业绩总结 - 2021年第三季度GAAP净销售额为336,060千美元，较2020年同期的318,567千美元增长5.5%[9] - 2021年第三季度非GAAP净销售额为328,141千美元，较2020年同期的302,775千美元增长8.4%[9] - 2021年截至9月30日的九个月GAAP净销售额为975,783千美元，较2020年同期的950,553千美元增长2.7%[9] - 2021年截至9月30日的九个月非GAAP净销售额为943,556千美元，较2020年同期的907,787千美元增长3.9%[9] 毛利情况 - 2021年第三季度GAAP毛利为127,791千美元，毛利率为38%[9] - 2021年第三季度非GAAP毛利为132,204千美元，毛利率为40%[9] 产品收入 - 2021年第三季度输液耗材收入为145百万美元，同比增长25%[8] - 2021年第三季度IV解决方案收入为81百万美元，同比下降6%[8] - 2021年第三季度输液系统收入为91百万美元，同比增长3%[8] - 2021年第三季度关键护理收入为11百万美元，同比下降8%[8]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP收入为3.36亿美元，较去年的3.19亿美元增长5%；调整后收入为3.28亿美元，较去年的3.03亿美元增长8% [31] - 调整后毛利率为40%，较去年第三季度提高2个百分点，与今年第二季度持平，预计2021年全年调整后毛利率将处于38% - 39%区间的高端 [32] - SG&A费用为7500万美元，同比增长6%；R&D费用为1200万美元，同比增长21%；重组、整合和战略交易费用为200万美元，去年同期为400万美元，预计全年支出约1500万美元 [33] - 2021年第三季度调整后摊薄每股收益为2.07美元，较去年的1.90美元增长9%；调整后EBITDA为7200万美元，较去年的6200万美元增长16% [33] - 第三季度自由现金流为6200万美元，期末资产负债表上现金和投资为5.45亿美元 [34] - 第三季度资本支出为1700万美元，预计第四季度将增加，全年预计支出约7500万美元 [35] - 鉴于第三季度的强劲表现，公司预计全年调整后EBITDA和调整后EPS将达到此前指引范围的高端 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 收入为1.45亿美元，按报告基础计算同比增长25%，按固定汇率计算同比增长24%；美国市场同比增长近20%，国际市场因去年基数低增长更高；核心IV疗法全球增长超20%，肿瘤学增长超30%，且在美国市场均有强劲的环比增长 [13] 输液系统业务 - 调整后收入为9100万美元，按报告和固定汇率计算均增长3%，增长原因包括年初竞争性泵的实施、COVID高峰带来的更多需求以及专用套件的疫情订单，但非LVP产品本季度同比下降近500万美元 [15] IV解决方案业务 - 调整后收入为8100万美元，按报告和固定汇率计算同比下降6%，本季度销售与第二季度相比更加平衡，公司认为该业务季度收入约为8000万美元 [18][19] 重症监护业务 - 按报告和固定汇率计算均下降8% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务从第二季度到第三季度有大幅增长，推动了整体业绩；国际市场表现良好，与第二季度相比有小幅增长或持平；亚洲、欧洲和拉丁美洲市场同比有良好表现，因2020年第三季度基数较低，但环比无显著变化 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了与辉瑞的纠纷解决，宣布收购史密斯医疗，旨在成为更广泛的美国制造商，并将垂直整合和冗余的重点引入集体网络 [8][27] - 公司认为市场不希望在关键医疗用品类别中出现赢家通吃的局面，此次收购使公司在市场中更具优势 [27] - 公司专注于控制自身可控制的方面，包括拥有优质客户、赢得新客户、确保员工安全、为客户提供稳定运营、在核心业务中实现差异化、利用流动性和承担风险以提升公司对客户的相关性，并注重自身执行 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国供应链和医院普查的波动使本季度运营比第二季度更具挑战性，但美国业务量有显著增加，国际市场保持稳定或略有改善 [8] - 公司认为供应链和劳动力短缺、运输成本和原材料价格上涨对第三季度产生了影响，预计随着产能增加，价格将趋于合理，供需将随时间恢复正常 [19][21] - 对于输液耗材业务，公司认为实际运营水平介于今年第二季度和第三季度之间，不确定渠道中的额外库存何时消化，但对2022年该业务的增长持乐观态度 [14] - 对于输液系统业务，公司认为2022年该业务规模将扩大，且无需再提及非LVP产品的下降情况 [18] - 公司预计收购史密斯医疗后，在最佳情况下可改善其营收表现、推动运营改进并关注现金转换和回报；在最坏情况下，虽面临营收逆风，但仍可推动运营改进并长期产生稳定的现金回报 [26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述基于管理层可获得的最佳信息和合理假设，但实际结果可能与当前预期存在重大差异 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，认为这些指标有助于更全面地分析公司运营结果，并在今日发布的报告中提供了这些指标的调整说明 [5] - 公司商业团队正在开展新业务安装，并帮助客户应对供应链波动；质量方面无新情况，本季度审计较少 [22] - 公司履行率在第三季度较第二季度略有下降，已采取措施确保关键产品供应，并优先满足客户日常需求 [22] - 美国Hart - Scott - Rodino（HSR）等待期已到期，FTC未发出第二次请求，公司正在获取全球剩余监管批准，史密斯医疗股东会议定于11月17日投票，预计交易最早在新年完成 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于业绩指引，第三季度表现好于预期，是否存在需求提前拉动，第四季度业绩会如何变化？ - 公司认为输液耗材业务比预期多了几百万美元的收入，实际运营水平可能介于第二季度和第三季度之间，但不确定多余库存何时消化，同时第四季度还有工厂停工的影响 [40][41] 问题2：美国LVP泵安装基数增长20%，是在多长时间内实现的？ - 这是自2019年年中以来两年半左右的增长，此前市场份额曾降至低两位数，之后提升了20% [44] 问题3：以7000万美元耗材销售为例，原本应有3500万美元利润，现在只有1500 - 2400万美元，是否意味着耗材业务损失了1500万美元利润？ - 公司表示这一差异主要是由通胀因素导致，通胀成本主要来自劳动力、运输和原材料三个方面，且市场供需失衡导致这些成本上升 [45][48][50] 问题4：史密斯医疗收购交易的预计完成时间？ - 公司对进展感到满意，预计最早在新年完成交易 [51] 问题5：过去几年公司的竞争势头有多少是弥补因COVID而延迟的业务，以及对明年新业务活动的预期？ - 部分全产品线实施因去年下半年疫情推迟到今年，有一定弥补因素；但在肿瘤学和核心IV疗法等领域是日常业务拓展的成果；公司认为明年主要盈利业务（耗材和泵）的规模将更大、更具相关性 [60][61][62] 问题6：对与史密斯医疗合并后预计每股收益接近11美元的预期是否仍然有信心？ - 公司表示目前没有比9月初更多的信息，观点与当时一致，因为在此期间没有看到实质性的新情况 [63] 问题7：第四季度隐含EBITDA较第三季度下降约900万美元，除奥斯汀工厂停工的500万美元成本外，还有哪些因素？ - 主要因素是分销商因行业短缺在第三季度囤货，如果这些库存第四季度消化，会影响业务；此外还有一些通胀因素，但最大驱动因素是工厂停工和库存消化 [70] 问题8：输液耗材业务中300 - 400万美元的超额收入是由于客户过度订购还是竞争对手问题导致业务转移？ - 可能两者都有，公司所在地区有COVID高峰，客户有采购需求，同时竞争对手部分产品供应不足，业务转移到公司，但不确定这是否为永久性业务 [72] 问题9：2022年输液耗材业务的市场增长率是多少？ - 考虑到去年的特殊情况，今年的增长不代表市场增长，正常情况下输液耗材市场的中个位数增长，如果加上肿瘤学和其他特色产品，市场增长会更高 [73] 问题10：2022年输液系统业务中非LVP业务是否会持平？ - 公司认为非LVP业务规模已足够小，随着安装基数扩大和业务拓展，未来无需再提及该业务的下降情况 [74] 问题11：从泵的部署角度看，COVID是否仍是阻碍因素，新的阻碍是否主要是医院劳动力短缺？ - 公司认为不能简单归结为COVID，而是疫情的后遗症，如疲劳和人员短缺等；如果有需求且设备需要更换，医院仍会进行安装，但疫情的后续影响仍是一个因素 [78]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：医疗行业，具体为医疗设备领域 [1][5][6] - 公司：ICU Medical, Inc.（纳斯达克股票代码：ICUI）、Smiths Group plc旗下的Smiths Medical部门 [1][2][5] 纪要提到的核心观点和论据 战略层面 - **核心观点**：收购Smiths Medical部门具有战略意义，能为客户整合互补产品线，提升公司规模和竞争力，增强美国医疗供应链的多样性和弹性，创造更多增长机会，并利用之前的投资 [6][7] - **论据**：合并后公司预计年收入约25亿美元，在输液治疗领域有显著的专注度和规模；国际上能创建规模化运营；可深入重要临床细分领域，参与不同护理场景；能利用之前在整合和基础设施方面的大量投资 [6][7] 交易层面 - **核心观点**：以现金和股票形式收购Smiths Medical部门，预计2022年上半年完成交易 [7] - **论据**：将向Smiths支付18.5亿美元现金和250万股新发行股票，按近期股价计算，前期价值为23.5亿美元，股权约占ICU Medical的10%；还同意支付1亿美元基于股权回报的或有对价，并承担某些负债；交易需满足惯常成交条件 [7] 财务层面 - **核心观点**：交易将为股东创造显著价值，预计实现盈利增长和有吸引力的回报，同时计划降低杠杆 [15][13] - **论据**： - **盈利增长**：Smiths Medical调整后的EBITDA运行率约为1.9亿美元；交易完成后第一年，调整后的摊薄每股收益预计近11美元，较独立的ICU情景增长超40%；预计到第三年末ROIC约为6.5%，后期随着整合支出减少、协同效应充分实现和自由现金流加速而进一步扩大；预计实现至少5000万美元的成本协同效应，到第三年末全部实现 [15][16] - **降低杠杆**：为交易融资，已获得20亿美元的高级信贷安排，包括17亿美元的定期贷款承诺和3亿美元的循环信贷承诺；预计交易完成时，备考净杠杆约为3.1倍；预计在3年后将杠杆降至1.5 - 2倍；去杠杆后，任何自由现金流可用于并购或返还股东；预计维持至少2.5亿美元的现金在手 [12][13][14] 产品层面 - **核心观点**：收购填补了ICU Medical的产品空白，增强了竞争力，能提供更广泛的产品组合 [9] - **论据**：ICU Medical缺乏注射器和移动泵以及导管等产品，Smiths Medical的产品组合可弥补这些不足，使ICU在与大型竞争对手的竞争中更具活力，满足市场对广泛产品的需求 [9] 组织层面 - **核心观点**：收购后公司将形成平衡的业务结构，涵盖多个业务板块 [10] - **论据**：预计将拥有规模较大的IV系统业务，利用从研发到服务再到质量体系的能力；在耗材方面，不仅能获得最后一英里产品，还能添加组件或技术进行创新；拥有一定规模的其他互补ICU和重症护理产品，即“生命护理”业务 [10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **交易背景**：Smiths Group在8月初宣布相关消息后，ICU Medical与其接触，双方进行了建设性对话，最终达成交易 [8] - **股东锁定期和激励**：Smiths Group股东有6个月的锁定期，但有强烈的税收激励至少持有1年；或有对价要求他们至少持有50%的股权才有资格获得支付 [8] - **与Hospira交易对比**：此次交易与之前的Hospira交易不同，竞争格局已演变，此次交易的战略和竞争价值高，业务多元化，资本密集度较低，能进入新的增长领域；且此次交易整合难度相对较小，不会像Hospira整合那样消耗大量资源 [20][21][25] - **未来展望**：最佳情况下，公司将改善营收表现、推动运营改进并关注现金转换和回报；最坏情况下，虽面临营收逆风，但仍可推动运营改进并随时间产生稳定的现金回报；预计在1月的JPM会议上提供更多关于时间安排和业务调整的信息；交易完成后的前几个季度可能会有波动，但现金流将比Hospira收购时更早体现；最终有望快速产生回报 [27][28] - **问答环节要点**： - **销售表现**：Smiths Medical的核心注射器和移动输液业务表现良好，但也受到市场竞争和一些一次性因素的影响 [32] - **地理分布**：收购有助于ICU Medical在国际市场建立核心基础设施，填补欧洲市场的空白，增强全球竞争力 [34] - **自由现金流**：Smiths Medical的历史现金流水平与ICU Medical相当，预计交易完成后的前几年将部分用于整合，2 - 3年后可用于偿还债务 [37] - **收入增长**：不同业务板块的收入增长情况不同，耗材和系统板块有改善增长的潜力；预计将LVP与注射器或移动泵整合到通用IT平台需要几年时间 [40][45] - **利率**：假设的加权平均利率在3.1% - 3.2%左右 [47] - **交叉销售协同效应**：例如在血管通路领域，将ICU的无针连接器与延长套件和PIVC导管整合销售，可简化客户采购流程 [51][52] - **并购计划**：一般情况下不排除进行小型并购，如获取地理区域或技术的交易 [54] - **利润率差异**：Smiths Medical的EBITDA运行率与之前提及的数字差异主要源于欧美会计差异，预计随着时间推移，利润率有扩张机会 [56] - **Smiths投票**：未明确提及投票时间，认为市场是自由的，公司已尽力争取交易 [58]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度GAAP收入为3.22亿美元，去年同期为3.03亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长4% [52] - 本季度调整后收入为3.11亿美元，去年同期为2.89亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长5% [53] - 调整后毛利率为40%，较去年第二季度提高2个百分点，较今年第一季度提高3个百分点 [54] - 2021年全年调整后毛利率预计在38% - 39%之间 [56] - SG&A费用为7400万美元，同比增长10% [57] - R&D费用为1100万美元，同比增长10%，预计下半年会略有增加 [58] - 重组、整合和战略交易费用为400万美元，去年同期为600万美元，预计全年支出在1500 - 2000万美元之间 [58][59] - 2021年第二季度调整后摊薄每股收益为1.88美元，去年同期为1.65美元，增长14% [59] - 调整后EBITDA为6700万美元，去年同期为5800万美元，增长15% [59] - 本季度自由现金流为3900万美元，使公司在本季度末资产负债表上的现金和投资达到4.92亿美元 [60][61] - 公司将全年调整后EBITDA指引范围从2.45 - 2.65亿美元缩小至2.5 - 2.6亿美元，将全年调整后EPS指引范围从每股6.5 - 7.2美元提高至每股6.8 - 7.2美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 收入为1.36亿美元，按报告基础计算同比增长23%，按固定汇率计算增长18% [17] - 美国市场增长24%，国际市场增长10%，即使亚洲市场同比表现不佳 [18] 输液系统业务 - 调整后收入为8500万美元，按报告基础计算下降8%，按固定汇率计算下降10% [20] - 美国市场表现稳定，尽管利用率下降影响了专用泵套件，非LVP产品预计持续恶化 [21] - 与2019年年中相比，美国LVP安装基数约增加20%，LVP收入约增加10% [23] - 自收购业务以来，非LVP产品收入下降约3500万美元 [23] - 2021年第二季度是自收购业务以来竞争安装最好的一个季度，进入第三季度有强劲的积压订单 [24] 输液解决方案业务 - 调整后收入为7800万美元，按报告基础计算同比增长6%，按固定汇率计算增长5% [26] - 认为客户质量有所提高，整个行业已转向长期合同续约 [27] - 预计该业务平均季度收入为8000万美元 [28] 重症监护业务 - 按固定汇率计算增长2%或持平 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 除亚洲部分地区外，全球客户业务量均有所增长，目前欧洲和拉丁美洲业务在环比和同比基础上均有所改善，加拿大因去年疫情订单影响在第二季度业务下降，预计亚洲和澳新地区在第三季度及以后同比将有所改善 [15] - 美国市场业务繁忙，公司依赖入院和择期手术，择期手术情况良好，入院情况尚可 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上认为医疗供应链的弱点凸显了所有参与者保持健康稳定的重要性，公司作为美国制造商，产品具有差异化，专注于控制自身能控制的方面，如拥有优质客户、赢得新客户、确保运营稳定、推动产品差异化、保持良好流动性等，以应对市场变化和抓住机会 [46][48][49] - 公司判断自身的标准包括业务规模和盈利能力、创新能力，目标是实现耗材和专用套件的同比增长，预计2021年输液耗材业务收入将创历史新高，并有望延续至2022年，2021年美国和全球LVP输液泵及相关耗材的安装基数将创公司收购以来新高 [36][37][38] - 公司在资本部署上会根据不同情况进行决策，如对Pursuit Vascular采取更积极的资本分配策略，对于Hospira或Excelsior则是进行业务转型，同时会平衡资本分配与业务增长的关系，寻求双赢局面 [41][42][43] - 行业竞争方面，输液市场竞争激烈，公司需通过执行良好的商业策略来创造价值，如在不同业务领域争取市场份额，在新泵竞争中，公司认为更新安装基础技术后，竞争对手夺取其安装基数难度增加，且输液市场变化缓慢，公司需继续阐述产品价值主张以获取更多市场份额 [86][90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务比过去一段时间更趋于正常，除美国部分地区和一些国际地区外，随着疫苗接种推进，医院客户业务活动逐月改善 [9] - 第二季度公司业务结果基本符合预期，反映了美国医院系统中非新冠业务量的持续恢复，公司对未来在最具差异化业务上的增长机会感到乐观 [65][66] - 公司面临劳动力和原材料通胀、运输和物流成本高于预期的问题，认为劳动力通胀是永久性的，不确定运输成本是否会持续 [31] - 关于与辉瑞的仲裁，公司对自身立场有信心，预计将在未来几周内解决 [33] 其他重要信息 - 公司商业方面，美国和欧洲的大多数客户电话已恢复现场沟通，客户希望推进因疫情停滞的决策，加拿大和东南亚部分地区仍面临挑战 [29] - 质量方面，公司成功通过了认证机构审核，运营上制造网络、物流和系统运行良好，第二季度全球客户交付率良好，无异常挑战 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体业务利用率是否已恢复正常 - 不同地区情况不同，亚洲部分地区如菲律宾业务波动较大，美国业务方面公司比市场普遍观点更乐观，认为接近正常水平，可能比正常水平低1% - 2%，且与公立医院公司的报告情况相符 [70][71] 问题2: 耗材业务增长是否可持续 - 公司认为耗材业务增长有竞争获胜因素，并非全部是弥补前期缺口，预计进入第三季度能保持或超过当前水平 [72] 问题3: 竞争实施和安装是否有弥补前期缺口情况，是否与新业务获胜节奏相关 - 耗材业务在安装方面已较为高效，硬件业务受当前情况影响开始出现一些干扰，但公司对积压订单情况仍有信心 [74][75] 问题4: 长期来看毛利率能否回到至少40%低位 - 公司表示无法回到过去高毛利率水平，但低40%是目标，这取决于硬件安装情况，若在硬件方面获得份额并推动耗材业务增长，将有助于实现该目标，第二季度毛利率情况显示耗材业务快速增长对毛利率有积极影响 [78][79] 问题5: 公司未来的主要关注点是什么 - 公司的优先事项包括创造新市场、在各业务领域获取市场份额、推出新产品、进行资本分配，同时始终注重服务好客户 [85][86][87] 问题6: 公司销售与资本购买的关联比例，以及在更具竞争市场中能否捍卫和获取份额 - 公司IV系统业务约50%在美国，50%在其他地区，认为竞争对手夺取其安装基数难度增加，且公司需继续阐述产品价值主张以获取更多市场份额，输液市场变化缓慢 [91][92][95] 问题7: 输液硬件业务中门诊和PCA业务的清理情况及相关市场机会 - 输液硬件业务的主要利润来自LVP业务，门诊业务有一定经济价值，其他业务经济价值不大，若有经济上合理的方式参与相关市场，公司会考虑 [97] 问题8: 如何解释“传统方式”的资本部署，以及是否会在年底前更积极地进行资本部署 - “传统方式”指考虑将资金重新投入业务以促进增长，或用于公司相邻领域的发展，若上述都可行，会考虑返还部分资本，公司预计在下一财年制定更正式的资本分配策略，而非在年底前 [103][104][106] 问题9: 肿瘤业务在全球和美国的采用情况 - 全球肿瘤业务约65%已转化，美国和全球情况基本一致，市场仍有增长空间，公司通过扩展SKU和使用案例来满足客户需求以推动市场增长 [108][109] 问题10: 年初承诺的泵业务份额增长在2021年上半年的实现情况，以及第二季度是否有额外份额增长 - 通过计算，公司在泵业务中已夺回几个百分点的市场份额，第二季度有一些良好的竞争性签约，进入第三季度积压订单情况良好，认为尽管市场竞争会加剧，但仍需努力应对 [113][114][115]

业绩总结 - 2021年第二季度，公司的调整后收入为311百万美元，同比增长8%[8] - 2021年上半年，GAAP净销售额为639,723千美元，较2020年同期的631,986千美元增长1%[11] - 2021年第二季度，非GAAP净销售额为311,300千美元，较2020年第二季度的289,041千美元增长8%[11] - 2021年第二季度，GAAP毛利润为123,529千美元，毛利率为38%[11] - 2021年第二季度，非GAAP毛利润为124,532千美元，毛利率为40%[11] - 2020年全年，公司的总收入为1,217百万美元[8] - 2021年第一季度，公司的调整后收入为304百万美元，同比增长2%[8] - 2021年第一季度，GAAP毛利润为106,284千美元，毛利率为35%[11] - 2021年上半年，非GAAP毛利润为238,181千美元，毛利率为39%[11] 用户数据 - 2021年第二季度，公司的IV解决方案收入为78百万美元，同比下降6%[8]

市场覆盖与分销模式 - 公司产品销往全球超90个国家[102] - 公司在美国通过两个自有和一个租赁的配送设施网络，结合独立分销商和第三方履行及物流供应商管理产品分销[116] - 公司国际业务通过国际区域中心和独立分销商管理分销[116] 市场营收占比 - 2021年Q2和H1国内市场营收分别为2.247亿美元和4.52亿美元，占比70%和71%；国际市场营收分别为0.97亿美元和1.877亿美元，占比30%和29%[116] 业务线营收占比 - 2021年Q2和H1输液耗材营收占比42%和41%，输液系统占比26%和26%，静脉溶液占比28%和29%，重症监护占比4%和4%[116] 财务指标占比 - 2021年Q2和H1毛利率分别为38%和37%，销售、一般和行政费用占比均为23%，研发费用占比分别为4%和3%[121] - 2021年Q2和H1营业利润占比均为10%，净利润占比均为8%[121] 输液耗材营收情况 - 2021年Q2和H1输液耗材营收分别为1.362亿美元和2.626亿美元，同比增长22.7%和12.0%[122] - 按固定汇率计算，2021年Q2和H1输液耗材营收分别为1.314亿美元和2.545亿美元，同比增长18.4%和8.5%[123] 业务季节性与销售波动 - 公司业务无明显季节性，净销售可能因大客户订单模式变化而波动[120] 输液系统收入变化 - 2021年第二季度和上半年输液系统收入分别为8.47亿美元和16.9亿美元，较去年同期分别下降6400万美元（7.0%）和1.05亿美元（5.8%）[124] 静脉输液解决方案收入变化 - 2021年第二季度和上半年静脉输液解决方案收入分别为8.84亿美元和18.26亿美元，较去年同期分别下降800万美元（0.9%）和1.09亿美元（5.6%）[125] 重症监护收入变化 - 2021年第二季度和上半年重症监护收入分别为1.24亿美元和2.55亿美元，较去年同期分别增长300万美元（2.5%）和1000万美元（4.1%）[126] 毛利率变化 - 2021年第二季度和上半年毛利率分别为38.4%和36.9%，去年同期分别为35.0%和36.0%[127] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第二季度和上半年销售、一般和行政费用分别为7.39亿美元和14.63亿美元，较去年同期分别增长6700万美元（10.0%）和6800万美元（4.9%）[129] 研发费用变化 - 2021年第二季度和上半年研发费用分别为1.14亿美元和2.21亿美元，较去年同期分别增长1100万美元（10.7%）和1100万美元（5.2%）[131] 重组及战略交易和整合费用变化 - 2021年第二季度和上半年重组及战略交易和整合费用分别为3800万美元和6600万美元，去年同期分别为6500万美元和1.88亿美元[132] 利息费用变化 - 2021年第二季度和上半年利息费用分别为200万美元和300万美元，去年同期分别为800万美元和1000万美元[138] 所得税有效税率变化 - 2021年第二季度和上半年所得税有效税率分别为18%和16%，去年同期分别为9%和13%[140] 现金、现金等价物及投资变化 - 2021年前六个月公司现金、现金等价物及短期和长期投资从2020年12月31日的42.38亿美元增至2021年6月30日的49.24亿美元，增加6.86亿美元[144] 经营活动现金情况 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为6870万美元，净收入加非现金净费用调整贡献1.074亿美元，经营资产和负债变化导致经营活动使用净现金3870万美元[146] 投资活动资产变化 - 2021年和2020年上半年投资活动中，购置财产和设备分别为2969.3万美元和3851.7万美元，变化为882.4万美元；出售资产所得分别为20.3万美元和14.7万美元，变化为5.6万美元等[147] 资本支出估计 - 