投资策略 - 收益型投资者的主要目标是产生持续的现金流，重点关注股息收入 [1][2] - 股息占长期回报的很大一部分，在许多情况下超过总回报的三分之一 [2] 公司表现 - Investar总部位于巴吞鲁日，今年以来股价下跌12.3% [3] - 公司当前股息为每股0.1美元，股息收益率为2.18% [3] - 当前年度股息为0.42美元，较去年增长2.4% [4] - 过去五年股息年均增长12.44%，共增加5次 [4] 行业对比 - 公司股息收益率低于东南银行业平均水平2.4%，但高于标普500的1.56% [3] 财务指标 - 公司当前派息率为20%，即支付过去12个月每股收益的20%作为股息 [4] - 2025年每股收益预期为1.95美元，同比增长3.17% [5] 投资前景 - 公司被视为有吸引力的投资机会，兼具股息优势和稳健增长潜力 [7] - 股票当前Zacks评级为3（持有） [7]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为27.29902亿美元和27.22812亿美元[11] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总负债分别为24.78165亿美元和24.81516亿美元[11] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司股东权益分别为2.51737亿美元和2.41296亿美元[11] 公司收入与利润关键指标变化 - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司总利息收入分别为3443.4万美元和3572.2万美元[13] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司总利息支出分别为1608.9万美元和1850.6万美元[13] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净利息收入分别为1834.5万美元和1721.6万美元[13] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净利润分别为629.3万美元和470.7万美元[13] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司基本每股收益分别为0.64美元和0.48美元[13] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司综合总收入分别为1177.1万美元和89.7万美元[15] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司普通股每股现金股息分别为0.105美元和0.10美元[13] - 2025年第一季度净收入为6293000美元，2024年同期为4707000美元[19] - 2025年第一季度基本每股收益为0.64美元，2024年同期为0.48美元[38] - 2025年第一季度摊薄每股收益为0.63美元，2024年同期为0.48美元[38] 公司现金流量关键指标变化 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4478000美元，2024年同期为7830000美元[19] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为15675000美元，2024年同期为35895000美元[19] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为4553000美元，2024年同期为33889000美元[21] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为43522000美元，2024年同期为41845000美元[21] 公司分支机构与员工情况 - 截至2025年3月31日，公司在路易斯安那州有20家、德克萨斯州有3家、阿拉巴马州有6家全服务分行，共有329名全职等效员工[24] 会计准则采用与评估情况 - 2025年1月1日起采用FASB ASC Topic 740，预计对合并财务报表无重大影响[34] - 公司正在评估FASB ASC Topic 220对未来合并财务报表的影响[36] 可供出售（AFS）证券关键指标变化 - 截至2025年3月31日，可供出售（AFS）证券的摊销成本为400,211,000美元，公允价值为345,728,000美元，未实现收益346,000美元，未实现损失54,829,000美元；截至2024年12月31日，摊销成本为392,564,000美元，公允价值为331,121,000美元，未实现收益227,000美元，未实现损失61,670,000美元[42] - 2025年3月31日，公司688只AFS债务证券有未实现损失，占单个证券摊销成本基础的14.9%，占AFS投资证券组合总摊销成本基础的13.7%，其中623只证券已连续亏损超12个月[48] - 截至2025年3月31日，AFS证券中，美国国债和政府机构及公司债务义务公允价值9,529,000美元，未实现损失254,000美元；州和政治分区债务义务公允价值15,407,000美元，未实现损失2,021,000美元；公司债券公允价值25,193,000美元，未实现损失2,105,000美元；住宅抵押贷款支持证券公允价值211,971,000美元，未实现损失42,501,000美元；商业抵押贷款支持证券公允价值49,915,000美元，未实现损失7,948,000美元[48] - 截至2024年12月31日，AFS证券中，美国国债和政府机构及公司债务义务公允价值9,517,000美元，未实现损失325,000美元；州和政治分区债务义务公允价值16,120,000美元，未实现损失2,243,000美元；公司债券公允价值26,273,000美元，未实现损失2,513,000美元；住宅抵押贷款支持证券公允价值204,235,000美元，未实现损失47,543,000美元；商业抵押贷款支持证券公允价值51,519,000美元，未实现损失9,046,000美元[48] - 2025年3月31日，公司可供出售债务证券摊余成本为4.00211亿美元，公允价值为3.45728亿美元[54] 持有至到期（HTM）证券关键指标变化 - 截至2025年3月31日，持有至到期（HTM）证券的摊销成本为42,268,000美元，公允价值为42,720,000美元，未实现收益1,025,000美元，未实现损失573,000美元；截至2024年12月31日，摊销成本为42,687,000美元，公允价值为42,144,000美元，未实现收益70,000美元，未实现损失613,000美元[44][45] - 