文章核心观点 - i3 Verticals公司以4.4亿美元的全现金交易出售其商户记录支付业务给Payroc WorldAccess公司 [1] - 该交易将为i3 Verticals公司带来大量流动性,有助于满足其即时财务需求 [1] - i3 Verticals公司将利用交易所得偿还债务,包括其2023年的高级担保信贷融资,从而降低借款成本,增强未来并购能力 [4] - 剥离商户记录支付业务将使i3 Verticals公司能够专注于其公共部门、教育和医疗保健三大核心业务 [6] 公司概况 - 截至2024年3月31日,i3 Verticals公司的长期债务(不含流动部分和债务发行成本)为3.434亿美元,现金及等价物为3100万美元 [5] - i3 Verticals公司近几个财年的收入和利润增长均有所放缓,这是一个主要关注点 [10] - 2024财年,i3 Verticals公司的预计收入为3.862亿美元,同比增长4.3%,而利润则基本持平 [11][12] - i3 Verticals公司的股价表现大幅低于行业和大盘,目前被评为Zacks Rank 5(强烁售) [13] 行业动态 - i3 Verticals公司的商户记录支付业务专注于简化基于Europay、Mastercard和Visa的交易流程 [2][3] - 该业务利用API技术消除了对PCI和PAS-DSS认证的需求 [3] - 受到宏观经济环境不确定性和IT支出放缓的影响,i3 Verticals公司面临着项目延迟和收入增长放缓的挑战 [9]

财务数据与业绩表现 - 公司2024年第一季度支付处理量为63亿美元，同比增长5.5%[232] - 公司2024年第一季度年度化经常性收入（ARR）为3.225亿美元，同比增长5.5%[230] - 公司2024年第一季度软件及相关服务收入占总收入的48.3%，低于2023年同期的50.4%[231] - 公司2024年第一季度收入同比增长0.7%，达到9454.2万美元，主要受支付量和软件经常性收入增长的推动[235] - 软件和服务部门收入同比下降2.2%，至5950万美元，主要由于软件许可和专业服务收入下降[236] - 商户服务部门收入同比增长6.0%，至3510万美元，支付量增长3.7%，达到54亿美元[237] - 公司2024年第一季度运营收入同比增长73.1%，达到942.1万美元，主要由于运营费用下降3.7%[234] - 公司2024年上半年收入同比增长3.7%，达到18.65亿美元，部分由于收购带来的150万美元增量收入[248] - 公司2024年上半年商户服务部门收入同比增长6.9%，至7.05亿美元，支付量增长3.6%，达到109亿美元[250] - 公司2024年上半年运营收入同比增长59.1%，达到1795.3万美元，主要由于运营费用基本持平[247] - 公司2024年前六个月的净收入从2023年同期的2.3万美元亏损增至490万美元[267] 现金流与资本支出 - 公司截至2024年3月31日的现金及现金等价物为310万美元，2023年高级担保信贷额度下的可用额度为1.038亿美元[216] - 公司2024年前六个月的经营活动净现金流为2514.7万美元，较2023年同期的2588.4万美元减少73.7万美元[266] - 公司2024年前六个月的资本支出净现金流为1236.9万美元，较2023年同期的1.111亿美元大幅减少9880万美元[268] - 公司2024年前六个月的融资活动净现金流为1788.5万美元，较2023年同期的8381.4万美元减少1.017亿美元[269] 债务与融资 - 公司2024年第一季度的综合利息覆盖率和总杠杆比率分别为4.1倍和3.5倍[216] - 公司2024年第一季度净利息支出同比增长25.0%，达到775万美元，主要由于平均利率和债务余额增加[244] - 公司2024年上半年净利息支出同比增长23.7%，达到1445.7万美元，主要由于平均利率和债务余额增加[257] - 公司2024年3月31日的未偿还借款为3.462亿美元，主要来自2023年高级担保信贷额度[261] - 公司2024年前六个月回购了9080万美元的可转换优先票据，目前未偿还的可转换票据余额为2620万美元[263] - 公司于2020年2月18日发行了1.38亿美元的可转换票据，年利率为1.0%，到期日为2025年2月15日。截至2024年3月31日，未偿还本金为2620万美元[283] - 公司于2023年12月21日达成协议，以8740万美元回购了9080万美元的可转换票据本金，并支付了约40万美元的应计利息。回购后，未偿还本金为2620万美元[284] - 公司通过市场发行计划（ATM Program）可发行和出售最多1.25亿美元的A类普通股。截至2024年3月31日，剩余发行能力为1.071亿美元[285] - 2023年高级担保信贷设施的利率为8.55%，未使用费率为0.30%。