收入和利润（同比/环比） - 2025年第三季度归属于IDACORP的净收入为1.244亿美元，摊薄后每股收益为2.26美元，相比2024年同期的1.136亿美元和2.12美元有所增长[1][4] - 2025年前九个月归属于IDACORP的净收入为2.7987亿美元，摊薄后每股收益为5.13美元，相比2024年同期的2.5129亿美元和4.82美元有所增长[4] 成本和费用（同比/环比） - 其他运营和维护费用在第三季度增加420万美元，主要受劳动力成本、专业服务及野火缓解计划费用上涨影响[5][9] - 折旧和摊销费用在第三季度增加810万美元，主要由于服务中厂房资产增加[5][10] - 非运营费用净额在第三季度增加980万美元，主要因长期债务增加及新融资租赁利息[5][12] 业务线表现 - 客户增长是主要驱动因素，截至2025年9月30日的十二个月内客户数量增加约15,000名（增长2.3%），使第三季度营业利润增加780万美元[8] - 扣除电力成本调整机制后，每兆瓦时零售收入的净增长使第三季度营业利润增加1760万美元[5][7] - 每零售客户用电量（扣除相关成本后）使第三季度营业利润减少570万美元，主要因灌溉用电需求下降[5][8] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年全年每股收益指引上调至5.80美元至5.90美元的范围，并预计将使用5000万至6000万美元的额外税收抵免[3][23] - 2025年前九个月，公司记录了3900万美元的额外递延投资税收抵免摊销，而2024年同期为2250万美元[21][22] 风险因素 - 监管机构决策影响爱达荷电力公司成本回收和投资回报能力[27] - 新工业和商业客户负荷快速增加导致电力需求超过供应风险和成本上升[27] - 经济状况包括通胀或衰退环境影响运营资本投资供应成本和客户需求[27] - 异常或恶劣天气条件野火干旱等自然灾害影响客户销售水电发电和维修成本[27] - 蛇河流域水文条件变化和用水过度分配影响水电设施发电量和供电成本[27] - 获取设备材料燃料电力和传输容量方面存在价格波动和供应链中断风险[27] - 发电或输电系统中断可能导致责任增加供电成本和收入减少[27] - 计划停止燃煤运营并将其转换为天然气产生相关修复成本[27] - 会计政策变更或新SEC要求影响财务报告和负债[27] 资本和股息政策 - 根据财务业绩和资本要求继续支付股息并实现目标股息支付率[27]

收入和利润表现 - 第三季度总营业收入为5.244亿美元，同比下降0.8%，九个月累计收入为14.078亿美元，同比下降1.5%[26] - 第三季度净收入为1.244亿美元，同比增长9.5%，九个月累计净收入为2.804亿美元，同比增长11.3%[26] - 第三季度每股基本收益为2.30美元，同比增长8.0%，九个月累计每股基本收益为5.17美元，同比增长7.3%[26] - 电力业务收入第三季度为5.235亿美元，同比下降0.7%，九个月累计为14.052亿美元，同比下降1.4%[26] - 公司九个月净收入为2.804亿美元，较去年同期的2.52亿美元增长11.1%[37] - 公司三季度运营收入为5.235亿美元，略低于去年同期的5.275亿美元[41] - 公司三季度净收入为1.222亿美元，较去年同期的1.111亿美元增长10.0%[41] - 公司九个月运营收入为14.052亿美元，较去年同期的14.256亿美元下降1.4%[41] - 2025年前九个月净收入为2.731亿美元，较2024年同期的2.458亿美元增长11.1%[50] - 总电力运营收入在2025年第三季度为5.235亿美元，同比下降0.7%，九个月累计为14.052亿美元，同比下降1.4%[81] - 2025年第三季度和前九个月，归属于IDACORP的净利润分别为1.244亿美元和2.799亿美元，基本每股收益分别为2.30美元和5.17美元[108] - 第三季度合并总收入为5.244亿美元，同比下降0.8%（2024年同期为5.285亿美元）[158] - 