市场覆盖与分销模式 - 公司产品销往全球超90个国家[102] - 公司在美国通过两个自有和一个租赁的配送设施网络，结合独立分销商和第三方履行及物流供应商管理产品分销[116] - 公司国际业务通过国际区域中心和独立分销商管理分销[116] 市场营收占比 - 2021年Q2和H1国内市场营收分别为2.247亿美元和4.52亿美元，占比70%和71%；国际市场营收分别为0.97亿美元和1.877亿美元，占比30%和29%[116] 业务线营收占比 - 2021年Q2和H1输液耗材营收占比42%和41%，输液系统占比26%和26%，静脉溶液占比28%和29%，重症监护占比4%和4%[116] 财务指标占比 - 2021年Q2和H1毛利率分别为38%和37%，销售、一般和行政费用占比均为23%，研发费用占比分别为4%和3%[121] - 2021年Q2和H1营业利润占比均为10%，净利润占比均为8%[121] 输液耗材营收情况 - 2021年Q2和H1输液耗材营收分别为1.362亿美元和2.626亿美元，同比增长22.7%和12.0%[122] - 按固定汇率计算，2021年Q2和H1输液耗材营收分别为1.314亿美元和2.545亿美元，同比增长18.4%和8.5%[123] 业务季节性与销售波动 - 公司业务无明显季节性，净销售可能因大客户订单模式变化而波动[120] 输液系统收入变化 - 2021年第二季度和上半年输液系统收入分别为8.47亿美元和16.9亿美元，较去年同期分别下降6400万美元（7.0%）和1.05亿美元（5.8%）[124] 静脉输液解决方案收入变化 - 2021年第二季度和上半年静脉输液解决方案收入分别为8.84亿美元和18.26亿美元，较去年同期分别下降800万美元（0.9%）和1.09亿美元（5.6%）[125] 重症监护收入变化 - 2021年第二季度和上半年重症监护收入分别为1.24亿美元和2.55亿美元，较去年同期分别增长300万美元（2.5%）和1000万美元（4.1%）[126] 毛利率变化 - 2021年第二季度和上半年毛利率分别为38.4%和36.9%，去年同期分别为35.0%和36.0%[127] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第二季度和上半年销售、一般和行政费用分别为7.39亿美元和14.63亿美元，较去年同期分别增长6700万美元（10.0%）和6800万美元（4.9%）[129] 研发费用变化 - 2021年第二季度和上半年研发费用分别为1.14亿美元和2.21亿美元，较去年同期分别增长1100万美元（10.7%）和1100万美元（5.2%）[131] 重组及战略交易和整合费用变化 - 2021年第二季度和上半年重组及战略交易和整合费用分别为3800万美元和6600万美元，去年同期分别为6500万美元和1.88亿美元[132] 利息费用变化 - 2021年第二季度和上半年利息费用分别为200万美元和300万美元，去年同期分别为800万美元和1000万美元[138] 所得税有效税率变化 - 2021年第二季度和上半年所得税有效税率分别为18%和16%，去年同期分别为9%和13%[140] 现金、现金等价物及投资变化 - 2021年前六个月公司现金、现金等价物及短期和长期投资从2020年12月31日的42.38亿美元增至2021年6月30日的49.24亿美元，增加6.86亿美元[144] 经营活动现金情况 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为6870万美元，净收入加非现金净费用调整贡献1.074亿美元，经营资产和负债变化导致经营活动使用净现金3870万美元[146] 投资活动资产变化 - 2021年和2020年上半年投资活动中，购置财产和设备分别为2969.3万美元和3851.7万美元，变化为882.4万美元；出售资产所得分别为20.3万美元和14.7万美元，变化为5.6万美元等[147] 资本支出估计 - 公司估计2021年资本支出约为7000万至8000万美元[149] 融资活动资金变化 - 2021年和2020年上半年融资活动中，短期债务所得分别为0和1.5亿美元，变化为 - 1.5亿美元；行使股票期权所得分别为541.6万美元和679.9万美元，变化为 - 138.3万美元等[153] 信贷安排情况 - 公司有1.5亿美元的五年期信贷安排，2020年3月借款1.5亿美元，9月全额偿还[156] 财务契约遵守情况 - 综合杠杆比率最高不超过3.00比1.00，综合固定费用覆盖率最低为2.00比1.00，截至2021年6月30日公司遵守所有财务契约[157][158][159] 汇率对资产负债表影响 - 2021年6月30日欧洲业务的欧元净资产头寸约为4110万欧元，欧元兑美元汇率10%的变化将影响合并资产负债表项目约490万美元，占合并净资产的1.1%[170] 员工普通股交出情况 - 2021年上半年员工因最低法定预扣义务交出37882股普通股，涉及约780万美元；2020年上半年交出65392股，涉及约1260万美元[150] 股票回购计划情况 - 董事会于2019年8月批准最高1亿美元的股票回购计划，截至2021年6月30日，该计划下仍有1亿美元可用于回购[150] 外汇风险情况 - 公司预计未来欧洲以欧元计价的工具将继续增加，目前未对冲欧元外汇风险[171] - 公司有以墨西哥比索计价的制造工厂和商业交易[172] - 公司对冲部分制造支出以降低墨西哥比索外汇风险[172]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP收入为3.18亿美元，去年为3.29亿美元，下降3%，按固定汇率计算下降5%；调整后收入为3.04亿美元，去年为3.16亿美元，下降4%，按固定汇率计算下降5% [28] - 调整后EBITDA为5800万美元，较去年的6300万美元下降8%；调整后摊薄每股收益为1.62美元，去年为1.81美元 [9][34] - 调整后毛利率为37%，较去年下降250个基点，预计2021年全年调整后毛利率在38% - 39% [29][31] - 