截至2024年3月31日，未偿还借款为3.462亿美元，利率每变化1.0%将影响公司业绩350万美元[287][298] 收购与资产处置 - 公司在2024年前六个月完成了一笔130万美元的收购，用于扩展软件产品[217] - 公司在2023年前六个月完成了两笔收购，总收购对价为1980万美元，包括1700万美元现金和200万美元的A类普通股[219] - 公司董事会于2024年2月8日宣布启动探索出售其商户服务业务部分资产的流程[214] 风险与税务 - 公司面临的主要风险包括债务管理、流动性需求、网络安全风险以及供应链中断等[209] - 公司2024年前六个月的所得税准备金为80万美元，相比2023年同期的20万美元税收优惠有所增加，有效税率为13%[259] - 公司根据税务补偿协议（Tax Receivable Agreement）需支付4030万美元，预计未来24年内每年支付0至330万美元[292] 其他收入与支出 - 公司2024年第一季度其他收入为225.7万美元，主要来自可转换票据回购和认股权证解除的收益[245] 国际业务与外汇 - 公司截至2024年3月31日的国际业务尚未对合并经营结果产生重大影响，外汇汇率10%的变化不会对公司的合并经营结果、财务状况或现金流产生重大影响[299] 信贷额度与杠杆率 - 公司2023年高级担保信贷额度下的总杠杆率为3.5倍，利息覆盖率为4.1倍，均符合信贷协议要求[264][271] - 公司2023年高级担保信贷额度提供了4.5亿美元的循环信贷额度，可用于资本支出、收购和再融资[270][273] 现金需求与负债 - 截至2024年3月31日，公司的重大现金需求包括：处理最低限额320.5万美元，设施租赁1514万美元，2023年高级担保信贷设施4.70698亿美元，可转换票据及利息2645.2万美元，或有对价396.9万美元[286]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长1%至$94.5百万,主要来自经常性收入的有机增长,但被非经常性收入的下降所抵消 [16] - SaaS和交易收入分别增长10%,经常性软件服务收入增长6%,支付收入增长6%,但软件许可收入下降超过$2百万 [17][18] - 专业服务收入下降$1.3百万,主要由于曼尼托巴项目的实施延迟 [18] - 年度经常性收入(ARR)增长6%至$322.5百万,占总收入超过80% [19] - 支付收入佣金率从70个基点提升至71个基点 [20] - 调整后EBITDA增长4%至$25.8百万,占收入比例从26.3%提升至27.3% [20] - 调整后每股摊薄收益从$0.38下降至$0.34,主要由于1月份回购可转换票据后利息费用增加 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件与服务分部收入下降2%至$59.5百万,主要由于软件许可和专业服务收入下降 [22] - 软件与服务分部调整后EBITDA下降5%至$20.9百万,主要由于软件许可收入下降 [23] - 商户服务分部收入增长6%至$35.1百万,调整后EBITDA增长18%至$10.1百万,收入佣金率和成本控制均有改善 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门:在加利福尼亚州、密歇根州、新罕布什尔州和田纳西州获得长期软件合同 [36] - 教育:在佐治亚州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和德克萨斯州获得新客户 [37] - 医疗保健:获得一家大型医疗保险公司的合同 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已从多个产品线转型为专注于公共部门、教育和医疗保健三大垂直市场的协调高效组织 [34][35][36][37] - 公司正专注于通过销售企业级软件解决方案实现可持续增长,并计划在产品方面进行战略性人才招聘 [37][38] - 公司正积极评估公共部门和医疗保健领域的并购机会,包括移动执法、公用事业管理、物业税收、案件管理、数据智能等解决方案 [39][40] - 公司尚未看到宏观环境或客户需求方面的重大变化,竞争环境相对稳定 [64][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于过渡期,预计2025财年开始将恢复高单位数的收入增长 [31][32] - 若出售商户服务业务,公司将专注于公共部门、教育和医疗保健三大垂直市场,并有望通过偿还债务获得更多资源进行并购 [27][31][32] - 公司对未来前景充满信心,第二财季的业绩表现出色,经常性收入占比超80%,毛利率同比提升100个基点 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Davis 提问** 询问本季度收入下降的原因以及全年指引下调的原因 [43] **Clay Whitson 回答** 曼尼托巴驾驶证项目的收入将推迟至2025财年,这是导致全年指引下调的主要原因 [44] 问题2 **Peter Heckmann 提问** 询问公司各业务线的支付业务附加率情况 [54][55] **Greg Daily 和 Clay Whitson 回答** 教育行业的支付业务附加率最高,公共部门次之,医疗保健行业目前处于起步阶段 [55][56] 问题3 **Mark Palmer 提问** 询问公共部门市场需求环境 [67][68][69][70][71] **Greg Daily 和 Clay Whitson 回答** 公共部门市场需求相对稳定,公司正通过SaaS模式向客户提供更具成本效益的解决方案 [68][69][70][71]