第三季度归属于IDACORP的净利润为1.244亿美元，同比增长9.5%（2024年同期为1.136亿美元）[158] - 前九个月合并总收入为14.078亿美元，同比下降1.5%（2024年同期为14.285亿美元）[158] - 前九个月归属于IDACORP的净利润为2.799亿美元，同比增长11.4%（2024年同期为2.513亿美元）[158] 成本和费用 - 购电成本第三季度为1.213亿美元，同比增长5.8%，但九个月累计为2.842亿美元，同比下降11.7%[26] - 折旧及摊销费用第三季度为6450万美元，同比增长14.4%，九个月累计为1.854亿美元，同比增长12.3%[26] - 长期债务及融资租赁利息第三季度为4620万美元，同比增长30.5%，九个月累计为1.287亿美元，同比增长26.2%[26] - 2025年第三季度，金融互换合约在购电成本方面产生194.8万美元损失，较2024年同期378.6万美元损失收窄48.5%[137] - 第三季度利息支出为4488万美元，同比增长31.4%（2024年同期为3415万美元）[158] 现金流和资本支出 - 公司九个月运营活动产生的净现金为4.641亿美元，略高于去年同期的4.58亿美元[37] - 九个月资本支出（财产、厂房和设备净增额）为8.254亿美元，与去年同期的8.24亿美元基本持平[37] - 公司通过发行长期债务融资4亿美元，较去年同期的3亿美元增长33.3%[37] - 九个月支付普通股股息1.4亿美元，较去年同期的1.292亿美元增长8.4%[37] - 公司现金及现金等价物期末余额为3.332亿美元，较去年同期的4.28亿美元下降22.1%[37] - 现金及现金等价物从2024年末的1.889亿美元降至2025年9月30日的1.675亿美元，减少11.3%[45][50] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为4.65亿美元，较2024年同期的4.698亿美元略有下降0.8%[50] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为7.165亿美元，较2024年同期的7.531亿美元减少4.9%[50] - 2025年前九个月在建工程支出（公用事业厂房增加额净额）为8.251亿美元[50] - 2025年前九个月已发行长期债务为4亿美元[50] - 2025年前九个月支付普通股股息为1.401亿美元，较2024年同期的1.293亿美元增长8.4%[50] - 第三季度长期资产支出为2.907亿美元，同比增长33.3%（2024年同期为2.181亿美元）[158] - 前九个月长期资产支出为8.254亿美元，同比增长0.2%（2024年同期为8.240亿美元）[158] - 前九个月爱达荷电力公司现金资本支出为7.99亿美元[255] 资产、债务和权益 - 截至2025年9月30日，公司总资产为100.760亿美元，较2024年底的92.394亿美元增长9.1%[31][34] - 截至2025年9月30日，长期债务为33.308亿美元，较2024年底的30.538亿美元增长9.1%[34] - 截至2025年9月30日，股东权益为34.886亿美元，较2024年底的33.380亿美元增长4.5%[34] - 公司股东权益期末总额为34.816亿美元，较去年同期的32.777亿美元增长6.2%[39] - 总资产从2024年12月31日的89.67亿美元增长至2025年9月30日的98.25亿美元，增幅为9.6%[45] - 长期债务从2024年末的30.54亿美元增至2025年9月30日的33.31亿美元，增幅为9.1%[47] - 应收账款（客户净额）从2024年末的1.148亿美元增至2025年9月30日的1.391亿美元，增幅为21.1%[45] - 截至2025年9月30日，合并总资产为100.760亿美元[158] - 第三季度爱达荷电力公司留存收益为22.290亿美元，同比增长5.7%（2024年同期为21.080亿美元）[164] 