公司重大合并与收购 - 公司于2008年完成巴西历史上最大规模的合并，成为南半球最大的私人金融集团和全球资产排名前20的银行之一[219] - 2019年10月31日，公司签订协议以5.75亿雷亚尔收购Zup 100%有表决权的股本，分三年三期完成[224][225] - 2020年3月31日，公司完成第一期收购，以约2.93亿雷亚尔收购Zup 52.96%有表决权的股本并取得控制权[225] - 2024年公司将完成对Zup剩余股份的收购，实现100%控股[225] - 2017年5月11日，公司签订协议以6亿雷亚尔增资并以57亿雷亚尔从卖方收购XP Investimentos S.A. 49.9%的股本（对应30.1%的普通股）[227] - XP Investimentos S.A. 100%总股本在首次交易前估值约为120亿雷亚尔[227] - 2019年11月29日，公司获得XP Inc. 7.9286132亿股A类普通股和2.23595962亿股B类普通股，占其总股本49.9%和投票权30.06%[230] - 2019年11月30日，XP Inc.进行1比4反向股票拆分，公司持股调整为1.98215329亿股A类普通股和5589.8991万股B类普通股[233] - 2019年12月，XP Inc.完成首次公开募股，公司持股比例从49.9%降至46.05%[233] - 2020年12月，公司在XP Inc.后续发行中出售约4.51%股权，持股稀释至41%[234] - 截至2020年12月31日，XPart S.A.将持有XP Inc. 40.52%的资本，总计937.1亿雷亚尔[236] - 预计2022年，公司将获得XP Inc.约11.38%的额外股份[237] 公司风险相关 - 巴西资本市场相对价格波动大、流动性有限，可能限制美国存托股份（ADS）投资者按意愿出售优先股的能力[204] - ADS持有人持有的优先股除特定情况外无投票权，行使投票权可能存在实际限制[205] - 若公司不将气候变化相关风险纳入风险框架，可能对业务增长率、竞争力、盈利能力等产生重大不利影响[203] 公司气候相关承诺 - 公司自2017年起支持气候相关财务信息披露工作组（TCFD），并承诺在2022年实施其建议[199] 零售银行相关数据 - 截至2020年12月31日，移动应用在线开户流程占每月开立个人账户（不包括工资账户）的49%[250] - 2018年8月至2020年12月，零售银行满意度评分（NPS）提高11个百分点[251] 信用卡业务相关数据 - 2020年第四季度，公司在巴西信用卡市场的购买量份额为32.4%[262] - 2018年至2020年，公司全球信用卡NPS评分提高2个基点[264] - 2020年航空公司联名卡总账户数增长7.4%，购买量增长3.8%[266][267] - 2020年1月至12月公司信用卡业务在巴西交易购买量市场份额为32.2%[270] - 截至2020年12月31日，公司信用卡和借记卡交易总额达5066亿雷亚尔，较2019年同期增长4.5%，市场份额为34.1%，位居巴西该细分市场第二[287] 贷款业务相关数据 - 2020年12月公司工资扣除贷款业务市场份额为12.6%，位居巴西该细分市场第四[275] - 2020年公司直接向个人提供5.8万笔抵押贷款，总价值189亿雷亚尔，贷款价值比（LTV）平均为40.0%；商业贷款方面，为92个新房地产单位提供融资，总价值32亿雷亚尔[281] - 2020年1月至12月公司在巴西个人新贷款业务中排名第二，市场份额为21.4%[283] - 2020年12月，公司在银行个人贷款业务中的市场份额为10.6%，位居巴西该细分市场第三[300] 私人养老金计划相关数据 - 截至2020年12月31日，公司私人养老金计划的准备金余额占市场份额的21.2%，位居巴西第三；仅考虑个人计划，市场份额达20.8%，位居第二大私人银行[292] 车辆融资业务相关数据 - 截至2020年12月31日，公司个人和企业车辆融资组合（不考虑FINAME）总计357亿雷亚尔，较上一年增长27%；个人车辆融资组合平均贷款价值比为61.4%，较2019年增加180个基点[297] - 2020年公司个人和企业车辆融资业务新合同总额达225亿雷亚尔，较2019年增长9%，平均车辆贷款期限为44个月，33%的交易期限不超过36个月[298] 保险业务相关数据 - 2020年1 - 12月，公司基于已赚保费（不包括可赎回人寿保险）的保险市场份额达8.1%，仅考虑经常性保险活动市场份额达10.4%[304] - 2020年1 - 12月，公司保费债券销售收入市场份额为11%[308] 财团业务相关数据 - 截至2020年12月31日的三个月，公司财团业务月均销售额为11.54亿雷亚尔，总销售额达35亿雷亚尔，较2019年同期增长10%，较2020年第三季度增长33%[311] - 2020年1 - 12月，公司财团服务费用市场份额为6.2%[312] 公共部门集团相关数据 - 截至2020年12月31日，公共部门集团负责管理来自巴西13个办事处的6505个客户账户[316] 伊塔乌相关业务数据 - 2020年12月，伊塔乌BBA在并购和股票市场交易、债务资本市场交易的发起和分销方面均排名第一[324] - 截至2020年12月31日，伊塔乌资产管理公司管理资产规模为7527亿雷亚尔，较2019年下降170个基点，市场份额为12.5%[325] - 截至2020年12月31日，Kinea Investimentos LTDA.