核心观点 - 文章旨在比较公用事业-电力板块中的OGE Energy与IdaCorp两只股票 以确定当前更具投资价值的标的 [1] - 分析基于Zacks评级与价值风格评分体系 结合传统估值指标进行判断 [2] - 尽管两家公司盈利前景均向好且Zacks评级相同 但估值指标显示OGE Energy目前是更优的价值选择 [3][6] 公司比较与投资策略 - 两家公司目前均拥有Zacks Rank 2（买入）评级 表明其盈利预测近期获得了积极上调 盈利前景改善 [3] - 价值投资策略强调结合强劲的Zacks评级与优异的价值风格评分 以获取最佳回报 [2] - 价值分析需考察一系列传统指标与比率 以判断公司当前股价是否被低估 [3] 估值指标分析 - OGE Energy的远期市盈率为18.72 低于IdaCorp的21.52 [5] - OGE Energy的市盈增长比率为2.68 IdaCorp为2.69 两者非常接近 [5] - OGE Energy的市净率为1.79 低于IdaCorp的1.95 [6] - 价值风格评分体系综合考察市盈率、市销率、收益率、每股现金流等多种基本面指标 [4] - 基于多项估值指标 OGE Energy获得价值评分B级 IdaCorp获得C级 [6]

文章核心观点 - 艾达公司(IdaCorp, IDA)的股票评级被上调至Zacks Rank 2 (买入)，这反映了其盈利预期的上升趋势，是影响股价的最强大力量之一，可能转化为买入压力并推动股价上涨 [1][3] Zacks评级体系与盈利预期修正 - Zacks评级完全基于公司盈利预期的变化，追踪卖方分析师对当前及下一财年每股收益的一致预期，即Zacks共识预期 [1] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势已被证明存在强相关性，机构投资者利用盈利预期计算公司公允价值，其大规模买卖行为会推动股价变动 [4] - Zacks评级系统利用与盈利预期相关的四个因素，将股票分为五组，从Zacks Rank 1 (强力买入) 到 5 (强力卖出) [7] - Zacks Rank 1 的股票自1988年以来实现了平均年化+25%的回报率 [7] - 该评级系统在任何时间点对其覆盖的超过4000只股票均保持“买入”和“卖出”评级的均等比例，仅排名前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [9] - 股票进入Zacks覆盖股票的前20%，表明其具有优异的盈利预期修正特征，有望在短期内产生超越市场的回报 [10] 艾达公司具体分析 - 对于艾达公司，盈利预期的上升和随之而来的评级上调，本质上意味着公司基本业务的改善 [5] - 对于截至2025年12月的财年，这家公用事业公司预计每股收益为5.85美元，与去年同期报告的数字持平 [8] - 在过去三个月里，该公司的Zacks共识预期上调了0.2% [8] - 艾达公司被上调至Zacks Rank 2，使其在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前20%，暗示该股近期可能上涨 [10]

公司概况 - 公司为受监管的电力公用事业控股公司，主要业务是爱达荷电力公司，为爱达荷州南部和俄勒冈州东部约650,000名客户提供电力服务 [1] - 公司业务高度依赖水电 [1] 研究范围与重点 - 研究主要关注中小市值公司，因这些公司往往被许多投资者忽视 [1] - 研究亦会涉及大型公司，以提供更全面的股票市场概况 [1]

技术访问问题 - 浏览器需启用Javascript和cookies以确保正常访问 [1] - 启用广告拦截器可能导致访问被阻止 [1] - 建议禁用广告拦截器并刷新页面以继续 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度稀释后每股收益为2.26美元，相比去年同期的2.12美元有所增长 [3] - 前三季度稀释后每股收益为5.13美元，相比去年同期的4.82美元有所增长 [3] - 前三季度额外税收抵免摊销为3900万美元，去年同期为2250万美元 [3] - 公司第二次上调全年每股收益指引至5.80至5.90美元 [4] - 全年额外税收抵免摊销预期下调至5000万至6000万美元 [4] - 第三季度净收入同比增加1080万美元 [14] - 第三季度运营现金流为4.64亿美元，同比增加600万美元 [18] - 公司在建工程余额为16亿美元，总资产首次超过100亿美元 [17][18] - 全年运营维护费用预期上调至4.7亿至4.8亿美元 [22] - 