监管和费率案件 - 2024年爱达荷州有限议题费率案件于2024年12月由IPUC发布命令最终确定[16] - 2025年爱达荷州综合费率案件的解决方案条款已确定[16] - 爱达荷州电价案申请增加年收入约1.991亿美元，申请股本回报率10.4%，涉及爱达荷州零售费率基础约51亿美元[67] - 2025年和解协议规定自2026年1月1日起年收入增加约1.1亿美元，增幅7.48%，授权股本回报率9.6%，费率基础约49亿美元[69] - 2025年和解协议设定净电力供应费用基准水平约为4.688亿美元，较当前批准水平降低1610万美元[69] - 2025年ADITC加速摊销年度上限设定为5500万美元[70] - 2025年前九个月根据ADITC机制记录额外摊销3900万美元，截至2025年9月30日约有3800万美元额外ADITC可供未来使用[72] - IPUC批准2025-2026年度PCA收入减少9480万美元[74] - OPUC批准俄勒冈州管辖费率整体减少180万美元[75] - IPUC批准FCA机制回收额减少3980万美元，从3680万美元变为负310万美元，意味着向客户退款310万美元[77] - IPUC批准回收与HCC项目相关的增量融资成本AFUDC，年现金回收额增加2970万美元[78] - 2025年6月1日生效的新PCA费率导致预计收入减少9480万美元，新FCA费率导致预计收入减少3980万美元[281] - 2025年第三季度和前三季度，根据和解协议分别记录了250万美元和3900万美元的额外ADITC摊销[282] - PCA机制允许公司将实际净电力供应费用与基准费用差异的95%转嫁给客户[285] - 2025年10月1日生效的最终输电费率为每千瓦年34.16美元，基于1.485亿美元的年净输电收入要求[288] - 2024年10月1日至2025年9月30日生效的OATT费率为每千瓦年31.55美元，基于1.379亿美元的年净输电收入要求[288] 业务线表现 - 来自客户的合同收入在2025年第三季度为5.264亿美元，同比下降1.1%，九个月累计为13.869亿美元，同比下降0.4%[81][82] - 灌溉零售收入在2025年第三季度为1.017亿美元，同比下降7.4%[82] - 批发能源销售收入在2025年九个月累计为4540万美元，同比下降30.9%[82] - 能源效率项目收入在2025年九个月累计为1880万美元，同比增长12.6%[82] - 衍生品收入在2025年九个月累计为2760万美元，同比下降33.8%[85] - 坏账准备占客户应收账款的比例在2025年9月30日为3.0%，高于2024年同期的2.2%[86] - 截至2025年9月30日，递延（应计）净电力供应成本总额为-7790万美元，其中爱达荷州为-7600万美元，俄勒冈州为-190万美元[287] - 2025年前九个月，当期净电力供应成本（应计）递延额为-4810万美元，其中爱达荷州为-5040万美元，俄勒冈州为230万美元[287] - 2025年前九个月，通过费率（收回）退还的先前金额为-1330万美元，可再生能源信贷销售额为-2940万美元[287] 融资和资本活动 - 公司于2025年3月发行了4亿美元、利率为5.70%的第一抵押债券，于2055年3月到期[87] - 公司通过注册直接发行出售了5,180,180股普通股，总金额为5.75亿美元，远期售价为每股107.67美元[94] - 截至2025年9月30日，公司ATM股权发行计划下仍有1.555亿美元普通股可供发行[98] - 截至2025年9月30日，IDACORP可通过实物交割结算所有未平仓远期股票协议，发行1,254,170股普通股，换取1.437亿美元现金[101] - 截至2025年9月30日，IDACORP和Idaho Power的杠杆比率分别为52%和54%，其股息支付上限分别为14亿美元和12亿美元[103] - 2025年第三季度和前九个月，与远期股票协议相关的稀释性证券分别导致约744,000股和311,000股增量股份被计入稀释每股收益计算[102] 