业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为8.96亿美元，同比下降11.5%[29] - 调整后的EBITDA为2.12亿美元，同比下降23.2%[29] - 调整后的稀释每股收益为4.08美元，同比下降16.2%[29] - 2024年第二季度的净收入为1.38亿美元，同比下降20.8%[29] - 2024年第二季度的调整后EBITDA利润率为26.7%，较上年同期下降410个基点[29] - 2024财年第一季度的净收入为137,955千美元，较2023年第一季度的174,194千美元下降20.7%[93] - 自由现金流为171,777千美元，较2023年同期的330,706千美元下降48.0%[66] 用户数据 - 有机销量在2024年第二季度同比下降1%，而2024财年迄今销量增长6%[28] - PVC相关产品的销量年初至今增长了两位数，主要得益于非电气PVC产品的强劲表现[21] - 2024年第二季度的电气电缆和柔性导管销售增长了31%[8] 未来展望 - 2024财年预计净销售额为33亿至35亿美元，较之前的预期下调了2亿美元[75] - 2024财年调整后EBITDA预期为8.5亿至9亿美元，较之前的预期下调了5,000万美元[75] - 预计2024财年将实现中到高个位数的销售量增长[74] 资本回购与财务状况 - 2024年第二季度的资本回购总额超过5900万美元，2024财年迄今已回购超过1.5亿美元的股票[16] - 截至2024年3月29日的净债务为395,712千美元，较2023年12月29日的382,303千美元上升了3.7%[65] - 2024财年资本支出预计在1.75亿至2亿美元之间[75] 税务与费用 - 2024年第二季度的税率为18.7%，较上年同期下降480个基点[29] - 2024财年第一季度的利息支出为8,321千美元，较2023年第一季度的8,475千美元下降了1.8%[93] - 2024财年第一季度的所得税支出为31,804千美元，较2023年第一季度的53,364千美元下降了40.5%[93]

文章核心观点 公司向美国证券交易委员会提交2023财年20 - F表格年度报告 [1] 报告获取途径 - 2023年20 - F表格可在SEC网站、巴西证券交易委员会网站和公司投资者关系网站查看 [2] - 股东可免费向投资者关系团队申请2023财年经审计财务报表的纸质版 [3] 联系方式 - 投资者关系和市场情报部门负责人为RENATO LULIA JACOB [4] - 联系电话为(11) 5019 - 8880 / 8881，邮箱为[email protected] [4]

财务表现 - 公司2023年净收入为338.77亿雷亚尔，同比增长12.0%[705] - 2023年营业收入为1549.71亿雷亚尔，同比增长8.9%[705] - 2023年净利息收入为977.12亿雷亚尔，同比增长12.3%[705] - 2023年非利息收入为572.59亿雷亚尔，同比增长3.6%[705] - 2023年预期损失从金融资产为304.45亿雷亚尔，同比增长9.8%[705] - 2023年其他营业收入（费用）为848.26亿雷亚尔，同比增长9.0%[705] - 2022年营业收入为1422.79亿雷亚尔，同比增长12.6%，主要由净利息收入和非利息收入增长驱动[724] - 2022年净利息收入为870.23亿雷亚尔，同比增长15.7%，主要由于贷款业务和证券回购协议收入增加[726] - 2022年非利息收入为552.56亿雷亚尔，同比增长8.0%，主要由佣金和银行手续费增加驱动[732] - 2022年预期损失从金融资产增加至277.37亿雷亚尔，同比增长92.9%，主要由于贷款和租赁业务预期损失增加[734] - 2022年其他营业收入（费用）为778.48亿雷亚尔，同比增长11.6%，主要由于一般和管理费用增加[735] - 2022年所得税和社会贡献税为64.52亿雷亚尔，同比下降53.4%，部分由于外汇对冲工具的税收影响[737] - 2022年归属于母公司所有者的净利润为292.07亿雷亚尔，同比增长9.1%，主要由于营业收入增加和预期损失增加的抵消效应[726] - 2022年外汇对冲工具的税收影响导致净利息收入增加122.33亿雷亚尔，主要由于贷款组合增长和SELIC利率上升[729] - 零售业务净收入增长19.1%，达到130.99亿雷亚尔[748] - 零售业务运营收入增加60.86亿雷亚尔，主要由于利息收入增长7.7%和非利息收入增长5.2%[748] - 零售业务信贷和索赔成本增加21.8亿雷亚尔，主要由于贷款损失准备金增加[749] - 