截至2025年3月31日，HTM证券中，州和政治分区债务义务公允价值11,614,000美元，未实现损失367,000美元；住宅抵押贷款支持证券公允价值1,841,000美元，未实现损失206,000美元[50] - 截至2024年12月31日，HTM证券中，州和政治分区债务义务公允价值13,253,000美元，未实现损失365,000美元；住宅抵押贷款支持证券公允价值1,821,000美元，未实现损失248,000美元[50][51] - 2025年3月31日，持有至到期债务证券摊余成本为4226.8万美元，公允价值为4272万美元[54] 证券相关其他情况 - 未实现损失通常因市场利率变化导致，公司打算持有这些证券至到期或预计恢复，且很可能不必在摊销成本基础恢复前出售[51] - 公司在2025年3月31日和2024年12月31日确定这些价值下降并非归因于信用损失[51] - 投资债务证券的实际到期日可能与合同到期日不同，因抵押贷款支持证券借款人有权提前还款，某些可赎回债券发行人有权提前赎回[53] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司投资证券应计利息分别为240万美元和190万美元[54] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司质押证券账面价值分别为6740万美元和6810万美元[55] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司公允价值计量的权益证券分别为250万美元和260万美元[56] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司非上市权益证券分别为1430万美元和1650万美元[57] 公司贷款业务总体关键指标变化 - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司贷款总额分别为21.06631亿美元和21.25084亿美元[61] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司贷款未摊销溢价和折价均为10万美元，未实现收入分别为90万美元和100万美元[61] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司非应计贷款分别为558.5万美元和882.4万美元[66] - 公司的抵押依赖贷款包括2025年3月31日和2024年12月31日所有非应计贷款[69] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，贷款参与和出售给他人并为他人服务的整笔贷款余额分别为3900万美元和3820万美元，未偿还本金余额分别约为1.912亿美元和1.75亿美元[94] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司向关联方发放的未偿还贷款分别约为4290万美元和4360万美元，且无关联方贷款被归类为不良或非应计贷款[95] - 2025年3月31日和2024年12月31日，关联方贷款期初余额分别为4364.7万美元和4600万美元，新增贷款/关系变化分别为12.3万美元和62万美元，还款/关系变化分别为 - 87.4万美元和 - 297.3万美元，期末余额分别为4289.6万美元和4364.7万美元[97] - 公司贷款应计利息应收款在2025年3月31日为1270万美元，2024年12月31日为1250万美元[101] - 2025年3月31日和2024年3月31日结束的三个月内，ACL期初余额分别为2672.1万美元和3054万美元，期末余额分别为2643.5万美元和2911.4万美元[103] - 2025年3月31日结束的三个月内，贷款信用损失拨备为 - 369.5万美元，其中贷款损失拨备为 - 370万美元，未提供资金的贷款承诺拨备为10万美元；2024年同期分别为 - 141.1万美元、 - 140万美元和 - 0.9万美元[103] - 2025年3月31日结束的三个月内，贷款冲销为12.7万美元，回收为353.6万美元；2024年同期分别为10.3万美元和8.8万美元[103] - 2025年3月31日，贷款应收款总额为21.06631亿美元，2024年同期为21.80578亿美元[108][109] - 2025年和2024年第一季度，公司未对财务困难借款人进行贷款修改[110] 公司不同类型贷款业务关键指标变化 - 建设和开发贷款用于土地收购和开发，还款依赖永久融资承诺或建成物业出售，风险高于商业或住宅房地产贷款[72] - 2023年第三季度公司退出消费者抵押贷款发起业务[73] - 截至2025年3月31日，建设与开发贷款总额为14927.5万美元，其中合格贷款13916.3万美元，关注类贷款73.2万美元，次级贷款938万美元[87] - 截至2025年3月31日，1 - 4户家庭贷款总额为39473.5万美元，其中合格贷款39049.3万美元，关注类贷款6.2万美元，次级贷款418万美元，当期净冲销为 - 2.3万美元[87] - 截至2025年3月31日，多户家庭贷款总额为10324.8万美元，其中合格贷款9735.5万美元，关注类贷款390.8万美元，次级贷款198.5万美元[87] - 截至2025年3月31日，农田贷款总额为671.8万美元，均为合格贷款[87] - 截至2025年3月31日，商业房地产贷款总额为93186.8万美元，其中合格贷款91315.8万美元，关注类贷款603.6万美元，次级贷款1267.4万美元[87] - 截至2025年3月31日，商业和工业贷款总额为51076.5万美元，其中合格贷款50939.8万美元，关注类贷款73.4万美元，次级贷款63.3万美元，当期净冲销为 - 7.8万美元[87] - 截至2025年3月31日，消费者贷款中通过的贷款总额为1680万美元，当前期间总冲销为 - 26万美元；总贷款中通过的贷款总额为6.3818亿美元，当前期间总冲销为 - 127万美元[88] - 截至2024年12月31日，建设与开发贷款中通过的贷款总额为1.44052亿美元，当前期间总冲销为 - 149万美元；1 - 4户家庭贷款中通过的贷款总额为3.91393亿美元，当前期间总冲销为 - 248万美元[90] - 截至2024年12月31日，多户家庭贷款中通过的贷款总额为7863.6万美元，当前期间总冲销为0；农田贷款中通过的贷款总额为697.7万美元，当前期间总冲销为0[90] - 截至2024年12月31日，商业房地产贷款中通过的贷款总额为9.27071亿美元，当前期间总冲销为0；商业和工业贷款中通过的贷款总额为5.26028亿美元，当前期间总冲销为 - 830万美元[90] - 截至2024年12月31日，消费者贷款中通过的贷款总额为1.0442亿美元，当前期间总冲销为 - 135万美元；总贷款中通过的贷款总额为20.84599亿美元，当前期间总冲销为 - 1362万美元[91] 公司贷款风险与管理情况 - 多户家庭贷款风险低于其他商业贷款，且承销要求更严格[74] - 公司通过限制贷款价值比、聘用经验丰富的承销人员等管理1 - 4户家庭贷款风险[73] - 公司通过分析借款人现金流和抵押物价值、要求个人担保等方式管理商业房地产贷款风险[76] 公司信贷损失准备（ACL）相关情况 - 公司按照FASB ASC Topic 326使用CECL会计方法核算信贷损失准备（ACL），并每季度评估ACL的充足性[98] - ACL由基于终身损失率模型在集体（池）基础上计量的准备金组成，不具有相似风险特征的贷款单独评估减值[99] - 2025年3月31日，按抵押

核心观点 - Investar(ISTR)近期获Zacks评级上调至2(买入) 主要反映盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最有力因素之一 [1] - Zacks评级系统专注于追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)预期的共识变化 该变化是评级的唯一决定因素 [1] - 盈利预期的变化被实证研究证明与短期股价走势高度相关 机构投资者通过调整估值模型中的盈利预期来推动买卖行为 [4] Zacks评级系统特征 - 系统根据盈利预期相关四大因素将股票分为5档 从1(强力买入)至5(强力卖出) [7] - 自1988年以来 1评级股票年均回报率达+25% 系统覆盖4000余只股票 仅前5%获"强力买入"评级 随后15%获"买入"评级 [7][9] - 评级分布保持买卖平衡 不受市场条件影响 进入前20%排名的股票显示其盈利预期修正优势 [9][10] Investar具体数据 - 2025财年(截至12月)预期EPS为1.95美元 较上年实际值增长3.2% [8] - 过去三个月Zacks共识预期累计上调6.6% 反映分析师持续调高盈利预测 [8] - 本次2评级意味着该公司在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前20% [10] 盈利预期修正的传导机制 - 机构投资者根据盈利预期计算股票公允价值 预期上调直接导致估值模型输出更高公允价值 引发买入行为 [4] - 盈利预期上升本质反映公司基本面改善 投资者对该趋势的认可将进一步推高股价 [5] - Zacks系统通过量化跟踪盈利预期修正趋势 为个人投资者提供可操作的决策依据 [6]

投资策略 - 收益型投资者的主要关注点是产生持续的现金流而非短期高回报 [1] - 股息在长期回报中占比显著，许多情况下贡献超过总回报的三分之一 [2] 公司概况 - Investar总部位于巴吞鲁日，是Investar Bank的控股公司，属于金融板块股票 [3] - 公司当前股价年内下跌15.89%，每股派息0.1美元，股息率2.27%，低于东南部银行行业平均的2.5%但高于标普500的1.67% [3] 股息分析 - 年度化股息0.42美元，较去年增长2.4%，过去五年股息年均增长12.44% [4] - 当前派息率为22%，即公司将过去12个月每股收益的22%用于分红 [4] - 2025年每股收益预期为1.95美元，同比增长3.17% [5] 行业比较 - 高增长企业或科技初创公司通常不派息，而盈利稳定的大型企业更可能成为优质股息选择 [7] - 高股息率股票在利率上升期可能表现不佳 [7] 投资评级 - 该股当前Zacks评级为3级（持有） [7]

文章核心观点 公司2025年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现弱于标普500指数，短期或与大盘表现一致 [1][3] 营收与盈利情况 - 2025年第一季度营收2036万美元，同比增长2%，高于Zacks一致预期的2010万美元，超预期幅度为1.30% [1] - 2025年第一季度每股收益0.64美元，去年同期为0.43美元，高于一致预期的0.35美元，超预期幅度为82.86% [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -8.6%，Zacks标普500综合指数变化为 -5.6% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 净息差为2.9%，两位分析师平均预期为2.8% [4] - 效率比率为79.8%，两位分析师平均预期为78.8% [4] - 非利息总收入为201万美元，两位分析师平均预期为234万美元 [4] - 净利息收入为1835万美元，两位分析师平均预期为1776万美元 [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现超预期 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景和行业展望以评估股票表现 [1][3][4] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.64美元 超Zacks共识预期0.35美元 去年同期为0.43美元 本季度财报盈利惊喜达82.86% [1] - 上一季度预期每股收益0.40美元 实际为0.65美元 盈利惊喜为62.50% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收2036万美元 超Zacks共识预期1.30% 去年同期为1996万美元 过去四个季度公司四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来 公司股价下跌约26.2% 而标准普尔500指数下跌10.2% [3] 盈利展望 - 盈利预估修正趋势与近期股价走势强相关 投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前 公司预估修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度当前共识每股收益预估为0.38美元 营收2090万美元 本财年为每股1.65美元 营收8513万美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中 东南银行行业目前处于250多个Zacks行业前36% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Ameris Bancorp（ABCB）尚未公布2025年3月季度财报 预计4月28日发布 [9] - 该银行预计本季度每股收益1.15美元 同比增长4.6% 过去30天该季度共识每股收益预估上调0.8% [9] - 预计营收2.788亿美元 较去年同期增长3.9% [10]