合同义务和项目 - 2025年9月，Idaho Power终止Jackalope风电项目协议，在35年购电协议期内减少了约25亿美元的合同采购义务[109] - 2025年10月，Idaho Power签署天然气运输协议，增加了约3.694亿美元的合同采购义务，有效期至2045年12月[110] - 2025年5月、8月和9月签署的协议分别增加了Idaho Power约1.278亿美元、2.067亿美元和4140万美元的合同采购义务[113] - 与Kuna BESS的融资租赁相关的未来固定租赁付款总额为3.875亿美元，截至2025年9月30日确认的租赁负债现值为2.242亿美元[121] - 截至2025年9月30日，Kuna BESS融资租赁的加权平均剩余租赁期为19.63年，加权平均贴现率为6.17%[121] - 2025年至2029年预计资本支出（不包括AFUDC）为10亿至11亿美元（2025年），12.5亿至13.5亿美元（2026年），以及31亿至36亿美元（2027-2029年）[256] - 公司计划购买、拥有和运营330兆瓦电池储能资产，并签订两份总容量为250兆瓦的电池储能设施容量购买协议[257] - 为应对能源和容量赤字，2025年至2029年用于资源增加的资本支出超过7.3亿美元[258] - B2H输电线路项目总成本估计在15亿至17亿美元之间，爱达荷电力公司拥有约45%的权益，截至2025年9月30日已支出约5.78亿美元[260][262] - B2H项目剩余物料采购和建设的预计成本中，爱达荷电力公司份额约为5亿美元（不包括AFUDC）[262] - GWW输电项目爱达荷电力公司份额的总成本估计在9亿至11亿美元之间，截至2025年9月30日已支出约8400万美元[265] - 2025年至2029年资本支出表中包含GWW项目约6.15亿美元的爱达荷电力公司份额预计成本（不包括AFUDC）[265] - 公司签订一项能源和容量市场购买协议，自2026年起夏季每日可获取200兆瓦，期限至少五年；并签订五份总容量为825兆瓦的第三方太阳能设施PPA[266] - 公司申请并获得建设两个总运营容量为100兆瓦的电池存储设施的CPCN，以应对2026年的容量短缺[292] - 公司申请收购SWIP-N输电项目250兆瓦北向容量权益的CPCN，案件仍在审理中[293] - 公司申请批准与Crimson Orchard Solar LLC的100兆瓦输出PPA和100兆瓦可调度储能容量的ESA[294] 养老金和福利成本 - 养老金计划净定期福利成本在2025年第三季度为526.7万美元，较2024年同期的759.2万美元下降30.6%[128] - 养老金计划服务成本在2025年第三季度为811.5万美元，较2024年同期的912.7万美元下降11.1%[128] - 公司在2025年前九个月向固定收益养老金计划自愿缴款2000万美元[133] - 2025年前九个月，公司为财务报告确认的总净定期福利成本为3391.1万美元，其中2940万美元计入“其他运营和维护”费用[132] - 2025年前九个月，养老金计划净定期福利成本为1425万美元，较2024年同期的1601万美元下降11.0%[131] - 2025年前九个月，公司向其固定收益养老金计划贡献了2000万美元[270] 衍生工具和金融合约 - 金融互换合约在2025年第三季度导致燃料费用损失914.5万美元，较2024年同期的1835.9万美元损失收窄50.2%[137] - 金融互换合约在2025年前九个月导致燃料费用损失2188.1万美元，较2024年同期的4354.4万美元损失收窄49.8%[137] - 2025年第三季度，远期合约在运营收入方面产生4万美元损失，而2024年同期无损益[137] - 截至2025年9月30日，具有信用风险或有特征的衍生工具总公允价值为3900万美元，公司已为此提供3060万美元现金抵押，若触发条款需额外支付或抵押2870万美元[140] - 