全年资本支出预期维持在10亿至11亿美元 [22] - 全年水电发电量预期调整为650万至700万兆瓦时 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售收入因1月费率调整和客户增长而增加，推动运营收入增加1760万美元 [14][15] - 客户增长增加运营收入780万美元，过去一年新增1.5万客户 [15] - 每客户使用量相对减少，影响运营收入570万美元，主要因去年第三季度异常炎热干燥导致对比基数高 [15] - 灌溉客户使用量下降最为显著，主要因本季度降水量较高且温度较低 [15] - 其他运营维护费用增加420万美元，主要受劳动力和专业服务通胀压力以及野火减灾计划相关费用影响 [16] - 折旧费用增加810万美元，主要因基础设施开发和更多资产投入使用 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户基数同比增长2.3%，其中居民客户增长2.5% [5] - 制造业、食品加工、分销、仓储和技术等多个行业活动强劲 [5] - 美光的两家晶圆厂项目是工业参与的核心，代表了爱达荷州历史上最大的私人资本投资 [5] - Perpetua Resources矿业项目已从许可阶段进入开发阶段 [5] - 服务区南部农业相关项目势头增强，包括交叉通风谷仓、旋转挤奶厅和生物消化器等 [6] - 预计未来五年总负荷年增长率约为8.3% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取保守且严谨的负荷预测方法，新的大型项目只有在采购和建设合同执行后才会纳入预测 [6] - 致力于在增长和可负担性之间取得平衡，通过定价和合同条款设计，遵循"增长为增长付费"的理念 [7] - 关键项目进展顺利，包括Boardman to Hemingway输电线路项目，部分塔架已完成 [8] - Gateway West和Swift North输电线路项目仍在进行监管和许可流程 [8] - 由于政策变化，终止了600兆瓦Jackalope风电项目的协议，正在寻找替代电源解决方案，包括短期市场采购、天然气项目以及额外的太阳能和电池存储资源 [8][9] - 计划扩建Bennett Mountain燃气电厂167兆瓦，已获得建设预许可，预计2026年春开始建设，2028年投运 [9] - 2028年和2029年资源需求提案流程中有多个项目进入最终候选名单 [29] - 天然气管控资源在综合资源计划中显示出良好的运营适配性，并且是成本最低、风险最小的资源 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新的大型负荷管道非常强劲，但系统规划需确保可靠性和可负担性 [6] - 根据爱迪生电气研究所的数据，公司客户账单比全国平均水平低20%至30% [7] - 政策变化影响了可再生能源的经济性，改变了综合资源计划的输入条件 [46][47] - 经营环境极具动态性，公司持续规划和执行，以可负担的方式满足增长需求 [9][56] - 预计爱达荷公用事业委员会将在12月对费率案和解协议做出裁决 [11][81] 其他重要信息 - 公司提交了2026年爱达荷州野火减灾计划，这是根据新的《野火标准护理法》提交的首个计划 [11] - 爱达荷州一般费率案和解协议设计使年收入增加1.1亿美元，增幅7.48%，自1月1日起生效 [10] - 和解协议包括9.6%的股权回报率，7.41%的总回报率，以及49亿美元的爱达荷州管辖费率基础 [10] - 额外递延所得税抵免机制保留，2026年及以后年度上限为5500万美元 [11] - 爱达荷州委员会批准了Hells Canyon在建工程资金预收申请，预计每年将增加约3000万美元现金回收 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于发电需求以及风电项目变更后的考虑 - Jackalope风电项目600兆瓦的支出主要集中在2026年和2027年，其中300兆瓦为自有，300兆瓦为购电协议，具体成本因竞争信息未透露，但将是资本计划中的重要部分 [25][26] - 项目终止后，公司正在审查替代机会，目前仅有Bennett Mountain项目可谈，但并非兆瓦对兆瓦的替代，公司正在审视天然气选项及其他资源需求提案流程中的选项 [25][30] - 风电项目主要是一个能源资源，其有效负荷承载能力约为90兆瓦，这是需要从容量角度替代的部分 [30] - Bennett Mountain燃气电厂项目是自2月资本计划更新以来的增量补充，预计未来还会有额外的增加 [36] 问题: 关于客户增长趋势 - 