净收入与每股收益情况 - 2025年第一季度净收入为630万美元，摊薄后每股收益0.63美元，2024年第四季度净收入610万美元，摊薄后每股收益0.61美元，2024年第一季度净收入470万美元，摊薄后每股收益0.48美元[2] - 2025年第一季度非GAAP基础上摊薄后核心每股收益为0.64美元，2024年第四季度为0.65美元，2024年第一季度为0.43美元[3] - 2025年第一季度基本和摊薄每股收益分别为0.64美元和0.63美元，2024年第四季度为0.62美元和0.61美元，2024年第一季度为0.48美元[37] - 2025年3月31日净收入为629.3万美元，2024年12月31日为610.7万美元，2024年3月31日为470.7万美元[55] - 2025年3月31日基本每股收益为0.64美元，2024年12月31日为0.62美元，2024年3月31日为0.48美元[55] - 净收入为6,293美元，较上一季度增长3.0%，较去年同期增长33.7%[47] - 基本每股收益为0.64美元，较上一季度增长3.2%，较去年同期增长33.3%[47] - 2025年第一季度，公司核心收益为635.4万美元，2024年第四季度为646.3万美元，2024年第一季度为427.3万美元[63] - 2025年第一季度，公司核心基本每股收益为0.65美元，2024年第四季度为0.66美元，2024年第一季度为0.44美元[63] 净息差与成本情况 - 2025年第一季度净息差提高22个基点至2.87%，上一季度为2.65%[4][8] - 2025年第一季度资金总成本下降27个基点至3.22%，上一季度为3.49%；存款成本下降25个基点至3.15%，上一季度为3.40%[8] - 2025年3月31日季度净息差为2.87%，2024年12月31日季度为2.65%，2024年3月31日季度为2.59%[24] - 2025年3月31日季度生息资产收益率为5.39%，2024年12月31日和2024年3月31日季度均为5.38%[25] - 2025年3月31日季度存款成本降至3.15%，较2024年12月31日季度下降25个基点，较2024年3月31日季度下降16个基点[27] - 2025年3月31日季度短期借款成本降至3.56%，较2024年12月31日季度下降35个基点，较2024年3月31日季度下降110个基点[28] - 2025年3月31日季度资金总成本降至3.22%，较2024年12月31日季度下降27个基点，较2024年3月31日季度下降29个基点[29] - 2025年3月31日净利息收入183.45万美元，净息差2.87%[57] - 调整后2025年3月31日净利息收入182.86万美元，净息差2.86%[59] 资产回报率情况 - 2025年第一季度平均资产回报率增至0.94%，上一季度为0.88%；核心平均资产回报率增至0.95%，上一季度为0.93%[8] - 2025年第一季度，公司核心平均资产回报率为0.95%，2024年第四季度为0.93%，2024年第一季度为0.61%[63] - 2025年第一季度，公司核心平均权益回报率为10.41%，2024年第四季度为10.40%，2024年第一季度为7.52%[63] 贷款与存款情况 - 截至2025年3月31日，总贷款减少1850万美元，降幅0.9%，至21.1亿美元；不良贷款占比降至0.27%，上一季度为0.42%[9][10][15] - 截至2025年3月31日，总存款增加140万美元，增幅0.1%，至23.5亿美元；剔除经纪活期存款后，存款增加4870万美元，增幅2.1%[9] - 2025年3月31日总存款为23.5亿美元，较2024年12月31日增加140万美元，增幅0.1%，较2024年3月31日增加1.395亿美元，增幅6.3%[19] - 2025年3月31日贷款平均余额21.08904亿美元，利息收入305.52万美元，收益率5.88%[57] - 调整后2025年3月31日贷款利息收入304.93万美元，收益率5.86%[59] 股东权益与账面价值情况 - 截至2025年3月31日，普通股每股账面价值增至25.63美元，增幅4.4%；有形普通股每股账面价值增至21.40美元，增幅5.4%（年化21.6%）[9] - 2025年3月31日股东权益为2.517亿美元，较2024年12月31日增加1040万美元，较2024年3月31日增加2470万美元[22] - 普通股每股账面价值为25.63美元，较上一季度增长4.4%，较去年同期增长10.4%[47] - 截至2025年3月31日，公司有形普通股权益为2.10179亿美元，2024年12月31日为1.996亿美元，2024年3月31日为1.84851亿美元[61] - 截至2025年3月31日，公司有形资产为26.88344亿美元，2024年12月31日为26.81116亿美元，2024年3月31日为27.45552亿美元[61] - 截至2025年3月31日，公司有形权益与有形资产比率为7.82%，2024年12月31日为7.44%，2024年3月31日为6.73%[61] 收入与支出情况 - 2025年第一季度净利息收入为1830万美元，较2024年第四季度增加90万美元，增幅4.9%，较2024年第一季度增加110万美元，增幅6.6%[23] - 2025年第一季度非利息收入为200万美元，较2024年第四季度减少320万美元，降幅61.0%，较2024年第一季度减少70万美元，降幅26.8%[30] - 2025年第一季度非利息支出为1620万美元，较2024年第四季度增加20万美元，增幅1.0%，较2024年第一季度增加90万美元，增幅6.2%[33] - 截至2025年3月31日的三个月，公司总利息收入为34,434美元，较上一季度下降3.0%，较去年同期下降3.6%[47] - 同期净利息收入为18,345美元，较上一季度增长4.9%，较去年同期增长6.6%[47] - 非利息收入为2,011美元，较上一季度下降61.0%，较去年同期下降26.8%[47] - 非利息支出为16,238美元，较上一季度增长1.0%，较去年同期增长6.2%[47] - 2025年第一季度，公司净利息收入为1834.5万美元，2024年第四季度为1748.3万美元，2024年第一季度为1721.6万美元[63] 非利息费用相关情况 - 2025年第一季度因财产保险理赔收回此前冲销贷款330万美元，记录相关非利息费用20万美元[6][8][9] - 