财务数据和关键指标变化 - 截至2024年第一季度末，公司合并净债务降至约37亿美元，合并净杠杆率为3.8倍，较2023年末上升0.4倍，预计今年杠杆率将保持在3 - 4倍的目标范围内，未来处置资产后杠杆率有望下降 [1] - 第一季度出现异常大的净亏损16亿美元，主要由财务成本驱动，其中绝大部分是未实现的外汇损失 [2] - 宣布石油业务额外损失收入1200万美元，将100%计入调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [4] - 第一季度报告收入同比下降30.7%，调整后EBITDA增长44.8%，调整后自由现金流（ALFCF）下降72.2%，主要受奈拉贬值影响，同时也受到2023年第一季度一次性收入和ALFCF的干扰 [55] - 调整后EBITDA利润率降至44.3%，预计2024年第二季度财务结果将显著改善，部分得益于外汇重置 [78] - 第一季度资本支出（CapEx）为5300万美元，同比下降65%，主要因尼日利亚和撒哈拉以南非洲地区的资本支出减少，部分被拉丁美洲地区的增加所抵消 [92] - 第一季度产生ALFCF 4300万美元，同比下降72%，主要由于运营现金流减少和净利息支付增加，部分被维护资本支出和预扣税的减少所抵消，ALFCF现金转化率为23.3% [91] 各条业务线数据和关键指标变化 尼日利亚业务 - 第一季度收入为2.28亿美元，同比报告基础上下降46%，有机增长46%，负外汇影响为3.92亿美元，占比65%，主要由外汇重置和价格调整驱动，塔和租户数量分别增长0.2%和1.9%，共置率从1.57倍提高到1.59倍，租赁修正案同比增长9.3% [96] - 第一季度调整后EBITDA为1.03亿美元，同比下降62%，调整后利润率下降1800个基点至45.2%，主要受奈拉贬值和2023年第一季度一次性项目影响 [97] 撒哈拉以南非洲业务 - 塔和租户数量分别增长1.4%和2.9%，收入增长7.5%，其中有机收入增长15%，主要由价格调整和外汇重置驱动，调整后EBITDA增长6.4%，调整后EBITDA利润率稳定在53% [98] 拉丁美洲业务 - 塔和租户数量分别增长11%和6.4%，收入增长4.7%，其中有机收入下降0.4%，主要由于巴西电信运营商Oi的重组计划导致收入减少500万美元，调整后EBITDA增长9%，调整后EBITDA利润率提高250个基点至70.8% [100] 中东和北非业务 - 塔和租户数量分别增长8.7%和9.1%，收入增长12%，其中有机收入增长6%，主要由新站点和价格调整驱动，调整后EBITDA增长近66%，调整后EBITDA利润率提高至55.6% [102] 各个市场数据和关键指标变化 尼日利亚市场 - 2024年3月，尼日利亚央行宣布完全清除官方外汇交易积压，并将政策利率提高200个基点至24.75%，这些措施对奈拉产生积极影响，5月10日美元兑奈拉汇率为1436，低于3月的峰值1625 [93] - 尼日利亚政府通过一系列改革措施，增加了美元流入和外汇储备，截至2024年3月底，外汇储备从2023年12月底的329亿美元增加到338亿美元 [94] - 自1月外汇汇率调整以来，公司能够在尼日利亚当地获得7800万美元用于结算美元债务，并在季度末后向集团上缴6100万美元，预计今年剩余时间将继续上缴更多资金 [95] 巴西市场 - 宏观条件基本积极，外汇汇率基本持平，利率和通胀率均下降 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续进行战略审查，目标是通过资产处置筹集5 - 10亿美元资金，以减少债务，同时考虑通过股票回购和/或引入股息政策来分配多余资金 [72] - 公司将重点放在提高运营盈利能力、大幅减少资本支出以增加现金流生成，并继续审查市场组合，确定适合公司未来发展的市场结构 [72] - 行业整体面临压力，美国同行在过去两年中下跌了40%，公司认为自身在公开市场上被低估 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度受到奈拉贬值的重大影响，但公司整体表现稳健，预计第二季度随着合同重置生效，将出现更积极的势头 [68] - 公司维持2024年的业绩指引，包括外汇假设，预计全年关键绩效指标（KPI）将加速增长，潜在业务趋势依然健康，外汇重置将对调整后EBITDA利润率产生积极影响 [70] - 公司对当前的流动性状况感到满意，拥有约7亿美元的流动性，但仍保持保守的债务分配策略，希望将杠杆率维持在较低水平 [42] 其他重要信息 - 公司与MTN在赞比亚续签了10年的主租赁协议，并将南非的主租赁协议延长了两年，同时终止了与MTN在南非的电力管理服务安排 [70][75] - 公司于2024年4月30日完成了将秘鲁子公司出售给SBA通信的交易，并在第一季度在巴西建造了158座塔楼，公司将继续致力于巴西市场的发展 [51] - 公司与Airtel在尼日利亚签署了一项新的3950个租户的多年期部署协议，其中包括三年期合同延期 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尼日利亚4G和5G网络建设的过渡情况 - 由于尼日利亚货币贬值，运营商目前专注于应对贬值压力，预计5G网络建设将放缓，直到奈拉汇率更加稳定 [9] - 公司在业绩指引中已经考虑了部分影响，并且在尼日利亚减少了新站点建设的资本支出，但仍在积极推动5G租赁协议的签订，第一季度有523份租赁协议，其中大部分是4G协议 [10][11] 问题2: 每年1200万美元的运营收入流失是否会持续 - 这种影响将持续到2024年，并且在2025年可能会有所缓和，因为已经与相关方达成了重组计划 [12] 问题3: 客户流失情况以及关键市场是否还有需要关注的流失情况 - 目前没有特别新的客户流失情况，除了与MTN在尼日利亚的OPEC讨论涉及2500个站点外，公司对客户流失的看法没有改变 [19] 问题4: 资本分配和战略审查的标准以及是否考虑将公司股权留在公开市场 - 战略审查将考虑公司的各个方面，公司认为在公开市场上被低估，但目前没有排除任何可能性，将在审查进展过程中做出相关公告 [21][25] 问题5: 如何保持全年55%的EBITDA利润率以及主要驱动因素 - 第一季度EBITDA利润率相对全年趋势较低，部分原因是业务恢复方式和南非资产过账收入即将结束，预计随着合同重置和燃料成本调整，未来三个季度利润率将达到56% - 57% [32][33] 问题6: 定制建设项目的单租户或初始租户回报率 - 公司一直认为单租户回报率应达到两位数，引入第二个租户后回报率可达到20%左右，目前仍坚持这一观点 [34] 问题7: 公司希望在什么去杠杆水平下考虑股票回购或重新引入股息 - 公司目前的杠杆率处于目标范围的上限，希望将其降至范围的下限，历史上公司的杠杆率较低，目前正在进行战略审查以确定如何分配债务，股票回购和股息政策与战略审查的结果相关 [40][43] 问题8: MTN尼日利亚大幅削减资本支出对公司业绩指引的影响 - 公司预计MTN的资本支出削减已经在业绩指引中考虑到，并且将被该国的销售推动和健康与科学部门的需求所抵消，预计不会对业绩指引产生重大影响 [39] 问题9: 撒哈拉以南非洲合同和赞比亚合同的变化情况以及负EBITDA部分和关键其他成本资本成本是否可持续 - 赞比亚与SBA的10年续约已经完成，卢旺达的续约仍在进行中，负EBITDA部分主要是控股公司成本，预计将保持在较低水平，公司将采取各种成本节约措施 [48][49] 问题10: 南非协议变更对合同盈利能力的经济影响 - 协议变更对集团的百分比没有影响，已经在业绩指引中考虑到 [56]

业绩总结 - 2023年公司总收入为11.33亿美元，较2022年增长14.6%[16] - 2023年调整后EBITDA为6.13亿美元，调整后EBITDA年复合增长率为14.1%[16] - 2023年调整后EBITDA利润率为53.3%[16] - 2023年第一季度收入为4.18亿美元，同比下降30.7%[40] - 2023年第一季度调整后EBITDA为1.85亿美元，同比下降44.8%[40] - 2023年第一季度的调整后杠杆自由现金流(ALFCF)为4300万美元，同比下降72.2%[40] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为1.13亿美元[54] - 2024年第一季度公司收入为418百万美元，同比下降30.7%（185百万美元）[81] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为44.3%，同比下降1,140个基点[81] 用户数据 - 2024年第一季度，尼日利亚的有机收入同比增长35.5%[40] - 2024年第一季度，完成了216座塔的建设，增加了270个租户和523个租赁修订[40] - 租户数量为59,997，同比增加3.2%[81] - 租赁修订数量为37,126，同比增加12.4%[81] - 2023年IHS在尼日利亚的塔数为16,409，市场份额为64%[120] - 2023年IHS在南非的塔数为5,691，市场份额为50%[120] 未来展望 - 2024年预计杠杆比率将在3.0-4.0倍范围内，2024年第一季度杠杆比率为3.8倍[44] - 预计2024年将处置某些资产，收益在5亿至10亿美元之间，主要用于偿还债务[43] - 预计2023年至2028年，IHS市场的复合年增长率（CAGR）为6%[108] - 2023年IHS市场的4G和5G用户渗透率分别为77%和28%，预计到2028年将分别增长至53%和61%[122] 新产品和新技术研发 - 公司计划通过创新解决方案巩固市场地位并扩展价值链[17] - 2023年IHS的混合动力系统占比为48%，预计未来将继续增加[115] 市场扩张和并购 - 公司在全球塔数量上排名第三，成为独立跨国塔运营商[4] - 公司与MTN赞比亚签署了续约合同，继续推动价值创造选项[5] - 2019年至2023年，公司有机收入年复合增长率为23.5%[16] 负面信息 - 2023年第一季度的收入中包含4800万美元的一次性收入，来自尼日利亚的一个小型关键客户[39] - 2023年第一季度的柴油成本同比减少3100万美元，但柴油相关收入减少2900万美元[40] - 2023年IHS的净外汇损失为1,374万，利息支出为93万，总财务成本为1,563万[116] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年第一季度，尼日利亚的调整后EBITDA为3.36亿美元[40] - 2024年第一季度，尼日利亚的调整后EBITDA利润率为44.3%[40] - 截至2024年3月31日，总负债为40.50亿美元，现金及现金等价物为3.33亿美元[65] - 2024年第一季度资本支出（Capex）同比下降65.2%[57]

未来业务展望 - 公司提到了未来的业绩展望和财务状况，包括未来的有机增长、行业和业务趋势、商业战略和计划[2] 风险和挑战 - 公司强调了在运营国家的商业、法律和政治风险，以及宏观经济状况[3] 业务策略和计划 - 公司提到了关于未来业务策略和运营计划的执行，包括增加共享站点和租赁协议、开发新站点或与相邻电信垂直领域的业务相关、以及可持续性或环境、社会和治理（ESG）战略和计划[3] 财务数据 - 2024年第一季度营收为417,744,000美元，较2023年同期的602,528,000美元有所下降[40] - 2024年第一季度净亏损为1,557,250,000美元，较去年同期的净收入7,775,000美元下降[40] - 2024年第一季度财务成本为1,563,028,000美元，较去年同期的179,008,000美元大幅增加[40] - 2024年第一季度总综合亏损为513,730,000美元，较去年同期的51,967,000美元下降[40] - 