公司估计2021年资本支出约为7000万至8000万美元[149] 融资活动资金变化 - 2021年和2020年上半年融资活动中，短期债务所得分别为0和1.5亿美元，变化为 - 1.5亿美元；行使股票期权所得分别为541.6万美元和679.9万美元，变化为 - 138.3万美元等[153] 信贷安排情况 - 公司有1.5亿美元的五年期信贷安排，2020年3月借款1.5亿美元，9月全额偿还[156] 财务契约遵守情况 - 综合杠杆比率最高不超过3.00比1.00，综合固定费用覆盖率最低为2.00比1.00，截至2021年6月30日公司遵守所有财务契约[157][158][159] 汇率对资产负债表影响 - 2021年6月30日欧洲业务的欧元净资产头寸约为4110万欧元，欧元兑美元汇率10%的变化将影响合并资产负债表项目约490万美元，占合并净资产的1.1%[170] 员工普通股交出情况 - 2021年上半年员工因最低法定预扣义务交出37882股普通股，涉及约780万美元；2020年上半年交出65392股，涉及约1260万美元[150] 股票回购计划情况 - 董事会于2019年8月批准最高1亿美元的股票回购计划，截至2021年6月30日，该计划下仍有1亿美元可用于回购[150] 外汇风险情况 - 公司预计未来欧洲以欧元计价的工具将继续增加，目前未对冲欧元外汇风险[171] - 公司有以墨西哥比索计价的制造工厂和商业交易[172] - 公司对冲部分制造支出以降低墨西哥比索外汇风险[172]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP收入为3.18亿美元，去年为3.29亿美元，下降3%，按固定汇率计算下降5%；调整后收入为3.04亿美元，去年为3.16亿美元，下降4%，按固定汇率计算下降5% [28] - 调整后EBITDA为5800万美元，较去年的6300万美元下降8%；调整后摊薄每股收益为1.62美元，去年为1.81美元 [9][34] - 调整后毛利率为37%，较去年下降250个基点，预计2021年全年调整后毛利率在38% - 39% [29][31] - 第一季度自由现金流为3700万美元，创第一季度记录，期末资产负债表上现金和投资为4.55亿美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输液耗材业务收入1.26亿美元，按报告基础同比增长2%，按固定汇率计算持平，美国市场增长5% [11] - 输液系统业务调整后收入8400万美元，按报告基础下降5%，按固定汇率计算下降7% [13] - 输液解决方案业务调整后收入8000万美元，同比下降12% [14] - 重症监护业务增长6%，按固定汇率计算增长4% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和澳新市场已恢复业务，欧洲和加拿大市场环比改善但同比为负，拉美市场仍面临挑战 [10] - 美国市场依赖入院和择期手术，急性护理设施利用率较疫情前基线可能低约5% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在疫情后供应链弹性和多样性重要的新环境下，其生产的关键产品将受益，且差异化产品仍具优势 [22] - 公司专注于控制自身事务，如拥有优质客户、赢得新客户、等待业务量正常化，确保运营稳定和产品质量 [23] - 公司希望在第二季度实现正常盈利水平，并通过高利润率产品的增长创造价值 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗接种推进，公司业务和运营接近正常，医院客户活动每月改善 [6] - 第一季度业绩基本符合预期，除天气相关成本外表现良好，对未来差异化业务增长机会有信心 [37][38] 其他重要信息 - 除美国东北部外，美国其他地区超50%的客户拜访为面对面交流，3月有明显提升；亚洲和澳新市场已开放业务，加拿大和欧洲大部分仍为远程业务 [18] - 公司与辉瑞续签三年合同制造协议，就盈利支付计算进入仲裁程序，预计第三季度末解决 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 辉瑞合同制造协议是否不再从销售中排除，是否有正利润率，是否妨碍公司进入该市场 - 报告目的上，非GAAP报告仍将其排除；新协议定价有正利润率，且对业务量有更多确定性承诺；公司目前对进入该市场较谨慎，但不排除未来可能性 [41][42][46] 问题2: R&D支出表述从“全年两位数增长”变为“略有增加”如何平衡 - 部分项目在某些地区难以支出资金获取所需原型和电路板等，并非其他原因 [48] 问题3: 如何看待Q2安装计划与毛利率的相关性 - 第一季度影响毛利率的因素是主要原因，公司对全年毛利率预期不变，Q2安装日历情况较好，但安装情况可能使毛利率有波动 [49] 问题4: 目前更换泵的市场环境和意愿是否比第四季度好 - 国内市场比第四季度好，因医院客户接种疫苗后沟通情况改善；国际市场情况不一，部分市场仍具挑战 [54][55] 问题5: 年初承诺的超100个基点的份额增长在第一季度部署和确认了多少 - 部署和确认的份额增长非常少 [56] 问题6: 4月情况如何，是否强于3月，加拿大和欧洲趋势是否好转 - 4月业务量延续第一季度末的逐步改善趋势；美国市场耗材业务有环比改善机会，能实现专用泵套件增长；加拿大和欧洲业务环比改善，但加拿大业务进展缓慢 [57][58] 问题7: 加拿大和欧洲业务占总销售额的百分比 - 公司国际业务主要是耗材和泵，约3亿美元业务，大部分集中在欧洲和加拿大，加拿大是美国以外最大的业务国家 [61] 问题8: 毛利率是否主要取决于新泵部署 - 是的，新泵部署是今年剩余时间毛利率最大的单一变量，公司预计全年毛利率在38% - 39%，从第一季度的37%开始 [62][63][64] 问题9: 毛利率的长期驱动因素有哪些 - 若第二季度实现正常盈利水平，通过耗材业务增长和泵业务市场份额提升带动一次性用品使用，可创造高于正常水平的盈利；输液解决方案业务需保持稳定，合同制造业务需确保稳定 [69][70] 问题10: 医院业务改善后，面对面拜访客户情况短期内如何改善 - 目前除东北部外超50%为面对面拜访，预计面对面拜访会快速增加，虽会增加支出但有利于业务拓展 [71]