整体营收情况 - 2024财年第二季度营收9450万美元，同比增长0.7%；前六个月营收1.865亿美元，同比增长3.7%[3] - 2024年第一季度和前六个月营收分别为9.4542亿美元和18.6532亿美元，同比增长1%和4%[20] - 公司将2024财年营收预期从3.85 - 4亿美元下调至3.8 - 3.94亿美元；调整后EBITDA预期从1.09 - 1.15亿美元下调至1.07 - 1.13亿美元[7] 净利润情况 - 2024财年第二季度净利润330万美元，去年同期净亏损20万美元；前六个月净利润490万美元，去年同期净亏损2.3万美元[3] - 2024财年第二季度归属于公司的净利润190万美元，去年同期为3.6万美元；前六个月为300万美元，去年同期净亏损20万美元[3] - 2024年第一季度和前六个月净收入分别为334.8万美元和488.4万美元，2023年同期分别为亏损19.2万美元和2.3万美元[20] - 2024年第一季度归属公司净收入为1878美元，2023年同期为36美元；2024年前六个月为2976美元，2023年同期为 - 204美元[38] - 2024年第一季度非控股权益净收入为1470美元，2023年同期为 - 228美元；2024年前六个月为1908美元，2023年同期为181美元[38] 调整后EBITDA情况 - 2024财年第二季度调整后EBITDA为2580万美元，同比增长4.4%；前六个月为5100万美元，同比增长5.5%[3] - 2024财年第二季度调整后EBITDA占营收的比例为27.3%，去年同期为26.3%；前六个月为27.3%，去年同期为26.9%[3] - 2024年第一季度调整后EBITDA为25797美元，2023年同期为24709美元；2024年前六个月为50958美元，2023年同期为48314美元[38] 每股收益情况 - 2024财年第二季度A类普通股摊薄后每股净收益为0.08美元，去年同期摊薄后每股净亏损为0美元；前六个月为0.13美元，去年同期为0.01美元[3] - 2024年第一季度摊薄后归属于A类普通股每股净收入为0.08美元，2023年同期为0.00美元；2024年前六个月为0.13美元，2023年同期为 - 0.01美元[40] - 2024年第一季度预估调整后摊薄每股收益为0.34美元，2023年同期为0.38美元；2024年前六个月为0.70美元，2023年同期为0.75美元[40] 年度经常性收入（ARR）情况 - 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，年度经常性收入（ARR）分别为3.225亿美元和3.057亿美元，增长率为5.5%[3] 业务收入占比情况 - 截至2024年3月31日的三个月，软件及相关服务收入占总收入的比例为48.3%[3] 财务杠杆及覆盖率情况 - 截至2024年3月31日，综合利息覆盖率为4.1倍，总杠杆率为3.5倍[3] 资产负债情况 - 2024年3月31日资产总计8.65542亿美元，较2023年9月30日的8.81493亿美元有所下降[25] - 2024年3月31日负债总计5.19442亿美元，较2023年9月30日的5.53197亿美元有所下降[25] 现金流量情况 - 2024年前六个月经营活动提供净现金2514.7万美元，投资活动使用净现金1236.9万美元，融资活动使用净现金1788.5万美元[27] 各业务线收入情况 - 2024年第一季度软件和服务、商户服务、其他业务收入分别为5948.3万美元、3507.5万美元、 - 1.6万美元，总计9454.2万美元[22] 各业务线运营收入情况 - 2024年第一季度软件和服务、商户服务、其他业务运营收入分别为1406.4万美元、765.6万美元、 - 1229.9万美元，总计942.1万美元[22] 支付总额情况 - 2024年第一季度支付总额为62.88557亿美元，较2023年同期的59.60048亿美元有所增长[22] - 2024年前六个月支付总额为125.21714亿美元，较2023年同期的118.74063亿美元有所增长[22] 非GAAP调整后税前利润情况 - 2024年第一季度非GAAP调整后税前利润为15428美元，2023年同期为17136美元；2024年前六个月为31702美元，2023年同期为33668美元[38] 预估调整后净收入情况 - 2024年第一季度预估调整后净收入为11571美元，2023年同期为12852美元；2024年前六个月为23776美元，2023年同期为25251美元[38][40] 净现金利息支出情况 - 2024年第一季度净现金利息支出为7488美元，2023年同期为5831美元；2024年前六个月为13781美元，2023年同期为10960美元[38] 折旧和内部开发软件摊销情况 - 2024年第一季度折旧和内部开发软件摊销为2881美元，2023年同期为1742美元；2024年前六个月为5475美元，2023年同期为3686美元[38] 预估调整后摊薄A类普通股加权平均流通股数情况 - 2024年第一季度预估调整后摊薄A类普通股加权平均流通股数为33810078股，2023年同期为34269140股；2024年前六个月为33819224股，2023年同期为33814550股[40] 运营收入情况 - 2024年第一季度和前六个月运营收入分别为942.1万美元和1795.3万美元，同比增长73%和59%[20]

