业务部门与市场覆盖 - 公司分为两个主要业务部门：软件与服务部门和商户服务部门，以及一个其他类别[24][25][26] - 公共部门垂直市场拥有超过100种独特的软件产品，覆盖美国和加拿大的州和地方客户[28] - 医疗保健垂直市场提供集成的解决方案，涵盖电子健康记录（EHR）、实践管理工具和患者支付解决方案[30] 技术平台与开发策略 - 支付技术平台包括API套件，支持传统商户处理、ACH处理和支付促进商处理能力[34] - 公司采用敏捷开发方法，确保软件解决方案能够快速响应客户需求和市场变化[37] - 公司采用云优先策略，确保解决方案能够无缝扩展，并与多个云提供商建立战略合作伙伴关系[39] 网络安全与合规 - 公司高度重视网络安全，采用最新的安全措施保护客户数据和系统[40] - 公司需遵守美国各州的数据泄露通知法律，包括马萨诸塞州的信息安全计划要求[59] - 公司间接受《家庭教育权利和隐私法》（FERPA）和《学生权利保护修正案》（PPRA）约束，禁止未经许可转移或披露学生信息[60] - 公司作为医疗保健服务提供商，需遵守HIPAA隐私和安全要求，保护受保护的健康信息（PHI）[63] - 公司作为业务伙伴，需遵守HIPAA安全规定，违规可能导致高额民事罚款和刑事处罚[64] - 公司需遵守《21世纪治愈法案》中的信息封锁规则，违规可能导致每次最高100万美元的民事罚款[70] - 公司需确保其健康信息技术（HIT）产品符合ONC的HIT标准和认证标准，相关技术标准将在2024年前逐步实施[71] - 公司需遵守《反回扣法》（AKS），违规可能导致刑事罚款、民事处罚和排除参与联邦医疗保健计划[75] - 公司提供的医疗账单和编码服务需遵守《虚假索赔法》（FCA），违规可能导致三倍赔偿和高额民事罚款[80] - 公司面临被排除在联邦医疗保险和医疗补助计划之外的风险，可能导致重大后果[81] - 公司受美国反洗钱法律和反恐融资法规的约束，需持续加强合规计划[82] - 公司可能因客户的不公平或欺骗性行为而受到调查和罚款[83] - 预付卡产品受多种联邦和州法律的监管，未来可能面临更多监管要求[85] - 公司需遵守《信用卡责任与披露法》对预付卡的新要求，包括费用限制和披露义务[86] - 公司未来可能需要根据产品变化向FinCEN注册为预付访问提供商[87] - 公司需遵守支付网络的规则和标准，包括EMV芯片卡的技术要求[90] - 公司需通过赞助银行间接注册为支付网络服务提供商，受银行和支付网络规则的约束[91] - 公司在美国各州需遵守资金传输和支付工具的许可要求，并接受定期审查[93] 知识产权与品牌 - 公司持有多个注册商标和域名，包括i3 Verticals®和www.i3verticals.com[97] 财务与资本管理 - 公司预计未来12个月的运营现金流、现金及现金等价物以及2023年高级担保信贷额度下的可用借款能力将足以支持运营和计划支出，并偿还债务[216] - 2023年高级担保信贷额度包含限制性条款，可能限制公司从事某些长期利益活动，并要求维持特定财务比率[218] - 公司未来可能需要额外资本以应对业务机会、挑战或收购，但可能无法及时获得有利条件的融资[219] - 公司可能无法筹集足够资金以回购可交换票据或在发生根本性变化时支付现金[220] - 可交换票据的触发条件可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[222] - 公司依赖i3 Verticals, LLC的分配来支付税款和其他费用，且i3 Verticals, LLC的分配能力可能受到限制[224] - 公司可能无法实现未来赎回或交换普通单位所带来的全部或部分税收优惠[227] - 在某些情况下，公司可能需要根据税收收益协议向继续权益所有者支付超过实际税收优惠的金额[229] - i3 Verticals, LLC可能需要向公司和继续权益所有者进行大量分配，这些分配可能超过公司实际税收负债[230] - 公司未能根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条维持有效的财务报告内部控制可能对业务、财务状况和声誉产生重大不利影响[232] - 公司可能无法及时修复财务报告内部控制中的重大缺陷，导致无法满足《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，可能面临监管机构的制裁或调查[233] 股权与股东权益 - 截至2023年9月30日，公司已授权但未发行的A类普通股总计126,746,728股，其中10,093,394股可用于赎回i3 Verticals, LLC的普通单位[241] - 公司未来可能发行优先股，这可能延迟或阻止控制权的变更，并对A类普通股的市场价格产生不利影响[239] - 公司未来可能发行大量A类普通股用于投资或收购，可能导致现有股东的股权稀释[243] - 公司未来可能发行具有投票权的优先股，可能稀释A类普通股股东的投票权[244] - 公司未来可能发行具有股息或转换权的优先股，可能使A类普通股的投资吸引力下降，从而影响其市场价格[246] - 公司未来可能根据注册权协议出售A类普通股，这可能对A类普通股的市场价格产生重大不利影响[247] - 公司未来可能发行额外证券以筹集资金，包括但不限于用于收购，这可能构成当时已发行A类普通股的很大一部分[248] 员工与工作环境 - 公司员工总数为1,663人，分布在42个州和两个国家，60%的员工在办公室工作，40%为远程或混合工作[53] - 公司员工性别比例为48%女性和52%男性，种族构成为66%白人、15%亚洲人、8%黑人或非裔美国人、6%西班牙裔或拉丁裔和5%其他[54] 销售策略与合作伙伴 - 公司销售策略包括直接销售团队和广泛的渠道合作伙伴网络，覆盖垂直市场的客户[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为9.64亿美元,同比增长13%,达到公司指引中值 [18] - 2023年第四季度经调整EBITDA为2.68亿美元,同比增长23%,超过收入增长 [21] - 2023年第四季度经调整EBITDA率为27.8%,较2022年第四季度的25.5%有所提升 [21] - 2023年第四季度经调整每股摊薄收益为0.40美元,较2022年第四季度的0.39美元有所增长 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件及服务业务收入增长16%至6.01亿美元,主要得益于公共部门业务的增长 [22] - 软件及服务业务经调整EBITDA增长24%至2.12亿美元,经调整EBITDA率从33%提升至35.3% [23] - 商户服务业务收入增长9%至3.64亿美元,主要得益于B2B和ISO渠道的增长 [24] - 商户服务业务经调整EBITDA增长18%至1.08亿美元,收益率略有提升 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门(含教育)业务占公司总业务的一半以上 [22] - 公共部门业务的增长是软件及服务业务收入增长的主要驱动因素 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过软件解决方案服务客户,软件及相关服务收入占总收入的50% [11][20] - 公司正在整合业务,提高运营效率,实现"整体大于部分之和"的协同效应 [14][15] - 公司将在2024财年重点关注业务增长,对于收购保持谨慎和选择性 [47] - 公司正在加快云迁移,提升技术实力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年的表现充满信心,给出了较为谨慎的指引 [28][69] - 管理层认为公司正处于"第四或第五局"的整合阶段,未来还有较大提升空间 [60] - 管理层对公司的销售渠道、营销整合等方面的改善表示乐观 [57][58][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Taylor DeBey 提问** 询问2024财年毛利率大幅提升的原因 [50] **Greg Daily 回答** 公司在各业务线进行了内部整合和调整,这些举措在第四季度开始发挥作用,将在2024财年全面体现 [51] 问题2 **Matthew VanVliet 提问** 询问公司销售环境和软件占比的变化趋势 [56][59] **Greg Daily 回答** 公司销售环境保持良好,软件占比将逐步提升至60%-65%的目标水平 [57][61] 问题3 **Alex Markgraff 提问** 询问公司2024财年的增长目标与指引之间的矛盾 [67] **Greg Daily 回答** 公司对2024财年充满信心,指引较为谨慎,但管理层对管线和已签约未实施的业务感到乐观 [68][69]

公司财务状况 - 2023年6月30日公司现金及现金等价物为500万美元，2023年信贷协议下可用额度为1.726亿美元，综合利息覆盖率和总杠杆率分别为4.31倍和4.00倍[214] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为500万美元，2023年信贷协议下可用借款额度为1.726亿美元，未偿还借款为2.774亿美元[255] - 截至2023年6月30日，可交换票据未偿还本金总额为1.17亿美元[257] - 2023年截至6月30日的九个月，经营活动提供的净现金为2962.3万美元，较2022年同期减少620万美元[260] - 2023年截至6月30日的九个月，投资活动使用的净现金为1.15415亿美元，较2022年同期增加610万美元[261] - 2023年截至6月30日的九个月，融资活动提供的净现金为8222.9万美元，较2022年同期减少350万美元[262] - 截至2023年6月30日，借款人的综合利息覆盖率为4.31倍，总杠杆率为4.00倍[264] - 截至2023年6月30日，公司通过ATM计划剩余可出售A类普通股的额度为1.07亿美元[277] - 截至2023年6月30日，公司与租赁和借款相关的重大现金需求总计5.49409亿美元[278] - 截至2023年6月30日，公司按8.30%的利率和0.30%的未使用费率估算2023年信贷协议到期的利息支付[279] - 截至2023年6月30日，公司按1.0%的票面利率计算可交换票据到期的利息支付，本金余额为1.17亿美元[279] - 截至2023年6月30日，税收应收协议项下到期的总金额为4090万美元，2023年6月30日前与交换相关向持续股权所有者的付款每年在0至330万美元之间，预计在未来24年支付[281] - 截至2023年6月30日，经修订的高级有担保信贷安排包括4.5亿美元的循环信贷安排，可增加循环信贷安排或获得最高为1亿美元和最近四个季度合并EBITDA 100%中较高者的增量定期贷款[284] - 截至2023年6月30日，2023年信贷协议按Term SOFR加0.10%加2.00% - 3.00%的适用保证金（6月30日为3.00%）或基准利率加1.00% - 2.00%的适用保证金（6月30日为2.00%）计息，未使用承诺费为0.15% - 0.30%（6月30日为0.30%）[285][286] - 截至2023年6月30日，公司在2023年信贷协议项下有2.774亿美元的未偿还借款，适用利率变动1.0%将对业务结果产生280万美元的影响[287] - 截至2023年6月30日，循环信贷安排下有1.726亿美元可供借款，且公司遵守相关契约[287] 公司收购情况 - 2023年10月1日公司完成对Celtic Cross Holdings和Celtic Systems的收购，总收购价为8500万美元[215] - 2023年1 - 6月公司完成两笔业务收购，总收购价为1980万美元，包括1700万美元现金、200万美元A类普通股和80万美元或有对价[216] - 2022年1 - 6月公司完成三笔业务收购，总收购价为1.077亿美元，包括1.014亿美元现金和630万美元或有对价[217] 公司业务数据对比 - 2023年和2022年第二季度ARR分别为3.114亿美元和2.667亿美元，同比增长16.8%[227] - 