公司在2024年第一季度的非流动资产为3,870,033,000美元，较去年同期的4,392,103,000美元有所下降[41] - 公司在2024年第一季度的总负债为4,769,261,000美元，较去年同期的5,017,356,000美元有所下降[41] - 公司在2024年第一季度的股东权益为-163,121,000美元，较去年同期的347,354,000美元下降[41] - 公司在2024年第一季度的经营活动中产生了75,845,000美元的现金流[43] - 公司在2024年第一季度购买了61031,000美元的固定资产[43] - 公司在2024年第一季度从投资活动中获得了110,464,000美元的净现金流[43] - 公司在2024年第一季度从融资活动中使用了83,308,000美元的净现金流[43] - 公司在2024年3月31日的现金及现金等价物为333,203,000美元[43] 经营部门和业务 - 公司的执行委员会确定了四个可报告和运营部门：尼日利亚，SSA，拉丁美洲和中东北非[75] - 所有运营部门都从事为通信设备租赁塔位和固定宽带网络容量租赁和服务的业务，以及在有限情况下提供托管服务[76] 客户和合作伙伴关系 - 我们的主要客户是各市场领先的移动网络运营商[175] 资产和负债 - 截至2024年3月31日，租赁负债为581,678,000美元，其中当前负债为89,203,000美元，非流动负债为492,475,000美元[139] - 截至2024年3月31日的合同到期情况：1-2年内102,776,000美元，2-3年内189,721,000美元，4-5年内176,007,000美元，5年以上674,926,000美元，平均剩余租赁期为12.5年[140] - 其他负债和费用准备截至2024年3月31日为80,269,000美元，主要用于拆除和恢复租赁场地的资产[141]

公司业务 - IHS Holding是非洲、拉丁美洲和中东的手机塔楼所有者和运营商，为移动网络运营商提供通信基础设施[2] - 公司主要客户是各地市场的主要移动网络运营商[4] 财务表现 - 公司股价表现不佳，但现金流、收入和EBITDA持续增长，认为股价被低估[1] - 尼日利亚占据销售额的65%，南部非洲占23.7%，拉丁美洲占9.4%，中东和北非占1.9%[3]

业绩总结 - FY23整体收入同比增长约26.6%至355百万美元[5] - FY23调整后的EBITDA同比增长0.6%至200百万美元[6] - FY23尼日利亚市场收入为321百万美元，同比下降9.7%[12] - FY23 SSA市场收入为124百万美元，同比增长5.6%[12] - FY23拉美市场收入为54百万美元，同比增长23.8%[12] - FY23 MENA市场收入为11百万美元，同比增长13.3%[12] - 2023年公司净亏损为1,988,178千美元，较2022年的468,966千美元亏损显著增加[54] - 2023年总收入为2,125,539千美元，较2022年的1,961,299千美元增长8.4%[61] - 2023年调整后EBITDA为1,132,535千美元，调整后EBITDA利润率为53.3%[61] - 2023年调整后EBITDA同比增长9.9%[145] 用户数据 - 2023年塔楼数量为40,075，同比增长1.1%[161] - 2023年租户数量为59,727，同比增长2.0%[161] - 2023年尼日利亚的租户收入为26,009百万美元，同比下降0.8%[200] - 南非地区的租户收入为21,593百万美元，同比增长2.6%[200] - 拉美地区的租户收入为10,429百万美元，同比增长6.6%[200] 未来展望 - 预计2024年将发布第六份可持续发展报告[1] - 2024年收入指导范围为17亿至17.3亿美元，预计有机增长约为49%[155] - 截至2023年第四季度，公司杠杆率为3.4倍，预计在2024财年将保持在3-4倍的目标范围内[99] 新产品和新技术研发 - 2023年，公司在Project Green项目上投资了1.03亿美元的资本支出，超出指导范围的9000万至1亿美元，并实现了约2400万美元的ALFCF节省，超出指导的2200万美元[99] - 2024年预计将在Project Green项目上支出约1000万美元的资本支出[99] 市场扩张和并购 - 2023年，公司在巴西建造了812座塔，超过指导的750座；在尼日利亚建造了237座塔，超过指导的200座，总共建造了1329座塔，超过指导的1250座[101] - 公司在2023年签署了与MTN喀麦隆和科特迪瓦的10年续约合同，合同总价值为110亿美元，平均剩余租户期限为7.5年[114] 负面信息 - 2023年尼日利亚货币贬值10%预计将对收入产生约4000万至4500万美元的影响[38] - 由于美元对奈拉贬值，2023年第四季度的年同比影响为2.67亿美元[123] 其他新策略和有价值的信息 - FY23调整后杠杆自由现金流（ALFCF）为4.33亿美元，同比增长19.2%[168] - 2023年回购1878657股股票，总金额为1000万美元，平均回购价格为每股5.04美元和5.61美元[137] - 2023年第四季度调整后自由现金流（ALFCF）为1.18亿美元，同比增长22.0%[123]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年收入增长8%,达到21亿美元,其中有37%的有机增长 [47][50] - 2023年全年调整后EBITDA增长10%,达到11亿美元,调整后EBITDA利润率为53.3% [56] - 2023年全年调整后自由现金流增长19.2%,达到4.33亿美元,自由现金流转换率为38.2% [59] - 2023年资本支出减少7.5%,达到5.86亿美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 尼日利亚业务2023年第四季度收入下降10%,但有66%的有机增长,主要来自汇率调整和价格上涨 [70][71] - 撒哈拉以南非洲业务2023年第四季度收入增长5.6%,有机增长12% [75] - 拉丁美洲业务2023年第四季度收入增长24%,有机增长17%,主要来自光纤和新建站址 [78] - 中东北非业务2023年第四季度收入增长13%,有机增长6% [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 尼日利亚市场塔台和租户数量分别下降3.5%和0.8%,但共址率提升至1.59倍 [71][72] - 南非市场持续受到电力限制的影响,公司正在评估电力管理服务 [76] - 巴西市场塔台和租户数量分别增长9.3%和6.6%,收入增长24% [78][79] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估各种战略替代方案,以期为投资者创造最大价值 [39][104][105] - 公司将继续专注于现金流的生成,并将资本支出大幅降低 [63][92][93] - 公司正在加大人工智能在塔台运营和维护中的应用,以提高效率 [127][128] - 公司认为尼日利亚和拉丁美洲市场的长期增长前景依然强劲 [32][33][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尼日利亚货币持续大幅贬值,给公司业绩带来重大负面影响,但公司正采取措施应对 [15][16][19][67] - 尼日利亚政府采取的一些措施有助于稳定货币,但还需要进一步支持措施 [16][17][67] - 公司将继续与主要客户保持密切合作,共同应对经营环境的挑战 [132][133] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Elias 提问** 公司是否考虑出售全部业务或部分业务 [104][105] **Sam Darwish 回答** 公司认为自身价值被低估,正在评估各种战略替代方案以期为股东创造最大价值 [106][107][108] 问题2 **Richard Choe 提问** 拉丁美洲业务未来占比有何预期 [115][116] **Steve Howden 回答** 拉丁美洲业务正快速增长,未来占比将继续提高,公司将专注于该业务的有机增长 [115][116] 问题3 **Stella Cridge 提问** 公司与MTN的其他合同谈判进展如何,以及是否愿意对现有合同做出调整 [130][131] **Sam Darwish 回答** 公司与MTN保持长期合作关系,正在就各种合同进行持续沟通,但不会对具体谈判进展做出评论。公司将继续支持MTN应对当前经营压力 [132][133]

客户收入占比情况 - 2023年和2022年，公司前三大移动网络运营商客户收入分别占综合收入的97%，2023年MTN尼日利亚和Airtel尼日利亚分别占综合收入的46%和14%[55] - 2023年9mobile向公司支付4800万美元非经常性款项，2023年和2022年9mobile分别占公司收入的5%和4%[58] - 与MTN集团运营实体相关交易客户在2023年和2022年分别占公司收入的60%和62%[232] 客户相关法律纠纷 - 2018年，CBN指控MTN尼日利亚在2007 - 2015年不当汇回81亿美元；2020年1月前，MTN尼日利亚卷入与尼日利亚总检察长20亿美元的税务纠纷；2023年10月，MTN尼日利亚被裁定支付7260万美元增值税评估，MTN称将对4780万美元的主要责任提出上诉[57] 客户合作项目 - 2023年9月，MTN尼日利亚选定ATC尼日利亚无线基础设施解决方案有限公司为约2500个站点提供服务，这些站点租约将于2024年和2025年到期[63] - 2023年9月，MTN尼日利亚宣布选择ATC尼日利亚为约2500个站点提供服务，相关租约2024 - 2025年到期[123] 应收账款情况 - 截至2023年12月31日，公司有超过90天逾期的应收账款4040万美元，减值准备为2120万美元[64] 合同相关情况 - 公司合同开票周期通常为每月后付、每月或每季度预付，合同付款周期平均为发票开具后30 - 60天[64] - 公司MLA通常为5 - 10年并有后续续约条款，依赖客户持续财务实力[56] 司法重组相关 - 2023年3月，Oi巴西申请司法重组程序，公司与GTS SP5收购相关的合同被列为其债务[60] 业务风险因素 - 公司业务受多种风险影响，包括政治、经济、监管等方面，特别是尼日利亚业务占2023年收入的65%，尼日利亚的风险对公司整体业务影响大[65][70] - 公司在国际市场运营面临众多额外且不同的法律法规，违规可能对业务、前景、财务状况和经营成果产生重大不利影响[71] - 公司向新地理市场扩张可能面临竞争、分销、监管等挑战，可能影响未来销售增长和增加运营成本[72] - 公司战略和运营计划的执行依赖诸多外部不可控因素，如行业变化、客户预算和需求、法规政策、安全和经济状况等[94] - 公司增加每座塔的共址和租赁修正案数量是增长关键，若无法实现可能影响营收、利润率和收益[97] - 无线通信服务需求放缓或减少，会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[129] - 新技术发展可能减少对塔基无线服务的需求，影响公司业务和财务状况[134] - 客户流失、收购、合并等情况可能导致公司失去租户和收入，影响业务和财务状况[123][124][128] - 竞争压力增加可能对公司客户支付的租赁费率产生重大不利影响，导致现有客户不续租、重新谈判合同条款、更换基础设施提供商或新客户选择竞争对手[139] - 战略交易存在风险，包括难以识别合适的收购目标、尽职调查困难、交易成本高、交易条件不满足等[140][141] - 国际扩张面临复杂法律、法规和商业实践等额外风险，可能影响公司业务、前景、财务状况和经营成果[145] - 公司可能进行资产或业务剥离，存在分离困难、员工分心、收入损失、利润率受影响等风险[146] - 