2025年第一季度非利息费用增加，主要因薪资和员工福利增加40万美元、专业费用增加20万美元等，折旧和摊销减少10万美元部分抵消[35] - 其他运营费用增加，因分行服务费用增加30万美元、催收和收回费用增加20万美元，其他房地产减记减少20万美元和联邦存款保险公司（FDIC）评估费用减少10万美元部分抵消[35] - 薪资和员工福利增加主要因对人员投资及健康保险索赔增加[35] - 折旧和摊销减少主要因2024年第一季度关闭一个分行[35] 所得税费用情况 - 2025年第一季度所得税费用为140万美元，有效税率18.4%，2024年第四季度和第一季度分别为16.0%和22.7% [36] - 2024年第一季度，公司交出约840万美元银行拥有人寿保险（BOLI）并重新投资，产生30万美元所得税费用[36] - 排除BOLI交出影响，2024年第一季度有效税率约为18.0% [36] 公司运营基本情况 - 截至2025年3月31日，银行有29个分行，329名全职等效员工，总资产27亿美元[38] 公司回购情况 - 2025年第一季度公司回购34992股普通股，截至3月31日，该计划下还有460653股授权待回购[8][9] - 2024年第一季度，公司回购本金100万美元的5.125%固定至浮动利率次级票据，确认提前清偿次级债务收益20万美元[35] 公司比率情况 - 非 performing 资产与总资产比率为0.43%，较上一季度下降17.3%，较去年同期增长19.4%[50] - 总权益与总资产比率为9.22%，较上一季度增长4.1%，较去年同期增长13.3%[50] - 2025年第一季度，公司效率比率为79.77%，2024年第四季度为71.00%，2024年第一季度为76.62%[63] - 2025年第一季度，公司核心效率比率为79.49%，2024年第四季度为69.41%，2024年第一季度为78.81%[63] 股息情况 - 2025年3月31日宣布的普通股每股现金股息为0.105美元[55]

宏观经济与利率环境 - 2022年3月至2023年7月美联储累计上调目标利率525个基点，2024年9月至12月累计下调100个基点[111][114] - 美联储的通胀目标率为2%，2024年后期通胀开始上升且高于该目标率[114][125] - 2023年上半年硅谷银行、签名银行和第一共和银行倒闭，影响行业客户存款信心[124] 公司财务数据关键指标变化 - 公司有息存款成本从2022年的0.42%升至2023年的2.49%，再到2024年的3.38%[117] - 2024年12月31日，公司可供出售投资证券组合的未实现损失总额为6170万美元，2023年12月31日为5770万美元[118] - 2022 - 2023年公司总存款成本增加207个基点，2023 - 2024年增加89个基点[151] - 2022 - 2024年，利率上升增加了公司长期债务成本，进一步加息将增加可变利率借款成本[163] - 截至2024年12月31日，公司AFS投资证券组合的未实现损失总额为6170万美元，2023年末和2022年末分别为5770万美元和6250万美元[167] - 2024年末总资产为27.23亿美元，较2023年末的28.15亿美元下降3.28%[474] - 2024年总利息收入为1.44亿美元，较2023年的1.33亿美元增长7.99%[477] - 2024年总利息支出为7411.2万美元，较2023年的5868.1万美元增长26.30%[477] - 2024年净利息收入为6975.3万美元，较2023年的7452万美元下降6.39%[477] - 2024年非利息收入为1420.5万美元，较2023年的653.8万美元增长117.27%[477] - 2024年非利息支出为6303.2万美元，较2023年的6263万美元增长0.64%[477] - 2024年净利润为2025.2万美元，较2023年的1667.8万美元增长21.43%[477] - 2024年基本每股收益为2.06美元，较2023年的1.69美元增长21.89%[477] - 2024年综合收益为1704.2万美元，较2023年的2044.4万美元下降16.64%[480] - 2024年末股东权益为2.41亿美元，较2023年末的2.27亿美元增长6.49%[474] - 2024、2023、2022年净利润分别为20252千美元、16678千美元、35709千美元[486] - 2024、2023、2022年经营活动提供的净现金分别为15927千美元、26247千美元、42748千美元[486] - 2024、2023、2022年投资活动提供（使用）的净现金分别为90065千美元、-73490千美元、-350987千美元[486] - 2024、2023、2022年融资活动（使用）提供的净现金分别为-110079千美元、38993千美元、251457千美元[489] - 2024、2023、2022年现金及现金等价物净减少分别为4087千美元、8250千美元、56782千美元[489] - 2024、2023、2022年末现金及现金等价物分别为27922千美元、32009千美元、40259千美元[489] - 2024、2023、2022年所得税现金支出分别为3101千美元、2899千美元、8887千美元[489] - 2024、2023、2022年存款和借款利息现金支出分别为74463千美元、56773千美元、14409千美元[489] - 2024、2023、2022年从贷款转入其他房地产的金额分别为1975千美元、3930千美元、3327千美元[489] - 2024、2023、2022年从银行房产和设备转入其他房地产的金额分别为424千美元、1425千美元、525千美元[489] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司公允价值的权益证券中，公司股票和共同基金的可交易证券分别为260万美元和120万美元[521] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司非市场权益证券余额分别为1650万美元和1340万美元[522] 公司业务战略与布局 - 公司自2023年1月1日起采用当前预期信用损失会计标准（CECL）[127][129] - 2023年公司从增长战略转向专注于通过优化资产负债表实现稳定优质盈利的短期战略，该战略可能无法提升盈利能力[133] - 自2011年以来公司完成了七次全银行收购，长期业务战略包括有机增长和多州增长计划[135] - 