公司市场与客户 - 公司产品销往全球超90个国家，主要客户为急性护理医院、批发商、门诊诊所等[100] 总营收情况 - 2021年第一季度总营收3.18亿美元，2020年同期为3.286亿美元，国内市场营收2.273亿美元占比71%，国际市场营收9070万美元占比29%[114] 各产品线营收占比 - 2021年第一季度各产品线营收占比：输液耗材40%、输液系统26%、静脉溶液30%、重症监护4%[114] 财务指标变化 - 2021年第一季度毛利率35%，2020年同期为37%；总运营费用占比27%，2020年同期为29%；净利润率7%，2020年同期为5%[119] - 2021年和2020年第一季度毛利率分别为35.4%和36.9%[125] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为7.24亿美元，较2020年同期的7.23亿美元增加0.1亿美元，增幅0.1%[126] - 2021年和2020年第一季度研发费用均为1.07亿美元[127] - 2021年和2020年第一季度重组和战略交易及整合费用分别为290万美元和1230万美元[128] - 2021年和2020年第一季度有效所得税税率分别为12%和17%[136] - 2021年第一季度末现金、现金等价物和短期及长期投资较2020年末增加3100万美元，达到4.548亿美元[139] - 2021年和2020年第一季度经营活动提供的净现金分别为5130万美元和3950万美元[140][141] 各业务线营收变化 - 2021年第一季度输液耗材营收1.264亿美元，较2020年同期增加290万美元，增幅2.3%，按固定汇率计算减少40万美元，降幅0.3%[120] - 2021年第一季度输液系统营收8840万美元，较2020年同期减少410万美元，降幅4.6%，按固定汇率计算减少510万美元，降幅5.8%[121][122] - 2021年第一季度静脉溶液营收9420万美元，较2020年同期减少1010万美元，降幅9.7%[123] - 2021年第一季度重症监护业务收入为1.24亿美元，较2020年同期的1.31亿美元增加0.7亿美元，增幅5.6%[124] 公司产品分销模式 - 公司在美国通过两个自有和一个租赁的配送设施网络，结合独立分销商和第三方履行及物流供应商管理产品分销；在国际上利用国际区域中心和独立分销商管理分销[114] 业务季节性与波动因素 - 公司业务无明显季节性，净销售额波动可能源于大客户订单模式变化，费用波动与净销售额不同步可能导致营业利润波动[117] 疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情持续影响公司业务运营，整体影响在未来期间才能完全反映在经营成果中，对财务业绩的影响仍不确定且无法量化[102][103] 资本支出预计 - 预计2021年资本支出约为7500万至8500万美元[144] 公司信贷安排 - 公司有1.5亿美元的五年期信贷安排，2020年3月借款1.5亿美元，9月已全额偿还[150] - 信贷安排包含综合总杠杆率和综合固定费用覆盖率等负面财务契约，综合杠杆率最高不超过3.00比1.00，综合固定费用覆盖率最低为2.00比1.00[151][152] - 截至2021年3月31日，公司遵守所有财务契约[153] 公司赔偿责任情况 - 公司在正常业务中同意对高管、董事和客户进行赔偿，但无赔偿上限，且未产生重大赔偿责任[154] 公司合同义务与会计政策 - 公司2020年12月31日财年的年度报告中披露的合同义务无重大变化[155] - 公司年度报告中确定的关键会计政策无重大变化[156] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异[160] 公司面临的市场风险 - 若公司根据信贷安排借款，将面临利率变化带来的市场风险[163] 公司面临的外汇风险 - 公司全球业务涉及多种货币，面临外汇汇率波动风险[164] - 2021年3月31日，公司欧洲业务的欧元净资产约为4350万欧元，欧元兑美元汇率变动10%将影响资产约510万美元，占合并净资产的0.7%[165] 公司外汇风险应对措施 - 公司对部分墨西哥比索的制造支出进行套期保值，以降低外汇风险[167]

公司基本信息 - 公司成立于1984年，1992年首次公开募股，目前服务全球超90个国家的客户[15] - 公司普通股自1992年3月31日首次公开募股以来在纳斯达克全球精选市场以“ICUI”为代码进行交易[212] 公司收购与合作 - 2017年2月收购辉瑞的Hospira Infusion Systems业务，2019年11月收购Pursuit Vascular公司[16][17] - 2017年与辉瑞签订两份制造和供应协议，初始供应期限为五年，有一次两年的延期选择权[31] - 2017年2月公司收购HIS业务，与辉瑞签订的部分制造和供应协议最早可能在2022年到期[197] 公司运营设施 - 截至2020年12月31日，公司在全球运营4个主要制造工厂和4个主要服务中心[29] - 美国的溶液、静脉输液套件和配件分销由2个自有和1个租赁的配送中心网络支持[37] - 公司位于美国加利福尼亚州圣克莱门特的公司总部及研发中心面积为39000平方英尺且为自有[208] - 公司位于美国德克萨斯州奥斯汀的制造工厂面积为594602平方英尺且为自有[208] - 公司位于墨西哥下加利福尼亚州恩塞纳达的制造工厂面积为265021平方英尺且为自有[208] - 公司位于哥斯达黎加拉奥罗拉的制造工厂面积为626869平方英尺且为自有[208] - 公司位于美国犹他州盐湖城的制造工厂面积为450000平方英尺且为自有[208] 公司产品线 - 公司产品主要分为输液耗材、输液系统、静脉输液解决方案和重症监护四大产品线[18][20][23][28] - 输液耗材产品包括ChemoLock CSTD、Clave™针头等[18] - 输液系统产品包括Plum 360™输液泵、LifeCare PCA™输液泵等[24] - 静脉输液解决方案产品包括ChemoClave、Diana危险药物复合系统等[23] - 重症监护产品包括Cogent™ 2 - in - 1血流动力学监测系统、CardioFlo™血流动力学监测系统等[32] 公司法规合规 - 公司产品和程序符合FDA和国际法规，但无法保证未来产品获FDA批准及无额外限制法规[49] - 公司产品在欧盟销售需符合EN ISO 13485质量管理标准和欧盟指令，公司已符合相关规定并加贴CE标志[50][51][52] - 公司受联邦、州和外国司法管辖区的医疗保健法规约束，违规会面临多种处罚[54] - 公司受美国联邦、州和外国健康信息隐私、安全和数据泄露通知法律约束，违反会面临处罚[60] - 加州《消费者隐私法案》2020年生效，《隐私权利法案》2023年生效，可能增加公司合规成本和潜在责任[62][63] - 欧盟《通用数据保护条例》2018年生效，违规罚款最高达2000万欧元或公司全球年收入的4%（取较高值）[64] - 公司业务、营销和促销活动受法律法规约束，当前或未来的一些做法可能受到法律挑战[141] - 执法机构加强对医疗公司与医疗服务提供商互动的审查，调查和和解可能增加公司成本或对业务产生不利影响[142] - 公司产品需符合FDA和其他国家监管机构的要求，若不符合，产品在美国和其他国家的营销能力可能受到不利影响[156] - 