公司建设新站点或部署其他通信基础设施的能力受多种因素影响，包括土地可用性、设备和人员可用性等[150] - 对可持续性和ESG倡议及披露的关注增加可能导致公司成本上升、声誉受损或对业务产生其他不利影响[152] - 公司业务受电信、塔楼建设运营等法规监管，法规变化可能限制业务运营[165] - 公司运营还受劳动、税收等多种法律法规约束，违规可能面临执法行动和声誉损害[166] - 公司可能寻求融资支持业务，多种因素可能影响融资能力和成本[168] - 公司站点的敏感设备可能受损，从供应商和承包商处获得的赔偿可能不足以弥补客户财产损失[183] - 公司依赖关键信息技术系统，这些系统可能受到物理或数字损害、安全漏洞或网络攻击，影响公司声誉和业务[184] - 公司收集、存储和处理敏感数据，可能成为网络攻击目标，安全漏洞会导致信息被盗、承担法律责任和负面宣传[188] - 公司安全和电力备份措施可能失效，导致客户网络故障，或需投入大量资源应对威胁和攻击[189] - 公司运营受环境和职业健康安全法律法规约束，可能承担高昂的合规成本和补救费用[191] - 公司未能提供安全健康的工作环境，可能导致场地关闭、合同取消、员工流失等问题[193] - 公众对射频辐射健康风险的担忧可能影响无线业务市场，公司未就此类事项购买重大保险[197] - 公司可能面临当地社区对通信基础设施的反对，需拆除和搬迁部分设施，影响收入和现金流[198] - 公司保险可能无法为自然灾害、安全漏洞等意外事件提供足够保障，可能导致重大未保险损失[199] - 塔楼维护可能导致财产损失或事故，公司可能面临第三方索赔和高额费用[201] - 公司受气候变化影响，可能面临运营中断、资产损失、成本增加等问题，保险可用性和成本也可能受影响[202] - 公司可能卷入法律、税务和监管纠纷，可能导致高额费用、声誉受损和管理资源分散[204] - 公司在多个司法管辖区面临多项税务审计，部分正在进行中，无法保证审计不会导致重大负债[210] - 若公司被归类为“被动外国投资公司”，美国股东可能面临不利的美国联邦所得税后果；若美国个人被视为拥有至少10%的普通股价值或投票权，也可能面临不利后果[211][213] - 多个司法管辖区已颁布或正在考虑采用和实施BEPS项目支柱二，引入15%的全球最低税率，适用于年集团收入超过7.5亿欧元且由英国居民公司牵头的集团，公司从2024年12月31日起适用[220] - 2023年4月，阿联酋颁布立法对某些类别的收入征收企业所得税，可能从2024年12月31日起适用于公司在阿联酋的子公司[221] - 公司运营所在的某些国家可能将子公司间接所有权变更视为触发税务收费的事件，股份转让可能导致股东产生税务负债[222][223] - 公司在新兴和欠发达市场开展业务，面临违反反贿赂和反腐败法律或其他类似法规的风险，虽有内部控制等措施但无法保证完全合规[224][227] - 公司业务活动可能受到各种出口管制、贸易和经济制裁法律法规的约束，可能影响其在国际市场的竞争力并导致违规责任[228] - 美国政府实施出口管制限制，可能对公司业务、前景、财务状况和经营成果产生重大不利影响[229] - 公司风险管理政策和程序可能无法完全有效实现目的，员工或承包商不当行为可能带来风险[231] - 区域或全球卫生大流行或疫情可能严重影响公司业务，如COVID - 19疫情带来诸多不利影响[233] - 公司业务受运营所在市场经济和政治条件影响，尤其是尼日利亚市场[238] - 运营市场可能出现美元等硬通货流动性短缺，影响公司偿还外币债务能力[242] - 公司在新兴和欠发达市场的投资或收购可能面临诸多风险，对业务产生不利影响[244] 外汇相关情况 - 2023年和2022年，公司分别有49%和52%的收入与美元或与欧元挂钩的货币相关[73] - 2023年6月14日至12月31日，尼日利亚外汇市场NAFEM汇率贬值47.7%，从约474奈拉兑换1美元降至约907.1奈拉兑换1美元；彭博汇率贬值48.2%，从约472.3奈拉兑换1美元降至约911.7奈拉兑换1美元[78] - 2016年，奈拉兑美元从1月1日的约196.5奈拉兑换1美元贬值至12月31日的304.5奈拉兑换1美元；2023年，从1月1日的约461.5奈拉兑换1美元贬值至12月31日的911.7奈拉兑换1美元；2024年2月1日，奈拉贬值至1400奈拉兑换1美元[84] - 公司部分合同基于当地货币定价，无直接外汇关联或转换机制，当地货币兑美元贬值会影响财务结果[78] - 公司大部分费用以当地货币计价，但部分借款主要以美元计价，当地货币兑美元贬值可能增加成本[81] - 公司持有美元现金余额，面临当地货币与外币汇率波动及外币获取可用性问题，可能影响业务和财务状况[84] - 公司主要客户面临外汇风险，当地货币贬值可能影响其向公司付款能力和未来对公司服务的需求[84] - 公司在尼日利亚子公司自2016年奈拉贬值后按更能反映NAFEX的汇率将业绩换算成美元，2023年6月CBN统一外汇市场后仍可能出现适用汇率与合同汇率不一致的情况[91] - 2024年1月31日，奈拉兑美元大幅贬值至1455.6奈拉兑换1美元[158] - 尼日利亚奈拉在2023年贬值约49%[244] 债务情况 - 截至2023年12月31日，公司以美元计价的未偿还债务本金总额约为26.18亿美元[81] 运营外包情况 - 截至2023年12月31日，公司在11个市场中80%的塔的某些运营和维护活动外包给第三方承包商[102] 供应商相关情况 - 公司依赖第三方供应商提供柴油，柴油供应中断或质量不达标会影响站点供电和服务水平协议目标，可能导致财务处罚[107] - 公司依赖第三方供应商提供电池、太阳能板和光纤电缆等物资，供应商未能及时供货或按合理条款供货会延误业务扩张计划并增加成本[108] 发电成本情况 - 2023年发电成本（含柴油、运输和少量电力）占销售成本的33.5%，2022年为36.2%[113] 柴油增值税情况 - 