第一季度自由现金流为3700万美元，创第一季度记录，期末资产负债表上现金和投资为4.55亿美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输液耗材业务收入1.26亿美元，按报告基础同比增长2%，按固定汇率计算持平，美国市场增长5% [11] - 输液系统业务调整后收入8400万美元，按报告基础下降5%，按固定汇率计算下降7% [13] - 输液解决方案业务调整后收入8000万美元，同比下降12% [14] - 重症监护业务增长6%，按固定汇率计算增长4% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和澳新市场已恢复业务，欧洲和加拿大市场环比改善但同比为负，拉美市场仍面临挑战 [10] - 美国市场依赖入院和择期手术，急性护理设施利用率较疫情前基线可能低约5% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在疫情后供应链弹性和多样性重要的新环境下，其生产的关键产品将受益，且差异化产品仍具优势 [22] - 公司专注于控制自身事务，如拥有优质客户、赢得新客户、等待业务量正常化，确保运营稳定和产品质量 [23] - 公司希望在第二季度实现正常盈利水平，并通过高利润率产品的增长创造价值 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗接种推进，公司业务和运营接近正常，医院客户活动每月改善 [6] - 第一季度业绩基本符合预期，除天气相关成本外表现良好，对未来差异化业务增长机会有信心 [37][38] 其他重要信息 - 除美国东北部外，美国其他地区超50%的客户拜访为面对面交流，3月有明显提升；亚洲和澳新市场已开放业务，加拿大和欧洲大部分仍为远程业务 [18] - 公司与辉瑞续签三年合同制造协议，就盈利支付计算进入仲裁程序，预计第三季度末解决 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 辉瑞合同制造协议是否不再从销售中排除，是否有正利润率，是否妨碍公司进入该市场 - 报告目的上，非GAAP报告仍将其排除；新协议定价有正利润率，且对业务量有更多确定性承诺；公司目前对进入该市场较谨慎，但不排除未来可能性 [41][42][46] 问题2: R&D支出表述从“全年两位数增长”变为“略有增加”如何平衡 - 部分项目在某些地区难以支出资金获取所需原型和电路板等，并非其他原因 [48] 问题3: 如何看待Q2安装计划与毛利率的相关性 - 第一季度影响毛利率的因素是主要原因，公司对全年毛利率预期不变，Q2安装日历情况较好，但安装情况可能使毛利率有波动 [49] 问题4: 目前更换泵的市场环境和意愿是否比第四季度好 - 国内市场比第四季度好，因医院客户接种疫苗后沟通情况改善；国际市场情况不一，部分市场仍具挑战 [54][55] 问题5: 年初承诺的超100个基点的份额增长在第一季度部署和确认了多少 - 部署和确认的份额增长非常少 [56] 问题6: 4月情况如何，是否强于3月，加拿大和欧洲趋势是否好转 - 4月业务量延续第一季度末的逐步改善趋势；美国市场耗材业务有环比改善机会，能实现专用泵套件增长；加拿大和欧洲业务环比改善，但加拿大业务进展缓慢 [57][58] 问题7: 加拿大和欧洲业务占总销售额的百分比 - 公司国际业务主要是耗材和泵，约3亿美元业务，大部分集中在欧洲和加拿大，加拿大是美国以外最大的业务国家 [61] 问题8: 毛利率是否主要取决于新泵部署 - 是的，新泵部署是今年剩余时间毛利率最大的单一变量，公司预计全年毛利率在38% - 39%，从第一季度的37%开始 [62][63][64] 问题9: 毛利率的长期驱动因素有哪些 - 若第二季度实现正常盈利水平，通过耗材业务增长和泵业务市场份额提升带动一次性用品使用，可创造高于正常水平的盈利；输液解决方案业务需保持稳定，合同制造业务需确保稳定 [69][70] 问题10: 医院业务改善后，面对面拜访客户情况短期内如何改善 - 目前除东北部外超50%为面对面拜访，预计面对面拜访会快速增加，虽会增加支出但有利于业务拓展 [71]

公司市场与客户 - 公司产品销往全球超90个国家，主要客户为急性护理医院、批发商、门诊诊所等[100] 总营收情况 - 2021年第一季度总营收3.18亿美元，2020年同期为3.286亿美元，国内市场营收2.273亿美元占比71%，国际市场营收9070万美元占比29%[114] 各产品线营收占比 - 2021年第一季度各产品线营收占比：输液耗材40%、输液系统26%、静脉溶液30%、重症监护4%[114] 财务指标变化 - 2021年第一季度毛利率35%，2020年同期为37%；总运营费用占比27%，2020年同期为29%；净利润率7%，2020年同期为5%[119] - 2021年和2020年第一季度毛利率分别为35.4%和36.9%[125] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为7.24亿美元，较2020年同期的7.23亿美元增加0.1亿美元，增幅0.1%[126] - 2021年和2020年第一季度研发费用均为1.07亿美元[127] - 2021年和2020年第一季度重组和战略交易及整合费用分别为290万美元和1230万美元[128] - 2021年和2020年第一季度有效所得税税率分别为12%和17%[136] - 2021年第一季度末现金、现金等价物和短期及长期投资较2020年末增加3100万美元，达到4.548亿美元[139] - 2021年和2020年第一季度经营活动提供的净现金分别为5130万美元和3950万美元[140][141] 各业务线营收变化 - 2021年第一季度输液耗材营收1.264亿美元，较2020年同期增加290万美元，增幅2.3%，按固定汇率计算减少40万美元，降幅0.3%[120] - 2021年第一季度输液系统营收8840万美元，较2020年同期减少410万美元，降幅4.6%，按固定汇率计算减少510万美元，降幅5.8%[121][122] - 2021年第一季度静脉溶液营收9420万美元，较2020年同期减少1010万美元，降幅9.7%[123] - 2021年第一季度重症监护业务收入为1.24亿美元，较2020年同期的1.31亿美元增加0.7亿美元，增幅5.6%[124] 