财务数据与现金流 - 公司截至2023年12月31日的现金及现金等价物为420万美元，2023年高级担保信贷额度下的可用额度为1.845亿美元[208] - 公司2023年第四季度现金及现金等价物为420万美元，可用借款额度为1.845亿美元[240] - 公司2023年第四季度经营活动产生的净现金流为1305万美元，同比下降510万美元，主要由于净运营资产和负债的减少[247] - 公司2023年第四季度投资活动使用的净现金流为717万美元，同比下降8740万美元，主要由于收购活动减少[248] - 公司2023年第四季度融资活动使用的净现金流为720万美元，同比下降8410万美元，主要由于循环信贷额度的使用减少[249] - 截至2023年12月31日，公司的重大现金需求总额为5.082亿美元，其中1年内到期的金额为1.253亿美元[267] - 截至2023年12月31日，税务应收协议下的总金额为4010万美元，预计未来23年内每年支付0至320万美元[273] 收购与投资 - 公司在2023年第四季度完成了一项收购，总购买对价为130万美元，其中110万美元为现金，20万美元为或有对价[209] - 公司在2022年第四季度完成了两项收购，总购买对价为8950万美元，全部为现金对价[210] - 公司2023年12月21日以约8700万美元的价格回购了部分可转换票据，回购后剩余未偿还本金为2620万美元[264] 收入与利润 - 公司2023年第四季度的年度化经常性收入（ARR）为3.169亿美元，同比增长9.2%[221] - 公司2023年第四季度的支付处理量为62亿美元，同比增长5.4%[223] - 公司2023年第四季度收入同比增长6.9%，达到9199万美元，主要得益于收购带来的150万美元增量收入以及现有业务的增长[226][227] - 公司2023年第四季度运营收入同比增长46.1%，达到853万美元，主要由于收入增长和运营费用控制[226] - 公司2023年第四季度净收入同比增长808.9%，达到154万美元，主要由于运营收入增长和所得税费用减少[226] 业务部门表现 - 公司2023年第四季度的软件及相关服务收入占总收入的47.4%，2022年同期为47.8%[222] - 软件与服务部门收入增长6.3%，达到5660万美元，主要受公共部门垂直领域的软件及相关服务收入增长驱动[228] - 商户服务部门收入增长7.9%，达到3540万美元，支付量增长3.6%，达到55亿美元[229] 债务与信贷 - 公司在2023年12月31日的合并利息覆盖率和总杠杆比率分别为4.40倍和3.60倍[208] - 公司2023年高级担保循环信贷额度为4.5亿美元，替换了之前的信贷额度[250] - 2023年高级担保信贷安排允许借款人寻求额外承诺，提供额外定期贷款或额外循环信贷承诺，总额不超过1亿美元或借款人最近四个季度合并EBITDA的100%[251] - 截至2023年12月31日，借款人的合并利息覆盖率为4.40倍，总杠杆率为3.60倍[252] - 2023年高级担保信贷安排下的借款利率为调整后的Term SOFR利率或基准利率加上适用保证金，调整后的Term SOFR利率为Term SOFR利率加上0.10%，适用保证金为2.00%至3.00%（2023年12月31日为3.00%）[255] - 基准利率为联邦基金利率或隔夜银行融资利率加上0.5%，或华尔街日报主要利率，或调整后的Term SOFR利率加上1%，适用保证金为1.00%至2.00%（2023年12月31日为2.00%）[256] - 2023年高级担保信贷安排下的承诺费为0.15%至0.30%（2023年12月31日为0.30%）乘以4.5亿美元减去循环信贷未使用部分的每日金额[257] - 公司2023年高级担保信贷额度包括4.5亿美元的循环信贷额度，并可选择增加循环信贷额度和/或获得增量定期贷款，最高可达1亿美元或最近四个季度合并EBITDA的100%[276] - 2023年高级担保信贷额度的利息基于Term SOFR（1个月、3个月或6个月的利息期）加上0.10%，再加上2.00%至3.00%的适用保证金（2023年12月31日为3.00%）[277] - 2023年12月31日，公司未使用的循环信贷额度为1.845亿美元，需遵守财务契约[278] - 2023年12月31日，公司2023年高级担保信贷额度下的借款余额为2.655亿美元，利率每增加或减少1.0%将影响公司业绩270万美元[278] - 公司需维持最低合并利息覆盖率为3.0:1.0，最高总杠杆率为5.0:1.0[277] 战略与风险 - 公司董事会于2024年2月8日宣布启动探索出售其商户服务业务部分资产的流程[206] - 公司面临的主要风险包括债务管理、流动性需求、网络安全风险、市场竞争、供应链中断等[201][205] - 公司的主要战略垂直市场包括公共部门（包括教育）和医疗保健[205] 外汇与税务 - 公司国际业务的外汇汇率风险对2023年12月31日结束的三个月的合并经营业绩、财务状况或现金流没有重大影响[279][280] - 截至2023年12月31日，税务应收协议下的总金额为4010万美元，预计未来23年内每年支付0至320万美元[273] 其他 - 截至2023年12月31日，公司通过ATM计划仍有1.071亿美元的剩余发行能力[265]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长7%至9200万美元,其中有机增长超过5% [23] - 软件许可收入大幅下降,从上一年同期的120万美元降至70万美元,公司正在有意识地将一次性软件销售转为经常性收入如SaaS [23][24] - SaaS收入增长13%,年经常性收入(ARR)增长9%至3.17亿美元,创历史新高 [24] - 收入收益率略有改善,从145个基点提升至148个基点 [25] - 调整后EBITDA同比增长7%至2520万美元,EBITDA率保持在27.4% [25] - 每股调整后摊薄收益为0.36美元,较上年同期的0.37美元略有下降 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件及服务业务收入增长6%至5660万美元,主要得益于公共部门和医疗行业的增长,但受到曼尼托巴省罢工的影响而下降1百万美元 [26][27] - 软件及服务业务调整后EBITDA增长7%至2020万美元,EBITDA率从35.4%提升至35.6% [27] - 商户服务业务收入增长8%至3540万美元,反映了ISOISV、B2B和POS渠道的广泛增长 [28] - 商户服务业务调整后EBITDA增长14%至1070万美元,收益率略有提升 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门和教育市场保持良好增长,但地方政府和县级客户的销售周期较长,存在一些延迟 [54][55] - 医疗行业表现良好,但公共部门市场增长较慢 [54] - 法院和公用事业市场是未来的重点机会 [55][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司决定出售与商户服务业务相关的资产,以专注于公共部门、医疗和教育等垂直行业软件业务 [9][11][13][15] - 出售商户服务业务将使公司的资产负债表更加健康,为未来的并购活动提供更多资源 [32][51] - 公司将继续与买家保持合作关系,为客户提供集成支付服务 [47][63][64] - 公司将保持每年约1亿美元的收购预算,主要集中在1-5百万美元EBITDA的目标公司 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度收入和EBITDA同比增长7%,ARR增长9%,公司专注于培养经常性收入业务 [9] - 软件许可收入波动性大,公司正在有意识地向SaaS等经常性收入转型 [23][24] - 曼尼托巴省罢工事件已经结束,但项目恢复进度缓慢,将拖累今年的收入 [76][77][78] - 公司对2024财年的收入和利润指引保持谨慎,但对2025财年的有机增长持乐观态度 [33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Davis 提问** 询问公司是否有其他因素导致收入指引下调,除了软件许可收入下降 [37] **Clay Whitson 回答** 软件许可收入下降5百万美元是主要原因,其他方面没有重大变化 [38] 问题2 **Peter Heckmann 提问** 询问公司出售商户服务业务的具体情况,包括占比和对未来合作的影响 [44][45][46][47][48][49][59][60] **Greg Daily 和 Rick Stanford 回答** 公司将出售与自有软件无关的商户服务业务资产,但会与买家保持合作关系,继续为客户提供集成支付服务 [63][64][65][66][67] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问出售商户服务业务是否会对公司的协同效应和go-to-market策略产生影响 [82][83][84][85][86][87][88][89] **Greg Daily 和 Clay Whitson 回答** 出售商户服务业务不会对公司的软件业务和并购策略产生重大影响,公司仍将专注于公共部门、教育和医疗行业 [83][84][85][86][87][88][89]

业务部门与市场覆盖 - 公司分为两个主要业务部门：软件与服务部门和商户服务部门，以及一个其他类别[24][25][26] - 公共部门垂直市场拥有超过100种独特的软件产品，覆盖美国和加拿大的州和地方客户[28] - 医疗保健垂直市场提供集成的解决方案，涵盖电子健康记录（EHR）、实践管理工具和患者支付解决方案[30] 技术平台与开发策略 - 支付技术平台包括API套件，支持传统商户处理、ACH处理和支付促进商处理能力[34] - 公司采用敏捷开发方法，确保软件解决方案能够快速响应客户需求和市场变化[37] - 公司采用云优先策略，确保解决方案能够无缝扩展，并与多个云提供商建立战略合作伙伴关系[39] 网络安全与合规 - 公司高度重视网络安全，采用最新的安全措施保护客户数据和系统[40] - 公司需遵守美国各州的数据泄露通知法律，包括马萨诸塞州的信息安全计划要求[59] - 公司间接受《家庭教育权利和隐私法》（FERPA）和《学生权利保护修正案》（PPRA）约束，禁止未经许可转移或披露学生信息[60] - 公司作为医疗保健服务提供商，需遵守HIPAA隐私和安全要求，保护受保护的健康信息（PHI）[63] - 公司作为业务伙伴，需遵守HIPAA安全规定，违规可能导致高额民事罚款和刑事处罚[64] - 公司需遵守《21世纪治愈法案》中的信息封锁规则，违规可能导致每次最高100万美元的民事罚款[70] - 公司需确保其健康信息技术（HIT）产品符合ONC的HIT标准和认证标准，相关技术标准将在2024年前逐步实施[71] - 公司需遵守《反回扣法》（AKS），违规可能导致刑事罚款、民事处罚和排除参与联邦医疗保健计划[75] - 公司提供的医疗账单和编码服务需遵守《虚假索赔法》（FCA），违规可能导致三倍赔偿和高额民事罚款[80] - 