批发业务净收入增长13.3%，达到197.56亿雷亚尔[755] - 批发业务运营收入增加54.02亿雷亚尔，主要由于利息收入增长15.2%和非利息收入增长0.8%[755] - 批发业务信贷和索赔成本增加24.22亿雷亚尔，主要由于贷款损失准备金正常化和公司证券减值增加[756] - 市场与公司活动净收入增长18.0%，达到27.63亿雷亚尔[761] 资产与负债 - 总资产增加2220.34亿雷亚尔，主要由于金融资产按摊余成本和按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产增加[765] - 贷款和租赁业务组合增加11.68亿雷亚尔，主要由于个人贷款组合增加165.13亿雷亚尔，但被拉丁美洲外国贷款减少167.52亿雷亚尔部分抵消[768] - 总负债和股东权益在2023年12月31日达到2,543,100百万雷亚尔，较2022年12月31日增加222,034百万雷亚尔，增幅为9.6%，主要由于摊余成本金融负债增加[770] - 存款在2023年12月31日达到951,352百万雷亚尔，较2022年12月31日增加79,914百万雷亚尔，增幅为9.2%，主要由于零售业务部门定期存款增加92,376百万雷亚尔[771] - 回购协议下出售的证券在2023年12月31日达到362,786百万雷亚尔，较2022年12月31日增加69,346百万雷亚尔，增幅为23.6%，主要由于政府证券增加61,935百万雷亚尔[772] - 同业市场资金、机构市场资金和其他金融负债在2023年12月31日达到630,024百万雷亚尔，较2022年12月31日增加39,404百万雷亚尔，增幅为6.7%，主要由于同业市场资金增加34,058百万雷亚尔，其他金融负债增加15,137百万雷亚尔，部分被机构市场资金减少9,791百万雷亚尔抵消[773] - 保险合同和私人养老金在2023年12月31日达到271,546百万雷亚尔，较2022年12月31日增加38,420百万雷亚尔，增幅为16.5%，主要由于私人养老金合同（PGBL和VGBL）更新[775] - 2023年12月31日，公司总资本达到206,862百万雷亚尔，较2022年12月31日增加21,447百万雷亚尔。巴塞尔比率（总资本与总风险加权资产的比率）达到17.0%，较2022年12月31日的15.0%增加200个基点，主要由于本期净收入增加[786] - 2023年12月31日，公司一级资本比率达到15.2%，其中普通股一级资本比率为13.7%，额外一级资本比率为1.5%。一级资本比率较2023年9月30日增加60个基点，主要由于本期净收入增加[788] - 2023年12月31日，公司流动性覆盖比率（LCR）为191.8%，高于中央银行要求的100%，主要由于高质量流动性资产（HQLA）增加[793] - 2023年12月31日，公司净稳定资金比率（NSFR）为126.9%，高于中央银行要求的100%，主要由于可用稳定资金（ASF）增加[797] - 2023年12月31日，公司固定资产比率达到21.54%，低于中央银行规定的50%上限，显示出58,879百万雷亚尔的缓冲[787] - 截至2023年12月31日，公司总资本化达到25431亿雷亚尔，其中股东权益为1901.77亿雷亚尔[820] - 公司总资产为2,543,100百万巴西雷亚尔，其中78.5%为巴西货币，19.5%为外币[850] - 现金及现金等价物总额为32,001百万巴西雷亚尔，其中76.7%为外币[850] - 贷款业务和租赁业务组合为910,590百万巴西雷亚尔，其中30.6%为外币[850] - 证券投资总额为260,743百万巴西雷亚尔，其中17.8%为外币[850] - 公司总负债和股东权益为2,543,100百万巴西雷亚尔，其中22.4%为外币[850] - 存款总额为951,352百万巴西雷亚尔，其中25.7%为外币[850] 不良贷款与覆盖率 - 2023年12月31日，90天不良贷款比率为3.1%，较2022年12月31日下降20个基点[716] - 2023年12月31日，15至90天不良贷款比率为2.3%，较2022年12月31日上升10个基点[717] - 2023年12月31日，覆盖率为216%，较2022年12月31日上升4个百分点[719] 业务活动 - 2023年8月，公司达成协议出售Banco Itaú Argentina的所有股份[704] - 零售业务营业收入为965.95亿雷亚尔，同比增长12.6%，主要由于贷款和信用卡业务增长[741] 会计准则与政策 - 公司采用IFRS 17会计准则，2022年1月1日起生效，采用追溯调整法，2021年财务报表遵循IFRS 4[724] - 