客户增长（电表数）持续稳定在2.3%至2.4%左右，更显著的增长预计将来自制造业领域，并在未来几年内逐步提升 [32][34][35] 问题: 关于居民客户增长放缓及销售增长 - 居民客户增长放缓可能与利率、季节性因素以及经济存在一定不确定性导致的轻微疲软有关，但未观察到令人担忧的重大趋势 [40] - 尽管天气影响使用量，但销售增长仍较好，这可能反映了增长本身，且运营人员注意到即使在天气不佳时负荷也有所上升，表明制造业负荷开始增加和大型项目施工用电开始接入 [41][42] 问题: 关于灌溉负荷 - 灌溉需求整体强劲且稳定，第三季度略有下降，但前三季度略有增加，6月用量因无降水而较高，降水量是主要驱动因素而非仅温度 [43][45] 问题: 关于综合资源计划中天然气的作用及资源需求提案流程的替代方案 - 政策变化改变了可再生能源的经济性，影响了模型输入，公司将评估候选项目在政策变化后能否满足选中时的条款 [46][47] - 2029年资源需求提案中仅有一个天然气项目，鉴于天然气在资源组合中显示为成本最低、风险最低的选择，公司可能需要开始考虑资源需求提案流程之外的选项以满足2030年及以后的需求 [47][55] - 公司正在考虑所有选项以加快进程，将在下个季度提供更多见解，输电项目也有助于接入市场资源 [56][60][61] - 鉴于Bennett Mountain项目2028年才能投运，而Jackalope容量原计划2027年到位，存在空档期，公司将通过部分购电协议项目填补，并考虑其他选项，输电项目如Boardman to Hemingway（2027年投运）和Gateway West部分段（2028年投运）也将帮助引入资源 [57][58][60] 问题: 关于下一个一般费率案的优先事项及跟踪机制 - 公司对费率案持审慎态度，平衡服务义务与费率可负担性，将根据支出需求和收入覆盖能力动态评估后续费率案的时间和必要性，以在此异常增长期保持财务健康 [68] - 下一个费率案的计划正在制定早期阶段，包括评估时间、需求以及是否包含传统费率案或带有跟踪机制等要素，将在后续汇报更多信息 [69] 问题: 关于新大型负荷客户上线后的股权回报率展望 - 随着来自客户收入的增加，公司有望将已实现的股权回报率提升至9.12%的最低水平之上，通过近年来的费率案已减少部分监管滞后，期望未来费率案的幅度或频率能够下降，大型负荷客户支付其份额，从而覆盖为其建设的基础设施成本，减少对费率案的需求，并允许在不依赖额外递延所得税抵免支持的情况下实现至少9.12%的股权回报率 [70] 问题: 关于Jackalope项目取消后的资本支出影响 - 公司通常每年2月更新资本预测，但可能根据资源需求提案结果进行中期更新，Jackalope项目支出将移出，Bennett Mountain项目将加入，但仅靠Bennett Mountain不足以满足已宣布客户的负荷增长，因此资本计划中还将增加增量发电资源，具体取决于采购流程进展，可能在第四季度财报电话会议或更早提供更新 [77][78] - 更新时间点取决于完成采购流程，这是一个竞争性且有时较长的过程，涉及与供应商谈判和确保时间线，在确定中标项目并达成协议后才会宣布并加入资本计划 [79] 问题: 关于在建工程余额与信用评级 - Jackalope风电项目的支付义务集中在2026年和2027年，将其替换为支付时间更分散的项目（如燃气电厂）可能减少近期权益需求，将资本要求推后 [82][83] - 费率案和解结果和Hells Canyon在建工程资金预收案的批准有助于信用评级，公司预计无需在近期增发权益即可自然改善指标，脱离穆迪和标普的阈值附近状态 [84]

业绩总结 - IDACORP在2025年第三季度的净收入为124,437千美元，较2024年同期的113,605千美元增长了11.0%[13] - 2025年第三季度的稀释每股收益为2.26美元，较2024年同期的2.12美元增长了6.6%[13] - 2025年第三季度的零售销售年增长率为8.3%，较2023年IRP的5.5%显著提升[14] - 截至2025年9月30日，IDACORP的经营活动提供的净现金为464.1百万美元，较2024年的458.0百万美元有所增加[39] 用户数据 - 2025年爱达荷电力客户增长率为2.3%[17] - 爱达荷州的零售率基数约为49亿美元，授权的股本回报率为9.6%[29] 未来展望 - 预计2026年1月1日起，爱达荷州的总年收入将增加1.1亿美元，增幅为7.48%[29] - IDACORP预计在2025年每股收益指导为5.80至5.90美元，较之前的5.70至5.85美元有所上调[43] - 爱达荷电力公司预计2025年的额外ADITC摊销为5000万至6000万美元[43] - 