过去三个财年公司关闭了四家分行，2022年出售了五个前分行地点和三块待建分行土地，2023年出售了两家德州分行相关资产等，2023年停用了14台ATM，2024年1月关闭了阿拉巴马州一家分行[138] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总存款23亿美元，其中南路易斯安那州约占78%，德州东南部约占6%，阿拉巴马州约占16%；总贷款组合中，路易斯安那州、德州和阿拉巴马州的抵押品担保贷款分别约占59%、6%和4%[140] - 截至2024年12月31日，能源行业贷款约占总贷款的2.1%，油价持续波动可能对公司业务产生重大不利影响[143] - 截至2024年12月31日，约75%的总贷款组合以房地产作为抵押品的主要或次要组成部分[144] - 截至2024年12月31日，公司自有商用房地产贷款总计4.493亿美元，占总贷款组合的21.1%；非自有商用房地产贷款总计4.953亿美元，占总贷款组合的23.3%[146] - 截至2024年12月31日，公司56%的商业和工业贷款为浮动利率贷款；2022 - 2024年，商业和工业贷款分别占总贷款的20.7%、24.6%和24.8%；2024年底，消费金融贷款公司贷款约占总贷款的8%；公共金融贷款占贷款组合的比例不到5%[148][149][150] - 公司购买的商业和工业循环信贷额度在贷款购买协议签订时，未偿还本金余额约为1.63亿美元，总承诺额度约为2.38亿美元[149] 公司面临的风险与挑战 - 公司贷款组合包含大量商业和工业及商业房地产贷款，这类贷款违约风险较高[131] - 经济不确定性和负面事件可能导致公司贷款拖欠率上升、抵押物价值下降等[113] - 利率变化会影响公司净利息收入、资产和负债估值等[114][115] - 通胀增加公司借款人还款难度和公司运营成本，导致贷款需求受限[125] - 公司业务集中在路易斯安那州南部、德克萨斯州东南部和阿拉巴马州，易受自然灾害和恶劣天气影响，如2016年巴吞鲁日洪灾、2017年飓风哈维、2021年飓风艾达、2024年飓风弗朗辛[154] - 公司面临来自各类金融机构的激烈竞争，行业竞争可能因立法监管变化、行业整合和技术发展而加剧[164][165] - 公司可能因失去高级管理人员或关键员工且无法招募合适替代者，对业务、运营结果和战略执行能力产生不利影响[152] - 公司未能有效实施包括人工智能在内的新技术，可能对运营和财务状况产生不利影响[156] - 公司依赖第三方供应商提供信息技术和电信系统，若供应商终止合作或服务不佳，业务可能受到重大不利影响[157] - 网络攻击或安全漏洞可能对公司运营、净收入或声誉产生不利影响，公司虽采取措施但无法保证成功避免问题[159][161] - 公司未来可能需要筹集额外资本以执行长期战略或满足监管要求，能否筹集取决于多种因素，无法保证能按可接受条款筹集[162][163] - 截至2024年12月31日，公司商誉总计4010万美元，虽暂无减值费用记录，但未来评估可能出现减值及减记[172] - 2023年，FDIC完成一项特殊评估，一般仅适用于总资产超50亿美元的银行，未来评估费率或特殊评估可能增加[181] - 公司经营受联邦和州银行法律法规高度监管，新立法提案可能增加监管并限制业务[174] - 公司面临金融科技创新带来的威胁与机遇，OCC曾宣布将向金融科技公司授予有限目的国家银行牌照[180] - 公司普通股市场价格可能波动，受多种不可控因素影响，投资者可能难按意愿出售股票[184] - 公司股息政策可能随时变更，未来支付股息能力受现有和未来债务协议限制[187] - 公司重述的公司章程和细则以及某些银行法律可能产生反收购效果，降低被收购几率[190] 公司财务报告与审计 - 截至2024年12月31日，公司财务报告内部控制系统有效，符合《内部控制 - 整合框架》标准[452] - 独立注册会计师事务所对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[456] - 独立注册会计师事务所认为，公司财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2024年和2023年12月31日的财务状况，以及2024年结束的三年期间的经营成果和现金流量[463] - 截至2024年12月31日，公司信贷损失拨备（ACL）为2672.1万美元，由具有相似风险特征的贷款池损失分配和不具有相似风险特征的个别贷款损失分配两部分组成[468] - 信贷损失拨备被确定为关键审计事项，因其涉及大量审计判断和重大审计工作[470] - 审计师自2020年起担任公司审计师[472] - 审计师针对信贷损失拨备这一关键审计事项执行了多项审计程序，包括了解公司建立信贷损失拨备的过程、评估相关控制的设计和运行有效性等[472] 公司会计政策与准则 - 公司建筑物折旧年限为39年，改良折旧年限为5 - 39年，家具和设备折旧年限为3 - 7年，计算机设备和软件折旧年限为1 - 5年[525] - 公司核心存款无形资产目前按年数总和法在10至15年内摊销[529] - 持有至到期（HTM）证券按成本报告，调整溢价和折价，按利息法在到期期间确认为利息收入；可供出售（AFS）证券按公允价值报告[508] - 自2023年1月1日起，公司采用CECL模型确定信用损失准备（ACL）[512] - 贷款参与符合相关准则的，出售部分记录为贷款组合的减少；不符合标准的，按有担保借款核算[510] - 非应计贷款上任何先前应计的未付利息从收入中冲回，非应计贷款的利息收入仅在收到的现金付款超过到期本金时确认[507] - 公司投资银行拥有的人寿保险（BOLI）政策，政策按现金退保价值列于合并资产负债表，增加的净现金退保价值和死亡保险金免税，记录在非利息收入中[530] - 公司依据ASC Topic 718核算股份支付薪酬，按授予日公允价值计量并在归属期直线摊销[534] - 公司按ASC Topic 460核算担保，日常业务中有信贷承诺，资金到位时记录[535] - 公司按ASC Topic 815将衍生品以公允价值确认为资产或负债，一般受主净额结算安排约束[536] - 公司通过衍生品管理利率、流动性和信用风险，管理预期现金收支差异[537] - 所得税准备基于合并利润表金额，排除免税收入，记录递延税以确认暂时性差异[540] - 公司采用两阶段法计算基本每股收益，稀释每股收益考虑潜在稀释股份[547][548] - 综合收益包括净利润和其他综合收益或损失，如证券未实现损益等[549] - 公司按FASB ASC Topic 805处理收购，资产收购和业务合并会计处理不同[552] - 2024年公司采用ASU 2023 - 07，对可报告分部披露进行改进，无重大影响[560] - 2023年10月FASB发布ASU 2023 - 06，预计对公司合并财务报表无重大影响，生效日期与SEC规定有关[562] 公司股权结构 - 截至2024年12月31日，公司有9828413股流通股和260602股激励计划授予的期权股[185] - 截至2024年12月31日，公司关联方持股约占流通股的6%，有323820股为激励计划下未归属的受限股[185] - 公司股东授权董事会可发行最多500万股优先股，董事会有权设定优先股条款[191] 税收抵免与减免 - 2020年3月12日至12月31日，符合条件雇主的员工保留税收抵免（ERC）最高为每位员工5000美元；2021年每季度最高为7000美元，等于该季度支付给员工合格工资的70%，每位员工每季度合格工资上限为10000美元；2022年第四季度，公司记录了与2021年第二季度相关的230万美元工资税减免[511]