公司产品分销模式 - 公司在美国通过两个自有和一个租赁的配送设施网络，结合独立分销商和第三方履行及物流供应商管理产品分销；在国际上利用国际区域中心和独立分销商管理分销[114] 业务季节性与波动因素 - 公司业务无明显季节性，净销售额波动可能源于大客户订单模式变化，费用波动与净销售额不同步可能导致营业利润波动[117] 疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情持续影响公司业务运营，整体影响在未来期间才能完全反映在经营成果中，对财务业绩的影响仍不确定且无法量化[102][103] 资本支出预计 - 预计2021年资本支出约为7500万至8500万美元[144] 公司信贷安排 - 公司有1.5亿美元的五年期信贷安排，2020年3月借款1.5亿美元，9月已全额偿还[150] - 信贷安排包含综合总杠杆率和综合固定费用覆盖率等负面财务契约，综合杠杆率最高不超过3.00比1.00，综合固定费用覆盖率最低为2.00比1.00[151][152] - 截至2021年3月31日，公司遵守所有财务契约[153] 公司赔偿责任情况 - 公司在正常业务中同意对高管、董事和客户进行赔偿，但无赔偿上限，且未产生重大赔偿责任[154] 公司合同义务与会计政策 - 公司2020年12月31日财年的年度报告中披露的合同义务无重大变化[155] - 公司年度报告中确定的关键会计政策无重大变化[156] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异[160] 公司面临的市场风险 - 若公司根据信贷安排借款，将面临利率变化带来的市场风险[163] 公司面临的外汇风险 - 公司全球业务涉及多种货币，面临外汇汇率波动风险[164] - 2021年3月31日，公司欧洲业务的欧元净资产约为4350万欧元，欧元兑美元汇率变动10%将影响资产约510万美元，占合并净资产的0.7%[165] 公司外汇风险应对措施 - 公司对部分墨西哥比索的制造支出进行套期保值，以降低外汇风险[167]

公司基本信息 - 公司成立于1984年，1992年首次公开募股，目前服务全球超90个国家的客户[15] - 公司普通股自1992年3月31日首次公开募股以来在纳斯达克全球精选市场以“ICUI”为代码进行交易[212] 公司收购与合作 - 2017年2月收购辉瑞的Hospira Infusion Systems业务，2019年11月收购Pursuit Vascular公司[16][17] - 2017年与辉瑞签订两份制造和供应协议，初始供应期限为五年，有一次两年的延期选择权[31] - 2017年2月公司收购HIS业务，与辉瑞签订的部分制造和供应协议最早可能在2022年到期[197] 公司运营设施 - 截至2020年12月31日，公司在全球运营4个主要制造工厂和4个主要服务中心[29] - 美国的溶液、静脉输液套件和配件分销由2个自有和1个租赁的配送中心网络支持[37] - 公司位于美国加利福尼亚州圣克莱门特的公司总部及研发中心面积为39000平方英尺且为自有[208] - 公司位于美国德克萨斯州奥斯汀的制造工厂面积为594602平方英尺且为自有[208] - 公司位于墨西哥下加利福尼亚州恩塞纳达的制造工厂面积为265021平方英尺且为自有[208] - 公司位于哥斯达黎加拉奥罗拉的制造工厂面积为626869平方英尺且为自有[208] - 公司位于美国犹他州盐湖城的制造工厂面积为450000平方英尺且为自有[208] 公司产品线 - 公司产品主要分为输液耗材、输液系统、静脉输液解决方案和重症监护四大产品线[18][20][23][28] - 输液耗材产品包括ChemoLock CSTD、Clave™针头等[18] - 输液系统产品包括Plum 360™输液泵、LifeCare PCA™输液泵等[24] - 静脉输液解决方案产品包括ChemoClave、Diana危险药物复合系统等[23] - 重症监护产品包括Cogent™ 2 - in - 1血流动力学监测系统、CardioFlo™血流动力学监测系统等[32] 公司法规合规 - 公司产品和程序符合FDA和国际法规，但无法保证未来产品获FDA批准及无额外限制法规[49] - 公司产品在欧盟销售需符合EN ISO 13485质量管理标准和欧盟指令，公司已符合相关规定并加贴CE标志[50][51][52] - 公司受联邦、州和外国司法管辖区的医疗保健法规约束，违规会面临多种处罚[54] - 公司受美国联邦、州和外国健康信息隐私、安全和数据泄露通知法律约束，违反会面临处罚[60] - 加州《消费者隐私法案》2020年生效，《隐私权利法案》2023年生效，可能增加公司合规成本和潜在责任[62][63] - 欧盟《通用数据保护条例》2018年生效，违规罚款最高达2000万欧元或公司全球年收入的4%（取较高值）[64] - 公司业务、营销和促销活动受法律法规约束，当前或未来的一些做法可能受到法律挑战[141] - 执法机构加强对医疗公司与医疗服务提供商互动的审查，调查和和解可能增加公司成本或对业务产生不利影响[142] - 公司产品需符合FDA和其他国家监管机构的要求，若不符合，产品在美国和其他国家的营销能力可能受到不利影响[156] - 公司当前产品预计可通过FDA的510(k)快速上市前通知程序获得批准，但新产品可能需要更长时间获得批准，且无法保证不需要进行更耗时的上市前批准程序[158] - FDA和其他监管机构的政策可能发生变化，新的政府法规可能会阻止、限制或延迟公司产品候选的监管批准[160] - 2019年5月，FDA就推动制造商使用新的510(k)途径的提案征求公众意见[161] - 2019年9月，FDA确定了“基于安全和性能”的510(k)上市前审查途径指导[162] - 若公司或组件制造商违反FDA质量体系法规等要求，可能面临多种制裁[163][166][169] - 公司产品在欧洲销售需符合相关质量标准和指令，获得CE标志[168] - 2017年5月，《医疗器械法规》生效，原计划2020年5月实施，后推迟至2021年5月[169] - 公司培训营销人员不推广产品的“标签外使用”，但无法阻止医生使用[173] - 