爱达荷电力公司的运营和维护费用预计为4.7亿至4.8亿美元[43] - 爱达荷电力公司的资本支出（不包括建设期间的资金使用津贴）预计为10亿至11亿美元[43] - 爱达荷电力公司的水电发电量预计为650万至700万兆瓦时[43] 新产品和新技术研发 - 预计到2027年底，Boardman-to-Hemingway项目将投入使用，爱达荷电力在该项目中的权益约为45%[25] 资本运作 - IDACORP于2024年5月20日签署了总额为3亿美元的股权分配协议（EDA），可通过市场交易（ATM）发行普通股[41] - 截至2025年9月30日，IDACORP未根据EDA发行普通股，也未执行任何额外的前向销售协议（FSA）[41] - 根据2025年5月8日和9日签署的FSA，IDACORP可通过交付5,180,180股股票获得净收益5.61亿美元[42] 成本控制 - 2025年第三季度的其他运营和维护费用减少了4.2百万美元[38]

公司业绩：IDACORP 2025年第三季度 - 第三季度每股收益为2.26美元，超出市场共识预期1.3%，较去年同期2.12美元增长6.6% [1] - 第三季度总营收为5.244亿美元，较市场预期低1.6%，较去年同期5.285亿美元下降0.8% [2] - 净收入为1.246亿美元，较去年同期增长9.5% [3] - 客户数量同比增长2.3%，推动运营收入增加780万美元 [3] - 总运营费用为3.796亿美元，同比下降3.9% [3] 公司财务状况与指引 - 现金及现金等价物为3.332亿美元，较2024年底的3.689亿美元有所下降 [4] - 长期债务为33.3亿美元，较2024年底的30.5亿美元有所增加 [4] - 2025年前九个月运营活动提供的净现金为4.641亿美元，略高于去年同期的4.58亿美元 [4] - 将2025年全年每股收益指引区间上调至5.80-5.90美元 [5] - 维持2025年资本支出计划在10-11亿美元 [5] - 将2025年运营维护费用指引微调至4.70-4.80亿美元 [5] - 预计2025年水电新增产能下调至6.5-7兆瓦时 [6] 行业动态：同业公司业绩 - CenterPoint Energy第三季度调整后每股收益0.50美元，超出预期8.7%，同比增长61.3% [9] - CenterPoint Energy营收19.9亿美元，超出预期0.5%，同比增长7.1% [9] - NextEra Energy第三季度调整后每股收益1.13美元，超出预期8.7%，同比增长9.7% [10] - NextEra Energy运营营收79.6亿美元，低于预期1.86%，但同比增长5.3% [10] - Edison International第三季度调整后每股收益2.34美元，超出预期8.3%，同比增长55% [11] - Edison International营收57.5亿美元，超出预期2.6%，同比增长10.6% [11]

季度业绩表现 - 季度每股收益为2.26美元，超出市场预期的2.23美元，同比增长6.6% [1] - 季度营收为5.2442亿美元，低于市场预期1.57%，同比下滑0.8% [2] - 本季度业绩带来1.35%的盈利惊喜，而上一季度盈利为1.76美元，与预期完全一致 [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，但营收均未达到预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约22.4%，表现优于同期标普500指数17.2%的涨幅 [3] - 股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来盈利预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.78美元，营收4.0951亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益5.84美元，营收18.3亿美元 [7] - 公司在财报发布前的预期修正趋势向好，获得Zacks Rank 2（买入）评级 [6] 行业前景与同业比较 - 公司所属的电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前24% [8] - 同业公司杜克能源预计将于11月7日公布财报，预期季度每股收益为1.73美元，同比增长6.8% [9] - 杜克能源近30天的每股收益预期被下调1.8%，预期营收为84.2亿美元，同比增长3.2% [9][10]