公司面临被排除在联邦医疗保险和医疗补助计划之外的风险，可能导致重大后果[81] - 公司受美国反洗钱法律和反恐融资法规的约束，需持续加强合规计划[82] - 公司可能因客户的不公平或欺骗性行为而受到调查和罚款[83] - 预付卡产品受多种联邦和州法律的监管，未来可能面临更多监管要求[85] - 公司需遵守《信用卡责任与披露法》对预付卡的新要求，包括费用限制和披露义务[86] - 公司未来可能需要根据产品变化向FinCEN注册为预付访问提供商[87] - 公司需遵守支付网络的规则和标准，包括EMV芯片卡的技术要求[90] - 公司需通过赞助银行间接注册为支付网络服务提供商，受银行和支付网络规则的约束[91] - 公司在美国各州需遵守资金传输和支付工具的许可要求，并接受定期审查[93] 知识产权与品牌 - 公司持有多个注册商标和域名，包括i3 Verticals®和www.i3verticals.com[97] 财务与资本管理 - 公司预计未来12个月的运营现金流、现金及现金等价物以及2023年高级担保信贷额度下的可用借款能力将足以支持运营和计划支出，并偿还债务[216] - 2023年高级担保信贷额度包含限制性条款，可能限制公司从事某些长期利益活动，并要求维持特定财务比率[218] - 公司未来可能需要额外资本以应对业务机会、挑战或收购，但可能无法及时获得有利条件的融资[219] - 公司可能无法筹集足够资金以回购可交换票据或在发生根本性变化时支付现金[220] - 可交换票据的触发条件可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[222] - 公司依赖i3 Verticals, LLC的分配来支付税款和其他费用，且i3 Verticals, LLC的分配能力可能受到限制[224] - 公司可能无法实现未来赎回或交换普通单位所带来的全部或部分税收优惠[227] - 在某些情况下，公司可能需要根据税收收益协议向继续权益所有者支付超过实际税收优惠的金额[229] - i3 Verticals, LLC可能需要向公司和继续权益所有者进行大量分配，这些分配可能超过公司实际税收负债[230] - 公司未能根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条维持有效的财务报告内部控制可能对业务、财务状况和声誉产生重大不利影响[232] - 公司可能无法及时修复财务报告内部控制中的重大缺陷，导致无法满足《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，可能面临监管机构的制裁或调查[233] 股权与股东权益 - 截至2023年9月30日，公司已授权但未发行的A类普通股总计126,746,728股，其中10,093,394股可用于赎回i3 Verticals, LLC的普通单位[241] - 公司未来可能发行优先股，这可能延迟或阻止控制权的变更，并对A类普通股的市场价格产生不利影响[239] - 公司未来可能发行大量A类普通股用于投资或收购，可能导致现有股东的股权稀释[243] - 公司未来可能发行具有投票权的优先股，可能稀释A类普通股股东的投票权[244] - 公司未来可能发行具有股息或转换权的优先股，可能使A类普通股的投资吸引力下降，从而影响其市场价格[246] - 公司未来可能根据注册权协议出售A类普通股，这可能对A类普通股的市场价格产生重大不利影响[247] - 公司未来可能发行额外证券以筹集资金，包括但不限于用于收购，这可能构成当时已发行A类普通股的很大一部分[248] 员工与工作环境 - 公司员工总数为1,663人，分布在42个州和两个国家，60%的员工在办公室工作，40%为远程或混合工作[53] - 公司员工性别比例为48%女性和52%男性，种族构成为66%白人、15%亚洲人、8%黑人或非裔美国人、6%西班牙裔或拉丁裔和5%其他[54] 销售策略与合作伙伴 - 公司销售策略包括直接销售团队和广泛的渠道合作伙伴网络，覆盖垂直市场的客户[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为9.64亿美元,同比增长13%,达到公司指引中值 [18] - 2023年第四季度经调整EBITDA为2.68亿美元,同比增长23%,超过收入增长 [21] - 2023年第四季度经调整EBITDA率为27.8%,较2022年第四季度的25.5%有所提升 [21] - 2023年第四季度经调整每股摊薄收益为0.40美元,较2022年第四季度的0.39美元有所增长 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件及服务业务收入增长16%至6.01亿美元,主要得益于公共部门业务的增长 [22] - 软件及服务业务经调整EBITDA增长24%至2.12亿美元,经调整EBITDA率从33%提升至35.3% [23] - 商户服务业务收入增长9%至3.64亿美元,主要得益于B2B和ISO渠道的增长 [24] - 商户服务业务经调整EBITDA增长18%至1.08亿美元,收益率略有提升 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门(含教育)业务占公司总业务的一半以上 [22] - 公共部门业务的增长是软件及服务业务收入增长的主要驱动因素 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过软件解决方案服务客户,软件及相关服务收入占总收入的50% [11][20] - 