2023年和2022年第二季度软件及相关服务收入占总收入的比例分别为50.32%和48.42%[228] - 2023年和2022年第二季度支付交易量分别为63亿美元和59亿美元，同比增长5.8%；2023年和2022年1 - 6月支付交易量分别为181亿美元和166亿美元，同比增长9.5%[229] 公司营收与亏损情况 - 2023年第二季度营收为9393.1万美元，2022年同期为8055.3万美元，同比增长16.6%[230] - 2023年第二季度净亏损为607.8万美元，2022年同期为468.8万美元，同比增长29.7%[230] - 2023年第二季度归属于i3 Verticals的净亏损为515.5万美元，2022年同期为372.8万美元，同比增长38.3%[230] - 2023年第二季度营收9390万美元，同比增长1340万美元，增幅16.6%；2023年前六个月营收2.738亿美元，同比增长4120万美元，增幅17.7%[231][243] 公司各业务营收情况 - 2023年第二季度软件和服务业务营收5890万美元，同比增长1110万美元，增幅23.1%；2023年前六个月该业务营收1.729亿美元，同比增长3130万美元，增幅22.1%[232][244] - 2023年第二季度商户服务业务营收3500万美元，同比增长230万美元，增幅7.1%；2023年前六个月该业务营收1.01亿美元，同比增长990万美元，增幅10.9%[233][245] 公司客户支付量情况 - 2023年第二季度新老客户支付量为56亿美元，同比增长2亿美元，增幅4.1%；2023年前六个月支付量为161亿美元，同比增长11亿美元，增幅7.4%[233][245] 公司成本与费用情况 - 2023年第二季度其他服务成本为2050万美元，同比增长80万美元，增幅4.0%；2023年前六个月该成本为5950万美元，同比增长660万美元，增幅12.6%[234][246] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为5540万美元，同比增长770万美元，增幅16.0%；2023年前六个月该费用为1.636亿美元，同比增长2080万美元，增幅14.5%[237][248] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为920万美元，同比增长170万美元，增幅22.0%；2023年前六个月该费用为2680万美元，同比增长500万美元，增幅23.0%[238][249] - 2023年第二季度或有对价公允价值变动费用为620万美元；2023年前六个月该费用为990万美元，较2022年同期减少1479万美元，减幅59.9%[239][250] - 2023年第二季度净利息支出为670万美元，同比增长300万美元，增幅78.5%；2023年前六个月净利息支出为1840万美元，同比增长810万美元，增幅78.8%[240][251] 公司信贷协议情况 - 2023年5月8日，公司签订2023年信贷协议，提供4.5亿美元的高级有担保循环信贷额度[263] 公司可交换票据情况 - 2020年2月18日，公司发行1.38亿美元的1.0%可交换票据，2025年2月15日到期[276] 公司增长战略 - 公司增长战略包括收购，预计通过经营活动净现金、2023年信贷协议下的借款以及发行股权和债务证券来为收购提供资金[256] 外币汇率影响 - 由于国际业务对合并经营成果不重要，2023年第二季度外币汇率变动10%不会对合并经营成果、财务状况或现金流产生重大影响[288]

业绩总结 - i3 Verticals在2023年6月30日的九个月内总收入为273,832千美元，同比增长18%[9] - 软件和服务的收入为172,911千美元，同比增长22%[9] - 商户服务的收入为100,968千美元，同比增长11%[9] - 调整后的EBITDA总额为73,586千美元，同比增长27%[9] - 2023年第二季度的净收入为7,932千美元，同比增长23%[10] - 非GAAP调整后的净收入为14,395千美元，同比增长31%[10] - 年化经常性收入（ARR）为311,436千美元，同比增长17%[12] - 2023年九个月的运营收入为32,383千美元，较2022年的7,080千美元显著增长[23] - 2023年九个月的净收入为32,364千美元，较2022年的7,080千美元显著增长[23] 用户数据 - 软件和服务的交易量为2,007,569千美元，同比增长30%[9] - 商户服务的交易量为16,123,619千美元，同比增长7%[9] - 总交易量为18,131,188千美元，同比增长9%[9] - 软件及相关服务收入为93,931千美元，较上季度增长0.1%[12] - SaaS收入为10,170千美元，同比增长3%[12] - 交易基础软件收入为3,461千美元，同比增长4%[12] - 维护收入为8,478千美元，同比增长4%[12] - 支付收入为41,990千美元，同比增长0.2%[12] - 经常性收入为77,859千美元，同比增长1.9%[12] - 总经常性收入年增长率为4%[12] 新产品和新技术研发 - 软件和服务收入为58,901千美元，同比增长23%[17] - 商户服务收入为35,040千美元，同比增长7%[17] - 调整后EBITDA为25,272千美元，同比增长26%[17] - 软件和服务的交易量为638,967千美元，同比增长23%[17] - 商户服务的交易量为5,618,158千美元，同比增长4%[17] - 总交易量为6,257,125千美元，同比增长6%[17] 财务状况 - 截至2023年6月30日的长期债务为389.4百万美元[27] - 调整后的EBITDA是非GAAP财务指标[34] - i3 Verticals的业务分为“商户服务”和“软件与服务”两个部分[33] - i3 Verticals还设有“其他”类别，包括公司管理费用[33]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长17%至93.9百万美元,反映了有机增长和收购 [18] - 收入收益率从136个基点提高到150个基点 [19] - 有机收入增长约10%,受软件许可销售增加的推动 [19] - 年度经常性收入(ARR)增长17%至311.4百万美元 [20] - 超过80%的收入来自经常性来源 [20] - 软件及相关服务收入占总收入的50%以上 [20] - 支付业务占45%,其他业务占5% [20] - 调整后EBITDA增长26%至25.3百万美元,反映了软件及服务分部的持续势头 [21] - 调整后EBITDA占收入的比重从24.9%提高至26.9% [21] - 调整后摊薄每股收益从0.37美元增加至0.38美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件及服务分部收入增长23%至58.9百万美元,公共部门和医疗保健垂直市场增长强劲 [22] - 公共部门业务占公司总业务的一半以上 [23] - 教育子垂直市场收入强劲反弹,得益于对新学区的有机销售和现有学区午餐和活动费的增加 [23] - 软件及服务分部调整后EBITDA增长33%至20.8百万美元,超过收入增长 [24] - 软件及服务分部调整后EBITDA占收入的比重从32.7%提高至35.4% [24] - 商户服务分部收入增长7%至35.0百万美元,B2B和ISO渠道增长 [25] - 商户服务分部调整后EBITDA增长16%至10.2百万美元,超过收入增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门业务表现强劲,公司成功销售并部署了企业级解决方案 [44][45] - 司法科技部门与一个州级司法行政办公室签订了5年合同,部署在线争议解决产品 [45] - 交通部门(原Celtic)在中西部赢得了一个重要的州级DMD解决方案合同 [45] - 教育行业第三季度销售强劲,公司在全方位的教育软件套件中新增100多个学区客户 [46] - 医疗保健解决方案加强了市场地位,在路易斯安那州和阿拉巴马州扩大了业务 [46][47] - 医疗保健部门与一个州级知名医学系统建立了新的合作伙伴关系,提供RCM服务 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于为垂直市场提供优秀的软件,主要通过经常性收入来实现变现 [10] - 公司正在加快内部优化,集中和升级了多个职能部门,如企业RFP响应团队、企业支持团队等 [12][36][37][38][39] - 公司正在加快向云端迁移,采用公有云和私有云相结合的方式,提高技术交付能力和数据安全性 [40][41][42][43] - 公司正在统一销售团队,提高跨垂直市场的产品销售能力 [49] - 公司在公共部门和医疗保健领域的并购管线保持充沛,但保持谨慎,只接受符合公司文化和战略的交易 [11][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的表现和前景保持乐观,认为公司正处于良好的发展态势 [9] - 管理层认为公共部门和医疗保健领域的并购管线保持充沛,但会保持谨慎和纪律,只接受合适的交易 [50][51] - 管理层表示,公司正专注于内部优化和整合,以提高运营效率和交付能力,为未来发展奠定基础 [12][36][37][38][39] - 管理层认为,向云端迁移将为公司带来长期的成本和交付优势 [40][41][42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Heckmann 提问** 询问公司是否有能力承接价值数千万美元的大型合同 [61][62][63] **Paul Christians 回答** 公司正在看到更多大型企业级机会,合同价值可达500万-1000万美元,合同期限5-7年,但这类机会相对较少,公司正在加强相应的响应能力 [62][63][64][65] 问题2 **John Davis 提问** 询问公司向云端迁移是否会对毛利率产生压力 [80][81] **Clay Whitson 回答** 向云端迁移短期内会对毛利率产生一定压力,但从长远来看会提升毛利率,因为可以实现统一更新,同时公司还有其他措施来提升效率和控制成本,预计未来仍能维持50-100个基点的毛利率提升 [81][82][83][84][85] 问题3 **Charles Nabhan 提问** 询问下一财年的收入增长模式,是否会有大的波动 [108][109][110][111] **Clay Whitson 回答** 预计下一财年收入增长模式将比较平稳,不会出现大的波动,主要是正常的季节性模式,第四季度通常较强,第一季度也较强,第二季度教育行业较弱 [109][110][111][112][113]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长20% 达到939亿美元 去年同期为781亿美元 主要得益于有机增长和收购 [12] - 调整后EBITDA同比增长27% 达到247亿美元 去年同期为195亿美元 反映出软件和服务业务的持续增长势头 [51] - 收入收益率从去年同期的146个基点提升至158个基点 增长了12个基点 [4][12] - 年度经常性收入(ARR)同比增长20% 达到3057亿美元 去年同期为2545亿美元 [12] - 自由现金流预计将占调整后EBITDA的三分之二 用于偿还债务 收购和盈利支付 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件和服务业务收入同比增长24% 达到608亿美元 占总收入的50% 主要得益于公共部门垂直领域的增长 [36][51] - 教育子垂直领域表现强劲 得益于新学区的有机销售和现有学区午餐及活动费用的增加 [36] - 商户服务业务收入同比增长13% 达到331亿美元 调整后EBITDA同比增长6% 达到86亿美元 [37][52] - 软件许可证销售额达到35亿美元 虽然占比不大 但对季度间的收入波动有显著影响 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门垂直领域表现突出 占公司总业务的一半以上 教育子垂直领域尤其值得关注 [36] - 医疗保健垂直领域正在加速其UPO战略 通过统一的销售 营销 产品和软件工程团队实现支付货币化 [41] - 运输子垂直领域获得了两个新的州合同 证明了市场对公司解决方案套件的认可 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在将公共部门的统一产品供应成功经验复制到所有主要垂直领域 包括建立统一的企业级RFP团队 [40] - 公司继续执行收购战略 正在寻找比历史更大的交易 并进入新的州市场 以消除潜在竞争 [42] - 公司正在将资源从传统商户服务转向高增长 高利润的软件和服务业务 以及集成支付 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023财年的前景充满信心 预计收入在36亿至38亿美元之间 调整后EBITDA在97亿至103亿美元之间 [53] - 公司预计第三季度收入和EBITDA将与第二季度相似 第四季度将因返校活动而有所上升 [38] - 公司预计未来几年软件和服务业务的收入占比将从50%增长到60%甚至65% [94] 其他重要信息 - 公司完成了新的高级担保信贷安排 将循环信贷额度从375亿美元增加到450亿美元 并改善了利率利差 [49][80] - 公司任命Tom DeBord为商户解决方案总裁 以加强支付业务 [82] - 公司正在整合AccuFund 预计将带来交叉销售机会 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何看待当前环境下的收购估值和融资结构 [15] - 公司正在寻找EBITDA在1000万至1200万美元之间的更大交易 但会保持纪律 希望支付接近8倍的估值 [60][61] - 利率上升使公司对收购倍数更加敏感 正在努力将估值从疫情期间的10倍降至8倍 [91] 问题: 教育业务的增长前景如何 [71] - 教育业务预计将继续增长 因为客户通常在第一年购买一个产品 之后每年增加一个软件模块 [73] - 公司不预期增长会放缓 但预计会从支付转向更多软件和服务 [17] 问题: 新的统一RFP团队的影响 [95] - 新团队将提高响应时间和质量 但不会显著影响运营支出或资本支出 [22] - 预计新团队将创造巨大价值 但具体转化为新订单和收入的时间因RFP类型而异 [110] 问题: 公共部门预算的可持续性 [106] - 地方政府正在寻求更多现代化和数字化 但美国救援计划资金可能在2024年底用完 之后情况不确定 [106] - 集成软件和支付解决方案正在帮助公司赢得竞争 因为竞争对手通常只提供其中一种 [106] 问题: 收入周期管理(RCM)业务的前景 [100] - RCM业务正在快速增长 公司在该领域有强大的团队和技术 预计将成为未来的亮点 [101]

财务状况 - [截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为400万美元，高级担保信贷安排下可用额度为1.039亿美元，综合利息覆盖率、总杠杆率和综合高级杠杆率分别为4.61倍、4.00倍和2.78倍][219] - [截至2023年3月31日，公司有400万美元现金及现金等价物，高级担保信贷安排下可用借款额度为1.039亿美元，未偿还借款为2.711亿美元][262] - [截至2023年3月31日，可交换票据的未偿还本金总额为1.17亿美元，公司于2020年2月发行本金总额1.38亿美元、利率1.0%的可交换优先票据][264][286] - [截至2023年3月31日，税收应收协议项下应付款总额为4090万美元，2023年3月31日前与交换相关向持续股权所有者的支付每年在0 - 330万美元之间，预计在未来24年支付][295] - [截至2023年3月31日，经修订的高级担保信贷安排包括3.75亿美元循环信贷安排，还有增加循环信贷安排和/或获得最高5000万美元增量定期贷款的选择权][298] - [截至2023年3月31日，高级担保信贷安排按Term SOFR加0.10%调整加3.25%适用保证金或基准利率加1.25%适用保证金计息，未使用承诺费为0.30%，信用证费最高3.25%][299][300] - [截至2023年3月31日，高级担保信贷安排下未偿还借款为2.711亿美元，适用利率变动1.0%将对业务结果产生270万美元影响][301] - [截至2023年3月31日，公司重大现金需求总计461469000美元，其中1年内到期支付51644000美元，1 - 3年到期支付404672000美元，3 - 5年到期支付3523000美元，超过5年到期支付1630000美元][289] 业务收购 - [2022年10月1日，公司完成对Celtic Cross Holdings和Celtic Systems的收购，总收购价为8500万美元现金][220] - [2023年第一季度，公司完成两笔业务收购，总收购价为1980万美元，包括1700万美元现金、200万美元A类普通股和80万美元或有对价][221] - [2022年第一季度，公司完成两笔医疗保健领域业务收购，总收购价为1.005亿美元，包括9500万美元现金和550万美元或有对价][222] 关键财务指标对比 - [2023年和2022年第一季度的ARR分别为3.057亿美元和2.545亿美元，同比增长20.1%][234] - [2023年和2022年第一季度软件及相关服务收入占总收入的比例分别为50.40%和49.89%][236] - [2023年和2022年第一季度支付交易量分别为60亿美元和53亿美元，同比增长11.7%；2023年和2022年前六个月支付交易量分别为119亿美元和106亿美元，同比增长11.5%][237] 第一季度财务情况 - [2023年第一季度收入为9387.2万美元，较2022年同期的7812万美元增长20.2%][238] - [2023年第一季度总运营费用为8842.8万美元，较2022年同期的8429.7万美元增长4.9%][238] - [2023年第一季度净亏损为19.2万美元，较2022年同期的1043.8万美元减少98.2%][238] - [2023年第一季度公司营收9390万美元，同比增长1580万美元，增幅20.2%，主要源于收购带来600万美元增量收入及现有业务增长][239] - [2023年第一季度软件和服务业务营收6080万美元，同比增长1180万美元，增幅24.2%，主要因公共部门软件及相关服务收入增长][240] - [2023年第一季度商户服务业务营收3310万美元，同比增长390万美元，增幅13.4%，新老客户支付交易量达52亿美元，同比增长4亿美元，增幅9.2%][241] - [2023年第一季度其他服务成本1990万美元，同比增长330万美元，增幅19.8%，主要因商户服务业务支付交易量增加][242] 前六个月财务情况 - [2023年前六个月公司营收1.799亿美元，同比增长2780万美元，增幅18.3%，部分源于收购带来1220万美元收入及现有业务增长][250] - [2023年前六个月软件和服务业务营收1.14亿美元，同比增长2030万美元，增幅21.6%，主要因公共部门软件及相关服务收入和支付收入增长][251] - [2023年前六个月商户服务业务营收6590万美元，同比增长760万美元，增幅13.0%，新老客户支付交易量达105亿美元，同比增长9亿美元，增幅9.2%][252] - [2023年前六个月销售、一般和行政费用1.082亿美元，同比增长1310万美元，增幅13.8%，主要因收购导致员工人数增加和股票薪酬费用上升][255] 现金流情况 - [2023年3月31日止六个月，经营活动提供的净现金为2552.9万美元，较2022年同期的3121.3万美元减少570万美元；净亏损从2022年同期的1410万美元降至23000美元][266][267] - [2023年3月31日止六个月，投资活动使用的净现金为1.1113亿美元，较2022年同期的9959.8万美元增加1150万美元，主要因收购使用现金增加770万美元等因素][266][268] - [2023年3月31日止六个月，融资活动提供的净现金为8416.9万美元，较2022年同期的7776.7万美元增加640万美元，主要因循环信贷安排所得款项增加8600万美元等因素][266][269] 信贷安排 - [2019年5月9日的高级担保信贷安排，经2022年10月3日修订后，包括3.75亿美元的循环信贷安排，截至2023年3月31日有1.039亿美元可用于借款][270][272] - [2023年5月8日，i3 Verticals, LLC签订2023年信贷协议，提供4.5亿美元的高级担保循环信贷安排，公司有权寻求额外承诺][275][276] - [2023年信贷协议规定借款用途包括为营运资金、资本支出等融资，借款利率根据基准利率或调整后的定期SOFR利率加适用利差确定][278][279] 公司战略与资金需求 - [公司增长战略包括收购，预计通过经营活动净现金、2023年信贷协议下的借款以及发行股权和债务证券为收购提供资金][263] - [公司主要现金需求用于营运资金、技术基础设施投资、收购等，预计经营活动现金流、现有现金及等价物和借款能力足以支持未来至少十二个月的运营和偿债需求][263] 股权计划 - [2021年8月20日公司启动最高1.25亿美元的A类普通股“按市价发行”计划，截至2023年3月31日，剩余出售额度为1.07亿美元][287] 利息计算 - [公司估计高级担保信贷安排到期利息支付时，采用2023年3月31日未偿余额的8.17%利率加上0.30%未使用费率][290] - [公司计算可交换票据到期利息支付时，对2023年3月31日1.17亿美元本金余额采用1.0%的票面利率][290] 汇率影响 - [由于国际业务对合并经营成果影响不大，2023年第一季度外币汇率变动10%对合并经营成果、财务状况和现金流无重大影响][302] 营收季节性 - [公司营收存在季节性波动，第一季度营收通常低于其他季度，教育业务营收随学校日历波动][261]

现金及信贷额度 - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为360万美元，高级担保信贷额度下的可用额度为1.118亿美元[202] - 公司的高级担保信贷额度在2022年12月31日的适用利率为Term SOFR加0.10%，再加2.25%至3.25%的适用保证金（2022年12月31日为3.25%）[244] - 公司的高级担保信贷额度在2022年12月31日的未使用承诺费率为0.15%至0.30%（2022年12月31日为0.30%）[244] - 公司的高级担保信贷额度在2022年12月31日的可用借款额度为1.118亿美元[244] - 公司在2022年12月31日的高级担保信贷额度下的借款余额为2.632亿美元[263] - 公司在2022年12月31日的高级担保信贷额度下的利息支付估计为7.69%的利率加0.30%的未使用费率[252] 收购活动 - 公司在2023年1月1日完成了一项收购，总收购对价为1450万美元，包括1250万美元现金和200万美元的A类普通股[203] - 公司在2022年第四季度完成了两项收购，总收购对价为8950万美元[204] - 公司在2021年第四季度完成了两项收购，总收购对价为1.005亿美元，包括9500万美元现金和550万美元的或有对价[205] 财务比率 - 公司在2022年12月31日的合并利息覆盖率为5.18倍，总杠杆率为4.03倍，合并高级杠杆率为2.77倍[202] 收入与增长 - 公司2022年第四季度的年度化经常性收入（ARR）为2.902亿美元，同比增长20.7%[216] - 公司2022年第四季度的软件及相关服务收入占总收入的47.79%，而2021年同期为49.15%[219] - 公司2022年第四季度的支付处理量为59亿美元，同比增长11.4%[220] - 公司2022年第四季度收入同比增长16.4%，达到8600万美元，主要受收购和现有业务增长的推动[222] - 软件和服务部门收入增长18.8%，达到5320万美元，主要受公共部门垂直领域软件及相关服务收入增长的推动[223] - 商户服务部门收入增长12.5%，达到3280万美元，支付量增长9.2%，达到53亿美元[224] 成本与费用 - 