净收入与每股收益 - 2024年第四季度净收入为610万美元，摊薄后每股收益0.61美元，高于2024年第三季度的540万美元和0.54美元，以及2023年第四季度的350万美元和0.36美元[2] - 2024年第四季度非GAAP基础上摊薄后核心每股收益为0.65美元，高于2024年第三季度的0.45美元和2023年第四季度的0.39美元[3] - 2024年第四季度基本和摊薄后每股收益分别为0.62美元和0.61美元，较2024年第三季度的0.55美元和0.54美元以及2023年第四季度的0.36美元有所增长[37] - 2024年第四季度净收入6107万美元，较上一季度增长13.5%，较去年同期增长72.6%[46] - 2024年第四季度核心基本每股收益0.66美元，较上一季度增长46.7%，较去年同期增长69.2%[46] - 2024年第四季度净收入为610.7万美元，高于上一季度的538.1万美元[55] - 2024年第四季度基本每股收益为0.62美元，高于上一季度的0.55美元[55] - 2024年全年净收入为2025.2万美元，高于2023年的1667.8万美元[55] - 截至2024年12月31日的三个月，核心收益为646.3万美元，核心基本每股收益为0.66美元，摊薄后每股收益（GAAP）为0.61美元；2024年9月30日止三个月核心收益为444.4万美元，核心基本每股收益为0.45美元，摊薄后每股收益（GAAP）为0.54美元；2023年12月31日止三个月核心收益为383.3万美元，核心基本每股收益为0.39美元，摊薄后每股收益（GAAP）为0.36美元[65] - 剔除该收入后，2024年第四季度核心基本每股收益、核心摊薄每股收益、核心效率比率、核心平均资产回报率和核心平均权益回报率分别为0.39美元、0.39美元、80.35%、0.55%和6.19%[68] 资产回报率与效率比率 - 2024年第四季度平均资产回报率增至0.88%，核心平均资产回报率增至0.93% [7] - 2024年第四季度效率比率降至71.00%，核心效率比率降至69.41% [7] - 2024年第四季度平均资产回报率0.88%，较上一季度增长14.3%，较去年同期增长76.0%[46] - 2024年第四季度效率比率71.00%，较上一季度下降6.1%，较去年同期下降6.9%[46] - 截至2024年12月31日的三个月，效率比率为71.00%，核心效率比率为69.41%；2024年9月30日止三个月效率比率为75.61%，核心效率比率为79.33%；2023年12月31日止三个月效率比率为76.26%，核心效率比率为74.85%[65] - 截至2024年12月31日的三个月，核心平均资产回报率为0.93%，核心平均权益回报率为10.40%；2024年9月30日止三个月核心平均资产回报率为0.63%，核心平均权益回报率为7.40%；2023年12月31日止三个月核心平均资产回报率为0.54%，核心平均权益回报率为7.16%[65] 贷款与存款情况 - 2024年第四季度末总贷款降至21.3亿美元，较2024年第三季度末减少3080万美元，降幅1.4% [8][9] - 2024年第四季度末总存款增至23.5亿美元，较2024年第三季度末增加5850万美元，增幅2.6% [8][16] - 截至2024年12月31日，总存款为23.45944亿美元，较9月30日增加585.36万美元（2.6%），较2023年12月31日增加902.17万美元（4.0%）[18] - 2024年第四季度末不良贷款占总贷款的0.42%，较2024年第三季度末的0.19%有所上升[7][13] - 截至2024年12月31日，不良资产占总资产的比例为0.52%，较9月30日的0.32%有所上升[49] - 截至2024年12月31日的三个月，贷款平均余额为21.29388亿美元，利息收入为314.38万美元，收益率为5.87%[58] - 与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日贷款平均余额从21.59412亿美元降至21.29388亿美元[58] 债务偿还情况 - 2024年第四季度赎回2000万美元2029年到期的次级票据，偿还美联储银行定期融资计划剩余的1.09亿美元借款[8] 信贷损失拨备 - 2024年第四季度信贷损失拨备为负70万美元[15] 股息情况 - 2024年全年每股季度股息总计0.41美元，较上一年增加4% [7] - 2024年第四季度股息支付率16.94%，较上一季度下降11.3%，较去年同期下降39.0%[46] 股东权益与总资产 - 2024年12月31日，股东权益为2.413亿美元，较9月30日减少42万美元（1.7%），较2023年12月31日增加145万美元（6.4%）[20] - 截至2024年12月31日，银行有29个分行，331名全职员工，总资产27亿美元[38] - 截至2024年12月31日，总资产27.63734亿美元，较上一季度下降1.2%，较去年同期下降1.9%[46] - 截至2024年12月31日，公司总资产为27.22812亿美元，较9月30日的28.02573亿美元有所下降[53] - 截至2024年12月31日，总权益与总资产的比率为8.86%，较9月30日的8.76%略有上升[49] - 截至2024年12月31日，总资产为27.63734亿美元[58] - 与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日总资产从27.96969亿美元降至27.63734亿美元[58] - 截至2024年12月31日，有形普通股权益为1.996亿美元；2024年9月30日为2.03698亿美元；2023年12月31日为1.84448亿美元[63] - 截至2024年12月31日，有形资产为26.81116亿美元；2024年9月30日为27.60729亿美元；2023年12月31日为27.72835亿美元[63] - 