季度业绩表现 - 公司当季每股收益为1.05美元，超出市场一致预期的1.02美元，同比增长1.0% [1] - 当季营收为26.9亿美元，超出市场一致预期的2.57%，但同比下滑8.2% [3] - 本季度盈利超出预期2.94%，上一季度盈利超出预期3.6% [2] - 公司在过去四个季度均超出每股收益和市场营收预期 [2][3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约26.6%，而同期标普500指数上涨16.5% [4] - 公司股票目前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [7] 未来业绩预期与行业对比 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.82美元，营收25.6亿美元；对本财年的共识预期为每股收益4.27美元，营收108亿美元 [8] - 公司所属的Zacks特种化工行业在250多个行业中排名后36% [9] - 同行业公司Celanese预计下一季度每股收益为1.27美元，同比下滑48%，其每股收益预期在过去30天内被下调4.9% [10] - Celanese预计下一季度营收为24.6亿美元，同比下滑7.1% [11]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度净销售额为26.94亿美元，同比下降8%（2.31亿美元）[179][181] - 2025年第三季度总销售额下降至26.95亿美元，而2024年同期为29.28亿美元[190] - 2025年第三季度毛利润为9.83亿美元，同比下降7%，毛利率为36.5%，同比提升50个基点[180][181] - 2025年第三季度运营利润为2.26亿美元，同比下降9%，运营利润率为8.4%，同比下降10个基点[181] - 2025年第三季度归属于IFF股东的净收入为4000万美元，同比下降31%，稀释后每股收益为0.16美元[181] - 2025年前九个月总销售额下降至83.01亿美元，较2024年同期的87.13亿美元下降5%[216] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度销售成本下降至17.11亿美元，占销售额的63.5%，而2024年同期为18.73亿美元，占销售额的64.0%[190] - 2025年第三季度研发费用增加至1.74亿美元，占销售额的6.5%，而2024年同期为1.62亿美元，占销售额的5.5%[191] - 2025年第三季度销售和管理费用下降至4.21亿美元，占销售额的15.6%，而2024年同期为4.95亿美元，占销售额的16.9%[192] - 公司2025年前九个月销售成本下降3.16亿美元，至52.53亿美元（占销售额的63.3%），业务组合变化影响约3.2亿美元[225] - 研发费用增加1900万美元至5.2亿美元（占销售额的6.3%），主要由员工相关成本和运营费用增加驱动[226] - 销售和管理费用减少1.13亿美元至13.65亿美元（占销售额的16.4%），主要因激励薪酬和咨询费等减少[227] 各业务线表现 - 2025年第三季度香精（Scent）部门销售额为6.52亿美元，同比增长6%，按可比恒定汇率计算增长5%[181][183] - 2025年第三季度味觉（Taste）部门销售额为6.35亿美元，同比增长2%，按可比恒定汇率计算增长2%[181][183][184] - 2025年第三季度健康与生物科学（Health & Biosciences）部门销售额为5.77亿美元，同比增长2%，按可比恒定汇率计算持平[181][183] - 2025年第三季度食品配料（Food Ingredients）部门销售额为8.30亿美元，同比下降2%，按可比恒定汇率计算下降3%[181][183] - 2025年第三季度香料部门销售额增长3900万美元，达到6.52亿美元，按报告基础增长6%[187] - 2025年第三季度健康与生物科学部门销售额增长900万美元，达到5.77亿美元，按报告基础增长2%[186] - Health & Biosciences部门2025年销售额增长4100万美元（2%），达到16.94亿美元，按可比汇率中性计算增长3%[222] - Scent部门2025年销售额持平，为18.69亿美元，按可比汇率中性计算增长3%，业务剥离造成约2700万美元的销售影响[223] - Pharma Solutions部门2025年销售额下降4.32亿美元（54%），至3.69亿美元，按可比汇率中性计算增长12%，业务剥离造成约4.64亿美元的销售影响[224] - Pharma