若FDA或外国监管机构认定公司推广“标签外使用”，可能采取监管或执法行动[174] 公司竞争环境 - 公司所在行业竞争激烈，收购产品组合增强竞争力，可提供一站式服务和灵活定价[65] - 输液耗材和输液系统市场竞争激烈，公司需在创新、安全等方面提升竞争力[66][68] - 公司参与美国和加拿大的静脉输液解决方案市场，美国主要竞争对手有百特和贝朗[69] - 重症监护领域主要竞争对手是爱德华生命科学公司[70] - 医疗耗材设备市场竞争激烈，公司可能无法获得或维持与主要采购组织的合同，影响销售和盈利能力[109] 公司研发成本 - 研发成本2020年为4290万美元，2019年为4860万美元，2018年为5290万美元[78] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司在20多个国家约有7900名员工[84] - 公司领导团队在静脉治疗领域平均约有17年经验[83] 公司业务特性 - 公司业务无明显季节性，净销售额会因大客户订单模式波动，费用与净销售额波动不同步[77] 新冠疫情影响 - 新冠疫情自2019年底爆发，对公司业务、运营和财务状况产生负面影响，未来影响不确定[86][91][92][93][96] - 公司为应对新冠疫情采取多项预防措施，可能对业务、财务状况和经营成果产生负面影响[95] - 新冠疫情使公司部分设施临时关闭，但目前未对业务造成重大影响[101] 公司供应风险 - 公司依赖单一或有限第三方供应商，供应中断或供应商表现不佳会影响业务和财务状况[100] - 公司Clave产品在犹他州盐湖城有单一制造工厂，IV解决方案在得克萨斯州奥斯汀和北卡罗来纳州洛基山等地生产，设施无法运行会影响产品制造和销售[102] 公司生产效率问题 - 2006年第四季度，公司在墨西哥产量大幅增加和圣克莱门特生产转移到盐湖城后出现生产效率低下问题；2007年和2011年墨西哥工厂扩张，新员工离职率高可能导致未来生产效率低下[104] 公司信贷风险 - 公司信贷协议包含限制条款，虽目前未违约，但未来可能受不可控事件影响而违约，限制业务战略实施[107][108] 公司生产减值风险 - 公司生产模具和设备昂贵，若产品需求显著下降或新产品销售不佳，可能需确认生产工具减值损失[113][114] 公司医保政策影响 - 公司盈利能力和运营受立法、监管和报销政策变化影响，第三方支付方减少覆盖范围和报销并质疑价格[55][56] - 2010年美国通过《平价医疗法案》，后续面临挑战和修订，2011年《预算控制法案》使医保支付每年减少2%，2013年生效至2030年（2020 - 2021年暂停）[57][58][59] - 医疗成本降低压力和医保覆盖及报销不足可能影响公司产品价格和销售，降低毛利率[115][116] - 第三方医保支付方对公司产品的覆盖和报销政策差异大且多变，未来可能增加限制，影响公司业务[117][118] - 2011年《预算控制法案》规定自2013年4月1日起，每年削减医保供应商2%的医保支付，该规定将持续到2030年，2020年5月1日至2021年3月31日曾临时暂停[146] - 2012年《美国纳税人救济法案》削减了包括医院在内的多个供应商的医保支付，并将政府追回供应商多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[146] - 医疗监管和改革措施可能对公司的收入和财务状况产生不利影响[143] 公司信息安全风险 - 公司依赖信息技术基础设施和系统，信息系统安全问题可能导致业务中断、数据泄露和法律责任[120] - 若发生安全漏洞，需在发现后60个日历日内通知患者；若500人以上的受保护健康信息被不当使用或披露，需向美国卫生与公众服务部报告并向媒体公布[124] - 违反HIPAA规定的处罚因违规性质而异，可能包括民事或刑事处罚；欧盟GDPR对违规的罚款为2000万欧元或全球营业额的4%，英国为1750万英镑或全球营业额的4%[125][128] - 公司业务依赖信息技术系统，但面临计算机病毒、网络攻击等安全威胁，可能损害品牌形象和经营业绩[121] - 公司受国内外数据隐私和安全法律法规约束，合规成本和潜在责任可能增加，如CCPA和CPRA等法规[123][126] 公司生产能力与成本风险 - 公司扩大生产能力需及时获得定制工具和设备，否则可能无法满足需求，导致销售下降；原材料成本波动和供应中断可能影响盈利能力[129][130] - 模具和自动化组装机与供应商的交货期通常为9个月或更长[129] 公司股价与股权情况 - 2018年1月至2020年12月，公司普通股交易价格最高为每股321.70美元，最低为每股148.89美元[133] - 截至2020年底，十大机构投资者持有约58%的流通股[134] 政府停摆与监管检查影响 - 2018年12月22日起美国政府曾多次停摆，其中一次持续35天，导致FDA等监管机构让关键员工休假并停止关键活动[137] - 2020年3月10日，FDA宣布推迟4月前的大多数国外制造设施和产品检查；3月18日，暂时推迟国内制造设施的常规监督检查；7月10日，宣布恢复部分国内制造设施的现场检查[138] 公司专利情况 - 公司拥有与多种连接器、技术和系统相关的美国和/或外国专利，并对部分产品有专利申请待审批[71] - 收购HIS获得大量专利及相关权利，但无对整体业务有重大影响的专利[72] - 若公司未能维护和执行专利或其他专有权利，产品被认定侵犯他人权利，或保护成本过高、专利到期，业务可能受到重大不利影响[148] - 公司过去面临过专利侵权索赔，未来也可能面临此类索赔，专利侵权诉讼可能耗费资源并对业务产生不利影响[154] 公司产品责任与召回 - 公司为产品责任和辩护成本投保，每次事故保额为4亿美元[176] - 公司产品召回或市场撤回可能影响供应、声誉和业务运营[177][178] - 公司为产品退货建立储备金，但实际退货负债可能远超储备金额[179] 公司国际业务情况 - 2020年国际销售占公司收入约28%[204] - 2020年第一季度，公司因外汇汇率波动录得720万美元外汇损失[193] 关税影响 - 2018年美国对钢铁、铝以及从中国和其他国家进口的商品加征关税，引发了中国等国的报复性关税[186]