截至2025年9月30日，衍生工具净负债总额为1566.8万美元，其中流动负债净额为494.7万美元，长期负债净额为1072.1万美元[141] - 截至2025年9月30日，电力购买衍生合约量为208千兆瓦时，天然气购买衍生合约量为114,725千百万英热单位[143] - 按公允价值层级划分，截至2025年9月30日，Level 1衍生工具负债为411.5万美元，Level 2衍生工具负债为1155.3万美元[149] 投资和公允价值信息 - 截至2025年9月30日，公司货币市场基金和商业票据公允价值为2.67194亿美元，其中控股公司为1.29934亿美元，爱达荷电力公司为1.3726亿美元[149] - 截至2025年9月30日，公司权益证券公允价值为3625.1万美元[149] - 截至2025年9月30日，持有至到期证券账面价值为3295.7万美元，公允价值为3151.4万美元，未实现持有损失为140万美元[152] - 截至2025年9月30日，长期债务账面价值为34.47052亿美元，公允价值为32.99724亿美元[152] - 截至2024年12月31日，持有至到期证券未实现持有损失为270万美元[152] 业务风险 - 公司业务面临监管决策风险 包括爱达荷州、俄勒冈州公用事业委员会和FERC可能影响成本回收和投资回报[18] - 资本支出和公用事业基础设施项目存在风险 包括项目延迟 成本超支 以及监管机构可能不批准成本回收[18] - 新工业和商业客户负荷的快速增加带来风险 可能导致电力需求超过可用供应[18] - 经济环境影响运营和资本投资 供应链成本和延迟 客户电力需求变化以及应收账款回收[18] - 异常或恶劣天气条件 野火 干旱等自然灾害影响客户销售 水电发电 维修成本和服务中断[18] - 可变水文条件和Snake River流域水资源的过度分配可能影响水电设施发电量和供电成本[18] - 煤炭发电厂计划停止运营和向天然气转换相关的修复成本[20] - 根据财务业绩和资本要求 信用评级考量 合同约束和监管限制 公司继续支付股息和实现目标股息支付率的能力[20] - 公司目前对法律诉讼的拨备对其整体财务报表不构成重大影响，但未来特定期间的拨备可能重大[123] 其他财务数据 - 2025年9月30日止九个月所得税费用为负1146万美元，有效税率为负4.3%，而2024年同期为1887.6万美元，有效税率7.0%[65] - 截至2025年9月30日

核心财务业绩 - 2025年第三季度归属于IDACORP的净收入为1.244亿美元，摊薄后每股收益为2.26美元，相比2024年同期的1.136亿美元和2.12美元有所增长 [1] - 2025年前九个月净收入为2.799亿美元，摊薄后每股收益为5.13美元，相比2024年同期的2.513亿美元和4.82美元有所增长 [4] - 公司将2025年全年每股收益指引区间上调至5.80美元至5.90美元，此前的指引区间为5.70美元至5.85美元 [3][22] 业绩驱动因素 - 客户增长和电价变化是第三季度业绩的主要驱动力，客户增长使第三季度营业利润增加780万美元，前九个月增加1960万美元 [2][4][8][16] - 零售收入（扣除电力成本调整机制后）因爱达荷州基本电价自2025年1月1日起整体上调而增加，使第三季度营业利润增加1760万美元，前九个月增加3720万美元 [4][7][15] - 每零售客户用电量（扣除相关成本及调整机制）因2025年第三季度降水较多导致灌溉用电减少，使第三季度营业利润减少570万美元 [8] 成本与支出 - 其他运营和维护费用因劳动力相关成本、专业服务的通胀压力以及野火缓解计划和相关保险费用增加而上升，第三季度增加420万美元，前九个月增加2250万美元 [4][9][17] - 折旧和摊销费用因服务中厂房资产增加以及第二季度投入运营的租赁电池存储设施相关使用权资产摊销而上升，第三季度增加810万美元，前九个月增加2030万美元 [4][10][18] - 非运营费用因长期债务余额增加、输电客户存款利息支出以及新融资租赁利息而上升，第三季度增加980万美元，前九个月增加1900万美元 [4][12][20] 公司运营与战略 - 公司已就爱达荷州一般费率案达成建设性和解，目前正等待爱达荷州公用事业委员会的批准 [2] - 公司董事会宣布每股普通股股息为0.88美元，并已批准将常规季度现金股息增至每股0.88美元，年化股息为每股3.52美元 [30][34] - 爱达荷电力公司客户数量在截至2025年9月30日的十二个月内增长了约15,000户，增幅达2.3% [8]