其他服务成本增长15.5%，达到1910万美元，主要受商户服务部门支付量增长的推动[225] - 销售、一般和行政费用增长10.0%，达到5100万美元，主要受员工费用增加的推动[227] - 折旧和摊销费用增长26.3%，达到870万美元，主要受2022年和2023财年收购的推动[228] - 净利息支出增长74.1%，达到550万美元，主要受平均利率和未偿债务余额增加的推动[230] 现金流 - 公司2022年第四季度净现金流入减少370万美元，达到1818万美元，主要受非现金或有对价减少的推动[239] - 投资活动净现金流出增加3220万美元，达到9450万美元，主要受收购活动增加的推动[240] - 融资活动净现金流入增加2770万美元，达到7690万美元，主要受循环信贷额度增加的推动[241] 债务与利息 - 公司在2022年12月31日的可交换票据总额为1.38亿美元，利率为1.0%[248] - 公司在2022年12月31日的可交换票据利息支付估计为1.0%的利率[252] 其他财务信息 - 公司在2022年12月31日的ATM计划剩余发行额度为1.07亿美元[250] - 公司在2022年12月31日的总现金需求为4.573亿美元，其中1年内到期的为4912.9万美元[251] - 公司在2022年12月31日的税务应收协议总金额为4080万美元，预计将在未来24年内支付[257]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长16% 达到8600万美元 去年同期为7390万美元 主要得益于有机增长和收购 [15] - 调整后EBITDA同比增长29% 达到2360万美元 去年同期为1830万美元 主要得益于软件和服务部门的持续增长 [17] - 调整后EBITDA占收入的比例从去年同期的247% 提升至274% 主要反映了软件和服务部门的利润率提升 [18] - 年度经常性收入ARR同比增长21% 达到2902亿美元 去年同期为2404亿美元 [16] - 软件和服务部门收入同比增长19% 达到5320万美元 去年同期为4480万美元 主要得益于公共部门和教育垂直领域的增长 [19] - 商户服务部门收入同比增长13% 达到3280万美元 去年同期为2920万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件和相关服务占总收入的48% 支付业务占47% 其他占5% [17] - 软件许可证收入本季度为120万美元 低于去年同期的210万美元 主要由于多个项目推迟到第二季度 [20] - 公共部门和教育垂直领域的收入表现强劲 主要得益于新学区的有机销售和现有学区的午餐和活动费用增加 [19] - 商户服务部门的调整后EBITDA同比增长8% 达到940万美元 去年同期为870万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门和教育垂直领域表现强劲 尤其是在美国东南部 德克萨斯州和中西部地区 [66] - 教育和公用事业领域的投资热情高涨 尤其是在技术方面 [65] - 医疗保健垂直领域继续扩展产品解决方案 通过应用i3的统一产品提供UPO学科 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过收购实现增长 重点放在公共部门和医疗保健垂直领域的公司 [39] - 最新收购的AccuFund是一个战略产品 将用于公共部门和教育垂直领域 [12] - 公司正在将更多资源从传统商户服务转向高增长和高利润的软件和服务 并结合集成支付 [24] - 公司计划在未来几年内将大约三分之二的调整后EBITDA转化为自由现金流 用于债务偿还 收购和收益 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023财年的收入预期为36亿至38亿美元 调整后EBITDA预期为95亿至103亿美元 [28] - 管理层认为公司在政府和其他垂直领域受到保护 预计将实现软着陆 [46] - 管理层对未来的收购活动保持乐观 预计每年可以消化4到5笔交易 [50] 其他重要信息 - 公司在本季度完成了对AccuFund的收购 总对价为1450万美元 包括1250万美元现金和200万美元股票 [26] - 公司计划在未来几年内将大约三分之二的调整后EBITDA转化为自由现金流 用于债务偿还 收购和收益 [27] - 公司在本季度签署了三项大规模协议 涉及路易斯安那州 密西西比州和德克萨斯州的供应商 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于许可证收入推迟的影响 - 许可证收入本季度为120万美元 如果项目没有推迟 预计将达到210万美元 [42][43] 问题: 关于利润率提升的原因 - 利润率提升主要得益于业务组合和教育领域的反弹 教育领域已经恢复到历史利润率水平 [44][45] 问题: 关于宏观经济环境的变化 - 管理层认为公司在政府和其他垂直领域受到保护 预计将实现软着陆 [46] 问题: 关于收购活动的节奏 - 管理层预计每年可以消化4到5笔交易 并且不担心资本问题 [49][50] 问题: 关于ARR增长放缓的原因 - ARR增长放缓主要与许可证收入的波动有关 如果本季度许可证收入达到去年同期的水平 有机增长率将达到94% [51][52] 问题: 关于公共部门支出的趋势 - 公共部门支出仍然强劲 尤其是在教育和公用事业领域 公司对未来的增长充满信心 [60][65] 问题: 关于医疗保健垂直领域的发展 - 公司在医疗保健垂直领域的最强产品是RCM 未来还将通过AccuFund等产品进一步完善产品组合 [68][69] 问题: 关于公共部门交易的规模 - 公司对未来的公共部门交易规模保持乐观 但尚未将其纳入财务模型 [70][72]