收入和利润（同比/环比） - 2025年第三季度归属于IDACORP的净收入为1.244亿美元，摊薄后每股收益为2.26美元，相比2024年同期的1.136亿美元和2.12美元有所增长[1][4] - 2025年前九个月归属于IDACORP的净收入为2.7987亿美元，摊薄后每股收益为5.13美元，相比2024年同期的2.5129亿美元和4.82美元有所增长[4] 成本和费用（同比/环比） - 其他运营和维护费用在第三季度增加420万美元，主要受劳动力成本、专业服务及野火缓解计划费用上涨影响[5][9] - 折旧和摊销费用在第三季度增加810万美元，主要由于服务中厂房资产增加[5][10] - 非运营费用净额在第三季度增加980万美元，主要因长期债务增加及新融资租赁利息[5][12] 业务线表现 - 客户增长是主要驱动因素，截至2025年9月30日的十二个月内客户数量增加约15,000名（增长2.3%），使第三季度营业利润增加780万美元[8] - 扣除电力成本调整机制后，每兆瓦时零售收入的净增长使第三季度营业利润增加1760万美元[5][7] - 每零售客户用电量（扣除相关成本后）使第三季度营业利润减少570万美元，主要因灌溉用电需求下降[5][8] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年全年每股收益指引上调至5.80美元至5.90美元的范围，并预计将使用5000万至6000万美元的额外税收抵免[3][23] - 2025年前九个月，公司记录了3900万美元的额外递延投资税收抵免摊销，而2024年同期为2250万美元[21][22] 风险因素 - 监管机构决策影响爱达荷电力公司成本回收和投资回报能力[27] - 新工业和商业客户负荷快速增加导致电力需求超过供应风险和成本上升[27] - 经济状况包括通胀或衰退环境影响运营资本投资供应成本和客户需求[27] - 异常或恶劣天气条件野火干旱等自然灾害影响客户销售水电发电和维修成本[27] - 蛇河流域水文条件变化和用水过度分配影响水电设施发电量和供电成本[27] - 获取设备材料燃料电力和传输容量方面存在价格波动和供应链中断风险[27] - 发电或输电系统中断可能导致责任增加供电成本和收入减少[27] - 计划停止燃煤运营并将其转换为天然气产生相关修复成本[27] - 会计政策变更或新SEC要求影响财务报告和负债[27] 资本和股息政策 - 根据财务业绩和资本要求继续支付股息并实现目标股息支付率[27]

收入和利润表现 - 第三季度总营业收入为5.244亿美元，同比下降0.8%，九个月累计收入为14.078亿美元，同比下降1.5%[26] - 第三季度净收入为1.244亿美元，同比增长9.5%，九个月累计净收入为2.804亿美元，同比增长11.3%[26] - 第三季度每股基本收益为2.30美元，同比增长8.0%，九个月累计每股基本收益为5.17美元，同比增长7.3%[26] - 电力业务收入第三季度为5.235亿美元，同比下降0.7%，九个月累计为14.052亿美元，同比下降1.4%[26] - 公司九个月净收入为2.804亿美元，较去年同期的2.52亿美元增长11.1%[37] - 公司三季度运营收入为5.235亿美元，略低于去年同期的5.275亿美元[41] - 公司三季度净收入为1.222亿美元，较去年同期的1.111亿美元增长10.0%[41] - 公司九个月运营收入为14.052亿美元，较去年同期的14.256亿美元下降1.4%[41] - 2025年前九个月净收入为2.731亿美元，较2024年同期的2.458亿美元增长11.1%[50] - 总电力运营收入在2025年第三季度为5.235亿美元，同比下降0.7%，九个月累计为14.052亿美元，同比下降1.4%[81] - 2025年第三季度和前九个月，归属于IDACORP的净利润分别为1.244亿美元和2.799亿美元，基本每股收益分别为2.30美元和5.17美元[108] - 第三季度合并总收入为5.244亿美元，同比下降0.8%（2024年同期为5.285亿美元）[158] - 第三季度归属于IDACORP的净利润为1.244亿美元，同比增长9.5%（2024年同期为1.136亿美元）[158] - 前九个月合并总收入为14.078亿美元，同比下降1.5%（2024年同期为14.285亿美元）[158] - 前九个月归属于IDACORP的净利润为2.799亿美元，同比增长11.4%（2024年同期为2.513亿美元）[158] 成本和费用 - 购电成本第三季度为1.213亿美元，同比增长5.8%，但九个月累计为2.842亿美元，同比下降11.7%[26] - 