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q4公司GAAP营收3.2亿美元，较去年的3.16亿美元增长2%，按固定汇率计算增长1%；调整后营收3.09亿美元，较去年的2.97亿美元增长4%，按固定汇率计算增长3% [38] - 2020年Q4调整后毛利率为39%，较去年同期的40%下降1个百分点，较Q3的38%提高1个百分点 [42] - 2020年Q4 SG&A费用为7400万美元，同比增长4%，较Q3增加300万美元 [43] - 2020年Q4研发费用为1200万美元，同比下降100万美元，较Q3增加200万美元 [44] - 2020年Q4调整后摊薄每股收益为1.77美元，去年同期为1.94美元；调整后EBITDA为6000万美元，较去年的6100万美元下降2% [45] - 2020年Q4自由现金流为5500万美元，年末资产负债表上现金和投资为4.24亿美元，远超年初设定的3.5亿美元目标 [46][47] - 2020年全年公司自由现金流为1.37亿美元，资本支出超9000万美元，重组、整合和战略交易费用为2800万美元 [48] - 预计2021年调整后毛利率在38% - 39%之间，SG&A费用将呈低至中个位数增长，研发投资将增长约10%，重组、整合和战略交易支出将降至1500 - 2000万美元 [51][52][53] - 预计2021年调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿美元之间，调整后每股收益在6.5 - 7.2美元之间，资本支出降至8000万美元左右 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 2020年Q4营收1.23亿美元，按固定汇率计算同比增长3%，报告基础上增长2% [18] - 美国地区耗材业务在Q4表现强劲，肿瘤业务并非主要驱动力；欧洲业务有环比改善，其他地区业务与2019年水平基本持平 [19] - 预计2021年该业务将恢复到中个位数增长，肿瘤业务将再次成为强劲驱动力 [20] 输液系统业务 - 2020年Q4调整后营收9200万美元，按固定汇率和报告基础计算均增长8% [21] - 该业务在2020年实现10%的增长，主要得益于竞争获胜和疫情订单 [20][21] - 预计2021年业务可能略有增减，随着疫苗接种推进和客户新冠病例减少，有望实现持续增长 [23] 输液解决方案业务 - 2020年Q4调整后营收8200万美元，同比增长1% [24] - 客户质量有所改善，安全库存充足，新的国家配送中心已在德克萨斯州运营 [24] 重症监护业务 - 2020年Q4按固定汇率计算增长6%，全年增长7% [39][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2020年Q4营收同比增长8%，主要受临时新冠入院人数增加、新客户加入、硬件销售和Pursuit Vascular业务增加的推动，但利用率仍低于基线水平 [12] - 欧洲和拉丁美洲市场在Q4有环比改善，部分南亚市场出现下滑 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为在静脉输液耗材和静脉输液系统等差异化业务上有能力提升市场地位，在输液解决方案等差异化较小的业务上保持稳定 [32] - 强调产品在技术、质量和制造方面具有优势，在供应链弹性和多样性重要的新常态下，公司的基本产品将受益 [33][35] - 专注于控制自身可控制的因素，如维护优质客户、争取新客户、保障员工安全、确保运营稳定、推动产品差异化、保持良好的流动性等，以应对市场变化和机遇 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年业务表现感到乐观，尽管面临疫情挑战，但各业务线仍实现增长，相信在正常环境恢复后能够继续发展 [16] - 2021年业务增长将受到多种因素影响，包括医院恢复正常水平的时间、输液系统泵的安装情况以及近期天气事件带来的额外成本等 [30][55] - 虽然难以预测美国医院正常业务量恢复的时间，但公司认为仍有能力实现耗材和专用套件的同比增长 [29] 其他重要信息 - 公司与辉瑞就盈利支付计算问题很可能进入仲裁程序，预计仲裁结果可能需要长达六个月时间 [28] - 近期德克萨斯州的天气事件导致公司奥斯汀工厂有几天计划外停产，但基础设施未受损，公司有足够库存确保客户服务水平，后续需支付更多加班费，影响毛利率 [25] - 商业方面，面对面客户拜访逐渐增加，预计今年某个时候差旅费和其他可自由支配支出将恢复；质量方面，上季度有一些成功的小型公告机构审计，在欧盟MDR相关新法规指南方面取得进展；运营方面，公司制造网络、物流和系统运行良好，2020年全年在员工安全、原材料供应和库存缓冲方面进行了投资 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 进入2021年输液系统业务的安装积压情况如何，以及如何理解毛利率指导与业务结构变化的关系？ - 公司表示无法提供具体的积压数量，但目前有比以往更多未安装的竞争获胜项目，在LVP业务上的竞争地位比去年更好 [63][64] - 2021年毛利率预计会受到输液系统硬件安装比例增加的负面影响，因为硬件安装初期利润率较低，后续专用耗材的利润率会提高，但存在时间差 [65][66] 问题2: 2021年公司将关注哪些新产品？ - 公司表示2021年有多个项目进入申报阶段，研发支出因此增加，主要集中在系统业务方面，包括完成软件产品开发并推向市场，以及在硬件方面的一些新想法 [67][68] 问题3: 输液解决方案业务的销量增加是否有助于提高利润率，以及如何看待当前并购环境中卖家的情况？ - 输液解决方案业务的利润率变化不大，配送中心提高了效率，但合同延期等活动消耗了部分收益，该业务目前较为稳定，不会大幅提升或降低利润率 [74][75] - 并购环境具有挑战性，受疫情影响业务受到冲击的卖家有建设性对话，但整体市场并不容易 [76][77] 问题4: 2021年泵的销售数量是否会超过2020年，第四季度泵业务是否有政府订单和异常情况，第四季度39%的毛利率是否受工厂停产影响及影响程度，第一季度耗材和泵业务的增长情况以及研发支出增长的计算方式？ - 泵的销售数量不仅取决于绝对数量，还与销售渠道有关，预计泵的硬件销售数量可能会略有下降 [82][83] - 从8、9月起基本没有重大政府业务，第四季度泵业务无异常情况，专用套件可能因 acuity略有上升，部分客户有加速扩张 [84] - 第四季度39%的毛利率受到工厂停产的负面影响，与往年相比下降约1个百分点 [86][88] - 第一季度耗材业务环比增长，泵业务可能略有下降；研发支出增长10%是指全年较2020年的增长，且大部分支出可能集中在下半年 [89][90][93]