公司未进行任何研发活动，过去三年无研发政策[854] - 公司未适用关键会计估计[857] 流动性管理 - 公司定义的合并集团运营流动性储备为可迅速转换为现金的资产总额，包括现金、活期存款、回购协议下购买的证券的已融资头寸和无抵押政府证券[802] - 截至2023年12月31日，公司运营流动性储备为2385.76亿雷亚尔，2022年为2590.33亿雷亚尔，2021年为2290.47亿雷亚尔[804] - 公司通过统计预测资产和负债的情景，控制流动性储备，确保在异常市场情况下有足够的流动性覆盖[805] - 公司面临全球金融市场和经济波动的影响，尤其是巴西市场，但稳定的资金来源使其在历史上未经历流动性挑战[808] - 公司主要资金来源包括计息存款、回购协议下收到的存款、政府金融机构的再贷款、外国银行的信贷额度以及在国外发行证券[809] - 公司可能根据市场条件、流动性需求、合同限制等因素，通过公开市场购买、私下协商交易等方式回购未偿还债务[810] 资本支出与发行 - 2023年资本支出为91.91亿雷亚尔，2022年为84.95亿雷亚尔，2021年为90.81亿雷亚尔[818] - 2023年12月15日，公司发行了总额为15亿雷亚尔的二级次级金融票据，将于2034年1月到期，预计对二级资本比率影响为12个基点[812] - 2023年11月9日，公司发行了总额为7亿雷亚尔的无期限次级金融票据，预计对一级市场资本化率影响为60个基点[815] 风险管理 - 公司主要银行业务以巴西雷亚尔计价或指数化，但也持有主要以美元计价的外币资产和负债，以及虽以巴西雷亚尔计价但指数化为美元的资产和负债，因此面临汇率风险[846] - 公司采用CSRML（市场风险管理委员会）进行缺口管理，考虑了外汇头寸的税收影响，通过设立足够的外币衍生负债来对冲外汇风险，使净外汇敞口符合低风险策略[847] - 公司外币负债主要包括国际资本市场发行的证券、用于进出口融资的外国银行信贷、政府金融机构的美元挂钩贷款以及拉丁美洲国家货币的存款，这些资金通常投资于贷款和美元挂钩证券[848] - 截至2023年12月31日，公司在国外的投资按缺口管理政策为827亿雷亚尔，这些投资采用经济对冲或会计对冲进行管理[849] - 公司使用内部模型测量ΔEVE（经济权益价值变化）和ΔNII（净利息收入变化），ΔEVE结果不代表股东权益的即时影响，而ΔNII结果表明预期利率结果的潜在波动性[834] - 公司IRRBB（银行账簿利率风险）框架包括多个假设，如ΔEVE和ΔNII基于银行账簿工具的现金流测量，分解为风险因素以隔离利率和利差成分的影响[845] - 公司IRRBB管理结构有自己的风险政策和控制措施，确保符合银行的风险偏好，框架包括针对多个风险指标的细化管理限额和ΔEVE及ΔNII结果的综合限额，以及压力测试相关的限额[838] - 公司IRRBB模型包括处理提前还款交易的生存分析模型和处理提前赎回交易的实证模型，ΔEVE和ΔNII根据中央银行第3876号通知第11条描述的标准冲击情景计算[845] - 公司IRRBB框架使用每日计算的管理测量进行限额控制，ΔEVE和ΔNII指标根据风险偏好限额和其他风险管理限额计算[840] - 公司IRRBB管理过程中，涉及自动期权的交易根据内部市场模型计算，将产品尽可能分为线性和非线性收益，非线性收益额外计算并添加到ΔEVE和ΔNII指标中[841] 未来展望 - 公司预计未来结果受巴西经济环境、法律和监管发展、宏观经济和地缘政治变化、通货膨胀、外汇和利率变动以及未来可能的并购影响[855] - 公司持续审查巴西内外部的增长机会[856]

文章核心观点 - 推荐买入Itaú股票，因其估值有折扣、有望在2024年取得优异成绩并向股东分配可观股息，且公司有能力应对竞争实现自我革新 [1][2][39] 行业情况 - 巴西银行业经过数十年发展，大型企业占据主导地位，仅3%的成年人口没有银行账户 [3] - 行业正经历重大变革，呈现银行服务竞争加剧、实体网点和员工数量减少的趋势，当前利率下降周期刺激资本市场，技术助力更好了解客户信贷和服务需求 [4] - 巴西银行业由Itaú、巴西银行、布拉德斯科银行、桑坦德银行和联邦储蓄银行主导，各银行服务不同客户群体 [5] Itaú历史与业务模式 - Itaú是巴西和拉丁美洲最大的银行，拥有超9.5万名员工，业务覆盖超18个国家，2024年将迎来百年诞辰 [6] - 信贷方面，在巴西金融系统总信贷中占比约16%；抵押贷款在2023年11月SBPE融资中市场份额达22.6%，位居私人银行首位；信用卡业务在2023年9月收入市场份额为27%，处于领先地位；农业综合企业业务过去三年投资组合增长89%，客户数量在过去两年增至三倍；车辆贷款业务在2023年12月发起量排名第三，市场份额为10.6%；指定贷款业务在2023年9月信贷组合市场份额为11.9%，在社保和商业部门市场份额分别为22%和25.6%；中小企业业务在巴西排名第二，拥有完整产品和服务生态系统 [7][8][9] - 历史上，Itaú资产质量得益于多元化信贷组合，2023年12月巴西业务占比82.5%，拉丁美洲其他业务占比17.5% [10] 竞争与挑战 - 近年来，数字银行如Nu和Inter试图扰乱市场，Nu发展迅速，2023年拥有9000万客户，市值在巴西公司中排名第四，接近超越Itaú [11][12] 现代化举措 - Itaú拥有庞大产品和服务生态系统，但过去银行业产品复杂，成为金融科技公司竞争机会 [13][14] - 金融科技公司推出“超级应用”，Nu应用在巴西金融领域搜索量最高，iOS系统评分4.8，Itaú应用排名第10，评分4.6 [15] - Itaú采取行动，技术员工数量从2019年的5000人增至2024年的超2万人，计划在今年第一季度推出名为One Itaú的新超级应用，该应用是iti平台的升级，将服务所有客户，近1500万客户将受益 [16][17] 财务分析 与同行对比 | 银行名称 | 市值 | 净利润TTM | 净利润率 | 净利润3年复合增长率 | 净资产收益率 | 股息收益率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Itaú | $540亿 | $160亿 | 26.6% | 20.5% | 18% | 1.54% | | 巴西银行 | $300亿 | $60亿 | 27.6% | 33% | 19.7% | 8.84% | | Nu | $510亿 | $10亿 | 27.8% | - | 18.2% | - | | 布拉德斯科银行 | $260亿 | $30亿 | 20.8% | -3.4% | 8.9% | 3.13% | | 桑坦德银行 | $190亿 | $20亿 | 24.2% | -11% | 8.4% | 6.36% | [20] 估值分析 - Itaú当前市盈率为7.34倍，低于过去5年平均的10.2倍，潜在升值空间38%，建议买入，目标价8.31美元 [25] 量化评级 - Seeking Alpha Quant评级为强烈买入，但估值评级为D+，主要是市净率和股息收益率评分不佳，但Itaú净资产收益率高于部分同行，有理由拥有较高市净率 [26][28] 最新业绩与展望 - 2023年第四季度，Itaú实现经常性净利润19亿美元，净资产收益率21.2%，环比增长4%，同比增长23% [30] - 2024年展望：信贷组合同比扩张6.5% - 9.5%；与客户的财务利润率同比提高4.5% - 7.5%；与市场的财务利润率从6亿美元增至10亿美元；信贷成本在67亿美元至73亿美元之间；服务和保险业务收入同比增长5.0% - 8.0%；非利息支出同比扩张4.0% - 7.0%；IR/CS比率在29.5% - 31.5%之间 [31] - 公司宣布22亿美元特别股息，2023年派息率约60%，并推出5亿美元回购计划，预计2024年维持该派息水平 [32][33] 风险因素 - 信贷组合增长疲软可能持续至2024年，若违约率无明显改善，银行可能缺乏信心大力扩张业务，难以弥补利润率下降 [34] - 竞争风险，若Nu或其他金融科技公司找到服务高收入客户的颠覆性商业模式，Itaú需更有效地推进现代化计划 [35] - 成本风险，2024年非利息支出预计增长4% - 7%，高于通胀预期，主要来自技术投资和招聘金融顾问等方面 [36]

估值比较 - KB Financial 的前瞻市盈率为4.97，而 Banco Itau 的前瞻市盈率为7.85，KB Financial 的PEG比率为0.36，而 Banco Itau 的PEG比率为0.82[6] - KB Financial 的市净率为0.42，而 Banco Itau 的市净率为1.66，根据以上估值指标，我们认为 KB Financial 目前可能是更优质的价值选择[7] 股票评级 - KB Financial (KB) 和 Banco Itau (ITUB) 是投资者在外国银行板块中可以考虑的股票[1] - KB Financial 目前拥有Zacks Rank 2 (买入)，而 Banco Itau 则为 Zacks Rank 4 (卖出)[2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净利润为94亿雷亚尔,环比增长4% [5] - 2023年全年ROE达到21.2%,较上一季度增长10个基点 [5] - 2023年第四季度净利差增长3.3%,达到232亿雷亚尔 [5] - 