管理资产规模为563亿雷亚尔，2019年为685亿雷亚尔[326] - 截至2020年12月31日，投资服务业务客户资产规模达3.9万亿雷亚尔，约有1000组客户[330] - 2020年12月，公司本地托管市场份额为23.0%，国际托管市场份额为7.0%，作为代理和注册提供商服务于204家在B3上市的公司，占比59.1%，是巴西第二大过户代理，占债券市场27.5% [332] - Itaú Private Bank在2020年12月市场份额为27.3%，较2019年12月下降340个基点[336] - Itaú Corretora在2020年为超30.2万客户提供服务，交易量约为1335亿雷亚尔[337] - 零售经纪服务在2020年末按股票交易量排名第三[339] 海外分行及业务相关数据 - 截至2020年12月31日，拉丁美洲（不含巴西）有444家分行，包括8家数字分行[344] - Banco Itaú Argentina在2020年11月总贷款组合市场份额为2.8%，为阿根廷第十大私人银行[347] - Itaú Corpbanca股权占比增至39.22%，2020年12月在智利总贷款组合市场份额为11.2%，为第五大私人银行[348][351] - Banco Itaú Paraguay在2020年12月总贷款组合市场份额为13.5%，为巴拉圭第三大私人银行[355] - Banco Itaú Uruguay在2020年12月总贷款组合市场份额为23.3%，为乌拉圭第二大私人银行[359] 公司业务线情况 - Itau BBA International主要有企业与投资银行、私人银行两条业务线[364] 公司业务地域情况 - 公司业务主要在巴西开展，但未按巴西境内地理市场细分收入[363] 公司财务收入情况 - 2020年金融业务收入12.3611亿雷亚尔，较2019年的14.5308亿雷亚尔下降14.9%；银行服务收入3.8557亿雷亚尔，较2019年的3.9032亿雷亚尔下降1.2%；保险和私人养老金业务收入4488万雷亚尔，较2019年的4553万雷亚尔下降1.4%[365] 巴西银行业市场情况 - 截至2020年12月31日，巴西有139家金融集团、商业银行和多服务银行等，共1291家金融机构[367] - 截至2020年12月31日，公司与Banco Bradesco S.A.和Banco Santander Brasil S.A.占巴西银行业总资产的39.0%；Banco do Brasil S.A.、Caixa Econômica Federal和Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social占银行业总资产的35.8%[368] - 截至2020年12月31日，公司总资产19419亿雷亚尔，占巴西银行业总资产的17.5%[369] 公司分行及ATM情况 - 截至2020年12月31日，公司在巴西有3232家分行，包括实体和数字分行；通过与Tecban合作有23798台ATM机[374] 公司数字渠道相关数据 - 2020年公司数字渠道月活用户同比增长13%，个人数字开户数增长108%，占2020年总开户数近50%[378] - Pix系统上线不到两个月，在公司主要个人应用中的银行转账和支付占比达26%[385] 公司与政府合作贷款情况 - 2020年公司与政府合作提供三种贷款，薪资支付贷款融资29亿雷亚尔，惠及近5万家公司和超100万员工；支持小微企业贷款借款总额40亿雷亚尔；中小企业和大企业贷款借款总额150亿雷亚尔[384] 公司社交媒体数据 - 2020年12月，公司YouTube频道浏览量超10亿，Facebook粉丝超900万，Twitter和Instagram粉丝分别超64.1万和52.1万[390] 公司品牌相关情况 - 2020年公司连续第17年位居Interbrand最具价值巴西品牌排名榜首，品牌估值373.83亿雷亚尔[394] 公司文化相关情况 - 公司文化有助于吸引和留住人才、指引业务方向并提升竞争优势[395] - “Our Way”包含七种态度，使公司紧跟业务和组织文化的背景、需求和变革[395] - “Our Way”指导公司实现可持续绩效和客户满意度领先的愿景[395]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度经常性净收入为54亿巴西雷亚尔，ROE为16.1%，净收入增长7.1%，主要因信贷成本降低4.5%、手续费和净利息收入增长，部分被季节性较高的非利息费用抵消 [23] - 贷款组合本季度增长2.7% [24] - 第四季度与客户的财务利润率增长3%，主要因贷款组合持续增长、银行自身营运资金平均余额增加以及拉丁美洲业务利润率提高，部分被利差小幅降低和投资组合结构变化抵消 [29] - 重组贷款组合在2020年底为158亿巴西雷亚尔，较第三季度减少5%，96.1%的组合已过宽限期 [30] - 15 - 90天不良贷款率达到8.3%，较上一季度增加190个基点；90天不良贷款率达到5.2%，低于上一季度短期逾期率 [31][32] - 信贷成本本季度下降4.5%，主要因贷款损失准备金减少11%和可偿还折扣减少，部分被企业活动减值增加抵消 [33] - 拨备覆盖率降至320%，较本季度下降19个百分点；短期不良贷款率下降10个基点 [34] - 与市场的财务利润率达到16亿巴西雷亚尔，本季度增长14.1% [37] - 手续费收入本季度增长4.1%，主要因发卡和收单交易量增加以及资产管理业务绩效费用提高，部分被投资银行和经纪业务抵消；保险收入本季度下降14.5% [38] - 非利息费用本季度增长5.1%，主要因季节性经济活动增强、利润分享增加、年末商业活动和培训及裁员费用集中；2020年巴西运营费用正常收缩3%，扣除通胀后实际收缩7.6%；拉丁美洲业务费用按雷亚尔计算增长13.6% [39] - 一级资本比率本季度增加80个基点，全年结束时为13.2%，主要因净收入增加和出售部分XP Investimentos投资 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人信贷组合持续复苏，车辆融资和抵押贷款等低利率、低风险抵押产品需求推动增长，其中抵押贷款第四季度信贷发放创纪录，较2019年同期增长超130% [25] - 工资贷款在连续几个季度稳定后，第四季度实现重要增长，主要因监管变化使债务上限提高超45个基点 [26] - 信用卡业务本季度表现强劲，因年末经济活动和假期季节需求季节性增强；个人贷款组合通常在每年第四季度减少，直至支付第13个月工资；个性化信贷组合减少，表明客户财务状况改善；中小企业组合增长放缓，因政府支持和担保贷款额度更新减少；大企业信贷组合本季度增长1.6%，主要因企业证券组合增长 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2021年巴西GDP增长4%，基本利率年底达到3.5%，通胀将得到控制并在央行规定范围内，失业率稳定但仍处于较高水平 