折旧及摊销费用第三季度为6450万美元，同比增长14.4%，九个月累计为1.854亿美元，同比增长12.3%[26] - 长期债务及融资租赁利息第三季度为4620万美元，同比增长30.5%，九个月累计为1.287亿美元，同比增长26.2%[26] - 2025年第三季度，金融互换合约在购电成本方面产生194.8万美元损失，较2024年同期378.6万美元损失收窄48.5%[137] - 第三季度利息支出为4488万美元，同比增长31.4%（2024年同期为3415万美元）[158] 现金流和资本支出 - 公司九个月运营活动产生的净现金为4.641亿美元，略高于去年同期的4.58亿美元[37] - 九个月资本支出（财产、厂房和设备净增额）为8.254亿美元，与去年同期的8.24亿美元基本持平[37] - 公司通过发行长期债务融资4亿美元，较去年同期的3亿美元增长33.3%[37] - 九个月支付普通股股息1.4亿美元，较去年同期的1.292亿美元增长8.4%[37] - 公司现金及现金等价物期末余额为3.332亿美元，较去年同期的4.28亿美元下降22.1%[37] - 现金及现金等价物从2024年末的1.889亿美元降至2025年9月30日的1.675亿美元，减少11.3%[45][50] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为4.65亿美元，较2024年同期的4.698亿美元略有下降0.8%[50] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为7.165亿美元，较2024年同期的7.531亿美元减少4.9%[50] - 2025年前九个月在建工程支出（公用事业厂房增加额净额）为8.251亿美元[50] - 2025年前九个月已发行长期债务为4亿美元[50] - 2025年前九个月支付普通股股息为1.401亿美元，较2024年同期的1.293亿美元增长8.4%[50] - 第三季度长期资产支出为2.907亿美元，同比增长33.3%（2024年同期为2.181亿美元）[158] - 前九个月长期资产支出为8.254亿美元，同比增长0.2%（2024年同期为8.240亿美元）[158] - 前九个月爱达荷电力公司现金资本支出为7.99亿美元[255] 资产、债务和权益 - 截至2025年9月30日，公司总资产为100.760亿美元，较2024年底的92.394亿美元增长9.1%[31][34] - 截至2025年9月30日，长期债务为33.308亿美元，较2024年底的30.538亿美元增长9.1%[34] - 截至2025年9月30日，股东权益为34.886亿美元，较2024年底的33.380亿美元增长4.5%[34] - 公司股东权益期末总额为34.816亿美元，较去年同期的32.777亿美元增长6.2%[39] - 总资产从2024年12月31日的89.67亿美元增长至2025年9月30日的98.25亿美元，增幅为9.6%[45] - 长期债务从2024年末的30.54亿美元增至2025年9月30日的33.31亿美元，增幅为9.1%[47] - 应收账款（客户净额）从2024年末的1.148亿美元增至2025年9月30日的1.391亿美元，增幅为21.1%[45] - 截至2025年9月30日，合并总资产为100.760亿美元[158] - 第三季度爱达荷电力公司留存收益为22.290亿美元，同比增长5.7%（2024年同期为21.080亿美元）[164] 监管和费率案件 - 2024年爱达荷州有限议题费率案件于2024年12月由IPUC发布命令最终确定[16] - 2025年爱达荷州综合费率案件的解决方案条款已确定[16] - 爱达荷州电价案申请增加年收入约1.991亿美元，申请股本回报率10.4%，涉及爱达荷州零售费率基础约51亿美元[67] - 2025年和解协议规定自2026年1月1日起年收入增加约1.1亿美元，增幅7.48%，授权股本回报率9.6%，费率基础约49亿美元[69] - 2025年和解协议设定净电力供应费用基准水平约为4.688亿美元，较当前批准水平降低1610万美元[69] - 2025年ADITC加速摊销年度上限设定为5500万美元[70] - 2025年前九个月根据ADITC机制记录额外摊销3900万美元，截至2025年9月30日约有3800万美元额外ADITC可供未来使用[72] - IPUC批准2025-2026年度PCA收入减少9480万美元[74] - OPUC批准俄勒冈州管辖费率整体减少180万美元[75] - IPUC批准FCA机制回收额减少3980万美元，从3680万美元变为负310万美元，意味着向客户退款310万美元[77] - IPUC批准回收与HCC项目相关的增量融资成本AFUDC，年现金回收额增加2970万美元[78] - 