公司当前产品预计可通过FDA的510(k)快速上市前通知程序获得批准，但新产品可能需要更长时间获得批准，且无法保证不需要进行更耗时的上市前批准程序[158] - FDA和其他监管机构的政策可能发生变化，新的政府法规可能会阻止、限制或延迟公司产品候选的监管批准[160] - 2019年5月，FDA就推动制造商使用新的510(k)途径的提案征求公众意见[161] - 2019年9月，FDA确定了“基于安全和性能”的510(k)上市前审查途径指导[162] - 若公司或组件制造商违反FDA质量体系法规等要求，可能面临多种制裁[163][166][169] - 公司产品在欧洲销售需符合相关质量标准和指令，获得CE标志[168] - 2017年5月，《医疗器械法规》生效，原计划2020年5月实施，后推迟至2021年5月[169] - 公司培训营销人员不推广产品的“标签外使用”，但无法阻止医生使用[173] - 若FDA或外国监管机构认定公司推广“标签外使用”，可能采取监管或执法行动[174] 公司竞争环境 - 公司所在行业竞争激烈，收购产品组合增强竞争力，可提供一站式服务和灵活定价[65] - 输液耗材和输液系统市场竞争激烈，公司需在创新、安全等方面提升竞争力[66][68] - 公司参与美国和加拿大的静脉输液解决方案市场，美国主要竞争对手有百特和贝朗[69] - 重症监护领域主要竞争对手是爱德华生命科学公司[70] - 医疗耗材设备市场竞争激烈，公司可能无法获得或维持与主要采购组织的合同，影响销售和盈利能力[109] 公司研发成本 - 研发成本2020年为4290万美元，2019年为4860万美元，2018年为5290万美元[78] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司在20多个国家约有7900名员工[84] - 公司领导团队在静脉治疗领域平均约有17年经验[83] 公司业务特性 - 公司业务无明显季节性，净销售额会因大客户订单模式波动，费用与净销售额波动不同步[77] 新冠疫情影响 - 新冠疫情自2019年底爆发，对公司业务、运营和财务状况产生负面影响，未来影响不确定[86][91][92][93][96] - 公司为应对新冠疫情采取多项预防措施，可能对业务、财务状况和经营成果产生负面影响[95] - 新冠疫情使公司部分设施临时关闭，但目前未对业务造成重大影响[101] 公司供应风险 - 公司依赖单一或有限第三方供应商，供应中断或供应商表现不佳会影响业务和财务状况[100] - 公司Clave产品在犹他州盐湖城有单一制造工厂，IV解决方案在得克萨斯州奥斯汀和北卡罗来纳州洛基山等地生产，设施无法运行会影响产品制造和销售[102] 公司生产效率问题 - 2006年第四季度，公司在墨西哥产量大幅增加和圣克莱门特生产转移到盐湖城后出现生产效率低下问题；2007年和2011年墨西哥工厂扩张，新员工离职率高可能导致未来生产效率低下[104] 公司信贷风险 - 公司信贷协议包含限制条款，虽目前未违约，但未来可能受不可控事件影响而违约，限制业务战略实施[107][108] 公司生产减值风险 - 公司生产模具和设备昂贵，若产品需求显著下降或新产品销售不佳，可能需确认生产工具减值损失[113][114] 公司医保政策影响 - 公司盈利能力和运营受立法、监管和报销政策变化影响，第三方支付方减少覆盖范围和报销并质疑价格[55][56] - 2010年美国通过《平价医疗法案》，后续面临挑战和修订，2011年《预算控制法案》使医保支付每年减少2%，2013年生效至2030年（2020 - 2021年暂停）[57][58][59] - 医疗成本降低压力和医保覆盖及报销不足可能影响公司产品价格和销售，降低毛利率[115][116] - 第三方医保支付方对公司产品的覆盖和报销政策差异大且多变，未来可能增加限制，影响公司业务[117][118] - 2011年《预算控制法案》规定自2013年4月1日起，每年削减医保供应商2%的医保支付，该规定将持续到2030年，2020年5月1日至2021年3月31日曾临时暂停[146] - 2012年《美国纳税人救济法案》削减了包括医院在内的多个供应商的医保支付，并将政府追回供应商多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[146] - 医疗监管和改革措施可能对公司的收入和财务状况产生不利影响[143] 公司信息安全风险 - 公司依赖信息技术基础设施和系统，信息系统安全问题可能导致业务中断、数据泄露和法律责任[120] - 若发生安全漏洞，需在发现后60个日历日内通知患者；若500人以上的受保护健康信息被不当使用或披露，需向美国卫生与公众服务部报告并向媒体公布[124] - 违反HIPAA规定的处罚因违规性质而异，可能包括民事或刑事处罚；欧盟GDPR对违规的罚款为2000万欧元或全球营业额的4%，英国为1750万英镑或全球营业额的4%[125][128] - 公司业务依赖信息技术系统，但面临计算机病毒、网络攻击等安全威胁，可能损害品牌形象和经营业绩[121] - 公司受国内外数据隐私和安全法律法规约束，合规成本和潜在责任可能增加，如CCPA和CPRA等法规[123][126] 公司生产能力与成本风险 - 公司扩大生产能力需及时获得定制工具和设备，否则可能无法满足需求，导致销售下降；原材料成本波动和供应中断可能影响盈利能力[129][130] - 模具和自动化组装机与供应商的交货期通常为9个月或更长[129] 公司股价与股权情况 - 2018年1月至2020年12月，公司普通股交易价格最高为每股321.70美元，最低为每股148.89美元[133] - 截至2020年底，十大机构投资者持有约58%的流通股[134] 政府停摆与监管检查影响 - 2018年12月22日起美国政府曾多次停摆，其中一次持续35天，导致FDA等监管机构让关键员工休假并停止关键活动[137] - 2020年3月10日，FDA宣布推迟4月前的大多数国外制造设施和产品检查；3月18日，暂时推迟国内制造设施的常规监督检查；7月10日，宣布恢复部分国内制造设施的现场检查[138] 公司专利情况 - 公司拥有与多种连接器、技术和系统相关的美国和/或外国专利，并对部分产品有专利申请待审批[71] - 收购HIS获得大量专利及相关权利，但无对整体业务有重大影响的专利[72] - 若公司未能维护和执行专利或其他专有权利，产品被认定侵犯他人权利，或保护成本过高、专利到期，业务可能受到重大不利影响[148] - 公司过去面临过专利侵权索赔，未来也可能面临此类索赔，专利侵权诉讼可能耗费资源并对业务产生不利影响[154] 公司产品责任与召回 - 公司为产品责任和辩护成本投保，每次事故保额为4亿美元[176] - 公司产品召回或市场撤回可能影响供应、声誉和业务运营[177][178] - 公司为产品退货建立储备金，但实际退货负债可能远超储备金额[179] 公司国际业务情况 - 2020年国际销售占公司收入约28%[204] - 2020年第一季度，公司因外汇汇率波动录得720万美元外汇损失[193] 关税影响 - 2018年美国对钢铁、铝以及从中国和其他国家进口的商品加征关税，引发了中国等国的报复性关税[186]