2023年10月1日至2024年3月31日，尼日利亚暂停对进口柴油征收7.5%的增值税，恢复征收或影响公司业务[115] - 公司可能面临7.5%的进口柴油增值税，增加运营成本[166] 土地租赁情况 - 约18%的土地租赁将在未来24个月内到期续签[116] - 截至2023年12月31日，约89%的站点通过土地租赁运营，约40%的土地租赁在2028年底前到期，平均剩余租期8.7年[119] - 土地租赁续约问题（如无法续约、租金上涨等）可能影响公司业务和经营成果[119][120] 租户流失情况 - 2023年和2022年租户流失数量分别为1334和603[124] 市场地位情况 - 截至2023年12月31日，公司在非洲以30451座塔的数量成为市场领导者[138] 收购情况 - 2020年公司完成在科威特、巴西、秘鲁和哥伦比亚的塔收购[140] - 2021年公司完成在巴西和哥伦比亚的塔收购，收购TIM Brasil的二级光纤网络基础设施并签署埃及交易[140] - 2022年公司完成在南非和巴西的塔收购[140] - 2022年3月，公司完成GTS SP5收购，获得2115座SP5塔楼，其中2113座根据使用权协议运营[170] 财务报告内部控制情况 - 公司在2023年12月31日的合并财务报表审计中，发现财务报告内部控制存在重大缺陷，原因是缺乏具备必要知识和经验的关键会计人员[176] - 公司目前正在努力补救已发现的重大缺陷，但无法保证能完全补救或避免未来出现新的重大缺陷，且无法估计补救计划所需时间和成本[177] - 由于2023年12月31日发现的重大缺陷，公司的独立注册公共会计师事务所对截至该日的财务报告内部控制发表了否定意见[181] - 公司作为大型加速申报公司，若未来不能维持有效的财务报告内部控制系统，可能会受到监管机构制裁或调查[181] - 公司的财务报表误报或重述、内部控制有效性的不利评估，可能导致财务报表提交延迟，影响公司业务和股价[182] 过往资金受限情况 - 2017 - 2018年期间，公司部分银行账户被限制，无法使用约1.97亿美元资金[207] 监管研究情况 - 2022年4月，NCC对尼日利亚电信行业托管和基础设施共享细分市场的竞争水平展开研究，虽已完成但报告未发布，公司作为领先供应商可能被认定处于市场主导地位而面临监管调查等[208] 法律诉讼情况 - 2023年6月30日，Wendel在开曼群岛正式提起法院诉讼，7月12日公司确认收到通知并打算抗辩，2024年1月16日双方达成和解协议，将对公司章程提出修改建议供股东在2024财年年度股东大会批准[209] 南非业务目标情况 - 公司需在2024年5月前在南非业务中实现30%的B - BBEE所有权[237] - 若未达成南非业务的黑人经济赋权目标，公司在南非开展业务的能力可能受影响[237] 尼日利亚汽油补贴情况 - 2022年尼日利亚汽油补贴消耗联邦预算约100亿美元[248] 财务亏损情况 - 公司2023年和2022年分别亏损19.882亿美元（含约17.964亿美元未实现外汇损失）和4.69亿美元（含约1.583亿美元未实现外汇损失）[158] 站点运营情况 - 截至2023年12月31日，公司在阿布贾有641座塔楼，此前新许可证暂停发放影响当地业务发展和服务质量[164] - 截至2023年12月31日，公司在喀麦隆和科特迪瓦根据许可租赁协议运营1881座塔楼[170] 主租赁协议续约情况 - 2024年尼日利亚、卢旺达和赞比亚部分客户的主租赁协议待续约，2025年卢旺达、南非和赞比亚部分客户的主租赁协议待续约[62][63] ESG相关情况 - 公司ESG相关举措可能成本高昂且效果不确定，不利评级会影响股价和资本获取[153][154] 人才相关情况 - 公司依赖关键管理人员，通信基础设施行业人才短缺，竞争激烈，留用人才可能面临困难[155][157] 站点许可情况 - 公司部分站点运营可能未获所需批准和许可，面临处罚风险[159][160][161]

2023 - 2024年营收情况 - 2023年第四季度营收5.098亿美元同比下降3.1%（有机增长48.4%）受2.718亿美元外汇逆风影响[1] - 2023年全年营收21.255亿美元同比增长8.4%（有机增长36.9%）受6.157亿美元外汇逆风影响[1] - 2024年营收指引为17 - 17.3亿美元调整后EBITDA为9.35 - 9.55亿美元[1] - 2023年12月31日止十二个月营收为212553.9万美元2022年同期为196129.9万美元[70] - 2023年12月31日止三个月营收为50978.4万美元2022年同期为52616.7万美元[70] 2023 - 2024年调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度调整后EBITDA为2.742亿美元（利润率53.8%）同比增长0.6%[1] - 2023年全年调整后EBITDA为11.325亿美元（利润率53.3%）同比增长9.9%[1] - 2024年调整后EBITDA为9.35 - 9.55亿美元[1] - 2022年12月31日止十二个月的期间重新列报后调整后EBITDA为1030931000美元调整后EBITDA利润率为52.6%[91] 2023 - 2024年各板块营收与调整后息税折旧摊销前利润情况 - SSA板块2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为6240万美元，较2022年同期减少420万美元降幅6.3%[21] - SSA板块2023年第四季度营收1.24亿美元同比增长5.6%有机增长12.0%[20] - Latam板块2023年第四季度营收5430万美元，较2022年同期增长1040万美元涨幅23.8%，有机营收增长730万美元涨幅16.6%[22] - Latam板块2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为4110万美元，较2022年同期增长970万美元涨幅30.8%[23] - MENA板块2023年第四季度营收1080万美元，较2022年同期增长130万美元涨幅13.3%[24] - MENA板块2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为790万美元，较2022年同期增长350万美元涨幅79.7%[25] - 