2025年6月1日生效的新PCA费率导致预计收入减少9480万美元，新FCA费率导致预计收入减少3980万美元[281] - 2025年第三季度和前三季度，根据和解协议分别记录了250万美元和3900万美元的额外ADITC摊销[282] - PCA机制允许公司将实际净电力供应费用与基准费用差异的95%转嫁给客户[285] - 2025年10月1日生效的最终输电费率为每千瓦年34.16美元，基于1.485亿美元的年净输电收入要求[288] - 2024年10月1日至2025年9月30日生效的OATT费率为每千瓦年31.55美元，基于1.379亿美元的年净输电收入要求[288] 业务线表现 - 来自客户的合同收入在2025年第三季度为5.264亿美元，同比下降1.1%，九个月累计为13.869亿美元，同比下降0.4%[81][82] - 灌溉零售收入在2025年第三季度为1.017亿美元，同比下降7.4%[82] - 批发能源销售收入在2025年九个月累计为4540万美元，同比下降30.9%[82] - 能源效率项目收入在2025年九个月累计为1880万美元，同比增长12.6%[82] - 衍生品收入在2025年九个月累计为2760万美元，同比下降33.8%[85] - 坏账准备占客户应收账款的比例在2025年9月30日为3.0%，高于2024年同期的2.2%[86] - 截至2025年9月30日，递延（应计）净电力供应成本总额为-7790万美元，其中爱达荷州为-7600万美元，俄勒冈州为-190万美元[287] - 2025年前九个月，当期净电力供应成本（应计）递延额为-4810万美元，其中爱达荷州为-5040万美元，俄勒冈州为230万美元[287] - 2025年前九个月，通过费率（收回）退还的先前金额为-1330万美元，可再生能源信贷销售额为-2940万美元[287] 融资和资本活动 - 公司于2025年3月发行了4亿美元、利率为5.70%的第一抵押债券，于2055年3月到期[87] - 公司通过注册直接发行出售了5,180,180股普通股，总金额为5.75亿美元，远期售价为每股107.67美元[94] - 截至2025年9月30日，公司ATM股权发行计划下仍有1.555亿美元普通股可供发行[98] - 截至2025年9月30日，IDACORP可通过实物交割结算所有未平仓远期股票协议，发行1,254,170股普通股，换取1.437亿美元现金[101] - 截至2025年9月30日，IDACORP和Idaho Power的杠杆比率分别为52%和54%，其股息支付上限分别为14亿美元和12亿美元[103] - 2025年第三季度和前九个月，与远期股票协议相关的稀释性证券分别导致约744,000股和311,000股增量股份被计入稀释每股收益计算[102] 合同义务和项目 - 2025年9月，Idaho Power终止Jackalope风电项目协议，在35年购电协议期内减少了约25亿美元的合同采购义务[109] - 2025年10月，Idaho Power签署天然气运输协议，增加了约3.694亿美元的合同采购义务，有效期至2045年12月[110] - 2025年5月、8月和9月签署的协议分别增加了Idaho Power约1.278亿美元、2.067亿美元和4140万美元的合同采购义务[113] - 与Kuna BESS的融资租赁相关的未来固定租赁付款总额为3.875亿美元，截至2025年9月30日确认的租赁负债现值为2.242亿美元[121] - 截至2025年9月30日，Kuna BESS融资租赁的加权平均剩余租赁期为19.63年，加权平均贴现率为6.17%[121] - 2025年至2029年预计资本支出（不包括AFUDC）为10亿至11亿美元（2025年），12.5亿至13.5亿美元（2026年），以及31亿至36亿美元（2027-2029年）[256] - 公司计划购买、拥有和运营330兆瓦电池储能资产，并签订两份总容量为250兆瓦的电池储能设施容量购买协议[257] - 为应对能源和容量赤字，2025年至2029年用于资源增加的资本支出超过7.3亿美元[258] - B2H输电线路项目总成本估计在15亿至17亿美元之间，爱达荷电力公司拥有约45%的权益，截至2025年9月30日已支出约5.78亿美元[260][262] - B2H项目剩余物料采购和建设的预计成本中，爱达荷电力公司份额约为5亿美元（不包括AFUDC）[262] - GWW输电项目爱达荷电力公司份额的总成本估计在9亿至11亿美元之间，截至2025年9月30日已支出约8400万美元[265] - 