业绩总结 - 2020年GAAP净销售额为320,451,000美元，较2019年的315,523,000美元增长0.4%[9] - 2020年非GAAP净销售额为309,182,000美元，较2019年的296,963,000美元增长4.0%[9] - 2020年GAAP毛利润为119,874,000美元，毛利率为37%[10] - 2020年非GAAP毛利润为120,852,000美元，非GAAP毛利率为39%[10] - 2020年总收入为1,271,004,000美元，较2019年的1,266,208,000美元增长0.4%[9] - 2020年总收入的同比增长率为2%[8] 用户数据 - 2020年IV解决方案的收入为333,000,000美元，同比持平[8] - 2020年输液系统的收入为362,000,000美元，同比增长9%[8] - 2020年关键护理产品的收入为49,000,000美元，同比增长7%[8] - 2020年输液耗材的收入为474,000,000美元，同比下降1%[8]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度GAAP收入为3.19亿美元，去年同期为3.08亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长3%；调整后收入为3.03亿美元，去年同期为2.91亿美元，同比增长4% [37] - 调整后毛利率为38%，去年同期为41%，同比下降3个百分点；预计全年毛利率在38% - 39% [38][40] - SG&A费用在第三季度占收入的22%，与第二季度相似，较去年略有上升；研发费用为1000万美元，同比下降200万美元；预计第四季度研发费用略高，全年约占收入的3.5% [41] - 调整后稀释每股收益为1.90美元，去年同期为1.65美元；本季度稀释股份为2160万股，预计全年相同 [43] - 调整后EBITDA为6200万美元，去年同期为6300万美元，同比下降1% [44] - 第三季度自由现金流为5200万美元；过去四个季度，公司在资本支出和重组等费用后产生了超过1亿美元的自由现金流 [44][45] - 第三季度末净营运资本较第二季度末下降1600万美元；库存与第二季度基本持平，预计短期内保持较高库存水平 [45][46] - 第三季度资本支出为2400万美元，预计全年为8500 - 9000万美元 [46][47] - 公司将全年调整后EBITDA指引范围从2.3 - 2.5亿美元缩小至2.35 - 2.45亿美元；将调整后EPS指引范围从5.95 - 6.65美元提高至6.65 - 7美元 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 2020年第三季度收入为1.16亿美元，按固定汇率计算同比下降4%，报告口径下降3% [13] - 美国地区增长5%，但利用率仍较基线下降5% - 10%；其他国际市场总体下降16%，主要因加拿大和拉丁美洲市场同比下滑 [13] - 肿瘤学CSTD市场7月和部分8月表现不佳，9月有所改善，但总体全球肿瘤学业务基本持平 [14] 输液系统业务 - 调整后收入为8800万美元，按固定汇率计算增长12%，报告口径增长11% [16] - 泵配套耗材全球利用率下降5% - 10%，但硬件销售改善了该业务的业绩 [16] - 公司认为已稳定了超过10年的安装基数下降趋势；非LVP产品中，PCA泵情况无变化，目标是使门诊泵业务摆脱年度下滑 [17][18] 输液解决方案业务 - 调整后收入为8600万美元，同比增长6% [20] - SVP产品表现稳定，LVPs和与手术及急诊相关的灌溉产品随着入院人数的改善而增长 [20] - 有100 - 200万美元的新客户备货；公司认为客户质量有所提高，安全库存充足，新的国家配送中心已在德克萨斯州运营 [21] 重症监护业务 - 按固定汇率计算增长15%或14% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场各业务线均有环比改善，整体实现7%的同比增长；10月情况良好，但难以预测疫情对第四季度及明年的影响 [10][11][29] - 国际市场与美国市场差异较大，拉丁美洲市场全部停滞，加拿大市场大幅放缓，其他国际市场总体同比持平 [11][12] - 欧洲市场总体持平，夏季通常业务较慢；目前未看到近期欧洲封锁措施的影响 [28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在静脉耗材和静脉系统等差异化业务中有能力提升地位，需在静脉解决方案等差异化较小的业务中证明稳定性 [32] - 强调供应链弹性和多样性的重要性，认为公司的基本产品将从中受益，且最具差异化的产品仍具优势 [33][35] - 专注于可控因素，如维护优质客户、拓展新客户、保障员工安全、提升运营稳定性、推动核心业务差异化、保持良好流动性，以应对市场调整和机遇 [35][36] - 对于并购，公司表示若有机会且负责的项目，愿意投入资金，但需确保能产生回报；目前公司基本完成了与辉瑞Hospira的整合 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司带来了地域市场的波动，但公司运营良好并适应了变化；感谢医院客户和一线员工的信任，也感谢员工克服困难 [7] - 难以预测疫情对第四季度和明年的影响，认为货币因素将是与原2020年盈利预期差异最大的因素；假设疫情对美国医院的影响不会比当前更严重 [29][30][31] - 疫情对公司盈利的净影响可能为中性至负面，虽有硬件销售带来的利润和可自由支配费用的节省，但耗材销量的下降是较大的负面影响 [31] - 对系统安装的实施时间保持谨慎；认为第二季度是耗材和解决方案业务的低点，系统业务在短期内已达峰值；下一季度的盈利能力将受硬件与耗材销售组合的影响 [32] 其他重要信息 - 商业方面，近期政府招标比3 - 7月减少，现场实施和面对面客户拜访在美国西南部和东南部市场开始缓慢恢复；公司持续优化销售渠道和营销工作 [24] - 运营方面，公司的制造网络、物流和系统运行良好，第三季度全球订单履行率较高；已适应运营布局、轮班时间、本地运输和冗余计划；持续投资员工安全并提供额外补偿 [24][25] - 公司专注于确保原材料和组件的供应，并将继续增加库存以应对意外中断；主要制造地点位于德克萨斯州、犹他州、哥斯达黎加和墨西哥恩塞纳达 [26] - 与辉瑞关于盈利支付计算的情况无变化，双方合作良好，公司正按协议提供更多细节 [26][27] - 公司在费用方面表现良好，可自由支配成本较低 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去九个月积累的实施积压规模如何 - 不同业务部门情况不同，耗材业务实施相对容易推进，因产品熟悉度高且部分培训可远程进行；硬件业务需要现场实施，目前并非有大量积压等待现场实施，部分地区业务正逐步恢复正常 [55][56] 问题2: 目前37%的毛利率，未来几个季度从该水平恢复的阶段中，IV解决方案的制造吸收问题是否已大部分解决，产品组合是否会从此开始正常化 - 毛利率的主要驱动因素是公司整体的耗材组合，耗材利用率的下降对毛利率影响较大；IV解决方案业务仍有少量清理工作；第四季度毛利率与第三季度大致一致 [57][58] 问题3: 目前的并购环境如何 - 公司在9月的一次会议上表示，若有机会且项目负责，愿意投入资金，但需确保能产生回报；目前公司基本完成了与辉瑞Hospira的整合 [60] 问题4: 除产品组合外，毛利率提升的来源有哪些，与Rocky Mount的分离是否会增加毛利率 - 产品组合是毛利率提升的最大驱动因素，此外，供应链和物流效率的提升也将带来一定改善 [64] 问题5: IV解决方案业务的新基线是多少 - 公司认为该业务每季度约为8000万美元，尽管业务波动较大且受疫情影响难以预测，但仍维持这一假设 [67] 问题6: 新泵业务的来源是什么，是新业务还是之前赢得的业务现在才实施，新业务和新泵的去向如何 - 新泵业务主要来自现有客户的附加扩展，竞争业务的安装相对较少且需要更多时间和现场操作；目前竞争业务尚未超过现有安装基数业务 [70] 问题7: 现在是否比三个月前有更多的竞争机会 - 公司表示目前参与的对话比今年任何时候都多，但让客户做出决策仍有困难；这一情况将持续一段时间，公司应积极展示自身价值并执行 [71] 问题8: 客户方面是否存在重大资本限制 - 公司表示未明显感受到客户方面的资本限制 [73] 问题9: 拉丁美洲和加拿大市场的销售占比大致是多少 - 公司未提供具体国家的销售占比，但表示每个季度在加拿大的销售额为数百万美元，在拉丁美洲为低个位数百万美元；拉丁美洲市场在第三季度完全停滞，销售额大幅下降 [74] 问题10: 是否曾预期美国肿瘤学业务在第二季度有更多的实施和贡献，是否推迟到了后期 - 肿瘤学业务在7月和大部分8月出现新患者数量下降的情况，9月和10月情况接近正常；与常规入院业务相比，肿瘤学业务有两个月的滞后；第二季度的表现低于公司预期 [80][81] 问题11: 系统业务的增长是否主要来自硬件方面 - 是的，由于泵配套耗材的利用率下降，而硬件销售增加，因此系统业务的增长主要来自硬件方面；目标是继续在硬件销售上取得成功，并等待入院人数恢复正常 [86] 问题12: 去年提到大部分业务（超过90%）处于长期合同下，部分合同年底到期，目前情况如何 - 公司认为已基本确保了客户基础，尽管仍有一些小问题，但整体情况良好 [88] 问题13: 指引是否意味着业绩环比持平或下降，若收入在第四季度可能改善，原因是什么 - 耗材业务在第四季度预计将继续环比改善，但输液系统业务在第四季度的硬件销售将不如第三季度；解决方案业务在第四季度可能接近8000万美元的基线水平 [89]

公司流动性与信贷安排 - 2020年3月，公司为应对市场不确定性，通过信贷安排借款1.5亿美元增加流动性，后在第一季度全额偿还[112] - 公司有一项1.5亿美元的五年期信贷安排，2020年3月借款1.5亿美元，9月全额偿还[168] - 信贷安排的综合杠杆比率最高不超过3.00:1.00，综合固定费用覆盖率最低为2.00:1.00，截至2020年9月30日公司遵守所有财务契约[169][170][171] - 若公司根据信贷安排借款，将面临利率变动带来的市场风险[182] 各业务线产品需求情况 - 2020年第三季度，输液泵硬件需求增加，但输液耗材产品组合中部分产品需求下降[113] 市场收入情况 - 2020年第三季度，国内市场收入2.374亿美元，占比75%；国际市场收入8120万美元，占比25%；2019年同期国内市场收入2.226亿美元，占比72%，国际市场收入8490万美元，占比28%[130] - 2020年前三季度，国内市场收入6.758亿美元，占比71%；国际市场收入2.748亿美元，占比29%；2019年同期国内市场收入6.975亿美元，占比73%，国际市场收入2.532亿美元，占比27%[130] 各业务线收入占比情况 - 2020年第三季度，输液耗材收入占比36%，输液系统占比28%，静脉输液解决方案占比32%，重症监护产品占比4%；2019年同期输液耗材收入占比39%，输液系统占比26%，静脉输液解决方案占比32%，重症监护产品占比3%[130] - 2020年前三季度，输液耗材收入占比37%，输液系统占比28%，静脉输液解决方案占比31%，重症监护产品占比4%；2019年同期输液耗材收入占比38%，输液系统占比26%，静脉输液解决方案占比33%，重症监护产品占比3%[130] 公司产品销售与分销 - 公司产品销往全球90多个国家[107] - 公司在美国通过三个自有和一个租赁的配送设施网络以及直接渠道管理产品分销，国际上利用国际区域中心和独立分销商进行分销[130] 公司业务特性与战略 - 