2023年第四季度手续费及保险业务收入增长4.6%,达到135亿雷亚尔 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款组合在2023年第四季度增长1.9%,全年增长4.1% [5][6] - 中小企业贷款组合在2023年第四季度增长2.6%,全年增长3.5% [5][6] - 大型企业贷款组合在2023年全年增长8.7% [6] - 拉丁美洲地区贷款组合在2023年全年增长3.1%,剔除汇率影响后增长5.3% [6] - 个人银行和Uniclass贷款组合在2023年全年增长16%,第四季度增长5% [7] - 公共养老金贷款业务受到利率上限政策影响有所下降 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,巴西市场ROE达到22.2% [5] - 2023年第四季度,拉丁美洲地区业绩受汇率影响 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年聚焦于降低风险敞口,更加专注于目标客户群 [7] - 公司计划在2024年保持ROE高于20%的水平 [21] - 公司将继续推进数字化转型和文化变革,提升客户中心化 [21][123] - 公司将保持谦逊和纪律,时刻准备应对市场变化 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年巴西GDP预计增长1.8%,利率达到9%,通胀3.6% [19] - 公司对2024年的贷款组合增长预期为6.5%-9.5%,净利差增长4.5%-7.5% [20] - 公司预计2024年信贷成本将下降至335-365亿雷亚尔 [20] - 公司对2024年手续费及保险业务收入的预期增长为5%-8% [20] - 公司对2024年非利息支出的预期增长为4%-7% [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Renato Meloni 提问** 询问公司2024年贷款组合和净利差增长预期区间的合理性,以及股息政策 [27][28] **Milton Filho 回答** 解释了贷款组合平均值和净利差的关系,以及股息政策的考虑因素,包括资本管理、监管变化和税改等 [28][29][30][31][32][33] 问题2 **Gustavo Schroden 提问** 询问公司2024年指引是否过于保守,ROE是否有望超过20% [36] **Milton Filho 回答** 表示公司将努力实现高于20%的ROE,并解释了影响ROE的因素,包括净息差、信贷成本等 [37][38][39][40][41] 问题3 **Mario Pierry 提问** 询问公司2024年贷款组合增长预期偏低的原因 [42] **Milton Filho 回答** 分析了不同业务线的增长情况,包括个人贷款、中小企业贷款、大型企业贷款等,并解释了一些抑制因素 [43][44][45]

业绩总结 - 公司第四季度经理人回报率为22.2%，较上一季度增长0.2个百分点[2] - 巴西金融边际利润为2.8%，较上一季度增长0.2个百分点，达到232亿雷亚尔[3] - 个人信贷不良贷款比率为4.4%，较上一季度增长0.5个百分点[4] - 2023年第四季度运营收入为41.0亿雷亚尔，同比增长9.9%[24] - 2023年保持的利润为35.6亿雷亚尔，同比增长15.7%[24] 未来展望 - 2023年总信贷组合预计增长率在6.5%至9.5%之间[21] - 2023年巴西GDP增长率为2.9%，2024年预计为1.8%[20] 新产品和新技术研发 - 2023年第四季度金融服务客户的财务利润为26.3亿雷亚尔[27] - 2023年第四季度服务和保险业务收入为13.48亿雷亚尔[27]

公司财务表现 - 2023年前9个月，公司营业收入达到116,575百万R$，同比增长9.9%[13] - 2023年前9个月，公司净利息收入为73,669百万R$，同比增长12.8%[13] - 2023年前9个月，公司净利润归属于母公司所有者为24,332百万R$，同比增长11.0%[13] - 2023年9月底，公司的营业收入为1165.75亿巴西雷亚尔，同比增长9.9%[16] - 净利息收入为736.69亿巴西雷亚尔，同比增长12.8%[16] - 其他营业收入（费用）为-6293.5亿巴西雷亚尔，同比增长10.1%[16] - 净利润为249.32亿巴西雷亚尔，同比增长9.9%[16] - 业主公司归属的净利润为243.32亿巴西雷亚尔，同比增长11.0%[17] - 零售业务在2023年9月30日的九个月期间净收入为71,789百万雷亚尔，同比增长7.4%[33] - 