2023年第四季度尼日利亚营收3.207亿美元同比下降9.7%有机增长65.5%[18] - 尼日利亚奈拉贬值影响营收和调整后EBITDA 2023下半年分别为4.275亿美元和2.647亿美元[9] 2023 - 2024年现金流相关情况 - 2023年12月31日止十二个月经营活动产生的现金流量净额为85345.3万美元2022年为90730.3万美元[73] - 2023年12月31日止十二个月投资活动使用的现金流量净额为72224.9万美元2022年为151728.8万美元[73] - 2023年12月31日止十二个月融资活动产生的现金流量净额为 - 16230.1万美元2022年为39824.1万美元[73] - 2023年现金及现金等价物减少8455.6万美元[73] - 2023年12月31日现金及现金等价物为29382.3万美元[73] - 2023年12月31日止三个月的现金运营为162054000美元[98] - 2023年12月31日止三个月的ALFCF为118165000美元[98] - 2023年12月31日止十二个月的ALFCF为432782000美元[98] 2023 - 2024年资本支出相关情况 - 2023年第四季度资本支出1.306亿美元，较2022年同期减少[30] - 2023年在Project Green投入1.034亿美元资本支出[30] - 2024年Project Green资本支出约1000万美元[59] - 2024年总资本支出3.3 - 3.7亿美元[1] - 2024年定制建造约850个站点其中巴西约600个[59] - 2023年12月31日止三个月的维护资本支出为25680000美元[98] 2023 - 2024年公司财务状况 - 2023年12月31日总资产为536471万美元2022年为632073.3万美元[71] - 2023年12月31日总负债为501735.6万美元2022年为496050.3万美元[71] - 2023年12月31日股东权益为34735.4万美元2022年为136023万美元[71] - 2023年全年亏损19.882亿美元，2022年亏损4.69亿美元[28] - 2023年12月31日止三个月净亏损为45682.3万美元2022年同期为26886.3万美元[70] - 2023年12月31日止十二个月净亏损为198817.8万美元2022年同期为46896.6万美元[70] - 2023年12月31日止三个月的期间亏损为456823000美元亏损率为89.6%[91] 2023 - 2024年公司其他情况 - 2024年有机收入同比增长约49%[59] - 2024年关键货币对1美元的平均汇率为1610尼日利亚奈拉5巴西雷亚尔0.9欧元19南非兰特[59] - 2024年净杠杆率目标为3.0 - 4.0倍[59] - 2023年8月公司董事会批准了一项股票回购计划金额最高达5000万美元有效期至2025年8月15日受市场条件等因素影响[56] - 2023年全年公司回购1878657股总价1000万美元其中第三季度回购948101股均价5.04美元总价480万美元第四季度回购930556股均价5.61美元总价520万美元回购股份均已注销[57] - 公司将与顾问评估业务战略选择以实现股东价值最大化[7] - 公司将参加2024年5月22日J.P. Morgan第52届年度全球TMT会议等多个会议[62] - 公司拥有超过40000座铁塔分布在11个市场[63] - 2023年12月31日止三个月的净营运资金变动为104002000美元[98] - 2023年12月31日止三个月的所得税支付为3004000美元[98] - 2023年12月31日止三个月的租赁和租金支付为30741000美元[98] - 2023年12月31日止三个月的净利息支付为67241000美元[98]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度的收入和调整后EBITDA与预期基本一致,尽管受到了尼日利亚货币大幅贬值的影响 [9][27][34] - 第三季度收入同比下降10.4%,调整后EBITDA同比下降15.5%,主要受到尼日利亚货币贬值的影响 [27][34] - 第三季度调整后EBITDA利润率为49.7%,较上年同期下降 [34] - 第三季度资本支出下降近40%,主要由于尼日利亚和撒哈拉以南非洲地区的资本支出下降 [40] - 公司的合并净负债率为3.2倍,仍在3-4倍的目标区间内 [30][58] 各条业务线数据和关键指标变化 尼日利亚业务 - 第三季度尼日利亚业务收入同比下降24%,但有36%的有机增长 [45][46] - 尼日利亚业务的塔台数量下降3%,租户数量增加0.3% [46] - 尼日利亚业务的调整后EBITDA同比下降近25%,利润率为58.2% [47] 撒哈拉以南非洲业务 - 第三季度该地区塔台数量和租户数量分别增长1.6%和2.7% [48] - 该地区收入增长16%,有机增长21% [48] - 该地区调整后EBITDA增长4.4%,利润率为49.7% [48] 拉丁美洲业务 - 第三季度该地区塔台数量和租户数量分别增长6.6%和5.2% [50] - 该地区收入和调整后EBITDA分别增长23%和27% [50] - 该地区调整后EBITDA利润率为73.6% [50] 中东北非业务 - 第三季度该地区塔台数量和租户数量分别增长10.1%和10.6% [52] - 该地区收入增长13%,有机增长7.4% [52] - 该地区调整后EBITDA增长35%,利润率为50.2% [52] 各个市场数据和关键指标变化 