公司业务无明显季节性，净销售额波动可能源于大客户订单模式变化，费用波动与净销售额不同步，可能导致经营收入波动与收入波动不成比例[133] - 公司认为实现全球增长目标需加大销售、营销、产品收购和开发力度，但无法保证增长战略成功[132] 各业务线收入变化情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月，输液耗材收入分别为1.161亿美元和3.506亿美元，较上年同期分别下降3.7%和2.1%[136] - 2020年9月30日止三个月和九个月，输液系统收入分别为8840万美元和2.679亿美元，较上年同期分别增长12.0%和9.6%[138] - 2020年9月30日止三个月，静脉输液解决方案收入为1.019亿美元，较上年同期增长3.8%；九个月收入为2.954亿美元，较上年同期下降5.9%[139] - 2020年9月30日止三个月和九个月，重症监护收入分别为1220万美元和3670万美元，较上年同期分别增长15.1%和7.3%[140] 公司费用情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月，销售、一般和行政费用分别为7090万美元和2.104亿美元，较上年同期分别增长7.6%和2.0%[143] - 2020年9月30日止三个月和九个月，研发费用分别为1010万美元和3120万美元，较上年同期分别下降15.8%和13.3%[145] - 2020年9月30日止三个月和九个月，重组及战略交易和整合费用分别为410万美元和2290万美元，上年同期分别为800万美元和6940万美元[146] 公司其他收入与支出情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月，或有收购款公允价值变动分别增加430万美元和700万美元，上年同期分别减少20万美元和4740万美元[150] - 2020年9月30日止三个月和九个月，合同结算收入为100万美元，上年同期九个月合同结算费用为380万美元[151] - 2020年9月30日止三个月和九个月，利息费用分别为60万美元和160万美元，上年同期分别为10万美元和40万美元[152] - 2020年第三季度和前九个月其他收入（支出）净额分别为130万美元和 - 220万美元，2019年同期分别为0和470万美元[153] 公司所得税情况 - 2020年第三季度和前九个月所得税预提的估计有效税率分别为5%和10%，2019年同期分别为19%和14%[154] 公司现金及现金流情况 - 2020年前九个月，公司现金、现金等价物和短期投资从2019年12月31日的2.926亿美元增加到2020年9月30日的3.635亿美元，增加了7090万美元[158] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为1.442亿美元，2019年同期为5310万美元[159][160] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为5723.6万美元，2019年同期为6588.9万美元[162] - 2020年前九个月融资活动提供（使用）的净现金为 - 446.6万美元，2019年同期为 - 1423.8万美元[164] 公司租赁情况 - 2019年公司签署了一份为期十年的610,806平方英尺仓库租赁协议，租赁期内租金约为2190万美元[174] 公司会计政策情况 - 公司确定的关键会计政策与之前年度报告披露相比无重大变化[175] 公司欧洲业务与外汇风险 - 2020年9月30日公司欧洲业务净欧元资产头寸约为5120万欧元[184] - 欧元兑美元汇率较2020年9月30日即期汇率变动10%，将使公司资产负债表项目合并金额变动约600万美元，占合并净资产的0.8%[184] - 公司预计未来随着欧洲分销业务增长，以欧元计价的净金融工具将继续增加[184] - 公司目前不对欧元外汇风险进行套期保值[184] - 公司有以墨西哥比索计价的制造设施和商业交易，会对冲部分制造支出以降低墨西哥比索外汇风险[185] - 公司存在与外币现金、应收账款、应付账款和应计负债相关的外汇风险[183]

业绩总结 - 2020年第三季度的调整后收入为3.03亿美元，同比增长4%[8] - 2020年第三季度的GAAP净销售额为3.18亿美元，较2019年同期的3.07亿美元增长了3.6%[10] - 2020年第三季度的非GAAP净销售额为3.03亿美元，较2019年同期的2.91亿美元增长了4.1%[10] - 2020年第三季度的GAAP毛利为1.14亿美元，毛利率为36%[10] - 2020年第三季度的非GAAP毛利为1.15亿美元，非GAAP毛利率为38%[10] - 2020年截至9月30日的九个月GAAP净销售额为9.51亿美元，较2019年同期的9.51亿美元基本持平[10] 用户数据 - 2020年第三季度的输液消耗品收入为1.16亿美元，同比下降3%[8] - 2020年第三季度的IV解决方案收入为8600万美元，同比增长6%[8] - 2020年第三季度的输液系统收入为8800万美元，同比增长11%[8] - 2020年第三季度的关键护理收入为1200万美元，同比增长15%[8]

业绩总结 - 2020年第二季度，GAAP净销售额为303,379千美元，同比下降3%[10] - 2020年上半年，GAAP净销售额为631,986千美元，同比下降1.9%[10] - 2020年第二季度，非GAAP净销售额为289,041千美元，同比下降0.3%[10] - 2020年上半年，非GAAP净销售额为605,012千美元，同比增长0.6%[10] - 2020年第二季度，GAAP毛利为106,284千美元，毛利率为35%[10] - 2020年上半年，GAAP毛利为227,699千美元，毛利率为36%[10] - 2020年第二季度，非GAAP毛利为108,575千美元，非GAAP毛利率为38%[10] 用户数据 - 2019年到2020年，输液耗材的第二季度收入为111百万美元，同比下降6%[8] - 2020年第二季度，IV解决方案的收入为74百万美元，同比下降7%[8] - 2020年第二季度，输液系统的收入为92百万美元，同比增长12%[8]