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加大技术投资，2021年预计投资是2018年的两倍，同时优化投资，减少基础设施维护费用，增加数字平台功能和服务 [9][10] - 公司计划出售部分XP Investimentos股份，并将剩余部分分拆为XPart，待监管批准后上市 [14] - 公司加强可持续发展承诺，与Bradesco和Santander合作推出亚马逊计划，优先开展四项举措，包括打击肉类生产链中的非法砍伐、刺激可持续产业链、促进生物经济和土地正规化 [17] - 公司发行5亿美元二级可持续债券，将ESG融入业务，推出可持续金融框架，明确资金分配标准 [20] - 公司简化组织结构，扩大执行委员会规模至12人，其中7人专注商业领域，包括IT部门，同时创建支付业务领域 [46][47] - 公司面临低利率环境、开放银行和即时支付监管、新参与者（尤其是金融科技公司和大型科技公司）进入等挑战，但认为竞争能促使自身进步，将努力提升竞争力 [64][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月巴西经济有所复苏，但疫情感染和死亡人数仍在增加，给宏观经济预测带来高度不确定性，疫苗接种是恢复经济的关键因素 [48] - 公司认为资本和流动性处于适当水平，预计2021年上半年一级资本将达到或超过13.5%的目标 [50] - 公司预计贷款组合将扩张，主要由个人贷款推动，金融利润率将逐步恢复，服务和保险收入将随经济活动复苏增长，信贷成本将逐步降低，战略成本管理将带来效益，技术、新产品和商业平台投资将增加约15亿巴西雷亚尔 [51][52][54] 其他重要信息 - 公司客户数字化参与度持续提高，数字客户基础达到2420万，其中2300万为个人，第四季度增长2.9%，本季度关闭95家分行和客户服务点 [7] - 公司员工净推荐值达到创纪录的89分，客户净推荐值在过去两年提高10分，超过内部目标 [8] - 公司拥有261名数据科学家，2020年通过直接招聘和收购ZUP增加了超3700名技术团队员工 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来五年银行盈利能力面临的最大威胁是什么？巴西贷款组合增长指引为何意味着实际增长较少，能否按个人、中小企业和大企业细分贷款增长预期？ - 公司认为未来面临低利率环境、市场竞争和监管变化等挑战，但相信在低利率环境下仍可通过信贷业务和开拓新业务实现增长；预计2021年零售贷款组合将更活跃，批发贷款组合增长将低于去年，资本市场开放将影响银行资产负债表的信贷承销能力 [64][68][69] - 公司看好有担保贷款（如抵押贷款、汽车贷款和工资贷款），预计个人贷款和信用卡业务也将恢复增长 [70] 问题2: 按指引中点计算ROE约为17%，长期能否回到20%水平，可持续的ROE水平及实现时间如何？能否持续控制费用在当前水平，成本削减能在多大程度上抵消收入压力？ - 公司认为在低利率环境下，ROE面临挑战，但仍有提升效率和创造价值的空间，不会特别关注名义ROE，而是关注资本成本、利率和回报之间的差异 [76][78] - 公司股息政策是分配超过13.5%的部分，会考虑未来12个月的重大投资和资本需求，政策不变 [80] 问题3: 大量资本流入巴西数字银行如何改变竞争环境，在哪些产品线或业务领域感受到竞争变化？ - 公司认为竞争环境更加动态，但自身资本结构强大，竞争能促使自身进步；在支付业务（尤其是收单业务）和投资业务领域感受到较大竞争压力，将加强商业分销和客户评估等方面的工作 [86][88] 问题4: 为何不降低一级资本目标？支付业务具体包括哪些内容？ - 公司认为维持13.5%的一级资本目标是谨慎的做法，考虑到风险加权资产和疫情影响的不确定性，以及自身重要的国际业务，该水平较为舒适 [94][96] - 支付业务包括收单业务、发卡业务、信用卡组合、现金管理、PIX平台以及部分开放银行业务，公司认为该业务领域存在多种协同效应 [96][97] 问题5: 银行2021年展望依赖的宏观情景的上行和下行风险如何，对贷款增长和贷款损失拨备有何影响？成本信贷指引是否包含准备金释放？技术投资总额及2020年可比支出是多少？ - 公司认为主要风险是疫苗接种计划推迟，可能导致经济增长损失至少300个基点，影响就业、外汇和信贷组合，增加信贷成本和收入不确定性；公司将密切关注客户情况，必要时考虑重新推出支持计划 [102][103][105] - 成本信贷指引包含准备金释放，公司预计不良贷款率将在年底上升，消耗部分准备金 [110] - 2021年技术投资较去年大幅增加，投入的工时几乎翻倍，部分投资将作为运营费用在当年支出，大部分包含在指引中 [114][115][117] 问题6: 退出XP投资有何收获，投资平台将如何不同？是否会维持最低法定股息率25%直至达到13.5%的资本水平？ - 公司将简化组织结构，提高敏捷性和专注度，关注客户简化、效率提升和新业务投资，同时继续重视ESG议程 [124][125][126] - 公司将在达到13.5%的一级资本水平前维持25%的最低法定股息率，预计本季度末达到或接近该水平，之后恢复原有政策 [128] 问题7: XP分拆为何需要美联储批准？PIX业务遇到哪些技术挑战？ - XP分拆需要美联储批准是因为银行和XP在美国有承销业务，结构变化需获批准 [138] - PIX业务初期平台存在不稳定问题，但已解决，公司对市场份额和业务追赶情况感到满意 [140][142]

