推荐了其他几只医疗股 [1][2][3][4][5] 公司业务拓展 - 公司宣布扩大基于价值的护理协议，为佛罗里达州符合条件的医疗保险优势成员提供服务，与Interwell Health为慢性肾病和终末期肾病患者提供支持服务，服务分别覆盖14个和39个州 [1] - 公司旨在不断扩大和加强对患者友好的肾脏护理计划，此举措有望提高医疗保险优势客户的留存率，可利用Interwell Health的资源，包括2000名网络肾病专家和肾脏护理协调员 [3] 业务成效与影响 - 基于价值的护理合作使2023年不必要的医院出院人数减少了5%，有助于提升慢性肾病患者护理质量和健康结果 [2] - 基于价值的护理模式有助于有效管理慢性病，降低整体医疗成本和福利支出 [4] 公司财务与业绩 - 公司大部分收入来自医疗保险优势保费，第二季度医疗保险优势会员数量增加，但福利费用比率恶化270个基点，预计2024年会员数量将增加22.5万 [5] - 过去三个月公司股价下跌13.5%，而行业增长13.9% [5] 公司评级与其他推荐股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [6] - 推荐Tenet Healthcare（Zacks排名1，强力买入）、HCA Healthcare（Zacks排名2，买入）和Integer Holdings（Zacks排名2，买入） [6] - Tenet Healthcare过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均惊喜为58.48%，2024年盈利和收入预计较2023年分别增长53.6%和1.4%，过去60天盈利共识估计上调5.6% [7] - HCA Healthcare过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识估计，平均惊喜为8.24%，2024年盈利和收入预计较2023年分别增长18.2%和8.9%，过去30天盈利共识估计上调1.2% [8] - Integer Holdings过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均惊喜为7.83%，2024年盈利和收入预计较2023年分别增长13.7%和9.6%，过去60天盈利共识估计上调0.2% [9]

文章核心观点 - 尽管今年股价大幅下跌，但随着逆风因素消退，公司基本面未变甚至增强，预计2025年股价将回升，是长期投资机会 [1][19] 分组1：公司概况 - 公司是美国最大的健康保险提供商之一，业务模式集中于提供与美国联邦政府签约的医疗保险优势计划 [1] 分组2：股价表现 - 今年股价大幅抛售，市值缩水四分之一，但历史上多次大幅抛售均创新高，长期顺风因素有望再次战胜短期逆风 [1][2] 分组3：逆风与顺风因素 - 逆风因素包括CMS支付增加过少、医疗成本上升、供应链问题和劳动力市场紧张导致的医疗成本通胀加速，但这些是外部和暂时因素，不影响长期基本面 [1][3] - 顺风因素包括失业率上升、经济疲软和供应链正常化将使医疗成本通胀放缓并逆转，公司销售持续增长，盈利能力有望随债务成本下降和医疗通胀缓解而恢复 [3] 分组4：市场趋势 - 未来十年医疗保险优势计划的参保人数预计每年增加约200万，公司能占据约18%的市场份额，略高于2010年 [5] - 行业集中度上升，前四大公司市场份额从2010年的57%升至73%，为公司带来品牌认知和客户满意度方面的机会 [9] - 2023 - 2024年公司在医疗保险优势计划的参保人数超过主要竞争对手联合健康集团，缩小了市场差距 [11] 分组5：财务与估值 - 公司营收增长率惊人，近年来加速至两位数，预计未来销售将继续增长 [12] - 今年盈利能力和收益大幅下降，每股收益和自由现金流减少，恢复之路崎岖，可能需要两到三年才能恢复到以前水平，但股价可能提前回升，24个月内有40% - 50%的上涨空间 [13] - 公司债务水平高，过去12个月长期债务达118亿美元，但拥有167亿美元的股权，净现金状况足以覆盖债务，且预计未来几个季度利率下降，可能允许公司对部分高成本债务进行再融资 [13] - 公司管理层高效，净资产收益率持续保持两位数，中位数约为15%，倾向于将资金再投资于业务增长和股票回购 [14] - 目前股价约为每股350美元，估值便宜，市销率仅为0.45倍，低于过去五年的0.70倍平均水平，盈利恢复时历史估值指标更相关 [15] - 目前远期市盈率为20倍，较行业中位数22倍有10%的折扣，盈利恢复后，2025 - 2027年的远期估值分别为16倍、12.60倍和9.70倍，若盈利恢复，市值可能在2027年翻倍 [16] 分组6：风险因素 - 类似今年因《虚假索赔法》支付9000万美元和解金的新诉讼，可能损害公司与CMS的信任关系，影响基本面 [17] - 宏观风险包括医疗成本上升、高利率推高债务融资成本以及CMS不愿充分提高医疗保险优势计划的支付，长期不利条件可能影响公司业务增长 [18]