2025年至2029年资本支出表中包含GWW项目约6.15亿美元的爱达荷电力公司份额预计成本（不包括AFUDC）[265] - 公司签订一项能源和容量市场购买协议，自2026年起夏季每日可获取200兆瓦，期限至少五年；并签订五份总容量为825兆瓦的第三方太阳能设施PPA[266] - 公司申请并获得建设两个总运营容量为100兆瓦的电池存储设施的CPCN，以应对2026年的容量短缺[292] - 公司申请收购SWIP-N输电项目250兆瓦北向容量权益的CPCN，案件仍在审理中[293] - 公司申请批准与Crimson Orchard Solar LLC的100兆瓦输出PPA和100兆瓦可调度储能容量的ESA[294] 养老金和福利成本 - 养老金计划净定期福利成本在2025年第三季度为526.7万美元，较2024年同期的759.2万美元下降30.6%[128] - 养老金计划服务成本在2025年第三季度为811.5万美元，较2024年同期的912.7万美元下降11.1%[128] - 公司在2025年前九个月向固定收益养老金计划自愿缴款2000万美元[133] - 2025年前九个月，公司为财务报告确认的总净定期福利成本为3391.1万美元，其中2940万美元计入“其他运营和维护”费用[132] - 2025年前九个月，养老金计划净定期福利成本为1425万美元，较2024年同期的1601万美元下降11.0%[131] - 2025年前九个月，公司向其固定收益养老金计划贡献了2000万美元[270] 衍生工具和金融合约 - 金融互换合约在2025年第三季度导致燃料费用损失914.5万美元，较2024年同期的1835.9万美元损失收窄50.2%[137] - 金融互换合约在2025年前九个月导致燃料费用损失2188.1万美元，较2024年同期的4354.4万美元损失收窄49.8%[137] - 2025年第三季度，远期合约在运营收入方面产生4万美元损失，而2024年同期无损益[137] - 截至2025年9月30日，具有信用风险或有特征的衍生工具总公允价值为3900万美元，公司已为此提供3060万美元现金抵押，若触发条款需额外支付或抵押2870万美元[140] - 截至2025年9月30日，衍生工具净负债总额为1566.8万美元，其中流动负债净额为494.7万美元，长期负债净额为1072.1万美元[141] - 截至2025年9月30日，电力购买衍生合约量为208千兆瓦时，天然气购买衍生合约量为114,725千百万英热单位[143] - 按公允价值层级划分，截至2025年9月30日，Level 1衍生工具负债为411.5万美元，Level 2衍生工具负债为1155.3万美元[149] 投资和公允价值信息 - 截至2025年9月30日，公司货币市场基金和商业票据公允价值为2.67194亿美元，其中控股公司为1.29934亿美元，爱达荷电力公司为1.3726亿美元[149] - 截至2025年9月30日，公司权益证券公允价值为3625.1万美元[149] - 截至2025年9月30日，持有至到期证券账面价值为3295.7万美元，公允价值为3151.4万美元，未实现持有损失为140万美元[152] - 截至2025年9月30日，长期债务账面价值为34.47052亿美元，公允价值为32.99724亿美元[152] - 截至2024年12月31日，持有至到期证券未实现持有损失为270万美元[152] 业务风险 - 公司业务面临监管决策风险 包括爱达荷州、俄勒冈州公用事业委员会和FERC可能影响成本回收和投资回报[18] - 资本支出和公用事业基础设施项目存在风险 包括项目延迟 成本超支 以及监管机构可能不批准成本回收[18] - 新工业和商业客户负荷的快速增加带来风险 可能导致电力需求超过可用供应[18] - 经济环境影响运营和资本投资 供应链成本和延迟 客户电力需求变化以及应收账款回收[18] - 异常或恶劣天气条件 野火 干旱等自然灾害影响客户销售 水电发电 维修成本和服务中断[18] - 可变水文条件和Snake River流域水资源的过度分配可能影响水电设施发电量和供电成本[18] - 煤炭发电厂计划停止运营和向天然气转换相关的修复成本[20] - 根据财务业绩和资本要求 信用评级考量 合同约束和监管限制 公司继续支付股息和实现目标股息支付率的能力[20] - 公司目前对法律诉讼的拨备对其整体财务报表不构成重大影响，但未来特定期间的拨备可能重大[123] 其他财务数据 - 2025年9月30日止九个月所得税费用为负1146万美元，有效税率为负4.3%，而2024年同期为1887.6万美元，有效税率7.0%[65] - 截至2025年9月30日