Solutions部门2025年前九个月调整后运营EBITDA下降9700万美元（56%），至7600万美元，按可比汇率中性计算增长16%[250] 管理层讨论和指引 - 按可比恒定汇率计算，2025年第三季度总销售额与去年同期持平，主要受有利净定价以及香精（Scent）和味觉（Taste）业务销量增长驱动[179][183] - 业务剥离（包括制药解决方案和硝化纤维素业务）对2025年第三季度销售额产生约2.82亿美元的负面影响[179][183] - 2025年前九个月，按可比汇率中性计算，销售额增长2%，业务剥离组合变化影响约为5.06亿美元[216][217] - 资本支出预计占销售额的5.5%，高于2024年的约4.0%[255] - 2025年预计向美国养老金计划供款500万美元，向非美国养老金计划供款2200万美元[270] 现金流和资本管理 - 经营活动现金流为5.32亿美元，占销售额的6.4%，低于去年同期的6.81亿美元（占销售额7.8%）[253] - 投资活动现金流为24.26亿美元，显著高于去年同期的6.07亿美元，主要受业务剥离所得推动[254] - 融资活动现金流使用额为28.91亿美元，较去年同期的14.44亿美元增加，主要用于回购20亿美元高级票据[256] - 公司支付股息总额为3.06亿美元，第三季度宣布每股现金股息0.40美元[257] - 债务清偿收益为4.88亿美元，因公司以约20亿美元现金回购了约25亿美元的票据[232] 税务和利息支出 - 2025年第三季度利息支出下降至4800万美元，而2024年同期为7400万美元[195] - 2025年第三季度有效税率下降至26.8%，而2024年同期为37.9%[199] - 2025年前九个月有效税率降至10.1%，而2024年同期为22.7%[236] 资产减值和债务 - 公司2025年前九个月商誉减值达11.53亿美元，主要与Food Ingredients报告单元相关[229] - 公司净债务与信用调整后EBITDA比率为2.53倍，低于契约规定的4.00倍上限[265] - 信用调整后EBITDA为21.55亿美元，净债务为54.6亿美元[267][268] - 高级无担保票据未偿还本金总额为56.36亿美元，有效利率在1.56%至5.12%之间[269] - 循环信贷额度为20亿美元，截至2025年9月30日未提取，可用额度为20亿美元[263] 市场风险和对冲 - 截至2025年9月30日，公司交叉货币互换协议的总公允价值为2.4亿美元[286] - 基于美元对欧元价值假设性变动10%，公司交叉货币互换的估计公允价值将变动约1.63亿美元[286] - 公司使用衍生工具作为利率风险管理策略的一部分[286] - 公司市场风险无重大变化，但交叉货币互换协议除外[285]

收入和利润（同比环比） - 第三季度销售额为27亿美元，同比下降8%[2][8] - 第三季度调整后运营EBITDA为5.19亿美元，利润率为19.3%[2][8] - 第三季度GAAP每股收益为0.16美元，调整后每股收益为1.05美元[2][8] - 前九个月销售额为83亿美元，GAAP税前亏损为4.34亿美元[3] - 第三季度净销售额为26.94亿美元，同比下降8%，前九个月净销售额为83.01亿美元，同比下降5%[33] - 第三季度归属于IFF股东的净收入为4000万美元，同比下降31%，前九个月净亏损为3.92亿美元，同比下降221%[33] - 2025年第三季度总净销售额为26.94亿美元，同比下降7.9%（从2024年同期的29.25亿美元）[39][40] - 2025年第三季度调整后运营EBITDA为5.19亿美元，同比下降8.6%（从2024年同期的5.68亿美元）[39][40] - 2025年第三季度税前利润为5600万美元，同比下降41.1%（从2024年同期的9500万美元）[39][40] - 2025年前九个月总净销售额为83.01亿美元，税前亏损为4.34亿美元，主要受11.53亿美元商誉减值影响[42] - 2025年前九个月调整后运营EBITDA为16.49亿美元，各业务部门利润率在13.8%至25.9%之间[42] - 2025年第三季度，公司报告GAAP净收入为4000万美元（每股收益0.16美元），经调整后（非GAAP）净收入为1.59亿美元（每股收益0.62美元）[57] - 2025年第三季度，调整后（非GAAP）每股收益扣除摊销后为1.05美元，与2024年同期的1.04美元相比保持稳定[59] - 2025年前三季度GAAP净亏损为3.92亿美元，调整后（Non-GAAP）净收入为5.41亿美元[70] - 