文章核心观点 - 健康保险和健康服务提供商Humana股价上周下滑10%，原因是公司宣布退出13个市场引发投资者担忧 [1] 公司情况 - Humana是美国第二大医疗保险优势保险公司 [1] - Humana宣布退出13个市场 [1] - Humana股价上周下滑10% [1]

文章核心观点 - 公司宣布与Evergreen Nephrology合作推出基于价值的肾脏护理计划，旨在提升慢性肾病患者护理质量和健康结果，有助于保留客户、管理慢性病、降低医疗成本和福利支出 [1][2][4] 合作项目情况 - 公司与Evergreen Nephrology合作推出新的基于价值的肾脏护理计划，以提升慢性肾病患者护理质量和健康结果 [1] - 该计划有助于公司更好地保留Medicare Advantage客户，符合条件的会员可获得全方位护理 [2] - Evergreen Nephrology在多个州有肾病合作关系，超过七分之一的美国人患有慢性肾病，公司旨在不断扩展和加强肾脏护理计划 [3] 公司业务表现 - 公司大部分收入来自Medicare Advantage保费，二季度会员数量增加，但福利费用比率恶化270个基点，预计2024年会员数量增长22.5万 [5] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌1.6%，而行业增长15.1% [6] 公司评级及相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [6] - 医疗领域一些排名更好的股票有Tenet Healthcare Corporation（THC）、Encompass Health Corporation（EHC）和The Ensign Group, Inc.（ENSG），分别为强力买入、买入评级 [6] 相关股票业绩情况 - Tenet Healthcare过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为58.50%，2024年盈利预计增长53.3%，过去30天盈利共识提高4.8% [7] - Encompass Health过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为14.1%，2024年盈利预计增长14.3%，收入预计增长10.6%，过去30天盈利共识提高1.7% [8] - Ensign Group过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为1.4%，2024年盈利预计增长14.1%，收入预计增长13.1%，过去30天盈利预期有三次上调无下调 [9]

文章核心观点 - 自Humana上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌2.1%跑输标普500指数，需分析近期负面趋势是否会持续至下次财报发布，先回顾最新财报以把握重要驱动因素 [1] 季度财报情况 整体业绩 - 2024年第二季度调整后每股收益6.96美元，超Zacks共识预期18.2%，但同比下降22.1%；调整后收入同比增长14.2%至294亿美元，超共识预期2.6% [2] - 得益于保费增长和服务收入增加，但被福利费用上升和部分业务会员数量下降部分抵消，上调2024年个人医保优势会员增长指引值得称赞 [3] 运营情况 - 总保费281亿美元，同比增长10.4%，超Zacks共识预期和自身估计；服务收入同比增长12.5%至11亿美元，超共识预期和自身估计；投资收入2.98亿美元，同比增长8.8%，但低于共识预期和自身估计 [4] - 福利费用比率同比恶化270个基点至89%，因医保优势医疗成本趋势上升 [5] - 总运营费用同比增长12.2%至284亿美元，高于自身估计；运营成本比率同比改善100个基点至10.8%，得益于医保优势会员规模扩大和行政成本效率提升 [6] - 运营收入11.4亿美元，同比下降20.5%，但超自身估计 [7] 业务板块情况 保险板块 - 第二季度调整后收入284亿美元，同比增长14.1%，得益于医保保费提高和会员增长；调整后运营收入同比下降29.5%至8.26亿美元；调整后福利费用比率恶化280个基点至89.4%；调整后运营成本比率改善80个基点至8.4% [8] - 截至2024年6月30日，总医疗会员数1630万，同比下降4.8%，低于Zacks共识预期 [9] CenterWell板块 - 