公司正在整合业务,提高运营效率,实现"整体大于部分之和"的协同效应 [14][15] - 公司将在2024财年重点关注业务增长,对于收购保持谨慎和选择性 [47] - 公司正在加快云迁移,提升技术实力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年的表现充满信心,给出了较为谨慎的指引 [28][69] - 管理层认为公司正处于"第四或第五局"的整合阶段,未来还有较大提升空间 [60] - 管理层对公司的销售渠道、营销整合等方面的改善表示乐观 [57][58][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Taylor DeBey 提问** 询问2024财年毛利率大幅提升的原因 [50] **Greg Daily 回答** 公司在各业务线进行了内部整合和调整,这些举措在第四季度开始发挥作用,将在2024财年全面体现 [51] 问题2 **Matthew VanVliet 提问** 询问公司销售环境和软件占比的变化趋势 [56][59] **Greg Daily 回答** 公司销售环境保持良好,软件占比将逐步提升至60%-65%的目标水平 [57][61] 问题3 **Alex Markgraff 提问** 询问公司2024财年的增长目标与指引之间的矛盾 [67] **Greg Daily 回答** 公司对2024财年充满信心,指引较为谨慎,但管理层对管线和已签约未实施的业务感到乐观 [68][69]

公司财务状况 - 2023年6月30日公司现金及现金等价物为500万美元，2023年信贷协议下可用额度为1.726亿美元，综合利息覆盖率和总杠杆率分别为4.31倍和4.00倍[214] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为500万美元，2023年信贷协议下可用借款额度为1.726亿美元，未偿还借款为2.774亿美元[255] - 截至2023年6月30日，可交换票据未偿还本金总额为1.17亿美元[257] - 2023年截至6月30日的九个月，经营活动提供的净现金为2962.3万美元，较2022年同期减少620万美元[260] - 2023年截至6月30日的九个月，投资活动使用的净现金为1.15415亿美元，较2022年同期增加610万美元[261] - 2023年截至6月30日的九个月，融资活动提供的净现金为8222.9万美元，较2022年同期减少350万美元[262] - 截至2023年6月30日，借款人的综合利息覆盖率为4.31倍，总杠杆率为4.00倍[264] - 截至2023年6月30日，公司通过ATM计划剩余可出售A类普通股的额度为1.07亿美元[277] - 截至2023年6月30日，公司与租赁和借款相关的重大现金需求总计5.49409亿美元[278] - 截至2023年6月30日，公司按8.30%的利率和0.30%的未使用费率估算2023年信贷协议到期的利息支付[279] - 截至2023年6月30日，公司按1.0%的票面利率计算可交换票据到期的利息支付，本金余额为1.17亿美元[279] - 截至2023年6月30日，税收应收协议项下到期的总金额为4090万美元，2023年6月30日前与交换相关向持续股权所有者的付款每年在0至330万美元之间，预计在未来24年支付[281] - 截至2023年6月30日，经修订的高级有担保信贷安排包括4.5亿美元的循环信贷安排，可增加循环信贷安排或获得最高为1亿美元和最近四个季度合并EBITDA 100%中较高者的增量定期贷款[284] - 截至2023年6月30日，2023年信贷协议按Term SOFR加0.10%加2.00% - 3.00%的适用保证金（6月30日为3.00%）或基准利率加1.00% - 2.00%的适用保证金（6月30日为2.00%）计息，未使用承诺费为0.15% - 0.30%（6月30日为0.30%）[285][286] - 截至2023年6月30日，公司在2023年信贷协议项下有2.774亿美元的未偿还借款，适用利率变动1.0%将对业务结果产生280万美元的影响[287] - 截至2023年6月30日，循环信贷安排下有1.726亿美元可供借款，且公司遵守相关契约[287] 公司收购情况 - 2023年10月1日公司完成对Celtic Cross Holdings和Celtic Systems的收购，总收购价为8500万美元[215] - 2023年1 - 6月公司完成两笔业务收购，总收购价为1980万美元，包括1700万美元现金、200万美元A类普通股和80万美元或有对价[216] - 2022年1 - 6月公司完成三笔业务收购，总收购价为1.077亿美元，包括1.014亿美元现金和630万美元或有对价[217] 公司业务数据对比 - 2023年和2022年第二季度ARR分别为3.114亿美元和2.667亿美元，同比增长16.8%[227] - 2023年和2022年第二季度软件及相关服务收入占总收入的比例分别为50.32%和48.42%[228] - 2023年和2022年第二季度支付交易量分别为63亿美元和59亿美元，同比增长5.8%；2023年和2022年1 - 6月支付交易量分别为181亿美元和166亿美元，同比增长9.5%[229] 公司营收与亏损情况 - 2023年第二季度营收为9393.1万美元，2022年同期为8055.3万美元，同比增长16.6%[230] - 