公司业务板块与产品 - 公司有商户服务、软件和服务两个可报告业务板块及其他类别[26] - 公共部门垂直领域有超100种独特软件产品[30] 公司技术与销售策略 - 公司主要公共云提供商是AWS，也利用微软和谷歌进行多平台技术交付[38] - 公司销售策略包括直接W2销售代表和广泛的分销合作伙伴网络[41] 公司团队与员工情况 - 公司运营团队结构独特，能优化客户和分销合作伙伴体验[45] - 公司员工保留率有竞争力，截至2022年11月17日约有1637名员工分布在43个州和两个国家[52] - 公司为符合条件员工提供灵活便利医疗计划，国内员工还有额外福利[50] 行业法规影响 - 《多德 - 弗兰克法案》使金融服务行业监管发生重大变化，影响电子支付行业[54] - 《多德 - 弗兰克法案》创建了消费者金融保护局和金融稳定监督委员会[55] 公司合规法规约束 - 公司服务受多个司法管辖区隐私法律法规约束，相关联邦隐私法包括1999年《格拉姆 - 利奇 - 比利雷法案》[56] - 公司作为服务提供商，受众多隐私和数据保护法规约束，如CCPA、CPRA等，合规成本可能增加[57] - 公司间接受FERPA和PPRA约束，违规可能导致合同违约和声誉受损[58] - 公司医疗业务受HIPAA隐私和安全法规约束，违规可能面临民事和刑事处罚[62][63] - 多数州要求个人信息持有者维护安全措施，数据泄露需采取行动，HIPAA也有通知要求[65] - 公司子公司作为HIT开发者受信息阻塞最终规则约束，违规最高罚款100万美元[68][69] - 2020年ONC发布HIT标准和认证标准最终规则，相关产品需在2024年前满足技术标准[70] - 2020年CMS发布互操作性和患者访问最终规则，推动EHI互操作性[71] - 2022年ONC发布TEFCA和QHIN技术框架，鼓励建立全国互操作性通用基础[72] - 公司受联邦和州反回扣法约束，违规可能面临监禁、罚款等处罚[73] - 公司提供的医疗计费和编码服务受FCA等法律约束，违规需支付三倍赔偿和民事罚款[76][77] - 公司实施合规政策和程序筛查被排除人员，若与被排除个人或实体合作将面临严重后果[79] - 公司业务受美国联邦反洗钱法律和法规约束，已开发并持续完善合规计划和政策[80] - 公司和客户受联邦贸易委员会法案第5条约束，CFPB试图将多德 - 弗兰克法案某些条款扩展至支付处理器[81][82] - 储值服务受多种联邦和州法律法规约束，2009年《信用卡责任和信息披露法案》对预付礼品卡等提出新要求[83][84] - 美国财政部金融犯罪执法网络2011年7月发布规则明确预付服务反洗钱义务，公司目前未注册，未来可能需注册[85] - 公司部分分销合作伙伴是金融机构，其监管要求影响公司服务，公司需投入资源协助客户满足法律要求[86] - 支付网络规则和标准会变化，如2013年4月支付处理器、2015年10月商家需支持EMV标准，公司已投入资源确保合规[87][88] - 公司需通过赞助银行在某些支付网络注册，NACHA的WEB借记账户验证规则于2021年3月19日生效[89] - 公司受美国联邦、州和外国货币传输法律法规约束，多数州对货币传输者和支付工具发行人进行许可和监管[90][91] - 公司受美国联邦和州未认领或遗弃财产（无主物）法律约束，2008年《住房援助税法》要求提供电子支付交易信息回报[92] 公司信贷安排情况 - 2022年10月修订的高级有担保信贷安排包括3.75亿美元的循环信贷安排，可额外增加最高5000万美元的本金[211] - 截至2022年9月30日，高级有担保信贷安排下的未偿还借款为1.85亿美元[211] - 高级有担保信贷安排的利率为有担保隔夜融资利率加0.10%，再加最高3.25%的适用利差，或基本利率加0.25%至1.25%的适用利差（截至2022年9月30日为1.25%）[211] - 高级有担保信贷安排要求公司支付未使用承诺费，费率为0.15%至0.30%（截至2022年9月30日为0.30%）[211] - 高级有担保信贷安排下每份信用证的最高可提取金额需支付最高3.25%的信用证费用[211] 公司可交换票据情况 - 2020年2月18日，i3 Verticals, LLC发行了总计1.38亿美元的可交换票据，固定年利率为1.0% [212] - 截至2022年9月30日，可交换票据的原始本金1.38亿美元中，有1.17亿美元尚未偿还[212] - 可交换票据持有人有权在发生重大变更时要求公司以100%的本金加应计未付利息回购票据[216] 公司股权与投票权情况 - 截至2022年11月17日，持续股权所有者合计持有公司普通股约31%的投票权[222] 公司税收应收协议情况 - 根据税收应收协议，公司有权保留未来赎回或交换普通股产生的美国联邦和州所得税节省的15% [223] - 若公司提前终止税收应收协议，需立即支付相当于预期未来税收优惠现值的现金[225] 公司股份发行与分配情况 - 截至2022年9月30日，公司有总计127,013,552股A类普通股已授权但未发行，其中包括10,118,142股可在公司选择时，因持续股权所有者赎回i3 Verticals, LLC的普通股单位而发行的A类普通股[236] - i3 Verticals, LLC可能需向公司和持续股权所有者进行大量分配，且分配可能超过类似企业纳税人的整体有效税率[226] - 公司可能会收到远超税收负债和税收应收协议付款义务的分配[227] 公司法规合规风险 - 若公司未能遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条规定，可能会受到监管机构制裁或调查，还可能导致金融市场负面反应[228][229] 公司业务合并规定 - 公司修订并重述的公司章程规定，与持有公司15%或以上有表决权股票的“利益相关股东”进行某些“业务合并”，在该股东成为利益相关股东后的三年内受限[231] - 业务合并需获得董事会批准，或利益相关股东在交易开始时持有至少85%有表决权股票（某些股份除外），或获得非利益相关股东至少66 2/3%的赞成票[233] 公司控制权变更相关 - 公司修订并重述的公司章程和细则中的某些条款可能会阻碍、延迟或防止公司控制权变更交易[230][233] 公司未来股份发行影响 - 公司未来可能发行优先股，这可能使其他公司难以收购公司，或对A类普通股股东产生不利影响[234] 持续股权所有者赎回权利 - 持续股权所有者有权按有限责任公司协议条款赎回i3 Verticals, LLC的普通股单位，换取A类普通股或现金[236]