截至2024年12月31日，总平均资产为27.63734亿美元，总平均股东权益为2.4723亿美元；2024年9月30日总平均资产为27.96969亿美元，总平均股东权益为2.38778亿美元；2023年12月31日总平均资产为28.17388亿美元，总平均股东权益为2.12454亿美元[65] - 截至2024年12月31日，流通在外普通股股数为982.8413万股；2024年9月30日为982.7622万股；2023年12月31日为974.8067万股[63] 利息收入与支出 - 2024年第四季度净利息收入为1750万美元，较第三季度减少40万美元（2.1%），较2023年第四季度减少100万美元（5.5%）[22] - 2024年第四季度净息差为2.65%，较第三季度的2.67%和2023年第四季度的2.72%有所下降[23] - 2024年第四季度生息资产收益率为5.38%，较第三季度的5.51%和2023年第四季度的5.40%有所下降[24] - 2024年第四季度总利息收入3.5505亿美元，较上一季度下降3.6%，较去年同期下降3.2%[46] - 2024年第四季度净息差2.65%，较上一季度下降0.7%，较去年同期下降2.6%[46] - 2024年第四季度净利息收入为1748.3万美元，较上一季度的1785.6万美元略有下降[55] - 截至2024年12月31日的三个月，总生息资产平均余额为26.26533亿美元，利息收入为355.05万美元，收益率为5.38%[58] - 截至2024年12月31日的三个月，计息存款平均余额为18.81297亿美元，利息支出为160.71万美元，成本率为3.40%[58] - 截至2024年12月31日，总计息负债为20.54561亿美元[58] - 截至2024年12月31日的三个月，净利息收入为174.83万美元，净息差为2.65%[58] - 与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日总生息资产平均余额从26.60011亿美元降至26.26533亿美元[58] - 与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日净利息收入从178.56万美元降至174.83万美元[58] - 截至2024年12月31日的12个月，总生息资产平均余额为26.49797亿美元，利息收入为1.43865亿美元，收益率为5.43%；2023年同期平均余额为26.31288亿美元，利息收入为1.33201亿美元，收益率为5.06%[59] - 截至2024年12月31日的12个月，净利息收入为6975.3万美元，净息差为2.63%；2023年同期净利息收入为7452万美元，净息差为2.83%[59] - 截至2024年12月31日的三个月，调整后生息资产平均余额为26.26533亿美元，利息收入为3548.3万美元，收益率为5.37%；2024年9月30日止三个月平均余额为26.60011亿美元，利息收入为3675.6万美元，收益率为5.50%；2023年12月31日止三个月平均余额为26.94474亿美元，利息收入为3553.8万美元，收益率为5.23%[61] - 2024年全年利息和手续费收入为1.28498亿美元，高于2023年的1.17892亿美元[55] - 2024年全年利息支出为7411.2万美元，高于2023年的5868.1万美元[55] 非利息收入与支出 - 2024年第四季度非利息收入为520万美元，较第三季度增加160万美元（45.7%），较2023年第四季度增加340万美元（194.2%）[29] - 2024年第四季度非利息支出为1610万美元，较第三季度减少10万美元（0.6%），较2023年第四季度增加60万美元（4.1%）[32] - 2024年全年非利息收入为1420.5万美元，高于2023年的653.8万美元[55] - 核心非利息收入、核心非利息费用前收益、核心所得税费用前收益和核心收益包含本季度记录的310万美元来自银行拥有人寿保险死亡抚恤金的免税非利息收入[67] 存款与借款成本 - 2024年第四季度存款成本降至3.40%，较第三季度的3.45%下降5个基点，较2023年第四季度的3.17%增加23个基点[26] - 2024年第四季度短期借款成本降至3.91%，较第三季度的4.59%下降68个基点，较2023年第四季度的4.84%下降93个基点[27] 有效税率 - 2024年第四季度有效税率为16.0%，高于第三季度的12.7%，低于2023年第四季度的18.1%[36] - 核心所得税费用计算使用的有效税率在2024年第四季度、2024年第三季度和2023年第四季度分别为16.0%、12.7%和18.1%[70]

文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，股价年初至今表现不佳，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Trustmark即将公布财报 [1][3][6] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.65美元，超Zacks共识预期0.40美元，去年同期为0.39美元，盈利惊喜达62.50% [1] - 上一季度实际每股收益0.45美元，超预期0.35美元，盈利惊喜为28.57% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2265万美元，超Zacks共识预期11.61%，去年同期为2025万美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] 公司股价表现 - 年初至今公司股价下跌约8.6%，而标准普尔500指数上涨3.5% [3] 公司盈利预期 - 盈利预期变化对短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前盈利预期调整趋势不一，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.39美元，营收2045万美元，本财年共识每股收益预期为1.83美元，营收8737万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，东南银行行业目前处于250多个Zacks行业前20%，排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Trustmark预计1月28日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益0.83美元，同比增长36.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Trustmark预计该季度营收19475万美元，同比增长2.6% [10]