业绩总结 - 2020年第四季度，信贷组合增长至R$869.5亿，较2020年第三季度增长2.7%[26] - 2020年第四季度，金融客户利润为R$16.0亿，较2020年第三季度增长3.0%[26] - 2020年第四季度，信贷成本为R$6.0亿，较2020年第三季度下降4.5%[26] - 2020年第四季度，经常性管理ROE为16.1%[26] - 2020年第四季度，个人贷款组合为R$255.6亿，较2020年第三季度增长7.5%[27] - 2020年第四季度，信用卡贷款为R$86.3亿，较2020年第三季度增长11.3%[27] - 2020年第四季度，工资贷款为R$55.3亿，较2020年第三季度增长8.9%[27] - 2020年，管理金融利润为176亿雷亚尔，较2019年下降9.5%[63] - 2020年，客户金融利润为160亿雷亚尔，较2019年下降11.6%[63] - 2020年非利息支出为133亿雷亚尔，较2019年增长4.7%[63] 用户数据 - 2020年数字客户数量达到2420万，较2020年第三季度增长2.9%[2] - 2020年第四季度，逾期90天以上的不良贷款覆盖率为930%[38] - 2020年第四季度，个人贷款的不良贷款率为4.0%[40] - 2020年第四季度，个人贷款组合的年化不良贷款率为3.1%[40] 市场展望 - 预计2021年总信贷组合增长5.5%至9.5%，巴西市场增长8.5%至12.5%[62] - 客户金融利润率预计增长2.5%至6.5%[62] - 信贷成本预计在213亿雷亚尔至243亿雷亚尔之间[62] - 2020年，巴西GDP预计下降4.1%，2021年预计增长4.0%[54] - 2020年，巴西的通货膨胀率（IPCA）预计为3.6%[54] 新产品与技术投资 - 预计2021年技术投资将增加约15亿雷亚尔，提升银行的运营效率[61] - 2020年资产管理收入为14亿雷亚尔，同比增长9.0%[44] 负面信息 - 2020年第四季度，信用卡交易额为31亿雷亚尔，同比下降11.9%[44] - 2020年递延管理结果为54亿雷亚尔，较2019年下降26.1%[63] - 2020年税费支出为19亿雷亚尔，较2019年下降4.1%[63]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司实现经常性净收入50亿巴西雷亚尔，净资产收益率（ROE）为15.7%，净收入增长19%，主要得益于信贷成本降低18.7%和手续费收入的重要恢复，但产品组合变化对净利息收入的负面影响以及季节性较高的非运营费用部分抵消了这些影响 [10] - 贷款组合增长4.4%，期末余额达8470亿巴西雷亚尔 [10] - 潜在损失准备金在过去12个月中增长了约120%，不良贷款（NPL）余额下降，使覆盖率达到历史最高水平 [15] - 信贷成本虽仍高于正常水平，但本季度继续呈积极趋势，进一步收缩18.7%，连续第二个季度下降 [16] - 服务收入本季度增长12%，各项手续费和服务收入均好于上一季度 [18] - 咨询和经纪手续费较上季度增长59.8% [19] - 截至9月底，托管资产达1.9万亿巴西雷亚尔，较过去12个月增长15.7%，其中投资开放平台托管资产接近2900亿巴西雷亚尔 [19] - 与去年同期相比，本季度综合费用下降0.9%，巴西地区下降4.2%，若剔除通胀因素，巴西地区费用实际下降7.4% [22] - 本季度一级监管资本提高了30个基点，资本比率为12.4% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中小企业贷款组合增长14%，主要得益于参与政府赞助和担保的贷款安排 [11] - 个人贷款组合因信用卡、抵押贷款和车辆融资而出现重要复苏，信用卡增长主要发生在免息组合中，循环信贷余额环比仍有重要收缩，个人贷款总体相对稳定，但产品组合发生了相关变化 [11][12] - 重组贷款组合9月底余额为535亿巴西雷亚尔，略高于第二季度的520亿巴西雷亚尔，到第三季度末，75%的宽限期已到期，其中6%的逾期15 - 90天，0.6%的逾期超过90天，表现好于预期 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西利率降至历史最低水平，推动客户寻求更有利可图的投资机会，资本市场活动因个人投资者需求增加而持续增长，公司今年已为28笔新的股权资本市场（ECM）交易提供咨询和结构设计 [7] - 低利率环境和疫情对人们出行方式的改变，导致汽车融资产品需求健康增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续保持适当的资本和流动性水平，扩大贷款组合，通过服务和保险收入的增长来弥补客户金融利润率平均利率的进一步下降，预计信贷成本将逐步降低，并注重效率提升 [26] - 公司计划将持有的XP 41.05%的资本分拆到一家新公司（Newco），该公司将在证券交易所上市，还考虑出售剩余相当于XP 5%股本的股份，以实现部分业务的货币化并提高资本比率 [28] - 公司认为PIX支付系统是未来竞争力的重要因素，尽管初期注册客户时遇到技术问题，但预计该平台客户数量将大幅增加，并注重服务质量 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西经济在经历疫情导致的强劲收缩后，已出现活动复苏的积极迹象，GDP预期和Itaú经济活动指数接近危机前水平，但复苏主要得益于政府刺激措施，这也增加了公共支出，恶化了巴西的财政状况 [6] - 公司认为2021年仍面临不确定性，经济复苏在很大程度上依赖于政府紧急援助，预计明年援助将大幅减少，因此在准备金管理上保持谨慎 [15] - 对于2021年的信贷质量，公司基于非常保守的经济增长和宏观经济情景预测来制定模型，对准备金水平感到满意 [32] - 公司认为ROE与资本成本相关，尽管利率下降，但资本成本仍处于较低的两位数水平，本季度ROE为15.7%，预计明年ROE可能会更高 [33] 其他重要信息 - 公司资产管理部门长期将ESG指标纳入运营，是负责任投资原则的先驱，目前超过95%的管理资产由ESG估值模型覆盖，还推出了专门的ESG投资产品，今年投资银行部门Itaú BBA为巴西公司在国际市场的ESG发行提供了75%的结构设计和咨询服务 [20][21] - 疫情促使许多客户将银行交互迁移到数字渠道，公司数字渠道客户数量持续增长，系统和服务可用性达到历史最高水平，尽管第二季度的隔离和社交距离措施基本结束，但本季度数字渠道的使用率仍保持相同或更高水平，在线新开户数量略有下降，但仍几乎是去年的两倍 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年NPL损失模型包含什么，预计NPL峰值是多少，以及在低利率环境下ROE能回升到什么水平 - 