股息信息 - 董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.88美元 [1] - 股息将于2025年12月1日支付，股权登记日为2025年11月5日 [1] - 新的季度股息率使年度化股息达到每股3.52美元 [3] - 自2011年以来，董事会每年都批准增加股息，累计股息增长达193%，复合年增长率为7.4% [4] 财务业绩与展望 - 2025年第二季度归属于IDACORP的净收入为9580万美元，摊薄后每股收益为1.76美元 [5] - 2024年同期净收入为8950万美元，摊薄后每股收益为1.71美元 [5] - 强劲的季度业绩得益于高于预期的客户用电量、持续的客户增长、费率变动以及监管机制下税收抵免的预期使用 [5] - 公司提高了2025年盈利指引区间的下限 [5] 公司活动安排 - 公司计划于2025年10月30日市场开盘前发布第三季度业绩 [2] - 将于同日下午2:30（山地时间）举行分析师电话会议讨论第三季度2025年收益 [2]

财报发布安排 - 公司将于10月30日星期四股市开盘前发布2025年第三季度业绩报告 [1] - 公司将于当日山区时间下午2:30（东部时间下午4:30）举行分析师电话会议讨论三季度收益 [1] - 投资者可通过网络直播或拨打电话8557615600（仅限收听模式）参与会议 会议接入码为9290150 [1]

股息增长 - 董事会批准季度股息增加23%至每股088美元[1] 年化股息达到每股352美元[2] - 公司股息支付率目标为盈利的50%-60%[2] 自2011年以来已实现年度股息增长 累计增幅达193% 复合年增长率为74%[3] - 当前股息收益率为274% 高于标普500综合指数11%的平均水平[2] 业务基础与增长动力 - 在爱达荷州的受监管电力业务因客户群扩大而产生稳定增长的收入流[4] 截至2025年6月30日的过去12个月 子公司Idaho Power的客户群同比增长25%[4] - Idaho Power计划2025年资本支出10-11亿美元 2026年125-135亿美元 2027-2029年间31-36亿美元[5] 强劲的资本支出将加强基础设施并扩大运营[5] - 公司在再投资阶段审慎管理每股收益稀释 并预期股息与每股收益增长率将脱钩[6] 行业比较 - 公用事业公司通常拥有稳定的运营和盈利 能够通过定期股息回报股东[7] 近期新泽西资源公司季度股息增长56% MDU资源公司增长77% 南方公司增长28%[7] - 新泽西资源公司2025财年每股收益共识预期为328美元 同比增长12% 当前股息收益率381%[8] MDU资源公司2025年每股收益预期094美元 同比增长44% 股息收益率345%[8] 南方公司2025年每股收益预期427美元 同比增长54% 股息收益率321%[9] 股价表现 - IDACORP股价在过去六个月上涨98% 超过行业7%的增长率[11][12]

公司股息政策 - 董事会批准将普通股季度现金股息增加至每股0.88美元 [1] - 按新股息率计算，年度股息为每股3.52美元 [1] - 自2011年以来，公司董事会每年均批准增加股息 [1] 股息增长历史 - 自2011年以来累计股息增长幅度达到193% [1] - 自2011年以来股息复合年增长率为7.4% [1]