零售业务在2023年9月30日的九个月期间净利润为9,493百万雷亚尔，同比增长16.6%[33] - 批发业务在2023年9月30日的九个月期间净收入为40,433百万雷亚尔，同比增长12.9%[37] - 批发业务在2023年9月30日的九个月期间净利润为14,880百万雷亚尔，同比增长12.8%[37] - 公司资产总额截至2023年9月30日为2,509,117百万雷亚尔，较2022年底增长8.1%[42] 财务风险管理 - 预期金融资产损失为-2402.3亿巴西雷亚尔，同比增长18.7%[16] - 预期金融资产损失增加了378.8亿巴西雷亚尔，同比增长18.7%[22] - 15至90天不良贷款率为2.4%，较去年同期增加10个基点[24] - 资产覆盖率（90天）为209%，较去年同期下降6个百分点[26] 财务政策与法规 - 巴西总统签署法律限制信用卡和其他后付费工具发票融资中循环信贷的利率[70] - 巴西中央银行制定了接受银行信用证作为金融流动性线的抵押品的基本指导方针[71] - 中央银行发布了关于房地产应收款项注册和集中存款的规定[72] - 巴西联邦政府授权中央银行监管虚拟资产市场[73] - 新的巴西转让定价立法发布，将调整跨境交易中的应税利润分配[74] - 中央银行发布规定，规定了金融机构对公共实体（precatórios）应收款项的审慎处理[75] - 巴西国会发布法律改革适用于动产担保的完善和执行[77] - 中央银行发布关于信用卡应收款项注册的规定[78] - 中央银行数字货币“Real Digital”（DREX）的试点项目[80] - 巴西参议院批准了巴西消费税改革，将替换5项税收为两项新的增值税[82] 公司治理与会计准则 - Itaú Unibanco Holding S.A.是由Itaú Unibanco Participações S.A.控制的金融控股公司，后者由Itaúsa S.A.和Companhia E. Johnston de Participações共同控制[102] - Itaú Unibanco Holding S.A.的财务报表符合国际财务报告准则（IFRS）的要求和指导[103] - Itaú Unibanco Holding S.A.采用了国际财务报告准则（IFRS）和国际财务报告解释委员会（IFRIC）的认可、计量和披露标准[105] - IFRS 17 - 保险合同的聚合和计量[109] - ITAÚ UNIBANCO HOLDING采用了三种计量方法：BBA、VFA和PAA[111] - 保险合同和私人养老金的资产和负债被分开[115] - IFRS 17改变了保险合同的计量方式，现在以义务的现值进行确认[119] - ITAÚ UNIBANCO HOLDING对金融资产的业务模式进行了重新指定[119] - ITAÚ UNIBANCO HOLDING的资产和负债在IFRS 17下发生了变化[120] - IAS 1的修订要求披露关键会计政策[120] - IAS 8的修订包括会计估计的定义[121] - IAS 12关于所得税的修订[122] - IAS 1的修订要求将流动负债和非流动负债分开[124]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了9亿雷亚尔的经常性管理性收益,同比增长3.4% [6] - 公司综合ROE达到21.1%,巴西ROE达到22% [6] - 佣金和手续费收入以及保险业务收益增长3.6%,达到129亿雷亚尔 [7] - 信贷成本为93亿雷亚尔,同比下降1.9% [7] - 一级资本充足率达到14.6%,环比增加1个百分点 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款组合同比增长6% [9] - 信用卡业务增速放缓,个人贷款组合增长4.2% [9] - 中小企业贷款组合同比增长3.2%,环比增长3.3% [10] - 整体贷款组合(剔除拉美影响)同比增长4.7%,环比增长1% [10] - 中高端客户(Uniclass和Personalité)贷款组合同比增长17.5%,个人贷款组合增长6% [11] - 中高端信用卡业务同比增长15%,个人贷款组合同比下降0.8% [11] - 中高端个人贷款同比增长24% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 短期逾期率在巴西、拉美和整体范围内均从2.5%下降至2.3% [28] - 90天不良贷款率在巴西、拉美和整体范围内保持稳定 [31] - 个人贷款90天不良贷款率从3.5%下降至3.2% [31] - 中小企业90天不良贷款率环比上升10个基点 [31] - 公司贷款90天不良贷款率保持稳定 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于中高端客户群体,在这些领域保持强劲增长 [11][12] - 公司通过有效的风险管理和资本配置,在零售业务中实现了盈利能力的改善 [12][13] - 公司正在开发"一体化银行"平台,以提升客户体验和交叉销售能力 [221][222][223] - 公司在数据和人工智能方面进行了大量投资,以提高运营效率和客户服务 [39][40][41][42][43][44] - 公司在多元化和包容性方面取得进展,实现了在管理层中的女性和黑人代表比例目标 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来保持乐观,认为盈利水平在2024年有望维持在20%左右的ROE水平 [156][157][158] - 管理层认为,通过持续的数字化转型、提高运营效率和深化客户关系,公司仍有较大的增长空间 [221][222][223][225] - 管理层表示,公司将继续关注资本配置的优化,并考虑增加股息支付和股票回购 [118][119][143][144] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Renato Meloni 提问** 询问零售业务ROA改善的驱动因素,以及对未来信用卡监管会议的预期 [68][69][70][71] **Milton Filho 回答** 解释了通过优化资本配置、提高中高端客户群体的参与度等措施,实现了零售业务的盈利能力改善 [79][80][81][82][83][84][85] 对于信用卡监管,表示希望通过技术性讨论达成有利于消费者的解决方案 [171][172][173][174][175][176][177][178][179][180] 问题2 **Jorge Kuri 提问** 询问信用卡利率监管的最新进展,以及不进行根本性改革的情况下可能产生的影响 [167][168][169][170] **Milton Filho 回答** 详细解释了信用卡利率问题的复杂性,强调需要全面平衡各方利益,而不是简单的利率上限 [171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183]

财务表现 - 2023年第三季度，公司的财务管理收益为256亿巴西雷亚尔（BRL）[2] - 2023年第三季度的经常性管理结果为90亿巴西雷亚尔（BRL）[15] - 2023年第三季度的总收入为12.9亿巴西雷亚尔，同比增长5.2%[173] - 2023年第三季度与2022年第三季度相比，净利润增长33.1%[173] - 2023年第三季度与2023年第二季度相比，净利润增长15.9%[173] - 2023年第三季度的金融利润为93亿巴西雷亚尔[155] - 2023年第三季度的效率比率为37.9%[57] - 2023年第三季度的非利息支出同比增长2.5%，与2022年第三季度相比增长9.3%[154] - 2023年第三季度非利息支出同比增长38.6%[185] - 2023年第三季度的常规管理结果为0.7亿巴西雷亚尔[184] 资产与资本 - 2023年第三季度的资产总额为26790亿巴西雷亚尔（BRL）[60] - 2023年第三季度的资本充足率（Basel ratio）为16.3%[18] - 2023年9月的流动性覆盖率（NSFR）为127.3%[9] - 2023年9月，公司的流动性覆盖率（LCR）为2.3[189] - 2023年第三季度的客户金融利润增长在13.5%至16.5%之间[180] - 2023年第三季度的有效税率预计在27.0%至29.0%之间[180] 用户与市场 - 2023年第三季度，客户基础增加了54万名，达到290万次应用下载[42] - 2023年第三季度，客户数量达到2420万[146] - 2023年6月，信用组合市场份额为12.3%[130] - 2023年6月，卡片收入市场份额为27.9%[129] - 2023年第三季度，农业业务市场份额为19.0%[141] 未来展望与策略 - 截至2023年9月，已为可持续发展消费的资金达到3270亿巴西雷亚尔（BRL），占2025年目标的82%[46] - 2023年第三季度的信贷组合预计增长在6.0%至9.0%之间[180] - 2023年第三季度，合并与收购交易总额为66亿巴西雷亚尔[161] - 2023年第三季度，平台现代化超过50%[120] 风险与挑战 - 2023年9月的不良贷款率（NPL）为2.3%，较2022年9月上升6.0个百分点[176]