公司无法披露2021年预计的NPL水平，其模型基于非常保守的经济增长和宏观经济情景预测，过去12个月潜在损失准备金增长了170%，对明年的准备金水平感到满意 [32] - 公司认为ROE与资本成本相关，尽管利率下降，但资本成本仍处于较低的两位数水平，本季度ROE为15.7%，预计明年ROE可能会更高 [33] 问题2: Newco是否会在11月上市，是否有投票权股份，以及交易的时间安排 - 公司尚未决定Newco是否会在11月上市以及股份是否有投票权，交易不会在年底前完成，但也不会离年底太远 [37] 问题3: 公司在PIX支付系统的表现如何，以及未来的预期 - 公司在PIX支付系统客户注册初期表现不佳，前三天遇到技术问题，影响了客户上线，但认为PIX是长期领域，将有助于更好地服务客户，预计客户数量会大幅增加，且注重服务质量 [45] - 公司没有具体的客户数量目标，但有客户质量目标，银行有5500万客户，预计将服务很大一部分客户，并增加非现有客户的数字增长 [46] 问题4: XP在财务报表中的账面价值，原始股份购买的日期和定价是否不变，以及出售股份的税率 - XP的账面价值为96亿巴西雷亚尔 [50] - 公司有权在2022年以19倍2021年收益的价格购买XP 11.5%的股份 [51] - 出售5%股份通过非金融公司持有，税率为34% [50] 问题5: 公司CEO认为自己的遗产是什么，银行面临的主要挑战是什么，以及贷款组合表现更好的原因和明年准备金的预期 - 公司CEO认为自己的精力主要集中在提升客户体验和满意度、推动数字化转型、提高效率、在危机中展现银行的建设性形象以及支持环境保护等方面 [58][59][60][61][62] - 贷款组合表现更好的原因和明年准备金的预期取决于经济表现，公司预计明年GDP增长2% - 3%，但还受净债务与GDP比率、政府财政表现、汇率、通胀和利率等因素影响，准备金基于保守的经济假设制定，如果经济持续向好，准备金可能会显得过多，但明年经济仍存在不确定性 [63][64] 问题6: 公司利润率的压力有多少可以快速恢复，多少是结构性的，以及从战略角度看，长期持有XP股份是否有意义 - 公司认为利润率下降约四分之三是由于疫情及公司的应对措施，部分会随着经济改善较快恢复，部分由于政府长期贷款的影响需要更长时间，预计未来一两个季度利润率仍可能下降，之后会趋于稳定并随着投资组合增长而改善 [69] - 公司认为出售XP股份后将更便于竞争，减少利益冲突，目前计划分拆41.05%的股份并出售5%，未来新管理层将决定如何处理2022年购买的11.5%股份 [70][72] 问题7: XP的分拆和出售5%股份对核心股权的影响 - 分拆对公司资本水平的影响间接且微小，出售5%股份预计将使一级资本提高40 - 50个基点 [77] 问题8: 疫情对公司未来几年分支机构和人员效率的影响 - 公司认为疫情解决方案（如疫苗）若使明年下半年恢复正常，对效率提升影响不大，未来更多人将采用在家办公模式，这可能影响分支机构的关闭，大部分效率提升预计来自技术的更好应用，新管理层有信心继续提高银行的效率水平 [82] 问题9: XP的分拆是否需要监管机构或XP的批准 - 分拆仅需董事会批准 [86] 问题10: 与竞争对手相比，公司过去四年利润增长较低，未来投资是否会带来更高增长，还是会继续积累和分配资本 - 公司一直注重风险调整后的资本回报率，认为新管理层的主要挑战是数字化转型和增长，增长将是新管理层的重要目标 [91]

| --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | | | | Conference call 3Q20 Earnings review th | | | São Paulo, November 4 , 2020 | | | | | | Candido Botelho Bracher President and CEO Alexsandro Broedel Executive Director, Group Head of Finance | | | Renato Lulia Jacob Group Head of Investor Relations and Market Intelligence | | Context Current outlook Momento atual Economic activity Prospect of Brazilian GDP ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度经常性净收入为42亿巴西雷亚尔，净资产收益率（ROE）为13.5%，净收入增长7.5%，主要得益于信贷成本降低23%和交易收益增加，但部分被费用和净利息收入（NII）的价格负面影响以及有效所得税税率提高所抵消 [19][20] - 贷款组合增长2.9%，期末余额达8110亿巴西雷亚尔；净利息收益率压缩80个基点；服务收入季度下降10.5%，但半年与去年同期相比稳定；综合费用同比下降4.4%，巴西地区下降6.8%，扣除通胀后实际下降9% [20][22][27][28] - 90天不良贷款（NPL）覆盖率连续第三个季度增长，达到181%，为历史最高水平；信贷成本虽仍未恢复正常，但本季度已显著收缩23% [24] - 一级监管资本比率略有回升，期末达到12.1% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中，大型企业贷款季度环比增长3.6%，个人贷款收缩3.9%；信用卡、有担保个人贷款和透支业务大幅收缩，个性化信贷增长44% [21] - 资产管理部门、咨询和经纪服务表现良好，收购业务量已恢复到去年同期水平，信用卡业务接近去年水平；开放式投资平台资产托管规模达1750亿巴西雷亚尔，季度增长7.2% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计巴西GDP收缩超过10%，期间约130万个正式工作岗位消失；政府将利率降至历史新低3.35%，并向经济注入约3700亿巴西雷亚尔，约占GDP的5% [7][8] - 