公司分析 - 低贝塔值且具备高增长潜力 提供3%的股息收益率 [1] - 短期不会大幅升值但长期前景突出 当前目标价未明确 [1] 行业覆盖 - 重点关注能源板块 覆盖公用事业、非必需消费品、必需消费品、REITs和材料板块 [1] - 研究范围聚焦美洲地区股票 包括北美和拉丁美洲市场 [1] 研究方法 - 采用自下而上的投资研究方法 结合基本面分析和技术分析 [1] - 主要运用贴现现金流模型、倍数估值和股息分析框架 [1] - 综合分析商业环境、市场叙事、动量及宏观条件 [1] - 侧重中期投资视角 持有期通常为1至3年 [1]

核心观点 - 公司受益于战略投资和客户增长 成本管理和清洁电力生产成为发展动力 是公用事业领域的稳健投资选择 [1] 财务表现 - 2025年每股收益共识预期升至5.83美元 过去60天增长0.3% [2] - 2025年销售收入共识预期18.5亿美元 同比增长1.6% [2] - 长期收益增长率达8.13% 过去四个季度平均盈利超预期3.9% [2] 资本结构 - 流动比率1.45 显著优于行业平均的0.85 [3] - 总债务与资本比率50.29% 优于行业平均59.75% [4] - 利息保障倍数2.7倍 显示偿息能力稳健 [4] 股东回报 - 季度股息每股86美分 年化股息3.44美元 [5] - 当前股息收益率2.76% 优于标普500综合指数的1.15% [5] 资本支出计划 - 2024年投资9.43亿美元 [6] - 2025年资本支出计划10-11亿美元 [6] - 2026年计划12.5-13.5亿美元 [6] - 2027-2029年期间计划31-36亿美元 [6] 客户增长 - 截至2025年6月30日的12个月内 客户基数同比增长2.5% [7] - 经济状况改善预计将持续推动客户增长 [7][8] 股价表现 - 过去三个月股价上涨6.2% 同期行业下跌0.6% [9] 同业比较 - TransAlta（TAC）2025年EPS预期0.08美元 同比降81.4% 销售收入预期20亿美元 同比降4% [12] - National Grid（NGG）长期收益增长率8.42% 2025年EPS预期5.25美元 同比增47.1% [12] - NiSource（NI）长期收益增长率7.88% 2025年EPS预期1.88美元 同比增7.4% [13]

公司业绩 - 2025年第二季度GAAP每股收益为1.76美元，低于华尔街预期的1.78美元 [1] - 2025年第二季度GAAP净利润为9580万美元，同比增长7%，高于2024年同期的8950万美元 [1][2] - 加权平均稀释股份数同比增长4.1%至5438万股 [2] - 公司上调2025财年GAAP每股收益指引下限至5.70-5.85美元 [1][10] 业务驱动因素 - 客户数量同比增长2.5%，新增1.6万户，带动营业利润增加600万美元 [5] - 单客户用电量上升（尤其灌溉需求）贡献550万美元营业利润 [5] - 2025年1月实施的新基础电价增加880万美元营业利润 [5] - 水电占主导的发电结构保持电价竞争力 [3] 成本与支出 - 运营维护费用同比增加1110万美元，主因绩效薪酬、劳动力通胀及野火防治支出 [6] - 折旧摊销费用增加640万美元，反映新基础设施投运 [6] - 非运营费用增加700万美元，源于资本项目融资债务增加 [6] 资本与项目进展 - 2025年资本支出预计维持10-11亿美元，计划五年内翻倍受监管资产基础 [9] - 启动500千伏Boardman-to-Hemingway输电线路建设，助力可再生能源并网 [8] - 投运新电池储能设施，推进风光电力采购协议 [8][9] - 目标2045年实现100%清洁能源供应，2030年二氧化碳排放较2005年减少88% [9] 监管与税务机制 - 使用1720万美元递延投资税收抵免（ADITC）平滑收益，同比增加970万美元 [7] - 依赖电价调整机制和固定成本回收机制管理支出波动 [7] - 野火防治计划获监管批准，明确工作标准及土地准入 [7] 行业与战略重点 - 需平衡监管审批、新电厂建设与可再生能源整合 [4] - 关键挑战包括输电扩容、储能建设及野火风险管控 [4][11] - 水电发电量预期微调至700-800万兆瓦时，受益于冬季积雪 [7]