2023年第二季度净亏损为607.8万美元，2022年同期为468.8万美元，同比增长29.7%[230] - 2023年第二季度归属于i3 Verticals的净亏损为515.5万美元，2022年同期为372.8万美元，同比增长38.3%[230] - 2023年第二季度营收9390万美元，同比增长1340万美元，增幅16.6%；2023年前六个月营收2.738亿美元，同比增长4120万美元，增幅17.7%[231][243] 公司各业务营收情况 - 2023年第二季度软件和服务业务营收5890万美元，同比增长1110万美元，增幅23.1%；2023年前六个月该业务营收1.729亿美元，同比增长3130万美元，增幅22.1%[232][244] - 2023年第二季度商户服务业务营收3500万美元，同比增长230万美元，增幅7.1%；2023年前六个月该业务营收1.01亿美元，同比增长990万美元，增幅10.9%[233][245] 公司客户支付量情况 - 2023年第二季度新老客户支付量为56亿美元，同比增长2亿美元，增幅4.1%；2023年前六个月支付量为161亿美元，同比增长11亿美元，增幅7.4%[233][245] 公司成本与费用情况 - 2023年第二季度其他服务成本为2050万美元，同比增长80万美元，增幅4.0%；2023年前六个月该成本为5950万美元，同比增长660万美元，增幅12.6%[234][246] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为5540万美元，同比增长770万美元，增幅16.0%；2023年前六个月该费用为1.636亿美元，同比增长2080万美元，增幅14.5%[237][248] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为920万美元，同比增长170万美元，增幅22.0%；2023年前六个月该费用为2680万美元，同比增长500万美元，增幅23.0%[238][249] - 2023年第二季度或有对价公允价值变动费用为620万美元；2023年前六个月该费用为990万美元，较2022年同期减少1479万美元，减幅59.9%[239][250] - 2023年第二季度净利息支出为670万美元，同比增长300万美元，增幅78.5%；2023年前六个月净利息支出为1840万美元，同比增长810万美元，增幅78.8%[240][251] 公司信贷协议情况 - 2023年5月8日，公司签订2023年信贷协议，提供4.5亿美元的高级有担保循环信贷额度[263] 公司可交换票据情况 - 2020年2月18日，公司发行1.38亿美元的1.0%可交换票据，2025年2月15日到期[276] 公司增长战略 - 公司增长战略包括收购，预计通过经营活动净现金、2023年信贷协议下的借款以及发行股权和债务证券来为收购提供资金[256] 外币汇率影响 - 由于国际业务对合并经营成果不重要，2023年第二季度外币汇率变动10%不会对合并经营成果、财务状况或现金流产生重大影响[288]

业绩总结 - i3 Verticals在2023年6月30日的九个月内总收入为273,832千美元，同比增长18%[9] - 软件和服务的收入为172,911千美元，同比增长22%[9] - 商户服务的收入为100,968千美元，同比增长11%[9] - 调整后的EBITDA总额为73,586千美元，同比增长27%[9] - 2023年第二季度的净收入为7,932千美元，同比增长23%[10] - 非GAAP调整后的净收入为14,395千美元，同比增长31%[10] - 年化经常性收入（ARR）为311,436千美元，同比增长17%[12] - 2023年九个月的运营收入为32,383千美元，较2022年的7,080千美元显著增长[23] - 2023年九个月的净收入为32,364千美元，较2022年的7,080千美元显著增长[23] 用户数据 - 软件和服务的交易量为2,007,569千美元，同比增长30%[9] - 商户服务的交易量为16,123,619千美元，同比增长7%[9] - 总交易量为18,131,188千美元，同比增长9%[9] - 软件及相关服务收入为93,931千美元，较上季度增长0.1%[12] - SaaS收入为10,170千美元，同比增长3%[12] - 交易基础软件收入为3,461千美元，同比增长4%[12] - 维护收入为8,478千美元，同比增长4%[12] - 支付收入为41,990千美元，同比增长0.2%[12] - 经常性收入为77,859千美元，同比增长1.9%[12] - 总经常性收入年增长率为4%[12] 新产品和新技术研发 - 软件和服务收入为58,901千美元，同比增长23%[17] - 商户服务收入为35,040千美元，同比增长7%[17] - 调整后EBITDA为25,272千美元，同比增长26%[17] - 软件和服务的交易量为638,967千美元，同比增长23%[17] - 商户服务的交易量为5,618,158千美元，同比增长4%[17] - 总交易量为6,257,125千美元，同比增长6%[17] 财务状况 - 截至2023年6月30日的长期债务为389.4百万美元[27] - 调整后的EBITDA是非GAAP财务指标[34] - i3 Verticals的业务分为“商户服务”和“软件与服务”两个部分[33] - i3 Verticals还设有“其他”类别，包括公司管理费用[33]