经济活动在3月底触底，较疫情前水平收缩45%，随后几个月出现复苏迹象，上周数据显示已恢复到疫情前活动水平的90% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为信贷是金融行业的主要风险因素，采取谨慎策略，积极支持客户，包括参与政府项目、推出客户解决方案计划等，以减少潜在信贷损失并增强客户信任 [9][10] - 公司将ESG团队融入业务和运营，与桑坦德银行合作推出促进亚马逊地区可持续发展的联合计划，目标是到2022年完全符合气候相关金融披露特别工作组（TCFD）的要求，并在2019年综合年度报告中报告了40项可持续发展会计准则委员会（SASB）指标中的12项 [17][18] - 竞争方面，收购业务和投资业务竞争激烈，公司在收购业务中已稳定市场份额损失，但需努力恢复盈利能力；在投资业务中，公司不仅守住了市场份额，还取得了业绩提升 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于危机的前所未有的性质和健康危机尚未平息，公司暂停了业绩指引；资本和流动性应保持在适当水平，短期内大型企业贷款组合增长速度将高于零售贷款 [31] - 短期内金融利润率可能进一步小幅下降，佣金、费用和保险业绩应与经济活动和资本市场复苏趋势一致，信贷成本将进一步降低，公司有信心通过技术投资等方式在未来几个季度实现更高效率 [32] 其他重要信息 - 公司已拨款超过10亿巴西雷亚尔用于抗击新冠疫情，包括捐赠10.5万台血氧仪和1亿巴西雷亚尔用于合作生产疫苗 [16] - 公司数字客户群同比增长17.1%，本季度通过应用程序开设近100万个新银行账户，同比增长131%，50岁以上客户对数字渠道的采用率显著增加 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 已退出修订计划的贷款表现如何，该样本对预测风险分析下业务未来行为的相关性如何 - 公司表示首批60天宽限期的贷款很多已到期，部分客户选择延长宽限期，很多客户已还款，还款水平高于预期，跟进该重组投资组合的情况良好 [39] 问题2: 是否已将央行即时支付平台（PIX）的实施纳入今年的情景，是否会影响某些收入项目的增长 - 公司预计PIX将在下半年逐步实施，会对部分收入产生影响，但也是加速巴西金融活动的有力工具；今年暂不预测其影响，中期会带来一些竞争和更好的客户体验；预计下半年费用表现改善与投资银行、财富管理活动以及信用卡业务的恢复有关 [41][42][43] 问题3: 第三季度风险成本能否恢复到正常水平，对Itau CorpBanca和IRB的战略看法 - 公司认为第三季度信贷成本恢复正常还为时过早，预计明年随着逾期率上升，信贷成本才会下降；Itau CorpBanca业务正常，智利经济将正常复苏；IRB正在进行封闭式增资，公司将认购11.5%的股份，并考虑在有空间的情况下增加持股 [49][50] 问题4: 7月和8月初信用卡业务的趋势如何，与疫情前水平相比恢复情况如何，银行业竞争态势如何 - 信用卡支出目前比历史水平低10% - 15%，不同行业恢复情况不同，由于传染风险仍在，预计短期内难以恢复到100%；竞争方面，收购业务和投资业务竞争激烈，公司在收购业务中需努力恢复盈利能力，在投资业务中表现良好，同时在资产管理平台上获得了市场份额 [56][57][58] 问题5: 对XP的未来定位如何，本季度对CorpBanca商誉的处理情况及未来是否会增加持股 - 公司对XP的投资很满意，认为其在一个难以复制的市场中表现出色，公司将继续作为投资持有，无意改变；对CorpBanca商誉的处理因智利和巴西立法差异，对巴西资产负债表影响仅为1900万巴西雷亚尔 [67][68][69] 问题6: 重新安排还款计划的贷款中，停止还款后又恢复还款的客户比例是多少，这些客户是否包含在重新安排还款计划的贷款数据中 - 公司未披露具体数字，但表示这些客户已全额还款，且不在其他计划中，还款比例高于预期；重新安排还款计划的贷款数据包含这些客户 [79][80] 问题7: 第二季度不良贷款率下降是否意味着风险下降，还是仅反映第一季度拨备水平较高 - 公司认为两者都有，第一季度采取了谨慎的拨备策略，目前情况有所改善，但预计明年随着逾期率上升，信贷质量和拨备将下降；同时，政府支持不可持续，未来拨备将考虑政府支持减少的因素 [85][86][87] 问题8: 利润率是否已触底，混合转移是否继续影响利润率，是否已充分体现低利率的影响，与同行相比利润率下降更多的原因，资本低于同行且未恢复到历史水平的原因及对当前资本水平的满意度 - 公司认为利润率接近底部，未来可能仍会有一定压缩，但随后会迅速恢复；公司为保护优质投资组合，将部分信贷从个人和中小企业转移到大型企业；在资本方面，公司目前对净营运资本感到满意，认为在当前情况下是足够的，未来会努力将资本恢复到董事会建议的水平；与同行相比，利润率差异可能是因为公司更积极地为客户提供优质信贷选择，资本差异主要是由于海外投资受汇率影响 [94][95][96][97] 问题9: Itau CorpBanca的资本化战略如何融资，是否会提前出售Itau CorpBanca Colombia，以及Itau宽限期内重新安排还款计划的贷款何时开始还款 - 公司已为2022年1月的收购执行了3.3亿美元加利息的远期合约，不计划提前收购，但在资本规划中会考虑该收购；重新安排还款计划的贷款于4月底开始实施，预计8月底、9月和10月开始还款 [109][110][112] 问题10: 为何将因新冠疫情重新安排还款计划的520亿巴西雷亚尔消费贷款和中小企业贷款与350亿巴西雷亚尔的存量重组贷款分开，两者风险特征是否不同，重新安排还款计划的贷款是否应有更高的回收价值和更低的贷款损失拨备需求 - 公司表示存量重组贷款是今年2月前重组的，涉及在正常环境下表现不佳的公司，问题不能完全归因于新冠疫情；而因新冠疫情重新安排还款计划的贷款主要是由于经济停滞导致的，公司对两者进行了不同处理，并对重新安排还款计划的贷款进行了四级分类跟踪；预计重新安排还款计划的贷款表现将优于存量重组贷款 [118][119][120]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度经常性净收入为39亿巴西雷亚尔，净资产收益率为12.8%，该季度结果已包含危机的部分影响 [15] - 贷款账簿增长8.9%，反映了信贷发放的增加以及巴西雷亚尔贬值的影响 [15] - 