尼日利亚市场 - 尼日利亚政府新任央行行长的任命和最近清理约10亿美元外汇积压的消息是积极信号,但仍需要政府采取更多措施 [16][42][43] - 公司在尼日利亚的业务经历过多次大幅货币贬值,但每次都能在随后几个季度恢复增长 [17][18] - 尼日利亚的实际GDP增长率为2.3%,通胀率为26.7% [44] 巴西市场 - 巴西央行连续三次降息,利率下降 [19] - 公司在巴西的塔台建设计划正按目标进行,第三季度新建294座塔台 [19] - 公司在巴西进行了当地债券融资,以更好地匹配当地货币收入 [19] 南非市场 - 尽管负荷调峰情况有所改善,但公司仍在评估其电力托管服务业务 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将更加注重现金流的生成,并将在2024年进一步提高运营效率和降低成本 [11][14][15] - 公司将继续评估和优化资产组合,集中资本投入到高增长的核心市场 [15] - 公司认为目前移动运营商之间塔台资产转移的实际操作难度很大,不太可能在短时间内大规模实现 [67][87][88][89] - 公司正在与主要股东温德尔和MTN集团保持建设性对话,寻求共同利益的解决方案 [24][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战,但公司业务仍保持良好的有机增长,第三季度有30.6%的有机增长 [9][11] - 公司有信心能够克服尼日利亚货币贬值的影响,并在未来几个季度恢复增长 [17][18] - 公司将维持2023年的收入、调整后EBITDA和资本支出指引,预计第四季度收入将有明显的环比增长 [13][59] - 公司将在2024年进一步提高运营效率和现金流生成能力,并将资本投入集中在高增长的核心市场 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Williams 提问** 询问MTN向美国塔铁转移2,500个塔台的影响 [63] **Sam Darwish 回答** - 即使MTN成功转移这些塔台,对公司整体业务也不会造成重大影响,这些塔台只占公司总塔台数的4%左右 [65][66] - 公司在其他市场的续约谈判中处于有利地位,因为缺乏可靠的替代选择 [67] - 实际上在美国,AT&T在两年半内只转移了5-6百个塔台,而在尼日利亚这样的市场要在一年内转移2,500个塔台是非常困难的 [69][70][71] 问题2 **Phil Cusick 提问** 询问尼日利亚业务合同重置对未来几个季度收入的影响 [75] **Sam Darwish 和 Steve Howden 回答** - 超过93%的尼日利亚合同是按季度重置,部分合同是按上季度平均汇率重置,这将在第四季度体现 [77][78] - 根据公司的全年指引,第四季度尼日利亚业务的调整后EBITDA有望达到259百万美元,较第三季度的232百万美元有明显增长 [78] 问题3 **Michael Rollins 提问** 询问公司提高股东价值的总体目标和原则 [94] **Sam Darwish 和 Steve Howden 回答** - 公司正在采取多方面措施,包括优化资本支出、解决与主要股东的分歧、提高股票交易流动性等,以期提升股价和股东价值 [96][97][98][99][100][101][102] - 但这需要平衡处理全球宏观环境、尼日利亚业务集中度、客

业绩总结 - 2023年第三季度收入为4.67亿美元，同比下降10.4%，其中有机增长为30.6%[5] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为2.32亿美元，同比下降15.5%[5] - 2023年第三季度的调整后EBITDA利润率为49.7%[82] - 2023年第三季度的调整后杠杆自由现金流为8000万美元，同比下降11.2%[82] - 2023年第三季度的净利息支出为73,412百万美元[122] 用户数据 - 2023年第三季度收入中，63%来自主要客户，14%来自次要客户[81] - 2023年第三季度尼日利亚的收入为271百万美元，同比下降23.6%[27] - 2023年第三季度南部非洲地区的收入为133百万美元，同比增长16.3%[27] - 2023年第三季度公司在尼日利亚的塔数为16400，市场份额为60%[91] - 2023年第三季度公司在南非的塔数为5691，市场份额为50%[91] 未来展望 - 2023年预计总收入为2080百万美元至2110百万美元[50] - 2023年调整后EBITDA预计为1130百万美元至1150百万美元[50] - 2023年资本支出预计为610百万美元至650百万美元[50] - 预计2023年“绿色项目”资本支出为90至100百万美元，并预计到2025年将产生7700万美元的ALFCF节省[48] 新产品和新技术研发 - 公司计划通过创新解决方案巩固市场地位并扩大价值链[154] 市场扩张和并购 - 2023年第三季度公司共建成294座塔，年初至今共建成498座[1] 负面信息 - 2023年第三季度柴油相关收入同比减少1700万美元，但柴油成本减少3500万美元[15] - 2023年第三季度的财务数据受到奈拉贬值的显著影响[156] - 2023年第三季度的物业、厂房和设备减值损失为103,429千美元，较2022年同期大幅上升[107] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第三季度的资本支出为1.05亿美元，同比下降39.5%[5] - 2023年第三季度的租赁修订数量为35,254项，同比增长16.9%[5] - 2023年第三季度的合并塔数量为39,739座，同比增长0.9%[5] - 2023年第三季度柴油成本下降带来1800万美元的正面影响[82] - 2023年第三季度的现金流来自运营为234,437千美元，较2022年同期下降20.3%[112]