2025年前三季度调整后每股收益（EPS）为2.12美元，剔除摊销后的调整每股收益为3.41美元[70][72] - 2025年前三季度毛利率为30.48亿美元，与上年同期的31.44亿美元相比有所下降[65] - 第三季度净销售额为26.94亿美元，同比增长2%（可比口径），与去年同期26.43亿美元相比[85] - 第三季度调整后运营EBITDA为5.19亿美元，同比增长7%（可比口径），与去年同期4.87亿美元相比[91] - 前九个月净销售额为83.01亿美元，同比增长1%（可比口径），与去年同期82.07亿美元相比[85] - 前九个月调整后运营EBITDA为16.49亿美元，同比增长4%（可比口径），与去年同期15.91亿美元相比[94] - 前九个月公司录得税前亏损4.34亿美元，主要受15.53亿美元商誉减值影响，去年同期为税前利润4.23亿美元[85] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度利息支出为4800万美元，同比下降35.1%（从2024年同期的7400万美元）[39][40] - 2025年第三季度，销售及行政费用经剥离、战略计划等成本调整后，从GAAP的4.21亿美元降至非GAAP的3.91亿美元[52] - 2025年前三季度分拆和整合成本为9000万美元[70][73] - 2025年前三季度重组及其他费用为5400万美元[70] - 2025年前三季度监管成本为7100万美元[70] 各条业务线表现 - 香料部门第三季度可比货币中性销售额增长5%，调整后运营EBITDA增长6%[6][9] - 2025年第三季度，健康与生物科学部门调整后运营EBITDA利润率最高，为26.0%[39] - 2025年第三季度，食品配料部门净销售额为8.30亿美元，同比下降1.5%（从2024年同期的8.43亿美元）[39][40] - 2025年第三季度，香料部门调整后运营EBITDA为1.35亿美元，同比增长5.5%（从2024年同期的1.28亿美元）[39][40] - 按业务部门划分，健康与生物科学部门调整后运营EBITDA利润率最高，为26.7%，其次是香精部门的23.6%和制药解决方案部门的21.6%[43] - 第三季度食品配料部门调整后运营EBITDA利润率显著改善，同比提升2.4个百分点至12.8%（可比口径）[91] - 前九个月制药解决方案部门销售额同比下降54%至3.69亿美元，调整后运营EBITDA同比下降56%至7600万美元[85][94] - 第三季度香料部门销售额同比增长6%（可比口径）至6.52亿美元，调整后运营EBITDA同比增长7%至1.35亿美元[91] - 第三季度健康与生物科学部门调整后运营EBITDA利润率为26.0%，同比基本保持稳定[85] - 前九个月味觉部门调整后运营EBITDA利润率提升至20.3%，同比增长0.5个百分点（可比口径）[94] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年销售额指引为106亿至109亿美元[10] - 公司重申2025年全年调整后运营EBITDA指引为20亿至21.5亿美元[10] - 预计2025年可比货币中性销售额增长1%至4%[11] - 预计2025年可比货币中性调整后运营EBITDA增长5%至10%[11] 其他重要内容（非财务数据） - 2024年第三季度财报包含制药解决方案部门，该部门在2025年同期财报中未被列为独立部门[40][39] - 2025年第三季度，公司确认与待售资产（大豆压榨、浓缩物和卵磷脂业务）相关的损失为1.08亿美元[57][61] - 2025年第三季度，公司产生约1300万美元的剥离成本，而2024年同期为5500万美元[45][60] - 2025年第三季度，公司记录了与商誉减值相关的费用，其中食品配料报告单元在2025年发生减值，制药解决方案处置组在2024年发生减值[46] - 前九个月商誉减值费用达11.53亿美元，而去年同期为6400万美元[33] - 前九个月因债务清偿获得收益4.88亿美元，去年同期无此项收益[33] - 2025年前三季度商誉减值损失达11.53亿美元，主要与食品配料报告单元相关[70][74] - 2025年前三季度债务清偿收益为4.88亿美元[70] - 截至2024年9月30日的九个月，公司总净销售额为87.13亿美元，调整后运营EBITDA为17.34亿美元，对应利润率为19.9%[43]