成本管理表现出色，与2019年第一季度相比名义收缩0.8%，与上一季度相比下降7.3% [15] - 贷款损失准备金从397亿巴西雷亚尔增至471亿巴西雷亚尔，增加了74亿巴西雷亚尔，其中52亿巴西雷亚尔是由于危机对无债务拖欠客户的预期影响导致的潜在损失 [20] - 本季度信贷成本增至101亿巴西雷亚尔，占总信贷组合的5.5%，覆盖率提高10个百分点至239% [22] - 净息差本季度下降80个基点，主要受年初新透支贷款监管的影响，金额为6亿巴西雷亚尔，其余可由利率下降对营运资金和负债利差的影响解释 [24] - 佣金费用和保险业务收入季度环比下降8.2%，按年计算增长8.2%；资产管理业务在12个月内增长40.2%，投资银行业务增长148.1% [26] - 非利息支出同比下降0.8%，远低于同期3.3%的通货膨胀率，人员和行政费用在同一时期减少超过2% [28] - 2019年底一级资本比率为14.4%，由于支付股息、证券按市值计价、税收抵免和风险加权资产增长等因素，该比率下降，到2020年3月底一级资本比率为12% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行：为个人客户和中小企业提供60天的贷款宽限期，按时还款的个人宽限期加倍，小公司宽限期三倍并降低利率；截至上周末，超过85万客户根据这些条件对贷款进行了再融资 [12] - 批发银行：危机开始后，对流动性的需求增加，公司将资产负债表用于信贷发放，不同行业的信贷发放量翻了一番；为中型市场公司提供90天的摊销信贷宽限期，并主动支持大公司推迟未来几个月到期的贷款期限 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西信贷发放量与去年第一季度相比增长36%，企业信贷发放量显著增长72%；即使仅考虑今年前两个月，巴西的信贷发放量也已经增长22.5%，企业客户增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为巴西和拉丁美洲最大的金融机构，在危机中采取了一系列措施，包括让95%的员工远程工作、确保实体分行的安全、加强数字渠道、推出“人人为健康”计划等 [8][11] - 公司将继续关注资本和流动性，确保其保持在适当水平；信贷组合的增长将主要由公司银行组合推动，个人需求较低，且有较高的再谈判量；与客户的金融利差将随信贷组合增长而增长；佣金费用和保险业务将因经济活动低迷和资本市场缺失而承压；信贷成本和贷款损失准备金将根据宏观经济情景和客户财务状况的重大变化进行调整；公司将继续致力于名义上减少非利息支出 [33] - 在投资银行领域，从2019年1月到今年3月，公司在巴西和拉丁美洲的并购和股权资本市场排名第一，在国内债务资本市场排名第一 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于当前危机的社会和经济影响的范围和深度存在低可见性和不确定性，公司暂停了2020年的预测，但第一季度的金融利差、非利息支出、信贷组合和手续费收入与之前提供的指引一致或更好 [32] - 公司认为资本和流动性应保持在适当水平，信贷组合增长将受公司银行组合、个人需求和再谈判量的影响，金融利差将随信贷组合增长，佣金费用和保险业务将承压，信贷成本和贷款损失准备金将根据情况调整，公司将继续减少非利息支出 [33] 其他重要信息 - 公司的预期损失拨备模型自2010年开始使用并不断发展，批发业务采用自下而上的方法，零售业务依靠统计模型，该模型考虑了越来越多的变量和人工智能 [19] - 公司信贷组合中行业集中度最高的是房地产，占比3.7%；受当前危机影响较大的行业，如石油和天然气、休闲和旅游以及航空业，合计占总信贷组合的2.4%；所有信贷业务自然对冲，因为它们以相应的货币提供资金 [18] - 公司在过去12个月内招聘了640名IT技术人员，并收购了技术服务提供商Zup，增加了800名专家，2016年至2019年技术开发能力提高了54% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于业务模型幻灯片中价值创造的资本成本计算方式 - 公司在与银行董事会风险委员会的月度会议上确定资本成本，遵循4种不同公式；危机爆发前为12%，危机后收紧至12.5%，目前正朝着13%调整 [37] 问题2: 关于集团层面的资本充足情况以及是否会进行配股 - 公司目前不考虑配股；危机显示公司设定的13.5%的高最低资本水平是合适的，这使得公司能够吸收危机的巨大影响；未来股息压力将减小，信贷需求增长正常，套期保值政策可控，公司通过每周的压力测试可以适应汇率变化，有能力管理银行的资本水平 [39][43] 问题3: 关于确定本季度拨备所使用的情景以及信贷成本的未来走势 - 确定拨备是一个较为主观的过程，除了幻灯片17中的变量，公共财政支持等因素也会产生影响；公司对巴西封锁的前景不太乐观，认为封锁时间越长，复苏越慢；公司会密切观察经济和客户行为的演变，以评估拨备的充足性 [46][48] 问题4: 关于覆盖率的看法 - 由于危机期间信贷展期政策会使90天逾期贷款推迟，分母减小，因此覆盖率自然会升高 [51] 问题5: 关于已重新协商贷款的客户比例、贷款余额以及净利息收入与贷款增长的关系 - 预计公司贷款增长将更多集中在大公司，虽然利润率较低，但大公司的利润率预计会增加，能够弥补投资组合结构的差异；约85万客户重新协商的贷款合同金额约为300亿巴西雷亚尔；最初几周约85%的人按时还款而不进行续约，随着时间推移，展期比例可能会增加 [55][56] 问题6: 关于存款增长的原因、是否需要扩大宽限期以及对400亿巴西雷亚尔工资基金的看法 - 危机前公司已决定增加直接融资，提高利率并激励销售团队，危机发生时公司已处于有利位置；存款增长也与人们寻求更保守的产品和品牌有关；是否扩大宽限期取决于不同行业的复苏情况；400亿巴西雷亚尔的工资基金计算不准确，公司积极参与该业务，市场份额约为33% - 34%，需求低于潜在水平的原因包括部分公司拖欠社保以及贷款附带不裁员60天的条件 [59][62] 问题7: 关于300亿巴西雷亚尔贷款余额的日期以及危机对公司运营和成本节约的影响 - 