收入同比增长9.2%至49亿美元，高于Zacks共识预期和自身估计，得益于家庭护理模式扩展和初级医疗业务收入增加 [9] - 调整后运营收入3.94亿美元，同比增长16.9%；运营成本比率改善60个基点至92% [10] 财务情况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物55亿美元，较2023年末增长17.2%；总资产501亿美元，较2023年末增长6.4% [11] - 长期债务117亿美元，较2023年12月31日增长15%；短期债务11亿美元；债务资本化比率为43.6%，较上年同期恶化260个基点 [11] - 股东权益总额167亿美元，较2023年末增长2.5%；2024年上半年经营活动产生的净现金16亿美元，较上年同期下降超六倍 [12] 资本配置情况 - 截至2024年7月30日，公司回购价值7.496亿美元的股票，剩余股票回购额度29.3亿美元 [13] 2024年展望 - 调整后每股收益预计为16美元，较2023年报告数据下降38.7%；GAAP每股收益预计为12.81美元，较之前预期下降，较2023年报告数据下降36% [14] - 收入预计为1160亿美元，高于之前预期，较2023年报告数据增长9%；保险板块收入预计为1120亿美元，高于之前预期；CenterWell板块GAAP收入预计为190亿美元 [15] - 预计个人医保优势会员今年增长约22.5万，此前预期增长约15万；团体医保优势会员预计增加约4.5万；医保独立处方药计划会员预计减少约60万，此前预期减少约65万 [16] - 保险部门福利比率预计仍在90%左右；综合GAAP运营成本比率预计约为11.4%；经营活动现金流预计约为20亿美元；资本支出预计约为8亿美元 [17] 市场预期与评级 预期变化 - 过去一个月，新的预期呈下降趋势，共识预期变动-7.02% [18] VGM评分 - 公司目前增长评分和动量评分为F，价值评分为A，整体VGM评分为D [18][19] 评级与展望 - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [20] 行业内其他公司表现 业绩情况 - Centene过去一个月股价上涨0.5%，一个多月前公布2024年第二季度财报，收入398.4亿美元，同比增长5.9%；每股收益2.42美元，上年同期为2.10美元 [21] 预期与评级 - 本季度预计每股收益1.60美元，较上年同期下降20%，Zacks共识预期在过去30天变动-11.7% [22] - Centene基于预期修订的整体方向和幅度，Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [22]

文章核心观点 - 公司当前股价约70美元，虽较2022年6月上涨50%，但较2022年1月峰值跌超10%，受住宅HVAC市场疲软和中国销售下滑影响 ，预计其股价难在短期内回到超80美元的通胀前水平，当前估值合理，上行潜力有限 [1][3][9] 公司股价表现 - 公司股票目前每股约70美元，较2022年1月峰值超80美元跌超10%，同期开利股票上涨约40% [1] - 2022年6月美联储加息前股价约50美元，现较当时上涨50%，与同期标准普尔500指数涨幅一致，但去年10月曾跌破50美元，近10个月收复大部分失地 [1] - 2021 - 2023年公司股票回报率分别为75%、 - 21%、 - 10%，同期标准普尔500指数回报率为27%、 - 19%、24%，公司在2022和2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] 宏观环境与股价预测 - 鉴于当前宏观经济环境不确定，包括高油价、高利率和中国HVAC市场疲软，公司股价难在短期内回到超80美元的通胀前水平，预计估值为每股74美元，接近当前市场价格 [3] - 预测基于2024财年预期每股收益3.67美元的20倍远期市盈率，该倍数与过去四年平均市盈率一致 [3] 不同时期市场表现对比 2022年通胀冲击 - 2020 - 2021年初货币供应增加致商品需求高企，供应不足；2021年初航运受阻和劳动力短缺持续影响供应；2021年4月通胀率超4%且快速上升；2022年初俄乌冲突致能源和食品价格飙升，美联储开始加息；2022年6月通胀率达9%，标准普尔500指数较峰值下跌超20%；2022年7 - 9月美联储激进加息，标准普尔500指数先反弹后再下跌；2022年10月 - 2023年7月美联储继续加息，市场情绪改善使标准普尔500指数收复部分失地；2023年8月以来美联储维持利率不变并暗示2024年可能降息 [5] 2007 - 2008年危机 - 2007年10月1日标准普尔500指数接近危机前峰值；2008年9月1日 - 10月1日市场加速下跌；2009年3月1日标准普尔500指数触底；2009年12月31日初步恢复至加速下跌前水平 [6] - 公司股票从2007年9月的15美元（危机前峰值）跌至2009年3月的7美元，2008年危机后飙升至2010年初的约17美元，2009年3月至2010年1月上涨超2.5倍；标准普尔500指数从2007年9月的1540点跌至2009年3月的757点，跌幅51%，2009年3月至2010年1月反弹48%至1124点 [6] 公司基本面情况 营收 - 2023财年公司营收增至268亿美元，高于2020年的223亿美元，各业务板块实现两位数增长，北美建筑解决方案和全球产品板块过去三年销售额增长超20% [7] - 亚太地区业务近期表现不佳，截至2024年6月的九个月里，该板块销售额大幅下降23%至16亿美元，原因是中国市场系统需求疲软 [7] 运营与盈利 - 公司运营利润率从2020年的7.8%增至目前的9.1%，推动了盈利增长，过去十二个月摊薄后每股收益为2.47美元，远高于2020年的0.84美元 [8] 债务与现金流 - 公司总债务从2020年的78亿美元增至目前的104亿美元，现金从20亿美元减至9亿美元，但过去十二个月经营活动产生现金流20亿美元，有足够现金缓冲来履行近期债务义务 [8] 结论 - 美联储控制通胀有助于改善市场情绪，若消除衰退担忧，公司股票有进一步上涨潜力，但短期内中国市场需求疲软仍是主要担忧 [9] - 公司股票当前价格72美元，对应20倍远期预期市盈率，与过去四年平均市盈率一致，考虑中国市场逆风，估值倍数难扩大，股价定价合理，上行潜力有限 [9]

文章核心观点 - 公司股价较峰值下跌近30%，表现不及大盘和联合健康，主要因医保优势业务医疗成本超预期，不过随着通胀缓解和衰退担忧消除，股价有望上涨 [1][2][10] 股价表现 - 公司当前股价约355美元，较2022年9月峰值495美元下跌近30%，同期联合健康股价上涨13% [1] - 2022年6月美联储加息前公司股价约460美元，目前仍较该水平低23%，同期标普500指数上涨49% [1] - 2021 - 2023年公司股票回报率分别为14%、11%、 - 10%，同期标普500回报率为27%、 - 19%、24%，公司在2021和2023年表现不及标普500 [3] 业绩情况 - 公司上月末公布二季度财报，营收295亿美元，调整后每股收益6.96美元，均超市场预期，主要得益于医保保费提高和会员总数增长 [2] - 公司2024年调整后每股收益预期为16美元，低于市场预期的16.34美元，且医疗成本上升，福利费用比率同比增加270个基点至89%，拖累股价表现 [2] - 2023年公司营收增至1060亿美元，高于2021年的830亿美元，医保会员总数增至880万，较2021年增长2.2%，平均保费也有所增加 [7] - 公司运营利润率从2021年的3.8%升至2022年的4.1%，2023年降至3.8%，导致净收入减少3.18亿美元，2023年医疗成本比率升至87.3%，高于2021年的86.7%，每股收益为20美元，低于2021年的22.67美元 [8] 市场环境 - 2020 - 2021年初货币供应增加导致商品需求旺盛，供应不足，2021年初航运受阻和劳动力短缺持续影响供应，4月通胀率超过4%并快速上升，2022年初俄乌冲突致能源和食品价格飙升，美联储开始加息，6月通胀率达9%，标普500指数较峰值下跌超20%，7 - 9月美联储激进加息，标普500先反弹后再次下跌，10月 - 2023年7月美联储继续加息，市场情绪改善使标普500收复部分失地，2023年8月以来美联储维持利率不变并暗示2024年可能降息 [5] - 2007 - 2008年危机中，2007年10月1日标普500指数接近危机前峰值，2008年9 - 10月市场加速下跌，2009年3月标普500指数触底，12月31日初步恢复至加速下跌前水平，公司股价从2007年9月的71美元降至2009年3月的24美元，2010年初回升至44美元，涨幅超85%，标普500指数从2007年9月的1540点降至2009年3月的757点，跌幅51%，随后反弹48%至1124点 [6] 财务状况 - 公司总债务从2021年的128亿美元略增至129亿美元，现金从33亿美元增至55亿美元，2023年经营活动现金流达40亿美元，有足够现金应对近期债务 [9] 前景展望 - 随着美联储控制通胀和可能降息，市场情绪改善，衰退担忧消除后公司股价有望上涨，但短期内医保优势业务会员预计仅增加7.5万，2024年调整后每股收益预计为16美元，远低于2023年的26美元，主要因医疗成本上升，当前股价为355美元，市销率为0.4倍，低于过去三年平均的0.6倍，负面因素已基本反映在股价中，长期有望上涨 [10]