公司战略与研发 - IFF宣布2025年科学奖获奖者，表彰在营养、健康和生物科学领域做出杰出贡献的学者[1] - 公司首席研发官强调突破性创新依赖于合作，通过与世界级科学家和机构合作加速可持续解决方案的开发[2] - 科学奖包括35,000美元奖金，候选人由IFF技术院士、获奖者和研发领导人通过严格提名流程选出[3] - 公司定位为风味、香料、食品配料、健康和生物科学领域的全球领导者，致力于提供突破性、可持续的创新[4] 获奖者研究领域 - Dr Carles Lerín因其在人类营养与健康方面的开创性研究获奖，重点关注儿童和青少年肥胖、母婴及生命早期营养、微生物组和代谢疾病[5] - Dr Carles Lerín的研究探索了生命早期饮食模式与长期代谢结果的关键联系，并阐明了甜菜碱在肠道和代谢健康中的作用[5] - Prof Jan Maarten van Dijl因其在分子细菌学方面的开创性研究获奖，特别是在微生物蛋白分泌和宿主-病原体相互作用领域[5] - Prof Jan Maarten van Dijl的创新方法推进了新型抗菌策略的开发，有助于对抗抗生素耐药性[5] 公司治理与合作 - IFF宣布任命Brett Icahn和Richard Mulligan博士加入其董事会，自10月20日起生效[7] - 公司与巴斯夫宣布战略合作，旨在加速下一代酶和聚合物创新，特别是针对织物、餐具、个人护理及工业清洁应用[8][9] 财务信息 - 公司计划于2025年11月4日市场收盘后发布第三季度财报，并于11月5日东部时间上午9点举行投资者电话会议[10]

财报发布与预期 - 公司计划于11月4日盘后公布2025年第三季度财报 [1][5] - 市场一致预期营收为26.3亿美元，同比下滑10.2% [1][5] - 市场一致预期每股收益为1.02美元，同比下滑1.9% [1] 盈利预测模型 - 公司的盈利ESP为+1.81%，结合其Zacks第三级评级，增加了盈利超预期的可能性 [6] - 在过去四个季度中，公司有三个季度的盈利超出市场预期，平均超出幅度为8.3% [3][4] 第三季度业绩影响因素 - 公司各业务板块均实现销量增长，整体销售表现改善 [7] - 公司持续提升生产力和降低成本的努力可能对利润率产生积极影响 [7] - 高昂的原材料成本以及劳动力、运输和清洁相关成本可能对利润率造成压力 [8] - 为支持更高的需求，制造成本预计有所增加 [8] 各业务部门业绩预测 - 公司业务部门经过调整，现包括Taste、Food Ingredients、Health & Bioscience和Scent四个部门 [9] - Taste部门第三季度销售额预计为6.17亿美元，同比下滑0.9%，调整后运营EBITDA预计为1.21亿美元，同比下降5.9% [10] - Food Ingredients部门销售额预计为8.13亿美元，同比下滑3.6%，调整后运营EBITDA预计为1.07亿美元，同比上升17.1% [10] - Scent部门销售额预计为6.14亿美元，同比大幅增长23.4%，主要得益于消费者香精的持续势头以及香精成分和高端香水的改善，但运营EBITDA预计为1.23亿美元，同比下降4.1% [11] - Health & Biosciences部门销售额预计为5.8亿美元，同比增长22.1%，运营EBITDA预计为1.5亿美元，同比下降1.2% [12] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌34.4%，表现逊于行业整体7.3%的跌幅 [13]

文章核心观点 - 巴斯夫与IFF达成战略合作 共同加速开发Designed Enzymatic Biomaterials™平台 聚焦下一代酶技术在织物洗涤、餐具清洁、个人护理及工业清洁等领域的应用 [2] - 生物技术正驱动原料创新浪潮 酶技术因其高效、特异性强及可持续特性 在美妆个护和清洁产品中的应用不断扩大 与市场对天然、环保、功效兼具产品的需求趋势相吻合 [6] - 行业合作与技术创新案例频现 表明生物技术在原料开发领域的应用明显加速 多家公司通过合作开发新一代生物基原料以降低环境影响 [9] 技术合作与平台发展 - IFF的DEB平台于今年9月在家庭洗衣护理领域首次公开并推动大规模商业化 该平台通过生物技术创造结构多样的多糖 可替代聚季铵盐等不可降解成分 [3][5] - 巴斯夫与IFF的合作旨在将DEB平台技术扩展至个人护理、织物洗涤和工业清洁等领域 开发高性能、可持续的创新酶和生物基聚合物解决方案 [2][6] - 合作结合双方在生物技术和蛋白质工程方面的技术基础 以加速商业化进程 目标在提升清洁性能、改善个人护理配方的同时降低环境影响 [2] 酶技术应用与市场前景 - 酶在化妆品中的作用机理基于其生物催化特性 应用方向包括去角质、抗氧化、抗炎、美白、增强保湿和屏障功能、促进渗透等 [6] - 2024年中国抗衰老功效化妆品市场规模达3075.7亿元 同比增长17.2% 超氧化物歧化酶、葡糖氧化酶和辅酶Q10等酶广泛应用于抗衰老产品 [7] - 2024年中国美白功效化妆品市场规模达1069.2亿元 同比增长6.0% 木瓜蛋白酶、蛋白酶和菠萝蛋白酶等酶用于去角质和美白 [7] 行业创新动态与案例 - 今年4月巴斯夫推出Verdessence Maize 一种基于玉米的天然定型聚合物 可替代传统PVP和VP/VA聚合物 [9] - 赢创展示的TEGOSOFT BC MB乳化剂采用酶促生产 其碳足迹比化学加工方式降低超过60% [9] - 去年9月欧莱雅与Abolis Biotechnologies、赢创达成三方协议 投资约3500万欧元开发新一代生物基原料 [9] - 去年7月美国生物技术公司Debut与欧莱雅签约 为其开发十多种生物相同原料 应用于护肤、护发、彩妆和香氛品类 [9] - Clean Food Group与THG LABS、禾大合作开发的CLEAN Oil 25通过发酵技术生产可持续油脂原料 并于今年9月在欧美获化妆品应用批准 [9]

文章核心观点 - 国际香精香料公司股票评级为持有 但分析师持略微看跌态度 [1] 分析师研究方法 - 分析重点为具有竞争优势和高防御性的高质量公司 以实现长期跑赢市场 [1] - 研究范围聚焦于北美和欧洲公司 涵盖从大盘股到小盘股的不同市值公司 [1]

文章核心观点 - 对International Flavors & Fragrances Inc 股票评级为持有 但整体观点仍偏谨慎 [1] 分析师研究方法 - 分析聚焦于拥有竞争优势和高防御性的高质量公司 以实现长期跑赢市场 [1] - 研究覆盖欧洲和北美公司 无市值限制 涵盖从大盘股到小盘股 [1] - 分析师学术背景为社会学 拥有社会学硕士学位和社会学与历史学学士学位 [1]

公司概况 - 公司为国际香精香料公司，市值达159亿美元，是食品、饮料、美容和健康行业风味、香料和特种成分领域的全球领导者 [1] - 公司总部位于纽约，通过Nourish、Scent、Health & Biosciences和Pharma Solutions四个主要部门运营，业务遍及全球 [1] 财务表现与预期 - 预计公司将于11月4日市场收盘后公布2025财年第三季度业绩，分析师预期调整后每股收益为1.03美元，较去年同期的1.04美元略有下降 [2] - 在过去四个季度中，公司有三个季度的盈利超出华尔街预期，一次未达预期 [2] - 对于整个2025财年，分析师预测调整后每股收益为4.26美元，较2024财年的4.31美元下降1.2% [3] - 预计2026财年调整后每股收益将同比增长6.3%，达到4.53美元 [3] 近期股价与历史业绩 - 过去52周，公司股价下跌40.8%，表现逊于同期标普500指数13.5%的涨幅和Materials Select Sector SPDR Fund 9.3%的跌幅 [4] - 公司于8月5日公布第二季度业绩，营收为28亿美元，调整后每股收益为1.15美元，但次日股价下跌6.3% [5] - 第二季度销售额同比下降4.3%，调整后每股收益小幅下降，调整后税息折旧及摊销前利润下降6.1%至5.52亿美元，主要原因是Scent部门表现疲软 [5] 分析师观点 - 分析师对股票的整体评级为“适度买入”，在覆盖该股票的20位分析师中，12位建议“强力买入”，2位建议“适度买入”，6位建议“持有” [6] - 分析师平均目标价为81.19美元，较当前市场价格有29.7%的溢价 [6]

公司业绩表现 - 公司近期盈利表现强劲，连续两个季度盈利超出市场预期，平均超出幅度达5.37% [2] - 最近一个季度，公司每股收益为1.15美元，超出市场预期的1.11美元，超出幅度为3.60% [3] - 上一季度，公司每股收益为1.20美元，超出市场预期的1.12美元，超出幅度达7.14% [3] 未来盈利预测 - 基于良好业绩，市场对公司近期盈利预期已出现积极上调 [6] - 公司目前的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为+3.36%，表明分析师对其短期盈利潜力转向乐观 [9] - 研究显示，具备正盈利ESP和Zacks排名第3名（持有）或更高评级的股票，有近70%的概率实现盈利正惊喜 [7] 投资指标分析 - 盈利ESP指标通过比较季度最准确估计与Zacks共识估计得出，修订其估计的分析师可能掌握最新信息 [8] - 公司正盈利ESP与Zacks第3名（持有）评级相结合，预示其下一次财报可能再次超出预期 [9] - 公司下一次财报预计将于2025年11月4日发布 [9]