300亿巴西雷亚尔贷款余额的数据是最近的，不超过1周；危机后公司将减少商务旅行、实体拜访和办公场地使用，可能会关闭更多分行；公司还看到了远程办公、减少员工出差、客户数字化等带来的效率提升和成本降低机会 [64][68] 问题8: 关于巴西特定地区和公司运营所在国家的担忧以及危机是否会导致行业整合 - 巴西东北部地区受危机影响可能更大，因为该地区更依赖旅游业，但也有更多公职人员；公司目前未看到因危机导致的行业整合机会，主要专注于应对危机和帮助客户；公司在国外运营的国家没有看到整合过程，对当地公共卫生情况也没有特别担忧 [71][76] 问题9: 关于公司对受危机影响行业的风险敞口与央行压力测试结果的差异以及未来拨备能力和资本管理政策 - 幻灯片8中显示的2.4%是受影响最严重的行业，还有其他受影响的行业未提及，这可能解释了与央行压力测试结果的差异；公司将根据预期损失模型进行拨备，资本应足以支持这一操作；如果模型要求更多拨备，公司会先进行必要的拨备，若需要更多资本，会再考虑解决方案；公司目前不考虑发行长期债务来加强流动性覆盖率 [79][83]

业绩总结 - 2020年第一季度的经常性净收入为39亿雷亚尔，同比下降43.5%[11] - 2020年第一季度的经常性股本回报率（ROE）为12.8%[11] - 2020年第一季度的运营收入为292亿雷亚尔，同比增长3.5%，环比下降8.3%[168] - 2020年第一季度的管理财务利润为178亿雷亚尔，同比增长0.8%，环比下降8.4%[168] - 2020年第一季度的客户财务利润为170亿雷亚尔，同比增长3.8%，环比下降6.0%[168] - 2020年第一季度的税前收入为50亿雷亚尔，同比下降50.9%，环比下降53.0%[168] - 2020年第一季度的信贷成本为-101亿雷亚尔，同比增加165.2%，环比增加73.6%[168] - 2020年第一季度的贷款损失准备金为-104亿雷亚尔，同比增加147.2%，环比增加69.2%[168] 用户数据 - 信贷组合总额为7692亿雷亚尔，同比增长18.9%[12] - 个人贷款在2020年第一季度的增长率为20.0%，达到374亿雷亚尔[30] - 企业贷款在2020年第一季度的增长率为24.5%，达到2311亿雷亚尔[78] - 2020年第一季度，已重新谈判的个人合同数量约为85万份[6] - 2020年第一季度的信贷质量为4.8%[139] - 2020年第一季度的90天不良贷款覆盖率为199%[138] - 2020年第一季度15至90天的不良贷款比率为2.6%[170] 未来展望 - 信贷扩展对企业客户的增长率为2倍[9] - 零售部门预计损失为R$96亿，较上期增加73.4%[134] - 逾期和重新谈判操作的风险评级增加，导致潜在损失为R$16亿，增加15.6%[134] 新产品和新技术研发 - 数字渠道交易占比：信用卡24%（1Q20），投资46%（1Q20），支付84%（1Q20），转账96%（1Q20）[194] - 通过Abreconta应用程序开设的账户数量为341千（1Q20）[193] - 数字渠道的可用性达到99.8%，未对主要功能产生影响[194] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在疫情期间捐赠了约13亿雷亚尔用于抗击新冠疫情的相关项目[5] - 2020年第一季度的非利息支出为121亿雷亚尔，与去年同期持平[12] - 2020年第一季度的非利息费用为R$12.1亿，同比下降0.8%[154] - 2020年第一季度的佣金和费用总额为R$11.1亿，同比增长8.2%[145]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE AC ...

业绩总结 - 2019年巴西的净收入为284亿雷亚尔，同比增长10.2%[7] - 2019年财务利润为R$18.2亿，较2018年增长3.3%[27] - 2019年运营收入为119.8亿雷亚尔，较2018年增长7.1%[56] - 2019年递延净收入为28.4亿雷亚尔，较2018年增长10.2%[56] 用户数据 - 2019年新增个人账户为100.1万，较2018年下降6.7%[61] - 2019年数字渠道在零售银行交易总量中的占比为68%[61] - 2019年通过数字渠道进行的信用交易占比为18%[62] - 2019年通过数字渠道进行的投资交易占比为38%[62] - 2019年通过数字渠道进行的支付交易占比为68%[62] - 2019年通过数字渠道进行的转账交易占比为90%[62] - 2019年零售运营收入中数字操作占比为27%[63] - 2019年数字渠道在零售银行转账数量中的占比为71%[61] 财务指标 - 2019年巴西的递延收益率（ROE）为23.7%，较上年提高1.8个百分点[7] - 2019年信贷总额为5404亿雷亚尔，同比增长14.1%[16] - 2019年个人贷款总额为2398亿雷亚尔，同比增长13.5%[16] - 2019年企业贷款总额为2110亿雷亚尔，同比增长10.1%[16] - 2019年信用卡贷款总额为909亿雷亚尔，同比增长17.4%[16] - 2019年不良贷款率（90天）为3.7%[30] - 2019年贷款损失准备金覆盖率为208%[29] - 2019年信用成本为R$15.5亿，较2018年增长8.5%[32] - 2019年非利息支出增长2.5%，低于通货膨胀率[12] - 2019年非利息费用为R$48.7亿，较2018年增长5.9%[39] - 2019年有效税率为31.7%[45] - 2019年股息和资本利息的支付率为77.6%[44] - 2019年净收入的股息和资本利息占比为5.5%[43] 市场展望 - 2019年巴西GDP增长率为1.2%，2020年预计增长2.2%[49] - 2020年巴西SELIC利率年均预计为4.27%[49] - 2019年正式就业人数为641千，2020年预计为938千[49] - 总信贷组合实际增长10.9%，预计增长8.0%[45] 其他信息 - 2019年员工总数为94.9千人，关闭372个分支机构[40] - 2019年实体分支机构数量为268家，较2018年增加19家[61] - 2019年效率比率为67%[61] - 2019年总支付量增长15.0%[36]