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q4公司GAAP营收3.2亿美元，较去年的3.16亿美元增长2%，按固定汇率计算增长1%；调整后营收3.09亿美元，较去年的2.97亿美元增长4%，按固定汇率计算增长3% [38] - 2020年Q4调整后毛利率为39%，较去年同期的40%下降1个百分点，较Q3的38%提高1个百分点 [42] - 2020年Q4 SG&A费用为7400万美元，同比增长4%，较Q3增加300万美元 [43] - 2020年Q4研发费用为1200万美元，同比下降100万美元，较Q3增加200万美元 [44] - 2020年Q4调整后摊薄每股收益为1.77美元，去年同期为1.94美元；调整后EBITDA为6000万美元，较去年的6100万美元下降2% [45] - 2020年Q4自由现金流为5500万美元，年末资产负债表上现金和投资为4.24亿美元，远超年初设定的3.5亿美元目标 [46][47] - 2020年全年公司自由现金流为1.37亿美元，资本支出超9000万美元，重组、整合和战略交易费用为2800万美元 [48] - 预计2021年调整后毛利率在38% - 39%之间，SG&A费用将呈低至中个位数增长，研发投资将增长约10%，重组、整合和战略交易支出将降至1500 - 2000万美元 [51][52][53] - 预计2021年调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿美元之间，调整后每股收益在6.5 - 7.2美元之间，资本支出降至8000万美元左右 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 2020年Q4营收1.23亿美元，按固定汇率计算同比增长3%，报告基础上增长2% [18] - 美国地区耗材业务在Q4表现强劲，肿瘤业务并非主要驱动力；欧洲业务有环比改善，其他地区业务与2019年水平基本持平 [19] - 预计2021年该业务将恢复到中个位数增长，肿瘤业务将再次成为强劲驱动力 [20] 输液系统业务 - 2020年Q4调整后营收9200万美元，按固定汇率和报告基础计算均增长8% [21] - 该业务在2020年实现10%的增长，主要得益于竞争获胜和疫情订单 [20][21] - 预计2021年业务可能略有增减，随着疫苗接种推进和客户新冠病例减少，有望实现持续增长 [23] 输液解决方案业务 - 2020年Q4调整后营收8200万美元，同比增长1% [24] - 客户质量有所改善，安全库存充足，新的国家配送中心已在德克萨斯州运营 [24] 重症监护业务 - 2020年Q4按固定汇率计算增长6%，全年增长7% [39][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2020年Q4营收同比增长8%，主要受临时新冠入院人数增加、新客户加入、硬件销售和Pursuit Vascular业务增加的推动，但利用率仍低于基线水平 [12] - 欧洲和拉丁美洲市场在Q4有环比改善，部分南亚市场出现下滑 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为在静脉输液耗材和静脉输液系统等差异化业务上有能力提升市场地位，在输液解决方案等差异化较小的业务上保持稳定 [32] - 强调产品在技术、质量和制造方面具有优势，在供应链弹性和多样性重要的新常态下，公司的基本产品将受益 [33][35] - 专注于控制自身可控制的因素，如维护优质客户、争取新客户、保障员工安全、确保运营稳定、推动产品差异化、保持良好的流动性等，以应对市场变化和机遇 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年业务表现感到乐观，尽管面临疫情挑战，但各业务线仍实现增长，相信在正常环境恢复后能够继续发展 [16] - 2021年业务增长将受到多种因素影响，包括医院恢复正常水平的时间、输液系统泵的安装情况以及近期天气事件带来的额外成本等 [30][55] - 虽然难以预测美国医院正常业务量恢复的时间，但公司认为仍有能力实现耗材和专用套件的同比增长 [29] 其他重要信息 - 公司与辉瑞就盈利支付计算问题很可能进入仲裁程序，预计仲裁结果可能需要长达六个月时间 [28] - 近期德克萨斯州的天气事件导致公司奥斯汀工厂有几天计划外停产，但基础设施未受损，公司有足够库存确保客户服务水平，后续需支付更多加班费，影响毛利率 [25] - 商业方面，面对面客户拜访逐渐增加，预计今年某个时候差旅费和其他可自由支配支出将恢复；质量方面，上季度有一些成功的小型公告机构审计，在欧盟MDR相关新法规指南方面取得进展；运营方面，公司制造网络、物流和系统运行良好，2020年全年在员工安全、原材料供应和库存缓冲方面进行了投资 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 进入2021年输液系统业务的安装积压情况如何，以及如何理解毛利率指导与业务结构变化的关系？ - 公司表示无法提供具体的积压数量，但目前有比以往更多未安装的竞争获胜项目，在LVP业务上的竞争地位比去年更好 [63][64] - 2021年毛利率预计会受到输液系统硬件安装比例增加的负面影响，因为硬件安装初期利润率较低，后续专用耗材的利润率会提高，但存在时间差 [65][66] 问题2: 2021年公司将关注哪些新产品？ - 公司表示2021年有多个项目进入申报阶段，研发支出因此增加，主要集中在系统业务方面，包括完成软件产品开发并推向市场，以及在硬件方面的一些新想法 [67][68] 问题3: 输液解决方案业务的销量增加是否有助于提高利润率，以及如何看待当前并购环境中卖家的情况？ - 输液解决方案业务的利润率变化不大，配送中心提高了效率，但合同延期等活动消耗了部分收益，该业务目前较为稳定，不会大幅提升或降低利润率 [74][75] - 并购环境具有挑战性，受疫情影响业务受到冲击的卖家有建设性对话，但整体市场并不容易 [76][77] 问题4: 2021年泵的销售数量是否会超过2020年，第四季度泵业务是否有政府订单和异常情况，第四季度39%的毛利率是否受工厂停产影响及影响程度，第一季度耗材和泵业务的增长情况以及研发支出增长的计算方式？ - 泵的销售数量不仅取决于绝对数量，还与销售渠道有关，预计泵的硬件销售数量可能会略有下降 [82][83] - 从8、9月起基本没有重大政府业务，第四季度泵业务无异常情况，专用套件可能因 acuity略有上升，部分客户有加速扩张 [84] - 第四季度39%的毛利率受到工厂停产的负面影响，与往年相比下降约1个百分点 [86][88] - 第一季度耗材业务环比增长，泵业务可能略有下降；研发支出增长10%是指全年较2020年的增长，且大部分支出可能集中在下半年 [89][90][93]